RACIO ANALIZRACIO ANALIZAA

Sasa StefanovicSasa StefanovicBanja LukaBanja Luka, 2007., 2007.

FINANSIJSKI IZVEŠTAJIFINANSIJSKI IZVEŠTAJI Imaju Imaju groman značajgroman značajPosebna naučna disciplinaPosebna naučna disciplinaAnaliza pomaže da se podaci iz izveštaja Analiza pomaže da se podaci iz izveštaja

pretvore u korisne informacije na bazi kojih se pretvore u korisne informacije na bazi kojih se donose mnoge poslovne odluke – korisno donose mnoge poslovne odluke – korisno menadžerima, kreditorima, investitorima, menadžerima, kreditorima, investitorima, analitičarima....analitičarima....

Više Više vrsta vrsta izveštaja izveštaja

BILANS STANJABILANS STANJAPokazuje finansijsko stanje na odredjeni dan Pokazuje finansijsko stanje na odredjeni dan

(obično 31.12, u SAD 31.03.)(obično 31.12, u SAD 31.03.)Na strani Na strani AKTIVEAKTIVE se nalaze sredstva – se nalaze sredstva –

imovina i to:imovina i to:Gotovina i ekvivalenti gotovineGotovina i ekvivalenti gotovineUplate kupaca i potrošačaUplate kupaca i potrošačaSirovine, materijali, zalihe, proizvodnja u toku...Sirovine, materijali, zalihe, proizvodnja u toku...Unapred plaćeni troškoviUnapred plaćeni troškoviUnapred plaćeni porezi (ovo sve čini Unapred plaćeni porezi (ovo sve čini TEKUĆU ATEKUĆU A.).)Fiksna aktivna (osnovna sredstva)Fiksna aktivna (osnovna sredstva) Investicije, ostala aktiva...Investicije, ostala aktiva...

BILANS STANJABILANS STANJANa strani Na strani PASIVEPASIVE nalaze se obaveze i izvori nalaze se obaveze i izvori

sredstva – i to:sredstva – i to:Kraktoročni krediti i kratkoročne hartije od Kraktoročni krediti i kratkoročne hartije od

vrednostivrednostiDospele obaveze prema dobavljačimaDospele obaveze prema dobavljačimaPoreske obaveze (čini Poreske obaveze (čini Tekuću pasivuTekuću pasivu))Dugoročni dug – bankarski krediti i kompanijske Dugoročni dug – bankarski krediti i kompanijske

obvezniceobvezniceAkcijski kapital (nominalna vrednosti, emisiona Akcijski kapital (nominalna vrednosti, emisiona

premija, nerasporedjena dobit, revalorizacija, premija, nerasporedjena dobit, revalorizacija, rezerve) – rezerve) – EQUITY – EQUITY – značajna za odredjivanje značajna za odredjivanje knjigovodstvene vrednosti akcijeknjigovodstvene vrednosti akcije

BILANS USPEHABILANS USPEHAPokazuje finansijski rezultat ostvaren u toku Pokazuje finansijski rezultat ostvaren u toku

jedne godine jedne godine Pokazuje strukturu prihoda i rashoda i Pokazuje strukturu prihoda i rashoda i

finansijski rezultat (dobit ili gubitak)finansijski rezultat (dobit ili gubitak)Pokazuje profitne margine i mogućnosti za Pokazuje profitne margine i mogućnosti za

njihov rastnjihov rastPokazuje sve rashode – amortizaciju, Pokazuje sve rashode – amortizaciju,

troškove proizvodnje robe - materijala, troškove proizvodnje robe - materijala, sirovina, zaliha, plaćene kamate, poreze, neto sirovina, zaliha, plaćene kamate, poreze, neto dobit i iznos sredstava koja se isplaćuju kao dobit i iznos sredstava koja se isplaćuju kao dividenda...dividenda...

MOGUĆI OKVIR ZA ANALIZUMOGUĆI OKVIR ZA ANALIZUPostoji mnogo mogućih pristupa analizi Postoji mnogo mogućih pristupa analizi

finansijskih izveštajafinansijskih izveštajaZa F. Menadžera je centralno pitanja Za F. Menadžera je centralno pitanja

pribavljanje finansijskih sredstava i kapitalapribavljanje finansijskih sredstava i kapitalaZato mora da analizira finansijske Zato mora da analizira finansijske POTREBEPOTREBE

firme – što se postiže analizom:firme – što se postiže analizom:1) Analizom potreba za sredstvima1) Analizom potreba za sredstvima2) Analizom finansijskog stanja i profitabilnosti2) Analizom finansijskog stanja i profitabilnosti3) Analizom rizika3) Analizom rizika

Važno analitičko orudje Važno analitičko orudje RACIO ANALIZARACIO ANALIZA

OSNOVI RACIO ANALIZEOSNOVI RACIO ANALIZE RACIO – RACIO – Pokazatelj, koeficijent, indeks - odnos dva Pokazatelj, koeficijent, indeks - odnos dva

brojabroja Dobijaju se kao relativni pokaDobijaju se kao relativni pokazatelji odredjenih zatelji odredjenih

veličina iz finansijskih izveštajaveličina iz finansijskih izveštaja Oprez u interpretacijiOprez u interpretaciji Koriste se za interna poredjenja – unutar firme Koriste se za interna poredjenja – unutar firme

tokom vremenatokom vremena i sa i sa očekivanim vrednostima - očekivanim vrednostima - za praćenje poboljšanjaza praćenje poboljšanja

Za eksterna poredjenja – sa drugim firmama i u Za eksterna poredjenja – sa drugim firmama i u okviru privredne grane – u odnosu okviru privredne grane – u odnosu na prosekna prosek

Različite vrste: 1) Vezani za analizu Bilansa stanja i Različite vrste: 1) Vezani za analizu Bilansa stanja i 2) Bilansa uspeha2) Bilansa uspeha

5 grupa: 1) Likvidnost 2) Leveridž (zaduženosti) 3) 5 grupa: 1) Likvidnost 2) Leveridž (zaduženosti) 3) Pokrivenosti 4) Aktivnosti 5) ProfitabilnostiPokrivenosti 4) Aktivnosti 5) Profitabilnosti

RACIJA LIKVIDNOSTIRACIJA LIKVIDNOSTI Spada u grupu racija bilansa stanjaSpada u grupu racija bilansa stanja Mere sposobnost kompanije da izmiri kratkoročne Mere sposobnost kompanije da izmiri kratkoročne

obavezeobaveze 1) TEKUĆI RACIO LIKVIDNOSTI 1) TEKUĆI RACIO LIKVIDNOSTI ((Current RatioCurrent Ratio)) – –

TRTR Tekuća aktivaTekuća aktiva TR = ---------------------TR = --------------------- Tekuća pasivaTekuća pasiva Pokazuje sposobnost kompanije da pokrije tekuće Pokazuje sposobnost kompanije da pokrije tekuće

obaveze tekućim sredstvimaobaveze tekućim sredstvima Prosek oko 2 (2,1), mada zavisi od graneProsek oko 2 (2,1), mada zavisi od grane Suviše nizak racio – ugrožava likvidnostSuviše nizak racio – ugrožava likvidnost Suviše visok – ugrožava profitabilnostSuviše visok – ugrožava profitabilnost

RACIJA LIKVIDNOSTIRACIJA LIKVIDNOSTI Problem sa tekućim raciom likvidnosti je što ne vodi Problem sa tekućim raciom likvidnosti je što ne vodi

računa o strukturi tekuće aktiveračuna o strukturi tekuće aktive Sva obrtna sredstva nisu podjednako likvidna, zato Sva obrtna sredstva nisu podjednako likvidna, zato

se koristi Ubrzani – brzi raciose koristi Ubrzani – brzi racio 2) BRZI RACIO LIKVIDNOSTI 2) BRZI RACIO LIKVIDNOSTI ((Acid testAcid test)) – BRL– BRL Tekuća aktiva - ZaliheTekuća aktiva - Zalihe AcidAcid = ------------------------------- = ------------------------------- Tekuća pasivaTekuća pasiva Pokazuje sposobnost kompanije da pokrije tekuće Pokazuje sposobnost kompanije da pokrije tekuće

obaveze tekućim sredstvima koja su visoko likvidnaobaveze tekućim sredstvima koja su visoko likvidna To su gotovina, hartije od vrednosti, potraživanjaTo su gotovina, hartije od vrednosti, potraživanja…… U odnosu na TR U odnosu na TR isključisključene su ene su zalihezalihe Prosek oko 1,1 – opet varira od grane do graneProsek oko 1,1 – opet varira od grane do grane

RACIJA ZADUŽENOSTI RACIJA ZADUŽENOSTI (FINANSIJSKOG LEVERIDŽA)(FINANSIJSKOG LEVERIDŽA)

Takodje spada u grupu racija bilansa stanjaTakodje spada u grupu racija bilansa stanja Pokazuju u kojoj meri kompanija koristi dug kao Pokazuju u kojoj meri kompanija koristi dug kao

izvor finansiranjaizvor finansiranja Mere sposobnost kompanije da servisira obaveze Mere sposobnost kompanije da servisira obaveze

po osnovu dugapo osnovu duga 1) D/E (1) D/E (Debt to EquityDebt to Equity) RACIO – DE) RACIO – DE Ukupni dugUkupni dug DE = --------------------------DE = -------------------------- Akcionarski kapitalAkcionarski kapital Ukoliko je 0,5 – to znači da kreditori (poverioci) Ukoliko je 0,5 – to znači da kreditori (poverioci)

obezbedjuju 0,5 sredstava na 1 novčanu jedinicu obezbedjuju 0,5 sredstava na 1 novčanu jedinicu koju obezbedjuju akcionarikoju obezbedjuju akcionari

Kreditori žele da je što niži, niži DE – veće učešće u Kreditori žele da je što niži, niži DE – veće učešće u sopstvenih sredstava sopstvenih sredstava manji rizik za poverioce manji rizik za poverioce

RACIJA ZADUŽENOSTI RACIJA ZADUŽENOSTI (FINANSIJSKOG LEVERIDŽA)(FINANSIJSKOG LEVERIDŽA)

2) Racio ukupne zaduženosti (2) Racio ukupne zaduženosti (Debt to Total AssetsDebt to Total Assets) - ) - DADA Ukupni dugUkupni dug DADA = --------------------- = --------------------- Ukupna aktivaUkupna aktiva Pokazuje relativno učešće duga u ukupnim izvorima Pokazuje relativno učešće duga u ukupnim izvorima

finansiranja – veći finansiranja – veći veće učešće duga veće učešće duga veći rizik za veći rizik za kreditorakreditora

Granica 0,5 – 1 dinar duga Granica 0,5 – 1 dinar duga pokriven 1 dinarom sopstvenih pokriven 1 dinarom sopstvenih sredstavasredstava

Postoji i varijanta ovog racija koji govori o stepenu zaštite Postoji i varijanta ovog racija koji govori o stepenu zaštite poverilacapoverilaca

Dugoročni dugDugoročni dug DADA = ----------------------------- = ----------------------------- Ukupna Ukupna kapitalizacija kapitalizacija

RACIJA POKRIVENOSTI RACIJA POKRIVENOSTI ((COVERAGECOVERAGE))

Spada u grupu racija bilansa uspehaSpada u grupu racija bilansa uspeha Povezani su sa odredjenim obavezama koje kompanija ima i Povezani su sa odredjenim obavezama koje kompanija ima i

pokazuju stepen u kome ih firma može servisirati bez problema pokazuju stepen u kome ih firma može servisirati bez problema 1) Racio kamatne pokrivenost (1) Racio kamatne pokrivenost (Interest Coverage RatioInterest Coverage Ratio) – ) –

RKPRKP EBIT (dobit pre kamata i poreza)EBIT (dobit pre kamata i poreza) RKP = --------------------------------------------RKP = -------------------------------------------- Troškovi kamata Troškovi kamata RKP pokazuje sposobnost firme da pokrije troškove kamataRKP pokazuje sposobnost firme da pokrije troškove kamata Naziva se i Naziva se i times interest earnedtimes interest earned Bolje su veće vrednosti, pošto raste verovatnoća da firma Bolje su veće vrednosti, pošto raste verovatnoća da firma

uredno servisira obaveze po duga i time eleminiše mogućnost uredno servisira obaveze po duga i time eleminiše mogućnost bankrostvabankrostva

Obično se prosek kreće oko 4 – Operativna dobit je 4 puta veća Obično se prosek kreće oko 4 – Operativna dobit je 4 puta veća od troškova kamataod troškova kamata

RACIJA AKTIVNOSTI (RACIJA AKTIVNOSTI (ACTIVITYACTIVITY)) Takodje spada u grupu racija bilansa uspehaTakodje spada u grupu racija bilansa uspeha Poznati i kao racija efikasnosti ili obrta, mere stepen u Poznati i kao racija efikasnosti ili obrta, mere stepen u

kome firma efikasno koristi svoja sredstva (aktivu)kome firma efikasno koristi svoja sredstva (aktivu) Posebno su vezani za merenje efikasnosti upravljanja Posebno su vezani za merenje efikasnosti upravljanja

naplatom potranaplatom potraživanja i obrtom živanja i obrtom zalihazaliha 1) Racio naplate potr1) Racio naplate potraaživanja (živanja (Receivables Activity Receivables Activity

RatioRatio) – RNP) – RNP Godišnja neto prodaja na kreditGodišnja neto prodaja na kredit RNP = --------------------------------------------RNP = -------------------------------------------- Ukupne fakture (Ukupne fakture (receivablesreceivables) ) Racio pokazuje broj puta koliko se fakturisani računi Racio pokazuje broj puta koliko se fakturisani računi

naplate u toku godinenaplate u toku godine Ukoliko je veći obrt brže se vrši naplataUkoliko je veći obrt brže se vrši naplata Prosek je oko 8Prosek je oko 8

RACIJA AKTIVNOSTI (RACIJA AKTIVNOSTI (ACTIVITYACTIVITY))

2) Prosečan broj dana naplate potraživanja 2) Prosečan broj dana naplate potraživanja ((Receivables Turnover in days RatioReceivables Turnover in days Ratio) - PDN) - PDN

Dani u godini (365)Dani u godini (365) PDN = -----------------------------------PDN = ----------------------------------- Racio naplate potr (RNP)Racio naplate potr (RNP)Pokazuje prosečan broj dana od kada se Pokazuje prosečan broj dana od kada se

izvrišilo fakturisanje do kada su naplaćena izvrišilo fakturisanje do kada su naplaćena potraživanjapotraživanja

RACIJA AKTIVNOSTI (RACIJA AKTIVNOSTI (ACTIVITYACTIVITY))

3) Prosečan obrt zaliha (3) Prosečan obrt zaliha (Inventory ActivitiesInventory Activities) - POZ) - POZ Pokazuje koliko je firma efikasna u upravljanju zalihamaPokazuje koliko je firma efikasna u upravljanju zalihama Troškovi prodate robeTroškovi prodate robe POZ = --------------------------------POZ = -------------------------------- Zalihe Zalihe Pokazuje kolikPokazuje koliki broj i broj puta u toku godine se zalihe okrenu u puta u toku godine se zalihe okrenu u

odnosu na ukupne troškove prodate robeodnosu na ukupne troškove prodate robe Veći racio je bolji, pošto se zalihe brže okreću, manji su troškovi Veći racio je bolji, pošto se zalihe brže okreću, manji su troškovi

(Prosek oko 3,3)(Prosek oko 3,3) Alternativna mera je Alternativna mera je 4) Broj dana obrta zaliha (4) Broj dana obrta zaliha (Inventory Inventory

Turnover RatioTurnover Ratio) – DOZ) – DOZ Dani u godiniDani u godini DOZ = --------------------DOZ = -------------------- POZ POZ

RACIJA AKTIVNOSTI (RACIJA AKTIVNOSTI (ACTIVITYACTIVITY)) Racija aktivnosti pokazuju i 2 toka – operativni i gotovinski Racija aktivnosti pokazuju i 2 toka – operativni i gotovinski OPERATIVNI CIKLUS (OPERATIVNI CIKLUS (Operating CycleOperating Cycle) - ) - Pokazuje Pokazuje

vremenski period od nabavke sirovina i materijala, preko vremenski period od nabavke sirovina i materijala, preko proizvodnje do momenta prodaje i kasnije naplate faktura proizvodnje do momenta prodaje i kasnije naplate faktura

To je broj dana koji se matematički dobija kao zbirTo je broj dana koji se matematički dobija kao zbir OC = Broj dana obrta zaliha (DOZ) + Broj dana naplate OC = Broj dana obrta zaliha (DOZ) + Broj dana naplate

potraživanja (PDN) potraživanja (PDN) Operativni ciklus se ne poklapa sa tokom gotovineOperativni ciklus se ne poklapa sa tokom gotovine Mnoge kompanije ne plaćaju odmah sirovine, materijale, inpute, Mnoge kompanije ne plaćaju odmah sirovine, materijale, inpute,

već započinju proizvodni tok, a nakon odredjenog vremena već započinju proizvodni tok, a nakon odredjenog vremena obavljaju plaćanje – tada dolazi do stvarnog odliva gotovineobavljaju plaćanje – tada dolazi do stvarnog odliva gotovine

GOTOVINSKI CIKLUS (GOTOVINSKI CIKLUS (Cash CycleCash Cycle) – ) – Pokazuje vremenski Pokazuje vremenski period (broj dana) od kada dodje do odliva gotovine za račune u period (broj dana) od kada dodje do odliva gotovine za račune u vezi nabavke inputa do momenta naplate potraživanja za vezi nabavke inputa do momenta naplate potraživanja za proizvedenu i prodatu robuproizvedenu i prodatu robu

CC = OC - Broj dana obrta plaćanja CC = OC - Broj dana obrta plaćanja

RACIJA PROFITABILNOSTI RACIJA PROFITABILNOSTI ((PROFITABILITYPROFITABILITY))

PROFITABILNOST U ODNOSU NA PRODAJU (PROFITABILNOST U ODNOSU NA PRODAJU (Return on Return on SaleSale) - ROS) - ROS

Neto Neto prodaja – Troprodaja – Troškovi prodate robeškovi prodate robe ROS = --------------------------------------------------ROS = -------------------------------------------------- Neto prodajaNeto prodaja Ovaj racio se naziva i Ovaj racio se naziva i Bruto profitna maržaBruto profitna marža – – meri efikasnost meri efikasnost

operacija u smislu kakav je odnos cena i troškovaoperacija u smislu kakav je odnos cena i troškova Prosek - 23-24%Prosek - 23-24% Neto profitna maržaNeto profitna marža – meri profitabilnosti uz isključivanje svih – meri profitabilnosti uz isključivanje svih

troškova i poreza (Prosek 4,5 – 5%)troškova i poreza (Prosek 4,5 – 5%) To je neto profit firme po jedinici prodajeTo je neto profit firme po jedinici prodaje Neto dobit posle oporezivanja Neto dobit posle oporezivanja ROSn = -------------------------------------------ROSn = ------------------------------------------- Neto prodajaNeto prodaja

RACIJA PROFITABILNOSTI RACIJA PROFITABILNOSTI ((PROFITABILITYPROFITABILITY))

PRINOS NA AKTIVU (PRINOS NA AKTIVU (Return on AssetsReturn on Assets) - ROA) - ROA Pokazuje ukupnu profitabilnost firmePokazuje ukupnu profitabilnost firme Neto dobit (posle oporezivanja) Neto dobit (posle oporezivanja) ROA = --------------------------------------------ROA = -------------------------------------------- Ukupna aktivaUkupna aktiva Prosek varira izmedju grana i zemalja (7-8%)Prosek varira izmedju grana i zemalja (7-8%) DuPont CompanyDuPont Company 1919 počela do koristi svoj sistem 1919 počela do koristi svoj sistem

za praćenje efikasnosti na bazi racijaza praćenje efikasnosti na bazi racija Zaradjivačka moć = Profitabilnost prodaje x Zaradjivačka moć = Profitabilnost prodaje x

Efikasnost upravljanja sredstvima (aktivom)Efikasnost upravljanja sredstvima (aktivom)

RACIJA PROFITABILNOSTI RACIJA PROFITABILNOSTI ((PROFITABILITYPROFITABILITY))

PRINOS NA AKCIJSKI (SOPSTVENI) KAPITAL PRINOS NA AKCIJSKI (SOPSTVENI) KAPITAL ((Return on EquityReturn on Equity) - ROE) - ROE

Pokazuje profitabilnost u odnosu na akcijski kapitalPokazuje profitabilnost u odnosu na akcijski kapital Neto dobit (posle oporezivanja) Neto dobit (posle oporezivanja) ROE = --------------------------------------------ROE = -------------------------------------------- Akcijski kapitalAkcijski kapital Prosek varira izmedju grana i zemalja (14-15%)Prosek varira izmedju grana i zemalja (14-15%)

RACIJA PROFITABILNOSTI RACIJA PROFITABILNOSTI POVEZANA SA AKCIJAMAPOVEZANA SA AKCIJAMA

NETO DOBITAK PO AKCIJINETO DOBITAK PO AKCIJI ( (Earnings per ShareEarnings per Share ) ) - E- EPSPS Neto dobitNeto dobitakak EEPSPS = -------------------------------------------- = -------------------------------------------- Broj emitovanih obiBroj emitovanih običčnih akcijanih akcija ODNOS TRODNOS TRŽŽISNE CENE I NETO DOBITKA PO ISNE CENE I NETO DOBITKA PO

AKCIJIAKCIJI ( (Price Price Earnings RatioEarnings Ratio ))– – PEPE

TrTržžiiššna cena po akcijina cena po akciji PEPE = -------------------------------------------- = -------------------------------------------- Neto dobitNeto dobitak po akcijiak po akciji

RACIJA PROFITABILNOSTI RACIJA PROFITABILNOSTI POVEZANA SA AKCIJAMAPOVEZANA SA AKCIJAMA

RACIO PLARACIO PLAĆĆANJA DIVIDENDEANJA DIVIDENDE ( (Dividend Dividend Payment RatioPayment Ratio – – DPR )DPR )

IsplaIsplaććena dividenda po akcijiena dividenda po akciji DPRDPR = -------------------------------------------- = -------------------------------------------- Neto dobitNeto dobitak po akcijiak po akciji DIVIDENDNA STOPADIVIDENDNA STOPA ( (Dividend Yield)Dividend Yield)

Dividenda po akcijiDividenda po akciji Dividendna stopaDividendna stopa = -------------------------------- = -------------------------------- Tržišna cenaTržišna cena po akciji po akciji Postoji još nekoliko ovih racija (npr. odnos tržišne i Postoji još nekoliko ovih racija (npr. odnos tržišne i

kjigovodstvene vrednosti po akciji itd.) kjigovodstvene vrednosti po akciji itd.)

ANALIZA TRENDA ANALIZA TRENDA ((TREND ANALYSISTREND ANALYSIS))

Kada se izračunaju finansijska racija za svaku Kada se izračunaju finansijska racija za svaku godinu vrši se poredjenje tokom vremena i sa godinu vrši se poredjenje tokom vremena i sa prosečnim veličinama u graniprosečnim veličinama u grani

Promene pojedinih racija mogu biti indikator Promene pojedinih racija mogu biti indikator promena u finansijskoj politici, stanju ili zdravlju promena u finansijskoj politici, stanju ili zdravlju firmefirme

Npr. – Rast racija zaduženosti – indikator Npr. – Rast racija zaduženosti – indikator problema sa finansiranjem – raste nivo rizikaproblema sa finansiranjem – raste nivo rizika

Veće profitne marže – ukazuju na povećanje Veće profitne marže – ukazuju na povećanje profitabilnosti...profitabilnosti...

Primer – analiza trendaPrimer – analiza trenda

DODATAKDODATAK

ANALIZA IZJEDNAČENIH VELIČINA I INDEKSA ANALIZA IZJEDNAČENIH VELIČINA I INDEKSA ((COMMON-SIZE AND INDEX ANALYSISCOMMON-SIZE AND INDEX ANALYSIS))

Vrlo često kada se analiziraju bilans stanja i uspeha Vrlo često kada se analiziraju bilans stanja i uspeha se pojedine pozicije izražavaju kao procenat u odnosu se pojedine pozicije izražavaju kao procenat u odnosu na ukupnu veličinu bilansana ukupnu veličinu bilansa

Npr. Pozicija zalihe – 77.000 mln u odnosu na ukupnu Npr. Pozicija zalihe – 77.000 mln u odnosu na ukupnu aktivu od 240.445 predstavlja – 32,02%aktivu od 240.445 predstavlja – 32,02%

Po sličnom principu se prikažu sve stavke aktive i Po sličnom principu se prikažu sve stavke aktive i pasive iz B/S i bilansa uspeha....pasive iz B/S i bilansa uspeha....

To se naziva To se naziva ANALIZOM IZJEDNAČENIH VELIČINA ANALIZOM IZJEDNAČENIH VELIČINA ((Common-size AnalysisCommon-size Analysis) )

Različite veličine Različite veličine bilansa stanjabilansa stanja se iskazuju kao se iskazuju kao procenat ukupne aktiveprocenat ukupne aktive

Različite veličine Različite veličine bilansa uspehabilansa uspeha se iskazuju kao se iskazuju kao procenat neto prodajeprocenat neto prodaje

Primer – analiza izjednačenih Primer – analiza izjednačenih veličina -bilans stanjaveličina -bilans stanja

Primer – analiza izjednačenih Primer – analiza izjednačenih veličina -bilans uspehaveličina -bilans uspeha

ANALIZA IZJEDNAČENIH VELIČINA I INDEKSA ANALIZA IZJEDNAČENIH VELIČINA I INDEKSA ((COMMON-SIZE AND INDEX ANALYSISCOMMON-SIZE AND INDEX ANALYSIS))

Tako sastavljen prikaz izveštaja može dalje da se Tako sastavljen prikaz izveštaja može dalje da se analizira tokom vremena i u poredjenju sa drugimaanalizira tokom vremena i u poredjenju sa drugima

Cilj je izvući zaključke o finansijskom stanju i Cilj je izvući zaključke o finansijskom stanju i perspektivama kompanijeperspektivama kompanije

Kada se vrši poredjenje tokom vremena može se Kada se vrši poredjenje tokom vremena može se primeniti i primeniti i INDEKSNA ANALIZA (INDEKSNA ANALIZA (INDEX ANALYSISINDEX ANALYSIS))

Reč je o prikazu finansijskih izveštaja u %, gde se Reč je o prikazu finansijskih izveštaja u %, gde se uzima bazna godina i ona predstavlja osnovu od 100, uzima bazna godina i ona predstavlja osnovu od 100, a nakon toga se prate promene pojedinih elemenataa nakon toga se prate promene pojedinih elemenata

Na ovaj način se vrši standardizacija izveštaja i Na ovaj način se vrši standardizacija izveštaja i olakšava njihova analiza tokom vremena radi olakšava njihova analiza tokom vremena radi izvlačenja odredjenih zaključakaizvlačenja odredjenih zaključaka

Relativno lako se sprovodi uz pomoc računaraRelativno lako se sprovodi uz pomoc računara

Primer-indeksna analiza-bilans Primer-indeksna analiza-bilans stanjastanja

Primer-indeksna analiza-bilans Primer-indeksna analiza-bilans uspehauspeha