Bu Haftaki Yazımız... 

BDDK Kararlarının Sektör Üzerindeki Olası Etkileri 

TCMB’nin son faiz kararının ardından söylemlerinde bekle gör stratejisine devam ederek, aşırı  bir  değişiklik  yapmadığı  görülürken,  BDDK  tüketici  kredilerinin  artış  hızını hafifletmek  amacıyla  yeni  önlemler  açıklamıştır.  Bu  haftaki  raporumuzda  BDDK’nın aldığı son kararların nedenleri ve bankacılık sektörüne olası etkileri incelenecektir. 

 Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler... 

Enflasyon Haziran ayında %0.75 olan piyasa beklentilerinin üzerinde  %1.43 geriledi 

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Haziran ayında Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) bir önceki aya göre %0.75 düşüş yönünde olan piyasa beklentilerinin yaklaşık 2 kat  üzerinde %1.43  oranında  geriledi.  Böylece  yıllık  bazda  TÜFE, %7.17  seviyesinden Haziran ayında %6.24 seviyesine geriledi.  

İmalat sanayi kapasite kullanım oranı Haziran’da arttı 

İmalat sanayi kapasite kullanım oranı Haziran’da geçen yılın aynı ayına göre 3.4 puan, bir önceki aya göre ise 1.5 puan artarak %75.2’den %76.7’ye yükseldi.  

Reel kesim güven endeksi Haziran ayında geriledi 

Reel  kesim  güven  endeksi Haziran  ayında Mayıs  ayına  göre  2.6  puan  azalarak  114.6 seviyesinde gerçekleşti. 

Gayri  Safi  Yurtiçi  Hasıla  (GSYİH)  2011  yılının  ilk  çeyreğinde  beklentilerin  üzerinde büyüdü 

GSYİH  bir  önceki  yılın  aynı  dönemine  göre  sabit  fiyatlarla %11.0  oranında  büyüyerek 25,896 milyon TL oldu. Takvim etkisinden arındırılmış sabit fiyatlarla GSYİH 2011 yılı  ilk üç aylık döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %11’lik artış gösterirken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH değeri bir önceki döneme göre %1.4 arttı.  

Dış ticaret açığı Mayıs ayında artmaya devem etti 

Dış  ticaret açığı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %104.2 artışla 10.06 milyar dolar olarak gerçekleşti. 2011 yılı Mayıs ayında,  ihracat %11.7 artışla 10.9 milyar dolar ithalat ise %42.6 artışla 21 milyar dolar oldu. Ocak‐Mayıs döneminde ise dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre %90.3 artarak 43.7 milyar dolar seviyesine ulaştı.  

Türkiye'nin  brüt  dış  borç  stoku,  2011  yılının  birinci  çeyreği  itibariyle  298  8 milyar dolara ulaştı 

Türkiye'nin brüt dış borç stoku 2011 yılının birinci çeyreği  itibariyle 298.8 milyar dolara ulaşırken, bunun 193.1 milyar dolarını %64 6 pay ile özel sektör dış borçları, 93.5 milyar dolarını ise %31.3 pay ile kamu kesimi borçları oluşturdu.  

‐ Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Veriler... 

Haftalık Yurtiçi Ekonomi Gündemi Tarih  Açıklanacak Veri  Önceki 

Veri Beklenti 

04.07.2011  TÜFE (Haziran) %2.42  ‐%1.43(Açıklandı)

  ÜFE (Haziran)  %0.15  %0.00(Açıklandı) 08.07.2011  Sanayi Üretim Endeksi (Mayıs) (y/y % artış)  %8.3  %5.7  

 

 VakıfBank 

 

 

 

Vakıfbank Ekonomik 

Araştırmalar 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr 

Ankara, TÜRKİYE 

Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu 

04‐11 Temmuz 2011

 

2  

BDDK Kararlarının Sektör Üzerindeki Olası Etkileri 

TCMB’nin  son  faiz  kararının  ardından  söylemlerinde  bekle  gör  stratejisine  devam  ederek,  aşırı  bir  değişiklik yapmadığı görülürken, BDDK tüketici kredilerinin artış hızını hafifletmek amacıyla yeni önlemler açıklamıştır. Bu haftaki  raporumuzda  BDDK’nın  aldığı  son  kararların  nedenleri  ve  bankacılık  sektörüne  olası  etkileri incelenecektir. 

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Haziran ayı PPK toplantısında politika faiz oranını genel beklentiler doğrultusunda %6.25  seviyesinde  sabit bırakmıştır.  TCMB  ayrıca  TL  ve  YP  zorunlu  karşılık oranlarında da bir değişikliğe  gitmemiştir.  Toplantının  ardından  yapılan  açıklamada  TCMB’nin  söylemlerinin  değişmediği görülürken,  PPK’nın  “bekle‐gör”  politikası  çerçevesinde  fiyat  istikrarına  ve  finansal  istikrara  ilişkin  risklerin azaltılması  açısından, mevcut  politika  bileşiminin  sıkılaştırıcı  yöndeki  etkilerinin  yakından  izlenmeye  devam ettiği görülmektedir. TCMB’nin bekle gör stratejisine karşın, BDDK ise yakın zamanda tüketici kredilerinin artış hızını hafifletmek amacıyla yeni önlemler açıklamıştır.  

Bankacılık  sektöründe  son dönemde kredi artış hızının önüne geçmek  için gerek TCMB gerekse de BDDK’nın çeşitli  önlemler  aldığı  görülmektedir.  TCMB’nin  vade  ayrımına  gittiği  2010  yılının  Aralık  ayından  itibaren  TL zorunlu karşılık oranlarında toplamda ortalama 750 baz puanlık bir artırıma gitme kararı aldığı görülürken, söz konusu kararın etkilerinin henüz sınırlı kalması nedeniyle BDDK da kredi artış hızını frenlemek amacıyla çeşitli kararlar  almıştır.  Bu  kapsamda  BDDK  almış  olduğu  kararla,  tüketici  kredilerinin  toplam  kredilerine  oranı % 20’nin üzerinde olan bankalar  ile  taşıt  ve  konut  kredileri dışındaki  tüketici  kredilerine  ilişkin  tahsili  gecikmiş alacaklar  oranı  %8’in  üzerinde  bulunan  bankalarca  kullandırılacak  taşıt  ve  konut  kredisi  dışındaki  tüketici kredilerine  ilişkin  genel  karşılık oranının Birinci Grup  ‐  Standart Nitelikli  Krediler  ve Diğer Alacaklar  arasında izlenenler  için %4,  ikinci Grup  ‐ Yakın  izlemedeki Krediler ve Diğer Alacaklar arasında  izlenenler  için %8 olarak uygulanmasına karar vermiştir. 

 

BDDK’nın bu kararı üzerinde öncelikle son dönemde tüketicilerin yükümlülüklerinin hızla artması etkili olurken, yukarıdaki  Grafik‐1  incelendiğinde,  bankacılık  sektöründe  bireysel  kredilerin  toplam  tasarruf  mevduatına oranının  Nisan  ayında  %75  seviyesine  kadar  yükseldiği  dikkati  çekmektedir.  Bu  durum  tüketicilerin  aşırı borçlandığını yansıtırken, bireysel kredilerin detayları incelendiğinde bireysel kredilerin %75’ini tüketici kredileri oluşturmaktadır.  Tüketici  kredilerinin  alt  kalemleri  incelendiğinde  ise  tüketici  kredilerinin  %46’sı  konut kredilerinden, %4’ü taşıt kredilerinden, % 50’si ise ihtiyaç kredileri ile diğer tüketici kredilerinden oluşmaktadır. Nisan ayı verileri  incelendiğinde, tüketici kredileri bir önceki yıla göre %43.7 oranında artarken, konut ve taşıt kredileri  sırasıyla  %39.3  ve  %46.6  oranında  artış  göstermiştir.  İhtiyaç  kredilerindeki  artış  ise  söz  konusu dönemde %27.3, diğer tüketici kredilerindeki artış %173.7 oranında gerçekleşmiştir. Bu sert yükseliş bankacılık sektörünün  konut  ve  taşıt  kredisi  dışında  tüketici  kredisi  verirken  daha  dikkatli  olmalarını  sağlayacak uygulamalar geliştirilmesi gereğine işaret etmektedir. 

 

10

20

30

40

50

60

70

80

Ara.02

Haz.03

Ara.03

Haz.04

Ara.04

Haz.05

Ara.05

Haz.06

Ara.06

Haz.07

Ara.07

Haz.08

Ara.08

Haz.09

Ara.09

Haz.10

Ara.10

Bireysel Kredilerin Tasarruf Mevduatına Oranı (%)

Kaynak:BDDK

Grafik‐1

‐40‐20020406080

100

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Kredi Türleri Artış Oranı (y,y)

Konut Taşıt İhtiyaç ve Diğer Ticari

Kaynak: BDDK

Grafik‐2

 

3  

 

 

 

 

 

 

 

 

2006  yılında  ortalama  %35  seviyelerinde  seyreden  ihtiyaç  ve  tüketici  kredilerinin  toplam  tüketici  kredileri içindeki  payının  2006  yılından  itibaren  hızla  yükseldiği  dikkati  çekerken,  2011  yılının Nisan  ayı  itibariyle  bu oranın %50 seviyelerinin üzerine çıktığı görülmektedir. İhtiyaç ve diğer tüketici kredilerinin sahiplik bakımından dağılımı  incelendiğinde  ise,  2011  yılının  Nisan  ayında  %46.8  ile  kamu  bankalarının  ilk  sırada  yer  aldığı görülürken, bu doğrultuda BDDK’nın aldığı kararların en çarpıcı etkilerinin kamu bankaları üzerinde görülmesi de mümkün görünmektedir. Bununla birlikte %39.1 ile yüksek bir paya sahip olan özel bankaların da söz konusu değişikliklerden etkilenmesi kaçınılmaz olacaktır. Yabancı bankaların verdiği ihtiyaç ve diğer tüketici kredilerinin toplam  ihtiyaç ve diğer tüketici kredileri  içindeki payının  ise %14  ile bir önceki yılın Nisan ayına göre gerilediği görülürken, yabancı bankaların söz konusu değişiklikten görece daha az etkileneceğini söyleyebiliriz. Konut ve taşıt kredilerinde olduğu gibi ihtiyaç ve diğer tüketici kredilerinin arkasında fiziki bir teminatın bulunmaması ve sadece  kefaletin  yeterli bulunması  ve buna  rağmen  vadelerinin uzun olması bu  tür  kredilere olan hanehalkı talebini  artırmaktadır.  Söz  konusu  bu  kredi  türünün %100  risk  ağırlıklandırmasına  tabii  tutulduğu  gözönüne alındığında, BDDK sektörün karşı karşıya bulunduğu riski azaltmak ve bu kredilerin sektör tarafından bu kadar kolay verilmesinin önüne geçmek amacıyla bu kredi türü ile ilgili çeşitli düzenlemelere gitmiştir.   

 

 

 

 

 

 

Son önlemlerle tüketici kredilerinin toplam kredilere oranı %20’yi aşan bankalar ile taşıt ve konut kredileri hariç tüketici kredilerine  ilişkin  tahsili gecikmiş alacaklar oranı %8’in üzerinde bulunan bankalarda standart nitelikli ihtiyaç kredileri  için  ayrılan genel karşılık oranı %1’den %4’e çıkarılırken, yakın  izlemedeki  ihtiyaç kredileri  için ise  %2’den  %8’e  çıkırılmıştır.  BDDK’nın,  tüketici  kredilerinin  genel  kredilere  oranı  %20’nin  üzerinde  olan bankalar  için  karşılık  oranını  %1’den  %4’e  yükseltmesi,  katılım  bankaları  dışındaki  tüm  banka  gruplarını etkileyecek olup, özellikle kamu ve özel bankaların bu karardan daha fazla etkilenmesi beklenmektedir. Nisan 2011  itibariyle tüketici kredilerinin toplam krediler  içindeki payının kamu bankalarında %32’lere ulaşmasından dolayı  bu  karardan  en  çok  etkilenecek  grup  kamu  bankaları  olacaktır.  Kamu  bankalarından  sonra  en  çok etkilenecek olanlar ise, yabancı bankalar kategorisinde yer alan bankalar olacaktır. Nisan 2011 itibariyle tüketici kredilerinin  toplam  krediler  içindeki payı  yabancı  bankalarda %25  seviyesindedir. BDDK’nın  almış  olduğu  bu önlem  ayrıca  yine  bu  kredi  tülerinde  takibe  girmiş  alacaklar  oranı  ile  ilgilidir.  Genel  bir  değerlendirme yapıldığında  2010  yılında  başlayan  toparlanma  ile  bankacılık  sektöründe  takibe  girmiş  alacakların  krediler içindeki payının düştüğünü söylemek mümkündür. Diğer taraftan alınan önlemler çerçevesinde taşıt ve konut 

İhtiyaç ve Diğer Kredilerin Sahiplik Bakımından Dağılımı (%) 

Nis.10 Nis.11 

Kamu 44.9 46.8 

Özel 38.7 39.1 

Yabancı 16.4 14 

Kaynak: BDDK

Taşıt ve Konut Krd. Hariç Tük.Krd. TGA Oranı (%)

Nisan 10 Nisan 11

Kamu 1.7 1.2

Yabancı 5.2 3.4

Yerli Özel 5.9 3.6

Kaynak: BDDK

Tüketici  Kredileri/Toplam Krediler (%) Krd.(%) 

  Nisan 10 Nisan 11 

Kamu  30.3 32.1 

Yabancı  24.9 25.5 

Yerli Özel  19.6 20.9 

Kaynak: BDDK    

50.1

30354045505560657075

Ara.02

Eyl.03

Haz.04

Mar.05

Ara.05

Eyl.06

Haz.07

Mar.08

Ara.08

Eyl.09

Haz.10

Mar.11

İhtiyaç ve diğer tük.krd./Top.tük.krd.(%)Grafik‐3

Kaynak: BDDK

Tablo‐1

Tablo‐2  Tablo‐3

 

4  

kredileri dışındaki tüketici kredilerine ilişkin takibe girmiş alacaklar oranı banka grupları bazında incelendiğinde, en yüksek tüketici kredisi kullandıran banka grubu olan kamu bankalarında bu oranın %1 seviyelerinde olduğu, buna karşın yabancı ve özel banka gruplarında Nisan 2011 itibariyle bu oranın %3’ün üzerinde seyrettiği dikkati çekmektedir.  Bankalar  bazında  bir  inceleme  yapıldığında  ise,  bazı  büyük  bankalarda  bu  oranın  %8’i  aştığı görülmektedir.  Bu  çerçevede  BDDK’nın  karşılık  oranlarını  artırarak  bir  yandan  konut  ve  taşıt  kredisi  dışında tüketici  kredisi  kullanacakların daha  temkinli olmalarını diğer  yandan da belirtilen nitelikte  kredi  kullandırım tercihinde  bulunan  bankaların  söz  konusu  kullandırımlarda  daha  tedbirli  hareket  etmelerini  sağlamayı amaçladığı görülmektedir. Donuk alacaklardaki düzenleme ile beraber bankaların kredi müşterisinde daha seçici davranması beklenmektedir.  

BDDK  aldığı  önlemlerle  ayrıca  söz  konusu bu kredi türlerinin tüketici kredilerinin uzun vadelere  yayılmasının  neden  olabileceği riskleri  göz  önünde  bulundurarak,  daha önce  kredi  kartları  için  getirilmiş  olan vadeye bağlı risk ağırlıklandırma yöntemini taşıt  ve  konut  kredisi  dışındaki  tüketici 

kredileri  için  de  uygulanmasına  karar  vermiştir.  Bu  bağlamda  BDDK,  bankaların  sermaye  yeterliliklerinin hesaplanmasında taşıt ve konut kredileri dışındaki tüketici kredilerinden kalan vadesi bir yıl  ile  iki yıl arasında olanlar için risk ağırlığının %150’ye, iki yıldan fazla olanlar için ise %200’e çıkarılmasına karar vermiştir. 1 yıldan uzun  vadeli  ihtiyaç  ve  diğer  tüketici  kredilerinin  toplam  ihtiyaç  ve  tüketici  kredileri  içindeki  payının  %92 seviyesinde  olduğu  gözönüne  alındığında  BDDK’nın  almış  olduğu  bu  kararın  çok  yerinde  bir  karar  olduğu görülmektedir.  

Söz konusu rakamların sermaye yeterlilik rasyosu (SYR) bakımından olası  sonuçları  incelendiğinde, risk  ağırlıklarında  artırıma  gitmek  suretiyle hesaplamada  yapılan  değişiklikle,  halihazırda %17.9  olan  ve  2010  yılının  Ekim  ayından  beri gerileme trendinde olan sektörün SYR’sinin daha sert  gerilemesi  sözkonusu  olabilecektir.  Sahiplik bakımından  incelendiğinde,  %16.4  ile  yabancı bankaların en düşük SYR’ye sahip olduğu dikkati çekerken,  bu  durum  kararın  ardından  SYR’nin daha  da  düşmesi  riskini  artırdığından  yabancı bankalar  için  olumsuz  bir  tablo  çizmektedir. Ancak  yabancı  bankalar  için  ihtiyaç  ve  diğer 

kredilerin  toplam  ihtiyaç  ve  diğer  krediler  içindeki  payının  görece  düşük  olması  SYR  açısından  oluşabilecek olumsuz etkileri  sınırlandırabilecektir. Bununla birlikte  kamu bankalarının  SYR’si  açısından  aşağı  yönlü  riskler daha da artmış görünmektedir. Kamu bankalarının  verdiği  ihtiyaç  ve diğer  kredilerin  toplam  ihtiyaç  ve diğer krediler  içindeki  yüksek  ağırlığı  değerlendirildiğinde,  hızlı  kredi  genişlemesi  ile  birlikte  2010  yılının  Haziran ayından  beri  genel  olarak  düşüş  trendinde  olan  kamu  bankalarının  SYR’sinin  daha  da  gerilemesi mümkün görünmektedir. Böylece 2011 yılının Nisan ayı  itibari  ile %21.3  ile en yüksek SYR’ye  sahip kamu bankaları  ile %16.4 ile en düşük SYR’ye sahip yabancı bankalar arasındaki fark kapanabilecektir.  

 

 

 

 

İhtiyaç ve Diğer Tüketici Kredileri

 (Milyar TL)  Nis.10  Nis.11 Artış oranı (%)

İhtiyaç ve diğer tüketici kredileri 48.873  71.970 47

1 yıldan uzun vadeli ihtiyaç ve diğer tüketici kredileri 

43.207  66.372 54

Kaynak: BDDK    

21.317.9

16.416.8

0

10

20

30

40

50

60

70

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Sermaye Yeterlilik Rasyosu (%)

Sektör Kamu Özel Yabancı

Grafik‐4

Kaynak: BDDK

 

5  

Alınan  bu  kararın  sektör  karlılığına  yansımaları incelendiğinde  ise,  söz  konusu bu değişikliklerin önümüzdeki  dönemde  net  dönem  karında düşüşe  neden  olması  beklenebilecektir.  Söz konusu değişiklikle oluşan maliyet artışının  kredi fiyatlarına  yansıtılması  durumunda  ise  tüketici kredileri  faiz oranlarının bir miktar  yukarı  yönlü hareket etmesi mümkün olabilecektir. Böyle bir durumda  ise  bu  kararın  karlılık  üzerindeki  net etkisini söz konusu faiz artışına tüketici talebinin duyarlılığı  belirleyecektir.  Tüketici  duyarlılığının düşük  olması  durumunda  karlılıktaki  düşüşün sınırlı  kalması  söz  konusu  olabilecektir.  Tüm 

bunlar  gözönüne  alındığında  net  faiz  marjı  %4.4  olan  yabancı  grup  bankaların  bu  karardan  yine  en  az etkilenecek grup olduğu dikkati çekmektedir.  

 

 

 

3.43.3

3.2

4.4

23456789

10Net Faiz Marjı (%)

Sektör Kamu Özel Yabancı

Grafik‐5

Kaynak: BDDK

 5 

 

TÜRKİYE 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sektörler (Sabit Fiyatlarla) 

Sektör  2010  2010  2010 2010 2011 

 Payları   I.  II.  III. IV. I.

(%)  Çeyrek  Çeyrek  Çeyrek Çeyrek Çeyrek

Tarım   3.9  0.6  1.3  ‐0.1 4.3 3.6

Sanayi  25.8  21.4  15.7  7.6 11.3 12.3

İnşaat  5.8  8.3  20.4  22.1 17.5 14.8

Ticaret  13.8  20.5  13.9  7.3 13.1 17.2

Ulaş. ve Haber.  15.2  12.1  10.4  6.9 12.9 12.2

Mali Kur.  12.2  4.4  7.3  6.3 10.3 9.1

Konut Sah.  5.0  1.8  1.7  2.9 1.2 2.2

Eğitim  2.2  1.2  0.9  ‐0.7 0.9 3.2

Sağ. İş. ve Sos. Hiz.  1.4  4.2  2.1  ‐1.4 ‐0.7 2.5

 Vergi‐Süb.  9.0  17.3  13.9  8.2 13.3 17.1

GSYİH    12.0  10.3  5.2 9.2 11.0

Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek) 

Sektörel Büyüme Hızları (%) 

11

‐20

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

1999Q1

1999Q3

2000Q1

2000Q3

2001Q1

2001Q3

2002Q1

2002Q3

2003Q1

2003Q3

2004Q1

2004Q3

2005Q1

2005Q3

2006Q1

2006Q3

2007Q1

2007Q3

2008Q1

2008Q3

2009Q1

2009Q3

2010Q1

2010Q3

2011Q1

Reel GSYİH (Yıllık % Değişim)

Kaynak:TÜİK  Kaynak:TÜİK

Kaynak:TÜİK  Kaynak:TÜİK

‐30.0

‐20.0

‐10.0

0.0

10.0

20.0

30.0Sektörel Büyüme Hızları (%)

Tarım Sanayi İnşaat  Ticaret Ulaştırma

‐20.0

‐15.0

‐10.0

‐5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

1999Q1

1999Q3

2000Q1

2000Q3

2001Q1

2001Q3

2002Q1

2002Q3

2003Q1

2003Q3

2004Q1

2004Q3

2005Q1

2005Q3

2006Q1

2006Q3

2007Q1

2007Q3

2008Q1

2008Q3

2009Q1

2009Q3

2010Q1

2010Q3

2011Q1

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% q‐q)Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% y‐y)

 6 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

‐30.00

‐20.00

‐10.00

0.00

10.00

20.00

30.00

Mar.07

May.07

Tem.07

Eyl.07

Kas.07

Oca.08

Mar.08

May.08

Tem.08

Eyl.08

Kas.08

Oca.09

Mar.09

May.09

Tem.09

Eyl.09

Kas.09

Oca.10

Mar.10

May.10

Tem.10

Eyl.10

Kas.10

Oca.11

Mar.11

İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. Yıllık Değ.

Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) 

Sektör Payları (%) 

2010 I. Çey 

2010 II. Çey 

2010III. Çey 

2010IV. Çey. 

2011I. 

Çey. 

Yer. Hanehalkı Tük. Har.   75.0  7.3  3.1  4.8  8.4  11.6 

Dev. Nihai Tük. Har.   13.4  0.6  4.7  ‐0.9  3.2  6.7 

Gay. Safi Ser. Oluş.   22.4  16.8  28.4  29.9  42.1  33.6 

     Kamu Sektörü   3.0  13.5  15.4  13.5  17.1  4.8 

     Özel Sektör   19.4  17.3  31.4  34.2  49.5  38.3 

Mal ve Hiz. İhracatı   21.6  ‐0.8  12.5  ‐1.6  4.3  7.7 

Mal ve Hiz. İthalatı   32.3  21.9  19.2  16.2  25.4  26.9 

GSYİH   12.0  10.3  5.2  9.2  11.0 

Harcama Bileşenlerinin Yıllık Büyüme Oranları (%) 

Sanayi Üretim Endeksi 

‐8

‐6

‐4

‐2

0

2

4

6

8

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim)

Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.)

İmalat Sanayi Üretim Endeksi 

Kaynak:TÜİK 

Kaynak:TÜİK 

Kaynak:TÜİK

Kaynak:TÜİK

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

Harcama Bileşenleri  Büyüme Hızları (%)

Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat

 7 

 

‐60‐50‐40‐30‐20‐100

1020304050

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Aramalı İmalatı (Yıllık % Değ.)

Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)

Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)

Sermaye Mali İmalati (Yıllık % Değ.)

 

 

 

 

 

Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%)

Nisan  Ayı

2010  2011Petrol Ürünleri 11.5  7.9

Tekstil 20.6  ‐2.3

Gıda 11  5.8

Kimyasal Madde 21.1  13.3

Ana Metal Sanayi 8.9  7.7

Metalik Olm. Diğ. Mineral 18.8  2.7

Taşıt Araçları 30  26.6

Elektrikli Teçhizat ‐0.6  4.8

Giyim17.0  ‐2.9 

Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi 

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

Oca.01

Tem.01

Oca.02

Tem.02

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Toplam Otomobil Üretimi  (Adet) (12 aylık Har. Ort.)

Toplam Otomobil Üretimi  Beyaz Eşya Üretimi 

700000

900000

1100000

1300000

1500000

1700000

1900000

2100000

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Beyaz Eşya Üretimi (Adet)

Aylık Sanayi Sipariş Endeksi 

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

200.0

220.0

Oca.08

Mar.08

May.08

Tem.08

Eyl.08

Kas.08

Oca.09

Mar.09

May.09

Tem.09

Eyl.09

Kas.09

Oca.10

Mar.10

May.10

Tem.10

Eyl.10

Kas.10

Oca.11

Mar.11

Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)

Aylık Sanayi Ciro Endeksi 

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

200.0

220.0

Oca.08

Mar.08

May.08

Tem.08

Eyl.08

Kas.08

Oca.09

Mar.09

May.09

Tem.09

Eyl.09

Kas.09

Oca.10

Mar.10

May.10

Tem.10

Eyl.10

Kas.10

Oca.11

Mar.11

Aylık Sanayi Ciro Endeksi

Kaynak:TÜİK  Kaynak:TÜİK

Kaynak:TÜİK  Kaynak:TÜİK

Kaynak:OSD,Vakıfbank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

 8 

 

 

 

 

 

 

Kapasite Kullanım Oranı 

76.7

50

55

60

65

70

75

80

85

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Kapasite Kullanım Oranı (%)Kaynak: TCMB

45

55

65

75

85

95

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Dayanıklı Tüketim MallarıDayanıksız Tüketim MallarıAra MallarıYatırım Malları

Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı 

‐50.01,950.03,950.05,950.07,950.09,950.011,950.013,950.015,950.017,950.019,950.0

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı (milyon TL)

Verilen İnşaat Ruhsatları 

0.0

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

70,000.0

80,000.02003

‐I2003

‐III

2004

‐I2004

‐III

2005

‐I2005

‐III

2006

‐I2006

‐III

2007

‐I2007

‐III

2008

‐I2008

‐III

2009

‐I2009

‐III

2010

‐I2010

‐III

2011

‐I

Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)

Toplam Sanayide Verimlilik 

85.0

90.0

95.0

100.0

105.0

110.0

115.0

120.0

125.0

130.0

Toplam Sanayide Verimlilik  EndeksiKaynak:Hazine Müsteşarlığı

Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı  Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

PMI Endeksi 

30

35

40

45

50

55

60

Haziran

 05

Eylül 05

Aralık 05

Mart 0

6Haziran

 06

Eylül 06

Aralık 06

Mart 0

7Haziran

 07

Eylül 07

Aralık 07

Mart 0

8Haziran

 08

Eylül 08

Aralık 08

Mart 0

9Haziran

 09

Eylül 09

Aralık 09

Mart 1

0Haziran

 10

Eylül 10

Aralık 10

Mart 1

1Haziran

 11

PMI Imalat EndeksiKaynak:Reuters

 9 

 

 

ENFLASYON GÖSTERGELERİ 

   

 

 

 

 

TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu 

0

2

4

6

8

10

12

14

Oca.04

Nis.04

Tem.04

Eki.04

Oca.05

Nis.05

Tem.05

Eki.05

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

TÜFE (yıllık‐% değ.) Çekirdek‐I Endeksi

TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) 

‐5

0

5

10

15

20

25

Oca.04

Nis.04

Tem.04

Eki.04

Oca.05

Nis.05

Tem.05

Eki.05

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

ÜFE (yıllık‐%değ.)

0

5

10

15

20

25

30

35

Oca.08

Mar.08

May.08

Tem.08

Eyl.08

Kas.08

Oca.09

Mar.09

May.09

Tem.09

Eyl.09

Kas.09

Oca.10

Mar.10

May.10

Tem.10

Eyl.10

Kas.10

Oca.11

Mar.11

May.11

Gıda Enerji Tüfe

Gıda ve Enerji Enflasyonu (yıllık‐% değ.) 

ÜFE Alt Sektörler (yıllık‐% değ.)  Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 

ÜFE  

5007009001100130015001700190021002300

100120140160180200220240260

Ocak 04

Haziran

 04

Kasım 04

Nisan

 05

Eylül 05

Mart 0

6Ağustos 06

Ocak 07

Haziran

 07

Kasım 07

Nisan

 08

Eylül 08

Şubat 0

9Temmuz 09

Aralık 09

Mayıs 10

Ekim

 10

UN Dünya Gıda Fiyat EndeksiUBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)

Kaynak:Bloomberg

‐10‐505

101520253035

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Tarım Sanayi İmalat Sanayi

Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB, Vakıfbank  Kaynak:TCMB

‐0.2 0.8

Gıda ve Alkolsüz İçecekler

Giyim ve ayakkabı

Lokanta ve Oteller

Konut

Ulaştırma

Eğlence ve Kültür

EğitimYıllık

Aylık

 10 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Türk‐ İş Mutfak Enflasyonu İTO Enflasyon Göstergeleri 

4

5

6

7

8

9

10

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

12 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi

24 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi

Enflasyon Beklentileri 

‐100

102030405060708090

Oca.00

Tem.00

Oca.01

Tem.01

Oca.02

Tem.02

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi

İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi

40

50

60

70

80

90

100

Oca.04

May.04

Eyl.04

Oca.05

May.05

Eyl.05

Oca.06

May.06

Eyl.06

Oca.07

May.07

Eyl.07

Oca.08

May.08

Eyl.08

Oca.09

May.09

Eyl.09

Oca.10

May.10

Eyl.10

Oca.11

May.11

Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 

Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti 

‐4

‐2

0

2

4

6

8

2006M01

2006M04

2006M07

2006M10

2007M01

2007M04

2007M07

2007M10

2008M01

2008M04

2008M07

2008M10

2009M01

2009M04

2009M07

2009M10

2010M01

2010M04

2010M07

2010M10

2011M01

2011M04

Türk‐İş Gıda Enflasyonu( Bir önceki aya göre Değ.)

Kaynak: İTO  Kaynak:Türk‐İş

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

 11 

 

İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ 

 

 

 

 

   

9.9

10.8

8.09.010.011.012.013.014.015.016.017.0

2005M01

2005M05

2005M09

2006M01

2006M05

2006M09

2007M01

2007M05

2007M09

2008M01

2008M05

2008M09

2009M01

2009M05

2009M09

2010M01

2010M05

2010M09

2011M01

Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı

İşsizlik Oranı

19,000

20,000

21,000

22,000

23,000

24,000

25,000

26,000

27,000

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

İşgücü Arzı İstihdam Edilenler 

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı

İşgücüne Katılım Oranı 

44454647484950515253

0

5

10

15

20

25

30

Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler

Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı 

020,00040,00060,00080,000

100,000120,000140,000160,000180,000200,000

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

İş Arayanların Sayısı

İşkur İstatistikleri 

92949698100102104106108110

Sanayi İstihdam Endeksi 

Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100) 

Kaynak:TCMBKaynak:TCMB, Vakıfbank 

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine Müsteşarlığı  Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

İşsizlik Oranı  İşgücü Durumu 

 12 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı (Adet)

Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı 

95.097.099.0

101.0103.0105.0107.0109.0111.0113.0115.0

Reel Brüt Ücret ‐Maaş Endeksleri

Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri

Kaynak:TCMB  Kaynak:Hazine Müsteşarlığı

 13 

 

DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ 

 

 

 

 

 

 

‐60‐40‐20020406080

100120140

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Ara Malları (y/y)Sermaye Malları (y/y)Tüketim Malları (y/y)

İthalat‐İhracat  Dış Ticaret Dengesi 

0

5000

10000

15000

20000

25000

Oca.03

Nis.03

Tem.03

Eki.03

Oca.04

Nis.04

Tem.04

Eki.04

Oca.05

Nis.05

Tem.05

Eki.05

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

İhracat (milyon dolar)İthalat (milyon dolar)

İthalat 

‐60‐40‐20020406080100120140

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Ara Malları (y/y)Sermaye Malları (y/y)Tüketim Malları(y/y)

İhracat 

Cari İşlemler Dengesi  Sermaye ve Finans Hesabı 

‐11000

‐9000

‐7000

‐5000

‐3000

‐1000

1000

3000

‐74000‐64000‐54000‐44000‐34000‐24000‐14000‐40006000

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Cari İşlemler Dengesi (Yıllık‐milyon dolar)

Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar‐sağ eksen)

‐12000

‐10000

‐8000

‐6000

‐4000

‐2000

0

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Ağu.05

Şub.06

Ağu.06

Mar.07

Eyl.07

Mar.08

Eyl.08

Mar.09

Eki.09

Nis.10

Eki.10

Nis.11

Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

‐20000

‐100000

10000

2000030000

4000050000

Oca.03

Tem.03

Oca.04

Tem.04

Oca.05

Tem.05

Oca.06

Tem.06

Oca.07

Tem.07

Oca.08

Tem.08

Oca.09

Tem.09

Oca.10

Tem.10

Oca.11

Doğrudan Yatırımlar (12 aylık‐milyon dolar)Portföy Yatırımları (12 aylık‐milyon dolar)Diğer Yatırımlar(12 aylık‐milyon dolar)

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

 14 

 

TÜKETİM GÖSTERGELERİ 

 

 

 

 

 

 

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

1999Q1

1999Q3

2000Q1

2000Q3

2001Q1

2001Q3

2002Q1

2002Q3

2003Q1

2003Q3

2004Q1

2004Q3

2005Q1

2005Q3

2006Q1

2006Q3

2007Q1

2007Q3

2008Q1

2008Q3

2009Q1

2009Q3

2010Q1

2010Q3

Reel Hanehalkı Tüketimi (Yıllık % Değişim)

‐51535557595115135155175

Oca.04

Haz.04

Kas.04

Nis.05

Eyl.05

Şub.06

Tem.06

Ara.06

May.07

Eki.07

Mar.08

Ağu.08

Oca.09

Haz.09

Kas.09

Nis.10

Eyl.10

Şub.11

Bireysel Krediler (Yıllık %Değişim)

Ticari Krediler (Yıllık % Değişim)

Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni  Tüketim Harcamaları 

405060708090100110120130

65707580859095100105110115

Ara.03

Mar.04

Haz.04

Eyl.04

Ara.04

Mar.05

Haz.05

Eyl.05

Ara.05

Mar.06

Haz.06

Eyl.06

Ara.06

Mar.07

Haz.07

Eyl.07

Ara.07

Mar.08

Haz.08

Eyl.08

Ara.08

Mar.09

Haz.09

Eyl.09

Ara.09

Mar.10

Haz.10

Eyl.10

Ara.10

Mar.11

Haz.11

Tüketici Güven EndeksiReel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)

Krediler CNBC‐e Güven Endeksleri 

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

Oca.02

May.02

Eyl.02

Oca.03

May.03

Eyl.03

Oca.04

May.04

Eyl.04

Oca.05

May.05

Eyl.05

Oca.06

May.06

Eyl.06

Oca.07

May.07

Eyl.07

Oca.08

May.08

Eyl.08

Oca.09

May.09

Eyl.09

Oca.10

May.10

Eyl.10

Oca.11

May.11

CNBC‐e Tüketici Güven Endeksi

CNBC‐e Tüketim Endeksi

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Oca.04

Nis.04

Ağu.04

Kas.04

Mar.05

Tem.05

Eki.05

Şub.06

May.06

Eyl.06

Oca.07

Nis.07

Ağu.07

Ara.07

Mar.08

Tem.08

Eki.08

Şub.09

Haz.09

Eyl.09

Oca.10

Nis.10

Ağu.10

Ara.10

Mar.11

Krediler (Yıllık % Değişim)

Bireysel ve Ticari Krediler 

Kaynak:TCMB  Kaynak:TCMB

Kaynak:Hazine MüsteşarlığıKaynak:BDDK

Kaynak:BDDK 

 15 

 

‐60

‐50

‐40

‐30

‐20

‐10

0

Ara.06

Şub.07

Nis.07

Haz.07

Ağu.07

Eki.07

Ara.07

Şub.08

Nis.08

Haz.08

Ağu.08

Eki.08

Ara.08

Şub.09

Nis.09

Haz.09

Ağu.09

Eki.09

Ara.09

Şub.10

Nis.10

Haz.10

Ağu.10

Eki.10

Ara.10

Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam‐milyar TL)Kaynak:TCMB

KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ 

 

 

 

 

 

 

Bütçe Dengesi  Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 

Borç Stoku  İç ve Dış Borç Stoku 

Vergi Gelirleri  Faiz Dışı Denge 

‐35‐25‐15‐55152535455565

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

Vergi Gelirleri (Nominal yıllık %)

Vergi Gelirleri (Reel yıllık %)

Kaynak:TCMB

‐3

7

17

27

37

47

57

Faiz Dışı Denge (12 aylık‐milyar TL)Kaynak:TCMB,Vakıfbank 

Kaynak:TCMB

300.0

350.0

400.0

450.0

500.0

550.0

Oca.05

Haz.05

Kas.05

Nis.06

Eyl.06

Şub.07

Tem.07

Ara.07

May.08

Eki.08

Mar.09

Ağu.09

Oca.10

Haz.10

Kas.10

Nis.11

Toplam Borç Stoku (milyar TL)Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

200.0220.0240.0260.0280.0300.0320.0340.0360.0380.0

Oca.05

Haz.05

Kas.05

Nis.06

Eyl.06

Şub.07

Tem.07

Ara.07

May.08

Eki.08

Mar.09

Ağu.09

Oca.10

Haz.10

Kas.10

Nis.11

İç Borç Stoku (milyar TL)Dış Borç Stoku (milyar TL‐sağ eksen)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

150170190210230250270290310

Ara.06

Mar.07

Haz.07

Eyl.07

Ara.07

Mar.08

Haz.08

Eyl.08

Ara.08

Mar.09

Haz.09

Eyl.09

Ara.09

Mar.10

Haz.10

Eyl.10

Ara.10

Mar.11

Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam‐milyar TL)Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam‐milyar TL)

 16 

 

  

 

 

 

LİKİDİTE GÖSTERGELERİ 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

‐5

0

5

10

15

20

25

Ocak 2004

Mayıs 04

Eylül 04

Ocak 05

Mayıs 05

Eylül 05

Ocak 06

Mayıs 06

Ağustos 06

Aralık 06

Nisan

 07

Ağustos 07

Aralık 07

Nisan

 08

Ağustos 08

Aralık 08

Nisan

 09

Ağustos 09

Aralık 09

Nis.10

Ağu.10

Ara.10

Nis.11

Reel Faiz Nominal Faiz

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)

Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku  Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili 

TCMB Faiz Oranı  Reel ve Nominal Faiz 

Para Arzı 

0

5

10

15

20

25

30

35

Ocak 2004

Nisan

 04

Temmuz 04

Ekim

 04

Ocak 05

Nisan

 05

Temmuz 05

Ekim

 05

Ocak 06

Nisan

 06

Haziran

 06

Eylül 06

Aralık 06

Mart 0

7Haziran

 07

Eylül 07

Aralık 07

Mart 0

8Haziran

 08

Eylül 08

Aralık 08

Mart 0

9Haziran

 09

Eylül 09

Aralık 09

Mart 1

0Haziran

 10

Eylül 10

Aralık 10

Mart 1

1

Borç alma Faiz Oranı (%)Borç Verme Faiz Oranı (%)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 

0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.0

0

5

10

15

20

25

30

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

TCMB (milyar $‐sol eksen)Kamu Sektörü (milyar $)Özel Sektör (milyar $)

Kaynak: Hazine Müsteşarlığı

Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB,Vakıfbank

50000000600000007000000080000000900000001000000011000000120000001300000014000000

10000000

20000000

30000000

40000000

50000000

60000000

70000000

Oca.06

Nis.06

Tem.06

Eki.06

Oca.07

Nis.07

Tem.07

Eki.07

Oca.08

Nis.08

Tem.08

Eki.08

Oca.09

Nis.09

Tem.09

Eki.09

Oca.10

Nis.10

Tem.10

Eki.10

Oca.11

Nis.11

M2 (milyar TL)M3 (milyar TL)M1 (milyar TL‐sağ eksen)

Kaynak: TCMB 

 17 

 

 Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler  

 

Beklentiler 

2011‐IMF Beklentisi (Nisan‐2011) *Haziran 2011  

Reel Büyüme (y/y)*  Enflasyon (y/y)  Cari Denge /GSYH  İşsizlik Oranı  Borç St./GSYH 

Gelişmiş Ülkeler  2.2  2.60* ‐0.28 7.78  102.94Gelişmekte Olan Ülkeler  6.6  6.90* 2.66 5.67  33.56Tüm dünya  4.3  4.46 ‐‐ ‐‐  ‐‐ABD  2.5  2.17 ‐3.24 8.53  99.52Euro Bölgesi  2.0  2.26 0.03 9.90  87.28Almanya  3.2  2.18 5.13 6.55  80.11Fransa  2.1  2.14 ‐2.78 9.50  87.62İtalya  1.0  1.95 ‐3.36 8.60  120.25Macaristan  2.8  4.08 1.45 11.46  76.63Portekiz  ‐1.5  2.35 ‐8.72 11.93  90.55İngiltere  1.5  4.20 ‐2.42 7.83  83.03Japonya  ‐0.7  0.15 2.30 4.88  229.08Çin   9.6  4.98 5.71 4.00  17.08Rusya  4.8  9.31 5.55 7.30  8.54Hindistan  8.2  7.51 ‐3.66 ‐‐  68.20Brezilya  4.1  6.26 ‐2.58 6.70  65.71G.Afrika  3.5  4.93 ‐4.36 24.4  39.55TÜRKİYE  4.6  5.69 ‐8.03 11.44  39.41 

 

 

 

  Reel Büyüme (y/y) (Çeyreklik) 

(%) 

Enflasyon (y/y) (Aylık) (%) 

Cari Denge/GSYİH (Yıllık)  (%) 

Merkez Bankası Faiz Oranı (%) 

Tüketici Güven Endeksi 

ABD  2.3  3.6  ‐3.20  0.25  58.5 Euro Bölgesi  2.5  2.7  0.09  1.25  ‐9.80 Almanya  4.9  2.40  5.31  1.25  109 Fransa  2.20  2.20  ‐2.05  1.25  ‐36.00 İtalya  1.00  3.00  ‐2.08  1.25  105.80 Macaristan  2.50  3.90  ‐0.46  1.25  ‐41.00 Portekiz  ‐0.60  3.70  ‐9.87  1.25  ‐48.90 İngiltere  1.60  4.50  ‐2.49  0.50  ‐25.00 Japonya  ‐1.00  0.30  3.56  0.10  42.70 Çin   9.70  5.50  5.20  6.31  105.80 Rusya  4.10  9.60  4.05  8.25   Hindistan  7.80  8.72  ‐3.18  6.50   Brezilya  4.17  6.55  ‐1.51  12.25  111.80 G.Afrika  3.60  4.60  ‐2.83  5.50  11.00 Türkiye  11.00  6.24  ‐2.32  6.25  92.85 

 18 

 

Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 

MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER 

   2009  2010  En Son Yayımlanan  2011 Yılsonu 

Beklentimiz 

Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz 

Reel Ekonomi 

GSYİH  (Cari Fiyatlarla, Milyon TL)  952 559  1 105 101  284 868  (2011, 1Ç)  ‐‐  ‐‐ 

GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, %)  ‐4.8  8.9  11.0  (2011, 1Ç)  6.1  ‐‐ 

Sanayi Üretim Endeksi Yıllık Değ. Oranı (%)  ‐9.5  13.09  8.3  (Nisan 2011)  ‐‐  ‐‐ 

Kapasite Kullanım Oranı (%)  67.6  72.58  76.7  (Haziran 2011)  ‐‐  ‐‐ 

İşsizlik Oranı (%)  13.5  11.9  10.8  (Mart 2011)  10.8  ‐‐ 

Fiyat Gelişmeleri 

 TÜFE (Yıllık % Değişim)  6.52  6.40  6.24  (Haz 2011)  7.15  ‐‐ 

 ÜFE (Yıllık % Değişim)  5.93  8.87  10.2  (Haz 2011)  ‐‐  ‐‐ 

Parasal Göstergeler (Milyon TL) 

 M1  107,051  133,885  140,883   (17.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

 M2  494,024  587,815  638,964   (17.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

 M3  520,674  615,088  674,283   (17.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Emisyon  34,289  44,368  50,928   (17.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 70,689  80.696  92,745  (24.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

Faiz Oranları 

 TCMB O/N (Borç Alma)  6.50  1.50                 1.50  (24.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

 TRILIBOR O/N            6.50  6.54                 7.00  (24.06.2011)  ‐‐  ‐‐ 

Ödemeler Dengesi (Milyon $) 

 Cari İşlemler Açığı  ‐13,991  ‐48,528  ‐7.68  (Nisan 2011)  ‐64,000  ‐‐ 

 İthalat  ‐140,928  ‐185,535  21,0  (Mayıs 2011)  ‐‐ ‐‐ 

 İhracat  102,143  113,976  10,9  (Mayıs 2011)  ‐‐ ‐‐ 

 Dış Ticaret Açığı  ‐38,786  ‐71,559  ‐10,06  (Mayıs 2011)  ‐89,000  ‐‐ 

Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 

 Bütçe Gelirleri  215,060  254,028  27,133  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Bütçe Giderleri  267,275  293,628  24,298  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Bütçe Dengesi  ‐52,215  ‐39,600  2,835  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Faiz Dışı Denge  986  8,697  6,90  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

Borç Stoku Göstergeleri  

 Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Milyar TL) 330.0  352.8  362.7  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Milyar TL)  111.5  120.5  129.4  (Mayıs 2011)  ‐‐  ‐‐ 

 Kamu Net Borç Stoku (Milyar TL)  309.8  317.4  319.9  (2011 I. Çeyrek)  ‐‐  ‐‐