Forces motricesTendances et transactions dans le secteur automobile au Canada

Juin 2016

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Fusions et acquisitions dans le secteur automobile canadien

Depuis la publication de notre dernier rapport, les marchés financiers se sont ressaisis et nous prévoyons que les fusions et acquisitions demeureront soutenues malgré quelques soubresauts.

Confiance accrue des consommateurs

Les indices TSX et DOW ayant montré des signes d’amélioration au cours des six derniers mois, les consommateurs ont repris confiance. Les fortes ventes d’automobiles au détail font augmenter les volumes de production. Les consommateurs bénéficient en outre de conditions de crédit et de location plus avantageuses, ce qui facilite l’acquisition de nouvelles voitures.

De nouveaux venus parmi les fabricants d’équipement

La faiblesse du dollar canadien pourrait inciter les fabricants à ramener leurs activités de production au Canada. La popularité des fonctions de connectivité pourrait aussi pousser les sociétés technologiques de services mobiles à acquérir des

fournisseurs d’équipement d’origine de première catégorie dans le but d’augmenter leur pénétration, en dollars, du marché des composantes installées par les équipementiers.

Élection aux États-Unis

L’élection présidentielle en novembre prochain aux États-Unis pourrait avoir une incidence déterminante sur l’entente définitive de partenariat transpacifique (PTP). Le PTP et les accords de libre-échange soulevant de plus en plus d’opposition, il se pourrait que le PTP soit modifié de manière à imposer un plus fort contenu nord-américain dans le secteur automobile. Cette augmentation du contenu pourrait faire grimper le coût des produits exportés vers les autres pays membre du PTP. Il semble que l’entente fera des gagnants et des perdants, car d’autres industries s’efforceront de tirer leur épingle du jeu. Au final, un protectionnisme accru pourrait se traduire par une hausse à brève échéance de la valeur des fournisseurs nord-américains du secteur automobile si la production industrielle interne augmente.

Évaluations des sociétés cotées dans le secteur automobile (classées selon la valeur d’entreprise en dollars canadiens)

Source : Capital IQ, en date du 2 juin

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Capitalisation Ratios 12 derniers mois Ratios 12 prochains moisSociété Pays Capitalisation

boursièreValeur d’entreprise (VE)

VE / BAIIA

VE / BAII

Cours / bénéfice

VE / BAIIA

VE / BAII

Cours / bénéfice

Ford Motor Co. États-Unis 68 695 54 277 2,4x 4,3x 6,1x 3,1x 5,1x 6,4x

General Motors Company États-Unis 61 500 51 956 2,6x 5,0x 4,5x 2,2x 3,3x 5,3x

Tesla Motors, Inc. États-Unis 41 811 44 359 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o.

Johnson Controls Inc. États-Unis 38 165 48 293 11,4x 15,6x s.o. 9,0x 11,5x 10,9x

Magna International Inc. Canada 21 041 24 938 5,7x 8,1x 8,1x 5,0x 7,1x 7,6x

Harley-Davidson, Inc. États-Unis 10 939 11 399 6,4x 7,5x 12,2x 6,4x 7,6x 11,2x

The Goodyear Tire & Rubber Company États-Unis 9 569 16 344 5,3x 7,6x 27,9x 4,6x 6,1x 6,8x

BorgWarner Inc. États-Unis 9 799 12 748 7,0x 9,3x 13,0x 6,5x 8,7x 10,3x

Lear Corp. États-Unis 11 342 12 473 5,5x 6,9x 10,5x 5,2x 6,5x 9,0x

Gentex Corp. États-Unis 6 268 5 720 8,0x 9,3x 15,2x 7,1x 8,5x 13,6x

Federal-Mogul Holdings Corporation États-Unis 1 848 5 737 7,2x 16,3x s.o. 5,9x 13,0x 7,9x

Tenneco Inc. États-Unis 3 974 5 445 5,3x 7,0x 12,3x 4,8x 6,5x 9,0x

Linamar Corp. Canada 3 521 4 914 5,5x 8,2x 7,8x 4,7x 6,7x 7,0x

Nexteer Automotive Group Limited États-Unis 3 207 3 555 6,2x 8,0x 11,2x 5,3x 7,6x 10,3x

Metaldyne Performance Group Inc. États-Unis 1 463 3 687 5,6x 10,3x 9,5x 5,4x 10,1x 8,8x

Dana Holding Corporation États-Unis 2 323 3 456 4,5x 6,3x 13,3x 4,1x 5,8x 7,0x

Thor Industries Inc. États-Unis 4 445 4 135 8,0x 9,0x 14,6x 7,5x 8,3x 13,3x

American Axle & Manufacturing Holdings Inc.

États-Unis 1 669 3 126 4,3x 6,5x 5,4x 4,0x 6,3x 5,4x

Visteon Corporation États-Unis 3 318 2 964 8,5x 11,7x 1,4x 6,8x 9,4x 19,8x

Cooper Tire & Rubber Co. États-Unis 2 296 2 176 2,9x 3,7x 7,8x 3,6x 4,8x 8,2x

Cooper-Standard Holdings Inc. États-Unis 1 924 2 550 5,1x 7,4x 12,3x 5,0x 7,8x 10,7x

Gentherm Incorporated États-Unis 1 805 1 757 8,7x 10,9x 15,8x 7,8x 9,8x 14,0x

Dorman Products, Inc. États-Unis 2 522 2 407 10,8x 12,0x 20,2x 10,2x 11,3x 18,7x

Drew Industries Incorporated États-Unis 2 513 2 542 10,4x 13,5x 21,4x 8,4x 11,4x 17,8x

Martinrea International Inc. Canada 772 1 495 4,7x 8,0x 7,1x 4,1x 6,7x 5,3x

Sommaire des ratios d’évaluation

Moyen 6,3x 8,8x 11,7x 5,7x 7,9x 10,2x

Médian 5,7x 8,0x 11,7x 5,2x 7,6x 9,0x

Maximum 11,4x 16,3x 27,9x 10,2x 13,0x 19,8x

Minimum 2,4x 3,7x 1,4x 2,2x 3,3x 5,3x

2,0x

4,0x

6,0x

8,0x

10,0x

12,0x

14,0x

16,0x

18,0x

20,0x

22,0x

24,0x

Harley-DavidsonMagnaJohnson ControlsGMFord

Avr-13 Juil-13 Oct-13 Jan-14 Avr-14 Juil-14 Oct-14 Jan-15 Avr-15 Juil-15 Oct-15 Jan-16 Avr-16

VE/

BA

II A

(12

dern

. moi

s)Ratios VE / BAIIA 12 derniers mois (trois dernières années)

Source : Capital IQ

Source : Capital IQ

Activités de F&A dans le secteur automobile au canada (toutes catégories)

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en millions de dollars canadiens Ratios d’évaluation

Cible Acquéreur Pays de la cible

Transaction conclue le

Valeur d’entreprise

VE / chiffre d’affaires

VE / BAIIA

2016 : Dix plus importantes transactions

GETRAG Getriebe- und Zahnradfabrik Hermann Hagenmeyer GmbH & Cie KG

Magna International Inc. Allemagne 4 janv. 2016 3 455 1,4x s. o.

Affinia Group Holdings Inc. Mann + Hummel Holding GmbH États-Unis 4 mai 2016 1 749 s. o. s. o.

Montupet SA Linamar Corp. France 18 janv. 2016 1 233 1,7x 9,1x

Fuel Systems Solutions, Inc. Westport Innovations Inc. (nka:Westport Fuel Systems Inc.)

États-Unis 1 juin 2016 68 0,2x (6,1)x

AFX Industries L.L.C. Exco Technologies Limited États-Unis 5 avr. 2016 107 s. o. s. o.

General Cable Corporation, Automotive Ignition Wire Business

Standard Motor Products Inc. États-Unis 27 mai 2016 93 0,7x s. o.

Spectra Premium Industries Inc. Caisse de dépôt et placement du Québec; Fondaction

Canada 19 avr. 2016 - s. o. s. o.

Laydon Composites Ltd. WABCO Holdings Inc. Canada 15 avr. 2016 40 1,6x s. o.

Jiffy-tite Company Inc. Oetiker Limited États-Unis 1 mars 2016 - s. o. s. o.

Drake Automotive Group, Inc. Huron Capital Partners, LLC États-Unis 11 janv. 2016 - s. o. s. o.

2015 : Dix plus importantes transactionsZF TRW Automotive Holdings Corp. ZF Friedrichshafen AG États-Unis 15 mai 2015 14 472 0,8x 7,3x

Veyance Technologies, Inc. ContiTech AG États-Unis 30 janv. 2015 2 110 0,9x 7,1x

Stackpole International Inc. Johnson Electric International (UK) Limited; JE International Engineered Products Canada Limited; JE International Powder Metal Canada Limited

Canada 27 oct. 2015 867 1,8x 10,6x

Magna Interiors Inc. Grupo Antolín Irausa, S.A. Canada 31 août 2015 641 0,2x s. o.

Motor Coach Industries International, Inc. New Flyer Industries Inc. États-Unis 18 déc. 2015 604 0,7x s. o.

iBiquity Digital Corporation DTS Inc. États-Unis 1 oct. 2015 814 12,7x 73,1x

SEISSENSCHMIDT GmbH Linamar Corp. Allemagne 15 janv. 2015 - s. o. s. o.

Lithium Americas Corp. Western Lithium USA Corporation (nka:Lithium Americas Corp.)

Canada 4 sept. 2015 77 s. o. (15,0)x

SpectAL Industries, Inc. Lippert Components, Inc. Canada 24 avr. 2015 27 0,9x s. o.

Veyance North-American Air Spring Business Unit

Garlock of Canada Ltd.; Stemco Kaiser Incorporated; EnPro Luxembourg Holding Company S.a.r.l.

États-Unis 1 juil. 2015 22 s. o. s. o.

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