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Regra do Banco Central para asFINTECHS DE CRÉDITO
Capital Aberto
São Paulo- 5 de julho de 2018 -
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Fintechs de Crédito - Tendência Mundial e no Brasil
• Movimento crescente no cenário mundial de empresas que buscam acoplar tecnologia aos
serviços bancários, em especial na atividade de crédito, impulsionado com a crise de 2008.
• Crescimento nas consultas para implementação de plataformas de:
□ peer-to-peer lending (P2P), com a crescente onda mundial de estruturas de crowdfunding.
□ concessão de empréstimos online (B2C) para todo o tipo de público, em especial parcela da
população com acesso a celulares e smartphones.
• Porém: leis brasileiras não possuem a mesma liberdade de outros países, onde a realização
de empréstimos por entidades não-financeiras não é regulada/proibida.
• De acordo com a Lei n° 4.595/64 e a Lei n° 7.492/86, apenas instituições financeiras
podem coletar, intermediar ou aplicar recursos financeiros próprios ou de terceiros.
• Atividade privativa: riscos administrativos e criminais se exercida sem a devida autorização
das autoridades monetárias.
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Disruptividade no Brasil
• 1ª Etapa (2010/2011):
□ Utilização do poder de polícia da administração pública – Processo Administrativo Sancionador no
Caso Fairplace (Recurso CRSFN n° 13.925).
□ Regulamentação não permite que a plataforma realize captações, intermediação ou
empréstimos.
• 2ª Etapa (2012/2017): um Banco Central proativo:
□ Tendência de sempre haver a presença e intermediação de uma instituição financeira ->
Parcerias (modelo com funding via operação ativa vinculada e modelo com funding via
securitização).
□ Influência na criação dos modelos de fintechs de crédito - uso de regras de mundo real no
mundo virtual e interpretação das normas (correspondente bancário online, formas de
captação de recursos (funding) - operação ativa vinculada ou securitização, Lei da Usura,
onboarding do cliente de forma digital e remota, assinatura e consentimento de obrigações de
forma digital ou remota, compartilhamento e proteção de dados (cybersecurity), sigilo bancário,
compliance).
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Disruptividade no Brasil (cont.)
• 2ª Etapa (2012/2017): um Banco Central proativo (cont.):
□ Enxerga com bons olhos a inovação tecnológica para os bancos e para o mercado.
□ Está acompanhando a evolução da regulação do setor de fintechs de crédito no mundo.
□ Quer aumentar a interlocução com o setor: reconhecer e entender os modelos de negócios.
□ Está disposto a adequar a regulação para o desenvolvimento do setor.
□ Aprimoramento regulatório em prol da inovação e tecnologia nas mais diversas frentes e setores,com maior interação junto aos participantes do mercado:
Marco regulatório sobre meios de pagamento (2013).
Contratação de empréstimos de forma remota (2014).
Abertura de conta corrente por meio digital (2016).
Manutenção de arquivos digitalizados (2016).
Agenda BC+ (2016).
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• 3ª Etapa (2017/2018): um Banco Central regulador.
□ Princípios Gerais:
Criação de um marco regulatório específico, sem a necessidade da instituição financeiratradicional, mas sem ser contrário aos modelos adotados pelas fintechs de crédito.
Conceito de instituição financeira “light”, criada sob a Lei n° 4.595/64. Edital de Consulta Pública 55/17.
□ Objetivos da nova regulamentação:
Aumentar a segurança jurídica no segmento. Fomentar a inovação no SFN e elevar a concorrência entre as instituições financeiras. Ampliar as oportunidades de acesso ao mercado de crédito.
□ Em 26.04.2018, publicação da Resolução nº 4.656, do Conselho Monetário Nacional,regulamentando as fintechs de crédito.
□ Sem prejuízo de outras iniciativas: débito automático obrigatório; segurança cibernética; gruposde estudo sobre blockchain e open banking.
Disruptividade no Brasil
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Resolução do CMN n° 4.656/18: fintechs de crédito
• Regulamenta a atuação das fintechs de crédito: empresas que usam tecnologia de forma
intensiva na oferta de produtos e serviços financeiros no mercado de crédito.
• Criação de 2 novas modalidades de instituições financeiras:
□ Sociedades de Crédito Direto (SCDs): instituição financeira que tem por objeto a
realização de operações de empréstimo, de financiamento e de aquisição de direitos
creditórios exclusivamente por meio de plataforma eletrônica, com utilização de recursos
que tenham como origem única capital próprio.
□ Sociedades de Empréstimo entre Pessoas (SEPs): instituição financeira que tem por
objeto a realização de operações de empréstimo e de financiamento entre pessoas
exclusivamente por meio de plataforma eletrônica.
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• As SCDs podem realizar empréstimos, financiamentos e aquisição de direitos creditórios.
• Exclusivamente por meio de plataformas eletrônicas.
• Com utilização de recursos financeiros que tenham como única origem capital próprio.
• É expressamente vedada a captação de recursos junto ao público (exceto mediante ações).
• Podem prestar um número limitado de serviços:
□ Análise de crédito para terceiros.
□ Cobrança de crédito para terceiros.
□ Representante na distribuição de seguro relacionado às suas operações.
□ Emissão de moeda eletrônica.
SCD$
Sociedade de Crédito Direto - SCD
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• As SCDs podem vender ou ceder os créditos que originarem somente para:
□ Instituições financeiras.
□ FIDCs cujas cotas sejam destinadas exclusivamente a investidores qualificados.
□ Securitizadoras que distribuam os ativos securitizados exclusivamente a investidores qualificados.
• Outras disposições:
□ A SCD deve selecionar clientes com base em critérios consistentes, verificáveis e transparentes,
contemplando aspectos relevantes para avaliação do risco de crédito.
□ A SCD não pode participar do capital de outras instituições financeiras.
• Visa replicar o atual modelo B2C.
• Arcabouço regulatório mais simples, tendo em vista que possuem escopo de atividades limitado.
Sociedade de Crédito Direto – SCD (cont.)
São considerados investidores qualificados:
• Pessoas com investimentos financeiros acima de R$1milhão.• Investidores profissionais (IFs, seguradoras, fundos).• Clubes de investimento com carteira gerida por um cotista
que seja investidor qualificado.• Pessoas naturais aprovadas em exame de qualif. técnica ou
certificações aprovadas pela CVM como requisito pararegistro de AA, administrador carteira, analista/consultor.
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• As SEPs realizam operações de empréstimos e de financiamento entre pessoas, exclusivamente
por meio de plataforma eletrônica.
• Operações de intermediação financeira em que recursos coletados dos credores são direcionados
aos devedores, após negociação em plataforma eletrônica.
• Não podem utilizar recursos próprios em referidas operações.
• Podem prestar um número limitado de serviços:
□ Análise de crédito para clientes e terceiros.
□ Cobrança de crédito de clientes e terceiros.
□ Representante na distribuição de seguro relacionado às suas operações.
□ Emissão de moeda eletrônica.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP
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SEP$
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Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
CREDORES DEVEDORES
Pessoas naturais.
Instituições financeiras.
FIDCs*
Securitizadoras*
Pessoas jurídicas não financeiras.
Pessoas naturais, residentes oudomiciliadas no Brasil.
Pessoas jurídicas, residentes oudomiciliadas no Brasil.
*Cujas cotas ou ativos securitizados sejam direcionados exclusivamentea investidores qualificados.
• Quem pode participar de uma operação intermediada pela SEP:
• Limites para participação de credores:
□ O credor não pode contratar com um mesmo devedor, na mesma SEP, operações cujo valor
nominal ultrapasse o limite máximo de R$15.000,00.
□ A restrição não se aplica aos credores que sejam investidores qualificados.
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• As SEPs podem ter skin-in-the game?
□ As operações de empréstimos entre pessoas devem ser realizadas sem retenção de risco de
crédito, direta ou indiretamente, por parte da SEP e de empresas controladas ou
coligadas.
□ Exceção aceita pelo regulador (condições cumulativas):
1. Aquisição por parte da SEP ou empresas controladas/coligadas, de cotas subordinadas de FIDCs.
2. Que invistam exclusivamente em direitos creditórios originados pela própria SEP.
3. Desde que essa aquisição represente, no máximo, 5% do patrimônio do fundo.
4. Desde que não configure assunção ou retenção substancial de riscos e benefícios.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
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Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
• Procedimentos para realização de operações de empréstimo entre pessoas:
“Matching”: manifestação inequívoca de vontade dos potenciais credores edevedores, em plataforma eletrônica, de contratarem a operação.
Disponibilização dos recursos à SEP pelos credores.
Emissão ou celebração, entre SEP e devedores, do instrumentorepresentativo do crédito, com cláusula suspensiva.
Emissão ou celebração, entre SEP e credores, de instrumento vinculado aoinstrumento de crédito mencionado no item anterior.
Transferência dos recursos aos devedores pela SEP, em até 5 dias úteis após a disponibilização dos recursos pelos credores.
Caso a operação não se constitua em tal prazo, os recursos disponibilizados devem ser devolvidos aos credores em até 1 dia útil.
Após o pagamento de cada parcela da operação pelos devedores, a SEP deve transferir os recursos em até 1 dia útil aos credores.
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• O instrumento representativo do crédito e o instrumento de vinculação devem conter
cláusulas prevendo, no mínimo:
□ As condições da operação de empréstimo e de financiamento contratada.
□ Os deveres e os direitos dos credores, dos devedores e da SEP.
□ A indicação de que a SEP não se coobriga e não presta qualquer tipo de garantia na operação.
□ A vinculação entre os recursos disponibilizados pelos credores à SEP e acorrespondente operação de crédito com o devedor.
□ A subordinação da exigibilidade dos recursos disponibilizados pelos credores à SEP aofluxo de pagamento da correspondente operação de crédito.
□ As informações sobre as eventuais garantias prestadas.
□ As condições de transferência de recursos aos credores, as quais devem ser formuladas combase em critérios transparentes que preservem a igualdade entre credores.
□ A condição de que a eficácia do instrumento está vinculada à transferência de recursos aosdevedores.
□ A manifestação de ciência dos credores em relação aos riscos da operação.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
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• Vedações às SEPs:
□ Realizar operações de empréstimo e de financiamento com recursos próprios.
□ Participar do capital de instituições financeiras.
□ Coobrigar-se ou prestar qualquer tipo de garantia nas operações de empréstimo e definanciamento (exceto na exceção prevista na própria regra).
□ Remunerar ou utilizar em seu benefício os recursos relativos às operações de crédito.
□ Transferir recursos aos devedores antes de sua disponibilização pelos credores.
□ Transferir recursos aos credores antes do pagamento pelos devedores.
□ Manter recursos dos credores e dos devedores em conta de sua titularidade não vinculados àsoperações de empréstimo e de financiamento entre pessoas.
□ Vincular o adimplemento da operação de crédito a esforço de terceiros ou do devedor,na qualidade de empreendedor.
• Os recursos financeiros relativos às operações de crédito devem ser segregados dos recursos
próprios da SEP e não podem ser utilizados para garantir o pagamento de obrigações da SEP.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
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• Prestação de Informações:
□ A SEP deve informar seus clientes e usuários sobre a natureza e a complexidade das
operações ofertadas, em linguagem clara e objetiva, permitindo ampla compreensão sobre o
fluxo financeiro e os riscos incorridos:
Divulgadas no sítio da instituição na internet, acessível na página inicial.
Constar dos contratos e materiais de propaganda e de publicidade.
Advertência de que as operações não possuem garantia do FGC.
□ A SEP deve prestar informações mínimas aos potenciais credores sobre os fatores dos quais
depende a taxa de retorno esperada (fluxos, taxas, tributos, tarifas).
□ A SEP deve divulgar mensalmente a inadimplência média, por classificação de risco, das suas
operações, relativas aos últimos doze meses.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
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• Suitability. A SEP deve realizar análise do perfil dos potenciais credores, de modo a verificar se eles
atendem ao perfil de risco das operações ofertadas.
• Análise de Crédito. A SEP deve utilizar modelo de análise de crédito capaz de refletir de forma
imparcial o risco dos potenciais devedores, bem como de selecionar potenciais devedores com base em
critérios consistentes, verificáveis e transparentes.
• Monitoramento. A SEP deve monitorar as operações, por meio do registro e do controle dos fluxos de
recursos e dos inadimplementos, prestando as necessárias informações aos credores e aos devedores.
• Tarifas. É facultada a cobrança de tarifas referentes à realização da operação de empréstimo e de
financiamento entre pessoas, bem como à prestação dos serviços, desde que previstas no contrato.
• Visa replicar o atual modelo P2P.
• Arcabouço mais robusto, tendo em vista que lidam com recursos de terceiros.
Sociedade de Empréstimo Entre Pessoas – SEP (cont.)
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SCDs e SEPs: Requisitos regulatórios comuns
• São instituições financeiras nos termos da Lei n° 4.595/64, o que implica em:
□ Não se submeterem à Lei de Usura.
□ Acesso ao SCR - Central de Risco de Crédito.
□ Acesso ao SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro.
□ Aplicação da regulamentação bancária, exceto no que expressamente excluído.
• Necessariamente organizadas na forma de Sociedade Anônima.
• Observância permanente do limite mínimo de R$1.000.000,00 em relação ao capital social
integralizado e ao patrimônio líquido.
• Possibilidade de optar pela classificação sob o segmento S5 (risco prudencial/operacional
simplificado).
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SCDs e SEPs: Autorização para funcionamento
• O funcionamento das SCDs e SEPs depende de prévia autorização do Banco Central do Brasil.
• Principais requisitos para exame dos pedidos de autorização para funcionamento pelo Banco
Central:
□ Apresentação do ato societário de constituição – novo CNPJ.
□ Integralização e recolhimento ao Banco Central do capital social.
□ Eleição ou nomeação dos membros dos órgãos estatutários.
• Processo baseado no processo de autorização para funcionamento de instituições
financeiras, porém simplificado:
□ Não exige plano de negócios.
□ Não exige entrevista técnica (Banco Central pode solicitar).
□ Não exige inspeção prévia à autorização.
• Circular do Banco Central n° 3.898/18, detalhando o processo de autorização.
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Autorização para funcionamento – Timeline
Processo de Constituição
D+0
Apresentação de requerimento ao Banco Central
Entrevista técnica com Banco Central para os controladores da SCD/SEP apresentarem pessoalmente a proposta do empreendimento*
*A entrevista técnica não será obrigatória, apenas se Banco Central entender necessário
O interessado deve:
(i) formalizar os atos societários de constituição da pessoa jurídica e registrá-los no Bacen e, após, no órgão competente;
(ii) implementar a estrutura organizacional prevista na proposta de constituição ede funcionamento;
ND – Apesar de estimarmos que o processo deve levar de 6 a 12 meses, este prazo não é divulgado pelo Banco Central do Brasil.
ND
Autorização pelo Banco Central
ND ND
Funcionamento
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SCDs e SEPs: Controle e Participação Qualificada
• Grupo de controle deve ser identificado para o Banco Central até os controladores finais.
• O controle das SCDs e SEPs poderá ser detido por pessoas físicas ou jurídicas brasileiras ou
estrangeiras, incluindo expressamente fundos de investimento (desde que em conjunto com
pessoas físicas ou jurídicas).
• Participação estrangeira em SCDs e SEPs, por serem instituições financeiras, requer a edição de
Decreto Presidencial.
• Processos de transferência de controle e cancelamento da autorização para funcionamento
também estão sujeitos a autorização pelo Banco Central.
• Participação qualificada também deve ser identificada para o Banco Central.
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• Na hipótese de insolvência, por serem instituições financeiras, as SCDs e SEPs estarão sujeitas a
regimes especiais, quais sejam:
□ Intervenção
□ Liquidação
□ Regime de Administração Especial Temporária (RAET)
SCDs e SEPs: Regras aplicáveis em cenário de insolvência
ControladoresRespondem por passivos a descoberto em caso de decretação de RAET, intervenção e liquidação extrajudicial (Lei nº 9.447/97
e Decreto-Lei nº 2.321/87)
Administradores
Respondem solidariamente pelas obrigações assumidas durante sua gestão, até que sejam integralmente cumpridas
(artigo 40 da Lei nº 6.024/74)
Indisponibilidade de todos os seus bens em caso de intervenção, em liquidação extrajudicial ou em falência da
instituição financeira (artigo 36 da Lei 6.024/74), incluindo (i) penhora online de aplicações financeiras, e (ii) penhora de
outros bens para satisfazer as dívidas
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SCDs e SEPs: Pontos de discussão
• Qual o prazo estimado para a obtenção de uma autorização para funcionamento?
• O Decreto Presidencial deverá ser obtido caso-a-caso em cada processo de autorização?
• As fintechs poderão continuar operando em conjunto com instituições financeiras (modelos atuais)?
• É viável a utilização de Cédulas de Crédito Bancário (CCBs eletrônicas) para formalização das
operações de crédito em plataformas eletrônicas?
• Existe risco de caracterização de oferta pública?
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São PauloR. Hungria, 1.10001455-906São Paulo . SPt. +55 (11) 3247 8400f. +55 (11) 3247 8600Brasil
Rio de JaneiroRua Humaitá, 275 . 16º andar22261-005Rio de Janeiro . RJt. +55 (21) 2506 1600f. +55 (21) 2506 1660Brasil
BrasíliaSAFS, Quadra 2 . Bloco BEd. Via Office . 3º andar70070-600 . Brasília . DFt. +55 (61) 3312 9400f. +55 (61) 3312 9444Brasil
José Luiz Homem de Melof. +55(11) 3247 8478E-mail: [email protected]
