SOFINA 2001 - KU Leuven...Sofina bezit de overige aandelen van Sidro, met name 87,06 %. Begin 2001 werd het gebouw waar de maatschappelijke zetel van Sofina zich bevond verkocht aan

SOFINA2001

SOFINANaamloze Vennootschap

Maatschappelijke zetelKoloniënstraat 11

1000 BrusselTel: (32) (2) 551.06.11

Fax: (32) (2) 513.96.45Handelsregister

van Brussel nr. 270194

Internet-site:http://www.sofina.be

e-mail: [email protected]

Verslagen van de Raad van bestuuren van de Commissaris-revisor

voorgelegdaan de Gewone Algemene Vergadering

van 2 mei 2002

Boekjaar 2001

RAAD VAN BESTUUR

Yves Boël (2002)

Graaf Boël (2002)*

Graaf Goblet d'Alviella (2005)

Burggraaf Etienne Davignon (2003)* Dominique Lancksweert (2005)Léo Deschuyteneer (2004) Antoine Riboud (2006)*François Cornelis (2005)** Bruno Roger (2002)Rainer E. Gut (2004) Mutuelle Solvay S.C. (2003)Baron Daniel Janssen (2006)

( ) Jaar waarin het mandaat afloopt* Lid van het Remuneratiecomité

** Onder voorbehoud van ratificering door de Algemene Vergadering van 2 mei 2002

DIRECTIECOMITE

Yves Boël

Graaf Boël Baron Daniel JanssenLéo Deschuyteneer Bruno RogerGraaf Goblet d'Alviella

COMMISSARIS-REVISOR

Jean-Louis Servais

ERE-BESTUURDER

José M. Hernandez-Suarez

Voorzitter

Vice-voorzitter

Afgevaardigd bestuurder

Leden

Voorzitter

Leden

2

DIRECTIE

Graaf Goblet d'Alviella

Léo Deschuyteneer

Jean-Pierre Ruquois

François Gillet

Xavier CoirbayMarc Van CauwenbergheAnita WalravensJean-Pierre Delrée

Jean-Luc Reginster, advokaat

BIJKANTOOR VAN GENEVE

Léonard Frédéric MartelJoseph Knechtle

Claude Roessli

Afgevaardigd bestuurder

Bestuurder

Directeur

Adjunct-directeur

Onderdirecteuren

Juridische dienst

Directeuren

Adviseur van de Directie

3

De bestuursmandaten van Graaf Boël en van de Heren Yves Boël en BrunoRoger lopen op de komende algemene vergadering ten einde.

Voorgesteld wordt ze voor een termijn van 6 jaar te hernieuwen.

De Heer François Cornélis werd door de raad van bestuur van 19 december2001 gecoöpteerd tot bestuurder van de vennootschap. Zijn definitieve benoe-ming zal worden voorgelegd aan de algemene vergadering van 2 mei 2002

De Heer Jean-Pierre Delrée werd benoemd tot onderdirecteur.Tijdens het afgelopen boekjaar is ons personeel ons zijn actieve en doeltreffen-de medewerking blijven verlenen. Wij drukken daar graag onze dankbaarheidvoor uit.

De bestuursmandaten bestrijken 6 jaar. De bestuurders zijn herkiesbaar maarworden niet automatisch voor een nieuw mandaat verkozen. Het ontslag van debestuurders wegens het bereiken van de leeftijdsgrens is niet verplicht.De datum waarop de mandaten van de bestuurders in functie aflopen, wordthierboven naast hun naam vermeld. De Raad heeft geen speciale regels opge-steld met betrekking tot de uitoefening van de functie van bestuurder noch tothun benoeming. De Raad van bestuur kan slechts geldig beraadslagen wanneerde meerderheid van zijn leden aanwezig of vertegenwoordigd is. De beslissin-gen worden genomen bij meerderheid van de stemmen van de aanwezige ofvertegenwoordigde leden. De Mutuelle Solvay s.c.s. wordt vertegenwoordigddoor haar Voorzitter, Baron Daniel Janssen.

De Raad van bestuur heeft het dagelijks beheer van de vennootschap toever-trouwd aan een afgevaardigd bestuurder. Voor het toezicht van de Raad vanbestuur op dit dagelijks beheer is er geen speciale organisatie.

De Raad van bestuur komt zo vaak samen als de belangen van de vennoot-schap vereisen; in de loop van 2001 gebeurde dat driemaal. De Raad stelt zijnVoorzitter, zijn Vice-Voorzitter en zijn Afgevaardigd bestuurder aan. Hij stelt inzijn schoot de comités samen die hij nuttig oordeelt voor de goede werking vande vennootschap. Hij stelt de regels vast die moeten worden nageleefd metbetrekking tot de daden die de vennootschap verbinden. Hij stelt de jaarreke-ningen en de beheersverslagen op en stelt het dividend voor. Hij oefent het toe-zicht over de vennootschap uit en verstrekt aan de aandeelhouders de vereistetoelichting. Hij roept de Algemene Vergadering samen en legt de dagorde vast.Hij keurt het investerings- en desinvesteringsbeleid van de vennootschap goeden wordt geregeld op de hoogte gehouden van de evolutie van de bedrijvenwaarin ze belangen heeft.

De Raad van bestuur heeft in zijn schoot een Directiecomité opgericht, dat in2001 driemaal is bijeengekomen. Het heeft als taak de evolutie van de ven-nootschap op te volgen, volgens het schema van de bevoegdheden van deRaad van bestuur, tussen twee vergaderingen van deze laatste. De Raad heeftin zijn schoot eveneens een Remuneratiecomité opgericht, dat volgens de nood-wendigheden bijeenkomt. Dit comité heeft als taak de bezoldiging vast te leggenvan de Voorzitter van de Raad van bestuur, van de Voorzitter van hetDirectiecomité en van de Afgevaardigd bestuurder. De tantièmes die aan debestuurders worden toegekend, worden door de statuten bepaald op 3,5 % vande uitgekeerde nettodividenden.

Sinds 1956, het jaar waarin het huidige Sofina werd opgericht, heeft de Raadvan bestuur aan de aandeelhouders van de vennootschap een dividend voor-gesteld dat van jaar tot jaar toenam, althans wanneer de wet dat toestond.

Raad van bestuur

Personeel

Toelichting bij de organisatie van

de administratie en het beheer van

de vennootschap

4

SYNTHESEVANHET JAAR

2001 2000GLOBALE BEDRAGEN (in miljoenen euro)

Geraamde waarde van het patrimonium * 2.717 3.120

Geconsolideerd

Eigen middelen * 2.053 2.020

Recurrent resultaat 71 62

Kapitaalsresultaat 65 225

Nettowinst (aandeel van de groep) 141 282

Sofina NV

Eigen middelen * 1.162 1.156

Recurrent resultaat 59 44

Nettowinst 110 44

BEDRAGEN PER AANDEEL (in euro)

Geraamde waarde van het patrimonium * 71,07 78,57

Geconsolideerde eigen middelen * 53,70 50,86

Geconsolideerde nettowinst (aandeel van de groep) 3,68 7,10

Maatschappelijke nettowinst 2,33 1,11

Nettodividend 0,82 0,78

* na verdeling

5

6

Sectoriële onderverdeling van de participaties en overige effecten in de geconsolideerde portefeuille einde 2001 (op basis van de geraamde waarden op het einde van het boekjaar)

Sectoriële onderverdeling

DIENSTEN AAN DE GEMEENSCHAPPEN 16 %

EENERGIE 12 %

DIVERSEN 1 %

TELECOMMUNICATIE 14 %

DISTRIBUTIE EN CONSUMPTIEGOEDEREN 37 %

BANK EN VERZEKERING 9 %

PORTEFEUILLE-MAATSCHAPPIJEN 5 %

PRIVATE EQUITY 6 %

VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR

Tijdens het op 31 december 2001 afgesloten boekjaar bedroeg de geconsoli-deerde winst (aandeel van de groep) 140,65 miljoen euro tegen 282,01 miljoeneuro het jaar voordien. Op het niveau van Sofina NV bedraagt de nettowinst110,21 miljoen euro tegen 44,19 miljoen euro het jaar tevoren. Voorgesteldwordt een nettodividend van 0,82 euro per aandeel uit te keren, tegen 0,78 eurohet jaar voordien.

Rekening gehouden met de gestegen opbrengsten van de vlottende activa envan de dividenden uit participaties bedroeg het recurrente resultaat 71,04 mil-joen euro, tegen 61,50 miljoen in 2000.

De geraamde waarde van het patrimonium van Sofina, vastgesteld op basis vande waarderingsregels die in bijlage bij de rekeningen zijn weergegeven, bereik-te eind 2001 2.717,1 miljoen euro, wat neerkomt op 71,07 euro per aandeeltegen 78,57 euro einde 2000.

Sofina realiseerde in 2001 verscheidene operaties die aanzienlijke meerwaar-den opleverden, zij het dat ze minder hoog uitvielen dan de historische piek vanhet boekjaar voordien. De belangrijkste betroffen de verkoop van de gehele par-ticipatie in GIB en de verlichting van de positie in Suez door de verkoop van2.500.000 aandelen.

Sofina en zijn filiaal Sidro profiteerden tevens van de gunstige situatie op deoliemarkten om tegen voordelige voorwaarden een gedeelte van hun participa-ties in deze sector te verkopen. Zo werden effecten TotalFinaElf, Royal Dutch,BP, Enron, Exxon en Texaco van de hand gedaan.

Rekening gehouden met de evolutie van de aandelenmarkt op het einde van hetjaar waren de op 31 december 2001 ingeschreven waardeverminderingen hogerdan einde 2000. Ze omvatten onder meer die op de participaties in Xeikon en inEnron.

Aan de investeringszijde was de belangrijkste operatie in 2001 de aankoop vanaandelen Delhaize. Op 31 december 2001 bezat Sofina twee miljoen Delhaize-aandelen, wat 2,16 % van het kapitaal van deze vennootschap vertegenwoor-digt. Sofina versterkte bovendien een aantal bestaande participaties, ondermeer in Richemont, Eurazeo, SES Global en Danone.

De vennootschap bleef ook actief op het vlak van de private equity:

– Sofindev, waarvan Sofina de belangrijkste aandeelhouder is, nam participatiesin drie vennootschappen, met name Proviron in de fijnchemie, Teleray in detechnologiesector en Kiala in de logistiek. Voor de financiering van zijn activi-teiten riep Sofindev het saldo van zijn niet-volgestort kapitaal op.

– Eveneens in België zette Sofina zijn investeringen in private equity-fondsenzoals Mitiska Net Fund, Rendex en Start-It voort.

– In Frankrijk participeert Sofina sinds het einde van de jaren 80 in private equi-ty-fondsen die beheerd worden door de groep Lazard. Partenaires II is tenbelope van meer dan 90 % geïnvesteerd en de opgestreken dividenden ver-tegenwoordigen vandaag 26 % van de gestorte bedragen. Het fonds behoudtnog vijf participaties in portefeuille waarvan de geleidelijke realisatie bezig is.Partenaires Mid Cap, dat in 1999 werd gelanceerd met als doel een porte-

7

feuille van Franse vennootschappen van middelgrote omvang op te bouwen,bevindt zich in de investeringsfase. Sinds zijn oprichting zijn drie dossiersafgesloten.

– In Nederland is Sofina aanwezig in drie zeer verschillende fondsen, gericht optechnologieën, middelgrote ondernemingen en grote LBO-operaties. Ze wor-den alle drie beheerd door de Nederlandse groep Nesbic, die verwant is metFortis.

– In de Verenigde Staten zal men zich 2001 blijven herinneren als één van demoeilijkste jaren uit de geschiedenis van de private equity. De waarderingenvan de aandelen die worden aangehouden door de fondsen uit deze sectorhebben een zware klap gekregen na het uiteenspatten van de speculatievezeepbel van de late jaren negentig. Niettegenstaande die achteruitgang over-troffen de uitkeringen die de gespecialiseerde filialen van Sofina in 2001opstreken eens te meer de opgevraagde bedragen. De nieuwe verbintenissenbetreffen een venture capital-fonds gelanceerd door Bain en twee fondsen dierespectievelijk gespecialiseerd zijn in de biotechnologie en de software.

Tijdens de opgaande fase van de markten behaalde Sofina aanzienlijke meer-waarden op de investeringen in private equity. In 2001 trad een pauze op, maarhaar lange-termijnvisie getrouw ging de vennootschap door met haar beleid vangeleidelijke verhoging van haar verbintenissen in deze sector.

Haar filiaal Sidro, dat gespecialiseerd is in de energiesector, behaalde tijdenshet boekjaar 2001 een nettowinst van 1,4 miljoen euro, tegen 21,5 miljoen eurohet jaar voordien. De vennootschap mobiliseerde in het afgelopen boekjaar aan-zienlijke bedragen voor de terugkoop van 250.182 eigen aandelen in het kadervan een publieke operatie. Als gevolg daarvan werden tijdens de laatste dagenvan het boekjaar 119.012 aandelen geannuleerd. Sidro behoudt nu 10 % van deeigen aandelen in portefeuille en het publiek bezit nog slechts 2,94 % van zijnkapitaal. Sofina bezit de overige aandelen van Sidro, met name 87,06 %.

Begin 2001 werd het gebouw waar de maatschappelijke zetel van Sofina zichbevond verkocht aan een Duitse institutionele belegger. Deze laatste zal op desite een nieuw gebouwencomplex optrekken, met behoud van de oude voorge-vels. De plannen hiervoor waren opgesteld door Sofina, dat ook de stedebouw-kundige vergunning had verkregen. Enkele maanden later kocht Sofina op deSquare Frère-Orban een hotel dat in 1861 was ontworpen door de architectCluysenaar, alsmede twee aangrenzende gebouwen. Het oude gedeelte van ditgeheel zal grondig worden gerenoveerd onder leiding van een architect die in de19e eeuw gespecialiseerd is, en zal de nieuwe maatschappelijke zetel vanSofina worden. In afwachting heeft de vennootschap haar intrek genomen inkantoren die worden gehuurd in een gebouw aan de Koloniënstraat 11, waar zehaar voorlopige maatschappelijke zetel heeft gevestigd.

Ten slotte maakte Sofina tijdens het afgelopen boekjaar gebruik van de door deBuitengewone Algemene Vergadering van 3 mei 2001 verleende toestemmingom over te gaan tot de inkoop van eigen aandelen. Rekening gehouden met deannulatie van 1.618.220 aandelen waartoe diezelfde aandeelhoudersvergade-ring had beslist, bezat Sofina op 31 december 2001 351.346 eigen aandelen,wat 0,92 % van zijn maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigde.

Ter informatie, de uiterste koersen van het Sofina-aandeel op de Brusselsebeurs bedroegen in 2001 44,90 en 37,00 euro.

8

Consolidatiekring

In de loop van het boekjaar 2001 werden aan de consolidatiekring de volgendeveranderingen aangebracht:

– verhoging van het percentage dat we aanhouden in ons filiaal Sidro tot 96,74% op 31 december 2001;

– opname in de consolidatiekring van het nieuw opgerichte filiaal Altervest.

BALANS

Activa

Materiële vaste activa

De wijziging van deze rubriek vloeit voort uit de verkoop van het terrein en vanhet gebouw gelegen aan de Napelsstraat 38 in Elsene en uit de aankoop vaneen terrein, gebouwen en parkings gelegen aan de Square Frère-Orban inBrussel.

Financiële vaste activa – in equivalentie geplaatste ondernemingen

Het gaat om de vennootschap Sofindev waarin de participatie 37,62 %bedraagt.

9

COMMENTAREN OP DEGECONSOLIDEERDE BALANSEN RESULTATENREKENINGOP 31 DECEMBER 2001

Financiële vaste activa – Participaties, aandelen en deelbewijzen

De belangrijkste bewegingen waren de volgende:

In Uit(aantal effecten, netto)

AGL-Resources 170.000AOL-Time Warner 60.000BP-Amoco 287.000Comgest Europe 3.560Danone 217.304Delhaize Group 2.000.000Enron 228.200Eurazeo 1.112.231Exxon-Mobil 120.000Franklin Templeton 111.794GIB-Group 1.502.560Halliburton 45.000Infogrames 200.000Richemont 10.000Royal Dutch 389.845SBC-Communications 65.000SES Global 700.000Suez 2.500.000Swatch Group 2.500Texaco 72.000TotalFinaElf 200.000

Tot de overige vermeldenswaardige bewegingen behoren:– een investering in het fonds Draper Fisher Jurvetson VI;– uitkeringen voortkomend uit de fondsen Lazard Asia Fund en Draper Fisher V;– verkoop van het fonds Yorktown Energy Partners;– omruilingen

– van aandelen Delhaize America tegen aandelen Delhaize Group;– van aandelen Société Européenne des Satellites tegen aandelen SES

Global;– van aandelen Coastal tegen aandelen El Paso Energy Gas;– van aandelen Distrigas tegen aandelen Fluxys en Distrigas nieuw;– van aandelen ATT Wireless tegen aandelen ATT.

Financiële vaste activa – vorderingenDeze post bestaat uit vorderingen op verbonden, niet-geconsolideerde ondernemin-gen en op ondernemingen met deelnemingsverhouding.

Vorderingen op ten hoogste één jaar

Deze rubriek omvat af te wikkelen verkopen van effecten, te recupereren belastin-gen en voorheffingen, en de saldi van de rekeningen-courant van de beursmake-laars en van diverse debiteuren.

Geldbeleggingen

In de loop van het boekjaar 2001 kocht Sofina 390.298 eigen aandelen in en annu-leerde het er 1.618.220, wat het totaal van de eigen aandelen op 31 december 2001door Sofina behouden op 351.346 bracht.De overige geldbeleggingen bestaan uit deposito's op vaste termijn in euro, obliga-ties en schatkistcertificaten.

10

Overlopende rekeningen (activa)

Ze omvatten in hoofdzaak de te ontvangen gelopen interesten op geldbeleggin-gen en over te dragen lasten.

Passiva

Kapitaal en emissiepremies

De stijging is het gevolg van de uitoefening van warrants die in het bezit warenvan leden van het personeel.

Herwaarderingsmeerwaarden

Deze rubriek bestaat uit de meerwaarden uit herwaardering van effecten door-gevoerd vóór 1976. Haar vermindering vloeit voort uit de verkoop van effectenGIB waarvoor een dergelijke meerwaarde was geboekt.

Reserves

De wijziging van de geconsolideerde reserves stemt in hoofdzaak overeen methet aandeel van de groep in het resultaat van het boekjaar (141 miljoen euro),verminderd met de uitgekeerde dividenden en tantièmes (43 miljoen euro) enmet het aandeel van de onbeschikbare reserve dat overeenstemt met de annu-latie van eigen aandelen (62 miljoen euro).

Consolidatieverschillen

De vermindering van de consolidatieverschillen vloeit voort uit de aankoop vaneigen aandelen door Sidro.

Voorzieningen voor risico's en kosten en uitgestelde belastingen

De belangrijkste verlagingen van de voorzieningen zijn het gevolg van de ver-dwijning van de risico's aangaande het gebouw in de Napelsstraat 38 in Elseneen aangaande een betwisting. De uitgestelde belastingen hebben betrekking opde meerwaarde gerealiseerd op de verkoop van datzelfde gebouw.

Schulden op meer dan één jaar

De vermindering van deze rubriek komt voort uit de terugbetaling in de loop vanhet boekjaar van obligatieleningen waarop niet-geconsolideerde filialen haddeningetekend.

Schulden op ten hoogste één jaar - overige schulden

Deze post omvat de te vereffenen aankopen, de te betalen dividenden en tanti-èmes die voortvloeien uit de winstbestemming van de moedermaatschappij ende ontvangen voorschotten van verbonden, niet-geconsolideerde ondernemin-gen. De stijging van deze rubriek heeft vooral te maken met Sidro, waarvan deinkoop van eigen aandelen op het einde van het boekjaar nog moest wordenvereffend.

Overlopende rekeningen (passiva)

Ze omvatten in hoofdzaak te regulariseren buitenlandse belastingen, niet-gere-aliseerde resultaten op futures en premies die werden opgestreken bij de uitgif-te van opties op effecten.

11

RESULTATEN

OpbrengstenOpbrengsten uit financiële vaste activa

Het totale bedrag van de ontvangen dividenden dat hoger uitvalt dan het jaar voor-dien, is het resultaat van bewegingen in tegengestelde richting. Men stelt de volgen-de verschillen vast:

– een aangroei van de dividenden uitgekeerd door Richemont, SES Global,TotalFinaElf en Delhaize;

– een vermindering van de dividenden ontvangen van de GIB-Group;

– een achteruitgang van de dividenden afkomstig uit de Amerikaanse private equity.

De stijging van de ontvangen interesten vloeit voort uit de aangroei van de vorderin-gen op verbonden, niet-geconsolideerde ondernemingen.

Opbrengsten uit vlottende activa

Deze post omvat in hoofdzaak de interesten op beleggingen in termijndeposito's enin vastrentende effecten. De stijging van het gemiddelde bedrag van de termijnde-posito's verklaart de toename van deze inkomsten.

Overige financiële opbrengsten

Deze post omvat in hoofdzaak opbrengsten uit wisseloperaties en uit opties op aan-delen.

Opbrengsten uit gepresteerde diensten

Het betreft voornamelijk tantièmes ontvangen van vennootschappen waarmee eendeelnemingsverhouding bestaat.

Overige lopende opbrengsten

Deze rubriek bestaat hoofdzakelijk uit ontvangen huren en huurlasten.

Terugnemingen van waardeverminderingen op financiële vaste activaDe terugnemingen van waardeverminderingen bedroegen in het afgelopen boek-jaar 11,4 miljoen euro tegen 21,3 miljoen euro in 2000.

Terugnemingen van voorzieningen voor risico's en kosten

Het gaat voornamelijk om terugnemingen van voorzieningen die betrekking hebbenop de oude maatschappelijke zetel die in de loop van het boekjaar werd verkochten op een voorbije betwisting.

Meerwaarden op de verkoop van financiële vaste activaDe belangrijkste meerwaarden die in de loop van het boekjaar 2001 werden gere-aliseerd, houden verband met de verkoop van effecten GIB-Group, Suez enTotalFinaElf. De overige meerwaarden vloeien in hoofdzaak voort uit de verkoopvan effecten uit de energiesector (Enron, Royal Dutch, ChevronTexaco, Coastal,ExxonMobil) en van AOL-Time Warner.

Meerwaarden op de verkoop van vlottende activaDeze zijn afkomstig uit de portefeuille vastrentende effecten.

12

Kosten

Overige financiële kostenDe daling van de overige financiële kosten is te danken aan het niet hernieuwenvan dekkingsoperaties op de Singapore-dollar en aan opties op de omzettingvan Amerikaanse dollars in euro's.

Diverse diensten en goederenDe toename in 2001 tegenover 2000 is het gevolg van een stijging van de bezol-digingen aan derden voor diensten aan de groep, onder meer bij de inkoop vaneigen aandelen Sidro en bij vastgoedoperaties.

Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activaDeze rubriek omvat de afschrijvingen met betrekking tot de gebouwen gelegenaan de Square Frère-Orban in Brussel.

Waardeverminderingen op financiële vaste activaDe toepassing van de waarderingsregels van de groep op de aandelenporte-feuille en het niveau van de beurzen op het einde van het jaar leidden tot hetinschrijven van waardeverminderingen ten belope van 62,7 miljoen euro tegen54,15 miljoen euro in 2000. Ze hebben onder meer betrekking op het gehelebedrag van de participaties in Enron en in Xeikon.

Voorzieningen voor risico's en kostenDe toename van deze post vloeit onder meer voort uit het aanleggen van voor-zieningen voor risico's en kosten met betrekking tot de gebouwen van de groepen uit de inkoop-operatie van eigen aandelen Sidro die op het einde van hetboekjaar bezig was.

Minwaarden op de realisatie van financiële vaste activaZe hebben voornamelijk betrekking op de verkoop van Amerikaanse effecten.

Belastingen en uitgestelde belastingenDe belastingen stemmen in grote mate overeen met de fiscale last van deBelgische vennootschappen van de groep. De uitgestelde belastingen hebbenbetrekking op de meerwaarde op de verkoop van de oude maatschappelijkezetel.

Aandeel van derden in het resultaatHet aandeel van derden in het resultaat vertegenwoordigt het aandeel van deminderheidsaandeelhouders van Sidro in het resultaat van de groep Sofina.

13

14

Geconsolideerde winst per aandeel

0,00

3,00

6,00

9,00

12,00

15,00

1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1

in euro

Nettodividend per aandeel

0,60

0,65

0,70

0,75

0,80

0,85

1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1

in euro

BALANS,RESULTATENREKENINGEN GECONSOLIDEERDE BIJLAGEOP 31 DECEMBER 2001

15

2001 2000

16

VASTE ACTIVA

Materiële vaste activa

Terreinen en gebouwen

Financiële vaste activa

Ondernemingen met equivalentieberekening Deelnemingen

Overige ondernemingenParticipaties, aandelen en deelbewijzenVorderingen

VLOTTENDE ACTIVA

Vorderingen op meer dan één jaar

Overige vorderingen

Vorderingen op ten hoogste één jaar

HandelsvorderingenOverige vorderingen

Geldbeleggingen

Eigen aandelenOverige beleggingen

Liquide middelen

Overlopende rekeningen

TOTALE ACTIVA

ACTIVA

GECONSOLIDEERDE BALANSop 31 december 2001

1 541 381

1 307

1 540 074

5 8301 534 244

1 466 79467 450

642 792

45

8 169

148 155

627 654

14 872612 782

3 919

3 005

2 184 173

1 536 251

305

1 535 946

6 2891 529 657

1 463 67865 979

611 833

–

9 749

1429 607

596 477

60 047536 430

1 782

3 825

2 148 084

(in duizenden euro)

17

EIGEN VERMOGEN

Kapitaal

Uitgiftepremies

Herwaarderingsmeerwaarden

Reserves

Omzettingsverschillen

BELANGEN VAN DERDEN

VOORZIENINGEN EN UITGESTELDEBELASTINGEN

Voorzieningen voor risico's en kosten

Pensioenen en soortgelijke verplichtingenFiscale kostenGrote herstellingen en groot onderhoudOverige risico's en kosten

Uitgestelde belastingen

SCHULDEN

Schulden op meer dan één jaar

Financiële schuldenOverige leningen

Schulden op ten hoogste één jaar

Financiële schuldenKredietinstellingen

Handelsschulden - leveranciersSchulden met betrekking tot belastingen,bezoldigingen en sociale lasten

BelastingenBezoldigingen en sociale lasten

Overige schulden

Overlopende rekeningen

TOTALE PASSIVA

2 052 978

79 688

3 810

286

1 944 246

24 948

4 094

17 323

2 2563 457

5006 428

4 682

109 778

9

108 665

831248

1 738243

105 605

1 104

2 184 173

2001

2 019 938

79 425

372

3 087

1 909 690

27 364

29 519

19 338

2 5783 164

51113 085

–

79 289

9 935

68 069

–103

1 030242

66 694

1 285

2 148 084

2000

PASSIVA

Kosten van de schulden

Overige financiële kosten

Diverse diensten en goederen

Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen

Diverse lopende kosten

Afschrijvingen en waardeverminderingen op immateriële vaste activa

Waardeverminderingen

op financiële vaste activaop vlottende activa

Voorzieningen voor risico's en kosten

Minwaarden bij realisatie

van financiële vaste activavan vlottende activa

Belastingen

BelastingenUitgestelde belastingen

Aandeel in het resultaat van de ondernemingen waarvoor de equivalentie-berekening wordt verricht (verlies)

Winst van het boekjaar

Aandeel van derden in de winstAandeel van de groep in de winst

2001 2000

18

GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENINGop 31 december 2001

KOSTEN

1 664

5 562

4 978

2 927

645

2 090

62 875

62 761114

3 930

2 500

2 4946

9 774

5 1174 657

2 163

140 905

252140 653

1 082

15 490

2 519

2 578

344

59

55 739

54 1491 590

1 552

2 688

2 564124

2 410

2 410–

–

286 632

4 618282 014

(in duizenden euro)

19

Opbrengsten uit financiële vaste activa

DividendenInteresten

Opbrengsten uit vlottende activa

Overige financiële opbrengsten

Opbrengsten uit verstrekte diensten

Overige lopende opbrengsten

Terugnemingen van waardeverminderingen

op financiële vaste activaop vlottende activa


Meerwaarden bij realisatie

van materiële vaste activavan financiële vaste activavan vlottende activa

Uitzonderlijke opbrengsten

Belastingen

Regulariseringen van belastingen enterugnemingen van fiscale voorzieningen

Aandeel in het resultaat van de vennootschappen waarvoor equivalentie-berekening wordt verricht (winst)

49 532

45 0264 506

25 892

3 820

2 134

699

11 431

11 4247

10 759

119 078

4118 908

166

15 329

1.339

–

2001

46 294

43 1033 191

20 254

6 312

1 751

885

21 282

21 2784

9 629

261 972

8261 044

920

87

468

2 159

2000

OPBRENGSTEN

TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE REKENINGEN

Naam en zetel Maatschappelijke rechten

Aantal %

I. Lijst van de geconsolideerde ondernemingen en van de in equivalentie geplaatste ondernemingenA. Filialen opgenomen in de consolidatie door globale integratie

Advent Belgium 50.000 100,0Koloniënstraat 11 - 1000 BrusselBE BTW 423 759 940

Belgian Ventures 60.000 100,0Koloniënstraat 11 - 1000 BrusselBE BTW 430 032 870

Rebelco 100.000 100,0Koloniënstraat 11 - 1000 BrusselN.N. 403 262 256

Sidro 1.274.649 97,1Koloniënstraat 11 - 1000 BrusselN.N. 403 215 439

Altervest 25.000 100,0boulevard Joseph II, 38, Luxemburg

Sofilec 22.000 100,0Boulevard Joseph II, 38 - Luxemburg

Trufidee 1.595.000 100,0Boulevard Joseph II, 38 - Luxemburg

Drafivest 1.000 100,0Calle Aquilino de la Guardia, 8 - Panama

Interamerican Finance 7.488 100,0Edificio Bank of America, Calle 50 - Panama

Summitvest 1.000 100,0Calle Aquilino de la Guardia, 8 - Panama

Telinter 1.250 100,0Calle Aquilino de la Guardia, 8 - Panama

De volledige lijst van de filialen die wegens hun verwaarloosbaar belang uit de consolidatie door globale integratie zijn uitgesloten, is beschikbaar op de zetelvan de vennootschap.

B. Filiaal geconsolideerd door proportionele integratie

Financière ADSB 125 25,0Prinses Irenestraat 61 - Amsterdam

C. Ondernemingen met equivalentieberekening

Sofindev 37.620 37,6Koloniënstraat 11 - 1000 BrusselBE BTW 443 974 542

20

Gegevens uit de laatst Maatschappelijke rechten beschikbare jaarrekening

Naam en zetel - Jaar- Munt Eigen Resultaatrekeningen eenheid vermogen

perAantal % (in miljoenen munteenheden)

II. Overige ondernemingen

A. Ondernemingen met deelnemingsverhouding

Cimac Invest 24.559 12,6 31.12.00 EUR 8 -1Pinsonstraat 36 - 1170 Brussel

Colruyt (Etablissements Franz) 2.050.590 5,4 31.03.01 EUR 491 99Edingensesteenweg 196 - 1500 Halle

Delhaize Group 2.000.000 2,2 31.12.00 EUR 1.365 161Ossegemstraat 53, 1080 Brussel

Dolmen Computer Applications 400.228 4,9 31.03.01 EUR 30 8Edingensesteenweg 196 - 1500 Halle

Editeco 359 16,3 31.12.00 EUR 11 3Birminghamstraat 131 - 1070 Brussel

Infoco 3.047 1,2 31.03.01 EUR 53 16Edingensesteenweg 196 - 1500 Halle

Lessius 2.766 2,0 30.06.01 EUR 59 2Fr. Rooseveltlaan 37 - 1050 Brussel

Rendex gewoon 18.047 14,2 31.12.00 EUR 35 -1Straalstraat 2 - 2170 Merksem Antwerpen warrants 5.725 14,2

Systemat 250.000 3,1 31.12.00 EUR 64 -2chaussée de Louvain 435 - 1380 Lasne

ADSB Telecommunications BV 4.000 5,0 31.12.00 EUR 1.428 233Prinses Irenestraat 61, NL 1077 WV Amsterdam

Danone 1.100.000 0,8 31.12.00 EUR 7.189 721rue de Téhéran, 7 - Parijs

Eurazeo 1.213.590 3,1 31.12.00 EUR 2.264 164avenue Percier, 12 -75008 Parijs

Luxempart 125.750 5,0 31.12.00 EUR 248 306, rue Albert Borschette - 1246 Luxemburg

Media Participations Paris 14.255 2,3 31.12.00 EUR 37 1square Thiers, 7 - Parijs

SES Global 15.797.630 2,7 31.12.00 EUR 1.040 2456815 Château de Betzdorf (G.H. Luxemburg)

Energy Capital Investment Company 3.625.786 9,8 31.12.00 GBP 57 12Charterhouse Street, 99 - Londen ECIM 6AB

Richemont 15.000.000 2,6 31.03.01 EUR 7.737 1.265Rigistrasse, 2 - 6300 Zug - Zwitserland

Danone Asia 69.361.580 6,9 31.12.00 SGD 954 1061, Temasec ave 34-02Millenia Tower - Singapore 039192

21

Naam en zetel Maatschappelijke rechten

Aantal %

B. Belangrijkste overige maatschappelijke rechten

Immobiliën Vennootschap van België - België 91.029 2,2Dexia - België 1.022.750 0,1Fluxys - België 5000 0,7Fortis - België/Nederland 5.313.042 0,4

Allianz - Duitsland 12.300 (*) Axa - Frankrijk 599.540 -Deutsche Bank - Duitsland 51.111 (*) Fonds Partenaires II - Frankrijk 7.500 7,8Infogrames - Frankrijk 925.000 0,9Royal Dutch - Nederland 909.000 (*) Siemens - Duitsland 68.250 (*) Suez - Frankrijk 9.958.325 1,0TPG - Nederland 153.861 (*) TotalFinaElf - Frankrijk 1.200.000 0,2

ACM International Technology Fund A - Verenigde Staten 26.030 0,7El Paso Energy Gas - Verenigde Staten 86.100 (*) KeySpan Energy Corporation - Verenigde Staten 125.000 0,1Laclede Gas 100.000 0,5United Parcell Service - Verenigde Staten 60.000 (*)Vodafone Group 80.000 (*)

Lazard Asia Fund - Hong Kong 25.000.000 14,3Singapore Telecommunications - Singapore 2.000.000 (*)

(*) percentage geringer dan 0,1

V. CONSOLIDATIECRITERIA

De methode van de consolidatie door globale integratie werd toegepast voor de filialen waarover Sofina een exclusieve contro-le uitoefent, hetzij alleen, hetzij via een of verscheidene filialen.

De methode van de consolidatie door proportionele integratie wordt toegepast voor de gemeenschappelijke filialen waaroverSofina een gedeelde controle uitoefent, hetzij alleen, hetzij via een of verscheidene filialen.

Van de consolidatie worden uitgesloten: de filialen waarvan het belang verwaarloosbaar is, de filialen in vereffening, en de filia-len die in bezit worden gehouden met het oog op hun latere verkoop.

De methode van equivalentieberekening wordt toegepast voor ondernemingen waarin Sofina en/of een of verscheidene van zijnfilialen een belangrijke invloed uitoefenen, voor zover die ondernemingen geen verwaarloosbaar belang hebben of niet tijdelijkin bezit worden gehouden.

VI. EVALUATIEREGELS

MATERIËLE VASTE ACTIVA

De materiële vaste activa worden op de actiefzijde van de balans geboekt tegen hun aankoopwaarde. Ze worden in principe onmiddel-lijk voor 100 % afgeschreven.

FINANCIËLE VASTE ACTIVA

De participaties, aandelen en deelbewijzen worden op de actiefzijde van de balans ingeschreven tegen hun aankoopwaarde, rekeninghoudend met de eventueel nog te volstorten bedragen, globaal of per geïdentificeerde loten. De bijkomende kosten van de aankoop wor-den ten laste genomen van de resultatenrekening van het boekjaar waarin ze tot uiting kwamen.

22

Op het einde van elk boekjaar wordt een individuele waardering van elke post uitgevoerd, gebruik makend van criteria die variëren naar-gelang het belang van de aangehouden maatschappelijke rechten in de betrokken vennootschap, zodanig dat de toestand, de rendabi-liteit of de perspectieven van de betrokken vennootschap zo goed mogelijk worden weerspiegeld.

Deze evaluatie is gebaseerd op één of andere waarde die traditioneel wordt gebruikt voor dergelijke waarderingen, met name op deintrinsieke waarde of het rendement van de verbonden portefeuillemaatschappijen en op het aandeel in de eigen middelen, desgeval-lend aangepast om rekening te houden met een eventueel consolidatieverschil, voor de overige vennootschappen. De niet-verbondengenoteerde ondernemingen worden echter in principe gewaardeerd op basis van hun beurskoers op het einde van het boekjaar, terwijlde waarde die weerhouden wordt voor de ondernemingen in liquidatie gebaseerd is op hun liquidatiekapitaal. De aldus opgesteldewaardering wordt desgevallend gewijzigd op grond van de situatie, de rendabiliteit of de perspectieven van de betrokken vennootschap,alsmede op grond van gebeurtenissen na het afsluiten van het boekjaar die deze waardering zouden kunnen beïnvloeden.

De waarderingsmethode die aldus voor een effect wordt gekozen, wordt systematisch van het ene boekjaar tot het andere gebruikt,behalve als de omstandigheden zodanig evolueren dat dit niet mogelijk is. In dat geval wordt daarvan speciaal melding gemaakt in debijlage als de wijziging belangrijke gevolgen heeft.

Wanneer deze waardering tegenover de boekwaarde een duurzame depreciatie laat uitschijnen, wordt op de effecten een waardever-mindering toegepast die gelijk is aan het duurzame gedeelte van de vastgestelde minwaarde. Een terugneming van waardeverminde-ring gebeurt wanneer een duurzame meerwaarde wordt vastgesteld op effecten waarop eerder een waardevermindering werd doorge-voerd.

In principe wordt geen enkele herwaardering geboekt. De netto-opbrengst van 15,2 miljoen euro uit de omruiling van aandelen SES tegenaandelen SES Global werd dan ook niet in het resultaat opgenomen.

Op de andere financiële vaste activa dan participaties, aandelen en deelbewijzen worden waardeverminderingen toegepast wanneer hunterugbetaling op de vervaldag geheel of ten dele onzeker is of in het gedrang is gekomen.

VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR EN VORDERINGEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

De vorderingen worden geboekt tegen hun nominale waarde. Er worden waardeverminderingen op doorgevoerd wanneer hun terugbe-taling op de vervaldag geheel of ten dele onzeker is of in het gedrang is gekomen of wanneer hun realisatiewaarde op de afsluitingsdagvan het boekjaar lager is dan hun boekwaarde.

GELDBELEGGINGEN EN BESCHIKBARE WAARDEN

Deze beleggingen en waarden worden op de actiefzijde van de balans ingeschreven tegen hun aankoopwaarde, exclusief bijkomendekosten. Er worden waardeverminderingen op doorgevoerd wanneer hun realisatiewaarde op de afsluitingsdatum van het boekjaar lageris dan hun aankoopwaarde.

De realisatiewaarde op het einde van het boekjaar is voor de genoteerde effecten de beurskoers, of eventueel de terugbetalingswaardewanneer de datum van terugbetaling weinig verwijderd is van de afsluitingsdatum, en voor de overige activa de venale waarde.

VOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTEN

Bij het afsluiten van elk boekjaar onderzoekt de Raad van bestuur, oordelend met voorzichtigheid, oprechtheid en goede trouw, de voor-zieningen die moeten worden aangelegd ter dekking van alle voorziene risico's of de eventuele verliezen die ontstaan zijn in de loop vanhet boekjaar of van de voorgaande boekjaren.

De voorzieningen worden in de resultaten opgenomen in de mate waarin ze op het einde van het boekjaar hoger zijn dan een actuelewaardering van de kosten of risico's waarvoor ze werden aangelegd.

SCHULDEN OP MEER DAN EEN JAAR EN SCHULDEN OP TEN HOOGSTE EEN JAAR

Deze schulden worden geboekt tegen hun nominale waarde.

BOEKING VAN DE ACTIVA EN PASSIVA IN BUITENLANDSE MUNTEN

De in buitenlandse valuta's uitgedrukte activa en passiva worden geboekt voor hun tegenwaarde in Euros tegen de dagkoers van deoperatie en op het einde van het boekjaar gewaardeerd op basis van de wisselkoers in Brussel op de laatste werkdag van het boekjaar.Voor de buitenlandse valuta's waarvoor in Brussel geen koers wordt gevormd, is de referentie-wisselkoers gebaseerd op de koersen vande banktransfers in New York op diezelfde datum. Als overige financiële opbrengsten of overige financiële kosten, naargelang van hetgeval, worden geboekt de wisselverschillen gerealiseerd op andere activa dan financiële vaste activa of effecten die als geldbeleggingwerden geboekt en op passiva uitgedrukt in buitenlandse munten. Anderzijds worden de omzettingsverschillen op diezelfde rubriekengeboekt als kosten als hun netto-saldo, per munt, negatief is en op de overlopende rekeningen wanneer het positief is.

OMZETTING VAN DE FINANCIËLE STATEN VAN BUITENLANDSE FILIALEN

De omzetting in euro van de rekeningen van de in consolidatie genomen buitenlandse ondernemingen wordt uitgevoerd tegen de wissel-koers op de laatste werkdag van het boekjaar voor de balansposten en tegen de gemiddelde wisselkoers van het boekjaar voor de rubrie-ken op de resultatenrekening. Het verschil dat voortvloeit uit de aanwending van die twee verschillende koersen wordt op de rubriek,,Omzettingsverschillen'' van de geconsolideerde balans geboekt.

Het gebruik van veranderlijke wisselkoersen van jaar tot jaar brengt voor de balansposten omzettingsverschillen mee die eveneens opde geconsolideerde balans worden ingeschreven op de rubriek ,,Omzettingsverschillen''.

23

IX. STAAT VAN DE MATERIËLE VASTE ACTIVA (in duizenden euro)

Installaties,Terreinen en meubilairgebouwen en rollend

materieel

a) Aanschaffingswaarde

Per einde van het voorgaand boekjaar 481 1.744

Mutaties tijdens het boekjaar– Aanschaffingen 3.350 47– Verkopen en buiten gebruikstellingen (481) (191)

Per einde van het boekjaar 3.350 1.600

b) Afschrijvingen en waardeverminderingenPer einde van het voorgaand boekjaar 176 1.744

Mutaties tijdens het boekjaar:– Geboekt 2.043 47– Geannuleerd als gevolg van verkopen en buiten gebruikstellingen (176) (191)

Per einde van het boekjaar 2.043 1.600

c) Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar (a-b) 1.307 –

X. STAAT VAN DE FINANCIËLE VASTE ACTIVA (in duizenden euro)

A.Ondernemingen met equivalentieberekening

a.AankoopwaardePer einde van het voorgaand boekjaar 9.609

Mutaties van het boekjaar –

Per einde van het boekjaar 9.609

b.Niet opgevraagde bedragen

Per einde van het voorgaand boekjaar (3.963)

Mutaties van het boekjaar 3.963

Waarde per einde van het boekjaar –

c.Variaties van het eigen vermogen (3.779)

Aandeel in het resultaat van het boekjaar (2.163)

Eliminatie van het bedrag van de dividenden (1.881)

Andere types van variaties van het eigen vermogen 265

Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar (a+b+c) 5.830

B. Overige ondernemingen

1. . Deelnemingen, aandelen en deelbewijzen

a.Aanschaffingswaarde

Per einde van het voorgaand boekjaar 1.549.161

Mutaties van het boekjaar– Aanschaffingen 358.715– Verkopen en terugnemingen (318.334)– Transfers (413)

Waarde per einde van het boekjaar 1.589.129

24

b.Waardeverminderingen

Per einde van het voorgaand boekjaar 41.225

Mutaties van het boekjaar:– Geboekt 56.723– Teruggenomen (7.829)– Geannuleerd (6.476)– Transfers 413

Waarde per einde van het boekjaar 84.056

c.Niet opgevraagde bedragen


Mutaties van het boekjaar (5.979)


Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar (a-c-d) 1.466.793

2.Vorderingen


Mutaties van het boekjaar:– Toevoegingen 7.948– Terugbetalingen (4.033)– Waardeverminderingen (6.038)– Terugnemingen van waardeverminderingen 3.595


XI. STAAT VAN DE GECONSOLIDEERDE RESERVES (in duizenden euro)

Geconsolideerde reserves per einde van het voorgaand boekjaar 1.909.690Mutaties van het boekjaar:– Aandeel van de groep in het geconsolideerde resultaat 140.653– Winstverdeling (42.898)– Wijzigingen van perimeter 61.816– Diversen 1.385

Geconsolideerde reserves per einde van het boekjaar 1.944.246

XII. STAAT VAN DE CONSOLIDATIEVERSCHILLEN (in duizenden euro)

Negatieve verschillen

Netto-boekwaarde per einde van het voorgaand boekjaar 27.364

Mutaties van het boekjaar:– Wijzigingen ten gevolge van een toename van het percentage aandelen in bezit (2.416)

Boekwaarde per einde van het boekjaar 24.948

25

XIII. STAAT VAN DE SCHULDEN (in duizenden euro)

Op meer dan een jaarmaar op minder

dan vijf jaar

A.Schulden aanvankelijk op meer dan een jaar

Overige leningen 10

XIV. RESULTATEN VAN HET BOEKJAAR EN VAN HET VOORGAANDE BOEKJAAR

B.GEMIDDELD PERSONEELSBESTAND in eenheden, EN PERSONEELSKOSTEN (in duizenden euro)

31/12/01 31/12/00

Gemiddeld personeelsbestand 33 36 Personeelskosten 2.720 2.533 Pensioenkosten 207 45

XV. RECHTEN EN VERPLICHTINGEN BUITEN DE BALANS (in duizenden euro)

Bedragen op31/12/01

Wisselopties 56.000

Futures op te leveren deviezen 25.600

Toegekende rechten van voorverkoop en diverse conventies 336.043

Diverse rechten en verplichtingen 2.665

Bijkomend stelsel van rust- of overlevingspensioen:

De moedermaatschappij en sommige van haar filialen kennen de leden van hun personeel,in het kader van een pensioenregeling, een bijkomend stelsel van rust- en overlevingspen-sioen toe dat gedekt wordt door een groepsverzekering.

Voor de pensioenverplichtingen ten opzichte van personen die geen deel uitmaken van hetpersoneel van de vennootschappen die deze lasten dragen, werden specifieke voorzienin-gen aangelegd ten bedrage van 2,3 miljoen euro per einde van het boekjaar.

XVI. BETREKKINGEN MET DE VERBONDEN ONDERNEMINGEN EN MET DE ONDERNEMINGEN WAARMEE EEN DEELNE-MINGSVERHOUDING BESTAAT EN DIE NIET IN DE CONSOLIDATIE ZIJN OPGENOMEN (in duizenden euro)

31/12/01 31/12/00A. Verbonden ondernemingen

Financiële vaste activa– Deelnemingen 2.666 5.022

Vorderingen– op ten hoogste een jaar 1.229 230

Schulden– op meer dan een jaar - 9.916 – op ten hoogste een jaar 28.669 21.136

26

Financiële resultaten– Opbrengsten van financiële vaste activa 9.152 7.282 – Kosten van schulden 1.076 1.036

B. Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

Financiële vaste activa– deelnemingen 751.546 622.113

Vorderingen– op ten hoogste een jaar 1.710 30

STAAT VAN HET KAPITAAL VAN SOFINA NV

A. MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL1. Onderschreven kapitaal

– Op het einde van het boekjaar 79.688

2. Vertegenwoordiging van het kapitaal (in eenheden)2.1. Categorieën aandelen

gewone aandelen 38.232.4302.2. Aandelen op naam of aan toonder

op naam 19.157.805aan toonder 19.074.625

C. EIGEN AANDELEN in het bezit van de vennootschap zelf– Bedrag van het aangehouden kapitaal (in duizenden euro) 732– Overeenkomstig aantal aandelen (in eenheden) 351.346

D. VERBINTENISSEN TOT UITGIFTE VAN AANDELEN2. Als gevolg van de uitoefening van intekeningsrechten

– Aantal intekeningsrechten in omloop (in eenheden) 117 – Bedrag van het te onderschrijven kapitaal 49 – Maximaal overeenstemmend aantal uit te geven aandelen (in eenheden) 24.570

E. NIET ONDERSCHREVEN TOEGESTAAN KAPITAAL (in duizenden euro) 4.000

G. STRUCTUUR VAN HET AANDEELHOUDERSCHAP VAN DE ONDERNEMING OP DE AFSLUITINGSDATUM VAN HAAR REKENINGEN,zoals ze blijkt uit de verklaringen die ze op 19 december 2001 had ontvangen

Union Financière Boël s.a 9,99 %Société de Participations Industrielles s.a. 12,4 %Henex s.a. 5,5 %Hopabel s.a. 5,5 %Mutuelle Solvay s.c.s.(*) 13,1 %Eurazeo 5,2 %

Deze aandeelhouders hebben verklaard in onderling overleg op te treden.(*) Gecontroleerd door Solvay et Cie s.a.

27

28

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS-REVISOR

Overeenkomstig de wettelijke en reglementaire beschikkingen hebben we deeer u verslag uit te brengen over de uitvoering van de controle-opdracht die onswerd toevertrouwd.

We hebben de geconsolideerde rekeningen onderzocht, die opgesteld werdenonder de verantwoordelijkheid van de Raad van bestuur van de vennootschapvoor het boekjaar dat afgesloten werd op 31 december 2001. Het balanstotaalbedraagt 2.184.172.000 euro en de resultatenrekening geeft een geconsoli-deerde winst van 140.653.410 euro te zien. De jaarrekeningen van de vennoot-schappen die in de consolidatie zijn opgenomen, werden nagezien door andererevisoren. We hebben ons op hun attesten gebaseerd. Tevens hebben we hetverslag over de geconsolideerde beheerscontrole nagekeken. Dit laatste omvatde inlichtingen die de wet vereist en stemt overeen met de jaarrekeningen.

Attestering zonder voorbehoud van de geconsolideerde rekeningen

Onze controles werden uitgevoerd overeenkomstig de normen van het Instituutder Bedrijfsrevisoren. Deze professionele normen schrijven voor dat ons nazichtdusdanig wordt georganiseerd en uitgevoerd dat er een redelijke zekerheidbestaat dat de geconsolideerde rekeningen geen beduidende onjuisthedenbevatten, rekening gehouden met de wettelijke en reglementaire beschikkingendie in België van toepassing zijn.

Overeenkomstig die normen hebben we rekening gehouden met de organisatievan het geconsolideerde geheel op administratief en boekhoudkundig vlak, als-mede van zijn regelingen van interne controle. We verkregen de toelichtingen ende informatie die voor onze controle vereist waren. Bij middel van steekproevenonderzochten we de rechtvaardiging van de bedragen die in de geconsolideer-de rekeningen zijn opgenomen. We evalueerden de gegrondheid van dewaarderingsregels, de consolidatieregels en de significante boekhoudkundigeramingen die de vennootschap uitvoerde, alsmede de presentatie van de gecon-solideerde rekeningen in hun geheel. Men zal, zoals aangegeven in punt VI vande bijlage, vaststellen dat de meerwaarde uit de omruiling van aandelen SEStegen aandelen SES Global niet werd geboekt.

We zijn van oordeel dat onze werkzaamheden en die van onze confraters die derekeningen van de filialen hebben onderzocht, een redelijke basis vormen voorde uitdrukking van onze opinie.

Voortgaande op ons nazicht en op de verslagen van onze confraters, menen wete kunnen zeggen dat de op 31 december 2001 afgesloten geconsolideerderekeningen een getrouw beeld geven van het patrimonium, de financiële toe-stand en de geconsolideerde resultaten, conform de wettelijke en reglementairebeschikkingen die in België van toepassing zijn, en dat de informatie die in debijlage wordt verstrekt adequaat is.

2 april 2002 Jean-Louis ServaisCommissaris-Revisor

MAATSCHAPPELIJKE REKENINGEN VAN DE NV SOFINA OP31 DECEMBER 2001WINSTBESTEMMING

Krachtens artikel 105 van de vennootschapswetgeving zijn de hierna weerge-geven rekeningen een verkorte versie van de jaarrekeningen. De integrale ver-sie, met inbegrip van de sociale balans, zal worden ingediend bij de NationaleBank van België en is eveneens ter beschikking op de zetel van de vennoot-schap.

De Commissaris-Revisor heeft met betrekking tot de jaarrekeningen geen voor-behoud geformuleerd.

29

Te bestemmen winstTe bestemmen winst van het boekjaarOvergedragen winst van het voorgaandeboekjaar

Toevoegingen aan de reservesOver te dragen winstUit te keren winst

Vergoeding van het kapitaalBestuurders

154110

44(45)(66)(43)

421

8844

44(2)

(44)(42)

411

VASTE ACTIVA

Financiële vaste activaVerbonden ondernemingenOverige ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaatOverige financiële vaste activa

VLOTTENDE ACTIVA

Vorderingen op ten hoogste één jaarGeldbeleggingenLiquide middelenOverlopende rekeningen

TOTALE ACTIVA

30

REKENING op 31 december 2001(na verdeling)

ACTIVA

859

859132

257468

421

11407

12

1.280

822

822131

110581

452

4443

23

1 274

Kosten van de schuldenOverige financiële kostenDiverse diensten en goederenBezoldigingen, sociale lasten en pensioenenWaardeverminderingen op financiële vaste

activa en op vlottende activaVoorzieningen voor risico's en kostenMinwaarden bij realisatie van financiële vaste

activa en van vlottende activaBelastingenWinst van het boekjaar

KOSTEN

3333

293

14

110

1732

362

–2

44

RESULTAATVERWERKING

(in miljoenen euro)

2001 2000

2001 2000

31

EIGEN VERMOGENKapitaalEmissiepremiesHerwaarderingsmeerwaardenReservesOvergedragen winstVOORZIENINGEN VOOR RISICO'S EN KOSTENSCHULDENSchulden op meer dan een jaarSchulden op ten hoogste een jaarOverlopende rekeningen

TOTALE PASSIVA

PASSIVA

OPBRENGSTEN

1 1627943

1 03046

101081494

-

1 280

1 15679–6

1 02744

161021487

1

1 274

Opbrengsten uit financiële vaste activaOpbrengsten uit vlottende activaOverige financiële opbrengstenOpbrengsten uit gepresteerde dienstenOverige lopende opbrengstenTerugnemingen van waardeverminderingen

op financiële vaste activa en op vlottendeactiva


Meerwaarden op realisatie van vaste activa,van financiële vaste activa en van vlottende activa

Uitzonderlijke opbrengsten

39 19231

4

10

783

37 16111

1

2

38-

2001

2001

2000

2000

BESTEMMING VAN DE WINST

Aan de Gewone Algemene Vergadering van Sofina wordt voorgesteld de winstvan het boekjaar die, aangevuld met de overgedragen winst van het voorgaan-de boekjaar, 154.224 euro bedraagt, als volgt te bestemmen:

duizenden euroOver te dragen winst 45.859Overboeking naar de reserves 65.467Nettodividend van 0,82 euro 31.351Roerende voorheffing op het dividend 10.450Bestuurders 1.097

154.224

De bestemming van de winst omvat de uitkering aan 38.232.430 aandelen vaneen nettodividend van 0,82 euro per aandeel, wat een toename met 5,13 %tegenover het voorgaande boekjaar betekent. Ze vertegenwoordigt voor de ven-nootschap een bruto-uitkering van 41,801 miljoen euro, met inbegrip van 10,5miljoen euro roerende voorheffing.

Als dit voorstel wordt goedgekeurd, zal met ingang van 6 mei 2002 aan elk aan-deel een nettodividend van 0,82 euro worden uitbetaald tegen afgifte van cou-pon nr. 4 (1)

De betalingen zullen worden uitgevoerd door de volgende instellingen:

in België:Fortis Bank, haar zetels en agentschappen;Bank Degroof, Brussel;KBC, haar zetels en agentschappen;

in Luxemburg:Banque de Luxembourg, 14 Boulevard Royal;

in Parijs:Lazard Frères & Cie, 121 Boulevard Haussmann;

in Zürich:Crédit Suisse, 8 Paradeplatz, en in de andere Zwitserse steden, in de bijkanto-ren van het Crédit Suisse.

(1) De begunstigden bedoeld in art. 264 1°a van het wetboek van de inkomstenbelastingen alsme-de de spaarders die geen ingezetenen zijn en de Belgische beleggingsfondsen bedoeld in art.106 par. 2 en par. 3, in artikel 115 par. 1 en par. 2 en in art. 117 par. 2 en par. 3 van het KB/WIBvan 27 augustus 1993 kunnen het bruto-bedrag van coupon nr. 4 uitbetaald krijgen, namelijk1,093333 euro, op voorwaarde dat ze de coupons en de vereiste attesten ten laatste op 17 mei2002 voorleggen. Degenen die genieten van conventies ter voorkoming van dubbele belastingkunnen 0,929333 euro ontvangen onder dezelfde voorwaarden als de ontvangers van een bruto-coupon.

32

INLICHTINGENBETREFFENDEDE BELANGRIJKSTEPARTICIPATIES (1)

(1) In principe worden de vennootschappen behandeld waarin Sofina, rechtstreeks of onrecht-streeks, een participatie bezit met een permanent karakter of die representatief is voor een sec-tor waarin het actief is. De beknopte overzichten werden geklasseerd in dalende volgorde van degeschatte waarde van de participaties in de besproken ondernemingen, eind december 2001.

33

DIENSTEN AAN DE GEMEENSCHAPPEN

Geconsolideerde cijfers op 31 december 2001 2000

Eigen vermogen, aandeel van de Groep miljoenen € 14.400 13.134

Omzet " 42.360 34.617

Nettowinst en aandeel van de groep " 2.087 1.919

Nettowinst per aandeel € 2,08 2,00

Dividend zonder belastingtegoed/aandeel € 0,71 0,66

Beurskapitalisatie miljoenen € 34.725 38.780

De vennootschap, waarvan de maatschappelijke benaming in mei van vorig jaargewijzigd werd van Suez Lyonnaise des Eaux in Suez, is een internationaleonderneming die aanwezig is in meer dan 120 landen. Haar vier kernactiviteitenzijn energie, water, afvalbeheer en communicatie.

0p 31 december 2001 bedroeg de omzet van de groep 42,4 miljard euro, wateen stijging is met 22,4 % tegenover het jaar voordien. De omzet van de acti-viteiten buiten Frankrijk en België klom met 37,7 % en vertegenwoordigt nu 54,6% van het totaal.

De nettowinst, aandeel van de groep, bedroeg 2.087 miljoen euro, wat neer-kwam op een toename met 8,7 %. Rekening houdend met de in mei 2001 door-gevoerde splitsing van het aandeel in vijf, zal de vennootschap voorstellen eennetto-dividend van 0,71 euro per aandeel uit te keren, tegen 0,66 euro over hetvoorgaand boekjaar, dat is een verhoging met 7,5 %.

De vennootschap beschouwt 2001 als een goed jaar: de behaalde resultatenbeantwoordden aan haar doelstellingen op middellange termijn. Ze is van oor-deel dat de economische moeilijkheden van 2001 aan het licht brachten hoesoliede de Groep is. Haar industrieel model dat in de afgelopen vijf jaar werd uit-gebouwd, beantwoordt aan de verwachtingen en past in een logica van volge-houden groei over een zeer lange termijn.

Suez

34

de vier kernactiviteiten van Suez

Communicatie

Water

Afvalbeheer

Energie

35

De omzet van de energiesector klom met 19 %. Eind 2001 ontwikkelde de groepeen geïnstalleerd vermogen van 51.000 megawatt in 100 landen. Ze werd demarktleider inzake energetische en industriële diensten in Europa. Tevens werdze op wereldvlak de grootste exploitant van gas/stoomturbines. De energielevert de grootste bijdrage tot het inkomen van Suez en kende ook de grootstewinststijging, dankzij het dynamisme van de activiteit in Noord-Amerika en in degroeilanden.

In de watersector steeg de omzet met 7,8 %. Tijdens het afgelopen boekjaarwerd Suez marktleider inzake waterbeheer en -sanering met 110 miljoen ver-bruikers, inzake waterconditionering met 60.000 industriële klanten, en inzakeengineering van de waterbehandeling met 10.000 gebouwde installaties.

De sector van het afvalbeheer verhoogde zijn omzet met 5,1 %, maar zijn winst-gevendheid leed onder de daling van de prijs van oud papier in Duitsland enonder die van de afvoer in Groot-Brittannië. Dit departement boekte echter grotevooruitgang bij het industriële cliënteel en wist door te dringen tot de markt vande speciale industriële afvalstoffen in de Verenigde Staten.

Inzake telecommunicatie ten slotte bedroeg de omzetstijging 15,6 %. De kabel-activiteiten groeiden met 17,3 % dankzij het aanbod TV/Internet. De vooruitgangvan het televisiestation M6 hield verband met de publicitaire ontvangsten en metde nieuwe programma's. De omzet van TPS ging er met 18,8 % op vooruit alsgevolg van de toename van het aantal abonné's.

36

ENERGIE

Rekeningen op 31 december 2001 2000

Eigen vermogen miljarden € 33,90 32,40

Omzet " 105,30 114,50

Operationeel resultaat " 13,10 14,90

Nettoresultaat, aandeel van de Groep " 7,50 7,60

Nettowinst per aandeel € 10,85 10,80

Nettodividend per aandeel € 3,8 (1) 3,30

Beurskapitalisatie miljarden € 112 117

(1) onder voorbehoud van goedkeuring door de Algemene Vergadering

Hoewel de situatie op de oliemarkt niet erg meezat, was 2001 dankzij de tenuit-voerlegging van programma's van synergie en van productiviteit bevredigend.De gemiddelde prijs van een vat Brent-olie daalde met 14 % tot 24,4 dollar,tegen 28,5 dollar in 2000. De Europese raffinagemarge kromp van 23,8 tot 15,4dollar per ton.De geconsolideerde omzet voor 2001 bedraagt 105,3 miljard euro, een dalingmet 8 % tegenover 2000.Het operationele resultaat van de activiteitssectoren zonder niet-recurrenteelementen daalde met 12 %, van 14,9 tot 13,1 miljard euro. De niet-recurrenteelementen van het operationele resultaat van 2001 beliepen 92 miljoen euro.Het betrof voornamelijk uitzonderlijke afschrijvingen en herstructureringskostenin de chemie.De groei en de synergie- en productiviteitsprogramma's hadden een gunstigeweerslag van ongeveer 1,2 miljard euro op het operationele resultaat van 2001.Ze verzachtten de globaal negatieve weerslag van de moeilijke economischecontext, die neerkwam op 3 miljard euro.Het nettoresultaat, aandeel van de Groep, zonder niet-recurrente elementenbedraagt 7,5 miljard euro tegen 7,6 miljard euro in 2000, een daling met 2 %.De nettowinst per aandeel zonder niet-recurrente elementen bedraagt 10,85euro, tegen 10,80 euro in 2000. Deze stabilisering van de winst per aandeeltegenover haar niveau van 2000 werd bereikt dankzij een actief beleid inzaketerugkoop van aandelen. In de loop van 2001 kocht de Groep 39 miljoen vanhaar eigen aandelen in voor een globaal bedrag van 6,1 miljard euro.De vennootschap zal aan de komende Algemene Vergadering voorstellen eendividend van 3,8 euro per aandeel uit te keren, dat is 15 % meer dan het jaarvoordien.De investeringen bereikten in het afgelopen jaar 10,6 miljard euro, tegen 8,3 mil-jard euro in 2000. Deze stijging wordt voornamelijk verklaard door de investe-ringen voor het opstarten van grote projecten in exploratie en productie en inmindere mate in de chemie. Verder waren er de overnamen die in Zuid-Amerikain de sectoren gas en elektriciteit werden gedaan en aankopen van minder-heidsbelangen in de filialen.De reserves van de Groep groeiden verder aan tot 10,98 miljard vaten olie-equi-valent, tegen 10,76 miljard in 2000, dit is een stijging met 2 %. Tijdens de peri-ode 1999/2001 beliep het hernieuwingstempo van de reserves 184 %, terwijl dekostprijs van de hernieuwing van de reserves 3,4 dollar per vat olie-equivalentvertegenwoordigde.

Total Fina Elf

TOTAL FINA ELF

37

Dankzij de goede resultaten inzake exploratie bedraagt de kostprijs van het ont-dekken van de geconsolideerde reserves (gemiddelde 1999-2001) 0,6 dollar pervat olie-equivalent, wat gunstig kan worden vergeleken met die van de overigeoliemajors.In de stroomafwaartse sector daalde het operationele resultaat zonder niet-recurrente elementen met 4 % tot 3 miljard euro, tegen 3,1 miljard euro in 2000.Dat de daling ondanks de moeilijke omgeving zo gering uitviel, was te dankenaan de uitvoering van programma's van synergie en productiviteit, die een posi-tieve weerslag van ongeveer 0,7 miljard euro op het operationele resultaat had-den.De omzet buiten Groep van de sector Chemie daalde in 2001 met 6 % tot 19miljard euro. Het operationele resultaat zonder niet-recurrente elementen daal-de met 33 % tot 1,1 miljard euro. Deze achteruitgang wordt voornamelijk ver-klaard door de inkrimping van de marges.

Niet-geconsolideerde cijfers per 31 december 2001 2000

Eigen middelen duizenden € 124.270 142.909

Vlottende activa " 67.523 15.892

Portefeuille (inventariswaarde) " 93.834 133.161

Winst van het boekjaar " 1.359 21.534

Nettodividend per aandeel (1) € 2,09 2,09

Beurskapitalisatie duizenden € 136.048 123.376

Tijdens het op 31 december 2001 afgesloten boekjaar bedroeg de nettowinstvan Sidro 1,4 miljoen euro, tegen 21,5 miljoen euro in 1999.

De Algemene Vergadering besliste een onveranderd nettodividend van 2,09euro per aandeel uit te keren.

Met betrekking tot het boekjaar 2001 moet er vooreerst worden op gewezen datSidro aanzienlijke bedragen mobiliseerde voor de inkoop van 250.182 eigenaandelen, die einde 2001 werd uitgevoerd in het kader van een publieke opera-tie. Als gevolg hiervan werden tijdens de laatste dagen van het boekjaar 119.012eigen aandelen geannuleerd. Sidro behield de maximaal toegestane 10 % eigenaandelen in portefeuille; het publiek bezit nog slechts 2,94 % van zijn kapitaal.

In een voor de oliesector zeer gunstige context realiseerde Sidro aanzienlijkemeerwaarden, onder meer op de verkoop van effecten Royal Dutch, Texaco enExxon, op de ruil van aandelen Coastal tegen El Paso Energy Gas en op de ver-koop van zijn belang in het private equity-fonds Yorktown III. Dat de nettowinstdesondanks daalde, is te wijten aan sterk opgelopen waardeverminderingen dievoornamelijk het gevolg zijn van de participatie in Enron.

De vermindering van het aantal waarden in de portefeuille van Sidro zou in detoekomst tot een grotere volatiliteit van de resultaten kunnen leiden.

Sidro

38

PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJEN


Eigen middelen vóór verdeling miljoenen € 2.580 2.264

Vlottende activa " 619 613

Financiële vaste activa (inventariswaarde) " 1.810 2.343

Beheersresultaat " 88 154

Winst van het boekjaar (aandeel van de groep) " 583 164

Nettodividend per aandeel € 1,00 0,96

Beurskapitalisatie (31/12) miljoenen € 2.370 3.216

2001 was het eerste boekjaar van Eurazeo na de fusie tussen Eurafrance enAzeo, wat de resultaten moeilijk vergelijkbaar maakt van het ene jaar tot hetandere.

Na deze fusie-operatie is de investeringsholding van de groep Lazard een vande belangrijkste investeringsmaatschappijen in Frankrijk en zelfs in Europa, meteen geherwaardeerd netto-actief ter waarde van ongeveer 3,5 miljard euro.Eurazeo wil aanwezig zijn in de essentiële schakels van de keten van hetinvesteringskapitaal. Het investeert rechtstreeks in operaties van overdracht,reorganisatie of verhoging van kapitaal en heeft een voorkeur voor het nemenvan gezamenlijke participaties in ondernemingen in volle ontwikkeling. Verderrealiseert Eurazeo onrechtstreekse investeringen via beleggingsfondsen die eendoeltreffende diversifiëring van zijn activa mogelijk maken, zowel geografisch alsnaar het segment van de startende bedrijven.

De resultaten van het boekjaar 2001 werden gekenmerkt door aanzienlijkemeerwaarden op de verkoop van participaties (onder meer Generali,Mediobanca en Danone), die werd doorgevoerd om de terugbetaling te verze-keren van de schuld die Eurazeo einde 2000 had aangegaan bij het openbaaraankoopbod op Azeo. Deze meerwaarden werden gedeeltelijk gecompenseerddoor beduidende waardeverminderingen en door een uitzonderlijke afschrijvingvan goodwill.

De vennootschap keerde een dividend van 1 euro per aandeel uit, tegen 0,96euro het jaar voordien (0,48 euro voor zes maanden), dit is een stijging met 4 %.Bovendien zette Eurazeo het voordien door Azeo en Eurafrance gevoerdebeleid van toekenning van gratis aandelen voort, met als principe de uitkeringvan een gratis aandeel per 20 oude.

De belangrijkste participaties van Eurazeo zijn de Banque Lazard, Danone,Pearson, Saint-Gobain, Infogrames en een geheel van niet-genoteerde ven-nootschappen waarin rechtstreeks of via beleggingsfondsen wordt gepartici-peerd.

Eurazeo

39


Eigen middelen miljoenen € 251,10 248,1

Financiële vaste activa " 290,00 281,6

Nettowinst " 11,10 30,3

Brutodividend per aandeel € 3,36(1 3,36(1)

Beurskapitalisatie miljoenen € 370 666,3


Tijdens het boekjaar dat op 31 december 2001 werd afgesloten behaalde devennootschap een geconsolideerde nettowinst van 11,1 miljoen euro tegen 30,3miljoen euro het jaar voordien.

De daling van het resultaat is het gevolg van het minder hoge bedrag van degerealiseerde meerwaarden.

De vennootschap zal de uitkering voorstellen van een brutodividend van 3,36euro per aandeel, evenveel als het jaar voordien.

Tijdens het boekjaar 2001 verkocht Luxempart de participatie die het bezat inCargolux, wat een meerwaarde van 4,6 miljoen euro opleverde die naar de vrij-gestelde reserves werd overgeboekt.

Luxempart besliste eveneens meer middelen uit te trekken voor private equity,in het bijzonder voor kmo's in België, Luxemburg en Noord-Frankrijk. Daartoenam het de vennootschap Berginvest over via een openbaar aankoopbodgevolgd door een squeeze out. De portefeuille van Berginvest bestaat hoofdza-kelijk uit Belgische kmo's. Op het einde van het boekjaar werd 50 % vanBerginvest (dat inmiddels was omgedoopt tot INDUFIN) verkocht aan de famili-ale groep Van Waeyenberge.

De belangrijkste participaties die Luxempart en zijn filialen op het einde van hetjaar bezaten, waren een positie van 5,74 % in SES (dat het satellietnet Astraexploiteert), 0,84 % in RTL Group (via het filiaal Audiolux), 25 % in Cegedel (viahet 50 % filiaal Luxempart/Energie) dat de belangrijkste verdeler van elektriciteitin het Groothertogdom is, 16 % in Le Foyer Finance, zijn moedermaatschappij,en 5 % in de verzekeringsmaatschappij Le Foyer s.a.

Luxempart

40

België

Frankrijk

PRIVATE EQUITY

Sofina kan niet alleen rechtstreeks belangrijke investeringen aan, het is ookactief op de Belgische markt van de private equity via een reeks beleggings-maatschappijen die een ruim gamma dossiers bestrijken.

– Sofindev is een vennootschap met een kapitaal van 24,8 miljoen euro, die in1991 werd opgericht door Sofina samen met andere partners. Het stelt risico-dragend kapitaal ter beschikking van zowel jonge technologiebedrijven (30 %van de investeringen) als van ondernemingen die actief zijn in meer traditio-nele sectoren (70 % van de investeringen). In het eerste geval treedt Sofindevop als minderheidspartner, meestal samen met andere gespecialiseerdebeleggers. In het tweede geval gaat het om overnemingen of ''managementbuy-out'' waar Sofindev veeleer optreedt als belangrijkste, eventueel meer-derheidsaandeelhouder.

In 2001 nam Sofindev drie nieuwe participaties die een totale investering van5,97 miljoen euro vertegenwoordigden: Proviron in de sector van de fijnchemie,Telerelay in het technologische domein en Kiala in de logistieke activiteiten.

Sofindev heeft nu 19 participaties in portefeuille en is volledig geïnvesteerd. Zijnaandeelhouders hebben dan ook beslist tot de oprichting van Sofindev II.

– Mitiska Net Fund Europe is een Belgisch investeringsfonds dat zich voorna-melijk richt op de sector van het internet en dat een zeer moeilijk jaar heeftgekend. Het tempo van de ontwikkeling van deze sector is heel wat tragergebleken dan verwacht, wat ertoe bijdroeg dat verscheidene jonge bedrijfjesin moeilijkheden zijn geraakt. Het fonds besliste dan ook zijn inspanningen teconcentreren op de vennootschappen in zijn portefeuille die een zeker poten-tieel behouden.

– Rendex is een Belgisch multisectorieel fonds met een omvang van 36 miljoeneuro dat nu volledig geïnvesteerd is en dus zijn bestaande portefeuillebeheert. Deze is verdeeld over zeer traditionele sectoren, de informatie- encommunicatietechnologie (ICT) en de biotechnologie.

– Start-It is een fonds van 11 miljoen euro gericht op de financiering van star-tende bedrijven. Het werd opgericht door Fortis, de BBL en andere privé-part-ners, in samenwerking met de SRIW en onder de hoede van de UnionWallonne des Entreprises. Sinds zijn oprichting in 1999 heeft Start-It 2,5 mil-joen euro geïnvesteerd in een tiental dossiers.

In Frankrijk participeert Sofina sinds het einde van de jaren tachtig in de ver-schillende private equity-fondsen die beheerd worden door de groep Lazard.

Partenaires I, het oudste van die fondsen, is praktisch afgesloten. Zijn porte-feuille leverde een gemiddelde meerwaarde van 85 % op.

Partenaires II, dat in 1996 Partenaires I opvolgde, neemt participaties inEuropese ondernemingen naar aanleiding van vriendschappelijke operatiesgefinancierd met hoge schulden. Het door Sofina aangegane engagement van11,4 miljoen euro stemt overeen met 8 % van het fonds en verzekert een plaatsin het investeringscomité. Partenaires II is voor meer dan 90 % geïnvesteerd. Deontvangen uitkeringen vertegenwoordigen vandaag 26 % van de gestortebedragen. Het fonds heeft nog vijf participaties in portefeuille, die nu geleidelijkworden verkocht.

Ten slotte participeert Sofina in het fonds Partenaires Mid Cap, dat in 1999 werdgelanceerd met als doelstelling een portefeuille Franse vennootschappen van

41

middelgrote omvang samen te stellen. Het engagement van Sofina bedraagthier 7,5 miljoen euro, wat overeenstemt met 5 % van het fonds en wat toeganggeeft tot het investeringscomité.

Partenaires Mid Cap bevindt zich in de investeringsfase. Sinds zijn oprichtingzijn drie dossiers afgesloten.

In Nederland investeerde Sofina in drie fondsen die beheerd worden door demet de groep Fortis verwante vennootschap Nesbic: Nesbic CTe (internet, tech-nologieën, media), Nesbic Investment Fund (begeleiding van kleine en middel-grote bedrijven) en Nesbic Buy Out (buy out-operaties van middelgroteomvang). Het CTe-fonds kent een ontgoochelende ontwikkeling in een zeermoeilijke omgeving en plant herstructureringen in het licht van de minder roos-kleurige perspectieven. Het Investment Fund zette zijn investeringen voort en isnagenoeg volledig geïnvesteerd. Het Buy Out-fonds realiseerde zijn derde ope-ratie en is ten belope van ongeveer 40 % geïnvesteerd.

Het jaar 2001 zal in het collectieve geheugen aanwezig blijven als een van demoeilijkste uit de geschiedenis van de private equity in de Verenigde Staten. Dewaarderingen van de vennootschappen waarin die fondsen participeerden kre-gen een klap zonder voorgaande na het uiteenspatten van de speculatievezeepbel van het einde van de jaren 90. De aandelenbeurzen boden geen uit-gangspoort voor de fondsen, die zich genoopt zagen aanzienlijke menselijke enfinanciële middelen in te zetten voor de herstructurering van hun participaties.

Deze twee factoren wogen zwaar op de rendabiliteit van de sector, in die matezelfs dat ze de toekomst in het gedrang brachten van de beheersmaatschappij-en die zich in de uitbundige periode tot te snelle investeringen hadden laten ver-leiden. De professionelen van de private equity kwamen, geconfronteerd metdeze harde realiteit, tot bezinning. Vandaag worden de nieuwe investeringendan ook op een veel gezondere basis doorgevoerd. De fondsen die niet over-haast hun kruit hebben verschoten of die de koelbloedigheid hebben gehadkapitalen op te halen op het einde van de haussecyclus, staan er nu beter voor.

De sanering van de sector, het verwachte herstel van de economie en het blij-vende dynamisme van de ondernemers zouden het de Amerikaanse privateequity moeten mogelijk maken geleidelijk weer haar ontwikkeling te hervatten.Op het niveau van de groep Sofina zijn de uitkeringen belangrijker gebleven dande volstorte geldopvragingen. De nieuwe verbintenissen betreffen drie venturecapital-fondsen, waarvan twee gelanceerd door nieuwe relaties op het vlak vande biotechnologie en de software. Tijdens de opgaande fase van de marktenhad Sofina op die investeringen in de private equity aanzienlijke meerwaardenbehaald. In 2001 trad een pauze in, maar zijn benadering op lange termijngetrouw zette Sofina zijn beleid van geleidelijke versterking van zijn verbintenis-sen in de sector van de Amerikaanse private equity voort.

In Azië zette het fonds Lazard Asia zijn beleid van geleidelijke terugtrekkingvoort. Het ontsloeg de beleggers van hun verdere verbintenissen en verkochtmeerendeel van haar participaties. De portefeuille omvat nog slechts één lijn diezal worden verkocht zodra de gelegenheid zich voordoet.

In Groot-Brittannië zetten de investeringsmaatschappijen waarmee Sofinasedert verscheidene jaren werkt hun activiteiten gewoon verder.

In Scandinavië en in Israël blijven de fondsen waarin Sofina zich marginaal heeftgeëngageerd hun investeringsbeleid verder ontplooien zonder op grote moeilijk-heden te stuiten.

Nederland

Noord-Amerika

Overige landen

42

DISTRIBUTIE EN VERBRUIKSGOEDEREN

Geconsolideerde cijfers op 31 maart 2001 2000

Eigen middelen miljoenen € 7.737 6.731

Omzet " 3.684 2.924

Winst na belastingen (aandeel van de groep) " 529 361

Winst per aandeel € 171,44 137,04

Dividend per aandeel € 30,00 24,00


Richemont is een in Zwitserland gevestigde groep gespecialiseerd in luxepro-ducten, met een portefeuille van grote internationale merken zoals Cartier, VanCleef & Arpels, Dunhill, Montblanc en Lancel of nog Jaeger LeCoultre, Piaget,Baume & Mercier, IWC, Vacheron Constantin, A. Lange & Söhne en OfficinePanerai.

Naast zijn activiteit in de luxeproducten bezit Richemont een participatie van21,1 % in British American Tobacco plc, de tweede wereldproducent van siga-retten.

Tijdens het op 31 maart 2001 afgesloten boekjaar verhoogde Richemont zijnomzet en zijn rendabiliteit verder. De omzet steeg met 26 % tot 3.684 miljoeneuro, de exploitatiewinst met 33 % tot 712 miljoen euro. Alle merken vanRichemont behaalden bevredigende resultaten, mede dankzij de uitstekendeeconomische conjunctuur tijdens het grootste deel van 2000.

De investeringen van de Groep in British American Tobacco droegen sterk bij tothet resultaat van het boekjaar. De daaraan toe te schrijven winst vóór afschrij-ving van goodwill en uitzonderlijke posten steeg tijdens het op 31 maart 2001afgesloten boekjaar met 24 % tot 968 miljoen euro.

Bij de juwelen en de horloges trad een sterke groei op. De omzet van de juwe-len steeg met 31 % tot 877 miljoen euro, vooral dankzij de sterke prestatie vanCartier en de steeds belangrijker wordende bijdrage van Van Cleef & Arpels envan Piaget. De verkoop van uurwerken steeg met 28 % tot 1.653 miljoen euro.De resultaten van Jaeger LeCoultre, IWC en A. Lange & Söhne, die in rekeningwerden gebracht voor de periode van januari tot maart 2001 aangezien ze indecember 2000 werden overgenomen, hadden slechts een beperkte invloed opde resultaten van het boekjaar. Cartier, Piaget, Vacheron Constantin en OfficinePanerai behaalden een bijzonder sterke groei. Juwelen en horloges, de sterkepunten van de Groep, vertegenwoordigden in het beschouwde boekjaar 69 %van de totale omzet.

De omzet van pennen steeg met 12 %. Dit weerspiegelt enerzijds de behoorlijkeontwikkeling van de kleinhandelsverkoop van Montblanc als gevolg van deexpansie van zijn net van winkels onder eigen naam, en anderzijds het succesvan het nieuwe gamma ''La Bohème'' dat in de afgelopen herfst werd gelanceerd.De verkoop van lederen artikelen nam toe tot 312 miljoen euro, wat mede te

Richemont

43

CARTIER

44

danken was aan de belangrijke bijdrage van Cartier met zijn nieuwe tas ''Cage'',en aan die van Lancel en van Montblanc, waarvan de leder-activiteit in volleexpansie is.

Geografisch gezien profiteerde Richemont van de uitgestrektheid van zijn mark-ten. Europa, waar het merendeel van zijn belangrijkste merken vandaan komt,leverde in 2000-2001 41 % van de totale verkoop op en was daarmee de bestpresterende markt. Azië zonder Japan vertegenwoordigde 19 % en de Amerika's20 %. De belangrijke Japanse markt stond eveneens in voor 20 % van de ver-koop.

In het tweede semester van 2000 ging de vraag op de Amerikaanse markt lichtachteruit na een uitstekende eerste jaarhelft. Europa en Azië daarentegen zet-ten hun groei tijdens de tweede helft van het jaar verder. De verkoop in Azië, envooral in Japan, haalde tijdens het boekjaar dat op 31 maart 2001 werd afge-sloten voordeel uit de wisselkoersverschuivingen. Tijdens het beschouwdeboekjaar steeg de omzet in de Amerika's met 22 %, in Europa met 25 % en inAzië met 29 %.

In 2001 hadden de slechte economische conjunctuur in de Verenigde Staten ende gebeurtenissen van 11 september een negatieve weerslag op de activiteitluxeproducten van Richemont. Gedurende het eerste semester, dat op 30 sep-tember 2001 werd afgesloten, steeg de omzet met 10 % tot 1.836 miljoen euro,wat in grote mate te danken was aan het feit dat de omzet van Jaeger-LeCoultre, IWC en A. Lange & Söhne voor het eerst werd opgenomen. Bij onge-wijzigde perimeter nam de verkoop gedurende dat semester met 2 % toe.

Gedurende de periode tot 30 september 2001 daalde de exploitatiewinst vóórafschrijving van goodwill en uitzonderlijke posten met 21 % tot 253 miljoen euro,terwijl de toe te rekenen winst met 8 % kromp tot 425 miljoen euro.



Omzet " 14.470 14.287

Bruto-zelffinancieringsmarge " 1.611 1.558

Nettowinst (aandeel van de groep) " 132 721

Winst per aandeel € ND 5,10

Nettodividend (1) € 2,06 (1) 1,90



De verkoop van de Groep Danone steeg in 2001 bij vergelijkbare perimeter enwisselkoers met 5,1 %.

De operationele marge van de Groep steeg verder tot 11,1 %, wat een toenamemet 27 basispunten vertegenwoordigt. Deze prestatie werd geleverd in een wei-nig gunstige omgeving, gezien de aankondiging van het reorganisatieplan vande sector ''koekjes'', de zeer moeilijke omstandigheden in Argentinië en de stij-ging van de prijzen van grondstoffen zoals melk.

De nettowinst vóór uitzonderlijke voorzieningen bedroeg 780 miljoen euro, eenstijging met 8,3 %. Gedurende het boekjaar 2001 voerde de Groep Danone tweebelangrijke afschrijvingen door. De eerste, voor een bedrag van 475 miljoeneuro, betrof een voorziening voor de goodwill van de kaasfabrikant Galbani (dievennootschap werd in februari 2002 verkocht aan het investeringsfonds BCPartners voor een bedrag van 1,1 miljard euro). De tweede, voor een bedragvan 236 miljoen euro, betrof de reorganisatie van de koekjesdivisie. Als gevolgvan die voorzieningen daalde de winst met 80 % tot 132 miljoen euro.

De vennootschap zal voorstellen een nettodividend van 2,06 euro per aandeeluit te keren, wat 8,4 % meer is dan dat voor het boekjaar 2000.

De Groep Danone is in de voedingsnijverheid een van de leiders op wereldvlak.Ze is de nummer één op het vlak van de verse melkproducten en van water inflessen en de tweede wereldproducent van gesuikerde koekjes. Ze produceertook andere voedingswaren.

De Groep is nu in drie activiteitssectoren onderverdeeld:

– verse melkproducten (ongeveer de helft van de omzet): yoghurts, versekazen, desserts en kindervoeding onder de merken Danone, la Serenisima enBlédina. De sector van de melkproducten bevestigde vorig jaar zijn ontwikke-lingspotentieel. Alleen al de melkdrank ''Actimel'' zag zijn verkoop met 40 %stijgen.

Danone

45

46

– dranken (25 % van de omzet). De Groep Danone is vandaag de grootstewereldproducent van water in flessen, met merken zoals Evian en Volvic enlocale merken in volle opgang. Sterk verspreide locale merken zijn Villa delSur in Argentinië, Bonafont in Mexico, Font Vella in Spanje en Ferrarelle inItalië.

– koekjes (25 % van de omzet) onder de merken LU, Heudebert, Opavia, Bagleyen Britannia.

Danone concentreert zich op innoverende snacks en legt de nadruk op taartjes,gesuikerde repen, gezouten snacks, beschuiten, crackers en verpakte taartjes.Zo wil het inspelen op de vraag naar eetklare producten onder individuele ver-pakking.

Om in Europa de verbruikers aan te spreken die snoeplust en voedingseven-wicht willen verzoenen, heeft Danone beslist een compleet gamma koekjes metverminderd vetgehalte en rijk aan vitamines, fruit en vezels te lanceren. InFrankrijk draagt dit gamma een welbekende naam: Taillefine.

Ook aan de gezouten koekjes van Danone wordt constant geïnnoveerd. Zo zijner de snacks ''Big Bang'' die onlangs in Frankrijk op de markt werden gebracht.De ontwikkeling van de bestaande internationale merken wordt voortgezet,onder meer met LU in de Verenigde Staten en in Zuidoost-Azië, Danone inChina, Indonesië, Maleisië en Brazilië, Britannia in India en Danone in Brazilië.

Danone Asia, dat tot doel heeft de investeringen van de groep Danone in Aziëen de Pacific te ontwikkelen, kende een bevredigend boekjaar 2000. De ven-nootschap behaalde tijdens dat boekjaar een omzet van 2,5 miljard Singapore-dollar en een nettowinst (aandeel van de groep) van 106 miljoen Singapore-dol-lar.

DANONE

Evian Nomade

47



Omzet " 21.400 18.168

Nettowinst (aandeel van de groep) " 149 161

Winst per aandeel € 1,88 3,09

Nettodividend (1) € 1,08 1,02



De Groep Delhaize is een belangrijke internationale distributiegroep die aanwe-zig is op de rijpe en de opkomende markten. Ze is actief in tien landen en op driecontinenten. In 2001 telde haar verkoopsnet 2.444 winkels, met een tewerkstel-ling van 146.000 personen.

2001 was voor de Groep een jaar van veranderingen. De ruil van aandelen metDelhaize America, de notering op de New York Stock Exchange en de invoeringvan een nieuwe managementstructuur waren belangrijke etappes in haar ont-wikkeling. Bovendien concentreerde het management zich op de operationeleactiviteiten en op het welslagen van de integratie van Hannaford Bros (eenAmerikaanse vennootschap die in juli 2000 door Delhaize America werd over-genomen), wat zowel in de Verenigde Staten als in België tot een aanzienlijkeomzetstijging en tot een beduidende verbetering van de rendabiliteit leidde.

De Groep Delhaize realiseerde in 2001 een omzet van 21,4 miljard euro, wat17,8 % meer is dan in 2000. De organische groei van de omzet bedroeg 4 %.Ondanks de economische vertraging in de Verenigde Staten en in Europa zettede omzet zijn groei verder dankzij uitstekende commerciële initiatieven in debestaande winkels. Talrijke winkelopeningen droegen eveneens bij tot de omzet-stijging op alle markten. De Groep Delhaize breidde haar verkoopsnet in 2001uit met 134 winkels.

Delhaize

De nettowinst na afschrijving van goodwill en uitzonderlijke resultaten bedroeg149,4 miljoen euro of 1,88 euro per aandeel, te vergelijken met 160,7 miljoeneuro en 3,09 euro per aandeel het jaar voordien. De afschrijving van goodwill ende financiële lasten vielen hoger uit als gevolg van de weerslag van de consoli-datie van Hannaford Bros en de ruil van aandelen van de Groep Delhaize metDelhaize America in april 2001. Bovendien boekte de Groep een uitzonderlijkelast, eensdeels wegens de sluiting van Super Discount Markets, een vennoot-schap in Atlanta waarin ze 60 % bezat, en anderdeels wegens lasten metbetrekking tot het Tsjechische filiaal Delvita.

De Groep Delhaize zal voorstellen een nettodividend van 1,08 euro per aandeeluit te keren, wat 5,9 % meer is dan het dividend voor het boekjaar 2000.

48

49

COLRUYT

Colruyt inWaterloo

Geconsolideerde cijfers op 31 maart 2001 2000

Eigen middelen miljoenen € 491,40 425,71

Omzet " 2.508,50 2.256,00

Nettowinst " 98,71 89,64

Nettodividend € 0,63 0,54


Tijdens het op 31 maart 2001 afgesloten boekjaar bedroeg de omzet van deGroep Colruyt 2.508 miljoen euro tegen 2.256 miljoen euro het boekjaar voor-dien, dit is een stijging met 11,12 %. In 2000 was hij met 10,43 % toegenomen.

Op het niveau van de distributie bedroeg de omzet 2.132,73 miljoen euro tegen1.941,28 miljoen, of een stijging met 9,8 %.

De informaticasector, met het filiaal Dolmen Computer Applications, wist in eenmoeilijke omgeving zijn groei verder te zetten. De gerealiseerde omzet bedroeg29,67 miljoen euro tegen 24,29 miljoen, dit is een stijging met 22 %.

Sinds 1997-1998 verzorgt INFOCO (ex-Dolmen Engineering) enerzijds de infor-matica-activiteiten bestemd voor de vennootschappen uit de groep en ander-zijds de diensten van ondernemingen die deels voor de groep Colruyt en deelsvoor externe cliënten werken.

Deze vennootschap behaalde een omzet van 70,48 miljoen euro tegen 44,62miljoen euro het voorgaande boekjaar, dit is een stijging met 58 %.

De grafische sector boekte een omzet van 28,09 miljoen euro, tegen 26,10 mil-joen euro het jaar voordien, wat een stijging met 8 % is.

Colruyt

50

De Droomland-warenhuizen (speelgoed en non food) realiseerden een omzetvan 74,59 miljoen euro tegen 60,54 miljoen euro het voorgaande boekjaar, eentoename met 23 %.

De vennootschap Ripotot uit Dijon ten slotte verhoogde haar omzet met 7,5 %tot 112,02 miljoen euro.

De cash flow van Colruyt bedraagt 160,64 miljoen euro tegen 151,61 miljoen,wat respectie

Documents

SOFINA 2001 - KU Leuven...Sofina bezit de overige aandelen van Sidro, met name 87,06 %. Begin 2001 werd het gebouw waar de maatschappelijke zetel van Sofina zich bevond verkocht aan