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lunes, 07 de septiembre de 2020

GRIS: datos macro relevantes; MARRÓN: emisiones gobierno; AZUL: declaraciones y acciones de autoridades económicas.

SEMANAL MACRO CLAVES DE LA SEMANA PASADA

EEUU

Europa

España

El informe de empleo del mes de agosto se saldó con una creación de

puestos de trabajo de 1,37 millones, con una reducción en la tasa de paro de

casi dos décimas, hasta el 8.4%. No obstante teniendo en cuenta los errores

de contabilización acarreados por la pandemia, dicha tasa ajustada se

situaría en el 9.1%. Estos datos, sin ser malos ponen de manifiesto cierta

pérdida de fuelle de la capacidad de creación de puestos de trabajo por

parte del sector privado, que desde los meses de abril y mayo, donde la

crisis alcanzó el pico, no ha conseguido mantener una creación de empleo

consistente a lo largo del tiempo. Esta debilidad está siendo compensada

actualmente por el sector público que ya ha recuperado una buena parte de

los empleos destruidos en plena pandemia, no obstante parte de los mismos

son de carácter temporal ya que fueron contratados para elaborar el censo.

En materia de política monetaria, y tras el discurso de Powell en Jackson

Hole anunciando un objetivo medio de inflación, varios miembros de la Fed

declararon que están dispuestos a tolerar niveles de precios en el entorno

del 2.5%.

El IPC situó su variación anual en el –0,5% en el mes de agosto, lo que

supuso una décima por encima del registro del mes anterior. Dicho

comportamiento se fundamentó principalmente en una subida de los precios

de la electricidad, frente a la bajada de 2019. Por otra parte, cabe destacar

que los precios de los paquetes turísticos subieron en el periodo menos que

el año pasado, afectados de forma importante por la crisis sanitaria.

Claves para esta semana

Desde un punto de vista macro, la atención de los mercados estuvo

centrada en el dato de IPC de la UME correspondiente al mes de agosto que

se saldó con una fuerte caída de la referencia hasta situarse en terreno

negativo (-0.2%) en su variación interanual mientras que el índice

subyacente pasó del 1.2% al 0.4% (0.8% Est). Este evidente deterioro se

fundamentó, por una parte en el componente energético, que experimentó

una caída del –7.8% además de la acumulación de varios one-o?s que

habían sesgado al alza los últimos datos y que en agosto empezarían a

revertirse, como fue el retraso de las rebajas en economías como Italia. Esta

publicación, sirvió para respaldar el descenso de las TIRes, después del

tensionamiento contabilizado durante la semana anterior.

00:00 08:00 09:00 10:00 11:00 12:00 13:00 14:00 15:00 16:00 Tarde/noche

Lunes 7

08:00 Producción industrial Alemania

10:30 Indicador

Sentix UME

Martes 8 01:50 PIB Japón

10:00 HOL emite 2,000 Mill € a 8

años

11:00 PIB UME

19:00 EEUU emite 50,000 Mill USD a 3

años

Miércoles 9

11:30 ALE emite 4,000 Mill € a 10

años 11:30 PORT emite 1,250 Mill € a 10 y

25 años

19:00 EEUU emite 35,000 Mill USD a 10

años

Jueves 10 11:00 ITA emite 9,000 Mill € a 3,

7 y 15 años

13:45 Anuncio de tipos BCE

UME

14:30 Comparecencia de Largarde (BCE)

14:30 Precios de producción

EEUU

19:00 EEUU emite

23,000 Mill USD a 30 años

Viernes 11 08:00 IPC Alemania

09:00 IPC España

14:30 IPC EEUU

03:30 IPC China

-1012345

dic

.-0

6

dic

.-0

7

dic

.-0

8

dic

.-0

9

dic

.-10

dic

.-11

dic

.-12

dic

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.-14

dic

.-15

dic

.-16

dic

.-17

dic

.-18

dic

.-19

IPC Eurozona

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

ene.-04

may.-05

sep.-06

ene.-08

may.-09

sep.-10

ene.-12

may.-13

sep.-14

ene.-16

may.-17

sep.-18

ene.-20

IPC General

-25000-20000-15000-10000-5000

05000

10000

en

e.-

17

may

.-17

sep

.-17

en

e.-

18

may

.-18

sep

.-18

en

e.-

19

may

.-19

sep

.-19

en

e.-

20

may

.-20

Creación de empleo

2

El PIB es una estimación del valor total de los bienes y servicios producidos en la economía.

SEMANAL MACRO DATOS PARA LA SEMANA

Jueves 10 / 13:45h. Jueves 10 / 13:45h. Jueves 10 / 13:45h. Jueves 10 / 13:45h. Anuncio de tipos BCE. UME (Sep)Anuncio de tipos BCE. UME (Sep)Anuncio de tipos BCE. UME (Sep)Anuncio de tipos BCE. UME (Sep)

Martes 8 / 11:00h. Martes 8 / 11:00h. Martes 8 / 11:00h. Martes 8 / 11:00h. PIB Final. UME (2T20)PIB Final. UME (2T20)PIB Final. UME (2T20)PIB Final. UME (2T20)

En las últimas semanas empezó a ganar fuerza la posibilidad de

una actuación inminente por parte del BCE en su

comparecencia de septiembre. Sin embargo, las mismas se

fueron enfriando. Así, la última encuesta realizada por

Bloomberg al respecto pone de manifiesto este extremo,

esperándose un incremento del PEPP para finales de año, y una

extensión del mismo hasta diciembre de 2021. Desde nuestro

punto de vista no vemos ninguna premura para que la

Autoridad Monetaria anuncie cambios en la reunión de esta

semana, siendo lo más relevante la publicación de las nuevas

proyecciones macro en la que es muy probable que veamos

nuevas revisiones a la baja en materia de precios, en parte

como consecuencia de la evolución del tipo de cambio.

Consenso: -0.50% Último: -0.50% : -0.50%

Jueves 10 / 14:30h. Jueves 10 / 14:30h. Jueves 10 / 14:30h. Jueves 10 / 14:30h. Precios de producción. EEUU (Ago)Precios de producción. EEUU (Ago)Precios de producción. EEUU (Ago)Precios de producción. EEUU (Ago)

Herramienta principal de política monetaria de la Zona Euro. El Banco Central Europeo decide el tipo de las operaciones principales de financiación, así como de crédito y depósito. Después, el Presidente comparece ante los medios.

Los precios de la producción miden cambios en los precios de los bienes recibidos por los productores en todas las fases del proceso de producción. La mayoría de la información corresponde al sector manufacturero y a la minería. Los precios sólo miden el cambio de los precios recibidos para la producción de la industria nacional, por lo que las importaciones no están incluidas.

El componente de precios del ISM manufacturero experimentó

un repunte considerable en el mes de agosto, consolidando

posiciones por encima del nivel de neutralidad de los 50 puntos

por tercer mes consecutivo. Sin embargo, aunque el precio del

crudo siguió aumentando respecto a los registros de julio, lo

cierto es que lo hizo de forma mucho más moderada que en el

mes anterior. Por ello, esperamos que los precios de producción

sigan creciendo en agosto, aunque desacelerándose respecto a

los registros de julio.

Consenso: 0.20% m/m Último: 0.60% m/m : : 0.30% m/m

Viernes 11 / 14:30h. Viernes 11 / 14:30h. Viernes 11 / 14:30h. Viernes 11 / 14:30h. IPC. EEUU (Ago)IPC. EEUU (Ago)IPC. EEUU (Ago)IPC. EEUU (Ago)

El componente de precios, del ISM manufacturero experimentó

un incremento relevante en el mes de agosto respecto a la

referencia anterior, siendo todavía más importante el

crecimiento registrado por este mismo componente en la

referencia de servicios. Por ello, manejamos un aumento del IPC

general, en un contexto en el que la demanda de los productos

que componen la cesta del IPC, empieza a normalizarse

respecto a la media histórica. Por su parte, esperamos ver cierta

estabilidad en la referencia subyacente.

Consenso: 1.20%; 1.60% Último: 1.0%; 1.60% : 1.20%; 1.60% El IPC representa cambios en los precios de todos los bienes y servicios de los hogares. El índice subyacente elimina las partidas de energía y alimentos frescos al ser los más volátiles.

Los datos de actividad real en la UME durante el segundo

trimestre del año se vieron fuertemente afectados por los

parones de actividad motivados por el Covid-19. De hecho, la

producción industrial o las ventas al por menor llegaron a

registrar caídas de doble dígito, especialmente relevantes en los

países del Sur de Europa. Este comportamiento quedó

posteriormente reflejado en el comportamiento del PIB del 2T

del año que registró caídas considerablemente superiores a las

vistas durante la crisis financiera. Dado que no hemos conocido

datos que puedan cambiar esta primera estimación, esperamos

que la referencia final de actividad en la UME se mantenga sin

cambios.

Consenso: -15.0% Último: -15.0% : -15.0%

-20,0-15,0-10,0-5,00,05,0

10,0

mar.

-00

oct.

-01

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.-0

3d

ic.-

04

jul.-0

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16ag

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ar.

-19

PIB UME a/a

0

2.000

4.000

6.000

8.000

en

e.-

04

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p.-

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p.-

10en

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16m

ay

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e.-

20

Balance BCE

-2-1

01

234

5

dic

.-10

jul.-1

1

feb

.-12

sep

.-12

ab

r.-1

3

no

v.-

13

jun

.-14

ene

.-15

ag

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15

mar.

-16

oct.

-16

may

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dic

.-17

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8

feb

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.-19

ab

r.-2

0

Precios de Producción a/a

-4

-2

0

2

4

6

feb

.-0

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-01

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5

oct.

-06

jun

.-0

8

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.-10

oct.

-11

jun

.-13

feb

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oct.

-16

jun

.-18

feb

.-2

0

IPC a/a

3

Zona EuroZona EuroZona EuroZona Euro

SEMANAL MACRO

EEUUEEUUEEUUEEUU

TABLAS DE COYUNTURA

Periodo

PIB -31.7% t/t a -9.1% a/a 2T 2020 -5% t/t a 0.3% a/a 2.4% t/t a 2.3% a/a

LEI 1.4% m/m -6.8% a/a July-20 3% m/m -7.7% a/a -0.2% m/m 0.3% a/a

Cfnai 1.18 July-20 5.33 -0.26% m/m

Consumo privado -34.1% t/t -10.5% a/a 2T 2020 -6.9% t/t a 0.2% a/a 1.6% t/t a 2.5% a/a

Confianza consumidor Universidad Michigan 74.1 August-20 72.5 99.3

Confianza consumidor Conference Board 84.8 August-20 91.7 98.3

Ventas al por menor 1.2% m/m 2.7% a/a July-20 8.4% m/m 2.1% a/a 0.1% m/m 5.6% a/a

Tasa de ahorro 17.8% July-20 19.2% 7.2%

Tasa de paro 8.4% August-20 10.2% 3.5%

Creación de empleo 1371 August-20 1734 184

Deuda sobre PIB 86.3% 2T 2020 84.1% 84.1%

Déficit sobre PIB -15.071% 3T 2020 -13.843% -4.704%

Gasto público 2.8% t/t 2.14% a/a 2T 2020 1.3% t/t 2.7% a/a 2.4% t/t 3% a/a

Inversión -46.2% t/t -16.76% a/a 2T 2020 -9% t/t -4.23% a/a -3.7% t/t -1.01% a/a

ISM Manufacturero 56 August-20 54.2 47.8

ISM de servicios 56.9 August-20 58.1 54.9

Producción industrial 3.03% m/m -8.18% a/a July-20 5.66% m/m -11.03% a/a -0.35% m/m -0.81% a/a

Pedidos bienes de capital (sin transporte aéreo) 1.9% m/m 0.1% a/a July-20 4.3% m/m -0.2% a/a -0.5% m/m 2.5% a/a

Gasto en construcción 0.1% m/m -0.1% a/a July-20 -0.5% m/m 0.6% a/a 0.3% m/m 9.4% a/a

Inventarios al por mayor -0.1% m/m -5.4% a/a July-20 -1.3% m/m -6.1% a/a 0% m/m 1.7% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 0.9% 2T 2020 1.13% 1.52%

Balanza comercial (Millones de dólares) -63.556 July-20 -53.461 -45.676

Exportaciones 8.1% m/m -20.1% a/a July-20 9.6% m/m -25.7% a/a 0.4% m/m 1.2% a/a

Importaciones 10.9% m/m -11.4% a/a July-20 4.6% m/m -19.9% a/a 2.2% m/m -3.1% a/a

Precios de importación 0.7% m/m -3.3% a/a July-20 1.4% m/m -3.9% a/a 0.2% m/m 0.5% a/a

Inflación 0.6% m/m 1% a/a July-20 0.6% m/m 0.6% a/a 0.2% m/m 2.3% a/a

Inflación subyacente 0.6% m/m 1.6% a/a July-20 0.2% m/m 1.2% a/a 0.1% m/m 2.3% a/a

Precios de producción 0.7% m/m -1.8% a/a July-20 0% m/m -2.2% a/a 0.2% m/m 1.7% a/a

Precios de producción subyacente 0.2% m/m 1.1% a/a July-20 0% m/m 1.1% a/a 0% m/m 1.5% a/a

Tipo de intervención 0.25% 04-Sep-20 0.25% 0.75%

TIR a 2 años 0.143% 1.58 p.b. 7d 04-Sep-20 0.127% 1.58 p.b. mtd 1.188% -142.63 p.b.

TIR a 10 años 0.718% -0.31 p.b. 7d 04-Sep-20 0.721% -0.31 p.b. mtd 2.444% -119.95 p.b.

Tipo hipotecario 30 años (FNM) 1.895% -0.03 p.b. 7d 04-Sep-20 1.895% -0.03 p.b. mtd 3.680% -139.2 p.b.

S&P 500 3427.0 -2.31% 7d 04-Sep-20 3508.0 -2.31% mtd 2238.8 6.07%

Anterior Fin 2019

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Periodo

PIB -12.1% t/t -15% a/a 2T 2020 -3.6% t/t -3.1% a/a 0% t/t 1% a/a

Confianza económica 87.7 August-20 82.4 100.9

Consumo privado -4.6% t/t -3.9% a/a 1T 2020 0% t/t 0.1% a/a 0.1% t/t 1.3% a/a

Confianza consumidor -14.7 August-20 -15 -8.1

Ventas al por menor -1.3% m/m 0.4% a/a July-20 5.3% m/m 1.3% a/a -0.9% m/m 1.9% a/a

Tasa de paro 7.9% July-20 7.7% 7.4%

Deuda sobre PIB 84.1% 2019 85.8% 85.8%

Déficit sobre PIB -0.6% 2019 -0.5% -0.5%

Gasto público -0.4% t/t 0.9% a/a 1T 2020 0.3% t/t 1.9% a/a 0.3% t/t 1.9% a/a

Inversión -1.8% t/t 1.9% a/a 1T 2020 3.3% t/t 4.2% a/a 3.3% t/t 4.2% a/a

Confianza industrial -12.7 August-20 -16.2 -9.3

Clima de negocio -1.8 July-20 -2.25 -0.27

Producción industrial 9.1% m/m -12.3% a/a June-20 12.3% m/m -20.4% a/a -1.6% m/m -3.3% a/a

Gasto en construcción 4% m/m -5.9% a/a June-20 29.4% m/m -10.5% a/a -1.7% m/m -2.6% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 0.2% m/m 2T 2014 0.6% m/m -0.3% a/a

Balanza comercial (Millones de euros) 21166.4 June-20 8815.2 23106.7

Exportaciones 19.41% m/m -10.04% a/a June-20 5.23% m/m -29.88% a/a -6.11% m/m 4.93% a/a

Importaciones 11.46% m/m -12.25% a/a June-20 0.52% m/m -26.77% a/a -8.36% m/m 0.95% a/a

Inflación -0.4% m/m -0.2% a/a August-20 -0.4% m/m 0.4% a/a 0.3% m/m 1.3% a/a

Inflación subyacente -0.1% m/m 0.4% a/a July-20 0.4% m/m 1.2% a/a -0.3% m/m 1.3% a/a

Precios de producción 0.6% m/m -3.3% a/a July-20 0.7% m/m -3.7% a/a 0% m/m -0.6% a/a

Tipo de intervención 0% 4-Sep-20 0% 0%

TIR a 2 años -0.70% -3.5 p.b. 7d 4-Sep-20 -0.67% -3.5 p.b. mtd -0.60% -9.9 p.b.

TIR a 10 años -0.47% -6.3 p.b. 7d 4-Sep-20 -0.41% -6.3 p.b. mtd -0.19% -28.7 p.b.

Eurostoxx 50 3260.59 -1.66% 7d 4-Sep-20 3315.54 -1.66% mtd 3748.47 -13.02%

Anterior Fin 2019

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

4

SEMANAL MACRO TABLAS DE COYUNTURA

EspañaEspañaEspañaEspaña

OtrosOtrosOtrosOtros

Periodo

PIB PIB -18.5% t/t -22.1% a/a 2T 2020 -5.2% t/t -4.1% a/a 0.4% t/t 1.8% a/a

Consumo privado -21.2% t/t -25.7% a/a 2T 2020 -6.6% t/t -5.8% a/a 0.1% t/t 1.2% a/a

Ventas al por menor 7.9% m/m -5.2% a/a July-20 23.7% m/m -4.9% a/a 15.4% m/m 2.2% a/a

Variación número desempleados 29.78 August-20 -89.849 -34.579

Tasa de paro 15.33% 2T 2020 14.41% 13.78%

Deuda sobre PIB 95.5% 2019 97.6% 97.6%

Déficit sobre PIB -2.8% 2019 -2.5% -2.5%

Gasto público -25.7% t/t 3.5% a/a 2T 2020 -5.8% t/t 3.5% a/a 1.2% t/t 2.4% a/a

Inversión -22.3% t/t -26.8% a/a 2T 2020 -5.7% t/t -6.5% a/a -1.2% t/t 0.6% a/a

Pedidos de fábrica -1.85% m/m 2.87% a/a December-19 -5.97% m/m -22.44% a/a -25.99% m/m 0.19% a/a

Pedidos bienes de capital 9% m/m 0.46% a/a December-19 5.08% m/m -48.45% a/a -44.07% m/m 7.69% a/a

Gasto en construcción -0.2% m/m -14.9% a/a June-20 33.5% m/m -24.5% a/a -2.1% m/m -7.1% a/a

Balanza cuenta corriente (Millones de euros) 2.042 June-20 0.75 2.028

Balanza comercial (Millones de euros) 1481.7 June-20 124.4 -2093.7

Exportaciones 29.26% m/m -9.22% a/a June-20 16.43% m/m -34.38% a/a -16.27% m/m -0.08% a/a

Importaciones 21.67% m/m -20.07% a/a June-20 5.01% m/m -39.62% a/a -12.34% m/m 5.1% a/a

Inflación 0% m/m -0.5% a/a August-20 -0.9% m/m -0.6% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación armonizada 0% m/m -0.6% a/a August-20 -1.6% m/m -0.7% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación subyacente -1.2% m/m 0.6% a/a July-20 0.1% m/m 1% a/a 0% m/m 1% a/a

Precios de producción 1.8% m/m -4.8% a/a July-20 2% m/m -5.9% a/a -0.4% m/m -1.7% a/a

TIR a 2 años -0.48% -1.1 p.b. 7d 04-Sep-20 -0.47% -1.1 p.b. mtd -0.39% -8.8 p.b.

TIR a 10 años 0.35% -2.7 p.b. 7d 04-Sep-20 0.38% -2.7 p.b. mtd 0.47% -11.6 p.b.

IBEX 6989.70 -2.01% 7d 04-Sep-20 7133.00 -2.01% mtd 9612.6 -27.29%

Fin 2019

Precios

Variables financieras

Último Anterior

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Saldo neto exterior

Periodo

Crudo 41.33 -7.48% 7 d 04-Sep-20 44.67 -7.48% mtd 66.42 -37.77%

Cobre 306.20 1.41% 7 d 04-Sep-20 301.95 1.41% mtd 282.55 8.37%

Aluminio 1750.25 -0.81% 7 d 04-Sep-20 1764.50 -0.81% mtd 1781.25 -1.74%

Oro 1933.94 -1.57% 7 d 04-Sep-20 1964.83 -1.57% mtd 1522.81 27%

Plata 26.91 -2.15% 7 d 04-Sep-20 27.50 -2.15% mtd 17.94 49.97%

Arroz 12.40 1.06% 7 d 04-Sep-20 12.27 1.06% mtd 13.29 -6.66%

Dólar/Euro 1.1838 -0.55% 7 d 04-Sep-20 1.1903 -0.55% mtd 1.12 5.42%

Yen/Dólar 106.240 0.83% 7 d 04-Sep-20 105.370 0.83% mtd 108.58 -2.16%

Yen/Euro 125.770 0.3% 7 d 04-Sep-20 125.390 0.3% mtd 121.96 3.12%

Libra/Euro 0.8915 -0.01% 7 d 04-Sep-20 0.8916 -0.01% mtd 0.85 5.29%

Libra/Dólar 1.3279 -0.55% 7 d 04-Sep-20 1.3353 -0.55% mtd 1.33 0.12%

Franco suizo/Dólar 0.9135 1.03% 7 d 04-Sep-20 0.9042 1.03% mtd 0.97 -5.47%

PIB Japón -7.8% t/t -9.9% a/a 2T 2020 0,0% t/t -1.8% a/a -1.8% t/t -0.7% a/a

PIB China 3.2% a/a 2T 2020 -6.8% a/a 6% a/a

PIB Brasil -9.7% t/t -11.4% a/a 2T 2020 -2.5% t/t -0.25% a/a 0.5% t/t 1.67% a/a

Baltic Dry 1362.00 -8.47% 7 d 04-Sep-20 1488.00 -8.47% mtd 1090.00 24.95%

VIX 30.75 33.93% 7 d 04-Sep-20 22.96 33.93% mtd 13.78 123.15

Materias primas

Divisas

Otros

Fin 2019Último Anterior

5

SEMANAL MACRO CALENDARIO DE INDICADORES ECONÓMICOS

HORA PAÍS INDICADOR MES PREV. ÚLTIMO

D u ran te la se man aD u ran te la se man aD u ran te la se man aD u ran te la se man aju-vi China Inversión directa extranjera Ago -- 15.8% a/a

L u n e s 7L u n e s 7L u n e s 7L u n e s 7s/h China Balanza comercial (MM$) Ago 49.7 62.33

0 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 0 A le man iaA le man iaA le man iaA le man ia Produ cción in du strialProdu cción in du strialProdu cción in du strialProdu cción in du strial Ju lJu lJu lJu l 4.5 % m/ m4.5 % m/ m4.5 % m/ m4.5 % m/ m 8.9% m/ m8.9% m/ m8.9% m/ m8.9% m/ m

Ju lJu lJu lJu l -7 .40 % a/ a-7 .40 % a/ a-7 .40 % a/ a-7 .40 % a/ a -1 1 . 7 % a/ a-1 1 . 7 % a/ a-1 1 . 7 % a/ a-1 1 . 7 % a/ a

10 :3 010 :3 010 :3 010 :3 0 UM EUM EUM EUM E In dicador Se n tixIn dicador Se n tixIn dicador Se n tixIn dicador Se n tix S e pS e pS e pS e p -10 .5-10 .5-10 .5-10 .5 -13 .4-13 .4-13 .4-13 .4

M arte s 8M arte s 8M arte s 8M arte s 8

0 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 0 JapónJapónJapónJapón PIB (F)PIB (F)PIB (F)PIB (F) 2 T2 02 T2 02 T2 02 T2 0 -8 .0 % t/ t-8 .0 % t/ t-8 .0 % t/ t-8 .0 % t/ t -7 .8% t/ t-7 .8% t/ t-7 .8% t/ t-7 .8% t/ t

0 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 0 JapónJapónJapónJapón PIB an u al izado (F)PIB an u al izado (F)PIB an u al izado (F)PIB an u al izado (F) 2 T2 02 T2 02 T2 02 T2 0 -2 8 .5 % t/ t a-2 8 .5 % t/ t a-2 8 .5 % t/ t a-2 8 .5 % t/ t a -2 7 .8% t/ t a-2 7 .8% t/ t a-2 7 .8% t/ t a-2 7 .8% t/ t a

0 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 00 1 :5 0 JapónJapónJapónJapón D e f lactor de l P IB (F)D e f lactor de l P IB (F)D e f lactor de l P IB (F)D e f lactor de l P IB (F) 2 T2 02 T2 02 T2 02 T2 0 1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a 1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a1 .5 % a/ a

01:50 Japón Balanza cuenta corriente (MM¥) Jul 1,440.1 1,049.2

08:00 Alemania Balanza comercial (MM) Jul 16 15.5

08:00 Alemania Balanza cuenta corriente (MM) Jul 17.3 22.4

08:45 Francia Balanza comercial (M) Jul -- -7,955

09:00 España Índice de precios de viviendas INE 2T20 -- 1.1% t/t

-- 3.2% a/a

10:00 Italia Ventas al por menor Jul -1.0% m/m 12.1% m/m

-1.9% a/a -2.2% a/a

1 1 :0 011 :0 011 :0 011 :0 0 UM EUM EUM EUM E PIB (F)PIB (F)PIB (F)PIB (F) 2 T2 02 T2 02 T2 02 T2 0 -12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t -12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t-12 . 1% t/ t

-15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a -15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a -15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a-15 % a/ a

12:00 EEUU Confinaza pequeñas empresas Ago 99 98.8

21:00 EEUU Crédito al consumo (MM$) Jul 12,900 8,948

M ié rco le s 9M ié rco le s 9M ié rco le s 9M ié rco le s 903:30 China Precios de producción Ago -1.90% a/a -2.4% a/a

0 3 :3 00 3 :3 00 3 :3 00 3 :3 0 Ch in aCh in aCh in aCh in a IPCIPCIPCIPC A goA goA goA go 2 .4% a/ a2 .4% a/ a2 .4% a/ a2 .4% a/ a 2 .7 % a/ a2 .7 % a/ a2 .7 % a/ a2 .7 % a/ a

12:00 Portugal Balanza comercial (M) Jul -- -828m

13:00 EEUU Peticiones de hipotecas MBA Sep -- --

Ju e ve s 10Ju e ve s 10Ju e ve s 10Ju e ve s 1008:45 Francia Producción industrial Jul 5% m/m 12.7% m/m

-8.4% a/a -11.7% a/a

10:00 Italia Producción industrial Jul 3.5% m/m 8.2% m/m

-9.8% a/a -13.7% a/a

12:00 Portugal IPC (F) Ago -- -0.2% m/m

-- 0% a/a

12:00 Portugal IPC armonizado (F) Ago -- -0.2% m/m

-- -0.2% a/a

13 :4513 :4513 :4513 :45 UM EUM EUM EUM E A n u n cio de tipos BCEA n u n cio de tipos BCEA n u n cio de tipos BCEA n u n cio de tipos BCE S e pS e pS e pS e p 0 .0 0 %0 .0 0 %0 .0 0 %0 .0 0 % 0 .0 0 %0 .0 0 %0 .0 0 %0 .0 0 %

13 :4513 :4513 :4513 :45 UM EUM EUM EUM E Faci l idad de de pósi toFaci l idad de de pósi toFaci l idad de de pósi toFaci l idad de de pósi to S e pS e pS e pS e p -0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 % -0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 % -0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 %-0 .5 0 %

14:3 014:3 014:3 014:3 0 EEUUEEUUEEUUEEUU Pre cios de produ cciónPre cios de produ cciónPre cios de produ cciónPre cios de produ cción A goA goA goA go 0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m 0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m 0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m

-0 .3 % a/ a-0 .3 % a/ a-0 .3 % a/ a-0 .3 % a/ a -0 .4% a/ a-0 .4% a/ a-0 .4% a/ a-0 .4% a/ a

14:3 014:3 014:3 014:3 0 EEUUEEUUEEUUEEUU Pre cios de produ cción su by ace n te sPre cios de produ cción su by ace n te sPre cios de produ cción su by ace n te sPre cios de produ cción su by ace n te s A goA goA goA go 0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m 0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m

-------- 0 . 1% a/ a0 . 1% a/ a0 . 1% a/ a0 . 1% a/ a

14:30 EEUU Demandas semanales de desempleo (m) Sep 845 881

14:30 EEUU Reclamos continuos Ago 12,904 13,254

16:00 EEUU Inventarios al por menor (F) Jul -0.1% m/m -0.1% m/m

17:00 EEUU Inventarios semanales de crudo (Mb) Sep -- -9,362

Vie rn e s 1 1Vie rn e s 1 1Vie rn e s 1 1Vie rn e s 1 101:50 Japón Precios de producción Ago 0.2% m/m 0.6% m/m

-0.5% a/a -0.9% a/a

08:00 UK Producción industrial Jul 4.2% m/m 9.3% m/m

-8.7% a/a -12.5% a/a

08:00 UK Balanza comercial (M £) Jul 3,000 5,3360 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 0 A le man iaA le man iaA le man iaA le man ia IPC (F)IPC (F)IPC (F)IPC (F) A goA goA goA go -0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m -0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m-0 . 1% m/ m

0 % a/ a0 % a/ a0 % a/ a0 % a/ a 0 % a/ a0 % a/ a0 % a/ a0 % a/ a

0 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 00 8 :0 0 A le man iaA le man iaA le man iaA le man ia IPC armon izado (F)IPC armon izado (F)IPC armon izado (F)IPC armon izado (F) A goA goA goA go -0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m -0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m-0 .2 % m/ m

-0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a -0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a-0 . 1% a/ a

09:00 España Producción industrial Jul 3.6% m/m 14% m/m

-10.4% a/a -14% a/a

0 9:0 00 9:0 00 9:0 00 9:0 0 Españ aEspañ aEspañ aEspañ a IPC (F)IPC (F)IPC (F)IPC (F) A goA goA goA go 0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m 0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m

-0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a -0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a-0 .5 % a/ a

0 9:0 00 9:0 00 9:0 00 9:0 0 Españ aEspañ aEspañ aEspañ a IPC armon izado (F)IPC armon izado (F)IPC armon izado (F)IPC armon izado (F) A goA goA goA go 0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m 0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m0 % m/ m

-0 .6% a/ a-0 .6% a/ a-0 .6% a/ a-0 .6% a/ a -0 .6% a/ a-0 .6% a/ a-0 .6% a/ a-0 .6% a/ a

0 9:0 00 9:0 00 9:0 00 9:0 0 Españ aEspañ aEspañ aEspañ a IPC su by ace n teIPC su by ace n teIPC su by ace n teIPC su by ace n te A goA goA goA go -------- -1 . 2 % m/ m-1 .2 % m/ m-1 .2 % m/ m-1 .2 % m/ m

-------- 0 .6% a/ a0 .6% a/ a0 .6% a/ a0 .6% a/ a

10:00 Italia Tasa de paro 2T20 8.5% t/t 8.9% t/t

14:3 014:3 014:3 014:3 0 EEUUEEUUEEUUEEUU IPCIPCIPCIPC A goA goA goA go 0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m0 .3 % m/ m 0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m

1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a 1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a1 .2 % a/ a 1 .0 % a/ a1 .0 % a/ a1 .0 % a/ a1 .0 % a/ a

14:3 014:3 014:3 014:3 0 EEUUEEUUEEUUEEUU IPC su by ace n teIPC su by ace n teIPC su by ace n teIPC su by ace n te A goA goA goA go 0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m0 .2 % m/ m 0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m0 .6% m/ m

1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a 1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a 1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a1 .6% a/ a

20:00 EEUU Presupuesto mensual (MM$) Ago -242.7 -63

En negrIta los datos más importantes de la semana.

P: Preliminar; F: Final; m: Miles; M: Millones; MM: Miles de Millones; B: Billones (sentido europeo);T :Trillones; Mb: Miles de barriles t/t a: trimestral anualizado; s/h: sin hora determinada.

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