Zentiva N.V. Výroční zpráva 05 - akcionar.sk - SROVNANI, ZENTIVA NV... · 5 Akvizice Sicomedu V souladu se svou strategií ziskového růstu převzala Zentiva v roce 2005 51 procentní

Zentiva N.V.Výroční zpráva

05

2

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

Obsah

02

04

06

08

12

18

19

21

24

36

40

42

44

46

52

65

126

O společnosti Zentiva

2005 – další rok ziskového růstu

Prohlášení předsedy představenstva a generálního ředitele

Akvizice Sicomedu

Informace pro investory

Strategie Zentivy

Přístup na růstové trhy střední a východní Evropy

Moderní výrobkové portfolio Zentivy

Tržby Zentivy podle oblastí

Výzkum a vývoj – klíč k našemu budoucímu růstu

Konkurenceschopnost dodavatelskéhořetězce Zentivy

Lidé – důležitý zdroj našeho rozvoje

Zentiva – angažovaný sociální partner

Zpráva představenstva

Správa a řízení společnosti

Skupina Zentiva – konsolidovaná účetní závěrka k 31. 12. 2005

Ostatní informace


1

Zentiva N.V. je mezinárodní farmaceutická společnost se zaměřením na vývoj moderních generických léků. Zastává vedoucí pozici na trzích v České republice, na Slovensku a v Rumunsku a dosahuje rychlého růstu i v Polsku a Rusku. Její úspěch je založen na trvale se zlepšující dostupnosti moderních léčiv pro pacienty, kterou zajišťují lékaři působící v oblasti primární péče v Evropské unii a ve východní Evropě. Rychlý rozvoj Zentivy je dosahován jak organickým, přirozeným růstem na jednotlivých trzích, tak i prostřednictvím selektivních akvizic. Zentiva zaměstnává více než 4 200 pracovníků a její výrobní závody se nacházejí v České republice, na Slovensku a v Rumunsku. S akciemi společnosti Zentiva se obchoduje na burzách cenných papírů v Praze a v Londýně.

05

Zentiva N.V.Výroční zpráva

2


Zentiva N.V. (dále jen Zentiva) je mezinárodní farmaceutická společnost se zaměřením na vývoj, výrobu a prodej moderních

značkových generických farmaceutických výrobků. Společnost má vedoucí postavení v České republice, na Slovensku

a zaznamenává rychlý růst v Rumunsku, Polsku, Rusku, Bulharsku, na Ukrajině a v Pobaltí. Strategie Zentivy orientovaná

na udržení dosavadního ziskového růstu spočívá v rozšíření přístupu pacientů k moderním lékům prostřednictvím posky-

tovatelů primární péče ve střední a východní Evropě. Růstu je přitom dosahováno dalším organickým vývojem dosavadní

činnosti a selektivními akvizicemi.

Společnost zasahuje do široké řady terapeutických oblastí, těžištěm však jsou kardiovaskulární choroby, zánětlivé stavy,

bolest, nemoci centrální nervové soustavy a onemocnění gynekologická, trávicího traktu a urologická a oblast léků do-

stupných bez lékařského předpisu. Ve všech případech jde o terapeutické oblasti, jimiž se zabývají především lékaři pů-

sobící v primární péči.

Zentiva zaměstnává více než 4 200 lidí a má výrobní závody v České republice, na Slovensku a v Rumunsku.

Akcie společnosti jsou kótované na pražské burze a ve formě globálních depozitních akcií (GDS) na londýnské burze.

Jejími největšími akcionáři jsou Sanofi-Aventis (24,9 %) a Česká pojišťovna a strany jednající s ní ve shodě (12,3 %). Vedení

Zentivy vlastní dohromady 6,5 % akcií společnosti. Ostatní institucionální a soukromí investoři jsou pak vlastníky zbývají-

cích celkem 56,3 % akcií.*


1

* Stav k 27. březnu 2006

3

Hlavní údaje

Finanční údaje (v mil. Kč) 2003 2004 2005Tržby 7 571 10 674 11 839Hrubá marže 4 526 6 457 7 295EBITDA 2 194 3 092 3 240Zisk před zdaněním a finančními náklady 1 828 2 531 2 578Zisk před zdaněním 1 507 2 361 2 670Výsledek hospodaření za účetní období 917 1 680 1 929Podíl připadající na: akcionáře mateřské společnosti 904 1 613 1 878 menšinové vlastníky (13) (67) (51)Zisk na akcii v Kč základní, ze zisku připadající na řádné akcionáře mateřské společnosti (1) 24,29 44,91 49,23 zředěný, ze zisku připadající na řádné akcionáře mateřské společnosti (2) 22,42 43,82 49,23

Čistý zůstatek hotovosti / (Čistý dluh) (3 323) 170 (1 950)CAPEX 471 723 931Volný peněžní tok (před akvizicemi) 1 187 1 355 1 273

Podílové ukazateleHrubá marže 59,8 % 60,5 % 61,6 %Marže EBITDA 29,0 % 29,0 % 27,4 %Marže zisku před zdaněním a finančními náklady 24,1 % 23,7 % 21,8 %Marže zisku před zdaněním 19,9 % 22,1 % 22,6 %Marže výsledku hospodaření připadající na akcionáře mateřské společnosti 11,9 % 15,1 % 15,9 %Poměr čisté hotovosti (čistého dluhu) k vlastnímu kapitálu (112,1 %) 2,4 % (19.9 %)Poměr volné hotovosti před akvizicemi k zisku před zdaněním a fin. náklady 64,9 % 53,6 % 49,4 %Poměr investičních výdajů k tržbám 6,2 % 6,8 % 7,9 % Směnné kurzy CZK/USD průměrný 28,227 25,701 23,947CZK/USD na konci období 25,654 22,365 24,588CZK/EUR průměrný 31,844 31,904 29,784CZK/EUR na konci období 32,405 30,465 29,005

(1) Základní zisk na akcii je vypočten jako poměr výsledku hospodaření za účetní období, připadajícího na akcionáře mateřské společnosti (po odpočtu prioritních dividend) a váženého průměru počtu kmenových akcií v oběhu v průběhu daného období (upraveného s ohledem na rozdělení akcií v roce 2003 a 2004).

(2) Zředěný zisk na akcii je vypočten jako poměr výsledku hospodaření za účetní období, připadajícího na akcionáře mateřské společnosti (po odpočtu prioritních dividend) a váženého průměru počtu kmenových akcií v oběhu v průběhu daného období, který je upraven o vliv zřeďujících potenciálních akcií (upravený s ohledem na rozdělení akcií v roce 2003 a 2004).

4

2005 – další rok ziskového růstu

2Rok 2005 byl pro Zentivu úspěšný. Dosažené výsledky lze shrnout takto:

Finanční výsledky

— Tržby se zvýšily o 10,9 % na 11 839,4 mil. Kč, především vlivem 17,5 procentního nárůstu tržeb za farmaceutické

výrobky společnosti. Ty se dnes na celkových tržbách Zentivy podílejí více než 90 %. Vysokého růstu bylo dosaženo

na řadě našich hlavních trhů, včetně růstu tržeb o 82,4 % v Polsku, o 75,8 % v Rusku a o 204,9 % v Rumunsku. Tržby

v Rumunsku dále zvýšila konsolidace nedávno převzaté společnosti Sicomed S.A. (dále jen Sicomed), která ve čtvr-

tém čtvrtletí přispěla k tržbám částkou 203,3 mil. Kč.

— V roce 2005 Zentiva zvýšila hrubou marži na 61,6 % ve srovnání se 60,5 % v roce 2004. Nárůst byl dosažen zvýšením

podílu tržeb za moderní značkové léčivé přípravky a díky zlepšení efektivity výroby.

— Zisk před zdaněním a finančními náklady Zentivy se v roce 2005 zvýšil o 1,9 % na 2 578,3 mil. Kč. Tento mírný nárůst

byl dán podstatným nárůstem prodejních a marketingových nákladů jako hnací síly pro současný a budoucí růst tržeb

na mezinárodní úrovni. V posledním čtvrtletí roku 2005 měla na zisk před zdaněním a finančními náklady negativní

dopad rovněž řada změn spojených s akvizicí Sicomedu.

— Výsledek hospodaření za účetní období připadající na akcionáře mateřské společnosti se v roce 2005 zvýšil o 16,4 % na

1 877,5 mil. Kč, což představuje zředěný zisk na akcii ze zisku připadajícího na řádné akcionáře mateřské společnosti ve

výši 49,23 Kč. Představenstvo doporučilo akcionářům, aby Společnost vyplatila za rok 2005 dividendu ve výši 9,50 Kč na

jednu akcii. O tomto návrhu budou akcionáři hlasovat na valné hromadě, která se uskuteční dne 7. června 2006.

— V roce 2005 se Zentiva nadále zaměřovala na tvorbu hotovosti. Výsledkem byla volná hotovost před akvizicemi za rok

2005 ve výši 1 272,7 mil. Kč, což představovalo podíl na zisku před zdaněním a finančními náklady ve výši 49,4 %.

* CAGR: průměrné procento růstu

CAGR* hrubé marže za období 2003–2005: 17,2 %

CAGR* tržeb za období 2003–2005: 16,1 %

CAGR* zisku před zdaněním a finančními náklady za období 2003–2005: 12,1 %

CAGR* výsledku hospodaření za období 2003–2005: 27,6 %

5

Akvizice Sicomedu

V souladu se svou strategií ziskového růstu převzala Zentiva v roce 2005 51 procentní podíl ve společnosti Sicomed, nej-

větším rumunském výrobci generik, a to prostřednictvím koupě společnosti Venoma Holdings. V důsledku této akvizice se

Rumunsko stalo pátým hlavním trhem Zentivy. Po ukončení veřejné nabídky na převzetí zbývajícího podílu ve společnosti

Sicomed dne 20. ledna 2006 má Zentiva v Sicomedu podíl 74,9 %, na který vynaložila přibližně 150 milionů USD. Akvizice

Sicomedu byla financována kombinací hotovosti a nových úvěrů. Předpokládá se, že akvizice Sicomedu bude v roce 2006

přispívat k růstu příjmů.

Další posílení produktového portfolia

Investice Zentivy do výzkumu a vývoje nadále zajišťují stálý přísun nových produktů pro rostoucí odbytovou a marketingo-

vou organizaci Společnosti. V roce 2005 obdržela Zentiva prvotní registrace na produkty založené na řadě nových látek,

jmenovitě na lamotriginu, tamsulosinu, alendronátu, sumatriptanu, sibutraminu, fexofenadinu, zaleplonu a glimepiridu. Zen-

tiva také zavedla nové produkty, jako je např. Recoxa (meloxicam) proti artritidě, Torvacard (atorvastatin) snižující hladinu

lipidů, Fokusin (tamsulosin) pro léčbu benigní hyperplazie prostaty, Alendros (kyselina alendronová) na osteoporózu

a antidepresivum Esprital (mirtazapin). Společnost předpokládá, že v roce 2006 uvede na své hlavní trhy rekordní počet

nových přípravků.

Nová jmenování

V roce 2005 bylo představenstvo Zentivy posíleno jmenováním Urse Kambera jako člena představenstva kategorie B (ne-

exekutivní ředitel) na řádné valné hromadě konané v červnu 2005 a viceprezidenta pro obchod Larse Ramneborna jako

člena představenstva kategorie A (exekutivní ředitel) na mimořádné valné hromadě konané v říjnu 2005.

V červnu 2005 byl tým výkonného vedení společnosti posílen o Jana Šotolu, který se stal ředitelem výzkumu a vývoje,

a Miroslava Janouška, který se stal ředitelem pro regulaci a kvalitu.

6

Prohlášení předsedy představenstva a generálního ředitele

3Vážení akcionáři,

je mi potěšením, že vám mohu sdělit, že rok 2005 byl pro Zentivu rokem dalšího významného rozvoje. V průběhu roku se

nám podařilo dosáhnout atraktivního tempa růstu s dvojciferným nárůstem tržeb i výsledků hospodaření. Základem tohoto

růstu je strategie zaměřená na oblast značkových generik, kterou se nám daří uplatňovat na rostoucím počtu trhů ve

střední a východní Evropě. Zvláště potěšující je růst na dvou našich hlavních trzích, v Polsku a v Rusku, stejně jako rychlý

rozvoj, jehož jsme dosáhli na trzích, jakými jsou Rumunsko, Ukrajina, Pobaltí a Bulharsko.

Akvizicí společnosti Sicomed, předního rumunského výrobce generik, se nám rovněž podařilo zvýšit počet našich hlavních

trhů. Zentiva si tak zajistila mnohem lepší přístup na další trh, u něhož je zřejmý velmi významný potenciál růstu.

Dalším významným pozitivem je působení Zentivy jako veřejně obchodované společnosti. Příznivý vývoj kurzu akcií v roce

2005 je odrazem schopnosti společnosti plnit své finanční cíle a informovat investory o svých slibných výhledech do bu-

doucna aktivním a profesionálním způsobem.

Pokrok, jehož Zentiva v posledních několika letech dosáhla, potvrzuje a zároveň zdůrazňuje efektivitu, se kterou realizu-

jeme naší strategii zaměřenou na poskytování velmi kvalitních značkových generik sektoru primární péče v zemích, kde

působíme. Dalším důležitým aspektem jsou naše pevné vztahy s poskytovateli zdravotní péče v těchto zemích, kde se díky

nám rozšiřuje segment trhu primární péče. Společenský přínos naší strategie spočívá ve výrazném zvyšování počtu paci-

entů, kteří mají přístup k moderní léčbě, aniž by se podstatným způsobem zvyšovaly celkové náklady na zdravotní péči.

Zentiva dosáhla celé řady úspěchů při realizaci své strategie díky tomu, že má silný tým manažerů se zkušenostmi na me-

zinárodním poli, a dále díky svým efektivním firemním procesům. Dalším klíčovým faktorem je vysoká profesionální úroveň

a odpovědnost, kterou prokázali zaměstnanci na všech našich trzích a která činí náš celkový obchodní model jednoduše

měřitelným. Dobrá znalost místních podmínek byla rozhodující při přizpůsobování naší strategie zaměřené na oblast primár-

ní péče podmínkám v tak odlišných zemích, jakými jsou např. Česká republika a Rusko. Naše nejvýznamnější produkty pro

oblast primární péče byly s úspěchem zavedeny na našich rostoucích trzích také díky účinnému řízení podnikatelské čin-

nosti, které je založené na dodavatelském řetězci, jehož náklady patří k nejnižším v Evropě, což nám přináší finanční zdroje

pro investice do prodejní a marketingové infrastruktury, která v daném odvětví patří mezi nejlepší. To nám pak poskytuje

vhodnou základnu pro podporu prodeje výrobků, které byly vyvinuty na základě potřeb sektoru trhu primární péče.

Naše investice do vytváření nových příležitostí na trzích mimo území České republiky a Slovenska přinesly v roce 2005 své

ovoce. Kromě silného růstu v Polsku a Rusku přispěly k tržbám mnohem vyšší měrou rovněž země jako Ukrajina, pobaltské

státy a Rumunsko, a to již před akvizicí Sicomedu. Na uvedených trzích zaznamenala Zentiva v roce 2005 růst celkových

tržeb o více než 85 % na hodnotu 3 367 mil. Kč.

V České republice a na Slovensku, které jsou našimi největšími trhy, byl další rozvoj dosažen díky modernizaci produkto-

vého portfolia. Na těchto relativně více rozvinutých generických trzích se dařilo zvyšovat náš podíl na objemu prodejů

v klíčových terapeutických kategoriích v oblasti primární péče.

Akvizice Sicomedu

4

Akvizice společnosti Sicomed S.A., největšího rumunského výrobce léčiv, byla nejvýznamnějším rozvojovým krokem společnosti Zentiva v roce 2005. Sloučením Sicomedu a Zentivy vznikl na rychle rostoucím rumunském farmaceutickém trhu velmi silný hráč účelně kombinující portfolio moderních značkových generických léků Zentivy s distribuční základnou Sicomedu, která patří k nejlepším v zemi. Podle odhadů Zentivy dojde v roce 2006 díky akvizici společnosti Sicomed k dalšímu růstu zisku.

7

V Polsku jsme expandovali do oblasti trhu kardiovaskulárních léčiv a rychle jsme se stali jedním z vedoucích hráčů na trhu

v tomto segmentu. Tento rychlý pokrok spolu s naším vedoucím postavením v gastrointestinální a urologické oblasti nám

v roce 2005 umožnil zvýšit prodej o více než 82 % na 1 414,0 mil. Kč.

V Rusku se tržby společnosti zvýšily o 75,8 % na 768,3 mil. Kč. Důvodem pro tento velmi pozitivní vývoj bylo zavedení řady

předních generických značkových léků pro léčbu kardiovaskulárních a urologických onemocnění a rovněž volně prodej-

ných léků. Navíc ke zlepšení celého ruského trhu zdravotní péče významně přispělo zavedení systému úhrad federálními

institucemi.

Akvizice Sicomedu v Rumunsku se uskutečnila v souladu se strategií rozšiřování naší působnosti na další trhy s velkým

potenciálem a navíc doplnila náš organický růst na tomto trhu. Silné zastoupení Sicomedu na rychle se rozvíjejícím rumun-

ském trhu a zejména jeho bezkonkurenční distribuční síť nám umožní využít naše moderní portfolio značkových generic-

kých produktů a naše vývojové portfolio k urychlení vybudování vedoucí pozice na trhu primární péče.

Při integraci Sicomedu s naší existující rumunskou organizací jsme již učinili významný pokrok. Mimo jiné jsme změnili

název společnosti na Zentiva S.A. S ohledem na plánované zavedení nových přípravků a podstatné rozšíření prodejní

a marketingové základny očekáváme, že rok 2006 bude pro Zentivu v Rumunsku velmi příznivý.

Zentiva byla uspěšná nejen s ohledem na provozní výsledky, ale zažila také další úspěšný rok jako kótovaná společnost,

jejíž akcie respektive globální depozitní akcie jsou kótovány na pražské a londýnské burze. Akcie Zentivy reagovaly přízni-

vě na naše finanční výsledky i na strategické kroky, které jsme učinili během posledních patnácti měsíců. V průběhu roku

2005 se cena našich akcií zvýšila o 47 % ze 770,8 Kč na 1 136,0 Kč na konci roku. Jsem přesvědčen, že s naší cílenou

strategií a schopností našeho manažerského týmu ji realizovat jsme v nadcházejících letech schopni i nadále vytvářet pro

naše akcionáře atraktivní výnosy.

Jakožto největší farmaceutická firma v České republice a na Slovensku je Zentiva přesvědčena, že kromě poskytování

moderních léků nejširší veřejnosti by se měla významně angažovat i v rámci celé české a slovenské společnosti. Zentiva

uplatňuje dlouhodobý a přísně selektivní přístup ke sponzorování a podpoře aktivit, o nichž se domnívá, že jsou přínosem

v zemích, kde působí. Podporuje četné kulturní události v České republice a na Slovensku a rovněž investuje do mladé

generace poskytováním významné podpory vzdělávacímu systému.

Výrazný pokrok, jehož Zentiva dosáhla v roce 2005, spolu se značným rozšířením růstové základny vytvořené v Rumun-

sku, mi při pohledu do budoucna dodávají velkou důvěru v úspěch v nadcházejících letech. Důkazem schopností našeho

silného a mezinárodně zkušeného manažerského týmu, který disponuje dobrou znalostí místních podmínek, jsou výsledky

dosažené na rostoucím počtu trhů. Pevně věřím, že tento úspěch spolu s naší strategií zaměřenou na primární péči nám

umožní dosáhnout cíle stát se přední farmaceutickou společností v regionu. Očekávané další zlepšení produktového portfo-

lia uvedením rekordního počtu léčivých přípravků na trh v roce 2006 bude dalším klíčovým faktorem pro náš budoucí růst.

Naše stále úspěšnější obchodní procesy budou i nadále využívat předností našeho konkurenceschopného dodavatelské-

ho řetězce s nízkými náklady, přičemž tuto přednost dále posílila akvizice Sicomedu, která poskytuje další výrobní základnu

s nízkými náklady. Dalším významným faktorem našeho úspěchu bude i nadále úsilí našich zaměstnanců vynaložené do dal-

ší pomoci pacientům a jejich praktickým lékařům tím, že jim nabídnou moderní léčivé přípravky. A konečně naše finanční

pozice nám skýtá flexibilitu při posuzování akvizic, které by mohly dále zvětšit naše vyhlídky na ziskový růst. S ohledem na

tyto silné stránky jsem si jist, že Zentiva bude po mnoho příštích let schopna vytvářet atraktivní výnosy pro naše investory

a přispívat k vytvoření příznivého pracovního prostředí pro naše zaměstnance díky modernizaci přístupu k poskytovatelům

primární péče s cílem přinést výhody pacientům.

Jiří Michal

Předseda představenstva a generální ředitel

8

Akvizice Sicomedu

4Akvizice Sicomedu

Jednou z nejvýznamnějších událostí roku 2005 byla pro Zentivu bezpochyby akvizice společnosti Sicomed, největšího

rumunského výrobce generických léků. Tento krok pro Zentivu znamenal rozšíření počtu hlavních trhů na pět.

Akvizice byla oznámena 15. září 2005, kdy Zentiva podepsala smlouvu o převzetí 51 % Sicomedu prostřednictvím akvizice

společnosti Venoma Holdings Limited za cenu 102 mil. USD v hotovosti. Venoma je holdingovou společností, která vlastnila

51 % v Sicomedu. Akcie Sicomedu zůstávají i po akvizici nadále kótovány na bukurešťské burze.

Zentiva posléze vyhlásila veřejnou nabídku na převzetí zbývajících 49 % akcií Sicomedu. Nabídka byla uzavřena dne

20. ledna 2006, přičemž Zentiva během ní zvýšila svůj podíl v Sicomedu na 74,9 %. V současné době hledá Zentiva způsob,

jak svůj podíl v Sicomedu dále zvýšit, je však pravděpodobné, že další významné zvýšení podílu si vyžádá více času. Celko-

vá úhrada za 74,9 % podíl v Sicomedu činila přibližně 150 mil. USD a byla financována kombinací existujících hotovostních

zdrojů Zentivy s novými úvěry.

Důvody akvizice Sicomedu

V době své primární emise akcií v červnu 2004 Zentiva prohlásila, že jedním z hlavních důvodů emise je získání finančních

prostředků, které jí poskytnou finanční flexibilitu pro realizaci růstových cílů. Klíčovým prvkem této strategie bylo uskuteč-

ňování akvizic k rozšíření růstových příležitostí na trzích střední a východní Evropy i mimo ně.

Klíčovou roli v rozvoji Zentivy hrála již akvizice Slovakofarmy, přední farmaceutické společnosti na Slovensku, k níž došlo

v srpnu 2003 a která poskytla základnu pro růst Společnosti v následujících dvou a půl letech.

V tomto období se Zentivě podařilo dosáhnout zvýšením výroby významných úspor, což vedlo ke zvýšení hrubých marží

a umožnilo rozšíření okruhu prodeje a marketingu v Posku a Rusku a rovněž na řadě dalších trhů v regionu. Kromě toho

Společnost získala možnost efektivněji investovat do výzkumu a vývoje nových produktů, které jsou základem její strategie

mezinárodní expanze a předpokladem dlouhodobého růstu.

S ohledem na tento úspěch hledalo vedení Zentivy příležitosti k posílení pozice Společnosti na dalších růstových trzích ve

střední a východní Evropě. Přístupem na tyto trhy může Zentiva těžit z pozitivního makroekonomického výhledu v daném

regionu a rovněž z trendu ke zvyšování výdajů na zdravotní péči připadajících v průměru na jednoho obyvatele.

9

Rumunský trh

Rumunský trh představuje pro farmaceutické společnosti jednu z nejslibnějších růstových příležitostí v regionu, přede-

vším díky výraznému růstu HDP, probíhající strukturální tržní reformě a přípravám na vstup do EU. Očekává se, že toto

příznivé makroekonomické prostředí spolu s rostoucí poptávkou 22 milionů obyvatel této země po lepší zdravotní péči

povede k rychlému růstu celého farmaceutického trhu.

Rumunský trh je navíc podle analýzy provedené Zentivou přitažlivý díky růstu trhu primární péče, zavedenému systému

úhrady léků a předpokládané poptávce po modernějších lécích. A právě tento pozitivní výhled a nedávný úspěch na

trhu, zejména po uvedení hypolipidemika Simvacardu, dal Zentivě podnět k rozšíření její přítomnosti v Rumunsku.

Sicomed – přední rumunský výrobce generických léků

Sicomed je přední rumunskou generickou společností s výrobkovým portfoliem sestávajícím zejména ze značkových

generik a volně prodejných přípravků. V roce 2005 činil její podíl na trhu generik z hlediska objemu (počtu balení) při-

bližně 25 %, což ji řadilo na první místo. Z hlediska finanční hodnoty prodejů přitom činil její podíl na celkovém farmaceu-

tickém trhu 5 %. Společnost má široké výrobkové portfolio s hlavním zaměřením na léčbu onemocnění CNS a trávicího

traktu. Významný podíl má i v léčbě kardiovaskulárních, infekčních a respiračních chorob.

Sicomed byl kótován na bukurešťské burze v roce 1998 a jeho privatizace byla dokončena v roce 1999, kdy většinový

podíl ve společnosti získala skupina institucionálních investorů. Nové vedení dosazené do společnosti v roce 2002 zahájilo

proces zásadní restrukturalizace zahrnující racionalizaci a modernizaci výrobkového portfolia společnosti a likvidaci

vedlejších činností. Zvýšením tržeb při současném významném snížení počtu zaměstnanců se podařilo vytvořit podstat-

ně efektivnější organizaci.

Větší růstové příležitosti Zentivy v Rumunsku

Kombinace Zentivy a Sicomedu tvoří na rychle rostoucím rumunském trhu silnějšího hráče díky spojení portfolia Zentivy

sestávajícího z moderních značkových generik určených pro potřeby trhu primární péče na straně jedné, s distribuční

základnou Sicomedu, která je nejlepší na trhu, spolu s jeho dlouhodobými zkušenostmi v registraci nových přípravků

na straně druhé. Ve spojení těchto dvou podniků již bylo dosaženo významného pokroku a dne 13. ledna 2006 byla

společnost Sicomed přejmenována na Zentiva S.A.

10

Zvýšení příjmů v důsledku transakce

Zentiva předpokládá, že akvizice Sicomedu povede ke zvýšení příjmů již v prvním roce, kdy Sicomed bude součástí

skupiny Zentiva, tj. v roce 2006 a že posílí tempo růstu příjmů i v následujících několika letech.

Dalším faktorem, který přispěje ke zvýšení růstu příjmů, bude zavedení moderních značkových generických přípravků

Zentivy s vyšší marží na trh primární péče prostřednictvím posílené distribuční základny spojeného subjektu na rumun-

ském trhu.

Zentiva věří, že kombinace zvýšení růstu tržeb z prodeje výrobků s vyšší marží a snížení provozních nákladů povede

k tomu, že se marže z provozní činnosti Sicomedu do tří let vyrovnají maržím dosahovaným ve zbytku Společnosti.


5

Zentiva je zastáncem otevřené a aktivní komunikace se svými akcionáři. Akcie Zentivy byly na pražskou a londýnskou burzu cenných papírů uvedeny 28. června 2004. Od zahájení obchodování výrazně posílily. Hlavním cílem aktivit Zentivy v oblasti vztahů s investory bylo rozšířit počet investičních analytiků soustavně sledujících a hodnotících činnost společnosti. S investorskou komunitou o vývoji Zentivy v současnosti pravidelně komunikuje 12 analytiků z českých makléřských firem i z několika předních světových investičních bank.

11

12


5Akcie Zentivy

Akcie Zentivy byly kótovány na pražské burze a ve formě globálních depozitních akcií (GDS) na londýnské burze dne

28. června 2004. Ke dni 31. prosince 2005 vydala Společnost 38 136 230 kmenových akcií o nominální hodnotě 0,01 EUR

na jednu akcii. Akcie mají akciový certifikát, ale lze je držet i bez akciového certifikátu. Úhrnná nominální hodnota vydaných

akcií je 381 362,30 EUR. Akcie jsou obchodovány na Burze cenných papírů Praha a jejich ISIN je NL0000405173. Akcie

jsou obchodovány rovněž na londýnské burze podle pravidel Regulation S emise GDS a Rule 144A emise GDSs a jejich

ISIN je US98942R2040, resp. US98942R1059.

Příznivý vývoj kurzu akcií

Od kotace akcií Zentivy v červnu 2004 prošel jejich kurz velmi příznivým vývojem. Do konce roku 2005 se zvýšil o 134 %

na 1 136 Kč. Na základě tohoto velmi příznivého vývoje dosáhla tržní kapitalizace Společnosti na konci roku 2005 již 43,3

miliardy Kč (1,8 miliardy USD)*.

Faktory, které přispěly k zhodnocení kurzu za posledních 18 měsíců, jsou:

— důvěra investorů v potenciál růstu Společnosti na základě jasně vymezené strategie zaměřené na primární péči;

— dobré výsledky, jichž Společnost dosáhla ve druhé polovině roku 2004 a za rok 2005;

— budoucí růst a zvýšená hodnota pro akcionáře, na kterou lze usuzovat z akvizice společnosti Sicomed (nyní Zentiva S.A.).

Na základě tržní kapitalizace Zentivy jsou nyní její akcie součástí indexu PX, který zahrnuje všechny přední akcie kótované

na Burze cenných papírů Praha.

* Pro přepočet byl použit kurz 24,588 Kč/USD z 30. prosince 2005

13

Vývoj kurzu akcií Zentivy

Zentiva chce svým akcionářům poskytovat výnosy z investic, které patří v daném odvětví ke špičce. K těmto výnosům

významnou měrou přispívají výplaty dividend. Dividendovou politikou Zentivy vymezenou v době primární emise je dosáh-

nout výplaty dividendy ve výši 15-20 % konsolidovaného hospodářského výsledku připadajícího na akcionáře mateřské

společnosti. Podle návrhu představenstva, který musí být ještě schválen řádnou valnou hromadou 7. června 2006, má být

za rok 2005 vyplacena dividenda ve výši 9,50 Kč na jednu akcii, ve srovnání s 8,00 Kč na jednu akcii za rok 2004. Za rok

2003 Zentiva žádnou dividendu nevyplatila.

Výhledově Zentiva očekává, že se její dividendy budou dále zvyšovat díky nárůstu výsledku hospodaření.

Vývo

j kur

zu

akci

í Zen

tivy

Cen

a ak

cií (

Kč)

Obj

em o

bcho

dů (

tis. a

kcií)

14

Akcionáři

Údaje o struktuře akcionářů Společnosti ke dni 31. prosince 2005 jsou uvedeny v následující tabulce.

Akcionář Majetková účast (%)

Warburg Pincus 19,6

Česká pojišťovna a strany jednající s ní ve shodě 12,3

Vedení a zaměstnanci 11,8

Ostatní institucionální a soukromí investoři 56,3

Změny akcionářské struktury v průběhu roku 2005

Dne 5. května 2005 se uskutečnila nabídka akcií, při níž největší akcionář Společnosti, fondy Warburg Pincus, odprodal

2,4 mil. akcií a vedení Společnosti odprodalo 0,6 mil. akcií. Po této transakci vlastnily fordy Warburg Pincus 47,7 % akcií

a management a zaměstnanci vlastnili dohromady 12,1 % akcií.

Dne 20. září 2005 Zentiva oznámila, že od fondů Warburg Pincus obdržela sdělení o prodeji 6,2 mil. akcií dne 19. 9. 2005

a dalších 4,5 mil. akcií dne 20. 9. 2005, čímž se jejich podíl na základním kapitálu společnosti Zentiva N.V. snížil na 19,6 %.

V rámci prodeje se fondy Warburg Pincus dohodly na dočasném zákazu prodeje po dobu 120 dnů.

Dne 4. října 2005 Zentiva oznámila, že od společnosti Česká pojišťovna, a.s. obdržela sdělení, že Česká pojišťovna, a.s.

a její spřízněné osoby (jmenovitě Penzijní fond České pojišťovny, a.s., CP REINSURANCE COMPANY LTD, Česká pojiš-

ťovna ZDRAVÍ a.s. a ČP INVEST investiční společnost, a.s.) společně zvýšily svůj podíl na základním kapitálu společnosti

Zentiva N.V. na 12,3 %.

Dne 31. října 2005 Zentiva oznámila, že od společnosti Česká pojišťovna, a.s. obdržela sdělení, že Česká pojišťovna, a.s.

a její spřízněné osoby (jmenovitě Penzijní fond České pojišťovny, a.s., CP REINSURANCE COMPANY LTD, Česká pojišťov-

na ZDRAVÍ a.s., ČP INVEST investiční společnost, a.s. a Česká poisťovňa – Slovensko, a.s.) snížily svůj podíl na základním

kapitálu společnosti Zentiva N.V. na 9,5 %.

Dne 8. listopadu 2005 Zentiva oznámila, že od společnosti Česká pojišťovna, a.s. obdržela sdělení, že Česká pojiš-

ťovna, a.s. a její spřízněné osoby (jmenovitě Penzijní fond České pojišťovny, a.s., CP REINSURANCE COMPANY LTD,

Česká pojišťovna ZDRAVÍ a.s., ČP INVEST investiční společnost, a.s., Česká poisťovňa – Slovensko, a.s. a Общество

с ограниченной ответственностъю „Хоум Кредит энд Финанс Банк“), zvýšily svůj podíl na základním kapitálu spo-

lečnosti Zentiva N.V. na 12,3 %.

15

Změny akcionářské struktury na začátku roku 2006

Dne 27. března 2006 Zentiva oznámila, že skupina Sanofi-Aventis (dále jen „Sanofi-Aventis“) nabyla 9 486 663 kmenových

akcií Společnosti za celkovou úplatu ve výši přibližně 430,3 milionu EUR. V důsledku této transakce získal Sanofi-Aventis

podíl v Zentivě přibližně ve výši 24,9 %, což jej činí největším akcionářem Společnosti. Sanofi-Aventis získal přibližně 19,6 %

podíl od Warburg Pincus, přičemž tento podíl představuje celkový zbývající podíl Warburg Pincus v Zentivě. Dále získal

4,5 % podíl od některých manažerů a zaměstnanců Zentivy, což představuje přibližně 43 % akcií vlastněných vrcholovým

managementem, a podíl ve výši 0,7 % získal od některých bývalých manažerů Zentivy. Po dokončení transakce bude na-

dále přibližně 5,9 % Společnosti ve vlastnictví vrcholového managementu Zentivy, který souhlasil, že tyto zbývající akcie

neprodá po dobu dvou let (při uplatnění určitých výjimek).

Údaje o struktuře akcionářů Společnosti po této transakci, jsou uvedeny v následující tabulce.

Akcionář Majetková účast (%)

Sanofi-Aventis 24,9

Česká pojišťovna a strany jednající s ní ve shodě 12,3

Vedení a zaměstnanci 6,5

Ostatní institucionální a soukromí investoři 56,3

16

Budování vztahů s investory přináší rostoucí pozornost analytiků

Od své kotace se Zentiva v rámci vztahů s investory zaměřovala zejména na zvýšení počtu analytiků sledujících vývoj

Společnosti. V současné době Společnost aktivně komunikuje s 12 analytiky, kteří pravidelně informují investiční veřejnost

o vývoji v Zentivě. Je potěšující, že tito analytici pocházejí nejen z české makléřské komunity, ale i z předních světových

investičních bank. Míra jejich zájmu odráží jak přitažlivost historie růstu Zentivy, tak důraz, který společnost na vztahy

s investory klade.

Zentiva má zájem o aktivní komunikaci se svými akcionáři. Vždy v době zveřejnění svých čtvrtletních výsledků pořádá tele-

konferenci a prezentaci pro analytiky, aby analytikům i investorům poskytla příležitost klást vedení jakékoli dotazy. Kromě

toho se Zentiva účastní různých konferencí pořádaných předními investičními bankami v Londýně i New Yorku a rovněž

pořádá pravidelná promoční turné s akcionáři i zájemci o investování.

Jako veřejně obchodovatelná společnost, která porovnává svoji činnost s obdobnými zahraničními firmami, věnuje

Zentiva velkou pozornost správě a řízení společnosti. Přehled firemních správních postupů a aktivit je uveden v kapitole

15 této zprávy.

Kalendář finančních výsledků na rok 2006

2. května 2006 – auditovaná účetní závěrka za r. 2005 a výsledky za první čtvrtletí r. 2006

31. července 2006 – výsledky za druhé čtvrtletí r. 2006

30. října 2006 – výsledky za třetí čtvrtletí r. 2006

Kontaktní údaje pro vztahy s investory

Alexander Marček

Liběna Stiebitzová

Adresa: U Kabelovny 130, 102 37 Praha 10, Česká republika

Tel.: +420 267 243 888

Fax: +420 272 702 869

e-mail: [email protected]

internetové stránky: www.zentiva.nl

Strategie Zentivy

6

Úspěchy společnosti Zentiva jsou výsledkem důsledné realizace strategie ziskového růstu, jejímž základem je dodávka moderních značkových generických léků za konkurenční ceny do vybraných terapeutických sektorů trhu primární péče. Dalším důležitým zdrojem růstu společnosti je rozšíření jejích aktivit za hranice České republiky a Slovenska na další trhy Evropské unie a střední a východní Evropy. Polsko, Rusko, Rumunsko, Ukrajina a pobaltské státy jsou země s rostoucími trhy a příznivě se rozvíjejícím sektorem primární lékařské péče. Geografického rozšíření Zentiva dosahuje kombinací akvizic a organického růstu.

17

18

Strategie Zentivy

6Strategie Zentivy

Klíčovým faktorem úspěchu Zentivy je soustavná realizace její strategie zaměřené na ziskový růst. Tato strategie sestává

z následujících prvků:

— vývoj, výroba a prodej moderních značkových generik za konkurenceschopné ceny ve vybraných terapeutických ob-

lastech primární péče;

— zaměření na řadu klíčových terapeutických oblastí zahrnujících léčbu kardiovaskulárních onemocnění, onemocnění cen-

trální nervové soustavy, bolesti, onemocnění trávicího traktu, gynekologických a urologických onemocnění, včetně

oblasti léků dostupných bez lékařského předpisu, to vše s využitím našich předností v oblasti primární péče;

— rozšiřování geografického pokrytí mimo Českou republiku, Slovensko a Rumunsko na nové trhy EU a střední a východní

Evropy, jako například Polsko, Rusko, Ukrajinu a pobaltské státy, kde roste trh a rozvíjí se primární péče. Tohoto geo-

grafického rozšíření bude dosaženo kombinací akvizic a organického vývoje;

— orientace na nízké náklady vývoje našeho produktového portfolia v termínech, které odpovídají požadavkům trhu

a využití našich zmodernizovaných a efektivních výrobních zařízení.

19

Přístup na růstové trhy střední a východní Evropy

7Příznivé makroekonomické prostředí

Zaměření Zentivy na trh primární péče je dáno očekáváním růstu v tomto významném segmentu farmaceutického trhu

v zemích, kde Společnost působí. Určujícími faktory tohoto růstu jsou:

— silný ekonomický růst v mnoha zemích střední a východní Evropy;

— stoupající poptávka občanů po lepší zdravotní péči v těchto zemích, čímž se zvýší výdaje na zdravotnictví, které jsou

v současné době mnohem nižší než na trzích Evropské unie a USA;

— růst trhu primární péče s rozšiřováním zdravotní péče poskytované praktickými lékaři a snižováním rozsahu nemoc-

niční péče.

Tyto tři významné trendy nabízejí Zentivě strategicky silné postavení, především díky její schopnosti zásobovat poskytova-

tele zdravotní péče moderními značkovými farmaceutickými produkty za přiměřenou cenu.

Široká využitelnost strategie zaměřené na primární péči je zřejmá z úspěchu, jemuž se Zentiva těší na stoupajícím počtu

trhů ve střední a východní Evropě, přičemž k celkovým tržbám nyní začínají stále významnější měrou přispívat země jako

Ukrajina, pobaltské státy a Bulharsko.

V následující tabulce uvádíme některé z klíčových údajů potvrzujících atraktivitu pěti hlavních trhů primární péče, na nichž

Zentiva působí.

Hlavní trhy Zentivy – klíčové faktory

Země Česká republika Slovensko Polsko Rusko Rumunsko

Počet obyvatel (mil) (1) 10,2 5,4 38,2 144,2 21,8

Farmaceutický trh (mld. USD) (2) 1,3 0,6 3,9 4,1 1,0

(1) EIU(2) MS Retail, 12 měsíců do 31. prosince 2005 a RMBC databáze, ve velkoobchodních cenách

20

Příznivý vývoj v roce 2005

Ve srovnání s rokem 2004 vzrostly čisté celkové tržby společnosti Zentiva v roce 2005 o 10,9 % na 11 839,4 mil. Kč. Klíčo-

vým faktorem růstu Zentivy byla pokračující úspěšnost jejích léčivých přípravků.

V roce 2005 se činnost Zentivy v České republice a na Slovensku vyvíjela v souladu s předchozími vykazovanými obdobími.

Společnost dále zlepšila svůj produktový mix zvýšením podílu tržeb z podporovaných značek. Celkové tržby se v České

republice meziročně zvýšily o 2,8 % na 5 539,4 mil. Kč, přičemž v posledním čtvrtletí činil nárůst 4,5 % na 1 489,7 mil. Kč.

Na Slovensku poklesly tržby v roce 2005 o 4,1 % na 1 986,0 mil. Kč, i když v posledním čtvrtletí se meziročně zvýšily o 1,5 %

na 506,8 mil. Kč.

V Polsku vzrostly v roce 2005 tržby při vyjádření v Kč o 82,4 %, v Rusku o 75,8 %. Tento rychlý nárůst je výsledkem strategie

spočívající v zaměření obchodních aktivit na některé z klíčových podporovaných značek. V posledním čtvrtletí se tempo

růstu na obou trzích zvýšilo díky zavedení a následnému úspěšnému prodeji řady významných nových značkových produktů.

V posledním čtvrtletí se tržby při vyjádření v Kč zvýšily v Polsku o 93,5 % a v Rusku o 94,9 %.

V Rumunsku, které je nejnovějším klíčovým trhem Zentivy, se tržby v roce 2005 zvýšily o 415,5 % na 497,5 mil. Kč. Bez

zahrnutí vlivu konsolidace rumunské společnosti Sicomed, která je v současné době dceřinou společností Zentivy v Ru-

munsku, by tržby vzrostly o 205 % na 294,3 mil. Kč, a to zejména díky úspěšnému prodeji Simvacardu, který byl uveden

na trh v únoru 2005 a v současné době je již vedoucím simvastatinem na trhu. V posledním čtvrtletí roku se tržby Zentivy

v Rumunsku zvýšily o 1 012,1 % na 344,8 mil. Kč, a to díky vlivu konsolidace společnosti Sicomed, která přispěla výnosy ve

výši 203,3 mil. Kč. Organický nárůst tržeb Zentivy činil ve čtvrtém čtvrtletí 365,4 % na 141,5 mil. Kč.

V roce 2005 pokračovala Zentiva v souladu se svou strategií profitabilního růstu v rozšiřování činnosti za hranice hlavních

trhů. Tato strategie byla úspěšná, o čemž svědčí výrazný nárůst tržeb v zemích Společenství nezávislých států (SNS),

zejména na Ukrajině, a také v Pobaltí. V celkovém souhrnu tržby na těchto trzích vzrostly o 38,1 % na 687,1 mil. Kč.

Podrobnější přehled výsledků Zentivy na jejích nejvýznamnějších trzích je obsažen v kapitole 9 této výroční zprávy.

21

Moderní výrobkové portfolio Zentivy

8Moderní výrobkové portfolio Zentivy

Základem úspěchu Zentivy v posledních letech bylo podstatné zlepšení ve vývoji a rozšiřování jejího portfolia moderních

značkových generických léků. Vzhledem k zaměření Společnosti na trh primární péče je její produktové portfolio do značné

míry orientováno na terapeutické oblasti, jimiž se obvykle zabývají lékaři primární péče. Proto jsou v současné době pro

Zentivu nejvýznamnějšími terapeutickými oblastmi kardiovaskulární poruchy, zánětlivé stavy, bolest, infekce a nemoci cen-

trální nervové soustavy a oblast nemocí gastrointestinálních a urologických.

Tržby podle produktových skupin

(mil. Kč) 2004 2005 2005 vs. 2004

Farmaceutika 9 268,0 10 892,3 17,5 %

na předpis 7 376,5 8 708,4 18,1 %

volně prodejná 1 891,5 2 183,9 15,5 %

Účinné látky 339,1 315,7 (6,9 %)

Ostatní tržby/rabaty* 1 066,8 631,5 (40,8 %)

Tržby celkem 10 673,8 11 839,4 10,9 %

* Obsahuje tržby ze smluvní výroby, služby, rabaty a know-how.

Tržb

y po

dle

prod

ukto

vých

sku

pin

2004 2005

69%

18%

3%

10%

74%

18%

3% 5%

Na předpis

Volně prodejné

API

Ostatní

22

Značkové léčivé přípravky na předpis

Nejvýznamnější kategorií produktů Zentivy jsou značkové léčivé přípravky na předpis, které představovaly v roce 2005

celkem 74 % tržeb oproti 69 % v roce 2004. V roce 2005 došlo k růstu tržeb za značkové léčivé přípravky na předpis o 18,1 %,

a to zásluhou podporovaných přípravků. U nich byl v České republice zaznamenán nárůst o 19,7 %, na Slovensku o 8,3 %,

v Polsku o 89,3 % a v Rusku o 263,9 %. V posledním čtvrtletí roku 2005 se tempo růstu prodeje značkových léčivých

přípravků na předpis zvýšilo na 30,2 %, zejména díky mnohem lepším výsledkům v Rusku, v Polsku a na ostatních nově

se rozvíjejících trzích v SNS, Pobaltí a Rumunsku, kde tržby vzrostly vlivem akvizice Sicomedu. Ke klíčovým značkovým

přípravkům Zentivy, u nichž bylo v roce 2005 dosaženo největšího růstu, patří antihypertenzivum Lozap (losartan), antiul-

cerózum Helicid (omeprazol), hypolipidemika Simvacard (simvastatin) a Torvacard (atorvastatin) a rovněž urologikum

Zoxon (doxazosin).

Volně prodejné značkové léčivé přípravky (CHC)

Druhou nejdůležitější skupinou produktů Zentivy jsou volně prodejné léky, jejichž podíl na celkových tržbách činil podobně

jako v roce 2004 celkem 18,4 %. Na volně prodejné léky klade Zentiva velký důraz, neboť hrají strategickou roli udržováním

pevné vazby na lékárny, které jsou důležitým článkem v distribuci značkových generických přípravků na předpis. V oblasti

CHC se Zentiva zaměřuje na značkové léčivé přípravky nevyžadující lékařský předpis a prodávané v lékárnách a v obcho-

dech s volně prodejnými léky. V průběhu roku 2005 si dobře vedly například přípravky Modafen (ibuprofen a pseudoefe-

drin), Paralen (paracetamol), Endiaron (cloroxinum) a Mycomax (fluconazol), jejichž přispěním dosáhly tržby Zentivy v této

kategorii nárůstu o 15,5 %. V posledním čtvrtletí roku dosáhlo tempo růstu v oblasti volně prodejných léků úrovně 40,9 %,

a to v důsledku integrace portfolia volně prodejných léků společnosti Sicomed, u níž tato skupina produktů představuje

mnohem vyšší podíl na celkových tržbách, než v ostatních částech Zentivy.

API (aktivní farmaceutické substance)

API představují další část produkce Zentivy s podílem 3 % na jejích celkových tržbách. Tržby z prodeje API zaznamenaly

v roce 2005 pokles o 6,9 % na 315,7 mil. Kč, neboť se snižuje význam prodeje API a Zentiva stále více využívá svých výrob-

ních kapacit k zajišťování dodávek kvalitních API pro vlastní potřebu a tím šetří čas a zvyšuje kvalitu. K hlavním produktům,

u nichž je API zajišťována interně, patří Torvacard (atorvastatin), Simvacard (simvastatin), Lozap (losartan), Tralgit (trama-

dol) a Agapurin (pentoxifyllin).

23

Ostatní tržby a rabaty

V roce 2005 poklesly ostatní tržby a rabaty o 40,8 % na 631,5 mil. Kč, neboť se neopakovala velká smluvní dodávka

z počátku roku 2004, která tržby jednorázově zvýšila. Vliv na tento výsledek měla také ztráta prodejů v důsledku rozhod-

nutí antimonopolního úřadu souvisejícího s převzetím Slovakofarmy. Jednorázové příjmy z postoupení některých licencí na

produkty kvůli antimonopolnímu opatření činily 83,9 mil. Kč oproti 187,6 mil. Kč v roce 2004.

Hlavní značkové výrobky společnosti Zentiva

Terapeutická 2005(mil. Kč) Léčivá látka kategorie 2004 2005 vs. 2004

Helicid omeprazol alimentární 571,2 767,8 34,4 %

Simvacard simvastatin kardiovaskulární 412,8 707,5 71,4 %

Agapurin pentoxyfyllin kardiovaskulární 329,5 395,7 20,1 %

Ibalgin ibuprofen protizánětlivá 381,1 381,8 0,2 %

Penester finasterid urologická 300,4 374,9 24,8 %

Lozap losartan kardiovaskulární 180,4 347,1 92,4 %

Zoxon doxazosin urologická 179,5 333,6 85,9 %

Agen amlodipin kardiovaskulární 342,5 278,4 (18,7 %)

Pinosol herbal respirační 219,0 250,4 14,3 %

Modafen ibuprofen + pseudoefedrin kašel a chřipka 115,6 223,2 93,1 %

Enelbin naftidrofuryl kardiovaskulární 223,2 221,4 (0,8 %)

Citalec citalopram antidepresivum 208,8 218,8 4,8 %

Paralen paracetamol kašel a chřipka 176,2 204,8 16,2 %

Mycomax fluconazol antifungální 143,4 193,2 34,7 %

Zodac cetirizin anti-alergická 163,9 188,2 14,9 %

Celkem 3 947,7 5 086,9 28,9 %


9

Zentiva se ve svých obchodních aktivitách soustřeďuje na střední a východní Evropu. V České republice a na Slovensku přitom Zentiva patří mezi přední dodavatele moderních generických léků, což ji na obou trzích řadí na vedoucí místo mezi farmaceutickými společnostmi. Na zbývajících hlavních trzích v Polsku, Rumunsku a Rusku Zentiva velmi rychle expanduje, neboť rozrůstající se segment primární péče těchto zemí trvale zásobuje stále rostoucím množstvím moderních značkových generických léků. V Rumunsku vytvořila akvizice Sicomedu platformu pro plánované uvedení celé řady nejúspěšnějších obchodních značek Zentivy. Mimo své hlavní trhy pak Zentiva rozšiřuje svou působnost do dalších oblastí s atraktivními tržními příležitostmi, jako je Ukrajina, Bulharsko a pobaltské státy.

24


9Tržby Zentivy podle oblastí

(mil. Kč) 2004 2005 2005 vs. 2004

Farmaceutika 9 268,0 10 892,3 17,5 %

Česká republika 5 391,0 5 539,4 2,8 %

Slovensko 2 070,5 1 986,0 (4,1 %)

Polsko 775,3 1 414,0 82,4 %

Rusko 437,1 768,3 75,8 %

Rumunsko 96,5 497,5 415,5 %

SNS 252,8 335,9 32,9 %

Pobaltské státy 119,9 179,6 49,8 %

Ostatní 124,8 171,5 37,4 %

Účinné látky 339,1 315,7 (6,9 %)

Ostatní tržby/rabaty* 1 066,8 631,5 (40,8 %)

Tržby celkem 10 673,8 11 839,4 10,9 %

* Obsahuje tržby ze smluvní výroby, služby, rabaty a prodej know-how a příjmy z odprodaných přípravků.

2004 2005

Česká republika

Slovensko

Polsko

Rusko

Ostatní

Rumunsko

Tržb

y za

farm

aceu

tika

podl

e ob

last

í

8%

5%1% 5%

58%22%

13%

7%

5%6%

51%

18%

25

Český trh

Největším trhem Zentivy je Česká republika, kde je Společnost již po mnoho let vedoucím dodavatelem léků na předpis

i volně prodejných léků. Prvenství Společnosti na trhu léků na předpis je založeno na jejím silném postavení v oblasti pri-

mární péče a zejména v terapeutických kategoriích kardiovaskulární, CNS a alimentární.

Základní údaje o trhuV roce 2005 se hodnota českého maloobchodního farmaceutického trhu odhadovala na 29,9 mld. Kč, což představuje

oproti roku 2004 nárůst o 6,3 %. V současné době má Zentiva na tomto trhu podíl přibližně 15 %* díky své silné pozici na

trhu značkových generických produktů.

Na trhu volně prodejných léků se Zentiva řadí k předním značkám, jimž čeští zákazníci nejvíce důvěřují, zejména díky tomu, že

je jedničkou na trhu důležitých kategorií volně prodejných léků, jako jsou analgetika, léky proti kašli a nachlazení a vitamíny.

Zaměření na ziskovost V České republice se Zentiva i nadále zaměřuje na zlepšování produktového mixu zvyšováním podílu tržeb z podporo-

vaných značkových přípravků s vyšší marží. V průběhu roku 2005 se tržby Zentivy v České republice zvýšily o 2,8 % na

5 539,4 mil. Kč. Tento růst byl výsledkem zvýšení tržeb z podporovaných značkových přípravků na předpis s vyšší marží

takřka o 19,7 %, který byl ovšem kompenzován nižšími tržbami za nepodporované přípravky. V rámci klíčových podporova-

ných značkových přípravků bylo dobrých výsledků dosaženo u antiulceróza Helicidu (omeprazol) s nárůstem tržeb o více než

20 % na 298 mil. Kč, antihypertenziva Lozapu (losartan), u něhož došlo k nárůstu tržeb o 46,7 % na 252,6 mil. Kč, a rov-

něž u nových přípravků, jako je antidepresivum Esprital (mirtazapin) a protizánětlivý přípravek Coxtral (nimesulid) a dále

Recoxa (meloxicam), který byl uveden na trh v roce 2005. Dobrých výsledků dosáhl také prostředek proti bolesti Tralgit

* IMS Retail, 12 měsíců do 31. prosince 2005

mil. Kč zaměstnanci obchodu

2004 2005

6 000

3 000

0

400

275

150Čes

ká r

epub

lika

Tržby Zaměstnanciobchodu

z toho zapodporovanépřípravky

2005 2004 2005 vs. 2004

Tržby 5 391 5 539 2,8 %

z toho za podporované přípravky 2 932 3 413 16,4 %

Zaměstnanci obchodu* 201 268 33,3 %

* vyjma korporátních zaměstnanců obchodu

26

(tramadol) a urologikum Focusin (tamsulosin). Vysoké tržby byly od uvedení na trh v dubnu 2005 zaznamenány u hypo-

lipidemika Torvacardu (atorvastatin). Tento lék nyní patří k nejprodávanějším produktům Zentivy v České republice.

Vývoji tržeb v České republice v roce 2005 prospělo uvedení pěti nových přípravků na trh. Tržby za produkty Recoxa (me-

loxicam), Torvacard (atorvastalin), Focusin (tamsulosin), Alendros (kyselina alendronová) a Esprital (mirtazapin) dosáhly

264 mil. Kč.

Volně prodejné léky – naše přímé spojení se zákazníkemVýznamnou součástí prodejů Zentivy v České republice jsou volně prodejné léky. Tyto výrobky mají strategický význam,

a to ze dvou hlavních důvodů:

— zajištění přímého obchodního spojení mezi Zentivou a lékárníky, kteří jsou významným článkem při výdeji léků vázaných

předpis, a

— budování důvěry ve značku Zentiva u nejširší české veřejnosti.

V roce 2005 se tržby z prodeje podporovaných volně prodejných léků zvýšily o 10 % na 1 106,7 mil. Kč. K nejvýznamnějším

volně prodejným lékům Společnosti patří analgetikum Modafen s obsahem ibuprofenu a pseudoefedrinu, které se těšilo

největšímu obchodnímu úspěchu a jehož tržby se v roce 2005 zvýšily o 44,6 % na 138,4 mil. Kč, a také Ibalgin (ibuprofen)

a Paralen (paracetamol). Dalšími významnými volně prodejnými přípravky byl hydratační krém Indulona a vitaminové pří-

pravky Vitamin E (tokoferol) a Celaskon (kyselina askorbová – vitamin C).

27

Slovenský trh

Slovensko je v současné době druhým největším trhem Zentivy. Podobně jako v České republice je Zentiva i na tomto trhu

vedoucím dodavatelem léků na předpis i volně prodejných léků. Toto vedoucí postavení je výsledkem převzetí Slovakofar-

my v srpnu 2003. V oblasti léků na předpis je prvenství Společnosti na trhu dáno jejím silným postavením na trhu primární

péče, zejména v léčbě kardiovaskulárních chorob, bolesti a onemocnění CNS.

V roce 2005 se objem slovenského maloobchodního farmaceutického trhu odhadoval na 15,1 mld Kč (což při vyjád-

ření v místní měně představovalo oproti roku 2004 zvýšení o 12,4 %)*. Hlavním faktorem růstu byl úspěch řady nových

značkových léků zavedených mezinárodními společnostmi s výzkumnou základnou. Pro značkové generické společnosti,

jako je Zentiva, bylo tržní prostředí náročnější vzhledem ke skutečnosti, že zde dosud nebyl v systému úhrad zaveden tzv.

„class effect“.**

Vedoucí postavení na trhuZentiva je na slovenském trhu vedoucím dodavatelem léků na předpis. Její tržní podíl na maloobchodním farmaceutickém

trhu je přibližně 11,5 %, zejména díky silnému postavení na trhu značkových generických produktů.

Na trhu volně prodejných léků je Zentiva u slovenských zákazníků vedoucí značkou. Je jedničkou na trhu důležitých ka-

tegorií volně prodejných léků, jako jsou analgetika, léky proti kašli a nachlazení a vitamíny. V roce 2005 se tržby z prodeje

podporovaných volně prodejných léků zvýšily o 6,6 %.

* IMS Retail, 12 měsíců do 31. prosince 2005** „class effect“ znamená stanovování výše úhrad v rámci jedné kategorie léků srovnáváním účinnosti jednotlivých látek bez ohledu na to, zda jde o originál,

či generický ekvivalent.

Slov

ensk

o

Tržby Zaměstnanciobchodu

z toho zapodporovanépřípravky

2005 2004 2005 vs. 2004

Tržby 2 071 1 986 (4,1 %)

z toho za podporované přípravky 1 023 1 101 7,6 %

Zaměstnanci obchodu 125 123 (1,6 %)


2004 2005

2 200

1 100

0

200

150

100

28

Nepříznivé tržní prostředíV náročném slovenském tržním prostředí Zentiva v loňském roce neustále zvyšovala kvalitu prodeje a ve snaze o dosažení

vyšších marží se zaměřila na maximalizaci tržeb z podporovaných léčivých přípravků s cílem dosáhnout vyšší marže. Tržby

z podporovaných značkových přípravků Zentivy se v roce 2005 vyvíjely dobře a zvýšily se meziročně o 7,6 %, zatímco

u tržeb z nepodporovaných značkových přípravků došlo k poklesu o 15,5 % vlivem cenové eroze a snížení objemu starších

přípravků v portfoliu.

Celkové tržby poklesly na Slovensku v roce 2005 o 4,1 % na 1 986,0 mil. Kč. Při vyjádření v místní měně však slovenské

tržby poklesly o pouhých 0,9 %. Tento mírný pokles byl způsoben nepříznivou situací na trhu v první polovině roku 2005.

Přesto se našim slovenským medicínským reprezentantům podařilo zvýšit objem prodaných léčivých přípravků a u mnoha

klíčových podporovaných značkových přípravků dokonce zvýšit tržní podíl co do objemu (počtu prodaných balení). Vlivem

vyšších objemů a dobrých výsledků v prodeji podporovaných značek se tržby v posledním čtvrtletí roku zvýšily o 1,5 %

na 506,8 mil. Kč. Tento pozitivní vývoj posílil pozici Zentivy tak, že bude schopna využít jakéhokoliv zlepšení podmínek na

slovenském trhu, ke kterému by došlo v průběhu roku 2006.

K přípravkům, u nichž došlo na Slovensku v roce 2005 k největšímu růstu, patřil nedávno zavedený protizánětlivý přípravek

Coxtral (nimesulid). Z hlavních propagovaných značek Zentivy bylo dobrého růstu tržeb dosaženo u analgetika Tralgitu

(tramadol), a to o 35,2 % na 67,9 mil. Kč, antiulceróza Helicidu (omeprazol) se zvýšením o 68,3 % na 56,6 mil. Kč a u Zo-

dacu (cetirizin) se zvýšením o 25,6 % na 64,8 mil. Kč. Výrazný růst tržeb pokračoval rovněž u Lozapu (losartan) a Azitroxu

(azitromicin).

Volně prodejné léky – vedoucí postavení na trhu V roce 2005 byla Zentiva na Slovensku i nadále jedničkou v zásobování volně prodejnými léky, které jsou jedním z pilířů

její podnikatelské činnosti.

V roce 2005 se prodej propagovaných volně prodejných přípravků Zentivy zvýšil o 6,6 % na 429,9 mil. Kč. K nejvýznam-

nějším přípravkům Společnosti v této oblasti patří analgetika Ibalgin (ibuprofen) a Paralen (paracetamol), hydratační krém

Indulona a vitaminové přípravky Vitamin E (tokoferol) a Celaskon (kyselina askorbová – vitamin C).

29

Polský trh

Jedním z nejrychleji rostoucích trhů Zentivy je Polsko, kde Společnost v průběhu posledních několika let rozvinula úspěš-

nou činnost. Na rozdíl od České republiky a Slovenska, kde Zentiva nabízí široký sortiment léků, byl rychlý rozvoj Společ-

nosti v Polsku výsledkem zaměření na trhy tří důležitých terapeutických kategorií: antiulceróza, urologika a kardiovaskulár-

ní. Na posledně uvedený trh vstoupila Společnost v roce 2005 uvedením hypolipidemika Simvacardu.

Charakteristika trhuV roce 2005 se objem polského maloobchodního trhu odhadoval na 92,8 mld. Kč (což při vyjádření v místní měně před-

stavovalo oproti roku 2004 zvýšení o 7 %). Díky svému rychlému růstu v Polsku se podíl Zentivy na tomto trhu přiblížil za

pouhé dva roky ke 2 %.*

Zentiva očekává další růst na polském trhu díky rozšíření své nabídky produktů jak v oblasti léků na předpis, tak i volně

prodejných. V Polsku byl v roce 2005 ustaven nový obchodní tým specializovaný na volně prodejné léky, který má za úkol

tuto oblast trhu rozvíjet.

2005 – další rok rychlého růstu V roce 2005 pokračovala Zentiva v Polsku v rychlém růstu, kdy se tržby zvýšily o 82,4 % na 1 414,0 mil. Kč. Tento výsledek

byl dán pokračujícím úspěchem následujících léků:

— inhibitor protonové pumpy (PPI) Helicid (omeprazol), který se používá k léčbě vředů dvanáctníku a žaludku a je v této

kategorii v Polsku jedničkou. V roce 2005 se tržby z prodeje Helicidu zvýšily o 42 % na 409,5 mil. Kč;

— urologikum Penester (finasterid), které se používá k léčbě benigní hyperplazie prostaty (BPH) způsobující potíže

s močením. V roce 2005 se tržby z prodeje Penesteru v Polsku zvýšily o 17,4 % na 262,5 mil. Kč;

* IMS Retail, 12 měsíců do 31. prosince 2005

Pols

ko


2004 2005

1 600

800

0

500

300

100Tržby Zaměstnanci

obchoduz toho zapodporovanépřípravky

2005 2004 2005 vs. 2004

Tržby 775 1 414 82 %

z toho za podporované přípravky 717 1 337 86 %

Zaměstnanci obchodu 212 350 65 %

30

— Zoxon (doxazosin), další přípravek indikovaný pro BPH, který spolu s Penesterem učinil Zentivu v tomto segmentu

urologického trhu jedničkou. V roce 2005 se tržby z prodeje Penesteru zvýšily o 135,8 % na 181,6 mil. Kč;

— hypolipidemikum Simvacard (simvastatin), které s velkým úspěchem razilo cestu Zentivy na trh kardiovaskulárních léků.

V roce 2005, který byl prvním rokem Simvacardu na polském trhu, dosáhly tržby z jeho prodeje 278,9 mil. Kč.

Úspěch Simvacardu je výsledkem činnosti nové obchodní jednotky Zentivy specializované na kardiovaskulární léky zalo-

žené začátkem roku 2005. Na konci roku již byl Simvacard na polském trhu jedním z nejprodávanějších léků pro snižování

hladiny lipidů a druhou nejvýznamnější značkou Zentivy v této zemi. Z pohledu místní měny se polské tržby zvýšily o 73,8 %.

V roce 2005 byla Zentiva z 50 předních farmaceutických společností v Polsku na prvním místě co do tempa růstu.

V posledním čtvrtletí roku 2005 dosáhl růst tržeb o 93,5 % na 462,6 mil. Kč, při vyjádření v místní měně činil 89,7 %,

zejména díky úspěchu Simvacardu.

K úspěchu Zentivy v Polsku přispěl model rozšíření prodeje moderních léčiv do oblasti primární péče. Díky úspěšnému

prodeji Helicidu (omeprazol) se Zentiva stala jedničkou co do objemu prodeje ve významné oblasti primární péče, kterou

je PPI. Vedoucí pozici jak co do objemu, tak hodnoty prodeje, zaujímá Zentiva v urologické oblasti zabývající se léčbou

BPH. V roce 2005 rozšířila Zentiva svoji terapeutickou působnost na kardiovaskulární choroby, když uvedla na trh přípravek

Simvacard (simvastatin), který snižuje hladinu lipidů. Tento přípravek zaznamenal velký úspěch a v prosinci byl na polském

trhu hypolipidemik na prvním místě co do objemu a na třetím místě co do hodnoty prodeje*.

Volně prodejné léky – spící příležitost V Polsku má Zentiva na trhu volně prodejných léků dosud pouze omezené postavení. To se může nyní změnit, neboť byl usta-

ven tým s úkolem prozkoumat potenciál pro vybudování silné pozice Zentivy v tržním segmentu volně prodejných léků.

* Zdroj: IMS

31

Ruský trh

Čtvrtým hlavním trhem Zentivy je Rusko, kde Společnost od počátku roku 2004 rychle rozvíjela svou obchodní činnost.

Růstu v Rusku jsme dosáhli díky tomu, že jsme se zaměřili na zavádění moderních léků do oblasti rychle se rozvíjející

primární péče.

V roce 2005 se objem ruského trhu odhadoval na 97,1 mld. Kč (což při vyjádření v místní měně představovalo oproti roku

2004 zvýšení o 16 %)*.

Klíčovým faktorem, který k tomuto vývoji přispěl, bylo zavedení jednotnějšího federálního systému úhrady léků na před-

pis, který se vztahuje na zhruba 15 milionů lidí. Zdá se, že tento systém funguje dobře a poskytuje solidní základnu pro

rozšíření trhu.

Pacienti v Rusku tradičně musí hradit plné náklady předepisovaných léků. To je dáno omezením systémů úhrady, které

platí pouze v určitých regionech. Proto hrají volně prodejné léky ve vývoji ruského trhu mnohem větší roli, což se odrazilo

i ve strategii Zentivy při pronikání na tento trh.

Zentiva – odlišný taktický přístup pro RuskoVe své strategii v Rusku vycházela Zentiva z taktického přístupu odlišného od toho, který přinesl velký úspěch v Polsku.

V případě Ruska se nabídka výrobků Společnosti zpočátku soustřeďovala na portfolio volně prodejných léků.

* RMBC databáze, ve velkoobchodních cenách

Rus

ko


2004 2005

800

400

0

400

200



2005 2004 2005 vs. 2004

Tržby 437 768 76 %

z toho za podporované přípravky 330 641 94 %

Zaměstnanci obchodu* 91 162 78 %

32

Kromě již zmíněného omezení úhrad za léky na předpis, vztahujícího se na většinu Rusů, byla důvodem pro zvolení takové-

ho přístupu rovněž doba, kterou si vyžádalo získání povolení pro značkové léky Zentivy na předpis od ruských regulator-

ních institucí. Úspěchu svých volně prodejných přípravků však Zentiva využila k budování vztahů s lékárnickou veřejností,

a tím si vytvořila solidní základnu pro rozšíření svého celkového obchodního působení v Rusku.

V Rusku vykazovala Zentiva i nadále dobré výsledky, kdy celkové tržby za léčivé přípravky vzrostly o 75,8 % na 768,3

mil. Kč. Při vyjádření v místní měně vzrostly tržby v Rusku oproti roku 2004 o 86,4 %. V průběhu roku 2005 Zentiva své po-

stavení na ruském trhu výrazně posílila, a to úspěšným zavedením některých z jejích klíčových podporovaných značkových

léků. K růstu tržeb Zentivy v roce 2005 nejvýznamněji přispěly:

— antihypertenzivum Lozap (losartan), u něhož došlo ke zvýšení tržeb o 1 434,4 % na 60,0 mil. Kč;

— hypolipidemikum Simvacard (simvastatin), u něhož došlo ke zvýšení tržeb o 673,4 % na 85,2 mil. Kč;

— kardiovaskulární lék Agapurin (pentoxifyllin), u něhož bylo dosaženo tržeb ve výši 77,4 mil. Kč, což představuje oproti

roku 2004 zvýšení o 235 %

a dále Penester (finasterid) a Zoxon (doxazosin) pro léčbu benigní hyperplazie prostaty a antimykotikum Mycomax

(fluconazol).

V oblasti volně prodejných léků přispěl ke zvýšení tržeb nejvýznamnější měrou bylinný nosní dekongescens Pinosol,

u něhož došlo k nárůstu tržeb o 9,3 % na 153,8 milionu Kč. Z 50 nejúspěšnějších farmaceutických společností

v Rusku v roce 2005 byla Zentiva na maloobchodním trhu na čtvrtém místě co do tempa růstu*.

V posledním čtvrtletí roku 2005 dosáhl růst Zentivy v Rusku z pohledu české měny 94,9 % a z pohledu místní měny

93,8 % díky mimořádně dobrým výsledkům u novějších značkových přípravků Společnosti.

* Zdroj: RMBC

33

Rumunský trh

Pátým a nejnovějším hlavním trhem Zentivy je Rumunsko, kde Společnost učinila v roce 2005 velký pokrok. Silné posta-

vení, jehož Zentiva v Rumunsku dosáhla, je výsledkem úspěchu jejího vlastního původního zastoupení spolu s akvizicí

společnosti Sicomed, k níž došlo v říjnu 2005. V současné době je Zentiva v Rumunsku největší generickou společností

a šestou největší farmaceutickou společností s podílem na trhu přibližně 7 %.**

Přitažlivé aspekty RumunskaV roce 2005 se objem rumunského trhu odhadoval na 24,1 mld. Kč (což při vyjádření v místní měně představovalo oproti

roku 2004 zvýšení o 20 %).**

Zentiva měla velký zájem o rozšíření své přítomnosti na rumunském trhu kvůli atraktivním růstovým příležitostem v zemi,

která se připravuje na vstup do EU. Výkonnost ekonomiky je dobrá a zdá se, že inflace má stále klesající tendenci. Dobrá

ekonomická výkonnost poskytuje velmi dobrý základ pro zvýšení výdajů na zdravotní péči, a tím i pro růst farmaceutického

trhu. Jednou z klíčových předností tohoto trhu je skutečnost, že zde existuje komplexní systém úhrady léků.

V současné době se odhaduje, že rumunský trh zaznamená v několika příštích letech dvouciferný růst.

Významný nárůst tržeb v roce 2005Díky svému již existujícímu zastoupení Zentiva dosáhla na rumunském trhu vynikajícího organického růstu. Tržby v roce

2005 činily 294,3 mil. Kč, což představuje meziroční nárůst o 204,9 %. K tomuto rychlému nárůstu přispělo velmi úspěšné

vytvoření kardiovaskulární obchodní jednotky v únoru 2005, čímž se významně zlepšil a rozšířil obchodní potenciál nabídky

* vyjma Sicomedu** Cegedim (Retail), 12 měsíců do 31. prosince 2005, a BMI, Romania Pharmaceuticals & Healthcare

Rum

unsk

o*


2004 2005

300

150

0

100

50



2005 2004 2005 vs. 2004

Tržby 97 294 205 %

z toho za podporované přípravky 97 294 205 %

Zaměstnanci obchodu 3 57 —

34

přípravků Zentivy na rumunském trhu. Díky marketingu orientovanému na primární péči a obchodní strategii Společnosti

se první kardiovaskulární přípravek Simvacard (simvastatin) stal rychle vedoucím přípravkem v kategorii přípravků snižu-

jících hladinu lipidů (měřeno objemem prodeje v baleních).

V posledním čtvrtletí roku vzrostly tržby Zentivy v Rumunsku zejména vlivem konsolidace společnosti Sicomed o 1 012,1 %,

přičemž příspěvek této konsolidace za listopad a prosinec k výnosům Společnosti za poslední čtvrtletí činil 203,3 mil. Kč.

Nová Zentiva S.A.Od akvizice pracoval manažerský tým Zentivy společně se svými partnery v Sicomedu usilovně na spojení obou orga-

nizačních útvarů. Významného pokroku bylo dosaženo zejména v obchodní infrastruktuře. V lednu 2006 byl Sicomed

přejmenován na Zentiva S.A.

Rychlost, s jakou byla vytvořena nová obchodní infrastruktura, odráží význam rozšířené prodejní a marketingové základny

pro budoucí úspěch Společnosti v Rumunsku.

Zentiva si je jistá svojí strategií orientovanou na primární péči. Naše důvěra vychází z úspěchu, kterého jsme dosáhli uve-

dením Simvacardu na rumunský trh v únoru 2005. Tento lék, určený pro snižování hladiny lipidů, prodávaný podobně jako

v Polsku prostřednictvím malé účelové obchodní organizace, se stal ve své kategorii rychle jedničkou. V důsledku akvizice

Sicomedu vytvořila Zentiva úplně nový prodejní tým, který zahájil své aktivity na počátku ledna 2006.

Podstatně rozšířená obchodní infrastruktura zajistí prvotřídní základnu pro zavádění rostoucího počtu vlastních moderních

značkových výrobků Zentivy. Pro rok 2006 Zentiva plánuje uvedení řady významných produktů, které pomohou udržet

současný vysoký nárůst prodeje v Rumunsku.

Klíčové značkové produkty v roce 2005Hlavními propagovanými značkovými produkty byly v Rumunsku v roce 2005 Simvacard (simvastatin), přípravek pro

snižování hladiny lipidů, s nímž Zentiva úspěšně vstoupila na trh kardiovaskulárních léků, a také analgetikum Modafen

obsahující ibuprofen a pseudoefedrin a antimykotikum Mycomax (fluconazol).

Volně prodejné léky – mnohem větší zastoupeníDalším významným přínosem akvizice Sicomedu je zajištění velmi silného zastoupení Zentivy na rumunském trhu volně

prodejných léků.

S ohledem na již existující silnou základnu ze sortimentu Sicomed lze sotva pochybovat o tom, že na podporu svého růstu

se Zentiva bude snažit rozšířit nabídku volně prodejných léků v Rumunsku o své další značky.

Výzkum a vývoj

10

Transformace společnosti Zentiva by nebyla možná bez úspěšných aktivit v oblasti výzkumu a vývoje, díky nimž vzniklo kvalitní portfolio moderních značkových generických produktů. Nové produkty, které byly v posledních letech uvedeny na trh, do značné míry přispěly k nárůstu prodejů. Koncem roku 2005 zaměstnávala Zentiva 240 výzkumných a vývojových pracovníků, kteří se zabývají nejen vývojem nových farmaceutických přípravků pro své portfolio značkových generických léků, ale také vývojem účinných látek a jejich výrobou v poloprovozním měřítku.

35

Ostatní trhy Zentivy

Kromě svých pěti hlavních trhů rozvíjí Zentiva činnost i v řadě dalších významných zemí střední a východní Evropy. V roce

2005 bylo vynikajících výsledků dosaženo v SNS (zejména na Ukrajině), kde růst dosáhl úrovně 32,9 % na 335,9 mil. Kč,

v Pobaltí s úrovní růstu 49,8 % na 179,6 mil. Kč, v Bulharsku s nárůstem o 83,9 % na 122,4 mil. Kč a na řadě dalších trhů.

Růst v těchto oblastech spolu s rychlým rozvojem dosaženým v Rumunsku potvrzuje správnost strategie Zentivy expando-

vat na tyto nově se rozvíjející farmaceutické trhy v regionu. Dosažený úspěch rovněž podtrhuje schopnost manažerského

týmu Společnosti řídit podnikání s vysokým tempem růstu.

Ost

atní

trhy

2005 2004 2005 vs. 2004

SNS 253 336 33 %

Baltské státy 120 180 50 %

Bulharsko 67 122 84 %

Ostatní 58 49 (16 %)

Celkem 498 687 38 %

mil. Kč

2004 2005

800

400

0SNS Baltské

státyBulharsko Ostatní

36

Výzkum a vývoj – klíč k našemu budoucímu růstu

10Výzkum a vývoj – klíč k našemu budoucímu růstu

Transformace Zentivy se v posledních letech velkou měrou opírala o rozvoj vlastní výzkumně-vývojové činnosti, která hraje

klíčovou roli v zásadní proměně produktového portfolia. Nejviditelnějším prvkem úspěchu výzkumně-vývojové činnosti

Zentivy je vynikající portfolio moderních značkových generických přípravků, které byly v posledních letech uvedeny na trh.

Tyto nové značky nejen posílily růst tržeb, ale zvýšily i ziskovost Společnosti. To je dáno jejich mnohem vyššími maržemi ve

srovnání s licenčními výrobky, které koncem devadesátých let tvořily významnou část produktového portfolia Zentivy.

Dvě sídla – jedna organizace

V roce 2005 vynaložila Zentiva na výzkum a vývoj 492,5 mil. Kč, tj. 4,2 % tržeb. Na konci roku 2005 bylo 240 zaměstnanců

zaměstnáno v korporátním výzkumně-vývojovém útvaru Zentivy, který se zaměřuje na vývoj a zkušební výrobu nových

farmaceutických produktů pro portfolio značkových generických přípravků včetně API.

Výzkum a vývoj Zentivy probíhá na dvou místech, v Praze (Česká republika) a v Hlohovci (Slovensko). V rámci provozně

unifikované organizace má Společnost následující klíčová aktiva:

Moderní výrobní prostory, které splňují parametry GMP (správná výrobní praxe), pro:

— formulaci formy dávkování a pilotní výrobu;

— vývoj API a jejich pilotní výrobu;

— analytický vývoj.

Úsek výzkumu a vývoje velmi úzce spolupracuje s vysoce motivovaným regulačním oddělením se silnými vazbami na re-

gulační orgány na hlavních trzích Společnosti.

Úhrnem lze konstatovat, že Zentiva má v generickém průmyslu v Evropě jednu z nejsilnějších sekcí pro výzkum a vývoj

a již si vybudovala vynikající pověst díky rychlému uvádění nových značkových generických léčiv na předpis i nových

složení hlavních volně prodejných léků a potravinových doplňků na trh.

Značkové generické produkty – proces schvalování

Proces schvalování, který musí Zentiva absolvovat, aby získala registraci pro své značkové generické přípravky na předpis,

je v mnohém podobný procesu, kterým procházejí mezinárodní společnosti, výrobci originálních léků.

37

Hlavní odlišnosti proti postupu, kterým tyto mezinárodní firmy získávají povolení pro zcela nové léky, jsou následující:

— Zentiva nemusí provádět předklinické a klinické studie, neboť může využít údajů použitých výše uvedenými společnost-

mi k získání povolení pro své inovativní léky, ale na druhé straně

— Zentiva musí provádět srovnávací studie, které jednoznačně prokáží, že nový značkový generický přípravek je v podsta-

tě stejný jako originální produkt, který je již na trhu, tj. že látkové složení produktu Zentivy dodává tělu stejné množství

aktivní složky, tedy je bioekvivalentní. Díky tomu, že nabízí bioekvivalentní produkty, se Zentiva může odkazovat na

předklinická a klinická data získaná jejich originálními výrobci.

Přístup Zentivy k výzkumu a vývoji

Zentiva má k procesu vývoje svých produktů vysoce strukturovaný a komerčně zaměřený přístup. Tento proces je určován

dvěma klíčovými cíli:

— potřebou vyvíjet produkty, které jednoznačně podporují obchodní model Zentivy orientovaný na primární péči, a

— požadavkem vstoupit na trh v termínu co nebližším okamžiku, kdy patent nebo klinická data originálního produktu

exspirují.

Zentiva uplatňuje při vývoji svých nových přípravků projektově zaměřený přístup s ohledem na rozsáhlé požadavky, které

musí být splněny pro získání povolení regulačních orgánů a pro zajištění záruk, že je schopna dodávat schválené produkty

v nejvyšší kvalitě.

Současné vývojové portfolio Zentivy

Strategie růstu Zentivy prostřednictvím podporovaných značkových produktů z vlastního vývoje znamená, že vývoj nových

produktů je klíčovou podmínkou jejího úspěchu.

Vzhledem k zaměření Zentivy na oblast primární péče se její vývoj soustřeďuje na terapeutické oblasti zastoupené v rámci

primární péče.

Registrace

Rok 2005 byl prvním rokem, kdy Zentiva využila pro své klíčové produkty proceduru vzájemného uznávání (MRP – Mutual

Recognition Procedure) jako platný registrační proces v EU.

38

Významný úspěch, jehož Zentiva se svými produkty v proceduře MRP dosáhla, prokázal vysokou kvalitu vytvořené farma-

ceutické dokumentace, kterou Společnost předkládá, spolu s profesionalitou celého procesu výzkumu a vývoje.

V průběhu roku 2005 získala Společnost 74 nových registrací na svých čtyřech hlavních trzích (ČR, SR, Polsko, Rusko).

Dalších 11 registrací získala Společnost na svém novém hlavním trhu v Rumunsku. Celkový počet získaných registrací tím

v roce 2005 dosáhl 85, z toho 26 bylo MRP registrací. Jednalo se jak o registrace nových přípravků, tak o registrace na

rozšíření stávajících produktových řad. Na všech trzích, na nichž působí, získala Zentiva v roce 2005 celkem 164 nových

registrací, z toho bylo 55 MRP registrací. Tento mnohem vyšší počet dokládá rostoucí geografický záběr podnikání Zentivy.

V průběhu roku 2005 získala Zentiva první registrace na celou řadu nových látek ve svém portfoliu, jmenovitě na lamot-

rigin, tamsulosin, alendronát, sumatriptan, sibutramin, fexofenadin, zaleplon a glimepirid. Poslední dva uvedené produkty

byly poprvé registrovány v posledním čtvrtletí roku 2005.

Žádosti o registraci

V průběhu roku 2005 podala Společnost celkem 113 žádostí o registraci, z toho bylo 38 žádostí o MRP registraci. Tento

údaj zahrnuje i první podání pro nové generické látky na pěti hlavních trzích. Na všech trzích, na nichž působí, podala

Společnost v průběhu roku 2005 celkem 286 žádostí o registraci.

K 31. prosinci 2005 měla Společnost na svých pěti hlavních trzích v řízení celkem 162 žádostí o registraci, z toho 36 žá-

dostí o MRP registraci, které zahrnovaly registraci nových přípravků, registraci stávajících přípravků v nových teritoriích

a rozšíření stávajících produktových řad. Na všech trzích, kde působí, měla Zentiva na konci roku 2005 v řízení 295 žádostí

o registraci, z toho bylo 107 žádostí o MRP registraci.

39

Trvalý dohled nad bezpečností

Zentiva má silný a auditovaný systém dohledu nad bezpečností svých léčivých přípravků. Stálé monitorování a vyhodno-

cování bezpečnostního profilu, zaměřené na průběžné vyhodnocování poměru prospěchu a rizika, identifikaci signálů

a dalších poznatků důležitých pro bezpečné používání produktů zajišťuje oddělení medicínské regulace.

Zentiva je zapojena do evropského systému výměny informací týkajících se bezpečnosti léků (EudraVigilance). Zentiva

si průběžně vyměňuje informace o bezpečnosti s regulačními autoritami zemí EU včetně EMEA (European Medicines

Agency).

40

Konkurenceschopnost dodavatelského řetězce Zentivy

Konkurenceschopnost dodavatelského řetězce Zentivy

Významným přínosem pro úspěch Zentivy byl kvalitní dodavatelský řetězec s nízkými náklady.

Nedávná akvizice Sicomedu poskytla Zentivě další prostor pro zvyšování efektivnosti celého dodavatelského řetězce.

Výrobní zařízení Sicomedu v Bukurešti zvýšila celkovou výrobní kapacitu Zentivy z 330 milionů balení na 430 milionů balení.

Mezi klíčové prvky dodavatelského řetězce Zentivy, které jsou neustále revidovány a zdokonalovány, patří:

— Materiálně-technické zásobování. Zentiva se řídí politikou vyhledávání dodavatelů potřebných surovin s nejniž-

šími cenami. Po akvizici Slovakofarmy a Sicomedu se zvýšila kupní síla Zentivy a to jí umožňuje sjednávat nízké ceny za

dodávky surovin. Po akvizici Sicomedu patří nyní Zentiva s 350 miliony balení vyrobených v roce 2005 k výrobcům léčiv

s největším objemem výroby v Evropě, což jí zajišťuje výrazné úspory z objemu výroby.

— Výroba a externí zdroje aktivních farmaceutických substancí (API). S rozšířením portfolia moderních znač-

kových generických přípravků Zentivy se zvýšila i potřeba příslušných API. Ty si Zentiva zvýšenou měrou zajišťuje vlastní

výrobou, v roce 2005 takto pokryla 25 % své potřeby účinných látek. Nárůst objemu vlastního zásobování API je vý-

znamným přínosem pro další zlepšení efektivnosti a je také důležitým faktorem pro zajištění dodávek včas a v požado-

vané kvalitě.

Kromě zvýšení vlastní výroby API má Zentiva také aktivnější přístup k zásobování účinnými látkami, které sama nevyrábí.

To znamená zajistit pro každou důležitou API pokud možno dva dodavatele.

— Výroba. Moderní výrobní kapacity odpovídající požadavkům správné výrobní praxe (GMP), které Zentiva provozuje

v Praze a v Hlohovci, umožňují Společnosti dodávat vysoce kvalitní produkty na všechny cílové trhy. Nedávno získaná

kapacita Sicomedu splňuje rumunské zásady správné výrobní praxe. Všechny tři výrobní závody vyrábějí konečné lé-

kové formy, ve výrobních zařízeních v Hlohovci se navíc vyrábějí API pro některé z klíčových značkových generických

produktů Zentivy.

Zentiva vyrábí své produkty s využitím validovaných výrobních procesů. Tyto procesy jsou nastavené tak, aby zaručily

přísný dohled na dodržení vysoké kvality produktů Zentivy a zároveň soulad s regulatorními požadavky. Zentiva je schopná

neustále zlepšovat své velmi kvalitní provozní systémy tím, že investuje do pravidelného vzdělávání zaměstnanců a valida-

ce procesů. To je důležitým faktorem zvyšujícím rentabilitu. Požadavky Zentivy na kontrolu kvality jsou dále založené na

vysoké kvalitě zařízení, která zahrnují všechny nezbytné technické systémy a vybavení pro kontrolu kontaminace. Principy

jištění jakosti jsou nezbytnou součástí všech procesů v Zentivě.

V případě pražského závodu patří do výrobního sortimentu pevné lékové formy, polotekuté přípravky a tekuté příprav-

ky. V Hlohovci Zentiva vyrábí pevné lékové formy včetně měkkých želatinových kapslí, šumivé tablety, tekuté přípravky

a masti. Vyrobené konečné lékové formy se balí a dávají do karantény. Poté se testuje, zda odpovídají normám jakosti

stanoveným regulačními orgány na trzích, kde se prodávají.

11

Co pro Vás znamená Zentiva? Zentiva je velmi dynamická firma, otevřená změnám a novým podnětům, a představuje tak velkou příležitost k osobnímu růstu a pracovní seberealizaci, což je pro mě velká výzva. Měla jsem a mám možnost neustále se odborně rozvíjet a získávat nové znalosti nejen z oblasti personálního řízení, které jsem vystudovala, ale i z farmaceutického průmyslu a dalších oborů. Pracovat ve společnosti, která se tak dynamicky rozvíjí, hledá nová a netradiční řešení, je pro mne velmi motivující a inspirující. Během svého zaměstnání v Zentivě jsem se podílela na mnoha průřezových projektech v rámci celé skupiny a poznala řadu zajímavých kolegů. Taková setkání s odborníky z jiných oborů i zemí jsou pro mě velmi přínosná. Zentiva poskytuje svým zaměstnancům silné zázemí společnosti, která má vizi, perspektivu a velký rozvojový potenciál. A zaměstnanci jí nejsou lhostejní, což je pro mě i z pohledu mé profese důležité a oceňuji to.

Mgr. Petra Víková, HR Project Manager

Lidé

12

41

V současnosti má Zentiva dostatečnou výrobní kapacitu pro pokrytí svého růstu. Významnější investice do nových výrob-

ních zařízení jsou proto v několika příštích letech nepravděpodobné.

V následující tabulce jsou aktuální informace týkající se hlavních výrobních závodů společnosti:

Plocha výrobních Plocha zařízení Pronájem/ výrobních (včetně Vlast-Sídlo Plocha závodu Popis zařízení skladů) nictví

(čtvereční metry) (čtvereční metry)

U Kabelovny 130 136 020 6 výrobních budov 36 927 54 994 vlastněné102 37 Praha 10 2 laboratorní budovy společnostíČeská republika 1 budova čistírny odpadních vod Zentiva, a.s. 1 spalovna (Česká republika)

API 3 093 4 528

Značkové farmaceutické přípravky 33 834 50 466

Nitrianská 100 467 800 10 výrobních budov 78 705 123 357 vlastněné 920 27 Hlohovec 2 laboratorní budovy společností Slovensko 1 budova čistírny odpadních vod Zentiva, a.s. (Slovensko)

API 24 817 39 599


50 Theodor Pallady Blvd. 76 980 3 výrobní budovy 15 403 25 122 vlastněné 032266 Bukurešť 1 laboratorní budova společnostíRumunsko (včetně administrativní budovy) Zentiva S.A. (Rumunsko)

API 0 0


42

Lidé – důležitý zdroj našeho rozvoje

12Lidé – důležitý zdroj našeho rozvoje

Vzhledem ke svým ambicím ve střední a východní Evropě se Zentiva v současné době zaměřuje na rozvoj svých zaměst-

nanců ve třech klíčových oblastech:

— vytváření mezinárodních příležitostí pro zaměstnance a vedení tak, aby se lidé mohli pohybovat v celé struktuře sku-

piny Zentiva, čímž budou získávat zkušenosti a současně zvyšovat celkový výkon společnosti;

— posilování týmu vůdčích osobností v rámci společnosti výběrem osob, které mají vizi a motivační schopnosti potřebné

k rozvoji podnikání a realizaci ambiciózních cílů;

— vytváření budoucího užšího manažerského týmu rozvojem systému řízení nových talentů, což Společnosti umožní

získávat a nacházet v organizaci osobnosti, které budou mít pro její budoucí úspěch klíčový význam.

V rámci této snahy budovat a internacionalizovat lidské zdroje již Společnost začala přesouvat klíčové zaměstnance mezi

svými teritorii.

Výsledkem je, že je Zentiva považována za velmi dobrého zaměstnavatele na svých zavedených trzích v České republice

a na Slovensku a tento pozitivní obraz je stále více uznáván rovněž v Rusku a zejména v Polsku. Zentiva projevuje velký

zájem o svých 4 237 zaměstnanců a je hrdá na jejich přínos k úspěchu Společnosti v posledních letech. Jejím cílem je

být „preferovaným zaměstnavatelem“ na všech trzích, kde působí, což jí umožní přilákat mnohé z nejlepších odborníků

ve farmaceutickém průmyslu.

Na schopnosti Zentivy oslovit a získávat nové talentované zaměstnance se podílí několik faktorů:

— Zentiva může doložit své dosavadní úspěchy a růst na svých klíčových trzích, což samo o sobě budí zvýšený zájem

potenciálních zaměstnanců;

— Zentiva se věnuje rozvoji svých zaměstnanců a zavedla několik interních programů na podporu jejich profesního

vývoje;

— široké a zvětšující se geografické zastoupení skupiny Zentivě umožňuje nabídnout svým zaměstnancům možnost

kariéry ve skutečně mezinárodním měřítku;

— primární emise akcií Zentivy pozvedla její prestiž jako mezinárodního subjektu a výsledky Společnosti po uskutečnění

této emise rovněž dokládají důvěru investorů, že Společnost je schopna dosáhnout svých růstových cílů. Jako kó-

tovaná společnost může rovněž Zentiva poskytovat zaměstnancům formy odměňování, jejichž některé součásti jsou

vázány na vývoj kurzu akcií Společnosti.

V roce 2005 Zentiva zvýšila počet svých zaměstnanců v obchodní sféře o 52 % na 1 208. K největšímu náboru pra-

covních sil došlo v Rumunsku, kde byla na začátku ledna 2006 vytvořena nová obchodní jednotka s více než 220

pracovníky. Svojí expanzí a důrazem, který klade na obchodní aktivity, Zentiva dokazuje, že pokračuje v realizaci záměru

investovat do silné regionální obchodní a marketingové infrastruktury.

43

Mezinárodní růst Zentivy

Ambicí Zentivy je nadále rozšiřovat podnikatelskou činnost v mezinárodním měřítku kladením důrazu na získávání

dalších schopných lidí, udržením svých talentovaných zaměstnanců a jejich dalším rozvojem. Vzhledem k rostoucímu

konkurenčnímu boji o poměrně malý mezinárodní okruh odborníků je ovšem nezbytné zaujmout dvojí přístup – přijímat

na konkrétní pozice nové zaměstnance a zároveň pokračovat v rozvoji současných zaměstnanců.

S cílem nabídnout talentovaným pracovníkům adekvátní motivační pobídky zavedla Zentiva nový hodnotící program,

původně určený pro obchodní jednotky, jehož účelem je předvést zaměstnancům dovednosti, které by si měli osvojit,

aby dosáhli ve Společnosti postupu. Zentiva rovněž pravidelně organizuje rozvojové programy zaměřené specificky na

ty zaměstnance, kteří prokázali největší potenciál.

Odměňování exekutivních ředitelů představenstva je strukturováno následovně: základní mzda konkurenceschopná na

celkovém trhu, bonusy založené na principu „odměna za dosažené výsledky“, akciový plán založený na splnění výsledků

a odměny podle úrovně dosažené na trhu.

Úzké vazby na významné univerzity

Zentiva pamatuje i na vzdálenější budoucnost a pokračuje v rozvíjení svých vztahů s klíčovými univerzitami v České

republice a na Slovensku. Na Farmaceutické fakultě v Hradci Králové, Brně a Bratislavě se Zentiva stala hlavním part-

nerem nadnárodního kola Studentské vědecké konference. Ke zvýšení své prestiže mezi talentovanými mladými lidmi

Společnost vyvíjí rovněž další aktivity: Den Zentivy, školicí program pro absolventy vysokých škol, vědecké semináře

pro lékárníky, vědecké exkurze, studentské brigády, spolupráci na diplomových pracích studentů a podporu odborného

rozvoje studentů.

Na Vysoké škole chemickotechnologické v Praze vyvíjí Zentiva podobné aktivity včetně účasti na veletrhu práce a pří-

pravy a účasti jejích manažerů ve studentském bakalářském programu.

44

Zentiva – angažovaný sociální partner

13Zentiva – angažovaný sociální partner

Jako jedna z největších farmaceutických firem ve střední a východní Evropě je Zentiva přesvědčena, že její role spo-

čívající v poskytování moderních léků pro prevenci a léčbu nejrůznějších nemocí by měla být doprovázena veřejně

prospěšnými aktivitami. Zentiva má v úmyslu být silným sociálním partnerem na každém trhu, kde působí, a to pro-

střednictvím sponzorování a podpory kulturních, společenských a sportovních akcí.

Podpora kulturních událostí v České republice a na SlovenskuZentiva se podílí na podpoře široké škály kulturních událostí v České republice a na Slovensku. V České republice

trvá nejdéle a představuje absolutní špičku podpora mezinárodního hudebního festivalu Pražský podzim. Zentiva je

hlavním sponzorem této prestižní události již čtrnáct let a v roce 2006 bude tuto událost sponzorovat opět.

Zentiva se také pyšní tím, že již druhým rokem sponzoruje přední středoevropský filmový festival Febiofest. Jeho hlavní

devítidenní část se pravidelně koná v Praze na přelomu března a dubna, kdy se promítá zhruba 4 000 celovečerních,

krátkých, dokumentárních, experimentálních a animovaných filmů, které každoročně shlédne téměř 200 000 filmových

fanoušků.

Také na Slovensku sponzoruje Zentiva hudební události celonárodního významu, jako je například např. Bratislavský

hudební festival, který je nejvýznamnějším hudebním festivalem na Slovensku, a podílí se též na organizaci koncertů

konaných v rámci mezinárodního hudebního festivalu „Pontes“.

Zentiva také aktivně podporuje divadlo. Společnost dlouhodobě finančně spolupracuje s Divadlem Andreja Bagara

v Nitře, kde přispěla k uvedení řady významných uměleckých projektů, zejména muzikálů. V souladu se zaměřením

Zentivy na podporu mládeže je společnost hlavním sponzorem ceny pro nejslibnějšího mladého audiovizuálního tvůr-

ce na Slovensku.

Podpora slovenských a českých vynikajících sportovcůV oblasti sportu se Zentiva dlouhodobě angažuje v pomoci atletům a handicapovaným sportovcům v České republice

i na Slovensku a spolupracuje při tom mj. se Slovenským paralympijským výborem, Slovenským olympijským výborem

a Českým olympijským týmem. V České republice podporuje Zentiva rovněž tenisovou školu pro děti, které žijí v dět-

ských domovech.

V roce 2005 se Zentiva stala partnerem veslařské regaty Primátorky, tradičního jarního závodu osmiveslic konaného

v Praze.

45

Investice Zentivy do budoucnostiSvůj záměr investovat do budoucna realizuje Zentiva podporou mladých lidí poskytováním významného příspěvku do

systému vzdělávání. Kromě podpory základním a středním školám v okrese Hlohovec poskytuje Společnost pomoc

mnoha vysokým školám a univerzitám na Slovensku. Tyto dary společně s řadou dalších sponzorských aktivit Zentivy

vedly k tomu, že manažeři předních slovenských společností udělili Zentivě prestižní ocenění Rhodos 2005.

Zentiva rovněž podporuje odborné semináře na vysokých školách a univerzitách, zejména na Karlově univerzitě a na

Vysoké škole chemickotechnologické v Praze.

Zentiva je dále významným partnerem zdravotního systému, kde aktivně podporuje mnoho vzdělávacích projektů

určených pro odbornou a laickou veřejnost a kde ve spolupráci s odbornými společnostmi realizovala řadu rozsáhlých

projektů vzdělávání praktických lékařů v rámci „Školy farmakoterapie“. Kromě toho Zentiva organizovala první Kon-

gres praktického lékařství na Slovensku.

Charitativní činnost ZentivySoučasně s dalšími sponzorskými programy na Slovensku sponzoruje Zentiva mnoho charitativních aktivit, například

Linku bezpečí pro děti a Ligu duševního zdraví. Stejně tak je společnost dlouhodobým a významným partnerem

Slovenské humanitární rady. Tuto spolupráci ze strany společnosti Zentiva Slovenská humanitární rada již několikrát

ocenila prestižní cenou „Dar roku“.

Výše uvedené aktivity jsou ilustrací velmi aktivního sponzorského programu Zentivy v oblasti kultury a sportu. Akvizicí

Sicomedu se tyto společenské investice dále zvýší, neboť Sicomed má obdobný program sponzorských aktivit v Ru-

munsku, na němž hodlá Zentiva dále stavět.

46

Zpráva představenstva

14Zpráva představenstva

Rok 2005 byl pro Zentivu dalším úspěšným rokem, kdy se z hlediska tržeb a čistých příjmů splnila její vlastní očekávání

i očekávání akciového trhu. Základem tohoto pozitivního vývoje byla realizace podnikatelské a finanční strategie Spo-

lečnosti. Nedávná akvizice v Rumunsku poskytla Zentivě další příležitost vytvořit akcionářskou hodnotu, podobně jako

se jí to podařilo díky akvizici Slovakofarmy na podzim roku 2003.

Dobré výsledky dosažené v roce 2005 odrážejí realizaci strategie Zentivy zaměřené na profitabilní růst:

— podpora tržeb prostřednictvím zavádění moderních značkových generických přípravků, které umožní Společnosti zvět-

šit objem trhu primární péče v zemích, kde působí;

— zvýšení hrubých marží Společnosti cestou zkvalitňování produktového portfolia a efektivního řízení dodavatelského

řetězce včetně většího využití účinných látek (API) z vlastní výroby. V krátkodobém horizontu bude mít konsolidace

Sicomedu na hrubé marže pravděpodobně negativní vliv, neboť vzhledem k nedostatku moderních značkových produk-

tů je Sicomed v současné době podnikem s nižšími hrubými maržemi;

— další investice do prodejní a marketingové základny za účelem zvýšení odbytu přípravků Zentivy v segmentech trhu

zaměřených na primární péči. V souvislosti se svou pokračující regionální expanzí učinila Zentiva v této základní oblasti

podnikání v roce 2005 značné investice, které by podle očekávání měly dále posílit tržby už v roce 2006;

— další investice do schopností a kapacity výzkumné a vývojové základny potřebné k včasnému uvádění nových značko-

vých přípravků na trh.

Kromě těchto provozních finančních cílů usiluje Zentiva také o větší využití své silné finanční pozice a tvorby hotovosti.

V roce 2005 využila Společnost akvizici Sicomedu jako příležitost ke zlepšení struktury rozvahy tím, že využila k financování

této akvizice vlastní zdroje spolu s novými úvěry. Použitá struktura financování napomůže tomu, aby tato akvizice pozitivně

přispěla k růstu příjmů Zentivy v roce 2006.

V dalším textu uvádíme podrobněji základní složky finančních výsledků Zentivy v roce 2005.

Tržby

Celkové tržby Zentivy za rok 2005 vzrostly ve srovnání s rokem 2004 o 10,9 % na 11 839,4 mil. Kč. Klíčovým faktorem růstu

byl pokračující úspěch našich farmaceutických přípravků, u nichž se tržby zvýšily o 17,5 %. Stalo se tak díky významnému

nárůstu u portfolia moderních značkových přípravků (organický nárůst o 15,3 %) a prvotní konsolidaci společnosti Sico-

med, která po akvizici v říjnu 2005 dosáhla tržeb ve výši 203,3 mil. Kč. V posledním čtvrtletí roku 2005 činil meziroční nárůst

u farmaceutických přípravků 32,5 %, a to díky vyšším tržbám dosaženým na všech našich trzích (organický nárůst 24,4 %)

a akvizici Sicomedu. Podrobné údaje o tržbách jsou uvedeny v kapitolách 7, 8 a 9 této výroční zprávy.

47

Strategické zaměření na podporované značkové farmaceutické přípravky vedlo ke zvýšení celkových tržeb Zentivy. Pro

tyto přípravky je charakteristický rychlý růst a relativně vyšší marže. Tržby z prodeje patnácti nejprodávanějších farma-

ceutických přípravků představovaly v roce 2005 43,0 % celkových tržeb ve srovnání s 37,0 % v roce 2004, což svědčí

o úspěšném zvyšování tržeb pomocí portfolia podporovaných značkových přípravků. V Polsku, Rusku a na některých na-

šich novějších trzích včetně Ukrajiny, Bulharska a Pobaltí je obchodní činnost Společnosti z větší části založena právě na

podporovaných značkových přípravcích. V České republice a na Slovensku proces modernizace produktového portfolia

novými podporovanými značkovými přípravky s vyšší marží dále pokračuje.

Hrubá marže

Hrubá marže se v roce 2005 zvýšila o 13,0 % na 7 295,4 mil. Kč. V roce 2004 se přitom hrubá marže zvýšila ze 60,5 %

na 61,6 %. Příznivý vliv na vývoj hrubé marže měla řada faktorů včetně pokračující modernizace produktového portfolia,

výhodnějšího zásobování surovinami a zejména díky zvýšení podílu tržeb z podporovaných značkových léků s vysokými mar-

žemi. V posledním čtvrtletí roku 2005 se hrubá marže Zentivy zvýšila o 26,9 % na 2 047,4 mil. Kč. Nižší podíl hrubé marže

na celkových tržbách v posledním čtvrtletí je odrazem zvýšení tržeb na novějších trzích, jako je Polsko a Rusko. Zde takřka

všechny tržby pocházely z prodeje podporovaných značkových přípravků s vysokou marží. Tento přínos byl ale kompenzován

nižšími hrubými maržemi výrobků Sicomedu. Kromě toho byly náklady na prodané zboží jednorázově zvýšeny o 72 mil. Kč

v důsledku spotřeby zásob, u kterých došlo k úpravě jejich reálné hodnoty vyplývající z konsolidace Sicomedu (zásoby byly

v počátečním zůstatku z konsolidace oceněny reálnou hodnotou a proto jsou prodávány s téměř nulovou marží).

Provozní náklady

Prodejní nákladyProdejní náklady Společnosti za rok 2005 se ve srovnání s rokem 2004, kdy činily 2 051,7 mil. Kč, zvýšily na 2 773,9 mil. Kč,

tj. o 35,2 %. Tyto vyšší náklady byly dány významným rozšířením obchodních aktivit Zentivy v Polsku, Rusku a Rumunsku

mil. Kč marže

Hru

bá m

arže

2003 2004 2005

Tržby 7 571 10 674 11 839

Hrubá marže 4 526 6 457 7 295

Marže 59,8 % 60,5 % 61,6 %

Tržby

z toho hrubá marže

Marže

2003 2004 2005

48

a rovněž na řadě dalších trhů. Prodejní náklady v posledním čtvrtletí roku 2005 činily 880,8 mil. Kč, což představuje nárůst

o 20,7 %, vzhledem k tomu, že budování obchodní infrastruktury Společnosti bylo zahájeno v posledním čtvrtletí roku

2004. V průběhu roku 2005 zvýšila Zentiva počet pracovníků v prodeji a marketingu ze 793 na 1 208, což představovalo

nárůst o 52,3 %.

Zeměmi, v nichž došlo k největším investicím do prodeje a marketingu, byly Polsko, kde Zentiva vstoupila na trh kardio-

vaskulárních léků a navíc vytvořila nový tým pro volně prodejné léky, a dále Rusko, kde Společnost zavedla na trh řadu no-

vých přípravků, a také Rumunsko, kde Zentiva již před převzetím Sicomedu vybudovala efektivní obchodní infrastrukturu.

Rumunsko je nyní jedním z pěti klíčových trhů Společnosti.

Výzkum a vývojNáklady Společnosti na výzkum a vývoj se v roce 2005 zvýšily o 12,5 % na 492,5 mil. Kč. Tato částka představuje 4,2 %

tržeb. To je o něco méně než cca 5 %, které si Zentiva klade za cíl. To je zčásti způsobeno akvizicí Sicomedu, který vynaložil

na výzkum a vývoj mnohem nižší podíl svých tržeb.

Nárůst výdajů na výzkum a vývoj je odrazem vnímání investic v této oblasti jako podmínky nutné k vývoji nových značko-

vých produktů, které jsou klíčovým faktorem růstu Společnosti na mezinárodní úrovni.

Administrativní a ostatní provozní nákladyAdministrativní a ostatní provozní náklady Společnosti v roce 2005 se ve srovnání s rokem 2004 zvýšily o 1,0 % na 1 450,7

mil. Kč. V posledním čtvrtletí roku 2005 se administrativní a ostatní provozní náklady zvýšily o 105,8 % na 489,8 mil. Kč, a to

zejména díky vyšším personálním nákladům (42 mil. Kč), a dále díky dvěma faktorům, které snížily administrativní a ostatní

provozní náklady ve čtvrtém čtvrtletí roku 2004, a to uvolnění provize na nedobytné pohledávky ve výši 109 mil. Kč a vlivu

amortizace negativního goodwillu, který činil v posledním čtvrtletí roku 2004 celkem 37 mil. Kč.

Zisk před zdaněním a finančními náklady

Hodnota zisku před zdaněním a finančními náklady (EBIT) Společnosti v roce 2005 se ve srovnání s rokem 2004, kdy

činila 2 530,8 mil. Kč, zvýšila o 1,9 % na 2 578,3 mil. Kč. Provozní marže se meziročně snížila z 23,7 % na 21,8 % v důsledku

toho, že zvýšení hrubé marže bylo více než kompenzováno vyššími investicemi do prodejních a marketingových nákladů

vynaložených na podporu současného a budoucího růstu tržeb na mezinárodní úrovni. V posledním čtvrtletí roku 2005

vzrostla hodnota EBIT o 2,3 % na 542,8 mil. Kč. Provozní marže za poslední čtvrtletí roku 2005 se meziročně snížila z 18,8 %

na 15,3 % vlivem akvizice Sicomedu a také vyšších administrativních a ostatních provozních nákladů.

Čisté úrokové náklady a ostatní finanční výsledkyV roce 2005 činily čisté úrokové náklady Zentivy 18,1 mil. Kč, zatímco v roce 2004 dosáhly výše 72,3 mil. Kč.

Tyto podstatně nižší čisté úrokové náklady jsou odrazem mnohem silnější finanční pozice, kterou Zentiva udržovala po

většinu roku díky finančním prostředkům získaným v době IPO a pokračující tvorbě peněžních toků. V posledním čtvrtletí

49

roku učinila Zentiva rozhodnutí změnit svou finanční pozici provedením akvizice společnosti Sicomed v hotovosti, což vedlo

k převzetí dalšího dluhu. V důsledku toho dosáhly čisté úrokové náklady společnosti v posledním čtvrtletí roku 2005 výše

19,0 mil. Kč na rozdíl od 3,2 mil. Kč v posledním čtvrtletí roku 2004.

V průběhu roku 2005 vykázala Zentiva ostatní finanční výnosy ve výši 109,6 mil. Kč, zatímco v roce 2004 vynaložila finanční

náklady ve výši 97,2 mil. Kč. Výnosy vykázané v roce 2005 byly dány především čistými kursovými zisky ve výši 65,2 mil. Kč

a vlivem přecenění závazku k menšinovým podílníkům ve výši 52,8 mil. Kč (v důsledku ztráty Sicomedu náležící menšino-

vým podílníkům, kterým byla učiněna nabídka odkupu akcií).

Zisk před zdaněním

Zisk před zdaněním za rok 2005 se oproti roku 2004, kdy činil 2 361,3 mil. Kč, zvýšil na 2 669,8 mil. Kč, tj. o 13,1 %.

Důvodem tohoto nárůstu jsou nižší úrokové náklady a mnohem vyšší úroveň ostatních finančních výnosů v důsledku čis-

tých kursových zisků a akvizice Sicomedu.

Daň z příjmůNáklady Společnosti na daň z příjmů za rok 2005 se oproti roku 2004, kdy činily 681,5 mil. Kč, zvýšily na 741,2 mil. Kč, tj.

o 8,8 %. Efektivní sazba daně se oproti roku 2004 snížila z 28,9 % na 27,8 %.

Výsledek hospodaření za účetní období připadající na akcionáře mateřské společnosti

Výsledek hospodaření společnosti za rok 2005 připadající na akcionáře mateřské společnosti se oproti roku 2004, kdy činil

1 613,1 mil. Kč, zvýšil o 16,4 % na 1 877,5 mil. Kč. Sicomed vykázal v prvním čtvrtletí ztrátu, vlivem jednorázových výdajů

spojených s jeho akvizicí. V posledním čtvrtletí se výsledek hospodaření připadající na akcionáře mateřské společnosti

snížil o 7,6 % na 386,9 mil. Kč, a to v důsledku nižších hospodářských výsledků z provozní činnosti, vyšších úrokových

nákladů a výrazně zvýšených daňových nákladů.

Marže (%)

Výsledek hospodaření *

Výsl

edek

ho

spod

ařen

í*

mil. Kč marže

2003 2004 2005

2003 2004 2005

Výsledek hospodaření * 904 1 613 1 878

Marže 11,9 % 15,1 % 15,9 %

* výsledek hospodaření za účetní období připadající na akcionáře mateřské společnosti

50

Rozvaha

Po většinu roku 2005 Zentiva nadále posilovala svou finanční pozici především díky své schopnosti vytvářet hotovost.

Rozhodnutí provést akvizici společnosti Sicomed kombinací hotovosti a dluhového financování však v posledním čtvrtletí

znamenalo, že Zentiva skončila v roce 2005 s čistým dluhem ve výši 1 949,7 mil. Kč, ve srovnání s čistou hotovostí na

konci roku 2004 ve výši 170,4 mil. Kč a 680,1 mil. Kč na konci září 2005. Po dokončení akvizice 50,98 % podílu v Sicomedu

oznámila Zentiva nabídku na odkup 49,02 % akcií, které mají menšinoví akcionáři ve společnosti Sicomed. Nabídka byla

k 31. 12. 2005 otevřena a vypršela 19. 1. 2006. Zentiva zaúčtovala závazek ve výši 1 672,7 mil. Kč vůči menšinovým akcio-

nářům, který se vztahuje k nabídce na odkup 36,64 % akcií menšinových akcionářů, kteří měli právo uplatnit prodejní opci.

Jeden z menšinových akcionářů, společnost QVT Fund, k 31. 12. 2005 vlastnící 12,38 % podíl ve společnosti Sicomed, se

k 31. 12. 2005 odmítl této nabídky zúčastnit, a proto byl jeho podíl v přiložené rozvaze vykázán jako menšinový podíl ve

vlastním kapitálu. Pořízení 50,98 % podílu ve společnosti Sicomed, resp. nabídka odkupu 36,64 % menšinového podílu,

vedly ke vzniku goodwillu ve výši 1 010,7 mil. Kč, resp. 648,5 mil. Kč. Goodwill se k 31. 12. 2005 přepočítává z rumunské

měny (RON) na prezentační měnu (Kč).

Peněžní toky

V průběhu roku 2005 vytvořila Zentiva volné peněžní toky před akvizicemi ve výši 1 272,7 mil. Kč, což představuje 49,4 %

provozního zisku (EBIT).

Investiční výdajeV roce 2005 dosáhly investiční výdaje Společnosti 930,7 mil. Kč. To představuje 7,9 % tržeb z prodeje, což je vlivem ča-

sových rozdílů o něco více než předpokládaných cca 7 % z tržeb. Nejvýznamnější investice byly v roce 2005 provedeny

Odpisya

amorti-zace

Čistépořízenídlouhod.majetku (1)

Změnyv pro-vozním

kapitálu (2)

Placené úroky a daně

Ostatní Disponi-bilní tok

předakvizicemi

2 578

(882)

(34) (836)

(215)1 273

665

mil. Kč

(1) Čisté pořízení dlouhodobého majetku je definované jako pořízení dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku + příjmy z prodeje dlouhodobého majetku a finančních aktiv

(2) Provozní kapitál je definovaný jako pohledávky + zásoby – závazky, po eliminaci počáteční hodnoty Sicomedu

Peně

žní t

oky

EBIT0

700

1 400

2 100

2 800

3 500


15

1 Johannes Scholts2 Lars Ramneborn3 Petr Šulc4 Urs Kamber 5 Jiří Michal6 Brad Wilson7 Lamberto Palla8 Nicholas Lowcock

Zentiva věnuje trvalou pozornost správě a řízení Společnosti. Soustavným zdokonalováním procesů správy a řízení a naplňováním mezinárodně uznávaných standardů společnost zajišťuje, aby i v tomto ohledu obstála ve srovnání s obdobnými světovými firmami. Společnost považuje za nesmírně důležité dosažení rovnováhy mezi zájmy jednotlivých akcionářů. Podnikavost, čestné jednání, otevřenost, transparentní řízení a řádný dohled nad managementem, takové jsou základní stavební kameny správy a řízení společnosti Zentiva.

1 2 3 4 5 6 7 8

51

v závodě v Hlohovci na Slovensku. Jednalo se o modernizaci zařízení pro výrobu API, investice do technologie pro výrobu

Helicidu a modernizace dalších provozů. Současně byly provedeny investice do modernizace našich obchodních center,

například v Moskvě. Pokračuje také rekonstrukce administrativní budovy v Praze. Investiční výdaje do organického růstu

jsou financovány z vlastních zdrojů Společnosti.

Pracovní kapitálV roce 2005 se pracovní kapitál oproti konci roku 2004 zvýšil o 1 270,6 mil. Kč v souladu s růstem výkonu společnosti

a akvizicí Sicomedu (počáteční bilance Sicomedu činila 1 237,2 mil. Kč).

Výhled na rok 2006

Zentiva očekává, že rok 2006 bude dalším příznivým rokem, kdy tržby a výsledek hospodaření porostou rychleji než v roce

2005. Tento růst bude dán dalšími dobrými výsledky, jež společnost očekává na trzích, jako je Rumunsko, Polsko, Rusko,

Ukrajina a Pobaltí. Podstatný růst se očekává v Rumunsku, v důsledku akvizice Sicomedu a zavedení řady nejvýznamněj-

ších značkových přípravků Zentivy. Zentiva očekává, že v roce 2006 uvede na trh podstatně vyšší počet nových přípravků

než v předchozích letech. Předpokládá se, že v roce 2006 dojde k dalšímu poklesu prodejů z ostatních oblastí, které nejsou

klíčové, zejména díky ukončení kontraktu na smluvní výrobu, který činil v roce 2005 celkem 331 mil. Kč.

V prvním čtvrtletí roku 2006 očekává Zentiva mírný růst, protože nižší tržby v České republice jsou ovlivněny současnou

turbulentní situací v oblasti zdravotnictví, která má dopad na objem předepisovaných léků. Společnost také očekává nižší

marže, v důsledku provozních opatření a nákladů potřebných k integraci společnosti Sicomed a rovněž vlivem marketin-

gových investic před uvedením nových přípravků na trh. Předpokládá se, že tyto aktivity povedou k oživení růstu tržeb

Zentivy ve druhé polovině roku 2006.

Zentiva očekává, že v roce 2006 dosáhne výsledku hospodaření připadajícího na akcionáře mateřské společnosti ve výši

kolem 2,2 mld. Kč a dvojnásobného růstu tržeb ve srovnání s rokem 2005. Výsledek hospodaření za rok 2006 zahrnuje

předpoklad konsolidace 74,9 % podílu Zentivy v Sicomedu, který je výsledkem odkupu dalšího 23,9 % podílu akcií Sico-

medu v nedávné veřejné nabídce ukončené dne 19. ledna 2006. Celkovým dopadem akvizice Sicomedu v roce 2006 bude

zvýšení růstu zisku na akcii.

Výplata dividendy za rok 2005

Pro výši dividend si Zentiva stanovila poměr vyplacených dividend vůči konsolidovanému výsledku hospodaření připadají-

címu na akcionáře mateřské společnosti (pay-out ratio) v rozmezí 15 až 20 %. Návrh představenstva na výplatu dividendy

za rok 2005 činí 9,50 Kč na akcii. Návrh musí být schválen akcionáři na řádné valné hromadě dne 7. června 2006.

52


PředstavenstvoV současné době má představenstvo následující složení:

Jiří Michal, předseda představenstva ředitel A

Nicholas Lowcock, místopředseda představenstva ředitel B

Petr Šulc ředitel A

Lars Ramneborn ředitel A

Lamberto Palla ředitel B

Johannes Scholts ředitel B

Brad Wilson ředitel B

Urs Kamber ředitel B

Poznámka: V souladu se stanovami je člen představenstva kategorie A exekutivní ředitel a člen představenstva kategorie B neexekutivní ředitel.

Ředitelé A (Exekutivní ředitelé)

Jiří Michal, předseda představenstva a generální ředitel

Pan Michal se narodil 23. prosince 1950. Pracuje pro Společnost od své promoce na vysoké škole v roce 1974. Během

svého působení ve Společnosti zastával funkce výrobního ředitele a ekonomického ředitele a v roce 1993 byl jmenován

generálním ředitelem. Pan Michal je zároveň předsedou představenstva společnosti Zentiva. V současné době je vicepre-

zidentem Svazu chemického průmyslu České republiky. V letech 1969 až 1974 pan Michal studoval ekonomiku a manage-

ment chemického průmyslu na Vysoké škole chemickotechnologické v Praze.

Petr Šulc, viceprezident pro finance

Pan Šulc se narodil 26. dubna 1967. Nastoupil do Společnosti v roce 2001 na post finančního ředitele. Před nástupem do

Společnosti byl v letech 1995 až 1997 zaměstnán jako finanční analytik ve společnosti AGA S/A v Brazílii. Poté ve společ-

nosti AGA GAS s.r.o. v České republice pracoval jako finanční ředitel a výkonný ředitel. V roce 2000 nastoupil na místo

regionálního ředitele pro západní Evropu u německé společnosti Linde Gas AG, kde zůstal až do nástupu do Společnosti

v roce 2001. V roce 1990 pan Šulc promoval v oboru ekonomie na Vysoké škole ekonomické v Praze a v roce 1991 v oboru

práva na Karlově univerzitě.

Lars Ramneborn, viceprezident pro obchod

Pan Ramneborn se narodil 27. března 1963. V současné době v Zentivě zastává funkci viceprezidenta odpovídajícího za

obchodní činnost a marketing. Do společnosti Zentiva nastoupil v únoru 2003 a ze svého předchozího působení u spo-

lečností AstraZeneca a Glaxo ve Švédsku a AstraZeneca a IVAX ve střední a východní Evropě si přinesl více než 15 let

zkušeností s prodejem a marketingem ve farmaceutickém průmyslu. Pan Ramneborn absolvoval obor řízení a ekonomie na

Univerzitě v Karlstadtu ve Švédsku. Pan Ramneborn byl jmenován do představenstva 5. října 2005.


15

53

Ředitelé B (Neexekutivní ředitelé)

Nicholas Lowcock, místopředseda představenstva

Pan Lowcock se narodil 22. prosince 1963. V červenci 1998 byl jmenován neexekutivním ředitelem společnosti Léčiva,

a.s. Pan Lowcock je od roku 1994 do současnosti zaměstnán ve společnosti Warburg Pincus International LLC, kde

byl v roce 2000 jmenován výkonným ředitelem. Zároveň je neexekutivním ředitelem řady soukromých společností.

V roce 1986 získal pan Lowcock titul bakaláře na Oxfordské univerzitě a v roce 1992 titul MBA na Whartonské škole

Pensylvánské univerzity.

54

Lamberto Palla

Pan Palla se narodil 7. září 1934. Byl jmenován neexekutivním ředitelem Zentivy 26. května 2004. Pan Palla má více než pět-

atřicetiletou praxi ve zdravotnictví. Od roku 1995 pracoval jako konzultant různých farmaceutických firem včetně Zentivy.

Předtím působil jako generální ředitel firmy Sandoz Pharma Services Ltd (která je nyní součástí společnosti Novartis), a to

v letech 1993 až 1994. Mezi lety 1965 až 1992 pracoval pro společnost Sandoz Pharma AG v různých výkonných funkcích

včetně výkonného viceprezidenta pro mezinárodní operace v letech 1990 až 1992. Pan Palla promoval na Milánské uni-

verzitě v Itálii, kde získal titul v oboru průmyslová chemie.

Johannes Scholts

Pan Scholts se narodil 8. listopadu 1958. V červnu 2003 byl zvolen členem dozorčí rady společnosti Léčiva CZ, a.s.

a v březnu 2004 neexekutivním ředitelem společnosti Zentiva. Pan Scholts je v současné době zaměstnán ve společnosti

ATC Corporate Services B.V. (Nizozemsko) („ATC“), do níž nastoupil v roce 1992. V roce 2001 byl jmenován výkonným

ředitelem společnosti ATC. Zároveň je neexekutivním ředitelem řady soukromých firem. V roce 1995 se pan Scholts stal

autorizovaným účetním znalcem.

Brad Wilson

Brad Wilson se narodil 20. listopadu 1947. 26. května 2004 byl jmenován do funkce ředitele bez výkonných pravomocí

ve společnosti Zentiva. Má za sebou více než třicetiletou zkušenost ve zdravotnictví. V současné době je generálním

ředitelem společnosti OnMedica Group Ltd, která poskytuje evropským farmaceutickým společnostem služby v oblasti

e-detailingu a elektronické komunikace. V letech 1972–1996 pracoval Wilson pro společnost SmithKline Beecham Plc

na důležitých pozicích v oblasti prodeje, marketingu, strategie a obecného managementu. V letech 1990–1993 byl

hlavním viceprezidentem Interkontinentální divize společnosti SmithKline Beecham, v letech 1993-1996 vedl sekci pro

farmaceutickou činnost v Evropě. V roce 1997 přešel ke společnosti Recordati SA jako ředitel mezinárodních operací,

o tři roky později tuto společnost opustil a založil skupinu OnMedica Group Ltd. Vystudoval Oxfordskou univerzitu ve

Velké Británii.

Urs Kamber

Pan Kamber se narodil 7. března 1952. Byl jmenován neexekutivním ředitelem Zentivy 8. června 2005. Pan Kamber má

rozsáhlé zkušenosti z řady významných mezinárodních společností. Působil jako finanční ředitel švýcarského výrobce

zdravotnické techniky Centerpulse, který byl v období 2001–2003 předním světovým dodavatelem ortopedických náhrad

kyčelních a kolenních kloubů. V této funkci vykonával dohled a realizaci v souvislosti s významnými pozitivními změnami

ve společnosti a byl hlavním vyjednávačem v nabídkovém řízení, jež vyústilo v převzetí společnosti Centerpulse americkou

ortopedickou společností Zimmer. Před tímto jmenováním pracoval pan Kamber pro Swisscom jako manažer projektu pro

privatizaci Českého Telecomu a v období od roku 1995 do roku 2001 působil v Českém Telecomu jako finanční ředitel.

V současné době působí pan Kamber jako neexekutivní člen představenstva Bulharského Telecomu v Sofii a z titulu své

funkce generálního ředitele společnosti Incentive Private Equity Holding AG v Curychu, Švýcarsko, jako neexekutivní člen

představenstva dalších společností.

Změny po roce 2005

Pánové Nicholas Lowcock a Lamberto Palla rezignovali na pozice neexekutivního ředitele v představenstvu dne

24. března 2006.

55

Tým výkonného managementu

Členy týmu vrcholového managementu Společnosti jsou:

Jiří Michal, předseda představenstva a generální ředitel

Pan Michal pracuje pro Společnost od své promoce na vysoké škole v roce 1974. Během svého působení ve Společnosti

zastával funkce výrobního ředitele a ekonomikého ředitele a v roce 1993 byl jmenován generálním ředitelem. Pan Michal je

zároveň předsedou představenstva společnosti Zentiva. V současné době je viceprezidentem Svazu chemického průmyslu

České republiky. V letech 1969 až 1974 pan Michal studoval ekonomiku a management chemického průmyslu na Vysoké

škole chemickotechnologické v Praze.

Petr Šulc, viceprezident pro finance

Pan Šulc nastoupil do Společnosti v roce 2001 na post finančního ředitele. Je členem představenstva Zentivy. Před ná-

stupem do Společnosti byl v letech 1995 až 1997 zaměstnán jako finanční analytik ve společnosti AGA S/A v Brazílii. Poté

přešel do společnosti AGA GAS s.r.o. v České republice, kde pracoval jako finanční ředitel a výkonný ředitel. V roce 2000

nastoupil na místo regionálního ředitele pro západní Evropu u německé společnosti Linde Gas AG, kde zůstal až do ná-

stupu do Společnosti v roce 2001. V roce 1990 pan Šulc promoval v oboru ekonomie na Vysoké škole ekonomické v Praze

a v roce 1991 v oboru práva na Karlově univerzitě.

Petr Suchý, viceprezident pro výrobu a logistiku

Pan Suchý se narodil 28. května 1960. Pracuje pro Společnost od své promoce na vysoké škole v roce 1984. V současné

době zastává funkci viceprezidenta pro výrobu a logistiku a je členem představenstva společnosti Zentiva, a.s. Pan Suchý

promoval na Vysoké škole chemickotechnologické v Praze v oboru chemického inženýrství.

Lars Ramneborn, viceprezident pro obchod

Pan Ramneborn v současné době v Zentivě zastává funkci viceprezidenta odpovídajícího za obchodní činnost a marke-

ting. Je členem představenstva Zentivy. Do společnosti Zentiva nastoupil v únoru 2003 a ze svého předchozího působení

u společností AstraZeneca a Glaxo ve Švédsku a AstraZeneca a IVAX ve střední a východní Evropě si přinesl více než

15 let zkušeností s prodejem a marketingem ve farmaceutickém průmyslu. Pan Ramneborn absolvoval obor řízení a eko-

nomie na Univerzitě v Karlstadtu ve Švédsku.

Peter Neuwirth, viceprezident pro rozvoj podnikání a API

Pan Neuwirth se narodil 30. května 1946. Do Společnosti nastoupil v roce 1999. V letech 1999 až 2003 byl vicepreziden-

tem zodpovědným za rozvoj podnikání. V roce 2003 pan Neuwirth nastoupil do své současné funkce viceprezidenta pro

rozvoj podnikání a API. Ve farmaceutickém průmyslu pracuje přes 30 let, přičemž před nástupem do Společnosti pracoval

ve společnostech Sandoz AG a Siegfried AG. V roce 1968 promoval na Karlově univerzitě v oboru matematika a v roce

1972 získal magisterský titul ve stejném oboru na Curyšské univerzitě ve Švýcarsku.

56

Jan Šotola, ředitel výzkumu a vývoje

Pan Šotola se narodil 17. července 1959. Nastoupil do funkce ředitele výzkumu a vývoje v červenci 2005, je absolventem

Vysoké školy chemickotechnologické v Praze. Pracoval v České akademii věd a rovněž absolvoval postgraduální studium

v Ústavu Maxe Plancka v Berlíně. V roce 2004 nastoupil u předchůdce Zentivy, společnosti Léčiva, a.s., a ve své předchozí

pozici v rámci skupiny Zentiva pracoval jako ředitel chemického výzkumu a vývoje. Současně zastával funkci předse-

dy představenstva VÚFB, a.s., dceřiné společnosti Zentiva, a.s. Kromě řízení farmaceutického výzkumu a vývoje povede

i nadále útvar chemického výzkumu a vývoje.

Miroslav Janoušek, ředitel regulace a kvality

Pan Janoušek se narodil 27. června 1964. Je zaměstnancem Společnosti již přes 16 let a v současnosti je ředitelem regulace

a kvality. Dříve ve Společnosti pracoval v analytickém oddělení a v řídicích funkcích ve výrobě a řízení kvality. V roce 1987

promoval na Karlově univerzitě, kde získal titul v oboru farmaceutické technologie. V roce 1988 dokončil postgraduální

studium v oboru farmaceutické technologie na Karlově univerzitě a v roce 1991 si rozšířil kvalifikaci v oboru farmaceutické

analytiky na Institutu postgraduálního vzdělávání v České republice.

John Rafferty, ředitel lidských vztahů

Pan Rafferty se narodil 5. ledna 1956. Do Společnosti nastoupil v roce 2003 jako ředitel zodpovědný za lidské zdroje.

Před nástupem do Společnosti pracoval v personálních odděleních různých společností ve Velké Británii a v letech 1998

až 2003 byl viceprezidentem zodpovědným za lidské zdroje a právní záležitosti ve společnosti Ivax Pharmaceuticals s.r.o.

v České republice. V roce 1978 promoval na Bradfordské univerzitě v oboru moderní jazyky. Je rovněž držitelem postgra-

duálního diplomu v oboru personální řízení na Manchesterské metropolitní univerzitě, dále magisterského titulu v oboru

právo a zaměstnanecké vztahy a magisterského titulu v oboru právo Evropské unie na Leicesterské univerzitě.

Alexander Marček, ředitel pro firemní finance a tajemník představenstva

Pan Marček se narodil 11. září 1968. Do Zentivy přišel v říjnu 2004 z Českého Telecomu, největšího poskytovatele pevných

a mobilních telekomunikačních služeb v České republice. Do Českého Telecomu nastoupil v roce 1998 na post manažera

pro vztahy s investory a v roce 2001 se stal ředitelem pro firemní finance. Předtím pracoval v přední české investiční bance

Patria Finance a přední světové investiční bance Goldman Sachs v Londýně. Promoval na Kalifornské univerzitě v Berkeley

a studoval rovněž na Vysoké škole ekonomické v Praze.

57

Představenstvo a výkonné orgány

Ředitelé jsou uvedeni v části „Představenstvo“.

Představenstvo zodpovídá za systém firemního řízení společnosti a nese konečnou zodpovědnost za činnost, strategii

a finanční výsledky společnosti Zentiva.

Představenstvo sestává ze tří exekutivních a pěti neexekutivních ředitelů.

Postupy představenstva

Představenstvo má pravomoc a zodpovědnost vůči akcionářům za to, že zajistí, aby Společnost byla patřičně řízena

a dosáhla strategických cílů, na nichž se představenstvo dohodlo. Představenstvo tyto úkoly plní tak, že dohlíží na celkové

plánování rozpočtu, finanční plánování a firemní strategii.

Představenstvo prověřuje zásady vnitřních kontrolních mechanismů a řízení rizik Společnosti a schvaluje její strukturu ří-

zení a etický kodex. Představenstvo posuzuje a také schvaluje důležitá finanční, investiční a smluvní rozhodnutí nad rámec

vymezených hranic. Kromě těchto činností představenstvo hodnotí a sleduje výkon Společnosti jako celku. To zahrnuje:

— jednání s výkonnými řediteli a členy týmu vyššího managementu na schůzích představenstva ohledně finančních

a provozních výsledků společnosti Zentiva a vnějších otázek významných pro její budoucnost;

— hodnocení postupu k dosažení finančních a podnikatelských cílů Společnosti a plnění ročních plánů;

— sledování rizik klíčového významu, kterým Společnost čelí, prostřednictvím zpráv získávaných přímo nebo z různých

výborů.

Představenstvo má celkovou zodpovědnost za plánování potenciálních nástupců na klíčových pozicích.

Představenstvo poskytlo předsedovi/generálnímu řediteli širokou pravomoc k řízení podnikatelských aktivit Skupiny a ten

je vůči představenstvu zodpovědný za podnikatelské výsledky.

Představenstvo Společnosti se v roce 2005 sešlo dvanáctkrát.

Tým výkonného managementu

Tým výkonného managementu, který se v roce 2005 sešel 22krát, pomáhá předsedovi představenstva/generálnímu ředi-

teli a výkonnému managementu Společnosti. Členové a jejich povinnosti jsou uvedeni v části „Tým výkonného manage-

mentu“ (na straně 55).

58

Řádná valná hromada

Řádná valná hromada se bude konat 7. června 2006 v Amsterodamu. Na ní se mají projednávat mj. tyto body:

— schválení roční účetní závěrky zpracované podle mezinárodních účetních standardů IFRS,

— schválení výroční zprávy Zentivy,

— návrh na výplatu dividendy,

— zásady odměňování ředitelů A (výkonní ředitelé) a ředitelů B (neexekutivní ředitelé),

— odvolání, zvolení a znovuzvolení ředitelů.

Rámec pro vnitřní řízení

Představenstvo uznává svou zodpovědnost prezentovat vyvážené a srozumitelné hodnocení o postavení Společnosti

a jejich perspektivách. Struktura zodpovědnosti a auditu používaná v Zentivě je následující:

Představenstvo má zodpovědnost za kontrolu a schvalování přiměřenosti a účinnosti vnitřních řídicích mechanismů použí-

vaných ve Společnosti včetně řízení rizik a řídicích mechanismů v oblasti financí, provozu a shody. Představenstvo přeneslo

zodpovědnost za takovou kontrolu na výbor pro audit, který dostává zprávy od jednotlivých odpovědných osob. Je na zod-

povědnosti managementu, prostřednictvím týmu výkonného managementu, aby implementoval politiku představenstva

v oblasti rizik a řízení. Tým výkonného managementu zodpovídá za identifikaci, schvalování a vynucování klíčových zásad,

které se dotýkají postaty podnikání Společnosti. Rámec pro vnitřní řízení má centrální vedení, alokaci zdrojů a správu

rizik klíčových činností výzkumu a vývoje, výroby, marketingu a prodeje, právních záležitostí, lidských zdrojů, informačních

systémů a finančních postupů. V tomto rámci existuje ucelený systém plánování s ročním rozpočtem, který schvaluje

představenstvo. Výsledky provozních jednotek se vykazují měsíčně a porovnávají s rozpočtem. Předpovědi se připravují

průběžně během roku.

Rozsáhlé řídicí mechanismy, postupy, samohodnocení a činnosti ke zmírnění rizik kontrolují interní auditoři Společnosti.

Obchodní a finanční zodpovědnost je však delegována na místní firemní jednotky, s podporou regionálního managementu.

Účelem těchto zásad je zajistit prostředí centrálního vedení ve spojení s místní provozní autonomií jako rámec pro výkon

zodpovědnosti a řízení ve Společnosti.

Pro Společnost jsou důležité i jasné zásady a postupy navržené k tomu, aby bylo docíleno patřičné zodpovědnosti a řízení.

Firemní politika stanovuje, že firemní jednotky zavádějí procesy řízení rizik významných pro jejich podnikatelské aktivity

a Společnost jako celek.

V řadě rizikových oblastí byly zavedeny specifické standardy, které splňují či překračují požadavky příslušné legislativy.

59

Výzkum a vývojBezpečnost produktů uváděných na trh je pro Zentivu potenciálně významným rizikem a Společnost jí věnuje velkou

pozornost, stejně jako provádění laboratorních postupů v oblasti výzkumu a vývoje. Ty musí být v souladu s příslušnými

právními předpisy stejně jako s firemními standardy, které mohou jít nad rámec těchto požadavků.

Marketing a prodejZentiva funguje v komplikovaném právním a regulačním prostředí, které se často liší v závislosti na jurisdikci. Politikou sku-

piny je marketing v souladu s příslušnými právními předpisy stejně jako s firemními standardy, které mohou jít nad rámec

těchto požadavků. Jakékoli nedodržení příslušných marketingových zásad, pravidel týkajících se cenových nařízení vlády,

nakládání se vzorky a právních omezení postupů prodeje a marketingu mohou pro Zentivu znamenat vážná rizika.

Právní a duševní vlastnictvíOdpovědnost za výrobek, duševní vlastnictví a antimonopolní spory, vládní vyšetřování a související soukromé spory

jsou pro Zentivu významným potenciálním rizikem a Společnost je v těchto oblastech účastníkem různých soudních

a správních řízení.

Existuje rovněž potenciální riziko, že uvedením produktů Zentivy na trh budou porušena práva duševního vlastnictví

třetích osob.

FinanceExistují potenciální rizika a nejistoty ohledně schopnosti Zentivy předpovídat budoucí vývoj a plnit tak své finanční cíle.

Společnost investuje do nových produktů a aktivit na základě předpokladů jejich úspěšnosti, které se mohou ukázat jako

nepřesné. Existují rovněž potenciální rizika ohledně aktivit Zentivy včetně daňových závazků a možnosti obchodních ztrát

a podvodu protistrany. Dodržování měnících se požadavků na finanční výkazy a dalších právních požadavků na podávání

zpráv zakládají riziko včetně rizika ohledně patřičnosti a účinnosti kontrolních mechanismů zavedených pro podporu

finančního výkaznictví.

Výroba Udržení dodávek klíčových produktů Zentivy je potenciálně významným rizikem. Politikou Společnosti je podnikat po-

třebná opatření k zajištění nepřerušené dodávky výrobků, včetně uskutečňování výroby v souladu s příslušnými právními

předpisy i s firemními standardy, které mohou jít nad rámec těchto požadavků. Zentiva vyvíjí úsilí, aby dodávky pro klíčové

produkty nepocházely pouze z jednoho zdroje. Racionalizace dodávkového řetězce a vyvážení výrobních kapacit předsta-

vují další rizika, která by mohla potenciálně narušit dodávky důležitých produktů Zentivy.

Informační technologieOchrana majetku v oblasti informačních technologií představuje rostoucí riziko s tím, jak firmy rozšiřují sítě, systémy a data

k třetím osobám, a s tím, jak roste komunikační závislost na internetu. Zajištění elektronických záznamů, podpisů a řádného

ověřování platnosti systémů je klíčovým problémem v oblasti zákonných zařízení a potenciálním rizikem pro Společnost.

60

Webové systémy přístupné veřejnosti musí splňovat právní a regulační požadavky a představují potenciální rizika. Další

potenciální rizika souvisí s používáním osobně identifikovatelných informací, uchováváním elektronických záznamů, firem-

ními aplikacemi od vnějších poskytovatelů a s útoky z vnějšku, včetně virů. Vzhledem k tomu, že velká část podnikatelských

aktivit Zentivy je závislá právě na elektronických prostředcích, potenciální riziko představuje i odstraňování škod.

Ochrana, životní prostředí a bezpečnostHrozby z hlediska bezpečnosti a ochrany zaměstnanců Zentivy, majetku a životního prostředí představují významná rizika,

kvůli nimž se neustále přezkoumávají a vylepšují vhodná bezpečnostní a preventivní opatření. Pracovní úraz, poškození

zdraví zaviněné pracovním prostředím a vedením závodu a potenciální dopad činnosti závodů Zentivy na životní prostředí

jsou potenciálními riziky, se kterými se Společnost snaží vyrovnat pomocí procesu stanovování cílů a poskytování rad, jak

lze dosáhnout požadovaných výsledků.


Obecné informaceZentiva považuje za velmi důležité dosažení rovnováhy zájmů všech svých akcionářů. Podnikavost, čestné jednání, otevře-

nost a průhledné řízení stejně jako řádný dohled nad managementem, to jsou základy správy a řízení Zentivy.

Zentiva uplatňuje všechny zásady a převážnou většinu nejlepších praktik a postupů, které stanoví Nizozemský kodex sprá-

vy a řízení obchodních společností („Kodex“) a které se vztahují na organizační strukturu Společnosti a obchodní profil.

Kodex u ustanovení o nejlepších praktikách a postupech předpokládá, že společnost má dvouúrovňovou strukturu řízení,

kde dohled nad výkonnými řediteli uskutečňuje nezávislá dozorčí rada. Zentiva má jednoúrovňové řízení, které je obvyklé

v oblasti mezinárodního obchodu. Proto vzhledem k její organizační struktuře se určitá doporučení ohledně nejlepších

praktik a postupů, která se vztahují na dozorčí radu, budou vztahovat na neexekutivní ředitele. Jiná pravidla se už ze své

povahy na Společnost nevztahují.

Zentiva nedodržuje požadavky následujících ustanovení Kodexu ohledně nejlepších praktik a postupů, které se na ni vztahují:

Ustanovení o nejlepších praktikách a postupech III.7.1Neexekutivním ředitelům nemohou být poskytnuty akcie a/nebo předkupní práva na akcie jako forma odměny.

V mezinárodním obchodě je běžnou zvyklostí poskytovat neexekutivním ředitelům akcie nebo předkupní práva jako formu

odměny. To je nezbytné pro získání neexekutivních ředitelů s požadovanou mírou zkušeností ve farmaceutickém průmyslu

a s vynikající mezinárodní pověstí. Proto představenstvo považuje za nezbytné nabídnout určitým potenciálním neexeku-

tivním ředitelům akciové opce jako součást jejich odměny.

61

Ustanovení o nejlepších praktikách a postupech III.8.1Předseda představenstva nemůže být zároveň exekutivním ředitelem.

Předseda představenstva Zentivy pan Michal je zároveň exekutivním ředitelem. Představenstvo zastává stanovisko, že

vzhledem ke skutečnosti, že pan Michal pracoval pro Společnost více než třicet let v různých pozicích, je nejlepší možnou

osobou pro ochranu zájmů všech akcionářů Společnosti, a proto by měl zastávat funkci předsedy.

Výbory představenstvaV souladu s ustanovením o nejlepších postupech III.5 nizozemského zákoníku pro firemní řízení zřídila Zentiva tyto výbory

představenstva:

Výbor pro auditČleny výboru pro audit jsou:

— Urs Kamber (úřadující předseda)

— Johannes Scholts

— Brad Wilson

Výbor pro audit radí neexekutivním ředitelům v souvislosti s výkonem jejich povinností. Výbor pro audit plně podléhá ne-

exekutivním ředitelům, a proto nemůže za neexekutivní ředitele bez souhlasu většiny z nich provádět žádné úkony.

Povinnosti výboru pro audit zahrnují:

— sledování, dohled a rady exekutivním ředitelům ohledně účinnosti vnitřních mechanismů řízení rizik a řídicích mechanis-

mů včetně dohledu nad prosazováním relevantní legislativy a předpisů a dohledu nad účinností kodexů chování;

— dohled nad předkládáním finančních informací Společností;

— dohled, zda jsou v souladu doporučení a připomínky vnitřních a vnějších auditorů;

— dohled nad fungováním oddělení vnitřního auditu; zejména účast na vymezení akčního plánu pro oddělení vnitřního

auditu Společnosti a zohledňování závěrů a úvah oddělení vnitřního auditu;

— dohled nad politikou Společnosti v oblasti daňového plánování;

— dohled nad financováním Společnosti;

— dohled nad aplikací informačních a komunikačních technologií;

— doporučení jmenovat externího auditora valnou hromadou Společnosti; a

— přijímání ročního vyúčtování a schvalování rozpočtu a hlavních investičních výdajů Společnosti.

Výbor pro audit každoročně vypracovává a zveřejňuje zprávu o své činnosti a závěrech.

Nejméně jednou ročně podá výbor pro audit, společně s exekutivními řediteli, neexekutivním ředitelům zprávu o vývoji

vztahů s externím auditorem, zejména ohledně jeho nezávislosti.

62

Výbor pro odměňováníČleny výboru pro odměňování jsou:

— Nicholas Lowcock (předseda)

— Lamberto Palla

— Brad Wilson

Výbor pro odměňování radí neexekutivním ředitelům v oblasti jejich povinností, jak je dále vysvětleno v jeho řádu. Výbor

pro odměňování plně podléhá neexekutivním ředitelům, a proto nemůže za neexekutivní ředitele bez souhlasu většiny

z nich provádět žádné úkony.

Povinnosti výboru pro odměňování zahrnují:

— přípravu návrhu pro představenstvo ohledně zásad odměňování členů představenstva, které schvaluje valná hromada

Společnosti.

Výbor pro odměňování každoročně připravuje zprávu o své činnosti a závěrech.

Výbor pro výběr a jmenováníČleny výboru pro výběr a jmenování jsou:

— Brad Wilson

— Johannes Scholts

— Lamberto Palla

Výbor pro výběr a jmenování radí představenstvu ohledně jeho povinností. Výbor pro výběr a jmenování plně podléhá

neexekutivním ředitelům, a proto nemůže za neexekutivní ředitele bez souhlasu většiny z nich provádět žádné úkony.

Povinnosti výboru pro výběr a jmenování zahrnují:

— přípravu kritérií výběru a postupů jmenování pro členy představenstva;

— pravidelné hodnocení pole působnosti a složení představenstva;

— pravidelné hodnocení práce jednotlivých exekutivních ředitelů a neexekutivních ředitelů a podávání zpráv o tomto hod-

nocení neexekutivním ředitelům;

— vedení vyhledávání kandidátů na členy představenstva;

— navrhování (opětovná) jmenování členů představenstva; a

— dohled nad politikou představenstva v souvislosti s kritérii výběru a jmenování pro vyšší management společnosti.

Výbor pro výběr a jmenování každoročně zpracovává a zveřejňuje zprávu o své činnosti a závěrech.

Dialog s akcionářiSpolečnost čtyřikrát do roka, kdy oznamuje výsledky, podává zprávu akcionářům. Předseda představenstva/generální

ředitel, finanční ředitel a další členové týmu výkonného managementu, dle svého určení, provádějí prezentace výsledků

pro institucionální investory, analytiky a média v Praze. Navíc se po zveřejnění výsledků pořádají mezinárodní telekonfe-

rence pro institucionální investory a analytiky. Tyto doprovodné prezentace ke zveřejněným výsledkům jsou k dispozici na

internetových stránkách společnosti.

Řádná valná hromada se koná v Amsterdamu a formální oznámení se akcionářům zasílá nejméně s měsíčním předstihem.

Na valné hromadě je pro akcionáře připravena firemní prezentace a všichni ředitelé, kteří se mohou zúčastnit, jsou přítom-

ni, aby zodpověděli dotazy ve formální části valné hromady i v neformální části po ní.

K zajištění lepšího porozumění názorům hlavních akcionářů ze strany neexekutivních ředitelů zavedlo představenstvo pro-

ces, který se zaměřuje na problémy specifické pro dané odvětví i na obecné preference akcionářů.

Předseda představenstva/generální ředitel a finanční ředitel vedou prostřednictvím programu pravidelných schůzek dialog

s institucionálními akcionáři ohledně výkonnosti, plánů a cílů. Oba vystupují na externích konferencích a pravidelně prová-

dějí prezentace pro investory a analytiky.

Internetová stránka společnosti www.zentiva.cz poskytuje přístup k aktuálním finančním a obchodním informacím

o Zentivě.

63

Finanční část

F

65

Výrok auditora

Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty k 31. 12. 2005

Konsolidovaná rozvaha k 31. 12. 2005

Konsolidovaný přehled o peněžních tocích k 31. 12. 2005

Konsolidovaný přehled o změnách vlastního kapitálu k 31. 12. 2005

1. Základní informace o společnosti

2. Přehled významných účetních zásad

3. Informace o segmentech

4. Výnosy a náklady

5. Daně

6. Zisk na akcii

7. Nerozdělený zisk/dividendy

8. Fúze a akvizice

9. Dlouhodobý hmotný majetek

10. Dlouhodobý nehmotný majetek

11. Dlouhodobé finanční investice

12. Zásoby

13. Pohledávky

14. Ostatní aktiva

15. Dlouhodobá aktiva určená k prodeji

16. Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty

17. Základní kapitál a emisní ážio

18. Úročené úvěry a půjčky

19. Závazky

20. Finanční závazky vůči menšinovým akcionářům

21. Ostatní pasíva

22. Rezervy a jiné dlouhodobé závazky

23. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze

24. Spřízněné osoby

25. Finanční nástroje

26. Významné události, které nastaly po rozvahovém dni

66

68

69

71

73

75

75

89

92

94

97

98

98

101

103

106

107

108

108

109

109

110

111

115

115

115

116

116

120

124

125

Obsah

Zentiva N.V. a dceřinéspolečnosti (skupina Zentiva)Konsolidovaná účetní závěrka k 31. 12. 2005

16

66

Akcionářům společnosti Zentiva N.V.:

Ověřili jsme konsolidovanou účetní závěrku, tj. konsolidovaný výkaz zisku a ztráty, konsolidovanou rozvahu, konsolidovaný

přehled o peněžních tocích, konsolidovaný přehled o změnách vlastního kapitálu a přílohu k účetní závěrce, odstavce 1 až

26, společnosti Zentiva N.V. (dále jen „společnost“) a jejích dceřiných společností k 31. prosinci 2005. Za sestavení účetní

závěrky je odpovědné vedení společnosti. Naším úkolem je vyjádřit na základě provedeného auditu názor na tuto účetní

závěrku.

Audit jsme provedli v souladu s mezinárodními auditorskými standardy. Tyto standardy vyžadují, aby auditor pláno-

val a prováděl audit tak, aby získal přiměřenou jistotu, že v účetní závěrce nedošlo k významnému zkreslení. Auditorské

postupy zahrnují ověření (provedené výběrovým způsobem) informací prokazujících údaje a skutečnosti zveřejněné

v účetní závěrce. Audit též zahrnuje posouzení použitých účetních zásad a významných odhadů provedených vedením

a dále posouzení přiměřenosti celkové prezentace účetních výkazů. Domníváme se, že námi provedené auditorské postu-

py poskytují dostatečný základ pro vyjádření výroku auditora.

Podle našeho názoru konsolidovaná účetní závěrka věrně a poctivě zobrazuje finanční situaci společnosti Zentiva N.V.

a jejích dceřiných společností k 31. prosinci 2005 a výsledky jejich hospodaření a peněžní toky za rok 2005 v souladu

s Mezinárodními standardy účetního výkaznictví přijatými Evropskou unií.

Ernst & Young Audit & Advisory, s.r.o., člen koncernu

osvědčení č. 401

Magdalena Součková

auditor, osvědčení č. 1291

23. března 2006

Praha, Česká republika

Výrok auditora

67

Tato konsolidovaná účetní závěrka byla sestavena na základě účetních knih a záznamů společnosti a jejích dceřiných

společností, v nichž byly pro účely zpracování konsolidované účetní závěrky podle mezinárodních standardů účetního

výkaznictví provedeny potřebné úpravy, a představuje konečnou účetní závěrku za rok 2005.

23. března 2006

Johannes Scholts Petr Šulc

Ředitel Ředitel

68

(v tis. Kč) Odst. 2005 2004 2003

Tržby 4 11 839 351 10 673 801 7 571 107

Náklady na prodané zboží (4 543 995) (4 217 176) (3 044 944)

Hrubá marže 7 295 356 6 456 625 4 526 163

Prodejní náklady 4 (2 773 880) (2 051 695) (1 325 758)

Administrativní a ostatní provozní náklady, netto 4 (1 450 727) (1 436 315) (1 030 142)

Výzkum a vývoj (492 463) (437 826) (341 955)

Zisk před zdaněním a finančními náklady 2 578 286 2 530 789 1 828 308

Výnosové úroky 28 115 28 834 18 376

Nákladové úroky 18 (46 260) (101 123) (225 233)

Finanční výnosy/(náklady), netto 4 109 633 (97 241) (114 817)

Zisk před zdaněním 2 669 774 2 361 259 1 506 634

Daň z příjmů 5 (741 155) (681 506) (589 850)

Výsledek hospodaření za účetní období 1 928 619 1 679 753 916 784

Podíl připadající na:

akcionáře mateřské společnosti 1 877 542 1 613 055 903 524 menšinové vlastníky 51 077 66 698 13 260

Zisk na akcii (v Kč)

– základní, ze zisku připadající na řádné akcionáře mateřské společnosti 6 49,23 44,91 24,29

– zředěný, ze zisku připadající na řádné akcionáře mateřské společnosti 6 49,23 43,82 22,42

Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty k 31. 12. 2005

69

Rozvaha k 31. 12. (v tis. Kč) Odst. 2005 2004 2003

Aktiva Stálá aktiva Dlouhodobý hmotný majetek, netto 9 5 578 523 4 471 005 4 363 055

Dlouhodobý nehmotný majetek, netto 10 1 342 145 246 602 212 732

Dlouhodobý finanční majetek 11 25 818 29 020 49 739

Dlouhodobé pohledávky 5 620 11 719 3 824

Odložená daňová pohledávka 5 147 500 77 592 76 141

Goodwill/(negativní goodwill) 8, 10 1 669 455 (1 182 350) (1 157 608)

Stálá aktiva celkem 8 769 061 3 653 588 3 547 883

Oběžná aktiva Zásoby 12 2 249 006 1 985 565 1 908 267

Pohledávky, netto 13 4 142 328 2 856 080 2 566 769

Ostatní aktiva 14 211 272 148 896 159 731

Obchodovatelné cenné papíry 20 20 21

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty 16 3 223 385 470 380 692 171

(z toho 2 358 834 tis. Kč s omezeným disponováním)

Oběžná aktiva 9 826 011 5 460 941 5 326 959

Dlouhodobá aktiva určená k prodeji 15 500 139 — —

Oběžná aktiva celkem 10 326 150 5 460 941 5 326 959

Aktiva celkem 19 095 211 9 114 529 8 874 842

Pasiva Vlastní kapitál Základní kapitál 17 12 112 12 112 2 556

Emisní ážio 17 2 514 784 2 514 784 —

Poskytnuté akciové opce 24 11 754 — —

Nerozdělený zisk 6 518 332 3 814 495 2 230 710

Kumulované kurzové rozdíly z přepočtu 7 111 239 299 173 829

Vlastní kapitál připadající na akcionáře mateřské společnosti 9 064 093 6 580 690 2 407 095

Menšinový podíl 743 257 396 665 558 597

Vlastní kapitál celkem 9 807 350 6 977 355 2 965 692

Dlouhodobé závazky Závazky z finančního leasingu 23 18 251 1 458 783

Úročené úvěry a půjčky 18 2 072 942 — 1 062 341

Rezervy a ostatní dlouhodobé závazky 22 47 397 47 980 42 540

Odložený daňový závazek 5 329 242 13 123 4 616

Dlouhodobé závazky celkem 2 467 832 62 561 1 149 562

Konsolidovaná rozvaha k 31. 12. 2005

70

Rozvaha k 31. 12. (v tis. Kč) Odst. 2005 2004 2003

Krátkodobé závazky Závazky 19 1 463 701 1 184 574 884 927

Finanční závazky vůči menšinovým akcionářům 8, 10, 20 1 672 677 — —

Ostatní daňové závazky 21 921 39 718 23 727

Závazky vůči spřízněným osobám 24 — — 295 401

Ostatní pasiva 21 439 445 332 847 360 679

Daň z příjmu splatná 94 669 198 920 230 372

Kontokorenty a krátkodobé dlužné cenné papíry 18 3 100 167 300 024 2 953 014

Splatné dividendy 18 533 16 726 34 447

Krátkodobé závazky z finančního leasingu 23 8 916 1 804 16 303

Krátkodobé závazky celkem 6 820 029 2 074 613 4 759 588

Pasiva celkem 19 095 211 9 114 529 8 874 842

71

(v tis. Kč) 2005 2004 2003

Peněžní toky z provozní činnosti Čistý výsledek hospodaření před zdaněním 2 669 774 2 361 259 1 506 634

Úpravy o:

Odpisy 664 950 560 874 365 388

Finanční náklady, netto 18 145 72 289 200 718

(Zisk)/ztrátu z prodeje dlouhodobého hmotného majetku (2 279) 13 324 (5 545)

Pokles hodnoty realizovatelných finančních aktiv — — —

Ostatní nepeněžní (příjmy)/výdaje, netto (77 271) (15 028) (23 007)

Peněžní tok z provozní činnosti před změnami pracovního kapitálu 3 273 319 2 992 718 2 044 188

Změna stavu:

Pohledávek (852 625) (350 457) (179 184)

Zásob 176 523 (77 298) 130 410

Závazků 534 968 261 003 223 359

Ostatních aktiv (78 125) 10 835 37 211

Ostatních pasiv a rezerv (94 748) (36 881) (33 072)

Peněžní tok z provozní činnosti 2 959 312 2 799 920 2 222 912

Vyplacené úroky (36 409) (101 123) (189 085)

Zaplacená daň z příjmů (800 080) (706 966) (441 525)

Čistý peněžní tok z provozní činnosti 2 122 823 1 991 831 1 592 302

Peněžní toky z investiční činnosti

Pořízení dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku (930 654) (722 904) (470 735)

Příjmy z prodeje dlouhodobého hmotného majetku 49 098 39 269 25 801

Příjmy z prodeje realizovatelných finančních aktiv — 20 719 12 697

Změna stavu dlouhodobých pohledávek 6 099 (7 895) 8 499

Pořízení finančních investic, snížené o získané peněžní prostředky (2 617 672) (108 296) (1 292 271)

Přijaté úroky 19 380 28 834 18 376

Přijaté dividendy 5 995 5 388 —

Čistý peněžní tok z investiční činnosti (3 467 754) (744 885) (1 697 633)

Konsolidovaný přehled o peněžních tocích k 31. 12. 2005

72

(v tis. Kč) 2005 2004 2003

Peněžní tok z finanční činnosti:

Příjmy z titulu zvýšení základního kapitálu upsáním akcií — 2 210 395 —

Čerpání půjček 4 759 182 212 301 2 552 806

Splátky půjček (212 328) (3 927 632) (1 949 674)

Vyplacené dividendy (305 090) — (9 928)

Peněžní toky z finanční činnosti 4 241 764 (1 504 936) 593 204

Čistý přírůstek/(úbytek) peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů 2 896 833 (257 990) 487 873

Dopad kurzových rozdílů na peněžní prostředky (143 828) 36 199 22 442

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty na počátku účetního období 470 380 692 171 181 856

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty na konci účetního období 3 223 385 470 380 692 171

73

Připadající na akcionáře mateřské společnosti

Kumulované Vlastní Základní Vlastní Emisní Akciové Neroz- kurzové Menšinový kapitál (v tis. Kč) kapitál akcie ážio opce dělený zisk rozdíly Celkem podíl celkem

Zůstatek k 1. 1. 2003 3 942 (1 386) — — 1 327 186 122 351 1 452 093 29 062 1 481 155

Kurzové rozdíly z přepočtu — — — — — 51 478 51 478 (9 069) 42 409

Celkové zisky a ztráty vykázané přímo ve vlastním kapitálu — — — — — 51 478 51 478 (9 069) 42 209

Výsledek hospodaření za rok 2003 — — — — 903 524 — 903 524 13 260 916 784

Celkové zisky a ztráty — — — — 903 254 51 478 955 002 4 191 959 193

Přírůstek z akvizice — — — — — — — 535 272 535 272

Dividendy vyplacené – dceřiné společnosti — — — — — — — (9 928) (9 928)

Zrušení vlastních akcií — 1 386 — — — — 1 386 — 1 386

Snížení základního kapitálu (1 386) — — — — — (1 386) — (1 386)

Zůstatek k 31. 12. 2003 2 556 — — — 2 230 710 173 829 2 407 095 558 597 2 965 692

Kurzové rozdíly z přepočtu — — — — — 35 886 35 886 4 387 40 273

Celkové zisky a ztráty vykázané přímo ve vlastním kapitálu — — — — — 35 886 35 886 4 387 40 273

Výsledek hospodaření za rok 2004 — — — — 1 613 055 — 1 613 055 66 698 1 679 753

Celkové zisky a ztráty — — — — 1 613 055 35 886 1 648 941 71 085 1 720 026

Dividendy vyplacené – dceřiné společnosti — — — — — — — (7 943) (7 943)

Akvizice menšinových podílů — — — — — — — (225 074) (225 074)

Dopad rozdělení akcií (1) 6 879 — (6 879) — — — — — —

Nová emise akcií (1) 2 991 — 2 521 663 — — — 2 524 654 — 2 524 654

Dopad změny funkční měny (2) (314) — — — (29 270) 29 584 — — —

Zůstatek k 31. 12. 2004 12 112 — 2 514 784 — 3 814 495 239 299 6 580 690 396 665 6 977 355

Převod negativního goodwillu (4) — — — — 1 192 610 — 1 192 610 — 1 192 610

Zůstatek k 1. 1. 2005 - přepočtený 12 112 — 2 514 784 — 5 007 105 239 299 7 773 300 396 665 8 169 965

Konsolidovaný přehled o změnách vlastního kapitálu k 31. 12. 2005

74

Připadající na akcionáře mateřské společnosti

Kumulované Vlastní Základní Vlastní Emisní Akciové Neroz- kurzové Menšinový kapitál (v tis. Kč) kapitál akcie ážio opce dělený zisk rozdíly Celkem podíl celkem

Kurzové rozdíly z přepočtu — — — — — (232 188) (232 188) (17 196) (249 384)

Celkové zisky a ztráty vykázané přímo ve vlastním kapitálu — — — — — (232 188) (232 188) (17 196) (249 384)

Výsledek hospodaření za rok 2005 — — — — 1 877 542 — 1 877 542 51 077 1 928 619

Celkové zisky a ztráty — — — — 1 877 542 (232 188) 1 645 354 33 881 1 679 235

Přírůstek z akvizice — — — — — — — 365 666 365 666

Dividendy vyplacené — — — — (305 090) — (305 090) — (305 090)

Dividendy vyplacené – dceřiné společnosti — — — — — — (9 163) (9 163)

Akvizice samostatného menšinového podílu (3) — — — — (61 225) — (61 225) (43 792) (105 017)

Akciové opce poskytnuté (5) — — — 11 754 — — 11 754 — 11 754

Zůstatek k 31. 12. 2005 12 112 — 2 514 784 11 754 6 518 332 7 111 9 064 093 743 257 9 807 350

(1) Detailní popis dopadu rozdělení akcií a nové emise akcií se nachází v odstavci 17.(2) Funkční měna společnosti Zentiva N.V. byla změněna z EUR na CZK k 1. 7. 2004 (viz odstavec 2e).(3) Rozdíl mezi náklady na pořízení 0,75% podílu ve společnosti Zentiva, a.s. Praha a hodnotou pořízeného menšinového podílu (viz odstavec 8).(4) Negativní goodwill byl k 1. 1. 2005 převeden přímo do nerozděleného zisku na základě přijetí IFRS 3 (viz odstavec 8).(5) Akciové opce poskytnuté vedení (viz odstavec 24).

75

1. Základní informace o společnosti

Zentiva N.V. vznikla dne 29. 4. 1998 jako soukromá společnost s ručením omezeným se sídlem v Amsterdamu, Nizo-

zemsko. Usnesením ze dne 21. 5. 2004 rozhodli partneři společnosti Zentiva B.V. o její přeměně na společnost Zentiva

N.V. („společnost“), tj. veřejnou společnost s ručením omezeným („naamloze vennootschap“). Společnost je mateřskou

společností skupiny Zentiva (dále jen „Skupina“), která se zabývá zejména výrobou, vývojem a prodejem generických léčiv,

včetně chemických a kosmetických přípravků, obalových materiálů pro farmaceutické produkty a speciálních zařízení

a strojů pro farmaceutický průmysl.

Akcionáři mateřské společnosti k 31. 12. podílející se 10 % a více procenty na jejím základním kapitálu:

2005 2004 2003

3 Fondy Warburg Pincus LLC 19,6% 53,9% 76,8%

Česká pojišťovna a strany jednající s ní ve shodě 12,3% — —

Složení představenstva společnosti k 31. 12. 2005:

Jiří Michal, předseda Ředitel A*

Nicholas Lowcock, místopředseda Ředitel B*

Urs Kamber Ředitel B*

Lamberto Palla Ředitel B*

Lars Ramneborn Ředitel A*

Johannes Scholts Ředitel B*

Brad Wilson Ředitel B*

Petr Šulc Ředitel A*

* Podle stanov společnosti je ředitel A exekutivní ředitel a ředitel B neexekutivní ředitel.

Konsolidovaná účetní závěrka Skupiny k 31. 12. 2005 byla řediteli schválena k vydání dne 23. 3. 2006.

2. Přehled významných účetních zásad

a) Účetní standardyKonsolidovaná účetní závěrka společnosti byla zpracována v souladu s mezinárodními standardy účetního výkaznictví

(International Financial Reporting Standards – IFRS) ve znění přijatém Evropskou unií. V současné době s ohledem na

schvalovací proces při vstupu do EU a na aktivity Skupiny neexistují žádné rozdíly mezi účetními postupy dle IFRS uplat-

ňovanými Skupinou a IFRS, které byly přijaty Evropskou Unií.

Příloha ke konsolidovanéúčetní závěrce

76

Konsolidovaná účetní závěrka byla zpracována podle zásady účtování v historických pořizovacích cenách. Výjimku před-

stavují derivátové finanční nástroje a realizovatelná finanční aktiva, jež se oceňují reálnou hodnotou.

Údaje v účetních výkazech Skupiny jsou uvedeny v tisících českých korun (tis. Kč). Účetnictví jednotlivých společností,

které byly zahrnuty do konsolidace, je vedeno v měnách příslušných zemí a částky se přepočítávají na české koruny

v souladu se zásadami popsanými v odst. 2g.

Při sestavování účetní závěrky podle IFRS je nutné provádět odhady a stanovovat předpoklady, které ovlivňují vykázanou

výši aktiv a pasiv a podmíněných aktiv a pasiv k rozvahovému dni a rovněž výši výnosů a nákladů za vykazované období.

I když vedení společnosti provádí tyto odhady podle svého nejlepšího vědomí a s ohledem na aktuální situaci a její vývoj,

skutečné hodnoty se mohou od těchto odhadů lišit. Následující účetní pravidla a uveřejněné údaje se konkrétně týkají

významných odhadů a změn v předpokladech, které měly dopad na vykazované částky (viz odstavec 5 a 9).

Některé položky účetních výkazů za předcházející rok byly upraveny tak, aby byly v přiložené účetní závěrce formálně

srovnatelné. Žádná z těchto úprav nebyla významná s výjimkou prezentace segmentů (viz odstavec 3).

b) Poznámky k přechodu na IFRSSkupina poprvé uplatnila IFRS v účetní závěrce sestavené k 31. 12. 2003, a to s účinností od 1. 1. 2001. Před přechodem

na IFRS Skupina konsolidovanou účetní závěrku nesestavovala. Při zpracovávání první účetní závěrky podle IFRS, sesta-

vené k 31. 12. 2003, Skupina již uplatnila IFRS 1, IAS 39 (revidován v roce 2003), IAS 32 (revidován v roce 2003) a IAS 21

(revidován v roce 2003).

V souladu s výjimkou, kterou umožňuje IFRS 1, se Skupina rozhodla neuplatňovat účetní standard IAS 22 – „Podnikové

kombinace“ (dále jen „IAS 22“) zpětně na všechny podnikové kombinace, které se uskutečnily před 1. 1. 2001. Podnikové

kombinace, které proběhly po tomto datu, byly zaúčtovány v souladu s IAS 22 a povoleným alternativním řešením pro

ocenění identifikovatelných aktiv a závazků až do okamžiku přijetí IFRS 3 v roce 2005.

c) Změny v účetních pravidlechPřijatá účetní pravidla jsou konzistentní s pravidly použitými v předchozím roce. Výjimku tvoří nové či novelizované stan-

dardy, jejichž použití je povinné pro účetní období počínaje 1.1.2005.

Změny v účetních pravidlech vyplývají z přijetí níže uvedených nových či revidovaných standardů:

— IFRS 2 Úhrady vázané na akcie

— IFRS 3 Podnikové kombinace, IAS 36 (revidovaný) Snížení hodnoty aktiv a IAS 38 (revidovaný) Nehmotná aktiva

— IFRS 5 Dlouhodobá aktiva určená k prodeji a ukončované činnosti

77

Hlavní dopad použití IFRS 2 na Skupinu spočívá v zaúčtování nákladů souvisejících s akciovými opcemi managementu sou-

vztažným zápisem na účet vlastního kapitálu. V souladu s přechodnými ustanoveními IFRS 2 pro transakce formou úhrad

akciemi, jež se vypořádají vlastním kapitálem, Skupina aplikovala tento standard pouze na odměny udělené výše uvedenou

formou po 7. 11. 2002, které k 1. 1. 2005 nebyly přiznány.

Přijetím IFRS 3 a IAS 36 (revidovaný) přerušila k 1. 1. 2005 Skupina roční odpisování goodwillu a zahájila testování na sníže-

ní hodnoty na úrovni penězotvorné majetkové jednotky, a to vždy k rozvahovému dni. V souladu s požadavky přechodných

opatření IFRS 3 Skupina k 1. 1. 2005 eliminovala oprávky v jejich účetní hodnotě souvztažným zápisem na účet goodwillu.

Účetní hodnota negativního goodwillu k 31. 12. 2004 byla k 1. 1. 2005 vykázána přímo do nerozděleného zisku.

V souladu s přechodnými ustanoveními IFRS 5 Skupina tento standard aplikovala prospektivně. Výsledkem je změna

účetních pravidel pro účtování o dlouhodobých aktivech určených k prodeji a skutečnost, že došlo k ukončení odpisování

těchto aktiv.

d) Přijetí nových mezinárodních standardů účetního výkaznictvíSkupina při sestavování konsolidované účetní závěrky za roky 2005, 2004 a 2003 důsledně uplatňovala všechny meziná-

rodní standardy účetního výkaznictví platné k 31. 12. 2005, 2004 a 2003. V roce 2003 se rozhodla pro přijetí IFRS 1, IAS

39 – „Finanční nástroje: účtování a oceňování“ (revidován v roce 2003), IAS 32 – „Finanční nástroje: zveřejňování a pre-

zentace“ (revidován v roce 2003) a IAS 21 – „Dopady změn směnných kurzů cizích měn“ (revidovaný) před datem jejich

účinnosti. Srovnatelné údaje byly náležitě upraveny.

Skupina neaplikovala následující účetní standardy a interpretace, které byly již vydány, avšak nenabyly ještě účinnosti:

— Dodatek k IAS 1 (vydaný v roce 2005, účinný od 1. 1. 2007) Sestavování a zveřejňování účetní závěrky, zveřejňování

kapitálu.

— Dodatek k IAS 19 Zaměstnanecké požitky – pojistně matematické zisky a ztráty, plány Skupiny a zveřejňování. Požada-

vek na dodatečná zveřejnění.

— IFRS 6 Průzkum a hodnocení nerostných zdrojů.

— IFRS 7 (vydaný v roce 2005, účinný od 1. 1. 2007) Finanční nástroje: zveřejňování.

— IFRIC 4 Určení, zda smlouva obsahuje leasing.

— IFRIC 5 Práva na podíly ve fondech pro vyřazení, rekultivaci a životní prostředí.

— IFRIC 6 (vydaný v roce 2005, účinný od 1. 12. 2005) Závazky vyplývající z účasti na zvláštním trhu – elektrický a elek-

tronický odpad.

Skupina předpokládá, že přijetí výše uvedených standardů a interpretací nebude mít významný vliv na její účetní závěrku

sestavenou za období, v němž tyto standardy a interpretace uplatní poprvé. IAS 19, IFRS 6, IFRIC 5 a IFRIC 6 se na aktivity

Skupiny nevztahují.

78

e) Funkční a prezentační měnaVzhledem k primárnímu ekonomickému prostředí, ve kterém společnosti zahrnuté do konsolidačního celku působí, a s ohle-

dem na další faktory popisované v IAS 21 (revidován) byly funkční měny jednotlivých společností Skupiny stanoveny takto:

— funkční měnou společnosti Zentiva N.V. jsou české koruny (Kč)*)

— funkční měnou českých společností jsou české koruny (Kč)

— funkční měnou slovenských společností jsou slovenské koruny (Sk)

— funkční měnou společnosti Sicomed S.A. jsou rumunské Leu (RON).

Pro účely konsolidované účetní závěrky společnosti Zentiva N.V. byly v souladu s IAS 21 (v novelizovaném znění) jako měna

prezentace zvoleny české koruny (Kč). Způsoby přepočtu údajů společností zahrnutých do konsolidačního celku na měnu

prezentace jsou blíže popsány v odstavci 2g.

*) K 1. 7. 2004 byla proto funkční měna společnosti Zentiva N.V. změněna z EUR na Kč. Společnost Zentiva N.V. použila k přepočtu z EUR na Kč kurz platný k 30. 6. 2004. Výsledné přepočtené částky nepeněžních položek se považují za jejich historické pořizovací ceny.

f) Zásady konsolidaceKonsolidovaná účetní závěrka zahrnuje účetní závěrku společnosti Zentiva N.V. a jejích dceřiných společností. Dceřiné

společnosti jsou do konsolidace zahrnuty od data, kdy kontrola nad nimi přešla na společnost, a jsou z konsolidace vylou-

čeny od data, kdy nad nimi společnost kontrolu ztratila. Do konsolidačního celku byly zahrnuty ty společnosti, v nichž má

společnost majetkovou účast s rozhodujícím vlivem prostřednictvím přímého či nepřímého vlastnictví většinového podílu

na hlasovacích právech nebo které řídí a ovládá na základě ovládací smlouvy. Dceřiné společnosti, které byly pořízeny

výhradně pro účely následného prodeje v budoucnu, byly z konsolidace vyloučeny a vykázány jako realizovatelná finanční

aktiva. Tato aktiva se oceňují reálnou hodnotou, pokud je možné ji spolehlivě stanovit. Jestliže tomu tak není, oceňují se

pořizovací cenou sníženou o případné ztráty ze snížení hodnoty. Veškeré významné zůstatky účtů a transakce mezi podniky

konsolidovaného celku jsou z konsolidace vyloučeny. Vlastní kapitál a výsledek hospodaření připadající na podíly menšino-

vých akcionářů jsou v konsolidovaných účetních výkazech vykázány samostatně.

79

Společnost zahrnula do konsolidace následující investice, v nichž měla k 31. 12. majetkovou účast s rozhodujícím vlivem

prostřednictvím přímého či nepřímého vlastnictví většinového podílu na hlasovacích právech:

Majetková Majetková Majetková účast v % účast v % účast v %

Společnost Charakteristika 2005 2004 2003

Zentiva N.V., Amsterdam Mateřská společnost Skupiny, založena v dubnu 1998, Nizozemsko N/A N/A N/A

Léčiva CZ a. s. založena v dubnu 1998, Česká republika 100% 100% 100%

Zentiva, a.s., Praha (dříve Léčiva, a.s., Praha)a její dceřiná společnost Zentiva International, a.s. (dříve Léčiva SK, a.s.) pořízena v květnu 1998, Česká republika 100% 99,25% 99,25%

VÚFB, a.s. pořízena v květnu 1998, Česká republika, 1. 1. 2005 došlo k převzetí vlastního jmění společností Zentiva, a.s., Praha — 95,30% 95,27%

GREEN PLANET, a.s., dceřiné společnosti Zentiva, a.s. Praha, Zentiva CZ, s.r.o. založené v letech 2001 a 2003, Česká republika, 1. 1. 2005 došlo k převzetí vlastního jmění společností Zentiva, a.s., Praha — 99,25% 99,25%

Zentiva SK a.s., dceřiné společnosti Zentiva, a.s. Praha,Zentiva PL Spolka z o.o., založené v roce 2003,Nadační fond ERUDIO, Česká republika, Slovenská republika, Zentiva Farma Polsko a Rusko 100% 99,25% 99,25%

Nadační fond Praktik pořízen v roce 2002, Česká republika 50%+ 50%+ 50%+

SL Pharma Groupvčetně hlavní dceřinéspolečnosti pořízena v srpnu 2003, Rakousko 100% 100% 100%

Zentiva a. s., Hlohovec pořízena jako hlavní dceřiná společnost (dříve společnosti SL Pharma, srpen 2003,SLOVAKOFARMA, a.s.) Slovenská republika 90,83% 90,75% 85,02%

Farmácia Security, s.r.o., dceřiné společnosti Zentiva, a.s., Nadácia SL (nadace) Hlohovec, pořízeny v rámci Skupiny SL Pharma v roce 2003, Slovenská republika 90,83% 90,75% 85,02%

Zentiva ApS založena v listopadu 2004, Dánsko 100% 100% —

Venoma Holdings Limited Group včetně hlavnídceřiné společnosti pořízena v říjnu 2005, Kypr 100% — —

Sicomed S.A. pořízena jako hlavní dceřiná společnost společnosti Venoma Holdings Limited, říjen 2005, Rumunsko 50,98% — —

Pallady Business Park pořízena jako dceřiná společnost společnosti Sicomed S.A., říjen 2005, Rumunsko 50,98% — —

80

Všechny výše zmíněné pořízené společnosti byly do konsolidované účetní závěrky zahrnuty metodou koupě a v souladu

s účetními zásadami pro přechod na mezinárodní standardy definovanými IFRS 1, a to k 1. 1. 2001, resp. k datu akvizice,

pokud se uskutečnila později.

Dceřiné společnosti nezahrnuté do konsolidace

Následující investice byly z konsolidace vyloučeny a vykázány jako realizovatelná finanční aktiva:

Majetková Majetková Majetková účast v % účast v % účast v %

Společnost Charakteristika 2005 2004 2003

Léčiva GEO, Gruzie dceřiná společnost společnosti Zentiva, a.s., Praha,společnost nebyla schopna vykonávat svá vlastnická práva — — 50%

Léčiva FARMSANOAT, dceřiná společnost společnosti Zentiva, a.s., Uzbekistán Praha, striktní devizová omezení, určená k prodeji — — 71%

U-Farma, Ukrajina investice pořízena v rámci Skupiny SL Pharma v roce 2003 se záměrem budoucího prodeje, dceřiná společnost společnosti Zentiva a.s., Hlohovec — — 51%

S. Med Handels GmbH, investice pořízena v rámci Skupiny SL PharmaRakousko v roce 2003 se záměrem budoucího prodeje — — 100%

SLOVAKOFARMA s.r.o. investice pořízena v rámci Skupiny SL Pharma v roce 2003, v likvidaci — 90,75% 85,02%

SLOVAKOFARMA Polska investice pořízena v rámci Skupiny SL Pharma v roce 2003 se záměrem likvidace — — 85,02%

Všechny tyto společnosti byly z konsolidace vyloučeny proto, že buď byly pořízeny se záměrem budoucího prodeje, nebo

že je Skupina nebyla schopna efektivně kontrolovat a řídit. V průběhu roku 2004 byly prodány investice do společností

Léčiva GEO, Léčiva FARMSANOAT, U-Farma a S. Med Handels GmbH. Všechny uvedené společnosti byly oceněny odha-

dovanou reálnou hodnotou k 31. 12. 2003. Celkový čistý dopad prodeje těchto finančních investic v roce 2004 do výkazu

zisku a ztráty byl výnos ve výši 12 mil. Kč.

U společnosti Slovakofarma Polska proběhla v průběhu roku 2004 likvidace.

U společnosti Slovakofarma, s.r.o. proběhla likvidace v průběhu roku 2005.

Veškeré změny reálné hodnoty realizovatelných finančních investic se vykazují jako změny vlastního kapitálu s výjimkou ztrát

ze znehodnocení a kurzových zisků a ztrát, které se v přiloženém výkazu zisku a ztráty vykazují jako náklady resp. výnosy.

g) Devizové operace a kurzové přepočtyTransakce v cizí měně se přepočítávají na české koruny kurzem platným k datu uskutečnění transakce. Peněžní majetek

a závazky v cizí měně se přepočítávají na příslušné funkční měny kurzem platným k rozvahovému dni. Veškeré kurzové

rozdíly se vykazují ve výkazu zisku a ztráty.

81

Jak je popsáno v odstavcích 2d) a 2e), Skupina jako svou prezentační a funkční měnu zvolila české koruny (Kč). Účetní

závěrky jednotlivých společností konsolidačního celku sestavené v jiné měně (jak je popsáno v odstavci 2e) jsou na české

koruny přepočteny takto:

a) aktiva a závazky vykázané v jednotlivých rozvahách se přepočítávají směnným kurzem platným k příslušnému rozvaho-

vému dni;

b) výnosy a náklady vykázané v jednotlivých výkazech zisku a ztráty a položky v jednotlivých přehledech o peněžních to-

cích se přepočítávají směnným kurzem platným k datu uskutečnění transakce nebo průměrným ročním kurzem;

c) veškeré výsledné rozdíly se vykazují jako samostatná složka vlastního kapitálu a budou při prodeji příslušné finanční

investice zaúčtovány do výkazu zisku a ztráty.

Složky vlastního kapitálu se přepočítávají na prezentační měnu s použitím historických kurzů.

Goodwill, úpravy reálné hodnoty a negativní goodwill (v letech 2003 a 2004) související s akvizicí zahraničního subjektu se

evidují jako majetek a závazky nabývané společnosti, oceňují se směnným kurzem platným k datu uskutečnění trans-

akce a vždy k rozvahovému dni se přepočítávají kurzem platným k tomuto datu. Související kurzové rozdíly se účtují do

vlastního kapitálu.

h) Dlouhodobý hmotný majetekDlouhodobý hmotný majetek se oceňuje pořizovací cenou nebo vlastními náklady sníženými o oprávky a případný pokles

hodnoty. Vlastní náklady, jimiž se oceňuje majetek vyrobený ve Skupině, zahrnují materiálové náklady, přímé mzdové ná-

klady a příslušnou část výrobních režijních nákladů.

Výměny nebo zhodnocení, které prodlouží dobu použitelnosti majetku nebo významně zlepší jeho stav, se zahrnují do jeho

pořizovací ceny. Náklady na údržbu a opravy se účtují do nákladů období, v němž byly vynaloženy.

Pozemky se neodpisují.

Odpisy jsou vypočteny rovnoměrnou metodou na základě předpokládané doby použitelnosti majetku, která je sta-

novena takto:

Aktiva Počet let

Budovy 30 - 45

Stroje, přístroje a zařízení 4 - 15

Dopravní prostředky 4 - 8

Inventář 2 - 10

Při likvidaci nebo vyřazení majetku se jeho pořizovací cena a oprávky vyloučí z účetnictví. Čistý zisk nebo ztráta se zahrne

do ostatních provozních výnosů nebo do ostatních provozních nákladů.

82

Účetní hodnota dlouhodobého hmotného majetku se prověřuje z hlediska možného snížení v případě, že události nebo

změna skutečností naznačují, že účetní hodnota majetku je vyšší než jeho realizovatelná hodnota. Pokud existují skuteč-

nosti svědčící o tom, že došlo ke snížení hodnoty majetku, a jakmile účetní hodnota majetku převýší jeho odhadovanou

realizovatelnou hodnotu, sníží se účetní hodnota majetku nebo penězotvorné majetkové jednotky na realizovatelnou hod-

notu. Realizovatelná hodnota majetku se rovná jeho čisté prodejní ceně, nebo hodnotě z užívání, podle toho, která z obou

hodnot je vyšší. Při stanovení hodnoty z užívání se očekávané peněžní toky diskontují na současnou hodnotu sazbou před

zdaněním, která odráží aktuální tržní hodnocení časové hodnoty peněz a rizika specifická pro daný majetek. V případě

majetku, který nevytváří do značné míry nezávislé peněžní prostředky, se realizovatelná hodnota stanoví pro penězotvor-

nou majetkovou jednotku, do které daný majetek náleží. Případné ztráty ze snížení hodnoty majetku se vykazují ve výkazu

zisku a ztráty.

i) Goodwill a negativní goodwill, akviziceGoodwill získaný v rámci podnikové kombinace se prvotně vykazuje v ocenění pořizovací cenou, což je částka, o kterou

je pořizovací cena podílu vyšší, než je reálná hodnota podílu Skupiny na pořízených identifikovatelných čistých aktivech,

závazcích a podmíněných závazcích. Po prvotním zaúčtování se goodwill vykazuje v pořizovací ceně snížené o kumulované

ztráty ze snížení hodnoty. Účetní hodnota goodwillu se prověřuje z hlediska možného snížení hodnoty alespoň jednou za

rok, případně častěji, pokud události nebo změna skutečností naznačují, že by se mohla snížit.

Negativní goodwill představuje částku, o kterou reálná hodnota podílu Skupiny na identifikovatelných aktivech a závazcích

skupiny SL Pharma převyšuje pořizovací cenu této akvizice. K 1. 1. 2005 došlo v souladu s IFRS 3 Podnikové kombinace ke

změně klasifikace účetní hodnoty negativního goodwillu, který byl vykázán přímo do nerozděleného zisku. Účetní hodnota

negativního goodwillu k 31. 12. 2004 činila 1 192 610 tis. Kč. Do tohoto data se vykazoval v rozvaze jako snížení hodnoty

majetku Skupiny a odpisoval se do výkazu zisku a ztráty rovnoměrně po zbývající dobu použitelnosti odpisovaného majet-

ku nabytého při akvizici stanovenou váženým průměrem.

Prvotní zaúčtování akvizice společnosti Sicomed S.A. (říjen 2005) bylo ke konci roku 2005 provedeno pouze předběžně.

Skupina předpokládá, že prvotní zaúčtování bude dokončeno v rozmezí 12 měsíců od data pořízení investice. Získaný good-

will tedy nemohl být k 31. 12. 2005 alokován v plném rozsahu. Účetní hodnotu goodwillu z hlediska jejího možného snížení

lze prověřit až po alokování goodwill na penězotvorné jednotky. Počáteční alokace goodwillu bude dokončena v roce 2006

a prověření možného snížení jeho účetní hodnoty proběhne jako součást ročního prověření v rámci Skupiny v témže roce.

Menšinové podíly, které jsou předmětem návrhu nabídky odkupu po získání rozhodujícího podílu, se účtují jako závazky.

Rozdíl mezi reálnou hodnotou finančního závazku a menšinovým podílem, který je předmětem návrhu se zaúčtuje jako

součást podnikové kombinace, jelikož nabídka odkupu akcií a podniková kombinace jsou propojené transakce a závazek

představuje část protihodnoty za získaný podnik. Uvedený rozdíl se tedy zaúčtuje jako goodwill. Goodwill připadající na

menšinové podíly, k jejichž odkupu nedošlo, je k datu vypršení nabídky odkupu rozpuštěn. Finanční závazek připadající na

menšinové podíly je vykázán pro všechny menšinové podíly, které jsou předmětem nabídky odkupu k rozvahovému dni.

Závazek se nevykazuje v případě akcionářů, na které se nabídka odkupu nevztahuje nebo kteří bezpodmínečně odmítli

své podíly nabídnout.

83

Pořízení samostatného menšinového podílu a zvýšení vlastnického podílu v ovládané dceřiné společnosti se nepovažuje

za podnikovou kombinaci podle IFRS 3. V tomto případě Skupina celý rozdíl mezi pořizovací cenou a hodnotou pořízeného

menšinového podílu zaúčtuje do vlastního kapitálu.

j) Dlouhodobý nehmotný majetekDlouhodobý nehmotný majetek pořízený samostatně, tj. nikoli v rámci akvizice podniku, se oceňuje pořizovací cenou. Dlouho-

dobý nehmotný majetek pořízený v rámci akvizice podniku se oceňuje svou reálnou hodnotou, která nezahrnuje hodnotu

goodwillu, pokud je možno tuto hodnotu věrohodně určit. Dlouhodobý nehmotný majetek vyrobený ve společnosti není,

s výjimkou výdajů na vývoj, aktivován a související výdaje se účtují do nákladů v období, v němž byly vynaloženy.

Účetní hodnota dlouhodobého nehmotného majetku se prověřuje z hlediska možného snížení v případě, že události nebo

změna skutečností naznačují, že účetní hodnota majetku je vyšší než jeho realizovatelná hodnota.

Dlouhodobý nehmotný majetek zahrnuje zejména patenty, licence a jiná ocenitelná práva a odpisuje se rovnoměrně po předpo-

kládanou dobu použitelnosti od 4 do 11 let. Majetek pořízený v rámci akvizice společnosti Venoma Holdings Limited (Sicomed

S.A.), jehož doba použitelnosti v případě značkových výrobků je neomezená se každoročně prověřuje na snížení hodnoty.

k) Výdaje na výzkum a vývojVýdaje na výzkum se účtují přímo do nákladů v období, v němž byly vynaloženy. Výdaje na vývoj, které byly vynaloženy v sou-

vislosti s konkrétním projektem, se aktivují v případě, že jejich budoucí návratnost lze považovat za téměř jistou. Výdaje, které

byly aktivovány, se odpisují po dobu, po kterou společnost bude podle předpokladu realizovat tržby z konkrétního projektu.

l) Finanční majetekFinanční majetek se při prvotním zaúčtování oceňuje reálnou hodnotou včetně ostatních poplatků s pořízením související.

Po prvotním zaúčtování se finanční investice zařazené do kategorie „určené k obchodování“ a „realizovatelná finanční ak-

tiva“ oceňují reálnou hodnotou. Zisky a ztráty plynoucí ze změny hodnoty majetku zařazeného jako realizovatelná finanční

aktiva se vykazují jako změny vlastního kapitálu s výjimkou ztrát ze znehodnocení a kurzových zisků a ztrát, které se v přilo-

ženém výkazu zisku a ztráty vykazují jako náklady resp. výnosy. Zisky a ztráty ze změny reálné hodnoty finančních investic

určených k obchodování se vykazují jako výnosy, resp. náklady.

m) ZásobyZásoby jsou oceněny pořizovací cenou, nebo realizovatelnou hodnotou, je-li nižší:

Suroviny pořizovací cena s použitím metody váženého průměru

Nedokončená výroba přímé materiálové a mzdové náklady a část výrobních režijních nákladů, které jsou vynaloženy při běžné provozní kapacitě, avšak bez finančních nákladů

Výrobky přímé materiálové a mzdové náklady a část výrobních režijních nákladů, které jsou vynaloženy při běžné provozní kapacitě, avšak bez finančních nákladů

Zboží pořizovací cena s použitím metody váženého průměru

84

Realizovatelná hodnota odpovídá odhadované prodejní ceně v rámci běžné činnosti podniku, snížené o odhadované ná-

klady vynaložené na dokončení výrobků a jejich prodej.

n) PohledávkyPohledávky z obchodního styku, jejichž lhůta splatnosti se obvykle pohybuje v rozmezí od 60-120 dnů, se vykazují v pů-

vodní částce účtované na faktuře snížené o případné opravné položky k pochybným pohledávkám. Tyto opravné položky

se tvoří v případě, že inkaso pohledávky v plné výši již není pravděpodobné. Nedobytné pohledávky společnost při jejich

zjištění odpisuje přímo do nákladů.

o) Peněžní prostředky Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty zahrnují peníze na bankovních účtech a v hotovosti a krátkodobé vklady s pů-

vodní splatností maximálně do tří měsíců.

Pro účely konsolidovaného přehledu o peněžních tocích peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty zahrnují položky tak,

jak jsou definovány výše.

p) Úročené úvěry a půjčkyÚvěry a půjčky se při prvotním zaúčtování oceňují pořizovací cenou, která se rovná reálné hodnotě přijatého plnění sníže-

né o náklady spojené s poskytnutím úvěru nebo půjčky.

Úročené úvěry a půjčky se následně přeceňují zůstatkovou hodnotou, a to s použitím metody efektivní úrokové sazby. Zů-

statková hodnota zahrnuje veškeré náklady na poskytnutí úvěru nebo půjčky a diskont nebo prémii při jejich poskytnutí.

Finanční náklady jsou běžně účtovány do nákladů období, v němž byly vynaloženy. Zahrnují nákladové úroky a další náklady,

které společnosti v souvislosti s úvěry vznikly, včetně případného odpisu diskontu, prémie nebo nákladů na poskytnutí úvěru.

q) Náklady související s veřejnou nabídkou primární emise akcií Náklady vynaložené na zvýšení vlastního kapitálu se odečtou od hodnoty tohoto kapitálu, avšak pouze v rozsahu, který

souvisí s emisí nových akcií. Transakční náklady související s emisí nových akcií se účtují přímo na vrub vlastního kapitálu

snížené o veškeré související daňové úlevy. Tyto náklady jsou omezeny na externí náklady, jako jsou registrační a jiné

regulační poplatky, částky uhrazené právním, účetním a dalším odborným poradcům, náklady na tisk a kolkovné. Náklady

na kotaci nových či již existujících akcií se účtují přímo do nákladů. Veškeré průběžné výdaje, např. roční kotační poplatky,

nebo náklady, které s veřejnou nabídkou primární emise akcií jako takovou přímo nesouvisejí, se účtují přímo do nákladů.

r) RezervyO rezervách se účtuje tehdy, jestliže je stávající závazek Skupiny (smluvní nebo mimosmluvní) důsledkem skutečnosti, k níž

došlo v minulosti, a jestliže je pravděpodobné, že Skupina bude nucena ke splnění tohoto závazku čerpat zdroje, z nichž jí

plyne ekonomický přínos, a pokud je možné spolehlivě odhadnout výši tohoto závazku. Jestliže Skupina očekává, že v bu-

doucnu dojde k náhradě škody ke které byla vytvořena rezerva, např. na základě pojistného plnění, zaúčtuje se v rozvaze

85

aktivum v odpovídající výši, avšak pouze v případě, že náhrada je vysoce pravděpodobná. V případech, kdy je významným

faktorem časová hodnota peněz, se výše rezervy stanoví metodou diskontování očekávaných budoucích peněžních toků

sazbou před zdaněním, která odráží aktuální tržní hodnocení časové hodnoty peněz, případně též rizika specifická pro

daný závazek. Pokud je použito diskontování, nárůst výše rezervy v průběhu doby se vykazuje jako nákladový úrok.

s) LeasingFinanční leasing, tj. leasing převádějící na Skupinu v podstatě všechna rizika i užitky spojené s vlastnictvím najatého ma-

jetku, vykazuje Skupina ve svém majetku k datu zahájení leasingu v ocenění reálnou hodnotou najatého majetku, nebo

současnou hodnotou minimálních leasingových splátek, je-li nižší. Leasingové splátky se rozvrhnou mezi finanční náklady

a snížení leasingového závazku tak, aby byla u zbývajícího zůstatku závazku dosažena konstantní úroková míra. Finanční

výdaje se účtují přímo do nákladů.

Najatý majetek zařazený do majetku Skupiny se odpisuje buď po předpokládanou dobu své použitelnosti, nebo po dobu

trvání nájmu, je-li kratší.

Leasing, u něhož si pronajímatel ponechává v podstatě všechna rizika i užitky spojené s vlastnictvím majetku, je klasifiko-

ván jako operativní leasing. Splátky operativního leasingu se vykazují ve výkazu zisku a ztráty jako náklad rovnoměrně po

dobu trvání nájmu.

t) VýnosyO výnosech se účtuje v rozsahu, v jakém je pravděpodobné, že Skupině poplyne z transakce budoucí ekonomický přínos,

pokud významná rizika i užitky spojené s vlastnictvím zboží byla převedena na kupujícího a je možné výnosy spolehlivě

vyčíslit.

O výnosech z prodeje licencí se účtuje v okamžiku, kdy je jisté, že se transakce uskuteční, a je inkasována příslušná částka

za prodej.

u) Daň z příjmůVýpočet odložené daně je založen na závazkové metodě a rozvahovém přístupu a vychází ze všech přechodných rozdílů,

tj. rozdílů mezi daňovou základnou aktiv, popř. pasiv a jejich účetní hodnotou, které existují k rozvahovému dni.

Odložené daňové závazky a pohledávky se zaúčtovávají u všech zdanitelných, resp. daňově odpočitatelných přechodných

rozdílů, s výjimkou:

— počátečního zaúčtování pohledávky nebo závazku při transakci, která není podnikovou kombinací a která v době svého

uskutečnění neovlivňuje účetní zisk ani zdanitelný zisk či zdanitelnou ztrátu

— prvotní zaúčtování goodwillu

— přechodných rozdílů spojených s investicemi do dceřiných a přidružených společností a do společností pod podstat-

ným vlivem, s výjimkou případů, kdy je možné rozhodnout o okamžiku zrušení přechodných rozdílů, přičemž je pravdě-

podobné, že k jejich zrušení nedojde v dohledné době.

86

Vždy k rozvahovému dni společnost posuzuje účetní hodnotu odložené daňové pohledávky a snižuje ji v tom rozsahu,

v jakém s největší pravděpodobností nebude k dispozici dostatečný zdanitelný zisk, proti kterému bude možné započíst

celou odloženou daňovou pohledávku, resp. její část.

Odložené daňové pohledávky a závazky se oceňují sazbami daně, které by měly podle předpokladů platit pro období,

v němž bude realizována pohledávka nebo uhrazen závazek, přičemž se vychází ze sazeb (a daňové legislativy), které byly

k rozvahovému dni uzákoněny nebo alespoň předběžně přijaty.

Daňová legislativa ve státech, v nichž Skupina působí

V Nizozemsku, v České republice, ve Slovenské republice, v Polsku, v Rumunsku a v Rusku se daň z příjmů právnických

osob stanoví v souladu s příslušnou nizozemskou, českou, slovenskou, polskou, rumunskou, resp. ruskou daňovou legis-

lativou, pro každou společnost zvlášť. Podávat konsolidované přiznání k dani z příjmů není možné.

Společnost provozuje svou činnost v rámci některých jurisdikcí, jejichž daňová legislativa není dosud řádně propracována.

Proto může být daňová pozice společnosti předmětem kontroly, která by mohla vést ke vzniku významných závazků.

Země, v nichž Skupina v současné době působí, mají řadu zákonů upravujících různé daně ukládané státními orgány.

Příslušné daně zahrnují daň z přidané hodnoty, daň z příjmů právnických osob, daň z kapitálových výnosů, srážkovou

daň, daně ze mzdy (sociální odvody) a spotřební daně. Zákony upravující uvedené daně navíc nejsou na rozdíl od zemí

s rozvinutějším tržním hospodářstvím v platnosti dostatečně dlouho; přijaté zákony a předpisy jsou tedy často nejasné,

příp. neexistují. V důsledku toho existuje pouze malé množství precedentů pro jejich aplikaci a výklad. Co se týče právního

výkladu, často se vyskytují odlišná stanoviska jak v rámci jednotlivých ministerstev a státních orgánů, tak mezi nimi, což

je příčinou vzniku nejasností a sporných oblastí. Daňová pozice společnosti (včetně otázek souvisejících s její strukturou)

se může stát předmětem případné kontroly a šetření řady orgánů, které jsou ze zákona oprávněny ukládat mimořádně

vysoké pokuty, penále a úroky. Management se domnívá, že daňový náklad byl v konsolidované účetní závěrce vykázán

v náležité výši. Avšak, v případě, že by daňová pozice společnosti (včetně otázek souvisejících s její strukturou) měla být

z jakéhokoli důvodu finančními úřady zpochybněna, společnosti by mohly vzniknout významné daňové závazky, které by

mohly mít významný negativní dopad na její finanční situaci i výsledek hospodaření.

v) Derivátové finanční nástrojeSkupina používá k řízení rizik spojených s pohyby úrokových sazeb a směnných kurzů derivátové finanční nástroje (např.

devizové forwardové smlouvy a úrokové swapy). Tyto derivátové finanční nástroje se oceňují reálnou hodnotou.

Reálná hodnota devizových forwardových smluv se stanoví na základě aktuálních forwardových směnných kurzů platných

pro smlouvy s podobnými lhůtami splatnosti. Reálná hodnota úrokových swapových smluv se stanoví na základě tržních

cen podobných nástrojů.

Veškeré zisky nebo ztráty, které vznikají v důsledku změn reálné hodnoty takových derivátových nástrojů, jež nesplňují

podmínky účtování o zajištění, se vykazují přímo do čistého výsledku hospodaření za běžný rok.

87

Některé smlouvy o nákupu resp. prodeji zásob nebo licencí obsahují devizové vložené deriváty. Takové deriváty byly

k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 nevýznamné.

w) Zisk na akciiZákladní zisk na akcii se vypočítá na základě váženého průměru počtu akcií v oběhu během daného období, z nichž jsou

vyloučeny akcie, které společnost drží jako vlastní. Plně zředěný zisk na akcii se vypočítá na základě váženého průměru

počtu akcií v oběhu (stanoveného obdobně jako v případě základního zisku na akcii) upraveného o vliv předpokládané

emise všech potenciálních ředicích cenných papírů.

V roce 2005, 2004 a 2003 neměla společnost v oběhu žádné významné cenné papíry, jež by potenciálně mohly mít ředicí

efekt. Jedinou výjimku představují opce na nákup akcií společnosti poskytnuté členům managementu (viz odstavec 6). Při

výpočtu zředěného zisku na akcii se uvažuje 100% ředicí efekt vystavených opcí, protože nebylo z praktického hlediska

efektivní stanovovat s dostatečnou spolehlivostí reálnou hodnotu opcí na nákup akcií společnosti. Ředicí efekt akciových

opcí poskytnutých v roce 2005 byl oceněn na základě porovnání průměrné tržní ceny kmenové akcie za dané období a její

realizační ceny zahrnující reálnou hodnotu služeb, které budou poskytnuty.

Kalkulace zisku na akcii byla v letech 2004 a 2003 ovlivněna též rozdělením akcií, k němuž došlo v květnu 2004 (viz od-

stavec 17).

x) Zaměstnanecké výhody

Skupina neprovozuje žádný soukromý penzijní plán ani plán požitků po skončení pracovního poměru, a proto nemá žádný

smluvní ani mimosmluvní závazek platit do fondů tohoto typu příspěvky.

Manažeři Skupiny jsou odměňováni formou úhrad akciemi, při nichž zaměstnanci poskytují služby a jako protihodnotu obdr-

ží kapitálové nástroje. Náklady na úhrady akciemi, jež se vypořádají vlastním kapitálem, se ocení reálnou hodnotou kapitálo-

vých nástrojů ke dni jejich vydání. Reálná hodnota je stanovena nezávislým odhadcem za použití metody Monte Carlo.

Náklady na transakce formou úhrad akciemi, jež se vypořádají vlastním kapitálem, se vykáží souvztažným zápisem ve

prospěch vlastního kapitálu během období, v němž dojde ke splnění výkonnostních podmínek, nebo stanoveného období

pro poskytnutí služeb a které končí dnem, k němuž příslušní zaměstnanci získají nárok na odměnu (rozhodné datum).

Kumulativní náklad na odměňování, zaúčtovaný ke každému rozvahovému dni až do rozhodného data za transakce spo-

čívající v úhradách akciemi, odráží délku rozhodného období a nejlepší odhad, který Skupina má pro počet kapitálových

nástrojů, které budou nakonec převedeny. Za odměny, které nakonec nebyly přiznány, se neúčtují žádné náklady. Výjimku

tvoří odměny, u nichž je poskytnutí vázáno na tržní podmínky. Takové odměny se považují za poskytnuté nezávisle na tom,

zda byly tržní podmínky splněny, avšak za předpokladu, že byly splněny veškeré ostatní výkonnostní podmínky.

Ředicí efekt vystavených opcí se projeví jako další zředění akcií při výpočtu zisku na akcii (viz odstavec 6).

88

y) Informace o segmentechSkupina v konsolidované účetní závěrce neuvádí informace podle oborových segmentů, protože působí v zásadě pouze

v jednom odvětví.

V konsolidované účetní závěrce před 1. 1. 2004 nejsou uvedeny ani informace podle geografických segmentů, protože

společnost nesledovala výsledek hospodaření z provozní činnosti podle jednotlivých zemí, v nichž působí. V souvis-

losti s akvizicí společnosti SLOVAKOFARMA, a.s. (nyní Zentiva a.s., Hlohovec) v roce 2003 vyvinula Skupina nový způsob

manažerského sledování, který přispěl k zavedení nových standardů manažerského účetnictví, včetně zavedení geogra-

fických segmentů od 1. 1. 2004.

Společnost v účetní závěrce za rok 2003 nezveřejnila informace o segmentech, protože tyto segmenty byly vymezeny až

v roce 2004. Z praktického hlediska by proto bylo neefektivní zveřejňovat srovnatelné informace o segmentech za roky 2003.

Výsledky segmentu zahrnují výnosy a náklady přímo přiřaditelné segmentu a tu část výnosů a nákladů Skupiny, kterou je

možné na segment alokovat. Jedná se přitom o výnosy a náklady jak z transakcí s externími odběrateli, tak z transakcí

s ostatními segmenty Skupiny. Ty jsou v souladu s interními zásadami Skupiny oceňovány interními cenami stanovovanými

pro alokaci nákladů na jednotlivé segmenty v manažerském účetnictví.

Aktiva segmentu představují takový provozní majetek, který lze segmentu přímo přiřadit nebo který lze na segment aloko-

vat např. podle sídla odběratelů nebo podle lokality, kde je majetek umístěn. Pohledávky segmentu se určují v čisté výši, tj.

po odečtení souvisejících korekcí, které se v rozvaze Skupiny vykazují jako přímá úprava.

Nealokované položky zahrnují zejména náklady na řízení společnosti a všeobecné a správní náklady související se Skupi-

nou jako celkem, včetně daně z příjmů právnických osob, majetek, který nelze přímo přiřadit provozním činnostem seg-

mentu, jako např. krátkodobé a dlouhodobé investice, a závazky. Výsledky segmentu se zjišťují před jakoukoliv úpravou

o menšinové podíly.

Výnosy se zjišťují podle území a produktových skupin. Podrobné informace viz odstavec 4.

z) Snížení hodnoty majetkuVždy k rozvahovému dni se prověřuje, zda účetní hodnota majetku nepřevyšuje jeho realizovatelnou hodnotu. Realizova-

telná hodnota majetku se rovná jeho čisté prodejní ceně, nebo hodnotě z užívání, podle toho, která z obou hodnot je vyšší.

Jakmile účetní hodnota majetku převýší jeho odhadovanou realizovatelnou hodnotu, sníží se účetní hodnota majetku na

realizovatelnou hodnotu. Ke každému rozvahovému dni Skupina posuzuje, zda existují známky toho, že je možné opravnou

položku vytvořenou v předchozích letech rozpustit nebo alespoň snížit. Pokud takové náznaky existují, pak se provede

odhad realizovatelné hodnoty. Rozpuštění opravné položky vytvořené v předchozích letech se vykáže ve výkazu zisku

a ztráty, a to pouze tehdy, jestliže od posledního zaúčtování této položky došlo ke změně v odhadu použitém pro stanovení

realizovatelné hodnoty majetku. Realizovatelná hodnota aktiva po rozpuštění opravné položky však nesmí být vyšší, než by

byla jeho zůstatková hodnota (tj. pořizovací cena snížená o oprávky) v případě, že by žádná opravná položka vytvořena

nebyla.

89

aa) Podmíněné závazky a podmíněná aktiva Podmíněné závazky nejsou v účetních výkazech uvedeny. Zveřejní se o nich pouze informace v příloze k účetní závěrce,

avšak jen v případě, že je možné, že v souvislosti s nimi může dojít k čerpání zdrojů společnosti.

Podmíněná aktiva nejsou v účetních výkazech uvedena. Zveřejní se o nich pouze informace v příloze k účetní závěrce,

avšak jen v případě, že je pravděpodobné, že v souvislosti s nimi poplyne společnosti ekonomický přínos.

bb) Aktiva určená k prodeji Skupina vykazuje jako oběžná aktiva ta dlouhodobá aktiva (skupinu aktiv) určená k prodeji, u kterých nedojde k návrat-

nosti zůstatkové hodnoty pokračujícím užíváním, ale spíše prodejem. Takto klasifikovaná aktiva (skupina aktiv) jsou k dis-

pozici k okamžitému prodeji v jejich aktuálním stavu a za podmínek běžných pro prodej těchto aktiv (skupin aktiv) a jejich

prodej je vysoce pravděpodobný v rámci jednoho roku.

Skupina oceňuje dlouhodobá aktiva (skupinu aktiv) klasifikovaná jako aktiva určená k prodeji částkou nižší ze zůstatkové

hodnoty a čisté reálné hodnoty.

Po dobu, po kterou jsou dlouhodobá aktiva klasifikována jako určená k prodeji nebo jsou součástí skupiny aktiv určených

k prodeji, skupina tato dlouhodobá aktiva neodpisuje. Úroky a jiné náklady, které pocházejí ze závazků souvisejících se

Skupinou aktiv určených k prodeji, se i nadále vykazují.

Skupina vykazuje aktiva určená k prodeji i skupinu takových aktiv v přiložené rozvaze odděleně od ostatních aktiv.

cc) Významné události, které nastaly po rozvahovém dniV účetní závěrce jsou uvedeny události, které sice nastaly až po rozvahovém dni, které však mají vliv na finanční situaci

společnosti k tomuto datu (tzv. „adjusting events“). Ostatní události po rozvahovém dni se v příloze k účetní závěrce uvá-

dějí pouze v případě, že jsou významné.

3. Informace o segmentech

Oborové segmentyVzhledem k tomu, že prakticky veškerý prodej společnosti představují léčiva a potravinové doplňky (CHC) dodávané

stejné klientele, Skupina se domnívá, že funguje v rámci jednoho oborového segmentu. Chemické přípravky (účinné far-

maceutické přísady – API) Skupina sice prodává jiným odběratelům, ale jejich objem je nevýznamný.

Geografické segmentyV roce 2003 Skupina prodávala své výrobky především v České republice a ve Slovenské republice. Prodeje v jiných

zemích byly nevýznamné. Údaje o provozní činnosti z geografického hlediska proto Skupina nevedla. V souvislosti s poří-

zením společnosti Zentiva a.s. Hlohovec (dříve SLOVAKOFARMA, a.s.), po níž následovalo pořízení společnosti Sicomed

S.A. v roce 2005, zahájila Skupina koncem roku 2003 svou restrukturalizaci, která byla dokončena během roku 2004

90

a dále rozšířena v roce 2005. Součástí nové struktury je odlišný systém manažerského účetnictví, kontroly prodeje a vý-

sledků hospodaření. Nová struktura je rozdělena na lokality a zákazníky podle jednotlivých geografických oblastí, které

jsou hodnoceny podle následujících ukazatelů:

Tržby

Interní cena *

Alokace marketingových a dalších prodejních nákladů za danou oblast (s výjimkou nákladů na podpůrné procesy)

Alokace nákladů na podpůrné procesy za danou oblast**

Alokace pohledávek za danou oblast, netto

* zahrnuje náklady na prodané zboží plus podíl na administrativních nákladech a výdajích na výzkum a vývoj Skupiny alokovaných na celé portfolio produktů (pevně stanoveno pro celé období, ve skutečnosti se odrazí prostřednictvím úpravy),

** náklady na podpůrné procesy, které jsou přímo přiřaditelné oblastem, jako např. služby v oblasti informačních technologií, služby v oblasti lidských zdrojů a náklady spojené s registracemi.

Ostatní aktiva, závazky, výnosy a náklady nebudou alokovány. Prodej účinných farmaceutických přísad (API) se nesleduje

podle geografických segmentů a je proto zařazen v kategorii „nealokováno“.

Informace o geografických segmentech za rok 2005:

Vyloučení z konsoli- Konsoli- Česká Slovenská Segmenty Nealo- dace/ dované republika republika Pobaltí* Rumunsko SNS** Ostatní celkem kováno úprava údaje

Podle sídla odběratele

Čisté tržby 5 463 513 1 959 391 1 353 487 439 201 978 334 329 607 10 523 533 1 315 818 — 11 839 351

Interní cena (2 688 804) (1 096 292) (492 197) (240 617) (465 993) (133 266) (5 117 169) (1 156 964) (106 318) (6 380 451)

Prodejní náklady (751 816) (304 433) (524 193) (119 188) (376 458) (116 006) (2 192 094) (581 786) — (2 773 880)

Ostatní vedlejší náklady (7 411) (13 646) (26 821) (6 216) (42 056) (10 584) (106 734) — — (106 734)

Provozní výsledek segmentů 2 015 482 545 020 310 276 73 180 93 827 69 751 3 107 536 (422 932) (106 318) 2 578 286

Pohledávky 1 254 249 548 463 396 466 930 734 539 209 150 901 3 820 022 322 306 — 4 142 328

Ostatní aktiva — — — — — — — 14 952 883 — 14 952 883

Závazky — — — — — — — 9 287 861 — 9 287 861

Podle umístění aktiv

Odpisy 317 406 273 546 8 226 46 066 18 310 1 396 664 950 — — 664 950

Dlouhodobý majetek 2 870 314 1 918 614 32 798 2 003 252 88 269 7 421 6 920 668 — — 6 920 668

Investiční výdaje 524 678 269 442 16 950 46 768 66 212 6 604 930 654 — — 930 654

Zásoby 901 286 829 438 19 113 391 383 64 752 43 034 2 249 006 — — 2 249 006

91

Informace o geografických segmentech za rok 2004:

Vyloučení z konsoli- Konsoli- Česká Slovenská Segmenty Nealo- dace/ dované republika republika Pobaltí* Rumunsko SNS** Ostatní celkem kováno úprava údaje

Podle sídla odběratele

Čisté tržby*** 5 307 545 2 041 596 844 525 67 902 612 907 122 882 8 997 357 1 676 444 — 10 673 801

Interní cena *** (2 670 497) (1 204 615) (264 302) (35 976) (338 341) (86 881) (4 600 612) (1 117 274) (205 347) (5 923 233)

Prodejní náklady (683 476) (324 809) (337 295) (6 246) (170 250) (30 851) (1 552 927) (498 768) — (2 051 695)

Ostatní vedlejší náklady (2 404) (21 174) (25 261) (3 059) (44 456) (6 874) (103 228) (64 856) — (168 084)

Provozní výsledek segmentů 1 951 168 490 998 217 667 22 621 59 860 (1 724) 2 740 590 (4 454) (205 347) 2 530 789

Pohledávky 1 181 732 653 446 251 061 20 243 244 108 102 098 2 452 688 403 392 — 2 856 080

Ostatní aktiva — — — — — — — 6 258 449 — 6 258 449

Závazky — — — — — — — 2 137 174 — 2 137 174

Podle umístění aktiv

Odpisy 314 340 230 907 7 926 76 7 488 137 560 874 — — 560 874

Dlouhodobý majetek 2 609 389 2 034 106 25 451 471 47 210 980 4 717 607 — — 4 717 607

Investiční výdaje 459 265 215 703 13 958 — 30 829 3 149 722 904 — — 722 904

Zásoby 991 105 860 975 — — 112 370 21 115 1 985 565 — — 1 985 565

* Pobaltí zahrnuje Polsko, Litvu, Lotyšsko a Estonsko** SNS (Společenství nezávislých států) zahrnuje Rusko, Bělorusko, Ukrajinu, Moldávii, Gruzii, Kazachstán, Ázerbájdžán, Arménii, Turkmenistán,

Kyrgyzstán a Uzbekistán*** Údaje za rok 2004 byly v prezentaci upraveny tak, aby odpovídaly prezentaci použité v roce 2005.

92

4. Výnosy a náklady

Administrativní a ostatní provozní náklady, nettoPřehled administrativních a ostatních provozních nákladů, netto k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Osobní náklady a management (489 874) (489 384) (362 414)

Služby (129 027) (134 990) (158 566)

Náklady na IPO (část nezahrnutá do vlastního kapitálu) — (89 952) —

Odpisy stálých aktiv, netto (205 925) (90 538) (100 200)

Provozní náklady – administrativní a ostatní (231 808) (208 992) (149 000)

Cestovné, výstavy (28 321) (17 159) (10 341)

Náklady na nedobytné pohledávky, netto (37 368) 8 712 28 065

Náklady na reprezentaci, dary (48 628) (39 765) (52 558)

Operativní leasing (23 333) (16 164) (3 513)

Náklady na ochranné známky (9 660) (43 424) (65 553)

Ostatní provozní náklady, netto (32 088) (52 683) (14 935)

Různé administrativní náklady (214 695) (261 976) (141 127)

Administrativní a ostatní provozní náklady, netto (1 450 727) (1 436 315) (1 030 142)

Odpisy stálých aktiv, netto zahrnují odpis negativního goodwillu ve výši 73 302 tis. Kč v roce 2004 a 23 374 tis. Kč

v roce 2003.

Ostatní provozní náklady, netto zahrnují zejména zisky a ztráty z prodeje dlouhodobého majetku a smluvní penále. Různé

administrativní náklady zahrnují zejména náklady na poradenské služby, poplatky za softwarové licence a poplatky za

údržbu administrativních prostor.

Prodejní náklady

2005 2004 2003

Osobní náklady (813 883) (554 031) (341 227)

Odpisy (88 514) (46 653) (47 889)

Přímé prodejní náklady, manipulace (575 204) (455 466) (277 781)

Marketingové náklady (711 186) (545 028) (331 975)

Prodejní režie (585 093) (450 517) (326 886)

Prodejní náklady celkem (2 773 880) (2 051 695) (1 325 758)

93

Finanční výnosy/(náklady), netto

Finanční výnosy/(náklady), netto, zahrnují v letech 2005, 2004 a 2003 především čisté výnosy/náklady z kurzových

rozdílů.

Rozpis hlavních provozních nákladů podle charakteru

2005 2004 2003

Průměrný počet zaměstnanců 3 416 2 885 1 927

Mzdy (1 524 121) (1 220 216) (815 216)

Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění (501 452) (402 758) (265 191)

Osobní náklady celkem (2 025 573) (1 622 974) (1 080 407)

Suroviny (3 094 350) (2 954 735) (2 223 720)

Změna stavu zásob výrobků, polotovarů a nedokončené výroby (83 859) (42 535) 368 217

Odpisy, ztráta ze změny hodnoty (664 950) (560 874) (365 388)

Opravy a údržba (378 409) (340 166) (181 497)

Náklady na prodané zboží zahrnují především přímé výrobní náklady, jako např. materiál, spotřebu energie, mzdy zaměstnan-

ců ve výrobě, a rovněž některé nepřímé náklady, jako je výrobní režie, odpisy strojního zařízení, licencí a jiného nehmotného

majetku, náklady na dopravu a další provozní náklady, které nejsou součástí administrativních a ostatních provozních nákladů,

netto, resp. prodejních nákladů.

Rozpis tržeb podle oblastí (v tis. Kč)

2005 2004* 2003

Značkové léky Česká republika 5 539 383 5 391 204 4 666 800

Slovenská republika 1 985 987 2 070 537 1 649 000

Polsko 1 413 976 775 292 296 200

Rusko 768 307 437 087 244 500

Ostatní 1 184 605 594 049 488 800

API 315 654 339 147 175 800

Ostatní tržby/odpočty 631 439 1 066 485 50 007

Tržby celkem 11 839 351 10 673 801 7 571 107

* Údaje za rok 2004 byly v prezentaci upraveny tak, aby odpovídaly prezentaci použité v roce 2005.

94

Rozpis tržeb podle produktových skupin (v tis. Kč)

2005 2004* 2003

Značkové léky Léky na předpis 8 708 350 7 376 476 5 899 400

CHC 2 183 908 1 891 513 1 445 900

API 315 654 339 147 175 800

Ostatní tržby/odpočty 631 439 1 066 665 50 007

Tržby celkem 11 839 351 10 673 801 7 571 107

* Údaje za rok 2004 byly v prezentaci upraveny tak, aby odpovídaly prezentaci použité v roce 2005.

5. Daně

Daň z příjmůHlavní složky nákladu na daň z příjmů k 31. 12. (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Konsolidovaný výkaz zisku a ztráty

Náklad na daň z příjmů 798 362 678 776 585 154

Úprava splatné daně za předchozí období (9 847) (4 326) 2 371

Odložená daň z příjmů:

z titulu vzniku a zúčtování přechodných rozdílů (43 359) 8 839 5 360

z titulu změny sazby daně z příjmů (4 001) (1 783) (3 035)

Náklad na daň z příjmů vykázaný v konsolidovaném výkazu zisku a ztráty 741 155 681 506 589 850

Z nerozděleného zisku dceřiných společností, z konsolidovaného přehledu o změnách vlastního kapitálu ani ze souhrnných

kurzových přepočtů z důvodu osvobození mateřské společnosti od daně žádný náklad na daň z příjmů nevyplývá.

95

Sesouhlasení nákladu na daň z příjmů z provozního výsledku hospodaření s nákladem na daň z příjmů stanoveným efek-

tivní sazbou daně z příjmů platnou pro Skupinu za období k 31. 12. (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Zisk před zdaněním 2 669 774 2 361 259 1 506 634

Daň stanovená domácí sazbou platnou pro zdanění provozního výsledku v příslušné zemi* 655 913 588 497 464 198

Změna stavu opravných položek k odložené daňové pohledávce — (11 767) (9 673)

Trvalé rozdíly a nevyužité daňové ztráty** 85 242 104 776 135 325

Daň z příjmů celkem 741 155 681 506 589 850

Efektivní daňová sazba*** 28% 29 % 39 %

* Náklad na daň z příjmů z provozního výsledku hospodaření před zdaněním se stanoví na základě součtu nákladů za jednotlivé státy. V roce 2005 činí sazby daně z příjmu 26 % pro české subjekty, 19 % pro slovenské a polské subjekty, 27 % pro holandské subjekty, 24 % pro ruské a 16% pro rumunské subjekty. V roce 2004 činily sazby daně z příjmu 28 % pro české subjekty, 19 % pro slovenské a polské subjekty, 34,5 % pro holandské subjekty a 24 % pro Rusko. V roce 2003 byly uplatněny hlavně sazby 31 % pro české subjekty a 19 % pro slovenské subjekty.

** Významná část je způsobena trvalými rozdíly a ostatními nevyužitými daňovými ztrátami ve společnosti Zentiva N.V. Aby měla tato společnost zajištěno, že příjem z dividend a její další kapitálové příjmy budou osvobozeny od daně, neuplatňuje z části související daňově uznatelné náklady. Do trvalých rozdílů je v letech 2004 a 2003 zahrnut také dopad odpisu negativního goodwillu. Celková výše akumulovaných nevyužitých daňových ztrát k 31. 12. 2005 a 2004 činí u společnosti Zentiva N.V. dle odhadu vedení společnosti 266 554 tis. Kč a 239 382 tis. Kč. Celková výše akumulovaných nevyužitých daňových ztrát k 31. 12. 2003 činila 132 tis. Kč. Realizace těchto daňových ztrát je nejistá. Z toho důvodu vedení rozhodlo ošetřit tyto ztráty jako trvalý rozdíl vykázaný mateřskou společností Skupiny a neúčtovat v této souvislosti o odložené daňové pohledávce.

*** Významné snížení efektivní daňové sazby v roce 2004 oproti minulým obdobím je způsobeno akvizicí společnosti Slovakofarma v srpnu 2003 za použití platné sazby daně ve výši 19% a dále snížením sazby daně platné v České republice z 31% v roce 2003 na 28% v roce 2004 a vlivem vyšších trvalých rozdílů ve společnosti Zentiva N.V.

Odložená daň vyplývá z přechodných rozdílů mezi účetní a daňovou zůstatkovou cenou majetku a závazků, z přechodných

rozdílů vyplývající z úprav pro účely převodu statutárních účetních výkazů na IFRS a z konsolidačních úprav.

96

Hlavní složky odložené daně k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Daňová Daňový Daňová Daňový Daňová Daňový pohledávka závazek pohledávka závazek pohledávka závazek

Přechodné rozdíly mezi účetní a daňovou zůstatkovou hodnotou stálých aktiv (včetně kapitalizace leasingu a aktiv určených k prodeji)*** — (378 721) — (38 778) — (48 662)

Opravné položky k pohledávkám 31 732 — 42 864 — 50 400 —

Opravné položky k zásobám 10 872 — 4 644 — 7 519 —

Ostatní rezervy 18 916 — 8 580 — 25 445 —

Náklady daňově uznatelné v příštích obdobích 12 631 — 5 867 — 1 329 —

Výnosy zdaněné v běžném období, které budou zaúčtovány v příštích obdobích — — — — 4 029 —

Převod daňové ztráty — — — — 3 609 —

Konsolidační úpravy**** 122 828 — 50 721 — 38 739 —

Ostatní úpravy reálné hodnoty — — — — 2 682 —

Ostatní úpravy — — — (9 429) 2 686 (4 484)

Odložená daň celkem 196 979 (378 721) 112 676 (48 207) 136 438 (53 146)

Kompenzace* (49 479) 49 479 (35 084) 35 084 (48 530) 48 530

Opravná položka** — — — — (11 767) —

Odložená daň celkem, netto 147 500 (329 242) 77 592 (13 123) 76 141 (4 616)

* Odložené daňové pohledávky a závazky, rozdělené na dlouhodobé a krátkodobé, byly vzájemně započteny v nekonsolidovaných účetních závěrkách jednotlivých dceřiných společností zahrnutých do konsolidačního celku. Konsolidované daňové přiznání za Skupinu se nepodává.

** V roce 2003 byla vytvořena opravná položka k odložené daňové pohledávce vyplývající z rezervy na poskytnuté záruky. V roce 2004 nebyla odložená daňová pohledávka z rezervy ani opravná položka k odložené daňové pohledávce vykázána. V roce 2004 se ukázalo, že uvedená rezerva tvoří trvalý rozdíl a odložené daňová pohledávka stejně jako opravná položka k odložené daňové pohledávce byly rozpuštěny.

*** Zvýšení v roce 2005 je především výsledkem pořízení společnosti Sicomed S.A. a přecenění jejích aktiv.

**** Vztahuje se především k eliminacím nerealizovaných marží v rámci Skupiny.

97

Zůstatky odložené daně v rámci Skupiny k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Odložené daňové závazky

Zentiva, a.s. Praha (48 006) — —

Zentiva, a.s. Hlohovec (6 714) — —

Sicomed S.A. (273 108) — —

Dceřiné společnosti Zentivy, a.s., Praha — (7 132) (4 616)

Dopad konsolidace (1 414) (5 991) —

Odložený daňový závazek (329 242) (13 123) (4 616)Odložené daňové pohledávky (minus opravná položka)

Zentiva, a.s. Praha — 6 018 9 640

Zentiva, a.s. Hlohovec — 15 605 15 767

Zentiva International, a.s. 12 062 2 950 10 064

Ostatní dceřiné společnosti Zentiva, a.s. 11 196 2 298 1 931

Dopad konsolidace (zejména eliminace nerealizované marže) 124 242 50 721 38 739

Odložená daňová pohledávka 147 500 77 592 76 141

Další daněOstatní daňové závazky uvedené v konsolidované rozvaze zahrnují všechny ostatní daně a daňové dohadné položky kromě

daně z příjmů právnických osob, tj. zejména DPH, cla, spotřební daň, daň z nemovitostí a ostatní daňové závazky.

6. Zisk na akcii

V následující tabulce jsou uvedeny údaje o zisku a akciích použité pro výpočet základního zisku na akcii:

2005 2004 2003

Vážený průměr počtu emitovaných kmenových akcií 38 136 230 32 962 887 152 700

Dopad dělení akcií — — 1:175

Průměrný počet kmenových akcií v oběhu v daném období po úpravě o dělení akcií 38 136 230 32 962 887 26 722 500

Čistý zisk připadající na akcionáře (v tis. Kč) 1 877 542 1 613 055 903 524

Mínus: zisk připadající na prioritní akcie (v tis. Kč) — (132 658) (254 495)

Čistý zisk připadající na akcionáře vlastnící kmenové akcie (v tis. Kč) 1 877 542 1 480 397 649 029

Základní zisk na akcii 49,23 Kč/akcii 44,91 Kč/akcii 24,29 Kč/akcii

Zředěný zisk na akcii 49,23 Kč/akcii 43,82 Kč/akcii 22,42 Kč/akcii

Mezi rozvahovým dnem a datem sestavení této účetní závěrky nedošlo k žádným transakcím s existujícími či potenciálními

kmenovými akciemi.

98

Společnost uskutečnila k 28. 6. 2004 veřejnou nabídku primární emise akcií. V souvislosti s touto událostí proběhlo několik

kapitálových transakcí s dopadem na výši základního kapitálu, emisní ážio, počet akcií a zisk připadající na prioritní akcie.

Tyto úpravy jsou shrnuty v odstavci 17.

Kalkulace zisku na akcii byla v letech 2004 a 2003 upravena o rozdělení akcií. Při výpočtu zředěného zisku na akcii se

uvažuje 100% ředicí vliv akcií s omezenými právy poskytnutých vedení na konci dubna 2004 (viz odstavec 24).

Ředicí efekt akciových opcí poskytnutých v roce 2005 byl oceněn na základě porovnání průměrné tržní ceny kmenové

akcie za dané období a její realizační ceny zahrnující reálnou hodnotu služeb, které budou poskytnuty. Vzhledem k tomu,

že průměrná cena za akcii nepřesáhla její realizační cenu zahrnující reálnou hodnotu služeb, které budou poskytnuty, je

ředicí efekt za rok 2005 nulový (viz odstavec 24).

7. Nerozdělený zisk/dividendy

Část nerozděleného zisku, z níž lze vyplatit dividendy, je stanovena na základě účetní závěrky společnosti připravené

v souladu se zákony platnými v Nizozemsku, a nikoliv na základě této konsolidované účetní závěrky vypracované v souladu

s IFRS. Částka, ze které lze vyplatit dividendy, činí 6 310 871 tis. Kč k 31. 12. 2005, 6 329 279 tis. Kč k 31. 12. 2004 a 71 931

tis. EUR (2 330 924 tis. Kč) k 31. 12. 2003.

V roce 2005 byly vyplaceny dividendy ve výši 305 090 tis. Kč. V letech 2004 a 2003 nebyly vyplaceny žádné dividendy.

8. Fúze a akvizice

V roce 1998 uskutečnila Skupina akvizici společnosti Léčiva, a.s. (nyní Zentiva, a.s., Praha), která vznikla 1. 4. 1993 trans-

formací bývalého státního podniku. Později roku 1998 zakoupila společnost Léčiva, a.s., kontrolní majetkový podíl ve spo-

lečnosti VÚFB, a.s., která se zabývá výzkumem a vývojem farmaceutických produktů. V letech 1999 až 2004 byly tyto podíly

navýšeny na 99,25%, resp. na 95,3%. Skupina se při prvním uplatnění mezinárodního standardu IFRS 1 (viz odstavec 2d)

na základě výjimky, kterou tento standard umožňuje, rozhodla neúčtovat o podnikových kombinacích, jež se uskutečnily

před 1. 1. 2001, v souladu s IAS 22. K 1. 1. 2005 došlo k převzetí vlastního jmění společností Zentiva, a.s. a VÚFB,

a.s. V průběhu roku 2005 získala Zentiva N.V. zbývající část samostatného menšinového podílu ve společnosti Zentiva, a.s.

Praha a tím zvýšila svůj majetkový podíl ve společnosti Zentiva, a.s. Praha na 100%. Náklady na toto zvýšení činily 105 017

tis. Kč. Podle IFRS 3 se pořízení samostatného menšinového podílu nepovažuje za podnikovou kombinaci. Interní předpisy

Skupiny pro zaúčtování pořízení menšinového podílu stanoví, že se celý rozdíl mezi pořizovací cenou a hodnotou poříze-

ného menšinového podílu zaúčtuje do vlastního kapitálu (viz odstavec 2i). V souladu s těmito předpisy Skupina zaúčtovala

pořizovací cenu 0,75% podílu ve společnosti Zentiva, a.s. Praha podle výše uvedené koncepce a rozdíl mezi pořizovací

cenou a hodnotou získaného menšinového podílu ve výši 61 225 tis. Kč zahrnula do nerozděleného zisku.

99

V srpnu 2003 zakoupila Zentiva N.V. 100% majetkový podíl v rakouské holdingové společnosti SL Pharma, jež vlastnila

69% akcií skupiny společnosti SLOVAKOFARMA, a.s.. (nyní Zentiva, a.s., Hlohovec). Investice Zentiva B.V. ve společnosti

Zentiva, a.s., Hlohovec byla k 31. 12. 2003 navýšena na 85,02% za celkovou pořizovací cenu 1 936 877 tis. Kč. Zentiva

N.V. získala v roce 2004 další 5,73% podíl a v roce 2005 0,8% podíl ve společnosti Zentiva, a.s., Hlohovec za 113 399 tis.

Kč, resp. 783 tis. Kč a k 31. 12. 2004, resp. 31. 12. 2005 tak zvýšila svůj celkový majetkový podíl na 90,75%, resp. 90,83%.

Všechny dílčí majetkové podíly pořízené v rámci akvizice společností SL Pharma a Zentiva, a.s., Hlohovec v roce 2003

a 2004 byly Skupinou považovány za propojené transakce a byly zaúčtovány metodou koupě. V souvislosti s těmito akvi-

zicemi vznikl k 31. 12. 2004 celkový negativní goodwill ve výši 1 289 286 tis. Kč, který se odepisoval po dobu 17 let a který

byl zaúčtován na úrovni dceřiné společnosti ve slovenských korunách a je předmětem přepočtu na prezentační měnu.

K 1. 1. 2005 došlo v souladu s aplikací IFRS 3 ke změně klasifikace účetní hodnoty negativního goodwillu ve výši 1 192 610

tis. Kč, který byl vykázán přímo do nerozděleného zisku.

V říjnu 2005 získala společnost Zentiva N.V. 100% podíl ve společnosti Venoma Holdings Limited. Holdingová společnost

Venoma Holdings Limited vlastní 50,98% podíl v rumunské farmaceutické společnosti Sicomed S.A. Po akvizici společ-

nost Zentiva N.V. oznámila nabídku na odkup 49,02% akcií, které mají menšinoví akcionáři ve společnosti Sicomed S.A.

Nabídka byla k 31. 12. 2005 otevřena a vypršela 19. 1. 2006. Zentiva N.V. zaúčtovala závazek ve výši 1 672 677 tis. Kč vůči

menšinovým akcionářům, který se vztahuje k nabídce na odkup 36,64% akcií menšinových akcionářů, kteří měli právo

uplatnit prodejní opci. Jeden z menšinových akcionářů, společnost QVT Fund, k 31. 12. 2005 vlastnící 12,38% podíl ve spo-

lečnosti Sicomed S.A. se k 31. 12. 2005 odmítl této nabídky zúčastnit, a proto byl jeho podíl v přiložené rozvaze vykázán

jako menšinový podíl ve vlastním kapitálu.

Pořízení 50,98% podílu ve společnosti Sicomed S.A., resp. nabídka odkupu 36,64% menšinového podílu, vedly ke vzniku

goodwillu ve výši 1 010 743 tis. Kč, resp. 648 452 tis. Kč. Goodwill se k 31. 12: 2005 přepočítává z rumunské měny (RON)

na prezentační měnu (CZK).

Celková pořizovací cena 50,98% podílu činí 2 631 560 tis. Kč a zahrnuje částku zaplacenou v hotovosti a náklady přímo

připadající na tuto podnikovou kombinaci.

100

Reálná a účetní hodnota identifikovatelných aktiv a pasiv společnosti Sicomed S.A. a Venoma Holdings Limited k datu

akvizice (v tis. Kč):

Reálná hodnota Reálná hodnota Účetní hodnota Sicomed S.A. Venoma celkem

Dlouhodobý hmotný majetek, netto 945 313 — 556 826

DHM určený k prodeji 478 901 — 92 753

Dlouhodobý nehmotný majetek, netto 1 109 160 — 1 768

Zásoby 439 964 — 336 520

Pohledávky a ostatní oběžná aktiva, netto 1 003 329 40 1 017 204

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty 13 048 44 491 57 539

Závazky (235 222) — (235 222)

Ostatní pasíva (77 855) (115) (77 970)

Kontokorenty a krátkodobé dlužné papíry (241 238) — (241 238)

Krátkodobé závazky z finančního leasingu (6 390) — (6 390)

Závazky z finančního leasingu (16 387) — (16 387)

Úročené úvěry a půjčky (84 994) — (84 994)

Rezervy a ostatní dlouhodobé závazky (1 416) — (1 416)

Odložený daňový závazek (287 699) — 27 762

Hodnota pořízených čistých aktiv, celkem 3 038 514 44 416 1 426 755Pořízení dceřiné společnosti, snížené o získané peněžní prostředky 2 574 021

Reálná hodnota byla stanovena na základě nezávislého znaleckého posudku zpracovaného k datu akvizice. Celkový dopad

přecenění hmotného a nehmotného dlouhodobého majetku a dlouhodobých aktiv držených k prodeji činil k datu akvizice

232 mil. RON (1 882 mil. Kč).

Od data akvizice se společnost Sicomed S.A. na čistém výsledku hospodaření Skupiny podílela částkou -107 729 tis. Kč.

Účetní zásady uplatňované touto společností před akvizicí se značně lišily od zásad používaných Skupinou. Vzhledem

k tomu, že akvizice proběhla v posledním čtvrtletí roku 2005 nebylo prakticky možné a efektivní určit, jaký by byl kombi-

novaný dopad na zisk a výnosy v případě, kdyby se podniková kombinace uskutečnila k 1. 1. 2005.

101

9. Dlouhodobý hmotný majetek

Přehled dlouhodobého hmotného majetku, netto, k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

Nedokončený Pozemky Stroje, přístroje dlouhodobý a budovy a zařízení hmotný majetek CelkemK 31. 12. 2003 Pořizovací cena 2 941 680 3 803 488 122 402 6 867 570Oprávky (522 463) (1 982 052) — (2 504 515)Účetní hodnota k 31. 12. 2003 2 419 217 1 821 436 122 402 4 363 055K 31. 12. 2004 Pořizovací cena 3 040 865 4 266 248 160 377 7 467 490Oprávky (620 697) (2 375 788) — (2 996 485)Účetní hodnota k 31. 12. 2004 2 420 168 1 890 460 160 377 4 471 005K 31. 12. 2005 Pořizovací cena 3 371 830 4 973 981 585 695 8 931 506Oprávky (623 073) (2 729 910) — (3 352 983)Účetní hodnota k 31. 12. 2005 2 748 757 2 244 071 585 695 5 578 523

Účetní hodnota k 31. 12. 2002 1 394 954 796 706 98 656 2 290 316 Kurzové rozdíly 26 769 8 096 606 35 471Přírůstky — 8 935 405 235 414 170Přírůstky z titulu akvizice 971 580 1 003 439 17 362 1 992 381Převody 127 317 280 133 (407 450) —Vyřazení (7 453) (4 974) (6 136) (18 563)Snížení hodnoty (16 699) — 14 129 (2 570)Odpisy (81 847) (267 428) — (349 275)Ostatní 4 596 (3 471) — 1 125Účetní hodnota k 31. 12. 2003 2 419 217 1 821 436 122 402 4 363 055Kurzové rozdíly (763) (85) 361 (487)Přírůstky — — 720 708 720 708Převody 135 600 544 617 (680 217) —Vyřazení (10 388) (30 958) (33) (41 379)Snížení hodnoty (10 957) (3 251) (2 844) (17 052)Odpisy (112 541) (441 299) — (553 840)Účetní hodnota k 31. 12. 2004 2 420 168 1 890 460 160 377 4 471 005Kurzové rozdíly (36 354) (37 945) (3 615) (77 914)Přírůstky 17 012 1 393 856 849 875 254Přírůstky z titulu akvizice 372 500 471 608 101 205 945 313 Převody 135 350 381 303 (516 653) — Úbytky (27 679) (4 224) (12 468) (44 371)Snížení hodnoty (3 927) (20 686) — (24 613)Odpisy (96 062) (432 556) — (528 618)Ostatní (32 251) (5 282) — (37 533)Účetní hodnota k 31. 12. 2005 2 748 757 2 244 071 585 695 5 578 523

102

Přírůstky z investic pořízených v roce 2005 vyplývají z akvizice společností Venoma Holdings Limited a Sicomed S.A. Stálá

aktiva jsou oceněna reálnou hodnotou stanovenou k datu akvizice sníženou o oprávky za období od data akvizice do 31.

12. 2005. Hlavní přírůstky Skupiny jsou v tomto směru tvořeny výrobním závodem a pozemky v Bukurešti. Část dlouhodo-

bého majetku pořízeného v rámci podnikové kombinace byla klasifikována jako aktiva určená k prodeji a zaúčtována

v reálné hodnotě do oběžných aktiv. Skupina zahájila aktivity spojené s odprodejem tohoto majetku v závěru roku 2005

a uzavřela předběžnou dohodu s kupcem, který koupí rozsáhlý pozemek a některé budovy, jež by se v budoucnu nevyužily

k provozní činnosti (viz odstavec 15).

Přírůstky v roce 2005 zahrnují v České republice především investice do informačních technologií ve výši 42 707 tis. Kč,

obslužných provozů ve výši 119 023 tis. Kč a do ekologických programů ve výši 26 012 tis. Kč. Na Slovensku se jedná

o výrobní zařízení v hodnotě 19 161 tis. Kč a rekonstrukce budov v hodnotě 46 593 tis. Kč.

Přírůstky v roce 2004 v České republice zahrnují především pět výrobních linek v hodnotě 77 204 tis. Kč a vybavení výpo-

četní technikou v hodnotě 30 785 tis. Kč. Ve Slovenské republice zahrnovaly přírůstky v roce 2004 zejména dvě výrobní

linky v hodnotě 57 913 tis. Kč.

Přírůstky z titulu akvizic v roce 2003 vyplývají z akvizice společností SL Pharma a SLOVAKOFARMA, a.s. Stálá aktiva jsou

oceněna reálnou hodnotou stanovenou k datu akvizice sníženou o oprávky za období od data akvizice do 31. 12. 2005.

Reálná hodnota těchto aktiv byla stanovena na základě nezávislého znaleckého posudku zpracovaného k datu akvizice.

Celkový dopad přecenění hmotného a nehmotného majetku, netto činil k datu akvizice 10 mil. Sk (8 mil. Kč). Hodnota

nehmotného majetku, pozemků a strojů, přístrojů a zařízení se zvýšila o 42 mil. Sk (33 mil. Kč), resp. 180 mil. Sk (142 mil.

Kč) a o 508 mil. Sk (399 mil. Kč), zatímco hodnota budov se snížila o 740 mil. Sk (582 mil. Kč).

Účetní hodnota odepisovaného dlouhodobého hmotného majetku najatého formou finančního leasingu a na základě

smluv o následném odkupu pronajatého majetku k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 činila 97 899 tis. Kč, 78 475 tis. Kč a 98

770 tis. Kč. V roce 2005 přehodnotila Skupina zbývající doby použitelnosti u významného dlouhodobého majetku. Změna

v odhadu dob životnosti vedla ke snížení ročních odpisů v roce 2005 o 26 mil. Kč v porovnání s odpisy na základě dob

životností používaných v letech 2004 a 2003.

Nedokončený dlouhodobý hmotný majetekNedokončený dlouhodobý hmotný majetek v letech 2005, 2004 a 2003 zahrnuje zálohy ve výši 27 099 tis. Kč, 42 993 tis.

Kč a 84 453 tis. Kč a nedokončené hmotné investice v hodnotě 558 596 tis. Kč, 117 384 tis. Kč a 37 949 tis. Kč. Zálohy

poskytnuté v letech 2005, 2004 a 2003 se týkají především strojního zařízení a dalších investic. Nedokončené investice

obecně zahrnují především výstavbu nebo rekonstrukci provozních areálů, pořízení strojů, přístrojů a zařízení a další in-

vestiční akce.

103

Významné položky nedokončeného dlouhodobého hmotného majetku:

— Výstavba administrativní budovy v hodnotě 360 528 tis. Kč a rekonstrukce výrobní linky v hodnotě 136 849 tis. Kč

k 31. 12. 2005 (v České republice)

— Výstavba administrativní budovy v hodnotě 79 395 tis. Kč k 31. 12. 2004 (v České republice)

— Výstavba pilotního výrobního zařízení v hodnotě 18 627 tis. Kč k 31. 12. 2003 (v České republice)

Majetek odepsaný v plné výši Dlouhodobý hmotný majetek k 31. 12. 2005 zahrnuje stroje, přístroje a zařízení v pořizovací ceně 1 184 926 tis. Kč, které

byly odepsány v plné výši, avšak stále se užívají.

Nepoužívaný majetekK 31. 12. 2005, 2004 a 2003 neměla Skupina žádné významné položky majetku, které nebyly používány.

10. Dlouhodobý nehmotný majetek

Přehled dlouhodobého nehmotného majetku společnosti Zentiva N.V. k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

Patenty, licence Výsledky vývoje a jiná ocenitelná práva a vztahy s distributory Celkem

K 31. 12. 2003Pořizovací cena 337 984 — 337 984

Oprávky (125 252) — (125 252)

Účetní hodnota 212 732 — 212 732

K 31. 12. 2004 Pořizovací cena 432 158 — 432 158

Oprávky (185 556) — (185 556)

Účetní hodnota 246 602 — 246 602

K 31. 12. 2005 Pořizovací cena 1 047 093 586 965 1 634 058

Oprávky (273 240) (18 673) (291 913)

Účetní hodnota 773 853 568 292 1 342 145

K 31. 12. 2005, 2004 a 2003 činila účetní hodnota dlouhodobého nehmotného majetku s neomezenou dobou použitelnosti

(včetně goodwillu) 2 145 328 tis. Kč, 0 Kč a 0 Kč.

104

Patenty, licence Výdaje Dlouhodobý Goodwill/ a jiná na vývoj nehmotný (negativní ocenitelná a vztahy majetek, (Negativní goodwill), práva s distributory netto Goodwill goodwill) netto

Účetní hodnota k 31. 12. 2002 110 993 — 110 993 11 922 — 11 922

Kurzové rozdíly 2 074 — 2 074 — — —

Přírůstky z titulu akvizice 87 588 — 87 588 — (1 192 073) (1 192 073)

Ostatní přírůstky 64 606 — 64 606 — — —

Úbytky (1 191) — (1 191) — — —

Snížení hodnoty (12 682) — (12 682) — — —

Odpisy (38 656) — (38 656) (831) 23 374 22 543

Účetní hodnota k 31. 12. 2003 212 732 — 212 732 11 091 (1 168 699) (1 157 608)

Kurzové rozdíly 283 — 283 — 1 188 1 188

Přírůstky 98 122 — 98 122 — (98 401) (98 401)

Úbytky (3 142) — (3 142) — — —

Odpisy (61 393) — (61 393) (831) 73 302 72 471

Účetní hodnota k 31. 12. 2004 246 602 — 246 602 10 260 (1 192 610) (1 182 350)

Převod negativního goodwillu — — — — 1 192 610 1 192 610

Účetní hodnota k 1. 1. 2005 – přepočtená 246 602 — 246 602 10 260 — 10 260

Kurzové rozdíly (15 882) (16 223) (32 105) — — —

Přírůstky z titulu akvizice 520 290 588 870 1 109 160 1 010 743 — 1 010 743

Přírůstky 123 471 14 318 137 789 — — —

Úbytky (7 582) — (7 582) — — —

Snížení hodnoty (8 407) — (8 407) — — —

Odpisy (84 639) (18 673) (103 312) — — —

Goodwill související s probíhající nabídkou odkupu — — — 648 452 — 648 452

Účetní hodnota k 31. 12. 2005 773 853 568 292 1 342 145 1 669 455 — 1 669 455

Přijetím IFRS 3 a IAS 36 (revidovaný) přerušila Skupina roční odpisování goodwillu a zahájila testování na snížení hodnoty

na úrovni penězotvorné majetkové jednotky, a to vždy k rozvahovému dni. Záporný goodwill, který se odepisoval po dobu

17 let, je důsledkem akvizice společnosti SL Pharma a její nejvýznamnější dceřiné společnosti SLOVAKOFARMA, a.s. (nyní

Zentiva, a.s., Hlohovec) v roce 2003 a následného zvýšení majetkového podílu ve společnosti Zentiva, a.s., Hlohovec v roce

2004 (viz odstavec 8). K 1. 1. 2005 došlo v souladu s IFRS 3 Podnikové kombinace ke změně klasifikace účetní hodnoty

negativního goodwillu, který byl vykázán přímo do nerozděleného zisku.

Pořízení 50,98% podílu ve společnosti Sicomed S.A. v roce 2005 a nabídka odkupu zbývajícího 49,02% podílu, později

sníženého na 36,64%, vedly ke vzniku celkového goodwillu ve výši 1 659 195 tis. Kč (viz odstavec 8). Goodwill se přepo-

čítává z rumunské měny (RON) na prezentační měnu (CZK).

105

Přírůstky z investic pořízených v roce 2005 vyplývají z akvizice společností Venoma Holdings Limited a Sicomed S.A.

Dlouhodobý nehmotný majetek je oceněn reálnou hodnotou stanovenou k datu akvizice sníženou o oprávky a/nebo

ztrátu ze snížení hodnoty za období od data akvizice do 31. 12. 2005. Hlavní přírůstky Skupiny jsou v tomto směru tvořeny

ochrannými známkami a vztahy s distributory a tržním podílem.

Významné přírůstky v České republice zahrnují především vybavení novou výpočetní technikou a její zhodnocení (realiza-

ce projektu centralizace aplikací v hodnotě 21 070 tis. Kč, eDMS v hodnotě 12 324 tis. Kč a Zentiva Corporate Portal

v hodnotě 7 901 tis. Kč).

Přírůstky v roce 2004 v České republice zahrnují především eZEN systém v hodnotě 5 594 tis. Kč, devět významných

licencí na různý software v hodnotě 28 002 tis. Kč a licenci na Ramipril v hodnotě 3 379 tis. Kč.

Přírůstky v roce 2003 vyplývají především z akvizic společností SL Pharma a SLOVAKOFARMA, a.s.

Stálá aktiva jsou oceněna reálnou hodnotou stanovenou k datu akvizice sníženou o oprávky za období od data akvizice do

31. 12. 2005. Odpisují se průměrně po dobu 9 let.

Patenty a licence jsou odpisovány rovnoměrně po dobu použitelnosti 4 až 11 let.U ochranných známek pořízených v rámci

podnikové kombinace, jejichž doba použitelnosti je neomezená, se každoročně prověřuje snížení jejich účetní hodnoty.

106

11. Dlouhodobé finanční investice

Přehled dlouhodobých finančních investic Skupiny k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003 Podíl v % Výnos

z pro-

deje

Změna Změna

reálné reálné

Pořizo- hodnoty, Reálná Pořizo- hodnoty, Reálná Reálná

vací znehodno- hod- vací znehodno- hod- hod-

Finanční investice Stát cena cení, netto nota cena cení, netto nota nota 2005 2004 2003 2004

Realizovatelnáfinanční aktiva - Nekonsolidovanédceřiné společnosti

Léčiva FARMSANOAT * Uzbekistán — — — — — — — — — 71% 7 728

Léčiva GEO Gruzie — — — — — — — — — 50% 12 519

U – Farma Ukrajina — — — — — — 19 550 — — 51 % 18 837

S. Med Handels GmbH Rakousko — — — — — — 1 168 — — 100 % 485

SLOVAKOFARMA, s.r.o. Česká republika — — — 2 671 — 2 671 2 661 — 91 % 85 % —

SLOVAKOFARMA Polska Polsko — — — — — — 1 706 — — 85 % —

Ostatní cenné papírya vklady

Mestská ČOV, s.r.o Slovenská republika 19 505 — 19 505 20 031 — 20 031 20 059 21% 19 % 18 % —

Ostatní cenné papíry Česká republika,

Slovenská republika 13 031 (8 031) 5 000 13 005 (8 248) 4 757 2 845 — — — —

Akvizice Naše srdce NF Česká republika 250 — 250 — — — — — — — —

Ostatní investice Česká republika,

Slovenská republika,

Rumunsko 1 868 (805) 1 063 1 816 (255) 1 561 1 750 — — — —

Dlouhodobé finanční investice celkem (nekonsolidované) 34 654 (8 836) 25 818 37 523 (8 503) 29 020 49 739 — — — 39 569

* K pohledávce za prodej finanční investice ve společnosti Léčiva FARMSANOAT byla vytvořena opravná položka v plné výši z důvodu nejistého inkasa pohledávky.

Ostatní cenné papíry a vklady a ostatní investice jsou v konsolidované rozvaze vykázány v pořizovací ceně, která odpovídá

jejich reálné hodnotě.

V červnu 2004 došlo k prodeji účasti v Léčiva FARMSANOAT za částku 293 tis. USD. Trh v Uzbekistánu tak je pokryt

prostřednictvím obchodního zastoupení dceřiné společnosti Zentiva International, a.s., v Taškentu. Ztráta z prodeje byla

v plné výši pokryta rozpuštěním příslušných opravných položek k finančním investicím. V rámci tohoto prodeje nebyly

vyrovnány pohledávky z titulu dlouhodobé půjčky ve výši 10 288 tis. Kč a běžné obchodní pohledávky ve výši 67 527 tis.

Kč. Tyto pohledávky jsou k 31. 12. 2005 a 2004 vykázány jako krátkodobé pohledávky vůči třetím osobám a jejich ocenění

bylo sníženo na jejich předpokládanou realizační hodnotu 0 tis. Kč.

107

Během roku 2004 došlo k prodeji investice v dceřiné společnosti Léčiva GEO včetně veškerých úvěrů a související pohle-

dávky a vlastnická práva byly převedeny na kupujícího. V rámci prodeje společnosti došlo k celkovému vypořádání všech

finančních závazků a zrušení investičního závazku vůči společnosti Léčiva GEO. Již v roce 2001 společnost vyhrála soudní

spor s menšinovými akcionáři společnosti Léčiva GEO.

V prosinci 2004 společnost prodala svůj podíl ve společnosti U-Farma za částku 800 tis. USD a tato investice byla zcela

vyřazena.

V březnu 2004 společnost prodala svůj podíl ve společnosti S. Med Handels GmbH za částku 15 tis. EUR a tato investice

byla zcela vyřazena.

Na konci roku 2004 došlo k likvidaci společnosti Slovakofarma Polska.

Během roku 2005 došlo k likvidaci společnosti Slovakofarma s.r.o.

Prodejem podílu v roce 2004 došlo k ukončení všech sporů s minoritními akcionáři společností U-Farma a Léčiva GEO.

12. Zásoby

Přehled zásob k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003

Materiál a ostatní zásoby 879 256 814 860 704 626

Nedokončená výroba 236 331 205 931 163 252

Výrobky 1 077 142 957 726 1 037 617

Zboží 56 277 7 048 2 772

Zásoby celkem, netto 2 249 006 1 985 565 1 908 267

Ocenění zastaralých, poškozených a pomaluobrátkových zásob se snižuje na prodejní cenu prostřednictvím opravné

položky, která byla stanovena vedením společnosti na základě fyzické inventury zásob hotových výrobků a materiálu

a detailní analýzy jednotlivých položek zastaralých, poškozených a nepotřebných zásob. K 31. 12. 2005, 2004 a 2003 činila

opravná položka k zásobám 117 211 tis. Kč, 36 588 tis. Kč a 45 992 tis. Kč.

108

13. Pohledávky

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003

Pohledávky z obchodního styku 4 527 048 3 098 352 2 922 468

Daňové pohledávky 115 664 228 311 279 080

Ostatní pohledávky 123 574 84 939 75 776

Opravná položka (623 958) (555 522) (710 555)

Pohledávky, netto 4 142 328 2 856 080 2 566 769

Pohledávky z obchodního styku zahrnují neuhrazené faktury domácích a zahraničních zákazníků. Pohledávky z domácích

prodejů jsou vyjádřeny v domácí měně, zatímco pohledávky ze zahraničních prodejů v cizí měně.

Daňové pohledávky jsou zejména z titulu DPH. Ostatní pohledávky v roce 2005 zahrnují především zajištění spotřební daně

zaplacené finančnímu úřadu, pohledávky za společností Chemapol a úrokové pohledávky za bývalou dceřinou společností

nezahrnutou do konsolidace, tj. Léčiva FARMSANOAT ve výši 43 408 tis. Kč, k nimž byly k 31. 12. 2005 vytvořeny opravné

položky v plné výši.

Ostatní pohledávky v roce 2004 zahrnují především zajištění spotřební daně zaplacené finančnímu úřadu, pohledávky

za společností Chemapol a úrokové pohledávky za bývalou dceřinou společností nezahrnutou do konsolidace, tj. Léčiva

FARMSANOAT, ve výši 42 357 tis. Kč, k nimž byly k 31. 12. 2004 vytvořeny opravné položky v plné výši.

Ostatní pohledávky v roce 2003 zahrnují především pohledávky za společností Chemapol a úrokové pohledávky za dceři-

nými společnostmi nezahrnutými do konsolidace, tj. Léčiva GEO a Léčiva FARMSANOAT (viz odstavce 11, 24 a 2f).

K 31. 12. 2003 byly k těmto pohledávkám plně vytvořeny opravné položky ve výši 57 318 tis. Kč. V průběhu roku 2004 byly

investice v Léčiva GEO a Léčiva FARMSANOAT prodány (viz odstavce 11 a 2f).

Pohledávky pořízené v souvislosti s akvizicí SL Pharma a Venoma Holdings Limited byly oceněny reálnou hodnotou stano-

venou k datu akvizice. Výše uvedená tabulka obsahuje jednak zůstatky neuhrazené nominální hodnoty těchto pohledávek

v hrubé výši, jednak související opravnou položku.

14. Ostatní aktiva

Ostatní aktiva k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 zahrnují zejména poskytnuté zálohy na zboží a služby ve výši 138 971 tis. Kč,

81 050 tis. Kč a 110 246 tis. Kč a náklady příštích období ve výši 46 123 tis. Kč, 35 584 tis. Kč a 28 450 tis. Kč. Zálohy na

zboží a služby zahrnují převážně zálohy na materiál ve výši 296 tis. Kč, 292 tis. Kč a 2 035 tis. Kč a zálohy na služby ve výši

138 675 tis. Kč, 80 758 tis. Kč a 108 211 tis. Kč.

109

15. Dlouhodobá aktiva určená k prodeji

Dlouhodobá aktiva určená k prodeji zahrnují pozemky a budovy v Bukurešti v hodnotě 462 621 tis. Kč, marketingovou budovu

v Bratislavě v hodnotě 32 250 tis. Kč a sušičku v hodnotě 5 268 tis. Kč, u nichž se předpokládá prodej do jednoho roku.

16. Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003

Peníze na bankovních účtech a v hotovosti 5 321 249 472 442 166

Krátkodobé vklady – s omezeným disponováním 2 358 834 — —

Krátkodobé vklady – s neomezeným disponováním 859 230 220 908 250 005

Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty celkem 3 223 385 470 380 692 171

Peníze na bankovních účtech a v hotovosti jsou úročeny pohyblivou úrokovou sazbou, která se určuje na základě denních

bankovních depozitních sazeb. Krátkodobé vklady se uskutečňují přes noc nebo na různá období, jejichž délka se po-

hybuje od 1 do 30 dní v závislosti na okamžité potřebě peněžních prostředků Skupiny, a nesou úroky ve výši příslušných

krátkodobých depozitních sazeb.

Ke konci roku měla společnost dva vázané bankovní účty. Jeden z nich byl založen pro účely vyplacení menšinových

akcionářů společnosti Zentiva, a.s., Praha v souladu s právními předpisy. Jeho zůstatek k 31. 12. 2005 činil 58 021 tis. Kč.

Požadovaná lhůta pro vedení účtu vypršela k 2. 1. 2006. Druhý vázaný účet vedený v různých měnách byl založen v sou-

vislosti s oznámením nabídky odkupu zbývajících 49,02% akcií společnosti Sicomed S.A. Účelem jeho založení bylo získat

záruku od ING Banky a splnit povinné požadavky uvedené nabídky. Jeho zůstatek činil 2 300 813 tis. Kč. Tento účet byl

zrušen k 19. 1. 2006 a zůstatek na účtu převeden na účet společnosti Zentiva N.V.

110

17. Základní kapitál a emisní ážio

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003

Základní kapitál bez vlastních akcií k 31. 12. (v tis. Kč) 12 112 12 112 2 556

Emisní ážio (v tis. Kč) 2 514 784 2 514 784 —

Počet kmenových akcií k 1. 1. — 152 700 244 320

Uplatněné manažerské opce – emise kmenových akcií — 14 500 —

Emise kmenových akcií výměnou za prioritní akcie — 706 —

Vliv rozdělení akcií (1:175) — 29 215 644 —

Emise kmenových akcií výměnou za prioritní dividendy — 4 422 784 —

Nová emise kmenových akcií — 4 329 896 —

Zrušení kmenových akcií — — (91 620)

Celkový počet kmenových akcií k 31. 12. 38 136 230 38 136 230 152 700

Počet prioritních akcií — — 706

Celkový počet vydaných akcií k 31. 12. 38 136 230 38 136 230 153 406

Akumulované podmíněné dividendy plynoucí z prioritních akcií (v tis. Kč) — — 2 072 314

Základní kapitál činil 12 112 tis. Kč, 12 112 tis. Kč a 2 556 tis. Kč k 31. 12. 2005, 2004 a 2003.

Prioritní akcie vydané dne 11. 9. 1998 ve vlastnictví fondů Warburg Pincus, zakládaly nárok na kumulativní prioritní divi-

dendy ve výši 14 %. Nevyplacené dividendy byly dále úročeny sazbou 14%, která se akumuluje ročně. Celková částka ve

vlastnictví fondů Warburg Pincus činila k 28. 6. 2004 (datum přeměny), resp. 31. 12. 2003 celkem 2 204 972 tis. Kč, resp.

2 072 314 tis. Kč.

V roce 2004 se uskutečnilo několik kapitálových transakcí, které se týkaly především veřejné nabídky primární emise akcií,

která byla ukončena dne 28. 6. 2004.

V dubnu 2004 uplatnilo vedení své opční právo na nákup 14 500 kmenových akcií (viz odstavec 24). Výnos společnosti

z této transakce činil 584 000 tis. Kč.

V květnu 2004 byla nominální hodnota akcií zvýšena z 0,46 EUR na 1,75 EUR a všechny akcie byly rozděleny v poměru

1:175, výsledná nominální hodnota jedné akcie byla tedy 0,01 EUR. Prioritní akcie byly konvertovány na kmenové akcie

v konverzním poměru jedna kmenová akcie za každou prioritní akcii. Následně bylo v červnu 2004 emitováno 4 422 784

kmenových akcií fondům Wartburg Pincus (což představovalo konverzi všech kumulativních prioritních dividend v hod-

notě 2 204 972 tis. Kč).

Následovala kombinovaná nabídka primární emise akcií na pražské a londýnské burze cenných papírů, při níž bylo nabíd-

nuto celkem 11 500 000 akcií, z toho bylo 4 329 896 nových akcií, resp. 7 170 104 existujících akcií s nabídkovou cenou

485 Kč, resp. 18,36 USD. Výnos z této veřejné nabídky společnost zaúčtovala jako emisní ážio a celkem činil 1 940 654

tis. Kč, z toho 2 011 265 tis. Kč byl hrubý výnos z nabídky a 70 611 tis. Kč náklady na zvýšení vlastního kapitálu, které byly

zároveň od hodnoty tohoto kapitálu odečteny.

111

18. Úročené úvěry a půjčky

K 31. 12. měla Skupina následující úročené úvěry a půjčky:

31. 12. 2005

Částka v cizí Částka v tis. KčBanka Popis Splatnost Celkový limit měně Krátkodobé Dlouhodobé

Zentiva, a.s., Praha Komerční banka, a.s. úvěr 2006 405 000 tis. Kč — — —

kontokorent 2006 vč. 350 000 tis. Kč — 53 131 —

kontokorent – USD 2006 vč. 250 tis. USD — — —

kontokorent – EUR 2006 vč. 250 tis. EUR 65 tis. EUR 1 899 —

CITIBANK, a.s. úvěr 2006 900 000 tis. Kč — 690 000 —


Česká spořitelna, a.s. úvěr 2006 900 000 tis. Kč — — —


ING Bank N.V. úvěr 2006 300 000 tis. Kč — — —


Zentiva, a. s. Hlohovec Tatra banka – EXIM úvěr 2006 270 000 tis. Sk — 206 743 —

Tatra banka kontokorent 2006 300 000 tis. Sk — — —

úvěr 2006 50 000 tis. Sk — — —

úvěr 2006 50 000 tis. Sk — — —

ČSOB Bratislava úvěr 2006 320 000 tis. Sk — — —

kontokorent 2006 20 000 tis. Sk — — —

Zentiva Pharma Citibank Moscow kontokorent 2006 6 000 tis. USD 5 604 tis. USD 137 981 —

Zentiva N.V. ING úvěr 2008 600 000 tis. Kč — 200 000 400 000

ABN/AMRO úvěr 2008 600 000 tis. Kč — 200 000 400 000

Komerční banka, a.s. úvěr 2008 600 000 tis. Kč — 200 000 400 000

Česká spořitelna, a.s. úvěr 2008 600 000 tis. Kč — 200 000 400 000

CITIBANK a.s. úvěr 2008 600 000 tis. Kč — 200 000 400 000

Zentiva PL CITIBANK kontokorent 2006 1 000 tis. PLN — — —

Sicomed S.A. Banc Post investiční úvěr 2008 3 000 tis. USD 795 tis. EUR 8 369 14 643

881 tis. USD 7 843 13 725

HVB Bank investiční úvěr 2008 3 000 tis. USD 580 tis. EUR 5 596 11 192

2 046 tis. USD 16 691 33 382

Raiffeisen Bank investiční úvěr 2006 5 000 tis. USD 1 538 tis. USD 37 624 —

kontokorent 2006 8 000 tis. USD 6 669 tis. USD 163 191 —

Splátka v běžném roce 3 100 167 Splátka v dalších letech 2 072 942Bankovní úvěry celkem 5 173 109

112

Skupina má kontokorentní účet u devíti bank v celkové výši 2 360 mil. Kč. K 31. 12. 2005 bylo z této částky čerpáno

1 127 mil. Kč.

Rozpis úročených úvěrů a půjček k 31. 12. 2004:

31. 12. 2004

Částka v cizí Částka Banka Popis Splatnost Celkový limit měně v tis. Kč

Zentiva, a.s., Praha Komerční banka, a.s. úvěr 2005 450 000 tis. Kč — —

kontokorent 2005 350 000 tis. Kč — —

CITIBANK a.s. úvěr 2005 900 000 tis. Kč — —

kontokorent 2005 vč. 50 000 tis. Kč — —

Česká spořitelna, a.s. úvěr 2005 900 000 tis. Kč — —

kontokorent 2005 vč. 150 000 tis. Kč — —

ING Bank N. V. úvěr 2005 300 000 tis. Kč — —

kontokorent 2005 vč. 300 000 tis. Kč — 10 613

Zentiva, a. s. Hlohovec Istrobanka Bratislava úvěr 2005 212 677 tis. Sk 42 535 tis. Sk 33 446

kontokorent 1 534 tis. EUR — —

VÚB úvěr 2005 200 000 tis. Sk 50 000 tis. Sk 39 315

Tatra banka – EXIM úvěr 2005 270 000 tis. Sk 270 000 tis. Sk 212 301

ČSOB Bratislava úvěr 2006 320 000 tis. Sk — —

kontokorent 2006 20 000 tis. Kč — —

Zentiva FarmaCitibank Moscow kontokorent 2005 4 000 tis. USD 194 tis. USD 4 349

Bankovní úvěry celkem – splátka v běžném roce 300 024

Bankovní úvěry byly zejména revolvingového typu a byly pravidelně obnovovány. Vedení Skupiny předpokládalo, že většina

z výše uvedených úvěrů bude obnovena.

V roce 2004 Skupina splatila dlouhodobý úvěr v celkové výši 1 028 788 tis. Kč před termínem.

Skupina měla kontokorentní účet u sedmi bank v celkové výši 1 006 mil. Kč. K 31. 12. 2004 bylo z této částky čerpáno

15 mil. Kč.

113

Rozpis úročených úvěrů a půjček k 31. 12. 2003:

31. 12. 2005

Částka v cizí Částka v tis. KčBanka Popis Splatnost Celkový limit měně Krátkodobé Dlouhodobé

Zentiva, a.s., Praha Komerční banka, a.s. úvěr 2004 420 000 tis. Kč — — —


kontokorent 2004 vč. 250 tis. USD — — —

kontokorent 2004 vč. 250 tis. EUR — — —

Komerční banka, a.s. úvěr 2006 350 000 tis. Kč — 127 127 222 873

CITIBANK, a.s. úvěr 2004 900 000 tis. Kč — 600 000 —

úvěr 2004 — 25 000 —

úvěr 2004 — 50 000 —

CITIBANK, a.s. kontokorent 2004 25 000 tis. Kč — 4 966 —

kontokorent 2004 517 tis. EUR 16 759 —

CITIBANK, a.s. úvěr 2006 500 000 tis. Kč — 181 818 272 727

Česká spořitelna, a.s. úvěr 2004 900 000 tis. Kč — 600 000 —


Česká spořitelna, a.s. úvěr 2006 400 000 tis. Kč — 133 333 266 667

ING Bank, N. V. úvěr 2004 500 000 tis. Kč — 350 000 —

kontokorent 2004 150 000 tis. Kč — 45 169 —

ING bank, N. V. úvěr 2006 400 000 tis. Kč — 133 333 266 667

Zentiva, a. s. Hlohovec Istrobanka Bratislava úvěr 2005 212 677 tis. Sk 85 071 tis. Sk 33 552 33 407

kontokorent 1 534 tis. EUR — — —

Tatra banka Bratislava úvěr 2004 220 000 tis. Sk 100 000 tis. Sk 78 710 —

kontokorent 15 000 tis. Sk — — —

kontokorent 50 000 tis. Sk — — —

VÚB úvěr 2005 200 000 tis. Sk 100 000 tis. Sk 78 710 —

HVB – EXIM úvěr 2004 150 000 tis. Sk 150 000 tis. Sk 118 065 —

Tatra banka – EXIM úvěr 2004 120 000 tis. Sk 120 000 tis. Sk 94 452 —

Credit Lyonnais Bank úvěr 2004 100 000 tis. Sk — — —

CITIBANK úvěr 2004 4 750 tis. USD — — —

Splátka v běžném roce 2 953 014 Splátka v dalších letech 1 062 341Bankovní úvěry celkem 4 015 355

Skupina měla kontokorentní účet u šesti bank v celkové výši 926 mil. Kč. K 31. 12. 2003 bylo z této částky čerpáno

349 mil. Kč.

114

Rozpis nákladových úroků (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Dlouhodobé bankovní úvěry 3 987 4 250 17 560

Krátkodobé bankovní úvěry a krátkodobé finanční výpomoci 42 273 76 965 66 915

Ostatní úvěry — 19 908 140 758

Celkem 46 260 101 123 225 233

Úvěrové podmínkySmlouvy o úvěrech obsahují všeobecné podmínky, které společnosti konsolidačního celku k 31. 12. 2005 dodržovaly.

V úvěrových smlouvách, které uzavřela společnost Zentiva N.V., jsou v roce 2005 definovány následující podmínky:

— celková zadluženost – poměr celkových cizích zdrojů a celkového vlastního kapitálu (včetně menšinového podílu) ne-

přesáhne v roce 2005 hodnotu 1,55

— ukazatel krytí dluhové služby – poměr disponibilních peněžních prostředků pro dluhovou službu a dluhové služby musí

v roce 2005 činit alespoň 1,8

— splatnost pohledávek nesmí přesáhnout 130 dnů

— zadluženost definovaná jako cizí zdroje Skupiny / roční EBITDA neklesne pod 2,00

K 31. 12. 2004 Skupina splnila všechny podmínky týkající se krátkodobých bankovních úvěrů a kontokorentů.

K 31. 12. 2003 Skupina nedodržovala některé podmínky týkající se dlouhodobých půjček ve výši 50 mil. Sk (39,2 mil. Kč).

Skupina získala ke konci roku od příslušné banky pro tyto půjčky výjimku. V souladu s IAS 1 (revidován) tyto půjčky byly

v přiložené konsolidované účetní závěrce vykázány jako krátkodobé.

Výše uvedené bankovní úvěry jsou úročeny pohyblivými sazbami. Přehled průměrných pohyblivých úrokových sazeb

účtovaných výše uvedenými bankami v roce 2005, 2004 a 2003:

Průměrná úroková sazba v %

Měna 2005 2004 2003

CZK 1,96 2,84 3,25

EUR 2,11 2,76 3,53

SKK 2,65 5,47 7,24

USD 3,26 2,15 —

PLN 5,33 6,65 —

CHF 0,68 1,06 —

GBP 4,67 5,14 —

115

Zastavený majetekK 31. 12. 2005 jsou úvěry a půjčky poskytnuté třetími stranami zajištěny dlouhodobým hmotným majetkem v účetní hodno-

tě 363 mil. Kč, zásobami v účetní hodnotě 143 mil. Kč a obchodními pohledávkami v účetní hodnotě 588 mil. Kč.

K 31. 12. 2004 jsou úvěry a půjčky poskytnuté třetími stranami zajištěny dlouhodobým hmotným majetkem v účetní hod-

notě 227 mil. Kč.

19. Závazky

Přehled závazků k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 (v tis. Kč):

31. 12. 2005 31. 12. 2004 31. 12. 2003

Závazky z obchodního styku 1 218 282 1 005 226 779 524

Mzdy a sociální zabezpečení 245 419 179 348 103 392

Ostatní závazky — — 170

Úrokové swapy (odstavec 25) — — 1 841

Závazky celkem 1 463 701 1 184 574 884 927

20. Finanční závazky vůči menšinovým akcionářům

V říjnu 2005 získala společnost Zentiva N.V. 50,98% podíl ve společnosti Sicomed S.A. Po akvizici společnost Zentiva N.V.

oznámila nabídku na odkup zbývajících akcií menšinových akcionářů společnosti Sicomed S.A. za pevnou cenu 1,37 RON

na akcii. Finanční závazek připadající na menšinové podíly byl vykázán pro všechny menšinové podíly, které byly před-

mětem nabídky na odkup k rozvahovému dni. Závazek se nevykázal v případě akcionářů, na které se nabídka na odkup

nevztahovala nebo kteří bezpodmínečně odmítli své podíly prodat. V důsledku nabídky vznikl finanční závazek, jehož výše

k 31. 12. 2005 činila 1 672 677 tis. Kč. Tento závazek se vztahuje k nabídce na odkup 36,64 % akcií menšinových akcionářů

k 31. 12. 2005.

21. Ostatní pasiva

Ostatní pasiva zahrnují k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 zejména výdaje příštích období z titulu nevybrané dovolené a nevypla-

cených odměn v celkové výši 48 409 tis. Kč, 34 454 tis. Kč a 40 845 tis. Kč a výnosy příštích období a nevyfakturované

dodávky ve výši 264 504 tis. Kč, 246 396 tis. Kč a 256 740 tis. Kč. Dále je k 31. 12. 2005 vykázán závazek ve výši 58 021 tis.

Kč týkající se bývalých menšinových akcionářů společnosti Zentiva, a.s. Praha (viz odstavec 8).

116

22. Rezervy a jiné dlouhodobé závazky

Jiné dlouhodobé závazky k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 zahrnují především rezervu ve výši 40 965 tis. Kč vytvořenou v roce

2002 na záruku poskytnutou ve prospěch společnosti NERI s.r.o. (viz odstavec 23). V letech 2005, 2004 a 2003 nedošlo

k jiným významným změnám na účtech rezerv.

23. Majetek a závazky nevykázané v rozvaze

Závazky vyplývající z operativního leasingu – Skupina jako nájemcePřehled budoucích minimálních leasingových závazků z nezrušitelného operativního leasingu k 31. 12. (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Operativní Operativní Operativní leasing Ostatní leasing Ostatní leasing Ostatní osobních operativní osobních operativní osobních operativní automobilů leasing* automobilů leasing* automobilů leasing*

Do jednoho roku 153 967 81 450 87 047 56 109 46 388 17 198

Od jednoho roku do pěti let 191 230 265 769 130 944 171 061 89 992 20 405

Nad pět let — 62 709 — 31 112 — —

Celkem 345 197 409 928 217 991 258 282 136 380 37 603

* zahrnuje nájemné placené předem do r. 2006

V průběhu roku 2002 nahradila společnost Zentiva, a.s., Praha u pronajatých osobních automobilů finanční leasing leasin-

gem operativním. K 31. 12. 2005, 2004 a 2003 měla Skupina v užívání formou operativního leasingu 933, 520, resp.

252 osobních automobilů. Celkové leasingové náklady v roce 2005, 2004 a 2003 činily 118 208 tis. Kč, 70 073 tis.

Kč 21 509 tis. Kč.

117

Závazky vyplývající z finančního leasingu a nájemních smluv s právem koupěPřehled budoucích minimálních leasingových plateb v případě finančního leasingu a nájemních smluv s právem koupě

a současná hodnota čistých minimálních leasingových plateb (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Současná Současná Současná Minimální hodnota Minimální hodnota Minimální hodnota platby plateb platby plateb platby plateb

Do jednoho roku 10 872 8 916 1 966 1 804 17 582 16 303

Od jednoho roku do pěti let 20 249 18 251 1 514 1 458 836 783

Minimální leasingové platby celkem 31 121 — 3 480 — 18 418 —

Finanční náklady (3 954) — (218) — (1 332) —

Současná hodnota minimálních leasingových plateb 27 167 27 167 3 262 3 262 17 086 17 086

V těchto leasingových smlouvách je zakotveno přednostní právo na odkup předmětu leasingu za zvýhodněnou cenu po

uplynutí doby pronájmu. Proto se o nich účtuje jako o finančním leasingu. Doba pronájmu činí u osobních automobilů 36

nebo 48 měsíců.

Investice a investiční závazkyPřehled smluvních závazků týkajících se dlouhodobého majetku a investičních projektů k 31. 12. 2005 (v tis. Kč):

Splatné v roce 2008 Splatné v roce 2007 Splatné v roce 2006

Zentiva, a.s. Praha — — 293 700

Zentiva, a.s. Hlohovec — — 29 356

Sicomed S.A. 8 599 6 720 6 296

Investiční závazky celkem 8 599 6 720 329 352

Skupina měla investiční závazek ve společnosti Léčiva GEO v celkové výši 30 mil. USD, který zanikl následkem prodeje

společnosti Léčiva GEO v roce 2004 (viz odstavec 11).

Poskytnuté záruky Zentiva, a.s., Praha poskytla záruku společnosti NERI, s.r.o., za půjčku poskytnutou Komerční bankou, a.s., jejíž jistina činila

22 000 tis. Kč. Komerční banka následně postoupila související pohledávku ve výši 40 965 tis. Kč jiným věřitelům. Vedení

Skupiny se rozhodlo vytvořit k 31. prosinci 2002 rezervu v plné výši této záruky, tj. 40 965 tis. Kč. K 31. 12. 2003 a 2004 se

výše vytvořené rezervy ani jiné okolnosti nezměnily. Soud vynesl v roce 2004 rozhodnutí v neprospěch společnosti. Z toho

důvodu byla v roce 2005 rezerva navýšena na 42 800 tis. Kč, aby pokryla přisouzený nárok na odškodnění.

118

Zentiva, a.s., Praha poskytla záruku společnosti SPEEDY ARROW za půjčku (včetně ostatních souvisejících nákladů) od

Societe Generale poskytnutou 14. 10. 1999. Jistina této půjčky činila 1 493 380 DEM. Záruka byla bankou uplatněna a bě-

hem roku 2002 společností Zentiva, a.s., Praha plně uhrazena. Výše uhrazené částky činila 775 573 EUR a tato částka byla

vykázána v administrativních nákladech. K související pohledávce za společností SPEEDY ARROW byla vytvořena opravná

položka v plné výši. V roce 2004 byla pohledávka odepsána v plné výši a příslušná opravná položka rozpuštěna.

Životní prostředíVedení Skupiny je přesvědčeno, že společnosti zahrnuté do konsolidačního celku dodržují platné předpisy o ochraně

životního prostředí a že dopady případných závazků Skupiny souvisejících s porušováním těchto předpisů by byly

nevýznamné.

Soudní spory Skupina se účastní řady soudních sporů, které souvisejí s její běžnou činností. Vedení je přesvědčeno, že kumulovaný

dopad případných závazků z těchto sporů na účetní závěrku k 31. 12. 2005, 2004 a 2003 by byl nevýznamný.

V dubnu 2002 podala ČSOB žalobu na společnost Zentiva, a.s., Praha o částku 97 942 tis. Kč, která se vztahuje k zápočtu

pohledávek a závazků mezi společnostmi Zentiva, a.s., Praha a Chemapol, a.s., v roce 1998. Společnost Chemapol, a.s.,

se nachází v současné době v konkurzu a ČSOB v této souvislosti požaduje náhradu škody, která jí vznikla zápočtem

pohledávek, jež byly zastaveny ve prospěch ČSOB. První soudní jednání v tomto sporu se konalo 20. 1. 2003 u Měst-

ského soudu v Praze, kde ČSOB podala návrh na přerušení řízení z důvodu probíhajícího konkurzu na majetek spo-

lečnosti Chemapol, a.s. Další jednání proběhla 26. 4. 2004 a 7. 12. 2004 a spor byl rozhodnut ve prospěch společnosti

Zentiva a.s. Dne 30. 3. 2005 podala ČSOB k Nejvyššímu soudu ČR dovolání proti rozsudku, o kterém nebylo dosud

rozhodnuto.

Finanční rizikaSkupina je v souvislosti se svou činností vystavena celé řadě finančních rizik, mimo jiné změnám ve směnných kurzech

či úrokových sazbách. Program, který Skupina realizuje v oblasti řízení rizik, se zaměřuje na nepředvídatelnost finanč-

ních trhů a snaží se minimalizovat potenciální negativní dopady na finanční výsledky Skupiny.

Řízení rizik je centralizováno a realizuje se především v oddělení Treasury společnosti Zentiva, a.s., Praha.

119

(i) Měnové riziko

Skupina funguje v mezinárodním měřítku a v důsledku toho je vystavena měnovému riziku především ze své provozní

činnosti. Funkční měnou Skupiny je Kč, která reprezentuje většinu peněžních toků, avšak značná část nákupu farmaceu-

tického materiálu je realizována v EUR, USD a SKK. Prodeje farmaceutických výrobků a ostatní prodeje jsou realizovány

kromě Kč převážně v SKK, USD, PLN a EUR. Skupina čerpala pouze málo úvěrů v cizích měnách a proto měnové riziko

spojené s financováním je nevýznamné. Skupina neměla k 31. 12. 2005 uzavřeny žádné měnové deriváty pro snížení

celkového měnového rizika.

(ii) Úrokové riziko

Výsledek hospodaření a peněžní toky Skupiny z provozní činnosti jsou na změnách tržních úrokových sazeb do značné

míry nezávislé. Skupina nemá významný objem úročených aktiv a úvěry a půjčky, které jí byly poskytnuty, jsou většinou

úročeny pohyblivými úrokovými sazbami.

(iii) Úvěrové riziko

Skupina není vystavena významné koncentraci úvěrového rizika. V souladu s interními postupy a zásadami jsou výrobky

i služby poskytovány jen odběratelům s náležitou úvěrovou historií. Protistranami u derivátových smluv a peněžních trans-

akcí jsou výhradně finanční instituce s vysokou úvěrovou bonitou. Politikou Skupiny je omezit závislost na jakékoli finanční

instituci na minimum.

(iv) Riziko likvidity

Předpokladem obezřetného řízení likvidity je mít k dispozici dostatek peněžních prostředků i obchodovatelných cenných

papírů a zajistit si financování prostřednictvím dostatečného objemu úvěrových linek. Vzhledem k dynamickému charak-

teru podnikatelských aktivit Skupiny se její oddělení Treasury snaží zajistit flexibilitu dostatečným počtem úvěrových linek.

120

24. Spřízněné osoby

Společnosti konsolidačního celku nakupují výrobky od spřízněných osob a využívají jimi poskytované služby v rámci své

běžné obchodní činnosti. Veškeré nákupy a další zůstatky týkající se dceřiných společností zahrnutých do konsolidace byly

z konsolidované účetní závěrky vyloučeny.

Přehled zůstatků týkajících se obchodních a dalších obvyklých transakcí se spřízněnými osobami (v tis. Kč):

Pohledávky za spřízněnými osobami Závazky vůči spřízněným osobám

Nákupy Prodeje od Částka spřízněným spřízněných k 31. 12. Opravná ZůstatkováSpřízněná osoba osobám osob v tis. Kč položka hodnota v tis. Kč

Léčiva FARMSANOAT 2003 893 — 75 941 (75 941) — —

2004 1 584 — — — — —

Léčiva GEO 2003 5 664 3 575 53 831 (53 831) — —

2004 53 4 826 — — — —

SLOVAKOFARMA, s.r.o. 2003 — 11 254 29 202 — 29 202 351

2004 — 2 269 — — — —

SLOVAKOFARMA Polska 2003 — 7 678 — — — 1 138

S. Med Handels GmbH 2003 1 054 2 849 46 314 (46 314) — —

Mestská ČOV s.r.o. (Hlohovec, Slovenská republika) 2003 — — — — — —

2004 65 112 — — — —

2005 28 — 8 — 8 —

Horec, s.r.o. (Slovenská Ľupča,Slovenská republika) 2003 — 4 — — — —

2004 — 75 — — — —

U-Farma 2003 415 — 171 — 171 —

2004 1 322 — — — —

ATC Corporate Services

(Nizozemsko) B.V. * 2003 — 5 889 — — — 2 908

2004 — 11 277 — — — 3 271

2005 — 7 345 — — — 1 502

* ATC Corporate Services je nizozemská externí agentura, od níž si společnost najímá formou outsourcingu obecné administrativní služby pro centrálu spo-lečnosti Zentiva. Zástupce této agentury, Johannes Scholts, je členem představenstva společnosti.

121

Úročené půjčky poskytnuté spřízněných osobám, resp. od spřízněných osob přijaté:

Závazky vůči Pohledávky za spřízněnými spřízněným osobám Nákladový úrok osobami (včetně úroků) (včetně úroků)

Spřízněné osoby – Výnosový Částka Částka Částka Opravná Zůstatková Částka Částkapůjčky a úroky úrok v tis. Kč v tis. EUR k 31. 12. položka hodnota v tis. Kč v tis. EUR

Léčiva FARMSANOAT-úvěr 2003 718 — — 11 802 (11 802) — — —

2004 705 — — — — — — —

Léčiva GEO-úvěr 2003 4 753 — — 78 137 (78 137) — — —

2004 3 613 — — — — — — —

Léčiva FARMSANOAT 2003 — — — 3 574 (3 574) — — —

(pohledávka za úroky z titulu půjčky)

Léčiva GEO 2003 — — — 24 969 (24 969) — — —

(pohledávka za úroky z titulu půjčky)

Různé subjekty zabývající se správou soukromého kapitálu, které sdružujeWarburg, Pincus LLC 2003 — 145 173 4 559 — — — 295 401 9 116

2004 — 19 908 626 — — — — —

Informace o změnách zůstatků transakcí mezi spřízněnými osobami, finančních investic a odpovídajících pohledávek (viz

odstavec 11).

V roce 2003 byla pohledávka za dceřinou společností S. Med Handels GmbH, vyloučenou z konsolidace, v nominální

hodnotě 59 mil. Sk (46 mil. Kč) v konsolidované účetní závěrce vykázána v reálné hodnotě, která činí 0 tis. Kč. Tato reálná

hodnota byla stanovena v počáteční rozvaze k datu akvizice skupiny SL Pharma.

K úrokovým pohledávkám vyplývajícím z půjček poskytnutých společnostem Léčiva GEO a Léčiva FARMSANOAT byly

v konsolidované účetní závěrce vytvořeny opravné položky v plné výši.

U dlouhodobých závazků vůči subjektům zabývajícím se správou soukromého kapitálu, které sdružuje Warburg Pincus

LLC (významný akcionář), se jedná o úvěry úročené sazbou 14%.

V září 2003 odprodala společnost Zentiva, a.s., Hlohovec bývalému předsedovi svého představenstva za 5 mil. Kč svůj

100 % majetkový podíl ve společnosti Intercaps, s.r.o. K datu akvizice skupiny SL Pharma činila historická pořizovací cena

této investice 26 mil. Kč. Účetní hodnota čistých aktiv společnosti Intercaps, s.r.o., činila 101 mil. Kč. Protože tato aktiva byla

v počáteční rozvaze sestavené k datu akvizice skupiny SL Pharma vykázána v reálné hodnotě, nevznikla žádná ztráta.

122

Odměňování ředitelů a členů vedeníRozpis osobních nákladů ředitelů a členů vedení (v tis. Kč):

2005 2004 2003

Ředitelé společnosti Zentiva N.V.

Mzdy 33 655 19 747 15 575

Odměny a další osobní náklady 18 543 16 185 5 275

Exekutivní management

Mzdy 33 574 33 048 26 715

Odměny a další osobní náklady 7 205 18 981 4 228

Ostatní klíčový management

Mzdy 55 580 50 370 52 219

Odměny, odchodné a další osobní náklady 22 260 19 491 17 641

Celkový počet klíčových manažerů a ředitelů 38 46 50

Informace o odměňování ředitelů, exekutivního managementu a ostatních klíčových manažerů Skupiny:

Základní roční mzda klíčového středního managementu Skupiny k 31. 12. 2005 činila celkem cca 78 mil. Kč. Jejich odměny

se mohou pohybovat od 20 % do 50 % roční mzdy. Základní roční mzda 14 exekutivních managerů a ředitelů společnosti

činila cca 93 mil. Kč (obvykle je vyplácena v eurech). Jejich odměny se mohou pohybovat od 20 % do 50 % roční mzdy.

Ředitelé, kteří nejsou součástí exekutivního managementu, pobírají roční plat ve výši cca 3 351 tis. Kč.




Ředitelé, kteří nejsou součástí exekutivního managementu, pobírají roční plat ve výši cca 1 236 tis. Kč.




Ředitelé, kteří nejsou součástí exekutivního managementu, pobírají roční plat ve výši cca 100 tis. Kč.

Důležití členové středního managementu a exekutivní manažeři Skupiny se mohou účastnit opčního akciového plánu

a mají nárok na další zaměstnanecké výhody, jako je např. používání osobních automobilů pro osobní účely, životní a pen-

zijní pojištění či příspěvek na bydlení (viz dále).

123

Opční akciový plánSpolečnost Zentiva, N.V., má opční akciový plán, který je určen exekutivním manažerům a klíčovému střednímu manage-

mentu Skupiny. V souladu s podmínkami tohoto plánu jsou členům managementu udělovány opce na nákup akcií společ-

nosti. Tyto opce byly uděleny v minulosti dvakrát: (i) klíčovým členům středního managementu bylo v roce 1998 uděleno

5 tis. ks opcí s realizační cenou 25 tis. Kč a (ii) exekutivním manažerům a ředitelům bylo uděleno 9,5 tis. ks opcí s realizační

cenou 50 tis. Kč. Opční akciový plán pro klíčový střední management stanovil možnost poprvé přiznat opce v roce 2003.

Opce vydané v rámci akciového plánu pro exekutivní ředitele bylo možné poprvé přiznat v roce 2004. K 31. 12. 2003 bylo

přiznáno celkem 2 250 opcí na akcie a všech 14 500 akciových opcí bylo nerealizovaných. Všechny opce byly uplatněny

30. 4. 2004 za realizační cenu. Akcie, které získal management, mají omezená práva. Protože kmenové akcie společnosti

nebyly obchodovány až do června 2004 a její vlastní kapitál zahrnoval významné (a rostoucí) dividendy z titulu emitovaných

prioritních akcií, kmenové akcie související s opčním plánem nebyly oceněny. Proto nebyl zaúčtován ani žádný náklad,

který by společnosti mohl vzniknout v důsledku toho, že realizační cena opcí bude nižší než reálná hodnota kmenových

akcií k datu udělení opce.

V červenci 2005 byl ve Skupině zaveden nový opční akciový plán pro klíčové manažery. Celkem byly uděleny opce na

nákup 440 000 akcií společnosti. Rozhodné datum opcí je 1. 7. 2008 a datum vypršení 1. 7. 2011. Realizační cena opce

ve výši 869 Kč odpovídá ceně akcií obchodovaných na burze k datu udělení. Reálnou cenu opce stanovila nezávislá

oceňovací společnost za použití metody Monte Carlo jako 192,35 Kč na základě těchto předpokladů: realizační cena 869

Kč, bezriziková úroková sazba 2,8 % p.a., dividendový výnos 1,4 % p.a., volatilita 30 % p.a. (tato hodnota vychází z vývoje

ceny akcií v posledních šesti měsících), sazba při výběru (po přiznání) 10 % p.a., faktor předčasné realizace 40 %. Celkové

náklady ve výši 11 754 tis. Kč byly v roce 2005 zaúčtovány proti vlastnímu kapitálu.

Další informaceK 31. 12. 2005, 2004 a 2003 vlastnili ředitelé a exekutivní management společnosti Zentiva, N.V. 3 985 993, 4 948 706

a 17 640 (3 087 000 akcií po úpravě na základě dělení akcií) akcií mateřské společnosti (mimo akcie vlastněné fondy

Warburg Pincus).

V roce 2005, 2004 ani 2003 neobdrželi členové statutárních orgánů a exekutivní ředitelé žádné půjčky, přiznané záruky

ani další výhody. Exekutivním manažerům a klíčovému střednímu managementu jsou poskytnuty osobní automobily pro

soukromé účely. Další zaměstnanecké výhody zahrnují životní a úrazové pojištění a příspěvky do penzijního fondu pro

ředitele, exekutivní management a ostatní klíčové manažery. Příležitostně jsou těmto zaměstnancům poskytovány rovněž

další nepeněžní výhody, jako je příspěvek na bydlení.

124

25. Finanční nástroje

Skupina účtuje od 1. 1. 2001 v souladu s revidovaným zněním mezinárodního účetního standardu IAS 39 (revidovaného

v roce 2003), Finanční nástroje: účtování a oceňování. Tento standard upravuje účtování o derivátech, které musí být

v rozvaze vykázány v reálné hodnotě, a definuje kriteria pro účtování o zajištění (hedgingu) a posuzování účinnosti zajiš-

ťovacího vztahu.

K 31. 12. 2005, 2004 a 2003 neměla Skupina Zentiva uzavřené žádné měnové forwardové smlouvy.

K 31. 12. 2005 a 2004 neměla Zentiva uzavřené žádné smlouvy o úrokových swapech.

Přehled swapových transakcí společnosti Zentiva, a.s., Praha k 31. 12. 2003, které se používaly k zajištění úrokových sazeb:

2003

Nominální Fixní Ztráta hodnota úroková k 31. 12. 2003 Banka Splatnost v tis. Kč sazba v tis. Kč

Úrokový swapCitibank, Praha 6/2006 500 000 2,89 % (946)

Komerční banka, Praha 8/2006 200 000 2,71 % (95)

Česká spořitelna, Praha 12/2006 400 000 2,99 % (800)

Ztráta z úrokových swapů celkem (1 841)

Ocenění swapů bylo provedeno pomocí diskontování budoucích peněžních toků z obou komponentů swapové transakce.

Forwardové úrokové míry, které byly použity pro ocenění budoucích peněžních toků z variabilního komponentu transakce,

byly stanoveny na základě bezrizikové výnosové křivky (zero coupon) a diskontního faktoru. Ocenění vloženého collaru

bylo provedeno s použitím Black-Scholesova modelu.

Výše uvedené úrokové swapy byly v konsolidované rozvaze k 31. 12. 2003 vykázány jako krátkodobé závazky a přeceněny na

reálnou hodnotu, která činí 1 841 tis. Kč. Vzhledem k tomu, že se společnost rozhodla nepoužívat účtování o zajištění (hedge

accounting), čistá ztráta z těchto operací za rok 2003 ve výši 1 841 tis. Kč byla v roce 2003 zaúčtována do nákladů.

125

26. Významné události, které nastaly po rozvahovém dni

Nabídka odkupu akcií společnosti Sicomed S.A. byla ukončena 19. 1. 2006. Výsledkem nabídky je zvýšení majetkového

podílu v této společnosti o 23,93 % na 74,91 % za úhradu v hotovosti. Zůstatek závazku vůči menšinovým akcionářům

a goodwillu byl náležitě snížen o rozdíl odpovídající 12,71% podílu, u něhož nebyla prodejní opce uplatněna, se souvztaž-

ným zápisem na účet vlastního kapitálu připadajícího na menšinové podíly.

126

Základní informace o Společnosti

Obchodní firmaZentiva N.V.

AdresaFred. Roeskestraat 123 1 HG.

1076EE Amsterdam

Nizozemsko

Rejstřík a registrační čísloSpolečnost je zapsána v obchodním rejstříku obchodní komory v Amsterodamu pod registračním číslem 33302572

Vznik29. dubna 1998 jako Zentiva B.V. (společnost s ručením omezeným);

Přejmenována na Zentiva N.V. (akciová společnost) dne 21. května 2004

Předmět podnikání (článek 2 Stanov společnosti):— zakládání, nabývání, získávání majetkové účasti, financování, řízení a/nebo vlastnění jakéhokoli jiného podílu v jiných

společnostech nebo podnicích bez ohledu na jejich povahu

— získávání, vývoj, využívání a/nebo postupování práv průmyslového a duševního vlastnictví

— obstarávání finančních prostředků prostřednictvím cenných papírů, bankovních úvěrů, emisí dluhopisů, (vlastních) smě-

nek a/nebo jinými výpůjčkami, poskytování půjček a záruk, vstupování do závazků jménem společnosti a/nebo zřizování

zástavního práva ke svému majetku k zajištění závazků společností a podniků, s nimiž tvoří skupinu, a vše, co se vztahuje

k výše uvedenému nebo s tím souvisí nebo k tomu napomáhá, to vše v nejširším slova smyslu.

Ostatníinformace

17

127

Významné dceřiné společnosti

Osoby, ve kterých má Zentiva N.V. přímou nebo nepřímou účast, jež činí nejméně 10 % konsolidovaného vlastního

kapitálu nebo 10 % konsolidovaného čistého hospodářského výsledku:

Název Sídlo Identifikační číslo Předmět podnikání

Zentiva, a.s. U Kabelovny 130 49240030 Výroba generických Dolní Měcholupy farmaceutik 102 37 Praha 10 Česká republika

Zentiva, a.s. (Hlohovec) Nitrianska 100 31411771 Výroba generických Hlohovec farmaceutik 92027 Slovenská republika

Sicomed S.A. 50, Theodor Pallady Avenue R336206 Výroba generických Bukurešť farmaceutik Rumunsko

Zentiva International, a.s. Nitrianska 100 35687355 Dovoz, prodej a distribuce Hlohovec farmaceutik 92027 Slovenská republika

Výše Hospodářský Výše akciového výsledek dividend Výše podílu po zdanění zaplacených vydaného k 31. prosinci za období končící Zentivě N.V. akciovéhoNázev 2005 Výše rezerv* 31. prosince 2005* v roce 2005 kapitálu*

Zentiva, a.s. 100 % Zákonné rezervy: 318 317 000 Kč 1 483 507 000 Kč 1 402 414 442 Kč 1 557 373 000 Kč Ostatní rezervy: 18 266 000 Kč Kapitálové fondy: 37 174 000 Kč Nerozdělený zisk: 128 864 000 Kč

Zentiva, a.s. (Hlohovec) 90,83 % Zákonné rezervy: 324 459 000 SKK 551 706 000 SKK 58 854 079 SKK ** 1 620 192 000 SKK Ostatní statutární fondy: 1 145 655 000 SKK Emisní ážio: 890 365 000 SKK Ostatní kapitálové fondy: 48 052 000 SKK Nerozdělený zisk: 949 143 000 SKK

Sicomed S.A. 50,98 % Zákonné rezervy: 8 339 223 RON*** 15 997 222 RON*** — 41 696 115 RON*** Ostatní rezervy: 88 003 686 RON*** Rezerva z přecenění: 61 634 226 RON*** Emisní ážio: 9 863 684 RON*** Nerozdělený zisk: (690 627) RON

Zentiva International, a.s. 100 % Zákonné rezervy: 34 005 673 SKK 425 816 959 SKK — 201 000 000 SKK Ostatní kapitálové fondy: 103 685 235 SKK Nerozdělený zisk: 40 335 066 SKK

* V souladu s účetními standardy platnými v dané zemi** Z toho bylo zaplaceno 44 886 880 SKK společnosti SL Pharma Holding GmBH, která je 100 % vlastněná společností Zentiva N.V.*** Zpracováno na základě předběžných neauditovaných finančních výkazů

128

Licence a průmyslové vlastnictví

LicenceZentiva uzavřela licenční smlouvu se společností Helm na produkt na léčení rakoviny prostaty bicalutamid a se společností

Eurand na pancreatin, což je nový preparát zamýšlený pro velmi známou značku Pancreolan používaný k léčbě některých

onemocnění zažívacího traktu.

PatentyZentiva přihlásila 24 prioritních patentů a 58 národních patentů. Současně v minulém roce získala Zentiva 23 národních pa-

tentů. Prioritní patenty pokrývají například významné objevy přípravy stabilní formy hypolipidemika Torvacardu (atorvastatin),

nové formy clopidogrelu, produktu, který snižuje úmrtnost na nemoci srdce, přípravy rosuvastatinu, hypolipidemického

přípravku, a další přihlášky týkající se několika sartanů, používaných k léčení vysokého krevního tlaku.

Ochranné známkyZentiva se rozhodla rozšířit své nejdůležitější ochranné známky do všech evropských zemí a proto dodatečně rozšířila

ochranu 93 známek do zemí, které dosud nebyly pokryty. Zentiva zažádala o registraci 14 nových ochranných známek

zamýšlených jako značky vyvíjených produktů pro všechny hlavní segmenty trhu jako jsou kardiovaskulární nemoci, bo-

lest, nemoci zažívacího a močového traktu a volně prodejné léky. Zentiva získala 16 ochranných známek registrovaných

mezinárodně podle madridské dohody v nejdůležitějších evropských zemích. Dalších 83 starších ochranných známek bylo

registrováno ve 23 zemích buď prostřednictvím mezinárodního procesu nebo národně. Zentiva také získala 3 komunitární

ochranné známky na své logo, které platí v celé Evropské unii.

Náklady skupiny Zentiva spojené s činností externích auditorů v roce 2005

(tis. Kč) Audit Ostatní Celkem

Zentiva N.V. 6 028 8 207 14 234

Ostatní společnosti skupiny Zentiva 13 901 4 273 18 173

Celkem 19 929 12 479 32 408

Potvrzení

Já, Petr Šulc, finanční ředitel společnosti Zentiva N.V. tímto potvrzuji, že informace uvedené ve výroční zprávě odpoví-

dají skutečnosti a že v ní nebyly opomenuty nebo zkresleny jakékoliv podstatné skutečnosti, které by mohly mít vliv na

pravdivost a správnost hodnocení společnosti Zentiva N.V. nebo její akcie.

V Amsterodamu dne 27. dubna 2006

129

Zentiva N.V. / Výroční zpráva 2005Fotografie / Petr PoliakGrafický design a ilustrace / Martin Strnad (Heyduk, Musil & Strnad, s.r.o.)Produkce / Josef Musil (Heyduk, Musil & Strnad, s.r.o.)

Documents

Zentiva N.V. Výroční zpráva 05 - akcionar.sk - SROVNANI, ZENTIVA NV... · 5 Akvizice Sicomedu V souladu se svou strategií ziskového růstu převzala Zentiva v roce 2005 51 procentní