Upload
vkw
View
502
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
De Grote Recessie voorbij?
Outlook 2013
Brussel 25 oktober 2012
DE GROTE RECESSIE INPERSPECTIEF
budgettair
sociaal
economisch
financieel
Dimensies van de crisis (1)
Financieel:
• Systeeminstellingen onder druk• Geld- en kapitaalmarkt drogen uit• Moeilijkere en duurdere kredietverstrekking
Dimensies van de crisis (2)Economisch: relancemaatregelen uitgedoofd
Dimensies van de crisis (3)Sociaal: interne buffers ten koste van productiviteit
Bron: EC. Bron: NBB.
Dimensies van de crisis (4)Budgettair:
Bron:EC, NBB.
18%
7,5%
DE STRUCTURELEWELVAARTSVAL
• Vertrouwen komt te voet en gaat te paard
• Grote verschillen in concurrentiekracht
• Lagere potentiële groei
Eurocrisis: dringend vertrouwen herstellenEurozone gedoemd te verdwijnen … Eurozone blijft overeind …Vertrouwen in systeem herstellen kostveel geld (herkapitalisatie banksector)
Praktisch te realiseren?
Sanering overheidsfinanciën weegt opgroei
Wie is de winnaar?- Zwak land dat uitstapt => faillissement- Sterk land dat uitstapt => aanzienlijke
verslechtering concurrentiekracht- Zwakke landen aan boord houden
minder duur
ECB moet onconventionele maatregelennemen
EU moet worden versterkt ten koste vannationale soevereiniteit
Einde van het Europeeseenmakingsproces?
Constructiefouten eurozone aanpakken!
Renteverschil met Duitse lange rente
0
5
10
15
20
25
30
2008
Jan
2008
Apr
2008
Jul
2008
Oct
2009
Jan
2009
Apr
2009
Jul
2009
Oct
2010
Jan
2010
Apr
2010
Jul
2010
Oct
2011
Jan
2011
Apr
2011
Jul
2011
Oct
2012
Jan
2012
Apr
2012
Jul
BE
FR
NL
SP
FI
GR
IT
0
1
2
3
4
5
6
2008
Jan
2008
Apr
2008
Jul
2008
Oct
2009
Jan
2009
Apr
2009
Jul
2009
Oct
2010
Jan
2010
Apr
2010
Jul
2010
Oct
2011
Jan
2011
Apr
2011
Jul
2011
Oct
2012
Jan
2012
Apr
2012
Jul
BE
FR
NL
SP
FI
IT
DE STRUCTURELEWELVAARTSVAL
• Vertrouwen komt te voet en gaat te paard
• Grote verschillen in concurrentiekracht
• Lagere potentiële groei
Concurrentiepositie
Bron: VKW Metena op basis van Eurostat data
Cumulatief verloop marktaandelen tussen 2000 – ‘10 (in %)
-29,9
-24,3
-15,2
-7,3 -7,3
-2,2 -1,7
0,2
4,9
16,1
20,5
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
IT GR FR BE FI ES PT AT NL IE DE
DE STRUCTURELEWELVAARTSVAL
• Vertrouwen komt te voet en gaat te paard
• Grote verschillen in concurrentiekracht
• Lagere potentiële groei
Potentiëlegroei :
Bron: NBB.
RONDE-TAFELGESPREKKEN
THE WAR FOR TALENT
Talent
Migratie Vergrijzing
THE WAR FOR CAPITAL
Kapitaal
ToegangInvesterings-
klimaat
THE WAR FOR EFFICIENCY
Productiviteit
Overheids-beslag Innovatie
Hoe het vertrouwen herstellen?
Outlook 2013
1. Wereldeconomie in woelig vaarwater
Groei wordt schaarser
Bron: IMF
2010 2011 2012 2013Wereld 5,1 3,8 3,3 3,5VS 2,4 1,8 2,2 2,1Eurozone 2,0 1,4 -0,4 0,2Duitsland 4,0 3,1 0,9 0,9
Japan 4,5 -0,8 2,2 1,2Brazilië 7,5 2,7 1,5 4,0Rusland 4,3 4,3 3,7 3,8India 10,1 6,8 4,9 6,0China 10,4 9,2 7,8 8,2
ZIRP = Zero Interest Rate Policy
Bron: Federal Reserve Bank of New York, ECB
Japan 15 jaar geleden
Bron: IMF
Liquiditeitsval anno 2012
Vertrouwenscrisis
Vers gedruktgeld wordtopgepot
QEQERenteRenteVraaguitvalVraaguitval InflatieverwachtingSpaarrente < inflatie
InflatieverwachtingSpaarrente < inflatie
Ongezonde deflatieOngezonde deflatie
Ongezonde Inflatie(stagflatie)
Ongezonde Inflatie(stagflatie)
Gezonde inflatieGezonde inflatie
Meer consumptieMensen gaan nog meer sparen
Hogere prijzen
Kans op deflatie in 2013
Bron: IMF
Oktober 2012
2. Tijd kopen…structureel ingrijpen
Structureel ingrijpen
Structureel beleid Van korte naar lange termijn
Vereenvoudiging – transparantie - rechtszekerheid
Productmarkt Arbeidsmarkt Onderwijs Mentaliteit
OntslagsysteemWerkloosheid
EindeloopbaanArbeidskosten
…
Normen/waardenAttitudes
FlexibiliteitOverlegcultuur
…
StartersConcurrentie
BankensectorElectriciteit/gas
…
CompetentiesInzetbaarheidStudiekeuze
Attitudes…
= behalen + opkrikken potentiële groei
Begrotingsdiscipline
Extra potentiële groei maar…
Extra groei BBP per capita in procent over vijf jaar
Bron: OESO
…traagwerkend medicijn
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Budgettaire opbrengst van de sociaaleconomische hervormingen (in miljoen EUR; Bron: FPB)
pensioenuitgaven van de overheidssector werknemerspensioenenzelfstandigenpensioenen werkloosheidbrugpensioen tijdskrediet en loopbaanonderbrekingTOTAAL (in % van het BBP; rechteras)
Bron: Federaal Planbureau, VBO
3. Risicofactoren
Risicofactoren
Structureel beleid
Eurozone VS China
Onevenwichtige(wereld)handel
ECBESMIntegratie
C-verslavingFiscal cliff
S-verslavingTransformatie
Van korte naar lange termijn
Onevenwichtige wereldhandel
Bron: IMF
Risicofactoren
Structureel beleid
Eurozone VS China
Onevenwichtige(wereld)handel
Olie- engrondstoffenprijzen
ECBESMIntegratie
C-verslavingFiscal cliff
S-verslavingTransformatie
Van korte naar lange termijn
ConjunctuurGeopolitiekTechnologie
ONZEKERHEID
WANTROUWEN
3. België : K, T en P ?
KAPITAAL
Marktfinanciering
vervangt klassieke
bankleningen
Bron: NBB
Rente blijft laag in 2013• Korte 0,8%• Lange 3,0%
Potentiële groei = Talent + Productiviteit
0,00
0,25
0,50
0,75
1,00
1,25
1,50
1,75
2,00
Voor crisis Tijdens crisis Na crisis
2,0
1,51,2T
TT
P
P P
Bev. op arbeidsleeftijd +0,4%
Activiteitsgraad +0,2%
Daling werkloosheid +0,2%
Arbeidsduur -0,1%
Kapitaalproductiviteit +0,2%
Factorproductiviteit +0,5%
2012-2017
Bron: Op basis van Planbureau
Arbeidsmarkt in cijfers 2012-2017 (FPB)
• Aanbod = beroepsbevolking +241.000– Bevolking op arbeidsleeftijd +166.000 (migratiesaldo)– Activiteitsgraad stijgt (49-plussers)
• Vraag = werkgelegenheid + 210,000– Stijgt vooral in periode 2014-2017
• Vraag versus aanbod– Werkloosheid: +31.000 (totaal 659.000 in 2017)– Rekruteringsvraag 15-49 jaar = 125.000 per jaar <
instromers in beroepsbevolking 141.000 per jaar– Vervangingsvraag 49-plussers onder controle
Reële economische groei
0,00
0,25
0,50
0,75
1,00
1,25
1,50
1,75
2,00
0,0
0,3
1,0
1,5
Risicofactoren
Ford
-0,25
-0,25 + ?
EURO VS
-1,752012 2013 2014 2015
Gedempte inflatie
Inflatie Gezondheidsindex
2011 3,5 3,1
2012 2,9 2,6
2013 1,9 1,5
2014 – 2017 1,8 < 1,8
Bron: Planbureau, NBB
Deflatie ?
4. Een kwestie van solidariteit
Gebrek aan solidariteit ondermijnt vertrouwen
LandenLanden GeneratiesGeneraties Insiders/outsidersInsiders/outsiders Rijk/armRijk/arm
Solidariteittussen
Solidariteittussen
HandelsblokkenIntra-eurozone
PensioenArbeidsmarkt Arbeidsmarkt VS
ChinaDuitsland?
Met dank aan