VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN vuosikertomus 2018 - 2019 · sijoittaminen on mielestämme lähtökohtaisen tärkeää kohdemarkkinoillamme kehittyvässä Aasiassa, missä valtiot ja yritykset

VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN VUOSIKERTOMUS

2018 - 2019

2

VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN VUOSIKERTOMUS 2018 - 2019

Sisällysluettelo

Johdanto 3

Miksi haluamme toimia ESG-periaatteiden mukaisesti? 3

Kohdeyhtiöiden vastuullisuuden mittaaminen 3

JOM Rahastoyhtiön ESG-kriteerit 4

ESG-asioiden integroiminen osaksi toimintatapaamme 6

JOM Rahastoyhtiön ESG-prosessi 6

ESG-prosessi kaaviona 7

ESG-omistajapolitiikkamme 8

ESG-raportointi kohdemaittain 8

Tiivistelmä ESG-asioiden kehityksestä ASEAN-maissa 9

Maakohtainen analyysi 10

Loppusanat 13

3


Johdanto JOM Rahastoyhtiö on sitoutunut

noudattamaan YK:n vastuullisen

sijoittamisen kuutta periaatetta yleisesti

toiminnassaan ja erityisesti osana

hallinnoimiensa rahastojen

sijoitustoimintaa. Olemme omaksuneet

ympäristölliset, yhteiskunnalliset ja hyvän

hallintotavan periaatteet eli ESG-asiat

(Environmental, Social & Governance)

osaksi toimintaamme. Käytännössä tämä

tarkoittaa ESG-kriteerien tarkastelun

integroimista perinteiseen taloudelliseen

sijoitusanalyysiin. Vuosi 2018 oli meille

kolmas vastuullisen sijoittamisen

raportointivuosi ja kokemuksemme

hiljalleen karttuessa ovat myös ESG-

toimintatapamme kirkastumassa. Tässä

raportissa esittelemme keskeisimmät ESG-

kriteerit, joiden valossa olemme arvioineet

kohdeyhtiöidemme vastuullisuutta

sijoituspäätöksiä tehdessämme,

vastuullisen sijoittamisen prosessimme

sekä havaintojamme kohdemaistamme

liittyen vastuulliseen sijoittamiseen.

Miksi haluamme toimia ESG-

periaatteiden mukaisesti? Näemme ESG-asiat pitkällä aikavälillä

lisäarvoa tuovina kilpailutekijöinä. Niiden

huomioon ottaminen sijoitustoiminnassa

on tärkeä osa ulkoisten riskien

identifiointia ja hallintaa sekä

mahdollisuuksien tunnistamista. Erityisesti

vastapuoliriski vähenee, kun olemme

tietoisia kohdeyhtiöiden toimintatavoista

taloudellisten tekijöiden lisäksi kaikilla ESG

osa-alueilla. Toisaalta uskomme cleantech-

ja uusiutuvan energian sektorit tuovan

kasvumahdollisuuksia, joskin tulokset

näkyvät vasta pidemmällä aikavälillä.

Koemme myös positiomme

vähemmistösijoittajana olevan turvattu

paremmin yhtiöissä, joissa erityisesti hyvän

hallintotavan mukaiset vaatimukset

otetaan huomioon. Vastuullinen

sijoittaminen on mielestämme

lähtökohtaisen tärkeää

kohdemarkkinoillamme kehittyvässä

Aasiassa, missä valtiot ja yritykset ovat

vielä pitkälti kehitysvaiheessa

vastuullisuuskysymyksissä, vaikkakin

edistysaskelia on viime vuosina myös

otettu.

Kohdeyhtiöiden

vastuullisuuden mittaaminen Omien kansainvälisiin normeihin

perustuvien ESG-käytäntöjen luominen on

mahdollistanut tehokkaan ja juuri meille

sopivan lähestymistavan vastuulliseen

sijoittamiseen. Vuonna 2016 lisäsimme

ESG-kriteereihimme tarkentavia

mittareita, jotka kuvaavat vielä paremmin

hyvää hallintotapaa, työterveyttä ja -

turvallisuutta sekä kuluttajien oikeuksia.

Vastapuoliriskin vähentämiseksi ja pitkän

aikavälin hyvinvoinnin lisäämiseksi

mielestämme yritysten yksittäisiä

hyväntekeväisyysohjelmia tärkeämpää

ovat mm. työntekijöiden oikeudet ja

koulutus, työturvallisuus ja -terveys sekä

tuotteiden laatustandardit kuluttajien

hyväksi.

4


Ympäristö

Ympäristönhallintasysteemit (ISO sertifikaatti)

Kierrätys; uusiokäyttö

Jätehuolto

Luonnonvarojen säästäminen; energiatehokkuus

Uusiutuva energia; vihreä teknologia, innovaatio, prosessit & toiminta

Ympäristönsuojeluohjelmat

Yhteiskunta

Ihmisoikeudet (rikkomukset, lasten oikeudet, tasavertaisuus, pakkotyön torjunta)

Työntekijöiden turvallisuus & terveys (OHSAS sertifikaatti, turvavarusteet, tapaturmaraportointi, koulutus, terveydenhuolto)

Työntekijöiden oikeudet (työtunnit, ylityö, lomat, ammattiliitto, palkkaus)

Laadunvalvontasysteemi (mm. ISO sertifikaatti)

Yritysvastuuohjelmat (hyväntekeväisyys, työ yhteisön hyväksi, lahjoitukset) Hyvä hallintotapa

Veroraportointi & läpinäkyvyys

Johdon rakenne

Anti-korruptio (valvontakomitea, nimitys- ja palkitsemiskomitea, ilmiantosysteemi)

Vähemmistösijoittajien oikeudet

Osinkojen maksupolitiikka

JOM Rahastoyhtiön ESG-kriteerit

Lähde: JOM Rahastoyhtiön yritysvierailumatka


5


Kohdemarkkinoidemme ESG-raportointi on edelleen

heikohkoa länsimaihin verrattuna. Lähde: Bloomberg

Selvitämme osana sijoitusprosessia, onko

kohdeyhtiö rikkonut edellä lueteltuja

ympäristöön, yhteiskuntaan tai hyvään

hallintotapaan liittyviä kriteereitä.

Sijoitustoiminnassamme ylivoimaisesti

tärkein seurattava ESG-parametri on

sijoituskohteiden hyvä hallintotapa.

Yleisesti tämä tarkoittaa

sijoituskohdeyhtiöiden hallintotapaa,

mutta olemme laajentaneet tämän

koskemaan myös valtioiden poliittista

hallintotapaa ja keskuspankkien toimintaa.

Ilman hyvää hallintotapaa ei mielestämme

yhtiöiden ympäristö- ja

yhteiskuntavastuuta voida toteuttaa edes

kohtuullisella tavalla. Koemme myös, että

oma asemamme piensijoittajana on

paremmin turvattu, kun kohdeyhtiöiden

hyvä hallintotapa on kunnossa.

Koska sijoituskohteemme sijaitsevat

pääasiallisesti Aasian kehittyvillä

markkinoilla, seuraamme myös tarkasti,

miten hallintotapaa hoidetaan maiden

poliittisessa johdossa ja keskuspankissa.

Tällä saralla suurimpana riskinä

näemme edelleen länsimaiden

ja Japanin keskuspankkien

vastuuttoman rahapolitiikan

globaaleine seurauksineen.

Koska JOM Rahastoyhtiö on

suhteellisen pieni toimija

rahastoyhtiönä, jolla on rajatut

resurssit toiminnoissaan,

hyödynnämme

mahdollisuuksiemme mukaan

strukturoituja vastuullisen

sijoittamisen työkaluja, kuten

kolmannen tahon tarjoamia

ESG-pisteytyksiä (esim.

Bloomberg). Kyseiset tahot

eivät kuitenkaan tarjoa riittävän

syvällistä ESG-asioihin liittyvää tietoa

Aasian kehittyvillä markkinoilla toimivista

pienistä ja keskisuurista yrityksistä (pk-

yrityksistä), joissa sijoituksillamme on

pääpaino, eivätkä ne näin ollen yleensä

tyydytä tarpeitamme. Sen sijaan

lähestymistapamme vastuullisissa

sijoituksissa ilmenee toisaalta tiettyjen

sijoituskohteiden positiivisessa

arvottamisessa, tiettyjen sijoitusteemojen

välttämisessä sekä toisaalta taas

salkunhoitajan oman sijoitusetiikan

tuomisessa salkunhoidolliseen

päätöksentekoon. Vuosina 2018 ja 2019

emme ole sijoittaneet ns. epäeettisiin

yhtiöihin, kuten tupakan ja aseiden

valmistajiin tai myyjiin, vaikkemme ole

virallisesti poissulkenut mitään toimialaa

sijoitusavaruudesta. Eettisyyden rinnalla

painotamme erityisesti yritysten

vastuullisia toimintatapoja ja

työntekijöiden oikeuksia toimialasta

riippumatta.

6


ESG-asioiden integroiminen

osaksi toimintatapaamme Vastuullisen sijoittamisen integroiminen

tarkoittaa meille, että ESG-analyysi on

sisällytetty osaksi sijoitus- ja

päätöksentekoprosessia eli kohdeyritysten

due diligencea, jossa yritysympäristö

otetaan huomioon kokonaisuutena. ESG-

asiat otetaan huomioon yrityksemme

päivittäisessä toiminnassa ja erityisesti

salkunhoitajan sijoituspäätöksenteossa,

eikä meillä ole erillistä yksikköä valvomassa

sijoitusten vastuullisuutta. Näemme ESG-

prosessin integroimisen yritykselle

lisäarvoa tuottavana tekijänä, jonka

toteuttamiseen pyrimme liittämällä

vastuullisen sijoittamisen osaksi

yrityskulttuuriamme ja

toimintatapojamme.

JOM Rahastoyhtiön ESG-prosessi Koska vastuulliseen sijoittamiseen liittyvät

prosessit eivät ole vielä yleisesti

vakiintuneet kohdemarkkinoillamme,

kehitimme vuonna 2015 oman ESG-

prosessin, jota olemme ajan myötä

päivittäneet. Lähtökohtaisesti

kohdeyhtiöiden toimintatavat selvitetään

niin laaja-alaisesti ennen sijoituspäätöksen

tekemistä, että mahdollisuus yhtiöiden

tekemiin ESG-periaatteiden rikkomuksiin

sijoituspäätöksen jälkeen tulisi olla

marginaalinen. Toisaalta mikäli yhtiö

osoittautuu erityisen potentiaaliseksi

sijoituskohteeksi, toimien samalla

kuitenkin ESG-periaatteiden vastaisesti,

voimme tehdä sijoituksen rikkomuksesta

huolimatta. Tämä kuitenkin vaatii meiltä

kohdeyhtiön painostamista

toimintatapojen korjaamiseen. Pyrimme

olemaan mahdollisimman hyvin tietoisia

sijoituskohdeyhtiöiden ESG-

suoriutumisesta seuraamalla niitä ja niiden

toimintatapaa säännöllisesti

vuosineljänneksittäin myös sijoittamisen

jälkeen. Toisaalta emme pysty

sitoutumaan raportoimaan vastuullisen

sijoittamisen toiminnastamme

kvartaaleittain rajallisten resurssien

vuoksi.

Olemme vuonna 2018 seuranneet

yhtiöiden ja kohdemaiden ESG-

suoriutumista yritystapaamisten lisäksi

kuluneen vuoden vuosiraporteista,

yhtiöiden nettisivuilta ja sidosryhmiltä.

ESG-informaation keruussa paikalliset

suhteet, joita meillä on mm. poliittisiin

tahoihin ja paikallisiin sijoittajiin, ovat

myös erityisen tärkeässä roolissa.

Kehotamme sijoituskohdeyhtiötä

tarkentamaan ESG-toimintatapojaan, jos

niitä ei ole mainittu vuosikertomuksissa, tai

jos vuosikertomukset ovat näiden osalta

puutteelliset. Vuoden 2018 vastuullisen

sijoittamisen vuosiraportoinnin

yhteydessä otimme yhteyttä

kohdeyrityksiin, jotka eivät olleet

raportoineet ESG-asioista vuonna 2018.

Useimmilla salkkuyrityksillämme on tänä

päivänä oma sijoittajasuhteiden päällikkö,

joiden kautta saimme tarkennuksia

mahdollisiin puutteisiin. Varsinkaan

pienemmillä yhtiöillä ei ole varaa palkata

omaa ESG-osastoa, jolloin sijoittajasuhde-


7


eli IR-osastot vastaavat myös

vastuullisuusasioista. Tämä lisää yritysten

läpinäkyvyyttä ja helpottaa tehtäväämme

yhtiöiden arvioimisessa

vähemmistösijoittajina.

Mikäli perusteellisesta selvityksestä

huolimatta tietoomme tulee, että

sijoituskohdeyhtiö rikkoo jotain

asettamaamme keskeistä ESG-kriteeriä

sijoittamisen jälkeen, noudatamme

tilannekohtaista lähestymistapaa. Tämä

tarkoittaa, että jokainen tapaus käsitellään

yksitellen tilanteen ja rikkomuksen

vakavuuden mukaan. Tällaisessa

tilanteessa pyrimme ottamaan epäkohdan

esille kohdeyhtiön kanssa, pyytämään

lisäselvitystä sekä kehottamaan tätä

korjaamaan asian. Kohdeyhtiölle tulee

kuitenkin antaa tarpeeksi aikaa korjata

epäkohta, sillä rikkomuksen korjaamiseksi

kyseessä voi olla tarve isollekin

investoinnille, kuten

jätevesihuoltosysteemin asennukselle, jota

olisi kohtuutonta vaatia epärealistisen

nopealla aikataululla.

ESG-PROSESSIMME KAAVIONA

Lähde: JOM Rahastoyhtiö

8


ESG-omistajapolitiikkamme Kohdemaissamme Aasian kehittyvillä

markkinoilla ESG-raportointi voi olla

puutteellista tai jopa olematonta. Yleisenä

ongelmana on, että vaikka raportointi

näyttäisi päälle päin kattavalta,

kohdeyhtiöiden toimien paikkaansa

pitävyyttä voi olla vaikea varmistaa

läpinäkyvyyden puutteen takia. Pyrimme

parantamaan läpinäkyvyyttä ja

kohdeyhtiöiden luotettavuutta aktiivisen

omistajuuden sekä vaikuttamisen kautta.

Mielestämme ylivoimaisesti tehokkain

tapa varmistaa kohdeyhtiöiden esittämien

ESG-toimintatapojen läpinäkyvyys on

käydä säännöllistä vuoropuhelua yritysten

kanssa sekä vierailla paikallisesti

kohdemaissa ja -yrityksissä. Käytämme

omistajaoikeuttamme mahdollisuuksien

mukaan käymällä säännöllisesti vierailuilla

yrityksissä sekä yritysten voimaloissa,

kokoonpanotehtaissa ja

rakennustyömailla.

Vuonna 2018 teimme kolme

yritysvierailumatkaa, joissa tapasimme

kohdeyhtiöiden ylintä ja keskitason johtoa.

Keskitason johdon tapaaminen

mahdollistaa eri tahojen ja ns. tavallisten

työntekijöiden monipuolisen kuulemisen,

mikä lisää kohdeyhtiöiden läpinäkyvyyttä.

Tapaamisissa annamme kehitysehdotuksia

mahdollisten epäkohtien parantamiseksi,

mikäli niille on tarvetta. Tehdasvierailut

antavat realistisen kuvan paikkojen

työolosuhteista ja turvallisuustasosta.

Yritysvierailumatkat luovat edellytykset

kohdeyritysten läpileikkaavalle analyysille,

mikä on lähtökohtaisen tärkeää

sijoitustoiminnassamme. Vuoden 2018

yritysvierailuilla ei tullut esille mitään

räikeitä rikkomuksia, joihin olisi pitänyt

puuttua. Vuosien 2018 ja 2019 aikana

emme suoranaisesti osallistuneet

kohdeyhtiöidemme yhtiökokouksiin,

mutta epäsuorasti

sijoittajakumppaneidemme kautta.

Olemme valmiita osallistumaan yhtiöiden

päätöksentekoon käyttämällä

äänioikeuttamme, mikäli sille tulee tarve.

ESG-raportointi kohdemaittain

Sijoituskohdemaidemme ESG-tilanteen

kokonaiskuvan muodostamiseksi on

tarpeellista arvioida millä tavalla ESG-asiat

on otettu kohdemaissamme huomioon

vuosikertomusten ja omien

havaintojemme mukaan. Alla olevassa

taulukossa on arvioitu jokaisen

sijoituskohdemaan vastuullisuutta

keskeisten ESG-kriteerien pohjalta.

Taulukosta selviää, kuinka moni

kohdeyhtiö kunkin maan osalta on

raportoinut asettamistamme ESG-

kriteereistä. Pyrimme myös kuvaamaan

kohdemaiden ja -yhtiöiden kehitystä

edellisvuodesta mahdollisimman hyvin.

Toisaalta data ole täysin vertailukelpoista,

sillä osa salkussa olevista yhtiöistä ja

kohdemaista on vaihtunut viime

raportointivuoden jälkeen. Seuraamme

kehitystä niiden kohdeyhtiöiden osalta,

jotka pysyvät pidemmän aikaa

salkuissamme.

9


Tiivistelmä ESG-asioiden kehityksestä ASEAN-maissa

Lähde: SUSBA

10


Vuonna 2016 asettamamme ESG-kriteerit mittaavat paremmin kohdeyhtiöidemme työterveys- ja -turvallisuustasoa sekä laadunvalvontaa. Olemme tarkistaneet, onko kohdeyhtiöllemme myönnetty International Organisation for Standardisationin (ISO) tai muun vastaavan järjestön sertifikaattia työterveydestä ja -turvallisuudesta taikka laadunvalvontasysteemistä. Osana työoloja ja työntekijöiden oikeuksia kuvaavia indikaattoreita olemme tarkistaneet, ovatko yritykset raportoineet mm. turvavarusteiden käytöstä, työtapaturmista, koulutuksesta, terveydenhuollosta, ammattiliitoista, palkkauksesta ja työajoista. Monet kohdeyhtiöistämme ovat parantaneet raportointia huomattavasti.

Muun muassa ilmiantojärjestelmän käyttö on lisääntynyt, mikä vähentää korruption ja vallan väärinkäytön riskiä yrityksissä. Myöskin ISO-sertifikaattien määrä on hieman suurempi kuin aiempina vuosina, mikä kielii maiden kehityksestä ja lisääntyneestä valvonnasta. Tulee myös huomioida, että vaikkei yritys ole raportoinut jostain seikasta, kuten lakimääräisestä työajasta taikka minimipalkkakäytännöstä, se voi silti käytännössä toimia lainmukaisesti ja täyttää vastuullisuuskriteerit. Tämän varmistamiseksi olemmekin pyytäneet lisäselvityksiä vastuullisten toimintatapojen selvittämiseksi kaikilta niiltä kohdeyhtiöiltä, jotka eivät ole raportoineet ESG-asioista lainkaan, jotka ovat raportoineet niistä puutteellisesti tai joilla tieto ei ole saatavilla englanniksi.

ESG-KRITEERIEN RAPORTOINTI KOHDEMAITTAIN

Indonesia Kiina Intia Vietnam Filippiinit Myanmar PakistanYhtiöiden kokonaismäärä maittain 3.6.2019 32 7 5 3 2 1 1

Veroraportointi 32 7 5 3 2 1 1

Johdon rakenne 32 6 3 3 2 1 1

Valvontakomitea 32 7 5 0 2 1 1

Ilmiantosysteemi 25 4 4 0 2 1 1

Vähemmistösijoittajien oikeudet 10 2 1 0 1 0 0

Nimitys- ja/tai palkitsemiskomitea 25 6 5 0 1 1 0

Työntekijöiden turvallisuus ja terveys 27 7 4 2 1 1 1

OHSAS työterveys- ja -turvallisuussertifikaatti 8 2 3 0 0 1 1

Työntekijöiden oikeudet 23 7 3 0 1 1 0

Laadunvalvontasysteemi (ISO sertifikaatti) 13 6 3 1 0 1 1

Ihmisoikeudet & tasavertaisuus 26 4 4 0 0 1 0

Yritysvastuuohjelmat 27 4 5 1 2 1 1

Ympäristönhallintasysteemi (ISO sertifikaatti) 18 6 3 2 0 1 1

Jätehuolto 19 5 4 2 0 1 1

Kierrätys, uusiokäyttö 10 3 4 1 0 1 0

Luonnonvarojen säästäminen; energiatehokkuus 12 5 4 0 0 0 1

Ympäristönsuojeluohjelmat 12 6 3 1 1 0 1

Uusiutuva energia; vihreä teknologia, innovaatio,

prosessit & toiminta 5 3 3 2 0 1 0

Hyvä hallintotapa

Yhteiskunta

Ympäristö

Lähde: JOM Rahastoyhtiö

11


Indonesia on meille painoarvoltaan

merkittävin kohdemaa, joka on viime

vuosina tehnyt suuria harppauksia

vastuullisen sijoittamisen suhteen.

Huhtikuussa 2019 Indonesian pörssi (IDX)

liittyi YK:n Sustainable Stock Exchange

(SSE)-aloitteeseen, mikä asettaa

tiukemmat linjaukset pörssiin

listauduttujen yritysten ESG-raportointiin

sekä lisää yritysten läpinäkyvyyttä.

Useammat yritykset ovatkin jo alkaneet

tuottamaan erillisiä vuosittaisia

vastuullisuusraportteja, mikä on erittäin

positiivinen kehitys aiempiin vuosiin

verrattuna.

Toukokuun presidenttivaaleissa toiselle

kaudelleen valituksi tullut Joko Widodo on

vaikuttanut positiivisesti maan

hallintotapaan ja sijoitusympäristöön.

Tulevalla kaudella häneltä odotetaan

muun muassa työmarkkinauudistusta,

mikä parantaisi työntekijöiden oikeuksia ja

liikkuvuutta sekä aiempaa suurempia

panostuksia uusien työntekijöiden

perehdytykseen ja koulutukseen.

Filippiinien presidentti Rodrigo Duterten

vahvisti asemiaan toukokuussa 2019

pidettyjen välivaalien myötä. Hänen

vuonna 2016 aloittamalleen veriselle

huumeiden vastaiselle taistelulle ei näy

loppua aivan lähiaikoina, sillä Duterte on

ilmoittanut jatkavansa huumesotaa

kautensa loppuun saakka, eli vuoteen

2022. Filippiinit ovat pitkään olleet

ympäröiviä maita jäljessä ESG-raportoinnin

suhteen ja varsinkin pk-yritysten

raportointi on ollut heikkoa. Tähän tulee

lähiaikoina muutos, kun vuodesta 2020

alkaen kaikki maan listautuneet yritykset

joutuvat noudattamaan ”comply-or-

explain”-käytäntöä ESG-raportoinnin

suhteen. Molempien salkkuyhtiöittemme

raportointi oli viime kaudella heikkoa

etenkin ympäristöllisissä asioissa, joten

uudistus oli hyvinkin ajankohtainen.

Lapsityövoima on korruption ohella yksi

maan suurimmista ongelmista. Eri

arvioitten mukaan 5-14 vuotiaitten osuus

työvoimasta on noin 7.5% (1.5 miljoonaa),

joista suurin osa työskentelee maanviljelyn

parissa. Maan hallitus on sitoutunut

vähentämään lapsityövoiman käyttöä 75

prosentilla, mutta YK:n kansainvälinen

komitea on tuominnut keinot toistaiseksi

riittämättömiksi. Myös työntekijöiden

oikeuksissa on vielä paljon kehitettävää.

Esimerkiksi palkattomat ylityöt,

minimipalkkalain rikkomukset ja

vähemmistöjen syrjintä ovat vielä

jokapäiväistä arkea Filippiineillä. Vain noin

10% maan työntekijöistä kuuluu liittoon,

jonka takia lakot ja muut työnseisaukset

ovat maassa hyvin harvinaisia.

Vietnamilaisten salkkuyritystemme

raportointi englanniksi oli viime vuonna

heikkoa kaikilla osa-alueilla, mutta saimme

kuitenkin selvitettyä useimmat ESG-

raportointiin liittyvät kohdat. Maan yleinen

tilanne vastuullisuuden suhteen on hieman

kohentunut viime vuosien aikana ja

etenkin sukupuolten välinen

tasavertaisuus on maassa erittäin hyvällä

tasolla. Yli 70% naisista on työssäkäyviä ja

yksityisen sektorin puolella naiset ovat

hyvin edustettuna eri tason

johtotehtävissä.

Sähkön kysynnän ennustetaan nousevan

kahdeksan prosentin vuositasolla vuoteen

2025 saakka ja maan sijainti on ideaalinen

tuuli- ja aurinkovoiman hyödyntämiseen.

Hallituksen kaavailemaa uusiutuvan

energian kehitys ja käyttöönotto ei

kuitenkaan vielä ole saanut tuulta alleen.

Alla olevasta kaavasta näkyy miten

Vietnamin osalta päästöt ovat kasvaneet

12


Lähde: Bloomberg

viimeisen kymmenen vuoden aikana. 2/3

salkkuyhtiöistämme raportoi kuitenkin

käyttävän uusiutuvaa energiaa ja

uskomme trendin leviävän myös muihin

yrityksiin lähivuosina.

Kiinan osalta tilanne näyttää erittäin

lupaavalta vastuullisuuteen liittyen. 4/7

meidän salkkuyhtiöistämme julkaisi

vuonna 2018 erillisen ESG-raportin ja

muiden osalta tiedot olivat helposti

saatavilla yhtiöitten vuosiraporteista ja

kotisivuilta. Syyskuussa 2018

voimaantullut säännös velvoittaa

kiinalaisia pörssilistattuja yhtiöitä

julkaisemaan ympäristöraportin vuodesta

2020 alkaen. Muutos oli jo huomattavissa

salkkuyhtiöittemme osalta, jotka

erottuivat joukosta vahvoina raportoijina

ympäristösuojeluohjelmien ja

ympäristönhallinta ISO-sertifikaattien

myötä.

Kiinassa yritysvastuu-, eli CSR-ohjelmat

ovat viime vuosina olleet kasvussa osalta

ulkomaalaisten sijoittajien vaatimuksesta,

mutta toteutuvat kuitenkin vielä

useimmiten joko hyväntekeväisyytenä tai

lyhytkestoisina projekteina. Tässäkin

voimme todeta salkkuyhtiöidemme

toimivan edelläkävijöinä, sillä suurimmalla

osalla on jo pitkäaikaisia yhteiskunnallisia-

ja luonnonsuojeluohjelmia. Uskomme CSR-

ohjelmien kehittyvän lähivuosien aikana

paikallisten yritysten kantaessa aiempaa

suuremman yhteiskunnallisen vastuun.

Intiassa vastuullisuusraportit ovat viime

vuosina yleistyneet, mutta painottuvat

usein enemmän ympäristötekijöiden

raportointiin, jonka takia hyvän

hallintatavan ja yhteiskuntatekijöiden

raportointi jää puuteelliseksi. Tätä ei

kuitenkaan ollut huomattavissa

salkkuyhtiöittemme kohdalla, joiden

raportointi oli kattavaa kaikilla osa-alueilla.

Nopeasti kasvavissa maissa fossiilisten polttoaineitten päästöt kasvavat väistämättä energiatarpeen

lisääntyessä ja asukkaiden vaurastuessa. Kehittyneimmissä maissa kuten Kiinassa ja Malesiassa päästöt

ovat kuitenkin viime vuosina pienentyneet uusiutuvan energian kehityksen ja käyttöönoton myötä.

13


Kansainvälisten sijoittajien kiinnostuessa

Intian markkinoista paikalliset yhtiöt ovat

kasvavan paineen alla raportoida

laajemmin kaikilla osa-alueilla.

Vauhdilla kasvava populaatio on tuonut

mukanaan erinäisiä haasteita ja etenkin

puutteellinen jätehuolto on maassa suuri

ongelma. Suurin osa kerätystä jätteestä

päätyy kaatopaikalle eikä maassa ole

toimivaa lajittelu- tai kierrätystoimintaa.

Salkkuyhtiöistämme kuitenkin 4/5 raportoi

jätehuollon toiminnasta tai kehityksestä ja

näkemyksemme mukaan tilanne on

siirtymässä positiivisempaan suuntaan,

mutta muutos on hidasta.

Myanmarista on viime vuosina tulvinut

paljon uutisia Rohingya-kansanmurhaan

liittyen ja armeijan poliittinen

vaikutusvalta nuoressa demokratiassa on

vieläkin tuntuva, vaikka sotilasdiktatuuri

lakkauttikin itsensä 2010-luvulla. Ainoa

salkkuyrityksemme Yoma Strategic

Holdings toimii rakennus- ja

vähittäiskulutusalalla. Yhtiön raportointi

vuonna 2018 oli kaikin puolin erittäin

kattavaa eikä sen suhteen ollut paljon

moitittavaa. Etenkin yhteiskunnallisissa

asioissa yhtiö pärjäsi loistavasti, mikä kielii

hyvästä yhteiskunnallisesta vastuusta.

Pakistan on toinen maa, jossa meillä on

salkussamme vain yksi yhtiö, hoiva-alalla

toimiva Shifa International Hospitals.

Koska meillä ei aiempina raportointi

vuosina ole ollut sijoituksia Pakistanissa, on

vertailua vaikea tehdä. Näemme kuitenkin

maan seuraavaan Aasian alueen yleistä

kehitystä kattavampaa raportointia ja

tiukempia säännöksiä kohti.

Loppusanat Tämä raportti sisälsi yleisten ESG-

käytäntöjemme lisäksi analyysin

kohdemarkkinoidemme kehityksestä

vastuullisuuden suhteen sekä tiivistelmän

salkkuyhtiöittemme raportoinnista vuonna

2018. Tämä raportti ei ole suoranaisesti

verrattavissa aiempiin vuosiin, sillä se

perustuu osaksi eri yhtiöihin kuin viime

raportti. Se antaa kuitenkin kuvan

viimeaikaisesta kehityksestä Aasian

markkinoilla sekä esittelee tulevaisuuden

näkymiä.

Huomasimme raporttia laatiessa tilanteen

ESG-raportoinnin suhteen kehittyneen

paljon vuodesta 2016. Osaksi

ulkomaalaisten sijoittajien painostamina,

useammat maat ovat tänä vuonna

allekirjoittaneet sopimuksia, kuten SSE

(sustainable stock exchange), jotka tuovat

mukanaan yhteiset pelisäännöt ja

tarkempaa valvontaa raportoinnin

suhteen.

Oli myös mukava huomata monen yhtiön

alkaneen tuottaa erillisiä ESG-raportteja

vuosiraporttien ohella. Etenkin Indonesia,

jota on pitkään pidetty heikkona

raportoijana vastuullisuus asioissa, on

tehnyt suuria harppauksia viime vuosien

aikana, joskin matkaa on vielä

länsimaalaisten yhtiöitten tasolle.

Asennoidumme kuitenkin positiivisesti

tulevaisuutta varten ja uskomme

vastuullisen sijoittamisen trendin Aasian

markkinoilla jatkuvan vahvana myös

tulevina vuosina.

Documents

VASTUULLISEN SIJOITTAMISEN vuosikertomus 2018 - 2019 · sijoittaminen on mielestämme lähtökohtaisen tärkeää kohdemarkkinoillamme kehittyvässä Aasiassa, missä valtiot ja yritykset