Michael Chu
Michael Chu Felaban: I Congreso Bancarización, Microfinanzas y Remesas
Bogotá, Colombia: 9 de Julio 2008
Las Microfinanzas y los Bancos: Negocios y Modelos
Copyright © President & Fellows of Harvard College.
Michael Chu
Agenda
I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la
forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia
IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?
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Las microfinanzas: ¿Parte legítima de la banca?
El caso de Banco Compartamos (México)
1. De ONG a banco1990: iniciativa de microcrédito de ONG social (Chiapas & Oaxaca)2000: SOFOL Compartamos: compañía financiera regulada2002: Emisión de bonos en el mercado de capital local2006: Banco Compartamos, licencia de banca múltiple
2. Al 31 de diciembre, 2006Cobertura nacional: 187 agencias, 29 de 31 estadosClientes activos: 616.528Cartera: US$ 271 millonesPréstamo promedio: US$ 446Cartera en riesgo >30 días: 1.1%Retorno sobre Activos: 23%Retorno sobre Patrimonio (ROE): 56%
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Banco Compartamos IPO
1. 19 Abril 2007: IPO en la Bolsa Mexicana de Valores
2. Oferta secundaria de 30% de las accionesBanco de inversión: Credit SuisseResultados financierosde Compartamos > bancos convencionales de la regiónFuerte interés por parte inversores institucionales (USA, Europa, América)Sobredemanda 13xPrimer día de trading: precio/acción +22%
3. Valor de la Empresa hoy: ~US$ 1.8 a 2.0 mil millonesInversión hace 10 años: US$ 6 millonesTIR > 112% anual compuesto
4. Las microfinanzas: componente del sector empresarial en generaly del sector financiero y la banca en particular
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Retornos Financieros 2002-2004
INSTITUCIONES DE MICROFINANZAS ROE
Compartamos – Mexico 52.2%
Credife (Bco.Pichincha) – Ecuador 50.9%
Confia Banco ProCredit – Nicaragua 39.3%
Banco del Trabajo – Peú 33.8%
Findesa – Nicaragua 32.0%
Fundacion BMM – Cali 31.5%
Bangente - Venezuela 29.0%
BANCOS CONVENCIONALES 11.2%
Fuentes: Marulanda & Otero, Profile of Microfinance in Latin America, Worldscope
2007: ROEMibanco (Perú): 35.3%BancoSol (Bolivia): 37.4%
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En los mercados emergentes del mundo, los servicios financieros para la gente de bajos ingresos se han convertido en parte del sistema financiero
Microfinanzas hoy:
MFIs Líderes• Regulado• Eficiente• Auto-sostenible• Altos retornos
•Más rentable• Más solvente
• Alto crecimiento
Mercados de Capital
InversoresFinancieros Empresas
Público
Entes Reguladoras Sector Financiero
Mercado: Base de la Pirámide• Penetración: volumen significativo• Alto crecimiento• Calidad de activos sostenible
Instrumentos financieros
Depósitos
ServiciosFinancieros
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Agenda
I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la
forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia
IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?
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Conclusiones Correctas
1. Requiere costos más altosMontos mucho más pequeñosInfraestructura nueva
Conclusiones Incorrectas
1. Requiere costos más altosRiesgo crediticio mucho mayor
2. Mercado demasiado pequeñoTransacción menor x 70% población
3. La rentabilidad es imposibleLos sectores de bajos ingresos pertenecen al sector público y a la sociedad civil (ONGs)
¿Por qué estuvo ausente la banca convencional?
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Los precios en la base de la pirámide (BdP)
Antes de las microfinanzas modernas:
1. Fuentes tradicionales para el financiamiento de la microempresaPrestamista localFinanciamiento del último eslabón de la cadena de distribución
2. Propuesta de valorSimple y rápido: proceso mínimo, desembolso inmediatoTasa de interés: 5%/semana a 30%/mes (o más)
1,100% a 2,200% anual (o más)
3. Las tasas en la BdP y en la PdP: totalmente desvinculadas
4. No reconocer esto ausencia de la banca convencional
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La lógica financiera detrás de las tasas de la calle
1. Préstamos extremadamente cortos$1.50 por $100 por 2 díasTomar entrega de $100 de camisas, vendidos por $110Margen: $10.00 menos $1.50 = $8.50
2. La tasa de interés es solo un componente de los costosCosto de transacciónCosto de oportunidad
3. Altísima productividad marginal del capital donde el capital es tan escasoLa mayor porción de esa productividad la captura la fuente de financiamiento
La banca convencional: desconocimiento fundamental dela realidad en la base de la pirámide
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La bancarización de las microfinanzas
Dilema del “downscaling”:
1. El éxito en microfinanzas claramente requiere fortalezas convencionalesCapitalTesoreríaGestión empresarial (gerencia general, comercial, RRHH, back-office)Eficiencia operativa
2. Pero el factor decisivo es “la última milla”Personal capaz de relacionarse con la BdPProductos y precios distintos que cumplen con las necesidades de la BdP Metodologías distintas que son efectivas en la BdPInfraestructura física diferente para servir a la BdPCultura diferente que valora la BdP
3. Microfinanzas: un modelo desestabilizante para la banca convencionalLos factores claves de éxito en la PdP no se traducen automáticamente a la BdPMuchas veces contradicen los factores de éxito en la BdP
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La solución tradicional: comprar el conocimiento nuevo
1. Desarrollo de la banca nacional de América Latina1960s – 1970s: “todos ex-Citibanqueros”
2. El caso del Perú1998: Con la creación de Mibanco entrada de la banca convencional2000 Aceleración de la intensidad competitiva en las M/F del PerúLos bancos convencionales comienzan a reclutar personal de Mibanco
Oficiales de crédito, gerentes de agencia, gerentes regionalesCompensación superior, instituciones más establecidas
Desafío principal de RRHH en Mibanco: la retención de personal de calidadHoy: Solicitud de regreso por parte del personal que se fue
Ciudadanos de segunda: importancia relativa de las M/F “Sapos de otro pozo”: choque de culturas
3. Alta gerencia de la banca convencional M/Fs: hasta ahora, más exitosoEjemplos: BancoSol (Bolivia), Mibanco (Perú), Banco Solidario (Ecuador)Luego de un período de transición: choque de culturas
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Agenda
I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la
forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia
IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?
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El estado y las microfinanzas
El modelo nacional importaLa desestabilización que representan las M/F para la banca convencional es afectado por el marco nacionalAmérica Latina ha tenido 2 modelos básicos
1. Microfinanzas: un segmento más dentro de un mercado financiero libreLa mayoría de América Latina en los últimos 20 añosLas IMF fondeadas por donantes son ONGs y basicamente estan fuera de la bancaLas IMF que operan en los mercados financieros: reguladas como entes financieros
Especialmente si captan depósitos del públicoLas IMFs reguladas operan bajo marco similar a la banca en general
Normas operativas y prudencialesProtección al inversor, depositante y clienteCalidad de activos y solvenciaConsideración especial en reconocimiento al impacto socio-económico
Capital inicial menor para la formación de entidades dedicadas a M/FMonitoreo y auditoría adaptados a las M/FCréditos sin garantía no automáticamente provisionados
Tasas de interés de mercadoSin subsidios
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Un modelo alterno
2. Microfinanzas: segmento social del sistema financiero que es diferenteTasas máximas de interés establecidas por el estado
Aún si el resto del sistema opera con tasas de mercadoSubsidios para compensar los costos más altos de M/FFondo de garantía para créditos a sectores carenciados sin colateralReglas de juego aplicables a toda IMF, tanto reguladas como ONGs
1. Chile¹Tasa Máxima Convencional
25.02% para operaciones a corto plazo menores de US$200.000Subsidio: alrededor de US$80 por desembolso
Parcial, no cubre todas las operacionesFondo de garantía del estado para créditos a sectores carenciados sin colateral
Parcial, no cubre todos los préstamos M/F
¹Fuente: R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)
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El modelo social vs. el mercado libre¹
1. Tasas máximas establecidas por el sector públicoDesfavorece entrada de entidades nuevas
Que al no tener una infraestructura ya montada, deben invertir para crearlaDesincentiva préstamos de montos menores
Que deben amortizar el mismo costo operativo por préstamo Limita la penetración de segmentos desconocidos
Al no poder contar con una tasa mayor para compensar la incertidumbre
2. SubsidiosFacilita la entrada de la banca convencional
Responde a una de las principales barreras de entrada de la BdP en la mente de la banca convencional: costos más elevados
Particularmente valioso para aquellos bancos en búsqueda de nichos nuevosen mercados muy competidos, como el chileno
¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)
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Efectos sistémicos¹ - 1
1. Penetración inicial de la banca convencional es más rápidaEs posible atender al segmento M/F dentro de la modalidad de trabajo de la banca convencional
La entrada a M/F es menos desestabilizante
2. La penetración tiende a detenerse en segmentos superiores de la BdPLa tasa máxima no compensa la toma de riesgo adicionalDeja el resto de la BdP a las ONGs
Sujeto a las limitaciones de modelos dependientes de donantes y fuera de los mercados de capitalONGs no pueden competir con la escala de la banca convencional
Clientes activos 2006 - ChileBanco del Estado: 216.775Fondo Esperanza (ONG): 30.123
Cartera de Préstamos 2006 - ChileBanco del Estado: US$ 399 millonesFondo Esperanza (ONG): US$ 9 millones
¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)
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Efectos sistémicos¹ - 2
3. La competencia son otros bancos: Banco del Desarrollo, Santander
4. Ausencia de grandes IMFs dedicadas a M/FComo Compartamos, Mibanco y los bancos de M/F de BoliviaLas reglas de juego benefician a la banca convencional
Frente a ONGs y cualquier IMF nueva
5. El segmento M/F queda abierto a otros no sujetos a las mismas reglasLa definición del estado de M/F < la realidad de la BdPEj: Crédito al consumo, otorgada por los “retailers” (ej. Falabella)Penetración de tarjetas de crédito en Chile – Mayo 2006
Segmento C1 C2 C3 DBancos: 90% 59% 35% 14%Retailers: 92% 97% 97% 89%
En Chile: M/F mucho menos desestabilizantes para la banca convencional¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)
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Ecuador: M/F dentro de sistema financiero libre
1. La mayor competencia de Banco Pichincha Credifé es una IMFBanco Solidario
Banco creado en 1995 con el propósito de penetrar las M/FClientes activos: aprox. 150.000
ONGs que iniciaron M/F en Ecuador: mucho más pequeñasFED (Federación Ecuatoriana de Desarrollo)Clientes activos: aprox. 10.000
2. Banco Solidario: Cultura dedicada a las microfinanzasFoco estratégico: M/F
3. Banco Pichincha entra en microfinanzas en 1999Un mercado ya definido por una IMF
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Entrada a las microfinanzas vía subsidiaria especializada
Credifé(Joint Venture)
MERCADO
Banco Pichincha ACCION International
Todo contactocon el cliente
Prods&
Svcios
Compite de igual a igual contra las IMFs en el mercado,con back-office distinto
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Colombia: M/F dentro de sistema financiero controlado
1. La banca convencional entra a M/F con un sector ya desarrollado…Banco Mundial de la Mujer-Cali: ≈ 200.000 clientesFinamérica: ≈ 42.000 clientes
2. … en plena transformación…Para 4T 2008: Banco Microfinanciero Bancamía S.A.
Fundación BBVBMM - MedellínBMM – Bogotá≈ 120.000 clientes
Banco ProcreditLicencia de banco en proceso
3. con M/F como sector social dentro de un sistema financiero controladoTasa máxima de interés (pero la banca convencional también tiene topes máximos)Contemplaciones hacia el sector: sin subsidios, pero
Comisión, variable según montoFondo nacional de garantía
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La banca colombiana en M/F: Bco Caja Social Colmena
1. División interna de M/F con autonomía: un “Credifé” 100% del BCSC2004-2008: Asistencia técnica de especialistas en M/F: ACCIONInvolucramiento de ACCION en gestión comercial
2. BCSC: larga historia de banca popularYa inserto en segmentos populares con crédito al consumoInfraestructura física existente para M/FNuevo: créditos a la microempresa
3. Temas de interés para hoy:Impacto de la división de M/F sobre el resto del banco, y vice-versaFuturo: ¿Autonomía como hasta ahora o mayor integración?
Michael Chu
La integración de las M/F en la banca convencional
Pregunta: Las estructuras más efectivas para cubrir la última milla en la BdP
¿Pueden coexistir dentro de un banco convencional?
1. Sistemas operativos: cada día es un problema menorSe acerca el día de plataformas operativas M/F con fácil integración a las plataformas existentes de la banca convencional
2. Sistemas humanos: la temática claveCaracterísticas personales: ¿cuál es el perfil requerido?Carrera profesional: ¿separados o cruzados?Cultura organizacional: ¿parte del negocio básico?Acceso a las posiciones ejecutivas más altas: ¿concebible a través de M/F?
3. Cuánto más común el personal, más se puede integrar
4. Cuánto más separación entre el personal, más se requiere la autonomía
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Agenda
I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la
forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia
IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?
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¿Por qué importa la bancarización de las microfinanzas?
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
ESTIRAINGRESOS
EXPANDEINGRESOS
AUMENTAINGRESOS
ACCESOA
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Michael Chu
Cuando las M/F son desplegadas correctamente
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
ESTIRAINGRESOS
EXPANDEINGRESOS
AUMENTAINGRESOS
BASEDERECHOSCIVICOS
ACCESOA
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Michael Chu
M/F: Parte del desafío de ganarle a la pobreza
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
ACCESOA
3MIL MILLONESQUE VIVEN A
$2 / DIA
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Michael Chu
Primera condición necesaria
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
ACCESOA
ESCALA
3 MIL MILLONESQUE VIVEN A
$2 / DIA
30
Michael Chu
Segunda condición necesaria
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
ESCALA
3 MIL MILLONESQUE VIVEN A
$2 / DIA
30
Michael Chu
Tercera condición necesaria
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
EFICACIACONTINUA
ESCALA
3 MIL MILLONESQUE VIVEN A
$2 / DIA
30
Michael Chu
Cuarta condición necesaria
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
EFICIENCIACONTINUA
EFICACIACONTINUA
ESCALA
3 MIL MILLONESQUE VIVEN A
$2 / DIA
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Michael Chu
La guerra contra la pobreza
1. ONGOs: Dar a luz ideas que pueden
cambiar al mundo
2. Filantropía: Nodriza de esas ideas
para que puedan crecer
3. Agencias de desarrollo: Apoyar esas
ideas para probarlas en el campo
4. Gobiernos: Tomar las ideas probadas
más prometedoras y desplegarlas a
nivel nacional
Ninguna de ellas, individualmente o
colectivamente, están estructuradas
para alcanzar escala o permanencia
Escala nacional y alguna medida de
permanencia, pero no estructuradas
ni para eficacia contínua o eficiencia
contínua
Los guerreros principales, en uso de sus mejores habilidades…
… no pueden aportar simultáneamente y consistentementelo necesario para triunfar.
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Michael Chu
Lo único que puede aportar las 4 condiciones simultáneamente y consistentemente
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
EFICIENCIACONTINUA
EFICACIACONTINUA
ESCALA
SECTOREMPRESARIAL
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Michael Chu
Pero a través de una industria
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
EFICIENCIACONTINUA
EFICACIACONTINUA
ESCALA
INDUSTRIAS,NO
EMPRESAS
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Michael Chu
La promesa de microfinanzas está en la banca
POBREZA
REDUCCION
MICROFINANZAS
EDUCACION
ATENCIONMEDICA
VIVIENDA
SERVICIOSBASICOS
PERMANENCIA
ACCESOA
EFICIENCIACONTINUA
EFICACIACONTINUA
ESCALA
INDUSTRIADE LA
BANCA
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