Suomen Pankki

Talouden näkymät syyskuussa 2019Talousneuvosto 3.9.2019

Olli Rehn

Epävarmuus leimaa maailmantaloutta – maailmankaupan ja teollisuustuotannon kasvuvauhdit hidastuneet jyrkästi

23.9.2019

-2

0

2

4

6

8

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Maailmankauppa Teollisuustuotanto

Volyymi, kasvu edellisestä vuodesta, %

Lähteet: CPB, Macrobond.37072@mkteol%

Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppakiista kärjistymässä

3.9.2019 3

Kiinan ja Yhdysvaltojen kahdenvälinen kauppa on jo supistunut selvästi

3.9.2019 4

Yhdysvaltojen tuonti Kiinan tuonti

SP:n laskelma: tullien lisäksi etenkin euroalueella kasvuun suuria vaikutuksia rahoitusmarkkinahäiriöistä, jos ne ovat merkittäviä

-4.0

-3.5

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

USA Euroalue Kiina Maailma

Lisätullien asettaminen Rahoitusolojen kiristyminen (EME)

Globaali rahoitusmarkkinahäiriö

Vaikutus talouskasvuun ensimmäisenä vuonna, %-yksikköä

Lähde: Suomen Pankin laskelmat. 3.9.2019 5

Vaikutukset BKT:hen lyhyellä aikavälillä

Euroalueen talous kasvaa vain reilun prosentin tänä vuonna – EKP julkaisee uuden ennusteen ensi viikolla

90

95

100

105

110

115

120

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste

Indeksi, 2008Q1 = 100

Euroalueen muuttuva kokoonpano. Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja.Lähteet: Eurostat ja EKP.35781@eaBKTindMPEy

0,4

-4,42,1

1,6 -0,9 -0,3 1,42,1

1,92,4

1.4

1,91.2

1.4

63.9.2019

Euroalueen inflaatio jäämässä selvästi alle 2 prosentin lähivuosina – pohjainflaatio laahaa noin 1 prosentissa

3.9.2019 7

1,3 1,4

1,1 1,4

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

2,5

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Palvelut Teollisuustuotteet (pl. Energia)Jalostetut elintarvikkeet EnergiaJalostamattomat elintarvikkeet YKHI, yhteensäPohjainflaatio YKHI, EKP:n ennustePohjainflaatio, EKP:n ennuste

Alaerien kontribuutio YKHI-inflaatioon, %

HUOM. Tilastointimenetelmän muutos vääristää vuoden 2015 vuosi-inflaatiota.Lähteet: Eurostat, EKP ja Macrobond. patu32426@YKHIkontrib(2)

1,6

1,6

Euroalueen inflaatio ja hyödykeryhmien vaikutukset siihen

Vahvasti kasvua tukevaa rahapolitiikkaa tarvitaan euroalueella vielä pidemmän aikaa

• Sekä toteutunut että odotettu inflaatio tavoitetta hitaampaa• Ohjauskorot pysyvät matalina, osto-ohjelmassa uudelleensijoitukset

jatkuvat

• Mikäli keskipitkän aikavälin inflaationäkymät jäävät jatkossakin tavoitteesta, EKP:n neuvosto ryhtyy toimiin symmetrisen inflaatiotavoitteensa mukaisesti

• EKP:n neuvoston seuraava kokous 12.9.2019

3.9.2019 8

Suomessakin talouden näkymät heikentyneet

93.9.2019

Suomen Pankin ennuste Suomen talouskasvulleKesäkuu 2019

Joulukuu 2018

Ulkomaisen kysynnän heikkous varjostaa viennin kasvua lähivuosina

103.9.2019

• Viennin kasvu hiipunut –etenkin euroalueelle

• Vientimarkkinoiden näkymät heikentyneet edelleen kesän aikana

Työllisyyden kasvu on seisahtunut

113.9.2019

Työllisyysasteen nostamiseksi tarvitaan joukko samaan suuntaan vaikuttavia toimenpiteitä

• Ulkomainen kysyntä – kustannuskilpailukyky• Tuottavuus ja työkustannukset avainasemassa

Työn kysyntä

• Kannustimet - kynnyspalkka

Työn tarjonta

• Työntekijöiden osaaminen/työn vaatimukset, sijainti• Työn etsinnän tehokkuus• Koulutus, työvoimapalvelut, formaalit osaamisvaatimukset, myös kannustimet

Kohtaanto- eli yhteensopivuusongelmat

123.9.2019

Sekä nykyisten että tulevien työttömien työllistymiseen voidaan vaikuttaa

• Työttömät eivät ole yhtenäinen joukko• Uusia ja päättyviä työttömyysjaksoja yli 40 000 joka kuukausi• Työllistyminen vaikeutuu työttömyyden pitkittyessä

• Erilaisten toimien teho perustuu niiden yhteisvaikutukseen• Uudet työttömyysjaksot nopeasti poikki palveluiden ja kannustimien avulla• Vaikeasti työllistyville (mm. pitkäaikaistyöttömille) tarvitaan muitakin keinojaEsim. Tanskan mallissa ei vain palveluita ja tukea vaan myös tiukat työn

hakemisen ja vastaanottamisen velvoitteet sekä työttömyysturvan ehdot

133.9.2019

Suomen talouden haasteet syksyllä 2019• Suomi pääsi viime vuosina kiinni muun euroalueen kasvuvauhtiin,

suomalaisen työn kilpailukyky on parantunut ja työllisyys kohentunut. • Nyt maailmantalouden hidastuminen vaimentaa kasvunäkymiä meilläkin. • Suomessa on nyt syytä varautua heikompaan suhdanteeseen ja

ikääntyvän väestön hoito- ja hoivatarpeen lisääntymiseen; siksi tavoitteeksi:

• julkisen talouden kestävyyden vahvistaminen ja• työllisyysasteen nostaminen pohjoismaiselle tasolle.

• Huomisen haasteet, jo tänään:• kansantalouden tuottavuuskehitys• kestävä kehitys ja ilmastomuutos.

143.9.2019

Kiitos!

153.9.2019