RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2011 DEL ... · 5 Informativa per gli Azionisti 7 Organi sociali e di controllo ... Posizione finanziaria netta 720 1.017 (297) DISCLAIMER

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BILANCIO CONSOLIDATO E DI ESERCIZIO DI FULLSIX AL 31 DICEMBRE 2011

RELAZIONE FINANZIARIA

ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2011 DEL GRUPPO FULLSIX

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SOMMARIO

Relazione sulla gestione 4 Principali dati economici e finanziari 5 Informativa per gli Azionisti 7 Organi sociali e di controllo 8 Profilo del Gruppo

11 Eventi significativi dell’esercizio 21 Principali rischi ed incertezze cui FullSix S.p.A. e il suo Gruppo sono esposti 26 Risorse Umane 27 Corporate Governance 28 Commento ai risultati economico-finanziari 30 Informativa di settore 37 Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata 42 Rapporti con parti correlate 44 Eventi successivi al 31 dicembre 2011 48 Evoluzione prevedibile della gestione 49 Situazione economico - finanziaria di FullSix S.p.A. 51 Raccordo tra risultato e patrimonio netto della Capogruppo

ed analoghe grandezze del Gruppo 52 Proposta di approvazione del Bilancio d’esercizio e di

destinazione del risultato 2011 Bilancio consolidato del Gruppo FullSix al 31 dicembre 2011 54 Situazione patrimoniale finanziaria consolidata 55 Conto economico complessivo consolidato 56 Prospetto delle variazioni di patrimonio netto 57 Rendiconto finanziario 58 Attività principali

58 Criteri di redazione 75 Informativa di settore 78 Note al bilancio 111 Appendice – Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob 112 Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154 bis del D.Lgs. 58/98 Bilancio d’esercizio di FullSix S.p.A. al 31 dicembre 2011

114 Situazione patrimoniale 115 Conto economico complessivo 116 Rendiconto finanziario 117 Prospetto delle variazioni di patrimonio netto 131 Note al bilancio 162 Allegati 165 Appendice – Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob 166 Attestazione del Bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 154 bis del D.Lgs. 58/98

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RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE

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INFORMAZIONI GENERALI PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Esercizio 2010 Variazione

Ricavi netti 10.527 11.870 (1.343)

Costi operativi (10.736) (11.593) 857

Risultato della gestione ordinaria (209) 278 (486)

Margine operativo lordo (EBITDA) (142) 255 (397)

Risultato operativo (EBIT) (816) 8 (824)

Risultato netto di competenza del Gruppo (1.030) (339) (691)

(migliaia di euro) 31/12/2011 31/12/2010 Variazione

Patrimonio netto del Gruppo 4.236 5.266 (1.030)

Posizione finanziaria netta 720 1.017 (297)

DISCLAIMER

La presente Relazione ed in particolare le Sezioni intitolate “Eventi successivi al 31 dicembre 2011” e “Evoluzione prevedibile dalla gestione” contengono dichiarazioni previsionali (“forward looking statement”). Queste dichiarazioni sono basate sulle attuali aspettative e proiezioni del Gruppo relativamente ad eventi futuri e, per loro natura, sono soggette ad una componente intrinseca di rischiosità ed incertezza. Sono dichiarazioni che si riferiscono ad eventi e dipendono da circostanze che possono o non possono accadere o verificarsi in futuro e, come tali, non si deve fare un indebito affidamento su di esse. I risultati effettivi potrebbero differire significativamente da quelli contenuti in dette dichiarazioni a causa di una molteplicità di fattori, incluse una persistente volatilità e un ulteriore deterioramento dei mercati dei capitali e finanziari, variazioni nei prezzi delle materie prime, cambi nelle condizioni macroeconomiche e nella crescita economica ed altre variazioni delle condizioni di business, mutamenti della normativa e del contesto istituzionale (sia in Italia che all’estero) e molti altri fattori, la maggioranza dei quali è al di fuori del controllo del Gruppo.

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INFORMATIVA PER GLI AZIONISTI Il 10 luglio 2000 Borsa Italiana S.p.A., con provvedimento n. 1106, ha disposto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie dell’allora Inferentia S.p.A.; il 13 luglio 2000 Consob, con provvedimento n. 53418, ha rilasciato il nulla osta relativamente alla quotazione in Borsa. In data 18 dicembre 2007 il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha deliberato la richiesta di esclusione dal segmento Star di Borsa Italiana (i) valutando alcuni adempimenti richiesti dal Regolamento dei Mercati per le società Star particolarmente onerosi e poco coerenti con le esigenze operative della Società, e (ii) ritenendo prioritario focalizzare l’attenzione e le risorse aziendali allo sviluppo del business ed al miglioramento dell’equilibrio finanziario. A seguito del provvedimento di Borsa Italiana, le azioni della Società sono negoziate nel segmento Standard. In data 15 aprile 2008, con una comunicazione datata 9 aprile 2008, Consob ha richiesto a FullSix S.p.A. di diffondere al Mercato, entro la fine di ogni mese, a decorrere dalla data del 30 aprile 2008, con le modalità di cui all'art. 66 della delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni ed integrazioni (Regolamento Emittenti), un comunicato stampa contenente informazioni relative alla situazione gestionale e finanziaria, aggiornate alla fine del mese precedente. Si informa che, in ottemperanza a dette disposizioni, sono stati emessi mensilmente i relativi comunicati.

Con nota del 21 luglio 2011 prot. 11065117, la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa ha revocato gli obblighi di informativa mensile ai sensi dell’art. 114 del D.Lgs. 58/98 ai quali Fullsix S.p.A. era soggetta dalla data del 30 aprile 2008. Ciò detto, in sostituzione degli obblighi di informativa mensile, la Commissione ha chiesto alla Società di integrare i resoconti intermedi di gestione e le relazioni finanziarie annuali e semestrali, a partire dalla scorsa relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2011, nonché i comunicati stampa aventi ad oggetto l’approvazione dei suddetti documenti contabili, con informazioni inerenti le situazioni finanziaria e gestionale ed i rapporti con parti correlate, fornendo altresì ogni informazione utile per un compiuto apprezzamento dell’evoluzione della situazione societaria. Al 31 dicembre 2011 il capitale di FullSix S.p.A., pari ad euro 5.591.157,50, risulta composto da n. 11.182.315 azioni ordinarie, così suddivise:

numero % di possesso

Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) 5.108.914 45,69%

WPP Dotcom Holdings (Fourteen) LLC* 2.931.555 26,22%

Flottante 3.141.846 28,09%

Totale 11.182.315 100,00%

azioni ordinarie

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* la percentuale relativa al socio WPP Dotcom Holdings (Fourteen) LLC è stata dedotta dal sito Consob, da cui la Società estrapola solitamente le informazioni relative alle partecipazioni azionarie nel capitale. Tuttavia, dalla certificazione fornita dall’intermediario incaricato e depositata dal socio stesso in occasione della partecipazione all’Assemblea dei Soci tenutasi il 21 aprile 2011, il socio WPP Dotcom Holdings (Fourteen) LLC risulta detentore di una partecipazione pari al 29,98% del capitale.

Ai sensi dell’art. 2497 c.c., si informa che nessuna delle società che partecipano al capitale di FullSix S.p.A. esercita attività di direzione e coordinamento nei confronti della medesima, in quanto FullSix S.p.A. definisce in piena autonomia i propri indirizzi strategici generali ed operativi.

Dati di Borsa L’andamento della quotazione del titolo di FullSix S.p.A. a partire dal 1° gennaio 2011 è riportato nel seguente grafico:

Al 31 dicembre 2011 la capitalizzazione di Borsa ammontava ad euro 23.259 migliaia, superiore al patrimonio netto consolidato, la cui consistenza è pari a euro 4.236 migliaia.

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ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (*)

Presidente Indipendente: Francesco Tatò

Vice Presidente ed Amministratore Delegato: Marco Benatti Consigliere non Indipendente ed esecutivo: (**)

Francesco Meani Consiglieri Indipendenti non esecutivi: Werther Montanari (2)

Dario Frigerio (1) (2)

Massimo Pagani Guazzugli Bonaiuti (1) (2)

Jacob Frans Kalma (1) (*) I membri del Consiglio di Amministrazione resteranno in carica sino alla data dell’assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2012. (**) In data 2 febbraio 2012, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di nominare quale amministratore, in sostituzione dell’amministratore dimissionario Davide Rampello, ai sensi dell’art. 2386 c.c., Francesco Meani. Il Consigliere Meani resterà in carica sino alla convocanda Assemblea Ordinaria per l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2011. (1) Membri del Comitato per la Remunerazione (2) Membri del Comitato per il Controllo Interno e per le Operazioni con Parti Correlate

COLLEGIO SINDACALE (*)

Presidente: Gianluca Stancati Sindaci Effettivi: Jean-Paul Baroni Roberto Tasca Sindaci Supplenti: Stefano Noro Anna Maria Faienza I componenti del Collegio Sindacale resteranno in carica sino alla data dell’assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2012. SOCIETÀ DI REVISIONE CONTABILE Mazars S.p.A. Incarico conferito per il periodo 2006 – 2014

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PROFILO DEL GRUPPO FULLSIX Focalizzazione del business

Il Gruppo FullSix copre tutta la catena del valore del marketing relazionale ed interattivo: dall'ideazione dei progetti sino alla loro applicazione nei diversi canali commerciali, alla misurazione delle performance e del ritorno degli investimenti effettuati. L'obiettivo è raggiunto integrando nel Gruppo tutte le competenze necessarie: skills consulenziali, know-how tecnologico, competenze ed esperienza in ambito marketing e creatività.

FullSix è un’agenzia di comunicazione digitale, che fa della creatività e dell’innovazione i propri punti di forza. Crea, progetta e realizza programmi di brand positioning, brand engagement, marketing relazionale e territoriale per raggiungere obiettivi misurabili e concreti. Grazie alla presenza all’interno del gruppo di competenze altamente specializzate e articolate FullSix è in grado di integrare in un'unica offerta analisi e ricerche di mercato, database management, CRM, progettazione e realizzazione di siti web, media planning e advertising on line, search engine marketing, eventi on e off line.

Struttura operativa e societaria

La struttura del Gruppo è focalizzata, in linea con le direttrici di business, secondo i seguenti criteri: • utilizzo del brand “FULLSIX” per tutte le attività di comunicazione integrata e marketing relazionale, ovvero sviluppo e realizzazione di programmi di marketing che consentono di creare solidi e proficui rapporti con i consumatori attraverso tutti i canali interattivi e relazionali (siti web, e-mail, newsletter, corrispondenza cartacea, cataloghi, brochure, TV interattiva, wireless...); • utilizzo del brand “DMC” per la gestione e misurazione di campagne di advertising in ottica direct response, integrando on line e off line, aiutando i clienti a massimizzare le performance e le strategie Direct Media, attraverso l’uso integrato di web advertising, search engine marketing, media tradizionali analogici e strumenti di direct marketing. Dal settembre 2011 la società è attiva anche nel media a performance e nel social media marketing; • utilizzo del brand “SEMS” per sviluppare strategie di alto profilo di search engine marketing, con le quali promuovere i clienti in maniera efficace e remunerativa all’interno dei motori di ricerca, utilizzando in maniera sinergica tutte le leve a disposizione ed integrando le attività di search marketing nel mix del cliente

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• utilizzo del brand “Fullformat” per l’ideazione e lo sviluppo di nuovi format offline e online per la valorizzazione delle campagne di advertising. Fullformat propone modelli di comunicazione relazionale personalizzati, ad alto impatto emozionale, in grado di tradurre in risultati concreti e misurabili le attività di marketing sul territorio e sulla rete.

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Area di consolidamento La situazione contabile consolidata comprende le situazioni economico-patrimoniali della Capogruppo e delle società controllate alla data del 31 dicembre 2011, redatte secondo i Principi Contabili Internazionali (IFRS). L’organigramma che segue mostra la struttura delle società del Gruppo al 31 dicembre 2011:

100%

70%

metodo dell'integrazione globale

FullSix S.p.A.

DMC S.r.l.

Sems S.r.l.

Rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente si registra l’esclusione dal perimetro di consolidamento della società Fullresearch S.r.l., poiché in data 15 settembre 2011, Fullsix S.p.A. ha ceduto la propria partecipazione di controllo (51%) nella medesima. Per ulteriori informazioni in merito si rinvia al Paragrafo successivo – Eventi significativi dell’esercizio.

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EVENTI SIGNIFICATIVI DELL’ESERCIZIO L'esercizio 2011 evidenzia una contrazione dei ricavi rispetto al medesimo periodo dell’esercizio 2010 pari all'11,3% in termini percentuali e ad euro 1.343 migliaia in termini assoluti. Il risultato netto dell'esercizio di competenza del gruppo è negativo per euro 1.030 migliaia nell'esercizio 2011 in peggioramento per euro 691 migliaia rispetto al risultato del 2010. Il risultato 2011 è maturato in un contesto congiunturale assai debole ed è stato influenzato da alcuni eventi non ripetibili. In particolare, in relazione alla gestione caratteristica è stata cancellata una commessa di rilevante entità, senza responsabilità alcuna del Gruppo, per la quale era già stato allocato personale esterno ed interno. Ciò ha comportato che i costi fissi allocati non sono risultati coperti dai corrispondenti ricavi. Per quanto concerne invece la gestione straordinaria la società ha effettuato accantonamenti e svalutazioni per euro 390 migliaia, di cui euro 200 migliaia a seguito della decisione sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale relativa ad un contenzioso del 2005 (peraltro impugnata in cassazione), euro 130 migliaia in relazione ad un rischio di incasso sulla voce "altri crediti" ed euro 60 migliaia per crediti commerciali di difficile incasso. La contrazione dei ricavi è stata controbilanciata in parte da una riduzione dei costi di gestione pari al 7,4% rispetto al 2010 (euro 857 migliaia in valore assoluto). Nel corso del 2011 il gruppo ha posto in essere una serie di iniziative volte al recupero della fiducia e dell'attenzione da parte dei clienti nei confronti del gruppo, sviluppando la presenza sul mercato della comunicazione digitale e aumentando la propria forza commerciale sia in termini quantitativi che qualitativi. Nell'ambito di questa focalizzazione, nel settembre 2011, Fullsix S.p.A. ha ceduto alla società B.S.E. Holding S.p.A. la partecipazione, pari al 51%, detenuta in Fullresearch S.r.l. Fullresearch S.r.l., azienda attiva nel settore delle ricerche di mercato on line qualitative e quantitative, nel primo semestre dell’esercizio 2011, aveva registrato una perdita pari ad Euro 39 migliaia ed un valore della produzione pari ad Euro 415 migliaia. L’operazione di cessione della partecipazione ha semplificato la struttura societaria del Gruppo Fullsix e ha consentito una razionalizzazione delle attività inserendosi nel processo di contenimento dei costi e recupero di efficienza gestionale a cui da tempo il Gruppo sta prestando particolare attenzione. Nel secondo semestre 2011 è stata inoltre rilanciata l'attività della controllata DMC S.r.l. nell'area del media on line & advertising, sia in relazione al media a performance che al social media marketing. Si segnala, infine, che nel luglio 2011 la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa ha revocato gli obblighi di informativa mensile ai sensi dell’art. 114 del D.Lgs. 58/98 ai quali Fullsix S.p.A. era soggetta dalla data del 30 aprile 2008. In riferimento all’esercizio 2011, si segnalano i seguenti eventi societari: • Dimissioni del Consigliere Massimo Ballerini

In data 17 gennaio 2011 il Consigliere indipendente e non esecutivo Massimo Ballerini ha rassegnato, con effetto immediato, le proprie dimissioni per motivazioni legate alla sua situazione professionale. Il Consigliere Ballerini era, altresì, componente del Comitato per la Remunerazione della Società.

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• Rimborso del finanziamento verso Blugroup S.r.l. In data 17 gennaio 2011 la società FullSix S.p.A., recependo la delibera del Consiglio di Amministrazione della FullSix Spa del 21 dicembre 2010 espressa con il voto contrario del Consigliere Pagani Guazzugli Bonaiuti, ha rimborsato la somma di euro 300 migliaia a Blugroup Srl. In forza di detta delibera e del conseguente accredito a favore di Blugroup S.r.l. il debito residuo in conto capitale, in scadenza al 31 dicembre 2011, ammontava ad euro 7.098 migliaia. • Comunicazioni del socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC Nel corso dell’esercizio 2011, il socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC ha inviato alla società le seguenti comunicazioni: - in data 24 gennaio 2011; - in data 23 febbraio 2011; - in data 21 marzo 2011; - in data 21 aprile 2011; - in data 5 luglio 2011; - in data 7 settembre 2011; - in data 21 settembre 2011. Le comunicazioni ricevute in data 23 febbraio e 21 aprile sono state trasmesse per conoscenza oltre che alla società anche a CONSOB (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa). Si informa che la società non ha ricevuto alcuna richiesta di chiarimenti da parte di CONSOB in relazione alle comunicazioni del socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC, sopra riportate. • Comunicazioni Freedom Holding In data 4 marzo 2011, la società ha ricevuto da Freedom Holding Sas un aggiornamento in merito alla situazione dei claim relativi al contratto di cessione di FullSix International S.a.s.. In tale comunicazione si conferma che l’importo dei contenziosi di carattere laburistico e fiscale in essere non eccedeva il valore minimo fissato come livello soglia. • Convocazione Assemblea Ordinaria per approvazione del bilancio d’esercizio al

31 dicembre 2010 e integrazione composizione Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale e Convocazione Assemblea Straordinaria per proposta di modifica dello statuto

In data 10 marzo 2011 il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha deliberato di convocare un'Assemblea Ordinaria e Straordinaria dei Soci, per i giorni 21 e 22 aprile 2011, rispettivamente in prima e seconda convocazione, con il seguente ordine del giorno: Parte ordinaria: 1. Esame del Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2010, Relazione sulla Gestione

e documenti accompagnatori: deliberazioni inerenti e conseguenti. 2. Nomina di un amministratore ai sensi dell’art.2386 del codice civile:

deliberazioni inerenti e conseguenti.

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3. Integrazione composizione del Collegio Sindacale: deliberazioni inerenti e conseguenti.

Parte straordinaria: Proposte di modifica agli articoli 2 (Denominazione - Oggetto - Sede - Durata), 5 (Capitale Sociale), 9 e 10 (Assemblea), 13 (Amministrazione), 24 (Collegio Sindacale), 25 (Controllo Contabile) dello Statuto Sociale in adeguamento al D. Lgs. n.27/2010 e n.39/2010 Proposta di modifica all’articolo 18 (Amministrazione).

• Richiesta di integrazione all’ordine del giorno dell’Assemblea Straordinaria

formulata dal socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC In data 30 marzo 2011, il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha esaminato la richiesta di integrazione all’ordine del giorno dell’Assemblea Straordinaria formulata dal socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC, ai sensi dell'art. 126-bis TUF, con la quale il socio ha proposto l’inserimento del seguente ulteriore punto della parte straordinaria: “Proposta di inserimento, dopo l’Articolo 7, di un nuovo Articolo 8 dello Statuto Sociale, da denominarsi “Identificazione degli Azionisti”, con conseguente rinumerazione dei successivi Articoli.”. Il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A., prendendo atto della relazione presentata dal socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN), ha proceduto a mettere a disposizione del pubblico la suddetta relazione contestualmente alla pubblicazione della notizia dell’integrazione all’ordine del giorno dell’Assemblea convocata.

• Assemblea Ordinaria per approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2010 e integrazione composizione Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale e Convocazione Assemblea Straordinaria per proposta di modifica dello statuto In data 21 aprile 2011, l’Assemblea Ordinaria degli azionisti di FullSix S.p.A. ha approvato il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2010. In sede Ordinaria, l’Assemblea degli azionisti, prendendo atto della Relazione del Consiglio di Amministrazione, ha deliberato di confermare il Signor Jacob F. Kalma quale componente del Consiglio di Amministrazione. Il Consigliere Kalma resterà in carica fino alla data di scadenza prevista per tutti gli altri componenti il Consiglio di Amministrazione, ossia fino all’approvazione del bilancio relativo all’esercizio che si chiuderà il 31 dicembre 2012. L’Assemblea ordinaria ha, altresì, deliberato in merito all’integrazione della composizione del Collegio Sindacale in applicazione delle norme di legge e dell’art. 24 dello Statuto Sociale. Con votazione a maggioranza relativa, l’Assemblea ha proceduto alla nomina di Anna Maria Faienza quale Sindaco Supplente ed ha contestualmente confermato l’attuale Sindaco di Minoranza Gianluca Stancati quale Sindaco Effettivo e Presidente del Collegio Sindacale, con durata e compenso attualmente stabiliti per i restanti sindaci. In sede Straordinaria, l’Assemblea ha deliberato in senso favorevole alle proposte di modifica allo Statuto Sociale conseguenti, in particolare, all’entrata in vigore del

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D.Lgs. n. 27 del 27 gennaio 2010, in tema di esercizio di alcuni diritti degli azionisti di società quotate, e del D. Lgs. n. 39 del 27 gennaio 2010, in tema di revisione legale dei conti.

• Richiesta di precisazioni da parte di Consob La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) ha inoltrato alla società la seguente richiesta di precisazioni: - Comunicazione del 27 aprile 2011: Richiesta ai sensi dell’art. 114, comma 5, e

115 comma 1. La richiesta è stata formulata in riferimento ad alcuni articoli comparsi sulla stampa nazionale e relativi al comunicato stampa divulgato in data 12 aprile 2011 in merito alla Causa Attiva per concorrenza sleale promossa innanzi al Tribunale di Milano giunta all’udienza di precisazione delle conclusioni. A seguito delle richiesta di precisazioni avanzata da CONSOB, la società mediante comunicato stampa divulgato in data 28 aprile 2011, ha ribadito che:

• non è a conoscenza nè ha altra informazione utile a spiegare l’andamento delle quotazioni del titolo FullSix a partire dalla diffusione al pubblico del predetto comunicato;

• il Tribunale di Milano soltanto in data 10 maggio 2011 p.v., salvo riserve, deciderà se concedere o meno la rimessione in termini al richiedente;

• l’eventuale rimessione in termini non comporterà un automatico accoglimento delle richieste risarcitorie formulate dall’emittente, ma aprirà una nuova fase istruttoria, al termine della quale il Tribunale deciderà se accogliere o meno dette richieste.

• Integrazione Composizione del Comitato per la Remunerazione In data 12 maggio 2011, il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha proceduto ad integrare la Composizione del Comitato per la Remunerazione confermando il consigliere Jacob F. Kalma. • Affidamento incarico per lo svolgimento di un’indagine demoscopica da parte

della Lega Nazionale Professionisti Serie A In data 18 maggio 2011, la società FullSix S.p.A., Divisione Crespi Ricerche, ha sottoscritto un contratto con la Lega Nazionale Professionisti Serie A ricevendo mandato per lo svolgimento di un incarico triennale di indagine demoscopica di cui al combinato disposto dell’art. 26 del Decreto Melandri e dell’art. 19 comma 2) lett. B.1 del Regolamento LNPA. L’importo per lo svolgimento dell’incarico è pari ad euro 270.000 per ciascuna indagine demoscopica annuale. FullSIX S.p.A. è stata scelta, assieme ad altre due società demoscopiche, dall’assemblea dei soci della Lega Nazionale Professionisti Serie A per definire il bacino dei sostenitori delle squadre di calcio di serie A secondo il metodo C.A.T.I. applicato ad un campione statistico di popolazione non inferiore a 30.000 intervistati. Il risultato di tale indagine demoscopica dovrebbe determinare la ripartizione di una quota spettante a ciascuna società di calcio in relazione alla commercializzazione dei diritti audiovisivi. I risultati cumulati delle tre società

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demoscopiche sono stati consegnati, entro i termini contrattualmente definiti, alla Lega Nazionale Professionisti in data 27 giugno 2011. • Ricorso d’urgenza ex. Art. 669 bis e 700 c.p.c. promosso da Juventus Football

Club S.p.A. In data 22 giugno 2011 è stato notificato alla società FullSix S.p.A. un ricorso d’urgenza ex. Art. 669 bis e ss e 700 c.p.c. promosso da Juventus Football Club S.p.A. verso la Lega Nazionale Professionisti di Serie A e le 3 società affidatarie dell’incarico di indagine demoscopica, di cui al punto precedente, con il quale la società calcistica chiedeva all’adito Tribunale di Milano (Sezione Specializzata Proprietà Industriale ed Intellettuale) Il giudice letto il ricorso e non ritenendo sussistenti i presupposti per provvedere inaudita altera parte sulle domande cautelari avanzate ante causam, ha fissato l’udienza per la comparizione delle parti per il giorno 5 luglio 2011, invitando i convenuti a costituirsi entro il 2 luglio 2011. A seguito dell’udienza del 5 luglio 2011, il procedimento è stato trattenuto in riserva dal Giudice. In data 8 luglio 2011 il Tribunale di Milano, sciogliendo la riserva, ha respinto il ricorso proposto dalla Juventus ingiungendo alla stessa il pagamento delle spese legali. • Immobiliare Fontanella S.r.l.: estinzione del credito azionato in via monitoria e

richiesta di restituzione importo percepito a titolo di rivalutazione dei canoni di locazione

In data 15 febbraio 2010, Immobiliare Fontanella S.r.l. (società proprietaria dell’immobile di Corso Vercelli 40, sede del Gruppo FullSix fino ad agosto 2009) ha notificato a FullSix S.p.A. un decreto ingiuntivo con il quale il Tribunale di Milano intimava a FullSix S.p.A. di pagare in favore della ricorrente l’importo di euro 320 migliaia a titolo di canoni di locazione relativamente al periodo giugno/agosto 2009, importo corrisposto da FullSix S.p.A. già prima della notifica del decreto ingiuntivo, avendone avuta preventiva conoscenza e al fine di scongiurare azioni esecutive da parte di Immobiliare Fontanella S.r.l. In data 27 marzo 2010, FullSix S.p.A. tramite i propri legali ha depositato un ricorso agendo:

- non solo per la revoca del decreto ingiuntivo opposto; - ma anche per il recupero del maggior credito vantato nei confronti di

Immobiliare Fontanella S.r.l., credito di matrice restitutoria che trova titolo nella nullità della clausola del contratto di locazione in cui si prevedeva un aggiornamento automatico del canone nella misura del 100% della variazione accertata dall’ISTAT contrariamente a quanto disposto dall’art. 32 della L. 392/78.

Ai sensi dell’art. 32 della L. 392/78, infatti, le parti possono convenire che il canone di locazione sia aggiornato annualmente su richiesta del locatore per eventuali variazioni del potere di acquisto della moneta, purché le variazioni in aumento del canone non siano superiori al 75% di quelle accertate dall’ISTAT con riferimento all’indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati. A seguito di accertamento e dichiarazione di nullità della clausola del contratto relativa alla rivalutazione del canone di locazione, la somma richiesta e, indebitamente percepita dalla locatrice, ammonterebbe ad euro 733 migliaia.

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Il giudice adito, in data 30 aprile 2010, ha emesso decreto fissando l’udienza di discussione della causa al 9 febbraio 2011. In data 31 gennaio 2011, il giudice adito, a fronte della richiesta formulata da Immobiliare Fontanella in comparsa di costituzione e risposta, ha disposto il differimento della prima udienza, già fissata per il 9 febbraio 2011, al 18 maggio 2011, al fine di consentire alla stessa Immobiliare Fontanella di procedere alla chiamata in causa della società Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione. A seguito di ulteriore istanza di chiamata in causa di terzo formulata da Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione verso Enel Servizi S.r.l., il giudice adito, in data 6 maggio 2011, ha ulteriormente differito l’udienza già fissata per il giorno 18 maggio 2011 al 30 novembre 2011. Il 30 novembre 2011 il giudice adito su richiesta delle parti ha aggiornato l'udienza al 14 febbraio 2012 al fine di dare alle parti il tempo necessario per raggiungere un accordo transattivo. Nell’ udienza del 14 febbraio 2012, il Giudice ha rinviato la causa per la discussione al 16 gennaio 2013 ore 11,15 concedendo alle parti termine sino al 21 dicembre 2012 per il deposito di note conclusive. • Credito vantato dalla società nei confronti di un amministratore In riferimento al credito vantato nei confronti di Marco Tinelli, che ha ricoperto la carica di Consigliere nel Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. nei precedenti esercizi sociali, si segnala che la Società, come sollecitato dal Collegio Sindacale in sede di Comitato di Controllo Interno tenutosi in data 12 maggio 2009, ha rinnovato la richiesta di recupero con comunicazione del 17 giugno 2009 e successiva lettera del 6 luglio 2009. In data 17 marzo 2010, la Società ha conferito incarico ai propri legali per procedere al recupero coattivo del credito nei confronti di Marco Tinelli. In data 29 giugno 2010 la Società ha inoltrato una comunicazione in cui si diffidava Marco Tinelli a provvedere entro un termine perentorio al saldo del credito vantato nonché alla costituzione in mora dello stesso ai sensi del 1219 c.c. In data 12 luglio 2010, la Società, non avendo ricevuto alcun riscontro alla comunicazione inviata, ha depositato tramite i propri legali presso il Tribunale di Milano un ricorso per ingiunzione di pagamento ex artt. 633 e 642 ss c.p.c. In data 28 settembre 2010, il Tribunale di Milano, rilevato che dai documenti prodotti da FullSix S.p.A. il credito vantato nei confronti di Marco Tinelli risultava certo, liquido ed esigibile e, considerata la sussistenza delle condizioni previste dall’art. 633 c.p.c. e seguenti, ha emesso decreto ingiuntivo stabilendo, altresì, che, salvo opposizione nel termine perentorio di quaranta giorni dalla notifica, il decreto emesso diverrà esecutivo e definitivo. In data 2 dicembre 2010 è stato depositato un ricorso di ingiunzione europeo. Il ricorso europeo fa seguito ad un precedente decreto ingiuntivo (ordinario) che era già stato emesso nei confronti del Sig. Tinelli e che non si era potuto notificare essendo risultato il Sig. Tinelli residente in Francia. A seguito di assegnazione del Giudice, il ricorso in data 17 maggio 2011 è stato notificato al Sig. Tinelli. In data 22 luglio 2011, non avendo il Sig. Tinelli presentato opposizione al ricorso, il Giudice italiano ha apposto formula esecutiva al provvedimento. A seguito di apposizione di formula esecutiva al provvedimento da parte del Tribunale di Milano, in data 12 settembre 2011, la società tramite i propri legali ha proceduto alla notifica in Francia dell’ingiunzione di pagamento. In data 15

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novembre 2011 il Tribunale di Parigi emetteva un’ordinanza per l'esecuzione coattiva. Il 17 novembre 2011 il Sig. Tinelli ha proposto opposizione all’esecuzione avanti al Tribunale dell’Alta Corte di Parigi. In data 13 dicembre 2011, il Tribunale di Parigi ha integralmente rigettato la domanda del Sig. Tinelli, condannandolo al pagamento delle spese legali. La società per il tramite dei propri legali si è attivata per esperire tutte le azioni necessarie alla riscossione coattiva del credito azionato. • Comunicazioni del socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC In data 5 luglio 2011, il socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC ha inviato alla società una comunicazione in riferimento ad alcuni quesiti posti in sede di assemblea degli azionisti del 21 aprile 2011 e in riferimento ad un articolo di stampa avente ad oggetto un’intervista rilasciata dall’Amministratore Delegato Marco Benatti. Si informa che la società non ha ricevuto alcuna richiesta di chiarimenti da parte della Commissione Nazionale per le Società e la Borsa in relazione alla comunicazione del socio WPP Dotcom Holdings (Fourteens) LCC, sopra riportata. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa nei confronti dei

componenti del Consiglio di Amministrazione di Fullsix in carica alla data di approvazione del bilancio della Società al 31 dicembre 2007: estinzione del giudizio

In data 19 luglio 2011, il Tribunale di Milano ha dichiarato l’estinzione del giudizio promosso dal socio WPP Dotcom Holdings (Fourteen) LLC con atto di citazione del 28 maggio 2008, notificato, quali convenuti, ai componenti del Consiglio di Amministrazione della società in carica alla data di approvazione del bilancio 2007 ed alla stessa Fullsix S.p.A., in qualità di litisconsorte necessario. Si ricorda che l’iter processuale era stato investito da una situazione di stallo scaturita dal venir meno del convenuto Eduardo Giliberti: il decesso del convenuto Eduardo Giliberti, prima che lo stesso potesse regolarmente costituirsi in giudizio, ha, infatti, provocato l’automatica interruzione del processo de quo ex art. 299 c.p.c. Il Tribunale di Milano, pur dichiarando l’estinzione del giudizio ai sensi dell’art. 8, quarto comma, del D.Lgs, n. 5 del 2003, stante le difficoltà interpretative scaturite dalla necessità di coordinamento tra le norme speciali del rito, i principi di diritto processuale comune e l’indirizzo innovativo delle Sezioni Unite del Supremo Collegio, ha ritenuto di statuire l’integrale compensazione delle spese. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa nei confronti dei

componenti del Consiglio di Amministrazione di Fullsix in carica alla data di approvazione del bilancio della Società al 31 dicembre 2007: riproposizione dell’azione

In data 8 agosto 2011 è stata notificato alla società Fullsix S.p.A., quale litisconsorte necessario, un atto di citazione a comparire innanzi al Tribunale di Milano nell’udienza del 29 febbraio 2012. La citazione ha ad oggetto un’azione di

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responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei componenti del Consiglio di Amministrazione della società in carica alla data di approvazione del bilancio 2007. Il giudizio costituisce la riproposizione di un’azione già instaurata da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC con atto del 28 maggio 2008 e per la quale, come illustrato nel pagine precedenti, il Tribunale di Milano aveva dichiarato l’estinzione del procedimento in data 19 luglio 2011. La società ha dato mandato ai propri legali di costituirsi nei confronti di WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei termini di legge. L’udienza è stata fissata al 22 maggio 2012. • Revoca dagli obblighi di informativa mensile ai sensi dell’art. 114 del D.Lgs.

58/98

Con nota del 21 luglio 2011 prot. 11065117, la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa ha revocato gli obblighi di informativa mensile ai sensi dell’art. 114 del D.Lgs. 58/98 ai quali Fullsix S.p.A. era soggetta dalla data del 30 aprile 2008. Ciò detto, in sostituzione degli obblighi di informativa mensile, la Commissione ha chiesto alla Società di integrare i resoconti intermedi di gestione e le relazioni finanziarie annuali e semestrali, a partire dalla scorsa relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2011, nonché i comunicati stampa aventi ad oggetto l’approvazione dei suddetti documenti contabili, con informazioni inerenti la situazione finanziaria, gestionale ed i rapporti con parti correlate, fornendo altresì ogni informazione utile per un compiuto apprezzamento dell’evoluzione della situazione societaria. • Azione revocatoria ai sensi dell’articolo 67, comma 2, L. Fall. promossa da

Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. in Amministrazione Straordinaria nei confronti di DMC S.r.l.

In data 5 agosto 2011 è stata notificato alla società DMC S.r.l. un atto di citazione a comparire innanzi al Tribunale di Roma, Sezione Fallimentare, nell’udienza del 28 febbraio 2012. La citazione ha ad oggetto un’azione revocatoria ai sensi dell’articolo 67, comma 2, L. Fall. promossa da Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. in Amministrazione Straordinaria al fine di dichiarare inefficaci nei confronti della massa dei creditori e revocare i pagamenti effettuati a favore di DMC S.r.l. per un ammontare complessivo di euro 130 migliaia. La richiesta di refusione è motivata dalla parte attrice in quanto l’effettuazione del pagamento a DMC S.r.l. dei debiti liquidi ed esigibili è avvenuto nel c.d. “periodo sospetto” (e cioè nei sei mesi antecedenti la data di ammissione all’amministrazione straordinaria – 29 agosto 2008 – secondo quanto stabilito dall’art. 6 del D.L. 347/2003). in data 7 febbraio 2012 la società si è costituita in giudizio presso il Tribunale di Roma. La causa, la cui citazione era prevista in atti al 28 febbraio 2012 è stata effettivamente assegnata al Giudice e iscritta al n. 50516/11 e verrà chiamata per la prima comparizione all'udienza del 4 aprile 2012. Sulla base della documentazione, ivi compreso il Bilancio al 31/12/2007 di Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. approvato dall'Assemblea in continuità aziendale e certificato in data 28 giugno 2008, nonché di altri documenti pubblici della stessa società, si ritiene

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che la soccombenza sia una circostanza assai remota e, quindi, la pretesa priva di fondamento. • Cessione partecipazione di controllo in Fullresearch S.r.l. In data 15 settembre 2011 Fullsix S.p.A. ha ceduto alla società B.S.E. Holding S.p.A. la partecipazione, pari al 51%, detenuta in Fullresearch S.r.l. Il corrispettivo della cessione è stato determinato in un importo fisso pari ad Euro 30 migliaia pagato in un’unica tranche. Fullresearch S.r.l., azienda attiva nel settore delle ricerche di mercato on line qualitative e quantitative, nel primo semestre dell’esercizio 2011, aveva registrato una perdita pari ad Euro 39 migliaia ed un valore della produzione pari ad Euro 415 migliaia. A seguito dell’operazione, Fullsix S.p.A. ha mantenuto la titolarità e l’utilizzo del brand “Fullresearch” e le attività di ricerche di mercato on line proseguono attraverso un’apposita divisione interna. L’operazione di cessione della partecipazione ha semplificato la struttura societaria del Gruppo Fullsix e ha consentito una razionalizzazione delle attività inserendosi nel processo di contenimento dei costi e recupero di efficienza gestionale a cui da tempo il Gruppo sta prestando particolare attenzione.

• Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c.: operazione di cessione della

partecipazione in Fullsix International S.A.S. In data 18 ottobre 2011, è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza relativa all’azione di responsabilità ai sensi dell’articolo 2393 bis del codice civile promossa da WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei membri del Consiglio di Amministrazione della società, in carica al 7 agosto 2008, data di effettuazione dell’operazione di cessione dell’intera partecipazione in FullSix International S.a.S. Il Tribunale di Milano ha respinto, in toto, le domande di parte attrice non ravvisando la violazione dei doveri incombenti sui convenuti nella qualità di amministratori di FullSix S.p.A. all’epoca dei fatti contestati ed ha, altresì, condannato la parte attrice al rimborso delle spese processuali sostenute dai convenuti e da FullSiX S.p.A., intervenuta quale litisconsorte necessario. In riferimento ad alcuni convenuti, il Tribunale di Milano ha, inoltre, condannato WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC al pagamento di un’ulteriore somma riscontrando gli estremi della responsabilità aggravata nell’esercizio dell’azione.

• Contenzioso fiscale cessione del ramo d'azienda IDI In riferimento al contenzioso fiscale relativo ad un Avviso di accertamento recante una pretesa fiscale complessiva pari a euro 774 migliaia e notificato in data 18 dicembre 2006 dall’Agenzia delle Entrate di Milano, a titolo di imposta di registro, sanzioni ed interessi, relativa al valore del ramo d’azienda ceduto da IDI Milano S.p.A. a FullSix S.p.A., in data 18 novembre 2011 la Commissione Tributaria Regionale di Milano ha depositato la sentenza d’Appello. La Commissione Tributaria Regionale, confermando la sentenza di primo grado, ha respinto tutti gli appelli riuniti, compensando le spese processuali data la complessità della vicenda.

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Il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha conferito mandato all’Amministratore Delegato affinché proceda agli adempimenti necessari per la proposizione di un ricorso in Cassazione avverso la sentenza sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale al fine di ottenere una riforma della pronuncia. • Accertamento fiscale studi di settore su Otoresearch: sentenza In data 8 aprile 2009, l’Agenzia delle Entrate di Milano invitava la società Oto Research S.r.l. all’eventuale instaurazione di un contraddittorio per la definizione dell’accertamento sugli studi di settore per l’anno di imposta 2004. In data 27 settembre 2011 si è svolta l'udienza presso la Commissione Provinciale Tributaria che con sentenza depositata in data 18 ottobre 2011 ha accolto i ricorsi riuniti e ha annullato gli atti impugnati. • Rinnovo del finanziamento concesso da Blugroup S.r.l. In data 21 dicembre 2011 la società FullSix S.p.A., recependo la delibera del Consiglio di Amministrazione della FullSix S.p.A. espressa con il voto contrario del Consigliere Massimo Pagani Guazzugli Bonaiuti, ha rinnovato il finanziamento concesso dal socio Blugroup S.r.l. per euro 7.098 migliaia ed in scadenza al 31 dicembre 2011. Le condizioni principali del rinnovo concordate tra le parti sono le seguenti: Scadenza: 31 dicembre 2014 Rimborso: con pre-ammortamento; euro 2.000 migliaia entro il 10 gennaio 2012, euro 1.000 migliaia il 30 giugno 2012, euro 1.000 migliaia il 31 dicembre 2012, euro 1.000 migliaia il 30 giugno 2013, euro 1.000 il 31 dicembre 2013, euro 1.098 il 31 dicembre 2014 tasso d'interesse: tasso euribor 3 mesi rilevazione anticipata + uno spread pari a 450 b.p. da calcolarsi sul debito in essere. È prevista la facoltà in capo a FullSix S.p.A. di procedere ad un rimborso anticipato del finanziamento, sia integralmente che parzialmente, nonchè la risoluzione automatica dell’accordo nel caso di change of control in capo alla FullSix S.p.A. La delibera del Consiglio di Amministrazione è stata supportata dall'acquisizione del parere favorevole del Comitato per il controllo interno e operazioni con parti correlate, dal parere di consulenti terzi indipendenti e dal parere favorevole del Collegio Sindacale sia in ordine alla procedibilità dell’operazione di rimborso parziale sia per la rinegoziazione del finanziamento erogato dal socio Blugroup S.r.l..

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PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE CUI FULLSIX S.P.A. ED IL SUO GRUPPO SONO ESPOSTI Il management di FullSix S.p.A. valuta attentamente il rapporto rischio/opportunità indirizzando le risorse al fine di gestire i rischi e mantenerli entro livelli accettabili. I rischi sono identificati sia a livello di Gruppo sia a livello di singola società e sono gestiti per priorità in relazione agli obiettivi del gruppo e delle singole società controllate. In tale contesto è stata predisposta in collaborazione con il Comitato di Controllo Interno una procedura volta a verificare e monitorare i principali rischi del gruppo FullSix e a valutare le eventuali ripercussioni di tali rischi nel Bilancio Consolidato del gruppo. Rischi connessi alle condizioni generali dell’economia La situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo è influenzata dai vari fattori che compongono il quadro macro-economico, inclusi l’incremento o il decremento del prodotto nazionale lordo, il livello di fiducia dei consumatori e delle imprese. Nel corso del 2008 l’economia globale è entrata in una fase di recessione proseguita anche nel 2011. In tale scenario di significativa debolezza delle condizioni generali dell’economia, nel corso del 2011 la domanda nei settori e nei mercati in cui il Gruppo opera ha segnato una sensibile contrazione rispetto ai livelli registrati nel corso dell’anno precedente. Qualora, nonostante le misure messe in atto dai Governi e dalle Autorità monetarie, o in conseguenza di loro modifiche che ne riducano o eliminino la portata, la situazione di debolezza globale dell’economia, con i conseguenti riflessi sulla curva della domanda dei prodotti e servizi del Gruppo, dovesse persistere nel futuro, l’attività, le strategie e le prospettive del Gruppo potrebbero esserne negativamente condizionate con conseguente impatto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso. Rischi connessi ai risultati del Gruppo L’attività del Gruppo FullSix è fortemente influenzata dalla propensione delle aziende agli investimenti in servizi di marketing relazionale multi-canale e comunicazione sui canali dei c.d. new media. Eventi macro-economici quali quelli in corso, la volatilità dei mercati finanziari e il conseguente deterioramento del mercato dei capitali, possono incidere negativamente sulla propensione agli investimenti delle imprese e conseguentemente sulle prospettive e sull’attività del Gruppo, nonché sui suoi risultati economici e sulla sua situazione finanziaria. La redditività del Gruppo è soggetta, inoltre, in un siffatto contesto di crisi, alla solvibilità delle controparti.

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Rischi connessi al fabbisogno e ai flussi finanziari L’evoluzione della situazione finanziaria del Gruppo dipende da numerose condizioni, inclusi, in primis, il raggiungimento degli obiettivi di budget previsti, sia in termini di livello dei ricavi sia di politica di contenimento dei costi, nonché l’andamento delle condizioni generali dell’economia, dei mercati finanziari e dei settori in cui il Gruppo opera. Il Gruppo FullSix prevede di far fronte ai fabbisogni derivanti dalla gestione operativa, dai debiti finanziari in scadenza e dai limitati investimenti previsti attraverso l’utilizzo parziale dell’ingente liquidità attualmente disponibile, dall’eventuale ricorso a linee di credito già concesse al Gruppo e attualmente non utilizzate. Le azioni intraprese per il contenimento dei costi di produzione, con particolare riferimento al costo del lavoro e dei servizi esterni, sono mirate a contenere l’impatto negativo di un’eventuale contrazione dei volumi di vendita ed il conseguente fabbisogno di capitale di funzionamento. È politica del Gruppo mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a brevissimo termine e in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili, frazionando gli investimenti su più controparti, totalmente bancarie, avendo come obiettivo primario la pronta liquidabilità di detti investimenti, il loro rendimento e la non esposizione a rischi di variazione del fair value. Le controparti sono selezionate sulla base del merito creditizio, della loro affidabilità e della qualità dei servizi resi. Tuttavia, in considerazione della crisi finanziaria in corso, non si possono escludere situazioni del mercato bancario e monetario che possano in parte ostacolare la normale operatività nelle transazioni finanziarie. Infine, le ingenti disponibilità liquide attualmente a disposizione rendono remota la necessità del Gruppo di trovarsi nel corso dell’esercizio 2012 nella condizione di dover ricorrere ad ulteriori finanziamenti in situazioni di mercato poco favorevoli, con limitata disponibilità di talune fonti e incremento degli oneri finanziari. Rischi connessi al rating La possibilità di accesso al mercato dei capitali, alle altre forme di finanziamento e i costi connessi dipendono, tra l’altro, dal merito di credito assegnato al Gruppo. Eventuali riduzioni del merito di credito potrebbero costituire una limitazione alla possibilità di accesso al mercato dei capitali e incrementare il costo della raccolta con conseguenti effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Si ritiene, tuttavia, che tale rischio non sia rilevante, in quanto le ingenti disponibilità liquide attualmente a disposizione rendono remota la necessità per il Gruppo di trovarsi nel corso dell’esercizio 2012 nella necessità di ricorrere ad ulteriori finanziamenti.

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Rischi connessi alla fluttuazione dei tassi di interesse e dei tassi di cambio Attualmente la posizione finanziaria del Gruppo è caratterizzata dalla presenza di liquidità data dalla differenza tra disponibilità liquide e debiti a breve, scadenti entro 12 mesi, e a medio termine, scadenti entro il 31 dicembre 2014. È politica del Gruppo mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a breve termine e/o in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili (pronti contro termine). Dal punto di vista delle fonti, il Gruppo ha fatto ricorso ad un finanziamento regolato a tasso variabile. Il Gruppo non ha posto in essere contratti derivati di copertura del rischio tassi d'interesse perchè eventuali fluttuazioni dei tassi attivi e passivi vengono elisi essendo entrambe le posizioni in essere indicizzate a tassi variabili Il Gruppo attualmente opera pressoché totalmente nell’area euro e non è dunque soggetto a rischi di cambio. Peraltro anche gli investimenti e l'indebitamento sono espressi in euro e quindi non soggetti ad alcun rischio di cambio. Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite deri-vanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti. Tale rischio può essere connesso sia all’attività commerciale (concessione e concentra-zione dei crediti), sia all’attività finanziaria (tipologia delle controparti utilizzate nelle transazioni finanziarie). Il rischio di credito connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali non è significativo e comunque non sopra la media di settore e viene comunque monitorato con grande attenzione. I partner commerciali sono spesso rappresentati da aziende solide e leader nei propri settori di attività. E’ da rilevare, tuttavia, che il deterioramento delle condizioni generali dell’economia potrebbero esporre il Gruppo ad un aumento del rischio di insolvenza delle controparti commerciali. In tal senso ed al fine di limitare l'impatto di tale rischio il gruppo ha adottato una procedura di affidamento e di gestione del rischio controparte, nonché una procedura di gestione attiva dei crediti. Queste procedure tuttavia non mettono al riparo da "incidenti" di percorso, soprattutto tenendo nel debito conto la lentezza delle azioni esecutive e di tutela del credito da parte del sistema giudiziario nazionale. Nell’ambito della gestione finanziaria, per gli impieghi delle disponibilità liquide il Gruppo ricorre esclusivamente ad interlocutori bancari di primario standing. In tale ambito di attività il Gruppo non ha mai registrato casi di mancato adempimento della controparte. Rischi connessi ai rapporti con il management ed il personale dipendente Il successo del Gruppo dipende in larga parte dall’abilità dei propri amministratori esecutivi e degli altri componenti del management nel gestire efficacemente il Gruppo ed i singoli settori di attività. La perdita delle prestazioni di un amministratore esecutivo, senior manager e/o altre risorse chiave senza

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un’adeguata sostituzione, nonché l’incapacità di attrarre e trattenere risorse nuove e qualificate, potrebbe pertanto avere effetti negativi sulle prospettive, sulle attività e risultati economici e finanziari del Gruppo. Il Gruppo ha avviato nel 2010 un piano di retention e di fidelizzazione di un gruppo di manager che costituiscono la “spina dorsale” dei diversi ambiti di attività in cui opera. Oltre al senior management, nel corso del 2010 e del 2011, i nuovi contratti sottoscritti con il middle management hanno visto l'inserimento di patti economici di non concorrenza e non solicity. Si segnala che l’attuale Consiglio di Amministrazione decadrà con l’approvazione del bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012. Garanzie rilasciate Nell’ambito del contratto di cessione di FullSix International S.a.s. sono state prestate da FullSix S.p.A. usuali dichiarazioni e garanzie, comprensive delle garanzie sulla titolarità dei titoli ceduti e sulla composizione del gruppo FullSix International S.a.s., laburistiche fiscali e sul contenzioso. Parte delle garanzie sono soggette a un limite di indennizzo pari a euro 5 milioni. Non sono state prestate garanzie "reali" o fideiussorie, ma il ritardato pagamento di eventuali obblighi di indennizzo comporterebbe l'applicazione di un tasso di interesse di mora pari al 10%. In data 18 gennaio 2010 la società ha ricevuto da Freedom Holding S.a.s. una comunicazione in cui si attestava che l’ammontare dell’eventuale indennizzo derivante da contenziosi di carattere laburistico e fiscale era inferiore ad euro 500 migliaia. Tale comunicazione, avvalorata da pareri dei legali di parte, ha permesso di confermare al 31 dicembre 2009, una passività derivante da tali garanzie stimata in euro 360 migliaia, che, non superando il predetto limite contrattuale di euro 500 migliaia, non dovrebbe comportare alcun costo per FullSix S.p.A. e, di conseguenza, alcun esborso monetario. In data 4 marzo 2011, la società ha ricevuto da Freedom Holding Sas un aggiornamento in merito alla situazione dei claim relativi al contratto di cessione di FullSix International S.a.s.. In tale comunicazione si conferma che l’importo dei contenziosi di carattere laburistico e fiscale in essere non eccede il valore soglia di euro 500 migliaia. In data 24 gennaio 2012 la società ha ricevuto da Freedom Holding Sas un aggiornamento in merito alla situazione dei claim relativi al contratto di cessione di FullSix International S.a.s.. Tale aggiornamento conferma che l’importo dei contenziosi di carattere laburistico e fiscale in essere al 31 dicembre 2011 non eccede il valore soglia di cui sopra. Al fine di monitorare l’evoluzione dello stato dei claim e degli impatti economici di questi ultimi in relazione al contratto di cessione degli assets internazionali avvenuta nell’agosto 2008, la società ha incaricato un legale di propria fiducia che in data 13 marzo 2012 ha relazionato il Consiglio di Amministrazione circa lo stato dell’arte. La relazione evidenzia come non sia ad oggi pervenuta nessuna richiesta di indennizzo da parte di Freedom Holding Sas. In ogni caso Fullsix S.p.A. si riserva la facoltà di verificare ogni eventuale richiesta alla luce del dettato contrattuale e delle evidenze fattuali.

* * *

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Fullsix S.p.A., in qualità di Capogruppo, è esposta ai medesimi rischi ed incertezze sopra descritti in riferimento all’intero Gruppo.

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RISORSE UMANE Il numero dei dipendenti in forza al Gruppo ha registrato, rispetto all’esercizio precedente, una significativa riduzione, sia a livello di numero medio annuale, sia di numero puntuale. Al 31 dicembre 2011 i dipendenti e i collaboratori del Gruppo erano 117, in diminuzione di 11 unità rispetto al 31 dicembre 2010, di 39 unità rispetto al 31 dicembre 2009 e di 106 unità rispetto al 31 dicembre 2008. Tali variazione sono attribuibili ai significativi interventi di ristrutturazione avviati già dal mese di dicembre 2008 e proseguiti negli anni 2009, 2010 e 2011, al fine di adeguare la gestione delle risorse umane al nuovo progetto industriale e soprattutto al mutato contesto economico di riferimento. Evoluzione dell’assetto organizzativo e manageriale La semplificazione della struttura societaria avvenuta negli ultimi anni ha consentito una migliore definizione dei ruoli e delle responsabilità del personale all’interno del Gruppo nonché ha reso possibile un alleggerimento delle figure manageriali. La struttura organizzativa è stata rimodulata su due variabili:

• focalizzazione delle responsabilità; • appiattimento dell’organigramma gerarchico e funzionale e allargamento

delle mansioni e delle responsabilità per livello organizzativo. In particolare: a) sono state soppresse o non sostituite alcune posizioni manageriali, le cui mansioni, funzioni e responsabilità sono state accorpate; b) sono state inserite nuove figure professionali privilegiando la competenza, la passione e l’intelligenza emotiva; c) è variata la logistica interna, con la creazione di apposite isole di produzione incaricate di seguire singoli clienti, i quali hanno potuto apprezzare una migliore qualità dei servizi sia in termini dei tempi di risposta che di efficacia. Nel 2011 è stato approntato un piano di Management by Objective (MBO) per le risorse chiave del gruppo. Un analogo piano è stato riproposto per l'esercizio 2012 ed è stato indirizzato unicamente al middle management e approvato dal Comitato per la remunerazione in data 8 marzo 2011. Sempre in relazione al 2012, al top management verrà riservato un piano di incentivazione solo ed unicamente se nel 2012 il gruppo otterrà dei risultati positivi in termini di risultato netto. Tutte le risorse umane inserite nel gruppo con incarichi di responsabilità nel corso del 2011 hanno siglato patti economici di non concorrenza, non solicity e rispetto della riservatezza. Il maggior controllo, unito ad un turnover fortemente voluto dal top management, ha consentito l’instaurarsi di una nuova cultura aziendale incentrata sui doveri prima che sui diritti.

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RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2011

CORPORATE GOVERNANCE Premessa I sistemi aziendali e le attività di FullSix S.p.A. sono improntati a principi di buon governo al fine di massimizzare il valore per gli Azionisti e garantire la totale trasparenza nella gestione della Società. Il sistema di corporate governance adottato nella Società è in linea con i principi contenuti nel “Codice di Autodisciplina delle Società Quotate” (nella versione redatta Codice di Autodisciplina del marzo 2006, come modificato nel marzo 2010) predisposto dal Comitato per la Corporate Governance delle Società Quotate, con le raccomandazioni formulate da Consob in materia, e con le best practices rilevabili in ambito nazionale ed internazionale. In ottemperanza agli obblighi normativi viene annualmente redatta la “Relazione sul Governo societario ed assetti proprietari” che contiene una descrizione generale del sistema di governo societario adottato dal Gruppo e riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull’adesione al Codice di Autodisciplina, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria.

I documenti di Corporate Governance sono consultabili nell’apposita sezione del sito www.fullsix.it.

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INFORMAZIONI SULLA GESTIONE

COMMENTO AI RISULTATI ECONOMICO - FINANZIARI

SITUAZIONE ECONOMICA CONSOLIDATA (migliaia di euro) Esercizio 2011 Inc.% Esercizio 2010 Inc.% Variazione Variaz. %

Ricavi netti 10.527 100,0% 11.870 100,0% (1.343) (11,3%)

Costo del lavoro (6.117) (58,1%) (7.151) (60,2%) 1.034 14,5%

Costo dei servizi (3.539) (33,6%) (3.380) (28,5%) (159) (4,7%)

Altri costi operativi (1.080) (10,3%) (1.062) (8,9%) (19) (1,7%)

Risultato della gestione ordinaria (209) (2,0%) 278 2,3% (486) (175,2%)

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti 171 1,6% 164 1,4% 7 4,5%

Oneri di ristrutturazione del personale (105) (1,0%) (187) (1,6%) 82 43,8%

Margine operativo lordo (EBITDA) (142) (1,4%) 255 2,1% (397) (155,6%)

Ammortamenti (283) (2,7%) (239) (2,0%) (44) (18,6%)

Accantonamenti e svalutazioni (390) (3,7%) (8) (0,1%) (382) (4.777,8%)

Risultato operativo (EBIT) (816) (7,8%) 8 0,1% (823) (10.293,4%)

Proventi (oneri) finanziari netti (72) (0,7%) (85) (0,7%) 13 15,2%

Risultato ante imposte (888) (8,4%) (77) (0,6%) (811) (1.052,6%)

Imposte (169) (1,6%) (220) (1,9%) 51 23,1%

Risultato delle attività non cessate (1.057) (10,0%) (297) (2,5%) (760) (255,8%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute 59 0,6% - - 59 n.a.

Risultato netto del periodo (998) (9,5%) (297) (2,5%) (701) (236,1%)

Altre componenti del risultato complessivo - - - - - -

Risultato netto del Gruppo e dei terzi (998) (9,5%) (297) (2,5%) (701) (236,1%)

Risultato netto di competenza di terzi (31) (0,3%) (42) (0,4%) 11 25,0%

Risultato netto di competenza del Gruppo (1.030) (9,8%) (339) (2,9%) (691) (203,7%)

La situazione economica consolidata dell'esercizio 2011, comparata con quella relativa ad analogo periodo dell’esercizio precedente, evidenzia, a fronte di una diminuzione dei ricavi netti pari ad euro 1.343 migliaia (-11,3%), i seguenti risultati: • un risultato della gestione ordinaria, al netto cioè di proventi ed oneri non

ricorrenti (one-off), negativa per euro 209 migliaia, in peggioramento rispetto ad analogo periodo dell’esercizio precedente per euro 486 migliaia;

• un margine operativo lordo (EBITDA) negativo per euro 142 migliaia. Rispetto

all'esercizio precedente, positivo per euro 255 migliaia, il peggioramento è stato pari ad euro 397 migliaia;

29


• un risultato operativo (EBIT) negativo nell'esercizio 2011, per euro 816

migliaia, in peggioramento rispetto al valore che il medesimo indice aveva fatto registrare nel corso del 2010, quando era risultato positivo per euro 8 migliaia. Su tale valore pesano accantonamenti e svalutazioni per euro 390 migliaia e ammortamenti per euro 283 migliaia;

• un risultato netto di competenza del Gruppo, dopo aver stanziato imposte

(IRAP) per euro 169 migliaia, negativo per euro 1.030 migliaia. Tale risultato si contrappone al risultato conseguito nel 2010, negativo per euro 339 migliaia. Il peggioramento in questo caso è di euro 691 migliaia.

ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO SUDDIVISO PER TRIMESTRE (migliaia di euro) I trim. 2011 Inc.% II trim. 2011 Inc.% III trim. 2011 Inc.% IV trim. 2011 Inc.%Ricavi netti 2.477 100,0% 2.877 100,0% 2.256 100,0% 2.918 100,0%

Costo del lavoro (1.647) (66,5%) (1.645) (57,2%) (1.346) (59,7%) (1.479) (50,7%)

Costo dei servizi (887) (35,8%) (922) (32,1%) (723) (32,0%) (1.006) (34,5%)

Altri costi operativi (252) (10,2%) (288) (10,0%) (227) (10,1%) (313) (10,7%)

Risultato della gestione ordinaria (310) (12,5%) 21 0,7% (40) (1,8%) 121 4,1%

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti - - - - 171 7,6% - -

Oneri di ristrutturazione del personale (82) (3,3%) - - (23) (1,0%) - -

Margine operativo lordo (EBITDA) (392) (15,8%) 21 0,7% 108 4,8% 121 4,1%

Ammortamenti (71) (2,8%) (71) (2,5%) (57) (2,5%) (85) (2,9%)

Accantonamenti e svalutazioni - - - - (4) (0,2%) (636) (21,8%)

Risultato operativo (EBIT) (463) (18,7%) (50) (1,7%) 47 2,1% (600) (20,6%)

Proventi (oneri) finanziari netti (20) (0,8%) (36) (1,3%) (19) (0,8%) 3 0,1%

Risultato ante imposte (483) (19,5%) (86) (3,0%) 28 1,2% (596) (20,4%)

Imposte (42) (1,7%) (56) (1,9%) (40) (1,8%) (32) (1,1%)

Risultato delle attività non cessate (525) (21,2%) (142) (4,9%) (12) (0,5%) (628) (21,5%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute - - - - 27 1,2% 32 1,1%

Risultato netto del periodo (525) (21,2%) (142) (4,9%) 15 0,7% (596) (20,4%)

Altre componenti del risultato complessivo - - - - - - - -

Risultato netto del Gruppo e dei terzi (525) (21,2%) (142) (4,9%) 15 0,7% (596) (20,4%)

Risultato netto di competenza di terzi 8 0,3% (5) (0,2%) 11 0,5% (46) (1,6%)

Risultato netto di competenza del Gruppo (517) (20,9%) (147) (5,1%) 26 1,2% (642) (22,0%) La tabella che precede mostra i risultati economici consolidati conseguiti in ciascun trimestre dell’esercizio 2011. Si può notare come nel secondo, nel terzo e nel quarto trimestre il Gruppo Fullsix presenti margini operativi lordi (EBITDA) positivi. Tali risultati industriali in costante crescita confermano un miglioramento della gestione caratteristica. Tuttavia essi non appaiono sufficienti a coprire gli oneri dipendenti dalle gestioni accessoria, finanziaria e straordinaria. A rendere la situazione più gravosa sono stati il riproporsi nel IV trimestre di problematiche connesse ad un contenzioso fiscale in essere dal dicembre 2006 che ha contribuito ad appesantire il risultato netto per l'ammontare di euro 200 migliaia, nonché altre poste straordinarie per euro 190 migliaia.

30


INFORMATIVA DI SETTORE Al fine di presentare l’informativa economico-finanziaria per settori di attività, originariamente il Gruppo FullSix aveva identificato come schema “primario” l’informativa per area geografica e come schema “secondario” l’informativa per settore di attività. A partire dall’esercizio 2009, a seguito della cessione di tutti gli asset internazionali, il Gruppo FullSix è divenuto mono-mercato dal punto di vista geografico, operando esclusivamente sul mercato nazionale e l’informativa per settore di attività è divenuta lo schema primario del Gruppo. I settori di attività sono rappresentati da: • Relationship Marketing & Advertising (RM&A), ovvero l’insieme di attività di comunicazione in grado di consentire al cliente di comunicare il valore della propria marca e dei propri prodotti direttamente ai propri consumatori e in modo personalizzato; • Media & Research (M&R), ovvero l’insieme di attività volte (i) alla pianificazione e negoziazione dei budget pubblicitari dei propri clienti sul canale Internet e (ii) alla esecuzione di ricerche di mercato commissionate dal cliente, svolte tramite i canali on line e off line.

31


Le tabelle che seguono mostrano l’andamento economico del Gruppo per settore di attività nell'esercizio 2011 e nell'esercizio 2010:

(migliaia di euro)RM&A Inc.% M&R Inc.% Intersegment e

non allocabileConsolidato Inc.%

Ricavi netti 9.026 100,0% 3.846 100,0% (2.345) 10.527 100,0%

Costo del lavoro (4.691) (52,0%) (1.427) (37,1%) - (6.117) (58,1%)

Costo dei servizi (3.926) (43,5%) (1.957) (50,9%) 2.345 (3.539) (33,6%)

Altri costi operativi netti (954) (10,6%) (126) (3,3%) - (1.080) (10,3%)

Risultato della gestione ordinaria (545) (6,0%) 336 8,7% - (209) (2,0%)

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti 215 2,4% (44) (1,1%) - 171 1,6%

Oneri di ristrutturazione del personale (75) (0,8%) (30) (0,8%) - (105) (1,0%)

Margine operativo lordo (EBITDA) (404) (4,5%) 262 6,8% - (142) (1,3%)

Ammortamenti (273) (3,0%) (10) (0,3%) - (283) (2,7%)

Accantonamenti e svalutazioni (386) (4,3%) (5) (0,1%) - (390) (3,7%)

Risultato operativo (EBIT) (1.063) (11,8%) 247 6,4% - (816) (7,8%)

Proventi (oneri) finanziari netti 153 1,7% 44 1,2% (269) (72) (0,7%)

Risultato ante imposte (910) (10,1%) 291 7,6% (269) (888) (8,4%)

Imposte (114) (1,3%) (56) (1,4%) - (169) (1,6%)

Risultato delle attività non cessate (1.024) (11,3%) 236 6,1% (269) (1.057) (10,0%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute 27 0,3% 32 0,8% - 59 0,6%

Risultato netto del periodo (997) (11,0%) 268 7,0% (269) (998) (9,5%)

Altre componenti del risultato complessivo - - - - - - -

Risultato netto del Gruppo e dei terzi (997) (11,0%) 268 7,0% (269) (998) (9,5%)

Risultato netto di competenza di terzi - - (31) (0,8%) - (31) (0,3%)

Risultato netto di competenza del Gruppo (997) (11,0%) 236 6,1% (269) (1.030) (9,8%)

Esercizio 2011

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Ricavi netti 9.943 100,0% 4.117 100,0% (2.189) 11.870 100,0%

Costo del lavoro (5.638) (56,7%) (1.513) (36,8%) - (7.151) (60,2%)



Risultato della gestione ordinaria (71) (0,7%) 405 9,8% (57) 278 2,3%

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti - - 164 4,0% - 164 1,4%


Margine operativo lordo (EBITDA) (244) (2,4%) 555 13,5% (57) 255 2,1%

Ammortamenti (209) (2,1%) (30) (0,7%) - (239) (2,0%)


Risultato operativo (EBIT) (456) (4,6%) 520 12,6% (57) 8 0,1%

Proventi (oneri) finanziari netti (22) (0,2%) 46 1,1% (109) (85) (0,7%)


Imposte (152) (1,5%) (67) (1,6%) - (220) (1,8%)

Risultato delle attività non cessate (630) (7,0%) 499 13,0% (166) (297) (2,8%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute - - - - - - -





Risultato netto di competenza del Gruppo (630) (6,3%) 457 11,1% (166) (339) (2,9%)

Esercizio 2010

33


Le tabelle che seguono mostrano in forma comparata l’andamento economico del Gruppo per settore di attività nei periodi considerati, al lordo delle partite intersegment:

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Inc.% Esercizio 2010 Inc.% Variaz. Variaz. %

Ricavi netti 9.026 100,0% 9.943 100,0% (917) (9,2%)

Costo del lavoro (4.691) (52,0%) (5.638) (56,7%) 947 16,8%

Costo dei servizi (3.926) (43,5%) (3.415) (34,3%) (511) (15,0%)

Altri costi operativi, netti (954) (10,6%) (960) (9,7%) 7 0,7%

Risultato della gestione ordinaria (545) (6,0%) (71) (0,7%) (474) (669,1%)

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti 215 2,4% - - 215 -

Oneri di ristrutturazione del personale (75) (0,8%) (173) (1,7%) 98 56,8%

Margine operativo lordo (EBITDA) (404) (4,5%) (244) (2,5%) (160) (65,8%)

Ammortamenti (273) (3,0%) (209) (2,1%) (64) (30,5%)

Accantonamenti e svalutazioni (386) (4,3%) (2) (0,0%) (383) (15.973,3%)

Risultato operativo (EBIT) (1.063) (11,8%) (456) (4,6%) (608) (133,4%)

Proventi (oneri) finanziari netti 153 1,7% (22) (0,2%) 175 795,0%

Risultato ante imposte (910) (10,1%) (478) (4,8%) (433) (90,6%)

Imposte (114) (1,3%) (152) (1,5%) 38 25,1%

Risultato delle attività non cessate (1.024) (11,3%) (630) (6,3%) (394) (62,7%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute 27 0,3% - - 27 -

Risultato netto del periodo (997) (11,0%) (630) (6,3%) (367) (58,4%)


Risultato netto del Gruppo e dei terzi (997) (11,0%) (630) (6,3%) (367) (58,4%)

Risultato netto di competenza di terzi - - - - - -

Risultato netto di competenza del Gruppo (997) (11,0%) (630) (6,3%) (367) (58,4%)

RM&A

34



Ricavi netti 3.846 100,0% 4.117 100,0% (271) (6,6%)

Costo del lavoro (1.427) (37,1%) (1.513) (36,8%) 86 5,7%

Costo dei servizi (1.957) (50,9%) (2.097) (50,9%) 140 6,7%

Altri costi operativi netti (126) (3,3%) (102) (2,5%) (24) (24,0%)

Risultato della gestione ordinaria 336 8,7% 405 9,8% (69) (17,1%)

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti (44) (1,1%) 164 4,0% (208) (126,6%)

Oneri di ristrutturazione del personale (30) (0,8%) (14) (0,3%) (16) 117,1%

Margine operativo lordo (EBITDA) 262 6,8% 555 13,5% (293) (52,9%)

Ammortamenti (10) (0,3%) (30) (0,7%) 20 66,3%

Accantonamenti e svalutazioni (5) (0,1%) (6) (0,1%) 1 18,2%

Risultato operativo (EBIT) 247 6,4% 520 12,6% (272) (52,5%)

Proventi (oneri) finanziari netti 44 1,2% 46 1,1% (2) (3,7%)

Risultato ante imposte 291 7,6% 566 13,7% (274) (48,5%)

Imposte (56) (1,4%) (67) (1,6%) 12 17,7%

Risultato delle attività non cessate 236 6,1% 498 12,1% (262) (52,7%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute 32 0,8% - 32 -

Risultato netto del periodo 268 7,0% 498 12,1% (230) (46,2%)


Risultato netto del Gruppo e dei terzi 268 7,0% 498 12,1% (230) (46,2%)

Risultato netto di competenza di terzi (31) (0,8%) (42) (1,0%) 10 24,1%

Risultato netto di competenza del Gruppo 236 6,1% 457 11,1% (220) (48,2%)

M&R

35


Di seguito sono commentati i dati economici rilevati nell’esercizio 2011, confrontati con quelli misurati nel corso del medesimo periodo dell’esercizio precedente, relativi ai settori RM&A e M&R:

RICAVI NETTI


RM&A 9.026 70,1% 9.943 70,7% (917) (9,2%)

M&R 3.846 29,9% 4.117 29,3% (271) (6,6%) I ricavi netti dell'esercizio 2011 registrano una diminuzione del 9,2% nel segmento RM&A e una diminuzione dello 6,6% nel settore M&R rispetto all’analogo periodo del 2010.

RISULTATO DELLA GESTIONE ORDINARIA

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Inc.% Esercizio 2010 Inc.% Variaz. Var. %

RM&A (545) (6,0%) (71) (0,7%) (474) (666,9%)

M&R 336 8,7% 405 9,8% (69) (17,1%) Nel settore RM&A si evidenzia un peggioramento nell'esercizio 2011 del risultato della gestione ordinaria, che, rimanendo negativo, passa da euro 71 migliaia ad euro 545 migliaia. Anche nel settore M&R si evidenzia un peggioramento del risultato della gestione ordinaria che passa da euro 405 migliaia a euro 336 migliaia (-17,1%).

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)


RM&A (404) (4,5%) (244) (2,5%) (160) (65,6%)

M&R 262 6,8% 555 13,5% (293) (52,9%) Il margine operativo lordo (EBITDA) evidenzia una diminuzione sia nel settore RM&A pari ad euro 160 migliaia (-65,6%) sia nel settore M&R, pari ad euro 293 migliaia (-52,9%) rispetto all'esercizio precedente. Il margine operativo lordo del settore RM&A è negativo per euro 404 migliaia. Il margine operativo lordo del settore M&R è positivo per euro 262 migliaia nell'esercizio 2011.

36


RISULTATO OPERATIVO (EBIT)


RM&A (1.063) (11,8%) (456) (4,6%) (607) (133,1%)

M&R 247 6,4% 520 12,6% (273) (52,5%) Il risultato operativo (EBIT) è negativo e pari ad euro 1.063 migliaia per il settore RM&A e positivo e pari ad euro 247 migliaia per il settore M&R. Per quanto concerne questo indice, entrambi i settori denotano un risultato in peggioramento rispetto all’identico periodo dell’esercizio 2010: il settore denominato RM&A consegue un peggioramento pari ad euro 607 migliaia, mentre quello registrato dal settore M&R è pari ad euro 273 migliaia.

RISULTATO ANTE IMPOSTE


RM&A (910) (10,1%) (478) (4,8%) (432) (90,4%)

M&R 291 7,6% 566 13,7% (275) (48,5%) Il risultato ante imposte, al lordo delle componenti intersegment e non allocabili, è negativo e pari a euro 910 migliaia per il settore RM&A e positivo e pari ad euro 291 migliaia per il settore M&R. Rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente, si evidenzia un peggioramento pari ad euro 432 migliaia nel settore RM&A e un peggioramento per euro 275 migliaia nel settore M&R.

RISULTATO NETTO DI COMPETENZA DEL GRUPPO E DEI TERZI


RM&A (997) (11,0%) (630) (6,3%) (367) (58,3%)

M&R 268 7,0% 498 12,1% (230) (46,2%)

Il risultato netto di competenza del gruppo e dei terzi per il segmento RM&A è negativo e pari a euro 997 migliaia. Nell’analogo periodo dell’esercizio 2010 era negativo e pari ad euro 630 migliaia. Il segmento M&R evidenzia un risultato netto di competenza positivo e pari ad euro 268 migliaia che si confronta con un valore positivo e pari ad euro 498 migliaia nell'esercizio 2010.

37


SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

SITUAZIONE PATRIMONIALE CONSOLIDATA


Avviamento 838 838 -

Altre attività immateriali 288 218 70

Attività materiali 262 333 (71)

Altre attività finanziarie 19 764 (745)

Altre attività non correnti 588 - 588

Capitale immobilizzato (A) 1.995 2.152 (158)

Lavori in corso 685 629 56

Crediti commerciali 5.560 6.301 (741)

Altri crediti 696 746 (51)

Attività d'esercizio a breve (B) 6.941 7.677 (736)

Debiti commerciali (2.139) (2.560) 421

Altri debiti (2.135) (1.914) (221)

Fondi per rischi ed oneri (437) (107) (330)

Passività d'esercizio a breve (C) (4.711) (4.581) (130)

Capitale d'esercizio netto (D) = (B + C) 2.230 3.096 (866)

Benefici ai dipendenti (623) (855) 232

Passività d'esercizio a medio-lungo (E) (623) (855) 232

Capitale investito netto (A + D + E) 3.602 4.393 (791)

Patrimonio netto del Gruppo (F) 4.236 5.266 (1.030)

Patrimonio netto di pertinenza di terzi (G) 85 144 (59)

Indebitamento (posizione) finanziaria netta (H) (720) (1.017) 297

Mezzi propri e posizione finanziaria netta (I) = (F + G + H) 3.602 4.393 (791) Il capitale investito netto, pari ad euro 3.602 migliaia al 31 dicembre 2011 e ad euro 4.393 migliaia al 31 dicembre 2010, evidenzia un decremento pari ad euro 791 migliaia. Tale contrazione è la somma algebrica delle seguenti aggregazioni patrimoniali:

• diminuzione del capitale immobilizzato per euro 158 migliaia; • diminuzione delle attività a breve per euro 736 migliaia; • incremento delle passività a breve per euro 130 migliaia; • diminuzione delle passività a medio lungo per euro 232 migliaia.

38


INVESTIMENTI


Avviamento 838 838 -

Altre attività immateriali 288 218 70

Attività materiali 262 333 (71)

Altre attività finanziarie 19 764 (745)

Altre attività non correnti 588 - 588

Capitale immobilizzato 1.995 2.152 (158) Il capitale immobilizzato è pari ad euro 1.995 migliaia al 31 dicembre 2011 e ad euro 2.152 migliaia al 31 dicembre 2010. La diminuzione, pari ad euro 158 migliaia è frutto di una duplice riclassificazione della voce "altre attività non correnti": da un lato l’approssimarsi della scadenza dei crediti verso Freedom Holding Sas ha fatto sì che i medesimi fossero ricompresi nella posizione finanziaria netta, dall’altro le informazioni relative ai tempi legati all’insinuazione allo stato passivo nei confronti di Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A. hanno indotto a considerare i crediti netti verso il gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria all’interno di questa voce, anziché nel novero dei crediti commerciali (vedi nota 5 della relazione finanziaria annuale del gruppo Fullsix). Inoltre, nel corso dell'esercizio 2011 sono stati eseguiti investimenti in immobilizzazioni immateriali volti a incrementare la dotazione di software e ad arricchire di nuove dotazioni le piattaforme in essere, al fine di poter proporre servizi sempre più innovativi e in linea con le attese della clientela, per euro 70 migliaia al netto degli ammortamenti.

CAPITALE D’ESERCIZIO NETTO


Lavori in corso 685 629 56

Crediti commerciali 5.560 6.301 (741)

Altri crediti 696 746 (51)

Attività d'esercizio a breve 6.941 7.677 (736)

Debiti commerciali (2.139) (2.560) 421

Altri debiti (2.135) (1.914) (221)

Fondi per rischi ed oneri (437) (107) (330)

Passività d'esercizio a breve (4.711) (4.581) (130)

Capitale d'esercizio netto 2.230 3.096 (866) Il capitale di esercizio netto, positivo per euro 2.230 migliaia al 31 dicembre 2011, diminuisce per euro 866 migliaia rispetto al 31 dicembre 2010.

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In particolare, si segnala che la diminuzione intervenuta nell'esercizio nei crediti commerciali, oltre all’operazione di riclassificazione dei crediti netti verso gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria, citata nella sezione precedente, è leggermente mitigato dal fisiologico e stagionale incremento del valore delle lavorazioni in corso anche per effetto dei costi pre-operativi sostenuti per assicurarsi nuove commesse. Le passività a breve si incrementano di euro 130 migliaia soprattutto per l'incremento dei fondi per rischi ed oneri che passano da euro 107 migliaia ad euro 437 migliaia (+ euro 330 migliaia).

PATRIMONIO NETTO


Capitale 5.591 5.591 -

Riserva sovrapprezzo azioni 13 13 0

Utile (perdite) a nuovo (339) - (339)

Risultato nettodi competenza del gruppo (1.030) (339) (691)

Patrimonio netto attribuibile ai possessori di capitale proprio della controllante 4.236 5.266 (1.030)

Patrimonio netto di terzi 85 144 (59)

TOTALE PATRIMONIO NETTO 4.321 5.410 (1.089) I movimenti intervenuti nel patrimonio netto di Gruppo che era pari ad euro 5.410 migliaia al 31 dicembre 2010 sono interamente riconducibili alla perdita dell'esercizio 2011, pari ad euro 1.030 migliaia. Di conseguenza il patrimonio netto consolidato di Gruppo al 31 dicembre 2011 risulta pari ad euro 4.321 migliaia.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

31/12/2011 di cui parti correlate

(migliaia di euro) 31/12/2010 di cui parti correlate

variazione31/12/2011-31/12/2010

2.331 - Disponibilità liquide 8.474 - (6.142)

4.731 - Depositi bancari a breve termine a scadenza fissa - - 4.731

- - Debiti verso banche a breve termine (0) - 0

823 - Crediti finanziari verso terzi scadenti entro 12 mesi - - 823

(4.068) (4.068) Debiti verso Blugroup S.r.l. scadenti entro 12 mesi (7.457) (7.457) 3.388

3.818 (4.068) Posizione finanziaria netta a breve termine 1.017 (7.457) 2.801

(3.098) (3.098) Debiti verso Blugroup S.r.l. scadenti oltre 12 mesi - - (3.098)

(3.098) (3.098) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine - - (3.098)

720 (7.166) Posizione finanziaria netta 1.017 (7.457) (297)

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Al 31 dicembre 2011 la Posizione finanziaria netta consolidata risulta positiva e pari ad euro 720 migliaia, con un peggioramento rispetto all'esercizio precedente per euro 297 migliaia. Si registra un miglioramento per euro 2.801 migliaia della posizione finanziaria netta a breve termine del Gruppo in relazione alla rinegoziazione del prestito finanziario concesso dal socio Blugroup s.r.l.. Il finanziamento ricevuto da Blugroup S.r.l. pari ad euro 7.098 al 31 dicembre 2011 in linea capitale era regolato ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25%. Nel quarto trimestre 2011 sono maturati su detto finanziamento interessi passivi per euro 68 migliaia. Tale finanziamento, come già evidenziato in precedenza è stato rinnovato e rinegoziato in data 21 dicembre 2011 con scadenza 31 dicembre 2014 ed è regolato ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 4,50% Le disponibilità liquide, pari complessivamente ad euro 7.062 migliaia, di cui euro 2.331 migliaia in disponibilità liquide a vista ed euro 4.731 migliaia in depositi bancari a scadenza fissa diminuiscono per un importo pari ad euro 1.412 migliaia (erano pari ad euro 8.474 migliaia al 31 dicembre 2010) spiegato dai seguenti movimenti:

• Restituzione finanziamento Blugroup per euro 300 migliaia intervenuta a gennaio 2011;

• Assorbimento di cassa dalla gestione caratteristica per euro 1.112 migliaia. Si evidenzia come la Posizione finanziaria netta consolidata al 31 dicembre 2011, pur rimanendo ancora positiva, si sia ridotta rispetto al 31 dicembre 2010 per effetto dell'assorbimento di cassa da parte della gestione caratteristica in diretta conseguenza dell'andamento economico sfavorevole della gestione. L'assorbimento di cassa è stato mitigato dalla gestione del circolante e dall'ingresso in PFN di crediti finanziari per l'ammontare complessivo di euro 823 migliaia.

ANALISI DEI FLUSSI MONETARI

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Esercizio 2010

Flusso monetario generato (impiegato) in attività di esercizio (949) (854)Flusso monetario generato (impiegato) in attività di investimento (282) (226)Flusso monetario generato (impiegato) da attività di finanziamento (180) (1.049)Flusso monetario netto del periodo da attività in continuità (1.412) (2.128) Per informazioni sulla composizione analitica dei flussi evidenziati, si rinvia al rendiconto finanziario esposto negli schemi del bilancio consolidato. Nell'esercizio 2011 il flusso monetario impiegato in attività di esercizio è stato pari ad euro 949 migliaia ed è riconducibile, per euro 294 migliaia, all'impiego di liquidità da parte della gestione corrente, per euro 349 migliaia alla variazione del circolante netto, per euro 307 migliaia all'impiego derivante dall'utilizzo del fondo TFR.

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Il flusso monetario impiegato in attività di investimento, pari ad euro 282 migliaia, è principalmente riconducibile a investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali. Il flusso monetario generato in attività di finanziamento, pari ad euro 180 migliaia, è riconducibile sostanzialmente alla riclassificazione del debito verso Blugroup da breve termine a medio/lungo termine per euro 3.088 e al rimborso avvenuto nel gennaio 2011, sempre di tale debito, per euro 300 migliaia. Per effetto di quest’operazione i debiti finanziari a medio/lungo termine aumentano invece per euro 3.098 migliaia. Infine, su questa voce impattano le riclassificazioni per complessivi euro 167 migliaia operate all’interno delle voci denominate “altre attività finanziarie” e “altre attività non correnti”, di cui si parla diffusamente all’interno della sezione “note al bilancio”. L’effetto netto dei flussi monetari sopra descritti ha portato le disponibilità liquide delle attività nazionali del Gruppo da euro 8.474 migliaia al 31 dicembre 2010 ad euro 7.062 migliaia al 31 dicembre 2011 con una variazione di euro 1.412 migliaia. I debiti verso Blugroup S.r.l., pari ad euro 7.166 migliaia al 31 dicembre 2011, di cui euro 7.098 migliaia in linea capitale, a breve termine, e euro 68 migliaia in linea interessi, sono riconducibili al finanziamento erogato dal socio e regolato ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25% e rinegoziato il 21 dicembre 2011.

SCADENZIARIO DEBITI VERSO FORNITORI

Al 31 dicembre 2011 non risultano debiti scaduti di natura tributaria e previdenziale. Per quanto concerne i debiti di natura commerciale, si segnala che al 31 dicembre 2011 il saldo dei debiti commerciali del Gruppo, esclusi i debiti verso parti correlate, scaduti da oltre 30 giorni ammontano ad euro 245 migliaia, scaduti da oltre 60 giorni ammontano ad euro 89 migliaia, scaduti da oltre 90 giorni ammontano ad euro 49 migliaia. Il saldo dei debiti commerciali del Gruppo, esclusi i debiti verso parti correlate, scaduti da oltre 120 giorni, ammontano ad euro 462 migliaia. Non si segnalano iniziative di sospensione dei rapporti di fornitura. Non si segnalano al 31 dicembre 2011 ulteriori solleciti o ingiunzioni di pagamento al di fuori di quelli rientranti nell’ordinaria gestione amministrativa né sospensioni nella fornitura o azioni esecutive intraprese da parte dei creditori.

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RAPPORTI CON PARTI CORRELATE Nei rapporti con parti correlate si segnala l'esistenza delle seguenti poste finanziarie e commerciali.

DEBITI E CREDITI VERSO PARTI CORRELATE

Per quanto concerne i debiti finanziari, FullSix S.p.A. al 31 dicembre 2011, risultava debitrice per complessivi euro 7.166 migliaia nei confronti di Blugroup S.r.l., per un finanziamento rinnovato in data 21 dicembre 2011 e i cui termini di scadenza sono contrattualmente stabiliti al 31 dicembre 2014, con un rimborso previsto per euro 4.000 migliaia nel corso del 2012, per euro 2.000 migliaia nel corso del 2013 e per euro 1.098 migliaia alla scadenza. Le condizioni economiche del rinnovo sono state determinate nell'euribor tre mesi maggiorato di 450 b.p.. Nel corso dell'esercizio 2011 l'importo in conto capitale, passato da euro 7.398 migliaia ad euro 7.098 migliaia, è diminuito per un importo pari ad euro 300 migliaia in relazione ad un rimborso effettuato dalla FullSix Spa nel mese di gennaio 2011 per un importo equivalente. Gli interessi maturati al 31 dicembre 2011 pari ad euro 68 migliaia sono stati pagati nel febbraio 2012. Si evidenzia, inoltre, una posta di debito per euro 12 migliaia verso una società del Gruppo WPP, socio di FullSix S.p.A. al 29,98%, per debiti di natura commerciale risalenti agli esercizi 2006/2007.

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ALTRE INFORMAZIONI

POSSESSO DI AZIONI PROPRIE E POSSESSO DI AZIONI O QUOTE DI SOCIETÀ CONTROLLANTI

Si informa che FullSix S.p.A., non detiene, né ha detenuto nell’esercizio, direttamente o indirettamente, neppure tramite società controllate, fiduciarie o per interposta persona, azioni proprie, né azioni o quote delle società controllanti.

ACQUISTO O ALIENAZIONE DI AZIONI PROPRIE E POSSESSO DI AZIONI O QUOTE DI SOCIETÀ CONTROLLANTI

Si informa che FullSix S.p.A. non ha acquistato, né ha alienato nel periodo, direttamente o indirettamente, neppure tramite società controllate, fiduciarie o per interposta persona, azioni proprie, né azioni o quote delle società controllanti.

SEDI SECONDARIE DELLA CAPOGRUPPO

Si segnala che FullSix S.p.A. al 31 dicembre 2011 non ha sedi secondarie.

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EVENTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2011 I fatti di maggior rilievo intervenuti successivamente al 31 dicembre 2011 sono i seguenti: • Rimborso della prima tranche del finanziamento erogato dal socio Blugroup

S.r.l. e rinnovato in data 21 dicembre 2011 In data 10 gennaio 2012, la società FullSix S.p.A., recependo la delibera del Consiglio di Amministrazione del 21 dicembre 2011 ha rimborsato la somma di euro 2.000 migliaia a Blugroup Srl. In forza di detta delibera e del conseguente accredito a favore di Blugroup S.r.l. il debito residuo in conto capitale, in scadenza ammonta ad euro 5.098 migliaia. Detto ammontare sarà soggetto alle condizioni contrattuali esplicitate in precedenza.

• Denuncia di abuso di posizione dominante da parte del Gruppo WPP nei

confronti del Gruppo FullSix In data 13 gennaio 2012, la società FullSix S.p.A. ha reso noto che l’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) non aprirà una formale istruttoria in merito alla denuncia, depositata dalla società in data 12 gennaio 2010, in quanto non ha ravvisato che il Gruppo Wpp detenga una posizione dominante nei mercati dei servizi di intermediazione pubblicitaria, delle attività di ricerca di mercato e dei servizi di marketing per le comunicazioni e, pertanto, non procederà nella valutazione dei comportamenti segnalati. FullSix S.p.A. ha richiesto all’AGCM di avere accesso agli atti e documenti, sulla base dei quali è avvenuta la decisione In data 16 febbraio 2012 l'AGCM ha accolto l'istanza di accesso agli atti. FullSix S.p.A. si riserva ogni altra iniziativa non condivendo gli esiti dell’analisi svolta sulla posizione competitiva del gruppo WPP nel mercato della comunicazione e della pubblicità in Italia. • Dimissioni del Consigliere Davide Rampello

In data 19 gennaio 2012, il Consigliere indipendente e non esecutivo Davide Rampello ha rassegnato, con efficacia dal 1 febbraio 2012, le proprie dimissioni per motivazioni legate a sopravvenuti nuovi impegni professionali. Sulla base delle informazioni a disposizione della Società, il Consigliere dimissionario Davide Rampello, alla data delle dimissioni, non deteneva, direttamente e/o indirettamente, alcuna partecipazione nel capitale sociale di FullSix S.p.A. • Il Direttore Generale Francesco Meani cooptato quale consigliere

In data 2 febbraio 2012, il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha deliberato all’unanimità dei presenti, con il parere favorevole del Collegio Sindacale, di cooptare quale consigliere Francesco Meani, già Direttore Generale della società.

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Il nuovo consigliere, qualificatosi come non indipendente ed esecutivo, ha assunto la carica con efficacia immediata sino alla convocanda Assemblea Ordinaria per l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2011. • Causa Attiva per concorrenza sleale – deposito della sentenza di primo grado e

decisione di ricorrere in appello In data 7 febbraio 2012, in riferimento alla Causa Attiva per concorrenza sleale promossa da FullSix S.p.A. e DMC S.r.l. nei confronti di WPP 2005 Ltd., WPP Holdings (Italy) S.r.l., WPP Dotcom Holdings Fourteen LLC, Sir Martin Sorrell, Daniela Weber, Mediacom Italia S.p.A. Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A., Easy Media S.r.l., Mediaedge: Cia Italy S.r.l. e Maxus BBS S.r.l.., è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza. Il Tribunale di Milano ha rigettato le domande di accertamento di condotte di concorrenza sleale ex art. 2598 c.c. e di illecito aquiliano ex art. 2043 c.c. e di condanna al risarcimento del danno avanzate da FullSix S.p.A. e da DMC S.r.l. nei confronti delle parti convenute, condannando la parte attrice al pagamento delle spese processuali liquidandole in euro 18.925 oltre a diritti, onorari e spese generali. FullSix S.p.A., a seguito di attenta analisi delle motivazioni addotte dal Tribunale di Milano, ha deciso di proporre appello alla sentenza pronunciata in primo grado. In data 8 marzo 2012, è stata notificata ai legali di FullSix S.p.A. e DMC S.r.l. copia autentica della sentenza di primo grado pronunciata dal Tribunale di Milano. Da tale data decorrerà, pertanto, il termine di trenta giorno per l’interposizione dell’Appello. • Comunicazioni Freedom Holding Sas e parere legale sullo stato dei claim In data 24 gennaio 2012, la società ha ricevuto da Freedom Holding Sas un aggiornamento in merito alla situazione dei claim relativi al contratto di cessione di FullSix International S.a.s. Sulla base di questa comunicazione il legale incaricato da Fullsix S.p.A. di monitorare l’evoluzione dello stato dei claim ha fornito al Consiglio di Amministrazione una relazione in merito agli accadimenti del 2011 e agli sviluppi attesi per il 2012. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c.: operazione di cessione della

partecipazione in Fullsix International S.A.S.. Sentenza di 1° grado del 18 ottobre 2011 e proposizione di Appello da parte di WPP

In data 18 ottobre 2011, è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza relativa all’azione di responsabilità ai sensi dell’articolo 2393 bis del codice civile promossa da WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei membri del Consiglio di Amministrazione della società, in carica al 7 agosto 2008, data di effettuazione dell’operazione di cessione dell’intera partecipazione in FullSix International S.a.S. Il Tribunale di Milano ha respinto, in toto, le domande di parte attrice non ravvisando la violazione dei doveri incombenti sui convenuti nella qualità di amministratori di FullSix S.p.A. all’epoca dei fatti contestati ed ha, altresì, condannato la parte attrice al rimborso delle spese processuali sostenute dai convenuti e da FullSiX S.p.A., intervenuta quale litisconsorte necessario.

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In data 23 febbraio 2012 WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC ha proposto appello per la riforma della sentenza citata. L'udienza è stata fissata per il 16 luglio 2012. • Causa per annullamento contratti Fullsix – causa passiva avanti al Tribunale di

Milano - Sentenza di Appello conferma 1° grado Con atto di citazione in data 1° agosto 2006, FullSix S.p.A. è stata convenuta dinanzi al Tribunale di Milano, insieme al dott. Marco Girelli ed ad un ex amministratore di società appartenenti al Gruppo WPP, dalle società Mediaedge:Cia Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Holdings S.r.l.. L'atto di citazione ha ad oggetto transazioni commerciali con la richiesta di annullamento dei relativi contratti e conseguentemente di pagamento, a titolo di restituzione e/o risarcimento, in solido tra le parti convenute, di complessivi euro 594 migliaia circa. Concluso il primo grado di giudizio, con la Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 sono state respinte integralmente le domande rivolte contro Fullsix S.p.A. dalle società del gruppo WPP (Mediaedge: CIA Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Italy Holdings S.r.l.) ed, in specie, quella volta ad ottenere l’annullamento per conflitti di interessi dei quattro contratti a suo tempo stipulati da Fullsix S.p.A., con conseguenti originarie pretese restitutorie/risarcitorie globalmente quantificate dalle attrici in complessivi euro 594 migliaia circa. In particolare, nella Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 è stato precisato che: “A volte azioni poco precise sono finalizzate non tanto ad ottenere la soddisfazione delle proprie ragioni di diritto, quanto ad instaurare una controversia spaventevole per dimensioni, che poi possa fungere da perno, o pretesto, per trattative su questioni più complesse o solo diverse: un’azione fumosa svolge appieno questa fuorviante funzione”. Le controparti attrici soccombenti hanno poi svolto impugnazione. Rispetto all’impugnazione si è provveduto alla costituzione in resistenza per FullSix S.p.A., nel termine di legge a monte dell’udienza di comparizione parti svoltasi lo scorso 24 marzo 2009, eccependo l’inammissibilità dell’impugnazione avversaria nei confronti di FullSix S.p.A., stante la mancata enucleazione di specifici motivi di impugnazione sul capo della decisione che riguarda la società. Il giudizio di appello sub R.G. 3567/2008 si è concluso in data 8 febbraio 2012. La Corte di Appello di Milano ha confermato la sentenza di primo grado e ha condannato le parti attrici al pagamento delle spese processuali quantificate a favore di FullSix S.p.A. in euro 10.107. • Dimissioni dei componenti dell’Organismo di Vigilanza e individuazione nuovi

componenti In data 6 marzo 2012, tutti i componenti dell’Organismo di Vigilanza di FullSix S.p.A., ai sensi dell’articolo 3.4 del Regolamento dell’Organismo, hanno rassegnato le dimissioni dall’incarico affidato, in relazione alle disposizioni della legge 12 novembre 2011, n. 180 (c.d. Legge di Stabilità per l’anno 2012) la quale ha introdotto, in materia di responsabilità delle persone giuridiche dipendente da reato (d.lgs. n. 231 del 2001), la possibilità di attribuire al Collegio Sindacale le funzioni dell’Organismo di Vigilanza (comma 4bis dell’art. 6 del d.lgs. n. 231/20011).

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L’Organismo ha rimesso alla decisione del Consiglio di Amministrazione le più opportune valutazioni in merito all’individuazione dei nuovi componenti. In data 15 marzo 2012, il Consiglio di Amministrazione dell’Emittente ha deliberato di confermare, quali componenti dell’Organismo di Vigilanza, il Preposto al Controllo Interno (Fabrizio De Simone) e la Responsabile Affari Legali e Societari (Elisa Facciotti) designando, quale nuovo Presidente dell’Organismo, il Consigliere non esecutivo ed Indipendente Werther Montanari (Presidente del Comitato per il Controllo Interno e le Operazioni con Parti Correlate). • Convocazione Assemblea Ordinaria per approvazione del bilancio d’esercizio al

31 dicembre 2011 e integrazione composizione Consiglio di Amministrazione In data 15 marzo 2012 il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha deliberato di convocare un'Assemblea Ordinaria dei Soci, per i giorni 19 e 24 aprile 2012, rispettivamente in prima e seconda convocazione, con il seguente ordine del giorno: 1. Approvazione del Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011. 2. Nomina di un amministratore ai sensi dell’art. 2386 del codice civile. 3. Consultazione sulla relazione in materia di remunerazione ai sensi dell’art. 123-

ter TUF.

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EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE L'esercizio 2011 è stato deludente sia per il risultato economico sia per la difficoltà nel mantenere la quota di mercato. I costi di gestione sono risultati in diminuzione per euro 857 migliaia rispetto all'esercizio precedente (riduzione del 7,4%). La diminuzione dei ricavi, pari ad euro 1.343 migliaia (11,3%) non è stata quindi che parzialmente controbilanciata dalla diminuzione dei costi della gestione ordinaria. Nell'esercizio 2012 il gruppo dovrà focalizzarsi sull'incremento dei ricavi, sull'acquisizione di nuovi clienti continuando a recuperare efficienza gestionale attraverso la gestione dei costi. Il management del Gruppo FullSix in data 2 febbraio 2012 ha presentato al Consiglio di amministrazione un Budget economico e finanziario per l’esercizio 2012, che pur con l'incertezza caratterizzante l’attuale ciclo economico e congiunturale, si pone l'obiettivo di riportare la gestione del gruppo FullSix verso il conseguimento di un risultato economico positivo. Per raggiungere questo obiettivo è stata operata una profonda ristrutturazione dei processi gestionali e sono state identificate risorse professionali orientate al raggiungimento degli obiettivi di mercato. I risultati del primo trimestre si presentano allineati alle attese di budget e presentano ricavi superiori a quelli raggiunti nello scorso esercizio. Milano, 15 marzo 2012.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione

(dott. Francesco Tatò)

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SITUAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA DI FULLSIX S.P.A. I prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011, cui si fa rinvio, redatto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi dall’International Accounting Standard Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n. 38/2005. I valori esposti in commento, se non diversamente indicato, sono espressi in migliaia di euro.

ANDAMENTO ECONOMICO

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Esercizio 2010 VariazioneRicavi netti 9.141 9.948 (807)Costo del lavoro (4.691) (5.616) 925Costo dei servizi (4.041) (3.420) (621)Altri costi operativi netti (954) (947) (7)Proventi (oneri) non ricorrenti netti 215 - 215Oneri di ristrutturazione del personale (75) (173) 99Margine operativo lordo (EBITDA) (404) (208) (195)Ammortamenti (287) (209) (78)Accantonamenti e svalutazioni (386) (2) (384)Risultato operativo (EBIT) (1.076) (420) (657)Dividendi da controllate 269 109 160Proventi finanziari 149 126 23Oneri finanziari (265) (258) (8)Risultato ante imposte (923) (442) (481)Imposte (17) 8 (25)Risultato delle attività continuative (940) (434) (507)Risultato attività discontinue (21) - (21)Risultato netto (961) (434) (528) Il conto economico dell’esercizio 2011 chiude con un risultato netto negativo di euro 961 migliaia che si confronta con un risultato netto negativo di euro 434 migliaia del 2010. Tale risultato è il prodotto delle seguenti principali evidenze economiche:

• aver iscritto oneri di ristrutturazione del personale per complessivi euro 75 migliaia;

• aver effettuato ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni pari a complessivi euro 673 migliaia;

• aver percepito dividendi da controllate pari ad euro 269 migliaia; • aver sostenuto oneri finanziari netti per euro 116 migliaia;

Il margine operativo lordo (EBITDA), negativo per euro 404 migliaia nell’esercizio 2011 e negativo per euro 208 migliaia nell’esercizio 2010, registra un peggioramento di euro 195 migliaia. Tale circostanza è riconducibile al complesso degli effetti descritti di seguito:

• riduzione costo del lavoro per euro 925 migliaia; • aumento del costo dei servizi per euro 621 migliaia (di cui una parte

rilevante è costituita dai riaddebiti intercompany); • conseguimento di proventi non ricorrenti per euro 215 migliaia;

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• corresponsione di somme a titolo di oneri di ristrutturazione dovuti ad incentivi all’esodo per euro 75 migliaia.

Il risultato operativo (EBIT), negativo per euro 1.076 migliaia nell’esercizio 2011 e per euro 420 migliaia nell’esercizio 2010, registra un peggioramento di 657 migliaia di euro connesso all'aumento dei costi per ammortamenti per euro 78 migliaia e al maggior impatto per accantonamenti e svalutazioni registrato nel 2011 rispetto all’esercizio precedente per euro 384 migliaia. Il risultato netto nell’esercizio 2011, frutto delle dinamiche illustrate in precedenza, è negativo e pari ad euro 961 migliaia e si confronta con il risultato del 2010 negativo anch’esso e pari ad euro 434 migliaia, mostrando quindi un peggioramento per complessivi 528 migliaia di euro.

* * * L’indicatore alternativo di performance “Margine operativo lordo (EBITDA)” è stato determinato riclassificando le voci esposte nel conto economico senza effettuare rettifiche. La società di revisione ha verificato la corrispondenza delle voci che compongono il suddetto indicatore con i dati contabili.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 31/12/2011 di cui parti

correlate (migliaia di euro) 31/12/2010 di cui parti

correlate variazione31/12/2011-31/12/2010


3.020 - Debiti verso banche a breve termine - - 3.020



1.505 (4.068) Posizione finanziaria netta a breve termine (1.633) (7.457) 3.138

(3.098) (3.098) Debiti verso Blugroup S.r.l. scadenti oltre 12 mesi - - (3.098)(3.098) (3.098) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine - - (3.098)

(1.593) (7.166) Posizione finanziaria netta (1.633) (7.457) 40

Al 31 dicembre 2011, la posizione finanziaria netta è negativa per euro 1.593 migliaia, in presenza di disponibilità liquide pari ad euro 4.750 migliaia e debiti verso il socio Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) per euro 7.166 migliaia. Confrontandosi con lo stesso dato al 31 dicembre 2010, negativo e pari a euro 1.633 migliaia, si evidenzia come nel corso dell’esercizio 2011 la posizione finanziaria della società abbia mostrato un miglioramento pari ad euro 40 migliaia. Le disponibilità liquide, pari ad euro 4.750 migliaia sono state depositate su conti bancari a vista o a scadenza fissa al fine di migliorarne il ritorno economico.

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Si evidenzia come la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2011 non subisca variazioni rilevanti rispetto al 31 dicembre 2010 per effetto dell'assorbimento di cassa da parte della gestione caratteristica in diretta conseguenza dell'andamento economico sfavorevole della gestione, mitigata dalla gestione del circolante e dall'emersione di crediti finanziari scadenti entro un anno per euro 823 migliaia. I debiti verso Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.), pari complessivamente ad euro 7.166 migliaia (di cui euro 7.098 migliaia in linea capitale ed euro 68 migliaia in linea interessi), sono riconducibili al finanziamento erogato dal socio Blugroup S.r.l. e regolato fino al 31 dicembre 2011 ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25%. Tale finanziamento è stato rinegoziato il 21 dicembre 2011. Per una spiegazione esaustiva sui termini contrattuali e sulle clausole di detto finanziamento si rinvia a quanto esposto nella presente Relazione sulla gestione in commento della Posizione finanziaria netta consolidata, nonché nella sezione denominata “Rinnovo del finanziamento concesso da Blugroup S.r.l.” a pag. 20.

RACCORDO TRA RISULTATO E PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO ED ANALOGHE GRANDEZZE DEL GRUPPO

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 si riporta il prospetto di raccordo fra il risultato dell’esercizio 2010 ed il patrimonio netto al 31 dicembre 2011 di Gruppo con gli analoghi valori della Capogruppo FullSix S.p.A.:

Patrimonio netto Risultato

Patrimonio netto e risultato dell'esercizio, come riportati nella situazione di FullSix S.p.A. al 31 dicembre 4.640 (961)

Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate:

Differenza tra valore di carico e le corrispondenti quote di patrimonio netto delle società controllate (604)

Risultati, pro-quota, conseguiti dalle partecipate 126 126

Dividendi incassati dalle controllate (269)

Operazioni infragruppo 13 13

Altre rettifiche 61 61

Patrimonio netto e risultato d'esercizio di competenza del Gruppo 4.236 (1.030)

Patrimonio netto e risultato del periodo di competenza di terzi 85 31Patrimonio netto e risultato d'esercizio come riportati nella situazione consolidata al 31 dicembre 4.321 (998)

(migliaia di euro)

Esercizio 2011

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PROPOSTA DI APPROVAZIONE DEL BILANCIO D’ESERCIZIO E DI DESTINAZIONE DEL RISULTATO 2011

Signori Azionisti, sottoponiamo alla Vostra approvazione il bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 di FullSix S.p.A. che evidenzia una perdita di euro 961.488,86, che Vi proponiamo di ripianare parzialmente mediante l'utilizzo della riserva sovraprezzo azioni fino a concorrenza di euro 10.782,28. La differenza viene rinviata al nuovo esercizio al fine di effettuarne il ripianamento con utili futuri. Milano, 15 marzo 2012

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BILANCIO CONSOLIDATO

DEL GRUPPO FULLSIX AL 31 DICEMBRE 2011

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SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA (*)

(migliaia di euro) Note 31/12/2011 31/12/2010 Variazione

ATTIVITA' Avviamento 1 838 838 -Altre attività immateriali 2 288 218 70Attività immateriali 1.126 1.056 70Attività materiali 3 262 333 (71)Altre attività finanziarie 4 19 764 (745)Altre attività non correnti 5 588 - 588Totale attività non correnti 1.995 2.152 (158)Lavori in corso su ordinazione 6 685 629 56Crediti commerciali 7 5.560 6.301 (741)Altri crediti 8 1.519 746 773Disponibilità liquide 7.062 8.474 (1.412)Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 9 7.062 8.474 (1.412)Totale attività correnti 14.827 16.150 (1.324)

TOTALE ATTIVITA' 16.821 18.303 (1.481) PATRIMONIO NETTOCapitale 5.591 5.591 -Riserva sovrapprezzo azioni 13 13 0Utili (perdite) a nuovo (339) 0 (339)Utile (perdita) dell'esercizio (1.030) (339) (691)Patrimonio netto attribuibile ai possessori di capitale proprio della controllante 4.236 5.266 (1.030)Patrimonio netto di terzi 85 144 (59)TOTALE PATRIMONIO NETTO 10 4.321 5.410 (1.089)PASSIVITA'Benefici ai dipendenti 11 623 855 (232)Debiti finanziari 12 3.098 - 3.098Totale passività non correnti 3.721 855 2.866Fondi per rischi ed oneri 13 437 107 330Debiti commerciali 14 2.139 2.560 (421)Debiti finanziari 15 4.068 7.457 (3.388)Altri debiti 16 2.135 1.914 221Totale passività correnti 8.779 12.038 (3.258)TOTALE PASSIVITA' 12.501 12.893 (392)

TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 16.821 18.303 (1.481)

(*) Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sullo Stato patrimoniale consolidato sono evidenziati nell’apposito schema esposto alla nota 29.

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CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO (*)

(migliaia di euro) Note Esercizio 2011 Esercizio 2010 Variazione

Ricavi netti 18 10.527 11.870 (1.343)

Totale Ricavi netti 10.527 11.870 (1.343)

Costo del lavoro 19 (6.117) (7.151) 1.034Costo dei servizi 20 (3.539) (3.380) (159)Ammortamenti 21 (283) (239) (44)Proventi (oneri) non ricorrenti netti 171 164 7Oneri di ristrutturazione del personale (105) (187) 82Altri costi operativi 23 (1.080) (1.062) (18)Accantonamenti e svalutazioni 24 (390) (8) (383)

Risultato operativo (816) 8 (823)

Proventi finanziari 211 186 25Oneri finanziari (283) (271) (13)

Risultato ante imposte (888) (77) (811)

Imposte 26 (169) (220) 51

Risultato delle attività non cessate (1.057) (297) (760)

Risultato delle attività operative cessate 27 59 - 59

Risultato netto del periodo (998) (297) (701)

Altri componenti del risultato complessivo - - -

Risultato netto del Gruppo e dei terzi (998) (297) (701)

Risultato netto di competenza di terzi (31) (42) 11

Risultato netto di competenza del Gruppo (1.030) (339) (691)

(euro) Esercizio 2011 Esercizio 2010 Risultato per azione: Risultato delle attività in continuità per azione ordinaria (0,09) (0,03)Risultato delle attività operative cessate per azione ordinaria 0,01 -Risultato netto per azione ordinaria (0,09) (0,03)Risultato delle attività in continuità diluito per azione ordinaria (0,09) (0,03)Risultato delle attività operative cessate diluito per azione ordinaria 0,01 -Risultato netto diluito per azione ordinaria (0,09) (0,03)

Esercizio 2011 Esercizio 2010Risultato delle attività non cessate (1.057.283) (297.000)Risultato delle attività operative cessate 59.110 -Risultato netto di competenza del Gruppo (1.029.663) (339.000)

Numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione ai fini del calcolo dell'utile base 11.182.315 11.182.315

Numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione ai fini del calcolo dell'utile diluito 11.182.315 11.182.315

Risultato delle attività in continuità diluito per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)Risultato netto diluito per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)

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(*) Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato sono evidenziati nell’apposito schema esposto alla nota 29.

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PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

(migliaia di euro)

Capitale Riserva sovrapprezzo

azioni

Riserve vincolate

Utili (perdite) a nuovo

Patrimonio netto del Gruppo

Patrimonio Netto di Terzi

Totale Patrimonio

Netto

Saldo al 31 dicembre 2009 5.591 1.249 - (1.236) 5.605 88 5.692

Destinazione risultato 2009 - (730) - 730 - - -Ripianamento perdite esercizi precedenti - (506) - 506 - - -Versamento soci di minoranza - - - - 14 14 Risultato netto esercizio 2010 - - - (339) (339) 42 (297)

Saldo al 31 dicembre 2010 5.591 13 - (339) 5.266 144 5.410

Destinazione risultato 2010 - - - - - - -Distribuzione dividendi ai terzi - - - - - (46) (46)Versamento soci di minoranza - - - - - - -Cessione partecipazioni - effetto - (44) (44)Risultato netto esercizio 2011 - - - (1.030) (1.030) 31 (998)

Saldo al 31 dicembre 2011 5.591 13 - (1.369) 4.236 85 4.321

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RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(migliaia di euro) Esercizio 2011 Esercizio 2010

Risultato ante imposte (888) (77)Ammortamento immobilizzazioni immateriali 211 105 Ammortamento immobilizzazioni materiali 72 134 Accantonamenti: - T.f.r. 75 95 - fondi rischi e oneri 330 2 - fondo svalutazione crediti 60 6 Altre partite non monetarie nette (154) (175)

Flusso monetario generato (impiegato) dalla gestione corrente (294) 90

T.f.r. pagato (307) (449)Variazione fondi per rischi ed oneri - (27)Variazione delle attività e passività operative:Diminuzione (aumento) crediti commerciali 681 3.483 Diminuzione (aumento) rimanenze (56) (486)Diminuzione (aumento) altri crediti (773) (38)Aumento (diminuzione) debiti commerciali (421) (2.697)Aumento (diminuzione) altri debiti 221 (730)Variazione CCN (349) (468)

Flusso monetario generato (impiegato) in attività di esercizio (949) (854)

Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (281) (195)Investimenti netti in immobilizzazioni materiali (1) (30)

Flusso monetario impiegato in attività di investimento (282) (226)

Decremento (incremento) altre attività finanziarie 745 (44)Decremento (incremento) altre attività non correnti (588) -Dividendi corrisposti a terzi (46) -Incremento (decremento) debiti finanziari a medio/lungo termine 3.098 -Incremento (decremento) debiti finanziari a breve termine (3.388) (1.005)Flusso monetario generato (impiegato) da attività di finanziamento (180) (1.049)

Flusso monetario netto del periodo (1.412) (2.128)

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ATTIVITA’ PRINCIPALI FullSix S.p.A. è una società organizzata secondo l’ordinamento giuridico della Repubblica Italiana. Il Gruppo FullSix copre tutta la catena del valore del marketing relazionale ed interattivo, dall'ideazione dei progetti, sino alla loro applicazione nei diversi canali commerciali ed alla misurazione delle performance e del ritorno degli investimenti. La sede del Gruppo è a Milano, Viale del Ghisallo 20. Il bilancio consolidato del Gruppo FullSix è presentato in euro, essendo la moneta corrente nelle economie in cui il Gruppo FullSix opera prevalentemente.

CRITERI DI REDAZIONE

Principi di redazione del bilancio Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 è stato redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards (“IFRS”), emessi dall’International Accounting Standard Board (“IASB”) e omologati dell’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n. 38/2005. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretation Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations Commitee (“SIC”). I valori esposti nel presente bilancio consolidato e nelle relative note di commento, tenuto conto della loro rilevanza, se non diversamente indicato, sono espressi in migliaia di euro. Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 è stato autorizzato alla pubblicazione con delibera del competente organo amministrativo in data 15 marzo 2012. Il bilancio è redatto sulla base del principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti finanziari, nonché sul presupposto della continuità aziendale. Continuità aziendale In relazione a quanto disposto dallo IAS (International Accounting Standard) n. 1 par. 23 e 24, gli amministratori, nella fase di preparazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2011, hanno effettuato una attenta valutazione della capacità del Gruppo FullSix di continuare ad operare come un’impresa di funzionamento nel prevedibile futuro. Dal punto di vista economico-reddituale, nel corso dell’esercizio 2011, il Consiglio di Amministrazione ed il management del Gruppo si sono concentrati soprattutto

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nel recupero di efficienza della gestione caratteristica. Peraltro, il Gruppo ha dovuto fronteggiare una situazione economica generale assai difficile, che ha visto una contrazione dei budget di spesa nel mercato della comunicazione digitale da parte dei clienti del gruppo. In conseguenza il recupero di efficienza non è bastato a contrastare la diminuzione dei ricavi e quindi il risultato economico dell'esercizio 2011 è risultato peggiore di quello afferente l'esercizio 2010. In ogni caso il recupero di efficienza e la maggior flessibilità dovrebbero sortire effetti positivi per l'esercizio 2012. L'andamento economico non ha impedito al gruppo di effettuare investimenti sia in nuove risorse umane che nello sviluppo tecnologico. Su queste basi il management ha presentato al Consiglio di Amministrazione della FullSix S.p.A. in data 2 febbraio 2012 un analitico budget consolidato economico e finanziario per l’esercizio 2012, ispirato da valutazioni prudenziali e che prevede il conseguimento di un sostanziale equilibrio economico per l'esercizio 2012 e la creazione di cassa operativa volta ad migliorare ulteriormente la posizione finanziaria netta, già positiva al 31 dicembre 2011. Dal punto di vista finanziario, si evidenzia, in relazione alla verifica della continuità aziendale, quanto segue:

a) a livello consolidato il Gruppo presenta al 31 dicembre 2011 una posizione finanziaria netta positiva e pari a euro 720 migliaia;

b) in data 21 dicembre 2011 FullSix S.p.A. ha ratificato un accordo con Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) in base al quale la scadenza del debito finanziario in linea capitale verso il socio è stata fissata al 31 dicembre 2014 con un piano di pre-ammortamento scadenziato nel periodo triennale considerato. L' esposizione debitoria in linea capitale, pari ad euro 7.098 migliaia, si è ridotta nel gennaio 2012, in virtù della rinegoziazione del debito con Blugroup S.r.l., per euro 2.000 migliaia, in relazione ad un rimborso parziale dell'ammontare citato. Tale rimborso non avrà alcun impatto sulla posizione finanziaria netta riducendo di pari importo sia la liquidità che il debito in essere.

c) il gruppo dispone al 31 dicembre 2011 di una disponibilità di cassa per euro 7.062 migliaia;

d) il sistema bancario ha accordato al gruppo linee di credito per cassa per euro 25 migliaia, linee di credito per firma per euro 400 migliaia e linee di credito promiscue per euro 110 migliaia.

In relazione a queste considerazioni fattuali gli amministratori hanno ritenuto di redigere il bilancio consolidato sul presupposto della continuità aziendale. Schemi di bilancio Il Gruppo FullSix presenta il conto economico classificato per natura e lo stato patrimoniale basato sulla divisione tra attività e passività correnti e non correnti. Si ritiene che tale rappresentazione rifletta al meglio gli elementi che hanno determinato il risultato economico del Gruppo, nonché la sua struttura patrimoniale e finanziaria. Nel contesto di tale conto economico per natura, all’interno del Risultato Operativo, è stata identificata in modo specifico la gestione ordinaria, separatamente da quei

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proventi ed oneri derivanti da operazioni che non si ripetono frequentemente nella gestione ordinaria del business. Tale impostazione è volta a consentire una migliore misurabilità dell’andamento effettivo della normale gestione operativa, fornendo comunque specifico dettaglio degli oneri e/o proventi rilevati nella gestione non ricorrente. La definizione di “non ricorrente” è conforme a quella identificata dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006. In relazione all’effettuazione di eventuali operazioni atipiche e/o inusuali, la definizione di atipico adottata dal Gruppo non differisce dall’accezione prevista dalla medesima Comunicazione, secondo cui sono operazioni atipiche e/o inusuali quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento (prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza. Il rendiconto finanziario è stato redatto sulla base del metodo indiretto. Si precisa, infine, che con riferimento a quanto richiesto dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, nei prospetti di stato patrimoniale, conto economico e rendiconto finanziario non sono state inserite apposite voci relative alle transazioni con parti correlate, in quanto di importo immateriale; pertanto, tale presentazione non ha compromesso la comprensione della posizione finanziaria, patrimoniale ed economica del Gruppo. Il dettaglio degli ammontari dei rapporti posti in essere con parti correlate è esposto nella nota 26, cui si rinvia. Area di consolidamento La tabella che segue mostra l’elenco delle partecipazioni possedute al 31 dicembre 2011 ed il relativo trattamento contabile:

Ragione sociale Sede % interess. del Gruppo

% partec. diretta

Capitale sociale

(euro migliaia) Trattamento contabile nel bilancio consolidato al 30 giugno 2011

FullSix S.p.A. Milano Viale del Ghisallo 20 5.591 Capogruppo Controllate dirette DMC S.r.l. Milano Viale del Ghisallo 20 100% 100% 10 Consolidata integralmente

Sems S.r.l. Milano Viale del Ghisallo 20 70% 70% 25 Consolidata integralmente La tabella che segue espone l’elenco delle società incluse nell’area di consolidamento nei periodi indicati:

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Bilancio consolidato al 31/12/2011 Bilancio consolidato al 31/12/2010 AREA DI CONSOLIDAMENTO % interessenza del

Gruppo Periodo di

consolidamento % interessenza del

Gruppo Periodo di

consolidamento FullSix S.p.A (Milano) Capogruppo gen-dic 2011 Capogruppo gen-dic 2010 Controllate dirette DMC S.r.l. (Milano) 100% gen-dic 2011 100% gen-dic 2010

Fullresearch S.r.l. (Milano) (*) gen-set 2011 51% gen-dic 2010 Sems S.r.l. (Milano) (i) 70% gen-dic 2011 70% gen-dic 2010 (*) Fullresearch S.r.l. è la nuova denominazione di OTO Research S.r.l, che in seguito all’ingresso nel capitale sociale di un nuovo partner e di un nuovo management intende rilanciare le proprie attività nel settore delle ricerche estendendole anche alla Pubblica Amministrazione. Principi di consolidamento Il bilancio consolidato comprende il bilancio di FullSix S.p.A. e delle imprese sulle quali la Capogruppo esercita, direttamente o indirettamente, il controllo. Come definito dallo IAS 27 – Bilancio consolidato e bilancio separato, tale controllo esiste quando il Gruppo ha il potere, direttamente o indirettamente, di determinare le politiche finanziarie ed operative di un’impresa al fine di ottenere benefici dalle sue attività. I bilanci delle imprese controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo, sino al momento in cui tale controllo cessa di esistere. Le partecipazioni in imprese controllate escluse dall’area di consolidamento, in im-prese collegate e le altre partecipazioni sono valutate secondo i criteri indicati nei Principi contabili al punto “Partecipazioni”. Imprese controllate Le imprese controllate sono consolidate con il metodo integrale. Tale metodo prevede che le attività e le passività, gli oneri ed i proventi delle imprese consolidate siano assunti integralmente nel bilancio consolidato; il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto delle imprese partecipate, attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale il loro valore corrente alla data di acquisizione del controllo. L’eventuale differenza residua, se positiva, è iscritta alla voce dell’attivo “Avviamento”; se negativa, è addebitata a conto economico. Le quote del patrimonio netto e dell’utile di competenza dei soci di minoranza sono indicate separatamente in apposite voci rispettivamente dello stato patrimoniale e del conto economico consolidati. Quando le perdite di pertinenza dei soci di minoranza eccedono la loro quota di pertinenza del capitale della partecipata, l'eccedenza, ovvero il deficit, viene registrata a carico del Gruppo. Transazioni eliminate nel processo di consolidamento Nella redazione del bilancio consolidato gli utili e le perdite non ancora realizzati, derivanti da operazioni fra società del Gruppo, sono eliminati, così come le partite che danno origine a debiti e crediti, costi e ricavi tra società incluse nell’area di consolidamento. Gli utili e le perdite non realizzati generati su operazioni con

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imprese collegate o a controllo congiunto sono eliminati in funzione del valore della quota di partecipazione del Gruppo in tali imprese. Principi contabili Avviamento Nel caso di acquisizione di aziende, le attività, le passività e le passività potenziali acquisite ed identificabili sono rilevate al loro fair value alla data di acquisizione. La differenza positiva tra il costo d’acquisto e la quota di interessenza del Gruppo nel valore corrente di tali attività e passività è iscritta in bilancio come attività immateriale e classificata come avviamento. L’eventuale differenza negativa (avviamento negativo) è, invece, addebitata a conto economico al momento dell’acquisizione. L’avviamento non è oggetto di ammortamento; la recuperabilità del valore di iscrizione è verificata almeno annualmente e comunque ogniqualvolta si verifichino circostanze tali da far presupporre una perdita di valore. Tale verifica è effettuata, adottando i criteri indicati al punto “Perdita di valore delle attività (Impairment)”, a livello del più piccolo aggregato (cd. cash generating unit) sulla base del quale il Consiglio di Amministrazione valuta, direttamente od indirettamente, il ritorno dell’investimento che include l’avviamento stesso. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al costo, al netto delle eventuali svalutazioni operate per perdite di valore. Tali svalutazioni non sono oggetto di ripristino di valore. Al momento della cessione della partecipazione precedentemente acquisita e dalla cui acquisizione era emerso un avviamento, nella determinazione della relativa plusvalenza o minusvalenza da cessione si tiene conto del corrispondente valore residuo dell’avviamento. In sede di prima adozione degli IFRS ed in accordo con le esenzioni previste dall’IFRS 1, non si è ritenuto di avvalersi dell’opzione di “riconsiderare” le operazioni di acquisizione effettuate in data precedente il 1° gennaio 2004. Conseguentemente, l’avviamento derivante dalle acquisizioni di imprese intervenute antecedentemente a tale data è iscritto al valore registrato a tale titolo nell’ultimo bilancio redatto sulla base dei precedenti principi contabili (1° gennaio 2004, data di transizione agli IFRS), previa verifica e rilevazione di eventuali perdite di valore manifestatesi alla data di redazione del presente documento. Altre attività immateriali Le altre attività immateriali includono le attività prive di consistenza fisica, identificabili, controllate dall’impresa ed in grado di produrre benefici economici futuri. Le attività immateriali sono iscritte al costo di acquisto ed ammortizzate sistematicamente in funzione della loro vita utile, intesa come la stima del periodo in cui le attività saranno utilizzate dall’impresa, se aventi vita utile finita. In particolare:

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• i diritti di brevetto industriale e di utilizzazione delle opere dell'ingegno sono ammortizzati in base alla presunta durata di utilizzazione, comunque non superiore a quella fissata dai contratti di licenza; • il software applicativo, acquisito a titolo di licenza d’uso, è ammortizzato in tre esercizi. Attività materiali Le attività materiali sono iscritte al prezzo di acquisto o al costo di produzione, comprensivo dei costi accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività disponibili all’uso. Non è ammesso effettuare rivalutazioni, anche se in applicazione di leggi specifiche. Le attività materiali sono ammortizzate sistematicamente, a partire dal momento in cui il bene è disponibile per l’uso, in quote costanti in base alla vita utile, intesa come stima del periodo in cui l’attività sarà utilizzata dall’impresa. In particolare le aliquote di ammortamento utilizzate sono riportate nella seguente tabella: Impianti ed attrezzature: Impianti e macchinari 25% Attrezzature industriali e commerciali 20% Altre attività materiali: Elaboratori elettronici 20% Mobili e arredi 12% Automezzi 25% Il valore da ammortizzare è rappresentato dal valore di iscrizione, ridotto del presumibile valore netto di cessione al termine della sua vita utile, se significativo e ragionevolmente determinabile. Non sono oggetto di ammortamento le attività materiali destinate alla cessione, che sono valutate al minore tra il valore di iscrizione e il loro fair value, al netto degli oneri di dismissione. I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incrementativa delle attività materiali sono imputati all’attivo patrimoniale. Le spese di manutenzione e riparazione ordinarie sono imputate a conto economico nell’esercizio in cui sono sostenute. Perdita di valore delle attività (Impairment) Al fine di determinare le eventuali perdite di valore subite dalle attività materiali ed immateriali, il Gruppo verifica almeno annualmente, e comunque in ogni occasione in cui si verifichino eventi tali da far presumere una riduzione di valore, la recuperabilità del valore contabile. La recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, ed il suo valore d’uso.

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In assenza di un accordo di vendita vincolante, il fair value è stimato sulla base dei valori espressi da un mercato attivo, da transazioni recenti, ovvero sulla base delle migliori informazioni disponibili per riflettere l’ammontare che l’impresa potrebbe ottenere dalla vendita dell’attività. Il valore d’uso è determinato attualizzando i flussi finanziari futuri stimati, al lordo delle imposte, applicando un tasso di sconto, ante imposte, che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore temporale del denaro e dei rischi specifici dell’attività. I flussi finanziari futuri stimati sono determinati sulla base di assunzioni ragionevoli, rappresentative della migliore stima delle future condizioni economiche che si verificheranno nella residua vita utile dell’attività, dando maggiore rilevanza alle indicazioni provenienti dall’esterno. La valutazione è effettuata per singola attività o per il più piccolo insieme identificabile di attività che genera flussi di cassa in entrata autonomi, derivanti dall’utilizzo continuativo (cash generating unit). Una perdita di valore è iscritta se il valore recuperabile è inferiore al valore contabile. Quando, successivamente, una perdita su attività, diverse dall’avviamento, viene meno o si riduce, il valore contabile dell’attività o dell’unità generatrice di flussi finanziari è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore. Il ripristino di una perdita di valore è iscritto immediatamente a conto economico. Il processo valutativo di recuperabilità del valore di carico delle partecipazioni, trattandosi generalmente di partecipazioni per le quali non è determinabile un valore di mercato (“fair value less costs to sell”) attendibile, è stato finalizzato alla stima del loro "valore in uso", basato sui flussi finanziari attesi, desunti, nell'ipotesi di una sostanziale stabilità del capitale di funzionamento, dai risultati economici attesi per il 2012 e per i due anni successivi, che tengono conto, in senso cautelativo, del contesto economico-finanziario e di mercato. Al valore così ottenuto viene sommata algebricamente la Posizione finanziaria netta. Per la stima del valore di un’ipotetica cessione finale (“ultimate disposal”) si è tenuto conto di un reddito permanente, desunto dai risultati attesi per gli anni 2012, 2013 e 2014 rettificato con un tasso di crescita futura e attualizzato. Strumenti finanziari Presentazione Gli strumenti finanziari detenuti dalla società sono inclusi nelle voci di bilancio di seguito descritte: • Attività non correnti: Partecipazioni e Altre attività finanziarie;

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• Attività correnti: Crediti commerciali, Altri crediti e Disponibilità liquide e mezzi equivalenti; • Passività non correnti: Debiti finanziari; • Passività correnti: Debiti commerciali, Debiti finanziari e Altri debiti. Valutazione Le partecipazioni in imprese controllate escluse dall’area di consolidamento ed in imprese collegate sono valutate con il metodo del patrimonio netto. Quando non si producono effetti significativi sulla situazione patrimoniale, finanziaria e sul risultato economico, è ammesso valutare tali partecipazioni al costo rettificato per perdite di valore. Le partecipazioni in altre imprese sono valutate al fair value con imputazione degli effetti a patrimonio netto; quando il fair value non può essere attendibilmente determinato, le partecipazioni sono valutate al costo rettificato per perdite di valore. Quando vengono meno i motivi delle svalutazioni effettuate, le partecipazioni valutate al costo sono rivalutate nei limiti delle svalutazioni effettuate con imputazione dell’effetto a conto economico. Il rischio derivante da eventuali perdite eccedenti il patrimonio netto è rilevato in apposito fondo, nella misura in cui la partecipante è impegnata ad adempiere a obbligazioni legali od implicite nei confronti dell’impresa partecipata o comunque a coprire le sue perdite. Le Altre attività finanziarie da mantenersi sino alla scadenza sono iscritte al costo, rappresentato dal fair value del corrispettivo iniziale dato in cambio, incrementato degli eventuali costi di transazione. Il valore di iscrizione iniziale è successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell’ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale; l’ammortamento è effettuato sulla base del tasso di interesse interno effettivo rappresentato dal tasso che rende uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale (metodo del costo ammortizzato). I Crediti commerciali e gli Altri crediti correnti e tutte le attività finanziarie per le quali non sono disponibili quotazioni in un mercato attivo e il cui fair value non può essere determinato in modo attendibile, sono valutati, se con scadenza prefissata, al costo ammortizzato, determinato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Quando le attività finanziarie non hanno una scadenza prefissata, sono valutate al costo di acquisizione. I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato, sono attualizzati impiegando i tassi di mercato. Il Gruppo effettua regolarmente, anche sulla base di una procedura interna, valutazioni al fine di verificare se esista evidenza oggettiva che le attività finanziarie, prese singolarmente o nell’ambito di un gruppo di attività, possano aver subito una riduzione di valore. Se esistono tali evidenze, la perdita di valore è rilevata come costo a conto economico.

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I Debiti commerciali, i Debiti finanziari e gli Altri debiti correnti, sono iscritti, in sede di prima rilevazione in bilancio, al fair value (normalmente rappresentato dal costo dell’operazione), inclusivo dei costi accessori alla transazione. Successivamente, le passività finanziarie sono esposte al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Le passività finanziarie non sono coperte da strumenti derivati. Cessione dei crediti I crediti ceduti a seguito di operazioni di factoring sono eliminati dall’attivo dello stato patrimoniale se e solo se i rischi ed i benefici correlati alla loro titolarità sono stati sostanzialmente trasferiti al cessionario. I crediti ceduti pro-solvendo e i crediti ceduti pro-soluto che non soddisfano il suddetto requisito rimangono iscritti nel bilancio del Gruppo, sebbene siano stati legalmente ceduti; in tal caso una passività finanziaria di pari importo è iscritta nel passivo a fronte dell’anticipazione ricevuta. Lavori in corso su ordinazione I lavori in corso su ordinazione sono valutati sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori (SAL). Gli acconti versati dai committenti sono detratti dal valore delle rimanenze nei limiti dei corrispettivi maturati; la parte restante è iscritta fra le passività. Nel caso in cui sia probabile che i costi totali di commessa eccedano i ricavi totali della stessa, la perdita attesa è rilevata a conto economico nell’esercizio in cui è prevista, istituendo apposito fondo rischi. Benefici ai dipendenti Piani successivi al rapporto di lavoro La passività relativa a programmi a benefici definiti è determinata sulla base di tecniche attuariali (metodo della Proiezione Unitaria del Credito) ed è rilevata per competenza di esercizio, coerentemente al periodo lavorativo necessario all’ottenimento dei benefici. La valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti. Gli utili e le perdite attuariali relative a programmi a benefici definiti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate o da modifiche delle condizioni del piano sono rilevati pro-quota a conto economico, per la rimanente vita lavorativa media dei dipendenti che partecipano al programma. Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) era considerato un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (Legge Finanziaria 2007) e successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007. Alla luce di tali modifiche, con particolare riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre per le quote maturate successivamente a tale data esso è assimilabile ad un piano a contribuzione definita.

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Fondi per rischi e oneri Il Gruppo rileva fondi rischi ed oneri quando ha un’obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi, ed è probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse del Gruppo per adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Inoltre vengono rilevati eventuali altri rischi di incasso e/o ripetibilità di alcune voci dell'attivo non afferenti crediti commerciali. Tale fondo viene alimentato anche quando i costi a finire sulle commesse supera i ricavi attesi di commessa. Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta. Riconoscimento dei ricavi I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che al Gruppo affluiranno i benefici economici derivanti dall’operazione ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni e resi. I ricavi da prestazioni di servizi sono rilevati quando i servizi sono resi all’acquirente. Gli stanziamenti di ricavi relativi a servizi parzialmente resi sono rilevati in base al corrispettivo maturato, sempre che sia possibile determinarne attendibilmente lo stadio di completamento e non sussistano incertezze di rilievo sull’ammontare e sull’esistenza del ricavo e dei relativi costi. I corrispettivi maturati nel periodo relativi ai lavori in corso su ordinazione sono iscritti sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori. Le richieste di corrispettivi aggiuntivi derivanti da modifiche ai lavori previsti contrattualmente o da altre cause imputabili al cliente sono considerate nell’ammontare complessivo dei corrispettivi quando il committente approva le varianti ed il relativo prezzo. I ricavi relativi ai premi di fine anno sono determinati in base agli accordi in essere, tenendo conto degli investimenti pubblicitari amministrati. In tale voce sono inoltre ricomprese le rimanenze connesse ai costi pre-operativi sostenuti nel 2011. Per quanto concerne tali progetti c'è una ragionevole probabilità di ottenere l'accettazione da parte dei clienti. Proventi e oneri finanziari I proventi e gli oneri finanziari sono iscritti a conto economico per competenza. Imposte sul reddito Le imposte sul reddito correnti sono calcolate sulla base della stima del reddito imponibile. I debiti e i crediti tributari per imposte correnti sono rilevati al valore che si prevede di pagare/recuperare alle/dalle autorità fiscali applicando le aliquote e la normativa fiscale vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell’esercizio.

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Le imposte sul reddito differite ed anticipate sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le attività per imposte anticipate sono iscritte solo quando il loro recupero è ritenuto probabile. Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono classifi-cate tra le attività e le passività non correnti e sono compensate a livello di singola impresa se riferite a imposte compensabili. Il saldo della compensazione, se attivo, è iscritto alla voce “Imposte anticipate”; se passivo, alla voce “Imposte differite”. Quando i risultati delle operazioni sono rilevati direttamente a patrimonio netto, le imposte correnti, le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto. Il Gruppo sta portando avanti un processo di risanamento il cui obiettivo è il raggiungimento di condizioni di redditività. A motivo di ciò gli amministratori hanno ritenuto di non rilevare le imposte anticipate per ragioni di prudenza. Operazioni in valuta estera I ricavi ed i costi relativi ad operazioni in valuta estera sono iscritti al cambio corrente del giorno in cui l’operazione è compiuta. Le attività e passività monetarie in valuta estera sono convertite in euro applicando il cambio corrente alla data di chiusura dell’esercizio con imputazione dell’effetto a conto economico. Risultato per azione Il risultato base per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo per la media ponderata delle azioni in circolazione durante l’esercizio, escludendo le eventuali azioni proprie in portafoglio. Ai fini del calcolo del risultato diluito per azione, la media ponderata delle azioni in circolazione è modificata assumendo la conversione di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo. Anche il risultato netto del Gruppo è rettificato per tener conto degli effetti, al netto delle imposte, della conversione. Attività non correnti destinate alla vendita e attività operative cessate Le attività non correnti (o un gruppo di attività e passività in dismissione) sono classificate come possedute per la vendita, se il loro valore contabile sarà recuperato principalmente con un’operazione di vendita anziché con il suo uso continuativo. Qualora classificate come possedute per la vendita, le attività non correnti (o un gruppo di attività e passività in dismissione) sono iscritte al minore tra il loro valore contabile e il fair value al netto dei costi di vendita. Al momento della cessione, il risultato delle attività operative cessate è rilevato a conto economico in un unico importo rappresentativo: i) degli utili e delle perdite delle attività operative cessate, al netto del relativo effetto fiscale e ii) della

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plusvalenza o minusvalenza rilavata a seguito della cessione, al netto dei relativi costi di vendita. Uso di stime La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della Direzione il ricorso a stime e assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di chiusura del bilancio. Le stime e le assunzioni utilizzate sono basate sull’esperienza e su altri fattori considerati rilevanti. I risultati che si consuntiveranno potrebbero pertanto differire da tali stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione ad esse apportate sono riflesse a conto economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima se la revisione stessa ha effetti solo su tale periodo, o anche nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sull’esercizio corrente, sia su quelli futuri. In questo contesto si segnala che la situazione causata dalla generalizzata crisi economica e finanziaria in atto ha comportato la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da significativa incertezza, per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel prossimo esercizio, di risultati diversi da quanto stimato e che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi ovviamente né stimabili né prevedibili, anche significative, al valore contabile delle relative voci. Le voci di bilancio principalmente interessate da tali situazioni di incertezza sono: le perdite ed il fondo svalutazione crediti, le attività immateriali e materiali, i benefici successivi al rapporto di lavoro, i fondi per rischi ed oneri e le passività potenziali. Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dal management nel processo di applicazione dei principi contabili riguardo al futuro e che possono avere effetti, anche significativi, sui valori rilevati nel bilancio consolidato o per le quali esiste il rischio che possano emergere rettifiche di valore, anche significative, al valore contabile delle attività e passività nell’esercizio successivo a quello di riferimento del bilancio. Perdite e fondo svalutazione dei crediti Il fondo svalutazione crediti riflette la stima del management circa le perdite relative al portafoglio dei crediti verso la clientela. La stima del fondo svalutazione crediti è basata sulle perdite attese da parte del Gruppo, determinate in funzione dell’esperienza passata per crediti simili, degli scaduti correnti e storici, delle perdite e degli incassi, dell’attento monitoraggio della qualità del credito e delle proiezioni circa le condizioni economiche e di mercato. Il prolungamento e l’eventuale peggioramento dell’attuale crisi economica e finanziaria potrebbe comportare un deterioramento delle condizioni finanziarie dei debitori del Gruppo rispetto al peggioramento già preso in considerazione nella quantificazione dei fondi iscritti in bilancio.

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Valore recuperabile delle attività non correnti (incluso il goodwill) Le attività non correnti includono principalmente le attività materiali ed immateriali (incluso l’avviamento). Il management rivede periodicamente il valore contabile di tali attività utilizzando le stime dei flussi finanziari attesi dall’uso o dalla vendita del bene ed adeguati tassi di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un’attività non corrente ha subito una perdita di valore, il Gruppo rileva una svalutazione per il valore dell’eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l’uso o la vendita dello stesso, determinata con riferimento ai più recenti piani del Gruppo. Stante l’attuale crisi economico-finanziaria, sono di seguito riportate le considerazioni che il Gruppo ha effettuato in merito alle proprie prospettive. In tale contesto, ai fini della redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2011, e più in particolare nell’effettuazione dei test di impairment, la Direzione ha preso in considerazione gli andamenti attesi per il prossimo futuro, tenendo conto, in senso cautelativo, del contesto economico-finanziario e di mercato profondamente mutato dall’attuale crisi. Sulla base dei dati così stimati, in presenza di una sensitivity analysis ad ampio spettro, non sono emerse necessità di impairment per le attività non correnti escluso il goodwill che è stato invece sottoposto ad impairment test affidando apposito incarico ad un valutatore indipendente. Inoltre, a conferma di tale indicazione, si segnala che alla data di chiusura del bilancio: i) le attività immateriali sono rappresentate in via principale dal software che regola il funzionamento del nuovo sistema gestionale Be-Box che ha consentito una più puntuale allocazione delle risorse e un migliore funzionamento dell’organizzazione aziendale. Dotando la società di nuovi strumenti di controllo e di monitoraggio, anche a livello operativo, si sono ottenuti importanti risparmi nei tassi di saturazione delle risorse, oltre a verificare ex ante ed ex post la redditività di ogni singola attività/commessa. Il periodo di ammortamento del software è stato fissato in tre esercizi, dal 2009 al 2011. Nel corso del 2011 la voce è stata incrementata per altre piattaforme di marketing e comunicazione per le quali, una volta ultimate sono previsti ricavi derivanti dalla vendita secondo modalità di mercato ai propri clienti. ii) le attività materiali sono principalmente rappresentate da migliorie eseguite sull’immobile sito in Milano, Via del Ghisallo n. 20, attuale sede del Gruppo, il cui termine del periodo di ammortamento è fissato alla data di scadenza del contratto di locazione, ovvero al termine del mese di luglio 2015; iii) l’avviamento è interamente rappresentato dal goodwill dipendente dall’esito delle trattative che portarono all’acquisto del 70% della partecipazione della controllata Sems S.r.l., pari ad euro 838 migliaia. Infine, si ritiene che la particolarità del business della controllata, la sua redditività storica e le prospettive reddituali possano far ritenere recuperabile il valore del

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goodwill, anche in presenza di condizioni economiche e di mercato difficili, quali quelle attuali. Benefici successivi al rapporto di lavoro Per la valutazione del trattamento di fine rapporto delle società del Gruppo il management utilizza diverse assunzioni statistiche e fattori valutativi con l’obiettivo di anticipare gli eventi futuri per il calcolo degli oneri, delle passività e delle attività relative a tali piani. Le assunzioni riguardano ad esempio il tasso di sconto, i tassi dei futuri incrementi retributivi, ecc.. Inoltre, gli attuari indipendenti del Gruppo utilizzano fattori soggettivi, come per esempio i tassi relativi alla mortalità e alle dimissioni. Il Gruppo, con l’ausilio degli esperti attuari, ha individuato tassi di attualizzazione che ha ritenuto equilibrati, stante il contesto. Non si esclude, peraltro, che futuri significativi cambiamenti non possano comportare effetti sulla passività attualmente stimata, ma non di entità significativa. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2011 I seguenti principi contabili, emendamenti e ed interpretazioni, rivisti anche a seguito del processo di Improvement annuale condotto dallo lASB, sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2011. IAS 24 (2009) – Informativa di bilancio separato sulle parti correlate In data 4 novembre 2009 lo IASB ha emesso una versione rivista dello IAS 24 – Informativa di bilancio sulle parti correlate che semplifica il tipo di informazioni richieste nel caso di transazioni con parti correlate controllate dallo Stato e chiarisce la definizione di parti correlate. L’adozione di tale modifica non ha prodotto alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio ed ha avuto effetti limitati sull’informativa dei rapporti verso parti correlate fornita nella presente Relazione finanziaria annuale. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili nel 2011 non rilevanti per il Gruppo I seguenti emendamenti, improvement e interpretazioni, efficaci dal 1° gennaio 2011, disciplinano fattispecie e casistiche non presenti all’interno del Gruppo alla data della presente Relazione finanziaria annuale, ma che potrebbero avere effetti contabili su transazioni o accordi futuri: - Strumenti finanziari: Presentazione: Classificazione dei diritti emessi: emendamento allo IAS 32; - Versamenti anticipati a fronte di clausole di contribuzione minima: emendamento all’IFRIC 14; - IFRIC 19 – Estinzione di una passività attraverso emissione di strumenti di capitale; - Improvement agli IAS/IFRS (2010).

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Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora applicabili e non adottati in via anticipata dal Gruppo Alla data della presente Relazione finanziaria annuale gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione dei seguenti principi contabili ed emendamenti, eccetto che per gli emendamenti del 7 ottobre 2010 all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: Informazioni integrative, di cui si dirà nel seguito. In data 12 novembre 2009 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 9 – Strumenti finanziari, lo stesso principio è poi stato emendato. Il principio, applicabile dal 1° gennaio 2015 in modo retrospettivo, rappresenta la prima parte di un processo per fasi che ha lo scopo di sostituire interamente lo IAS 39 e introduce dei nuovi criteri per la classificazione e valutazione delle attività e passività finanziarie. In particolare, per le attività finanziarie il nuovo principio utilizza un unico approccio basato sulle modalità di gestione degli strumenti finanziari e sulle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie stesse al fine di determinarne il criterio di valutazione, sostituendo le diverse regole previste dallo IAS 39. Per le passività finanziarie, invece, la principale modifica avvenuta riguarda il trattamento contabile delle variazioni di fair value di una passività finanziaria designata come valutata al fair value attraverso il conto economico, nel caso in cui queste siano dovute alla variazione del merito creditizio della passività stessa. Secondo il nuovo principio tali variazioni devono essere rilevate negli Altri utili/(perdite) complessivi e non transiteranno più nel conto economico. In data 20 dicembre 2010 lo IASB ha emesso un emendamento minore allo IAS 12 – Imposte sul reddito che chiarisce la determinazione delle imposte differite sugli investimenti immobiliari valutati al fair value. La modifica introduce la presunzione che le imposte differite relative agli investimenti immobiliari valutati al fair value secondo lo IAS 40 devono essere determinate tenendo conto che il valore contabile di tale attività sarà recuperato attraverso la vendita. Conseguentemente a tale emendamento il SIC-21 – Imposte sul reddito – Recuperabilità di un’attività non ammortizzabile rivalutata non sarà più applicabile. L’emendamento è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2012. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 10 – Bilancio Consolidato che sostituirà il SIC-12 Consolidamento – Società a destinazione specifica (società veicolo) e parti dello IAS 27 – Bilancio consolidato e separato il quale sarà ridenominato Bilancio separato e disciplinerà il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato. Il nuovo principio muove dai principi esistenti, individuando nel concetto di controllo il fattore determinante ai fini del consolidamento di una società nel bilancio consolidato della controllante. Esso fornisce, inoltre, una guida per determinare l’esistenza del controllo laddove sia difficile da accertare. Il principio è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 11 – Accordi di compartecipazione che sostituirà lo IAS 31 – Partecipazioni in Joint Venture ed il SIC-13 – Imprese a controllo congiunto – Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo. Il nuovo principio fornisce dei criteri per l’individuazione

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degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli obblighi derivanti dagli accordi piuttosto che sulla forma legale degli stessi e stabilisce come unico metodo di contabilizzazione delle partecipazioni in imprese a controllo congiunto nel bilancio consolidato, il metodo del patrimonio netto. Il principio è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. A seguito dell’emanazione del principio lo IAS 28 – Partecipazioni in imprese collegate è stato emendato per comprendere nel suo ambito di applicazione, dalla data di efficacia del principio, anche le partecipazioni in imprese a controllo congiunto. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 12 – Informazioni addizionali su partecipazioni in altre imprese che è un nuovo e completo principio sulle informazioni addizionali da fornire su ogni tipologia di partecipazione, ivi incluse quelle su imprese controllate, gli accordi di compartecipazione, collegate, società a destinazione specifica ed altre società veicolo non consolidate. Il principio è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 13 – Misurazione del fair value che chiarisce come deve essere determinato il fair value ai fini del bilancio e si applica a tutti i principi IFRS che richiedono o permettono la misurazione del fair value o la presentazione di informazioni basate sul fair value. Il principio è applicabile in modo prospettico dal 1° gennaio 2013. In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 1 – Presentazione del bilancio per richiedere alle imprese di raggruppare tutti i componenti presentati tra gli Altri utili/(perdite) complessivi a seconda che esse possano o meno essere riclassificate successivamente a conto economico. L’emendamento è applicabile dagli esercizi aventi inizio dopo o dal 1° luglio 2012. In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 19 – Benefici ai dipendenti che elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite attuariali con il metodo del corridoio, richiedendo la presentazione nella situazione patrimoniale e finanziaria del deficit o surplus del fondo nella sua interezza, ed il riconoscimento separato nel conto economico delle componenti di costo legate alla prestazione lavorativa e gli oneri finanziari netti, e l’iscrizione degli utili e perdite attuariali che derivano dalla rimisurazione in ogni esercizio della passività e attività tra gli Altri utili/(perdite) complessivi. Inoltre, il rendimento delle attività incluso tra gli oneri finanziari netti dovrà essere calcolato sulla base del tasso di sconto della passività e non più del rendimento atteso delle stesse. L’emendamento infine, introduce nuove informazioni addizionali da fornire nelle note al bilancio. L’emendamento è applicabile in modo retrospettivo dall’esercizio avente inizio dal 1° gennaio 2013. In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha emesso alcuni emendamenti allo IAS 32 – Strumenti Finanziari: esposizione nel bilancio, per chiarire l’applicazione di alcuni criteri per la compensazione delle attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti sono applicabili in modo retrospettivo per gli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1° gennaio 2014.

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In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha emesso alcuni emendamenti all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: informazioni integrative. L’emendamento richiede informazioni sugli effetti o potenziali effetti dei contrati di compensazione delle attività e passività finanziarie sulla situazione patrimoniale-finanziaria. Gli emendamenti sono applicabili per gli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1° gennaio 2013 e periodi intermedi successivi a tale data. Le informazioni devono essere fornite in modo retrospettivo. Infine, in data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio IFRS 7 – Strumenti finanziari: Informazioni integrative, applicabile per i periodi contabili che avranno inizio il o dopo il 1° luglio 2011. Gli emendamenti sono stati emessi con l’intento di migliorare la comprensione delle transazioni di trasferimento (derecognition) delle attività finanziarie, inclusa la comprensione dei possibili effetti derivanti da qualsiasi rischio rimasto in capo all’impresa che ha trasferito tali attività. Gli emendamenti inoltre richiedono maggiori informazioni nel caso in cui un ammontare sproporzionato di tali transazioni sia posto in essere in prossimità della fine di un periodo contabile. L’adozione di tale modifica non produrrà alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio.

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INFORMATIVA DI SETTORE Lo IAS 14 richiede di presentare l’informativa economico-finanziaria per settori di attività. A tal fine il Gruppo FullSix ha in passato identificato come schema “primario” l’informativa per area geografica e come schema “secondario” l’informativa per settori di attività. A seguito della cessione di tutti gli asset internazionali, il Gruppo è divenuto mono-settore dal punto di vista geografico, operando esclusivamente sul mercato nazionale. Si precisa, inoltre, che a seguito della cessione delle controllate estere avvenuta nel corso dell’esercizio 2008, nei prospetti contabili che seguono i costi e ricavi del segment estero sono stati esposti sinteticamente nel “Risultato delle attività operative cessate”. Pertanto, a partire dall’esercizio 2008 lo schema primario ed unico è divenuto l’informativa per settori di attività, rappresentati per il Gruppo FullSix da: • Relationship Marketing & Advertising (RM&A), ovvero l’insieme di attività di comunicazione in grado di consentire al cliente di comunicare il valore della propria marca e dei propri prodotti direttamente ai propri consumatori e in modo personalizzato; • Media & Research (M&R), ovvero l’insieme di attività volte (i) alla pianificazione e negoziazione dei budget pubblicitari dei propri clienti principalmente sul canale Internet e (ii) alla esecuzione di ricerche di mercato commissionate dal cliente, svolte tramite i canali on line e off line.

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SCHEMA PER SETTORE DI ATTIVITA’ La tabella che segue mostra l’andamento economico del Gruppo, suddiviso per settore, nell’esercizio 2011:



Ricavi netti 9.026 100,0% 3.846 100,0% (2.345) 10.527 100,0%

Costo del lavoro (4.691) (52,0%) (1.427) (37,1%) - (6.117) (58,1%)



Risultato della gestione ordinaria (545) (6,0%) 336 8,7% - (209) (2,0%)

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti 215 2,4% (44) (1,1%) - 171 1,6%


Margine operativo lordo (EBITDA) (404) (4,5%) 262 6,8% - (142) (1,3%)

Ammortamenti (273) (3,0%) (10) (0,3%) - (283) (2,7%)


Risultato operativo (EBIT) (1.063) (11,8%) 247 6,4% - (816) (7,8%)

Proventi (oneri) finanziari netti 153 1,7% 44 1,2% (269) (72) (0,7%)


Imposte (114) (1,3%) (56) (1,4%) - (169) (1,6%)

Risultato delle attività non cessate (1.024) (11,3%) 236 6,1% (269) (1.057) (10,0%)

Risultato delle attività operative cessate / destinate ad essere cedute 27 0,3% 32 0,8% - 59 0,6%





Risultato netto di competenza del Gruppo (997) (11,0%) 236 6,1% (269) (1.030) (9,8%)

Dati patrimoniali

(migliaia di euro)RM&A M&R Consolidato

Attività impiegate nell'attività operativa del settore 5.615 3.321 8.936

Arrività destinale alla vendita - - -

di cui:

Avviamento - 838 838

Altre attività immateriali e materiali 550 - 550

Attività aziendali generali consolidate 7.886

Totale consolidato delle attività 5.615 3.321 16.821Passività impiegate nell'attività operativa del settore 7.676 4.118 11.794Passività aziendali generali consolidate 5.028

Totale consolidato delle passività 7.676 4.118 16.821

31-dic-11

Esercizio 2011

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La tabella che segue mostra l’andamento economico del Gruppo, suddiviso per settore, nell’esercizio 2010:



Ricavi netti 9.943 100,0% 4.117 100,0% (2.189) 11.870 100,0%

Costo del lavoro (5.638) (56,7%) (1.513) (36,7%) - (7.151) (60,2%)



Risultato della gestione ordinaria (71) (0,7%) 405 9,8% (57) 278 2,3%

Altri proventi (oneri) non ricorrenti netti - - 164 4,0% - 164 1,4%


Margine operativo lordo (EBITDA) (244) (2,5%) 555 13,5% (57) 255 2,2%

Ammortamenti (209) (2,1%) (30) (0,7%) - (239) (2,0%)


Risultato operativo (EBIT) (456) (4,6%) 520 12,6% (57) 8 0,1%

Proventi (oneri) finanziari netti (22) (0,2%) 46 1,1% (109) (85) (0,7%)


Imposte (152) (1,5%) (67) (1,6%) - (220) (1,9%)

Risultato delle attività non cessate (630) (6,3%) 498 12,1% (166) (297) (2,5%)

Risultato delle attività operative cessate - - - - - - -


Risultato netto di competenza di terzi - - (42) (1,0%) (42) (0,4%)

Risultato netto di competenza del Gruppo (630) (6,3%) 457 11,1% (166) (339) (2,9%)

Dati patrimoniali

(migliaia di euro)RM&A M&R Consolidato

Attività impiegate nell'attività operativa del settore 4.898 3.134 8.032

di cui:

Avviamento - 838 838

Altre attività immateriali e materiali 431 120 551

Attività aziendali generali consolidate 10.271

Arrività destinale alla vendita - - -

Totale consolidato delle attività 4.898 3.134 18.303Passività impiegate nell'attività operativa delsettore 9.656 704 10.360

Passività aziendali generali consolidate 7.943

Totale consolidato delle passività 9.656 704 18.303

31 dicembre 2010

Esercizio 2010

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NOTE AL BILANCIO Note allo stato patrimoniale 1 Avviamento I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue:

(migliaia di euro) Totale

Valore di carico iniziale 838

Impairment iniziale -

Saldo al 31 dicembre 2010 838


Valore di carico finale 838

Impairment finale - In data 20 febbraio 2012 l'Amministratore Delegato di FullSix S.p.A. ha conferito incarico ad un valutatore indipendente con il seguente oggetto: " L’oggetto dell’incarico consiste nel fornire alla Società una stima indipendente del valore di alcune attività iscritte nel bilancio d’esercizio e consolidato della Società, ed in particolare: • della partecipazione del 100% nel capitale di DMC Srl iscritto nel bilancio d’esercizio di Fullsix; • della partecipazione del 70% nel capitale di SEMS Srl iscritto nel bilancio d’esercizio di Fullsix; • dell’avviamento relativo alla CGU SEMS iscritto nel bilancio consolidato di Fullsix. Tale stima è finalizzata a fornire al Consiglio di Amministrazione della Società elementi obbiettivi ai fini della effettuazione del c.d. impairment test prescritto dal Principio Contabile IAS 36 sulle partecipazioni e sugli avviamenti iscritti nel bilancio d’esercizio e consolidato." Secondo gli IFRS l’avviamento non è oggetto di ammortamento, in quanto attività immateriale con vita utile indefinita. La recuperabilità del valore di iscrizione è stata verificata ai fini dell’identificazione di un’eventuale perdita di valore (impairment), attraverso l’identificazione della cash generating unit (CGU) relativa all’unico avviamento iscritto, rappresentata dalla CGU Sems. In particolare, il valore recuperabile dell’avviamento è stato determinato, così come previsto dallo IAS 36, con riferimento al valore in uso della cash generating unit

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(CGU), inteso come il valore attuale dei flussi finanziari attesi, utilizzando un tasso che riflette i rischi specifici della C.G.U. alla data di valutazione. Per redigere il test di impairment sull’avviamento iscritto sulla CGU Sems il valutatore indipendente ha consultato i seguenti documenti:

• budget economico di SEMS S.r.l. per l'esercizio 2012 presentato dal suo amministratore delegato al Consiglio di Amministrazione della società in data 21 dicembre 2011 ed approvato dal Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. in data 2 febbraio 2012;

• Bilancio di esercizio 2010; • progetto del bilancio di esercizio di Sems S.r.l. al 31 dicembre 2011

approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 9 marzo 2012; • budget economici di Sems S.r.l. per gli esercizi 2012, 2013 e 2014,

approvati dal Consiglio di Amministrazione della società in data 9 marzo 2012.

In relazione ai parametri valutativi presi a riferimento per lo sviluppo del DCF Statement il valutatore ha utilizzato i seguenti valori: Risk free (Rf) - tasso privo di rischio: è stato utilizzato il tasso lordo di rendimento dei BTP decennali, attualmente determinato al 5,34%; Beta (β) - coefficiente di variabilità del rischio dell'attività rispetto al settore di appartenenza: assunto ai fini dell'analisi pari a 0,51; Risk premium - premio per il rischio di settore nella misura del 5%; Specific Risk: 3% (maggiorazione del tasso di attualizzazione); g - tasso di crescita: 1% (tasso di crescita attesa in linea con inflazione) Pertanto, sulla base delle indicazioni precedenti, il tasso di attualizzazione di riferimento utilizzato risulta pari a 10,89%. La valutazione sopra illustrata è stata dotata, altresì, di una sensitivity analysis ad ampio spettro rispetto ai parametri utilizzati (tasso di attualizzazione e tasso di crescita futura). Alla luce dell’analisi così svolta il valore dell’avviamento iscritto sulla CGU Sems è risultato congruo. Per un’analisi più dettagliata circa i procedimenti di stima utilizzati, si rimanda al paragrafo Perdita di valore delle attività (Impairment), contenuto all’interno della sezione denominata “Criteri di redazione”. 2 Altre attività immateriali I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue:

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(migliaia di euro)

Diritti di brev. industr. e di util.

opere ingegno

Costi di ricerca e sviluppo

Concessioni, licenze, marchi e

simililTotale

Valore di carico iniziale 407 42 - 450

Variazioni area di consolidamento - - - -

Impairment iniziale - - - -

Fondo ammortamento iniziale (217) (14) - (231)

Saldo al 31 dicembre 2010 190 28 - 218

Investimenti 330 - - 330

Variazioni area di consolidamento (49) - - (49)

Ammortamenti del periodo (204) (7) - (211)

Saldo al 31 dicembre 2011 267 21 - 288

Valore di carico finale 688 42 - 731

Impairment finale - - - -

Fondo ammortamento finale (422) (21) - (443) Gli investimenti netti dell’esercizio 2011, pari ad euro 281 migliaia, sono prevalentemente relativi ai costi sostenuti per l'implementazione nel corso dell'esercizio di piattaforme di marketing e comunicazione. 3 Attività materiali I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue:

(migliaia di euro)Impianti e

macchinarioMigliorie su beni

di terzi Altre Totale

Valore di carico iniziale 117 3.694 2.582 6.393

Impairment iniziale - - (113) (113)

Fondo ammortamento iniziale (117) (3.519) (2.312) (5.948)

Saldo al 31 dicembre 2010 - 175 157 333

Investimenti - - 45 45

Ammortamenti del periodo - (39) (34) (72)

Utilizzo fondo per dismissioni - - (44) (44)

Saldo al 31 dicembre 2011 - 137 125 262

Valore di carico finale 117 3.694 2.627 6.439

Impairment finale (113) (113)

Fondo ammortamento finale (117) (3.557) (2.345) (6.020) Le immobilizzazioni materiali rappresentano beni, strumenti ed apparecchiature funzionali all’attività del Gruppo, tra cui alcune migliorie su beni di terzi.

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Le immobilizzazioni materiali non sono gravate da garanzie reali. 4 Altre attività finanziarie La voce si compone come segue:

(migliaia di euro) Variazione

Depositi cauzionali 19 24 (5)

Crediti verso FullSix International S.a.s. scadenti oltre 12 mesi - 740 (740)

Totale 19 764 (745) Si ritiene che il valore contabile dei depositi cauzionali approssimi il loro fair value. Per quanto concerne i Crediti verso FullSix International S.a.s, la diminuzione di euro 745 migliaia è interamente riconducibile al credito la cui scadenza è stata prevista, nell’ambito del contratto di cessione della controllata stessa, al 31 agosto 2012. Pertanto alla data di redazione del presente bilancio 2011 tali crediti sono stati riclassificati tra le attività correnti. 5 Altre attività non correnti La voce si compone come segue:


Crediti verso gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria 1.274 - 1.274

Fondo svalutazione crediti verso gruppo Alitalia in amm.nestraordinaria (686) - (686)

Crediti netti verso gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria 588 - 588 Totale 588 - 588 Le Altre attività non correnti includono crediti pari ad euro 1.274 migliaia nei confronti di due società del gruppo Alitalia (Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A.), ammesse nel mese di settembre 2008 alla procedura di Amministrazione straordinaria per le grandi imprese in crisi, a norma dell’art. 2 del D.L. n. 347/2003 e ss.mm., e per le quali il Tribunale di Roma, sempre nel mese di settembre 2008, ha dichiarato lo stato di insolvenza. Pur in presenza delle incertezze che caratterizzano tali operazioni ed in assenza di precise indicazioni sulla prevedibile evoluzione della procedura, soprattutto alla luce della fase iniziale in cui la stessa verte, il management ha ritenuto opportuno stanziare al termine dell’esercizio 2008 la somma di euro 686 migliaia al fondo svalutazione crediti in relazione a detto ammontare. I crediti per cui il gruppo ha chiesto l’insinuazione sono pari a euro 2.818 migliaia. Dedotti il fondo svalutazione citato in precedenza e i valori direttamente imputati a perdite su crediti, pari a euro 1.544 migliaia, i crediti verso Alitalia e Volare sono complessivamente in carico per euro 588 migliaia, ovvero per circa il 20% del valore nominale. Le società del Gruppo FullSix

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coinvolte nell'insolvenza del gruppo Alitalia, in particolare FullSix S.p.A., Sems S.r.l. e DMC S.r.l. hanno presentato, in data 13 novembre 2008 ricorso per l’insinuazione allo stato passivo dinanzi al Tribunale Civile di Roma (Sezione Fallimentare) nei confronti di Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A. L'udienza svoltasi in data 16 giugno 2009 si è conclusa con il rinvio al 16 dicembre 2009 dell'esame della domanda, con la seguente motivazione: "per ulteriori approfondimenti sull'attività svolta dall'istante". Dall'esame del progetto di stato passivo predisposto dal Commissario Straordinario, Prof. Avv. Augusto Fantozzi, è emerso che lo stesso ha proposto di rigettare la richiesta di insinuazione al passivo presentata dalle società per l'asserita mancanza di prova dell'attività in riferimento alle prestazioni indicate nelle fatture e comunque in quanto le fatture non risultavano accompagnate dalle copie delle fatture ricevute dai fornitori per l'acquisto degli spazi. All'udienza del 16 dicembre 2009 il Giudice Delegato ha concesso il termine di 45 giorni (scadente il 30 gennaio 2010) per il deposito di documenti e note integrative. Il 30 gennaio 2010 le società coinvolte, per il tramite dei propri legali, hanno depositato una memoria, allegando altresì la documentazione a sostegno della propria richiesta. I legali hanno insistito per l’ammissione per l’intero importo richiesto. Il Giudice Delegato ha dato atto di aver ricevuto la memoria come integrazione n. 9092 relativa all’insinuazione 10817. A seguito di richiesta dei legali, Alitalia - Linee Aeree italiane S.p.A. in A.S. comunicava che i crediti insinuati sono stati ammessi con provvedimento del Giudice Delegato allo stato passivo tra i creditori chirografari per l'importo di euro 2.496 migliaia per DMC Srl e per euro 33 migliaia per FullSix Spa. In relazione alla valutazione di tale credito si informano gli azionisti che DMC Srl ha aderito alla class action azionata dalla associazione ANELTA nei confronti del Ministero del Lavoro e delle Politiche Sociali, Ministero dei Trasporti e delle Infrastrutture e Ministero della Salute, firmatari dell’accordo attraverso il quale si è potuta determinare la Amministrazione Straordinaria di Alitalia Spa. La suddetta azione collettiva, il cui atto di diffida ai preposti Ministeri è già stato notificato, quale atto prodromico al ricorso dinanzi al TAR ed alla Corte di Giustizia Europea, prevede per la DMC Srl la possibilità di richiedere in sede di Corte di Giustizia Europea il risarcimento del danno subito dalla azienda, nella misura quantomeno pari a quella determinata per la ammissione allo stato passivo detratte eventuali somme già percepite dalla Amministrazione Straordinaria e con l’aggiunta di quanto prevederà la Corte di Giustizia Europea a titolo di ulteriore risarcimento danni (anche equitativamente valutato). DMC Srl presidierà il proprio credito ulteriormente anche nell’ambito del sistema italiano. Infatti, oltre alla somma di € 236.830,85 (prepagata ex art. 3 comma 1bis d.l. 347/2003), DMC Srl provvederà al deposito di una ulteriore istanza tardiva di ammissione al passivo che preveda la richiesta al Giudice di ammettere il credito di € 2.496.345,58 (già ammesso tra i crediti chirografari) parzialmente in privilegio (nella somma presuntiva, salvo maggiore approfondimento in sede di domanda di ammissione in privilegio, dell’80% del credito già riconosciuto ed ammesso allo stato passivo), quantomeno per le spese sostenute dalla DMC Srl per munirsi degli spazi pubblicitari di Alitalia Spa e non inerenti il servizio reso alla suddetta azienda in Amministrazione Straordinaria, che attengono specificamente alla attività produttiva della DMC Srl.

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Infine si evidenzia che DMC Srl è in costante monitoraggio dei provvedimenti giudiziari inerenti il c.d. “Caso Alitalia”, atteso che sono pendenti dinanzi a diverse Autorità Giudiziarie dello Stato Italiano, al momento, una pluralità di azioni giudiziarie promosse nei confronti di CAI-Alitalia e finalizzate al riconoscimento di una “continuità aziendale” della suddetta società con la Alitalia-Linee Aeree Italiane Spa in Amministrazione Straordinaria. Infatti, l’eventuale riconoscimento di tale “continuità aziendale” permetterebbe alla DMC srl di richiedere il pagamento del proprio credito anche direttamente alla CAI-Alitalia Spa. Posto che se si considerasse esclusivamente la ammissione allo stato passivo ottenuta attualmente dal Giudice Delegato della Amministrazione Straordinaria di Alitalia Spa, bisognerebbe limitare la recuperabilità per intero della somma di € 236.830,85 e di un massimo del 3% della restante somma di € 2.496.345,58, secondo le previsioni determinate dal Commissario Straordinario di Alitalia Spa, la società DMC e la controllante FullSix esercitante direzione e coordinamento ritengono detta previsione falsata totalmente dalle azioni che DMC srl si appresta ad esercitare per il presidio del proprio credito. Infatti, già l’istanza formulanda dalla creditrice di presentazione di nuova istanza tardiva di ammissione del proprio credito (già accertato dal Giudice Delegato) secondo modalità differenti esclusivamente nella natura del credito stesso (in parziale privilegio e non in chirografo), come indicato, porterebbe a dover necessariamente considerare la recuperabilità delle somme avanzate nei confronti di Alitalia Spa nelle seguenti: € 236.830,85 per l’intero, l’80% circa della somma di € 2.496.345,58 in una forbice di incasso che varia tra il 53% ed il 100%, secondo le previsioni del Commissario Straordinario di Alitalia Spa, il 20% della somma di € 2.496.345,58 sino ad un massimo recuperabile del 3%. Non vi sono, del resto, dubbi sulla possibilità della DMC srl di presentare una nuova domanda al passivo per le medesime somme ammesse in via chirografaria, atteso che non si incontra la preclusione dell’art. 96 L.F. (tra l’altro abrogato dall’art. 6 del D. Lgs. 169 del 2007), non essendo stata rigettata la precedente domanda, né quella di cui all’art. 95 L.F. non essendo divenuto esecutivo lo stato passivo (Cfr. Cass. Civ. sentenza 19783 del 29 settembre 2009; Cfr. G. Capo, F. De Santis, B. Meoli, La custodia e l’amministrazione, l’accertamento del passivo, la liquidazione e la ripartizione dell’attivo, la chiusura del fallimento, in Trattato di Diritto Fallimentare, a cura di Buonocore e Bassi, Volume Terzo, Cedam 2011, p. 77). Con ampia possibilità esclusivamente migliorativa del proprio accertamento del credito in via parzialmente privilegiata. Tuttavia anche la suddetta previsione, però, è da considerarsi limitata rispetto alle effettive probabilità di recupero del credito vantato dalla DMC Srl nei confronti di Alitalia Spa. Infatti la circostanza, però, che permette di rispondere esaustivamente al quesito sulla recuperabilità del credito vantato dalla DMC Srl è determinata dalla azione espletata dalla DMC Srl nella class action a cui sta partecipando la DMC Srl permetterà alla stessa di ricorrere specificamente alla Corte di Giustizia Europea per vedersi riconosciuto l’intero credito vantato nei confronti di Alitalia Spa ed eventualmente non ancora incassato, ponendo l’onere del pagamento direttamente nei confronti dello Stato Italiano e, rendendo, conseguentemente, la esecutorietà dello stesso assolutamente certa e positiva. La fondatezza, del resto, della azione promuovenda nei confronti della Corte di Giustizia Europea è data sia dalle ragioni a supporto della domanda formulanda e dalle numerose violazioni effettuate dallo Stato italiano nella c.d. “Operazione

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Alitalia”, sia dalla posizione che la Corte di Giustizia Europea ha già assunto in relazione ad alcune delle eccezioni sollevate nella class action (Cfr. Corte di Giustizia Europea, Seconda Sezione, sentenza dell’11 giugno 2009 emessa a seguito della causa C-561/07). Pertanto, le azioni poste a preservazione del proprio credito da parte della DMC srl lasciano presagire la forte probabilità di un integrale recupero del proprio credito, ammontante alla complessiva somma di € 2.733.176,43. Per quanto attiene ai tempi di recuperabilità del credito non appare peregrina l’ipotesi che la tempistica del recupero debba calcolarsi in una forbice intercorrente tra i tre ed i sei anni solari. In relazione alle azioni poste in essere dalla DMC e dalla FullSix a presidio del proprio credito il legale incarito ritiene che il credito di € 2.733.176,43 vantato nei confronti di Alitalia-Linee Aeree Italiane Spa in Amministrazione Straordinaria debba essere non soltanto considerato certo ed esigibile, ma anche recuperabile nella propria interezza, in un periodo intercorrente tra i tre ed i sei anni solari a partire dalla presente data. Gli amministratori preso atto di tale parere e delle considerazioni svolte in precedenza ritengono che ogni eventuale svalutazione del suddetto credito già effettuata nei bilanci societari non risponde ad una effettiva logica giuridica di irrecuperabilità di una parte del credito, ma esclusivamente ad un prudenziale operato economico della amministrazione della società. In merito alla valutazione di tali crediti, alla luce della procedura aziendale di valutazione dei crediti, gli amministratori ritengono di mantenere inalterato il valore dei crediti verso Alitalia Linee Aree Italiane S.p.A. in A.S. Per quanto concerne il fondo svalutazione crediti, la sua composizione, successivamente alla riclassificazione dei crediti vantati nei confronti dal gruppo nei confronti di due società del gruppo Alitalia (Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A.), ammesse nel mese di settembre 2008 alla procedura di Amministrazione straordinaria per le grandi imprese in crisi è la seguente:

(migliaia di euro)

Fondo svalutazione

crediti


Accantonamenti -

Utilizzi -


6 Lavori in corso su ordinazione La voce si compone come segue:

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Lavori in corso su ordinazione 685 629 56

Totale 685 629 56 I lavori in corso su ordinazione si riferiscono alla valorizzazione delle commesse in corso alla chiusura del periodo, valutate sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori. Nell’esercizio 2011 non sono stati rilevati acconti versati dai committenti. 7 Crediti commerciali La voce si compone come segue:


Crediti verso clienti 5.761 7.339 (1.578)

Fondo svalutazione crediti (201) (1.039) 838

Crediti netti verso clienti scadenti entro 12 mesi 5.560 6.301 (740)

Totale 5.560 6.301 (740) Si ritiene che il valore contabile dei crediti commerciali approssimi il loro fair value. La diminuzione di euro 740 migliaia, intervenuta nella voce rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente, è riconducibile da un lato all’introduzione di procedure volte a monitorare il rispetto dei tempi d’incasso dei crediti commerciali sull'attività caratteristica, dall’altro alla riclassificazione dei crediti vantati dal gruppo nei confronti due società del gruppo Alitalia (Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A.), ammesse nel mese di settembre 2008 alla procedura di Amministrazione straordinaria per le grandi imprese in crisi, cui si fa riferimento alla nota 5. Alla luce di quanto detto in precedenza, la movimentazione intervenuta nel periodo nel fondo svalutazione crediti è la seguente:

(migliaia di euro)

Fondo svalutazione

crediti

Saldo al 31 dicembre 2010 1.039

Accantonamenti 60

Riclassificazione ad Altre attività non correnti (686)

Utilizzi (212)


Gli utilizzi sono relativi in parte all'evidenziarsi di perdite su crediti per le quali erano stati effettuati gli accantonamenti negli esercizi precedenti, in parte al

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ripristino per euro 168 migliaia del credito vantato nei confronti di Marco Tinelli, poiché, in seguito a pronuncia favorevole del Tribunale di Milano il quale in data 28 settembre ha emesso decreto ingiuntivo, risulta certo, liquido ed esigibile. Per quanto riguarda l’operazione di riclassificazione ad Altre attività non correnti, si rimanda all’apposita nota 5. Infine, nell'esercizio 2011 sono stati accantonati euro 60 migliaia in relazione a crediti il cui valore di incasso potrebbe differire dal valore nominale. 8 Altri crediti La voce si compone come segue:


Crediti tributari 279 276 3

Risconti attivi 96 301 (206)

Crediti verso FullSix International S.a.s. scadenti entro 12 mesi 784 - 784

Altro 361 169 192

Totale 1.519 746 773 Al 31 dicembre 2011 i crediti tributari, pari ad euro 279 migliaia, includono principalmente: • i crediti per ritenute subite su diritti di negoziazione ed interessi attivi e il credito per acconti Irap e Ires e rimborso Iva pari a complessivi euro 90 migliaia; • il credito, scadente nell’esercizio successivo, per il pagamento dell’importo provvisoriamente iscritto a ruolo, pari ad euro 134 migliaia, in relazione all’accertamento in materia di imposta di registro per il valore del ramo d’azienda ceduto da IDI Milano S.p.A. (per ulteriori informazioni in merito, si rinvia a quanto esposto nella sezione “Impegni e rischi”). I Risconti attivi, pari a euro 96 migliaia contro gli euro 301 migliaia registrati nell’esercizio precedente, sono relativi al differimento di costi sulle commesse e di costi per l'acquisizione di servizi di varia natura che forniscono la propria utilità per un periodo che supera la scadenza del 31 dicembre 2011. I Crediti verso FullSix International S.a.s. sono interamente riconducibili al credito la cui scadenza è stata prevista, nell’ambito del contratto di cessione della controllata stessa, al 31 agosto 2012; pertanto, alla data di redazione del presente bilancio 2011 sono stati riclassificati tra le attività correnti. L’effetto derivante dall’attualizzazione di tale voce è complessivamente pari ad euro 31 migliaia. Al termine dell’esercizio 2010 i Crediti verso FullSix International S.a.s. erano imputati a bilancio per un valore pari a 740 migliaia di euro interamente riconducibili al credito di nominali euro 815 migliaia nei confronti di FullSix International S.a.s. Benché il contratto di cessione della divisione internazionale avvenuta nel 2008 preveda una clausola di compensazione dei crediti e dei debiti verso Freedom Holding Sas in relazione ai più volte citati claim, alla data di redazione del Bilancio non si ha evidenza di richieste da parte di Freedom Holding Sas in tal senso.

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Alla voce "Altro" è stato inserito un credito relativo ad una penale contrattuale per euro 169 migliaia connessa alla rescissione anticipata di un contratto di sub-locazione. Su tale valore, data la non certezza della recuperabilità totale è stato iscritto un fondo rischi per l'ammontare di euro 130 migliaia. Si ritiene che il valore contabile della voce "altri crediti" approssimi il loro fair value. 9 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti La voce risulta così composta:


Depositi bancari e postali 7.061 8.471 (1.410)

Denaro e valori in cassa 1 2 (2)

Totale 7.062 8.474 (1.412) Al 31 dicembre 2011 le disponibilità liquide erano essenzialmente impiegate sul mercato dei depositi con scadenza a breve termine presso primarie controparti bancarie, a tassi di interesse allineati alle condizioni prevalenti di mercato. La differenza, pari ad euro 1.412 migliaia, tra l’importo delle disponibilità liquide al 31 dicembre 2010, pari ad euro 8.474 migliaia, e quello registrato al termine del presente esercizio, pari a euro 7.062 migliaia evidenzia il flusso di cassa operativo in uscita di cui si rimanda alle pagine precedenti per una spiegazione esaustiva. 10 Patrimonio netto Per informazioni in merito alla composizione ed alla movimentazione intervenuta nelle voci di patrimonio netto nei periodi considerati, si rinvia al “Prospetto delle variazioni di patrimonio netto”. Capitale La tabella che segue mostra la riconciliazione tra il numero delle azioni in circolazione al 1° gennaio 2007 ed il numero delle azioni in circolazione il 31 dicembre 2011:

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31/12/2006

Aumenti di capitale per

esercizio stock option 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011

Azioni ordinarie emesse ed in circolazione 11.072.315 110.000 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315

Azioni di risparmio emesse ed in circolazione - - - - - - - Totale 11.072.315 110.000 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315

Movimenti esercizio 2007 Nei mesi di gennaio e febbraio 2007 sono stati esercitati complessivi 80.000 diritti di opzione, assegnati a dipendenti ed amministratori del Gruppo. Il 30 luglio 2007 Marco Tinelli, Presidente di FullSIX S.a.s. e membro del Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A., ha sottoscritto n. 30.000 nuove azioni del valore nominale di euro 0,50 cadauna, con godimento dal 1° gennaio 2007, quale secondo aumento di capitale a lui riservato, deliberato dall’Assemblea Straordinaria dei soci del 30 giugno 2005. La sottoscrizione di tale secondo aumento di capitale è avvenuta a seguito del verificarsi di tutte le condizioni previste dalla delibera dell’Assemblea Straordinaria dei soci del 30 giugno 2005. A seguito di tale sottoscrizione, la riserva vincolata, pari ad euro 110 migliaia, è stata liberata e riclassificata in aumento della riserva sovrapprezzo azioni.

Movimenti esercizio 2008-2009-2010-2011 Nel corso del quadriennio 2008-2011 non sono intervenute variazioni sul numero delle azioni in circolazione. Riserva legale La riserva legale rappresenta la parte di utili accantonati, secondo quanto disposto dall’art. 2430 c.c., che non possono essere distribuiti a titolo di dividendo. Patrimonio netto di terzi Il patrimonio netto di competenza di azionisti terzi, positivo per euro 144 migliaia al 31 dicembre 2010 e per euro 85 migliaia al 31 dicembre 2011, si riferisce alla controllata Sems Srl consolidata con il metodo dell’integrazione globale. La variazione intervenuta rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente è riconducibile alla cessione della Fullresearch S.r.l., e al positivo risultato conseguito da Sems S.r.l., partecipata da soci terzi al 30%.

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11 Benefici ai dipendenti La voce è riconducibile al trattamento di fine rapporto (T.f.r.), che riflette l’indennità prevista dalla legislazione italiana (recentemente modificata dalla Legge n. 296/06), maturata dai dipendenti delle società del Gruppo al 31 dicembre 2006 e che sarà liquidata al momento dell’uscita del dipendente. In presenza di specifiche condizioni, può essere parzialmente anticipata al dipendente nel corso della vita lavorativa. Trattasi di un piano a benefici definiti non finanziato, considerando i benefici quasi interamente maturati, con la sola eccezione della rivalutazione. Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto era considerato un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (Legge Finanziaria 2007) e successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007. Alla luce di tali modifiche, con particolare riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre per le quote maturate successivamente a tale data esso è assimilabile ad un piano a contribuzione definita. Nel caso dei piani a benefici definiti (benefici successivi al rapporto di lavoro) la passività è determinata con valutazioni di natura attuariale per esprimere il valore attuale del beneficio, erogabile al termine del rapporto di lavoro, che i dipendenti hanno maturato alla data di bilancio. Nel caso di piani a contribuzione definita, le società versano i contributi ad istituti assicurativi pubblici o privati. Con il pagamento dei contributi le società adempiono tutti gli obblighi. I debiti per contributi da versare alla data del bilancio sono inclusi nella voce Altri debiti; il costo di competenza del periodo matura sulla base del servizio reso dal dipendente ed è rilevato nella voce Costo del lavoro. Il costo di competenza degli esercizi 2011 e 2010 ammonta, rispettivamente ad euro 62 migliaia ed euro 126 migliaia. Le variazioni intervenute nel trattamento di fine rapporto sono esposte nella tabella che segue:


Saldo al 31 dicembre 2010 855 1.178 (323)

Costo previdenziale relativo a prestazioni di lavoro correnti 52 50 2

Perdita (utile) attuariale netta rilevata nel periodo (26) 31 (57)

Totale incluso nei costi del personale 26 81 (55)

Interessi passivi 36 45 (9)

Totale incluso negli oneri finanziari 36 45 (9)

Totale costo 62 126 (64)

Contributi erogati (294) (449) 155

Saldo al 31 dicembre 2011 623 855 (232)

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La tabella successiva mostra le ipotesi attuariali considerate per il calcolo dei benefici:

31/12/2011 31/12/2010

Tasso annuo tecnico di attualizzazione 4,60% 4,30%

Tasso annuo di inflazione 2,00% 3,00%

Tasso annuo di incremento TFR 3,00% 2,63%

Tasso annuo di incrememento salariale 3,00% 1,50% 12 Debiti finanziari a lungo termine La voce risulta cosi composta:


Debiti verso Blugroup S.r.l. 3.098 - 3.098

3.098 - 3.098

Totale 3.098 - 3.098 Al 31 dicembre 2011 i debiti finanziari a medio/lungo termine sono riconducibili ai debiti contratti verso Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) scadenti oltre il 31 dicembre 2012. Al 31 dicembre 2011 il finanziamento erogato alla capogruppo FullSix Spa dal socio di riferimento Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) ammonta a complessivi euro 7.166 migliaia (di cui euro 7.098 migliaia in linea capitale ed euro 68 migliaia in linea interessi). Tale finanziamento è stato rinegoziato in data 21 dicembre 2011. Per quanto concerne le condizioni del rinnovo si rimanda a quanto espresso in precedenza. La tabella che segue mostra le linee di fido concesse al Gruppo e non utilizzate alla data del 31 dicembre 2011:

Tipologia Valuta Scadenza 31/12/2011

i < 3% 3% < i < 5% i > 5%

Scoperti conto corrente euro a vista - 25 25

Utilizzo promiscuo: Anticipi fatture / Scoperti conto corrente eurofido rinnovabile annualmente - 110 110

Crediti di firma euro a vista 400 400

Finanziamento Blugroup S.r.l. euro precedente 7.166 7.166

Totale - - 7.701 7.701

Tasso di interesse %

Secondo quanto richiesto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 e in conformità con la Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 - Raccomandazioni per l’attuazione uniforme del regolamento della Commissione

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Europea sui prospetti informativi, si informa che la posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2011, comparata con quella relativa all’esercizio precedente, è la seguente: 31/12/2011 di cui parti




4.731 - Depositi bancari a breve termine a scadenza fissa - - 4.731

- - Debiti verso banche a breve termine (0) - 0



3.818 (4.068) Posizione finanziaria netta a breve termine 1.017 (7.457) 2.801

(3.098) (3.098) Debiti verso Blugroup S.r.l. scadenti oltre 12 mesi - - (3.098)

(3.098) (3.098) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine - - (3.098)

720 (7.166) Posizione finanziaria netta 1.017 (7.457) (297) Per ulteriori informazioni in merito, si rinvia alle informazioni fornite nella Relazione sulla Gestione. 13 Fondi per rischi ed oneri Le variazioni intervenute nella voce nel periodo considerato sono esposte nella tabella che segue:

(migliaia di euro) 31/12/2010 Incrementi Variaz.area

consolid. Utilizzi 31/12/2011

Fondi rischi per controversie in corso 107 330 - - 437

Totale 107 330 - - 437 Al 31 dicembre 2011 i fondi rischi per controversie in corso, interamente riconducibile alla Capogruppo, accolgono:

• l’accantonamento prudenziale, pari ad euro 200 migliaia, a fronte dei rischi connessi al contenzioso fiscale sulla cessione del ramo d'azienda IDI;

• l’accantonamento prudenziale, pari ad euro 130 migliaia, a fronte dei rischi connessi all'incasso della voce "altri crediti" e relativa ad una penale contrattuale.

Per ulteriori informazioni si rinvia a quanto esposto alla nota – Impegni e rischi.

14 Debiti commerciali La voce risulta cosi composta:

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Debiti verso fornitori 2.139 2.560 (421)

Totale 2.139 2.560 (421) La diminuzione intervenuta nei debiti verso fornitori rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente è riconducibile principalmente ai pagamenti e compensazioni intervenuti nel corso dell’esercizio. Si veda in particolare la nota a margine della tabella " Scadenziario Fornitori". I debiti verso fornitori dominuiscono per euro 421 migliaia. 15 Debiti finanziari a breve termine La voce risulta cosi composta:


Debiti verso Blugroup S.r.l. 4.068 7.457 (3.388)

4.068 7.457 (3.388)

Totale 4.068 7.457 (3.388) Al 31 dicembre 2011 i debiti finanziari a breve termine sono riconducibili ai debiti verso Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.). Tale ammontare tiene conto, per euro 4.000 migliaia della rinegoziazione del finanziamento con Blugroup S.r.l. avvenuto in data 21 dicembre 2011 ed evidenzia la quota di debito che in relazione agli accordi tra le parti scadrà entro il 31 dicembre 2012. Quanto ad euro 68 migliaia trattasi degli interessi maturati nel IV trimestre 2011 e che sono stati corrisposti nel febbraio 2012. Per ulteriori informazioni in merito, si rinvia alle indicazioni fornite nella Relazione sulla Gestione a pag. 20. 16 Altri debiti La voce risulta così composta:


Debiti tributari 433 394 39

Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 284 286 (2)

Ratei passivi 10 22 (12)

Risconti passivi 819 515 304Altro 589 697 (108)

Totale 2.135 1.914 221 Al 31 dicembre 2011 i debiti tributari, pari ad euro 433 migliaia, includono debiti per imposte indirette (I.V.A.), per imposte dirette e ritenute ai dipendenti.

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I debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale comprendono i debiti verso INPS ed INAIL.

Per quanto concerne i Risconti passivi, pari a euro 819 migliaia, si tratta prevalentemente della sospensione di ricavi pertinenti a commesse attive, valutate in base allo stato di avanzamento dei lavori, avviate nel corso dell’esercizio 2011, di cui è prevista l’ultimazione solo nel 2012. Le prestazioni relative sono già state fatturate ai clienti. Tale voce mostra un incremento pari ad euro 304 migliaia. Al 31 dicembre 2011 la voce "altro" comprende principalmente i debiti nei confronti del personale dipendente per mensilità e ratei di quattordicesima e ferie non godute. L'incremento intervenuto, pari complessivamente ad euro 221 migliaia, rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente è principalmente riconducibile all'incremento dei risconti passivi. 17 Impegni e rischi La tabella che segue mostra il dettaglio degli impegni e dei rischi:


Fidejussioni a terzi per progetti o affidamenti:

Altre fidejussioni 41 494 (453)

41 494 (453)

Fideiussioni su locazioni immobiliari: -

Fidejussione a garanzia locazione sede 220 220 -

220 220 -

-

Totale 261 714 (453) Al 31 dicembre 2011 le altre fidejussioni, di importo pari ad euro 41 migliaia, sono prevalentemente riconducibili a garanzie rilasciate a fronte di richieste di rimborsi IVA e depositi cauzionali risultano in diminuzione per euro 453 migliaia. La fidejussione a garanzia della locazione della sede della società, pari ad euro 220 migliaia, è stata consegnata al locatore a garanzia del pagamento degli affitti Garanzie contrattuali rilasciate Nell’ambito del contratto di cessione di FullSix International S.a.s. sono state prestate da FullSix S.p.A. usuali dichiarazioni e garanzie, comprensive delle garanzie sulla titolarità dei titoli ceduti e sulla composizione del gruppo FullSix International S.a.s., laburistiche, fiscali e sul contenzioso. Parte delle garanzie è soggetta a un limite di indennizzo pari a euro 5 milioni, con una soglia minima fissata in euro 500 migliaia. Non sono state prestate garanzie "reali" o fideiussorie,

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ma il ritardato pagamento di eventuali obblighi di indennizzo comporterebbe l'applicazione di un tasso di interesse di mora pari al 10%. In data 24 gennaio 2012 la società ha ricevuto da Freedom Holding S.a.s. una comunicazione in cui si attestava che l’ammontare dell’eventuale indennizzo derivante da contenziosi di carattere laburistico e fiscale era inferiore alla soglia citata precedentemente. Esposizione e gestione dei rischi finanziari Il Gruppo FullSix attualmente opera prevalentemente a livello nazionale nell’ambito dell’attività di progettazione e realizzazione di strategie di marketing relazionale multi-canale, con conseguente esposizione a rischi di mercato in connessione a modifiche nei tassi di interesse e nei tassi di cambio. Rischio di cambio La quasi totalità dei ricavi netti consolidati del Gruppo è realizzata nell’ambito di mercati appartenenti all’Unione Europea. Pertanto, il Gruppo non è esposto a rischi di oscillazione dei tassi di cambio, che possano significativamente influenzare l’attività ed i risultati operativi del Gruppo. Rischio tassi di interesse Attualmente la posizione finanziaria del Gruppo è caratterizzata dalla presenza di ingenti disponibilità liquide. E’ politica del Gruppo mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a brevissimo termine e in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili, che consentono di speculare proventi finanziari positivi, senza esporre il Gruppo a rischi di variazione del fair value degli strumenti utilizzati. Dal punto di vista delle fonti, il Gruppo ricorre ad un finanziamento regolato a tasso variabile, in funzione dell’andamento dell’Euribor. Il Gruppo non ha posto in essere contratti derivati di copertura da tale rischio in quanto l'indicizzazione dell'attivo e del passivo elidono tale rischio. Rischio di variazione dei prezzi Il Gruppo non è significativamente esposto al rischio di variazione dei prezzi, in quanto, stante il settore in cui opera, non effettua acquisti di materiali in genere, ma si avvale esclusivamente delle prestazioni di servizi di fornitori. Il rischio è gestito ed ottimizzato sia attraverso la gestione centralizzata del confe-rimento degli incarichi per i servizi richiesti, sia mediante il ricorso ad una pluralità di fornitori differenziati. Rischio di credito Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti. Tale rischio può essere connesso sia all’attività commerciale (concessione e

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concentrazione dei crediti), sia all’attività finanziaria (tipologia delle controparti utilizzate nelle transazioni finanziarie). Il rischio di credito connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali non è significativo e comunque non sopra la media di settore. I partner commerciali sono spesso rappresentati da primarie controparti. Infatti, il Gruppo storicamente non ha avuto casi significativi di mancato adempimento della controparte, ad eccezione nel 2008 del credito nei confronti di due società del Gruppo Alitalia, ammesse nel mese di settembre 2008 alla procedura di Amministrazione straordinaria per le grandi imprese in crisi, a norma dell’art. 2 del D.L. n.347/2003 e ss.mm.. E’ da rilevare, tuttavia, che il deterioramento delle condizioni generali dell’economia potrebbero esporre il Gruppo ad un aumento del rischio di insolvenza delle controparti commerciali. Tuttavia per non incorrere in situazioni di questo tipo il gruppo ha adottato una procedura di valutazione del rischio di credito, sia rispetto al contraente che alla concentrazione del rischio. Nell'esercizio 2011 l'adozione di tale procedura ha consentito di conseguire ottimi risultati sul fronte del contenzioso e delle sofferenze. Nell’ambito della gestione finanziaria, per gli impieghi di disponibilità il Gruppo ricorre esclusivamente ad interlocutori di buon profilo. Il Gruppo non ha mai avuto casi di mancato adempimento della controparte. In relazione al rischio di credito, si segnala che i crediti verso clienti includono crediti pari ad euro 1.274 migliaia nei confronti di due società del gruppo Alitalia (Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. e Volare S.p.A.), ammesse nel mese di settembre 2008 alla procedura di Amministrazione straordinaria per le grandi imprese in crisi, a norma dell’art. 2 del D.L. n. 347/2003 e ss.mm., e per le quali il Tribunale di Roma, sempre nel mese di settembre 2008, ha dichiarato lo stato di insolvenza. Rischio di liquidità L’evoluzione della situazione finanziaria del Gruppo dipende da numerose condizioni, inclusi, in primis, il raggiungimento degli obiettivi di budget previsti, sia in termini di livello dei ricavi sia di politica di contenimento dei costi, nonché l’andamento delle condizioni generali dell’economia, dei mercati finanziari e dei settori in cui il Gruppo opera. Il Gruppo FullSix prevede di far fronte ai fabbisogni derivanti dalla gestione operativa, dai debiti finanziari in scadenza e scaduti e dai limitati investimenti previsti attraverso l’utilizzo parziale dell’ingente liquidità attualmente disponibile, dall’eventuale ricorso a linee di credito già concesse al Gruppo e attualmente non utilizzate. Le azioni intraprese per il contenimento dei costi della produzione dei servizi, con particolare riferimento al costo del lavoro e dei servizi esterni, sono mirate a contenere l’impatto negativo di un’eventuale contrazione dei volumi di vendita ed il conseguente fabbisogno di capitale di funzionamento. E’ politica del Gruppo mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a brevissimo termine e in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili, frazionando gli investimenti su più controparti, totalmente bancarie,

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avendo come obiettivo primario la pronta liquidabilità di detti investimenti e la non esposizione a rischi di variazione del fair value. Le controparti sono selezionate sulla base del merito creditizio, della loro affidabilità e della qualità dei servizi resi. Tuttavia, in considerazione della crisi finanziaria in corso, non si possono escludere situazioni del mercato bancario e monetario che possano in parte ostacolare la normale operatività nelle transazioni finanziarie. Infine, le ingenti disponibilità liquide attualmente a disposizione e le attuali linee di credito concesse e non utilizzate, rendono remota la necessità del Gruppo di trovarsi nel corso del prossimo esercizio nella condizione di dover ricorrere ad ulteriori finanziamenti in situazioni di mercato poco favorevoli, con limitata disponibilità di talune fonti e incremento degli oneri finanziari. Rischi fiscali In data 18 dicembre 2006, l’Agenzia delle Entrate di Milano ha notificato Avviso di accertamento recante una pretesa fiscale complessiva pari a euro 774 migliaia, a titolo di imposta di registro, sanzioni ed interessi, relativa al valore del ramo d’azienda ceduto da IDI Milano S.p.A. a FullSix S.p.A.. Avverso il predetto atto la Società ha presentato ricorso in data 12 febbraio 2007, parzialmente rigettato dalla Commissione Tributaria Provinciale di Milano, con Sentenza n. 340 del 29 dicembre 2008. La Società, con l’ausilio dei propri legali, ha predisposto ricorso in Appello depositato in data 12 febbraio 2010 innanzi alla Commissione Tributaria Regionale. La C.T.R., all’udienza del 12 novembre 2010 ha ritenuto di non poter discutere immediatamente la controversia relativa alla stessa IDI Milano S.p.A., rilevando, in accoglimento della relativa obiezione formulata da controparte che, come attestato dalla documentazione depositata in data 22 ottobre 2010, la IDI Milano S.p.A. era stata cancellata dal Registro delle Imprese l’8 marzo 2010, quindi non solo dopo la proposizione del ricorso introduttivo, ma anche dopo il deposito di Appello. Dichiarando l’interruzione del processo e mandando alle parti per le ulteriori incombenze sulla ripresa dello stesso per iniziativa del socio unico FullSix S.p.A., la C.T.R. ha precisato che l’interruzione del procedimento riguardava solo la parte venuta meno (IDI Milano S.p.A.) e non FullSix S.p.A. il cui appello rimaneva sospeso momentaneamente in attesa della riassunzione del processo riguardante la società estinta. La C.T.R. ha disposto, infine, la separazione dei due procedimenti. In data 10 gennaio 2011 è stata depositata da FULLSIX S.p.A., quale socio unico di IDI Milano S.p.A., ormai estinta, l’istanza volte ad ottenere la prosecuzione del procedimento La trattazione dell’Appello è stata fissata per il giorno 13 maggio 2011. In data 18 novembre 2011 la Commissione Tributaria Regionale di Milano ha depositato la sentenza d’Appello. La Commissione Tributaria Regionale, confermando la sentenza di primo grado, ha respinto tutti gli appelli riuniti, compensando le spese processuali data la complessità della vicenda. Il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha conferito mandato all’Amministratore Delegato affinché proceda agli adempimenti necessari per la proposizione di un ricorso in Cassazione avverso la sentenza sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale al fine di ottenere una riforma della pronuncia. Nel merito della decisione i legali della società hanno ravvisato, con parere scritto,

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nella sentenza una carenza di motivazione e il mancato riconoscimento della non applicabilità della sanzione. In detto parere i legali hanno rappresentato agli amministratori che l'ipotesi della soccombenza, in particolar modo con riferimento alla parte della pretesa afferente alle sanzioni può essere considerata possibile, ma non probabile. Sulla base di tale considerazione il Consiglio di Amministrazione ha ritenuto di non accantonare la somma relativa alla sanzione stimata in euro 250 migliaia. Quindi si è provveduto ad accantonare una somma di euro 200 migliaia per la maggiore imposta contestata e per gli interessi dovuti. Tale accantonamento si aggiunge al fondo pre-esistente di euro 105 migliaia e stima l'importo della cartella esattoriale per la parte di maggiori imposte e interessi eventualmente dovuti alla data di redazione del presente Bilancio, in quanto tale documento non è stato ancora emesso e ricevuto dalla società. FullSix S.p.A. confida nell'accoglimento delle istanze che verranno presentate in Cassazione, quanto meno in relazione alla sanzione che appare, a giudizio dei legali incaricati di seguire il procedimento, non sufficientemente motivata e non corretta in punto di diritto. In data 8 aprile 2009, l’Agenzia delle Entrate di Milano invitava la società Oto Research S.r.l. all’eventuale instaurazione di un contraddittorio per la definizione dell’accertamento sugli studi di settore per l’anno di imposta 2004. In data 15 giugno 2009, la società avviava processo verbale di contraddittorio con l’Ufficio di Milano, proseguito con i verbali del 1 settembre 2009, del 7 ottobre 2009, del 30 ottobre 2009 e del 10 novembre 2009 il cui esito è stata la non adesione alla proposta formulata dall’Ufficio. A seguito della non adesione, in data 24 novembre 2009, l’Agenzia delle Entrate di Milano emetteva avviso di accertamento per l’esercizio 2004, notificato alla società in data 10 dicembre 2009, con il quale evidenziava in capo alla società un maggior imponibile di euro 171 migliaia, una maggiore imposta IRES per euro 56 migliaia, una maggiore imposta IRAP per euro 7,2 migliaia e una maggiore imposta IVA per euro 34,1 migliaia, oltre a sanzioni ed interessi di mora nella misura di legge. In data 11 gennaio 2010, Oto Research in liquidazione ha depositato ricorso presso la Commissione Tributaria Provinciale di Milano avverso l’avviso di accertamento del 24 novembre 2009 chiedendo l’annullamento dello stesso e la discussione della controversia in pubblica udienza ai sensi dell’art. 33 del D.Lgs. 546/1992. Sempre in relazione al contradditorio instaurato ed a seguito di ricezione di una cartella esattoriale, la società Oto Research in liquidazione (ora Fullresearch S.r.l.), tramite i propri consulenti, ha depositato istanza di sospensione dell’esecuzione del suddetto atto. La richiesta è stata accettata dalla Commissione Tributaria Provinciale di Milano con ordinanza del 26 luglio 2010. In data 27 settembre 2011 si è svolta l'udienza presso la Commissione Provinciale Tributaria che con sentenza depositata in data 18 ottobre 2011 ha accolto i ricorsi riuniti e ha annullato gli atti impugnati. Contenziosi • Causa per annullamento contratti Fullsix – causa passiva avanti al Tribunale di

Milano Con atto di citazione in data 1° agosto 2006, FullSix S.p.A. è stata convenuta dinanzi al Tribunale di Milano, insieme al dott. Marco Girelli ed ad un ex

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amministratore di società appartenenti al Gruppo WPP, dalle società Mediaedge:Cia Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Holdings S.r.l.. L'atto di citazione ha ad oggetto transazioni commerciali con la richiesta di annullamento dei relativi contratti e conseguentemente di pagamento, a titolo di restituzione e/o risarcimento, in solido tra le parti convenute, di complessivi euro 594 migliaia circa. Concluso il primo grado di giudizio, con la Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 sono state respinte integralmente le domande rivolte contro Fullsix S.p.A. dalle società del gruppo WPP (Mediaedge: CIA Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Italy Holdings S.r.l.) ed, in specie, quella volta ad ottenere l’annullamento per conflitti di interessi dei quattro contratti a suo tempo stipulati da Fullsix S.p.A., con conseguenti originarie pretese restitutorie/risarcitorie globalmente quantificate dalle attrici in complessivi euro 594 migliaia circa. In particolare, nella Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 è stato precisato che: “A volte azioni poco precise sono finalizzate non tanto ad ottenere la soddisfazione delle proprie ragioni di diritto, quanto ad instaurare una controversia spaventevole per dimensioni, che poi possa fungere da perno, o pretesto, per trattative su questioni più complesse o solo diverse: un’azione fumosa svolge appieno questa fuorviante funzione”. Le controparti attrici soccombenti hanno poi svolto impugnazione. Rispetto all’impugnazione si è provveduto alla costituzione in resistenza per FullSix S.p.A., nel termine di legge a monte dell’udienza di comparizione parti svoltasi lo scorso 24 marzo 2009, eccependo l’inammissibilità dell’impugnazione avversaria nei confronti di FullSix S.p.A., stante la mancata enucleazione di specifici motivi di impugnazione sul capo della decisione che riguarda la società. Il giudizio di appello sub R.G. 3567/2008 si è concluso in data 8 febbraio 2012. La Corte di Appello di Milano ha confermato la sentenza di primo grado e ha condannato le parti attrici al pagamento delle spese processuali quantificate a favore di FullSix S.p.A. in euro 10.107. • Causa per concorrenza sleale – causa attiva pendente avanti al Tribunale di

Milano FullSix S.p.A., insieme a FullSIX S.a.s. (ora FullSIX International S.a.s., società di diritto francese) e a DMC S.r.l. ha promosso un giudizio per concorrenza sleale nei confronti di WPP 2005 Limited, WPP Holdings (Italy) S.r.l., WPP Dotcom Holdings Fourteen LLC, Sir Martin Sorrell, Daniela Weber, Mediacom Italia S.p.A. Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A., Easy Media S.r.l., Mediaedge: Cia Italy S.r.l. e Maxus BBS S.r.l.. In particolare, le attrici hanno chiesto la condanna delle società convenute al risarcimento dei danni causati a seguito del compimento di atti illeciti e di concorrenza sleale nei loro confronti. Le attrici hanno formulato una domanda di inibitoria e di condanna generica al risarcimento dei danni, con la concessione di una provvisionale ai sensi dell’art. 278 c.p.c.. All’udienza tenutasi il 22 gennaio 2008, il Giudice, esperito inutilmente un tentativo di conciliazione fra le parti, ha richiesto alla difesa di FullSix S.p.A. un’integrazione della domanda sotto il profilo dei fatti lesivi imputati alle parti convenute, dando termine sino al 15 maggio 2008 per tale integrazione e concedendo alle controparti

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termine per replicare sino al 18 settembre 2008 e fissando al 7 ottobre 2008, l’udienza per la trattazione della causa. A seguito di esperimento delle rispettive istanze istruttorie ex art. 183, co. VI, c.p.c., all’udienza tenutasi il 17 marzo 2009, il Giudice, non avendo ancora concluso l’esame degli atti di causa, ha annunciato un seguito di riserva. Inoltre, tenuto conto dell’esistenza di contatti diretti tra le controparti, il Giudice ha ritenuto opportuno dare luogo ad un rinvio, onde consentire la coltivazione del dialogo transattivo, fissando una successiva udienza al 7 luglio 2009, fermo restando che, in assenza di sviluppi conciliativi, in tale occasione avrà luogo la discussione per l’ammissione dei mezzi di prova con seguito del relativo provvedimento. Fullsix International (già Fullsix France) ha dato istruzioni ai propri legali affinché venga nel suo interesse concordata con i legali avversari la propria separata rinunzia agli atti (a spese di lite compensate). All’udienza tenutasi il 7 luglio 2009 il Giudice Istruttore si è riservato un’ulteriore valutazione sulle istanze istruttorie. In data 14 luglio 2009, il Giudice, a scioglimento della riserva, con ordinanza e non ammettendo alcuna delle istanze istruttorie per prove costituende di entrambe le parti, ha fissato l’udienza di precisazione delle conclusioni e trattenimento in decisione al 12 aprile 2011. In data 7 febbraio 2012 è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza. Il Tribunale di Milano ha rigettato le domande di accertamento di condotte di concorrenza sleale ex art. 2598 c.c. e di illecito aquiliano ex art. 2043 c.c. e di condanna al risarcimento del danno avanzate da FullSix S.p.A. e da DMC S.r.l. nei confronti delle parti convenute, condannando la parte attrice al pagamento delle spese processuali liquidandole in euro 18.925 oltre a diritti, onorari e spese generali. FullSix S.p.A., a seguito di attenta analisi delle motivazioni addotte dal Tribunale di Milano, ha deciso di proporre appello alla sentenza pronunciata in primo grado. In data 8 marzo 2012, è stata notificata ai legali di FullSix S.p.A. e DMC S.r.l. copia autentica della sentenza di primo grado pronunciata dal Tribunale di Milano. Da tale data decorrerà, pertanto, il termine di trenta giorni per l’interposizione dell’Appello. • Azione revocatoria ai sensi dell’articolo 67, comma 2, L. Fall. promossa da

Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. in Amministrazione Straordinaria nei confronti di DMC S.r.l.

In data 5 agosto 2011 è stata notificato alla società DMC S.r.l. un atto di citazione a comparire innanzi al Tribunale di Roma, Sezione Fallimentare, nell’udienza del 28 febbraio 2012. La citazione ha ad oggetto un’azione revocatoria ai sensi dell’articolo 67, comma 2, L. Fall. promossa da Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. in Amministrazione Straordinaria al fine di dichiarare inefficaci nei confronti della massa dei creditori e revocare i pagamenti effettuati a favore di DMC S.r.l. per un ammontare complessivo di euro 130 migliaia. La richiesta di refusione è motivata dalla parte attrice in quanto l’effettuazione del pagamento a DMC S.r.l. dei debiti liquidi ed esigibili è avvenuto nel c.d. “periodo sospetto” (e cioè nei sei mesi antecedenti la data di ammissione all’amministrazione straordinaria – 29 agosto 2008 – secondo quanto stabilito dall’art. 6 del D.L. 347/2003).

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in data 7 febbraio 2012 la società si è costituita in giudizio presso il Tribunale di Roma. La causa, la cui citazione era prevista in atti al 28 febbraio 2012 è stata effettivamente assegnata al Giudice e iscritta al n. 50516/11 e verrà chiamata per la prima comparizione all'udienza del 4 aprile 2012. Vista la documentazione, ivi compreso il Bilancio al 31/12/2007 di Alitalia – Linee Aeree Italiane S.p.A. approvato dall'Assemblea in continuità aziendale e certificato in data 28 giugno 2008, nonché altri documenti pubblici della stessa società, si ritiene che la soccombenza sia una circostanza assai remota e quindi la pretesa sia priva di fondamento. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa nei confronti dei

componenti del Consiglio di Amministrazione di Fullsix in carica alla data di approvazione del bilancio della Società al 31 dicembre 2007: riproposizione dell’azione

In data 8 agosto 2011 è stata notificato alla società Fullsix S.p.A., quale litisconsorte necessario, un atto di citazione a comparire innanzi al Tribunale di Milano nell’udienza del 29 febbraio 2012. La citazione ha ad oggetto un’azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei componenti del Consiglio di Amministrazione della società in carica alla data di approvazione del bilancio 2007. Il giudizio costituisce la riproposizione di un’azione già instaurata da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC con atto del 28 maggio 2008 e per la quale, come illustrato nel pagine precedenti, il Tribunale di Milano aveva dichiarato l’estinzione del procedimento in data 19 luglio 2011. La società ha dato mandato ai propri legali di costituirsi nei confronti di WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei termini di legge. L’udienza è stata fissata al 22 maggio 2012. • Immobiliare Fontanella S.r.l.: estinzione del credito azionato in via monitoria e





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Ai sensi dell’art. 32 della L. 392/78, infatti, le parti possono convenire che il canone di locazione sia aggiornato annualmente su richiesta del locatore per eventuali variazioni del potere di acquisto della moneta, purché le variazioni in aumento del canone non siano superiori al 75% di quelle accertate dall’ISTAT con riferimento all’indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati. A seguito di accertamento e dichiarazione di nullità della clausola del contratto relativa alla rivalutazione del canone di locazione, la somma richiesta e, indebitamente percepita dalla locatrice, ammonterebbe ad euro 733 migliaia. Il giudice adito, in data 30 aprile 2010, ha emesso decreto fissando l’udienza di discussione della causa al 9 febbraio 2011. In data 31 gennaio 2011, il giudice adito, a fronte della richiesta formulata da Immobiliare Fontanella in comparsa di costituzione e risposta, ha disposto il differimento della prima udienza, già fissata per il 9 febbraio 2011, al 18 maggio 2011, al fine di consentire alla stessa Immobiliare Fontanella di procedere alla chiamata in causa della società Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione. A seguito di ulteriore istanza di chiamata in causa di terzo formulata da Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione verso Enel Servizi S.r.l., il giudice adito, in data 6 maggio 2011, ha ulteriormente differito l’udienza già fissata per il giorno 18 maggio 2011 al 30 novembre 2011. Il 30 novembre 2011 il giudice adito su richiesta delle parti ha aggiornato l'udienza al 14 febbraio 2012 al fine di dare alle parti il tempo necessario per raggiungere un accordo transattivo. Nell’ udienza del 14 febbraio 2012, il Giudice ha rinviato la causa per la discussione al 16 gennaio 2013 ore 11,15 concedendo alle parti termine sino al 21 dicembre 2012 per il deposito di note conclusive. • Credito vantato dalla società nei confronti di un amministratore In riferimento al credito vantato nei confronti di Marco Tinelli, che ha ricoperto la carica di Consigliere nel Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. nei precedenti esercizi sociali, si segnala che la Società, come sollecitato dal Collegio Sindacale in sede di Comitato di Controllo Interno tenutosi in data 12 maggio 2009, ha rinnovato la richiesta di recupero con comunicazione del 17 giugno 2009 e successiva lettera del 6 luglio 2009. In data 17 marzo 2010, la Società ha conferito incarico ai propri legali per procedere al recupero coattivo del credito nei confronti di Marco Tinelli. In data 29 giugno 2010 la Società ha inoltrato una comunicazione in cui si diffidava Marco Tinelli a provvedere entro un termine perentorio al saldo del credito vantato nonché alla costituzione in mora dello stesso ai sensi del 1219 c.c. In data 12 luglio 2010, la Società, non avendo ricevuto alcun riscontro alla comunicazione inviata, ha depositato tramite i propri legali presso il Tribunale di Milano un ricorso per ingiunzione di pagamento ex artt. 633 e 642 ss c.p.c. In data 28 settembre 2010, il Tribunale di Milano, rilevato che dai documenti prodotti da FullSix S.p.A. il credito vantato nei confronti di Marco Tinelli risultava certo, liquido ed esigibile e, considerata la sussistenza delle condizioni previste dall’art. 633 c.p.c. e seguenti, ha emesso decreto ingiuntivo stabilendo, altresì, che, salvo opposizione nel termine perentorio di quaranta giorni dalla notifica, il decreto emesso diverrà esecutivo e definitivo. In data 2 dicembre 2010 è stato depositato un ricorso di ingiunzione europeo. Il ricorso europeo fa seguito ad un precedente decreto

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ingiuntivo (ordinario) che era già stato emesso nei confronti del Sig. Tinelli e che non si era potuto notificare essendo risultato il Sig. Tinelli residente in Francia. A seguito di assegnazione del Giudice, il ricorso in data 17 maggio 2011 è stato notificato al Sig. Tinelli. In data 22 luglio 2011, non avendo il Sig. Tinelli presentato opposizione al ricorso, il Giudice italiano ha apposto formula esecutiva al provvedimento. A seguito di apposizione di formula esecutiva al provvedimento da parte del Tribunale di Milano, in data 12 settembre 2011, la società tramite i propri legali ha proceduto alla notifica in Francia dell’ingiunzione di pagamento. In data 15 novembre 2011 il Tribunale di Parigi emetteva un’ordinanza per l'esecuzione coattiva. Il 17 novembre 2011 il Sig. Tinelli ha proposto opposizione all’esecuzione avanti al Tribunale dell’Alta Corte di Parigi. In data 13 dicembre 2011, il Tribunale di Parigi ha integralmente rigettato la domanda del Sig. Tinelli, condannandolo al pagamento delle spese legali. La società per il tramite dei propri legali si è attivata per esperire tutte le azioni necessarie alla riscossione coattiva del credito azionato. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c.: operazione di cessione della

partecipazione in Fullsix International S.A.S. Sentenza di 1° grado del 18 ottobre 2011 e proposizione di Appello da parte di WPP

In data 18 ottobre 2011, è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza relativa all’azione di responsabilità ai sensi dell’articolo 2393 bis del codice civile promossa da WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei membri del Consiglio di Amministrazione della società, in carica al 7 agosto 2008, data di effettuazione dell’operazione di cessione dell’intera partecipazione in FullSix International S.a.S. Il Tribunale di Milano ha respinto, in toto, le domande di parte attrice non ravvisando la violazione dei doveri incombenti sui convenuti nella qualità di amministratori di FullSix S.p.A. all’epoca dei fatti contestati ed ha, altresì, condannato la parte attrice al rimborso delle spese processuali sostenute dai convenuti e da FullSiX S.p.A., intervenuta quale litisconsorte necessario. In riferimento ad alcuni convenuti, il Tribunale di Milano ha, inoltre, condannato WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC al pagamento di un’ulteriore somma riscontrando gli estremi della responsabilità aggravata nell’esercizio dell’azione. In data 23 febbraio 2012 WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC ha proposto appello per la riforma della sentenza citata. L'udienza è stata fissata per il 16 luglio 2012.

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Note alla situazione economica consolidata Al fine di una miglior comprensione dell’analisi di seguito esposta, si segnala che la comparabilità dei dati presentati per l’esercizio 2011 rispetto ad analoghe grandezze dell’esercizio precedente deve tenere conto della variazione dell’area di consolidamento intervenuta nel 2011 a seguito della cessione della Fullresearch S.r.l.. 18 Ricavi netti La voce risulta così composta:


Ricavi per prestazioni di servizi e diversi 9.962 10.622 (661)Variazione dei lavori in corso su ordinazione 56 486 (431)

Totale ricavi per prestazioni di servizi 10.017 11.109 (1.091)Altri ricavi e proventi 510 762 (252)

Totale 10.527 11.870 (1.343)

I ricavi per prestazioni di servizi registrano un decremento rispetto all’esercizio precedente per euro 661 migliaia, riconducibile sostanzialmente alla situazione di crisi economica generalizzata che ha determinato per le aziende clienti minori budget destinati alle attività di comunicazione, compresa la comunicazione online. Nell’esercizio 2011 gli altri ricavi e proventi sono principalmente riconducibili ai canoni di affitto attivi per la sub-locazione di una parte dell'immobile di Milano e ad una penale per la rescissione anticipata del contratto di sub-locazione citato. Complessivamente i ricavi netti consolidati subiscono nell'esercizio 2011 un decremento pari ad euro 1.343 migliaia rispetto all'esercizio precedente. Per ulteriori informazioni in merito alla composizione dei ricavi per settore di attività, si rinvia a quanto esposto nella Relazione sulla gestione. 19 Costo del lavoro La voce risulta così composta:

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Salari e stipendi 4.353 5.088 (735)

Oneri sociali 1.364 1.559 (195)

Trattamento di fine rapporto 301 64 237Altri costi 99 440 (341)

Totale 6.117 7.151 (1.034)

Il costo del lavoro comprende l’ammontare delle retribuzioni dovute, del trattamento di fine rapporto e delle ferie maturate e non godute, gli oneri previdenziali ed assistenziali, in applicazione dei contratti e delle leggi vigenti. Il decremento registrato dal costo del lavoro rispetto all’esercizio precedente, pari ad euro 1.034 migliaia, è riconducibile alla diminuzione del numero dei dipendenti del gruppo avvenuta nel corso dell'esercizio e/o alla sostituzione di posizioni lavorative a costi decrescenti. La tabella seguente mostra l’evoluzione del numero puntuale e medio dei dipendenti complessivamente impiegati, ripartiti per categoria, nei periodi considerati:

31-dic media 31-dic media

Dirigenti 4 3 2 3Quadri 22 24 25 28Impiegati 83 85 94 102Totale 109 112 121 133

2011 2010

I dipendenti sono diminuiti di 12 unità nel corso del 2011. 20 Costo dei servizi


Costi diretti esterni 1.140 1.122 18

Consulenze legali e amministrative 1.262 1.092 170Spese generali 1.137 1.165 (29)

Totale 3.539 3.380 159

La voce negli esercizi in rassegna comprende principalmente costi relativi a consulenze per lo sviluppo di progetti ed all’acquisto di spazi pubblicitari per le attività perfomance-based, i costi per i collaboratori a progetto, gli emolumenti ad amministratori e sindaci, le spese per consulenze legali, i costi di revisione, nonché le spese di struttura, per manutenzioni e per beni di consumo.

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L'incremento dei costi dei servizi è riconducibile agli adempimenti societari nonchè alla attività legale ordinaria e straordinaria. 21 Ammortamenti La voce risulta così composta:


Ammort. delle immobilizzazioni immateriali 211 105 106Ammort. delle immobilizzazioni materiali 72 134 (62)

Totale 283 239 44

22 Proventi (oneri) non ricorrenti netti e oneri di ristrutturazione del personale Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si segnala che il risultato operativo è influenzato dai seguenti proventi e oneri “non ricorrenti” netti:


Plusvalenze e sopravvenienze attive 171 164 7Oneri di ristrutturazione del personale (105) (187) 82

Totale 66 (23) 89

Nell’esercizio 2011 la voce include principalmente la sopravvenienza attiva per euro 171 migliaia, derivanti dal ripristino del credito verso un amministratore che era stato svalutato in un esercizio precedente. Si evidenziano, inoltre, oneri di incentivazione all’esodo per euro 105 migliaia relativi a plurime posizioni lavorative cessate. 23 Altri costi operativi netti La voce risulta così composta:


Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 1 1 (0)

Per godimento di beni di terzi 749 722 27Oneri diversi di gestione 331 340 (9)

Totale 1.080 1.063 17

Nell’esercizio 2011 i costi per godimento di beni di terzi si riferiscono principalmente al canone di locazione, pari ad euro 440 migliaia, dell’immobile sito

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in Milano, Viale del Ghisallo 20, sede della Capogruppo e delle sue controllate nonché a canoni di noleggio operativo di autovetture e di apparecchiature informatiche. Il valore di tale voce di costo è rimasta sostanzialmente stabile nel confronto tra l'esercizio 2011 e l'esercizio precedente. 24 Accantonamenti e svalutazioni La voce risulta così composta:


Svalutaz. crediti attivo circolante 60 6 54Accantonamento per rischi 330 2 328

Totale 390 8 382

Nell’esercizio 2011 il successo della politica di gestione del rischio di credito e della politica di gestione delle commesse ha comportato stanziamenti limitati al fondo svalutazione crediti, se non per una singola posizione di dubbio esito per la quale è stato stanziato un importo pari ad euro 50 migliaia. Gli stanziamenti relativi al fondo rischi riguardano per euro 200 migliaia il contenzioso fiscale di cui alla sentenza emessa dalla Commissione tributaria regionale e per euro 130 migliaia il rischio di incasso sulla penale contrattuale relativa al contratto di sub-locazione. 25 Proventi ed oneri finanziari La voce risulta così composta:


Proventi finanziari da titoli 10 11 (1)Altri proventi finanziari 201 175 26

Totale proventi finanziari 211 186 25

-

Interessi passivi bancari ed altri oneri finanziari (246) (226) (20)

Utile (perdite) su cambi (1) - (1)

Oneri finanziari su trattamento di fine rapporto (36) (45) 9

Totale oneri finanziari (283) (271) (12)

Proventi (oneri) finanziari netti (72) (85) 13

Nell’esercizio 2011 gli interessi attivi, pari ad euro 211 migliaia, sono riconducibili agli interessi maturati sulle disponibilità liquide depositate su conti correnti bancari e la quota di interessi sul credito vantato nei confronti di FullSix International SA.

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Gli interessi passivi sul finanziamento Blugroup sono pari ad euro 246 migliaia. La differenza tra gli interessi attivi e quelli passivi rappresenta il costo della disponibilità di risorse finanziarie utilizzabili prontamente e senza perdite in conto capitale ed è riconducibile allo spread di mercato tra i tassi di interesse applicati sulle attività liquide e i tassi di interesse applicati sulle posizioni debitorie. 26 Imposte La voce risulta così composta:


Imposte correnti:

- IRAP 169 220 (51)- IRES - - -

Totale 169 220 (51)

Negli esercizi in rassegna le imposte correnti delle imprese italiane sono interamente riconducibili all’Irap di competenza, non essendovi carico fiscale per Ires. Infatti, FullSix S.p.A. e le sue controllate italiane DMC S.r.l., Sems S.r.l. e Fullresearch S.r.l. hanno aderito all’opzione per il consolidato fiscale nazionale, laddove viene prevista la determinazione, in capo alla società controllante, di un’unica base imponibile per il gruppo di imprese che vi partecipano, in misura cor-rispondente alla somma algebrica degli imponibili di ciascuna delle stesse, opportu-namente rettificati in base alle disposizioni ivi previste. Per effetto di tale opzione, il carico fiscale per Ires delle controllate italiane è nullo a seguito della compensazione dei relativi imponibili con la perdita fiscale di pertinenza della Capogruppo. Si evidenzia che il gruppo nel corso degli ultimi esercizi ha maturato perdite fiscali recuperabili per un ammontare complessivo di circa euro 16.000 migliaia. In relazione alla incertezza che caratterizza il contesto congiunturale e i risultati aziendali non sono state stanziate imposte anticipate in relazione alla perdita dell'esercizio.

27 Risultato delle attività operative cessate Si evidenzia che in data 15 settembre 2011, Fullsix S.p.A. ha ceduto la propria partecipazione di controllo (51%) nella Fullresearch S.r.l.. Per ulteriori informazioni in merito si rinvia al Paragrafo – Eventi significativi dell’esercizio.

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La tabella che segue mostra in dettaglio l’effetto dell’operazione sul bilancio consolidato:

(migliaia di euro) Esercizio 2011

Minusvalenza da cessione (21)

37Effetto scritture deconsolidamento 43

Totale 59

Risultato di Fullresearch Srl nel periodo 2010-2011 (di pertinenza di terzi)

Infine, la tabella successiva mostra il dettaglio del risultato delle attività operative cedute relativo ai primi 9 mesi dell’esercizio 2011, ossia fino al momento della cessione, comparato con analogo dato dell’intero esercizio 2010:

(migliaia di euro)01.01 - 15.09.2011 Esercizio 2010

Ricavi netti 448 322

Costo del lavoro (87) (61)

Costo dei servizi (337) (241)

Altri costi operativi (53) (27)

Risultato operativo (EBIT) (29) (8)

Proventi (oneri) finanziari netti (3) 0

Risultato ante imposte (32) (7)

Imposte (2)

Risultato netto del periodo (32) (9)

Risultato netto di competenza di terzi 4

Risultato netto di competenza del Gruppo (32) (5)

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28 Risultato per azione Il calcolo del risultato per azione si basa sui seguenti dati:

Esercizio 2011 Esercizio 2010

Risultato delle attività in continuità (migliaia di euro) (1.057) (297)

Risultato delle attività operative cessate (migliaia di euro) 59 -

Risultato attribuibile alle azioni ordinarie (migliaia di euro) (998) (297)

Numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione ai fini del calcolo dell'utile base 11.182.315 11.182.315Numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione ai fini del calcolo dell'utile diluito 11.182.315 11.182.315

Risultato delle attività in continuità per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)Risultato delle attività operative cessate per azione ordinaria (euro) - -

Risultato netto per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)Risultato delle attività in continuità diluito per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)Risultato delle attività operative cessate diluito per azione ordinaria (euro) - -Risultato netto diluito per azione ordinaria (euro) (0,09) (0,03)

29 Rapporti con parti correlate

In ossequio a quanto richiesto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, le tabelle che seguono mostrano gli ammontari dei rapporti di natura commerciale, finanziaria ed economica in essere con le parti correlate: Il rapporto di debito in essere con il socio Blugroup S.r.l. è pari ad euro 7.166 migliaia, di cui euro 7.098 migliaia in conto capitale scadente il 31 dicembre 2011 e euro 68 migliaia relativi agli interessi maturati nel IV trimestre 2011 e che è stato liquidato nel febbraio 2012. Detto finanziamento da Blugroup S.r.l. a FullSix S.p.A. è stato regolato per l'esercizio 2011 ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25%. Nell'esercizio 2011 sono maturati interessi su detto finanziamento per euro 256 migliaia Per ulteriori informazioni in merito, si rinvia a quanto esposto alle note 12 e 15.

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Il rapporto di debito il Gruppo WPP derivano da rapporti commerciali inerenti la prestazione di servizi avvenuti nel corso del 2006 ed è il residuo di compensazioni avvenute nel 2009 e nel 2010. Nell’esercizio 2011 i componenti negativi nei confronti degli amministratori sono interamente riconducibili agli emolumenti percepiti per la carica nella capogruppo e nelle altre società del Gruppo e sono stati pari ad euro 561 migliaia. 30 Eventi ed operazioni significative non ricorrenti Il Gruppo fornisce nel contesto del conto economico per natura, all’interno del Risultato operativo, l’identificazione in modo specifico della gestione ordinaria, separatamente da quei proventi ed oneri derivanti da operazioni che non si ripetono frequentemente nella gestione ordinaria del business. Tale impostazione è volta a consentire una migliore misurabilità dell’andamento effettivo della normale gestione operativa, fornendo comunque specifico dettaglio degli oneri e/o proventi rilevati nella gestione non ricorrente e analiticamente dettagliati alla nota 22 del presente bilancio. La definizione di “non ricorrente” è conforme a quella identificata dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006. 31 Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali In relazione all’effettuazione nel corso del 2011 di operazioni atipiche e/o inusuali, nell’accezione prevista dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 (secondo cui sono operazioni atipiche e/o inusuali quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento - prossimità alla chiusura dell’esercizio - possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza), non si ha nulla da segnalare. 32 Eventi successivi alla chiusura dell’esercizio e prevedibile evoluzione della gestione Per informazioni in merito, si rinvia a quanto esposto negli appositi paragrafi della Relazione sulla gestione. Milano, 15 marzo 2012. Il Presidente del Consiglio di Amministrazione (Francesco Tatò)

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Appendice

Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2011 per i servizi di revisione resi al Gruppo. Si precisa che non vi sono servizi resi da entità appartenenti alla sua rete.

(migliaia di euro) Soggetto che ha erogato il servizio Destinatario

Corrispettivi di competenza esercizio

2011 Revisione contabile Mazars S.p.A. FullSix S.p.A. 66

Mazars S.p.A. Società controllate

17,5

Totale 83,5

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PROGETTO DI BILANCIO DI ESERCIZIO

DI FULLSIX S.P.A. AL 31 DICEMBRE 2011

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SITUAZIONE PATRIMONIALE (ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006)


ATTIVITA'Attività immateriali a vita definita 287.953 115.759 172.194Attività immateriali a vita definita 1 287.953 115.759 172.194Attività materiali 2 251.657 314.933 (63.276)Partecipazioni in imprese controllate 3 2.478.263 2.529.263 (51.000)Altre attività non correnti 4 21.643 763.997 (742.354)Totale attività non correnti 3.039.516 3.723.952 (684.436)Lavori in corso su ordinazione 5 654.386 540.551 113.835Crediti commerciali 3.935.054 3.507.894 427.160Crediti commerciali e diversi verso controllate 2.721.448 2.484.041 237.407Crediti finanziari verso imprese controllate 7 - 25.000 (25.000)Altri crediti 8 1.441.652 545.469 896.183Disponibilità e mezzi equivalenti 9 4.750.380 5.824.029 (1.073.650)Totale attività correnti 13.502.920 12.926.984 575.936Attività non correnti destinate alla vendita - - -TOTALE ATTIVITA' 16.542.436 16.650.936 (108.500)

PATRIMONIO NETTOCapitale 5.591.158 5.591.158 -Riserva sovrapprezzo azioni 10.782 444.494 (433.713)Utili (perdite) a nuovo - - -Utile (perdita) dell'esercizio (961.489) (433.713) (527.776)TOTALE PATRIMONIO NETTO 10 4.640.451 5.601.940 (961.489)PASSIVITA'Benefici ai dipendenti 11 480.886 611.393 (130.507)Debiti finanziari a medio-lungo termine 12 3.098.000 - 3.098.000Totale passività non correnti 3.578.886 611.393 2.967.493Fondi per rischi ed oneri 13 436.608 106.608 330.000Debiti commerciali 1.307.362 1.237.700 69.661Debiti verso imprese controllate 736.361 165.145 571.217Debiti finanziari a breve termine 15 4.068.294 7.456.714 (3.388.420)Altri debiti 16 1.774.474 1.471.436 303.038Totale passività correnti 8.323.099 10.437.603 (2.114.504)TOTALE PASSIVITA' 11.901.985 11.048.996 852.989TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 16.542.436 16.650.936 (108.500)

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CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO (*) (ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006)

(euro) Note Esercizio 2011 Esercizio 2010 Variazione

Ricavi netti 18 9.140.824 9.947.625 (806.801)

Totale Ricavi netti 9.140.824 9.947.625 (806.801)

Costo del lavoro 19 (4.690.587) (5.615.992) 925.405Costo dei servizi 20 (4.040.836) (3.420.281) (620.556)Ammortamenti 21 (286.779) (209.271) (77.508)Proventi (oneri) non ricorrenti netti 215.104 - 215.104Oneri di ristrutturazione del personale (74.754) (173.300) 98.546Altri costi operativi netti 23 (953.595) (946.510) (7.085)Accantonamenti e svalutazioni 24 (385.760) (2.000) (383.760)

Risultato operativo (1.076.383) (419.728) (656.655)

Ripristini di valore di partecipazione - -Svalutazione di partecipazioni - -Dividendi da controllate 269.283 108.818 160.465Proventi finanziari 149.097 126.455 22.642Oneri finanziari (265.445) (257.541) (7.904)

Risultato ante imposte (923.448) (441.996) (481.452)

Imposte 26 (17.041) 8.283 (25.324)

Risultato delle attività non cessate (940.489) (433.713) (506.776)

Risultato delle attività operative cessate 27 (21.000) - (21.000)

Risultato netto del periodo (961.489) (433.713) (527.776)

Altre componenti del risultato complessivo - - -

Risultato netto complessivo del periodo (961.489) (433.713) (527.776)

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RENDICONTO FINANZIARIO

(migliaia di euro) Esercizio 2010 Esercizio 2009Risultato ante imposte (923) (442)Ammortamento immobilizzazioni immateriali 186 88Ammortamento immobilizzazioni materiali 100 121Accantonamenti: - T.f.r. 13 57 - fondo rischi e oneri 330 2 - fondo svalutazione crediti (126) (257)Altre partite non monetarie (39) 8Flusso monetario impiegato nella gestione corrente (458) (423)

T.f.r. pagato (143) (171)Variazione fondi per rischi ed oneri - (268)Variazione delle attività e passività operative:Diminuzione (aumento) crediti commerciali (302) 2.125Diminuzione (aumento) crediti commerciali verso controllate (237) (366)Diminuzione (aumento) rimanenze (114) (405)Diminuzione (aumento) altri crediti (896) (23)Aumento (diminuzione) debiti commerciali 70 (1.041)Aumento (diminuzione) debiti commerciali verso controllate 571 (12)Aumento (diminuzione) altri debiti 303 (505)

(605) (227)Flusso monetario impiegato in attività di esercizio (1.206) (1.089)Investimenti in immobilizzazioni immateriali (358) (76)Investimenti in immobilizzazioni materiali (41) (32)Cessioni immobilizzazioni materiali 4 3Flusso monetario impiegato in attività di investimento (395) (105)Decremento (incremento) attività finanziarie a medio/lungo termine 793 (5)Decremento (incremento) crediti finanziari 25 4Incremento (decremento) debiti bancari a breve termine (0) -Incremento (decremento) debiti finanziari a breve termine (3.388) (1.005)Incremento (decremento) debiti finanziari a medio-lungo termine 3.098 -Flusso monetario generato da attività di finanziamento 528 (1.007)Flusso monetario netto del periodo (1.074) (2.201)

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PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

(migliaia di euro) CapitaleRiserva

sovrap. azioni Riserva legaleRiserva

vincolataRiserva per

stock optionUtili (perdite)

a nuovoPatrimonio

netto

Saldo al 1° gennaio 2010 5.591 1.249 - - - (805) 6.036

Destinazione utile esercizio 2009 - (805) - - - 805 -Risultato netto dell'esercizio - - - - - (434) (434) Saldo al 31 dicembre 2010 5.591 445 - - - (434) 5.602

Saldo al 1° gennaio 2011 5.591 445 - - - (434) 5.602

Copertura perdita esercizio 2010 - (434) - - - 434 -Risultato netto dell'esercizio - - - - - (961) (961) Saldo al 31 dicembre 2011 5.591 11 - - - (961) 4.640

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INFORMAZIONI SOCIETARIE FullSix S.p.A. (di seguito anche denominata “Società”) è una società organizzata secondo l’ordinamento Giuridico della Repubblica Italiana ed è la Capogruppo che detiene direttamente le quote di partecipazione al capitale delle società a capo dei settori di attività in cui opera il Gruppo FullSix. La Società ha sede a Milano, Italia, in Viale del Ghisallo n.20. Il bilancio d’esercizio di FullSix S.p.A. è redatto in euro, essendo la moneta corrente nell’economia in cui opera la Società. I prospetti di conto economico e di stato patrimoniale sono presentati in unità di euro, mentre il rendiconto finanziario, il prospetto delle variazioni del patrimonio netto e i valori riportati nella nota integrativa al bilancio sono presentati in migliaia di euro. Inoltre, FullSix S.p.A., in qualità di Capogruppo, ha redatto il bilancio consolidato del Gruppo FullSix al 31 dicembre 2011. Ai sensi dell’art. 2497 c.c., si informa che nessuna delle società che partecipano al capitale di FullSix S.p.A. esercita attività di direzione e coordinamento nei confronti della medesima, in quanto FullSix S.p.A. definisce in piena autonomia i propri indirizzi strategici generali ed operativi. Ai sensi dell’art. 2497-bis del codice civile, le società italiane controllate direttamente dall’Emittente hanno individuato quest’ultima quale soggetto che esercita l’attività di direzione e coordinamento. Tale attività consiste nell’esercizio delle funzioni di pianificazione, coordinamento e gestione amministrativa-finanziaria.

CRITERI DI REDAZIONE

Informazioni generali Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011 rappresenta il bilancio separato della Capogruppo FullSix S.p.A. ed è stato redatto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (IFRS) emessi dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dall’Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. n.38/2005. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”), tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (“SIC”). In ottemperanza al Regolamento Europeo n. 1606 del 19 luglio 2002, a partire dal 2005, il Gruppo FullSix ha adottato i Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) nella redazione del bilancio consolidato. In base alla normativa nazionale attuativa del suddetto Regolamento, il bilancio d’esercizio della Capogruppo FullSix S.p.A. è stato

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predisposto secondo i suddetti principi a decorrere dal 2006. L’informativa prevista dall’IFRS 1 – Prima adozione degli IFRS, relativa agli effetti conseguenti alla transizione, è stata riportata nell’apposita Appendice al bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2006, cui si rinvia. Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011 è stato autorizzato alla pubblicazione con delibera del competente organo amministrativo in data 15 marzo 2012. Il bilancio è redatto sulla base del principio del costo storico, modificato come richiesto per la valutazione di alcuni strumenti finanziari, nonché sul presupposto della continuità aziendale. Continuità aziendale In relazione a quanto disposto dallo IAS (International Accounting Standard) n. 1 par. 23 e 24, gli amministratori, nella fase di preparazione del bilancio d’esercizio, hanno effettuato una attenta valutazione della capacità dell’impresa di continuare ad operare come un impresa di funzionamento nel prevedibile futuro. Dal punto di vista economico-reddituale, nel corso dell’esercizio 2011, il Consiglio di Amministrazione ed il management del Gruppo si sono concentrati soprattutto nel recupero di efficienza della gestione caratteristica, pur se alcuni accadimenti straordinari hanno inciso nel risultato netto della società. Peraltro anche il quadro economico e congiunturale in cui la società ha operato non è stato facile. Il Consiglio di Amministrazione della FullSix S.p.A. in data 2 febbraio 2011 ha approvato un analitico budget economico e finanziario per l’esercizio 2012, ispirato da valutazioni prudenziali, dal quale è stata altresì desunta la stima dei futuri flussi finanziari per l’esercizio 2012. Dal punto di vista finanziario e in relazione alla verifica della continuità aziendale si evidenzia quanto segue:

a) la società presenta al 31 dicembre 2011 una posizione finanziaria netta negativa e pari a euro 1.593 migliaia, fronteggiata tuttavia da crediti di cui è stata verificata la recuperabilità verso società controllate per euro 2.721 migliaia;

b) in data 21 dicembre 2011 FullSix S.p.A. ha concluso un accordo con Blugroup S.r.l. (già Blugroup Holding S.p.A.) in base al quale la scadenza del debito finanziario, pari a euro 7.098 migliaia è stata fissata al 31 dicembre 2014, con un piano di rimborso graduale nel tempo. In particolare euro 4.000 migliaia dovranno essere rimborsati nell'esercizio 2012, euro 2.000 migliaia nel 2013 ed euro 1.098 alla scadenza. Tale debito che al 31 dicembre 2010 era pari ad euro 7.398 si è ridotto di euro 300 migliaia in virtù di un rimborso avvenuto nel mese di gennaio 2011 ;

c) la società dispone al 31 dicembre 2011 di una disponibilità di cassa a breve per euro 4.750 migliaia;

d) la società dispone di linee di credito di cassa per euro 10 migliaia e di linee di credito per firma per euro 400 migliaia. In relazione a queste considerazioni fattuali gli amministratori hanno ritenuto di redigere il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011 sul presupposto della continuità aziendale.

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Schemi di bilancio Per quanto concerne gli schemi di bilancio, la Società ha adottato quale metodo di rappresentazione: • con riferimento allo stato patrimoniale, la distinzione delle attività e passività

secondo il criterio "corrente/non corrente"; • con riferimento al conto economico, la classificazione dei costi per natura; • con riferimento al rendiconto finanziario, la determinazione dei flussi con il

metodo "indiretto". Si precisa, inoltre, che, con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, sono stati inseriti appositi schemi di conto economico e stato patrimoniale, con evidenza dei rapporti significativi con parti correlate, al fine di non compromettere la leggibilità complessiva degli schemi di bilancio. Inoltre, nel contesto del conto economico, all’interno del Risultato operativo, è stata identificata in modo specifico la gestione ordinaria, separatamente da quei proventi ed oneri derivanti da operazioni che non si ripetono frequentemente nella gestione ordinaria del business. La definizione di “non ricorrente” è conforme a quella identificata dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006. Inoltre, in relazione all’effettuazione nel corso del 2011 di operazioni atipiche e/o inusuali, nell’accezione prevista dalla medesima Comunicazione (secondo cui sono operazioni atipiche e/o inusuali quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento - prossimità alla chiusura dell’esercizio - possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza), non si ha nulla da segnalare. Principi contabili Attività immateriali a vita definita Le attività immateriali a vita definita includono le attività prive di consistenza fisica, identificabili, controllate dall’impresa ed in grado di produrre benefici economici futuri. Le attività immateriali sono iscritte al costo di acquisto ed ammortizzate sistematicamente in funzione della loro vita utile, intesa come la stima del periodo in cui le attività saranno utilizzate dall’impresa, se aventi vita utile finita. In particolare: • i diritti di brevetto industriale e di utilizzazione delle opere dell'ingegno sono ammortizzati in base alla presunta durata di utilizzazione, comunque non superiore a quella fissata dai contratti di licenza; • il software applicativo, acquisito a titolo di licenza d’uso, è ammortizzato in tre esercizi.

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Attività materiali Le attività materiali sono iscritte al prezzo di acquisto o al costo di produzione, comprensivo dei costi accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività disponibili all’uso. Non è ammesso effettuare rivalutazioni, anche se in applicazione di leggi specifiche. Le attività materiali sono ammortizzate sistematicamente, a partire dal momento in cui il bene è disponibile per l’uso, in quote costanti in base alla vita utile, intesa come stima del periodo in cui l’attività sarà utilizzata dall’impresa. In particolare le aliquote di ammortamento utilizzate sono riportate nella seguente tabella: Aliquota Impianti e macchinari 25%Attrezzature industriali e commerciali 20%Altri beni - elaboratori elettronici 20%- mobili e arredi 12%- automezzi 25% Il valore da ammortizzare è rappresentato dal valore di iscrizione, ridotto del presumibile valore netto di cessione al termine della sua vita utile, se significativo e ragionevolmente determinabile. Non sono oggetto di ammortamento le attività materiali destinate alla cessione, che sono valutate al minore tra il valore di iscrizione e il loro fair value, al netto degli oneri di dismissione. I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incremen-tativa delle attività materiali sono imputati all’attivo patrimoniale. Le spese di ma-nutenzione e riparazione ordinarie sono imputate a conto economico nell’esercizio in cui sono sostenute. Perdita di valore delle attività (Impairment) Al fine di determinare le eventuali perdite di valore subite dalle attività materiali, immateriali e dalle partecipazioni in imprese controllate, la Società verifica, almeno annualmente e comunque ogniqualvolta si verifichino eventi tali da far presumere una riduzione di valore, la recuperabilità del valore contabile. La recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo va-lore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, ed il valore in uso. Se esiste evidenza della perdita di valore, il valore di carico dell’attività viene ridotto al relativo valore recuperabile.

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In particolare, nel valutare la sussistenza di eventuali perdite di valore delle partecipazioni in imprese controllate, trattandosi di partecipazioni per le quali non è determinabile un valore di mercato (“fair value less costs to sell”) attendibile, il valore recuperabile è stato definito nel valore in uso, inteso come il valore attuale dei flussi di cassa stimati con riferimento ai risultati attesi dalle partecipate e al valore stimato, se significativo e ragionevolmente determinabile, di un’ipotetica cessione finale (“ultimate disposal”) al termine della sua vita utile. Quando, successivamente, la perdita di valore di un’attività viene meno o si riduce, il valore contabile dell’attività è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore. Il ripristino di una perdita di valore è iscritto immediatamente a conto economico. Strumenti finanziari Presentazione Gli strumenti finanziari detenuti dalla società sono inclusi nelle voci di bilancio di seguito descritte: • Attività non correnti: Partecipazioni in imprese controllate e Altre attività finanziarie; • Attività correnti: Crediti commerciali, Crediti commerciali e diversi verso controllate, Crediti finanziari verso controllate, Altri crediti e Disponibilità e mezzi equivalenti; • Passività non correnti: Debiti finanziari; • Passività correnti: Debiti commerciali, Debiti verso controllate, Debiti verso banche ed altri finanziatori e Altri debiti. Valutazione Le partecipazioni in imprese controllate sono iscritte al costo, rettificato in presenza di perdite di valore. La differenza positiva emergente all’atto dell’acquisto tra il costo di acquisizione e la quota di patrimonio netto a valori correnti della partecipata di competenza della Società è inclusa nel valore di carico della partecipazione. Le partecipazioni in imprese controllate sono sottoposte ogni anno, o se necessario più frequentemente, a verifica circa eventuali perdite di valore. Qualora esista evidenza che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata a conto economico come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della Società delle perdite della controllata ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo o l’intenzione di risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite è rilevata al passivo come fondo. Qualora, successivamente, la perdita di valore venga meno o si riduca, è rilevato a conto economico un ripristino di valore nei limiti del costo. Acquisizione quote di minoranza

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Il metodo adottato dalla Società per la rilevazione degli effetti delle acquisizioni di quote di minoranza, in relazione all’esercizio di opzioni put, prevede l’iscrizione della partecipazione al prezzo che si stima verrà corrisposto, con inclusione di quest’ultimo tra i debiti finanziari. Le Altre attività finanziarie da mantenersi sino alla scadenza sono contabilizzate sulla base della data di regolamento e al momento della prima iscrizione valutate al costo di acquisizione, rappresentativo del fair value, incrementato degli eventuali costi di transazione. Il valore di iscrizione iniziale è successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale, delle eventuali svalutazioni e dell’ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore di iscrizione iniziale; l’ammortamento è effettuato sulla base del tasso di interesse interno effettivo rappresentato dal tasso che rende uguali, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa attesi e il valore di iscrizione iniziale (metodo del costo ammortizzato). I Crediti commerciali, i Crediti finanziari e gli Altri crediti correnti e tutte le attività finanziarie per le quali non sono disponibili quotazioni in un mercato attivo e il cui fair value non può essere determinato in modo attendibile, sono valutati, se con scadenza prefissata, al costo ammortizzato calcolato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Quando le attività finanziarie non hanno una scadenza prefissata, sono valutate al costo. I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al mercato, sono attualizzati utilizzando i tassi di mercato. La Società effettua, anche sulla base di una procedura interna, regolarmente valutazioni al fine di verificare se esista evidenza oggettiva che le attività finanziarie, prese singolarmente o nell’ambito di un gruppo di attività, possano aver subito una riduzione di valore. Se esistono tali evidenze, la perdita di valore è rilevata come costo a conto economico. I Debiti commerciali, i Debiti finanziari e gli Altri debiti correnti, sono iscritti, in sede di prima rilevazione in bilancio, al fair value (normalmente rappresentato dal costo dell’operazione), inclusivo dei costi accessori alla transazione. Successivamente, le passività finanziarie sono esposte al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo. Le passività finanziarie non sono coperte da strumenti derivati. Lavori in corso su ordinazione I lavori in corso su ordinazione sono valutati sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori (SAL). Gli acconti versati dai committenti sono detratti dal valore delle rimanenze nei limiti dei corrispettivi maturati; la parte restante è iscritta fra le passività. Nel caso in cui sia probabile che i costi totali di commessa eccedano i ricavi totali della stessa, la perdita attesa è rilevata a conto economico nell’esercizio in cui è prevista con contropartita un apposito fondo rischi. Benefici ai dipendenti Piani per benefici successivi al rapporto di lavoro

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La passività relativa a programmi a benefici definiti è determinata sulla base di tecniche attuariali (metodo della Proiezione Unitaria del Credito) ed è rilevata per competenza di esercizio, coerentemente al periodo lavorativo necessario all’ottenimento dei benefici. La valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti. Gli utili e le perdite attuariali relative a programmi a benefici definiti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate o da modifiche delle condizioni del piano sono rilevati pro-quota a conto economico, per la rimanente vita lavorativa media dei dipendenti che partecipano al programma. Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) era considerato un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (Legge Finanziaria 2007) e successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007. Alla luce di tali modifiche, con particolare riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre per le quote maturate successivamente a tale data esso è assimilabile ad un piano a contribuzione definita. Fondi per rischi e oneri La società rileva fondi rischi ed oneri quando ha un’obbligazione, legale o implicita, nei confronti di terzi, ed è probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse della medesima per adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta. Riconoscimento dei ricavi I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che alla Società affluiranno i benefici economici derivanti dall’operazione ed il loro ammontare può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni e resi. I ricavi da prestazioni di servizi sono rilevati quando i servizi sono resi. Gli stanziamenti di ricavi relativi a servizi parzialmente resi sono rilevati in base al corrispettivo maturato, sempreché sia possibile determinarne attendibilmente lo stadio di completamento e non sussistano incertezze di rilievo sull’ammontare e sull’esistenza del ricavo e dei relativi costi. I corrispettivi maturati nel periodo relativi ai lavori in corso su ordinazione sono iscritti sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori. Le richieste di corrispettivi aggiuntivi derivanti da modifiche ai lavori previsti contrattualmente o da altre cause imputabili al cliente sono considerate nell’ammontare complessivo dei corrispettivi quando il committente approva le varianti ed il relativo prezzo. In tale voce sono inoltre ricomprese le rimanenze connesse ai costi pre-operativi sostenuti nel 2011. Per quanto concerne tali progetti c'è una ragionevole probabilità di ottenere l'accettazione da parte dei clienti.

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I ricavi relativi ai premi di fine anno sono determinati in base agli accordi in essere, tenendo conto degli investimenti pubblicitari amministrati. Dividendi I dividendi ricevuti sono riconosciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito il diritto a riceverne il pagamento, solo se derivanti dalla distribuzione di utili successivi all’acquisizione della partecipata. Qualora, invece, derivino dalla distribuzione di riserve della società partecipata antecedenti all’acquisizione, tali dividendi sono iscritti in riduzione del costo della partecipazione stessa. Proventi e oneri finanziari I proventi e gli oneri finanziari sono iscritti a conto economico per competenza. Imposte sul reddito Le imposte sul reddito correnti sono calcolate sulla base della stima del reddito imponibile; il debito previsto è rilevato alla voce “Altri debiti”. I debiti e i crediti tributari per imposte correnti sono rilevati al valore che si prevede di pagare/recuperare alle/dalle autorità fiscali applicando le aliquote e la normativa fiscale vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura dell’esercizio. Le imposte sul reddito differite ed anticipate sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Le attività per imposte anticipate sono iscritte solo quando il loro recupero è ritenuto probabile. Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono classificate tra le attività e le passività non correnti e sono compensate a livello di singola impresa se riferite a imposte compensabili. Il saldo della compensazione, se attivo, è iscritto alla voce “Imposte anticipate”; se passivo, alla voce “Imposte differite”. Quando i risultati delle operazioni sono rilevati direttamente a patrimonio netto, le imposte correnti, le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto. A partire dall’esercizio 2004 FullSix S.p.A. e le sue controllate italiane hanno aderito al consolidato fiscale nazionale ai sensi degli artt. 117-129 del Testo Unico delle Imposte sul Reddito (T.U.I.R.). Tale opzione è stata rinnovata nel corso del 2007 dalla totalità delle sue controllate italiane per almeno un triennio. FullSix S.p.A. funge da società consolidante e determina un’unica base imponibile per il gruppo di società aderenti al consolidato fiscale nazionale, che beneficia in tal modo della possibilità di compensare redditi imponibili con perdite fiscali in un’unica dichiarazione. Ciascuna società aderente al consolidato fiscale nazionale trasferisce alla consolidante il reddito fiscale (reddito imponibile o perdita fiscale). FullSix S.p.A. rileva un credito nei confronti delle società che apportano redditi imponibili, pari all’IRES da versare. Per contro, nei confronti delle società che apportano perdite

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fiscali, FullSix S.p.A. iscrive un debito pari all’IRES sulla parte di perdita effettivamente compensata a livello di gruppo. Operazioni in valuta estera I ricavi ed i costi relativi ad operazioni in valuta estera sono iscritti al cambio corrente del giorno in cui l’operazione è compiuta. Le attività e passività monetarie in valuta estera sono convertite in euro applicando il cambio corrente alla data di chiusura dell’esercizio con imputazione dell’effetto a conto economico. Risultato per azione Il risultato per azione è determinato con riferimento al risultato economico del Gruppo. Uso di stime La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della Direzione il ricorso a stime e assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di chiusura del bilancio. Le stime e le assunzioni utilizzate sono basate sull’esperienza e su altri fattori considerati rilevanti. I risultati che si consuntiveranno potrebbero pertanto differire da tali stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione ad esse apportate sono riflesse a conto economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima se la revisione stessa ha effetti solo su tale periodo, o anche nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sull’esercizio corrente, sia su quelli futuri. In questo contesto si segnala che la situazione causata dalla generalizzata crisi economica e finanziaria in atto ha comportato la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da significativa incertezza, per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel prossimo esercizio, di risultati diversi da quanto stimato e che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi ovviamente né stimabili né prevedibili, anche significative, al valore contabile delle relative voci. Le voci di bilancio principalmente interessate da tali situazioni di incertezza sono: le perdite ed il fondo svalutazione crediti, le attività immateriali e materiali, i benefici successivi al rapporto di lavoro, i fondi per rischi ed oneri e le passività potenziali. Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dal management nel processo di applicazione dei principi contabili riguardo al futuro e che possono avere effetti, anche significativi, sui valori rilevati nel bilancio consolidato o per le quali esiste il rischio che possano emergere rettifiche di valore, anche significative, al valore contabile delle attività e passività nell’esercizio successivo a quello di riferimento del bilancio. Partecipazioni in imprese controllate

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Con riferimento alle partecipazioni in imprese controllate, l’utilizzo di stime influisce essenzialmente nella determinazione del valore di bilancio delle controllate DMC S.r.l. e Sems S.r.l.. In tale ambito, il processo valutativo delle suddette partecipazioni per la redazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011, trattandosi di partecipazioni per le quali non è determinabile un valore di mercato (“fair value less costs to sell”) attendibile, è stato finalizzato alla stima del loro “valore in uso”, basato sui risultati economici attesi per il 2012 e per i due anni successivi, che tengono conto, in senso cautelativo, del contesto economico-finanziario e di mercato profondamente mutato dall’attuale crisi. Per la stima del valore di un’ipotetica cessione finale (“ultimate disposal”) si è tenuto conto di un reddito permanente, desunto dai risultati attesi per gli anni 2012, 2013 e 2014. L’attualizzazione è stata calcolata utilizzando un tasso di sconto ritenuto particolarmente prudenziale in relazione al settore di riferimento in cui operano le controllate . L’insieme delle stime e delle valutazioni effettuate da un valutatore indipendente ha fornito un ragionevole supporto al Consiglio di Amministrazione nella conferma del valore di carico delle partecipazioni in Sems S.r.l. e DMC S.r.l. nel bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2011. Benefici successivi al rapporto di lavoro Per la valutazione del trattamento di fine rapporto il management utilizza diverse assunzioni statistiche e fattori valutativi con l’obiettivo di anticipare gli eventi futuri per il calcolo degli oneri, delle passività e delle attività relative a tali piani. Le assunzioni riguardano ad esempio il tasso di sconto, i tassi dei futuri incrementi retributivi, ecc.. Inoltre, gli attuari indipendenti della Società utilizzano fattori soggettivi, come per esempio i tassi relativi alla mortalità e alle dimissioni. In particolare, con riferimento ai tassi di sconto, si precisa che è stato presa come riferimento la curva dei tassi risk free costruita su titoli di stato italiani con durata media finanziaria comparabile a quella del collettivo oggetto di valutazione al 31.12.2011. Non si esclude, peraltro, che futuri significativi cambiamenti non possano comportare effetti sulla passività attualmente stimata, ma non di entità significativa. Principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2011 I seguenti principi contabili sono stati applicati per la prima volta dalla società a partire dal 1° gennaio 2011. In data 4 novembre 2009 lo IASB ha emesso una versione rivista dello IAS 24 – Informativa di bilancio sulle parti correlate che semplifica il tipo di informazioni richieste nel caso di transazioni con parti correlate controllate dallo Stato e chiarisce la definizione di parti correlate. L’adozione di tale modifica non ha prodotto alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio ed

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ha avuto effetti limitati sull’informativa dei rapporti verso parti correlate fornita nel presente bilancio d’esercizio. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni efficaci dal 1° gennaio 2011 e non rilevanti per la società I seguenti emendamenti, improvement e interpretazioni, efficaci dal 1° gennaio 2011, disciplinano fattispecie e casistiche non presenti alla data del presente bilancio d’esercizio, ma che potrebbero avere effetti contabili su transazioni o accordi futuri: - Strumenti finanziari: Presentazione: Classificazione dei diritti emessi: emendamento allo IAS 32; - Versamenti anticipati a fronte di clausole di contribuzione minima: emendamento all’IFRIC 14; - IFRIC 19 – Estinzione di una passività attraverso emissione di strumenti di capitale; - Improvement agli IAS/IFRS (2010). Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non ancora applicabili e non adottati in via anticipata dalla società Alla data del presente bilancio d’esercizio gli organi competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione dei seguenti principi contabili ed emendamenti, eccetto che per gli emendamenti del 7 ottobre 2010 all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: Informazioni integrative, di cui si dirà nel seguito. In data 12 novembre 2009 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 9 – Strumenti finanziari lo stesso principio è poi stato emendato. Il principio, applicabile dal 1° gennaio 2015 in modo retrospettivo, rappresenta la prima parte di un processo per fasi che ha lo scopo di sostituire interamente lo IAS 39 e introduce dei nuovi criteri per la classificazione e valutazione delle attività e passività finanziarie e per l’eliminazione (derecognition) dal bilancio delle attività finanziarie. In particolare, per le attività finanziarie il nuovo principio utilizza un unico approccio basato sulle modalità di gestione degli strumenti finanziari e sulle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie stesse al fine di determinarne il criterio di valutazione, sostituendo le diverse regole previste dallo IAS 39. Per le passività finanziarie, invece, la principale modifica avvenuta riguarda il trattamento contabile delle variazioni di fair value di una passività finanziaria designata come passività finanziaria valutata al fair value attraverso il conto economico, nel caso in cui queste siano dovute alla variazione del merito creditizio della passività stessa. Secondo il nuovo principio tali variazioni devono essere rilevate negli Altri utili/(perdite) complessivi e non transiteranno più nel conto economico. In data 20 dicembre 2010 lo IASB ha emesso un emendamento minore allo IAS 12 – Imposte sul reddito che richiede all’impresa di valutare le imposte differite derivanti da un’attività in funzione del modo in cui il valore contabile di tale attività sarà recuperato (attraverso l’uso continuativo oppure attraverso la vendita). Conseguentemente a tale emendamento il SIC-21 – Imposte sul reddito – Recuperabilità di un’attività non ammortizzabile rivalutata non sarà più applicabile. L’emendamento è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2012.

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In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 10 – Bilancio Consolidato che sostituirà il SIC-12 Consolidamento – Società a destinazione specifica (società veicolo) e parti dello IAS 27 – Bilancio consolidato e separato il quale sarà ridenominato Bilancio separato e disciplinerà il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato, senza peraltro subire modifiche sostanziali rispetto alla precedente versione. Il nuovo principio IFRS 10 muove dai principi esistenti, individuando nel concetto di controllo il fattore determinante ai fini del consolidamento di una società nel bilancio consolidato della controllante. Esso fornisce, inoltre, una guida per determinare l’esistenza del controllo laddove sia difficile da accertare. L’IFRS 10 e lo IAS 27 sono applicabili in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 11 – Accordi di compartecipazione che sostituirà lo IAS 31 – Partecipazioni in Joint Venture ed il SIC-13 – Imprese a controllo congiunto – Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo. Il nuovo principio fornisce dei criteri per l’individuazione degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli obblighi derivanti dagli accordi piuttosto che sulla forma legale degli stessi e stabilisce le modalità di rilevazione nel bilancio separato deIle Joint Operation. Il principio è applicabile in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. In data 12 maggio 2011 lo IASB ha emesso il principio IFRS 13 – Misurazione del fair value che chiarisce come deve essere determinato il fair value ai fini del bilancio e si applica a tutti i principi IFRS che richiedono o permettono la misurazione del fair value o la presentazione di informazioni basate sul fair value. Il principio è applicabile in modo prospettico dal 1° gennaio 2013. In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 1 – Presentazione del bilancio per richiederealle imprese di raggruppare tutti i componenti presentati tra gli Altri utili/(perdite) complessivi a seconda che esse possano o meno essere riclassificate successivamente a conto economico. L’emendamento è applicabile dagli esercizi aventi inizio dopo o dal 1° luglio 2012. In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 19 – Benefici ai dipendenti che elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite attuariali con il metodo del corridoio, richiedendo la presentazione nella situazione patrimoniale e finanziaria del deficit o surplus del fondo, ed il riconoscimento nel conto economico delle componenti di costo legate alla prestazione lavorativa e gli oneri finanziari netti, e l’iscrizione degli utili e perdite attuariali che derivano dalla rimisurazione della passività tra gli Altri utili/(perdite) complessivi. L’emendamento, infine introduce nuove informazioni addizionali da fornire nelle note al bilancio. L’emendamento è applicabile in modo retrospettivo dall’esercizio avente inizio dal 1° gennaio 2013. In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha emesso alcuni emendamenti allo IAS 32 – Strumenti Finanziari: esposizione nel bilancio, per chiarire l’applicazione di alcuni criteri per la compensazione delle attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti sono applicabili in modo retrospettivo per gli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1° gennaio 2014.

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In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha emesso alcuni emendamenti all’IFRS 7 – Strumenti finanziari: informazioni integrative. L’emendamento richiede informazioni sugli effetti o potenziali effetti dei contrati di compensazione delle attività e passività finanziarie sulla situazione patrimoniale-finanziaria. Gli emendamenti sono applicabili per gli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1° gennaio 2013. Le informazioni devono essere fornite in modo retrospettivo. Infine, in data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio IFRS 7 – Strumenti finanziari: Informazioni integrative, applicabile per gli esercizi che avranno inizio il o dopo il 1° luglio 2011. Gli emendamenti sono stati emessi con l’intento di migliorare la comprensione delle transazioni di trasferimento (derecognition) delle attività finanziarie, inclusa la comprensione dei possibili effetti derivanti da qualsiasi rischio rimasto in capo all’impresa che ha trasferito tali attività. Gli emendamenti inoltre richiedono maggiori informazioni nel caso in cui un ammontare sproporzionato di tali transazioni sia posto in essere in prossimità della fine di un periodo contabile. L’adozione di tale modifica non produrrà alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio. Gestione dei rischi I rischi cui è soggetta FullSix S.p.A., direttamente o indirettamente attraverso le sue controllate, sono gli stessi delle imprese di cui è Capogruppo e di cui si è dato ampio riscontro nella sezione 17 – Impegni e rischi, cui si rimanda.

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NOTE AL BILANCIO Note allo stato patrimoniale 1 Attività immateriali a vita definita I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue:

(migliaia di euro)

Diritti di brev. industr. e di util.

opere ingegnoTotale

Valore di carico iniziale 318 318

Variazioni area di consolidamento - -

Impairment iniziale - -

Fondo ammortamento iniziale (202) (202)

Saldo al 1° gennaio 2011 116 116

Riclassificazione ad attività destinate alla vendita -

Investimenti 371 371

Disinvestimenti (13) (13)

Ammortamenti del periodo (186) (186)

Differenze di cambio e altri movimenti -

Saldo al 31 dicembre 2011 288 288

Valore di carico finale 676 676

Impairment finale - -

Fondo ammortamento finale (388) (388) Gli investimenti dell’esercizio 2011 sono prevalentemente relativi ai costi interni per la produzione di piattaforme di marketing e comunicazione da offrire ai propri clienti. 2 Attività materiali I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue:

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(migliaia di euro)Impianti e

macchinarioMigliorie su beni

di terzi Altre Totale

Valore di carico iniziale 84 3.694 2.444 6.222

Impairment iniziale - - (113) (113)

Fondo ammortamento iniziale (82) (3.518) (2.194) (5.794)

Saldo al 1° gennaio 2011 2 176 137 315

Investimenti - - 42 42

Disinvestimenti - - (4) (4)

Ammortamenti del periodo (2) (38) (60) (100)

Saldo al 31 dicembre 2011 0 138 114 252

Valore di carico finale 84 3.694 2.482 6.260

Impairment finale - - (113) (113)

Fondo ammortamento finale (84) (3.556) (2.254) (5.894) Le immobilizzazioni materiali rappresentano beni, strumenti ed apparecchiature funzionali all’attività della Società. Le immobilizzazioni materiali non sono gravate da garanzie reali. 3 Partecipazioni in imprese controllate La voce si compone come segue:

(migliaia di euro)Costo al

31/12/2011Svalutazioni

cumulateSaldo al

31/12/2011Costo al

31/12/2010Svalutazioni

cumulateSaldo al

31/12/2010

DMC S.r.l. 2.500 (983) 1.517 2.500 (983) 1.517

Six and Co S.r.l. (in liquidazione) - - - 2.811 (2.811) -

Fullresearch S.r.l. - - - 375 (324) 51

Sems S.r.l. 1.605 (644) 961 1.605 (644) 961

Totale 4.105 (1.627) 2.478 7.291 (4.762) 2.529 I movimenti intervenuti nella voce in commento sono riportati nella tabella che segue: (migliaia di euro)

Saldo al 31/12/2010

Fondo rischi al 31/12/2011 Cessioni

Versam. c/rip.perdite

Versamenti in conto capitale

Saldo al 31/12/2011

Fondo rischi al 31/12/2011

DMC S.r.l. 1.517 - - - - 1.517 -

Fullresearch S.r.l. 51 - (51) - - - -

Sems S.r.l. 961 - - - - 961 -

Totale 2.529 - (51) - - 2.478 - Si evidenzia la cessione della partecipazione nella Fullresearch S.r.l. avvenuta nel corso del mese di settembre 2011.

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Al fine di determinare le eventuali perdite di valore subite dalle partecipazioni, il Gruppo verifica almeno annualmente, e comunque in ogni occasione in cui si verifichino eventi tali da far presumere una riduzione di valore, il valore recuperabile così come definito nello IAS 36. La recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, ed il suo valore d’uso. Se uno dei due valori risulta superiore al valore contabile, l'attività non ha subito una riduzione durevole di valore. In data 20 febbraio 2012 l'Amministratore Delegato di FullSix Spa ha conferito incarico ad un valutatore indipendente con il seguente oggetto: " L’oggetto dell’incarico consiste nel fornire alla Società una stima indipendente del valore di alcune attività iscritte nel bilancio d’esercizio e consolidato della Società , ed in particolare: • della partecipazione del 100% nel capitale di DMC Srl iscritto nel bilancio d’esercizio di Fullsix; • della partecipazione del 70% nel capitale di SEMS Srl iscritto nel bilancio d’esercizio di Fullsix; • dell’avviamento relativo alla CGU SEMS iscritto nel bilancio consolidato di Fullsix. Tale stima è finalizzata a fornire al Consiglio di Amministrazione della Società elementi obbiettivi ai fini della effettuazione del c.d. impairment test prescritto dal Principio Contabile IAS 36 sulle partecipazioni e sugli avviamenti iscritti nel bilancio d’esercizio e consolidato." Una perdita di valore è iscritta se il valore recuperabile è inferiore al valore contabile. Il processo valutativo di recuperabilità del valore di carico delle partecipazioni, trattandosi generalmente di partecipazioni per le quali non è determinabile un valore di mercato (“fair value less costs to sell”) attendibile, è stato finalizzato alla stima del loro "valore in uso", che tiene conto, in senso cautelativo, del contesto economico-finanziario e di mercato. Al valore così ottenuto è stata sommata algebricamente la Posizione finanziaria netta. Per la stima del valore di un’ipotetica cessione finale (“ultimate disposal”) si è tenuto conto di un reddito permanente, desunto dai risultati attesi per gli anni 2012, 2013 e 2014 rettificato con un tasso di crescita futura e attualizzato. La valutazione sopra illustrata è stata dotata, altresì, di una sensitivity analysis ad ampio spettro rispetto ai parametri utilizzati (tasso di attualizzazione e tasso di crescita futura). In particolare per la redazione dell'Impairment test sulla congruità del valore della partecipazione nella SEMS S.r.l. il valutatore indipendente ha utilizzato le seguenti fonti informative:

• budget economico della SEMS per l'esercizio 2012 presentato dal suo amministratore delegato e approvato dal Consiglio di Amministazione della società in data 21 dicembre 2011 e dal Consiglio di Amministrazione della FullSix Spa in data 2 febbraio 2012;

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• progetto del bilancio di esercizio di Sems S.r.l. al 31 dicembre 2011 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 9 marzo 2012;

• budget economici di Sems S.r.l. per gli esercizi 2012, 2013 e 2014, approvati dal Consiglio di Amministrazione della società in data 9 marzo 2012.

In relazione ai parametri valutativi presi a riferimento per lo sviluppo del DCF Statement il valutatore indipendente ha utilizzato i seguenti valori: Risk free (Rf) - tasso privo di rischio: è stato utilizzato il tasso lordo di rendimento dei BTP decennali, attualmente determinato al 5,34%; Beta (β) - coefficiente di variabilita del rischio dell'attivita rispetto al settore di appartenenza: prudenzialmente assunto ai fini dell' analisi pari a 0,51; Risk premium - premio per il rischio di settore nella misura del 5%; Specific Risk: 3% (maggiorazione del tasso di attualizzazione); g - tasso di crescita: 1% (tasso di crescita attesa in linea con inflazione) Pertanto, sulla base delle indicazioni precedenti, il tasso di attualizzazione di riferimento utilizzato risulta pari allo 10,89%. Per quanto concerne la redazione dell'Impairment test sulla congruità del valore della partecipazione nella DMC S.r.l. il valutatore indipendente ha utilizzato le seguenti fonti informative:

• budget economico della società verso terzi presentato dall'amministratore unico in data 21 dicembre 2011 e approvato dal Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. in data 2 febbraio 2012;

• bilancio della società chiuso al 31 dicembre 2010; • progetto del bilancio di esercizio di DMC S.r.l. al 31 dicembre 2011

approvato dal consiglio di amministrazione in data 9 marzo 2011; • budget economici di DMC S.r.l. per gli esercizi 2012, 2013 e 2014,

approvati dal consiglio di amministrazione della società in data 9 marzo 2012;

In relazione ai parametri valutativi presi a riferimento per lo sviluppo del DCF Statement riportiamo i seguenti valori:

• Risk free (Rf) - tasso privo di rischio: è stato utilizzato il tasso lordo di rendimento dei BTP decennali, attualmente determinato al 5,34%;

• Beta (β) - coefficiente di variabilita del rischio dell'attivita rispetto al settore di appartenenza: prudenzialmente assunto ai fini dell' analisi pari a 0,51;

• Risk premium - premio per il rischio di settore nella misura del 5%; • Specific Risk: 5% (maggiorazione del tasso di attualizzazione); • g - tasso di crescita: 0% (tasso di crescita attesa in linea con inflazione)

Pertanto, sulla base delle indicazioni precedenti, il tasso di attualizzazione di riferimento utilizzato risulta pari allo 12,89%. In relazione alle valutazione delle partecipazioni nella Sems S.r.l. e nella DMC S.r.l. sulla base dei parametri e delle fonti informative evidenziate in precedenza, il

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valore di iscrizione nel bilancio di esercizio della FullSix S.p.A. di entrambe le partecipazioni è risultato congruo.

* * *

L’elenco completo delle partecipazioni detenute da FullSix S.p.A., direttamente o indirettamente, contenente anche le indicazioni richieste dalla CONSOB (comunicazione n° DEM/6064293 del 28 luglio 2006) è riportato nella tabella che segue.

Ragione sociale Sede % partec.

diretta Capitale sociale

(euro migliaia) FullSix S.p.A. Milano Viale del Ghisallo 20 5.591 Controllate dirette Diretta DMC S.r.l. Milano Viale del Ghisallo 20 100% 10 Sems S.r.l. Milano Viale del Ghisallo 20 70% 25 Per informazioni in merito ai principali dati economici e patrimoniali delle società controllate, si rinvia alla Tabella “Prospetto riepilogativo dei dati di bilancio delle società controllate e collegate” esposta in Allegato 1). 4 Altre attività non correnti La voce si compone come segue:


Depositi cauzionali 19 24 (5)

Crediti verso gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria 14 - 14

Fondo svalutazione crediti (11) (307) 296

Crediti netti gruppo Alitalia in amm.ne straordinaria 3 (307) 309

Totale 22 764 (731) La voce al 31 dicembre 2011 include depositi cauzionali pari ad euro 19 migliaia e crediti a medio/lungo termine verso società del gruppo Alitalia in amministrazione straordinaria per euro 3 migliaia. La movimentazione intervenuta nel periodo nel fondo svalutazione crediti è la seguente:

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(migliaia di euro)

Fondo svalutazione

crediti

Saldo al 1° gennaio 2011 11

Accantonamenti -

Utilizzi -

Saldo al 31 dicembre 2011 11 5 Lavori in corso su ordinazione La voce si compone come segue:


Lavori in corso su ordinazione 654 541 113

Totale 654 541 113 I lavori in corso su ordinazione si riferiscono alla valorizzazione delle commesse in corso alla chiusura del periodo, valutate sulla base dei corrispettivi pattuiti in relazione allo stato di avanzamento dei lavori (SAL). Nell’esercizio 2011 non sono stati rilevati acconti versati dai committenti. 6 Crediti commerciali La voce si compone come segue:


Crediti verso clienti 4.116 3.814 302

Fondo svalutazione crediti (181) (307) 126

Crediti netti verso clienti 3.935 3.508 428

Crediti commerciali verso imprese controllate 2.625 2.323 302

Fondo svalutazione crediti verso imprese controllate - - -

Crediti per consolidato fiscale verso imprese controllate 97 161 (64)

Crediti verso imprese controllate 2.721 2.484 237

Crediti commerciali scadenti entro 12 mesi 6.657 5.992 665

Totale 6.657 5.992 665 Si ritiene che il valore contabile di iscrizione dei crediti approssimi il loro fair value. La movimentazione intervenuta nel periodo nel fondo svalutazione crediti è la seguente:

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(migliaia di euro)

Fondo svalutazione

crediti

Saldo al 1° gennaio 2011 307

Accantonamenti 56

Riclassificazione ad altre attività non correnti (11)

Utilizzi (170)

Saldo al 31 dicembre 2011 181 Gli accantonamenti, per euro 56 migliaia, sono stati determinati sulla base della valutazione de rischi connessi a un credito specifico. Gli utilizzi sono relativi in parte all'evidenziarsi di perdite su crediti per le quali erano stati effettuati gli accantonamenti negli esercizi precedenti, in parte al ripristino del credito vantato nei confronti di Marco Tinelli. 7 Crediti finanziari verso controllate La voce si compone come segue:


Crediti verso imprese controllate

IDI Milano S.r.l. (in liquidazione) - - -

Fondo svalutazione crediti finanziari - - -

- - -

Fullresearch S.r.l. - 25 (25)

Six and Co S.r.l. (in liquidazione) - - -

Totale - 25 (25) Con le società controllate la FullSix S.p.A. non ha in essere contratti di finanziamento alla chiusura dell'esercizio 2011. 8 Altri crediti La voce si compone come segue:


Crediti tributari 338 151 187

Risconti attivi 95 230 (135)

Crediti verso FullSix International S.a.s. scadenti entro 12 mesi 784 - 784

Altro 225 165 60

Totale 1.442 546 896

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Al 31 dicembre 2011 è iscritto un credito verso un terzo per l'importo di euro 169 migliaia relativo ad una penale dovuta alla rescissione anticipata di un contratto di locazione. Al 31 dicembre 2011 i crediti tributari, pari ad euro 338 migliaia, includono principalmente:

• i crediti per ritenute subite su diritti di negoziazione ed interessi attivi e il credito per acconti Irap e Ires e rimborso Iva pari a complessivi euro 204 migliaia;

• il credito, scadente oltre l’esercizio successivo, per il pagamento dell’importo provvisoriamente iscritto a ruolo, pari ad euro 134 migliaia, in relazione all’accertamento in materia di imposta di registro per il valore del ramo d’azienda ceduto da IDI Milano S.p.A. (per ulteriori informazioni in merito, si rinvia a quanto esposto alla nota 16, in commento ai contenziosi tributari);

I Risconti attivi, pari a euro 95 migliaia contro gli euro 230 migliaia registrati nell’esercizio precedente, sono relativi al differimento di costi sulle commesse e a costi per l'acquisizione di servizi di varia natura che forniscono la propria utilità per un periodo che supera la scadenza del 31 dicembre 2011. Per quanto concerne i Crediti verso FullSix International S.a.s., scadenti entro 12 mesi, essi sono interamente riconducibili al credito di nominali euro 815 migliaia nei confronti di FullSix International S.a.s., la cui scadenza è stata prevista, nell’ambito del contratto di cessione della controllata stessa, al 31 agosto 2012. L’effetto derivante dall’attualizzazione di tale voce è complessivamente pari ad euro 31 migliaia. Non esiste alla data di redazione del presente bilancio alcun dubbio in merito alla recuperabilità di questo credito stante l’accertata situazione di continuità aziendale del debitore. Pur essendoci una clausola di compensazione dei crediti e dei debiti verso Freedom Holding in relazione al contratto di cessione della divisione internazionale avvenuta nel 2008, alla data di redazione del Bilancio non si ha evidenza di richieste da parte di Freedom Holding in relazione di proprie partite di credito tali da attivare la compensazione contrattuale citata. Inoltre, la società è creditrice nei confronti di Datamonitor (ex Fullresearch) per euro 39 migliaia scadenti a giugno 2012. Si ritiene poi che il valore contabile degli altri crediti approssimi il loro fair value. 9 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti La voce risulta così composta:


Depositi bancari e postali 4.749 5.823 (1.073)

Denaro e valori in cassa 1 2 (1)

Totale 4.750 5.824 (1.074) Al 31 dicembre 2011 le disponibilità liquide erano impiegate sul mercato dei depositi con scadenza a breve termine presso primarie controparti bancarie, a tassi di interesse allineati alle condizioni prevalenti di mercato.

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Il saldo delle disponibilità liquide è pari ad euro 4.750 migliaia, in diminuzione rispetto ai 5.824 migliaia di euro del 31 dicembre 2010. La differenza, pari ad euro 1.074 evidenzia l’ammontare del deflusso di cassa operativo avvenuto nel corso dell’esercizio 2011 e che verrà analizzato nel dettaglio successivamente. 10 Patrimonio netto Per informazioni in merito alla composizione ed alla movimentazione intervenuta nelle voci di patrimonio netto nei periodi considerati, si rinvia al “Prospetto delle variazioni di patrimonio netto”. Capitale La tabella che segue mostra la riconciliazione tra il numero delle azioni in circolazione al 1° gennaio 2006 ed il numero delle azioni in circolazione il 31 dicembre 2011:

31/12/2006

Aumenti di capitale per

esercizio stock option 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011

Azioni ordinarie emesse ed in circolazione 11.072.315 110.000 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315

Azioni di risparmio emesse ed in circolazione - - - - - - - Totale 11.072.315 110.000 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315 11.182.315

Movimenti esercizio 2007 Nei mesi di gennaio e febbraio 2007 sono stati esercitati complessivi 80.000 diritti di opzione, assegnati a dipendenti ed amministratori del Gruppo. Il 30 luglio 2007 Marco Tinelli, Presidente di FullSix S.a.s. e membro del Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A., ha sottoscritto n. 30.000 nuove azioni del valore nominale di euro 0,50 cadauna, con godimento dal 1° gennaio 2007, quale secondo aumento di capitale a lui riservato, deliberato dall’Assemblea Straordinaria dei soci del 30 giugno 2005. La sottoscrizione di tale secondo aumento di capitale è avvenuta a seguito del verificarsi di tutte le condizioni previste dalla delibera dell’Assemblea Straordinaria dei soci del 30 giugno 2005. A seguito di tale sottoscrizione, la riserva vincolata, pari ad euro 122 migliaia, è stata liberata e riclassificata in aumento della riserva sovrapprezzo azioni. Movimenti esercizio 2008-2009-2010-2011

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Nel corso del quadriennio 2008-2009-2010-2011 non sono intervenute variazioni sul numero delle azioni in circolazione. Riserva legale La riserva legale rappresenta la parte di utili accantonati, secondo quanto disposto dall’art. 2430 c.c., che non possono essere distribuiti a titolo di dividendo. Riserva per stock option Tale riserva rileva l’accantonamento effettuato in contropartita del costo figurativo riconosciuto a conto economico per stock option assegnate a dipendenti del Gruppo FullSix, determinato con riferimento al fair value del diritto stesso, calcolato applicando il modello binomiale. Al 31 dicembre 2007 la riserva ammontava ad euro 125 migliaia. Nel corso del 2008 tale riserva è stata oggetto di riclassificazione ad Utili a nuovo, a seguito dell’annullamento di tutte le opzioni assegnate, in quanto non più esercitabili per la perdita dei requisiti necessari da parte dei beneficiari. A completamento dell’informativa sul patrimonio netto, la tabella che segue mostra analiticamente le voci di patrimonio netto, specificandone la possibilità di utilizzazione e distribuibilità, nonché le utilizzazioni avvenute negli ultimi cinque esercizi:

Riepilogo delle utilizzazioni effettuate nei cinque precedenti esercizi:

Natura / Descrizione Importo Possibilità di utilizzazione Quota disponibile

Per copertura perdite Per altre ragioni

Capitale 5.591 Riserve: Riserva da sovrapprezzo azioni 11 A, B, C 11 (21.405) - Riserva legale - B - (159) - Utili a nuovo - A, B, C - Perdite a nuovo (961) - Totale 4.641 11 Legenda: A: per aumento di capitale B: per copertura perdite C: per distribuzione ai soci Si informa che, ai sensi dell’art. 2431 del codice civile, la riserva da sovrapprezzo azioni è disponibile per aumento di capitale e copertura perdite. Per gli altri utilizzi è necessario previamente adeguare (anche mediante trasferimento dalla stessa riserva sovrapprezzo) la riserva legale ad un quinto del capitale sociale. Al 31 dicembre 2011 l’adeguamento dovrebbe essere pari a euro 1.118 migliaia.

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11 Benefici ai dipendenti La voce è riconducibile al trattamento di fine rapporto (T.f.r.), che riflette l’indennità prevista dalla legislazione italiana (recentemente modificata dalla Legge n. 296/06), maturata dai dipendenti al 31 dicembre 2006 e che sarà liquidata al momento dell’uscita del dipendente. In presenza di specifiche condizioni, può essere parzialmente anticipata al dipendente nel corso della vita lavorativa. Trattasi di un piano a benefici definiti non finanziato, considerando i benefici quasi interamente maturati, con la sola eccezione della rivalutazione. Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto era considerato un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (Legge Finanziaria 2007) e successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007. Alla luce di tali modifiche, con particolare riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre per le quote maturate successivamente a tale data esso è assimilabile ad un piano a contribuzione definita. Nel caso dei piani a benefici definiti (benefici successivi al rapporto di lavoro) la passività è determinata con valutazioni di natura attuariale per esprimere il valore attuale del beneficio, erogabile al termine del rapporto di lavoro, che i dipendenti hanno maturato alla data di bilancio. Nel caso di piani a contribuzione definita, la Società versa i contributi a istituti assicurativi pubblici o privati. Con il pagamento dei contributi la società adempie tutti i suoi obblighi. I debiti per contributi da versare alla data del bilancio sono inclusi nella voce Altri debiti; il costo di competenza del periodo matura sulla base del servizio reso dal dipendente ed è rilevato nella voce Costo del lavoro. Il costo di competenza degli esercizi 2010 e 2011 ammonta, rispettivamente ad euro 57 migliaia ed euro 13 migliaia. Le variazioni intervenute nel trattamento di fine rapporto (benefici successivi al rapporto di lavoro) sono esposte nella tabella che segue:

(migliaia di euro) 31/12/2011 31/12/2010

Saldo al 1° gennaio 2011 611 725

Costo previdenziale relativo a prestazioni di lavoro correnti - -

Perdita (utile) attuariale netta rilevata nel periodo (14) 24

Totale incluso nei costi del personale (14) 24

Interessi passivi 26 33

Totale incluso negli oneri finanziari 26 33

Totale costo 13 57

Contributi erogati (143) (171)

Saldo al 31 dicembre 2011 481 611

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La tabella che segue mostra le ipotesi attuariali considerate per il calcolo dei benefici:

31/12/2011 31/12/2010

Tasso annuo tecnico di attualizzazione 4,60% 4,30%

Tasso annuo di inflazione 2,00% 3,00%

Tasso annuo di incremento TFR 3,00% 2,63%

Tasso annuo di incrememento salariale 3,00% 1,50% 12 Debiti finanziari a medio-lungo termine La voce risulta così composta:


Debiti verso Blugroup S.r.l. 3.098 - 3.098

Totale 3.098 - 3.098 Al 31 dicembre 2011 i debiti finanziari sono riconducibili ai debiti verso Blugroup S.r.l.. scadenti oltre 12 mesi. Al 31 dicembre 2011 il finanziamento erogato alla società dal socio Blugroup S.r.l. ammonta a complessivi euro 7.166 migliaia (di cui euro 7.098 migliaia in linea capitale ed euro 68 migliaia in linea interessi, maturati nel corso del IV trimestre 2011), e era regolato ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25%. In data 21 dicembre 2011 tale finanziamento è stato rinegoziato. La scadenza è stata fissata al 31 dicembre 2014 ed è stato concordato un piano di pre-ammortamento. Sulla base di detto piano il debito è stato riclassificato nelle due componenti a breve e a medio-lungo termine. La tabella che segue mostra le linee di fido concesse alla società e non utilizzate alla data del 31 dicembre 2011:

Tipologia Valuta Scadenza 31/12/2011

i < 3% 3% < i < 5% i > 5%

Scoperti conto corrente euro a vista - - 10 10

Crediti di firma euro a vista - - 400 400

Finanz. Blugroup Holding eurovedi tabellaprecedente - - 7.166 7.166

Totale - - 7.576 7.576

Tasso di interesse %

Secondo quanto previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 ed in conformità con la Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 “Raccomandazioni per l’attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si segnala che la posizione finanziaria netta di FullSix S.p.A. al 31 dicembre 2011, comparata con quella dell’esercizio precedente, è la seguente:

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31/12/2011 di cui parti




3.020 - Debiti verso banche a breve termine - - 3.020



1.505 (4.068) Posizione finanziaria netta a breve termine (1.633) (7.457) 3.138

(3.098) (3.098) Debiti verso Blugroup S.r.l. scadenti oltre 12 mesi - - (3.098)(3.098) (3.098) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine - - (3.098)

(1.593) (7.166) Posizione finanziaria netta (1.633) (7.457) 40

Per un commento della voce, si rinvia a quanto esposto nella Relazione sulla gestione, in commento ai dati finanziari della Capogruppo. 13 Fondi per rischi ed oneri Le variazioni intervenute nella voce nel periodo considerato sono esposte nella ta-bella che segue:

(migliaia di euro) 31/12/2010 Incrementi Utilizzi 31/12/2011

Fondi rischi per controversie in corso 107 330 - 437

Fondo copertura perdite controllate - - - -

Totale 107 330 - 437 Al 31 dicembre 2011 i fondi rischi per controversie in corso, interamente riconducibile alla Capogruppo, accolgono principalmente:

• l’accantonamento, pari ad euro 130 migliaia, legate al rischio di incasso di una penale contrattualmente dovuta da un terzo;

• l’accantonamento prudenziale, pari ad euro 200 migliaia, a fronte dei rischi

connessi agli accertamenti fiscali descritti nella sezione denominata “Rischi fiscali”.

14 Debiti commerciali La voce risulta così composta:

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Debiti verso fornitori 1.307 1.238 69

Debiti verso controllate 736 165 571

Acconti ricevuti da clienti - - -

Totale 2.044 1.403 641 La situazione debitoria della società verso i fornitori si è mantenuta in linea con il dato del 2010. Ristabilendo un rapporto migliore con i propri fornitori dal punto di vista del rispetto degli impegni di pagamento la società intende acquisire migliori condizioni economiche. I debiti verso le controllate per prestazioni intercompany sono aumentati nel corso dell'esercizio per euro 571 migliaia. I debiti commerciali sono tutti scadenti entro l’esercizio successivo e si ritiene che il valore contabile approssimi il loro fair value. 15 Debiti finanziari a breve termine La voce risulta così composta:


Debiti verso Blugroup S.r.l. 4.068 7.457 (3.389)

Totale 4.068 7.457 (3.389) Al 31 dicembre 2011 i debiti finanziari sono riconducibili ai debiti verso Blugroup S.r.l. per la quota di indebitamento scadente entro 12 mesi. Il valore di euro 4.068 migliaia rappresenta quindi per euro 4.000 migliaia la componente di capitale scadente entro l'esercizio 2012 del debito della società nei confronti di Blugroup S.r.l. in relazione agli accordi contrattuali rinegoziati in data 21 dicembre 2011. Quanto ad euro 68 migliaia essi rappresentano gli interessi maturati nel corso del IV trimestre 2011. Per maggiori informazioni in proposito, si rinvia a quanto esposto nella precedente nota 12. 16 Altri debiti La voce risulta cosi composta:

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Debiti tributari 475 294 181

Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 226 213 13

Ratei passivi 5 14 (9)

Risconti passivi 756 452 305

Altro 312 499 (187)

Totale 1.774 1.471 303 Al 31 dicembre 2011 i debiti tributari si riferiscono principalmente a debiti per I.V.A. e ritenute operate ai dipendenti. I debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale comprendono i debiti verso Inps ed Inail, nonché fondi di previdenza complementare per il trattamento di fine rapporto (t.f.r.). Al 31 dicembre 2011 la voce "altro" comprende principalmente i debiti nei confronti del personale dipendente per mensilità e ratei di quattordicesima e ferie non godute. Tale valore è in netta diminuzione. 17 Impegni e rischi La tabella che segue mostra il dettaglio degli impegni e dei rischi:


Fidejussioni a terzi per progetti o affidamenti:

Fidejussioni rilasciate nell'interesse di società controllate - -

Altre fidejussioni 18 273 (255)

18 273 (255)

Fideiussioni su locazioni immobiliari: -

Fidejussione a garanzia locazione sede 220 220 -

220 220 -

-

Totale 238 493 (255) Al 31 dicembre 2011 le altre fidejussioni, di importo pari ad euro 18 migliaia sono in netta diminuzione rispetto al precedente esercizio la cui consistenza era pari ad euro 273 migliaia. Le fidejussioni su locazioni immobiliari pari ad euro 220 migliaia sono relative all'immobile locato a Milano in Viale del Ghisallo 20, sede attuale della società. Garanzie contrattuali rilasciate Nell’ambito del contratto di cessione di FullSix International S.a.s. sono state prestate da FullSix S.p.A. usuali dichiarazioni e garanzie, comprensive delle garanzie sulla titolarità dei titoli ceduti e sulla composizione del gruppo FullSix

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International S.a.s., laburistiche, fiscali e sul contenzioso. Parte delle garanzie sono soggette a un limite di indennizzo pari a euro 5 milioni. Non sono state prestate garanzie "reali" o fideiussorie, ma il ritardato pagamento di eventuali obblighi di indennizzo comporterebbe l'applicazione di un tasso di interesse di mora pari al 10%. In data 24 gennaio 2012, la società ha ricevuto da Freedom Holding Sas un aggiornamento in merito alla situazione dei claim relativi al contratto di cessione di FullSix International S.a.s.. Per approfondimenti si rimanda alla sezione Garanzie contrattuali rilasciate, pag. 96. Esposizione e gestione dei rischi finanziari FullSix S.p.A. opera prevalentemente a livello nazionale nell’ambito dell’attività di progettazione e realizzazione di strategie di marketing relazionale multi-canale, con conseguente esposizione a rischi di mercato in connessione a modifiche nei tassi di interesse e nei tassi di cambio. Rischio di cambio La quasi totalità dei ricavi netti della Società è realizzata nell’ambito di mercati appartenenti all’Unione Europea. Pertanto, FullSix S.p.A. non è esposta a rischi di oscillazione dei tassi di cambio, che possano significativamente influenzare l’attività ed i risultati operativi della Società. Rischio tassi di interesse Attualmente la posizione finanziaria della Società è caratterizzata dalla presenza di ingenti disponibilità liquide. E’ politica della Società mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a brevissimo termine e in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili, che consentono di speculare proventi finanziari positivi, senza esporre la Società a rischi di variazione del fair value degli strumenti utilizzati. Dal punto di vista delle fonti, la Società ha in essere un finanziamento erogati da parti correlate, regolato a tasso variabile, in funzione dell’andamento dell’Euribor. La Società non ha posto in essere contratti derivati di copertura da tale rischio in quanto attivo e passivo, indicizzati a tasso variabile, elidono vicendevolmente il rischio tasso d'interesse. Rischio di variazione dei prezzi La Società non è significativamente esposta al rischio di variazione dei prezzi, in quanto, stante il settore in cui opera, non effettua acquisti di materiali in genere, ma si avvale esclusivamente delle prestazioni di servizi di fornitori. Il rischio è gestito ed ottimizzato sia attraverso la gestione centralizzata del confe-rimento degli incarichi per i servizi richiesti, sia mediante il ricorso ad una pluralità di fornitori differenziati. Rischio di credito

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Il rischio di credito rappresenta l’esposizione della Società a potenziali perdite deri-vanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte. Tale rischio può essere connesso sia all’attività commerciale (concessione e concentra-zione dei crediti), sia all’attività finanziaria (tipologia delle controparti utilizzate nelle transazioni finanziarie). Il rischio di credito connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali non è significativo e comunque non sopra la media di settore. I partner commerciali sono spesso rappresentati da primarie controparti. In ogni caso la società ha adottato una procedura per la valutazione del rischio di credito da controparte la cui applicazione da parte degli account commerciali ha ridotto le procedure di recupero del credito e le insolvenze. Non si può tuttavia non tener conto del deterioramento delle condizioni generali dell’economia che potrebbero esporre la Società ad un aumento del rischio di insolvenza delle controparti commerciali. Nell’ambito della gestione finanziaria, per gli impieghi di disponibilità la Società ri-corre esclusivamente ad interlocutori di buon profilo. Rischio di liquidità L’evoluzione della situazione finanziaria della Società dipende da numerose condizioni, inclusi, in primis, il raggiungimento degli obiettivi di budget previsti, sia in termini di livello dei ricavi sia di politica di contenimento dei costi, nonché l’andamento delle condizioni generali dell’economia, dei mercati finanziari e dei settori in cui la Società opera. FullSix S.p.A. prevede di far fronte ai fabbisogni derivanti dalla gestione operativa dai limitati investimenti previsti attraverso l’utilizzo parziale dell’ingente liquidità attualmente disponibile, dall’eventuale ricorso a linee di credito già concesse e attualmente non utilizzate. Le azioni intraprese per il contenimento dei costi della produzione dei servizi, con particolare riferimento al costo del lavoro e dei servizi esterni, sono mirate a contenere l’impatto negativo di un eventuale contrazione dei volumi di vendita ed il conseguente fabbisogno di capitale di funzionamento. E’ politica della Società mantenere la liquidità disponibile investita in depositi bancari a vista o a brevissimo termine e in strumenti di mercato monetario prontamente liquidabili, frazionando gli investimenti su più controparti, totalmente bancarie, avendo come obiettivo primario la pronta liquidabilità di detti investimenti e la non esposizione a rischi di variazione del fair value. Le controparti sono selezionate sulla base del merito creditizio, della loro affidabilità e della qualità dei servizi resi. Tuttavia, in considerazione della crisi finanziaria in corso, non si possono escludere situazioni del mercato bancario e monetario che possano in parte ostacolare la normale operatività nelle transazioni finanziarie. Infine, le ingenti disponibilità liquide attualmente a disposizione e le attuali linee di credito concesse e non utilizzate, rendono remota la necessità della Società di

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trovarsi nel corso del prossimo esercizio nella condizione di dover ricorrere ad ulteriori finanziamenti in situazioni di mercato poco favorevoli, con limitata disponibilità di talune fonti e incremento degli oneri finanziari. Rischi fiscali In data 18 dicembre 2006, l’Agenzia delle Entrate di Milano ha notificato Avviso di accertamento recante una pretesa fiscale complessiva pari a euro 774 migliaia, a titolo di imposta di registro, sanzioni ed interessi, relativa al valore del ramo d’azienda ceduto da IDI Milano S.p.A. a FullSix S.p.A.. Avverso il predetto atto la Società ha presentato ricorso in data 12 febbraio 2007, parzialmente rigettato dalla Commissione Tributaria Provinciale di Milano, con Sentenza n. 340 del 29 dicembre 2008. La Società, con l’ausilio dei propri legali, ha predisposto ricorso in Appello depositato in data 12 febbraio 2010 innanzi alla Commissione Tributaria Regionale. La C.T.R., all’udienza del 12 novembre 2010 ha ritenuto di non poter discutere immediatamente la controversia relativa alla stessa IDI Milano S.p.A., rilevando, in accoglimento della relativa obiezione formulata da controparte che, come attestato dalla documentazione depositata in data 22 ottobre 2010, la IDI Milano S.p.A. era stata cancellata dal Registro delle Imprese l’8 marzo 2010, quindi non solo dopo la proposizione del ricorso introduttivo, ma anche dopo il deposito di Appello. Dichiarando l’interruzione del processo e mandando alle parti per le ulteriori incombenze sulla ripresa dello stesso per iniziativa del socio unico FullSix S.p.A., la C.T.R. ha precisato che l’interruzione del procedimento riguardava solo la parte venuta meno (IDI Milano S.p.A.) e non FullSix S.p.A. il cui appello rimaneva sospeso momentaneamente in attesa della riassunzione del processo riguardante la società estinta. La C.T.R. ha disposto, infine, la separazione dei due procedimenti. In data 10 gennaio 2011 è stata depositata da FULLSIX S.p.A., quale socio unico di IDI Milano S.p.A., ormai estinta, l’istanza volte ad ottenere la prosecuzione del procedimento La trattazione dell’Appello è stata fissata per il giorno 13 maggio 2011. In data 18 novembre 2011 la Commissione Tributaria Regionale di Milano ha depositato la sentenza d’Appello. La Commissione Tributaria Regionale, confermando la sentenza di primo grado, ha respinto tutti gli appelli riuniti, compensando le spese processuali data la complessità della vicenda. Il Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. ha conferito mandato all’Amministratore Delegato affinchè proceda agli adempimenti necessari per la proposizione di un ricorso in Cassazione avverso la sentenza sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale al fine di ottenere una riforma della pronuncia. Nel merito della decisione i legali della società hanno ravvisato, con parere scritto, nella sentenza una carenza di motivazione e il mancato riconoscimento della non applicabilità della sanzione. In detto parere i legali hanno rappresentato agli amministratori che l'ipotesi della soccombenza, in particolar modo con riferimento alla parte della pretesa afferente alle sanzioni può essere considerata possibile, ma non probabile. Sulla base di tale considerazione il Consiglio di Amministrazione ha ritenuto di non accantonare la somma relativa alla sanzione stimata in euro 250 migliaia. Quindi si è provveduto ad accantonare una somma di euro 200 migliaia per la maggiore imposta contestata e per gli interessi dovuti. Tale accantonamento si aggiunge al fondo pre-esistente di euro 105 migliaia. Tale accantonamento prudenziale stima l'importo della cartella esattoriale per la parte maggiori imposte

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e interessi alla data di redazione del presente Bilancio in quanto tale documento non è stato ancora emesso e ricevuto dalla società. FullSix S.p.A. confida nell'accoglimento delle istanze che verranno presentate in Cassazione, quanto meno in relazione alla sanzione che non appare a giudizio dei legali non sufficientemente motivata e non corretta in punto di diritto. Contenziosi • Causa per annullamento contratti Fullsix – causa passiva avanti al Tribunale di

Milano Con atto di citazione in data 1° agosto 2006, FullSix S.p.A. è stata convenuta dinanzi al Tribunale di Milano, insieme al dott. Marco Girelli ed ad un ex amministratore di società appartenenti al Gruppo WPP, dalle società Mediaedge:Cia Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Holdings S.r.l.. L'atto di citazione ha ad oggetto transazioni commerciali con la richiesta di annullamento dei relativi contratti e conseguentemente di pagamento, a titolo di restituzione e/o risarcimento, in solido tra le parti convenute, di complessivi euro 594 migliaia circa. Concluso il primo grado di giudizio, con la Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 sono state respinte integralmente le domande rivolte contro Fullsix S.p.A. dalle società del gruppo WPP (Mediaedge: CIA Italy S.r.l., Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A. e Mediaedge: CIA Italy Holdings S.r.l.) ed, in specie, quella volta ad ottenere l’annullamento per conflitti di interessi dei quattro contratti a suo tempo stipulati da Fullsix S.p.A., con conseguenti originarie pretese restitutorie/risarcitorie globalmente quantificate dalle attrici in complessivi euro 594 migliaia circa. In particolare, nella Sentenza Tribunale Milano n. 10968/08 del 15 settembre 2008 è stato precisato che: “A volte azioni poco precise sono finalizzate non tanto ad ottenere la soddisfazione delle proprie ragioni di diritto, quanto ad instaurare una controversia spaventevole per dimensioni, che poi possa fungere da perno, o pretesto, per trattative su questioni più complesse o solo diverse: un’azione fumosa svolge appieno questa fuorviante funzione”. Le controparti attrici soccombenti hanno poi svolto impugnazione. Rispetto all’impugnazione si è provveduto alla costituzione in resistenza per FullSix S.p.A., nel termine di legge a monte dell’udienza di comparizione parti svoltasi lo scorso 24 marzo 2009, eccependo l’inammissibilità dell’impugnazione avversaria nei confronti di FullSix S.p.A., stante la mancata enucleazione di specifici motivi di impugnazione sul capo della decisione che riguarda la società. Il giudizio di appello sub R.G. 3567/2008 si è concluso in data 8 febbraio 2012. La Corte di Appello di Milano ha confermato la sentenza di primo grado e ha condannato le parti attrici al pagamento delle spese processuali quantificate a favore di FullSix S.p.A. in euro 10.107. • Causa per concorrenza sleale – causa attiva pendente avanti al Tribunale di

Milano FullSix S.p.A., insieme a FullSIX S.a.s. (ora FullSIX International S.a.s., società di diritto francese) e a DMC S.r.l. ha promosso un giudizio per concorrenza sleale nei

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confronti di WPP 2005 Limited, WPP Holdings (Italy) S.r.l., WPP Dotcom Holdings Fourteen LLC, Sir Martin Sorrell, Daniela Weber, Mediacom Italia S.p.A. Mindshare S.p.A., Media Club S.p.A., Easy Media S.r.l., Mediaedge: Cia Italy S.r.l. e Maxus BBS S.r.l.. In particolare, le attrici hanno chiesto la condanna delle società convenute al risarcimento dei danni causati a seguito del compimento di atti illeciti e di concorrenza sleale nei loro confronti. Le attrici hanno formulato una domanda di inibitoria e di condanna generica al risarcimento dei danni, con la concessione di una provvisionale ai sensi dell’art. 278 c.p.c.. All’udienza tenutasi il 22 gennaio 2008, il Giudice, esperito inutilmente un tentativo di conciliazione fra le parti, ha richiesto alla difesa di FullSix S.p.A. un’integrazione della domanda sotto il profilo dei fatti lesivi imputati alle parti convenute, dando termine sino al 15 maggio 2008 per tale integrazione e concedendo alle controparti termine per replicare sino al 18 settembre 2008 e fissando al 7 ottobre 2008, l’udienza per la trattazione della causa. A seguito di esperimento delle rispettive istanze istruttorie ex art. 183, co. VI, c.p.c., all’udienza tenutasi il 17 marzo 2009, il Giudice, non avendo ancora concluso l’esame degli atti di causa, ha annunciato un seguito di riserva. Inoltre, tenuto conto dell’esistenza di contatti diretti tra le controparti, il Giudice ha ritenuto opportuno dare luogo ad un rinvio, onde consentire la coltivazione del dialogo transattivo, fissando una successiva udienza al 7 luglio 2009, fermo restando che, in assenza di sviluppi conciliativi, in tale occasione avrà luogo la discussione per l’ammissione dei mezzi di prova con seguito del relativo provvedimento. Fullsix International (già Fullsix France) ha dato istruzioni ai propri legali affinché venga nel suo interesse concordata con i legali avversari la propria separata rinunzia agli atti (a spese di lite compensate). All’udienza tenutasi il 7 luglio 2009 il Giudice Istruttore si è riservato un’ulteriore valutazione sulle istanze istruttorie. In data 14 luglio 2009, il Giudice, a scioglimento della riserva, con ordinanza e non ammettendo alcuna delle istanze istruttorie per prove costituende di entrambe le parti, ha fissato l’udienza di precisazione delle conclusioni e trattenimento in decisione al 12 aprile 2011. In data 7 febbraio 2012 è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza. Il Tribunale di Milano ha rigettato le domande di accertamento di condotte di concorrenza sleale ex art. 2598 c.c. e di illecito aquiliano ex art. 2043 c.c. e di condanna al risarcimento del danno avanzate da FullSix S.p.A. e da DMC S.r.l. nei confronti delle parti convenute, condannando la parte attrice al pagamento delle spese processuali liquidandole in euro 18.925 oltre a diritti, onorari e spese generali. FullSix S.p.A., a seguito di attenta analisi delle motivazioni addotte dal Tribunale di Milano, ha deciso di proporre appello alla sentenza pronunciata in primo grado. In data 8 marzo 2012, è stata notificata ai legali di FullSix S.p.A. e DMC S.r.l. copia autentica della sentenza di primo grado pronunciata dal Tribunale di Milano. Da tale data decorrerà, pertanto, il termine di trenta giorni per l’interposizione dell’Appello. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa nei confronti dei

componenti del Consiglio di Amministrazione di Fullsix in carica alla data di

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approvazione del bilancio della Società al 31 dicembre 2007: riproposizione dell’azione

In data 8 agosto 2011 è stata notificato alla società Fullsix S.p.A., quale litisconsorte necessario, un atto di citazione a comparire innanzi al Tribunale di Milano nell’udienza del 29 febbraio 2012. La citazione ha ad oggetto un’azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c. promossa da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei componenti del Consiglio di Amministrazione della società in carica alla data di approvazione del bilancio 2007. Il giudizio costituisce la riproposizione di un’azione già instaurata da parte del socio WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC con atto del 28 maggio 2008 e per la quale, come illustrato nel pagine precedenti, il Tribunale di Milano aveva dichiarato l’estinzione del procedimento in data 19 luglio 2011. La società ha dato mandato ai propri legali di costituirsi nei confronti di WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei termini di legge. L’udienza è stata fissata al 22 maggio 2012. • Immobiliare Fontanella S.r.l.: estinzione del credito azionato in via monitoria e





Ai sensi dell’art. 32 della L. 392/78, infatti, le parti possono convenire che il canone di locazione sia aggiornato annualmente su richiesta del locatore per eventuali variazioni del potere di acquisto della moneta, purché le variazioni in aumento del canone non siano superiori al 75% di quelle accertate dall’ISTAT con riferimento all’indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati. A seguito di accertamento e dichiarazione di nullità della clausola del contratto relativa alla rivalutazione del canone di locazione, la somma richiesta e, indebitamente percepita dalla locatrice, ammonterebbe ad euro 733 migliaia. Il giudice adito, in data 30 aprile 2010, ha emesso decreto fissando l’udienza di discussione della causa al 9 febbraio 2011. In data 31 gennaio 2011, il giudice adito, a fronte della richiesta formulata da Immobiliare Fontanella in comparsa di costituzione e risposta, ha disposto il differimento della prima udienza, già fissata per il 9 febbraio 2011, al 18 maggio

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2011, al fine di consentire alla stessa Immobiliare Fontanella di procedere alla chiamata in causa della società Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione. A seguito di ulteriore istanza di chiamata in causa di terzo formulata da Immobiliare Rio Nuovo S.p.A. in liquidazione verso Enel Servizi S.r.l., il giudice adito, in data 6 maggio 2011, ha ulteriormente differito l’udienza già fissata per il giorno 18 maggio 2011 al 30 novembre 2011. Il 30 novembre 2011 il giudice adito su richiesta delle parti ha aggiornato l'udienza al 14 febbraio 2012 al fine di dare alle parti il tempo necessario per raggiungere un accordo transattivo. Nell’ udienza del 14 febbraio il Giudice ha rinviato la causa per la discussione al 16 gennaio 2013 ore 11,15 concedendo alle parti termine sino al 21 dicembre 2012 per il deposito di note conclusive. • Credito vantato dalla società nei confronti di un amministratore In riferimento al credito vantato nei confronti di Marco Tinelli, che ha ricoperto la carica di Consigliere nel Consiglio di Amministrazione di FullSix S.p.A. nei precedenti esercizi sociali, si segnala che la Società, come sollecitato dal Collegio Sindacale in sede di Comitato di Controllo Interno tenutosi in data 12 maggio 2009, ha rinnovato la richiesta di recupero con comunicazione del 17 giugno 2009 e successiva lettera del 6 luglio 2009. In data 17 marzo 2010, la Società ha conferito incarico ai propri legali per procedere al recupero coattivo del credito nei confronti di Marco Tinelli. In data 29 giugno 2010 la Società ha inoltrato una comunicazione in cui si diffidava Marco Tinelli a provvedere entro un termine perentorio al saldo del credito vantato nonché alla costituzione in mora dello stesso ai sensi del 1219 c.c. In data 12 luglio 2010, la Società, non avendo ricevuto alcun riscontro alla comunicazione inviata, ha depositato tramite i propri legali presso il Tribunale di Milano un ricorso per ingiunzione di pagamento ex artt. 633 e 642 ss c.p.c. In data 28 settembre 2010, il Tribunale di Milano, rilevato che dai documenti prodotti da FullSix S.p.A. il credito vantato nei confronti di Marco Tinelli risultava certo, liquido ed esigibile e, considerata la sussistenza delle condizioni previste dall’art. 633 c.p.c. e seguenti, ha emesso decreto ingiuntivo stabilendo, altresì, che, salvo opposizione nel termine perentorio di quaranta giorni dalla notifica, il decreto emesso diverrà esecutivo e definitivo. In data 2 dicembre 2010 è stato depositato un ricorso di ingiunzione europeo. Il ricorso europeo fa seguito ad un precedente decreto ingiuntivo (ordinario) che era già stato emesso nei confronti del Sig. Tinelli e che non si era potuto notificare essendo risultato il Sig. Tinelli residente in Francia. A seguito di assegnazione del Giudice, il ricorso in data 17 maggio 2011 è stato notificato al Sig. Tinelli. In data 22 luglio 2011, non avendo il Sig. Tinelli presentato opposizione al ricorso, il Giudice italiano ha apposto formula esecutiva al provvedimento. A seguito di apposizione di formula esecutiva al provvedimento da parte del Tribunale di Milano, in data 12 settembre 2011, la società tramite i propri legali ha proceduto alla notifica in Francia dell’ingiunzione di pagamento. In data 15 novembre 2011 il Tribunale di Parigi emetteva un ordinanza per l'esecuzione coattiva. Il 17 novembre 2011 il Sig. Tinelli ha proposto opposizione all’esecuzione avanti al Tribunale dell’Alta Corte di Parigi. In data 13 dicembre 2011, il Tribunale di Parigi ha integralmente rigettato la domanda del Sig. Tinelli, condannandolo al pagamento delle spese legali. La società per il tramite dei propri

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legali si è attivata per esperire tutte le azioni necessarie alla riscossione coattiva del credito azionato. • Azione di responsabilità ex articolo 2393 bis c.c.: operazione di cessione della

partecipazione in Fullsix International S.A.S. Sentenza di 1° grado del 18 ottobre 2011 e proposizione di Appello da parte di WPP

In data 18 ottobre 2011, è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale di Milano il dispositivo della sentenza relativa all’azione di responsabilità ai sensi dell’articolo 2393 bis del codice civile promossa da WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC nei confronti dei membri del Consiglio di Amministrazione della società, in carica al 7 agosto 2008, data di effettuazione dell’operazione di cessione dell’intera partecipazione in FullSix International S.a.S. Il Tribunale di Milano ha respinto, in toto, le domande di parte attrice non ravvisando la violazione dei doveri incombenti sui convenuti nella qualità di amministratori di FullSix S.p.A. all’epoca dei fatti contestati ed ha, altresì, condannato la parte attrice al rimborso delle spese processuali sostenute dai convenuti e da FullSiX S.p.A., intervenuta quale litisconsorte necessario. In riferimento ad alcuni convenuti, il Tribunale di Milano ha, inoltre, condannato WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC al pagamento di un’ulteriore somma riscontrando gli estremi della responsabilità aggravata nell’esercizio dell’azione. In data 23 febbraio 2012 WPP DOTCOM HOLDINGS (FOURTEEN) LLC ha proposto appello per la riforma della sentenza citata. L'udienza è stata fissata per il 16 luglio 2012.

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Note al conto economico complessivo 18 Ricavi netti La voce risulta così composta:


Ricavi per prestazioni di servizi e diversi 8.578 9.186 (608)

Variazione dei lavori in corso su ordinazione 114 405 (291)

Totale ricavi per prestazioni di servizi 8.692 9.591 (899)

Altri ricavi e proventi 449 357 92

Totale 9.141 9.948 (807) I ricavi per prestazioni di servizi, pari ad euro ed euro 8.578 migliaia nell’esercizio 2011 si confrontano con euro 9.186 migliaia nell’esercizio 2010 ed evidenziano una diminuzione di euro 608 migliaia. Gli altri ricavi e proventi includono i canoni di affitto attivi per la sub-locazione di una parte dell’immobile sito in Viale del Ghisallo n.20 e la penale contrattuale per la risoluzione anticipata del contratto citato. Complessivamente i ricavi netti diminuiscono nell'esercizio 2011 per l'ammontare di euro 807 migliaia rispetto all'esercizio precedente. 19 Costo del lavoro La voce risulta così composta:


Salari e stipendi 3.324 3.983 (659)

Oneri sociali 1.047 1.231 (184)

Trattamento di fine rapporto (benefici definiti) 11 24 (13)

Trattamento di fine rapporto (contribuzione definita) 238 293 (55)

Altri costi 70 85 (15)

Totale 4.691 5.616 (925) Il costo del lavoro comprende l’ammontare delle retribuzioni dovute, del trattamento di fine rapporto e delle ferie maturate e non godute, gli oneri previdenziali ed assistenziali, in applicazione dei contratti e delle leggi vigenti. Si precisa che la voce non include gli oneri di ristrutturazione del personale, che, stante la loro particolare natura, vengono separatamente evidenziati, in apposita voce, avente carattere non ricorrente.

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Si evidenzia un decremento del costo del lavoro rispetto all’esercizio precedente, pari ad euro 925 migliaia. La tabella che segue mostra l’evoluzione del numero puntuale e medio dei dipendenti complessivamente impiegati, ripartiti per categoria, nei periodi considerati:

31-dic media 31-dic media

Dirigenti 3 3 2 3Quadri 19 21 22 25Impiegati 60 60 63 72Totale 82 83 87 99

2011 2010

Da tale tabella si desume che l'organico della società è diminuito di 5 unità nel corso dell'esercizio 2011. 20 Costo dei servizi La voce, pari ad euro 4.041 migliaia nell’esercizio 2011 si contrappone ad euro 3.420 migliaia nell’esercizio 2010 e comprende principalmente costi relativi a consulenze per lo sviluppo di progetti ed all’acquisto di spazi pubblicitari per le attività perfomance-based, i costi per i collaboratori a progetto, gli emolumenti ad amministratori e sindaci, nonché le spese di struttura, per manutenzioni e per beni di consumo. In tale voce sono compresi anche i riaddebiti intercompany per prestazioni rese nel corso dell'esercizio 2011. Si evidenzia un aumento di tali costi rispetto all'esercizio precedente per euro 621 migliaia.


Costi diretti di produzione 2.146 1.780 366

Consulenze legali e amministrative 1.105 898 207Spese generali 790 742 48

Totale 4.041 3.420 621

21 Ammortamenti La voce risulta così composta:

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Ammort. delle immobilizzazioni immateriali 186 88 98

Ammort. delle immobilizzazioni materiali 101 121 (20)

Totale 287 209 78 Gli ammortamenti dell'esercizio subiscono un incremento per euro 78 migliaia. 22 Proventi (oneri) non ricorrenti netti La voce risulta così composta:


Plusvalenze e sopravvenienze nette 215 - 215

Proventi (oneri) non ricorrenti, netti 215 - 215

Oneri di ristrutturazione del personale (75) (173) 98

Totale 140 (173) 313 Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che in tale voce sono state inclusi i proventi e gli oneri relativi ad operazioni il cui accadimento non risulta ricorrente, ovvero relativi a fatti che non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento dell’attività, quali, ad esempio, costi relativi ad aumenti di capitale, contenziosi legali di natura straordinaria e programmi di riduzione dell’organico. La voce "sopravvenienze attive" ricomprende principalmente il ripristino del credito nei confronti di un amministratore. In particolare, nell’esercizio 2011 gli oneri di ristrutturazione del personale si riferiscono agli incentivi all'esodo corrisposti ad alcuni dipendenti cessati. 23 Altri costi operativi netti La voce risulta così composta:


Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 1 - 1

Per godimento di beni di terzi 725 693 32

Oneri diversi di gestione 228 253 (25)

Totale 954 946 8

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Nell’esercizio 2011 i costi per godimento di beni di terzi si riferiscono principalmente al canone di locazione comprensivo di spese condominiali dell’immobile sito in Milano, Viale del Ghisallo n. 20, nonché a canoni di noleggio operativo di autovetture, a canoni di noleggio operativo di apparecchiature informatiche e ad ad altri noleggi. Gli oneri diversi di gestione sono relativi ad acquisto di materiale vario, a quote associative, a tasse varie e a spese e commissioni bancarie. Tali costi rimangono in linea con quelli sostenuti nell'esercizio precedente. 24 Accantonamenti e svalutazioni La voce risulta così composta:


Accantonamenti per rischi 386 2 384

Totale 386 2 384 Nell’esercizio 2011 la svalutazione dei crediti dell’attivo circolante, riconducibile alla svalutazione di crediti commerciali, al fine di adeguarne il valore di bilancio al loro fair value è pari ad euro 56 migliaia ed è relativa ad una singola posizione di dubbio esisto per euro 50 migliaia. Gli accantonamenti per rischi che nel 2010 ammontavano ad euro 2 migliaia, ed erano relativi a possibili perdite su commesse, determinati in sede di chiusura dell’esercizio nel 2011 sono aumentati per euro 330 migliaia. Essi sono relativi allo stanziamento per euro 200 migliaia per il'intero contenzioso legale sulla cessione del ramo d'azienda IDI e per euro 130 migliaia al rischio di mancato incasso della penale sulla risoluzione anticipata del contratto di sub-locazione. La variazione rispetto all'esercizio precedente è pari ad euro 384 migliaia. 25 Proventi ed oneri finanziari La voce risulta così composta:

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Dividendi da controllate 269 109 160

Interessi attivi 107 74 33

Proventi finanziari diversi 42 52 (10)

Totale proventi finanziari 149 126 23

Interessi passivi bancari ed altri oneri finanziari (239) (225) (15)

Oneri finanziari su trattamento di fine rapporto (26) (33) 7

Totale oneri finanziari (265) (258) (8)

Proventi (oneri) finanziari netti 153 (23) 175

I dividendi da controllate dell'esercizio 2011, pari ad euro 269 migliaia, sono stati distribuiti da Sems S.r.l. e dalla DMC S.r.l. Gli interessi attivi, pari ad euro 107 migliaia, sono riconducibili agli interessi maturati sulle disponibilità liquide depositate su conti correnti bancari. Gli interessi passivi ammontano nel 2011 ad euro 239 migliaia e sono relativi al servizio del debito verso Blugroup S.r.l.. La differenza tra interessi attivi e passivi evidenzia il costo che la società si accolla per poter disporre delle liquidità e non dover ricorrere al mercato dei capitali per far fronte ad eventuali esigenze finanziarie. Complessivamente il saldo aumenta nell'esercizio 2011 per euro 175 migliaia ed è spiegato dalla distribuzione dei dividendi da parte delle società DMC S.r.l. e Sems S.r.l. 26 Imposte La voce risulta così composta:


Imposte correnti:

- Irap (114) (152) 39

- Ires - - -

Proventi da consolidato fiscale 97 161 (64)

Totale (17) 8 (25) Le imposte correnti sono state stanziate in ottemperanza alle norme fiscali vigenti e rappresentano la ragionevole stima dell’IRAP dovuta per l’esercizio 2011, non es-sendovi imponibile fiscale ai fini IRES. FullSix S.p.A. e le sue controllate DMC S.r.l. e Sems S.r.l. hanno aderito all’opzione per il consolidato fiscale nazionale, laddove viene prevista la determinazione, in capo alla società controllante, di un’unica base imponibile per il gruppo di imprese

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che vi partecipano, in misura corrispondente alla somma algebrica degli imponibili di ciascuna delle stesse, opportunamente rettificati in base alle disposizioni ivi previste. Per effetto di tale opzione, ed in presenza di specifico accordo contrattuale con le controllate, il provento per adesione al consolidato fiscale nazionale, pari nell’esercizio 2011 ad euro 97 migliaia, si riferisce al trasferimento alla Capogruppo del debito di Sems S.r.l. e di DMC S.r.l. per l’IRES corrente di competenza. La società informa che nel corso degli ultimi esercizi ha maturati crediti fiscali dovuti a perdite pregresse per circa euro 16.000 migliaia. Nell'esercizio 2011 non sono state stanziate imposte anticipate sulle perdite dell'esercizio anche in relazione al contesto congiunturale che determina una forte aleatorietà rispetto al loro recupero. 27 Risultato delle attività operative cessate Si evidenzia che in data 15 settembre 2011, Fullsix S.p.A. ha ceduto la propria partecipazione di controllo (51%) nella Fullresearch S.r.l.. Per ulteriori informazioni in merito si rinvia al Paragrafo – Eventi significativi dell’esercizio. 28 Eventi ed operazioni significative non ricorrenti La Società fornisce nel contesto del conto economico per natura, all’interno del Risultato operativo, l’identificazione in modo specifico della gestione ordinaria, separatamente da quei proventi ed oneri derivanti da operazioni che non si ripetono frequentemente nella gestione ordinaria del business. In particolare si evidenzia che in data 15 settembre 2011, Fullsix S.p.A. ha ceduto la propria partecipazione di controllo (51%) nella Fullresearch S.r.l.. Per ulteriori informazioni in merito si rinvia al Paragrafo – Eventi significativi dell’esercizio. Tale impostazione è volta a consentire una migliore misurabilità dell’andamento effettivo della normale gestione operativa, fornendo comunque specifico dettaglio degli oneri e/o proventi rilevati nella gestione non ricorrente e analiticamente dettagliati alla nota 22 del presente bilancio. La definizione di “non ricorrente” è conforme a quella identificata dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006.

29 Rapporti con parti correlate Le operazioni compiute da FullSix S.p.A. con le parti controllate e correlate riguardano essenzialmente la prestazione di servizi. Tutte le operazioni fanno parte della gestione ordinaria e sono regolate a condizioni di mercato, cioè alle condizioni che si sarebbero applicate fra due parti indipendenti. Nelle tabelle che seguono

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sono evidenziati gli ammontari dei rapporti di natura commerciale e finanziaria posti in essere con parti controllate e correlate nei periodi considerati:

(migliaia di euro) Comm. Finanz. Comm. Finanz. Costi Oneri fin.Ricavi e

prov.

Prov. Da cons.

fiscale Prov.fin.Imprese controllanti e imprese controllate dalle controllantiGruppo Blugroup Holding 10.000 7.166.294 256.231 10.000 Gruppo WPP - 12.000 56.047

10.000 - 12.000 7.166.294 - 256.231 66.047 -

Imprese controllate consolidate DMC s.r.l. 2.341.414 707.684 855.979 750.085 Sems s.r.l. 380.033 28.677 128.730 296.230

2.721.447 - 736.361 - 984.709 - 1.046.315 - -

Ammnistratori 58.162 423.622 - - 58.162 - 423.622 - - -

Crediti Debiti Componenti negativi Componenti positivi

31/12/2011 31/12/2011

I rapporti di debito in essere con il socio Blugroup S.r.l. sono relativi ad un finanziamento erogato da Blugroup S.r.l. a FullSix S.p.A., e regolato ad un tasso di interesse pari all’Euribor a tre mesi, maggiorato di uno spread del 2,25%. Nel corso del 2011 gli interessi maturati per detto finanziamento sono ammontati complessivamente ad euro 256 migliaia. Nell’esercizio 2011 i componenti negativi nei confronti degli amministratori sono interamente riconducibili agli emolumenti percepiti per la carica nella capogruppo e sono pari ad euro 424 migliaia. 30 Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali In relazione all’effettuazione nel corso del 2011 di operazioni atipiche e/o inusuali, nell’accezione prevista dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 (secondo cui sono operazioni atipiche e/o inusuali quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento - prossimità alla chiusura dell’esercizio - possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza), non si ha nulla da segnalare.

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31 Eventi successivi alla chiusura dell’esercizio e prevedibile evoluzione della gestione Per informazioni in merito, si rinvia a quanto esposto negli appositi paragrafi della Relazione sulla gestione.

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Allegato 1) PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI DI BILANCIO DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE E COLLEGATE (ex art. 2429, ultimo comma c.c.) A norma dell’art. 2429, ultimo comma, c.c. la tabella che segue mostra un prospetto riepilogativo dei dati essenziali del bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 delle società collegate e delle società controllate incluse nell’area di consolidamento (i dati sono esposti in migliaia di euro): Controllate dirette DMC S.r.l. - Milano Sems S.r.l. - Milano

Percentuale di interessenza del Gruppo al 31/12/2009 100% 70%

Bilancio relativo all'esercizio 2011 2011

Approvato dal: CDA CDA

Ricavi caratteristici 2.534 1.819

Valore della Produzione 2.556 1.832

Differenza fra valore e costi della produzione 82 213

Risultato prima delle imposte 97 214

Risultato Netto 53 105

Totale Attivo 4.587 1.034

Totale Passivo 3.577 751

Capitale Sociale 10 25

Riserve e risultato dell'esercizio 1.000 258

Patrimonio Netto 1.010 283

Numero di dipendenti al 31/12/2011 10 17

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Allegato 2)

STATO PATRIMONIALE (ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006)

(euro) 31/12/2011 31/12/2010 Variazione

ATTIVITA'Attività immateriali a vita definita 287.953 115.759 172.194Attività immateriali a vita definita 287.953 115.759 172.194Attività materiali 251.657 314.933 (63.276)Partecipazioni in imprese controllate 2.478.263 2.529.263 (51.000)Altre attività finanziarie a medio/lungo termine 21.643 763.997 (742.354)Totale attività non correnti 3.039.516 3.723.952 (684.436)Lavori in corso su ordinazione 654.386 540.551 113.835Crediti commerciali 3.935.054 3.507.894 427.160Crediti commerciali e diversi verso controllate 2.721.448 2.484.041 237.407Crediti commerciali e diversi verso altre parti correlate - - -

6.656.502 5.991.935 664.567Crediti finanziari verso imprese controllate - 25.000 (25.000)Altri crediti 1.441.652 545.469 896.183Altre attività finanziarie a breve termine - - -Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 4.750.380 5.824.029 (1.073.650)Totale attività correnti 13.502.920 12.926.984 575.936Attività non correnti destinate alla vendita - - -TOTALE ATTIVITA' 16.542.436 16.650.936 (108.500)PATRIMONIO NETTOCapitale 5.591.158 5.591.158 -Riserva sovrapprezzo azioni 10.782 444.495 (433.713)Utili (perdite) a nuovo - - -Utile (perdita) dell'esercizio (961.489) (433.713) (527.776)TOTALE PATRIMONIO NETTO 4.640.451 5.601.940 (961.489)PASSIVITA'Benefici ai dipendenti 480.886 611.393 (130.507)Debiti finanziari verso terzi - - -Debiti finanziari verso altre parti correlate 3.098.000 - 3.098.000Debiti finanziari 3.098.000 - 3.098.000Altri debiti - - -Totale passività non correnti 3.578.886 611.393 2.967.493Fondi per rischi ed oneri 436.608 106.608 330.000Debiti commerciali verso terzi 1.237.200 1.161.546 75.653Debiti commerciali verso controllate 736.361 165.145 571.217Debiti commerciali verso altre parti correlate 70.162 76.154 (5.992)Debiti commerciali 2.043.723 1.402.845 640.878Debiti verso banche - 125 (125)Debiti finanziari verso controllate - - -Debiti finanziari verso altre parti correlate 4.068.294 7.456.589 (3.388.295)Debiti finanziari verso terzi - - -Debiti finanziari 4.068.294 7.456.714 (3.388.420)Altri debiti 1.774.474 1.471.436 303.038Totale passività correnti 8.323.099 10.437.603 (2.114.504)Passività associate ad attività non correnti destinate alla vendita - - -TOTALE PASSIVITA' 11.901.985 11.048.996 852.989TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 16.542.436 16.650.936 (108.500)

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CONTO ECONOMICO (ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006)

(euro) Esercizio 2011 % Esercizio 2010 % VariazioneRicavi netti verso terzi 8.295.069 90,7% 9.042.309 90,9% (747.240)Ricavi netti verso controllate 779.708 8,5% 895.316 9,0% (115.608)Ricavi netti verso altre parti correlate 66.047 0,7% 10.000 0,1% 56.047 Ricavi netti 9.140.824 100,0% 9.947.625 100,0% (806.801)

Costo del lavoro (4.690.587) (5.615.992) 925.405

Costo dei servizi verso terzi (2.748.362) 68,0% (1.730.376) 50,6% (1.017.986)Costo dei servizi verso controllate (868.852) 21,5% (1.294.107) 37,8% 425.255 Costo dei servizi verso parti correlate (423.622) 10,5% (395.798) 11,6% (27.824)Costo dei servizi (4.040.836) 100,0% (3.420.281) 100,0% (620.555)

Ammortamenti (286.779) (209.271) (77.509)Proventi (oneri) non ricorrenti netti 215.104 - 215.104 Oneri di ristrutturazione del personale (74.754) (173.300) 98.546

Altri costi operativi netti verso terzi (953.595) 100,0% (946.510) 100,0% (7.085)Altri costi operativi netti verso parti correlate - 100,0% - 0,0% -Altri costi operativi netti (953.595) 100,0% (946.510) 100,0% (7.085)

Accantonamenti e svalutazioni (385.760) (2.000) (383.760)

Risultato operativo (1.076.383) (419.728) (656.655)

Ripristini (svalutazioni) di partecipazioni - - -

Dividendi da controllate 269.283 108.818 160.465

Proventi finanziari verso terzi 149.097 100,0% 84.574 66,9% 64.523 Proventi finanziari verso controllate - 0,0% 41.881 33,1% (41.881)Proventi finanziari 149.097 100,0% 126.455 100,0% 22.642

Oneri finanziari verso terzi (9.214) 3,5% (34.291) 13,3% 25.077 Oneri finanziari verso controllate - 0,0% - 0,0%Oneri finanziari verso parti correlate (256.231) 96,5% (223.250) 86,7% (32.981)Oneri finanziari (265.445) 100,0% (257.541) 100,0% (7.904)

Risultato ante imposte (923.448) (441.996) (481.452)

Irap (113.825) (152.470) 38.645 Proventi da consolidato fiscale 96.784 160.753 (63.969)

Risultato delle attività continuative (940.489) (433.713) (506.776)

Risultato delle attività cessate (21.000) - (21.000)Risultato netto (961.489) (433.713) (527.776)

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Appendice

Informazioni ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2011 per i servizi di revisione resi alla Capogruppo. Si precisa che non vi sono servizi resi da entità appartenenti alla sua rete.

(migliaia di euro) Corrispettivi di competenza

esercizio 2011

Revisione contabile Mazars S.p.A. 66

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