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Evaluación de un Sistema de Factoring para la Empresa CPR
1 Antecedentes del Problema
1 Antecedentes Del Problema
Las instituciones financieras están cada vez más tratando de mejorar sus servicios a través de Factoring, donde una empresa especializada compra a sus clientes las deudas comerciales o Cuentas por cobrar derivadas de las ventas de bienes o la prestación de servicios a Clientes comerciales. Como el volumen de factoring totales crece rápidamente y múltiples empresas Empresas lo utilizan como una fuente importante de financiamiento (Factors Chain Internacional, 2009), las organizaciones financieras tienen que utilizar mecanismos de control para gestionar y comprobar sus clientes y los riesgos asociados.
2. Planteamiento del Problema
Al tratar de medir el riesgo en factoring, que no sólo debemos centrarnos en el riesgo de crédito, sino también en la cesión y el deudor del riesgo (riesgo de impago). Sin embargo, la investigación que se ha publicado en esta área sigue siendo limitada y al mejor de mi conocimiento, no existe un modelo publicado que puede apoyar la medición y gestión del riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso. Sin embargo, un modelo para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso aún no se ha evaluado, dejando margen para la puntualidad y la investigación novela.La tesis va a evaluar un sistema de Factoring para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso que se presenta como una extensión de la literatura normativa sobre el factoring,
FACTOR
CLIENTE / Empresa DEUDORVende a Crédito
2. Envía Factura 3.Finaciamiento
4 Paga
que no ha prestado mucha atención en la gestión de los factores de riesgo. Al hacerlo, el autor trata de: (a) destacar la necesidad de que el desarrollo de un sistema para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso, (b) Identificar los factores que constituyen el sistema y (c) probar el sistema propuesto y Extenderlo (si es necesario). El enfoque propuesto es importante y novedosa como: (a) añade una nueva dimensión a la mala literatura existente sobre la gestión de riesgos en factoring y (b) facilita el proceso de toma de decisiones en los precios y la calidad crediticia de los clientes.
2.1 DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA
La empresa CPR es la empresa madre de las estaciones de servicio Biopetrol. Biopetrol es un nombre registrado que basa su actividad en la explotación de estaciones de servicio. Tiene como actividad principal la venta de hidrocarburos. ( Gasolina, Diésel, Gas). Es la segunda cadena de surtidores más grande en la ciudad de Santa Cruz de la Sierra Bolivia. Esta Empresa también extiende sus actividades en Lima Perú.
2.2 SU DESEMPEÑO EN EL TIEMPO
La empresa nace en 1988 e instala su primera estación de servicio para la venta de carburantes en la avenida Roca y Coronado esquina 3 anillo interno. Biopetrol dedicado al trabajo y a la expansión hace que ese pequeño surtidor se convierta en varias estaciones de servicio en poco tiempo. Con motivo de mejorar la experiencia con el cliente y aprovechando la consolidación y reconocimiento de la empresa, se decide prestar servicio integral transformando los antiguos surtidores en verdaderas estaciones de servicio con tiendas 24h conveniece store e incluso talleres de servicio automotriz, ofreciendo un producto completo para nuestros clientes. Biopetrol cuenta con un equipo que supero el centenar de profesionales que repartidos por los diferentes departamentos como son atención al cliente, comercial , mecánica, técnico, sistemas etc. ,constituyendo la base del continuo desarrollo corporativo y la clave del éxito,
2.3 CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DONDE COMPITE
En la nación boliviana rige la libre comercialización interna de hidrocarburos y derivados solo en la distribución minorista, aunque los precios están regulados por la Agencia Nacional de Hidrocarburos, la exportación de gas natural, petróleo crudo, condensado ,gasolina natural y gas licuado de petróleo, así como de productos refinados de petróleo y productos derivados del gas natural es realizado exclusivamente por YPFB El sector hidrocarburos es uno de los sectores más dinámicos en Bolivia por su participación en el PIB, exportaciones, inversiones y recaudaciones fiscales. Las actividades de downstream están reguladas, a diferencia de las actividades en upstream, debido a que son monopolios naturales( transporte por ductos),son pocos productores( refinación) o los precios no responden a la libre oferta y demanda( distribución y comercialización)
Las instituciones financieras están cada vez más tratando de mejorar sus servicios a través de Factoring, donde una empresa especializada compra a sus clientes las deudas comerciales o Cuentas por cobrar derivadas de las ventas de bienes o la prestación de servicios a Clientes comerciales. Como el volumen de factoring totales crece rápidamente y múltiples empresas Empresas lo utilizan como una fuente importante de financiamiento (Factors ChainInternacional, 2009), las organizaciones financieras tienen que utilizar mecanismos de control para gestionar y comprobar sus clientes y los riesgos asociados. Al tratar de medir el riesgo en factoring, que no sólo debemos centrarnos en el riesgo de crédito, sino también en la cesión y el deudor riesgo (riesgo de impago). Sin embargo, la investigación que se ha publicado en esta área sigue siendo limitada y al mejor de mi conocimiento, no existe un modelo publicado que puede apoyar la medición y gestión del riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso. Sin embargo, un modelo para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso aún no se ha evaluado, dejando margen para la puntualidad y la investigación novela.En esta tesis, un modelo para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso se presenta como una extensión de la literatura normativa sobre factoring, que no ha prestado mucha atención en la gestión de los factores de riesgo.
3 Objetivos de la Tesis
3.1 Objetivo General
Desarrollar un sistema para la empresa ACR en el cual este no solo pueda servir a la misma sino también ayudar a diferentes empresas de factoreo o bancos midiendo el riesgo del precio a sus clientes o el management del precio que también para ser usado para apoyar la en la toma de decisiones.
3.2 Objetivos Específicos
Para reflexionar sobre el objetivo de este proyecto, una serie de objetivos específicos, que seráa continuación analizado , se debe lograr :Objetivo 1: analizar la literatura normativa relacionada con el factoring yMás específicamente a factoring sin recurso.Objetivo 2: Proponer un modelo novedoso para el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso.Objetivo 3: Presentar la metodología de la investigaciónObjetivo 4: Evaluar el modelo propuesto.Objetivo 5: extrapolar conclusiones y proporcionar una nueva contribución a laDominio del riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso.
Libros ( Factoring Fundamentals ,Jeff Callender),Factoring Wisdom, Factoring Case Studies, Fundamentals fr Factors
Casos de Estudios Revistas ( Harvard Business Review) Entrevistas
Unas de la información necesaria se conseguirá a través del señor Luis Castañeda actual Director del Banco Nacional de Bolivia y gerente general de Biopetrol. Luis Castañeda es un experto en el tema con el cual se realizaran diferentes entrevistas y tallares , su experiencia en el tema servirá de guía para analizar el factoring a nuevos clientes sin recursos.Para entender el riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso, el autor justifica laSelección de una metodología de investigación cuantitativa. Como la evaluación de un modelo deEl riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso, es un área relativamente nueva investigación, cuantitativaLa investigación parece ser más apropiada para apoyar una comprensión más profunda de este Fenómeno
3.5 Bosquejo de la Disertación
La estructura de esta tesis se basa en la metodología descrita por PhilipsY Pugh (Esta metodología consta de cuatro elementos, a saber: (a)Teoría de fondo, (b) la teoría focal, (c) la teoría de datos y (d) aportación novedosa. LaTeoría de fondo se refiere a la revisión de la literatura, que se llevó a cabo para apoyar laIdentificación del dominio del problema (Capítulo 2). La teoría focal está relacionado con elGeneración del modelo conceptual y los temas de investigación (capítulo 3). La terceraElemento (teoría de datos) consiste en el diseño de la investigación, los métodos de recolección de datos, elDescripción del proceso de análisis de datos y el método conceptual revisado y el modelo(Capítulos 4, 5 y 6). El cuarto elemento, que es el nuevo aporte de laTesis, se presenta con las conclusiones de esta investigación en el capítulo 6. En elSiguientes párrafos, la estructura de la tesis se muestra (Figura 2) y elEl contenido de cada capítulo se resume
4 Limites4.1 Limite Espacial
El estudio se realizara en la empresa CPR, ubicada en Santa Cruz de la Sierra.
4.2 Límite Temporal
La información financiera y comercial comprenden los años 2012-2014( CRM, BALANCE GENERAL, ESTADO DE RESULTADO Y FLUJO de Caja)
4.3 Limite Sustantivo
La investigación se basó en el factoring con financiación, el factoring sin financiación, factoring tradicional y factoring ampliado
5 Justificación
5.1 Justificación Teórica
El estudio financiero del factoring en las empresas del país ya sean pequeñas o medianas empresas es poco utilizado, ahora es menester que las empresas sepan el uso del factoring ya que puede facilitar mayor producción o mayor abastecimiento de materias primas.
5.2 Justificación Social
Los resultados obtenidos de la investigación, serán de grandes beneficios para la empresa CPR porque contando con un estudio de factoring podrá tener más capital de trabajo y no estará pendiente de las cuentas por cobrar que mayoritariamente retrasan la producción de la empresa.
5.3 Justificación Personal
Hacer el estudio del factoring implica un conjunto de teorías financiera y temas financieros estudiados durante toda la carrera universitaria, por lo que se tienda a aplicar todo lo aprendido.
El presente trabajo de investigación permite al investigador profundizar los conocimientos financieros y temas del factoring aplicando nuevas formas y técnica financieras
5.4 Justificación Práctica
La presente investigación permite poner en práctica los temas avanzados en lo que abarca las finanzas corporativas
6 Metodología
Con base en el objetivo de esta investigación, el capítulo 4 desarrolla un argumento a favor de la selección de una metodología de investigación adecuada que va a ser utilizado. Las razones de la selección de estos métodos, sus limitaciones y la forma en que estas limitaciones se superan,Se explican
6.1 Primaria
Entrevistas con el presidente del Directorio de la empresa CPR Luis Castañeda para los casos de factoring ya realizados en la Ciudad de Santa Cruz y contar con su experiencia en el mundo del factoring
Entrevistas y encuestas al gerente financiero de la empres Entrevistas a docentes de la UPSA para determinar cuál será la teoría en la que se apoyara
la investigación
6.2 Secundaria
Bibliografía en finanzas corporativas , wealth management, inversiones, factoring Blogs, periódicos, revistas financieras, twitter, websites de bancos Documentos de la empresa y de otras Revisión de los Estados Financieros de CPR ,correspondiente a los años
2009,2010,2011,2012,2013,2014
6.3 Recolección de Información
Para la obtención de datos se utiliza técnicas e instrumentos de recolección de información, entre ellas se tiene las entrevistas y cuestionarios.
6.4 Propuesta
Se hará una auditoria a la empresa CPR, se analizara su entorno haciendo un SWOT análisis, se analizaran con suma sutileza la cuentas por cobrar que se tiene
La estructura de la red de evaluación utilizado para calcular la gestión de la calidad valoración
Factoring, partes para el factoring, mecanismo del factoring, los servicios del factoring, tipos del factoring,
Se estimara el costo de capital de CPR Se estimara el valor actual de mercado de la empresa Elaboración de las conclusiones y recomendaciones
7 Diseño Metodológico7.1 Etapas a Seguir
Descripción de la empresa Ventajas y desventajas del Factoring para la empresa Análisis del Riesgo en un factoring sin recursos Medición del Riego en el Factoring Información Financiera Información Comercial Aplicación de las técnicas de valoración de empresas Determinación del costo de capital de la empresa.
7.2 Descripción de la Empresa
En este capítulo se dará a conocer las empresa CPR, se expondrá explícitamente su actividad, se explicara cómo está conformada, como es su organización, quien toma las decisiones financieras y bajo qué criterios, cual es la misión de la empresa con respecto al factoring.
7.3 Análisis Financiero
Se hará un análisis horizontal del Balance General como el Estado de Resultados Análisis vertical del Balance General y EERR para observar la estructura de capital de la
empresa y composición del EERR Rentabilidad, Liquidez, Estructura de Capital, Actividad Radios Estadísticos, Radios Dinámicos Información comercial
7.3.1 Análisis MMRA (Consejo sobre el Riesgo Método Moody y Proyección de los flujos de Caja
Aquí se desarrollara el método moody .Debemos tener en cuenta que MRA se utiliza para ofrecer un análisis de riesgo de crédito no sólo por las empresas de factoraje, sino también por las instituciones financieras en general. MRA se analizará en los siguientes párrafos
El sistema es el único que puede complementar los modelos estadísticos de incumplimiento por incluyendo tanto información cuantitativa y la no cuantitativa , a menudo subjetiva ,información que caracteriza el proceso de suscripción en muchas instituciones
Tasa de Crecimiento en ventas anuales, Inversiones en Activo Fijo, Inversiones de Capital de Trabajo
. El sistema basado en el conocimiento también es única desde una perspectiva técnica en que funciones declarativas se utilizan en lugar de las normas de producción para representar el conocimiento.
7.4 Identificar y presentar las categorías principales de los indicadores que que soportan la medida de la probabilidad del ponerse en mora y el Costo de Capital
De este modo, en un principio se propone que los indicadores que apoyan la medición de probabilidad de incumplimiento en el otoño de factoring sin recurso en dos categorías principales, a saber:( a) De rogativo ( b ) financiera . Estas principales categorías de los indicadores se describenEn los párrafos siguientes: Indicadores despectivos son de gran importancia en el factoring sin recurso. Como ya se ha mencionado, el riesgo es asumido cada deudor. Por lo tanto, debemos revelar estos indicadores que en mejor forma reflejan el comportamiento despectivo del deudor, así como su capacidad para pagar obligaciones a tiempo.
Todo dependerá del flujo de caja para obtener el costo de capital.
Los indicadores financieros constituyen la segunda categoría. Es evidente que debemos prestar atención a la información que se ofrece, lo que refleja las obligaciones financieras del deudor no sólo a nuestros clientes, sino también a todas las instituciones financieras . Al hacer así, tenemos en el tiempo actual un aspecto claro para la gestión de caja del deudor, y podemos predecir más fácilmente futuros impagos
8 Sistema de consolidación del Crédito y Valoración de Empresas
Aquí se expondrá cono el Sistema de Consolidación de crédito contiene datos relativos a los créditos de consumo y vivienda, tarjetas de crédito de las personas físicas y el crédito a las pequeñas y medianas empresas. EllaContiene información sobre el estado del crédito (saldo actual sinDelincuencia, equilibrio etc ) . La función del banco de datos y todo el relevante actividades aseguran la recogida periódica de datos de crédito / instituciones financieras sobre posibles deudas de préstamos, su procesamiento, el control de integridad como así como la difusión de la información procesada. Para la valoración de empresa el estado de resultados proyectados se llevaran a valor presente se hará el descuento de los flujos.
9 Conclusiones y Recomendaciones
Conclusiones Recomendaciones
INDICE TENTATIVO
Índice Tentativo
Capitulo 1 INDICE TENTATIVO
Capítulo 1 presenta la investigación que se presenta en esta tesis y explica el problema de investigación. Como resultado, la necesidad de identificar y proponer un modelo que apoye la estimación del riesgo de incumplimiento en el factoring sin recurso se va a analiza. Por otra parte, la investigación tiene como objetivo y los objetivos se presentan en la Sección 1.3 y la disertación de esquema se explica y se muestra de forma esquemática
Capitulo 2
En el segundo capítulo, se ofrece una revisión de la literatura normativa más en concreto, se presentan los temas relacionados a los valores predeterminados de medición del riesgo en el factoring. Por otra parte, las normas establecidas para la medición de riesgo de impago se discuten y su principal limitación se identifican y se destacó. Además, se hacen proposiciones.
Capitulo 3
En el capítulo 3, el modelo conceptual para el riesgo de incumplimiento en un factoring sin recurso esIdentificado y propuesto
Capitulo 4
Con base en el objetivo de esta investigación, el capítulo 4 desarrolla un argumento a favor de la selección deuna metodología de investigación adecuada que va a ser utilizado. Las razones de la selecciónde estos métodos, sus limitaciones y la forma en que estas limitaciones se superan,se explican.
Capitulo 5
En el capítulo 5, el autor ofrece una descripción detallada de los datos realizados a pruebael modelo conceptual.
Capitulo 6 En Este Capítulo, se Presentan los Resultados de la Investigación, Asi Como un Resumen de la InvestigaciónRealizado En Esta tesis se Presenta. La contribution novela tesis de esta,Asi Como TAMBIEN SE analizan Y Se informaron las Conclusiones Derivadas De Los Hallazgos.Por otra instancia de parte, el Capítulo DESTACA las Posibles Limitaciones of this Trabajo, se describenáreas potenciales De Una Investigación alcalde, Y HACE ALGUNAS RECOMENDACIONES párr FUTURASInvestigación
CAPÍTULO I Introducción
1.0 Resumen
1.1. ANTECEDENTE DEL PROBLEMA: factoring y la necesidad de investigación del riesgo de impago para el factoring sin recurso
1.2. RIESGO DE IMPAGO
1.3. Interrogación de la Investigación
1.3.1. Interrogante General
1.3.2. Interrogante Específicas
1.4. OBJETIVOS
1.4.1. Objetivo General
1.4.2. Objetivo Específicos
1.5. LIMITES
1.5.1. Límite Espacial
1.5.2. Límite Temporal
1.5.3 Límite Sustantivo
1.6. JUSTIFICACION
1.6.1, Justificación Teórica
1.6.2. Justificación Social
1.6.3. Justificación Personal
1.6.4. Justificación Práctica
1.7. METODOLOGIA
1.7.1. Tipo de Metodología
1.7.2. Metódica
1.7.2.1. Manejo de Información
1.7.2.1.1. Primaria
1.7.2.1.2. Secundaria
1.7.2.2. Recolección de Información
1.8. INTRODUCCION AL DISEÑO METODOLOGICO
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. Factoring
2.1.1. Las Partes del Factoring
2.2. Mecanismos del Factoring
2.2.1. Servicios del Factoring
2.2.2. Tipos del Factoring
2.2.3. Factoring con y sin Recursos
2.2.4. Métodos Basados en el descuento de flujos de fondos
2.2.4.1. Notificaciones con Base y Sin Base
2.2.4.2. Factoring Inverso
2.2.4.2.1. Volumen del Factoring
2.2.4.2.2. Ventajas y Desventajas del Factoring
2.2.4.2.3 Análisis de Riesgo al Crédito en un factoring sin recursos
2.2.4.3. Midiendo el Riesgo en Factoring
2.2.4.4. Asesores del Crédito de Riesgo en Instituciones Financieras
2.2.4.5. MODEL ICAP
2.3. Información Financiera
2.3.1 Información Derogatoria
2.3.1.1 Información Comercial
2.3.1.1.1 Análisis Asesor del Riesgo Moody
2.3.1.1.2 Modelo Estadístico
2.3.1.1.3 Flujo de Efectivo o Flujo de Caja
2.3.1.2. Análisis Horizontal
2.3.1.3. Análisis Vertical
2.3.1.4. Análisis de las razones financieras
2.3.1.4.1 Razones de liquidez
2.3.1.4.2 Razones de actividad
2.3.1.4.3 Razones de deuda
2.3.1.4.4 Razones de rentabilidad
2.3.2. Proyecciones de los flujos futuros
2.3.3. Determinación del costo de los recursos
2.3.4. Actualización de los flujos
2.3.4.1. Valor Actual Neto
2.4. Cálculo de los flujos de fondos
2.4.1. Pasos para la elaboración del flujo de fondos
CAPITULO III
DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Y DEL MERCADO
3.1. Análisis histórico del mercado
3.2. Análisis de la situación actual y proyección a futuro del mercado
3.3. Análisis de la estructura competitiva del mercado
3.3.1. Poder negociador de los clientes y Proveedores
3.3.2. Métodos de Estimación
3.3.3. Amenazas de productos o servicios sustitutos
3.3.4. Barreras de Ingreso
3.3.5. Rivalidad entre los competidores existentes
3.3.5.1. Barreras de salida
3.4. Descripción de la Empresa JFK
3.4.1. Misión
3.4.2. Visión
3.4.3. Valores
3.5. El negocio de la Empresa
3.6. Formas de comercialización
3.7. Estructura organizativa de la empresa JFK
CAPITULO IV
METODOLOGIA DE LA INVESTIGACION Y ANÁLISIS FINANCIERO
4 .0 Resumen
4.1 Introducción
4.1. Métodos de Estimación
4.1.2 Metodología de la Investigación Empírica
4.1.3 Diseño de la Investigación
4.1.4 Analisis de Data Financiera y Comercial
4.1.1. Balance General o Estado de la Posición Financiera
4.1.1.1. Observaciones al Balance General( Activos ,Pasivos, Patrimonio Valor del Mercado vs el Valor Contable
4.1.2. Estado de Resultados más el Cálculo de las Ganancias
4.1.2.0 El estado del Flujo de Caja ( Actividad Operativa, de Inversiones y Financiera)
4.1.2.1. Observaciones al estado de Resultados
4.2. Estados Financieros Porcentuales
4.2.1. Balance General Porcentual (Horizontal y Vertical)
4.2.2. Estado de Resultados porcentual (Horizontal y vertical)
4.3. Estado de origen y aplicación de fondos
4.3.1. Observaciones al estado de origen y aplicación de fondos
4.4. Cálculo y análisis de razones financieras
4.4.1. Análisis de liquidez
4.4.2. Índices de actividad
4.4.3. Índices de Endeudamiento
4.4.4. Análisis de rentabilidad
4.5. Diagnóstico de la Situación Financiera
4.6. Conclusiones del capítulo
CAPÍTULO V
ANALISIS DE DATO PROYECCIÓN FINANCIERA
5.0 Discusiones de los Datos
5.1. Proyección de Ventas
5.2. Proyección de los costos y gastos totales
5.2.1. Proyección de los Costos
5.2.2. Proyección de los Gastos Financieros
5.3.3. Proyección del activo fijo bruto, la depreciación de la gestión y la depreciación acumulada
5.3.4. Proyección del capital de trabajo
5.4. Proyección del flujo de caja libre
5.5. Conclusiones del capítulo
CAPITULO VI
CALCULO DEL VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA
6.1. Calculo la capitalización de mercado para estimar valor
6.2 Análisis de Ventas y Fusiones
6.3 Valoración de los Activos
6.4 Valor Presente de flujos futuros estimados
6.5 Múltiplos de mercado de casos comparables
6.6 Valor presente de flujos futuros estimados
6.3 Cálculo del costo de capital
6.1.1. Estructura de capital de la empresa
6.1.2. Costo de la deuda
6.1.3. Costo de capital propio
6.1.4. Costo de capital de la empresa
6.2. Cálculo del valor de continuidad de las operaciones (VCO)
6.3. Cálculo del valor de mercado de la empresa
6.4. Análisis de escenarios
6.4.1. Escenario No. 1
6.4.2. Escenario No. 2
6.5. Conclusiones del capítulo
CAPITULO VII
CONCLUSIONES E INVESTIGACIONES CONTINUA
7.1. Conclusiones
7.2. Recomendaciones
7.3 Encontrar los Objetivos de esta Disertación
7.4 Primeros Descubrimientos
7.5 Limitaciones de la Investigación
BIBLIOGRAFÍA
ANEXOS
2014 2015Actividad Dic Ene Feb Mar 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3Introducción Marco Teórico Descripción de la Empresa Análisis Financiero Análisis MMRA y Proyección de los FC Proyección Financiera Valor de Mercado de NRP Conclusiones y Recomendaciones Bibliografía y Anexos Impresión y Encuadernado
Bibliografía
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