Stresové testování rizika likvidity · Stresové testování rizika likvidity Daniel Petrík J&T Banka, a. s. v rámci semináře STRESOVÉ TESTOVÁNÍ V PRAKTICKÝCH PŘÍKLADECH

9/12/2019

1

Stresové testování rizika likvidity

Daniel PetríkJ&T Banka, a. s.

v rámci semináře

STRESOVÉ TESTOVÁNÍ V PRAKTICKÝCH PŘÍKLADECH

Praha, 18. září 2019

Teoretický úvod k riziku likvidity

Likvidní polštář, likvidní rezerva, HQLA

(Nejen stresové) scénáře likvidity a likvidní gap

Praktické ukázky scénářů likvidity

Závěr

Obsah

2

1

2

9/12/2019

2

Teoretický úvod k riziku likvidity

Co je riziko likvidity (I)

RIZIKO INSOLVENCERiziko momentální

platební neschopnostibanky.

R I Z I K O L I K V I D I T YRiziko, že banka ztratí schopnost dostát svým finančním závazkům v době,

kdy se stanou splatnými nebo nebude schopna financovat svá aktiva .

RIZIKO TRŽNÍ LIKVIDITY

Riziko ztráty způsobené nedostatečnou hloubkou trhu nebo tržními turbulencemi a z toho vyplývající

znemožnění likvidovat pozice za tržní ceny.

RIZIKO FINANCOVÁNÍ

Riziko, že daná instituce nebude schopná pokrýt aktuální a budoucí peněžní toky, aniž by musela

významně měnit svůj obchodní model.

RIZIKO ZMĚNY

REFINANČNÍCH SAZEB

Riziko negativního dopadu do výsledovky v případě změny

refinančních nákladů.

Regulace se v “95%“ případů týká

RIZIKA INSOLVENCE!

4

3

4

9/12/2019

3

▪ NE primárně (ale lze doplňkově* ...) PROČ?

❑ ostatní rizika (kreditní, tržní, operační, …) = potenciální ztráta a mělaby být pokryta kapitálem ICAAP (od Baselu II)

❑ u rizika likvidity není primárním problémem potenciální ztráta, ale platební neschopnost ILAAP (od Baselu III)

Riziko likvidity a ICAAP?

5

1. PILÍŘ• LCR, NSFR (od 2019)• Dodatečné monitorovací nástroje likvidity

2. PILÍŘ• Interní model likvidity (gap, scénáře

likvidity aj.)• Interní ukazatele likvidity (poměrové

ukazatele, ukazatele koncentrace aj.)

3. PILÍŘ• SREP (dohled centrální banky aj.)

1. PILÍŘ

2. PILÍŘ

3. PILÍŘ

* RIZIKO LIKVIDITY

Riziko potenciální ztráty z titulu likvidity (prodej aktiv za nižší ceny, financování za vyšší ceny

▪ Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision (09/2008): zohlednit tržní i idiosynkratickou krizi v krátko i dlouhodobém horizontu:

Normally reliable funding markets can be seriously disrupted when put under stress. A bank should consider the impact of both market disruptions and name-risk issues on cash flows and access to short- and long-term funding markets. In particular, stresses (both namespecific and market-wide) can arise for which a portion of a bank’s assets cannot be sold or financed at reasonable prices.

▪ Basel III: International framework for liquidity risk measurement, standardsand monitoring (01/2010):

LCR = naprosté minimum, potřeba vlastních stresových situací

This stress test should be viewed as a minimum supervisory requirement for banks. Banks are expected to conduct their own stress tests to assess the level of liquidity they should hold beyond this minimum, and construct their own scenarios that could cause difficulties for their specific business activities. Such internal stress tests should incorporate longer time horizons than the onemandated by this standard. Banks are expected to share the results of these additional stress tests with supervisors.

▪ Basel working paper: Liquidity stress testing: a survey of theory, empirics and current industry and supervisory practices (10/2013)

Principy BIS pro stresové scénáře likvidity

6

5

6

9/12/2019

4

▪ vyhláška ČNB 163/2014 Sb. - příloha č. 5 (místní úprava CRD IV):

„Podrobnější požadavky na řízení rizika likvidity“ = způsoby a požadavky na:o Měření likviditní poziceo Řízení rizika likvidity v různých měnácho Řízení finančních zdrojů a přístupů na trho Scénáře pro řízení rizika likvidityo Pohotovostní plán pro případ krize likvidity

▪ Nařízení (EU) č. 575/2013 (CRR) + související Delegované akty (k LCR č. 646) ITS, RTS aj.

▪ Basel III – do platnosti CRD V + CRR II uplatňuje standard pro NSFR

▪ SREP guidelines EBA/GL/2014/13 (aktualizace 07/2018)o Metodický rámec pro orgány dozoru, kterak posuzovat kvalitu a dostatečnost

ILAAP banky

▪ Novely Nařízení (EU) č. 876/2019 (CRR II) + Směrnice (EU) č. 878/2019 (CRD V) s účinností částí relevantních pro likviditu od 28.6.2021

Stručný přehled regulatorního rámce pro riziko likvidity

7

▪ regulatorně požadované ukazatele („ILAAP pilíř 1“):• LCR• NSFR• „Additional Liquidity Monitoring Metrics“ under Article 415(3)(b) of CRR

Doplňkové měření sledování likvidity (výkazy AMSIFE):

KONCENTRACE FINANCOVÁNÍ DLE PROTISTRANY/DRUHU PRODUKTU KONCENTRACE VYROVNÁVACÍ KAPACITY DLE EMITENTA/PROTISTRANY CENY ZA RŮZNÉ DOBY TRVÁNÍ FINANCOVÁNÍ REFINANCOVÁNÍ

TABULKA SPLATNOSTÍ - „Maturity Ladder“ (zatím nepovinné)

▪ interní ukazatele (modely, scénáře, ...) likvidity („ILAAP pilíř 2“):• různé varianty „likvidního gapu“ (gapová analýza vývoje likvidity)• poměrové likviditní ukazatele – „ratios“:

Loans-to-Deposits, Retail Deposits-to-All atd.• ukazatelé koncentrace (měnové, zdrojů financování, likvidních aktiv aj.) TOP 10 Depositors, TOP10 HQLA Securities atd.

Jak se riziko likvidity sleduje a měří?

8

7

8

9/12/2019

5

Od 1.1.2019 až do odvolání musí banka X:

▪ Přístup č. 1 – zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně úrovně např. 125 % čistého odlivu likvidních prostředků, měřeno ukazatelem krytí likvidity.

▪ Přístup č. 2 – zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu zajišťovala dobu přežití o délce minimálně 3 měsíců, měřeno na základě interního zátěžového testu likvidity /metodou splatností / na základě specifického ukazatele stanoveného orgánem dohledu.

▪ Přístup č. 3 –

a) zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně výše X mld. EUR; nebo

b) zajistit, aby její vyrovnávací kapacita po celou dobu dosahovala minimálně výše X mld. EUR nad rámec minimálního požadavku podle ukazatele krytí likvidity.

▪ Přístup č. 4 – zajistit, aby její stabilní financování po celou dobu dosahovalo minimálně výše X mld. EUR nad rámec minimálního požadavku podle ukazatele čistého stabilního financování. 9

SREP požadavky na likviditu:Příklad specifických požadavků regulátora

10

SREP požadavky na likviditu:Likviditní pozice a doba přežití ve scénáři

9

10

9/12/2019

6


▪ Co kdyby se bance dařilo všechny zdroje získávané z klientských vkladů 100% investovat v podobě poskytovaných úvěrů?

ziskovost ☺ X solventnost

▪ z dlouhých aktiv (např. 10-letý úvěr) nelze vyplácet krátká pasiva (např. výběrklienta z BÚ) banka musí držet dostatečnou část zdrojů tzv. likvidní rezervě

LIKVIDNÍ REZERVA / POLŠTÁŘ:

• = aktiva ve formě hotovosti, anebo okamžite (během 1 dne) a garantovaně(ze strany CB) na ně převoditelná

• fyzická hotovost na pokladnách

• zůstatky na účtech u CB (clearingový a dotační účet ČNB, depozitní facilita, TARGET NBS aj.)

• kvalitní vysoce likvidní CP na seznamech ČNB, ECB uznatelného kolaterálupro repooperace (vládní bondy, T-bills aj.)

• výnos likvidních aktiv < výnos nelikvidních aktiv (úvěry, nelikvidní CP) likvidní rezerva ideálně na optimální úrovni (dostatečná, ale ne zbytečněvysoká) kvůli ziskovosti banky


12

11

12

9/12/2019

7

Run na banku Northern Rock (2007):

• velký objem financování na mezibankovním trhu + významný objem vydaných CMO v portfoliu hypoteční krize v USA způsobila nedůvěru – problémy s refinancováním splatných závazků na mezibankovním trhu

• 12.9.2007 žádost Bank of England o likviditní facilitu ₤3 bn

• 14.9.2007 run na banku (odtok 57% klientských vkladů během 1Y)

(Ne)dostatečnost likvidního polštáře v historii (1)

13

Runy na kyperské banky (2013)

• důsledkem dluhové krize v eurozóně (od 2009) v 2013 Kypr před bankrotem

• 15.3.2013 – od EU záchranný úvěr 10 bn EUR pod podmínkou jednorázového zdanění bankovních vkladů run na banky

• odtok 17,9% klientských vkladů během 4M

• Na Kypru prvně striktní omezení na pohyb kapitálu: max. výběr z bankomatu: 300 EUR / denně max. vývoz peněz ze země: 1000 EUR / denně několik týdnů zavřené a střežené banky

• podobné problémy včetně restrikcí na pohyb kapitálu následně i v Řecku

„Mini bank run“ na Českou spořitelnu (1997)

• důsledkem tzv. měnové turbulence 1997 (15.9.1997 spekulativní útoky na korunu a oslabení kurzu USD/CZK o 15%)

• odtok 15 bn CZK vkladů (5% celkových vkladů ČS) během 1W 14

(Ne)dostatečnost likvidního polštáře v historii (2)

13

14

9/12/2019

8

15

Efekt likvidního polštáře ve scénářích (1)

70-20

+40

50

0

10

20

30

40

50

60

70

80

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

den D

ODTOKY PŘÍTOKY

den D + 1

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

Mezidenní nárůst přebytku likvidity

16


30

-20

+4050

0

10

20

30

40

50

60

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

den D

ODTOKY PŘÍTOKY

den D + 1

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

Mezidenní pokles přebytku likvidity

15

16

9/12/2019

9

17


-30

-100

+20

50

-60

-40

-20

0

20

40

60

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

den D

ODTOKY PŘÍTOKY

den D + 1

LIKVIDNÍPOLŠTÁŘ

Nedostatek likvidity

(Nejen stresové) scénáře likvidity a likvidní gap

17

18

9/12/2019

10

19

Brainstorming před konstrukcí stresového scénáře (1)

I/ JAK MOC KOMPLEXNÍ SYSTÉM STRESOVÝCH SCÉNÁŘŮ OD BANKYREGULÁTOR (ČI MATKA/REGULÁTOR MATKY) OČEKÁVÁ?

▪ PŘÍKLAD ÖNB: komplexní systém 3 až 6 stresových scénářů dělených na krize jména / trhu / kombinované ve 2 stupních závažnosti (mírná / vážná)

X▪ PŘÍKLAD ČNB, NBS: minimální systém 2 stresových scénářů (rizikový/stresový)▪míra nutnosti hledání „příběhů“ za jednotlivými scénáři (reálnými i

expertními), tj. jejich navázání na zvolené numerické předpoklady

II/ KTERÉ ČÁSTI PORTFOLIA BANKY JE DLE BUSINESS MODELU KLÍČOVÉ STRESOVATZ TITULU JEJICH MOŽNÉHO ZÁSADNÍHO DOPADU PŘI NĚJAKÉ KRIZI LIKVIDITY?

a) BANKA FINANCUJÍCÍ SE Z URČITÉHO MIXU KLIENTSKÝCH VKLADŮ▪ většina běžných bank v ČR (od tradičních jako ČS až po nové jako Airbank)▪ klasický model financování delších aktiv (úvěry) kratšími pasivy (vklady)

např. v 3M horizontu může až 80% smluvně splatných cash-flow připadat jen na odtoky mnohem důležitější je při konstrukci scénáře dostatečně vystresovat odtoky vkladů než příliš promýšlet, jak moc pokrátit přítoky z očekávaných splátek úvěrů (možno předpokládat i 0)

20

Brainstorming před konstrukcí stresového scénáře (2)

b) BANKA FINANCUJÍCÍ SE Z EMISÍ VLASTNÍCH CP▪ většinou specializované banky (ČMZRB, ČEB, …), banky typu a) emise CP

používají spíše doplňkově (jsou dražší než vklady)▪ při dobrém řízení maturity mismatch a dostatečně nízké koncentraci splatností

emisí i úvěrů lze dlouhá aktiva (úvěry) financovat i podobně dlouhými pasivy (emise dluhopisů) riziko likvidity tkví úplně jinde než u a)▪ Na co zaměřit stresování? schopnost upisovat vhodně plánované emise v

požadovaných objemech za přijatelnou (tj. nepříliš „nad trhem“) cenu

III/ K ZAMYŠLENÍ – JAK BY VYPADALY PODOBNÉ PRVOTNÍ ÚVAHY PRO …?

1) nějakou stavební spořitelnu2) nějakou hypoteční banku3) pro Vaši banku/instituci

NĚJAKÝ/CÍDOBROVOLNÍK/CI

(KLIDNĚ I 3)?

19

20

9/12/2019

11

21

Cash flow data ve scénářích: přítoky & odtoky (1)

I/ ZPŮSOB MODELOVÁNÍ

a) STATICKY:

peněžní toky z již existujících transakcí: zadané pohyby na účtech; kontraktuální splatnosti termínovaných depozit, úvěrů a CP; modelované splatnosti produktů na viděnou

b) DYNAMICKY:

odhad peněžních toků z budoucích aktivit banky: rollovery maturujících produktů, budgetované nárůsty / poklesy u vybraných produktů atd.

II/ ZAHRNOVANÉ PRODUKTY A JEJICH ČLENĚNÍ

• LCR Tool – základní vodítko pro úplnost likviditně relevantních položek do interních scénářů likvidity (https://www.eba.europa.eu/documents/10180/930269/LCR+calculation+tool_for+publication.xlsx)

• analýza vlastního business modelu banky

22

Cash flow data ve scénářích: přítoky & odtoky (2)

UNIVERZÁLNÍ BANKA

KOMERČNÍ BANKA INVESTIČNÍ BANKA

vklady bohatších osob

PRIVÁTNÍ

BANKA

Mass market a SME vklady

RETAILOVÁ

BANKA

vklady a transakces většími korporáty

KORPORÁTNÍ

BANKA

trading (akcie, komodity aj.), investiční poradenství

INVESTIČNÍ

BANKA

Tradiční typologie bank dle zdrojů financování

Hlavní relevantní položky do scénářů likvidity pro běžnou českou banku:• vklady a výběry z depozit, event. úpis a splácení emisí vlastních CP• čerpání a splácení úvěrů včetně úvěrových rámců (kontokorenty, kreditní karty atd.)• splácení kuponů a jistiny u CP držených na aktivech• repo a buy/sell operace s CP• FX deriváty (swapy, forwardy, event. opce)• poskytnuté garance (jsou-li materiální)

Příklady nemateriálních položek do scénářů likvidity: toky z IRS, FRA

21

22

https://www.eba.europa.eu/documents/10180/930269/LCR+calculation+tool_for+publication.xlsx

9/12/2019

12

23

Principy konstrukce a vyhodnocení stresového scénáře likvidity (1)

𝑳𝒊𝒌𝒗𝒊𝒅𝒏í 𝒈𝒂𝒑 = 𝑳𝒊𝒌𝒗𝒊𝒅𝒏í 𝒓𝒆𝒛𝒆𝒓𝒗𝒂 + 𝑷ří𝒕𝒐𝒌𝒚 − 𝑶𝒅𝒕𝒐𝒌𝒚

▪ Likvidní rezerva: znehodnocení pomocí vyšších haircutů CP

▪ Přítoky: posunutí splatnosti co nejdále do budoucnosti

▪ Odtoky: posunutí splatnosti co nejblíže do přítomnosti

VYHODNOCENÍ:

1) výše přebytku / nedostatku likvidity (volných aktiv) k nějakému datu v budoucnosti

2) minimum volných aktiv (včetně záporných hodnot) na nějakém časovém horizontu do budoucnosti (např. 1M, 3M)

3) „délka přežití“: maximální doba, po kterou výše přebytku likvidity neklesne pod stanovenou úroveň (typicky 0, ale i např. 100 mln EUR jako rezerva na model error)

24


GRAFICKÉ ZNÁZORNĚNÍ GAPU V DENNÍ GRANULARITĚ:

„maximálně přesné“: každý pohyb na každém produktu přiřazen přesně k odpovídajícím datu (např. úplné splátkové kalendáře všech úvěrů)

přesnost = vysoká datová náročnost

malé, střední, anebo „neklasické non-retailové banky“ (J&T, ČEB, …)

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Likvidní gap (volnáaktiva v mln EUR)Hranice nestabilníchzávazků

23

24

9/12/2019

13

25


TABULKOVÉ ZNÁZORNĚNÍ GAPU V ČASOVÝCH KOŠÍCH:

„méně přesné“: agregace přes časové koše

menší přesnost = menší datová náročnost

velké univerzální anebo komerční retailové banky (ČS, …)

1.

den

2. až 7.

den

8. až 30.

den

31. až 60.

den

61. až 90.

den

91. až 180.

den

181. až 365.

den

Časový koš O/N 1W 1M 2M 3M 6M 1Y

Kategorie položek

aktiv a pasiv - - - - -

PŘÍTOKY

celkem5 10 40 70 75 110 200

ODTOKY

celkem-10 -20 -25 -60 -125 -200 -450

ČISTÝ TOK

nekumulativně-5 -10 15 10 -50 -90 -250

LIKVIDNÍ

POLŠTÁŘ500 500 500 500 500 500 500

LIKVIDNÍ GAP

kumulativně495 485 500 510 460 370 120

(dle typu produktu/nástroje atd.)

▪ matematicky:

𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 1 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑝𝑜𝑙š𝑡ář 1 + Č𝑖𝑠𝑡ý 𝑡𝑜𝑘 1

𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 𝑡 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑝𝑜𝑙š𝑡ář 𝑡 +

𝑖=1

𝑡

Č𝑖𝑠𝑡ý 𝑡𝑜𝑘(𝑖)

𝑃ř𝑒𝑏𝑦𝑡𝑒𝑘 ⋮ 𝑁𝑒𝑑𝑜𝑠𝑡𝑎𝑡𝑒𝑘 𝑙𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑖𝑡𝑦 𝑡 = 𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝(𝑡)

𝐷𝑜𝑏𝑎 (𝑛𝑒)𝑝ř𝑒ž𝑖𝑡í = min𝐿𝑖𝑘𝑣𝑖𝑑𝑛í 𝑔𝑎𝑝 𝑡 <0

𝑡

26


25

26

9/12/2019

14

Nechť banka k 18.9.2019 na svém portfoliu eviduje:

▪ hotovost 10 $▪ státní pokladniční poukázky splatné k 31.12.2019 o hodnotě 80 $▪ neobchodovaný korporátní dluhopis splatný k 23.9.2019 o hodnotě 15 $

▪ termínované vklady klientů s následujícími objemy (a splatnostmi): 40 $ (18.9.2019), 70 $ (20.9.2019), 10 $ (23.9.2019) a 20 $ (24.9.2019)

▪ z úvěrů poskytnutých klientům očekává splátky: 10 $ (19.9.2019), 25 $ (23.9.2019) a 10 $ (24.9.2019)▪ žádná další cash-flow v období od 18. do 24.9.2019 banka neočekává

-------------------------------------------------------------------------------------------------------1) Jaký bude 5D likvidní gap banky, tj. k 24.9.2019?

2) Bude banka při daném likviditním scénáři plnit limit přežití min. 5D?

27

Příklad pro publikum – výpočet likvidního gapu

NĚJAKÝ/CÍDOBROVOLNÍK/CI

?

Praktické ukázky scénářů likvidity

27

28

9/12/2019

15

▪ velké množství stresových scénářů (požadavek rakouského regulátora):

MIC SICMMC SMCMCIMC SCIMC

▪ propracovaná skupinová metodika Danger zone – snaha provázat % nastavení parametrů scénářů na tržní pozorovatelné faktory a mezi scénářinavzájem

▪ hlavní zdroj financování: klientská (retailová) depozita na viděnou

▪ likvidní gap dle časových košů (celkový pohled + významné měny)

▪ týdenní frekvence sledování, roční frekvence kalibrace parametrů scénářů:

• behaviorální předpoklady splatností pro produkty na viděnou• rollovery termínovaných produktů• haircuty CP

Česká spořitelna a Erste Group (1)

29

mírné/vážné krize jména/trhu a jejich kombinace


30

▪ STATICKÝ GAP ~ Stávající položky (např. poskytnutý úvěr, přijaté depo)

Předpoklady splatností (maturity assumptions) - jak rozdělíme cashflow ze stávajících položek bilance do jednotlivých časových pásem

a) Aktiva/Pasiva se splatností (dluhopisy, mezibankovní operace, termínové vklady) –dáno kontraktuální splatností instrumentu

b) Aktiva/Pasiva bez splatnosti (kontokorenty, vklady na viděnou) – rozdělení podle modelu

▪ DYNAMICKÝ GAP ~ Odhadované položky z budoucí činnosti (závisí na dané krizi –budoucí objemy úvěrů, atd.) Předpoklady obnovy / předčasného výběru (rollover/withdrawal assumptions) -jak scénáře ovlivní cashflow

a) Při splatnosti dojde k fyzickému cashflow pouze u části celkového projektovanéhopřítoku nebo odtoku, zbytek je obnoven (roll-over) a má teoreticky nekonečnou maturitu

b) Při krizi rovněž nastává neočekávané předčasné vybírání klientských depozit(withdrawal)

29

30

9/12/2019

16


31

Přijetí depozita Před splatností Splatnost

Přítoky

Odtoky

Předčasný výběr

60% rollover (obnova), zůstane v bilanci

10%

Odtok při splatnosti ≈30%

Použití předpokladů při modelování depozit během SIC

Dnes


32

▪ Počátky Danger Zone metodiky: stresové testy vyvinuté Bank of EnglandKapadia, S., Drehmann, M., Elliott, J., Sterne, G., 2012, Liquidity risk, cash-flow constraints andsystemic feedbacks, Bank of England, Working Paper No. 456

typX typY

ZDROJEFINANCOVÁNÍ

DZ FAKTORY

typX typY

ZDROJEFINANCOVÁNÍ

NÍZKÉ DZ skóre

VYSOKÉDZ skóre

BEZ KRIZE (OCB scénář)všechny zdroje financování100% dostupné

KRIZE (určitý stresový scénář) „vysychání“ zdrojů financování =

dostupnost některých zdrojů částečně/ zcela omezena

TRŽNÍ VÝVOJ

31

32

9/12/2019

17


33

Co jsou DZ faktory a jaká je jejich funkce? ukazatele relevantní pro zavírání min. 1 z vymezených DZ trhů (zdrojů financování)

Bank of England: 3 skupiny DZ faktorů solventnost, likvidita a spolehlivost

Příklad: Tržní cena akcie banky jako DZ faktor

0

5

10

15

20

0 10 20 30 40 50 60 70

BEZPEČNÁ

ZÓNA

SENZITIVNÍ

ZÓNA

ZÓNA

MAX. NEBEZPEČÍ

cena akcie (v CZK)

DZ skóre

cena akcie na trhu: 20

přiřazené DZ skóre: 15

Předpoklady:

(1) lineární mapování mezi cenouakcie (P) a DZ skóre

(2) P = HORNÍ PRÁH historickázkušenost s prvními negativnídopady na zdroje financování

(3) P dále klesá k DOLNÍMUPRÁHU prohlubovánínegativních dopadů nafinancování

(4) P = DOLNÍ PRÁH zkušenost /očekávání: MAX. negativníchdopadů na financování

(5) P < DOLNÍ PRÁH negativnídopady zůstávají na svém MAX.(žádné další prohlubování)

Příklad: Tržní cena akcie banky jako DZ faktor


34

RETAIL WHOLESALE

Privátní klienti

(High-value

vkladatelé)

Retail & SME

vkladatelé

(Mass market)

ČNB

krátkodobé

zajištěné

KRIZE JMÉNA KRIZE TRHU (ČR)

MAKROEKONOMICKÁ KRIZE (ČR)

KRIZE TRHU (EU)

MAKROEKONOMICKÁ KRIZE (EU)

Dlouhodobé

nezajištěné

financování

Kráktodobé

nezajištěné

financování

Dlouhodobé

zajištěné

financování

Krátkodobé

zajištěné

financování

(ne-ČNB)IFO Expectations Index (Německo)

Liquidity Excess Indicator

Negativní mediální obraz banky

Primárnídepozita

iTraxx Financial Senior

Euro Stoxx 50

Míra nezaměstnanosti v ČR

Průměrná reálná mzdav ČR

EUR/CZK fx kurz

PRIBOR - ČNB repo sazba

spread (2W)

Refinancování z ČNBPokles

ratingu ČR

Pokles ratingu banky

LEGENDA:slabý potenciál k zavření zdroje / slabý vztah

stř. silný potenciál k zavření zdroje / stř. silný vztah

silný potenciál k zavření zdroje / silný vztah

33

34

9/12/2019

18


35

0

20

40

60

80

100

120

Celkové DZ skóre

Čas

zákaz centrální banky vydávat jakékoli nové HZL se splatností > 1 rok

3) uzavření trhu DLOUHODOBÉHO ZAJIŠTĚNÉHO financování

4) uzavření trhu KRÁTKODOBÉHO ZAJIŠTĚNÉHO non-ČNB financování

1) uzavření trhu DLOUHODOBÉHO NEZAJIŠTĚNÉHOfinancování

2) uzavření trhu KRÁTKODOBÉHO NEZAJIŠTĚNÉHOfinancování

Historická zkušenosts uzavřením určitého zdroje financování


36

Komentář k tabulce:i) zdroje dat: IMF Working Paper WP/12/3 & Centrální banka Kypruii) formule použitá při přeškálování odtoku depozit:

𝑂𝑑𝑡𝑜𝑘 𝑡 = 𝑡 ∗ 𝑂𝑑𝑡𝑜𝑘(1)kde Odtok(t) značí míru odtoku depozit za t měsíců (i pro t necelá)

Příklady pozorovaných odtoků depozit během historických krizí likvidity

35

36

9/12/2019

19


37

SCIMC

v mln EURDoba

přežití1 týden 2 týdny 1 měsíc 2 měsíce 3 měsíce 6 měsíců 9 měsíců 1 rok

Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 4 100 3 400 2 400 1 800 1 500 1 000 700 500 6 600

EUR + USD 2 týdny 400 350 -50 -100 -100 -110 -50 -50 850

OTH 1 měsíc 10 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50

TOTAL > 6 měsíců 4 510 3 755 2 351 1 695 1 395 880 640 440 7 500

SIC

v mln EURDoba


Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 4 500 3 800 2 900 2 300 2 000 1 600 1 300 900 6 600

EUR + USD 1 měsíc 430 380 30 -40 -40 -60 -10 -30 850

OTH 1 měsíc 15 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50

TOTAL > 6 měsíců 4 945 4 185 2 931 2 255 1 955 1 530 1 280 860 7 500

SMC

v mln EURDoba


Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 4 800 4 300 3 600 2 900 2 700 2 300 1 900 1 500 6 600

EUR + USD > 6 měsíců 450 400 130 25 30 5 25 5 850

OTH 1 měsíc 15 5 1 -5 -5 -10 -10 -10 50

TOTAL > 6 měsíců 5 265 4 705 3 731 2 920 2 725 2 295 1 915 1 495 7 500

Míra využití SPA limitu




38

MCIMC

v mln EURDoba


Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 5 400 5 000 4 600 3 900 3 800 3 600 3 200 2 900 6 600

EUR + USD > 6 měsíců 520 520 310 310 310 280 290 270 850

OTH 1 měsíc 10 5 1 -5 -5 -5 -5 -5 50

TOTAL > 6 měsíců 5 930 5 525 4 911 4 205 4 105 3 875 3 485 3 165 7 500

MIC

v mln EURDoba


Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 5 600 5 300 4 900 4 300 4 100 3 900 3 600 3 200 6 600

EUR + USD > 6 měsíců 530 530 360 340 340 310 310 290 850

OTH 1 měsíc 15 5 1 -1 -1 -5 -5 -5 50

TOTAL > 6 měsíců 6 145 5 835 5 261 4 639 4 439 4 205 3 905 3 485 7 500

MMC

v mln EURDoba


Likvidní

rezerva

CZK > 6 měsíců 6 500 6 400 6 200 5 900 5 900 6 200 6 000 5 800 6 600

EUR + USD > 6 měsíců 710 740 630 660 680 700 690 670 850

OTH > 6 měsíců 30 40 40 40 40 40 40 40 50

TOTAL > 6 měsíců 7 240 7 180 6 870 6 600 6 620 6 940 6 730 6 510 7 500




37

38

9/12/2019

20

▪ menší množství stresových scénářů (minimum dle požadavků BIS):

ICMCCIMC

▪ 2 denně sledované scénáře: základní + alternativní (základní včetněočekávané úvěrové pipeline)

▪ hlavní zdroj financování: vlastní emise se zárukou (tj. i ratingem) ČR

▪ klientské účty: existují, ale marginální

▪ likvidní gap v denní granularitě (celkový pohled + významné měny)

▪ základní předpoklady všech 5 scénářů:

jen statický gap (neuvažuje rollover vlastních emisí, ani úvěrů)

statický gap při nižší dynamice úvěrování ČEB = konzervativní přístup potřeba nově vyemitovat dříve, než by splatnost maturující emise vstoupila do limitu pro minimální dobu přežití

Česká exportní banka (1)

39

analyzovány a vyhodnocovány kvartálně při standardním stresovém testování

1) KRIZE JMÉNA (IC)

▪ run na klientská depozita: odtok všech splatných vkladů

▪ zvýšení odtoku kolaterálu za deriváty z titulu zhoršení vlastního ratingu banky

2) KRIZE TRHU (MC)

▪ snížení likvidní rezervy z titulu zvýšení volatility na trzích a haircutů CP

▪ zvýšení odtoku kolaterálu za deriváty z titulu FX stresu, resp. zvýšené volatility na finančních trzích

3) KOMBINOVANÁ KRIZE (CIM)

▪ kombinace 1) a 2)

▪ krácení přítoků z očekávaných splátek úvěrů (jen ČNB 1 / Stage 1 úvěry)


40

39

40

9/12/2019

21


41

-50

0

50

100

150

200

250

v mil. EUR Stresové testování likvidity (všechny měny celkem)

standardní scénář krize trhu krize jména krize kombinovaná

▪ menší množství stresových scénářů (bez explicitního navázání na krizi jménanebo trhu nebo jejich kombinaci)

RizikovýProspektivníStresový

▪ 3 denně sledované scénáře: očekávaný, rizikový, stresový; prospektivníscénář 1x týdně

▪ hlavní zdroj financování: termínované klientské vklady, vklady s výpovědnílhůtou

▪ likvidní gap v denní granularitě (celkový pohled + měnové gapy)

▪ stresový scénář: 1W a 1M koše

▪ statický i dynamický gap

J&T Banka (1)

42

41

42

9/12/2019

22

J&T Banka – k prospektivnímu scénáři (2)

43

-175-150-125-100

-75-50-25

0255075

100125150175200

MINIMA VOLNÝCH AKTIV V PROSPEKTIVNÍCH SCÉNÁŘÍCH

Min

ima

voln

ých

akti

va (

v m

io U

SD)

Datum spuštění 1M rizikového scénáře v rámci daného prospektivního

NEPLNĚNÍprospektivního scénáře

od 23.11.2019

-100

0

100

200

300

400

500

600

Očekávaný scénář

Rizikový scénář

PROSPEKTIVNÍ SCÉNÁŘ

K 23.11.2019

Vo

lná

akti

va (

v m

io U

SD)

PARAMETRY RIZIKOVÉHO SCÉNÁŘE:

▪ běžné a spořicí účty – odtékání dle modelu sedliny (model přežívajícíchdepozit)

▪ rollover termínovaných a vypovězených vkladů s výpovědní lhůtou:

𝐦𝐢𝐧𝜶

𝟐, 𝟓𝟎% , kde ... pozorovaný průměrný rollover za poslední měsíc

▪ krácení očekávaných přítoků ze splátek úvěrů na 50%

▪ 100% krytí nemodelovaných závazků + částečné krytí nečerpaných úvěrových rámců + zahrnutí úvěrové pipeline

J&T Banka (3)

44

Model přežívajících depozit

VÝCHOZÍ DATA

Objem vkladů leden 2017 únor 2017 březen 2017 duben 2017

leden 2017 100 65 70 50

únor 2017 300 210 142

březen 2017 200 120

duben 2017 250

KOEFICIENTY ÚBYTKU TERCIL DIAGONÁLY

(v %) leden 2017 únor 2017 březen 2017 duben 2017

leden 2017 100% 65% 70% 50% 50% … sedlina pro 3M

únor 2017 100% 70% 47% 55% … sedlina pro 2M

březen 2017 100% 60% 60% … sedlina pro 1M

duben 2017 100% 100% … počátek20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Počáteční stav

Tenor (v měsících)

Predikce odtoku depozit bez smluvní splatnosti

PRŮMĚR DIAGONÁLY

43

44

9/12/2019

23

MODELOVÁNÍ (NEVYPOVĚZENÝCH) VKLADŮ S VÝPOVĚDNÍ LHŮTOU (dále „VVL“):

▪ Co když je výpovědní lhůta VVL > min. limit přežití rizikového scénáře? Jak modelovat nějaký dopad do rizikového scénáře z těchto VVL?

▪ Co když je aktuální % část vypovězených VVL významně menší než dlouhodobě pozorované historické průměry? Neměl by očekávaný scénářpředpokládat vyšší míru vypovídaní VVL?

MOŽNÉ ŘEŠENÍ (inspirováno modelováním škod v neživotním pojištění):

SLOŽENÉ POISSNOVO ROZDĚLENÍ pro náhodnou veličinu 𝑺 𝒕 odpovídající % výši vypovězených VVL během 𝑡 po sobě jdoucích obchodních dní vzhledem k celkovému objemu určitého (sub)portfolia VVL:

𝑺(𝒕) =

𝒊=𝟏

𝑵(𝒕)

𝑿𝒊 ,

kde náhodná veličina 𝑁(𝑡)~𝑃𝑜 𝑡 vyjadřuje počet výpovědí VVL nastalýchběhem 𝑡 po sobě jdoucích obchodních dní s denní intenzitou a náhodná veličina 𝑋𝑖 odpovídá % velikosti výpovědi VVL (a všechny jsou vzájemněnezávislé)

J&T Banka (4)

45

ILUSTRATIVNÍ PŘÍKLAD MODELOVÁNÍ VVL - předpoklady:

▪ 1M limit pro rizikový scénář

▪ portfolio VVL s 2M výpovědní lhůtou, pozorovaný průměrný denní počet výpovědí 0 = 25 a pozorovaná empirická distribuce relativní výše výpovědi:

▪ ve statistickém software R realizujeme 100.000 Monte-Carlo simulací realizací

náhodných veličin 𝑁 "1𝑀" ~ 𝑃𝑜(21,74 ∙ 0) a 𝑆("1M") = σ𝑖=1𝑁("1𝑀")

𝑋𝑖, kde

rozdělení každé 𝑋𝑖 odpovídá rozdělení s výše uvedeným histogramem

J&T Banka (5)

46

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

Čet

no

st

Relativní objem výpovědi vzhledem k celému portfoliu 2M VVL

45

46

9/12/2019

24

ILUSTRATIVNÍ PŘÍKLAD MODELOVÁNÍ VVL - výsledky:

▪ rozdělení získané MC simulacemi popisuje následující histogram:

▪ hypotetické navýšení objemu vypovězených VVL ve stresovém scénáři za předpokladu, že banka v aktuálním 1M eviduje 7% vypovězených 2M VVL:

a) na zvolený kvantil simulovaného rozdělení z historicky pozorovaných charakteristik (např. při využití 99,9% kvantilu 7% → 20%)

b) na zvolený kvantil simulovaného rozdělení na základě vystresování historicky pozorovaných charakteristik (např. volbou = 2 ∙ 0)

J&T Banka (6)

47

99,9% kvantil

99% kvantil

90% kvantil

PARAMETRY STRESOVÉHO SCÉNÁŘE:

▪ veškeré vklady splatné do 1W, resp. 1M odtékají 100%

▪ zvýšení odtoku kolaterálu za 1W, resp. 1M za deriváty z titulu vyšší volatilityna finančních trzích (FX stres)

▪ vyšší haircuty na ČNB/ECB uznatelné dluhopisy

▪ rozšíření likvidní rezervy i o ČNB/ECB neuznatelné CP a akcie (ale s vyšším haircutem)

▪ omezení úvěrování – zahrnutí úvěrové pipeline do likvidní rezervy

▪ rozšířená likvidní rezerva > celkový odtok do 1W, resp. 1M

J&T Banka (7)

48

47

48

9/12/2019

25

Závěr

▪ omezené historické zkušenosti s likviditními krizemi většina stresových scénářů (nejsou-li absolutní viz JTB) = expertní odhady toho, co by měla býtbanka schopna ustát bez silnější opory v historické zkušenosti

▪ smysluplnost vyššího počtu stresových scénářů? – představenstvo se zajímájen o plnění nejhoršího stresu

▪ dostatečnost pokrytí FX likviditního rizika – časté nesoulady měnypřevažující likvidní rezervy (CZK) a významných závazků ke krytí (EUR, USD) –co kdyby došlo k úplnému vyschnutí FX trhů?

▪ koretnost metody „ATV“ při kalibraci scénářů nebo při přechodu na nové modely likvidity

Díky za pozornost!

Daniel Petrík

[email protected]

Co bylo, ale i nebylo řečeno …

50

49

50

Documents

Stresové testování rizika likvidity · Stresové testování rizika likvidity Daniel Petrík J&T Banka, a. s. v rámci semináře STRESOVÉ TESTOVÁNÍ V PRAKTICKÝCH PŘÍKLADECH