SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA:

ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES

Reporte actualizado a marzo 2013 12 meses

LATINOAMERICA

Exportación, Interno x País (Dist.)Exportación, Interno (Variación)

Seguro de Crédito (/ PIB)

Primas Crédito por País

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre Pr 05-13)Exportación, Interno (Distribución)

Ranking Principales Aseguradoras en L.A. Particip. Principales Aseguradoras en L.A.

Ramos disponibles por País

:: Conclusiones

:: Aseguradoras Internacionales

Fuentes Consultadas

Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

Resultado Técnico (% Primas Crédito)Siniestralidad Prima Ganada S. Crédito

Tipo de Cambio

Datos Relevantes

Seguro de Crédito y S. Fianzas

Primas Totales y Crecimiento (Mar 13 12ms)

COFACEAtradius MAPFRE

Euler H.CESCE

Siniestralidad y R. Técnico Región

Índice Combinado Región Índice Combinado x País

Ayuda de índices

Primas Crédito, Todos Ramos (Cre 12-13)

Tendencia: Primas, Siniestralidad, R. Técnico

% Cesión de Primas Región % Cesión de Primas x País

Novedades

Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

A.L.: Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito (marzo 2013 12 meses)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

97,202.0 122,268.0 151,870.0 197,772.2 190,473.7 228,774.6 275,796.0 281,995.5 277,062.1

26% 24%

30%

-4%

20% 21%

2%

-2%

Primas Crédito Crecimiento USD

US

D m

illon

es

A.L.: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico, Combinado

*Cifras a 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Mar.2012* Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* -

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

282,273 271,569 271,553 280,814 277,062

23%25%

28%28% 28%

36% 35% 33% 34% 35%

68%

69% 67%68% 73%

-4% 0% 3% -1%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada Índice Combinado Neto

Crecimiento Trimestral

A.L.: Distribución Primas Crédito x País 2013 ( 2012)

Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre* Incluye: Bolivia, Perú y Uruguay

Chile 28,3% (29,4%)

Brasil 27,7% (27,1%)México 20,6% (20,1%)

Argentina 9,8% (10,1%)

Colombia 8,6% (8,4%)

Ecuador 1,8% (1,9%) Venezuela 1,4% (1,5%)

Otros* 1,7% (1,5%)

A.L.: Distribución Primas Crédito x País “Otros”

2013 ( 2012)

*Cifras a marzo 2013 12 meses

Perú 1,0% (0,8%)

Uruguay 0,6% (0,5%)

Bolivia 0,1% (0,1%)

A.L.: Crecimiento (2012 - 2013) Primas Crédito vs. Totales, USD y moneda local

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreRegión Crecimiento moneda local: Promedio Ponderado

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

1%

-15%

-3%

1% 2%

-8%

0%

14%

22%

0%

0%

26%

4% 4% 2% 3% 4% 3% 3% 3%7%

2%

Crecimiento Crédito (12-13*) moneda local Crecimiento Todos los Ramos (12-13*) moneda local

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

-4%

-15%

-7%

1% 2%

-8%

1%

15%

23%

-6%-2%

14%

4% 2% 2% 4% 4% 3% 4% 4%

-1%

3%

Crecimiento Crédito (12-13*) USD Crecimiento Todos los Ramos (12-13*) USD

A.L.: Crecimiento Promedio USD (2005 – 2013) Primas Crédito vs. Totales

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreCálculo Promedio del crecimiento de cada año

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Reg0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

22%

18%15% 16%

17%

49%

10%

18%

50%

7%

15%18%

10%

18% 16%14% 14%

8%

17%19%

23%

15%

Crecimiento Promedio Crédito (05-13*) Crecimiento Promedio Todos los Ramos (05-13*)

A.L.: Distribución Exportación e Interno


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

36% 35% 35% 37%30% 28% 29% 27% 29%

64% 65% 65% 63%70% 72% 71% 73% 71%

S. Crédito Interno S. Crédito Exportación

A.L.: Distribución Exportación e Interno por País


Ecuador Perú Chile Región Colombia Brasil Venezuela0%

20%

40%

60%

80%

100%

47%36% 33% 29% 26% 23% 15%

53%64% 67% 71% 74% 77% 85%


A.L.: Variación Anual Exportación e Interno

* Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

38% 22%

44%

-23%

8%

26%

-5%

3%

39%

22%

35%

5%

21%24%

21% 21%

S. Crédito Exportación S. Credito Interno

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

1.67 1.77

1.95 2.13

2.72 2.80 2.73 2.75

2.59

0.39 0.42 0.44 0.49 0.51 0.50 0.52 0.52 0.49

S. Crédito /Exportaciones S. Crédito/PIB

A.L.: Seguro de Crédito (/ PIB)

*Cifras a marzo 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

Chi Col Ecu Arg Reg Méx Uru Bra Ven Per Bol -

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00 2.74

0.61 0.57 0.55 0.49 0.450.34 0.31

0.12 0.12 0.08

A.L.: Seguro de Crédito (/ Exportaciones)

*Cifras a marzo 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

Arg Chi Reg Méx Uru Col Ecu Bra Bol Per Ven -

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50 3.18 3.09

2.59

1.451.35

1.010.82 0.74

0.22 0.180.06

A.L.: Seguro de Crédito y Fianzas

*Cifras a marzo 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Chi Bra Uru Reg Méx Arg Per Col Ecu Ven Bol0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

73%

16% 13% 12% 11% 10% 10% 6% 4% 2% 2%

27%

84% 87% 88% 89% 90% 90% 94% 96% 98% 98%

Fianzas S. Crédito

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad y Resultado Técnico, Región

* Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

32%

58%

50%

76%72%

22%

35% 33% 35%

28% 29% 30%

20% 19%

29%24%

28% 28%

34% 38%

46%

53%

83%

13%23%

27%

30%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Resultado Técnico (% Prima Total) Siniestralidad Bruta

A.L.: Seg. Crédito, Resultado Técnico (% Primas)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreResultado Técnico: Ingresos Técnicos – Costos Técnicos sin incluir Costos Administrativos

Arg Ven Ecu Per Bra Reg Méx Col Chi Uru-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

40%38% 36% 35%

31%28% 28% 27%

22%

-23%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Prima Ganada

*Cifras a marzo 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

Ven Per Arg Bra Méx Reg Ecu Col Chi Uru Bol0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

2% 11%25% 29% 30% 35% 44% 45% 52%

148%

396%

A.L.: Seg. Crédito, Siniestralidad Bruta


Per Ven Méx Ecu Col Reg Uru Bra Arg Chi Bol0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

6% 9%24% 29% 29% 30% 33%

44% 50%66%

304%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Región

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile , Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en CréditoBolivia: no disponible

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

32%58% 50%

76% 72%22% 35% 33% 35%-70% -60% -57% -41% -33% -36% -24% -22% -18%

82%70% 68%

48% 55%

61%

57%

53% 52%

2%

-4%

2% 1% 2%

2% 0% 4% 4%

47%64% 62%

85%96%

49%67% 68% 73%

Siniestralidad Prima Ganada Costo AdquisiciónGastos Administrativos Reaseguro no ProporcionalÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1%

-1%

0% 0% 1% 1% 0% 1% 2%

34% 38% 46% 53%83%

13% 23% 27% 30%

4% 4%5%

6%

8%

9%9% 9% 9%

22% 20%20% 17%

17%

16%17%

18% 20%60% 61%

72% 76%

109%

39%48%

55% 60%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas / Primas Emitidas Gastos Admin.s BrutosIndice Combinado Bruto

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Neto x País

* Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito Bolivia: no disponible

Méx Bra Arg Reg Per Ecu Chi Col Ven Uru0%

50%

100%

150%

200%

250%

37%

58% 62%73% 74% 82%

102% 108% 111%

223%

A.L.: Seg. Crédito, Índice Combinado Bruto x País

* Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreBrasil, Chile, Perú: Gastos Administrativos compañías que operan en Crédito Bolivia: no disponible

Per Bra Méx Uru Reg Ven Col Ecu Arg Chi0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

34%

53% 54%59% 60% 63% 63%

74%

85%

102%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas Región

* Cifras a marzo 2013 12 meses Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

74%70% 71%

66% 69%74%

70%67% 64%

A.L.: Seg. Crédito, % Cesión Primas x País

*Cifras a marzo 2013 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

Ecu Chi Arg Per Bra Reg Uru Bol Col Méx Ven0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

28% 30%36%

49% 49%

64%69% 72% 74%

83%88%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores

*Cifras a marzo 2013 12 mesesCifras: USD milesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2013* 2012* 2011 2010Compañía Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. COFACE 1 99.438 36% 1 100.668 36% 1 109.491 40% 1 82.278 36%Atradius 2 77.238 28% 2 77.400 27% 2 69.909 26% 2 57.984 25%Euler Hermes 3 42.174 15% 3 45.344 16% 3 38.938 14% 3 32.925 14%CESCE 4 27.890 10% 4 28.888 10% 4 30.802 11% 4 29.408 13%MAPFRE 5 16.725 6% 5 16.998 6% 5 17.447 6% 5 21.400 9%Total Int. 263.464 95% 269.298 95% 266.587 97% 223.995 98%Otras 13.598 5% 12.698 5% 9.219 3% 4.780 2%Total L.A. 277.062 100% 281.995 100% 275.806 100% 228.775 100%

A.L.: Ranking Principales Aseguradores (Euler H. + MAPFRE)

* Cifras a marzo 2013 12 mesesCifras: USD milesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2013* 2012* 2011 2010Compañía Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. Rank. Valor Part. L,A. COFACE 1 99.438 36% 1 100.668 36% 1 109.491 40% 1 82.278 36%Atradius 2 77.238 28% 2 77.400 27% 2 70.688 26% 2 57.984 25%Euler H. + MAPFRE 3 58.899 21% 3 62.342 22% 3 56.220 20% 3 54.325 24%CESCE 4 27.890 10% 4 28.888 10% 4 30.628 11% 4 29.408 13%Total Int. 263.464 95% 269.298 95% 267.027 97% 223.995 98%Otras 13.598 5% 12.698 5% 8.779 3% 4.780 2%Total L.A. 277.062 100% 281.995 100% 275.806 100% 228.775 100%

A.L.: Participación Principales Aseguradoras 2013 (2012)

Cifras a marzo 2013 12 meses Atradius :Incluye Crédito y Caución

Antes alianza estratégica Euler H. - Mapfre Después alianza estratégica Euler H. - Mapfre

COFACE 36% (36%)

Atradius 28% (27%)

Euler Hermes 15% (16%)

CESCE 10% (10%)

MAPFRE 6% (6%)

Otras 5% (5%)

COFACE 36% (36%)

Atradius 28% (27%)

Euler Her-mes+Mapfre

21% (22%)

CESCE 10% (10%)

Otras 5% (5%)

A.L.: COFACE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a marzo 2013 12 meses

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

34,713.643,683.7

67,895.1 69,327.3

82,277.7

109,491.4100,667.8 99,437.8

26%

55%

2% 19%

33%

-8%-1%

Primas Crédito Crecimiento

A.L.: COFACE Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

89%

103% 105%111%

76%82%

87% 90%

48%54%

68%

61%

14%

24%

35% 38%

Índice Combinado Siniestralidad Prima Ganada

A.L.: Atradius Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito

* Cifras a marzo 2013 12 mesesAtradius: Incluye Crédito y Caución

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

32,293.039,559.5

46,272.140,618.1

57,983.7

69,909.277,400.0 77,237.5

23%17%

-12%

43%

21% 11%

0%


A.L.: Atradius Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

50%

100%

150%

200%

250%

0%

40%

80%

120%

160%

89%104%

133%

234%

121%111%

84% 90%59%

54%

91%

133%

41%63%

40%

37%


A.L.: CESCE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

15,511.819,573.0

28,822.6 28,571.4 29,408.4 30,801.8 28,887.7 27,889.5

26%

47%

-1%3% 5%

-6%-3%


A.L.: CESCE Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0%

20%

40%

60%

80%

100%124%

73%

107%

46%52%

64%

106%117%94%

22%

71%

43%

12%

33%

23% 23%


A.L.: Euler Hermes Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

- 5,000

10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

13,930.0

20,091.423,177.3

26,858.5

32,924.8

38,938.4

45,344.142,173.9

44%

15% 16%

23%18% 16%

-7%


A.L.: Euler Hermes Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

-9%

32% 33%

82% 86%

114%

89%96%

58%

88%93%

49%

24%18%

29% 26%


A.L.: MAPFRE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

24,886.0 27,882.6 29,395.222,695.0 21,400.2

17,446.6 16,998.0 16,725.0

12%

5%

-23%

-6%

-18%

-3% -2%


A.L.: MAPFRE Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

22%

-23%

87%

178%

32%

124%

85%

108%

86%

40%

107%

133%

42%

61%

21%

30%


A.L.: Euler H. + MAPFRE Primas Totales y Crecimiento Seguro Crédito


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

38,816.0

47,974.052,572.4

49,553.554,325.0 56,385.0

62,342.158,898.924%

10%

-6%

10%

4%

11%

-6%


A.L.: Euler H. + MAPFRE Índice Combinado y Siniestralidad


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

13%

-6%

63%

130%

63%

118%

87%100%

77%

54%

102% 92%

33%34%

26% 28%


A.L.: Ramos, cifras disponibles Seguro Crédito por País

Seguro Crédito ExportaciónRiesgo político

Riesgo comercial Interno

Riesgo comercial

Argentina lBolivia lBrasil l l l l lColombia l lChile l lEcuador l lMéxico lPerú l lUruguay lVenezuela l l

A.L.: Datos Relevantes por País

Cifras a marzo 2013 12 meses: USD millonesArgentina: Año fiscal junio excepto COFACE diciembrend: no disponible

PaÍses Arg Bol Bra Chi Col Ecu Méx Per Uru Ven RegMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 27,3 0,24 76,8 78,4 23,9 5,0 57,0 2,7 1,77 4,0 277,1% Seguro Crédito Exportación nd nd 23% 33% 26% 47% nd 36% nd 15% 29%% Seguro Crédito Interno nd nd 77% 67% 74% 53% nd 64% nd 85% 71%Participación en América Latina 9,8% 0,1% 27,7% 8,6% 28,3% 1,8% 20,6% 1,0% 0,6% 1,4% 100%# Empresas 6 3 6 6 5 2 6 2 2 1 39Prima por Empresa 4,5 0,1 12,8 4,8 13,1 2,5 9,5 1,4 0,9 4,0 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% - 99% 92% 92% 67% 99% 100% 0% 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 22% 18% 15% 17% 16% 49% 10% 18% 50% 7% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 18% 10% 18% 14% 16% 14% 8% 17% 19% 23% 15%Mercado Total Seguros 15.919 376 81.804 11.712 9.143 1.550 24.649 3.270 1.105 13.869 163.396Resultado Técnico vs Prima 40% nd 31% 22% 27% 36% 28% 35% -23% 38% 28%Siniestralidad Prima Ganada 25% 396% 29% 52% 45% 44% 30% 11% 148% 2% 35%Razón Combinada Neta 62% nd 58% 102% 108% 82% 37% 74% 223% 111% 73%

A.L.: Conclusiones • Primas Crédito a marzo 2013 12 meses alcanzaron USD 277,1 millones y

bajaron 2% frente a diciembre 2012, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 3%.

• En promedio 2005-2013, Primas Crédito crecieron al igual que Primas Todos los ramos 15%.

• Entre 2012 y 2013 Exportación subió 3%, mientras Interno creció 21%.• Países con mayor crecimiento (2012-2013): Uruguay 23%, Perú 15%, Chile 2% y

Colombia 1%. • Seg. Crédito Interno representa 71% (73% 2012).• Aseguradoras Internacionales (5) concentran 95% mercado (95% 2012).• Chile (28%) Brasil (28%), y México (21%) concentran 77% del seguro de crédito

en la Región (77% 2012).• Proporción Crédito y Fianzas: Crédito 12% (12% 2012).• Siniestralidad Prima Ganada 35% ↑ (33% 2012) y Resultado Técnico 28% (28%

2012)• Índice Combinado Neto 73% ↑ (68% 2012).• Tendencia Mar. 12 Mar. 13 12meses: Primas (estable), Siniestralidad (estable.), R.

Técnico (↑ 1 p.p.), Combinado (↑ 1 p.p.)

Exportación, Interno (Distribución)

Exportación, Interno (Variación)

Seg. Crédito (/ PIB y Exportac.)

Primas Crédito, Todos Ramos (Crec.)

Ranking Crédito

Ranking Crédito Exportación

Datos Relevantes

Ranking Crédito Interno

:: Conclusiones

Primas Totales y Crecimiento (Mar. 13ms)

Siniestralidad y Resultado Técnico

Índice Combinado


57,0 millones USD Mar. 13 12msCuota mercado: 20,6%

% Cesión Primas

México: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

27,809.0 28,631.0 37,662.0 40,768.0 38,332.6 50,349.9 54,922.4 56,712.1 57,001.6

3%

32%

8%

-6%

31%

9%

3%

1%

3%

32%

10%

14% 23%

8%9%

0%

Primas Crédito Crecimiento USD Crecimiento (moneda local)

México: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2012* Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013* -

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

55,092.5 55,631.9 56,169.6 56,712.1 57,001.6

23% 24% 25% 27% 28%

34%37% 38%

32% 30%

58% 61% 51%

30%

37%

1%1% 1% 1%



México: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

1.80

1.21

1.07

1.30 1.26

1.58 1.69

1.57 1.53 1.45

0.33 0.30 0.37 0.37

0.44 0.49 0.46 0.47 0.45


México: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

3%

32%

8%

-6%

31%

9%

3%1%

17% 16%

6%

-7%

10%

16%

5%3%

Primas de Crédito Primas Todos los Ramos

México: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

75%

66%

32%

80% 78%

27% 29% 32% 30%23% 25%

33%25%

16%20% 22%

27% 28%

48%53%

34%

70%

99%

16%18%

24% 24%


México: Índice Combinado


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-180%

-120%

-60%

0%

60%

120%

180%

240%

300%

75% 66% 32%80% 78%

27% 29% 32% 30%-144% -129% -127% -117% -64% -61% -71% -88% -92%

203%162%

130% 80%104%

90% 91% 73% 86%

11%13%

6% 10% 14%

13% 13% 13% 13%145%111%

41% 54%

133%

68% 62% 30% 37%


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

2% 2% 1% 2% 3% 2% 3% 3% 3%

48% 53%34%

70%99%

16% 18% 24% 24%

4% 4%

5%

6%

8%

9% 9% 11% 11%

31% 28%

23%

16%

22%

16% 18% 14% 17%

84% 87%

63%

95%

132%

43% 47% 51% 54%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas

Gastos Administrativos Brutos Indice Combinado Bruto

México: % Cesión Primas

*Cifras a marzo 2013 12 meses Primas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

87% 85% 83% 82% 82% 84% 83% 83% 83%

México: Ranking S. Crédito

Cifras: USD miles

2013* 2012 2011 2010 Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.

EULER 1 19.276 34% 1 18.422 32% 1 15.701 29% 1 17.209 34%ATRADIUS 2 16.022 28% 2 16.506 29% 2 15.446 28% 2 13.300 26%COFACE 3 13.036 23% 3 11.825 21% 4 10.784 20% 4 8.084 16%CESCEMEX 4 6.908 12% 4 7.135 13% 3 10.987 20% 3 10.484 21%MAPFRE C 5 909 2% 6 1.101 2% 6 813 1% 5 1.051 2%CHARTIS 6 851 1% 5 1.723 3% 5 1.191 2% 6 198 0%TOTAL DE MERCADO 57.002 100% 56.712 100% 54.922 100% 50.350 100%

EULER_x000b_ 34% (32%)

ATRADIUS_x000b_ 28% (29%)

COFACE_x000b_ 23% (21%)

CESCEMEX_x000b_ 12% (13%)

MAPFRE C_x000b_ 2% (2%)CHARTIS_x000b_ 1% (3%)

México: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 meses: USD millonesnd: no disponible

Paises México RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 57,0 277,1% Seguro Crédito Exportación nd 29%% Seguro Crédito Interno nd 71%Participación en América Latina 20,6% 100%# Empresas 6 39Prima por Empresa 9,5 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 99% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 10% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 8% 15%Mercado Total Seguros 24.649 163.396Resultado Técnico vs Prima 28% 28%Siniestralidad Prima Ganada 30% 35%Razón Combinada Neta 37% 73%

México: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 57,0 millones y crecieron

1% frente a diciembre 2012, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 3%.

• En Pesos, Primas de Crédito no crecieron, Primas Todos los Ramos crecieron 3%.• Representa 21% de L.A. (20% 2012).• En promedio desde 05 Primas Crédito crecieron 10% mientras Primas Todos los

Ramos 8% .• 6 Empresas participan en mercado• Euler H. 34%, Atradius 28%, COFACE 23%, CESCE 12%, MAPFRE 2% y AIG 1%

concentran 100% mercado• Buena Siniestralidad Prima Ganada 30% ↓ (32% 2012) y Buen Resultado Técnico

28% ↑ (27% 2012).• Índice Combinado Neto 37% ↑ (30% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↓ 1 p.p.), R.

Técnico (↑ 1 p.p.), Combinado (↓ 5 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 12,62 (mar. 2013 12meses) ↓ 4% 12,20 (dic.

2012).

Primas Totales y Crecimiento (Mar. 13 12ms)





Ranking Crédito


Datos Relevantes


:: Conclusiones


Índice Combinado


4.0 millones USD Mar. 13 12 msCuota mercado: 1,4%

% Cesión Primas

Venezuela: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2,683.0 2,892.0 3,247.0 3,334.7

4,643.3

3,059.83,695.4

4,282.4

4,014.4

8%12%

3%

39%

-34%

21% 16%

-6%

10%

12%

3%

39%

32%21%

16%

0%


Venezuela: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2012* Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013*0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

3,844.04,081.5 4,153.4 4,282.4

4,014.4

45% 40% 42% 42% 38%

21%9% 6% 6% 2%

158%

140%95% 95%

111%

6% 2% 3% -6%



Venezuela: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

37% 34% 37%

16% 15% 17% 15% 15%

63% 66% 63%

84% 85% 83% 85% 85%


Venezuela: Variación Anual Seguro de Crédito


06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

3%

11%

-39% -37%

31%

4% -8%

18%

-2%

85%

-34%

19%

18%

-6%


Venezuela: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a marzo 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.02

0.04

0.06

0.08

0.10

0.12

0.14

0.16

0.18

0.16

0.14

0.11

0.14

0.10

0.12 0.13 0.12

0.16 0.16

0.13

0.13

0.07 0.06 0.07 0.06

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Venezuela: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

8%12%

3%

39%

-34%

21%16%

-6%

49% 47% 44%

25%

-33%

24%31%

-1%


Venezuela: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1%4%

9%

2% 3%

17% 15%

6%2%

62%

54%

61% 62%

44%

38% 38%42%

38%

1%5%

13%

5% 4%

17%20%

17%

9%


Venezuela: Índice Combinado


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-400%-300%-200%-100%

0%100%200%300%400%500%

1% 4%9%

2% 3%17% 15%

6% 2%-320% -232% -235% -224% -121% -121% -121% -121% -117%

267% 290%346%

229%184% 208% 226%

203% 181%

0% 0%12%

13%0% 12% 15% 30% 45%

-53%

61%132%

21%66%

116% 134% 95% 111%


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

0% 0% 2% 3% 0% 2% 3%1%

10%1% 5%13% 5% 4%

17% 20% 17%9%

0% 0%0%

1% 4%

4% 4% 4% 4%40%52%

62%

46% 37%

42%45%

41% 40%41%

57%

78%

54%45%

65%72%

62% 63%



Venezuela: % Cesión Primas

* Cifras a marzo 2013 12 meses Primas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%85% 82% 84% 83% 80% 82% 83% 81%

88%

Venezuela: Ranking Crédito

Cifras: USD milesMundial: CESCE


MUNDIAL 1 4.041 100% 1 4.282 100% 1 3.695 100% 1 3.060 100%TOTAL MERCADO 4.041 100% 4.282 100% 3.695 100% 3.060 100%

Venezuela: Datos Relevantes

Cifras acumuladas a marzo 2013 12 meses: USD millones

Paises Venezuela RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 4,0 277,1% Seguro Crédito Exportación 15% 29%% Seguro Crédito Interno 85% 71%Participación en América Latina 1,4% 100%# Empresas 1 39Prima por Empresa 4,0 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 7% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 23% 15%Mercado Total Seguros 13.869 163.396Resultado Técnico vs Prima 38% 28%Siniestralidad Prima Ganada 2% 35%Razón Combinada Neta 111% 73%

Venezuela: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 4,0 millones y bajaron 6%

frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos decrecieron 1%.• En Bolívares Fuertes, Primas de Crédito no crecieron, y Primas Todos los Ramos

crecieron 7%.• Representa 1% de L.A. (2% 2012)• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 7%, mientras Primas Todos

los Ramos 23%. • La Mundial (CESCE) concentra 100% de mercado • Baja Siniestralidad Prima Ganada 2% ↓ (6% 2012) y Excelente Resultado

Técnico 38% ↓ (42% 2012)• Índice Combinado Neto 111% ↑ (95% 2012)• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↓ 5 p.p.), R.

Técnico (↓ 2 p.p.), Combinado (↓ 12 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 6,30 (mar. 13 12meses) ↑ 47% 4,30 (dic. 2012)





Ranking Crédito


Datos Relevantes


:: Conclusiones



Índice Combinado


23,9 millones USD Mar. 13 12 ms Cuota mercado: 8,6%

% Cesión Primas

Colombia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

-15%

0%

15%

30%

45%

7,949.0

10,844.0

15,323.0

19,062.017,826.5

19,922.022,251.3

23,611.1 23,885.6

36%

41%

24%

-6%

12% 12%

6%1%

39%

25%

19% 2%

-3%

9%

3% 1%


Colombia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses

Mar.2012* Jun.2012* Sep.2012* Dic.2012 Mar.2013*0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

22,611.123,356.9 23,503.4 23,611.1 23,885.6

32% 29%35%

28% 27%

54%

57%46%

35% 45%50%

60% 70%

92%

108%

3% 1% 0% 1%



Colombia: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

44% 44% 45%53%

42% 36% 32% 27% 26%

56% 56% 55%47%

58% 64% 68% 73% 74%


Colombia: Variación Anual Seguro de Crédito


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%39%

44% 46%

-26%

-5%

1%

-13%

-1%

35%39%

7%

16%

24%

17% 15%

2%


Colombia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

1.39

1.67

1.99

2.42

2.12

1.79

1.27

1.05 1.01

0.54 0.67 0.73

0.82 0.77 0.70 0.69 0.62 0.61

S. Crédito Exportación/Exportaciones S. Crédito/PIB

Colombia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

36%41%

24%

-6%

12% 12%

6%

1%

15%

28%24%

2%

19% 18%22%

2%


Colombia: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

45%

133%

43%

88%

56%

32%

52%

35%45%

30% 30% 33%

18%23%

28% 29% 28% 27%

26%33%

22%

51%

54%

25% 28% 30% 29%


Colombia: Índice Combinado


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-180%

-120%

-60%

0%

60%

120%

180%

240%

45%133%

43%88% 56% 32% 52% 35% 45%-74% -67% -58% -34% -27% -37% -35% -49% -51%

101%

81%

76%56%

67%65%

70%108%

118%6%

-67%

5%

-2%

2%4%

-23% -2% -4%

79% 80% 66%107% 98%

64% 64%92% 108%


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2%

-19%

1%

-1%

1% 1% -6%

-1% -1%26% 33% 22%

51% 54%25% 28% 30% 29%

6% 5%7%

7% 9%

7% 7% 5% 6%26% 23%

23%

21%22%

18% 19% 27% 29%60%

43%53%

78%86%

51% 48%61% 63%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Colombia: % Cesión Primas

* Cifras a marzo 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

76%

52%

72%

61%68%

73%67%

75% 74%

Colombia: Ranking Crédito

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEColseguros: Grupo ALLIANZ (EULER HERMES)Munidal: COFACE


MAPFRE 1 10.347 43% 1 10.185 43% 1 9.242 42% 1 8.716 44%SEGUREXPO 2 5.136 22% 2 4.698 20% 2 4.985 22% 2 5.424 27%MUNDIAL 3 3.708 16% 3 4.046 17% 3 3.596 16% 3 2.618 13%ALLIANZ 4 2.720 11% 4 2.971 13% 4 2.684 12% 4 1.907 10%EQUIDAD 5 1.974 8% 5 1.711 7% 5 1.745 8% 5 1.257 6%TOTAL MERCADO 23.886 100% 23.611 100% 22.251 100% 19.922 100%

MAPFRE_x000b_ 43% (43%)

SEGUREXPO_x000b_ 22% (20%)

MUNDIAL_x000b_ 16% (17%)

ALLIANZ_x000b_ 11% (13%) EQUIDAD_x000b_ 8% (7%)

Colombia: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEColseguros: Grupo ALLIANZ (EULER HERMES)Mundial: COFACE


MAPFRE 1 3.289 53% 1 3.270 52% 1 3.152 44% 2 2.653 37%SEGUREXPO 2 2.358 38% 2 2.286 36% 2 2.862 40% 1 3.402 48%MUNDIAL 3 750 12% 3 746 12% 3 810 11% 4 487 7%ALLIANZ 45 -175 -3% 4 0 0% 4 388 5% 3 573 8%TOTAL MERCADO 6.223 100% 6.302 100% 7.212 100% 7.113 100%

MAPFRE_x000b_ 53% (52%)


MUNDIAL_x000b_ 12% (12%)

Colombia: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD milesSegurexpo: CESCEColseguros: Grupo ALLIANZ (EULER HERMES)Mundial: COFACE


MAPFRE 1 7.058 40% 1 6.916 40% 1 6.089 40% 1 6.064 47%MUNDIAL 2 2.958 17% 2 3.300 19% 2 2.786 19% 2 2.131 17%ALLIANZ 3 2.895 16% 3 2.971 17% 3 2.295 15% 4 1.334 10%SEGUREXPO 4 2.778 16% 4 2.412 14% 4 2.123 14% 3 2.022 16%EQUIDAD 5 1.974 11% 5 1.711 10% 5 1.745 12% 5 1.257 10%TOTAL MERCADO 17.663 100% 17.310 100% 15.039 100% 12.809 100%

MAPFRE_x000b_ 40% (40%)

MUNDIAL_x000b_ 17% (19%)

ALLIANZ_x000b_ 16% (17%)


EQUIDAD_x000b_ 11% (10%)

Colombia: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 meses : USD millones

Paises Colombia RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 23,9 277,1% Seguro Crédito Exportación 26% 29%% Seguro Crédito Interno 74% 71%Participación en América Latina 9% 100%# Empresas 5 39Prima por Empresa 13,1 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 92% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 16% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 16% 15%Mercado Total Seguros 9.143 163.396Resultado Técnico vs Prima 27% 28%Siniestralidad Prima Ganada 45% 35%Razón Combinada Neta 108% 73%

Colombia: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 24 millones y crecieron

1% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 2%.• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 1%, y Primas Todos los Ramos

crecieron 2%.• Representa 9% Primas Crédito en L.A. (8% 2012).• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 16% al igual que las Primas

Todos los Ramos.• Crecimiento 2012 -2013: Exportación (-1%), Interno (2%).• Participación Crédito Interno 74% (73% 2012).• 5 Empresas participan en mercado: MAPFRE (43%), Segurexpo (22%),

Mundial (COFACE) (16%), Allianz (Euler H.) (11%) y Equidad (8%).• Internacionales tienen 92% mercado (93% 2012).• Alta Siniestralidad Prima Ganada 45% ↑ (35% 2012) y Buen Resultado

Técnico 27% ↓ (28% 2012).• Índice Combinado Neto 108% ↑ (92% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↓ 2 p.p.),

R. Técnico (↓ 1 p.p.), Combinado (↑ 15) • Tipo de cambio promedio anual 1.807 (mar. 13 12meses) ↑ 0% 1.799 (dic.

2012).







Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones



Índice Combinado


5,0 millones USD Mar. 13 12 msCuota mercado: 1,8%

% Cesión Primas

Ecuador: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

0.0

1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

343.0 457.0 873.0

2,320.0 2,391.0 3,048.0

5,526.0

5,374.0

4,951.833%

91%

166%

3%

27%

81%

-3% -8%

Primas Crédito Crecimiento USD

Ecuador: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


1,000.0

2,000.0

3,000.0

4,000.0

5,000.0

6,000.0

7,000.0

8,000.0

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

5,526.06,049.4

6,755.0

5,374.04,951.835%

35%22%

38%36%

6% 6%

57%47% 44%

49% 49%

106% 92%82%

9%12%

-20%

-8%

Primas Crédito Resultado Técnico Siniestralidad Prima Ganada

Índice Combinado Neto Crecimiento Trimestral

Ecuador: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesCOFACE Ecuador: Proporción 60% Exportación 40% Interno

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

3% 17%

48%41%

48% 42%50% 49% 47%

97%83%

52%59%

52% 58%50% 51% 53%


Ecuador: Variación Anual Seguro de Crédito


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-100%

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

700%

593%

449%

128%20% 13%

115%

-6%

-11%

15% 19%

201%

-9%

40% 56%

0,1

-5%


Ecuador: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

0.01 0.05

0.26

0.46

0.78 0.74

1.25

1.10

0.82

0.09 0.11

0.19

0.43 0.46 0.52

0.84

0.74

0.57


Ecuador: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

33%

91%

166%

3%

27%

81%

-3% -8%

14% 10%

30%

7%18% 21%

12%4%


Ecuador: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

0%5%

83%

20%

72%

18%

6%

47% 44%

8%

18%

5%

17%

10%

26%

35%38% 36%

12%

47%

19%

42%

85%

15%10%

29%


Ecuador: Índice Combinado


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0% 0% 0% 0% 0% 1% 1% 4% 4%

0% 12%47%

19%42%

85%

15% 10%29%

0%1%

5%

6%

7%

5%

4% 7%8%

2%7%

2%

2%

1%

20%

21%35%

32%

2%

20%

53%

26%

51%

111%

41%56%

74%

Reaseguro no Proporcional Bruto Siniestralidad BrutaComisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-500%

-400%

-300%

-200%

-100%

0%

100%

200%

0% 5% 83%

20%72%

18%

6%

47%

44%

-118%-34%

-144% -438% -343%

-16%-5%

-4%-4%

49% 45%

49%48%

52%45% 45%

45% 36%0% 0%

0%1%

0%1%

3%5% 6%

-69%

16% -13%

-368%

-219%

49% 49%92% 82%


Ecuador: % Cesión Primas

*Cifras a marzo 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

95%

84%

97% 97% 97%

55% 55%

26% 28%

Ecuador: Ranking Crédito

Cifras: USD miles


COFACE 1 3.340 67% 1 4.049 75% 1 4.432 80% 1 2.005 66%CONFIANZA 2 1.612 33% 2 1.325 25% 2 1.094 20% 2 1.043 34%TOTAL MERCADO 4.952 100% 5.374 100% 5.526 100% 3.048 100%

COFACE_x000b_ 67% (75%)

CONFIANZA_x000b_ 33% (25%)

Ecuador: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

COFACE_x000b_ 94% (92%)



COFACE 1 2.197 94% 1 2.429 92% 1 2.659 96% 1 1.203 93%CONFIANZA 2 147 6% 2 198 8% 2 122 4% 2 89 7%TOTAL MERCADO 2.344 100% 2.627 100% 2.781 100% 1.292 100%

Ecuador: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE_x000b_ 44% (59%)



COFACE 1 3.340 67% 1 4.049 75% 1 4.432 80% 1 2.005 66%CONFIANZA 2 1.612 33% 2 1.325 25% 2 1.094 20% 2 1.043 34%TOTAL MERCADO 4.952 100% 5.374 100% 5.526 100% 3.048 100%

Ecuador: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 meses: USD millones

Paises Ecuador RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 5,0 277,1% Seguro Crédito Exportación 47% 29%% Seguro Crédito Interno 53% 71%Participación en América Latina 1,8% 100%# Empresas 2 39Prima por Empresa 2,5 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 67% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 49% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 14% 15%Mercado Total Seguros 1.550 163.396Resultado Técnico vs Prima 36% 28%Siniestralidad Prima Ganada 44% 35%Razón Combinada Neta 82% 73%

Ecuador: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 5 millones y bajaron

8% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 4%.

• Crecimiento 2012 - 2013 : Exportaciones (-11%), Interno (-5%).• En promedio 2005-2013 Primas Crédito crecieron 49% mientras Primas

Todos los Ramos 14%. • Participación Crédito Interno 53% (51% 2012). • 2 Empresas participan en mercado (COFACE y Confianza).• Alta Siniestralidad Prima Ganada 44% ↓ (47% 2012) y Buen R. Técnico 36%

↓ (38% 2012).• Índice Combinado Neto 82% ↓ (92% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↓ 2%), Siniestralidad (↑ 9 p.p.),

R. Técnico (Estable.), Combinado (↑ 8%)







Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones



Índice Combinado



% Cesión Primas

Perú: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

800

1,600

2,400

3,200

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

847.01,073.0

1,384.01,187.5 1,154.4 1,209.7

1,512.2

2,374.7

2,725.3

27% 29%

-14%

-3%5%

25%

57%

15%18% 21%

-10%

-11%

2%

20%

49%

14%


Perú: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


500.00

1,000.00

1,500.00

2,000.00

2,500.00

3,000.00

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

1,629.42,107.2 2,219.4 2,374.7 2,725.3

34%38% 40% 41%

35%

4% 3% 3% 2%

11%

72% 69% 68% 66%

74%

29% 5% 7% 15%



Perú: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

88%98%

89% 85% 82% 78% 77%

45%36%

12%2%

11% 15% 18% 22% 23%

55%64%


Perú: Variación Anual Seguro de Crédito


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-100%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

41%

17%

-18%-7%

0%

24%

-8% -10%

-77%

14%

20% 27%

30%

35%


Perú: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

• Cifras a marzo 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.05

0.10

0.15

0.20

0.25

0.30

0.35

0.40

0.45

0.38 0.40 0.40

0.28

0.33

0.27 0.25 0.24

0.18

0.11 0.12 0.13

0.09 0.09 0.08 0.09

0.13 0.12


Perú: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

27% 29%

-14%

-3%

5%

25%

57%

15%19%

12% 11%

30% 30%

15% 15%

4%


Perú: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

7% 6%2%

13%11%

0%2% 2%

11%

38% 39%

46%

42%40%

42%

32%

41%

35%

19%

14%

5%

27% 26%

0%

5% 6% 6%


Perú: Índice Combinado

* Cifras a marzo 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

7% 6%2% 13% 11% 0% 2%

2%11%

63%52%

39%30% 33%

37%

55% 56%55%

6%

7%

5% 6% 6%11%

11% 8%8%

76%

65%

47% 49% 50% 48%

68% 66%74%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos AdministrativosCosto Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%

19% 14%5%

27% 26%

0% 5% 6% 6%

29%

24%

19%

15% 16%

18%

25%29% 28%

47%

38%

25%

42% 42%

18%

30%34% 34%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas Brutas Gastos Administrativos Brutos

Indice Combinado Bruto

Perú: % Cesión Primas


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

55% 53%51% 51% 51% 51%

55%49% 49%

Perú: Ranking Crédito

Cifras: USD milesSECREX: CESCEInsur: Atradius


INSUR 1 1.854 68% 2 1.370 58% 2 303 20% 2 176 15%SECREX 2 872 32% 1 1.005 42% 1 1.209 80% 1 1.033 85%TOTAL MERCADO 2.725 100% 2.375 100% 1.512 100% 1.210 100%

INSUR_x000b_ 68% (58%)

SECREX_x000b_ 32% (42%)

Perú: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD milesSECREX: CESCE


SECREX 1 748 77% 1 848 79% 1 1.081 93% 1 944 100%INSUR 2 226 23% 2 229 21% 2 86 7% 2 0 0%TOTAL MERCADO 974 100% 1.077 100% 1.167 100% 944 100%

SECREX_x000b_ 77% (79%)

INSUR_x000b_ 23% (21%)

Perú: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD milesSECREX: CESCEInsur: Atradius


INSUR 1 1.628 93% 1 1.140 88% 1 217 63% 2 176 66%SECREX 2 124 7% 2 157 12% 2 128 37% 1 89 34%TOTAL MERCADO 1.752 100% 1.298 100% 345 100% 265 100%

INSUR_x000b_ 93% (88%)

SECREX_x000b_ 7% (12%)

Perú: Datos Relevantes


Paises Perú RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 2,7 277,1% Seguro Crédito Exportación 36% 29%% Seguro Crédito Interno 64% 71%Participación en América Latina 1,0% 100%# Empresas 2 39Prima por Empresa 1,4 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 18% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Mercado Total Seguros 3.270 163.396Resultado Técnico vs Prima 35% 28%Siniestralidad Prima Ganada 11% 35%Razón Combinada Neta 74% 73%

Perú: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 2,7 millones y crecieron

15% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 4%.• En Nuevos Soles, Primas de Crédito crecieron 14%, y Primas Todos los Ramos

crecieron 3%.• En promedio 2005-2013, Primas Crédito crecieron 18% mientras Primas Todos

los Ramos 17%.• Participación Crédito Exportación 36% (45% 2012). • Aseguradoras Internacionales, Insur (Atradius) 68% y SECREX (CESCE) 32%,

controlan 100% mercado.• Baja Siniestralidad Prima Ganada 11% (2% 2012) y Muy Buen Resultado

Técnico 35% ↓ (41% 2012).• Índice Combinado Neto 74% ↑ (66% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↑ 14%), Siniestralidad (↑ 2 p.p.), R.

Técnico (estable.), Combinado (↑ 1 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 2,59 (mar. 13 12ms) ↑ 2% 2,55 (dic. 2012)





Ranking Crédito


Datos Relevantes


:: Conclusiones




0,2 millones USD Mar. 13 12 msCuota mercado: 0.1%

Índice Combinado

% Cesión Primas

Bolivia: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

0.00

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

700.00

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

110.0152.0 177.0

341.0

529.2

647.5

371.7

279.0237.0

38% 16%

93%55%

22%

-43% -25%-15%

37%

14%

78%

51% 22%

-43%-25%

-15%


Bolivia: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras 12 mesesBolivia: Estado de Resultados Técnico por ramo no disponible


50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

400.0

-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%

348.8 348.8317.4

279.0

237.0

269% 269%

426%

268%

396%

0% -9% -12% -15%

Primas Crédito Siniestralidad Prima Ganada Crecimiento Trimestral

Bolivia: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

0.32 0.32 0.34

0.52

0.96 0.93

0.42

0.28 0.22

0.11 0.13 0.13 0.21

0.30 0.34

0.16 0.10 0.08


Bolivia: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

38%

16%

93%

55%

22%

-43%

-25%-15%

9%

-15%

24%

9% 12%20% 19%

4%


Bolivia: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a marzo 2013 12 mesesBolivia: Resultado Técnico no disponible

2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

43%

9%

58%

349%

268%

396%

32%8%

92%

359%

258%

304%

Siniestralidad sobre Prima Ganada Siniestralidad Bruta

Bolivia: % Cesión Primas


2008 2009 2010 2011 2012 20130%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

26%19%

15%

64% 65%72%

Bolivia: Ranking Crédito

Cifras USD miles


CREDINFORM 1 142 60% 1 176 63% 1 215 58% 2 233 36%FORTALEZA 2 93 39% 2 98 35% 2 133 36% 1 375 58%ALIANZA 3 2 1% 3 5 2% 3 24 6% 3 40 6%TOTAL MERCADO 237 100% 279 100% 372 100% 648 100%

CREDINFORM_x000b_ 60% (63%)

FORTALEZA_x000b_ 39% (35%)

ALIANZA_x000b_ 1% (2%)

Bolivia: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 mesesUSD millonesnd: no disponible

Paises Bolivia RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 0,2 277,1% Seguro Crédito Exportación nd 29%% Seguro Crédito Interno nd 71%Participación en América Latina 0,1% 100%# Empresas 3 39Prima por Empresa 0,1 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 0% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 18% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 10% 15%Mercado Total Seguros 376 163.396Resultado Técnico vs Prima nd 28%Siniestralidad Prima Ganada 396% 35%Razón Combinada Neta nd 73%

Bolivia: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 0,2 millones y

disminuyeron 15% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 4%.

• De igual forma, en Bolivianos, Primas de Crédito decrecieron 15%, y Primas Todos los Ramos crecieron 4%

• En promedio desde 05, Primas de Crédito crecieron 18% mientras Primas Todos los Ramos 10%

• 3 Empresas participan en mercado: Credinform 60%, Fortaleza 39%, y Alianza 1%.

• Aseguradoras Internacionales (5) no participan en el mercado.• Tipo de cambio promedio anual 6,91 (mar, 13 12ms) 6,91 (dic. 2012)







Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones



Índice Combinado



% Cesión Primas

Chile: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

23,300.030,566.0

37,160.0

50,480.045,626.6 57,590.8

73,086.0 76,551.6 78,386.731%

22%

36%

-10%

26%

27%

5%2%

35%

20%

36%

-3%

15%

20%

5%2%


Chile: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

74,495.1 75,748.4 74,161.5 76,551.6 78,386.7

14%

17% 21% 22%22%

75%62%

55% 53% 52%

124%

107%100% 96%

102%

2% -2% 3% 2%



Chile: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

35% 39% 34% 38% 32% 31% 33% 32% 33%

65% 61% 66% 62% 68% 69% 67% 68% 67%


Chile: Variación Anual Seguro de Crédito


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%49%

6%

51%

-23%

22%

36%

2%

5%22%

32%28%

-1%

28%

23%

6% 1%


Chile: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

1.96 2.10

2.26

2.95 2.82 2.83

3.01 2.81 2.74

1.65 1.79

1.64

2.41 2.40 2.50

3.00

3.09 3.09

S. Crédito/PIB S. Crédito Exportación/Exportaciones

Chile: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

31%

22%

36%

-10%

26% 27%

5%2%

10%

24%19%

-10%

33%

17% 17%

4%


Chile: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

53%

65% 64%

94%

125%

54%

78%

53% 52%

27%24% 25% 16%

6%

25%18% 22% 22%

46%53%

54%

106%

134%

46% 61%54%

66%


Chile: Índice Combinado

* Cifras a marzo 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-60%

-10%

40%

90%

140%

190%

240%

53% 65% 64%94%

125%

54% 78% 53% 52%-55% -58% -56% -49% -48% -47% -48% -41% -36%

95% 86% 88%76%

85%

97%97%

84% 86%94% 93% 97%

122%

163%

104%127%

96% 102%

Siniestralidad Prima Ganada Costo Adquisición

Gastos Administrativos Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

46% 53% 54%

106%134%

46%61% 54% 66%

26% 23% 24%

22%

25%

26%25% 24%

25%

0.0855087622631384

0.0856307146964071

3%3%72%

76% 78%

128%

158%

72%87% 90%

102%

Siniestralidad Bruta Comisiones Pagadas BrutasReaseguro no Proporcional Bruto Gastos Administrativos BrutosIndice Combinado Bruto

Chile: % Cesión Primas


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

27% 26% 27%29% 29%

27% 26%28%

30%

Chile: Ranking Crédito

Cifras: USD milesContinental: Atradius


CONTINENTAL 1 43.651 56% 1 42.637 55% 1 40.023 55% 1 33.023 57%COFACE 2 19.098 24% 2 18.386 24% 2 18.371 25% 2 13.022 23%MAGALLANES 3 6.650 8% 4 6.086 8% 4 4.220 6% 5 1.368 2%MAPFRE 4 5.291 7% 3 5.659 7% 3 7.272 10% 3 8.548 15%EULER HERMES 5 2.317 3% 5 3.450 4% 6 2.045 3% 6 356 1%CESCE 6 1.380 2% 6 1.352 2% 5 1.155 2% 4 1.291 2%TOTAL MERCADO 78.387 100% 77.571 100% 73.086 100% 57.608 100%

CONTINENTAL_x000b_ 56% (55%)

COFACE_x000b_ 24% (24%)

MAGALLANES_x000b_ 8% (8%)

MAPFRE_x000b_ 7% (7%)

EULER HERMES_x000b_ 3% (4%)

CESCE_x000b_ 2% (2%)

Chile: Ranking Crédito Exportación



COFACE 1 11.463 44% 2 10.318 42% 2 9.871 41% 2 5.918 33%CONTINENTAL 2 11.102 43% 1 10.821 44% 1 10.200 42% 1 8.419 47%MAPFRE 3 1.627 6% 3 1.703 7% 3 2.771 11% 3 2.378 13%MAGALLANES 4 1.073 4% 4 912 4% 4 633 3% 4 411 2%CESCE 5 352 1% 6 354 1% 6 338 1% 5 387 2%EULER HERMES 6 264 1% 5 546 2% 5 376 2% 6 271 2%TOTAL MERCADO 25.882 100% 24.653 100% 24.190 100% 17.783 100%

COFACE_x000b_ 44% (42%)

CONTINENTAL_x000b_ 43% (44%)

MAPFRE_x000b_ 6% (7%)


CESCE_x000b_ 1% (1%)EULER HERMES_x000b_ 1% (2%)

Chile: Ranking Crédito Interno



CONTINENTAL 1 32.548 62% 1 31.816 60% 1 29.823 61% 1 24.604 62%COFACE 2 7.635 15% 2 8.068 15% 2 8.500 17% 2 7.104 18%MAGALLANES 3 5.577 11% 3 5.175 10% 4 3.587 7% 4 958 2%MAPFRE 4 3.664 7% 4 3.956 7% 3 4.501 9% 3 6.170 15%EULER HERMES 5 2.053 4% 5 2.904 5% 5 1.669 3% 6 84 0%CESCE 6 1.028 2% 6 999 2% 6 817 2% 5 904 2%TOTAL MERCADO 52.504 100% 52.917 100% 48.896 100% 39.825 100%

CONTINENTAL_x000b_ 62% (60%)COFACE_x000b_

15% (15%)


MAPFRE_x000b_ 7% (7%)

EULER HERMES_x000b_ 4% (5%)CESCE_x000b_ 2% (2%)

Chile: Datos Relevantes


Paises Chile RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 78,4 277,1% Seguro Crédito Exportación 33% 29%% Seguro Crédito Interno 67% 71%Participación en América Latina 28% 100%# Empresas 6 39Prima por Empresa 4,8 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 92% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 17% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 14% 15%Mercado Total Seguros 11.712 163.396Resultado Técnico vs Prima 22% 28%Siniestralidad Prima Ganada 52% 35%Razón Combinada Neta 102% 73%

Chile: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 78,4 millones y crecieron

2% frente a diciembre 2012, mientras que Primas Todos los Ramos crecieron 4%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 2%, y Primas Todos los Ramos subieron 3%

• Representa 28% de L.A. (29% 2012).• Crecimiento 2011 - 2013 : Exportación (5%), Interno (1%).• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 17% mientras Primas Todos

los Ramos 14%.• Interno representa 67% (68% 2012).• 6 Empresas participan en mercado: Continental (Atradius) 56%, COFACE 24%,

Magallanes 8%, MAPFRE 7%, Euler Hermes 3% y CESCE 2%.• Alta Siniestralidad Prima Ganada 52% ↓ (53% 2012) y Buen Resultado Técnico

22% (22% 2012).• Índice Combinado Neto 102% ↑ (96% 2012).• Tendencia Mar. 12 – Mar. 13 12meses: Primas (↑ 1%), Siniestralidad (↓ 6 p.p.), R.

Técnico (↑ 2 p.p.), Combinado (↓ 6 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 472,50 (mar. 13 12ms) ↓ 3% 489,49 (dic. 2012).





Ranking Crédito


Datos Relevantes


:: Conclusiones



Índice Combinado



% Cesión Primas

Argentina: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)

* Cifras a marzo 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

5,837.06,387.0 7,805.0

11,341.0 13,006.018,109.3

24,111.5 28,446.5 27,262.2

9%

22%

45%

15%

39%33%

18%

-4%

12%

26%

48%

40%

55%

29%

29%

1%


Argentina: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

27,389.9 27,887.4

25,214.1 27,265.427,262.2

40%

38%

43%36% 40%

4%

7%

11%

26% 25%

39%

44% 51%

65%62%

2% -10% 8% 0%



Argentina: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

* Cifras a marzo 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembrePIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

1.27 1.20 1.21 1.33

1.96

2.66 2.86

3.50

3.18

0.32 0.30 0.30 0.35 0.42 0.49 0.55 0.60 0.55


Argentina: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos

• Cifras a marzo 2013 12 meses 12 meses• Argentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

9%

22%

45%

15%

39%

33%

18%

-4%

16%

22%24%

8% 7%

30%

23%

14%


Argentina: Siniestralidad y Resultado Técnico

* Cifras a marzo 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreSiniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

9%

25%

48%

98%

64%

18%13% 7%

25%

64%

53%

35%

-5%

19%

35% 36% 38% 40%0.5931364144170050.377880769615187

0.164294081961383

0.211183318075563

0.495731452340603


Argentina: Índice Combinado

* Cifras a marzo 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembreSiniestralidad Bruta disponible desde 2009

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%120%140%160%

9% 25%48%

98%64%

18% 13% 7% 25%38%

41%

40%

32%

38%

60% 62% 59% 42%-5%

4%

6%

7%

5%

-15% -20%

-22%

-5%43%

70%

94%

138%

108%

63% 55% 44% 62%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

0.5931364144170050.37788076961

51870.164294081961383

0.211183318075563

0.495731452340603

0.0910831360530462

0.0949263113834818

0.100759889546681

0.0790571235857876

0.0879679556308735

0.254172872121624

0.222805838543821

0.212386426235452

0.245166012070671

0.269981146055711

94%

70%

48%54%

85%



Argentina: % Cesión Primas

* Cifras a marzo 2013 12 meses 12 mesesArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

19%

12% 13%

20%

33%

63%66%

58%

36%

Argentina: Ranking Crédito

Cifras: USD milesCASCE: CESCEAllianz: Euler HermesInsur: AtradiusArgentina: Año fiscal junio, excepto COFACE diciembre

2013* 2012 2011 2010

Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part. Rank. Valor Part.COFACE 1 18.773 69% 1 16.921 59% 1 16.029 66% 1 12.801 71%INSUR 2 4.011 15% 3 4.768 17% 4 2.161 9% 4 1.444 8%CESCE 3 2.735 10% 3 3.524 12% 3 2.826 12% 2 1.983 11%ALLIANZ 4 1.740 6% 4 3.203 11% 2 2.978 12% 3 1.792 10%ACG 5 3 0% 6 13 0% 7 3 0% 7 9 0%SEGURCOOP 6 (0) 0% 5 18 0% 5 110 0% 5 64 0%NACIÓN 7 0 0% 7 0 0% 6 5 0% 8 3 0%SURCO 8 0 0% 8 0 0% 8 0 0% 6 27 0%CRED MERCOSUR 9 0 0% 9 0 0% 9 0 0% 9 (12) 0%TOTAL MERCADO 27.262 100% 28.446 100% 24.111 100% 18.109 100%

COFACE_x000b_ 69% (59%)

INSUR_x000b_ 15% (17%)

CESCE_x000b_ 10% (12%)ALLIANZ_x000b_ 6% (11%)

Argentina: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 meses 12 meses: USD millonesArgentina: año fiscal junio excepto COFACE diciembre nd: no disponible

Paises Argentina RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 27,3 277,1% Seguro Crédito Exportación nd 29%% Seguro Crédito Interno nd 71%Participación en América Latina 9,8% 100%# Empresas 6 39Prima por Empresa 4,5 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 100% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 22% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 18% 15%Mercado Total Seguros 15.919 163.396Resultado Técnico vs Prima 40% 28%Siniestralidad Prima Ganada 25% 35%Razón Combinada Neta 62% 73%

Argentina: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 27,3 millones y bajaron

4% frente a 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 14%• En Pesos, Primas de Crédito subio 1%, y Primas Todos los Ramos subieron 26%.• Representa 10% en L.A. (10% 2012).• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 22%, mientras Primas

Todos los Ramos 18%.• 5 Empresas participan en el mercado.• COFACE 69%, Insur (Atradius) 15%, CESCE 10% y Allianz (Euler H.) 6%

concentran 100% mercado.• Muy Buena Siniestralidad Prima Ganada 25% ↑ (7% 2012) y Muy Buen

Resultado Técnico 40% ↑ (38% 2012).• Índice Combinado Neto 62% ↓ (44% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (estable), Siniestralidad (↑ 5 p.p.),

R. Técnico (estable), Combinado (↑ 6 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 4,81 (mar. 2013 12ms) ↑ 12% 4,30 (jun. 2012)





Ranking Crédito


Datos Relevantes


:: Conclusiones



Índice Combinado



% Cesión Primas

Uruguay: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

0.00

200.00

400.00

600.00

800.00

1,000.00

1,200.00

1,400.00

1,600.00

1,800.00

2,000.00

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

258.00 266.00 309.00213.00

141.00

153.33479.07

1,435.30

1,772.05

3%

16%-31%

-34%

9%

212%

200%

23%4%

11%-38%

-29%

-3%

201%

215%

22%


Uruguay: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


200.00

400.00

600.00

800.00

1,000.00

1,200.00

1,400.00

1,600.00

1,800.00

2,000.00

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

458.65

448.93 611.11

1,435.30

1,772.05

-3%

-57%

40%

-21%-23%

128%

319%

29%

142%

148%

159%

366%

34%

223%

223%

-2% 36% 135% 23%



Uruguay: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

0.50 0.46 0.45

0.26 0.17 0.15

0.43

1.08

1.35

0.15 0.13 0.13 0.07 0.04 0.04

0.10

0.27 0.34


Uruguay: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

3%16%

-31% -34%

9%

212%200%

23%15% 15%35%

10%29% 26% 16%

4%


Uruguay: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

2%

157%

-5%7%

52%

289%

65%

142% 148%

24%

-11%

31% 2%1%

-61%

17%

-21% -23%

8% 18% 13%26%

69%

52%

16% 28% 33%


Uruguay: Índice Combinado


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

2%

157%

-5% 7%52%

289%

65%

142% 148%52%

52%

35%

200%

46%

-9%

45% 44%

33%

25%

54%

38%

36% 31%

87%

54%

152%

94%

Reaseguro no Proporcional Siniestralidad Prima GanadaCosto Adquisición Gastos AdministrativosÍndice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

8% 18% 13% 26%

69%52%

16% 28% 33%30% 19% 21%

23%

32%

24%

11%18% 17%14%

2% 11%

30%

20%37%

15%11% 10%52%

39% 45%

79%

121%113%

42%56% 59%



Uruguay: % Cesión Primas

* Cifras a marzo 2013 12 mesesPrimas Cedidas: Incluye Costo Reaseguro No Proporcional

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

59%

91%

57%

98%

63%70%

62%70% 69%

Uruguay: Ranking Crédito

Cifras: USD miles


SANCOR 1 1.252 71% 1 1.012 71% 2 0 0% 2 0 0%BANCO 2 520 29% 2 423 30% 1 479 100% 1 153 100%TOTAL MERCADO 1.772 100% 16 1.435 100% 16 479 100% 16 153 100%

SANCOR_x000b_ 71% (71%)

BANCO_x000b_ 29% (30%)

Uruguay: Datos Relevantes

Cifras a marzo 2013 12 mesesUSD millonesnd: no disponible

Paises Uruguay RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 1,77 277,1% Seguro Crédito Exportación nd 29%% Seguro Crédito Interno nd 71%Participación en América Latina 0,6% 100%# Empresas 2 39Prima por Empresa 0,9 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 0% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 50% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 19% 15%Mercado Total Seguros 1.105 163.396Resultado Técnico vs Prima -23% 28%Siniestralidad Prima Ganada 148% 35%Razón Combinada Neta 223% 73%

Uruguay: Conclusiones• Primas de crédito marzo 13 12 meses alcanzaron USD 1,77 millones y

crecieron 23% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 4%.

• En Pesos, Primas de Crédito crecieron 22%, y Primas Todos los Ramos crecieron en 3%

• En promedio desde 05, Primas Crédito crecieron 50%, mientras Primas Todos los Ramos subieron 19%.

• Sancor concentra el 71% y Banco Seguros del Estado el 29% del mercado.

• Aseguradoras Internacionales no participan en el mercado.• Siniestralidad Prima Ganada 148% ↑ (142% 2012) y Resultado Técnico -

23% ↓ (-21% 2012).• Índice Combinado Neto 223% estable (223% 2012).• Tendencia Mar. 12 - Mar. 13 12meses: Primas (↑ 48%), Siniestralidad (↑ 5

p.p.), R. Técnico (↓ 5 p.p.), Combinado (↑ 16 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 19,15 (mar. 2013 12ms) ↓ 6% 20,31 (dic.

2012)







Datos Relevantes

Ranking Crédito

:: Conclusiones



Índice Combinado



% Cesión Primas

Brasil: Primas Totales y Crecimiento Seguro de Crédito (marzo 2013 12 meses)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

28,066.0

41,000.047,930.0

68,725.0 66,823.171,865.1

89,840.682,928.7

76,825.6

46%

17%

43%

-3%

8%

25%

-8% -7%

31%

7%

33%

5%

-2%

14% 8%

-3%


Brasil: Tendencia Primas, Siniestralidad, R. Técnico

*Cifras a 12 meses


10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

90,877.9

75,909.1 78,447.982,928.7

76,825.623% 27% 31%

30% 31%

19%22%

21%26%

29%

45%

53%51% 55%

58%

-16% 3% 6% -7%



Brasil: Seguro de Crédito Exportación e Interno (Distribución)


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

20%

40%

60%

80%

100%

33% 29% 32% 31% 24% 22% 22% 21% 23%

67% 71% 68% 69% 76% 78% 78% 79% 77%


Brasil: Variación Anual Seguro de Crédito


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

27% 28%

39%

-24%

3%18%

-11%

4%

56%

12%

45%

7%

15%

21%

-7% -10%


Brasil: Seguro de Crédito (/ PIB y Exportaciones)

*Cifras a marzo 2013 12 mesesPIB, Exportaciones: Cifras preliminares a 2013, Índice multiplicado por 10.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0.00

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

0.80

0.90

1.00

0.70 0.75

0.82

0.92 0.89

0.82 0.76

0.71 0.74

0.32 0.37 0.35

0.42 0.42 0.36 0.36 0.34 0.31


Brasil: Crecimiento Anual Primas Crédito, Primas Todos los Ramos


05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11 11-12 12-13*

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50% 46%

17%

43%

-3%

12%

20%

-8% -7%

28%25%

21%

7%

31%

23%

5%2%


Brasil: Siniestralidad y Resultado Técnico


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

13%

47%55% 57% 54%

-6%

12%

26% 29%25% 29% 28%23% 27%

36%25% 30% 31%

49%

53%

97%

77%

126%

-2%

29%

42% 44%


Brasil: Índice Combinado

*Cifras a marzo 2013 12 mesesGastos Administrativos compañías que operan en CréditoNo se detalla Comisiones Pagadas

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

-80%-60%-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%

13%47%

55% 57%54%

-6%12% 26% 29%

22%

24%26% 23% 19%

20%18%

19% 18%

-73% -55% -52% -27% -26% -24%

4%

10% 11%

-38%

16%29%

53% 47%

-10%

34%55% 58%

Siniestralidad Prima Ganada Gastos Administrativos

Costo Adquisición Índice Combinado Neto

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

49% 53%

97%77%

126%

-2%29% 42% 44%

6% 8%

8%

9%

6%

6%

7%9% 9%

56% 60%

105%

86%

132%

4%

36%51% 53%



Brasil: % Cesión Primas


2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100% 90%

69% 69%61%

66%72%

62%

52% 49%

Brasil: Ranking Crédito

Cifras: USD miles


COFACE 1 41.483 54% 1 45.441 59% 1 56.279 55% 1 43.748 55%EULER H. 2 16.122 21% 2 18.317 16% 2 15.683 17% 2 11.661 17%CYC 3 11.700 15% 3 12.120 13% 5 11.977 6% 5 10.057 2%CESCE 4 6.844 9% 4 6.892 8% 3 5.792 12% 3 6.133 15%AIG 5 499 1% 6 0 0% 6 0 0% 6 0 0%MAPFRE 6 178 0% 5 53 4% 4 120 10% 4 266 10%TOTAL MERCADO 76.826 100% 82.822 100% 89.851 100% 71.865 100%

COFACE_x000b_ 54% (59%)

EULER H._x000b_ 21% (16%)

CYC_x000b_ 15% (13%)

CESCE_x000b_ 9% (8%)

Brasil: Ranking Crédito Exportación

Cifras: USD miles

SBCE_x000b_ 67% (72%)

CESCE_x000b_ 17% (19%)

EULER-HER-MES_x000b_

10% (7%)

CRED Y CAUC_x000b_ 2% (1%)AIG_x000b_ 3% (1%)


SBCE 1 12.040 67% 1 12.417 72% 1 15.152 78% 1 11.032 67%CESCE 2 3.113 17% 2 3.302 19% 2 2.921 15% 2 3.422 21%EULER-HERMES 3 1.811 10% 3 1.297 7% 3 1.239 6% 3 1.836 11%CRED Y CAUC 5 300 2% 4 152 1% 5 120 1% 5 20 0%AIG 4 499 3% 5 107 1% 6 0 0% 6 0 0%MAPFRE 6 178 1% 6 53 0% 4 120 1% 4 266 2%TOTAL MERCADO 17.942 100% 17.328 100% 19.552 100% 16.576 100%

Brasil: Ranking Crédito Interno

Cifras: USD miles

COFACE_x000b_ 50% (50%)

EULER H._x000b_ 24%

(26%)

CYC_x000b_ 19% (18%)

CESCE_x000b_ 6% (5%)


COFACE 1 29.443 50% 1 33.024 50% 1 41.127 59% 1 32.715 59%EULER H. 2 14.310 24% 2 17.019 26% 2 14.444 21% 3 9.826 18%CYC 3 11.400 19% 3 11.967 18% 3 11.856 17% 2 10.037 18%CESCE 4 3.731 6% 4 3.590 5% 4 2.871 4% 4 2.711 5%MAPFRE 5 0 0% 5 0 0% 5 0 0% 5 0 0%TOTAL MERCADO 58.884 100% 65.600 100% 70.298 100% 55.289 100%

Brasil: Datos Relevantes

*Cifras a marzo 2013 12 meses: USD millones

Paises Brasil RegiónMercado Total Seguro Crédito (Mar. 2013) 76,8 277,1% Seguro Crédito Exportación 23% 29%% Seguro Crédito Interno 77% 71%Participación en América Latina 27,7% 100%# Empresas 6 39Prima por Empresa 12,8 7,1Participación 5 Aseguradoras Internacionales 99% 95%Crédito: Crecimiento Promedio (05-13*) 15% 15%Todos los Ramos: Crecimiento Promedio (05-13*) 18% 15%Mercado Total Seguros 81.804 163.396Resultado Técnico vs Prima 31% 28%Siniestralidad Prima Ganada 29% 35%Razón Combinada Neta 58% 73%

Brasil: Conclusiones• Primas Crédito a marzo 13 12 meses alcanzaron USD 77 millones y

disminuyeron 7% frente a diciembre 2012, mientras Primas Todos los Ramos crecieron 2%.

• En Reales, Primas de Crédito bajaron 3%, y Primas Todos los Ramos crecieron 4%.

• Concentra 28% primas crédito en L.A. (27% 2012)• Crecimiento 2011 - 2013: Exportación (4%), Interno (-10%).• En promedio 2005 - 2013, Primas Crédito crecieron 15% mientras Primas Todos

los Ramos 18%.• Interno representa 77% (79% 2012). • 5 Empresas internacionales participan en mercado (100%), COFACE 54%, Euler

H. 21%, CyC (Atradius) 15%, CESCE 9% y AIG 1%• Muy Buena Siniestralidad Prima Ganada 29% ↑ (26% 2012) y Muy Buen

Resultado Técnico 31% ↑ (30% 2012).• Índice Combinado Neto 58% ↑ (55% 2012).• Tendencia Mar. 12 – Mar. 13 12meses: Primas (↓ 4%), Siniestralidad (↑ 3 p.p.), R.

Técnico (↑ 2 p.p.), Combinado (↑ 3 p.p.) • Tipo de cambio promedio anual 2,00 (mar. 2013 12ms) ↑ 3% 1,95 (dic. 2012)

PRINCIPALES ASEGURADORAS

INTERNACIONALES

Datos Generales

Datos Financieros

Primas Totales

Resultado Neto

Cuentas de Balance

ROA ROE

Rentabilidad sobre Primas Totales

Cobertura y Endeudamiento

Cuotas de Mercado Mundial

Participación en América Latina

AtradiusCESCECOFACE

Euler HermesMAPFRE

Siniestralidad Neta

Crecimiento Primas

Euler H. + MAPFRE

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre

País de Origen Holanda España Francia Francia EspañaPresen. Mundial (países) 45 11 66 51 46

Principales Accionistas Crédito y Caución 64,23% Estado Español 50,25% Natexis & Grpu Banq Popl 99,87% Allianz France 68,08% Corp.Mapfre 100% Catalana Occi. 29,29% Santander 21,07% Coface Holding SAS 0,13% Particip. Pública 28,64% INOC S.A. 6,48% BBVA 16,30% Euler Hermes 3,28% Otros Bancos 8,48% Aseguradoras 3,9%

Staff (empleados) 3.304 1.600 6.816 6.165 576 Representación en América Latina

Argentina INSUR CESCE COFACE Euler H Allianz MAPFREBolivia Brasil CyC CESCE COFACE (SBCE) Euler H MAPFRE

Colombia SEGUREXPO MUNDIAL Euler H (Colseguros) MAPFREChile CONTINENTAL CESCE COFACE Euler H MAPFRE

Ecuador COFACE MAPFREMéxico ATRADIUS CESCEMEX COFACE Euler H MAPFREPerú INSUR SECREX

Uruguay

Venezuela LA MUNDIAL COFACE 1 Calificación de Riesgo

Standar & Poors BBB A- AA- BBB+Moody's A2 BAA2

Fitch Ratings AA- A M Best A

Aseguradoras Internacionales : Datos Generales

Actualización: septiembre 20121 Fronting con Uniseguros: Cifras no consideradas

http://www.rapiarte.com.ar/holanda.gif

http://www.rapiarte.com.ar/espana.gif

http://www.rapiarte.com.ar/francia.gif

http://www.rapiarte.com.ar/francia.gif

http://www.rapiarte.com.ar/espana.gif

Aseguradoras Internacionales : Datos Financieros

Cifras: USD millonesMAPFRE: Información correspondiente al Total de la División Global Risks (que actualmente contiene al ramo de Crédito, excepto Primas TotalesAtradius: Incluye CyCCOFACE: Siniestralidad y Gastos Administrativos, datos del 2010

Atradius CESCE COFACE Euler Hermes Mapfre Total

2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011

Principales Cuentas

Primas Totales 1.777 1.965 259 246 1.629 1.862 2.345 2.655 97 108 6.107 6.836

Cuota 29% 29% 4% 4% 27% 27% 38% 39% 2% 2% 100% 100%

Resultado Neto 165 182 109 45 152 104 389 467 28 38 844 835

Activos 4.325 5.012 830 911 10.086 9.978 7.474 8.145 4.064 3.974 26.779 28.021

Pasivos 2.958 3.430 478 502 8.242 7.915 4.637 4.931 3.506 3.349 19.821 20.127

Patrimonio 1.367 1.582 351 409 1.844 2.064 2.837 3.214 558 625 6.958 7.894

RentabilidadActivos (ROA) 3,8% 3,6% 13,2% 4,9% 1,5% 1,0% 5,2% 5,7% 0,7% 1,0% 3,2% 3,0%

Patrimonio (ROE) 12,1% 11,5% 31,2% 11,0% 8,2% 5,0% 13,7% 14,5% 5,1% 6,0% 12,1% 10,6%

% Primas Totales 9,3% 9,3% 42,2% 18,2% 9,3% 5,6% 16,6% 17,6% 29,1% 34,9% 13,8% 12,2%

Cobertura Activo / Pasivo 1,5 1,5 1,7 1,8 1,2 1,3 1,6 1,7 1,2 1,2 1,4 1,4

EndeudamientoPasivo / Patrimonio 2,2 2,2 1,4 1,2 4,5 3,8 1,6 1,5 6,3 5,4 2,8 2,5

Aseguradoras Internacionales: Primas Totales

Cifras: USD millonesAtradius: Incluye CyC

1.271 1.303 1.585

2.376

2.051 1.777

1.965

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

143 165 211 221 274 259 246

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE

1.147 1.249 1.491

1.649 1.635 1.629 1.862

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE

2.027 2.007

2.382 2.608

2.366 2.345 2.655

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes

121 128 152 189 140 97 108 -

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Crecimiento Primas

Cifras: USD millonesAtradius: Incluye CyC

3%

22%

50%

-14% -13%

11%

2%

7%

41%

-9% -8% 4%

-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

Atradius

Crecimiento $ Crecimiento €

15%

28%

4% 24%

-5%

-5%14%

12%

-2%

31%

0%

-10%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

CESCE


9%

19%11%

-1% 0%

14%8% 5%

4%

4% 5%8%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

COFACE


-1%

19%9%

-9%-1%

13%

-2%

4%

3%

-4%5% 7%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

Euler Hermes


6%

18%25%

-26% -30%

11%

5%

4%17%

-22% -26%

5%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

05-06 06-07 07-08 08-09 09-10 10-11

MAPFRE


Aseguradoras Internacionales: Índice Combinado

Atradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras no comparablesCOFACE: Siniestralidad y gastos Administrativos cifras del 2010

52% 45% 40%

99% 85%

39% 50%

41% 39% 39%

34%36%

35%35%

93% 84% 78%

133%122%

74%85%

0%

50%

100%

150%

200%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

Siniestralidad Bruta Gastos AdministrativosRazón Combinada Bruta

50%73% 81%

139%

72%40%

61%

50%46% 41%

46%

39%

42%

46%

100%119% 122%

185%

111%

82%

107%

0%

50%

100%

150%

200%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE


50% 50% 50%71%

94%52% 48%

39% 38% 40%35%

34%

36% 33%

89% 87% 91%106%

128%

88% 82%

0%

50%

100%

150%

200%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE


38% 42% 44%74% 75%

40% 42%

26% 25% 25%

24% 26%

28% 29%

64% 67% 69%

97% 102%

68% 70%

0%

50%

100%

150%

200%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes


Aseguradoras Internacionales: Resultado Neto

Cifras: USD millonesAtradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

99 127 227

-284

-158

165 182

-600

-400

-200

-

200

400

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

10 18 3

-77

25 109

45

-600

-400

-200

-

200

400

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE

140 139 226

60

-227

152 104

-600

-400

-200

-

200

400

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE

343 395

561

123 27

389 467

-600

-400

-200

-

200

400

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes

24 28 38

-600

-400

-200

0

200

400

600

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

MAPFRE

Aseguradoras Internacionales: Cuentas de Balance

Cifras: USD millonesAtradius: Incluye CyC MAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

2.559 2.643 2.740 4.438 3.204 2.958 3.430

727 836 1.178 1.493

1.264 1.367 1.582 3.286 3.479 3.918

5.932

4.467 4.325 5.012

- 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

Activos Patrimonio Pasivos

464 991

524 696 613 478 502

204

217

243 252 279 351 409

668

1.209

767 948 891 830 911

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE


3.668 5.063 7.435 8.718 7.996 8.242 7.915 1.078

1.227 1.631

1.722 1.521 1.844 2.064 4.746

6.290

9.066 10.440

9.516 10.086 9.978

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE


3.544 3.464 3.876 4.707 4.655 4.637 4.931

2.094 2.313 2.867 2.727 2.536 2.837 3.214 5.638 5.777

6.743 7.434 7.191 7.474

8.145

- 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes


2.877 3.506 3.349

545 558 625

3.423

4.064 3.974

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

MAPFRE


Aseguradoras Internacionales: ROA - ROE

Atradius: Incluye CyCMAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

3,0% 3,7% 5,8%-4,8% -3,5%

3,8% 3,6%

13,6% 15,2%19,2%

-19,0%-12,5%

12,1% 11,5%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

ROA ROE

1,5% 1,5% 0,4% -8,2% 2,8%

13,2%

4,9%

4,9%8,3%

1,3%

-30,7%

9,1%

31,2%

11,0%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE

ROA ROE

3,0% 2,2% 2,5%

0,6%

-2,4%

1,5%

1,0%

13,0% 11,3% 13,9%

3,5%

-15,0%

8,2%5,0%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE

ROA ROE

6,1% 6,8% 8,3%

1,7% 0,4%

5,2% 5,7%

16,4% 17,1% 19,6%

4,5%1,0%

13,7% 14,5%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes

ROA ROE

0,7% 0,7% 1,0%

4,5% 5,1% 6,0%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

MAPFRE

ROA ROE

Aseguradoras Internacionales: Rent. / Primas Totales

Atradius: Incluye CyCMAPFRE: no caomparable

7,8% 9,8%14,3%

-12,0%-7,7%

9,3% 9,3%

-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

7,1% 10,9%1,5%

-35,0%

9,3%

42,2%

18,2%

-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE

16,9% 19,7% 23,6%

4,7% 1,1%

16,6% 17,6%

-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes

12,2% 11,1%15,2%

3,6%

-13,9%

9,3% 5,6%

-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE

Aseguradoras Internacionales: Cobertura y Endeud.

Atradius: Incluye CyCMAPFRE: Cifras Unidad Global Risks a partir de 2009

1,3 1,3 1,4 1,3 1,4 1,5 1,5

3,5 3,2

2,3 3,0

2,5 2,2 2,2

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Atradius

Cobertura (Activo/Pasivo) Endeudamiento (Pasivo/Patrimonio)

1,4 1,2 1,5 1,4 1,5 1,7 1,8 2,3

4,6

2,2 2,8

2,2 1,4 1,2

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

CESCE


1,3 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3

3,4 4,1

4,6 5,1 5,3

4,5 3,8

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

COFACE


1,6 1,7 1,7 1,6 1,5 1,6 1,7 1,7 1,5 1,4 1,7 1,8 1,6 1,5

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Euler Hermes


1,2 1,2 1,2

5,3

6,3

5,4

-

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

MAPFRE


Aseguradoras Internacionales: Cuotas de Mercado Mundial 2011 (2010)

Atradius: Incluye CyCLas 5 compañías representan alrededor del 90% del mercado mundial de Seguro de Crédito

Aseguradoras Internacionales: Participación en América Latina

Cifras: USD millonesCifras a marzo 2013 12 meses

Arg Bol Bra Col Chi Ecu Méx Per Uru Ven Total mar-13Atradius 4,0 - 11,7 - 43,7 - 16,0 1,9 - - 77,2 CESCE 2,7 - 6,8 5,1 1,4 - 6,9 0,9 - 4,0 27,9 COFACE 18,8 - 41,5 3,7 19,1 3,3 13,0 - - - 99,4 Euler Hermes 1,7 - 16,1 2,7 2,3 - 19,3 - - - 42,2 MAPFRE - - 0,2 10,3 5,3 - 0,9 - - - 16,7 Total Internacionales 27,3 - 76,3 21,9 71,7 3,3 56,2 2,7 - 4,0 263,5 Total País 27,3 0,2 76,8 23,9 78,4 5,0 57,0 2,7 1,8 4,0 277,1 % Internacionales 100% - 99% 92% 92% 67% 99% 100% - 100% 95% dic-12Atradius 4,8 - 12,1 - 42,6 - 16,5 1,4 - - 77,4 CESCE 3,5 - 6,9 4,7 1,4 - 7,1 1,0 - 4,3 28,9 COFACE 16,9 - 45,4 4,0 18,4 4,0 11,8 - - - 100,7 Euler Hermes 3,2 - 18,3 3,0 2,4 - 18,4 - - - 45,3 MAPFRE - - 0,1 10,2 5,7 - 1,1 - - - 17,0 Total Internacionales 28,4 - 82,8 21,9 70,5 4,0 55,0 2,4 - 4,3 269,3 Total País 28,4 0,3 82,9 23,6 76,6 5,4 56,7 2,4 1,4 4,3 282,0 % Internacionales 100% - 100% 93% 92% 75% 97% 100% - 100% 95%

Atradius: Participación en América Latina

*Cifras a marzo 2013 12 mesesAtradius: Incluye Crédito y Caución

Chile 54%

México 42%

Brasil 3%2008

Chile 59%México 31%

Brasil 10%Argentina

0,1%

2009


Brasil 17%

Argentina 2%Perú 0,3%

2010


Brasil 17%


2011

Chile 55%

México 21%

Brasil 16%


2012


Brasil 15%

Argentina 5% Perú 2%2013*

CESCE: Participación en América Latina

Brasil 37%

Colombia 31%

México 15%

Venezuela 12%

Perú 4% Argentina 1%

Chile 0%

2008

Brasil 28%

Colombia 22%México 22%

Venezuela 16%

Argentina 5%Perú 4%

Chile 2%

2009

México 36%

Brasil 21%Colombia

18%

Venezuela 10%

Argentina 7%Chile 4%

Perú 4%

2010

México 36%

Brasil 19%Colombia

16%

Venezuela 12%


Chile 4%

2011

Cifras a marzo 2013 12 meses

México 26%

Brasil 25%Colombia

17%

Venezuela 15%


Chile 5%

2012

México 25%

Brasil 25%Colombia

18%

Venezuela 14%

Argentina 10%

Chile 5%

Perú 3%

2013*

COFACE: Participación en América Latina

Brasil 56%

Chile 22%

Argentina 14%

México 4%Ecuador 2%

Colombia 2%

2008

Brasil 53%

Chile 19%

Argentina 14%

México 8%Colombia 3%

Ecuador 3%

2009

Brasil 53%

Chile 16%

Argentina 16%

México 10%

Colombia 3%Ecuador 2%

2010

Brasil 51%

Chile 17%

Argentina 15%

México 10%


2011


Brasil 45%

Chile 18%

Argentina 17%

México 12%

Ecuador 4% Colombia 4%2012

Brasil 42%

Chile 19%

Argentina 19%

México 13%


2012*

Euler Hermes: Participación en América Latina

Brasil 50%

México 44%

Argentina 4% Colombia 2%2008

México 49%

Brasil 42%

Argentina 5% Colombia 5%2009

México 52%

Brasil 35%

Colombia 6%

Argentina 5% Chile 1%2010

México 40%

Brasil 40%

Colombia 7%



México 40%

Brasil 40%

Colombia 7%


México 46%

Brasil 38%

Colombia 6%

Chile 5% Argentina 4%2013*

MAPFRE: Participación en América Latina

Chile 36%

Colombia 27%

Brasil 24%

México 13%

2008

Chile 35%

Colombia 31%

Brasil 28%

México 5%2009

Colombia 41%

Chile 40%

Brasil 14%

México 5%2010

Colombia 53%

Chile 42%

México 5%Brasil 1%

2011


Colombia 60%

Chile 33%

México 6%Brasil 0%

2012

Colombia 62%

Chile 32%

México 5%Brasil 1%

2013*

Euler Hermes + MAPFRE: Participación en América Latina


México 34%

Brasil 28%

Colombia 22%

Chile 13% Argentina 3%2013*

México 31%

Brasil 29%

Colombia 21%

Chile 13% Argentina 6%2012

Tipo de Cambio para cada País y período

*Cifras a marzo 2013 12 mesesTipo de cambio promedio anual

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013* Moneda local Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros € Dólares $ Euros €

Argentina Pesos 2,94

3,64

3,00

3,79

3,09

4,26

3,14

4,62

3,41

4,76

3,95

5,22

4,21

5,90

4,71

6,08

4,81

6,29

Bolivia Bolivianos 8,06

9,98

8,01

10,12

7,83

10,45

7,22

10,61

7,02

9,62

7,02

9,22

6,94

9,72

6,91

8,91

6,91

9,03

Brasil Reales 2,42

3,00

2,18

2,75

2,00

2,76

1,85

2,73

2,00

2,79

1,76

2,32

1,67

2,34

1,95

2,52

2,00

2,61

Chile Pesos 514,05

636,39

530,28

669,74

522,47

720,85

522,46

768,02

559,61

781,38

510,25

673,89

483,67

677,14

489,49

631,44

472,50

617,79

Colombia Pesos 2.320,77

2.873,11

2.357,98

2.978,13

2.078,00

2.867,02

1.989,35

2.924,34

2.180,19

3.044,20

1.901,45

2.511,25

1.854,02

2.595,63

1.798,73

2.320,36

1.807,29

2.363,03

Ecuador Dólares 1,00

1,24

1,00

1,26

1,00

1,38

1,00

1,47

1,00

1,40

1,00

1,32

1,00

1,40

1,00

1,29

1,00

1,31

México Pesos 10,89

13,48

10,90

13,76

10,93

15,08

11,15

17,01

13,50

18,85

12,63

16,68

12,49

17,48

13,20

17,03

12,62

16,51

Perú Nuevos Soles 3,43

4,25

3,20

4,04

3,00

4,14

3,14

4,79

2,89

4,04

2,81

3,71

2,69

3,77

2,55

3,29

2,59

3,39

Uruguay Pesos 24,20

29,96

24,45

30,88

23,44

31,27

20,95

30,80

23,31

31,94

20,06

26,36

19,31

27,04

20,31

26,20

19,15

26,02

Venezuela Bolívares 2.107,20

2.608,71

2.147,00

2.711,66

2,15

2,97

2,15

3,16

2,15

2,95

4,30

5,68

4,30

6,02

4,30

5,55

6,30

8,24

Ayuda de índices• Siniestralidad Prima Ganada: Costo Total de Siniestros Retenidos como porcentaje de Primas Netas Ganadas

• Resultado Técnico: Ingresos – Costos Técnicos (sin incluir Costos Administrativos)

• Razón Combinada: Siniestralidad Prima Ganada (%) + Comisiones Pagadas (% primas retenidas netas) - Comisiones Recibidas (% primas retenidas netas) + Reaseguro no proporcional (% primas retenidas netas) + Gastos Administrativos (% primas retenidas netas)

Novedades• Julio 2011• Mapfre y Euler Hermes firman un acuerdo de intenciones para el desarrollo conjunto de los

Seguros de Crédito y Caución en España, Portugal y América Latina http://www.eulerhermes.es/es/informes-y-noticias/noticias-grupo-2011-07-20-115409.html

• Septiembre 2011• COFACE y Marsh en alianza para ofrecer Seguro de Crédito en Reino Unido

http://www.businessinsurance.com/article/20110928/NEWS05/110929859?tags=158|177|93|138|58|59

• Septiembre 2012• El Gobierno español ha autorizado la venta del 50,25% del capital de la Compañía de Seguro de

Crédito a la Exportación (CESCE), que actualmente es de titularidad del Estado. http://www.eleconomista.es/economia/noticias/4249236/09/12/El-gobierno-privatiza-cesce.html

• Noviembre 2012• Mapfre y Euler Hermes crean la compañía de Seguros de Créditos Solunion http://www.europapress.es/economia/finanzas-00340/noticia-economia-finanzas-mapfre-eulerhermes-crean-compania-seguros-credito-solunion-20121129180517.html

Fuentes Consultadas• Latino Insurance (http:www.latinoins.com)• Atradius Reporte Anual 2010 (http:www.atradius.com)• COFACE Reporte de Actividades 2010 (http:www.coface.com)• Euler Hermes Reporte Anual 2010 (http:www.eulerhermes.com)• CESCE Informe Anual 2010 (http:www.cesce.es)• Crédito y Caución Informe Anual 2010 (http:www.creditoycaucion.es)• MAPFRE Global Risks Memoria 2010 (http:www.mapfre.com)• Berne Union Anuario Directorio (http:www.berneunion.org.uk)• Asociación Latinoamericana del Seguro de Crédito a la Exportación (ALASECE) (http:www.alasece.com)• Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) anuario 2010 (http:www.cepal.org)• International Credit Insurance and Surety Asociation (ICISA) (http:www.icisa.org)• Export Credit Insurance Organization (http:www.ecio.gr)• Swiss Re Economic Research & Colsunting ([email protected])• La Mundial CA Venezolana de Seguros de Crédito• COFACE Ecuador, Venezuela

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SEGURO DE CRÉDITO EN AMÉRICA LATINA: ANÁLISIS DE MERCADOS Y SUS PARTICIPANTES