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Cuando una empresa hace una inversinincurre en un desembolso de efectivo con elprpsito de generar en el futuro benecioseconmicos que ofrezcan un rendimientoatractivo para quienes invierten. Evaluar unproyecto de inversin consiste en determinar,
mediante un anlisis de costo-benecio, sigenera o no el rendimiento deseado paraentonces tomar la decisin de realizarlo orechazarlo.
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Eisten dos motivos para que la empresa
realice las inversiones!
"or ecedente de recursos
"or necesidades espec#cas
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Es un plan de accin para la utilizacinproductiva de los recursos econmicos de
que dispone una empresa, que sonsometidos a un anlisis y evaluacin parafundamentar una decisin de aceptacin orechazo.
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Es un plan que se le asigna determinado montode capital y se le proporcionan insumos de
varios tipos $materiales, humanos y t%cnicos&,ysu ob'etivo es obtener un rendimiento en unplazo determinado. Esto implica inmovilizarrecursos a largo plazo.
( bien, es cualquier alternativa de lasempresas para generar benecios econmicosen un futuro, a trav%s de un per#odorelativamente a largo plazo, mediante el
desembolso en el presente de una importante
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Complementarios )ustitutos
*utuamente Ecluyentes
+ependientes ndependientes
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denticacin de laidea
Estudio depreinversin
+ecisin de inversin
dministracin de lainversin
Evaluacin de losresultados
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Consta de!
Perfl
Estudio de preati!ilidad"A#tepro$eto%
Estudio de ati!iliad"Pro$eto%
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)e elabora a partir de la informacineistente o de primera mano!
El 'uicio o sentido comn.
/a opinin que da la eperiencia.
El perl permite seleccionar diversasalternativas que por razones de peso es la msatractiva, pero en t%rminos muy generales.
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"royectar signica proponer el plan para laconsecucin de un ob'etivo, con base a
fuentes secundarias de informacin, no tienela profundidad y precisin de un proyecto. )usetapas son!
Estudio de mercado
Estudio t%cnico
Estudio administrativo
Estudio nanciero
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Es el nivel ms profundo y nal del proceso.0esume lo ms importante y realizado
nalmente. Contiene toda la informacin delanteproyecto, pero puntos ms nos,precisos y de detalle, al grado de podertomar una decisin de aceptacin o derechazo.
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/os principales puntos que debe considerar unestudio de mercado son!
"erl de los productos y1o serviciosnlisis de la demanda
nlisis de los precios
nlisis de la oferta
nlisis de los canales de distribucin
"romocin
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En este estudio se decide dnde debenfabricarse o generar los productos yo servicios,
de tal manera que los puntos que deben deincluirse son!"rocesos de fabricacin/ocalizacin general y espec#ca del proyecto
*ateria primas e insumos requeridos
Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias
Capacidad de produccin
2ecnolog#a
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El estudio debe de comprender principalmentelas siguientes etapas!
"revisin
"laneacin
(rganizacin
ntegracin
+ireccin
Control
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El estudio financiero considera la informacin
de los estudios de mercado y tcnico para
obtener los flujos de efectivo positivos ynegativos a lo largo del horizonte de
planeacin, el monto de la inversin fija y
flexible, las formas de financiamiento para la
operacin y la evaluacin para conocer lautilidad y la calidad de la inversin del
proyecto.
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El estudio nanciero deber demostrar queel proyecto puede realizarse con los
recursos nancieros disponibles. simismo,se debe eaminar la conveniencia decomprometer los recursos nancieros en elproyecto, en comparacin con otrasposibilidades que se conozcan de colocacin.
3ormalmente la decisin nal sobre larealizacin efectiva del proyecto dependerde las conclusiones de los estudios de
mercado, t%cnico y nanciero.
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/lamado tambi%n cuantitativo o de viabilidad yla informacin que se debe de determinar son!
nversin total o *onto original de la inversin
4ida til del proyecto
4alor de rescate al nal de la vida til del proy
Costo de capital o 2asa m#nima requerida
5lu'os netos de efectivo
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/a cantidad total de recursosnecesarios para el proyecto debe
clasicarse en dos grandes rubros!
&nversin 'a
& nversin 6eible o capital detraba'oCualquier incremento en el nivel de
actividad de la empresa requiere de unainversin adicional en capital de traba'o.
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/a inversin 'a esta integrada por!
& 7astos preoperativos $comoestudios, patentes, organizacin,permisos, etc.&
&2errenos y edicios
&*aquinaria y equipo de produccin
&Equipo y mobiliario de ocinas
&Equipo de transporte para ventas
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El capital de traba'o es la inversin adicionall#quida que debe aportarse para que la
empresa empiece a elaborar el producto,diferente a la inversin en activos 'os, estose reere a que hay que nanciar la primeraproduccin antes de recibir ingresos8 por lo
que se deber de comprar materias primas,pagar mano de obra directa que latransforme, otorgar cr%dito en las primerasventas y contar con cierta cantidad deefectivo para sufragar los gastos diarios dela empresa.
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Es el tiempo en el que se considera que elproyecto generar benecios y deber estarconsiderado en el horizonte de planeacin delproyecto.
Conocido con los nombres de valor dedeshecho, valor residual o de recuperacin,
es el monto de efectivo a recuperar por lainversin realizada al nal de la vida til delproyecto, es decir genera un 6u'o deefectivo positivo al nal para prpsitos de
evaluacin del proyecto.
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Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el
inversionista para llevar a cabo el proyecto. Esta tasa
debe de cubrir al menos el costo de capital de losrecursos utilizados por la empresa para la adquisicin
de activos requeridos para realizar el proyecto de
inversin.
(tra manera de determinar la tasa m#nima requerida
es 'ar como piso, la tasa de inter%s pasiva $2asa que
se paga a los inversionistas que depositan sus
recursos& y agregndole algunos puntos adicionales
por el riesgo espec#co que conlleva invertir en el
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9n proyecto debe de generar benecioseconmicos futuros que 'ustiquen lainversin. Estos benecios deben sercalculados al hacer las proyeccionesnancieras del proyecto y no son otra cosaque el importe obtenido por la operacin delproyecto. Eisten dos m%todos para
determinarlo! trav%s del estado de resultadospresupuestado adicionndole a lautilidad neta las partidas virtuales.
trav%s del presupuesto de ca'a.
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nlisis cuantitativo! En esta etapa seevala cada uno de los proyectos por
medio de los diferentes m%todoscuantitativos. Culmina dichaevaluacin comparando losresultados de los diferentes m%todos
ponderados con la importanciarelativa que los epertos le asignena cada uno. )e escoge el que me'orcalique.
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/os m%todos de anlisis se
clasican en!& Estticos. 3o consideran elcambio de valor del dinero en
el tiempo.
&+inmicos. )i lo consideran.
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Periodo de Recuperacin de apital, PR. !u
objetivo es determinar el tiempo en "ue serecupera la inversin.
#asa de Rendimiento ontable, #R.onsidera la utilidad contable promedio, $P, y
lo compara con la inversin.
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%alor &ctual 'eto, %&'. (escuenta los flujos
a la tasa m)nima *trema+ y le resta la inversin
necesaria para el proyecto. !i la diferencia espositiva el proyecto puede resultar atractivo.
#asa nterna de Retorno, #R. Es la tasa a la
"ue se deben descontar los flujos para "ue lasuma de flujos descontados sea igual a la
inversin. &l compararla con la trema se
puede apreciar la calidad de la inversin.
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+epender del tipo de proyecto,considerando si eisten alternativas o bien si
hay ms de un proyecto!"er#odo de recuperacin! "0 : vida til
2asa de rendimiento contable! 20C ; 2*0
4alor actual neto! 43 ;
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