Time for Africa
OPCVM UCIT IV Présentation commerciale au 28/08/2015
SPGP: Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF le 12 juin 1992 sous le n°GP - 92 - 10
The time for listed equities
2
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
Sommaire
3
Présentation de la SPGP
Cédric Chaboud
Président et actionnaire majoritaire
Directeur des placements
40 ans, ESCP, Magistère de
physique fondamentale (ENS / Orsay)
Fusions & Acquisitions
Citigroup – NY Paris Londres HK
Gestion
Alternative
Société Générale
Gestion de
patrimoine Servir les clients avec des solutions et des
opportunités à travers le monde
Gestion d’actifs Expertises thématiques
Un acteur établi
et indépendant
Plus de 20 ans
d’expérience
30 collaborateurs,
incluant 12 gérants
Actifs sous gestion
~ 760 M€
200 familles sous
gestion
Siège social :
71-73 Avenue des Champs-Elysées
75008 Paris - FRANCE
Gestionnaire de
placements
Lazard
Actions
• Hypérion
Obligations
• Oblig Corp 1-2 5YEuro
• Sélection Convertibles
Fonds traditionnels Fonds spécialisés
Fonds Thématiques Fonds patrimoniaux
Introductions en bourse
• Origin
Fonds couvert
• RP Sélection Arbitrage
France
• Gestion Flexible
Internationale
Luxe
• L’Esprit du Luxe
Technologies
• The Digital explorer
Afrique
• Time for Africa
Paris
Londres
Luxembourg
Bruxelles
Grenoble
4
L’expertise thématique reconnue de la SPGP
Principales tendances
Technologie Afrique Luxe
Expertise des introductions en bourse (IPOs)
300 sociétés étudiées annuellement
~ 1200 IPOs en 2014
Origin Le seul fonds français consacré
aux IPOs depuis 2006
200 investissements annuels
SP
GP
: O
PC
VM
D
ED
IES
L’Esprit du Luxe The Digital Explorer Time for Africa
5
Sommaire
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
6
Une équipe d’investissement dédiée Président & directeur des investissements
Recommandations d’investissements
Banque d’investissment (M&A - IPO) - Citigroup
Gestion de fonds alternatifs - Société Générale
Gestionnaire de placements – Lazard Frères/ SPGP
Directeur de la gestion sous mandat - SPGP
Expertise macro-économique et allocation d’actifs
Investment solutions Approche macro-économique – allocation d’actifs
Analyse Fondamentale
Stock picking Trading
Structuration, exécution & monitoring
Secteurs couverts : HPC, Voyage
& Loisirs, Distribution
Expertise: Luxe
Maria Servat
Secteurs couverts : Aérospace,
Infrastructure, Santé
Expertise: Marchés émergents
Secteurs couverts : Médias,
Automobile, Immobilier
Expertise: M&A
Chao Ye Hugo Rechter
Secteurs couverts : Finance,
Chimie, Télécommunications
Expertise: M&A
Secteurs couverts : Technologies
Expertise: IPO
Mathieu Dubicq
Arnaud Morvillez
Trader
Expertise: actions internationales & dérivées
Maxime de Varine Bohan
Responsable Trading
Expertise: dérivées
Cyril Sabbagh
Opérations
Assistant gérant
Philippe Guilhaumon
Aymeric Diday
Cédric Chaboud
7
Polytechnicien, PDG de la Société Nationale d’Investissements (SNI) entre 2001 et 2014, Hassan
Bouhemou apporte à la SPGP une connaissance incomparable du royaume du Maroc et de l’économie en
Afrique.
Composition du Comité Stratégique
Composition du Comité Stratégique
Hassan Bouhemou
Charles Millon et Christianne de Livonnière
Intelstrat
Le Comité Stratégique partage avec SPGP son expertise ainsi que sa vision stratégique du continent. Le Comité a un rôle
consultatif et n’intervient pas dans la gestion de l’OPCVM.
Intelstrat est un cabinet de communication et d’investissement, membre du réseau CrossInvest. Il apporte une expérience africaine construite sur des
décennies, et éprouvée au contact des acteurs locaux.
Description
8
Sommaire
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
9
Démographie importante
Développement de la classe moyenne
Population jeune
Croissance des explorations en
resources naturelles
Le grenier à ressources du monde
Dépenses d’infrastructures
efficaces
Forte croissance économique
Dernière région du sud
FACTEURS MACROECONOMIQUES FAVORABLES
Croissance durable des
chiffres d’affaires Valorisation attrayante Marché sous-évalué
Afflux de capitaux
étrangers
FACTEURS MICROECONOMIQUES FAVORABLES
L’attractivité du tissu économique selon SPGP
L’attractivité de l’Afrique selon la SPGP
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités
d’investissement par SPGP peut conduire à une dépréciation des actifs gérés. La croissance et l’activité du continent selon SPGP ne préjugent pas d’une quelconque
garantie que les titres effectivement retenus dans le portefeuille auront de bonnes performances futures.
10
Attractivité des investissements sur le marché africain selon SPGP
Développement de l’économie africaine grâce à la combinaison des
investissements étrangers et des investissements intracontinentaux
SWOT
Des flux internes
croissants
De nombreuses opportunités d’investissement
Flux d’investissements
Investissements en Afrique
Capitaux non-cotés
Capitaux cotés
Investissement direct
Engagement des fonds sur le long-terme
Problèmes de concentration
Pas de liquidité
Fin prochaine du cycle
Liquidité
Régulation internationale
Début de cycle
Diversification
Croissance des IPOs en Afrique
Investir en actions cotées
Forces • 5.5% de croissance / an
• 30% ressources mondiales
en matières premières
• 1.1md d’habitants
• 10 000 km de côtes
• Inflation contrôlée
Faiblesses
• 31% de scolarisation dans le
secondaire
• Santé
• Pauvreté
MENACES
• Risques politiques
• Terrorisme
• Épidémies
OPPORTUNITÉS • Secteurs attractifs
• Nouvelles générations de
business
• 80% du territoire non exploré
• Nombreuses IPO
AFRICA
SWOT
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités d’investissement par SPGP peut
conduire à une dépréciation des actifs gérés. La croissance du continent ne préjuge pas d’une quelconque garantie que les titres effectivement retenus dans le portefeuille auront de bonnes
performances futures.
Sou
rces
: B
anq
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Mo
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NU
, FM
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urces : B
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diale, O
NU
, FMI
11
Des réserves considérables de matières premières
des ressources mondiales de matières premières
du continent seulement a été exploré
Platine (88%) Chrome (84%) Diamants (60%)
Or (40%) Cobalt (49%) Bauxite (40%)
Facteurs macroéconomiques Exemples d’investissements en actions cotées
Seplat – Nigéria
• Fondée en 2009, basée à Lagos, Nigeria
• Opère en tant que société pétrolière et gazière
dans le bassin du delta du Niger onshore
• 60 millions de barils et 105 milliards de m3 de
gaz
Mkt Cap: $1.1bn
Sales: $830m
Production: 30k
barrel / day
Upside:
+66%
ArcelorMittal – Afrique du Sud
• Le plus grand producteur d’acier sur le continent
africain
• Réputation de fiabilité et un recentrage des
activités nettement défini
• Fournisseur d’acier pour les marchés nationaux
et internationaux très compétitif
Mkt Cap: $960m
Sales: $3Bn
Ebitda: 134m
Upside:
+19%
Endeavour Mining – Canada
• Un producteur d’or d’Afrique occidentale opérant
dans quatre mines
• Les quatre mines d’or produisent 500 000 onces
par an au Mali, Ghana, Burkina Faso et Côte
d’Ivoire
Mkt Cap: $196m
Ebitda m%: 81%
CAGR 3Y: 74%
Upside
+93%
30%
20%
Sources: UBS; OECD
% des resources mondiales situées en Afrique
Sources: Bloomberg as of 02/26/2015
Les exemples de sociétés ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
12
Des besoins importants en infrastructures
le potentiel de l’Afrique en infrastrucure est le double
de celui des BRICS
de la population africaine vivra en milieu urbain d’ici
2050
Facteurs macroéconomiques Exemples d’investissements en actions cotées
Dangote – Nigéria
• Un des plus importants conglomérats de
fabrication en Afrique sub saharienne
• Projets et opérations au Nigeria et 14 autres
pays africains
• Très forte croissance depuis sa création
Mkt Cap: $11.8bn
Sales: $2.5bn
CAGR 3Y: 25%
Upside:
+34%
Bolloré - France
• Premier réseau de logistique en Afrique
• Spécialiste de l’activité sur le continent africain
• Présent dans 45 pays en Afrique
Mkt Cap: $11.3bn
Sales: $10.0bn
CAGR 5Y: 200%
Upside:
+12%
China Machinery Engineering Corp – Chine
contracte des projets d’ingénierie internationales et
construit des centrales thermiques, des centrales
hydroélectriques, des centrales électriques et des
projets de communication.
Mkt Cap: $3.3bn
Sales: $3.6bn
Sales growth: 19%
Upside:
+20%
2X
50%
des jeunes vivront en Afrique en 2050 33%
des ressources mondiales en matières premières 30%
Sources: PWC; Banque PBS; World Bank Sources: Bloomberg as of 02/26/2015
Les exemples de sociétés ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps .
13
Un pouvoir d’achat en expansion
Facteurs macroéconomiques
des travailleurs dans le monde seront africains d’ici
2030
la part des revenus dédiée à la consommation
discrétionnaire d’ici 2050
millionnaires en Afrique: progression de 11% par an,
soit le plus fort taux au monde
Exemples d’investissements en actions cotées
Naspers – Afrique du Sud
• Opérateur important dans l’e-Commerce
• Cotation principale à la bourse de Johannesburg
• Fournit des services dans plus de 20 pays
Mkt Cap: $52.2bn
Sales: $6.2bn
Sales growth 10Y:
x10
Illovo Sugar – Afrique du Sud
• Plus grand producteur de sucre en Afrique
• Investisseur privé majeur en Afrique
• Fournisseur majeur sur les marchés régionaux
africains
• Présent dans six pays africains
Mkt Cap: $983m
Sales: $1.3bn
CAGR 3Y: 5%
Upside:
+15%
Koweit Food Co - Koweit
• Business principal: magasins d’alimentation
• Plus grande chaine de restauration dans la
région MENA
• Forte présence en Afrique du nord et au Moyen-
Orient
Mkt Cap: $3.8bn
Sales: $3.1 Bn
CAGR 3Y: 8%
Upside:
+20%
Upside:
+18%
25%
50%
personnes entrent chaque jour sur le marché du
travail
100
000
100
000
Sources: Wealth-X; Banque PBS; LFPI; World Bank Sources: Bloomberg as of 02/26/2015
Les exemples de sociétés ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps .
14
« Le marché le plus attractif du monde pour les télécoms » - source BCG
du trafic Internet se fait par le réseau de téléphonie
mobile (seulement 30% aux US)
des africains ont un téléphone portable pour une
population de 1,1 milliard
d’investissement dans les télécommunications en
Afrique subsaharienne par an
de croissance par an. L’Afrique est le marché qui a
connu la plus forte croissance depuis 2010
Facteurs macroéconomiques Exemples d’investissements en action cotées
MTN – Afrique du Sud
• Premier opérateur des marchés émergents
• 200 millions de clients sur 22 pays
• Positivement exposé à la croissance du PIB
• Le mobile money offre des perspectives de
croissance différenciée pour MTN
Mkt Cap: $32.3bn
Sales: $14bn
Div Yield: 5.6%
Upside:
+10%
Maroc Telecom - Maroc
• Entreprise historique des télécommunications au
Maroc
• Partenariat avec d’autres acteurs africains, et
participation dans des entreprises continentales
Mkt Cap: $11bn
Sales : $3.4Bn
Div Yield: 4.6%
Upside:
15%
Global Telecom - Egypte
• Opérateur de téléphonie mobile dans les
marchés à forte croissance en Afrique et en Asie
• Membre de VimpelCom le plus grand
fournisseur de télécommunications mobiles au
monde en nombre de clients
Mkt Cap: $2,9bn
Sales: $3.4bn
FCF Yield16: 17%
Upside:
34.1%
30%
88%
80%
$97bn
Sources: BCG; JPMorgan; Goldmann Sachs; Morgan Stanley; UBS Sources: Bloomberg as of 02/26/2015
Les exemples de sociétés ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
15
Des opportunités bancaires importantes
de la population instruite a un compte bancaire contre
10% pour les non-instruits
de scolarisation dans le secondaire
de taux d’épargne
des africains sont bancarisés
Facteurs macroéconomiques Exemples d’investissements en actions cotées
CIB – Egypte
• Leader des banques privées en Egypte
• Réseau d’environ 160 agences et unités
• Part de marché de 8,5% des prêts et 7,5% des
dépôts
Mkt Cap: $7.1bn
RoE: 28%
P/E 2015: 11.1x
Stock Perf 5Y:
170%
Capitec – Afrique du Sud
• Spécialiste des services financiers pour les
faibles revenus en Afrique du Sud
• Services bancaires à court terme
• Distribution en gros de bien de consommation
Mkt Cap: $3.8bn
RoE: 24%
P/E 2016: 16x
Stock perf 5Y:
414%
Equity Group – Kenya
• Services financiers
• Gère les risques de ses filiales
• Développe des nouveaux services pour les
clients qu’elle détient déja
Mkt Cap: $2.2bn
RoE: 27%
P/E 2015: 11x
Stock perf 5Y:
242%
19%
23%
50%
31%
de paiements par mobile banking juste au Kenya $30
bn
Sources: Morgan Stanley; JPMorgan; Goldmann Sachs; World Bank Sources: Bloomberg as of 02/26/2015
Les exemples de sociétés ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
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Des indicateurs macro en amélioration régulière
Amélioration de la balance courante Baisse fiscale
Contrôle de l’inflation Accélération de la croissance
Source IMF World Economic Outlook Database October 2013 *Estimates start at 2013
Source IMF and Citi estimates (2013-14)
Source IMF World Economic Outlook Database October 2013 *Estimates start at 2013
Source IMF and Citi estimates (2013-14)
* East African Community (Burundi, Kenya, Rwanda, Tanzania, Uganda)
** Southern African Develoment Community (15 membres)
1
4 3
2
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Importateur de pétrole Exportateur de pétrole
EAC 5 * SADC **
Zone franc
-10
-5
0
5
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Exportateur de pétrole Importateur de pétrole
EAC5 SADC
Zone Franc
% du PIB (y compris subventions) % du PIB
0
2
4
6
8
10
12
14
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolution de l'inflation en %
-5
0
5
10
1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020
Croissance du PIB Croissance par habitant
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités d’investissement par SPGP peut
conduire à une dépréciation des actifs gérés. La croissance du continent ne préjuge pas d’une quelconque garantie que les titres effectivement retenus dans le portefeuille auront de bonnes performances
futures.
17
Une fenêtre d’investissement favorable selon la SPGP Quelle comparaison entre les développements des marchés africain et asiatique
Investissements en capitaux privés Voie optimale
d’investissement: Investissement en actions cotées
Une croissance des introductions en bourse (IPO) inédite en 2015
Point de basculement pour
l’économie émergente
chinoise
Nombreuses IPO
à la création du
Shangai SE
Important flux d’investissements via les capitaux privés
Croissance des actions cotées qui a
fortement développé le marché
Sourc
e: B
aker
& M
ckenzie
Sourc
e: B
loom
berg
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités d’investissement par SPGP peut
conduire à une dépréciation des actifs gérés.
18
Sommaire
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
19
Sélection des idées d’investissement
Analyse macro-économique
Cours cible
Risque porté
Approche macroéconomique, étude des grandes
tendances qui permettent de focaliser
l’investissement
Responsable des
investissements
Analyse microéconomique
Approche microéconomique
Comité Stratégique
Analystes SPGP
Introductions en bourse
Fusions & Acquisitions
Sélection de valeurs
par SPGP
Compatibilité
avec les
grandes
tendances
Macro Valorisation Micro
Attrait
structurel
Matrice de scoring
Géopolitique Macro
Finance Gouvernance des
entreprises
Rôle consultatif
Portefeuille investi Visite
d’entreprises Gestion active
des risques Couverture
Estimation
des risques
20
Construction du portefeuille
Exposition
Brute
Actions, Options et
Swaps
Min 75%
Max 130%
Couverture
Options et Futures
0%
-130%
Niv
eau
d’in
vestissem
ent
Couvert
ure
ESTIMATION DU RISQUE
PORTE
Identification des niveaux de
risque selon deux approches :
- Fondamentale (prix IPO, trough multiples, prix
d’entrée d’actionnaires…)
- Quantitative (Max Drawdown, Value at Risk,
plus bas historique…)
1 ALLOCATION EN
RISQUE THEORIQUE
Selon la classification de
l’idée des analystes, un
budget de risque théorique
est alloué :
- Conviction : 150
- Fondamental : 100
- Trading : 50
STRUCTURATION
Optimisation de la
combinaison des actifs
utilisés pour respecter le
budget de risque :
- Actions
- Options
- Futures
- Swap de performance
3 GESTION
QUOTIDIENNE
Suivi des ratios
réglementaires et des
expositions
Couverture dynamique
Approche de
« Risque/Rendement » en
temps réel
Analystes Equipe de Trading Equipe de Trading Trading & Analystes
COUVERTURE 4 2
Exposition
Nette
Min 0%
Max 130%
Exposition
Géographique Mondiale
Discrétionnaire Exposition
Devises
21
Elargir l’univers d’investissement 1/2
Valeurs africaines listées sur
le marché africain
Valeurs africaines listées
sur les marchés étrangers
Valeurs étrangères
exposées à l’Afrique
~1000 valeurs éligibles + flux d’introductions en bourse chaque année
Filtres
Capitalisation boursière
Liquidité quotidienne
~200 stocks restants
% exposition à l’Afrique
Exposition pure
Liquidité
Système de comptabilité
+ -
Liquidité
Univers restreint
Produits dérivés
disponibles
Pas d’exposition directe
+ -
+ -
Introductions en bourse
Uniquement dans un
univers financier
favorable
Produits dérivés
+ -
Les compétences clés de la SPGP
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités d’investissement
par SPGP peut conduire à une dépréciation des actifs gérés.
22
Biens
de
consommation
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
Elargir l’univers d’investissement 2/2 200 stocks restants
Une répartition sectorielle diversifiée
Valeurs africaines exposées à l’Afrique Valeurs des pays émergents exposées
à l’Afrique
Valeurs des pays développés exposées
à l’Afrique
30% de
l’univers
10% de
l’univers
60% de
l’univers
Performances décorrélées par pays et par secteurs
795 million € échangés par jour 224 million € échangés par jour 1,478 million € échangés par jour
Sources : Bloomberg, Performances Ytd as of 12/05/2014. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures; elles ne sont pas
constantes dans le temps.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Afrique duSud
Egypte Nigeria Kenya Maroc Zambie
Performances des secteurs par pays
EGYPTE KENYA MAROC NIGERIA Afrique du Sud Zambie
Consommation discrétionnaire 53,8% 17,1%
Biens de consommation 12,0% 3,1% -13,3% 23,4%
Energie -4,6% -13,0%
Finance 101,9% 54,5% -21,4% -22,1% 25,6%
Santé 18,4%
Industrie 45,0% -4,5%
Technologie de l'information 44,5%
Matières premières 37,9% -15,5% -8,4% 65,1%
Télécommunication -9,3% 27,2% 20,8% 44,5%
Services
Moyenne 40,2% 28,3% -0,3% -13,9% 16,4% 65,1%
santé
Industries Energie
Télécommunications
Matières
premières
Technologie
de
l’information
Finance
Services Consommation
discrétionnaire
Time for Africa comporte un risque de perte en capital. Il existe par ailleurs un risque lié à la gestion discrétionnaire par lequel un défaut d’évaluation des opportunités d’investissement par SPGP peut
conduire à une dépréciation des actifs gérés. La croissance du continent ne préjuge pas d’une quelconque garantie que les titres effectivement retenus dans le portefeuille auront de bonnes performances
futures.
23
Une surveillance des risques
Risques
politiques
Riques liés à
l’économie des
pays
Problèmes de
santé
Risques
spécifiques aux
secteurs
Risques de
liquidité
Instabilité politique: Egypte, Tunisie, Nigéria
Terrorisme: Kenya, Somalie, Nigéria
Guerre civile ou violences d’après guerre: Libye
Health issue
Principaux risques Exemples de gestion active par SPGP
Suivi de la croissance du PIB
Suivi de l’inflation
Suivi de la dette des Etats et de leur déficit
Epidémies
Accès à l’eau
Systèmes de santé
Risques d’exploitation minière
Risques météorologiques: risques
d’inondations
Organisation des banques centrales
Niveau de viabilité des marchés
Couverture sur les
indices Ex: BRVM Composite
Couverture sur les
valeurs Ex: grâce à la corrélation avec
les autres valeurs
Couverture sur des pays
spécifiques Ex: FTSE/JSE Africa
Top 40
Couverture sur les
matière premières Ex: vendeur sur l’or ou le
pétrole
E
X
P
E
R
T
I
S
E
D
U
C
O
M
M
I
T
E
24
Sommaire
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
25
Principaux risques auxquels est exposé l’OPCVM
Risque actions : Time for Africa investit dans des instruments portant sur les principaux marchés actions mondiaux. Par
nature, le compartiment Time for Africa est donc sensible à l’évolution de ces marchés. La valeur des investissements et
le revenu qui en découle peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. En cas de baisse des marchés actions la
valeur liquidative du compartiment peut baisser.
Risque lié à la concentration du portefeuille : Le compartiment investit 75% minimum de son actif net directement ou
indirectement en actions de sociétés cotées soit directement en Afrique soit en dehors de l’Afrique mais dont tout ou
partie du secteur d’activité est exposé à l’Afrique.
Risque lié à l’effet de levier : L’utilisation d’instruments financiers à terme afin d’accroitre l’exposition du compartiment
Time for Africa aux marchés actions peut impacter négativement la performance de ce dernier et entrainer une perte plus
rapide et plus importante. Les mouvements de la valeur liquidative des actions du compartiment Time for Africa pourront
donc être amplifiés à la hausse comme à la baisse.
Risque de change : Une part de l’actif du compartiment Time for Africa peut être libellée dans des devises différentes de
la devise principale (euro). La variation d’une devise pourrait ainsi entrainer une perte de change qui impacterait à la
baisse la valeur liquidative. La couverture du risque de change n’est pas systématique.
Risque lié à la gestion discrétionnaire : Il ne peut être garanti que Time for Africa atteindra son objectif de gestion. En
effet, même si les stratégies d’investissement mises en œuvre doivent permettre à ce dernier de réaliser l’objectif de
gestion fixé, il ne peut être exclu que des circonstances de marché ou un défaut d’évaluation des opportunités de la part
de la Société de Gestion puissent conduire à une dépréciation des actifs gérés et donc à une baisse de la valeur
liquidative.
26
Le compartiment Time for Africa, de classification diversifié, recherche une performance sur la durée de placement
recommandée en investissant 75% minimum de son actif dans des titres de sociétés cotées exposées à l’Afrique.
Il n’existe aucune contrainte géographique ou liée à la taille de la capitalisation
L’OPCVM présente un risque de perte en capital
L’OPCVM est concentré sur la thématique de l’Afrique pouvant ainsi accentuer le risque de perte en capital
Caractéristiques de l’OPCVM
Action I Action I - USD Action P Action P - USD
Valeur liquidative d’origine 10 000 euros 10 000 dollars 100 euros 100 dollars
Décimalisation Dix millièmes d'action Dix millièmes d'action Dix millièmes d'action Dix millièmes d'action
Minimum de souscription initiale 1 000 000 euros 1 000 000 dollars 1 action 1 action
Forme juridique Compartiment de la SICAV Skylar n°2 (UCITS
IV) de Droit Français
Compartiment de la SICAV Skylar n°2 (UCITS
IV) de Droit Français
Compartiment de la SICAV Skylar n°2 (UCITS
IV) de Droit Français
Compartiment de la SICAV Skylar n°2 (UCITS
IV) de Droit Français
Periodicité de valorisation Quotidienne Quotidienne Quotidienne Quotidienne
Souscripteurs concernés Tous souscripteurs et plus particulièrement
les investisseurs institutionnels
Tous souscripteurs et plus particulièrement
les investisseurs institutionnels Tous souscripteurs Tous souscripteurs
Dépositaire BNP Paribas Securities Services BNP Paribas Securities Services BNP Paribas Securities Services BNP Paribas Securities Services
Valorisateur BNP Paribas Fund Services BNP Paribas Fund Services BNP Paribas Fund Services BNP Paribas Fund Services
Frais de souscription 5% TTC maximum du montant souscrit 5% TTC maximum du montant souscrit 5% TTC maximum du montant souscrit 5% TTC maximum du montant souscrit
Frais de rachat Néant Néant Néant Néant
Frais courant de gestion 1,8% TTC maximum de l’actif net 1,8% TTC maximum de l’actif net 2,4% TTC maximum de l’actif net 2,4% TTC maximum de l’actif net
Commission de surperformance 15% TTC de la performance annuelle au delà
de 7%
15% TTC de la performance annuelle au delà
de 7%
15% TTC de la performance annuelle au delà
de 7%
15% TTC de la performance annuelle au delà
de 7%
Indice de référence Néant Néant Néant Néant
Affectation du résultat Capitalisation Capitalisation Capitalisation Capitalisation
Durée de placement recommandée Supérieure à 5 années Supérieure à 5 années Supérieure à 5 années Supérieure à 5 années
27
Modalités de souscription et de rachat
Ordres recevables chaque jour de bourse ouvré (J) avant 16h00 auprès de:
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
Les Grands Moulins de Pantin 9, rue du Débarcadère
93500 PANTIN
Tél : +33 1 42 98 27 78 Fax : +33 1 42 98 56 79
ou via EUROCLEAR
Ordres exécutés sur la VL de J+1
Ordes réglés/livrés en J+5
Les DICI et prospectus sont disponibles sur le site www.spgp.fr
28
Sommaire
1 Présentation de la SPGP 3
2 L’équipe 7
3 L’Afrique: une source de performances à long-terme selon SPGP 10
4 Processus d’investissement 20
5 Caractéristiques de l’OPCVM 26
6 Contacts 30
29
Contacts
Hugo Rechter
Gérant
+33 (0) 1 56 59 63 88
+33 (0) 6 43 77 83 95
SPGP
71-73 avenue des Champs Elysées
75008 Paris - France
+33 (0) 1 56 59 63 63
Gestion Collective Gestion Privée
Pierre-Romain GOROT
Directeur de la Gestion Privée
+33 (0) 1 56 59 63 68
+33 (0) 6 07 99 74 59
pierre-romain [email protected]
30
Avertissement
Le présent document est une présentation commerciale, non contractuelle, à caractère purement informatif. Il ne saurait en aucun cas constituer une offre, une sollicitation ou un conseil en investissement en vue de la souscription à un quelconque produit ou service financier. Toute souscription doit se faire après avoir consulté le DICI et/ou le prospectus disponible(s) sur simple demande auprès de SPGP ou sur le site internet www.spgp.fr, afin d’en comprendre les caractéristiques et les risques. Préalablement à toute décision d’investissement nous vous recommandons de consulter vos conseils juridiques, fiscaux, financiers ou tout autre professionnel. Il est rappelé que les sociétés citées dans le présent document ne préjugent pas de ce qui sera effectivement retenu dans le portefeuille de l’OPCVM. Par ailleurs, le développement et le succès commercial de ces sociétés ne préjugent pas d’une quelconque garantie que les titres effectivement retenus dans le portefeuille de l’OPCVM auront de bonnes performances futures. Le présent document reflète l’analyse de SPGP à un instant T ; les données étant susceptibles d’évoluer à tout moment. La responsabilité de SPGP ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans le document. Ce document est à usage strictement personnel ; son contenu ne peut être divulgué ou reproduit en tout ou partie à un tiers sans l’accord écrit et préalable de SPGP.