REPORT DI ANALISI INTEGRATA17 MARZO 2020

“Per vedere cosa c’è sotto il proprio naso occorre un grande sforzo” OSCAR WILDE

CORONAVIRUS....................................................pag. 3

Focus sul FTSE MIB.............................................pag. 4

Note.........................................................................pag. 6

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IRROMPE IL CORONAVIRUS

VOLATILITA’ IN ESPLOSIONE

IMPROVVISO CAMBIO DI SCENARIO

NECESSARI INTERVENTI A SOSTEGNO

Di seguitola VIEW e PROSPETTIVE delle singole aree geografiche, che, in seguito al mutato scenario, sono le seguenti:

USA: i mercati USA hanno ritracciato pesantemente, e per poter osservare un’inversione deve cambiare il contesto. VIEW: NEUTRO/NEGATIVA

EUROPA: “sudden disruption” direbbero gli anglosassoni. Il blocco produttivo provocato dal Coronavirus ha provocato un severissimo ritracciamento. VIEW: NEUTRO/NEGATVA

ITALIA: il Paese é penalizzato viste le note problematiche di fondo, e pertanto i movimenti al ribasso vengono esasperati. VIEW: NEUTRO/NEGATIVA

EMERGENTI e GIAPPONE: anche qui il contesto é problematico. VIEW: NEUTRO/NEGATIVA

IN SINTESI: irrompe sulla scena il Coronavirus e il contesto, che fino a pochi giorni prima prometteva davvero bene, é mutato d’improvviso, come raramente é accaduto nella storia delle Borse Mondiali. Il blocco produttivo nel bel mezzo del quale ci troviamo, e che rischia di continuare per un po’ di tempo visto che altre nazioni (USA, Francia...) seguiranno molto probabilmente lo stesso iter dell’Italia, al momento non fornisce prospettive di cambio repentino. Il momento rimane quindi non propizio per strutturare un portafoglio azionario long, ma al limite per impostare qualche operazione di trading sui livelli di supporto più importanti. Solo l’intervento decisissimo di Stati e Banche Centrali potrà far cambiare il contesto. Prepariamoci ad interventi come nn se ne sono mai visti prima, tra cui possiamo annoverare manovre di bilancio degli stati (qualcosa comincia a vedersi) e altro ancora di cui parleremo al momento opportuno. Rimaniamo in attesa.

Il Coronavirus, che se ne é stato sullo sfondo dei mercati per un bel po’ di tempo, ha improvvisamente fatto irruzione nonappena i rischi sono traslati dall’isolamento del mondo cinese alla diffusione in tutto il pianeta e sui mercati occidentali. L’esplosione del VIX ha causato ritracciamenti severissimi e repentini, in seguito ai quali il momento di costruire un portafoglio azionario stabile non é ancora giunto .

N.B.: in seguito ad alcune richeste arrivate a riguardo, ricordiamo a tutti i lettori che la mancanza di nuove pubblicazioni del report di Analisi Integrata indica che la situazione rimane invariata rispetto alla pubblicazione più recente. Uno degli obiettivi é quello di non inondare le caselle postali degli utenti con materiale ridondante e superfluo, ma di fornire invece indicazioni sintetiche e rilevanti.

Gli elementi che ora caratterizzano il contesto sono i seguenti:

- Coronavirus: i mercati hanno per lungo tempo - finché il problema é rimasto confinato in Cina - ignorato la questione. Quando però il virus ha provocato di fatto un blocco produttivo dalle tempistiche di risoluzione molto incerte in larga parte del globo, é arrivata severissima la correzione dei mercati. Non poteva essere altrimenti.

- Dati macro anticipatori: da un po’ di tempo segnalavano la problematica del Coronavirus sullo sfondo, ma l’esplosione della volatilità è arrivata come una vera e propria fiammata

- Spread italiano: viste le problematiche irrisolte del mondo bancario e le caratteristiche del sistema Paese, lo spread é tornato a muoversi al rialzo indicando un contesto di tipo RISK ON

- Banche centrali e Stati: a parte qualche manovra sui tassi (molto poco incisiva) poco finora é stato fatto. Per superare questa crisi. Saranno necessari interventi ben più consistenti (alcuni dei quali comnciano molto timidamente ad intravedersi), soprattuto da parte degli stati con manovre di bilancio o con strumenti innovativi da parte delle Banche centrali. In questo problematico contesto il QE appare un’arma spuntata: un blocco produttivo, inoltre, non può essere risolto unicamente con un abbassamento dei tassi d’interesse

- Volatilità: é riesplosa improvvisamente, come non accadeva da tempo. Ricordiamo che la volatilità in rialzo (VIX e VSTOXX) indica mercati in calo e rischi crescenti

- Petrolio: anche il crollo del prezzo del petrolio ricollegabile alla faida tra RUSSIA e OPEC ha giocato un ruolo nell’intera vicenda delle ultime settimane

CORONAVIRUS

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ITALIA - FTSE MIB WEEKLY

ANALISI INTEGRATA: il Coronavirus é arrivato a rovinare la festa dei mercati che, con tutta probabilità, sarebbe altrimenti proseguita indisturbata. L’esplosione di volatilià é stata violentissima.

ANALISI TECNICA: tecnicamente il superamento di quota 24.600 punti aveva fornito un segnale rialzista molto forte, come abbiamo avuto modo di scrivere. Il Coronavirus si é invece insinuato facendo esplodere la volatilità a livelli elevatissimi. Ora quota 15.000 può essere utilizzata ma solo per impostare operazioni di brevissimo ma non per ricostruire un portafoglio azionario. Il prossimo obiettivo ribassista sono i minimi posti in area 12.300/12.000 punti che, vista la volatilità

Focus FTSE MIB

estrema e il contesto molto confuso, non é detto verranno raggiunti. Per strutturare un portafoglio long quello si dovrà attendere ed avere ancora pazienza. VIEW: NEUTRO/NEGATIVA

IMPORTANTE: IL GRAFICO A FONDO PAGINA NON E’ QUELLO USUALE. APPENA SARA’ POSSIBILE LO RIPRISTINEREMO, CI SCUSIAMO PER L’INCONVENIENTE.

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Cosa è l’Analisi Integrata e come si legge il report• L’Analisi Integrata non è una metodologia “discrezionale”, bensì oggettiva. Essa si basa su una serie di indicatori macroeconomici accuratamente selezionati, testati nel corso degli ultimi 20 anni e molto attendibili, su livelli tecnici, volumi di scambio e dati di mercato (volatilità, rendimenti dei titoli di stato...) ben stabiliti e su precise indicazioni in termini di parametri fondamentali. Si tratta di un modello di funzionamento dei mercati finanziari.

• Lo Studio Cesano dichiara sempre pubblicamente attraverso il report di Analisi Integrata la propria posizione sui mercati azionari. Riteniamo che la trasparenza sia l’unico modo affinché chi legge il report possa verificare quanto viene esposto.

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