IL NUOVO ART. 120 DEL TUB ALL’ESAME DELLA GIURISPRUDENZA DI MERITO: RICOSTRUZIONI E POSSIBILI SOLUZIONI OPERATIVE
Milano, 27 maggio 2015
Anatocismo e capitalizzazione: logica finanziaria e basi di calcolo
Prof. Mario Comana
Ordinario di Economia degli Intermediari finanziari, LUISS Guido Carli, Roma
Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Tavola dei contenuti
1. Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?
2. L'anatocismo nei piani di ammortamento «alla francese»
3. La capitalizzazione degli interessi nel conto corrente
4. La capitalizzazione degli interessi di mora
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Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione? Sez.1
3Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?
Tradizionalmente la dottrina ha sempre definito l’anatocismo come il passaggio di interessi scaduti a capitale e la produzione, da parte di questi, di ulteriori interessi.
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ANATOKISMOS = interessi sugli interessi gli interessi già scaduti (maturati) diventano bene capitale (si capitalizzino) e sono quindi suscettibili di produrre interessi a loro volta
Tale definizione è stata sottoposta a revisione critica capitalizzazione e anatocismo non sono legati da una relazione biunivoca.Esiste anatocismo senza capitalizzazione e viceversa capitalizzazione senza anatocismo.
Analogamente alcuni definiscono l’anatocismo come «la capitalizzazione degli interessi dovuti affinché producano al loro volta nuovi interessi».
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Anatocismo è sinonimo di capitalizzazione?
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Capitalizzazione Anatocismo
Produzione degli interessi sopra gli interessi liquidati, senza che ciò
abbia necessariamente a determinare un meccanismo di
confusione tra questi e la somma capitale su cui essi sono maturati
È un regime di determinazione di un montante
Capitalizzazione Semplice
Capitalizzazione Composta
Tassi equivalenti
Art. 1283 cc In mancanza di usi contrari, gli interessi scaduti
possono produrre interessi solo dal giorno della domanda giudiziale o
per effetto di convenzione posteriore alla loro scadenza, e sempre che si tratti di interessi
dovuti almeno per sei mesi.
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Capitalizzazione e anatocismo: un (falso) problema
Anatocismo
“In mancanza di usi contrari, gli interessi scaduti possono produrreinteressi solo dal giorno della domanda giudiziale o per effetto diconvenzione posteriore alla loro scadenza, e sempre che si tratti diinteressi dovuti almeno per sei mesi”
Art. 1283 del Codice Civile
Soluzione la modalità di espressione del fattore di montante
Tassi equivalenti
È un falso problema poiché:
• le modalità di calcolo dell’interesse possono essere svariate, basate o no sulla capitalizzazione;
• vi è libertà contrattuale;• nella logica finanziaria si considera il momento di disponibilità dei flussi
finanziari.
6Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
In matematica finanziaria possiamo distinguere tra:
1) Nessuna capitalizzazione
2) Capitalizzazione periodica
3) Capitalizzazione continua
La modalità di espressione di un tasso di interesse non può mai, di per sé,generare un effetto anatocistico. Il solo tasso d’interesse corretto dal punto divista della matematica finanziaria è quello coerente con la periodicità delle rate.
Capitalizzazione e anatocismo: un (falso) problema
Anatocismo
La capitalizzazione dell’interesse avviene istantaneamente : M = C*e i*t
La capitalizzazione dell’interesse avviene a scadenze periodiche (es. annuale, semestrale):M = C* (1+i)t
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Capitalizzazione e attualizzazione: il round trip
Capitalizzazione
Operazione mediante la quale si calcola il valore di un capitale a un determinatoistante futuro
Attualizzazione
Processo finanziario che consente di stabilire oggi il valore attuale, cioè a unmomento precedente, di un capitale a disponibilità differita
Il processo opposto, ovvero di valutazione di una somma futura al tempo presente, è definito:
Tali operazioni sono speculari e neutralizzano la distanza temporale tra due importi, ossia rendono equivalenti due somme distanziate nel tempo
8Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Interesse (I)
Somma dovuta come compenso per ottenere la disponibilità di un capitale per undeterminato periodo di tempo
Montante (M)
Somma del capitale e dei relativi interessi maturati in un determinato periodo ditempo
Sconto (S)
Somma che si sottrae ad un capitale futuro per renderlo attuale
Valore attuale (VA)
Differenza tra l'importo del capitale nominale a scadenza e lo sconto commerciale
Capitalizzazione e attualizzazione: alcune definizioni
9Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
)*1(* tiCM
Capitalizzazione semplice e composta
Capitalizzazione semplice
Capitalizzazione composta
tiCM )1(*
La variabile tempo (t) passa
da moltiplicatore a
esponente
10Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
120)2*%101(*100)*1(* tiCM
C= 100 € i= 10% annuo t= 2 anni
Capitalizzazione semplice
Esempio
M=?
Capitalizzazione composta
121%)101(*100)1(* 2 tiCM
L’impatto è funzione del livello dei tassi di interesse e della durata
€
€
Capitalizzazione semplice e composta
11Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
110%)411,21(*100)1(* 44*4 tiCM
%797,01%)101( 12/112 i
Qual è il tasso periodale equivalente al tasso annuo?
EsempioC= 100 € i= 10% annuo t= 1 anno
Capitalizzazione composta110%)101(*100)1(* 11 iCM
Tasso mensile equivalente:
110%)797,01(*100)1(* 1212*12 tiCM
%411,21%)101( 4/14 i
Tasso trimestrale equivalente:
%410,461%)101( 4 quadi
Tasso quadriennale equivalente:
110%)410,461(*100)1(* 41
41
quadiCM
€
€
€
€
Tassi equivalenti: un concetto utile
12Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Logica della disciplina giuridica
• Anatocismo è un falso problema
• La matematica finanziaria non distingue tra interessi puri e interessi anatocistici
• La matematica finanziaria conosce due modalità di calcolo degli interessi: interesse semplice e interesse composto
• Vietare la maturazione di interessi sugli interessi scaduti
• … ma l’ordinamento non vieta la capitalizzazione composta!
• le parti possono stabilire che la controprestazione per la concessione di una somma in prestito sia determinata utilizzando la formula dell’interesse composto
Logica finanziaria Logica giuridica
13Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
L'anatocismo nei piani di ammortamento «alla francese»
Sez.2
14Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Il piano di ammortamento alla francese
Ammortamento a rata costante e a quota interessi decrescente
iiRaRiRC
n
in
n
k
k
)1(1**)1(*
|1
Dove:
C = somma che in t=0 passa dal creditore al debitoreR = rata costante posticipatan = numero ratei = tasso d’interesse espresso in funzione della periodicità della rata
inaCR
|
L’ ammortamento francese si
configura come una rendita a rate
costanti posticipate del capitale
mutuato
15Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
• Il piano di ammortamento alla francese non può essere classificato come“anatocistico” poiché non prevede il calcolo di interessi sugli interessicapitalizzati, ossia non prevede che gli interessi maturati vengano sommati alcapitale su cui si computano i nuovi interessi e dunque non viola il dispostodell’art. 1283 C.C. Infatti, gli interessi sono calcolati mese per mese sul capitaleresiduo e per il tempo mancante fino alla rata successiva.
Il piano di ammortamento alla francese
Dinamica del capitale residuo*
-€ 5.000
€ 0
€ 5.000
€ 10.000
€ 15.000
€ 20.000
€ 25.000
€ 30.000
€ 35.000
€ 40.000
€ 45.000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
*Capitale residuo relativo all’esempio proposto nella slide precedente
16Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
La capitalizzazione degli interessi nel conto correnteSez.3
17Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Nell’ambito di operazioni di finanziamento come le aperture di credito in conto corrente, il processo di capitalizzazione comporta il calcolo di interessi
su interessi
si tratta di interessi calcolati su interessi in corso di formazione, non suinteressi scaduti.
non si verifica alcuna violazione di quanto disposto dall’art. 1283 del c.c.
Capitalizzazione e anatocismo: un (falso) problema
Anatocismo
Ma…
Quindi…
18Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Le ordinanze del 25 marzo e 3 aprile 2015
Il CICR stabilisce modalità e criteri per la produzione di interessi nelle operazioniposte in essere nell’esercizio dell’attività bancaria, prevedendo in ogni caso che: a) nelle operazioni in conto corrente sia assicurata, nei confronti della clientela,
la stessa periodicità nel conteggio degli interessi sia debitori sia creditori; b) gli interessi periodicamente capitalizzati non possano produrre interessi
ulteriori che, nelle successive operazioni di capitalizzazione, sono calcolatiesclusivamente sulla sorte capitale
Normativa attualmente vigente
Il tribunale di Milano con le due ordinanze collegiali del 25 marzo e 3 aprile 2015ha affermato il divieto assoluto di anatocismo bancario. Pertanto il punto b)dell’art 120 del TUB è da intendersi già in vigore dal 1° gennaio 2014
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Il Tribunale ha deciso che le banche debbano già escludere dalle condizionieconomiche qualsiasi clausola di capitalizzazione degli interessi, sia per icontratti in essere sia per quelli ancora da stipulare, senza dover attendere lanormativa regolamentare secondaria del CICR
Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Riflessi operativi sui rapporti in conto corrente
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PROFILO Profilo finanziario
PROBLEMA
Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
SOLUZIONE
Incasso effettivo degli interessi
Imputazione delle rimesse a interessi, spese capitale (art. 1194 cc)
Profilo economico
Effetto della capitalizzazione composta
Riallineamento nel medio periodo:Revisione del tasso nominale di interesse
Riflessi operativi sui rapporti in conto corrente
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Conto tecnico appoggio
Meccanismo per finanziamenti bullet
Meccanismoall’americana
OPZIONI TECNICHE
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Indeterminatezza incasso
Interesse anticipato (Prestito a sconto)
Conto parallelo dare/avere
Addebito in conto trimestrale
Meccanismo di generazione interessi
TIPO INTERVENTO EFFETTO
La capitalizzazione degli interessi di moraSez.4
22Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
Capitalizzazione degli interessi di mora
È possibile addebitare al mutuatario (Cliente) interessi di mora calcolati sull’intera somma costituita dalla rata restata inadempiuta e
far decorrere interessi di mora tanto sulla parte di capitale che di interessi?
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La pretesa della banca volta aconteggiare a carico del mutuatariointeressi sull’intera rata rimasta insolutapotrebbe integrare un fenomenoanatocistico vietato dall’art.1283 cc.
Di conseguenza anche la previsionecontrattuale di tale comportamentorisulterebbe nulla per violazione di normaimperativa di legge
TESI 1: risposta negativa perchè…
Data di scadenza della rata
QUOTA CAPITALEINTERESSI CORRISPETTIVI
INTERESSI DI MORA
t=2
INTERESSI CORRISPETTIVI
QUOTA CAPITALEINTERESSI DI MORA
t=0
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Art.3 delibera CICR del 9 febbraio 2000 «nelle operazioni di finanziamento per le quali è previsto che il rimborso del prestito avvenga mediante il pagamento di rate con scadenze temporali predefinite, in caso di inadempimento del debitore, l’importo complessivamente
dovuto alla scadenza di ciascuna rata può, se contrattualmente stabilito, produrre interessi a decorrere dalla data di scadenza e sino al momento del pagamento. Su questi interessi non
è consentita la capitalizzazione periodica»
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Viene ammessa la possibilità di conteggiare gli interessi di mora sull’intera rata
consentendo anche la produzione di interessi anche sulla parte della rata costituita dagli interessi corrispettivi
Data di scadenza della rata
TESI 2: risposta positiva perchè…
Dalla data di scadenza il debito (rappresentato dalla rata) diviene esigibile e viene previsto contrattualmente che da quel momento inizia a maturare un nuovo tasso di
interesse (di mora) per compensare il creditore per il differimento del pagamento
Capitalizzazione degli interessi di mora
QUOTA CAPITALEINTERESSI CORRISPETTIVI
CAPITALE
INTERESSI DI MORA
t=0 t=2
Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
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La stessa norma esclude la possibilità che sugli interessi di mora possa
essere operata un’ulteriore capitalizzazione periodica
• Gli interessi si produrranno su base annua senza capitalizzazione anche se il periodo moratorio è ultrannuale
• Solo la rata insoluta potrà continuare a produrre interessi moratori.
Deve trattarsi di un contratto stipulato successivamente al 22 aprile 2000 con clausola approvata per iscritto
• Orientamento prevalente: Le clausole che prevedono tale capitalizzazione nei rapporti antecedenti sono da considerarsi nulle ex tunc in quanto contrarie alla norma di cui all’art. 1283.
Nuovo art. 120 TUB: «gli interessi periodicamente capitalizzati non
possano produrre interessi ulteriori». Applicazione degli interessi di mora
alla sola quota capitale?
Capitalizzazione degli interessi di mora
Prof. Mario Comana - [email protected] 27 maggio 2015
• Non sono interessi periodici ma occasionali ed eventuali. Non si configura un contratto con capitalizzazione implicita ma nascita di nuovo credito autonomo che produce i suoi interessi