Rmk Teori Pasar Modal

8/19/2019 Rmk Teori Pasar Modal

1/6

RMK TEORI PASAR MODALCapital Asset Pricing Model

(CAPM)

I Dewa Ay Ag ng Tantri P !"#!$$%&' (A sen !*)

PRO+RAM MA+ISTER AK,-TA-SI,-I.ERSITAS ,DA/A-A

DE-PASAR %&!0

Capital Asset Pricing Model


2/6

(CAPM)

Kemampuan untuk mengestimasi return suatu individual sekuritas merupakan hal yang sangat

penting dan diperlukan oleh investor. Untuk dapat mengestimasi return suatu sekurita dengan baik dan mudah diperlukan suatu model estimasi. Oleh karena itu kehadiran Capital Asset

Pricing Model (CAPM) yang dapat digunakan untuk mengstimasi return suatu sekurita dianggap

sangat penting di bidang keuangan.

As 1si2As 1si

Asumsi asumsi yang digunakan di model CAPM adalah sebagai berikut ini (!ogiyanto" #$%$).

%.&emua investor mempunyai cakra'ala 'aktu satu periode yang sama. nvestor memaksimumkan kekayaannya dengan memaksimumkan utiliti harapan dalam satu periode

'aktu yang sama.

#.&emua investor melakukan pengambilan keputusan investasi berdasarkan pertimbangan antara

nilai return ekspektasian dan deviasi standar return dari porto olionya.

*.&emua investor mempunyai harapan yang seragam (homogeneous e+pectation) terhadap

aktor aktor input yang digunakan untuk keputusan porto olio. ,aktor aktor input yang

digunakan adalah return ekspektasian (e+pected return)" varian dari retunr dan kovarian antara

return return sekuritas. Asumsi ini mempunyai implikasi bah'a dengan harga harga sekuritas

dan tingkat bunga bebas risiko yang tertentu dan dengan menggunakan input input porto olio

yang sama" maka setiap investor akan menghasilkan e icient rontier yang sama pula.

-.&emua investor dapat memin am se umlah dananya (lending) atau memin am (borro'ing)

se umlah dana dengan umlah yang tidak terbatas pada tingkat suku bunga bebas risiko.

/.Pen ualan pendek (short sale) dii inkan. nvestor individual dapat men ual pendek berapapunyang dikehendaki.

0. &emua aktiva dapat dipecah pecah men adi bagian yang lebih kecil dengan tidak tak terbatas.

ni berarti bah'a dengan nilai yang terkecilpun investor dapat melakukan investasi dan

melakukan transaksi pen ualan dan pembelian aktiva setiap saat dengan harga yang berlaku.


3/6


4/6

-) ;eturn ekspektasi untuk porto olio dengan aktiva berisiko" yaitu


5/6

diharapkan akan mendapat return ekspektasi lebih besar dibandingkan dengan return ekspektasi

porto olio pasar.

Melihat banyaknya perusahaan yang terda tar di 8ursa < ek ndonesia (8< ) memudahkan

investor untuk berinvestasi karena terdapat banyak pilihan untuk menginvestasikan dananya.Pilihan terbaik untuk berinvestasi dalam bentuk saham 6 -/" disebabkan merupakan saham

likuid kapitalisasi pasar yang tinggi" memiliki rekuensi perdagangan tinggi" memiliki prospek

pertumbuhan serta kondisi keuangan yang cukup baik" tidak luktuati dan secara obyekti telah

diseleksi oleh 8< . ?arapan dari sebuah keputusan investasi adalah memperoleh hasil

kembaliannya (return) yang tinggi" tetapi setiap investasi pada saham tentu sa a membutuhkan

in ormasi pendukung" seperti tingkat return dalam hal ini adalah return ekpektasian dan risiko

(standard deviasi).

&alah satu model yang digunakan untuk menghitung atau menentukan nilai return ekspektasian

dan tingkat risiko pasar saham adalah dengan menggunakan Capital Asset Pricing Model

(CAPM). Kemudian untuk melihat pengaruh antara return ekspektasian dan tingkat risiko pasar

saham digunakan analisis korelasi person moment.

Porto3olio Pasar

Porto olio pasar adalah porto olio yang berisi dengan semua aktiva yang berada di pasar. Dalam

keadaan ekuilibrium" aktiva beresiko harus berada di porto olio pasar" karena semua investor

akan memegang porto olio ini. Dalam prakteknya" porto olio ini di'akili olh porto olio yang

berisi sekuritas dalam satu pasar sa a.

+aris pasar 1odal

keadaan ekuilibrium yang menyangkut return ekspektasian dan resiko dapat digambarkan oleh

garis pasar modal. 7aris pasar modal menun ukan kemungkinan kombinasi porto olio e isien

yang terdiri dari aktiva berisiko dan aktiva bebas resiko.

+aris pasar se4 ritas

7aris lain yang menun ukan trade o selain garis pasar modal adalah garis pasar sekuritas yang

merupakan penggambaran secara gra is dari model CAPM.untuk porto olio" tambahan return


6/6

ekspektasian ter adi akibat tambahan resiko dari porto olio bersangkutan. Untuk sekuritas

individual tambahan return ekspektasian ter adi akibat tambahan risiko sekuritas yang diukur

dengan beta.

Documents

Rmk Teori Pasar Modal