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lunes, 27 de julio de 2020

GRIS: datos macro relevantes; MARRÓN: emisiones gobierno; AZUL: declaraciones y acciones de autoridades económicas.

SEMANAL MACRO CLAVES DE LA SEMANA PASADA

EEUU

Europa

España

Claves para esta semana

Los datos macro fueron escasos durante la semana, siendo lo más relevante las

demandas semanales de desempleo que siguieron registrando niveles muy

elevados desde un punto de vista histórico y que además contabilizaron la

primera subida después de haber registrado descensos consecutivos desde los

máximos de marzo. Ello supone una señal clara de que los desarrollos del Covid-

19 están generando un lastre en la actividad y evidencia que la recuperación en V

que descuentan los activos de riesgo no se va a producir.

En este sentido cobra especial relevancia el apoyo que siga mostrando la Reserva

Federal a los mercados, además de las nuevas medidas fiscales que se puedan

anunciar. Respecto a este último punto, hay que tener en cuenta que las medidas

implementadas por el gobierno en forma de cheques y subsidios a las familias ha

sido un elemento clave para sostener el consumo, por lo que si tenemos en

cuenta que los mismos desaparecerán a finales de julio será urgente realizar una

renovación. De la misma manera, los mercados están esperando el anuncio de un

nuevo plan fiscal, que de no confirmarse generará una importante corrección.

España ha sido uno de los países europeos más afectados por la pandemia por lo

que el acuerdo alcanzado entorno al Fondo de Reconstrucción ha sido el principal

foco de atención de la semana. En este sentido, se estima que España recibirá

unos 140.000 millones de los cuales 72.000 serán transferencias. Si asumimos que

la distribución de la liquidez que correspondería al periodo 2021-2022 (70% del

total) se realizase a partes iguales, estaríamos hablando de que España recibiría

25.200 millones el año que viene y 28.700 en 2022. Se trata de cifras que quedan

muy lejos de la necesidad de financiación que marcan las estimaciones de déficit

que maneja el mercado en ese mismo periodo, lo que supone que el acuerdo

alcanzado, a pesar de suponer un importante alivio no será la solución al

problema de los desequilibrios estructurales.

Lo más relevante de la semana, en cuanto a publicaciones macro se refiere,

fueron los PMIs del la UME del mes de julio, que siguieron mostrando un proceso

de recuperación de la actividad, especialmente concentrada en el sector

servicios, dada la fuerte penalización sufrida como consecuencia de la pandemia.

Todo ello apunta a un crecimiento importante de la actividad de cara al tercer

trimestre del año, aunque no lo suficiente como para compensar el socavón que

se espera en el 2T.20.

Más allá de los datos macro, la atención estuvo centrada en la reunión de líderes

europeos donde se aprobaron los presupuestos plurianuales de la Unión además

de la formación de un Fondo de Reconstrucción europeo. El acuerdo final supone

un total de 1.8 billones de euros, de los cuales 750 millones irán destinados al

mencionado fondo, siendo el volumen de transferencias que se otorgarán de 390

millones y el de préstamos de 360 millones. En este sentido, las ayudas irán

destinadas a aquellos países más afectados por la pandemia y su recepción

estará condicionada al uso que se vaya a hacer de los fondos y al cumplimiento

de una serie de reformas. El Fondo de Reconstrucción supondrá un respaldo

muy importante para las economías que se han visto más afectadas por la crisis,

pero no significa una solución a la sostenibilidad de la deuda en el largo plazo, ya

que para ello será clave la adopción de reformas estructurales.

00:00 08:00 09:00 10:00 11:00 12:00 13:00 14:00 15:00 16:00 Tarde/noche

Lunes 27 Vi-ju Precios de importación Alemania

10:00 IFO Alemania

19:00 EEUU emite 48,000 Mill USD a 2

años y 49.000 Mill € a 5 años

Martes 28 11:30 ALE emite 4,000

Mill € a 7 años

16:00 Confianza del consumidor e Índice manufacturero Richmond

EEUU

19:00 EEUU emite 44,000 Mill USD a 7

años

Miércoles 29 11:30 ALE emite 3,500 Mill € a 15 años

12:30 ESFS emite 1,000 Mill € a 6 años

16:00 Ventas de

viviendas pendientes EEUU

20:00 Anuncio de tipos Fed EEUU

2030 Habla Powell (Fed)

Jueves 30 08:00 PIB Alemania

09:00 IPC

España

10:00 Boletín económico

UME

11:00 Confianza del consumidor y Tasa de

paro UME

11:30 ITA emite 7,000 Mill € a 5 y 10 años

14:00 IPC Alemania

14:30 PIB, Demandas sem. desempleo y Reclamos continuos

EEUU

Viernes 31

01:50 Producción industrial Japón

03:00 PMI composite, Manufacturero y Servicios

China

07:30 PIB Francia

08:45 IPC Francia

09:00 PIB

España

10:00 PIB Italia

10:30 IPC Portugal

11:00 IPC armonizado Italia

11:00 PIB e IPC UME

14:30 Informe de Ingresos y Gastos

EEUU

15:45 PMI Chicago EEUU

16:00 Confianza del consumidor Univ.

Michigan EEUU

01:50 Ventas al por menor Japón

0102030405060

ag

o.-

17

nov

.-17

feb

.-18

may

.-18

ag

o.-

18

nov

.-18

feb

.-19

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.-19

ag

o.-

19

nov

.-19

feb

.-2

0

may

.-20

PMI Composite UME

0

2000

4000

6000

8000

13-m

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-mar.

10-a

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8-m

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.

22

-may

.

5-j

un

.

19-j

un

.

3-j

ul.

17-j

ul.

Demandas semanalesde desempleo

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

90000

España

Transferencias 2021

Déficit 2021

2

Encuesta realizada aproximadamente a 10.000 empresas de Alemania donde se pregunta por el desarrollo empresarial actual y como se espera que evolucione en el corto plazo.

SEMANAL MACRO DATOS PARA LA SEMANA

Miércoles 29 / 20:00h. Miércoles 29 / 20:00h. Miércoles 29 / 20:00h. Miércoles 29 / 20:00h. Anuncio de tipos FOMC. EEUU (Jul)Anuncio de tipos FOMC. EEUU (Jul)Anuncio de tipos FOMC. EEUU (Jul)Anuncio de tipos FOMC. EEUU (Jul)

Lunes 27 / 10:00h. Lunes 27 / 10:00h. Lunes 27 / 10:00h. Lunes 27 / 10:00h. IFO. Alemania (Jul)IFO. Alemania (Jul)IFO. Alemania (Jul)IFO. Alemania (Jul)

Consenso: 89.3 Último: 86.2 : 89.5

Los datos macro en EEUU han sido en general de sesgo

positivo, con excepción de los relacionados con el mercado

laboral, que han continuado mostrando señales de debilidad. En

este sentido, queda patente que la economía estadounidense

se encuentra en proceso de recuperación, aunque paulatina.

Dado el fuerte deterioro derivado de la pandemia, además de

los nuevos brotes que siguen apareciendo en distintos estados

esperamos que la Fed siga manteniendo un sesgo muy dovish,

sin plantear cambios en su política monetaria.

Consenso: 0.25% Último: 0.25% : 0.25%

Jueves 30 / 14:30h. Jueves 30 / 14:30h. Jueves 30 / 14:30h. Jueves 30 / 14:30h. PIB. EEUU (2T20)PIB. EEUU (2T20)PIB. EEUU (2T20)PIB. EEUU (2T20)

El Comité Federal de Mercado Abierto lleva a cabo ocho reuniones por año con el fin de dirigir la conducta de las operaciones de mercado abierto por parte del Banco de la Reserva Federal, para lograr los objetivos de estabilidad de precios y crecimiento económico sostenible.

El IPC representa cambios en los precios de todos los bienes y servicios de los hogares. El índice subyacente elimina las partidas de energía y alimentos frescos al ser los más volátiles.

Los ISM’s, especialmente el manufacturero, experimentaron una

importante debilidad en el segundo trimestre del año,

situándose en niveles muy por debajo de los 50 puntos tanto en

abril como en mayo, cuando se observó el pico en la crisis del

Covid-19. Esta debilidad se vio reflejada en datos de actividad

real, como la producción industrial, los pedidos de bienes

duraderos o las ventas al por menor en los que se registraron

importantes caídas. Además, el mercado laboral se vio

seriamente afectado alcanzaron niveles record de

desempleados en el mes de abril, con casi 21 millones de

parados. Por ello, esperamos ver una fortísima caída de la

actividad en el 2T.20 como consecuencia de la pandemia del

Covid-19, superando ampliamente los registros de otras crisis

pasadas.

Consenso: -35.0% t/t a Último: -5.0% t/t a : : -34.5% t/t a

Viernes 31 / 11:00h. Viernes 31 / 11:00h. Viernes 31 / 11:00h. Viernes 31 / 11:00h. PIB. UME (2T20)PIB. UME (2T20)PIB. UME (2T20)PIB. UME (2T20)

Los datos de actividad real en la UME durante el segundo

trimestre del año se vieron fuertemente afectados por los

parones de actividad motivados por el Covid-19. Así, la

producción industrial o las ventas al por menor llegaron a

registrar caídas de doble dígito, siendo los países del Sur de

Europa los más afectados por la pandemia. De hecho, es de

esperar caídas de la actividad superiores al 10% en dichos

países. En contraposición, economías core como la alemana,

contabilizaron una recuperación muy significativa en el mes de

mayo una vez se fueron relajando las restricciones para

contener el virus, por lo que las caídas en términos de actividad

se esperan bastante más moderadas. En términos globales,

esperamos ver un descenso de la actividad muy superior al

contabilizado en la crisis financiera.

Consenso: : -14.5% a/a Último: -3.1% a/a : -14.0% a/a

El PIB es una estimación del valor total de los bienes y servicios producidos en la economía.

Después del fuerte parón en la actividad económica como

consecuencia del Covid-19, las medidas de desescalada

implementadas han seguido impulsando la recuperación tanto

en el sector manufacturero como especialmente en los servicios,

que eran los que se habían visto más afectados por las medidas

de aislamiento. Esperamos, que el IFO de julio siga manteniendo

un comportamiento al alza, en la línea de otros indicadores

adelantados, como los PMIs que conocimos la semana pasada.

Sin embargo, esperamos seguir viendo niveles por debajo de los

registrados antes de la pandemia.

70

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en

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nov

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mar.

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jul.-1

5m

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mar.

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e.-

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ov

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IFO Alemania

0

2.000

4.000

6.000

8.000

jun

.-0

3o

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oct.

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Balance FedBalance FedBalance FedBalance Fed

-6

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2

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jun

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oct.

-09

feb

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oct.

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feb

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jun

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oct.

-17

feb

.-19

PIB EEUU PIB EEUU PIB EEUU PIB EEUU a/a a/a a/a a/a

-8,0-6,0-4,0-2,00,02,04,06,0

mar.

-00

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-03

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4m

ar.

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ar.

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mar.

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sep

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mar.

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sep

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mar.

-18

sep

.-19

PIB UME a/a

3

Zona EuroZona EuroZona EuroZona Euro

SEMANAL MACRO

EEUUEEUUEEUUEEUU

TABLAS DE COYUNTURA

Periodo

PIB -5% t/t a 0.3% a/a 1T 2020 2.1% t/t a 2.3% a/a 2.1% t/t a 2.3% a/a

LEI 2% m/m -8.6% a/a June-20 3.2% m/m -10.4% a/a -0.2% m/m 0.3% a/a

Cfnai 4,11 June-20 3,5 -0.24% m/m

Consumo privado -6.8% t/t 0.6% a/a 1T 2020 1.8% t/t a 2.7% a/a 1.8% t/t a 2.7% a/a

Confianza consumidor Universidad Michigan 73,2 July-20 78,1 99,3

Confianza consumidor Conference Board 98,1 June-20 85,9 98,1

Ventas al por menor 7.5% m/m 1.1% a/a June-20 18.2% m/m -5.6% a/a 0.1% m/m 5.6% a/a

Tasa de ahorro 23.2% May-20 32.2% 7.7%

Tasa de paro 11.1% June-20 13.3% 3.5%

Creación de empleo 4800 June-20 2699 184

Deuda sobre PIB 86,3% 1T 2020 84.1% 84.1%

Déficit sobre PIB -13.843% 2T 2020 -9.873% -4.704%

Gasto público 1.1% t/t 2.52% a/a 1T 2020 2.5% t/t 2.97% a/a 2.5% t/t 2.97% a/a

Inversión -10.2% t/t -5.94% a/a 1T 2020 -6% t/t -1.93% a/a -6% t/t -1.93% a/a

ISM Manufacturero 52,6 June-20 43,1 47,8

ISM de servicios 57,1 June-20 45,4 54,9

Producción industrial 5.41% m/m -10.82% a/a June-20 1.38% m/m -15.36% a/a -0.35% m/m -0.81% a/a

Pedidos bienes de capital (sin transporte aéreo) 1.6% m/m -7.3% a/a May-20 -6.6% m/m -8.2% a/a -0.5% m/m 2.5% a/a

Gasto en construcción -2.1% m/m 0.3% a/a May-20 -3.5% m/m 2.2% a/a 0.3% m/m 9.4% a/a

Inventarios al por mayor -1.2% m/m -4.2% a/a May-20 0.2% m/m -2.8% a/a 0% m/m 1.7% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 1.31% 1T 2020 1.51% 1.51%

Balanza comercial (Millones de dólares) -54,601 May-20 -49,756 -45,676

Exportaciones -4.4% m/m -32.1% a/a May-20 -20.5% m/m -27.8% a/a 0.4% m/m 1.2% a/a

Importaciones -0.9% m/m -24.6% a/a May-20 -13.6% m/m -22.3% a/a 2.2% m/m -3.1% a/a

Precios de importación 1.4% m/m -3.8% a/a June-20 0.8% m/m -6.2% a/a 0.2% m/m 0.5% a/a

Inflación 0.6% m/m 0.6% a/a June-20 -0.1% m/m 0.1% a/a 0.2% m/m 2.3% a/a

Inflación subyacente 0.2% m/m 1.2% a/a June-20 -0.1% m/m 1.2% a/a 0.1% m/m 2.3% a/a

Precios de producción 0% m/m -2.2% a/a June-20 2.3% m/m -2.8% a/a 0.2% m/m 1.7% a/a

Precios de producción subyacente 0% m/m 1.1% a/a June-20 0.1% m/m 1.1% a/a 0% m/m 1.5% a/a

Tipo de intervención 0.25% 24-Jun-20 0.25% 0,75%

TIR a 2 años 0,188% -0.76 p.b. 7d 24-Jun-20 0,160% 2.73 p.b. mtd 1,188% -138.15 p.b.

TIR a 10 años 0,679% -5.9 p.b. 7d 24-Jun-20 0,653% 2.64 p.b. mtd 2,444% -123.85 p.b.

Tipo hipotecario 30 años (FNM) 2,250% 0.33 p.b. 7d 24-Jun-20 2,279% -2.9 p.b. mtd 3,680% -103.63 p.b.

S&P 500 3050,3 -2.03% 7d 24-Jun-20 3044,3 0.2% mtd 2238,8 -5.59%

Anterior Fin 2019

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Periodo

PIB -3.6% t/t -3.1% a/a 1T 2020 0% t/t 1% a/a 0% t/t 1% a/a

Confianza económica 75,7 June-20 67,5 100,9

Consumo privado -4.6% t/t -3.9% a/a 1T 2020 0% t/t 0.1% a/a 0.1% t/t 1.3% a/a

Confianza consumidor -15 July-20 -14,7 -8,1

Ventas al por menor 17.8% m/m -5.1% a/a May-20 -12.1% m/m -19.6% a/a -1% m/m 1.9% a/a

Tasa de paro 7.4% May-20 7.3% 7.3%

Deuda sobre PIB 84.1% 2019 85.8% 85.8%

Déficit sobre PIB -0.6% 2019 -0.5% -0.5%

Gasto público -0.4% t/t 0.9% a/a 1T 2020 0.3% t/t 1.9% a/a 0.3% t/t 1.9% a/a

Inversión -1.8% t/t 1.9% a/a 1T 2020 3.3% t/t 4.2% a/a 3.3% t/t 4.2% a/a

Confianza industrial -21,7 June-20 -27,5 -9,3

Clima de negocio -2,26 June-20 -2,41 -0,28

Producción industrial 12.4% m/m -20.9% a/a May-20 -18.2% m/m -28.7% a/a -1.7% m/m -3.4% a/a

Gasto en construcción 27.9% m/m -11.9% a/a May-20 -18.3% m/m -31% a/a -1.7% m/m -2.7% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 0.2% m/m 2T 2014 0.6% m/m -0.3% a/a

Balanza comercial (Millones de euros) 9394,2 May-20 2612,3 23108,8

Exportaciones -26.12% m/m -29.54% a/a May-20 -30.16% m/m -29.93% a/a -6.11% m/m 4.93% a/a

Importaciones -18.85% m/m -26.7% a/a May-20 -19.43% m/m -25.44% a/a -8.37% m/m 0.95% a/a

Inflación 0.3% m/m 0.3% a/a June-20 -0.1% m/m 0.1% a/a 0.3% m/m 1.3% a/a

Inflación subyacente 0.4% m/m 0.8% a/a June-20 0.5% m/m 0.9% a/a -0.3% m/m 1.3% a/a

Precios de producción -0.6% m/m -5% a/a May-20 -2% m/m -4.5% a/a 0% m/m -0.6% a/a

Tipo de intervención 0% 24-Jun-20 0% 0%

TIR a 2 años -0,67% -1.7 p.b. 7d 24-Jun-20 -0,66% -1.3 p.b. mtd -0,60% -7.1 p.b.

TIR a 10 años -0,44% -4.8 p.b. 7d 24-Jun-20 -0,45% 0.7 p.b. mtd -0,19% -25.5 p.b.

Eurostoxx 50 3196,12 -2.18% 7d 24-Jun-20 3050,2 4.78% mtd 3748,47 -14.74%

Anterior Fin 2019

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

4

SEMANAL MACRO TABLAS DE COYUNTURA

EspañaEspañaEspañaEspaña

OtrosOtrosOtrosOtros

Periodo

PIB PIB -5.2% t/t -4.1% a/a 1T 2020 0.4% t/t 1.8% a/a 0.4% t/t 1.8% a/a

Consumo privado -6.6% t/t -5.8% a/a 1T 2020 0.1% t/t 1.2% a/a 0.1% t/t 1.2% a/a

Ventas al por menor 21.9% m/m -22.4% a/a May-20 -20.3% m/m -33.2% a/a 15.4% m/m 2.2% a/a

Variación número desempleados 5,107 June-20 26,573 -34,579

Tasa de paro 14.41% 1T 2020 13.78% 13.78%

Deuda sobre PIB 95.5% 2019 97.6% 97.6%

Déficit sobre PIB -2.8% 2019 -2.5% -2.5%

Gasto público -5.8% t/t 3.6% a/a 1T 2020 1.2% t/t 3.6% a/a 1.2% t/t 2.4% a/a

Inversión -5.7% t/t -6.5% a/a 1T 2020 -1.2% t/t 0.6% a/a -1.2% t/t 0.6% a/a

Pedidos de fábrica -1.85% m/m 2.87% a/a December-19 -5.97% m/m -22.44% a/a -25.99% m/m 0.19% a/a

Pedidos bienes de capital 9% m/m 0.46% a/a December-19 5.08% m/m -48.45% a/a -44.07% m/m 7.69% a/a

Gasto en construcción 32.5% m/m -24.6% a/a May-20 -28% m/m -35% a/a -2.2% m/m -7.1% a/a

Balanza cuenta corriente (Millones de euros) -1,533 April-20 -0,331 2,028

Balanza comercial (Millones de euros) 124,4 May-20 -1518,6 -2093,7

Exportaciones -19.54% m/m -34.38% a/a May-20 -30.9% m/m -39.26% a/a -16.27% m/m -0.08% a/a

Importaciones -26.95% m/m -39.62% a/a May-20 -30.43% m/m -37.2% a/a -12.34% m/m 5.1% a/a

Inflación 0.5% m/m -0.3% a/a June-20 0% m/m -0.9% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación armonizada 0.4% m/m -0.3% a/a June-20 0.1% m/m -0.9% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación subyacente 0.1% m/m 1% a/a June-20 0.1% m/m 1.1% a/a 0% m/m 1% a/a

Precios de producción 2% m/m -6.1% a/a June-20 -0.4% m/m -8.8% a/a -0.4% m/m -1.7% a/a

TIR a 2 años -0,42% -4.7 p.b. 7d 24-Jun-20 -0,35% -7.1 p.b. mtd -0,39% -2.8 p.b.

TIR a 10 años 0,47% -9 p.b. 7d 24-Jun-20 0,56% -9.3 p.b. mtd 0,47% 0.1 p.b.

IBEX 7195,50 -3.79% 7d 24-Jun-20 7096,50 1.4% mtd 9612,6 -25.15%

Fin 2019

Precios

Variables financieras

Último Anterior

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Saldo neto exterior

Periodo

Crudo 39,46 -1.23% 7 d 24-Jun-20 36,63 7.73% mtd 66,42 -40.59%

Cobre 265,75 1.86% 7 d 24-Jun-20 243,80 9% mtd 282,00 -5.76%

Aluminio 1556,25 -1.67% 7 d 24-Jun-20 1526,25 1.97% mtd 1781,25 -12.63%

Oro 1766,54 2.3% 7 d 24-Jun-20 1730,27 2.1% mtd 1522,81 16.01%

Plata 17,65 0.68% 7 d 24-Jun-20 17,87 -1.21% mtd 17,94 -1.64%

Arroz 12,27 1.4% 7 d 24-Jun-20 17,22 -28.72% mtd 13,29 -7.64%

Dólar/Euro 1,1278 0.42% 7 d 24-Jun-20 1,1101 1.59% mtd 1,12 0.44%

Yen/Dólar 106,830 -0.43% 7 d 24-Jun-20 107,830 -0.93% mtd 108,58 -1.61%

Yen/Euro 120,490 0% 7 d 24-Jun-20 119,770 0.6% mtd 121,96 -1.21%

Libra/Euro 0,9060 1.18% 7 d 24-Jun-20 0,8995 0.73% mtd 0,85 7.02%

Libra/Dólar 1,2448 -0.75% 7 d 24-Jun-20 1,2343 0.85% mtd 1,33 -6.14%

Franco suizo/Dólar 0,9471 -0.36% 7 d 24-Jun-20 0,9616 -1.51% mtd 0,97 -2%

PIB Japón -0.6% t/t -1.7% a/a 1T 2020 0,0% t/t -0.7% a/a -1.9% t/t -0.7% a/a

PIB China 3.2% a/a 2T 2020 -6.8% a/a 6% a/a

PIB Brasil -1.5% t/t -0.25% a/a 1T 2020 0.4% t/t 1.67% a/a 0.4% t/t 1.67% a/a

Baltic Dry 1705,00 36.84% 7 d 24-Jun-20 504,00 238.29% mtd 1090,00 56.42%

VIX 33,84 1.11% 7 d 24-Jun-20 27,51 23.01% mtd 13,78 145.57

Materias primas

Divisas

Otros

Fin 2019Último Anterior

5

SEMANAL MACRO CALENDARIO DE INDICADORES ECONÓMICOS

HORA PAÍS INDICADOR MES PREV. ÚLTIMO

Lunes 27Lunes 27Lunes 27Lunes 27

10:0010:0010:0010:00 AlemaniaAlemaniaAlemaniaAlemania IFOIFOIFOIFO JulJulJulJul 89,589,589,589,5 89,389,389,389,3 86.286.286.286.2

14:30 EEUU Pedidos de bienes duraderos (P) Jun P 7,0% 15.7%

14:30 EEUU Pedidos de bienes duraderos ex transporte (P) Jun P 3.5% 3.7%

14:30 EEUU Pedidos de bienes de capitales ex Defensa y Aire (P) Jun P 2,3 1.6%

14:30 EEUU Envíos de bienes de capitales ex Defensa y Aire (P) Jun P -- 1.5%

Martes 28Martes 28Martes 28Martes 28

9:00 España Tasa de desempleo 2T20 16,70% 14.41%

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Confianza de l consumidor Confianza de l consumidor Confianza de l consumidor Confianza de l consumidor JulJulJulJul 94,494,494,494,4 98. 198. 198. 198. 1

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Índice manufacturero RichmondÍndice manufacturero RichmondÍndice manufacturero RichmondÍndice manufacturero Richmond JulJulJulJul 5555 0000

Miércoles 29Miércoles 29Miércoles 29Miércoles 29

8:008:008:008:00 AlemaniaAlemaniaAlemaniaAlemania Precios de importaciónPrecios de importaciónPrecios de importaciónPrecios de importación JunJunJunJun 0.5% m/m0.5% m/m0.5% m/m0.5% m/m 0.3% m/m0.3% m/m0.3% m/m0.3% m/m

-5.1% a/a-5.1% a/a-5.1% a/a-5.1% a/a -7 ,0% a/a-7 ,0% a/a-7 ,0% a/a-7 ,0% a/a

9:00 España Ventas al por menor Jun -- -19.0% a/a

10:00 Italia IPP MoM Jun -- -0.3% m/m

10:00 Italia IPP YoY Jun -- -7.2% a/a

12:00 Portugal Ventas al por menor Jun -- 13.1% m/m

-- -13.1% a/a

13:00 EEUU Peticiones de hipoteca MBA jul -- 4,1%

14:30 EEUU Balanza comercial (MM$) Jun -74,2 -74,3

14:30 EEUU Inventarios al por mayor (P) Jun -- -1.2% m/m

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Ventas de viviendas pendientes Ventas de viviendas pendientes Ventas de viviendas pendientes Ventas de viviendas pendientes JunJunJunJun 14,5% m/m14,5% m/m14,5% m/m14,5% m/m 44.3% m/m44.3% m/m44.3% m/m44.3% m/m

16:30 EEUU Inventarios semanles de crudo (Mb) Jul -- 4.892

20:0020:0020:0020:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Anuncio de tipos FedAnuncio de tipos FedAnuncio de tipos FedAnuncio de tipos Fed JulJulJulJul 0.25%0.25%0.25%0.25% 0.25%0.25%0.25%0.25% 0.25%0.25%0.25%0.25%

Jueves 30Jueves 30Jueves 30Jueves 30

1:501:501:501:50 JapónJapónJapónJapón Ventas al por menor Ventas al por menor Ventas al por menor Ventas al por menor JunJunJunJun 8.0% m/m8.0% m/m8.0% m/m8.0% m/m 1.9% m/m1.9% m/m1.9% m/m1.9% m/m

8:45 Francia Precios de producción Jun -- -0.1% m/m

-- -4.1% a/a

9:009:009:009:00 EspañaEspañaEspañaEspaña IPC (P)IPC (P)IPC (P)IPC (P) JulJulJulJul -------- 0 .5% m/m0.5% m/m0.5% m/m0.5% m/m

-0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a -0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a

9:009:009:009:00 EspañaEspañaEspañaEspaña IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul -1,0% m/m-1,0% m/m-1,0% m/m-1,0% m/m 0.4% m/m0.4% m/m0.4% m/m0.4% m/m

-0.1% a/a-0.1% a/a-0.1% a/a-0.1% a/a -0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a-0.3% a/a

9:55 Alemania Cambio número desempleados (m) Jul 45 69

10:0010:0010:0010:00 AlemaniaAlemaniaAlemaniaAlemania PIB (P)PIB (P)PIB (P)PIB (P) 2T202T202T202T20 -9,0% t/t-9,0% t/t-9,0% t/t-9,0% t/t -2 .2% t/ t-2 .2% t/ t-2 .2% t/ t-2 .2% t/ t

-11 ,4% a/a-11 ,4% a/a-11 ,4% a/a-11 ,4% a/a -2 .3% a/a-2 .3% a/a-2 .3% a/a-2 .3% a/a

10:0010:0010:0010:00 UMEUMEUMEUME Boletín EconómicoBoletín EconómicoBoletín EconómicoBoletín Económico

10:00 Italia Tasa de desempleo (P) Jun 8,60% 7.8%

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME Confianza de l consumidor (F)Confianza de l consumidor (F)Confianza de l consumidor (F)Confianza de l consumidor (F) JulJulJulJul -------- -15-15-15-15

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME Tasa de desempleoTasa de desempleoTasa de desempleoTasa de desempleo JunJunJunJun 7 ,70%7,70%7,70%7,70% 7.4%7.4%7.4%7.4%

14:0014:0014:0014:00 AlemaniaAlemaniaAlemaniaAlemania IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul -0 .2% m/m-0.2% m/m-0.2% m/m-0.2% m/m 0.7% m/m0.7% m/m0.7% m/m0.7% m/m

0.4% a/a0.4% a/a0.4% a/a0.4% a/a 0.8% a/a0.8% a/a0.8% a/a0.8% a/a

14:0014:0014:0014:00 AlemaniaAlemaniaAlemaniaAlemania IPC (P)IPC (P)IPC (P)IPC (P) JulJulJulJul -0 .3% m/m-0.3% m/m-0.3% m/m-0.3% m/m 0.6% m/m0.6% m/m0.6% m/m0.6% m/m

0.1% a/a0.1% a/a0.1% a/a0.1% a/a 0.9% a/a0.9% a/a0.9% a/a0.9% a/a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU PIB anualizado PIB anualizado PIB anualizado PIB anualizado 2T202T202T202T20 -34.5% t/t a -34.5% t/ t a -34.5% t/ t a -34.5% t/ t a -35.0% t/t a -35.0% t/t a -35.0% t/t a -35.0% t/t a -5 .0% t/t a-5.0% t/t a-5.0% t/t a-5.0% t/t a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Deflactor de l PIBDeflactor de l PIBDeflactor de l PIBDeflactor de l PIB 2T202T202T202T20 0,00%0,00%0,00%0,00% 1.4%1.4%1.4%1.4%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Consumo personalConsumo personalConsumo personalConsumo personal 2T202T202T202T20 -34,50%-34,50%-34,50%-34,50% -6.8%-6.8%-6.8%-6.8%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Deflactor de l consumo subyacenteDeflactor de l consumo subyacenteDeflactor de l consumo subyacenteDeflactor de l consumo subyacente 2T202T202T202T20 -0,9% t/t-0,9% t/t-0,9% t/t-0,9% t/t 1 .7% t/ t1 .7% t/ t1 .7% t/ t1 .7% t/ t

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Demandas semanales de desempleo (m)Demandas semanales de desempleo (m)Demandas semanales de desempleo (m)Demandas semanales de desempleo (m) JulJulJulJul 1.4501.4501.4501.450 1 .4161 .4161 .4161 .416

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Reclamos continuosReclamos continuosReclamos continuosReclamos continuos JulJulJulJul 16.20016.20016.20016.200 16.19716.19716.19716.197

Vie rnes 31Viernes 31Viernes 31Viernes 31

1 :501:501:501:50 JapónJapónJapónJapón Producción industrial (P)Producción industrial (P)Producción industrial (P)Producción industrial (P) Jun Jun Jun Jun 1,0% m/m1,0% m/m1,0% m/m1,0% m/m -8.9% m/m-8.9% m/m-8.9% m/m-8.9% m/m

-19.2% a/a-19.2% a/a-19.2% a/a-19.2% a/a -26.3% a/a-26.3% a/a-26.3% a/a-26.3% a/a

3:003:003:003:00 ChinaChinaChinaChina PMI CompositePMI CompositePMI CompositePMI Composite JulJulJulJul -------- 54.254.254.254.2

3:003:003:003:00 ChinaChinaChinaChina PMI manufactureroPMI manufactureroPMI manufactureroPMI manufacturero JulJulJulJul 50.750.750.750.7 50.950.950.950.9

3:003:003:003:00 ChinaChinaChinaChina PMI serviciosPMI serviciosPMI serviciosPMI servicios JulJulJulJul 54,554,554,554,5 54.454.454.454.4

7 :307 :307 :307 :30 FranciaFranciaFranciaFrancia PIB (P)PIB (P)PIB (P)PIB (P) 2T202T202T202T20 -15.2% t/ t-15 .2% t/ t-15 .2% t/ t-15 .2% t/ t -5 .3% t/ t-5 .3% t/ t-5 .3% t/ t-5 .3% t/ t

-19,70% a/a-19,70% a/a-19,70% a/a-19,70% a/a -5.0% a/a-5.0% a/a-5.0% a/a-5.0% a/a

8:00 Alemania Ventas al por menor Jun -3,0% m/m 12.7% m/m

Jun 3.0% a/a 3.2% a/a

8:458:458:458:45 FranciaFranciaFranciaFrancia IPC (P)IPC (P)IPC (P)IPC (P) JulJulJulJul -0.1% m/m-0.1% m/m-0.1% m/m-0.1% m/m 0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m

0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a 0.2% a/a0.2% a/a0.2% a/a0.2% a/a

8:458:458:458:45 FranciaFranciaFranciaFrancia IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul -0.1% m/m-0.1% m/m-0.1% m/m-0.1% m/m 0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m

0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a 0.2% a/a0.2% a/a0.2% a/a0.2% a/a

9:009:009:009:00 EspañaEspañaEspañaEspaña PIB (P)PIB (P)PIB (P)PIB (P) 2T202T202T202T20 -16. 1% t/ t-16. 1% t/ t-16. 1% t/ t-16. 1% t/ t -5 .2% t/ t-5 .2% t/ t-5 .2% t/ t-5 .2% t/ t

-19.8% a/a-19.8% a/a-19.8% a/a-19.8% a/a -4.1% a/a-4.1% a/a-4.1% a/a-4.1% a/a

10:0010:0010:0010:00 Ital iaItal iaItal iaItal ia PIB (P)PIB (P)PIB (P)PIB (P) 2T202T202T202T20 -15.5% t/ t-15 .5% t/ t-15 .5% t/ t-15 .5% t/ t -5 .3% t/ t-5 .3% t/ t-5 .3% t/ t-5 .3% t/ t

-17 .6% a/a-17 .6% a/a-17 .6% a/a-17 .6% a/a -5.4% a/a-5.4% a/a-5.4% a/a-5.4% a/a

10:00 España Balanza cuenta corriente (MM) May -- -1,5

10:3010:3010:3010:30 PortugalPortugalPortugalPortugal IPC (P)IPC (P)IPC (P)IPC (P) JulJulJulJul -------- 0 .9% m/m0.9% m/m0.9% m/m0.9% m/m

-------- 0. 1%0. 1%0. 1%0. 1%

10:3010:3010:3010:30 PortugalPortugalPortugalPortugal IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul -------- 1 .2% m/m1.2% m/m1.2% m/m1.2% m/m

-------- 0 .2% a/a0.2% a/a0.2% a/a0.2% a/a

11:0011:0011:0011:00 Ital iaItal iaItal iaItal ia IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul 0.0% a/a0.0% a/a0.0% a/a0.0% a/a -0.4% a/a-0.4% a/a-0.4% a/a-0.4% a/a

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME PIB PIB PIB PIB 2T202T202T202T20 -12 ,0% t/t-12 ,0% t/t-12 ,0% t/t-12 ,0% t/t -3.6% t/ t-3.6% t/ t-3.6% t/ t-3.6% t/ t

-14.0% a/a-14.0% a/a-14.0% a/a-14.0% a/a -14.5% a/a-14.5% a/a-14.5% a/a-14.5% a/a -3.1% a/a-3.1% a/a-3.1% a/a-3.1% a/a

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME IPC (P)IPC (P)IPC (P)IPC (P) JulJulJulJul -0 .5% m/m-0.5% m/m-0.5% m/m-0.5% m/m 0.3% m/m0.3% m/m0.3% m/m0.3% m/m

11:0011:0011:0011:00 Ital iaItal iaItal iaItal ia IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P)IPC armonizado (P) JulJulJulJul -1 .4% m/m-1.4% m/m-1.4% m/m-1.4% m/m 0.0% m/m0.0% m/m0.0% m/m0.0% m/m

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME Estimación de IPCEstimación de IPCEstimación de IPCEstimación de IPC JulJulJulJul 0 .3% a/a0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a 0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a0.3% a/a

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME IPC subyacente (P)IPC subyacente (P)IPC subyacente (P)IPC subyacente (P) JulJulJulJul 0 .8% a/a0.8% a/a0.8% a/a0.8% a/a 0.8% a/a0.8% a/a0.8% a/a0.8% a/a

12:00 Italia Ventas al por menor Jun -- 24.3% m/m

-- -10.5% a/a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Ingresos personalesIngresos personalesIngresos personalesIngresos personales JunJunJunJun -0.6%-0.6%-0.6%-0.6% -4.2%-4.2%-4.2%-4.2%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Gasto personalGasto personalGasto personalGasto personal JunJunJunJun 5,40%5,40%5,40%5,40% 8.2%8.2%8.2%8.2%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Deflactor de l gasto Deflactor de l gasto Deflactor de l gasto Deflactor de l gasto JunJunJunJun 0.5% m/m0.5% m/m0.5% m/m0.5% m/m 0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m

JunJunJunJun 0.9% a/a0.9% a/a0.9% a/a0.9% a/a 0.5% a/a0.5% a/a0.5% a/a0.5% a/a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Deflator de l gasto subyacenteDeflator de l gasto subyacenteDeflator de l gasto subyacenteDeflator de l gasto subyacente JunJunJunJun 0.2% m/m0.2% m/m0.2% m/m0.2% m/m 0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m0.1% m/m

1.0% a/a1.0% a/a1.0% a/a1.0% a/a 1.0% a/a1.0% a/a1.0% a/a1.0% a/a

15:4515:4515:4515:45 EEUUEEUUEEUUEEUU PMI ChicagoPMI ChicagoPMI ChicagoPMI Chicago JulJulJulJul 44444444 36.636.636.636.6

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Confianza de l consumidor Univ. M ichigan (F)Confianza de l consumidor Univ. M ichigan (F)Confianza de l consumidor Univ. M ichigan (F)Confianza de l consumidor Univ. M ichigan (F) JulJulJulJul 72 ,872 ,872 ,872 ,8 73.273.273.273.2

En negrIta los datos más importantes de la semana.

P: Preliminar; F: Final; m: Miles; M: Millones; MM: Miles de Millones; B: Billones (sentido europeo);T :Trillones; Mb: Miles de barriles t/t a: trimestral anualizado; s/h: sin hora determinada.

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Nb