The strategy 1224imgstock.naver.com/upload/research/invest/1356310117743.pdf · TheStrategyㅣGameChange 이트레이드증권 리서치본부 2 GameChange Fixed Income 오동석

The Call

Game Change 2

The IndicatorKey of the Month 6

Macro Schedule Check 8

Market Performance 10

Liquidity & Earnings 16

2012.12.24

The Strategyㅣ Game Change

이트레이드증권 리서치본부 2

Game Change

Fixed Income 오동석

02.3779-8987 l [email protected]

대선 종료

지난 주 18대 대통령 선거가 끝났다. 각자 지지하던 후보가 누구냐에 따라 결과에 대한 만

족도가 다르겠지만, 그러한 정치적 선호를 제거한다면 정책 예측 차원에서는 굉장히 선명해

졌다. 애초부터 큰 그림에서의 차이가 느껴지지 않아 정책이 무의미한 선거라는 평가가 있

었지만, 제도란 것이 실제 집행에 있어서는 실행하는 주체의 성향에 따라 차이가 있기 마련

이다. 그런 의미에서 여당의 재집권은 전반적인 자산 가격 지지에 좀 더 유리한 국면을 조

성한다.

가장 직접적이고 즉각적으로 예상할 수 있는 효과는 거시정책의 재가동이다. 우리나라 금융

통화위원회는 지난 10월 기준 금리를 2.75%로 25bp 인하한 후 2달 째 동결해오고 있다.

한국은행이 지난 10월 올해 경제 성장 전망을 기존 3%에서 2.4%로 낮췄고 내년 성장 또

한 어려울 것으로 예측했음에도 말이다. 사상 최저치에 가까운 소비자 물가 상승률을 감안

하면 (물론, 수치와 실제는 괴리가 있다) 물가 부담 때문은 아닌 것 같다. [그림2] 결국, 중

앙은행의 독립성을 부정하는 것은 아니지만, 대선을 앞두고 새로운 정부와 거시 정책을 조

율할 필요성이 반영된 결과라고 볼 수 밖에 없다. 2달이라는 시간은 충분히 기다릴만했고

거시 정책의 성격상 현명한 처사로 판단한다. 그리고 이제 대선이 끝난 이상 잠시 멈췄던

통화 정책이 다시 시작될 가능성이 높다.

우리나라 기준 금리가 2달 동안 동결될 동안 다른 주요 국가들의 통화 완화 정책은 강화되

었다. 호주는 지난 4일 기준 금리를 3.25%에서 25bp 인하했다. 또한 12월 FOMC에서는

기존의 매달 450억 달러의 MBS 매입에 더해 450억 달러의 국채를 추가 매입한다는 미니

QE를 결정하고 실업률이 6.5% 이하로 낮아지기까지 제로 금리를 유지하겠다는 파격적인

정책까지 발표한다. 유럽도 추가적인 통화 완화책은 없었지만, 사실상 ECB가 지원하는

[그림1] 각 국의 기준 금리와 통화완화 정책

자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부

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(%)한국 기준금리 호주 Cash rate target 중국 1년만기 대출금리 유럽 정책 금리 미국 정책금리

2012.12.04

호주 기준금리 3%로 인하

2012.12

Fed 매달 850억 달러의

MBS와 국채 매입한국 기준 금리 인하 예상

Game Change ㅣ The Strategy


금융 안정 시스템이 자리를 잡아가고 있다. [그림1]

한은 총재가 취임 후 50회 이상의 해외 출장을 소화할 정도로 국제 사회에서 위상이 높아

진 한국 은행이 이러한 글로벌 트렌드에서 벗어나기란 쉽지 않을 것이다. 더구나 분명한 경

기 하강 리스크가 감지되는 현 시점에서 기준 금리 인하는 예전과 같은 저항은 커녕, 환영

받을 가능성이 높다. [그림3] 그래서 내년 1분기, 빠르면 1월에도 기준 금리 인하가 단행될

것으로 예상한다. 물론, 지금은 경제 상황이 금리 인하로 해결될 문제가 아니란 것은 분명하

다. 그렇지만, 현 시점에서의 기준 금리 인하는 통화당국의 적극적인 부양의지를 확인 시켜

준다는 점에서 전체 경제와 시장에 우호적이다. 부차적이긴 하지만, 금리 인하가 추세적인

경향으로 받아들여진다면 원화 강세도 어느 정도 누그러질 수 있어 일부에서 제기되는 수출

가격 경쟁력 문제도 완화될 가능성도 있다. [그림4,5]

통화 정책뿐만 아니다. 벌써부터 나오고 있는 추경 예산 논의만 봐도 재정 정책도 동시에

가동될 가능성이 높다. 당장 올해 예산안을 증액하기는 어렵겠지만, 내년 초 추경예산 설정

은 거의 확실해 보인다. 그 규모가 문제인데, 그 동안 발표된 대선 진영의 공약을 감안하면

[그림2] 매우 낮은 소비자물가상승률 [그림3] 한국은행 성장율 전망과 당사 전망

자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부 자료: 한국은행, 이트레이드증권 리서치본부

[그림4] 기준금리와 달러/원 환율 [그림5] 기준금리와 엔/원 환율

자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부 자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부

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CPI(yoy)(좌) CPI총지수(2010=100)(우)

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2010.12.4W 2011.12.2W 2012.11.4W

(%)(원)

엔/원(좌) 기준금리(우)



적어도 10조원 이상의 추경이 이뤄질 것으로 예상한다. [그림6] 복지관련 예산 편성이 주를

이루겠지만, 경기에 직접적인 영향을 주는 정부 예산이 증액되는 것 자체의 효과는 통화정

책보다 즉각적이다. 또한, 추경은 정부 차원에서의 경기 부양 의지의 표현이기 때문에 부동

산과 금융 등 전방위적인 추가 조치들이 함께 실시될 것이다. 따라서, 비록 공식적인 정권

이양은 내년 2월이지만, 그 이전에 상당 부분 다음 정부의 경기 부양책의 윤곽이 가늠될 것

이고, 이는 실시 이전에 시장에 반영될 것이다. 불안하고 나른한 연말이지만, 날카롭게 노려

보고 있지 않으면 안 되는 이유다.

[그림6] 향후 5년간 기재부와 한경연 추정 정부 지출 증가 [그림7] 정부 예산과 국채 발행량

자료: 대선 정책 자료집, 기재부, 각 종 언론, 이트레이드증권 리서치본부 자료: 기재부, 이트레이드증권 리서치본부

돈은 계속 풀어 주겠다

지난 9월 FOMC는 매달 400억 달러의 MBS 매입을 결정했다. 또 올해가 가기 전, 지난

FOMC에서는 매달 450억 달러 국채 매입까지 발표했다. QE의 효과에 대한 비판이 거세지

던 시점이었다. 미국 대선 운동 기간 동안 공화당 후보는 공개적으로 벤 버냉키 연준 의장

의 해임을 언급한 경우도 있었다. 하지만, Fed는 그 모든 압력에도 또 다시 QE를 시작했고,

앞으로 언제든 다른 조치들을 꺼낼 수 있음을 확실히 하고 있다.

우리나라 대선 결과가 Game의 양상에 변화를 일으키는 요소로라면 Fed는 거의 Game 마

스터에 가깝다. 돌이켜보면 이번 금융 위기가 이 정도까지 진정된 것은 Fed를 위시한 각 국

중앙은행들의 노력 때문이다. 물론, 그 부작용과 정책의 실효성 정도에 대한 논의는 앞으로

도 지속될 것이다. 그러나, 최소한 그 정책들이 시장에 던져준 심리적 효과는 전체 시장의

붕괴를 막았다. 그리고, 태생적으로 느릴 수 밖에 없는 정부의 대응을 대신해 현대 자본주의

시스템을 지켜내는 역할을 담당했다.

이번 FOMC는 통화정책의 역사에서 중요한 전환점으로 기록될 것이다. 850억 달러 채권

매입이라는 직접적인 조치는 당장 피부에 와 닿지만, 언제든 축소되거나 확대될 수 있는 차

원의 문제다. 하지만, ‘실업률 6.5%, 인플레이션률 2.5%’라는 특정 경제 지표와 통화 정책을

연계하는 FOMC의 결정은 기존 통화 정책에서는 찾아볼 수 없던 것이었다. 특히, 구체적인

실업률을 제시하는 것은 실질적으로 무제한의 통화 완화를 선언한 것으로 봐야한다. 모든

경제 주체에게 ‘경기가 살아날 때까지 돈을 풀겠다’라고 공개 선언을 한 것이다. 이제 차입을

해 투자하는 쪽에서는 리스크가 사라졌다. 투자 기간 동안 자금 조달 비용은 매우 낮을 것

이며, 경기가 좋아져서 조달 비용이 높아진다 하더라도 투자한 곳에서 수익이 날 것이기

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한경연추정(총액) 한경연추정(연간) 기재부

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(조원)(조원)정부예산(우) 국채발행량(좌)



때문이다. 결국 이런 환경은 전반적인 투자까지는 아니더라도 충분한 리스크 감수 분위기를

조성한다. 최근 몇 개월간 재정절벽의 불확실에 대해 그렇게 불안해 하면서도 시장이 조금

씩 조금씩 상승한 것, 특히 유럽 금융 시장의 놀랄만한 안정화가 그 증거다. 이제와 뒤돌아

보면 대다수가 언론을 통해 겉으로 드러난 사실에 불안해 하며 꼼짝 못하고 있을 때, 이미

선도적인 투자자들이 움직였다는 사실을 직시해야 한다. Fed의 정책적 결정 과정이 시장과

긴밀한 연관 관계 속에서 이뤄진다는 점을 감안하면 그다지 놀랍지도 않을 수 있지만

2013년에 곧 접어드는 현 시점에서 Fed는 통화 정책 방향을 분명하게 천명했다. 그리고 그

런 분위기는 다른 모든 중앙은행들로 전파될 것이다. 이미 BOJ는 추가 양적 완화를 선언했

다. 물론, 정치적 지형 변화에 따른 반응으로 판단할 수도 있지만, BOJ의 양적 완화 결정은

최근 총선 이전에 이뤄졌다. 또한, 지난 몇 주와 같은 급격한 엔화 약세는 글로벌 중앙은행

과 정부의 용인(?)없이는 불가능함을 모두가 알고 있다. 따라서, 현재 일본 정부와 BOJ의

강경한 태도와 엔화 약세는 전반적인 통화 약세의 한 양상으로 파악되어야 한다. [그림8]내

년 초반부터 이런 분위기는 더 확산될 것이다. BOE와 ECB의 추가 완화 가능성도 높다. 그

동안 선진국의 완화책에 대응을 자제하고 있던 신흥국들도 움직일 것이다. 이는 올해보다

나을 것으로 예상되는 미국과 글로벌 성장률과 조응하여 최적의 매크로 환경을 만들어 낼

것이다.

젊은 지도자들

시진핑 중국 공산당 총서기가 실질적 중국의 지도자가 된 지 두 달이 지나고 있다. 현재까지

드러난 그의 행보는 중화민족부흥과 부패 척결을 강조하며 내부를 단속하면서도 취임 후,

첫 지방시찰로 광둥성을 찾는 등 경제적으로는 개혁 개방을 통한 부국을 강조하고 있다. 그

동안 시진핑은 경제 정책에 있어 보수적인 것으로 알려졌다. 하지만, 최근 경제 부문에서의

개혁과 QFII 한도의 사실상 무제한 조치, 그리고 보험회사의 상업은행에의 투자 허용 등은

완전한 실권을 쥔 시진핑의 생각을 읽을 수 있는 단초다. 현재 중국의 가장 큰 과제는 빈부

차 해소를 통한 정권의 안정화지만 이는 반드시 일정 속도의 성장이 전제되어야 한다. 따라

서, 시진핑은 전임 후진타오와 달리 한꺼번에 주어진 권력을 안정시키려면 경제 성장이 그

리고 그것를 위해서는 미국과의 협력이 반드시 필요하다. 오바마도 마지막 임기 동안 경제

회복을 위해선 중국과 손을 잡지 않을 수 없다. 아직 50대인 이들의 협력관계가 내년의 가

장 극적인 정치 경제적 변화를 만들어 낼 것으로 예상하는 이유다.

[그림8] 최근 엔화의 약세는 전반적인 주요 통화 약세의 일부 [그림9] 중국 상해 종합 지수의 움직임은 중국의 변화를 상징

자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부 자료: Bloomberg,, 이트레이드증권 리서치본부

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(pt)(pt) 중국상해종합지수(좌)

S&P500(우)



I. Key of the Month Strategist 최광혁

02.3779-8448 | [email protected]

1. Monthly Key Chart


[펀더멘탈 회복은 진행 중, 심리 변화는 여전히 필요]

우리는 지난 8월 발간한 [무도회는 끝나지 않았다]에서 7월 26일 드라기 ECB 총재의 ‘Whatever ittakes’ 발언이 내포한 정책적 의미를 세 가지로 정리했다. A)중앙은행은 경제 주체들의 심리를 변화시켜야 하고, 필연적으로 경제 주체들이 반응을 보일 때까지 과장된 정책이 이어질 수 밖에 없으며, B) 이의 수단으로 선택한 것이 화폐 가치의 하락(달러 약세)이다. C) 화폐 가치 하락 위협은 각 경제주체들이 화폐를 자산으로 또는 달러를 다른 통화 표시 자산으로이동시키는 촉매가 될 것이다.

- 쩐(Money)의 전쟁은 끝나지 않았다

Key Word

미국 3분기 GDP는 시장 예상치인 2.8%를 큰 폭으로 상회하는 3.1%로 발표. 4분기 샌디의 영향으로인한 하락이 우려된다고 하지만 3분기 미국 경제지표의 회복은 긍정적인 시그널

주말에 발표된 기존주택매매와 주택가격지수 모두예상치를 큰 폭으로 상회. 기존주택매매는 시장 예상치인 2.3%를 상회하는 5.88%를 기록. 주택가격지수 역시 전월대비 0.5%의 상승을 기록하며 예상치인 0.3%를 상회. FOMC의 대규모 통화완화정책이 이어지면서 주택시장을 중심으로 한 자산가격 상승세가 이어지고 있음

내구재주문도 예상치인 0.3%를 웃도는 0.7%로 발표. 다만 미시건대 소비심리평가지수는 72.9pt로 예상치인 75pt를 하회하는 모습을 보임

여전히 미국 경제 펀더멘탈은 꾸준한 회복세를 보이고 있는 것으로 판단. 하지만 FOMC의 정책적 일관성에도 불구하고 재정절벽 이슈가 지속되면서 소비자 심리가 개선되는 모습을 보이지 못하는 것이 우려요인

연말 크리스마스 시즌 이후 재정절벽 이슈와 관련해서 심리의 개선이 나타날 수 있는 변곡점 출현이 나타날 가능성이 높음. 이미 오바마 대통령은 부자증세의 기준을 25만달러에서 40만달러로 높였으며70만달러 수준으로 높일 수도 있음을 시사. 공화당은 표결을 연기하긴 했지만 100만달러 수준을 기준점으로 제시. 부자증세에 대한 두 정당의 공감과 사회복지의 축소를 고려했을 경우 정치 논리 보다는세부조율 과정이 연말에 나타날 가능성이 높음

Following

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GDP 개인소비지출

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100미시건대 소비심리평가지수(우)

내구재주문(좌)

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2. Weekly Sentiment Change

연말을 맞아 줄어든 거래량 속에 낙관적인 투자심리 유지

자료: Bloomberg, Rydex SGI, 이트레이드증권 리서치본부

中모멘텀, 새 지도부의 경제정책 기대감으로 급등했던 중국은 숨 고르는 모습


中 서프라이즈인덱스 전주대비 하락

14.8(12/14) → 12.0(12/21)

美 서프라이즈인덱스 전주대비 상승

50.6 (12/14) → 54.8 (12/21)

풋-콜 비율 소폭 상승

0.70(12/14) -> 0.66(12/21)

AAII Bear Index

최근 24.8배 (12/21)

S&P500 전주대비 1.2% 상승

KOSPI 전주대비 0.7% 하락

Rydex Ratio

최근 2.37배(12/21)

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AAII Bear Index 평균 +1 σ -1 σ

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CBOE Put/Call Ratio

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(pt)

미 Surprise Index 중 Surprise Index



II. Macro Schedule Check Junior Economist 권규백


1. Weekly Schedule

일자 국가 이벤트 기간 발표치 예상치 이전치

2012/12/26

미국 S&P/CS 20개 도시 주택가격지수 (MoM) 10월 0.48% 0.39%

미국 리치몬드 연방 제조업지수 12월 7 9

한국 소비자기대지수 12월 99

2012/12/27

미국 신규실업수당청구건수 전주 360K 361K

미국 소비자기대지수 12월 70.0 73.7

미국 신규주택매매 11월 380K 368K

한국 기업경기실사지수 – 제조업 1월 67

한국배당락일(배당 받기 위해서는 26일까지 주식 매

수 해야함)

2012/12/28

미국 시카고 PMI 12월 51 50.4

미국 미결주택매매 (YoY) 11월 10.6% 18.0%

한국 경상수지 11월 $5820.1M

한국 산업생산 11월 1.0% -0.8%

일본 실업률 11월 4.2% 4.0%

일본 소비자물가지수 (YoY) 11월 -0.2% -0.4%

일본 도쿄 소비자물가지수 (YoY) 12월 -0.6% -0.5%

주: K는 천명, 천건을 의미함. M: 백만, B: 십억


6.6 ECB 금리결정

우려는 4월 증시에 선반영되었다.이제 과거보다 미래에 시선을

맞춰야 한다. 안심하기에는 이르지만 두려워하기에는 이미 아

까운 시기에 들어서 있다

우려는 4월 증시에 선반영되었다.이제 과거보다 미래에 시선을

맞춰야 한다. 안심하기에는 이르지만 두려워하기에는 이미 아

까운 시기에 들어서 있다

미국 재정절벽과 관련된 협의

하원 크리스마스 휴가 없음, 상원 27일

복위 예정, 오바마 대통령 휴가도 짧을

것으로 예상

12.15~16 중 경제공작회의

도시화, 개방, 질적성장 강조

1.4 미 고용지표

유로권 제조업 PMI 지수12.19 18대 대한민국 대통령선거

새누리당 박근혜 후보 당선

12.16 일본 중의원 선거

총 480석 중 자민당 294석, 민주 57석

1.2 미 ISM제조업 지수

1.1 중 제조업 PMI지수

12.27 배당락일, 배당을 받기 위해

서는 26일까지 주식을 매수해야함

12.20 BOJ 금리결정회의

양적완화 규모 10조엔 확대

12.28 2012년 증시 폐장일

2013년 개장일 1.2 10시



2. Weekly key Chart

경제지표개선에 대한 관심보다 재정절벽에 쏠려 있는 시선가

지난주 발표된 미국 주택, 소비, 소득 지표 모두 전월에 비해 개선되었지만 시장의 관심

은 BOJ 추가 양적완화, 재정절벽 협상에 있었음. 20일 BOJ는 시장의 예상대로 추가 양

적완화를 단행했고 재정절벽 협상은 공화당에서 Plan B를 제안함에 따라 협상타결에

대한 기대감이 높아졌었음. 하지만 오바마 대통령이 이 제안을 거부했고 공화당 내부에

서도 반대함에 따라 지난 금요일 하원 표결이 무산되면서 재정절벽에 대한 우려가 부각

금주도 시장은 경제지표에 대한 개선보다는 재정절벽 협상 진행여부에 영향을 받을 것

이며 양측 모두 협상에 적극적이기 때문에 결국에는 타결될 것으로 전망 (재정절벽과

관련된 협상은 27일 재개될 것. 현재 하원은 휴가를 반납한 상황, 상원은 27일 복귀할

예정, 오바마 대통령의 휴가도 예년과 달리 짧을 것으로 예상됨)

[표1] 일본은행 양적완화 추이 [그림10] 미국 소비, 소득 증가율 추이

자산매입(억엔) 고정금리대출(억엔) 합계(억엔)

10.10월 50,000 300,000 350,000

11.3월 100,000 300,000 400,000

11.8월 150,000 350,000 500,000

11.10월 200,000 350,000 550,000

12.2월 300,000 350,000 650,000

12.4월 400,000 300,000 700,000

12.7월 450,000 250,000 700,000

12.9월 550,000 250,000 800,000

12.10월 660,000 250,000 910,000

12.12월 710,000 250,000 1,010,000

자료: 언론보도, 이트레이드증권 리서치본부 자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부

[그림11] 미 시카고 PMI, ISM제조업 지수 [그림12] 美 신규주택매매, 미결주택매매

자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부 자료: Bloomberg, 이트레이드증권 리서치본부

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

00/01 02/01 04/01 06/01 08/01 10/01 12/01

(%) 개인소득(YoY) 개인소비(YoY)

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

00/01 02/01 04/01 06/01 08/01 10/01 12/01

(pt) 시카고 PMI지수 ISM 제조업 지수

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01

(천건)(%)S&P/CS-20 주택가격지수(YoY, 좌)신규주택매매(우)



III. Market Performance

Global Market

글로벌 마켓 – 글로벌 증시는 소폭 상승. 하지만 재정절벽에 대한 우려는 여전함

지난 주 글로벌 마켓, 주초 공화당이 재정절벽 Plan B(100만 달러 이상 증세)를 발표

함에 따라 재정절벽 해결에 대한 기대감으로 상승. 하지만 금요일 공화당의 하원표결이

무산되었다는 소식에 하락. 전주 증시는 재정절벽에 대한 소식에 일희일비하였음

금주 발표되는 경제지표는 양호할 것으로 예상되지만 시장에 큰 영향을 주지는 못할

것. 재정절벽 협상 진행여부에 따라 증시는 영향을 받을 수 밖에 없음. 본격적인 협상은

크리스마스 이후가 될 것


주가

채권

환율

신용지표

S&P: +1.1%

KOSPI: -0.7%

DAX: +0.5%

주간등락률

전주 글로벌 증시 상승. 하지만 미 재정절벽에 대한 불안감은 여전

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

(%)

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

(%)독일 국채 10년(좌) 이탈리아 국채 10년(우)

스페인 국채 10년(우)

70

80

90

100

110

120

(2011.1.1=100)S&P500 DAX KOSPI

1.15

1.25

1.35

1.45

1.55

(pt)

70

75

80

85

(달러) 유로/달러 환율(좌) 달러인덱스(우)

0

20

40

60

80

100

120

11/01 11/03 11/05 11/07 11/09 11/11 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/11 13/01

(bp)

150

250

350

450

550

650

750

(bp)유리보-OIS 스프레드(좌) 스페인 CDS(우)



Global Market Highlight – 주간등락률(12.17~12.21)


주가

채권

환율

신용지표

Developed Market Emerging Market

북미 아시아∙태평양 유로존 비유로존 동아시아 중남미 동유럽기타아시아

,미 달러화 대비 절상, 절하율

(+: 절상, -: 절하)

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

미국

캐나다

일본

뉴질랜드

호주

싱가포르

홍콩

유로존

그리스

스페인

이탈리아

아일랜드

오스트리아

포르투갈

벨기에

핀란드

독일

프랑스

네덜란드

스웨덴

노르웨이

영국

스위스

덴마크

중국

한국

대만

필리핀

태국

말레이시아

인도

인도네시아

브라질

멕시코

콜롬비아

폴란드

러시아

헝가리

터키

(%)

-35-30-25-20-15-10-5051015

미국

캐나다

일본

뉴질랜드

호주

싱가포르

홍콩

유로존

그리스

스페인

이탈리아

아일랜드

오스트리아

포르투갈

벨기에

핀란드

독일

프랑스

네덜란드

스웨덴

노르웨이

영국

스위스

덴마크

중국

한국

대만

필리핀

태국

말레이시아

인도

인도네시아

브라질

멕시코

콜롬비아

폴란드

러시아

헝가리

터키

(bp)

-113bp

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

미국

캐나다

일본

뉴질랜드

호주

싱가포르

홍콩

유로존

그리스

스페인

이탈리아

아일랜드

오스트리아

포르투갈

벨기에

핀란드

독일

프랑스

네덜란드

스웨덴

노르웨이

영국

스위스

덴마크

중국

한국

대만

필리핀

태국

말레이시아

인도

인도네시아

브라질

멕시코

콜롬비아

폴란드

러시아

헝가리

터키

(%)

-35-30-25-20-15

-10-50510

미국

캐나다

일본

뉴질랜드

호주

싱가포르

홍콩

유로존

그리스

스페인

이탈리아

아일랜드

오스트리아

포르투갈

벨기에

핀란드

독일

프랑스

네덜란드

스웨덴

노르웨이

영국

스위스

덴마크

중국

한국

대만

필리핀

태국

말레이시아

인도

인도네시아

브라질

멕시코

콜롬비아

폴란드

러시아

헝가리

터키

(bp)

-301.7bp



A. Equity (주간등락률로 내림차순 정렬)

지역 국가 지수지수(%) 지역지수 대비(%p)

종가(pt) 1D 5D 1M 3M YTD 1D 5D 1M 3M YTD

전세계 MSCI World 340 -0.8 1.0 4.7 0.6 13.5

MSCI 선진국 지수 1341 -0.8 1.2 4.4 0.2 13.4

MSCI 신흥국 지수 1043 -0.9 0.0 6.3 3.6 13.8

북미 MSCI North America 1507 -0.9 1.1 2.9 -1.9 13.2

미국-NASDAQ 3021 -1.0 1.7 3.2 -5.0 16.0 -0.1 0.6 0.4 -3.1 2.8

미국-S&P500 1430 -0.9 1.2 2.8 -2.1 13.7 0.0 0.1 -0.1 -0.2 0.6

캐나다-S&P/TSX 12386 0.0 0.7 2.4 0.0 3.6 0.9 -0.4 -0.5 1.9 -9.6

미국-Dow Jones 13191 -0.9 0.4 2.8 -2.9 8.0 0.0 -0.7 -0.1 -1.0 -5.2

태평양 MACI Pacific 126 -0.6 0.8 6.1 4.0 12.3

일본-NIKKEI225 9940 -1.0 2.1 7.8 9.1 17.6 -0.3 1.3 1.7 5.1 5.3

뉴질랜드 NZX50 4055 -0.5 1.9 2.1 6.4 23.8 0.1 1.1 -4.0 2.4 11.5

호주-S&P/ASX200 4624 -0.2 0.9 5.8 4.9 14.0 0.4 0.1 -0.3 0.8 1.7

싱가포르-Strait Times 3164 -0.4 -0.2 6.9 2.8 19.5 0.3 -0.9 0.7 -1.3 7.2

홍콩-Hang Seng 22506 -0.7 -0.4 4.6 8.5 22.1 0.0 -1.2 -1.6 4.5 9.8

유럽 MSCI Europe 97 -0.3 0.6 3.9 1.7 13.9

그리스 ASE 897 1.8 4.6 8.0 15.6 31.8 2.3 2.7 5.9 9.2 8.0

스페인 IBEX 35 8291 0.3 3.3 6.2 0.7 -3.2 0.8 1.4 4.1 -5.7 -27.0

이탈리아 FTSE MIB 16334 -0.4 2.7 6.1 2.1 8.2 0.1 0.8 4.0 -4.3 -15.6

아일랜드 ISEQ 3388 -0.2 1.8 4.5 1.3 16.8 0.3 -0.1 2.4 -5.1 -7.1

오스트리아 ATX 2404 -0.3 1.6 9.7 11.5 27.1 0.2 -0.3 7.6 5.0 3.3

포르투갈 PSI 20 5693 -0.9 1.2 7.4 4.9 3.6 -0.4 -0.7 5.3 -1.6 -20.2

벨기에 BEL 20 2485 -0.3 1.1 4.6 0.5 19.3 0.2 -0.8 2.5 -5.9 -4.5

스웨덴 OMX 30 1108 0.0 0.9 5.2 0.7 12.2 0.5 -1.0 3.0 -5.7 -11.7

핀란드 OMX 5858 -0.6 0.6 5.1 4.7 9.4 -0.1 -1.3 3.0 -1.8 -14.4

독일 DAX 30 7636 -0.5 0.5 6.3 2.5 29.5 0.0 -1.4 4.2 -4.0 5.6

프랑스 CAC 40 3661 -0.1 0.5 5.3 3.7 15.9 0.4 -1.4 3.2 -2.7 -7.9

노르웨이 OBX 415 0.4 0.4 1.4 -2.6 16.0 0.9 -1.5 -0.7 -9.1 -7.8

영국 FTSE 100 5940 -0.3 0.3 3.3 1.5 6.6 0.2 -1.6 1.2 -4.9 -17.2

네덜란드 AEX 344 -0.7 -0.1 5.4 3.0 10.1 -0.2 -2.0 3.3 -3.5 -13.7

스위스 SMI 6890 -0.3 -0.2 3.7 4.3 16.1 0.2 -2.1 1.6 -2.1 -7.8

덴마크 OMX 20 497 0.3 -0.4 2.9 -0.4 27.4 0.8 -2.3 0.8 -6.8 3.6

아시아 MSCI EM ASIA 441 -1.0 -1.0 5.6 4.8 16.3

필리핀 PSEI 5824 0.5 2.0 5.2 10.1 33.2 0.5 1.2 0.1 9.3 21.1

태국 SET 1373 -0.3 1.1 7.6 6.8 33.9 -0.3 0.2 2.4 6.0 21.8

중국 CSI 300 2372 -0.5 0.7 8.1 7.9 1.1 -0.5 -0.2 2.9 7.1 -11.0

말레이시아 FTSE KLC 1659 -0.7 0.4 2.2 2.2 8.4 -0.7 -0.5 -2.9 1.4 -3.8

중국 상해종합 2153 -0.7 0.1 6.1 6.2 -2.1 -0.7 -0.8 0.9 5.5 -14.3

인도 SENSEX 30 19242 -1.1 -0.4 4.2 2.6 24.5 -1.1 -1.3 -0.9 1.9 12.3

한국 KOSPI 1980 -1.0 -0.7 5.1 -1.1 8.5 -0.9 -1.6 0.0 -1.8 -3.7

인도네시아 JSX 4250 -0.1 -1.4 -1.6 0.1 11.2 -0.1 -2.3 -6.7 -0.6 -1.0

대만 가권지수 7520 -1.0 -2.3 6.1 -3.0 6.3 -1.0 -3.2 0.9 -3.8 -5.8

한국 KOSDAQ 478 -0.2 -2.8 -2.9 -10.1 -4.4 -0.2 -3.7 -8.0 -10.8 -16.6

중남미 MSCI Latin America 3801 -0.6 1.7 7.2 1.5 5.5

아르헨티나 MERVAL 2786 -2.6 3.3 20.1 10.1 13.1 -2.3 2.2 12.5 3.3 -20.8

브라질 BOVESPA 61007 -0.4 2.4 8.5 -0.5 7.5 -0.1 1.3 0.9 -7.3 -26.5

멕시코 BOLSA 43622 0.0 1.3 4.7 8.1 17.6 0.3 0.2 -2.9 1.4 -16.3

페루 Lima General 20339 -0.1 1.0 1.2 -7.1 4.4 0.2 -0.1 -6.4 -13.8 -29.5

칠레 SM Select 4294 0.1 0.7 3.6 1.5 2.8 0.3 -0.4 -4.0 -5.3 -31.2

콜롬비아 IGBC General 14545 -0.1 0.1 2.5 1.6 14.8 0.1 -1.0 -5.1 -5.2 -19.1

동육럽 MSCI EMEA 205 -1.0 1.2 7.1 0.1 12.6

체코 Prague SE 1036 0.3 2.8 7.7 7.6 13.8 0.3 1.9 6.5 14.7 9.3

이집트 Hermes 547 0.0 2.6 -0.6 -7.3 43.3 0.1 1.6 -1.8 -0.2 38.8

폴란드 WSE WIG 47480 -0.5 1.2 7.4 8.6 26.3 -0.4 0.3 6.2 15.7 21.8

남아공 FTSE/JSE ALL 39125 -0.2 1.2 4.3 8.1 22.3 -0.2 0.2 3.2 15.1 17.9

러시아 RTS 1512 -1.1 0.8 6.4 -0.7 9.4 -1.0 -0.2 5.2 6.4 5.0

헝가리 Budapest 17948 0.5 0.6 -0.4 -3.7 5.7 0.5 -0.4 -1.6 3.4 1.3

터키 ISE Natl 76685 -0.2 0.5 8.8 13.0 49.6 -0.1 -0.4 7.7 20.0 45.1




B. Fixed Income (주간등락률로 내림차순 정렬)

지역 항목종가 기간변동(bp)

% 1D 5D 1M 3M YTD

북미 미국 1.76 -3.39 6.08 8.27 0.95 -11.39

캐나다 1.81 -3.40 1.50 4.30 -4.50 -13.60

태평양 일본 0.77 -0.60 2.90 2.60 -3.60 -22.20

싱가포르 1.33 -1.00 1.00 0.00 -15.00 -30.00

홍콩 0.65 -1.80 -3.30 5.10 -12.70 -85.90

뉴질랜드 3.54 -0.30 -5.00 8.50 -8.40 -27.50

호주 3.33 -3.00 -5.10 13.40 3.50 -34.20

유럽 유로존 1.38 -4.00 2.80 -5.50 -22.00 -45.30

스웨덴 1.60 -0.80 10.40 7.10 3.40 -2.30

노르웨이 2.20 -0.80 3.20 -3.20 -5.10 -19.80

스위스 0.56 -0.20 2.90 6.20 -4.80 -10.60

독일 1.38 -4.00 2.80 -5.50 -22.00 -45.30

영국 1.89 -6.30 2.30 3.20 5.10 -9.20

덴마크 1.12 -4.20 2.00 -2.40 -28.10 -55.80

핀란드 1.58 -4.40 1.90 -11.90 -30.60 -73.00

핀란드 1.58 -4.40 1.90 -11.90 -30.60 -73.00

네덜란드 1.56 -3.00 1.20 -14.10 -31.10 -63.00

프랑스 1.98 -1.20 0.70 -19.60 -29.30 -116.60

벨기에 2.05 0.30 -6.50 -29.30 -58.60 -203.90

포르투갈 7.01 2.60 -7.90 -88.60 -157.30 -635.10

이탈리아 4.47 4.90 -13.10 -37.00 -57.80 -263.60

스페인 5.25 2.10 -14.00 -45.80 -51.00 16.30

아일랜드 4.52 1.50 -14.70 3.00 -50.60 -391.40

그리스 11.892 22.6 -113 -485.4 -803.6 -2307.1

아시아 한국 3.18 -2.00 3.00 19.00 11.00 -61.00

필리핀 4.41 -4.04 2.88 -72.31 -45.10 -100.20

대만 1.16 0.35 2.26 4.16 -3.11 -12.94

중국 3.58 -1.00 1.00 7.00 6.00 14.00

말레이시아 3.52 0.00 0.40 4.60 4.40 -18.20

인도 8.14 -1.00 0.00 -6.50 -2.30 -42.40

태국 3.53 -1.10 -5.50 13.50 -11.90 24.20

인도네시아 5.19 2.20 -5.60 -22.80 -79.10 -83.70

중남미 브라질 9.30 -3.50 12.80 -21.00 -64.50 -

멕시코 5.43 -5.20 -0.20 -3.40 -3.00 -108.4

콜롬비아 5.77 0.00 -2.00 -28.00 -62.00 -

동유럽 터키 6.67 1.00 9.00 -73.00 -178.00 -324

러시아 2.75 0.30 -7.20 -24.40 -39.30 -

폴란드 3.71 -6.10 -20.30 -51.20 -120.70 -217.9

헝가리 6.10 -6.00 -29.00 -80.00 -115.00 -365

금리차(bp)

그리스 - 독일 1051.60 1025.00 1167.40 1531.50 1833.20 3313.40

포르투갈 - 독일 563.40 556.80 574.10 646.50 698.70 1153.20

스페인 - 독일 387.50 381.40 404.30 427.80 416.50 325.90

아일랜드 - 독일 314.00 308.50 331.50 305.50 342.60 660.10

이탈리아-독일 309.60 300.70 325.50 341.10 345.40 527.90

프랑스-독일 60.60 57.80 62.70 74.70 67.90 131.90

미국-독일 38.63 38.02 35.35 24.86 15.68 4.72

주: 아일랜드는 9년물 채권금리, 나머지 국가들은 국채 10년물




C. FX (주간등락률로 내림차순 정렬)

지역 항목종가 기간수익률(%,+: 절상, -: 절하)

1D 5D 1M 3M YTD

북미 달러화 지수 79.62 0.45 0.05 -1.62 0.36 -0.70

캐나다 달러/달러 0.99 -0.56 -0.78 0.31 -1.72 2.75

태평양 원/엔 12.75 -0.11 0.88 2.85 10.93 14.90

홍콩 달러/달러 7.75 0.00 0.00 0.01 0.05 0.22

아시아 통화지수 117.88 -0.13 -0.08 0.05 0.77 2.36

싱가포르 달러/달러 1.22 -0.21 -0.12 0.32 0.33 5.85

엔/달러 84.24 0.18 -0.86 -2.08 -7.77 -9.53

달러/호주달러 1.04 -0.83 -1.61 0.26 -0.59 1.83

달러/뉴질랜드 달러 0.82 -1.34 -2.79 1.01 -0.77 5.85

유럽 스웨덴 크로나/달러 6.55 -0.73 1.85 2.46 0.14 4.85

노르웨이 크로나/달러 5.57 -0.32 0.81 2.36 2.88 6.70

스위스 프랑/달러 0.92 -0.41 0.27 2.49 1.87 2.43

달러/유로 1.32 -0.42 0.19 2.80 1.60 1.75

덴마크 크로네/달러 5.66 -0.44 0.18 2.66 1.50 1.33

스위스 프랑/유로 1.21 -0.02 0.04 -0.27 0.30 0.76

달러/파운드 1.62 -0.66 -0.01 1.38 -0.36 4.05

영국 파운드/유로 0.82 -0.23 -0.20 -1.39 -1.95 2.16

아시아 위안/달러 6.23 0.01 0.25 0.00 1.19 1.03

태국 바트/ 달러 30.61 0.10 0.03 0.26 0.62 2.98

원/달러 1074.70 0.00 -0.01 0.78 3.96 6.69

대만 달러/ 달러 29.07 -0.02 -0.02 0.30 0.93 4.01

인도네시아 루피아/달러 9728.00 -0.76 -0.35 -0.77 -1.84 -7.27

원/유로 1418.47 0.10 -0.79 -2.65 2.43 4.88

인도 루피/달러 55.07 -0.39 -1.07 0.10 -3.00 -3.78

중남미 브라질 헤알/달러 2.08 -0.47 0.33 0.92 -2.77 -11.37

아르헨티나 페소/달러 4.90 -0.09 -0.53 -1.83 -4.67 -14.04

멕시코 페소/달러 12.93 -1.30 -1.45 1.02 -0.53 7.24

동유럽 폴란드 줄로티/달러 3.10 -1.05 0.10 3.55 2.87 10.17

러시아 루블/달러 30.83 -0.41 -0.39 1.10 0.60 4.05

터키 리라/달러 1.80 -0.55 -1.05 0.31 -0.13 4.98

헝가리 포린트/달러 219.78 -2.19 -1.94 -0.49 -1.15 9.56

신용리스크, 주요국 CDS

Ted Spread 25.42 -0.51 -2.85 3.40 -1.36 -31.66

유리보-OIS 스프레드 12.10 0.10 -0.40 -0.65 -3.20 -85.30

북미 미국 CDS 38.03 0.21 0.61 1.71 7.89 -12.97

태평양 일본 CDS 73.88 0.08 4.96 2.51 -9.82 -69.20

호주 CDS 45.12 0.12 4.29 5.20 -11.52 -36.71

뉴질랜드 CDS 48.67 -0.06 3.56 3.41 -19.07 -45.84

유럽 프랑스 CDS 91.62 0.68 2.65 1.33 -13.33 -130.68

이탈리아 CDS 274.56 5.70 2.18 1.18 -54.94 -228.65

독일 CDS 40.55 0.81 2.13 9.04 -6.46 -63.19

벨기에 CDS 82.68 0.69 1.74 -4.03 -29.05 -233.57

영국CDS 38.49 0.21 0.88 8.17 -6.01 -59.01

핀란드 CDS 29.99 0.61 0.68 0.12 -5.84 -47.84

네덜란드 CDS 46.04 0.48 0.67 1.00 -13.35 -75.81

오스트리아 CDS 43.16 0.12 0.01 0.63 -25.31 -147.21

포루투칼 CDS 446.66 9.38 -2.30 -77.82 -36.44 -646.02

아일랜드 CDS 217.13 0.93 -3.05 33.80 -60.71 -509.00

스페인 CDS 290.10 6.37 -3.54 -34.31 -78.75 -103.42

그리스 CDS 4371.70 -6.20 -301.70 -1642.29 -7107.30 -4414.69

아시아 한국 CDS 63.50 0.00 0.00 -7.67 -24.40 -105.88

한국 CDS 63.50 0.00 0.00 -7.67 -24.40 -105.88

한국 CDS 63.50 0.00 0.00 -7.67 -24.40 -105.88

중남미 멕시코 CDS 96.33 4.17 1.98 -4.63 3.27 -57.21

브라질 CDS 107.55 4.21 -0.07 3.05 2.63 -54.04

아르헨티나 CDS 1430.70 29.91 -88.39 -1333.13 506.59 508.72

동유럽 터키 CDS 127.66 5.88 3.50 -17.51 -23.43 -159.43

러시아 CDS 131.89 2.74 -2.61 -16.61 -8.96 -143.24

헝가리 CDS 280.83 -0.15 -6.58 -23.09 -93.49 -342.37




D. Commodity (주간등락률로 내림차순 정렬)

항목종가 기간수익률(%)

(단위) 1D 5D 1M 3M YTD

지수 S&P Goldman Sachs CI 4832.30 -0.68 0.31 -1.18 -4.15 -1.08

Rogers International CI 3675.52 -0.22 -0.38 -0.31 -3.91 1.35

Dow Jones UBS CI 280.22 0.26 -0.91 -2.68 -5.66 -0.92

T/Reuters Jefferies CRB (CCI) 561.48 0.13 -1.18 -1.85 -3.35 -0.27

BDI index 700.00 -1.13 -10.71 -34.76 -9.56 -59.72

에너지 Natural Gas($/MMbtu) 3.45 -0.32 4.13 -11.58 19.62 15.46

RBOB Gasoline(¢/gal) 273.47 -0.71 2.73 -0.54 -7.06 1.80

WTI Crude Oil($/bbl) 88.66 -1.63 2.23 1.46 -4.55 -10.29

Dubai Crude Oil Spot price($/bbl) 105.93 -0.33 1.66 -2.16 -1.93 1.04

Heating Oil(¢/bbl) 302.24 -1.15 1.40 -1.62 -3.15 2.98

Brent Crude Oil($/bbl) 108.97 -1.12 -0.16 -1.70 -2.20 1.48

귀금속 Gold($/T oz) 1659.10 0.86 -2.16 -4.00 -6.56 5.89

Palladium($/T oz) 681.30 0.30 -2.78 4.61 1.68 3.83

Platinum($/T oz) 1536.90 -0.60 -4.81 -2.97 -6.15 9.80

Silver($/T oz) 30.14 1.79 -6.46 -9.62 -12.80 8.13

비철금속 lead 3M($/MT) 2306.00 -0.82 0.52 7.26 0.79 13.32

Tin 3M($/MT) 23225.00 -0.45 0.32 13.71 11.93 20.96

Zinc 3M($/MT) 2082.00 0.53 -0.38 8.61 -1.58 12.85

Aluminum 3M($/MT) 2083.00 1.07 -1.84 7.87 -1.56 3.12

Copper 3M($/MT) 7831.00 0.79 -2.90 1.81 -5.44 3.04

Nickel 3M($/MT) 17350.00 -1.28 -2.94 4.19 -4.54 -7.27

곡물 Wheat(¢/bu) 792.00 0.19 -1.12 -6.30 -11.73 21.33

Rough Rice(¢/bu) 15.21 -0.46 -1.39 2.53 -0.23 4.11

SoyBean Oil(¢/lbs) 48.71 1.67 -1.85 0.37 -10.54 -6.49

Corn(¢/bu) 702.00 0.79 -2.33 -5.26 -6.18 8.58

Soybeans(¢/bu) 1430.75 1.56 -4.36 1.60 -11.78 19.38

소프트 Coffe "C"(¢/lbs) 146.60 2.55 6.70 1.24 -15.41 -35.38

Cotton(¢/lbs) 76.18 0.46 1.45 5.25 5.81 -17.02

Sugar #11(¢/lbs) 19.25 0.00 1.26 -1.99 -0.67 -17.38

Cocoa($/MT) 2312.00 -0.69 -5.05 -8.65 -8.29 9.63

축산물 Lean Hogs(¢/lbs) 86.90 0.52 5.98 6.30 14.64 3.08

Live Cattle(¢/lbs) 129.28 0.25 1.87 0.94 2.99 5.19

주: bbl.=Barrels, Mmbtu=Million British Thermal Units, gal.=Gallons, oz.=Troy Ounces, MT=Metric Tons, lb.=Pounds




VI. Liquidity & Earnings Quant. Analyst 김한기


1. Market

1개월 내내 상승하던 KOSPI, 1주간 0.7% 하락하며 잠시 쉬어가는 모습

1) S&P 500 1주간 1.2% 상승하며 타 증시 대비 선전 2) 12개월 예상 EPS 기준

KOSPI P/E는 9.28배 3) 유틸리티/ 조선/ 필수소비재/ 금융/ 통신 업종 각각 5.23%/

3.14%/ 2.61%/ 2.37%/ 2.15% 상승하며 1주간 KOSPI 수익률 Outperform

Hint: 그 동안 KOSPI 상승을 이끌던 IT 섹터 1주간 큰 폭으로 하락. 외국인 수급

화학/ 조선/ 건설 업종에 강하게 유입. 밸류에이션 매력이 큰 업종 위주로 접근!

멈추지 않는 외국인 매수세, 언제까지 이어질 것인가

자료: Bloomberg, 한국거래소, 금융투자협회, Quantiwise, 이트레이드증권 리서치본부

<주간 변화>

주간 외국인 현물 2.7조원 매수

주간 외국인 선물 4,441계약 매수

기관 1주간 412억 순매수

1주간 3,439억 감소

-0.7%

1.2%

0.1%

80

90

100

110

120

(52주 전=100) KOSPI S&P 500 상해종합

-0.7%

0.0%

90

93

96

99

102

105

7

8

9

10

11/12 12/03 12/06 12/09 12/12

(52주 전=100)(배) 12M F P/E(좌) 12M F EPS(우)

-50

0

50

100

150

200

65

67

69

71

73

75

(천억원)(조원) 국내주식형펀드 설정잔액(좌) 기관누적순매수(우)

0

50

100

150

200

250

-40

-20

0

20

40

(천억원)(천계약) 외국인 선물누적계약수(좌) 외국인 현물누적순매수(우)



2. Liquidity & Earnings Highlight

주: 기관/외국인 순매수는 해당 업종의 시가총액 대비 누적 순매수 비율

자료: QuantiWise, 이트레이드증권 리서치본부

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

에너지

화학

철강

비철금속

기계

조선

건설

운송

자동차

자동차부품

유통

내구소비재/의류

화장품

반도체

하드웨어

디스플레이

필수소비재

헬스케어

소프트웨어

통신

유틸리티

금융

외국인 순매수(주간) 외국인 순매수(월간)

-4

-2

0

2

4

6

8

10(%) 기관 순매수(주간) 기관 순매수(월간)

투자주체

업종매매

업종별

주가/

Value/

EPS

변화율

산업재 외국인 매수세 지속되는 모습.

밸류에이션 매력이 큰 산업 위주로 접

근하며 1주간 큰 폭으로 하락한 IT 섹

터 내 종목들에 대해서도 낙폭 이후의

기술적 반등을 노릴 타이밍

-5

0

5

10

에너지

화학

철강

비철금속

기계

조선

건설

운송

자동차

자동차부품

유통


화장품

반도체

하드웨어

디스플레이

필수소비재

헬스케어

소프트웨어

통신

유틸리티

금융

외국인 순매수(주간) 외국인 순매수(월간)

-10

-5

0

5

10(%) 기관 순매수(주간) 기관 순매수(월간)

-5

0

5

10

15

20 EPS변화율(주간) EPS변화율(월간)

-5

0

5

10

15

20

(%) 주가변화율(주간) 주가변화율(월간)

-20

-10

0

10

20

30

에너지

화학

철강

비철금속

기계

조선

건설

운송

자동차

자동차부품

유통


화장품

반도체

하드웨어

디스플레이

필수소비재

헬스케어

소프트웨어

통신

유틸리티

금융

PER변화율(주간) PER변화율(월간)



A. Industrial Sector

에너지 화학 철강 비철금속

기계 조선 건설 운송

주: KOSPI 대비 상대주가, 12M F EPS, 기관/외국인 누적 순매수


90

95

100

105

90

100

110

120

130(25주 전=100)

-200

0

200

400

600

800

1,000

12/06 12/08 12/10

(천억원)

12M F EPS(우)

외국인누적순매수

기관누적순매수

상대주가(좌)

80

85

90

95

100

105

110

90

92

94

96

98

100

102

104

106

108(25주 전=100)

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

12/06 12/08 12/10

(천억원)

80

85

90

95

100

105

80

85

90

95

100

105

110(25주 전=100)

-400

-200

0

200

400

600

800

12/06 12/08 12/10

(천억원)

80

85

90

95

100

105

110

115

120

95

105

115

125(25주 전=100)

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

12/06 12/08 12/10

(천억원)

85

90

95

100

105

85

90

95

100

105

110

115(25주 전=100)

-400

-300

-200

-100

0

100

200

12/06 12/08 12/10

(천억원)

75

80

85

90

95

100

105

75

80

85

90

95

100

105

110(25주 전=100)

-400

-200

0

200

400

600

12/06 12/08 12/10

(천억원)

85

90

95

100

105

80

85

90

95

100

105

110(25주 전=100)

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

12/06 12/08 12/10

(천억원)

75

85

95

105

115

125

92

96

100

104

108(25주 전=100)

-400

-200

0

200

400

600

12/06 12/08 12/10

(천억원)



B. Consumer Sector

자동차 자동차부품 유통 내구소비재와 의류

화장품 반도체 하드웨어 디스플레이



98

100

102

104

106

80

85

90

95

100

105

110(25주 전=100)

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

12/06 12/08 12/10

(천억원)

12M F EPS(우)



상대주가(좌)

95

97

99

101

103

105

107

109

111

113

90

95

100

105

110

115(25주 전=100)

-300

0

300

600

900

1,200

1,500

12/06 12/08 12/10

(천억원)

90

92

94

96

98

100

102

92

96

100

104

108(25주 전=100)

-200

0

200

400

600

800

12/06 12/08 12/10

(천억원)

96

98

100

102

104

106

95

100

105

110

115

120

125(25주 전=100)

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

12/06 12/08 12/10

(천억원)

95

100

105

110

115

120

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140(25주 전=100)

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

12/06 12/08 12/10

(천억원)

95

100

105

110

115

120

125

85

90

95

100

105

110

115

120

125(25주 전=100)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

12/06 12/08 12/10

(천억원)

95

100

105

110

115

120

125

94

97

100

103

106(25주 전=100)

-600

-400

-200

0

200

400

12/06 12/08 12/10

(천억원)

90

100

110

120

130

140

95

100

105

110

115

120

125(25주 전=100)

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

12/06 12/08 12/10

(천억원)



C. Defensive Sector

필수소비재 헬스케어 소프트웨어 통신서비스

유틸리티



94

96

98

100

102

104

106

95

100

105

110

115(25주 전=100)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

12/06 12/08 12/10

(천억원)

12M F EPS(우)



상대주가(좌)

95

100

105

110

115

120

125

90

100

110

120

130(25주 전=100)

-200

0

200

400

600

800

12/06 12/08 12/10

(천억원)

80

85

90

95

100

105

110

115

80

85

90

95

100

105

110

115(25주 전=100)

-1,400

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

12/06 12/08 12/10

(천억원)

94

96

98

100

102

90

100

110

120

130

140(25주 전=100)

0

200

400

600

800

1,000

1,200

12/06 12/08 12/10

(천억원)

65

75

85

95

105

115

125

135

95

100

105

110

115

120

125

130(25주 전=100)

-100

0

100

200

300

400

500

12/06 12/08 12/10

(천억원)



D. Financial Sector

은행 증권 보험 카드



75

80

85

90

95

100

105

85

90

95

100

105(25주 전=100)

-1,000

-750

-500

-250

0

250

500

750

1,000

12/06 12/08 12/10

(천억원)

12M F EPS(우)



상대주가(좌)

82

87

92

97

102

90

95

100

105

110

115(25주 전=100)

-30

0

30

60

90

120

150

12/06 12/08 12/10

(천억원)

94

96

98

100

102

95

100

105

110(25주 전=100)

-200

0

200

400

600

800

12/06 12/08 12/10

(천억원)

50

60

70

80

90

100

110

90

100

110

120

130

140(25주 전=100)

-120

-90

-60

-30

0

30

12/06 12/08 12/10

(천억원)



E1. Global Peer – Industrial (Valuation)

산업그룹 종목명시총

(Mn)

매출액(Mn, %) 영업이익(Mn, %) P/E(배) P/B(배)

2011 2012E YoY 2011 2012E YoY 2011 2012E 2011 2012E

에너지 MSCI WORLD - 에너지

정유 SK이노베이션 (한국) 14,919 61,774 69,407 12.4 2,674 1,998 -25.3 4.2 11.1 0.9 1.0

S-Oil (한국) 11,098 28,834 32,365 12.2 1,534 1,061 -30.8 9.8 13.7 2.2 2.2

엑슨 모빌 (미국) 397,711 433,526 451,476 4.1 54,104 67,073 24.0 10.1 11.1 2.6 2.4

셰브론 (미국) 214,722 236,286 243,804 3.2 38,299 40,198 5.0 7.9 8.8 1.7 1.6

페트로차이나 (중국) 259,299 310,090 331,417 6.9 28,674 30,098 5.0 10.7 12.5 1.4 1.5

가스프롬 (러시아) 110,783 158,100 155,084 -1.9 57,788 46,125 -20.2 3.0 2.8 0.5 0.4

페트로브라스 (브라질) 129,773 146,294 142,514 -2.6 26,499 20,024 -24.4 - 9.6 - 0.7

소재 MSCI WORLD - 소재

화학 LG화학 (한국) 20,799 20,488 21,921 7.0 2,545 1,942 -23.7 10.9 14.4 2.2 2.2

호남석유 (한국) 7,259 14,185 14,718 3.8 1,327 559 -57.8 9.7 16.9 1.7 1.3

한화케미칼 (한국) 2,420 7,176 6,559 -8.6 294 174 -41.1 13.7 21.5 0.8 0.6

다우 케미칼 (미국) 38,363 59,985 56,476 -5.9 4,026 4,664 15.8 11.3 16.5 1.9 1.7

포르모사 (대만) 13,697 13,478 9,086 -32.6 1,041 115 -89.0 13.8 42.3 1.8 1.7

SABIC (사우디 아라비아) 73,794 50,636 50,335 -0.6 13,023 11,061 -15.1 9.9 10.7 2.1 1.9

철강 POSCO (한국) 28,458 62,287 61,442 -1.4 4,928 3,625 -26.4 8.0 10.9 0.8 0.7

현대제철 (한국) 7,053 13,787 13,393 -2.9 1,152 874 -24.1 10.8 10.3 0.9 0.8

현대하이스코 (한국) 3,554 7,382 8,044 9.0 391 433 10.7 9.4 11.2 1.7 1.9

US스틸 (미국) 3,454 19,884 19,126 -3.8 144 366 154.1 - 29.3 1.1 1.0

바오산철강 (중국) 13,541 34,418 32,264 -6.3 1,287 1,253 -2.7 11.5 7.8 0.8 0.7

신일본제철 (일본) 22,584 48,089 56,400 17.3 1,938 562 -71.0 18.0 - 0.9 0.8

아르셀로미탈 (록셈부르크) 26,536 93,973 84,131 -10.5 4,898 2,475 -49.5 15.8 133.4 0.5 0.5

비철금속 고려아연 (한국) 6,730 5,020 5,139 2.4 875 813 -7.0 7.6 11.7 1.6 1.9

풍산 (한국) 851 2,603 2,721 4.5 89 155 73.7 18.0 11.7 0.8 1.0

알코아 (미국) 9,146 24,951 23,296 -6.6 1,781 563 -68.4 12.2 34.1 0.7 0.7

발레 (브라질) 106,346 61,828 45,133 -27.0 31,837 13,964 -56.1 - 9.6 - 1.3

리오틴토 (영국) 108,972 60,537 52,339 -13.5 22,840 12,950 -43.3 16.1 10.8 1.7 1.7

BHP 빌리턴 (호주) 195,689 71,739 68,927 -3.9 32,397 22,776 -29.7 10.9 14.5 4.4 2.6

산업재 MSCI WORLD - 산업

기계 두산중공업 (한국) 4,469 7,676 9,069 18.1 454 567 24.8 7.8 11.5 1.2 1.0

두산인프라코어 (한국) 2,635 7,646 7,974 4.3 614 471 -23.3 15.5 9.9 1.6 1.4

캐터필러 (미국) 57,481 60,138 65,563 9.0 7,153 8,918 24.7 11.6 9.8 4.6 3.3

화낙 (일본) 42,204 5,221 6,280 20.3 2,220 2,421 9.0 20.5 22.4 2.8 2.9

코마츠 (일본) 24,251 21,567 23,559 9.2 2,609 3,015 15.6 18.1 12.4 3.0 1.7

지멘스 (독일) 95,576 102,202 103,307 1.1 11,603 9,484 -18.3 8.2 13.3 1.9 2.2

조선 현대중공업 (한국) 17,245 48,529 51,111 5.3 4,098 2,420 -40.9 5.5 9.8 1.0 0.9

삼성중공업 (한국) 8,341 12,100 13,474 11.4 978 1,042 6.5 7.1 10.4 1.3 1.6

대우조선해양 (한국) 4,966 12,562 12,829 2.1 959 585 -39.0 6.7 12.7 1.0 1.0

중국선박중공 (중국) 10,307 8,960 10,071 12.4 613 805 31.3 16.0 13.2 1.9 1.5

항공 대한항공 (한국) 3,012 11,085 12,014 8.4 416 448 7.7 - 17.8 1.2 1.2

UPS (미국) 71,730 53,105 53,996 1.7 6,080 7,002 15.2 16.8 15.9 10.0 9.2

델타항공 (미국) 10,086 35,115 36,573 4.2 2,217 2,500 12.8 5.7 6.2 - -

중국국제항공 (중국) 11,296 14,445 16,609 15.0 1,301 963 -26.0 8.0 15.5 1.3 1.3

루프트한자 (독일) 8,746 40,009 39,370 -1.6 1,444 708 -51.0 15.6 27.3 0.5 0.8

해운 한진해운 (한국) 1,372 8,604 9,911 15.2 -464 33 흑전 - - 0.7 0.9

AP 몰러 (덴마크) 32,258 60,273 60,376 0.2 9,272 7,619 -17.8 11.0 10.0 0.9 0.9

건설 삼성물산 (한국) 9,021 19,467 23,602 21.2 317 676 113.2 25.0 18.9 1.1 1.0

삼성엔지니어링 (한국) 6,417 8,401 10,719 27.6 559 691 23.5 14.5 12.8 5.5 3.8

현대건설 (한국) 7,290 10,770 12,289 14.1 665 706 6.2 12.3 14.5 1.9 1.7

중국건축공정 (중국) 17,326 71,784 94,309 31.4 4,056 4,676 15.3 6.5 6.5 1.0 -

미쓰비시상사 (일본) 32,280 60,927 236,474 288.1 3,699 1,743 -52.9 8.2 7.4 1.2 0.7

빈씨 (프랑스) 27,352 52,419 49,462 -5.6 4,944 4,768 -3.6 9.6 10.4 1.4 1.4

주: 시가총액은 12월 21일 기준




E2. Global Peer – Industrial (Performance)

산업그룹 종목명주가등락률(%) 외국인 순매수(억원) 기관 순매수(억원)

5D 1M 3M 5D 1M 3M 5D 1M 3M

에너지 MSCI WORLD - 에너지 1.1 2.5 -4.5

정유 SK이노베이션 (한국) 0.0 11.2 3.0 436 819 1,597 11 276 -222

S-Oil (한국) -0.5 10.5 1.0 275 269 248 126 561 254

엑슨 모빌 (미국) -1.0 -0.9 -5.1

셰브론 (미국) 1.8 5.4 -6.9

페트로차이나 (중국) 1.5 8.6 8.6

가스프롬 (러시아) 3.7 1.1 -11.9

페트로브라스 (브라질) 2.4 8.5 -14.1

소재 MSCI WORLD - 소재 0.9 6.3 0.7

화학 LG화학 (한국) 2.9 13.8 2.4 1,177 2,285 2,999 117 1,201 157

호남석유 (한국) 1.7 26.3 -6.7 628 1,740 1,837 -166 -196 -1,368

한화케미칼 (한국) 0.3 11.7 -17.6 110 113 387 15 160 -395

다우 케미칼 (미국) 1.8 11.0 5.7

포르모사 (대만) -0.7 11.8 -11.4

SABIC (사우디 아라비아) 1.7 4.5 -0.3

철강 POSCO (한국) 0.3 14.0 -7.9 -523 -1,205 2,403 903 2,415 1,562

현대제철 (한국) 2.9 17.1 -1.6 219 551 548 291 928 -144

현대하이스코 (한국) 2.3 17.4 0.4 76 5 -501 -4 254 715

US스틸 (미국) 0.4 10.3 20.1

바오산철강 (중국) -0.8 4.6 3.4

신일본제철 (일본) 6.4 7.0 19.0

아르셀로미탈 (록셈부르크) 0.4 14.7 7.1

비철금속 고려아연 (한국) -4.6 -10.6 -20.2 62 529 -156 -830 -1,738 -1,506

풍산 (한국) -4.1 2.2 -6.7 65 9 109 -82 89 -74

알코아 (미국) -1.9 3.6 -6.1

발레 (브라질) 2.0 16.6 7.8

리오틴토 (영국) 2.9 16.4 14.8

BHP 빌리턴 (호주) 1.7 10.0 8.9

산업재 MSCI WORLD - 산업 1.6 6.3 3.5

기계 두산중공업 (한국) -1.5 7.5 -22.4 -50 -427 -343 -7 -61 -1,791

두산인프라코어 (한국) -2.9 9.8 -15.4 63 92 561 14 53 -1,754

캐터필러 (미국) -1.2 5.8 -4.2

화낙 (일본) -1.4 7.2 8.9

코마츠 (일본) 7.3 13.9 30.3

지멘스 (독일) 0.5 6.3 4.2

조선 현대중공업 (한국) 5.4 22.3 -5.6 664 871 377 85 875 -540

삼성중공업 (한국) -0.1 14.3 0.1 203 975 543 22 1,061 555

대우조선해양 (한국) 4.5 29.8 6.5 101 107 -109 300 1,608 1,069

중국선박중공 (중국) 0.9 4.0 -8.2

항공 대한항공 (한국) -1.1 -0.3 -10.5 44 110 212 -422 -888 -1,198

UPS (미국) 2.7 4.8 4.1

델타항공 (미국) 5.7 22.0 30.8

중국국제항공 (중국) 5.4 25.5 30.3

루프트한자 (독일) 5.0 21.2 32.2

해운 한진해운 (한국) 4.4 21.8 -24.6 -48 -314 263 155 299 -1,283

AP 몰러 (덴마크) 1.4 4.7 -0.1

건설 삼성물산 (한국) -1.0 9.9 -8.9 296 254 1,456 113 647 -2,455

삼성엔지니어링 (한국) -0.9 19.0 -13.5 237 675 -416 53 607 -764

현대건설 (한국) -1.9 13.5 1.1 429 1,259 2,781 -192 110 -1,585

중국건축공정 (중국) 2.0 17.6 22.4

미쓰비시상사 (일본) 4.5 7.5 8.4

빈씨 (프랑스) 1.7 8.4 1.9

주: 순매수 데이터는 1일 지연된 5일, 1개월, 3개월 동안의 누적치

자료: Bloomberg, QuantiWise, 이트레이드증권 리서치본부



F1. Global Peer – Consumer 1 (Valuation)


(Mn)


2011 2012E YoY 2011 2012E YoY 2011 2012E 2011 2012E

IT MSCI WORLD - IT산업

반도체 삼성전자 (한국) 197,522 149,080 187,124 25.5 13,964 26,522 89.9 11.9 10.2 1.4 2.1

SK하이닉스 (한국) 16,396 9,393 9,448 0.6 95 -80 적전 - - 1.7 1.9

인텔 (미국) 103,327 53,999 53,420 -1.1 17,477 14,685 -16.0 9.6 9.4 2.6 2.1

AMAT (미국) 13,773 10,517 7,578 -27.9 2,341 913 -61.0 9.7 20.0 1.9 1.9

샌디스크 (미국) 10,716 5,662 5,043 -10.9 1,530 661 -56.8 12.2 20.8 1.7 1.4

마이크론 (미국) 6,452 8,788 8,605 -2.1 755 -20 적전 52.2 - 0.7 0.9

도시바 (일본) 15,357 74,870 72,090 -3.7 2,811 3,051 8.5 11.8 11.4 2.0 1.3

ASML홀딩 (네덜란드) 26,635 7,869 6,110 -22.3 2,285 1,521 -33.5 - 21.6 - 2.9

TSMC (대만) 84,495 14,531 17,378 19.6 4,816 6,155 27.8 14.6 15.4 3.1 3.6

난야 메모리 (대만) 1,688 1,263 1,136 -10.0 -1,125 -1,125 적지 - - 1.5 39.3

하드웨어 LG전자 (한국) 11,231 49,021 47,511 -3.1 310 1,128 263.7 - 16.7 0.9 0.9

삼성전기 (한국) 7,085 5,450 7,304 34.0 251 593 136.2 20.3 17.2 1.7 2.1

삼성SDI (한국) 6,482 4,919 5,430 10.4 99 1,421 1,330.6 18.2 4.7 0.9 1.0

LG이노텍 (한국) 1,534 4,114 4,800 16.7 -39 96 흑전 - 93.5 1.0 1.3

애플 (미국) 488,530 108,249 192,053 77.4 33,790 62,080 83.7 14.6 10.3 4.9 3.1

IBM (미국) 218,552 106,916 104,487 -2.3 20,286 21,764 7.3 13.7 12.7 10.6 8.6

퀄컴 (미국) 104,985 14,957 23,601 57.8 5,026 8,496 69.0 16.7 13.9 3.1 2.7

HP (미국) 28,195 127,245 112,100 -11.9 11,389 9,156 -19.6 6.5 4.5 1.4 1.1

델 (미국) 18,120 61,494 56,757 -7.7 3,433 3,919 14.2 9.2 6.1 3.2 1.7

모토로라 (미국) 12,141 13,064 12,953 -0.8 -142 136 흑전 - - 2.3 -

거리 전기기기 (중국) 12,353 12,847 15,958 24.2 623 1,254 101.2 9.3 10.3 2.8 2.8

파나소닉 (일본) 14,603 101,715 88,115 -13.4 3,572 1,706 -52.2 29.6 - 0.9 0.9

교세라 (일본) 16,912 14,825 15,728 6.1 1,824 1,134 -37.8 12.6 20.0 1.1 0.9

미쓰비시전기 (일본) 18,982 42,655 44,006 3.2 2,735 2,413 -11.8 16.9 14.0 2.0 1.3

소니 (일본) 10,815 84,029 81,075 -3.5 2,338 1,390 -40.6 - 102.7 1.0 0.5

DTK무라타 (일본) 12,714 7,231 8,065 11.5 907 649 -28.5 24.0 28.0 1.6 1.3

팍스콘 (홍콩) 3,500 6,354 5,470 -13.9 22 -198 적전 63.9 - 1.2 1.0

하이얼전기 (홍콩) 3,641 7,722 8,515 10.3 295 360 21.9 9.2 14.1 3.3 4.1

혼하이프리시즌 (대만) 35,407 117,477 134,079 14.1 2,819 3,544 25.7 10.8 11.8 1.5 1.6

HTC (대만) 8,204 15,849 9,963 -37.1 2,341 659 -71.9 6.8 13.8 4.1 2.7

아수스텍 컴퓨터 (대만) 8,296 13,069 14,622 11.9 620 768 23.8 9.8 11.4 1.4 2.0

델타 일렉트로닉스 (대만) 8,780 5,854 6,115 4.5 351 530 51.0 16.0 16.2 2.2 2.8

에이서 (대만) 2,369 16,174 15,030 -7.1 -218 45 흑전 - 80.5 1.2 0.9

RIM (캐나다) 5,733 19,907 11,209 -43.7 4,636 -1,218 적전 10.4 - 3.9 0.8

노키아 (핀란드) 14,942 53,829 38,736 -28.0 24 -600 적전 - - - 1.3

디스플레이 LG디스플레이 (한국) 10,065 21,947 26,773 22.0 -690 429 흑전 - 45.0 0.9 1.1

코닝 (미국) 18,621 7,890 7,920 0.4 1,847 1,466 -20.6 7.1 9.9 0.9 0.9

크리 (미국) 3,937 988 1,323 34.0 171 155 -9.4 25.3 28.7 1.6 1.5

샤프 (일본) 3,893 35,361 28,598 -19.1 923 -2,026 적전 46.8 - 0.9 1.8

AUO (대만) 3,990 12,920 12,948 0.2 -1,962 -1,122 적지 - - - 0.7

치메이 (대만) 4,435 17,356 16,493 -5.0 -2,133 -768 적지 - - 0.5 0.7





F2. Global Peer – Consumer 1 (Performance)


5D 1M 3M 5D 1M 3M 5D 1M 3M

IT MSCI WORLD - IT산업 1.6 3.3 -6.1

반도체 삼성전자 (한국) -4.8 4.2 10.8 -1,720 3,324 579 -38 172 8,749

SK하이닉스 (한국) -3.1 2.0 6.5 339 575 1,010 -6 373 3,651

인텔 (미국) 1.2 7.3 -10.2

AMAT (미국) 3.8 10.3 0.5

샌디스크 (미국) 3.9 12.3 -2.0

마이크론 (미국) -7.7 14.5 -0.6

도시바 (일본) 3.7 7.0 15.1

ASML홀딩 (네덜란드) -0.3 15.3 17.6

TSMC (대만) -3.7 4.8 10.6

난야 메모리 (대만) 21.8 108.7 52.9

하드웨어 LG전자 (한국) 2.2 -3.4 -1.9 679 1,855 -1,579 -1,198 -3,109 2,266

삼성전기 (한국) -2.9 6.9 7.9 1,031 2,953 3,217 -1,008 -559 294

삼성SDI (한국) -1.9 0.3 0.7 349 1,339 2,277 -145 -548 -186

LG이노텍 (한국) -1.0 -1.1 -6.5 109 246 -22 -57 -170 -60

애플 (미국) 1.9 -7.5 -25.8

IBM (미국) 0.9 1.6 -6.1

퀄컴 (미국) 3.0 -0.9 -4.1

HP (미국) -2.8 20.1 -18.5

델 (미국) 0.0 15.1 0.6

모토로라 (미국) 0.0 0.0 0.0

거리 전기기기 (중국) 6.8 11.0 25.6

파나소닉 (일본) 2.5 24.0 -7.9

교세라 (일본) -4.2 -0.3 10.9

미쓰비시전기 (일본) 5.1 18.8 14.3

소니 (일본) 0.0 10.6 -9.0

DTK무라타 (일본) -3.1 5.8 11.6

팍스콘 (홍콩) -3.1 -7.0 37.9

하이얼전기 (홍콩) -1.2 13.1 29.2

혼하이프리시즌 (대만) -4.9 -2.4 -10.1

HTC (대만) -1.1 15.9 -11.7

아수스텍 컴퓨터 (대만) -4.3 3.4 4.1

델타 일렉트로닉스 (대만) 0.0 3.9 -6.2

에이서 (대만) -4.5 6.3 -17.6

RIM (캐나다) -21.8 6.2 73.8

노키아 (핀란드) 4.5 20.5 44.0

디스플레이 LG디스플레이 (한국) -4.6 -13.8 6.1 -415 433 267 -270 -1,103 1,410

코닝 (미국) -0.2 13.3 -4.7

크리 (미국) -0.2 9.8 20.2

샤프 (일본) 9.7 79.9 39.2

AUO (대만) -1.3 19.3 17.4

치메이 (대만) 3.2 48.9 43.6





G1. Global Peer – Consumer 2 (Valuation)


(Mn)


2011 2012E YoY 2011 2012E YoY 2011 2012E 2011 2012E

경기소비재 MSCI WORLD - 경기소비재

자동차 현대차 (한국) 45,577 70,291 78,404 11.5 7,221 8,542 18.3 7.6 6.6 1.2 1.3

기아차 (한국) 21,788 39,023 45,110 15.6 3,161 3,966 25.5 7.8 6.0 2.0 1.4

포드 (미국) 44,378 136,264 125,123 -8.2 8,173 6,170 -24.5 7.1 8.3 2.7 2.3

GM (미국) 42,784 150,276 151,783 1.0 6,942 5,981 -13.8 3.8 7.6 1.1 1.2

토요타자동차 (일본) 155,070 222,249 262,784 18.2 5,479 14,390 162.6 25.7 13.0 1.0 1.0

혼다 (일본) 64,571 104,572 119,111 13.9 6,667 6,969 4.5 10.6 12.0 1.3 1.1

닛산 (일본) 40,985 102,656 118,798 15.7 6,289 7,580 20.5 9.7 9.2 1.0 1.0

폭스바겐 (독일) 101,269 221,862 244,966 10.4 15,361 14,829 -3.5 3.1 4.8 0.8 1.0

BMW (독일) 61,138 95,827 99,484 3.8 11,148 10,717 -3.9 6.9 9.3 1.3 1.5

다임러 (독일) 58,420 148,347 145,065 -2.2 12,032 10,562 -12.2 6.4 8.7 0.9 1.0

아우디 (독일) 30,559 61,400 48,155 -21.6 7,434 4,561 -38.6 5.3 8.8 1.8 1.8

포르쉐 (독일) 23,141 - - - -6,192 1,457 흑전 318.1 3.3 0.6 0.5

타타모터스 (인도) 15,965 26,812 35,284 31.6 2,670 3,448 29.1 8.0 8.0 4.1 2.2

차부품 현대모비스 (한국) 26,704 23,757 28,311 19.2 2,383 2,646 11.0 9.2 8.4 2.0 1.7

한국타이어 (한국) 516 5,863 6,664 13.7 522 866 65.9 18.5 0.7 2.0 0.2

현대위아 (한국) 4,175 5,776 6,563 13.6 287 514 79.0 15.1 11.3 2.5 2.6

만도 (한국) 2,143 4,120 4,771 15.8 271 263 -3.1 16.7 11.7 2.7 1.6

존슨콘트롤스 (미국) 20,596 40,833 42,231 3.4 1,665 2,369 42.3 10.7 10.9 1.6 1.5

덴소 (일본) 29,833 36,642 41,074 12.1 2,204 2,840 28.9 15.6 14.9 1.1 1.1

브리지스톤 (일본) 21,110 37,991 36,853 -3.0 2,403 3,512 46.1 13.3 9.2 1.2 1.3

아이신정기 (일본) 8,900 26,415 30,207 14.4 1,606 1,815 13.0 11.7 9.8 1.2 0.9

콘티넨탈 (독일) 23,012 42,475 42,753 0.7 3,684 4,222 14.6 7.7 8.3 1.3 2.0

미쉐린 (프랑스) 17,293 28,849 28,418 -1.5 2,708 3,264 20.5 5.6 8.2 1.0 1.4

발레오 (프랑스) 3,914 15,133 15,103 -0.2 980 882 -10.0 5.4 7.4 1.2 1.3

유통 롯데쇼핑 (한국) 10,020 20,106 22,952 14.2 1,643 1,345 -18.2 10.6 11.0 0.7 0.7

이마트 (한국) 6,118 7,205 12,050 67.2 483 739 53.2 25.4 12.7 1.4 1.1

현대백화점 (한국) 3,362 1,300 1,447 11.3 394 418 5.9 10.7 11.0 1.5 1.3

신세계 (한국) 2,055 1,975 2,113 7.0 230 237 3.1 22.1 12.2 1.2 1.0

월마트 (미국) 229,651 421,849 469,886 11.4 25,542 27,738 8.6 13.8 14.0 2.9 3.0

코스트코 (미국) 43,341 88,915 106,053 19.3 2,448 3,093 26.3 23.3 21.5 2.8 3.7

베스트 바이 (미국) 3,945 49,747 49,033 -1.4 2,521 1,366 -45.8 8.5 4.8 1.9 1.0

메트로 (독일) 9,229 92,876 87,068 -6.3 2,625 2,461 -6.2 14.6 9.0 1.4 1.1

PPR (프랑스) 23,414 17,025 14,366 -15.6 2,231 2,222 -0.4 14.0 16.0 1.3 1.5

까르푸 (프랑스) 18,044 112,026 103,495 -7.6 3,038 2,695 -11.3 - 15.6 1.8 1.8

의류/화장품 LG생활건강 (한국) 9,252 3,119 3,653 17.1 326 437 34.1 30.9 32.0 7.2 9.2

아모레퍼시픽 (한국) 6,708 2,308 2,659 15.2 337 375 11.2 22.2 26.7 2.9 3.5

LG패션 (한국) 862 1,300 1,328 2.1 118 - - 12.3 9.3 1.4 1.0

나이키 (미국) 47,710 20,862 25,477 22.1 2,815 3,224 14.5 19.2 18.5 4.0 4.1

TJX 컴퍼니 (미국) 30,592 21,942 25,648 16.9 2,192 3,082 40.6 13.7 17.1 6.0 8.6

에스티로더 (미국) 23,265 8,810 10,236 16.2 1,176 1,550 31.8 27.5 23.7 7.9 7.9

H&M (스웨덴) 57,162 16,960 18,180 7.2 3,142 3,319 5.6 22.4 21.3 8.0 8.0

루이 비통 (프랑스) 93,651 32,943 36,377 10.4 7,328 7,786 6.2 17.4 19.1 2.4 2.8

로레알 (프랑스) 84,568 28,326 28,948 2.2 4,585 4,745 3.5 19.6 21.8 2.7 3.3





G2. Global Peer – Consumer 2 (Performance)


5D 1M 3M 5D 1M 3M 5D 1M 3M

경기소비재 MSCI WORLD - 경기소비재 1.6 4.5 2.6

자동차 현대차 (한국) -3.1 4.7 -7.7 -356 -1,155 3,314 382 2,941 -2,066

기아차 (한국) -5.9 5.7 -21.0 111 1,668 1,897 -1,193 -1,147 -9,402

포드 (미국) 6.8 8.6 14.0

GM (미국) 11.0 11.1 10.2

토요타자동차 (일본) 5.1 10.2 18.3

혼다 (일본) 6.0 12.9 15.4

닛산 (일본) -2.8 -0.4 8.8

폭스바겐 (독일) 0.3 6.3 10.3

BMW (독일) 1.4 9.9 21.6

다임러 (독일) 2.2 13.6 3.4

아우디 (독일) 0.1 5.0 3.2

포르쉐 (독일) 0.4 9.9 18.1

타타모터스 (인도) 2.5 12.8 8.7

차부품 현대모비스 (한국) -1.8 11.5 -7.4 360 663 2,862 -151 907 -1,240

한국타이어 (한국) 2.6 28.1 -4.9 48 15 -710 55 77 435

현대위아 (한국) -2.5 0.9 -3.6 155 1,026 1,476 -128 -694 -912

만도 (한국) -5.6 2.8 -20.9 -65 -277 -472 -40 14 -5

존슨콘트롤스 (미국) 6.8 12.6 5.9

덴소 (일본) 1.8 8.4 6.7

브리지스톤 (일본) 5.9 11.7 16.3

아이신정기 (일본) 2.5 10.0 5.1

콘티넨탈 (독일) 2.5 9.4 4.7

미쉐린 (프랑스) 0.6 5.2 13.3

발레오 (프랑스) 0.0 11.0 -2.1

유통 롯데쇼핑 (한국) 1.5 6.3 13.5 121 268 1,247 -30 -1 -414

이마트 (한국) -0.2 4.4 -5.6 40 71 67 -12 -24 -10

현대백화점 (한국) -2.5 5.5 6.6 74 29 -481 -75 -6 777

신세계 (한국) 1.4 13.1 0.0 74 175 159 -8 41 -103

월마트 (미국) -0.1 -0.3 -7.8

코스트코 (미국) 2.7 2.8 -2.8

베스트 바이 (미국) -3.2 0.9 -34.5

메트로 (독일) 0.4 0.2 -15.6

PPR (프랑스) -0.5 2.2 13.2

까르푸 (프랑스) 0.6 1.9 10.9

의류/화장품 LG생활건강 (한국) 2.4 -3.5 1.9 -3 -135 -425 106 69 314

아모레퍼시픽 (한국) -2.8 -6.2 4.6 42 -110 -1,614 -38 93 1,679

LG패션 (한국) 3.6 -6.5 3.9 58 119 -258 49 -19 243

나이키 (미국) 8.5 9.9 8.9

TJX 컴퍼니 (미국) -1.5 -3.5 -5.8

에스티로더 (미국) -1.8 2.3 -3.2

H&M (스웨덴) 4.0 5.8 -8.2

루이 비통 (프랑스) 1.5 8.5 14.2

로레알 (프랑스) 1.7 2.6 8.8





H1. Global Peer – Defensive (Valuation)


(Mn)


2011 2012E YoY 2011 2012E YoY 2011 2012E 2011 2012E

필수소비재 MSCI WORLD - 필수소비재

KT&G (한국) 10,852 3,364 3,767 12.0 987 1,029 4.3 12.6 13.4 2.1 2.2

오리온 (한국) 5,770 1,730 2,170 25.5 192 272 41.5 35.9 33.7 4.1 5.4

CJ제일제당 (한국) 4,265 5,907 9,157 55.0 414 586 41.5 13.2 14.9 1.3 1.5

P&G (미국) 187,896 82,559 84,182 2.0 15,818 15,885 0.4 16.1 17.6 2.6 3.0

코카콜라 (미국) 165,458 46,542 48,116 3.4 10,154 11,189 10.2 18.2 18.8 5.0 5.2

필립모리스 (미국) 141,913 31,097 31,497 1.3 13,441 14,022 4.3 16.1 16.8 591.5 -

펩시코 (미국) 107,707 66,504 65,269 -1.9 9,633 9,612 -0.2 14.9 17.3 5.1 5.1

맥도날드 (미국) 90,539 27,006 27,511 1.9 8,526 8,478 -0.6 19.0 16.7 7.1 6.4

스타벅스 (미국) 39,857 11,700 14,978 28.0 1,525 2,406 57.8 23.5 24.8 6.3 6.9

유니레버 (네덜란드) 115,596 64,701 66,975 3.5 8,957 9,211 2.8 17.6 18.5 5.2 5.3

안호이저부시 (벨기에) 140,649 39,046 39,791 1.9 12,607 12,747 1.1 16.7 19.1 2.6 3.3

네슬레 (스위스) 211,108 94,844 99,426 4.8 14,113 15,091 6.9 18.2 17.6 3.0 3.2

BAT (영국) 98,057 24,698 24,805 0.4 8,820 9,071 2.9 19.4 15.7 7.6 7.6

제약/바이오 MSCI WORLD - 헬스케어

셀트리온 (한국) 4,685 252 350 39.2 163 190 16.7 24.8 27.0 4.7 4.8

유한양행 (한국) 1,784 603 717 18.9 48 32 -32.2 16.7 26.1 1.2 1.6

동아제약 (한국) 1,149 954 1,056 10.7 104 - - 14.0 16.7 1.2 1.4

화이자 (미국) 184,653 67,425 58,412 -13.4 21,009 23,906 13.8 9.3 11.6 2.0 2.3

노바티스 (스위스) 170,667 58,566 56,700 -3.2 12,030 12,714 5.7 14.9 12.0 2.1 2.2

GSK (영국) 107,064 43,925 43,035 -2.0 13,508 13,154 -2.6 14.1 12.1 9.3 8.9

게임/레져

NHN (한국) 10,159 1,917 2,217 15.6 593 595 0.4 20.8 22.0 5.9 5.2

엔씨소프트 (한국) 3,054 550 695 26.3 123 156 27.6 50.4 24.8 7.1 3.6

다음커뮤니케이션 (한국) 1,116 381 433 13.7 105 101 -3.3 16.1 13.9 3.5 2.4

구글 (미국) 235,152 37,905 41,930 10.6 11,742 14,187 20.8 21.7 17.6 3.6 3.2

아마존 닷컴 (미국) 116,374 48,077 62,058 29.1 862 654 -24.1 126.4 139.1 10.2 15.3

이베이 (미국) 66,446 11,652 14,115 21.1 2,373 3,831 61.5 17.2 21.4 2.2 3.2

텐센트 (중국) 59,215 4,410 7,005 58.9 1,767 2,526 43.0 22.6 28.5 8.1 9.1

바이두닷컴 (중국) 34,504 2,244 3,552 58.3 1,172 1,817 55.0 38.6 20.2 16.8 8.2

통신 MSCI WORLD - 통신서비스

SK텔레콤 (한국) 12,089 14,401 15,141 5.1 2,994 1,516 -49.4 6.2 11.0 0.8 1.0

KT (한국) 9,361 19,868 22,528 13.4 1,783 1,639 -8.1 6.8 8.6 0.7 0.8

AT&T (미국) 191,246 126,723 126,872 0.1 12,128 23,899 97.1 14.9 14.3 1.7 2.0

시스코 (미국) 105,973 43,218 48,624 12.5 8,473 13,354 57.6 12.6 10.1 1.8 1.9

주니퍼 (미국) 10,399 4,449 4,352 -2.2 656 649 -1.1 24.3 24.8 1.5 1.4

차이나모바일 (홍콩) 233,801 81,706 90,144 10.3 24,715 24,077 -2.6 9.8 11.4 1.9 2.0

보다폰 (영국) 123,564 71,405 71,770 0.5 10,570 18,659 76.5 11.6 10.3 1.0 1.0

유틸리티 MSCI WORLD - 유틸리티

한국전력 (한국) 17,820 39,332 46,392 18.0 -1,176 -251 적지 - - 0.3 0.3

한국가스공사 (한국) 5,275 25,744 31,960 24.1 924 1,132 22.5 16.7 15.1 0.4 0.7

엑셀론 (미국) 25,526 18,924 25,014 32.2 4,480 4,306 -3.9 10.4 10.4 2.0 1.1

화넝국제전력 (중국) 14,248 20,572 22,059 7.2 1,413 2,678 89.6 41.9 13.1 0.9 1.4

GDF 수에즈 (프랑스) 49,060 126,234 121,644 -3.6 12,499 12,539 0.3 11.7 9.8 0.7 0.5





H2. Global Peer – Defensive (Performance)


5D 1M 3M 5D 1M 3M 5D 1M 3M

필수소비재 MSCI WORLD - 필수소비재 -0.7 2.1 -0.2

KT&G (한국) 1.6 -0.9 -5.6 -40 144 -1,175 78 -76 969

오리온 (한국) 5.9 -3.4 13.0 886 465 -472 757 844 2,016

CJ제일제당 (한국) 4.0 1.6 10.7 181 331 1,233 -134 -229 493

P&G (미국) -1.7 0.4 -1.0

코카콜라 (미국) -2.0 -1.3 -3.0

필립모리스 (미국) -3.2 -4.2 -7.8

펩시코 (미국) -0.8 0.5 -1.3

맥도날드 (미국) 1.5 4.8 -3.8

스타벅스 (미국) 0.4 6.1 5.0

유니레버 (네덜란드) -1.1 2.4 4.1

안호이저부시 (벨기에) -1.0 0.3 -1.0

네슬레 (스위스) -0.4 1.4 1.1

BAT (영국) -3.2 -1.9 -2.5

제약/바이오 MSCI WORLD - 헬스케어 0.0 3.4 0.7

셀트리온 (한국) -0.3 11.0 -0.9 118 -94 59 33 103 80

유한양행 (한국) 1.5 -3.6 12.1 -7 23 -593 16 -26 935

동아제약 (한국) 6.2 -0.9 9.4 8 11 67 4 -30 -17

화이자 (미국) -0.4 3.0 2.3

노바티스 (스위스) -0.5 4.0 1.1

GSK (영국) -1.0 1.2 -6.0

게임/레져

NHN (한국) -3.8 -13.2 -18.1 113 115 -7,564 -729 -1,770 3,788

엔씨소프트 (한국) -9.1 -5.4 -41.3 -115 50 -1,306 -198 -320 -3,053

다음커뮤니케이션 (한국) -3.2 2.3 -18.7 -53 67 629 28 -6 -684

구글 (미국) 1.9 7.5 -2.5

아마존 닷컴 (미국) 3.1 7.9 -0.2

이베이 (미국) 2.0 5.6 3.8

텐센트 (중국) -1.5 -4.0 -2.4

바이두닷컴 (중국) 1.3 5.9 -11.2

통신 MSCI WORLD - 통신서비스 -0.5 1.8 -7.0

SK텔레콤 (한국) 3.2 7.0 9.5 -141 -657 -2,649 376 1,035 3,427

KT (한국) 1.2 -0.5 7.4 -104 301 565 627 375 2,070

AT&T (미국) -1.0 -0.5 -11.6

시스코 (미국) 0.5 8.0 5.6

주니퍼 (미국) 3.0 24.4 9.1

차이나모바일 (홍콩) 1.4 3.9 5.3

보다폰 (영국) -3.3 -2.2 -12.8

유틸리티 MSCI WORLD - 유틸리티 1.8 4.7 -1.4

한국전력 (한국) 7.6 10.6 15.9 563 639 1,149 695 413 2,499

한국가스공사 (한국) -1.2 -12.8 -0.4 -3 251 474 61 -509 -240

엑셀론 (미국) 0.7 3.6 -15.5

화넝국제전력 (중국) 0.0 8.2 26.6

GDF 수에즈 (프랑스) 1.1 -8.6 -20.8





I1. Global Peer – Financial (Valuation)


(Mn)


2011 2012E YoY 2011 2012E YoY 2011 2012E 2011 2012E

금융 MSCI WORLD - 금융업

은행 신한금융지주 (한국) 17,176 19,892 8,298 -58.3 4,240 3,161 -25.4 6.7 7.5 0.8 0.7

KB금융지주 (한국) 13,724 16,102 7,768 -51.8 3,070 2,530 -17.6 5.6 7.1 0.6 0.6

웰스파고 (미국) 181,512 87,597 85,678 -2.2 25,330 29,423 16.2 9.1 9.9 1.1 1.2

JP모간체이스 (미국) 167,262 110,838 98,376 -11.2 29,949 29,165 -2.6 6.8 8.6 0.7 0.8

씨티그룹 (미국) 115,805 102,587 72,547 -29.3 14,624 13,571 -7.2 6.6 10.4 0.4 0.6

뱅크오브아메리카 (미국) 121,685 115,373 88,382 -23.4 3,891 12,046 209.6 5.7 18.4 0.3 0.5

중국공상은행(ICBC) (홍콩) 230,313 109,001 85,195 -21.8 41,564 48,229 16.0 7.1 6.7 1.5 1.4

도이치은행 (독일) 40,345 73,324 43,850 -40.2 7,818 7,128 -8.8 6.6 8.7 0.5 0.5

방코산탄데르 (스페인) 83,047 108,620 58,205 -46.4 14,606 13,274 -9.1 9.7 13.9 0.7 0.8

HSBC 홀딩스 (영국) 194,038 94,799 68,066 -28.2 14,447 19,155 32.6 8.0 11.7 0.9 1.1

인테사산파올로 (이탈리아) 27,739 35,181 22,382 -36.4 1,158 6,253 439.8 - 11.9 0.5 0.4

증권 삼성증권 (한국) 3,803 1,207 993 -17.7 296 296 -0.3 26.4 16.9 1.9 1.1

대우증권 (한국) 3,600 1,229 748 -39.2 261 202 -22.5 21.5 20.9 1.6 0.9

우리투자증권 (한국) 2,186 967 734 -24.1 179 202 13.1 17.2 13.1 1.0 0.7

한국투자금융지주 (한국) 2,171 1,132 773 -31.7 194 241 23.9 14.1 12.3 1.0 0.9

현대증권 (한국) 1,385 806 567 -29.7 174 81 -53.5 7.7 22.3 0.8 0.6

골드만 삭스 (미국) 62,244 36,793 32,448 -11.8 6,169 9,349 51.5 12.2 10.1 0.7 0.8

UBS (미국) 61,203 46,284 27,832 -39.9 6,056 2,477 -59.1 - 17.4 - 1.1

모간스탠리 (미국) 37,354 39,310 27,518 -30.0 6,114 589 -90.4 - 32.7 0.5 0.6

CS (미국) 32,491 48,337 - - 3,804 - - - 18.3 - -

BNP파리바은행 (프랑스) 72,094 98,874 51,121 -48.3 13,474 15,008 11.4 6.3 8.1 0.5 0.7

보험 삼성생명보험 (한국) 17,966 19,878 22,996 15.7 1,424 598 -58.0 13.1 17.9 1.3 1.0

삼성화재 (한국) 9,824 6,352 14,842 133.7 808 1,144 41.6 15.5 11.0 1.6 1.2

대한생명 (한국) 6,583 8,829 9,727 10.2 397 -123 적전 20.6 11.3 1.0 1.0

현대해상 (한국) 2,773 7,084 9,076 28.1 199 534 169.1 15.4 6.2 2.1 1.2

LIG손해보험 (한국) 1,434 6,295 7,997 27.0 108 373 244.7 19.3 5.1 1.6 0.8

메리츠화재 (한국) 1,245 - 4,315 - - 212 - - 7.3 - 1.2

버크셔해서웨이 (미국) 222,716 143,688 - - 17,325 - - - - - -

AIG (미국) 51,287 64,237 56,274 -12.4 5,788 3,862 -33.3 40.7 9.0 0.4 0.5

메트라이프 (미국) 36,081 70,262 67,474 -4.0 11,655 7,459 -36.0 6.2 6.1 0.6 0.6

트레블러스 (미국) 27,777 25,446 25,382 -0.2 1,738 2,926 68.4 18.0 13.2 0.9 1.1

중국생명보험 (중국) 87,530 57,311 58,350 1.8 2,967 2,750 -7.3 24.0 32.1 2.3 2.6

중국핑안보험 (중국) 58,103 42,197 49,911 18.3 8,136 5,476 -32.7 16.6 17.7 2.5 2.5

카드 삼성카드 (한국) 4,024 2,805 3,308 17.9 348 1,011 190.7 12.7 5.6 0.8 0.7

AMEX (미국) 64,514 32,282 31,553 -2.3 6,956 7,648 9.9 11.4 13.0 2.9 3.3

VISA (미국) 102,183 9,188 11,549 25.7 5,463 7,016 28.4 17.2 20.3 2.6 3.1

마스타카드 (미국) 61,331 6,714 7,391 10.1 3,483 3,923 12.6 19.9 22.0 8.1 8.1





I2. Global Peer – Financial (Performance)


5D 1M 3M 5D 1M 3M 5D 1M 3M

금융 MSCI WORLD - 금융업 2.5 6.7 5.5

은행 신한금융지주 (한국) 2.6 13.7 0.4 -118 -331 1,019 711 1,482 0

KB금융지주 (한국) 1.3 11.2 -6.9 506 774 1,091 -144 -274 -1,185

웰스파고 (미국) 4.0 5.8 -1.4

JP모간체이스 (미국) 2.8 8.0 7.6

씨티그룹 (미국) 5.0 10.4 17.3

뱅크오브아메리카 (미국) 6.7 15.6 23.9

중국공상은행(ICBC) (홍콩) 0.0 6.4 19.7

도이치은행 (독일) 1.1 0.5 -0.3

방코산탄데르 (스페인) 3.6 7.0 -2.2

HSBC 홀딩스 (영국) 1.3 5.1 11.2

인테사산파올로 (이탈리아) 1.5 3.7 3.1

증권 삼성증권 (한국) 2.1 14.8 -1.3 68 237 371 257 761 525

대우증권 (한국) 0.4 19.0 -10.9 57 117 294 122 461 49

우리투자증권 (한국) 0.9 16.3 -7.5 -3 -22 214 160 514 114

한국투자금융지주 (한국) 2.7 15.6 0.4 10 27 -93 8 79 136

현대증권 (한국) 2.0 11.6 -10.0 38 77 -17 10 -8 -21

골드만 삭스 (미국) 7.6 9.1 10.0

UBS (미국) -2.4 3.8 23.5

모간스탠리 (미국) 4.8 16.4 10.8

CS (미국) 0.2 8.6 7.5

BNP파리바은행 (프랑스) -0.6 5.1 10.1

보험 삼성생명보험 (한국) 1.3 3.5 -1.1 231 365 600 89 181 229

삼성화재 (한국) 2.3 5.4 -3.0 -66 344 132 175 -304 -281

대한생명 (한국) 4.5 9.4 5.8 124 153 327 57 108 150

현대해상 (한국) 7.6 -2.9 -1.6 47 177 604 -9 -284 -556

LIG손해보험 (한국) 5.3 -1.9 3.4 40 118 226 -8 -176 -162

메리츠화재 (한국) 4.1 4.9 6.9 28 74 117 9 -61 185

버크셔해서웨이 (미국) 0.8 2.6 0.3

AIG (미국) 2.4 6.3 3.3

메트라이프 (미국) 3.9 0.7 -5.2

트레블러스 (미국) -0.7 3.7 6.1

중국생명보험 (중국) 0.6 8.3 6.8

중국핑안보험 (중국) 0.5 8.7 8.9

카드 삼성카드 (한국) -0.5 -8.9 -11.6 31 -517 -1,160 -26 -114 -981

AMEX (미국) 1.8 3.0 -0.4

VISA (미국) 2.7 2.8 11.7

마스타카드 (미국) 2.3 2.9 7.4





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