Título

Sistema de Ahorro para el Retiro Perspectivas y Retos

Octubre, 2013 1

Carlos Ramírez Fuentes

Presidente de la CONSAR

I. Situación Actual

II. Perspectivas

III.Retos

Contenido

2

3

Aumento sin precedente en esperanza de vida

+

Caída histórica de tasa de fertilidad

=

Envejecimiento poblacional

Tendencias Demográficas

Disminución de la tasa de fertilidad

4

Tasa global de fecundidad (hijos por mujer en edad fértil)

Fuente: Consejo Nacional de Población (CONAPO). Indicadores Demográficos Básicos 1990-2010 y Proyecciones de la Población de México 2010-2050.

AL y México envejecerán rápidamente

13.9

29.2

52.6

140.9

12.6

24.5

44.1

115.2

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

América Latina México

Índice de envejecimiento poblacional (población de +60 /población de 0 a 14 años)

6

Beneficios del Actual Sistema de Pensiones

El SAR financia empresas y proyectos mexicanos altamente productivos que generan empleo en el país.

El trabajador siempre recibe el beneficio de su ahorro y sus recursos son heredables.

El trabajador puede laborar en distintos sectores sin perder sus aportaciones. Premia la permanencia.

La pensión mínima garantizada y la Cuota Social se financian con impuestos generales. Con la Cuota Social se beneficia más a los trabajadores de menor salario.

Acerca el sistema financiero a trabajadores que de otra forma no participarían en él. Rendimientos competitivos.

La sustentabilidad del nuevo sistema no depende de la dinámica poblacional.

El trabajador puede elegir entre 12 AFORES y cambiarse por lo menos una vez al año.

Solidaridad

Libertad de elección

Financieramente viable

Derechos de propiedad

Movilidad y equidad

Democratización del sistema financiero

Financiamiento para el desarrollo

Cuentas Administradas

7

11.2 13.8 15.6

17.8

26.5 29.4 31.4 33.3 35.3

37.4 38.6 39.3 39.9 43.5 45.4

48.5 49.9

0

10

20

30

40

50

60

Cuentas Administradas en el SAR

(millones de cuentas)

• El SAR es un sistema operativamente robusto con casi 50 millones de cuentas.

6.2 56.7 108 164 248 323 402 479

588 724

831 937

1,151 1,385

1,566

1,903 2,006

0.2

1.2

1.9 2.5

3.6

4.5

5.2 5.5

6.2

6.9 7.3

7.6

9.5

10.5

10.9

12.3 12.7

0

2

4

6

8

10

12

14

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 sep-13

Porcen

taje del P

IB

Mil

es d

e m

illo

nes

de

pes

os

Activos Netos de las Siefores

Activos Netos como % del PIB

Recursos Administrados

8

Activos Netos (miles de millones de pesos y % del PIB)

• En los últimos 10 años, los activos administrados por las AFORE han crecido 17.86% anualmente.

Clases de Activos en el Régimen de Inversión

• Gradualmente, se han autorizado más clases de activos para la inversión de los recursos administrados por las AFORE.

Instrumentos Permitidos dentro del Régimen de Inversión de las SIEFORE

Deuda P P P P P P P P P P P P P P P P P

Divisas P P P P P P P P P P P P P P P P P

Renta Variable O O O O O O O O P P P P P P P P P

CKDs y FIBRAS O O O O O O O O O O P P P P P P P

Bursatilizados O O O O O O O O O O P P P P P P P

Mercancías O O O O O O O O O O O O O O P P P

Swaptions O O O O O O O O O O O O O O O O P

REITs O O O O O O O O O O O O O O O

O P

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9

Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA. 10

Apertura de RI propicia mayor Diversificación

Evolución en la Composición de las Carteras de las Siefores

Privado

Gubernamental

97.72%

1.68%

Bancario 0.07%

Reportos 0.53%

Enero 1998 Septiembre 2005

Corporativos 7.91%

Instituciones Financieras

4.22%

Estados y Paraestatales

4.00%

Deuda Extranjera

0.12%

RVariable Nacional

0.94%

RVariable Extranjera

0.01% 0 - 5 años 29.62% 5 - 10

años 9.55% 10 - 20 años

5.70%

20 - 30 años 0.89%

Tasa Variable 37.04%

Cifras al cierre de Septiembre de 2013.

Septiembre 2013

La fuerte diversificación de las carteras de las Siefores, incluyendo la inversión en Proyectos Productivos ha permitido obtener rendimientos atractivos.

Corporativos,

7.89%

Instituciones

Financieras,

2.61%

Estructurados,

3.96%

Estados y

Paraestatales,

6.44%

Bursatilizados,

1.12%

Mercancías,

0.04%

Deuda

Extranjera,

1.86%

RVariable

Nacional,

8.63%

RVariable

Extranjera,

16.35%

0-5 años, 3.69%

5-10 años,

8.57%

10-20 años,

15.71%

20-30 años,

18.02%

Tasa Variable,

5.12%

Impacto del SAR en la Economía Mexicana

11

Fuente: CONSAR y Banco de México.

• La flexibilización del régimen de inversión ha permitido que los recursos administrados fluyan en un círculo virtuoso dentro de la economía mexicana:

Circulo virtuoso del SAR

Financian proyectos productivos y de infraestructura que crean empleos y generan mayores rendimientos a los recursos de los trabajadores

Fuente: CONSAR- VICEPRESIDENCIA FINANCIERA. 12

• El monto total de financiamiento del SAR al sector productivo nacional crece aceleradamente y beneficia a empresas nacionales de distintos tamaños.

Impacto del SAR en las Actividades Productivas en México

-

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

30/1

2/20

05

30/0

3/20

06

30/0

6/20

06

30/0

9/20

06

31/1

2/20

06

31/0

3/20

07

30/0

6/20

07

30/0

9/20

07

31/1

2/20

07

31/0

3/20

08

30/0

6/20

08

30/0

9/20

08

31/1

2/20

08

31/0

3/20

09

30/0

6/20

09

30/0

9/20

09

31/1

2/20

09

31/0

3/20

10

30/0

6/20

10

30/0

9/20

10

31/1

2/20

10

31/0

3/20

11

30/0

6/20

11

30/0

9/20

11

31/1

2/20

11

31/0

3/20

12

30/0

6/20

12

30/0

9/20

12

31/1

2/20

12

31/0

3/20

13

30/0

6/20

13

Renta Variable Nacional Privados Nacional Estructurados

TOTAL = 650,410 mdp

Estructurados: 84,010 mdp

Deuda Privada: 383,291 mdp

Renta Variable Nacional: 183,109 mdp

13

Evolución del saldo en la Cuenta Individual de un Trabajador Típico

5 Salarios mínimos

$75,561

$105,970

$-

$20,000

$40,000

$60,000

$80,000

$100,000

$120,000

$140,000

$160,000

$180,000

$200,000

ago-97 ago-98 ago-99 ago-00 ago-01 ago-02 ago-03 ago-04 ago-05 ago-06 ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13

Sa

ldo

Acu

mu

lad

o

(pe

sos)

Rendimientos

Aportaciones (Cuota Social y AportacionesBimestrales)

Supuestos del ejercicio: Densidad de cotización 100%, aportación obligatoria de 6.5%, sin ahorro voluntario, rendimientos netos de comisión observados en el periodo (Precios de Bolsa, Siefore Básica 2, Banamex), Periodo de acumulación de jul-97 al 31 de ago-13.

• Un trabajador con un ingreso de 5 SM, habría acumulado $181,531 de ahorro pensionario entre 1997 y 2013. De éste, 58.4% ($105,970) corresponde a aportaciones y 41.6% ($75,561) a rendimientos.

14

Plusvalías Acumuladas

• Se han generado rendimientos netos de comisiones acumulados por más de $848.3 mil millones de pesos, otorgando rendimientos anual promedio de 12.75% nominal y 6.32% real desde el inicio del Sistema.

0.1 3.1 51.4 88.5 133.9

194.8 249.7 302.7 361.5 424.6

497.9 572.0

686.1 777.7

868.9 976.0

1,077.1

3.0 48.3 37.1

45.4 60.9

54.9 53.0

58.8 63.1

73.3 74.1

114.1

91.6

91.1

107.2

101.1

80.3

3.1

5.3 20.0 29.7

53.0 71.5

96.4 113.8

158.2

226.4

259.7

251.4

373.5

516.0

590.2

826.1

848.3

6.2 56.7

108.5 163.6

247.8 322.5

402.1 478.5

587.5

724.3

831.7

937.4

1,151.2

1,384.9

1,566.2

1,903.2

2,005.8

0

500

1,000

1,500

2,000

dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 sep-13

Aportaciones y Rendimientos en el SAR

Rendimientos netos de comisiones

Aportaciones del Periodo( acumulado del año)

Saldo Inicial del año

I. Situación Actual

II. Perspectivas

III.Retos

Contenido

15

16

Impulso de la competencia en el Sistema

Fortalecimiento de la gobernanza al interior de las AFORE

Mejora en atención al trabajador

Mayor apertura del Régimen de Inversión para procurar mayores rendimientos

Fortalecimiento capacidades de supervisión, vigilancia y sanción de la CONSAR

Fortalecimiento operativo del SAR

Mejora de las tasas de reemplazo mediante el impulso de reformas estructurales y paramétricas

Líneas estratégicas para

El Fortalecimiento del SAR

LÍNEAS ESTRATÉGICAS 2013-2018

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

El pasado 8 de septiembre, el Presidente Peña Nieto presentó la iniciativa de

Reforma de Seguridad Social, la cual comprende tres grandes apartados:

• Pensión universal

• Seguro por desempleo

• Fortalecimiento del SAR

A través de la reforma para fortalecer al SAR se busca:

• Robustecer al Sistema y contribuir así a que casi 50 millones de mexicanos

mejoren su perspectiva pensionaria

• Fortalecer el desempeño operativo y financiero, la gobernanza y competencia

entre las AFORE, conforme a las mejores prácticas internacionales

• Brindar mejor información, atención y servicio a los trabajadores por parte de

las autoridades y los participantes en el SAR

17

Iniciativa de Reforma de Seguridad Social

18

Fortalecimiento del sistema de ahorro

para el retiro

Aspectos principales de la Reforma Impacto en líneas estratégicas

1. Cambios al esquema de comisiones Impulso de la competencia en el Sistema

2. Adopción de un nuevo modelo de traspasos Fortalecimiento operativo del SAR

3. Mejora al proceso de selección de AFORE para trabajadores de nuevo ingreso e intermitentes

Impulso de la competencia en el Sistema

4. Incentivos al ahorro voluntario Mejora de las tasas de reemplazo

5. Fortalecimiento del gobierno corporativo Fortalecimiento de la gobernanza de las AFORE

6. Mayor diversificación del Régimen de Inversión

Mayor apertura del Régimen de Inversión y Mejora

en las capacidades de supervisión

7. Facilidades para la designación de beneficiarios

Mejora a la atención al trabajador

8. Mayor promoción del ahorro para el retiro Mejora de las tasas de reemplazo

I. Situación Actual

II. Perspectivas

III.Retos

Contenido

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A pesar de los avances, aún existen enormes retos en materia pensionaria para el país.

Mejorar el nivel de aportaciones obligatorias.

Lograr una mayor cobertura a través de una mayor incorporación de trabajadores independientes.

Continuar generando rendimientos competitivos de manera sostenida.

Mantener la tendencia decreciente en el cobro de comisiones.

Incrementar el nivel de aportaciones voluntarias.

Fomentar mayor crecimiento y permanencia en el sector formal para lograr mayores densidades de cotización de los trabajadores.

Integrar un sistema nacional de pensiones con cobertura para todos los mexicanos.

Fortalecer el nivel de educación financiera.

Retos

20

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

Sistema de Ahorro para el Retiro Perspectivas y Retos

Octubre, 2013 21

Carlos Ramírez Fuentes

Presidente de la CONSAR