Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
E-Mail: [email protected] www.unternehmensführung.uni-trier.de
Prof. Dr. Jörn Block
Professur für Unternehmensführung, Universität Trier
Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Forschungssymposium Business Angels Investment
Berlin, im Dezember 2013
Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Crowdfunding - Definition
Crowdfunding ist eine Finanzierungsform, die über einen öffentlichen Aufruf im World Wide Web erfolgt (mit oder ohne Intermediär) und zum Ziel hat, finanzielle Ressourcen für ein Projekt oder Unternehmen mit oder ohne Gegenleistung zu erhalten. Beim Crowdfunding beteiligen sich eine große Zahl von individuellen Geldgebern (die „Crowd“).
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Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Beteiligte Parteien beim Crowdfunding
Quelle: Moritz, A., Block, J. (2013). Crowdfunding und Crowdinvesting: State-of-the-Art der wissenschaftlichen Literatur, Working Paper.
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Intermediär (i.d.R.
Plattformen)
Kapitalgeber („Crowd“)
Bewerbung Angebot im WWW
Vertrag
Informationsfluss
Treuhänder Banken bzw. Micropayment-
Provider
Geldfluss
Kapitalnehmer (Projekt-
Initiatoren)
Hauptströme Nebenströme
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Crowdinvesting - Definition
Crowdinvesting ist das Sammeln von Finanzierungsbeiträgen einer größeren Zahl von Kapitalgebern, die sich meist mit relativ kleinen Beträgen über das Internet an der Finanzierung von (Start-up) Unternehmen beteiligen. Die Kapitalgeber erhalten für ihre Investition eine Gewinnbeteiligung.
(Definition in Anlehnung an Klöhn / Hornuf 2012)
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Finanzierungsformen nach Unternehmensphase
Pre-Seed / Seed Start-up Emerging Growth Expansion Phase
Finanzierungs- quellen
Gründer, Friends, Family
Business Angels
Seed Venture Capital
Bankenkredite
Klassisches Venture Capital
Börse
Early-Stage-Gap Crowd- funding
Quelle: Moritz / Block (2013).
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Marktentwicklung Crowdfunding weltweit
6
1.5
2.7
5.1
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2011 2012 2013 exp.
Crowdfunding Aktivität in Mrd. USD
Quelle: Massolution – The Crowdfunding Industry Report 2013 (Stand: Oktober 2013)
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Marktentwicklung Crowdinvesting
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Quelle: http://www.fuer-gruender.de/kapital/eigenkapital/crowd-investing/monitor (Stand: Oktober 2013)
Insgesamt eingesammeltes Kapital zum Stichtag (erfolgreich beendete Projekte in Mio €)
0.45 0.97
1.87 3.13
4.7
6.54
9.94
12.99
0
2
4
6
8
10
12
14
2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013
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Plattformen im Crowdinvesting-Markt
Derzeit ca. 93% Marktanteil
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Marktentwicklung Crowdinvesting
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Quelle: http://www.fuer-gruender.de/fileadmin/mediapool/Unsere_Studien/Crowd_Q3_2013/Crowd_investing-Monitor_Q3_2013.pdf (Stand: Oktober 2013)
Erfolgreich beendete Finanzierungsrunden (im jeweiligen Zeitraum)
4 3
7 6
8
3
7 6
1 3
1
5
4
3
2
1
3
3
2
4
5 2
9
5
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013
Seedmatch Innovestment Companisto Weitere
5 6
10
14 15
17
13
17
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Marktentwicklung Crowdinvesting
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Quelle: http://www.fuer-gruender.de/fileadmin/mediapool/Unsere_Studien/Crowd_Q3_2013/Crowd_investing-Monitor_Q3_2013.pdf (Stand: Oktober 2013)
Eingesammeltes Kapital im Zeitraum nach Plattformen (erfolgreiche und zum Stichtag beendete Projekte)
349 300
700 600
1,020 850
2,665
1,386
100 220
86 362
304
195
180
71
300
250
183
555
1,300
111
613
295
2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013
Weitere Plattformen Marktanteil 7%
Companisto Marktanteil 20%
Innovestment Marktanteil 12%
Seedmatch Marktanteil 61%
0,45 Mio 0,5 Mio
0,9 Mio
1,3 Mio
1,6 Mio
1,8 Mio
3,4 Mio
3,1 Mio
Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Crowdfunding und Business Angels (1/3)
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Business Angel Finanzierung und Crowdfunding als Substitute:
- Inwieweit verdrängt Crowdfunding Business Angel Finanzierung? Gibt es eine (positive oder negative) Selektion von Start-ups in eine der beiden Finanzierungsformen?
- Wie viele Business Angels sind in der Crowd vertreten?
Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Crowdfunding und Business Angels (2/3)
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Business Angel Finanzierung und Crowdfunding als Komplemente (1/2)
- Inwieweit kann Crowdfunding eine ergänzende Komponente zur Business Angel Finanzierung darstellen? Können Business Angels gar als Katalysator für eine erfolgreiche Crowdfunding-Finanzierung wirken?
-
- Inwieweit können Business Angels durch ihr Investment helfen bestehende Informationsasymmetrien zwischen Crowd und Start-up abzubauen? Inwieweit können Business Angels der Crowd helfen ihre Rechte als Eigentümer wahr-zunehmen?
Crowdfunding – Substitut oder Komplement zur Business Angel Finanzierung?
Crowdfunding und Business Angels (3/3)
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Business Angel Finanzierung und Crowdfunding als Komplemente (2/2)
- Wie bewerten Business Angels durch Crowdfunding finanzierte Start-ups? Inwieweit sind Business Angels bereit Anschlussfinanzierung für solche Start-ups bereitzustellen?
- Inwieweit stellt Crowdfunding eine attraktive Exit Option für Business Angels dar?
- Wie können Crowdfunding-Plattformen Business Angels gezielt ansprechen und einbinden?
Vielen Dank!