EFSI und der
Investitionsplan für Europa
Michael Feith Europäische Kommission GD Wirtschaft und Finanzen Berlin, 17. Dezember 2015
Die Ausgangssituation
• Absinken des Investitionsniveaus in der EU seit Beginn der Wirtschafts-und Finanzkrise
• Geschätzte Finanzierungslücke zwischen 230 und 370 Mrd. Euro; Folgen: fehlende Modernisierungen, abnehmende Innovationskraft und Produktivität
• Regulatorische Rahmenbedingungen teilweise unzulänglich
• Öffentliche Haushaltsmittel beschränkt
• Mittel auf Kapitalmarkt mittlerweile vorhanden
• Fehlendes Vertrauen und fehlende Risikobereitschaft 1
Real gross fixed capital formation – Observed trend vs. "sustainable" level EU-28, in 2013 prices, € bn
3,039
2,527 2,543
2,528
2,567
2,640 2,717
3,021
2,657
2,714
2,659 2,647
230
370
Gap compared to sustainable trend
2,869
"Sustainable" trend of investment assuming a share in GDP of 21-22%
2,416
2,606
Brutto- Anlageinvestitionen EU
2
Investitionsplan
starke Impulse für strategische Investitionen
besserer Zugang zu Kapital für KMU
und Mid-Cap-Unternehmen
strategische Nutzung des EU-Haushalts
Flexibilität im Stabilitäts- und Wachstumspakt
für Mitgliedstaaten, die zum neuen
Europäischen Fonds für strategische
Investitionen beitragen
bessere Nutzung der europäischen Struktur-
und Investitionsfonds
MOBILISIERUNG VON FINANZMITTELN FÜR INVESTITIONEN
Vorbereitung der Projekt-Pipeline und
Auswahl
technische Unterstützung auf allen Ebenen
enge Zusammenarbeit zwischen nationalen
Förderbanken und der EIB
Follow-up auf globaler, EU-, nationaler und
regionaler Ebene, einschließlich
Sensibilisierungsmaßnahmen
LENKUNG DER FINANZMITTEL IN DIE REALWIRTSCHAFT
Berechenbarkeit und Qualität der Regulierung
Qualität der nationalen Ausgaben,
Steuersysteme und öffentlichen Verwaltung
neue Quellen langfristiger Finanzierung
Abbau nichtfinanzieller und regulatorischer
Hemmnisse in Schlüsselsektoren in unserem
Binnenmarkt
VERBESSERTES INVESTITIONSUMFELD
3
Investitionsplan: Europäischer Fonds für strategische Investitionen (EFSI)
Verordnung 2015/1017 vom 25.06.2015 (Gesetzesvorschlag: 13.01.15)
• Bereitstellung von Krediten und Garantien mit größerer Risikokapazität
• Schwierigkeiten bei der Finanzierung von Projekten beseitigen helfen
• Private Investitionen in Infrastruktur erleichtern
• Kleinen und mittleren Unternehmen sowie Mid-Caps den Zugang zu Finanzmitteln erleichtern
• Transparentes Projektverzeichnis / Projektberatung
Implementierungsvertrag zwischen Kommission und EIB/EIF unterzeichnet am 22.07.2015.
EFSI hat im September 2015 die Arbeit aufgenommen, ab 1.1.2016 alle Strukturen verfügbar
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EU-Garantie
16 Mrd. EUR*
16 Mrd. EUR
x 15
Finanzmittel für Infrastruktur und Innovationen
rund 240 Mrd. EUR
Finanzmittel für KMU und Mid-Cap-Unternehmen
rund 75 Mrd. EUR
5 Mrd. EUR
Europäischer Fonds für strategische Investitionen (EFSI)
21 Mrd. EUR
zusätzliche Gesamtmittel im Zeitraum 2015-2017: rund 315 Mrd. EUR**
5 Mrd. EUR
etwaige weitere öffentliche und private Beiträge
* 50 % Garantie = 8 Mrd. EUR aus der Infrastrukturfazilität Connecting Europe (2,8), Horizont 2020 (2,2) und Haushaltsmarge (3) ** abzüglich der als Garantie verwendeten anfänglichen EU-Beiträge: 307 Mrd. EUR
Woher stammen die Gelder?
5
Infrastruktur Investitionen
1 EUR öffentliche Hand => ca. 3 EUR Finanzierung => ca. 15 EUR Gesamtinvestition
FINANZIERUNGS-QUELLEN
TYPISCHE PRODUKTE DES FONDS
ENDBEGÜNSTIGTE UND TYPISCHE VORHABEN
langfristige, vorrangig besicherte Kredite für
Vorhaben mit höherem Risiko
Beteiligungskapital und
eigenkapitalähnliche Mittel
nachrangige Kredite
Andere
Investoren
beteiligen
sich auf
Projekt-
basis
Verkehrs-infrastruktur
Energie-infra-
struktur Breitband-
infra-struktur
Energie- und
Ressourcen-effizienz
erneuer-bare
Energien Forschung
Bildung und
Ausbildung
Innovation
sonstige Vorhaben
langfristige Investitions-
fonds
Der Fonds
übernimmt
die Kredit-
absicherung
bei neuen
EIB-
Aktivitäten
Europäischer Fonds für
strategische Investitionen
x 3 x 5
6
Struktur EFSI (I)
• Lenkungsrat (4 Pers.: 3 von Kommission, 1 von EIB), zuständig für strategische Ausrichtung, Arbeitsweise und Verfahren, Risikoprofil
• Investitionsausschuss: 8 unabhängige Experten + EFSI Direktor, entscheiden über Projektauswahl anhand der Investitionsrichtlinien, ab 1.1.2016
• Geschäftsführender Direktor/stellvertretender geschäftsführender Direktor: laufende Verwaltung
• Regelmäßige Berichte an Kommission und Parlament über Tätigkeiten von EFSI, Evaluierungen
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Struktur EFSI (II)
• Risikoabsicherung durch EU Garantiefonds mit bis zu 8 Mrd. EUR Einlagen (50% der anfänglichen EU-Garantie von 16 Mrd. EUR)
• Kappung der Garantie bei 16 Mrd. EUR
• 5 Mrd. EUR Kapital durch EIB Mittel
• Investitionsphase 2015 – 2018
• Dabei Wiedereinsatz zurückfließender oder nicht verwendeter Mittel
• Garantiefristen von bis zu 30 Jahren
8
EFSI - Bereiche
• Infrastruktur – Breitband- und Energienetze sowie Verkehrsinfrastruktur
• Bildung, Forschung und Innovation
• erneuerbare Energien und Energieeffizienz
• Stadtentwicklung und Soziales, Gesundheit, Kultur
• KMUs und Mid-Caps (Unternehmen mit bis zu 3000 Beschäftigten)
Geografische Ausrichtung
• EU-28, auch grenzüberschreitend, keine Länderquoten
• auch grenzüberschreitend mit Nicht-EU Staaten
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Projektauswahl
• Keine Länder- oder Sektorquoten
• Allgemeine Förderkriterien:
a) Übereinstimmung mit EU Politiken, europäische Bedeutung
b) wirtschaftliche Tragfähigkeit und technische Durchführbarkeit
c) Zusätzlichkeit ("Additionality")
d) Mobilisierung von Privatinvestitionen
• Spezielle Investitionsrichtlinien als Anhang zum Gesetzestext
• Vorprüfung durch EIB/EIF, Europäische Kommission
• Genehmigung durch EFSI Investitionsausschuss
• Regeln zu Staatsbeihilfe beachten
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Projektauswahl - Abfolge
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Projektentwickler reichen Projektvorschläge direkt bei der EIB ein
Vorfinanzierung von EFSI Projekten ("warehousing") 2015: EIB
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• zur Zeit in 14 EU-Ländern • in DE: 1 grenzüberschreitendes Projekt mit Frankreich
(erneuerbare Energien)
Infrastructure and Innovation Window
(EIB approvals)
# projects Total
investment
EIB approved financing
(EFSI)
TOTAL 42 * € 25.0 bn € 5.5 bn
* teilweise noch laufendes Genehmigungsverfahren für EFSI-Garantie durch Kommission
Vorfinanzierung von EFSI Projekten ("warehousing") 2015: EIF
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• zur Zeit in 11 EU-Ländern • in DE: 5 VC Fonds, 3 Garantien für SME-Portfolios
SME Window
(EIF signatures)
# transactions Total
investment
EIF financing
commitment (EFSI)
EIF risk capital 38 € 13.0 bn € 1.2 bn
EIF guarantees for SMEs portfolios 28 € 8.0 bn € 0.3 bn
TOTAL 66 € 21.0 bn € 1.5 bn
Investitionsplattformen
• Haben spezielle geographische (nationale), thematische oder regionale (grenzüberschreitende) Ausrichtung
• Zusammenschluss von Investoren (Privatwirtschaft, Mitgliedsstaaten, Förderbanken)
• EFSI/EIB Beteiligung oder Garantie möglich; Entscheidung durch Investitionsausschuss
• Rechtliche Form z. B.: Zweckgesellschaft (SPV – Special Purpose Vehicle), spezieller Fonds, vertragsbestimmtes Finanzierungsmodell
• Interesse bei institutionellen Anlegern und Staatsfonds
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Beiträge Mitgliedsstaaten
• Mitgliedsstaaten (und Drittstaaten) können sich an EFSI Aktivitäten auf drei Ebenen beteiligen:
EFSI •Direkte Investitionen in EFSI Kapital/Garantiekapazität
Investions- plattform
•Investition in Plattform mit spezifischer geographischer oder thematischer Ausrichtung
Projekte •Investitionen in Einzelprojekte unter EFSI
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Bisherige Beitragsankündigungen von Mitgliedsstaaten – via Förderbanken
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Member State NPB Contribution announced (up to)
Germany KfW € 8,000m
Spain ICO € 1,500m
France CDC € 8,000m
Italy CDP € 8,000m
Luxembourg SNCI € 80m
Poland BGK/PIR € 8,000m
Slovakia SIH/SZRB € 400m
Bulgaria BDB € 100m
United Kingdom (various) € 8,500m
TOTAL € 42,580m
Investitionsplan – Elemente
Fonds
EFSI
Projekte-
Portal
EIPP
Beratungs-
plattform
EIAH
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Projekteportal
• "European Investment Project Portal" (EIPP)
• Projekträger/-entwickler stellen ihre Projekte vor
• Ermöglicht Investoren europaweit geeignete Projekte zu finden
• Von Kommission erstellt/überprüft; Mitarbeit EIB, Mitgliedsstaaten
• Zusätzlich/unabhängig von EFSI Projekten
• Verfügbar ab Februar 2016 (Phase 1)
• Gibt es bisher nicht auf EU- oder internationaler Ebene (G-20: in Vorbereitung)
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Projekteportal http://ec.europa.eu/eipp
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Beratungsplattform – European Investment Advisory Hub (EIAH)
• Hauptziel: Unterstützung von Projekten und Projektentwicklern
• Technische Hilfe, Beratung
• Web portal + Help desk
• Bei EIB angesiedelt, auch via Regionalbüros
• Soll bisherige Dienste ergänzen und zusammenfassen + evtl. bestehende Lücken schließen
• Verfügbar seit September: http://eib.europa.eu/eiah/
20
Struktur Beratungsplattform
Ho
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n 2
02
0
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ing
Tech
nic
al A
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ents
Tech
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for
EFSI
Private Sector
Existing Technical Asssistance Instruments
Project Promotors Member States NPBs
European Investment
Advisory Hub (EIAH)
Jasp
ers
+
Fi-
Co
mp
ass
21
• Vereinfachte, bessere und besser vorhersehbare Gesetzgebung/Regeln
• Kapitalmarktunion
• Den Binnenmarkt besser nutzen:
• Energieunion
• Gemeinsamer Digitaler Markt
• Gemeinsamer Dienstleistungsmarkt
• Strukturreformen in den Mitgliedsstaaten
• Länderspezifische Empfehlungen
Gesetzgebung - Binnenmarkt
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Mögliche Maßnahmen im Rahmen einer Kapitalmarktunion
Privatanleihen für KMUs und Mid-caps
European Long-term Investment Funds (ELTIFs)
European Venture Capital Funds (EuVeCa)
Verbriefungen mit Qualitätsstandards
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Mobilisierung von Finanzmitteln für Investitionen Hebelwirkung
315 Mrd. EUR
strategische Investitionen von europäischer Bedeutung in den
Bereichen Energie, Verkehr, Breitband, Bildung, Forschung und
Innovation
Prioritäten auf nationaler und auf regionaler Ebene (z.B. KMU,
Forschung, Verkehr, Umwelt)
KMU und Mid-Cap-Unternehmen
Auswirkungen der mitgliedstaatlichen Fondsbeiträge
positive Auswirkungen auf die Investitionstätigkeit in der gesamten
Wirtschaft
über einen Zeitraum von 3 Jahren
verbessertes Investitionsumfeld auf EU- Ebene und auf nationaler
Ebene
Europäischer Fonds für strategische Investitionen:
(zunächst) 21 Mrd. EUR
bessere Nutzung der europäischen Struktur- und
Investitionsfonds
mögliche Beiträge der Mitgliedstaaten zum Fonds
Die Kommission wird bei der Bewertung der öffentlichen Finanzen im Rahmen des Stabilitäts- und Wachstumspakts
eine positive Haltung bezüglich derartiger Kapitalbeiträge zu dem Fonds einnehmen.
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Erwartete Effekte – BIP/Beschäftigung
• Zuwachs BIP EU: 330 – 410 Mrd. Euro • Schaffung von 1 Mio. – 1.3 Mio. neuer Arbeitsplätze
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Aktuelle Informationen
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http://ec.europa.eu/priorities/jobs-growth-investment/plan/index_de.htm
Anhang – Weitere Informationen
Zusätzlichkeit („additionality”)
• Durch EFSI vermehrte Projektfinanzierung durch EIB (Garantie, Kredit oder Beteiligung):
• Finanzierung von mehr Projekten und Projekten mit höherem Risiko als gewöhnlich, z. B. wegen:
• niedrigem Kreditrating der Projektpartner
• Länge der Projektlaufzeit
• technologischen oder anderen Risiken
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Koordinierung mit Strukturfonds
• Europäische Struktur- und Investitionsfonds (ESIF): 450 Mrd. EUR verfügbar 2014-2020
• Implementierung durch Mitgliedsstaaten (national, regional oder grenzüberschreitend)
• EFSI und ESIF sollen sich gegenseitig ergänzen
• Unter Diskussion: Möglichkeit, Investitionen von beiden Fonds für individuelle Projekte zu kombinieren, falls Projekte Anforderungen beider Seite entsprechen; evtl. Kombination Zuschüsse (ESIF) mit Krediten (EFSI)
• Möglichkeit, gemeinsam in Investitionsplattformen zu investieren
• Leitfaden in Vorbereitung
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Kombination mit anderen EU Finanzinstrumenten
• Connecting Europe Facility, Horizont 2020, COSME
• Sollen sich gegenseitig ergänzen, EFSI ermöglicht schnellere Implementierung
• Möglichkeit der Doppelinvestitionen durch EFSI und durch andere Programme unter Diskussion (ursprünglich nur Kombination Grants + EFSI vorgesehen)
• Möglichkeit, in Investitionsplattformen zu investieren
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EU Finanzinstrumente 2014-2020
Research, Development Innovation
Growth, Jobs and Social Cohesion
Infrastructure
Horizon 2020 Equity and Risk Sharing Instruments
(EUR 2.7 bn, including at least EUR 1.5bn for SMEs)
Instruments under European Structural and
Investment Funds
EU level
Off-the shelf instruments
Tailor made instruments
Competitiveness & SME (COSME)
Equity & guarantees
(EUR 1.4 bn)
Connecting Europe Facility (CEF) Risk sharing (e.g. project bonds) and equity
instruments
Social Change & Innovation (EASI)
(EUR 192m)
Creative Europe Guarantee Facility
(EUR 121m)
Erasmus+ Guarantee Facility
(EUR 517m)
Regional / National Instruments EU-level Instruments
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EFSI und Staatsbeihilfen
• ESFI Finanzierung zählt nicht als Staatsbeihilfe und muss daher nicht vorher genehmigt werden
• EIB Interventionen unter EFSI zählen generell nicht als Staatsbeihilfen (mit einigen Einschränkungen)
• Bei Kofinanzierung durch Mitgliedsstaaten (z.B. durch Förderbanken): Staatsbeihilfe-Prüfung durch Kommission innerhalb von 6 Wochen ("fast-track procedure")
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KMU Unterstützung (I)
• Besserer Zugang zu Finanzmitteln für kleine und mittlere Unternehmen sowie Mid-Caps
• Zusätzlich zu EU-Zuschüssen und Finanzinstrumenten aus anderen Programmen (ESIF, COSME, Horizont 2020)
• Höheres Interventionsvolumen um bestehende Lücken weiter zu schließen
• Implementierung via Europäischen Investitionsfonds (EIF)
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KMU Unterstützung (II)
• Finanzvolumen: 5 Mrd. EUR
• Geplante Produkte:
• schnellere Umsetzung von COSME und Horizont 2020 Kreditgarantien mit höheren Risikoraten
• Vermehrte Garantien für forschungsintensive KMU
• Beteiligungskapital für Unternehmen in Gründungs-/Früh/Wachstumsphase
• Ko-Investitionsfazilität für Beteiligungen
• "Social Impact Instrument" (Mikrokredite, etc.)
• Evtl. Verbriefungen
• Erwartete Unterstützung von 190.000 Unternehmen 2015-2018
• KMU Fenster startete bereits im 2. Quartal 2015 34
EFSI in Städten & Regionen
• Höhere EIB-Risikokapazität
• Fähigkeit, kleinere Projekte zu finanzieren
• EIF-Programme für KMUs
• Investitionsplattformen (z.B. städtische Infrastruktur, Energieeffizienz)
• Besonderer Focus auf "smart city" Konzepten
• Nationale & regionale Förderbanken
• Ansprechpartner: EIB, Landesbanken, KfW, andere Förderbanken
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