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VHQ Media Holdings Ltd
2018年第二季營運表現
investor.vhqmedia.com
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免責聲明
本簡報及同時發佈之相關訊息所提及之預測性資訊，包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。
本公司未來實際所可能產生的營運結果、財務狀況與業務成果，可能與預測性資訊有所差異。其原因可能來自各種因素，包括但不限於原物料成本增加，市場需求，各種政策法令與金融經濟現況之改變，以及其他本公司無法掌控之風險等因素。
本簡報中所提供之資訊，係反應本公司截至目前為止對於未來的看法，並未明示或暗示性地表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性。對於這些看法，未來若有變更或調整時，本公司並不負有更新或修正之責任。
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關鍵策略目標的演變- 2015~2017年
2015
於財團法人 中華民國證券 櫃檯買賣中心
正式掛牌 (VHQ KY 4803)
2017: 獲利能力 永續經營
2015-2017年稅後淨利 CARG 40%
VHQ北京財務表現5年成長5倍
提高淨利率: 稅後淨利率－26%
權益報酬率增加
2017年度 權益報酬率30.73%
1
2
3
4
5
經營策略維持一致： 營運成長
維持財務穩定 資本充足
�3
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執行策略計劃 - 提高獲利能力-2015~2017年
提高獲利能力…
FY2015 FY2016 FY2017
324
226
119
+172%
歸屬於母公司之稅後淨利 (單位:新台幣百萬元)
…增進每股指標之結果
FY2015 FY2016 FY2017
30.73
21.54
14.77
+108%
權益報酬率(%)
FY2015 FY2016 FY2017
10.05
7.01
4.13
+143%
每股盈餘 (單位:新台幣元)
�4
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執行策略計劃 – 增加穩定性-2015~2017年
2015
營業收入
771 2017
單位:新台幣百萬元
1,296
FY2015 FY2016 FY2017
442
431
388
+14%
廣告 電影相關
0.4968 0.5032
�5
0.659
0.341
FY2015 FY2016 FY2017
854
599383
+123%
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Net Profit Margin 同業比較
公司名稱全年年度EPS(外幣元)
資產周轉率
ROE ROA 本益⽐比股價淨值⽐比
市值(新台幣百萬)
VHQ NTD 10.05 0.41 34.06% 15.84% 16.28 6.00 6,369 PrimeFocus INR
(1.49)
0.66 (9.40)% (1.30)% 27.92 3.95 9,770
MM2 SGD 0.02 0.51 19.77% 8.93% 19.17 2.77 11,638 WandaFilm CNY
1.29 0.63 27.97% 14.15% NA 5.06 282,327
DexterStudios KRW (1,580.4)
0.26 (90.42)% (54.79)% NA 8.45 7,022
當代明誠 CNY 0.44 0.23 7.39% 4.16% 29.51 2.49 6,399
幸福藍海 CNY 0.30 0.58 7.05% 4.88% 36.50 2.12 1,971
中國電影 CNY 0.52 0.58 9.81% 7.44% 29.32 2.73 13,959
• VHQ 之收益及經營效率表現超過同業平均水準之上
資料來源：Bloomberg
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32018年夏天
在中國 部電影 連續上映
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2018年第二季 營業收入成長
31% YOY2018年第二季 歸屬母公司稅後淨利成長
31% YOY 3.55
2018年第二季整體營運及獲利明顯成長
71%電影相關收入達
EPS
無問⻄西東 ⿆麥兵兵
兩部電影在 2018年上映
2
邪不不壓正 愛情公寓 說⾛走就⾛走
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Debt Profile 2018年上半年度營運績效指標
1H2018EPS6.07PAT218
1H2015EPS0.24PAT7
4年年之每股盈餘CAGR124%4年年之 稅後淨利利 CAGR136%
項目2015 上半年
2016 上半年
2017 上半年
2018 上半年
營業收入 318 487 614 763
歸屬於母公司 之稅後淨利 7 57 180 218
每股盈餘 0.24 1.76 5.56 6.07
權益報酬率 (0.98) 14.14 37.15 39.07
新台幣百萬元
新台幣百萬元
新台幣元%
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1H'17 1H'18
42
45
498
363
223206
廣告 電影及網路路劇 電影投資收⼊入
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Debt Profile 2018上半年度營運績效2018上半年權益報酬率達39.07%
營收成長 (新台幣百萬元)
提高獲利能力- 權益報酬率 (%)
+24%
1H'17 1H'18
39.07%
37.15%
+1.92%
負債比下降 (%) 擴大資本額 (新台幣百萬元)
1H'17 1H'18
59%
63% -4%
1H'17 1H'18
391
323+21%
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• 中國電影收入持續呈現成長，主要來自於大量特效及後製的科幻及動作類型作品的需求增加 •
2018年上半年營收較去年同期成長24% •
2018年上半年營收獲利大幅上揚的原因在於電影特效後製業務明顯增加，以及公司切入新市場－網路劇後製業務有成
2018上半年度營收組成 (單位：佰萬元)
期間 1H'171H'17
% 1H'18 1H'18 %
新加坡 200 33% 135 18%中國 334 54% 530 69%其他 80 13% 98 13%合計 614 100%
763 100%
1H'17 1H'18
98
80
530334
135200
新加坡 中國 其他
+59%
期間 1H'17 1H'17 % 1H'18 1H'18 %
廣告 206 34% 223 29%
電影及網路劇 363 59% 498 65%
電影投資收入 45 7% 42 6%合計 614 100% 763 100%
項⽬目別 地區別
1H'17 1H'18
42
45
498363
223206
廣告 電影及網路路劇 電影投資收⼊入
+37%
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Net Profit Margin 營運概況 －歸屬母公司稅後淨利(單位：佰萬元)
FY2015 FY2016 FY2017
324.436
226.198
119.192
CAGR+40%
2015-2017 歸屬於母公司之稅後淨利 年均複合增長率: 40%
1H'17 1H'18
218179
29%
29%
+22%
半年度稅後淨利及稅後淨利率
EPS1H17 EPS1H18 EPSFY15 EPSFY16 EPSFY17 5.56 6.07 3.68 7.01
10.05 .
2018年年上半年年度
稅後淨利利較去年年同期增加22%
EPS較去年年同期增加9%(註)
2015-2017年年稅後淨利利之CARG
40%
註：EPS主受於2018年資本擴增影響
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Net Profit Margin 財務比率項⽬目 2017上半年年度 2018上半年年度
毛利率 53% 59%稅前息前利潤率 35% 41%稅前淨利率 32% 39%稅後淨利率 31% 31%歸屬母公司稅後淨利率
29% 29%流動比率 3.00 1.50負債比率 0.63 0.59負債比率(未含應付公司債) 0.31 0.38槓桿比率 1.27
0.57槓桿比率(未含應付公司債) 0.41 0.35
• 2018上半年年度營業⽑毛利利增加，主係由下列列因素所致：
- 產能增加
- 成本效率增加
-2018年年每部電影的平均後製規模較2017年年增加20％
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Debt Profile 中國電影市場
• 展望2018年，VHQ保持樂觀看法
• 2017年中國電影總票房為559億元，為全球第二大的電影市場，較2016年增加22%，其中國產電影票房301億元，
佔票房總額的53.84%
• 2018年第一季中國票房已經超越北美，VHQ身為中國電影後製龍頭廠商，將可望成為主要的受惠者之一
• 2017年中國銀幕數為50,776個，已超越北美的49,393個
票房收入
FY2015 FY2016 FY2017
50776
41179
31627403934017440006
北北美中國
銀幕數(個)
FY2015 FY2016 FY2017 2018Q1
202.17
558.89
455.21440.69
28.9109.77113.76111.26
北美票房(億美元)中國票房(億元)
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Debt Profile 中國網絡內容產業
• 中國擁有全球最大的網絡和手機網絡用戶群，截至2022年12月31日，中國的網絡用戶群預計將達到8.8億。 網絡
將持續重塑中國人民的生活以及娛樂。
• 預計到2022年中國娛樂業的市場規模將達到約27686億元人民幣，2016年以來的複合年增長率為17.3％。中國娛
樂行業由線上和線下娛樂組成。 中國的網絡娛樂產業包括網路影音，直播，短片，在線文學，數字音樂和休閒網
絡動漫和漫畫市場。
• 中國網絡影視平台的另一個發展趨勢為喜愛利用受歡迎的IP發展眾多衍生內容，如製作相關影集、電影、或動畫
等，並藉此加強用戶的娛樂體驗。
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中國大陸新聞出版廣電總局電影局關於全國電影劇本（梗概）備案、立項統計
�15
2018年年 2017年年 差異異數數 差異異數數%
Jan-May 1,578 1,565 +13 +1%
5月爆發陰陽合同
2018年年 2017年年 差異異數數 差異異數數%
Jun-Jul 624 444 +180 +41%
Jan-May Jun-Jul
624
1578
444
1565
FY2017FY2018+41%
資料料來來源:廣電局
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Jan-May Jun
70
315
63
254 FY2017FY2018
+24%
中國大陸電影公映許可證發放公示統計
�16
2018年年 2017年年 差異異數數 差異異數數%
Jan-May 315 254 +61 +24%
5月爆發陰陽合同
2018年年 2017年年 差異異數數 差異異數數%
Jun 70 63 +7 +11%
+11%
資料料來來源:廣電局
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2018上半年中國電影前20名
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名次 片名 類型 演員
1 紅海行動 動作 二線演員
2 唐人街探案2 動作 一線演員
3 捉妖記2 奇幻 一線演員
4 後來的我們 夢幻 二線演員
5 超時空同居 奇幻 一線演員
6 無問西東(VHQ後製) 戰爭 一線演員
7 西遊記之女兒國 動作 一線演員
8 熊出沒 變形記 動畫 NA
9 動物世界 動作 二線演員
10 厲害了，我的國 紀錄片 NA
11 幕後玩家 懸疑 二線演員
12 南極之戀 冒險 二線演員
13 猛蟲過江 動作 二線演員
14 祖宗十九代 奇幻 一線演員
15 21克拉 愛情 一線演員
16 幸福馬上來 喜劇 二線演員
17 潛艇總動員 動畫 NA
18 龍蝦刑警 動作 二線演員
19 閨蜜2 冒險 二線演員
電影卡司
後製比重
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結論
根據中國大陸的新聞出版廣電總局電影局關於全國電影劇本（梗概）備案、立項統計及電影公映許可證發放公示統計顯示，於2018年5月爆發藝人陰陽合同後，不論廣電局同意拍攝及發放許可證之比例皆較去年同期高，顯示並無影響。
從2018上半年前20大中國電影分析，電影類型以高後製需求為主，且其演員亦多採用二線演員。近年觀眾亦偏好高後期製作之電影類型，為因應此趨勢，電影製作公司將調整製作成本，將多數成本投入電影之視覺效果，降低演員成本。
目前陰陽合同影響多為一線演員所屬之電影，故對本公司業務無重大影響。
�18
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附件
�19
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�20
2018年上半年度合併綜合損益表
(單位：新台幣千元)
2018年1-6月 2017年1-6月
營業收入 763,451 613,967
營業成本 312,521 290,465 營業毛利 450,930 323,502 本期淨利 300,733
191,717 本期淨利歸屬於： 母公司業主 217,749 179,581 非控制權益 21,482 12,136
239,231 191,717 每股盈餘(元)
基本每股盈餘 6.07 5.56
附件 1
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�21
2018年6月底合併資產負債表
(單位：新台幣千元)
2018.6.30 2017.6.30
流動資產 1,962,161 1,030,033 非流動資產 1,722,462 1,062,991總資產 3,684,623
2,093,024
負債及權益 歸屬母公司業主之權益股本 391,262 322,770
資本公積、保留盈餘及國外營運機構財務報表換算之兌換差額
1,121,880 392,595
歸屬於母公司業主權益總計 1,513,142 715,365 非控制權益 - 52,314權益總計 1,513,142
767,679
流動負債 1,309,120 343,670 非流動負債 862,361 981,675負債總計 2,171,481
1,325,345
附件 2
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2018年上半年度合併現金流量表
( 單位：新台幣千元)
2018年1-6月 2017年1-6月
本期稅前淨利 299,040 198,543營業活動之淨現金流出 (38,786) (112,175)投資活動之淨現金流出
(636,971) (69,431)籌資活動之淨現金流入(出) 1,001,042 (636,318)匯率變動對現金及約當現金之影響
9,049 (9,392)期初現金及約當現金餘額 129,193 889,290期末現金及約當現金餘額 762,567
260,517
2018年1-6月 2017年1-6月
營業活動之淨現金流入 260,254 86,368減: 取得不動產、廠房及設備 (36,040) (65,378)自由現金流
224,214 20,990
2018年上半年度自由現金流量調節表
附件 3
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THANK YOU
�23
