WELCOMEBANK 2005Biella, 14 Ottobre 2005

IMMIGRATI E FINANZA ISLAMICA:PROIBIZIONE DELLA RIBA ED EFFETTI MACROECONOMICI

(di Emilio Vadalà)

COS’E’ IL DIVIETO DELLA RIBA?

NEL CORANO E NELLA SHARIA DIVIETO DI PAGARE UN TASSO DI INTERESSE PREDETERMINATO O PREDETERMINABILE SUI FONDI PRESI O DATI A PRESTITO

• E’ UNO DEI PILASTRI DELL’ISLAMIC ECONOMICS (ASSIEME AL “FILTRO MORALE ISLAMICO” E ALLA ZAKAT)

RIBA (IN ARABO “ECCESSO, ESPANSIONE, ADDIZIONE”): PRATICA ARABA PREISLAMICA CHE CONSISTEVA NEL RADDOPPIARE IL DEBITO NEL CASO IN CUI IL DEBITORE NON ERA IN GRADO DI PAGARE ALLA SCADENZA. QUESTA VERA E PROPRIA FORMA DI USURA FINIVA PER FAR CADERE IL DEBITORE IN UNO STATO DI SCHIAVITÙ

• MOTIVAZIONE: NESSUNO PUO’ OTTENERE UN GUADAGNO PER IL SOLO FATTO DI POSSEDERE QUALCOSA (TUTTO APPARTIENE A DIO, GLI UOMINI NE SONO SOLO I CUSTODI), SENZA SOPPORTARE ALCUN RISCHIO

• LOGICA DEL PROFIT-LOSS-SHARING (MUDARABA E MUSHARAKA)

COSA SUCCEDEVA IN OCCIDENTE

GLI EBREI APPLICAVANO IL PRINCIPIO “BROTHER/FOREIGNER DISTINCTION” (DEUTERONOMIO 23:19,20): DIVIETO DI CARICARE UN INTERESSE A UN FRATELLO ISRAELITA

OPPOSIZIONE DELLE RELIGIONI MONOTEISTICHE (E DEL PENSIERO CLASSICO) ALL’APPLICAZIONE DELL’INTERESSE (INIZIALMENTE SI PARLAVA DI USURA)

PER I CRISTIANI DAL 306 D.C. (CONCILIO DI ELVIRA) AL 1917 (CODEX IURIS CANONICI) CONDANNA L’APPLICAZIONE DEI TASSI DI INTERESSE

• “Prestate senza sperarne nulla” (Luca 6:34,35)

• Nella parabola dei talenti (Matteo 25:14-30; Luca 19:11-26) esigere un interesse e’ “come mietere dove non si e’ seminato”.

COSA SUCCEDEVA IN OCCIDENTE

I GRECI APPLICAVANO INTERESSI AI PRESTITI “COMMERCIALI” (PRESTITI IMPERSONALI) E NON PERSONALI, MA NON C’ERANO RESTRIZIONI ESPLICITE

I ROMANI PREVEDEVANO UN INTERESSE MASSIMO

NEL 789 CARLOMAGNO VIETA PER TUTTI I CITTADINI DELL’IMPERO LA PRATICA DELL’USURA

• Nel 450 A.C. viene fissato al 10%

• Venne abbassato a zero nel 342 A.C. (in pratica la proibizione dell’”usura”, sebbene spesso non osservata).

• Nell’88 A.C. tasso massimo al 12% e rimase in vigore fino alla caduta dell’Impero d’Occidente

The prohibition of interest in western literature, P.S. Mills e J.R. Presley, Economic Research Paper No. 98/3, Department of Economics, Loughborough University

COSA SUCCEDEVA IN OCCIDENTE

NEI SECOLI SUCCESSIVI CI FURONO DEI DECRETI REALI (IN SPAGNA, FRANCIA, INGHILTERRA) CHE ESENTAVANO DAL DIVIETO ALCUNE COATEGORIE (SOPRATTUTTO GLI EBREI) PER I PRESTITI ALLO STATO

A PARTIRE DALL’UNDICESIMO SECOLO IN OCCIDENTE, CON L’AFFERMARSI DEI TRAFFICI COMMERCIALI E FINANZIARI, IL DIVIETO INZIA AD ATTUTIRSI

IN INGHILTERRA L’ULTIMA LEGGE CHE CONDANNA L’USURA E’ DEL 1571. DAL 17ESIMO SECOLO IN POI SI DISCUTE DI TASSO MASSIMO.

…NEL MONDO ISLAMICO IL PROCESSO E’ INVERSO…

ANNI ‘60 E ‘70 (SFRUTTAMENTO MASSICCIO DEI GIACIEMENTI PETROLIFERI)

MENA COUNTRIES

PAESI OECD

(INTEREST BASED)

ISLAMIC BANKS

IMPRESE

LIQUIDITA’PETROLIO

LIQUIDITA’

PR

OF

IT-L

OS

S-S

HA

RIN

G

(ALGERIA, EGITTO)

IL SISTEMA FINANZIARIO ISLAMICO

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Numero di banche/istituzioni finanziarie

Sud Asia

Africa

Sud-est Asia

Medio oriente

Europa/NordAmericaTotale

IL SISTEMA FINANZIARIO ISLAMICO: ALCUNI NUMERI (DATI IMF)

ISTITUZIONI FINANZIARIE

ISLAMICHE

PRESENTI IN PIU’ DI 60 PAESI ERANO 168 NEL 1998(IMF), DI

CUI QUASI LA META’ OPERANTI NEI PAESI MENA

DIPENDENTI: 270 MILA

PORTAFOGLIO GESTITO= 170 MILIARDI DI DOLLARI

TASSO DI CRESCITA DEL MERCATO: 15% ANNUO

VANTAGGI DI UN SISTEMA BASATO SUL PROFIT-LOSS-SHARING

RIDUZIONE DELL’INSTABILITA’ DEL SISTEMA ECONOMICO (MAGGIORE FLESSIBILITA’)

MAGGIORE EFFICIENZA DEL SITEMA ECONOMICO PER EFFETTO DELLA CONDIVISIONE DI UTILI E PERDITE

MAGGIORE TRASPARENZA DELLE INFORMAZIONI CONTABILI (PRESUPPOSTO DEL FUNZIONAMENTO DEL MODELLO PLS)

SVANTAGGI DI UN SISTEMA BASATO SUL PROFIT-LOSS-SHARING

ALLOCAZIONE INEFFICIENTE DEI RISCHI

NON FUNZIONANO PIU’ LE TEORIE KEYNESIANE (MODELLO IS-LM); DOMANDA DI MONETA SOLO PER SCOPI TRANSATTIVI

RISCHI CIRCA L’ALLOCAZIONE DEL RISPARMIO VERSO FORME IMPRODUTTIVE, CHE GARANTISCANO IL CAPITALE (ORO, VALUTE ETC.)

RISCHI DI ADVERSE SELECTION IN COMPRESENZA DI BANCHE TRADIZIONALI E ISLAMIC BANK

PROBLEMI NELLA GESTIONE DELLA POLITICA MONETARIA E DEL DEBITO PUBBLICO (BASILEA 2)

STRUMENTI DI RACCOLTA

Banche islamiche Banche interest-based

Garanzia del valore nominale dei: 1.1 Demand deposits 1.2 Investment deposits

Si No

Si Si

Rendimento dei depositi Incerto; non garantito. Certo e garantito.

Meccanismo di determinazione dei rendimenti dei depositi

Dipende dalle performance della banca, dai profitti dei suoi investimenti e dalle perdite subite.

Indipendente dalle performance della banca e dei suoi investimenti (eccetto il caso di insolvenza).

Uso discrezionale di garanzie (collaterals) da parte della banca

Possibile nelle tecniche di PLS eslcusivamente per ridurre fenomeni di moral hazard. Ammesso sempre nelle tecniche non PLS.

Possibile sempre, senza distinzione tra tecniche PLS e non PLS

STRUMENTI DI FINANZIAMENTO

TECNICHE DI PROFIT-LOSS-SHARING(CREDITO ALLA PRODUZIONE)

TECNICHE DIVERSE DAL PLS

(CREDITO COMMERCIALE O AL CONSUMO)

• MUDARABA (TRUSTEE FINANCE CONTRACT)

• MUSHARAKA (EQUITY PARTICIPATION CONTRACT)

• MURABAHA (COST PLUS MARK-UP, TRADE FINANCING)

• IJARA (LEASING)

• BAI’MUA’JJA (VENDITA CON CONSEGNA DIFFERITA)

Homo Islamicus ispirato dalla Sharia:

- cooperazione anziché competizione

- filtro morale islamico

Lavoratori/Consumatori/Risparmiatori

Stato

Imprese/Investitori Banche Islamiche

Domanda di beni: - non voluttuari - non soggetti a rapidaobsolescenza

Investments deposits senza copertura

assicurativa

Redistribuzione e lotta alla povertàPagamento della Zakat

Islamic finance e m

icrocreditoPartecipazione agli utili e alle perdite

- Mudaraba- Musharaka

ISLAMIC ECONOMICS: SCHEMATIZZAZIONE