Swedbank ekonomikas apskats: Reformu neveikšana bremzē

izaugsmi

Mārtiņš Kazāks, PhDGalvenais ekonomists

Latvijā

Lija StrašunaVecākā

ekonomiste

2011.gada 7.aprīlis

Pasaules ekonomikas aug:

turklāt atgūšanās ir spējāka kā

gaidīts, tomēr tempi valstīs ļoti atšķirīgi…

2

IKP gada izaugsme (%)

-15

-10

-5

0

5

10

15

1Q 06 1Q 07 1Q 08 1Q 09 1Q 10Ķīna Indija Brazīlija ASVJapāna Krievija Vācija Eirozona

Avots: Reuters EcoWin, Swedbank prognozes

2011

p 20

12p

… aug arī

cenas :

naudas drukāšana, pieprasījuma un piedāvājuma nesabalansētība, finanšu spekulācijas, ģeopolitiski riski un psiholoģiski faktori

Izejvielu cenas pasaulē, 2005=100

0

70

140

210

280

350

Jan.06 Jan.07 Jan.08 Jan.09 Jan.10 Jan.110

35

70

105

140

Kopā Pārtika Citas lauksaimn. preces*Metāli Jēlnafta (brent), USD (l.a.)

Avots: Reuters Ecowin* kokvilna, koksne, vilna, gumija, eļļas, ādas

3

© Swedbank

… kāps

arī

procentu likmes:

jo centrālās bankas bremzēs inflācijas gaidas…

4

Fakts5 Apr 2011 30 Jūn 2011 31 Dec 2011 30 jūn 2012 31 Dec 2012

Monetārās politikas bāzes procentu likmesASV 0.25 0.25 0.25 1.00 1.50Eirozona 1.00 1.25 1.75 2.25 2.50Lielbritānija 0.50 0.50 1.00 1.50 2.00Japāna 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10

Valūtu kursi EUR/USD 1.42 1.45 1.30 1.25 1.25 RMB/USD 6.54 6.40 6.25 6.10 5.95 USD/JPY 85 81 90 95 95

Av ots: Reuters Ecowin un Swedbank

Prognoze

© Swedbank

Latvijas izaugsme:

kļūst plašāka, pēc trīs gadu krituma atsākot augt arī

investīcijām

Sezonāli izlīdzinātā IKP apjomi - kur pašlaik atrodamies un kur būsim 2012.gadā?

Kopējais kritums,

max–min

Kāpums no min līdz 4Q 2010

Cik ceturkšņos

bijusi izaugsme

4Q 12 pret 4Q 10,

prognozētā izaugsme

2012.g., % no 2007.g. (t.i., pirms krīzes

līmeņa)

IKP -25% 3.7% 5 8% 85%Mājsaimniecību patēriņš -31% 5.6% 3 7% 76%

Investīcijas pamatkapitālā -59% 6.4% 2 35% 57%

Eksports -18% 21.8% 5 12% 113%

Imports -44% 15.3% 3 18% 76%

Avots: Eurostat, Sw edbank prognozes

… tomēr līdz pirmskrīzes līmeņiem vēl tāls ceļš ejams, turklāt pašlaik strauja atkopšanās nebūt negarantē

strauju un noturīgu izaugsmi arī

turpmākajos gados.

5

© Swedbank

Izaugsmes “motori”: eksporta izaugsme palēnināsies, kamēr investīciju atgūšanās kļūs straujāka

Eksports augs, bet lēnāk. Produktu un valstu struktūra turpinās mainīties. Tirdzniecības

bilance kļūs negatīvāka

Ņemot vērā

pieaugušo jaudu noslodzi un finanšu radītāju uzlabošanos, gaidāma investīciju palielināšanās eksportējošos uzņēmumos.

Eksporta un importa apjomi (preces un pakalpojumi), s.i, milj. latu

600

800

1000

1200

1400

1600

1Q 05 1Q 06 1Q 07 1Q 08 1Q 09 1Q 10 1Q 11 1Q 12

eksports

imports

Avots: Eurostat, Sw edbank prognozes

Jaudu noslodze, %

30

45

60

75

90

1Q 07 1Q 08 1Q 09 1Q 10 1Q 11Metāli Pārtikas produktiKoka produkti Elektrīskas iekārtasMetālizstrādājumi ApģērbsRūpniecībā vidēji

vidēji 2005-2007

Avots: DG ECFIN

6

© Swedbank 7

Darba tirgus un inflācija:

ļoti neliels pirktspējas kāpums, inflācijas inerces riski

Straujš

bezdarba kritums nenozīmē

tikpat lielu nodarbināto skaita pieaugumu. Pirktspējas

kāpumu mazinās arī

inflācija.

Nodokļu un izejvielu cenu kāpuma dēļ

kāpj inflācija…

lai ieviestu eiro 2014.g. jāmazina inflācijas gaidas un jāierobežo cenu kāpums.

Saskaņotais patēriņa cenu indekss, izaugs

-10

-5

0

5

10

15

20

Jan.08 Jan.09 Jan.10 Jan.11-2

-1

0

1

2

3

4

SPCI, mēn. pieaug. (l.a.)Ar nemainīgām nodokļu likmēm, mēn. pieaug. (l.a.)SPCI, gada pieaug.Ar nemainīgām nodokļu likmēm, gada pieaug. Avots: CSP

nodokļu pieaugums

Saskaņotais patēriņa cenu indekss, izaugsme (%)Darba tirgus indikatori, gada izmaiņas %

-20

-10

0

10

20

30

40

1Q 06 1Q 07 1Q 08 1Q 09 1Q 10-10

-5

0

5

10

15

20

Darba meklētāju īpatsvars, % (l.a.)Bruto alga Avots: CSP, Sw edbank prognozes

2011

p20

12p

© Swedbank

Valsts finanses:

situācija uzlabojusies, bet reformas nepietiekamas

Straujais nodokļu ieņēmumu kritums ir rimies, ieņēmumu plāns ir pārpildīts. Tomēr 2014.g.

eiro mērķis vēl arvien izaicinošs.

Reformu neveikšana maksa naudu! Spēja gūt ieņēmumus, palielinot nodokļu slogu,

kļūst vājāka

Nodokļu ieņēmumi un budžeta deficīts, %

15

20

25

30

35

1Q 06 1Q 07 1Q 08 1Q 09 1Q 10-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

deficīts, % no IKP % no IKP% no iekšzemes patēriņa Avots CSP, VID

Uzkrātais budžeta deficīts, % no gada IKP

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

Jan Feb Mar Apr Mai Jūn Jūl Aug Sep Okt Nov Dec2008 2009 2010 2011

Avots: Valsts kase, Sw edbank prognoze

2012* pēc naudas plūsmas metodes

8

© Swedbank 9

Prognozes:

… vai muļļājam tālāk?

Galvenie ekonomiskie indikatori, 2008-2012 1/

2009 2010 2011p 2012pReālais IKP -18.0 -0.3 4.0 3.9IKP, milj. eiro 18 539 18 047 19 604 21 189Patēriņa cenu vidējā inflācija 3.5 -1.1 4.2 2.6Darba meklētāju īpatsvars, % 16.9 18.7 15.5 13.9Vidējā neto reālā alga -5.6 -6.6 0.8 2.3Preču un pakalpojumu eksports -16.4 19.2 16.5 12.4Preču un pakalpojumu imports -35.5 16.9 18.1 15.5Preču un pakalpojumu tirdzn. bilance, % no IKP -1.1 -0.3 -1.1 -2.8Tekošā konta bilance, % no IKP 8.6 3.6 0.0 -2.5Tekošā un kapitāla konta bilance, % no IKP 11.1 5.5 2.2 -0.6Ārvalstu tiešo investīciju ieplūde, % no IKP 0.3 1.5 4.0 3.9Bruto ārējais parāds, % no IKP 156 165 153 144Fiskālā bilance, % no IKP 2/ -10.2 -8.5 -5.2 -2.6Valdības parāds, % no IKP 36.7 48.0 49.8 47.7Av ots: CSP, LB un Swedbank prognozes.1/ Gada izaugsme procentos, ja nav norādīts savādāk.2/ Māstrihtas kritērija def inīcija (uzkrāšanas princips).

Paldies!

© Swedbank 11

Pielikums:

ieskats Baltijas valstu un Zviedrijas prognozēs

2009 2010 2011p 2012p

Reālā IKP izaugsme, %Zviedrija (pēc darba dienu skaita izlīdzināts) -5.3 5.3 4.0 2.6Igaunija -13.9 3.1 4.5 4.5Latvija -18.0 -0.3 4.0 3.9Lietuva -14.7 1.3 4.2 4.7

Darba meklētāju īpatsvars, % no ekon. aktīvajiemZviedrija 8.3 8.4 7.4 7.2Igaunija 13.8 16.9 13.5 12.7Latvija 16.9 18.7 15.5 13.9Lietuva 13.7 17.8 15.5 13.5

Patēriņa cenu izmaiņas, %Zviedrija -0.3 1.3 3.3 2.4Igaunija -0.1 3.0 3.8 3.2Latvija 3.5 -1.1 4.2 2.6Lietuva 4.5 1.3 3.2 2.5

Tekošā konta bilance, % no IKPZviedrija 6.9 5.9 6.0 5.7Igaunija 7.3 6.8 5.7 4.9Latvija 8.6 3.6 0.0 -2.5Lietuva 4.3 1.8 -1.0 -1.7

Av ots: Nacionālās statistikas aģentūras un Swedbank prognozes