Metodología avanzada en valoración financiera (61416)
Profesores: José Luis Sarto [email protected]
Laura Andreu [email protected]
Blog: http://asignaturajls13-14.blogspot.com/
Metodología avanzada en valoración financiera (61416)
El mercado español de Fondos de El mercado español de Fondos de Inversión (FI)
Objetivos:j
-Conocer qué es un Fondo de Inversión.
-Desarrollo y evolución del mercado deDesarrollo y evolución del mercado deFI en España
-Su situación actual en contexto dei i fi icrisis financiera
¿Qué son los FI?
Artículo 3.1 de la Ley 35/2003 de IIC de4 de noviembre
Los FI son IIC configuradas como patrimoniosseparados sin personalidad jurídica, pertenecientes auna pluralidad de inversores incluidos entre ellos otrasuna pluralidad de inversores, incluidos entre ellos otrasIIC, cuya gestión y representación corresponde a unasociedad gestora, que ejerce las facultades de dominiosin ser propietaria del fondo con el concurso de unsin ser propietaria del fondo, con el concurso de undepositario, y cuyo objeto es la captación de fondos,bienes o derechos del público para gestionarlos einvertirlos en bienes derechos valores u otrosinvertirlos en bienes, derechos, valores u otrosinstrumentos, financieros o no, siempre que elrendimiento del inversor se establezca en función delos resultados colectivos
¿Qué son los FI?
Los Fondos de inversión son un patrimoniocolectivo sin personalidad jurídicaEs un patrimonio formado por el dinero que aportan unnúmero variable de inversores
Estas aportaciones no tienen por qué ser iguales
En un FI pueden convivir inversores de grandes capitales (ej 500 000€) con pequeños capitales (ej. 500.000€) con pequeños
capitalistas (ej. 300€)
¿Qué son los FI?
Los FI generalmente garantizan las mismasrentabilidades a todos los inversoresLos resultados individuales están en función de losresultados colectivos
Democratización de las FinanzasDESARROLLO DEL CAPITALISMO POPULAR
¿Quién gestiona los FI?
Los gestionan los que ponen/invierten muchodinero???dinero???
Sería una gestión muy sesgada por sus intereses
Los gestionan los pequeños inversores, queson la gran mayoría que invierten en fondos??????
Sería una gestión muy poco eficiente
Una sociedad gestora especializada¿Ventajas de la sociedad gestora especializada????j g p
Ventajas de los FI
Gestión profesional Sociedad Gestora
Diversificación (en cualquier mercado y activo)
S id d ( j t l d i ) Seguridad (mejor control de riesgos)
Fiscalidad (traspasos entre fondos sin Fiscalidad (traspasos entre fondos sintributación)
Liquidez
Sobre la seguridad
No sólo se refiere a los riesgos de la inversión
Sino también a los riesgos de GESTIONExiste un importante esfuerzo de protección al Existe un importante esfuerzo de protección al inversor:
- Además de la sociedad gestora, unag ,sociedad depositaria se encarga de controlar lagestión del fondo y su supervisión
- El papel de la CNMV
¿Cuál es su situación actual?
Los fondos de inversión siguen siendo unadecuado canal de ahorro en tiempo de crisisp
Aunque los niveles han bajado en los últimosq jmeses, actualmente (agosto 13):
- gestionan un ahorro de 139.116 millones de €
- de más de 4.8 millones de partícipes
¿Dónde puedo encontrar información?¿Dónde puedo encontrar información?
Basicamente.....
Comisión Nacional del Mercado de Valores:CNMV (http://www cnmv es/portal/home aspx)CNMV (http://www.cnmv.es/portal/home.aspx)
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva Asociación de Instituciones de Inversión Colectivay Fondos de Pensiones:Inverco (http://www.inverco.es/welcome.do)Inverco (http://www.inverco.es/welcome.do)
Estadísticas ofrecidas porpInverco
Información General Categorías de Fondos
Fondos Domésticos Fondos InternacionalesPatrimonio Monetarios Renta Fija
Patrimonio Fondos Internacionales Renta Fija Euro Corto Plazo Renta Fija Mixta
Partícipes Renta Fija Euro Largo Plazo Renta Variable Mixta
Partícipes Fondos Internacionales Renta Fija Mixta Euro Renta Variable Euro Resto
Suscripciones y Reembolsos Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Europa
Número de Fondos Renta Variable Nacional Euro Renta Variable EE.UU.
Número de Fondos Internacionales Renta Variable Japón
Ranking por Grupos (Evolución) Otros Fondos Renta Variable Emergentes
Ranking Gestoras Garantizados Rendimiento Fijo Renta Variable Resto
Ranking por Grupos y Estructura de Fondos Garantizados Rend. Variable Globales
Índice Alfabético De Garantía Parcial
De Gestión Pasiva
Retorno Absoluto
Inversión Libre Fondos InmobiliariosFondos de Inversión Libre (FIL) Inmobiliarios
Fondos de FIL
Evolución del patrimoniop
millones de €
300000
250000
300000
150000
200000
50000
100000
0
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Evolución del nº de partícipesEvolución del n de partícipes
9000000
10000000
6000000
7000000
8000000
4000000
5000000
2000000
3000000
0
1000000
Todo son ventajas???
Los Fondos de Inversión pueden llevar asociadosimportantes niveles de riesgo Menores rentabilidades positivas de las
esperadas Rentabilidades negativas Rentabilidades muy muy negativas
La gestión profesionalizada no es perfecta
HAY QUE ELEGIR MUY BIEN INVERSORES
HAY QUE ASESORAR MUY BIEN COMERCIALESHAY QUE ASESORAR MUY BIEN COMERCIALES
Especificidades de nuestro pmercado
1. El exceso de oferta de fondos3500
2500
3000
1500
2000
1000
1500
0
500
Especificidades de nuestro pmercado
2. La excesiva concentración del mercado
Las 10 mayores gestoras concentran el 70%del mercado Las 2 mayores concentran más del 40%
3. Nuestro mercado apenas supone el 4% de la inversión en fondos en Europap
Algunos consejos
para ser un buen inversor y buengestor/comercial/asesor financiero… a lagestor/comercial/asesor financiero… a lahora de seleccionar un fondo de inversión hayque tener en cuenta:
› El objetivo de rentabilidad y el perfil de riesgo(Umbral de sueño)
› Identificar de manera apropiada lascaracterísticas del fondo
Algunos consejos
Conocer la política de inversión del fondoConsultar al menos el folleto explicativop
Saber cuanto tiempo voy a tener la inversiónLos fondos con mayor riesgo suelen recomendarLos fondos con mayor riesgo suelen recomendarmayor permanencia
Identificar comisiones (% patrimonio)Los fondos son caros o baratos siempre en función delos resultados o expectativas
Fijarse en las rentabilidades/rankingspasados. Estadísticas de CNMV, Inverco
Y después…. Qué?
Realiza un seguimiento adecuado de tu fondode inversiónde inversión› Información periódica trimestral que te va a
suministrar la sociedad gestorasuministrar la sociedad gestora› Profesionales de las entidades financieras
Comprobar la evolución del fondo y que no hayaComprobar la evolución del fondo y que no hayacambios importantes que afecten a tu decisiónde inversión o a la de tus clientes!!!!de inversión o a la de tus clientes!!!!
Perspectivas para nuestro p pmercado de FI
1. La industria refleja síntomas de madurez
2. Se están intentando introducir productos másespecializadosespecializados.
3 Los gestores deben seguir apostando por3. Los gestores deben seguir apostando porconseguir un proceso de innovación financiera(sin que ello suponga no informard d l ) C d C fadecuadamente al inversor). Crisis de Confianza
En resumen…
La industria de fondos de inversión debe seguirapostando por la especialización y por laapostando por la especialización y por lacompetitividad
Y todo ello, manteniendo la protección alinversor y existiendo métodos efectivos decontrol de la industriacontrol de la industria
Cada vez se necesitan profesionales en elCada vez se necesitan profesionales en elsector con mayor formación yespecialización en finanzas.