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Resultados 9M11
21/11/2011
Aviso Legal
Esta apresentação poderá conter considerações referentes as perspectivas futuras do negócio, estimativas
de resultados operacionais e financeiros, e as perspectivas de crescimento da OHL Brasil, baseando-se
exclusivamente nas expectativas da Administração da OHL Brasil em relação ao futuro do negócio e seu
contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia.
Tais considerações futuras poderão ser afetadas por mudanças nas condições de mercado, regras
governamentais, desempenho do setor, programas de privatização de novas rodovias, cenário econômico,
entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela OHL
Brasil, sujeitos a mudanças sem aviso prévio.
Grupo OHL
Resultados
Oportunidades
4.417 km
37 km
80 hectares
2 milhões pass./ano
RODOVIAS
• 9
• 1 Argentina
• 3 Chile
• 6 México
• 3 Espanha
• 1 Perú
FERROVIAS
• 2 Espanha
PORTOS
COMERCIAIS
• 1 Espanha
• 1 Índia
AEROPORTOS
• 1 México
MARINAS
• 4 Spain
2.431 amarrações
ESTACIONAMENTO
• 1 Brasil
CONSTRUÇÃO
NACIONAL
• Projeto Civil
• Edificações
• Serviços Urbanos e de
infraestrutura
CONSTRUÇÃO
INTERNACIONAL
• EUA
• México, Chile e Perú
• Europa Central
• Quatar e Argélia
CONCESSÕES
INDUSTRIAL
• Refinaria
• Gás
• Petroquímica
• Energia
• sistemas de Proteção
Contra Incêndios
MEIO AMBIENTE
• Dessalinização
• Tratamento de Água
DESENVOLVIMENTO
• Complexos Turísticos
• Shopping Centers
Perfil Corporativo – Grupo OHL
1
Perfil Corporativo – Presença Geográfica
2
Perfil Corporativo – Grupo OHL
Grupo international com atuação nos setores de construção,
concessão e serviços, listedo na Bolsa de Madri desde 1991
Fundado há 98 anos e estabelecido em 21 países
Portfólio de € 78 bilhões (9M11)
Resumo dos resultados:
Posição Estratégica na América Latina: Brasil, México e Chile
Operador global de infraestrutura: rodovias, portos, aeroportos e
ferrovias
Expertise no Brasil através da OHL Brasil
Ampla experiência internacional no desenvolvimento de estrutura de
capital eficiente para projetos
Resumo dos resultados:
Grupo OHL OHL Concesiones
3
Faturamento (€ MM) 2009 2010 9M11
OHL Concesiones 1.142 100% 1.509 100% 1.252 100%
Argentina 10 1% 14 1% 11 1%
Brasil 432 38% 646 43% 555 44%
Chile 53 5% 68 4% 26 2%
Espanha 57 5% 75 5% 69 6%
México 65 6% 89 6% 81 6%
Perú 8 1% 14 1% 14 1%
Outros 518 45% 603 40% 497 40%
EBITDA (€ MM) 2009 2010 9M11
OHL Concesiones 436 100% 747 100% 639 100%
Argentina (3) -1% (3) 0% (4) -1%
Brasil 248 57% 356 48% 303 47%
Chile 39 9% 50 7% 20 3%
Espanha 21 5% 26 3% 45 7%
México * 133 31% 284 38% 255 40%
Perú 5 1% 8 1% 10 2%
Outros (8) -2% 27 4% 10 2%
Faturamento (€ MM) 2009 2010 9M11
OHL S.A 4.780 100% 4.910 100% 3.587 100%
Construção 3.426 72% 3.071 63% 1.972 55%
Outras Atividades 213 4% 330 7% 364 10%
Concessões 1.142 24% 1.509 31% 1.252 35%
EBITDA (€ MM) 2009 2010 9M11
OHL S.A 763 100% 1.005 100% 838 100%
Construção 310 41% 240 24% 183 22%
Outras Atividades 18 2% 18 2% 17 2%
Concessões 436 57% 747 74% 639 76%
Perfil Corporativo – Critérios de Investimento
Escopo Geográfico:
Países estratégicos como Brasil, México, Chile, Peru e Espanha
Seletivamente em outras áreas geográficas
Nível de participação: preferência por participações majoritárias, que conferem os poderes de
decisão e controle em cada concessão.
Rentabilidade: mínimo de 15% em euros, considerando possíveis efeitos de mudança na paridade,
estimado como diferencial de inflação.
Capital: financiado com fluxo de caixa pelo Grupo.
Dívida: sem necessidade de aporte de acionistas e em moeda local, livre de risco cambial.
4
Perfil Corporativo – Estrutura Societária
5
OHL S.A.
AUTOVIAS
FERNÃO DIAS
FLUMINENSE
PLANALTO
SUL
LITORAL SUL
RÉGIS
BITTENCOURT
LATINA
MANUTENÇÃO
CONCESSÕES
FEDERAIS
CONCESSÕES
ESTADUAIS
CENTROVIAS
INTERVIAS
VIANORTE
OUTROS
NEGÓCIOS
LATINA
SINALIZAÇÃO
PAULISTA
INFRA
OHL CONCESIONES
100%
60%
100%100%
100%
4,68%
100%
100%
Perfil Corporativo – Nossas Concessões
Uma das maiores companhias do setor
de concessões rodoviárias do Brasil com
mais de 3,2 mil quilômetros de rodovias
administradas
Participação no principal eixo econômico
do país
Mais de 35 milhões de habitantes
próximos a nossas rodovias
Operação em estados que detém mais de
2/3 da frota nacional de veículos
6
Perfil Corporativo – Prazo das Concessões
Período médio das concessões em nossa carteira é de 16,6 anos
Anos Remanescentes Anos Transcorridos
7 8
17
7
22 22 22 22 22
13 13 11
13 3 3 3 3 3
7
360 465 507 546
617 724
776
896
729
184 265 301 338 395
494 525 634
527
51,1%57,0% 59,4% 61,9% 64,0%
68,2% 67,7%70,8% 72,3%
-10,0%
20,0%
50,0%
80,0%
110,0%
-100 200 300 400 500 600 700 800 900
1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Receita Líquida (R$ mm) EBITDA Ajustado (R$ mm) * Margem EBITDA Ajustado (%)
Portfólio – Concessões Estaduais
Descrição
Participação OHL Brasil 100 %
Extensão 1.147 km
Nº de Praças de Pedágio 23
Prazo Médio de Concessão 9,8 anos
Veículos Equivalentes - 3T11 (mm) 48,4
Empregados - 3T11 1.335
Tarifa Média - 3T11 R$ 6,19
Invest. Estimado – 2012 a 2015 R$ 570 milhões
Dívida Líquida - 3T11 R$ 699 milhões
Obs.: Receita líquida sem receita de construção.
Calculado em conformidade com BR GAAP (antes do IFRS).
* Excl. ônus fixo
Receita Líquida, Margem e EBITDA Ajustado *
466 659
8
48
100 128 138 138 140 152
170 180 182 188
(26)
25
53 61 58 60 70 79 88 88 101
25.0%
41.4%44.2%
42.0% 42.9%
46.1% 46.5%48.8% 48.3%
53,6%
0,0%
25,0%
50,0%
(50)
40
130
220
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Receita Líquida (R$ mm) EBITDA Ajustado (R$ mm) Margem EBITDA Ajustado (%)
Portfólio – Concessões Federais
Descrição
Participação OHL Brasil 100 %
Extensão 2.079 km
Nº de Praças de Pedágio 29
Prazo Médio de Concessão 22 anos
Veículos Equivalentes - 3T11 (mm) 122,8
Empregados - 3T11 2.161
Tarifa Média - 3T11 R$ 1,69
Invest. Estimado – 2012 a 2015 R$ 2,7 bilhões
Dívida Líquida - 3T11 R$ 925 milhões
Obs.: Receita líquida sem receita de construção.
Calculado em conformidade com BR GAAP (antes do IFRS).
Receita Líquida, Margem e EBITDA Ajustado
-54.2%
9
Grupo OHL
Resultados
Oportunidades
3,7 3,6 3,6
2,8 2,8 2,6
3,3
2,5 2,2
3,5
2,9 2,7
2,3 2,1
1,8
2,3
1,7 1,7 1,8 1,8
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E
R$ / € R$ / US$
Cenário Macroeconômico
PIB (%) Taxas de Juros (%)
Índices de Inflação (%) Taxas de Câmbio (R$)
Fonte: IBGE, FGV, BACEN, CETIP, Relatório Focus (07/10/2011) e BNDES 10
2,7
1,1
5,7
3,2
4,0
6,1
5,2
(0,6)
7,5
3,5 3,7
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E
25,3
8,7
12,4
1,2
3,8
7,8 9,8
(1,7)
11,3
5,8 5,5
12,5
9,3 7,6
5,7
3,1 4,5
5,9 4,3
5,9 6,6 5,6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E
IGP-M IPCA
24,9
16,3 17,8 18,1
13,2 11,2
13,7
8,7 10,7 11,0 10,8 10,0 11,0
9,8 9,8
6,9 6,3 6,3 6,0
6,0 6,0 6,0
-
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E
CDI TJLP
Veículos Equivalentes (Mil) 9M11 9M10Var%
9M11/9M10
Estaduais 135.433 116.072 16,7%
Autovias 32.011 31.045 3,1%
Centrovias 35.278 19.525 80,7%
Intervias 43.567 42.231 3,2%
Vianorte 24.576 23.271 5,6%
Federais 359.637 312.240 15,2%
Planalto Sul 20.890 19.728 5,9%
Fluminense 34.679 31.296 10,8%
Fernão Dias 113.279 83.658 35,4%
Régis Bittencourt 106.269 99.651 6,6%
Litoral Sul 84.520 77.907 8,5%
Total 495.070 428.312 15,6%
Tráfego
11
Tráfego
No segundo semestre de 2010, quatro praças de pedágio
administradas pela Centrovias iniciaram a cobrança de pedágio
nos dois sentidos com redução da tarifa pela metade
As praças estão localizadas nos municípios de Brotas, Dois
Córregos, Itirapina e Rio Claro
Em setembro de 2010, a última praça de pedágio da Autopista
Fernão Dias, localizada no município de Mairiporã, entrou em
operação
Essa praça representa cerca de 21% de todo o tráfego pedágiado
pela concessionária
Centrovias Fernão Dias
Antes do evento Após o evento
12
-
3,0
6,0
9,0
12,0
15,0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Centrovias (MM Veículos Equivalentes)
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Fernão Dias (MM Veículos Equivalentes)
Tráfego
Pedágio Electrônico (AVI) Comercial vs. Passeio (%)
Comercial Passeio
13
50.7% 53.0% 53.7% 53.8% 53.9% 56.0% 56.7% 57.3% 58.0% 60.0% 61,7%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
AVI Estaduais
25.0%27.5%
29.6% 30.2% 31.6%
35.4%36.9% 38.1%
39.8%42.5%
44,2%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
AVI Federais
58%61% 62% 61% 60%
63% 63% 62% 60%62% 64%
42%39% 38% 39% 40%
37% 37% 38% 40%38% 36%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Concessiões Estaduais
74% 76% 75% 73% 72%77% 76% 75% 73% 76% 76%
26% 24% 25% 27% 28%23% 24% 25% 27% 24% 24%
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Concessões Federais
Tarifa Média
Tarifa Média (R$ / Veic. Equiv.) 9M11 9M10Var%
9M11/9M10
Estaduais 5,84 6,16 -5,2%
Autovias 6,16 5,79 6,4%
Centrovias 5,57 8,95 -37,8%
Intervias 5,05 4,77 5,9%
Vianorte 7,22 6,83 5,6%
Federais 1,68 1,51 11,0%
Planalto Sul 3,10 2,90 6,9%
Fluminense 2,78 2,59 7,3%
Fernão Dias 1,30 1,10 18,2%
Régis Bittencourt 1,70 1,50 13,4%
Litoral Sul 1,36 1,19 14,0%
Total 2,82 2,77 1,6%
Concessões Federais:
Reajuste Tarifário IPCA
fev/12E 6,4%
dez/11E 6,7%
fev/11 6,0%
dez/10 5,9%
Concessões Estaduais:
Reajuste Tarifário IGPM Reajuste Tarifário IPCA
jul/12E 5,5%
jul/11 6,6%
jul/10 5,2%
jul/12E 4,5%
jul/11 9,8%
jul/10 4,2%
55 92 168
247 277 384
474
624 887
793
58,7% 57,8%62,8% 63,4% 64,5%
62,3%65,4%
52,4%
59,2%62,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
-50
100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950
1.000 1.050 1.100 1.150 1.200 1.250 1.300 1.350
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Adjusted EBITDA (R$ mn) ¹ Margem EBITDA Ajustado (%)
(8)
3 25
77 99
75
105
176
304
226
300
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
93 159
268 389 430
616 725
1.189
1.497
1.090 1.279
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Performance OHL Brasil
Receita Líquida (R$ MM) – Excl. Receita de Construção Evolução do Tráfego Consolidado (MM Veículos Equivalentes)
¹ Excl. ônus fixo
² 2010, 9M10 e 9M11 Lucro Líquido em IFRS
Margem e EBITDA Ajustado¹ (R$ MM) Lucro Líquido ² (R$ MM)
645
14 Obs.: Receita líquida sem receita de construção.
Calculado em conformidade com BR GAAP (antes do IFRS).
100 99 105 108 111 127 142
446
596
495 428
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Endividamento
Grau de Alavancagem e Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Bruta (R$ MM)
Composição da Dívida (%) Cronograma de Amortização (R$ MM)
15
1.158 1.197
735 947
1.784
1.186 1.281 1.234 873 908
552
267
739
922 847
37 1.287 1.223
1.554 1.882 1.862
2.411 1.425
1.936
1.657 1.794 1.822
2.474 2.504
2.789 2.754 2.770 2.963
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Longo Prazo
Curto Prazo
1.174 1.291 1.325 1.346 1.354 1.450 1.455 1.523 1.453
1.575 1.611
2,5 2,6 2,4
2,2
1,9 1,8 1,7 1,7 1,6 1,6 1,6
(2,5)
(1,5)
(0,5)
0,5
1,5
2,5
-
500
1.000
1.500
2.000
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Ajustado - Ônus Fixo (ult. 12 meses)
44,4%
42,6%
13,0%
TJLP
CDI
IPCA
44,4%
55,3%
0,3%
BNDES
Debêntures
Outros
256
408 401 407 364
194 200
91 98 106 115 125 135
63
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Investimentos Realizados nas Rodovias Federais
16
Evolução Acumulada de Investimentos
Realizados (R$ milhões)
623
1.215
1.790
2.391
2008 2009 2010 9M11
+ 601
+ 575
+ 592
Principais Projetos em Andamento
Autopista Fluminense
Duplicação de 59,6 km da BR 101/RJ, entre os municípios
de Macaé e Campos de Goytacazes, iniciada na segunda
quinzena de agosto, logo após a obtenção da licença de
instalação junto ao IBAMA. Nesta primeira fase, serão
investidos cerca de R$ 200 milhões. Ao todo, o projeto
prevê a duplicação de 176,6 km.
Autopista Fernão Dias
Construção da segunda etapa do Contorno de Betim
(MG), via com cerca de 9 km de extensão. A ligação das
duas extremidades da rodovia possibilitará a criação de
alternativa para o tráfego rodoviário de longa distância. O
projeto prevê investimentos totais da ordem de R$ 35
milhões. As obras tiveram início no mês de outubro.
17
Principais Projetos em Andamento
Autopista Régis Bittencourt
Construção dos trechos inicial e final da segunda pista da
Serra do Cafezal (BR 116/SP), com 11 km de extensão, na
altura dos municípios de Juquitiba e Miracatu. Ao todo
serão duplicados 30 km de rodovia. A liberação da licença
relativa ao trecho central depende da conclusão da análise
realizada pelo órgão ambiental. No total, serão investidos
aproximadamente R$ 560 milhões neste projeto.
Autopista Planalto Sul
Duplicação de 25 km da BR-116, entre Curitiba e
Mandirituba, iniciada em outubro. Serão investidos R$ 62
milhões nas obras.
18
Federal
CAPEX
Next 5 years
R$ 3,6 bn
Hoje: empréstimo de R$ 3,7 bilhões junto ao BNDES
Até Set/2011 foi desembolsado R$ 1,3 bilhão para as 5 concessionárias federais
Financiamento do Capex nos primeiros 8 anos
Cerca de 69% do Capex Financiado
Período de Carência de 2 anos
Amortização em 12 anos
Custo: TJLP +margem de 200-300 bps
Conclusão em 2011
BNDES – Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social
Geração de caixa das concessões estaduais e federais
Debêntures nas concessões estaduais como fonte adicional de financiamento
Taxa de alavancagem menor de 3,5x (Dívida Líquida/EBITDA)
R$1,7 bn
Realizado / desembolsado (até Mar/2011) Crédito não desembolsado Total esperado
Federal
CAPEX
Next. 5 anos
R$ 3.6 bn
R$1.7 bi
CAPEX
Federais
Próximos 5
anos
R$ 3.3 bi
R$ 1,3 bi
BN
DE
S1
O
HL
R$ 1,0 bi
R$ 1,0 bi
R$ 2,4 bi
Plano de Financiamento das Concessões Federais
R$ 2,4 bi
19
Panorama dos empréstimos com BNDES
20
Planalto Sul Fluminense Fernão Dias Régis Bittencourt Litoral Sul Total
Contrato vigente Longo Prazo Ponte Longo Prazo Longo Prazo Longo Prazo -
Data de assinatura do contrato vigente mar/11 ago/09 jul/11 jan/10 jul/11 -
Data de vencimento do contrato vigente 15-dez-25 15-dez-11 15-mar-26 15-dez-24 15-jul-26 -
Valor do principal tomado até 30/09/2011
(R$ MM)162 143 350 422 208 1.285
Limite de crédito longo prazo - contratado /
previsto (R$ MM)331 781 703 1.069 810 3.694
% sobre CAPEX financiável 68% 66% 70% 65% 68% 68%
Previsão de assinatura do empréstimo de
longo prazoAssinado dez/11 Assinado Assinado Assinado -
Fase atual do empréstimo de longo prazo AssinadoAprovado pela
diretoria BNDESAssinado Assinado Assinado -
Grupo OHL
Resultados
Oportunidades
Cobertura: 475.9 km (BA-698 – ES, km 458.4)
Prazo de Concessão: 25 anos
Condições: menor tarifa
Investimentos: cerca de R$ 2,35 bilhões (R$ 893 milhões nos
primeiros cinco anos)
Custo de Operação (25 anos): R$ 1,64 bilhão
Praças de Pedágio: 7
Tarifa de Pedágio: R$ 6.80 per 100 Km
Receita Estimada (25 anos): R$ 6,7 bilhões
Governo Federal – BR 101/ES/BA
Fonte: ANTT - Jan/2010
Novas Oportunidades
21
Novas Oportunidades
22
Cobertura: 817 km (BR-393 RJ – BR-116 BA)
Prazo de Concessão: 25 anos
Condições: menor tarifa
Investimentos: aprox. R$ 3,55 bilhões (R$ 870 milhões
nos 5 primeiros anos)
Custo de Operação (25 anos): R$ 1,73 bilhões
Praça de Pedágio: 8
Tarifa de Pedágio: R$ 4,80 por 100 Km
Receita Estimada (25 anos): R$ 8,51 bilhões
Fonte: ANTT - Jan/2007
Governo Federal – BR 116/MG
Novas Oportunidades
23
Governo Federal – BR 040 (DF/GO/MG)
Cobertura: 937 km (Distrito Federal – Juiz de Fora)
Prazo de Concessão : 25 anos
Condições: menor tarifa
Investimentos: aprox. R$ 2,77 bilhões (R$ 1,29 bilhões nos
5 primeiros anos)
Custo de Operação (25 anos): 2,02 bilhões
Praça de Pedágio: 12
Tarifa de Pedágio: R$ 3,43 por 100 Km
Receita Estimada (25 anos): R$ 8,76 bilhões
Fonte: ANTT - Jan/2007
Novas Oportunidades
Rodovia dos Tamoios (SP-099)
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Novas Oportunidades – Aeroportos (sumário dos resultados do modelo do Governo)
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R$ 110 MM
(2% Receita Bruta)
R$ 808 MM
(5% Receita Bruta)
R$ 18.686 MM
R$ 16.169 MM
R$ 5.489 MM
PV: R$ 2.212 MM
Total: R$ 3.535 MM
PV: R$ 6.274 MM
Total: R$ 11.489 MM
VPL Projeto ¹ (valor mínimo do leilão, a ser
recolhido ao FNAC ao longo do
contrato)
Investimentos ²
Receitas ³
Contribuição Variável ³
(a ser recolhida ao FNAC ao
longo do contrato)
R$ 2.293 MM
R$ 521 MM
R$ 75 MM
PV: R$ 4.771 MM
Total: R$ 6.241 MM
R$ 1,866 MM
(10% Receita Bruta)
Guarulhos Viracopos Brasília
Obs.: Valores correspondem a 100% da concessão.
1. VPL descontado à taxa (WACC real) de 6,46%. Valor a ser pago pela Concessionária - SPE constituída pelo Licitante vencedor (51%) e pela Infraero (49%).
2. VP descontado à taxa (WACC real) de 6,46%. Valor total já inclui efeito do REIDI e os valores referentes ao CAPEX de manutenção.
3. VP descontado à taxa (WACC real) de 6,46%. Valor a ser pago pela Concessionária - SPE constituída pelo Licitante vencedor (51%) e pela Infraero (49%).
Novas Oportunidades – Aeroportos (premissas do modelo do Governo)
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Projeção de Demanda
Premissas
Macroeconômicas
Estrutura Tarifária
Contribuição Variável
Prazo de Concessão
Crescimento do PIB (até 2014): LDO ¹
Taxa de decrescimento da elasticidade renda-demanda em 0,25% a.a.
WACC = 6,46% real
Modelo em valores reais – sem inflação
Tarifa de Conexão: R$ 7,00 (doméstico e internacional)
Incorporação do ATAERO: 20,75%
Tarifas de Viracopos ajustadas para Categoria 1
Pagamento a ser realizado pela Concessionária ao longo do contrato,
destinado ao Fundo Nacional de Aviação Civil (FNAC) para investimentos
nos demais aeroportos
Guarulhos: 10% Receita Bruta
Viracopos: 5% Receita Bruta
Brasília: 2% Receita Bruta
Guarulhos: 20 anos
Viracopos: 30 anos
Brasília: 25 anos
¹ Lei de Diretrizes Orçamentárias
Alessandro Scotoni Levy
Diretor de Relações com Investidores
R. Joaquim Floriano, 913 – 5º andar
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