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Sesion de finanzas con respecto al mercadod e capitales sobre vector
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Diplomadodefinanzasparanofinancieros
Parte2.LosMercadosParte1.DeudayCapitales03Noviembre2014
2Segnlaemisin
ActivosCirculantes.FijosDiferidos.
Conalgohayquecomprarlos
PasivoCapitalFinancieroCapitalFinancieroAjeno
CapitalCapitalFinancieroPropio
2
3Agenda
MercadodeDeuda Caractersticas Tipos Precios RiesgosVolatilidad,
Calificacionesdecrdito
MercadodeCapitales LasAcciones Tiposmsfrecuentes Cmoseoperan Precios Volatilidad
4MercadodeDeuda
Algunavezalguiendijoqueerarentafija
Alguienledebedineroaalguienyacambiootorgauninstrumento,puedeserunpagaroalgunaotrafigurajurdica.
Nadietegarantizaquetepaguen.
Debecontenertasadeinters:quporcentajeadicionalmevasadar. OperacionesaDescuento
Debecontenerplazo(casisiempre):cundomeregresaseldineroycundomepagaslosintereses.
Debecontenermontoaregresardeloinvertido:enlosmercadossellamavalornominal.
5PapelGubernamental
ConCetes,conBonos,conBondes,conUdibonos,conloqueseleocurraperodebedineroylotienequepagar.Sipuede
LamsaltacalificacinencuantoariesgodecrditolotienenlosGobiernos. Cetes:EnMxicolosCetesfueronlatasalderdurantemuchotiempo,la
tasadereferencia. Seoperanadescuento. Lagananciadecapitaleinteresesseobtienetodajuntaporquesiempreacaban
valiendo$10.00Pesosysecompranamenosde$10.00pesos. Sehaceunclculoparasabercuntodebopagarporellosparaobtenerla
gananciaquebusco. Sesubastan. BancodeMxicoactacomoagentecolocador. Puedeshacerconellosloqueteplazca.Quedrtelosovenderlos.Silosvendes,
Porqualguiendeberadecomprrtelosalprecioquetuquieres?
6PapelGubernamental
LosBonosyBondessonbonos(evidentemente)quesignificandeudadelgobierno.
Pagantasasdeintersatravsdecuponesenfechasestablecidas. LosBonostienentasaFija.Latasasiempreeslamisma.
Cada182dassepagaunatasadeintersquesecalculaaplicandounporcentajeasuvalornominal,$100.00Pesos.
Alfinaldesuvidapagan$100.00Pesos. Puedensermuylargos40aosoms Tienenuncambioensuvalormuyfrecuente,muchavolatilidad. Silatasanocambia,loquepuedecambiareselprecioparahacervariarla
gananciafinal. LosBondespaganunatasavariablemsunpremiocomprndolospor
debajodesuvalornominal,quees$100.00Pesostambin. Cada28das,o91das,o182dasocomoseaeltipodeBonde,sepagaunatasa
deintersyserevisanlascondicionesdemercadoparaajustarlanuevatasadeacuerdoalosCetesotasasdereferenciaaplicables.
7PapelGubernamental
Udibonos. SonidnticosalosBonos;peroalpreciodelbonoselemultiplicaporun
factorconocidocomoUdi. LaUdi esunfactorqueelBancodeMxicopublicayreconocelainflacinde
cadaquincena,daada SicomprasunUdibono,locomprarsalresultadodemultiplicarelvalordel
bono($100.00Pesosoloquedelclculoporqueesuninstrumentodetasafija)porlaUdi.
SilaUdi subealigualquelainflacin,tuUdibono semovercomolainflacin.
Loscuponestambinsemultiplicanporlainflacin. Haydeplazostambinmuylargos.
8PapelCorporativo
Lasempresasbuscandeudaenelmercado. Sonbonos,peroemitidosporcorporaciones,pblicasoprivadaso
gubernamentalesensucarcterdeorganizacinindependiente(Pemex). Haydecortoodelargoplazo. Pagancuponesyvalornominalasuamortizacin. Generalmentepaganunatasamayoraladeladeudagubernamentalde
acuerdoalriesgodecadaemisor. Hubopapelcomercial,pagardemedianoplazo,obligaciones(queson
realmentemercadodecapitales);peroahoraelquepredominaeselCertificadoBurstilporsuflexibilidad.Puedehacersedemuchasformas,plazosycaractersticas.
Garantas. Quirografario Hipotecario Fiduciario Especfica.
9PapelBancario
LosbancossonlosnicosagentesautorizadosenelSistemaFinancieroparapedirprestadoyprestarloquepidieronprestado.
SusparticipacionescomoemisoresenelmercadodedeudaamparaCertificadosBurstiles;perohaymsfiguras.
PagarconRendimientoLiquidablealVencimiento.
AceptacinBancaria(ABs).
BonoBancario.
CiertasoperacionesestngarantizadasporelIPAB,notodas.
10
TiposdeOperacinenelMercadodeDeuda
Directo Eresdueodetupapel. Vendescuandoquieras,site
compran. Sepuedentraspasardecuentaa
cuentaydecasadebolsaacasadebolsa.
Elacreedortienelosderechosqueampareladeudaemitidaensutotalidad.
Reporto Definicinoriginal.Mejorla
evitamos. Setratadequeunacasade
bolsaobtienedesusclientesunacantidaddedineroysecomprometearegresarlaenunperododeterminado(aldasiguiente,porejemplo)acambiodedejarleunosttulosensucuenta.
Silacasadebolsanopudieraregresareldinero,elclientesequedaconlosttulosreportadosenpropiedad.
Alpagarlacasadebolsaelclienteregresalosttulos.
11
Lasemisionesdedeudasecalifican
Tresgrandescalificadoras S&P Fitch Moodys
LasescalasdeS&PyFitch soniguales.
LadeMoodys esdistinta.
Haycalificacindecortoydelargoplazo. CortoPlazo(S&P)
A1 A2 A3
LargoPlazo(S&P) AAA AAA AA+ AA AA A+ A A BBB+ BBB BBB (gradodeinversin
internacional)
12
Volatilidad,Bursatilidad
Uninstrumentodedeudapuedecambiardepreciocomocualquierotracosa. Siunoseesperaasuvencimiento(suponiendoqueenelvencimientonohaya
problemas)ganalatasadeintersconvenida. Lavolatilidadeselcambiodeprecioeneltiempo. Seganaysepierdemuchodinerocomprandoyvendiendoinstrumentosde
deuda,siesloquesequierehacerconellos.
Especularesutilizarrecursosdeunplazoeninstrumentosdeotro.
Dinerodecortoplazo,deunaoporejemplo,comprandobonosde40aos,estespeculando.
Bursatilidad eslaliquidezdelmercado.Puedotenerunbonoyaverquinloquierey,porende,aquprecio.
ElVaR....yesoques?
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Capitales
Acciones. Soydueodealgo,unapartealcuotadelcapitaldeunaempresa.
Perolasaccionesson,financieramente,elvalorpresentedelosflujosesperadosdeunaempresa.
Secompraparaganardinero,noparahacersedueoosis,esotronegocio.
Lasaccionessoncomocualquierotroinstrumentodeinversin.Sepagaporellasyseobtienenbeneficiosalvenderlas.
Spagandividendosatravsdecupones;peronohayfechaestablecidaparaello.Sedecideatravsdeasambleasyconsejosdeadministracin.
Solosepuedencompraryvenderatravsdecorrosatravsdebolsasyahelprimeroentiempoyprecioesprimeroenderecho.
14
Acciones
Preferentes,comunes,decontrol.
Hayaccionesquesonlasquetienederechodevoto.
Hayaccionesquenolotienen;peroencontraprestacintienenpreferenciaparacobrarundividendocuandolohaya.
Sereconocenporsusseries*,A,B,C,L,
HayasimismoCPOs,quesonttulosemitidosnoporunaempresa,sinoporunfideicomisoquetieneaccionesdentroyemitoCertificadosdeParticipacinOrdinaria.
Operarlaquetengamayorvolumen,mayorbursatilidad.
15
TiposdeOperacindeAcciones
Amercado. Mandomicompraoventaacomomepaguen,comosea.
Amercadoconproteccin. Mandomicompraoventaamercado;perolepongounprecioporsillegara
tocarlonosepasedeah.Sevanamercado,purosttulos,sinprecio,elpreciovaescondido.
Limitada. Deunavezdigoaquprecioestoydispuestoacomprarovender.
Mejorposturalimitada(ActivayPasiva) Mandomiordenydigoculeselpreciomximo,omnimo,alqueestoy
dispuestoaparticipar.Sialguienponeunpreciomejoralmo,automticamentesemejoramiposicinporuncentavo;perosinrebasarellmitequeestablec.
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TiposdeOperacindeAcciones
Volumenoculto. Semandaunaordenyseindicaquporcentajesemuestrayelrestosequeda
ahocultohastaquealguienmecompraomevendelaproporcinquemostr.
Preciopromediodelda. Segnelpromediodetodoelda,comproovendounaaccin.Tienequehaber
alguieninteresadoencomprarovenderlaotraparte.
Preciodecierre. Alprecioquecierreelmercado,ahquierovenderocomprar.Tienequehaber
alguientambininteresadoenhacerlomismo.
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Precios,volatilidad,bursatilidad
Lasaccionesobtienensuprecio,apartirdesuemisin,porOfertayDemanda.
LasvaluacionesseobtienenatravsdelPPP(lasdelfindelasesin). Unaaccintienevolatilidadsicambiadepreciofuertemente.Semidea
travsdelaBeta. Unmercado,unndice,tieneBeta=1. UnaaccinquesetengaBeta2,porejemplo,semovereldoblequeel
mercado,paraarriba,oparaabajo. UnaquetengaBeta=0.8,semovermenosqueelmercado
Hayaccionescondistintabursatilidad. Alta Media Baja Nula
ADRs,accionesinternacionaleselSIC.
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Loserroresmscomunesalinvertirenbolsa
1.Enamorarsedelasacciones2.Nosabertomarutilidades3.Notenerunplanonoseguirlo4.Confundirlaempresaconlaaccin5.Promediaralabaja
VIDEO5ERRORESMSCOMUNEShttp://goo.gl/h2GzuY
19
Findelasegundasesin