Hva vil påvirke porteføljene i 2016?Stein Svalestad, Porteføljestrateg
2
3
Blåmandag …Shanghai Stock Exchange, CNY
jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb mar apr mai2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
4
5
… og oljeprisen fortsatte å falleOljepris, USD
US
D/B
arrel
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jan mar mai jul sep nov jan mar mai jul sep nov jan mar mai2014 2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
6
Foto: Stein Henningsen
… som smitter over på Oslo BørsOslo Børs, OSEBX
jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb mar apr mai2015 2016
Kilde: Macrobond Financial
7
8
Hva er kortsiktig støy, og hva er langsiktig utvikling?
9
Triple-C
ChinaCommoditiesCentral Banks
10
BNP-vekst i Kina
Pro
sent
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
Kina – Transformering av økonomien
11
Råvarer – Er bunnen nådd?Oljepris, brent, USD
Pro
sent
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
12
Renter – «Lower for longer»Styringsrente i USA
Pro
sent
0
1
2
3
4
5
6
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Kilde: Macrobond Financial
13
Negative renter. Any takers?
5171
864
836
243181131
JapanTysklandFrankrikeNederlandBelgiaØsterrike
Kilde: BloombergAlle tall i milliarder USD
14
Men hva skal vi lese ut av de lave/negative rentene?
15
Slutte å kjøpe obligasjoner?
16
Japan – De tapte tiårJapan, Equity Indices, Nikkei, 225 Index, Close, JPY
Index
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015Kilde: Macrobond Financial
17
Er aksjer dyre?
18
Men vi må forvente volatilitet
19
Hva gjør du i et volatilt marked?
20
Viktig med god balanse i porteføljen
Bruk volatiliteten til din fordel
Vær kontrær når andre er fanget av sentiment
Vær tro mot din investeringsstrategi
Takk for oppmerksomheten