Apresentação Institucional
2
Esta apresentação não constitui uma oferta, convite ou pedido de qualquer forma, para a subscrição ou compra de ações ou
qualquer outro instrumento financeiro, nem esta apresentação ou qualquer informação aqui contida formam a base de
qualquer tipo de contrato ou compromisso.
O material que se segue contém informações gerais sobre os negócios da LPS Brasil – Consultoria de imóveis S.A. e controladas
(“Lopes”) datadas de 30 de setembro de 2008. Esta apresentação não deve ser entendida como aconselhamento a potenciais
investidores. Estas informações não se propõem estarem completas e estão sob a forma de resumo. Nenhuma confiança
deveria ser realizada na exatidão das informações aqui presentes e nenhuma representação ou garantia, expressa ou implícita,
é feita em relação à exatidão da informação aqui presente.
Esta apresentação contém afirmações que podem contemplar previsões futuras e estas são somente previsões, não garantias
de desempenho futuro. Os investidores são avisados de que tais previsões acerca do futuro estão e serão sujeitas a inúmeros
riscos, incertezas e fatores relacionados às operações e aos ambientes de negócios da Lopes, tais como: pressões
concorrenciais, o desempenho da economia brasileira e da indústria, mudanças em condições de mercado, entre outros fatores
presentes nos documentos divulgados pela Lopes. Tais riscos podem fazer com que os resultados da Lopes sejam
materialmente diferentes de quaisquer resultados futuros expressos ou implícitos em tais afirmações acerca do futuro.
A Lopes acredita que, baseada nas informações atualmente disponíveis para os seus Administradores, as expectativas e
hipóteses refletidas nas afirmações acerca do futuro são razoáveis. Também, a Lopes não pode garantir eventos ou resultados
futuros, bem como expressamente nega qualquer obrigação de atualizar qualquer previsões futuras aqui presentes.
Aviso Importante
3
Destaques de Investimento
4
Modelo de Negócio
Simples e Focado Baseado na
Criação de Valor
Modelo de Negócio
Simples e Focado Baseado na
Criação de Valor
Principal Canal de Distribuição
em uma Indústria em Crescimento com um Plano de Nacionalização
Principal Canal de Distribuição
em uma Indústria em Crescimento com um Plano de Nacionalização
Negócio de Baixo Risco com Base de
Clientes Diversificada:
Companhia Geradora de Caixa
Negócio de Baixo Risco com Base de
Clientes Diversificada:
Companhia Geradora de Caixa
Posição Estratégica que Permite
Beneficiar-se do Crescimento do
Mercado Resultante dos IPOs dos
Incorporadores
Posição Estratégica que Permite
Beneficiar-se do Crescimento do
Mercado Resultante dos IPOs dos
Incorporadores
Escala e Alcance Incomparáveis
Escala e Alcance Incomparáveis
Administração Experiente e
Excelente Histórico
de Negócio
Administração Experiente e
Excelente Histórico
de Negócio
Destaques de Investimentos
5
193540´s
50´s
60´s70´s
80´s
90´s
00´s
Sr. Francisco Lopes inicia suas atividades intermediando a venda de propriedades
Primeiro logo da Companhia
Lançamento dos primeiros edifícios dentro do conceito de condomínios
Primeiro comercial de TV de um empreendimento imobiliário
Inicia parcerias de longo prazo com a Gomes de Almeida Fernandez (Gafisa)
Lançamento e venda de 14 edifícios comerciais na Av. Paulista
Lançamento e venda de 11 edifícios comerciais na Região da Faria Lima
Criação do sistema de lançamento com estandes de vendas e material de marketing, atraindo clientes especialmente durante o final de semana
Torna-se referência em lançamentos imobiliários e apresenta seu novo logo
Introduz o conceito de clubes de condomínios
Conquista do primeiro prêmio Top Imobiliário em 1993 – Maior Corretora Imobiliária
Identifica a Marginal Pinheiros como uma área atrativa e lança um dos primeiros edifícios na região
Inicia a venda de flats
Sócia do Grupo Espírito Santo na venda de um dos maiores lançamentos em Lisboa: Parque dos Príncipes
Torna-se um importante “player” no segmento de loteamentos
Em uma década, triplica de tamanho, reforçando sua posição de liderança
Conquista o prêmio Top Imobiliário pela 15ª vez consecutiva
Realiza seu IPO Inicia sua expansão
geográfica
O Mercado de Intermediação Imobiliária Não Possui Outra Companhia com Histórico Similar ao da Lopes
6
Evolução da Participação de Mercado da Lopes – São Paulo
Líder incontestável no mercado imobiliário de São Paulo por mais de 10 anos
Posi
cionam
en
to
Lopes Companhia 2
Companhia 3 Companhia 4
Participação da Lopes no Mercado Primário - São Paulo
Posicionamento no Mercado Primário - VGV
Fonte: Embraesp. VGV de lançamento na Grande São Paulo.
R$ Milhões
Fonte: Embraesp. VGV de lançamento na Grande São Paulo. Informação não oficial para 2007.
Companhia 5
Companhia 6
1
2
3
4
5
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
7
Lopes está exclusivamente focada em oferecer serviços de consultoria e intermediação imobiliária de valor agregado para seus clientes incorporadores, sem conflitos de interesses
46.393 compradores efetivos1
80.000 consumidores cadastrados em nossa base de dados em 2007
Comissão Líquida Prêmio Taxa de Consultoria
Relacionamento formal por meio de contratos de exclusividade
Mais de 160 clientes
Com
o
Com
o
op
era
mos?
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Com
o a
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rim
os r
eceit
a?
Com
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a?2
,32,3
R$ 0,53
R$ 0,12
R$ 2,45
R$ 100
R$ 10
Preço da Unidade
Entrada ComissãoBruta
R$ 0,73R$ 0,12
R$ 1,05
Corretores+ Gerentes
Recon
hecim
en
toR
econ
hecim
en
to d
e R
eceita
de R
eceita
R$ 5
Incorporadora
1 Nos últimos 5 anos em São Paulo2 Dados ilustrativos não-financeiros3 Exemplo baseado em lançamentos na Região Metropolitana de São Paulo
R$ 1,90
R$ 3,10
Modelo de Negócio Simples e Focado…
Cliente - Incorporador Cliente - Comprador
8
Market Share Lopes - SP
Estimativa da Lopes com base em informações da EMBRAESP - Janeiro a Setembro de 2008.
Estimativa Ranking EMBRAESP
A Habitcasa isoladamente é a 5ª maior imobiliária do mercado de São Paulo.
Habitcasa
Comissão Líquida da Lopes
VGV SP / VGV Consolidado 100% 95% 80% 50%
9
Comissão Líquida em São Paulo
Comissão Líquida Nacional
10
O negócio da Lopes é fundamental para a lucratividade e retorno de seus clientes….
Capital de Giro Capital de Giro é Fundamentalé Fundamental
Pré-VendaPré-Venda
Velocidade de Velocidade de Vendas Vendas
Concentrada no Concentrada no Período de Período de
LançamentoLançamento
Confiança na Escala e Eficiência da Força de VendasConfiança na Escala e Eficiência da Força de Vendas
Velocidade de Velocidade de Vendas é Vendas é
Fundamental Fundamental para a para a
LucratividadeLucratividade
Papel Fundamental na Cadeia de Valor do Mercado Imobiliário
…e sua escala e alcance – praticamente impossíveis de se copiar – reforçam essa importância
Incorporação ImobiliáriaIncorporação ImobiliáriaDinâmica do Mercado ImobiliárioDinâmica do Mercado Imobiliário
Cerca de 7.000 CorretoresCerca de 7.000 Corretores
A missão da Lopes é ser a empresa líder nas principais praças do país, fornecendo a melhor solução de vendas do mercado imobiliário.
Consultoria de Produto Geração de Leads Conversão de Leads
• Inteligência de mercado
- Potencial de mercado
- Análise de terreno
- Formulação de produto
- Análise de performance
• Controle do processo de
lançamento
• Coordenação de atividades a
nível nacional
• Transferência de melhores
práticas
entre unidades
• Gestão centralizada da base de
clientes
- Criação de campanhas específicas
- Análise de campanhas
segmentadas
- Monitoramento de performance
- Gestão de relacionamento
- Captação de novos clientes
• Estratégia multicanal (Contact
Center)
- Telefone
- Correio
- Internet
- Stand
• Força de vendas qualificada e
motivada
- Recrutamento focado
- Programa de valorização
profissional
- Desenvolvimento profissional
estruturado (Universidade Lopes)
• Estratégia e operações de vendas
- Processo de pré-vendas
estruturado
- Alocação sistemática de corretores
aos produtos
- Foco em todas fases do
lançamento
LOPES: Serviços de Valor Agregado ao Incorporador
11
Líder Incontestável em Mídia Impressa no Mercado Imobiliário Brasileiro
Número de Páginas*
A exposição da Lopes junto aos jornais brasileiros garante a melhor exposição e redução de custos aos clientes incorporadores da Lopes.
*Considerando os Jornais Estado de São Paulo e Folha de São Paulo. 12
Website Institucional
13
Evolução da Audiência Site Evolução da Audiência Site LopesLopes
Fonte: Google Analytics
Em comparação com o 2T08, o número de visitas no website da Lopes no 3T08 aumentou 54%.
14
ALTA
MÉDIA-ALTA
MÉDIA
ECONÔMICA
CONDOMÍNIOS
Experiência de Vendas em Todos os Segmentos de Mercado
Notas: Relatórios Gerenciais.
Absorção calculada sobre unidades disponíveis
Granja Viana / SPGranja Viana / SP
153/197/230 m2153/197/230 m2
Reserva Santa Maria – Set/ 07
177 unidades177 unidades
LocalLocal
Área ÚtilÁrea Útil
VendasVendas
Cachambi / RJCachambi / RJ
48 a 65 m248 a 65 m2
Norte Village – Jun / 07
850 un. – R$ 113.000.000
850 un. – R$ 113.000.000
LocalLocal
Área ÚtilÁrea Útil
VendasVendas
Paralela / BAParalela / BA
112 a 243 m2112 a 243 m2
Le Parc Residential Resort – Nov / 07
258 un. – R$ 121.000.000
258 un. – R$ 121.000.000
LocalLocal
Área ÚtilÁrea Útil
VendasVendas
Barra da Tijuca / RJBarra da Tijuca / RJ
203 a 260 m2203 a 260 m2
Santa Mônica Jardins – Nov / 06
142 un. – R$ 20.700.000
142 un. – R$ 20.700.000
LocalLocal
Área ÚtilÁrea Útil
VendasVendas
Barra da Tijuca / RJBarra da Tijuca / RJ
262 a 278 m2262 a 278 m2
Itaúna Gold
30 un. – R$ 45.000.00030 un. – R$ 45.000.000
LocalLocal
Área ÚtilÁrea Útil
VendasVendas
100% vendidos em 3 semanas
Incorp.: Scopel e Desim
CASE
90% vendido em 5 meses. Incorporador: Living / Brascan
CASE
58% vendido em 11 dias. Incorporador: Cyrella / Andrade
Mendonça / Jotagê
CASE
70% vendido em 1 ano. Incorporador: Brascan
CASE
80% vendido em 30 dias. Incorporador: Brascan
CASE
15
HABITCASA: Foco no Segmento Econômico
O segmento econômico do mercado imobiliário brasileiro será um dos principais vetores do crescimento de longo prazo do setor, frente ao déficit habitacional de 8 milhões de
moradias1.1 Fundação Getúlio Vargas - FGV1 Fundação Getúlio Vargas - FGV
•Unidade de Negócios exclusivamente voltada para o Segmento de Baixa Renda.
•Unidades com Valor de até R$ 180 mil.
•Focado em todo o mercado imobiliário brasileiro
• Unidade própria em São Paulo, no Rio de Janeiro e interior de São Paulo
•Utilização da marca nos outros mercados
Posicionamento da Lopes no Segmento Econômico
16
Com a expansão do segmento econômico no mercado de São Paulo, a iniciativa da Habitcasa foi fundamental para o crescimento no setor e a manutenção do market share
de lançamentos da Lopes.
Dados da Região Metropolitana de São Paulo – Fonte: EMBRAESP e dados gerenciais da Lopes.
Participação da Lopes no Segmento Econômico
10%
23%
207%
113%
17
Expansão Geográfica
18
Expansão Nacional da Lopes
Lopes acompanha os movimentos dos principais incorporadores brasileiros,
consolidando sua posição de maior player de consultoria e vendas.
SUDESTE:
São Paulo – Início das operações em 1935. Aquisição de 60% da Cappucci & Bauer, em outubro de 2007, por R$9,0 milhões (7,1x P/E 2008) e uma parcela de earn out.
Rio de Janeiro – Ingresso por operação greenfield, com início das operações em julho de 2006, pela LCI-RJ. Aquisição de 100% da Patrimóvel, em novembro de 2007, por R$175 milhões, R$35 milhões em ações da Lopes (12,5x P/E 2008) e duas parcelas de earn out.
Espírito Santo – Aquisição de 60% da Actual, em julho de 2007, por R$5,76 milhões (7,0x P/E 2008) e uma parcela de earn out.
Minas Gerais – Ingresso por operação greenfield, com início das operações em fevereiro de 2008.
SUL:
Rio Grande do Sul, Paraná e Santa Catarina –Aquisição de 75% da Dirani, em maio de 2007, por R$15,1 milhões (7,5x P/E 2008) e duas parcelas de earn out. Em Julho de 2008, adquiriu os 25% restantes pelo mecanismo de call/put.
CENTRO-OESTE:
Distrito Federal – Aquisição de 51% da Royal, em novembro de 2007, por R$12,0 milhões (9,0x P/E 2008) e uma parcela de earn out.
Goiás – Ingresso por operação greenfield, com início das operações em agosto de 2008.
NORDESTE:
Bahia – Ingresso por operação greenfield, com início das operações em outubro de 2007.
Pernambuco – Aquisição de 60% da Sergio Miranda, em agosto de 2007, por R$3,0 milhões (10,0x P/E 2008) e uma parcela de earn out.
Ceará – Aquisição de 60% da Immobilis, em janeiro de 2008, por R$2,4 milhões (10,0x P/E 2008) e uma parcela de earn out.
NORTE:
Pará – Ingresso por operação greenfield, com início das operações em março de 2008
PR
RJ
BA
SP
RS
ES
SC
PE
MG
PA
DF
CE
GO
Unidade de Mercado
Estado Participação da Lopes
Mercado
Habitcasa SP/RJ 100% Mercado Primário
LCI-RJ RJ 100% Mercado Primário
Lopes Sul PR/SC/RS 100% Mercado Primário e Revenda
Lopes Salvador BA 100% Mercado Primário
Lopes Actual ES 60% Mercado Primário e Revendas
Lopes Sérgio Miranda PE 60% Mercado Primário e Revendas
Lopes Minas Gerais MG 75% Mercado Primário
Lopes Bauer SP – Campinas 60% Mercado Primário e Revendas
Lopes Pará PA 60% Mercado Primário e Revenda
Lopes Royal DF 51% Mercado Primário e Revendas
Patrimóvel RJ 100% Mercado Primário e Revendas
Lopes Immobilis CE 60% Mercado Primário e Revenda
Lopes Goiás GO 100% Mercado Primário
Plano de Expansão
A Lopes está presente em 12 estados e no Distrito Federal, totalizando mais de 50 cidades
1919
Status da Expansão Geográfica
Empresas do Grupo Lopes
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08
LPS Brasil 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3LCI-RJ 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3Lopes Dirani - 1/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3Lopes Salvador - - 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3Lopes Actual - - 1/3 3/3 3/3 3/3 3/3 3/3Lopes Sérgio Miranda
- - - 1/3 3/3 3/3 3/3 3/3
Lopes Minas Gerais
- - - - 2/3 3/3 3/3 3/3
Lopes Bauer - - - - 1/3 3/3 3/3 3/3Lopes Pará - - - - - 3/3 3/3 3/3Lopes Royal - - - - 2/3 3/3 3/3 3/3Patrimóvel - - - 1/3 3/3 3/3 3/3 3/3Lopes Immobilis - - - - 1/3 3/3 3/3 3/3Lopes Goiás - - - - - - 2/3 3/3
Nota: Para fins deste slide, entender o numerador da fração como o número de meses em operação de uma unidade e o denominador, como o número de meses do trimestre em questão. 20
21
Joint Venture: Lopes Itaú
Criação de uma Promotora (companhia não-financeira) para promover e oferecer produtos e serviços financeiros - hipotecas e produtos e serviços relacionados - com
ênfase no mercado de revenda e com exclusividade para clientes da Lopes
Posição de liderança nos respectivos mercados
Excelência de gestão
Marcas de grande valor
Base de dados de clientes impar no mercado brasileiro
Operação integrada e consistente com o processo de venda, incluindo plano de remuneração baseado em incentivos
Exposição à mídia da Lopes
Excelência na prestação de serviços
Condições e termos de financiamento competitivos
Velocidade e qualidade de processamento
Experiência em análise de crédito
Histórico de sucesso em financiamento e joint ventures
22
Joint Venture Itaú Lopes
Fortalecimento da originação de hipotecas e outros serviços relacionados.
Inovação do Processo de Financiamento Imobiliário
Os prazos mencionados estão vinculados a entrega completa da documentação e podem ser alterados caso seja encontrada alguma restrição
CrediPronto!
23
24
Mercado Imobiliário Brasileiro
Brasil
Déficit
Em unidades 7,9 MM
% 14,9
Nordeste
Déficit
Em unidades 2,7 MM
% 20,6%
Sudeste
Déficit
Em unidades 2,9 MM
% 12,2%
Sul
Déficit
Em unidades 0,87 MM
% 10,4%
Centro-Oeste
Déficit
Em unidades 0,54 MM
% 14%
Norte
Déficit
Em unidades 0,85 MM
% 22,9%
Déficit Habitacional por Região
25
Cenário Econômico-Social e Déficit Habitacional
5,4
6,7
1991 20062000
7,9
Fonte: Fundação João Pinheiro e Ministério das Cidades
Fonte: Credit Suisse
47 milhões de residências
19%A/B > 10 Salários mínimos - US$ 1,90052%
5 – 10 salários mínimos-
US$ 950 - US$ 1,900
30%C 28%
< 5 salários mínimos- US$
95051%D/E 20%
Fonte: Losango
* O Déficit Habitacional Quantitativo é o número de vezes que uma família se muda para diferentes residências ao longo de suas vidas.
26
Pirâmide Etária no Brasil - 2005 Segmentos por Renda no Brazil
Déficit Habitacional Quantitativo(milhões de residências)
Déficit Habitacional Qualitativo
Fonte: IBGE
AAA
AAA
AA
A+A+
A
A-
BBB+
BBB-
BBB-
BBB+
27
Mercado Hipotecário como % do PIB
Mercado Hipotecário e Investment Grade
Fonte: Lopes, FMI, S&P e Santander
X Rating S&P
28
Crédito Imobiliário Concedido pelos Bancos Comerciais - Brasil
Fonte: FMI- 2006
(R$ bilhões)
Mercado Imobiliário Nacional – Cenário Atual
CAGR Poupança: 54.4%CAGR FGTS: 18.3%CAGR Total: 37.3%
Os bancos comerciais foram os principais responsáveis pela expansão imobiliária em 2006 e a tendência de expansão de crédito teve seus reflexos no mercado no ano de
2007 e terá em 2008.
29
Projeção de Crédito Hipotecário no Brasil
Mercado Hipotecário Brasileiro: Perspectivas
8,1%
11,0%
3,8%
20182012
2,4%
20142010
14,3%
5,7%
2008 2016
Fonte: BACEN, Lopes e relatórios Goldman Sachs.
(% do PIB)
30Fonte: EMBRAESP
(R$ bilhões)
Mercado Imobiliário de São Paulo
A Região Metropolitana de São Paulo teve uma média de 8,4 bilhões de lançamentos residenciais nos últimos 10 anos.
Evolução de Lançamentos na Região Metropolitana de São Paulo
31
Os níveis de Absorção de Mercado reforçam a percepção de recuperação da demanda após retração de mercado no final dos anos
90
Un
idad
es
Ven
did
as:
43,1
k7
4%
UnidadesLançadas
44,9kAbsorção de Mercado:
Unidades Vendidas/
Total de Unidades Disponíveis
Estoque13,5 k
Fonte: Secovi-SP
UDM: período de 12 meses compreendido entre setembro de 2007 e agosto de 2008.
Absorção de Mercado – Cidade de São Paulo
Mercado Imobiliário de São Paulo – Absorção de Mercado
Absorção de Mercado em 2008 UDMS
up
rim
en
to T
ota
l5
8,4
k
32Fonte: CBIC – Câmara Brasileira da Indústria da Construção
Mercado Imobiliário Brasileiro – Lançamentos em Unidades
Evolução de Lançamentos em Unidades
33
R$/m2
Mercado Imobiliário de São Paulo – Preços
Fonte: Secovi-SP
Nominal
Ajustado pelo INCC
Evolução dos Preços Médios dos Lançamentos na RMSP
R$/m2
34
Destaques Operacionais em 3T08
Histórico de Vendas Contratadas*
* Números gerenciais, não auditados.
(R$ MM)
CAGR: 35%
VGV Escriturado Lançamentos
35
178%
Vendas Contratadas
(R$ MM)
Vendas Contratadas – 3T07 x 3T08
1.222
2.883
136%
36
Vendas Contratadas por Mercado
(R$ MM) (R$ MM)
37
138%117%
VGV – Mercado Primário VGV – Mercado Secundário
Unidades Vendidas por Segmento de Renda
Brasil(em unidades)
Brasil(em %)
38
Força de Vendas
39
40
Destaques Financeiros em 3T08
Destaques Financeiros
(R$ milhares)
Receita Líquida (3T08) EBITDA Ajustado* (3T08)
(R$ milhares)
41
* o EBITDA Ajustado como uma medida para nossa performance. EBITDA Ajustado é uma medida não contábil elaborada pela Lopes, consistindo no lucro líquido antes da participação dos minoritários, imposto de renda e contribuição social, resultado financeiro líquido (receitas e despesas financeiras), depreciação, amortização e resultado não-operacional. O cálculo do EBITDA Ajustado não corresponde a uma prática contábil adotada no Brasil ou em outros países, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado substituto do lucro líquido ou do fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não tem significado padronizado e a definição de EBITDA Ajustado adota pela Lopes pode não ser igual ou comparável à definição de EBITDA ou EBITDA Ajustado utilizada por outras companhias. **O Lucro Líquido Ajustado é um processo contábil decidido pela Lopes, ele representa o valor do lucro líquido sem a amortização do ágio.
Margem Ebitda Margem Ebitda
98%
53,5%31,2%
16%
16,1%
(R$ milhares)
Margem Líquida AjustadaMargem Líquida Ajustada
5%
40,6%21,5%
(R$ milhares)
Margem Líquida Ajustada Antes da Participação dos MinoritáriosMargem Líquida Ajustada Antes da Participação dos Minoritários
Lucro Líquido Ajustado (3T08)
39,5%
Lucro Líquido Ajustado Antes da Participação dos Minoritários
(3T08)
-19%
42
Guidance 2008
43
Guidance de Vendas 2008 – Mercado Primário
35%
105%
275% 596%
* As informações para 2008 são baseadas em um ponto médio do guidance divulgado.** Inclui Lopes Bauer, localizada no estado de São Paulo.
(R$ MM)
44
Informações Adicionais
45
Dois componentes sazonais:
• Variação natural das vendas durante o ano devido a feriados e ao período de férias. O 1T é mais prejudicado devido às férias e ao feriado do Carnaval.
• Variação resultante do pipeline das Incorporadoras – os lançamentos estão sujeitos a adiamentos devido a aprovações legais, gerando distorções relevantes entre os trimestres.
Sazonalidade das Vendas Contratadas da Lopes
Comportamento Instável das Contribuições Trimestrais para as Vendas Anuais
Estrutura Societária
46
Total de 49,448,033 de ações ordinárias
Estrutura Societária Pós IPO
Instituição Analista Contato
Ágora Cristiane Viana (+55 21) 2529-3393 [email protected]
Banco Espírito Santo
Rodrigo Bonsaver (+55 11) 3074-7412 [email protected]
Credit Suisse Marcelo Telles (+52 55) 5283-8933 [email protected]
Bulltick Rafael Pinho (+55 11) [email protected]
Itaú Tomas Awad (+55 11) 5029-4517 [email protected]
Link Celso Boin Jr. (+55 11) 4505-6701 [email protected]
Planner Ricardo Martins (+55 11) 2172-2600 [email protected]
UBS Pactual Rodrigo Monteiro (+55 21) 3262-9208 [email protected]
Coin Valores Marco Barbosa (+55 11) [email protected]
Cobertura de Analistas
Esperado para 2008
Fator
47
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