PASAR MODAL SYARIAH OBLIGASI PASAR MODAL SYARIAH OBLIGASI SYARIAH (BAGIAN II)SYARIAH (BAGIAN II)
PARAMADINA GRADUATE SCHOOL OF BUSINESSPARAMADINA GRADUATE SCHOOL OF BUSINESSIslamic Business and FinanceIslamic Business and Finance
Produk & Jasa Perbankan, Pasar Uang danPasar Modal Islam
Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002
Pemodal IssuerShahibul Maal Mudharib
ekspertiseRp
Kegiatan UsahaNisbah Nisbah
Pendapatan Yang dibagi Hasilkan
Modal
Rp Rp
Pengembalian Dana
Rp
Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002
Jumlah Emisi: Rp 175 miliar Penggunaan Dana: Modal KerjaPendapatan yang dibagihasilkan:
1. Pendapatan Satelit2. Pendapatan Internet
(IM2)
Dasar Bagi Hasil: Revenue Sharing
Sumber: Prospektus
Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
Sumber: AAA Securities
PENDAPATAN dari KONTRAK PERTAMINA
INVESTOR/ Shahibul Maal
EMITEN/ PERUSAHAAN/ Shahibul Maal
OPERASIONAL KAPAL: MT
GANDINI atau MT GANDARI
BAGI HASIL PENDAPATAN
Sumber: AAA Securities
Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
Untuk nilai emisi sebesar Rp.100 miliar, dengan return indikatif 14% s.d 15%, indikasi nisbah untuk investor ditentukan sebagai berikut:
T1 T2 T3 T4 T539,53%
s/d 42,36%
39,53% s/d
42,36%
39,53% s/d
42,36%
39,53% s/d
42,36%
39,53% s/d
42,36%
Skedul Pembayaran Obligasi Syariah Mudharabah BLTA
28 Mei 03
28 Mei 0828 Aug 03 28 Fec 03
28 Nov 03
Laporan 3Q03
Laporan 2Q03
Pendapatan bagi hasil terakhir dan pelunasan dana
Pendapatan bagi hasil pertama
Penerbitan
Pendapatan bagi hasil
kedua
Sumber: AAA Securities
INVESTOR INDOSATShahibul Maal Mudharib
ekspertiseRp
KEGIATAN USAHANisbah Nisbah
Pendapatan Yang dibagi Hasilkan
Modal
Rp Rp
Pengembalian Dana
Rp
Skema Obligasi Syariah Mudharabah Indosat 2002 (Fatwa DSN No. 33)
Skema Obligasi Syariah Ijarah (manfaat dijual kepada end-users) Fatwa DSN No. 41
Pemodal Issuer
End-User
Hak atas manfaat
Akad Ijarah Rp
OSI
Imbalan Ijarah (Ijarah Fee)melalui Issuer
Akad Wakalah dan Kafalah
Menjual manfaatAtas namaPemodal
1
2
4 3OBYEK IJARAH
Skema Obligasi Syariah Ijarah (Manfaat digunakan sendiri oleh Issuer)Fatwa DSN No. 41
Perseroan sebagai Penyewa
Sukuk Holder
Emiten Sebagai Wakil
Pemilik Obyek Ijarah
Obyek Ijarah
Akad Ijarah Akad Wakalah Perseroan sebagai wakil
1. Dana Sukuk
2. Sukuk Ijarah
3. Menyewa obyek Ijarah
3. Manfaat obyek Ijarah
5. Menyewa obyek ijarah
6. Imbalan/Sewa
BMA (for the Kingdom of
Bahrain)
6. Periodic distribution and capital amount
5. 10 semi-annual lease rentals
(variable rate)
sukuk
BMA (for the Kingdom of
Bahrain)
1. Sold certain Government Warehouse
3. Ijara wa iqtina lease for 5 years
proceed4. SPV issued Sukuk with parof $100 M
INVESTOR
Secondary Market
2. Payment of $100 M
7. At maturity BMAwill purchase the assetsFor $100M
SPV is owned by a subsidiaryOf Liquidity Management Centre, Bahrain
Sovereign Sukuk (Bahrain)
SPV
Sovereign Sukuk (QATAR)
QATAR
5. Periodic & dissolution distributio amount
SUKUK
2. Leases land parcels &gift at maturity
proceed3. SPV issued Sukuk with parof $70 M
INVESTOR
Secondary Market
QATAR
1.Sells land parcelsFor $70M
$70 M
4. Lease rentals & Exercise price on Dissolution event
SPV: Qatar Global Sukuk QSCLand Parcel: Land in Doha Designated for the development of Hamad Medical City
SPV
Proses Penerbitan Sukuk
Proses Penerbitan Sukuk (2)
Proses Penerbitan Sukuk (3)
Studi KasusSTUDI KASUS I:Dalam situasi apapun nampaknya petani kita merupakan puhak yang selalu kurang beruntung. Ketika panen tiba harga beras jatuh karena banjirnya suplai. Sedangkan pada saat mulai produksi petani juga dibikin pusing dengan kenaikan harga bibit, pestisida dan pupuk. Bagaimanakan akad syariah yang tepat untuk mengatasi masalah ini, terutama berkaitan dengan upaya yang menjadi tugas Bulog. Skema sukuk apa yang possible!STUDI KASUS II:Sebuah perusahaan yang bergerak dalam pengangkutan crude oil, memerlukan dana untuk penambahan armadanya sebesar Rp 100 miliar, dan bermaksud mengeluarkan obligasi syariah. Perusahaan memiliki kontrak jangka waktu 8 tahun dengan Pertamina dengan nilai US$200.000 per tahun. Gambarkan struktur yang tepat dengan akad-akad syariahnya.Buat skedul pembayaran yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemegangan obligasi syaraih. (asumsi expected return 13%)STUDI KASUS III:Sebuah negara memerlukan dana untuk membangun sarana lapangan tembak bagi Departeman Pertahanan. Dana yang dibutuhkan untuk pembangunan lapangan tembak sebesar Rp 300 miliar dan tidak tersedia dalam APBN, sehingga pemerintah harus mengeluarkan Sukuk Negara. Skema sukuk apa yang dapat cocok untuk hal ini.
TERIMA KASIHTERIMA KASIH
والسالم عليكم ورحمة الله و بركا ته