Trendy i perspektywy rozwoju głównych gospodarek światowych
Grzegorz SielewiczGłówny Ekonomista Coface w Europie Centralnej
Konferencja „Pomorski Broker Eksportowy”Gdynia, 12 października 2016
Gospodarka globalna: niższy wzrost, niższa inflacja, wyższe zadłużenie
Globalny dług według kredytobiorcy (w bilionach USD)
PKB, inflacja i globalna wymiana handlowa (%, zmiany r/r)
2638
5620
37
45
19
33
40
22
33
58
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2000 2007 2014
GovernmentHouseholdsFinancialNon financial Corporates
141
199
3
4
5
6
7
8
2000-2007 Average 2011-2015 Average
GDP
Inflation
Good exports
PKB
Inflacja
Eksport towarów
2000-2007 średnia 2011-2015 średnia
Sektor publicznyGospodarstwa domoweSektor finansowy
199
Przedsiębiorstwa niefinansowe
87
Prognozy wzrostu gospodarczego
Wzrost PKB (%)
Źródło: Coface
Europa: Sprzeda ż nowych samochodów (w tysiącach sztuk)
Europa: Dobre perspektywy dla branż zależnych od popytu gospodarstw domowych
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2010 2011 2012 2013 2014 2015
France GermanySpain PortugalEurozone PolandHungary Romania
Source : Instituts de statistiques nationaux
Europa: Rynek mieszkaniowy(pozwolenia budowlane, dynamika % r/r)
Wielka Brytania (lhs)Francja (lhs)Niemcy (lhs)
Hiszpania (lhs)Włochy (lhs)Europa Zachodnia (rhs)
FrancjaHiszpaniaStrefa euroWęgry
NiemcyPortugaliaPolskaRumunia
Źródło: ACEA, Eurostat
Europa: Niepewność polityczna ograniczy wzrost gospodarczy?
Europa Zachodnia: Wska źnik niepewno ści politycznej(3-miesięczna średnia ruchoma)
Źródło: www.policyuncertainty.com
0
100
200
300
400
500
600
700
80020
04
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Europe Germany
Italy UK
France Spain
Europa
Włochy
Francja
Niemcy
Wlk. Brytania
Hiszpania
Wielka Brytania: Nie tak źle jak przewidywano
6
PMI i wska źnik optymizmu konsumentów
Źródło: ONS, Bank of England, Markit, Eurostat
Eksport i kurs walutowy
Deprecjacja
Niemcy: solidny popyt wewnętrzny, ale słabszy eksport
Nowe zamówienia w przemy śle(2010=100)
Dynamika eksportu(%, r/r)
Źródło: Datastream
Niemcy: Otoczenie biznesowe sprzyjające, ale niepozbawione ryzyka
Udział odbiorcy w eksporcie w podziale na bran że (% łącznego eksportu)
Opóźnienia płatnicze w bran żach(liczba dni)
Źródło: Coface, Datastream
Rynki rozwijające się: Wzrost gospodarczy nadal ograniczony
Chiny: Realny wzrost PKB vs. zało żone cele
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Emerging Market GrowthOil price change (yoy, RHS)
Wzrost PKB na rynkach wschodz ących i ceny ropy
Wzrost gospodarczy EM
Zmiana ceny ropy (r/r, rhs)
Rządowy cel wzrostu PKB
Wzrost PKB
Źródło: Bloomberg, Coface
Chiny: Rosnące ryzyko po stronie mikroekonomicznej
Zadłu żenie w relacji do PKB (%)Udział sektora przetwórczego i usługowego
Przemysł przetwórczy
Sektor usług
Źródło: CEIC, Coface, BIS
Europa Środkowo-Wschodnia:Prognozy wzrostu gospodarczego
Wzrost PKB (%)
Źródło: Coface
Europa Środkowo-Wschodnia: Konsumpcja prywatna napędza wzrost gospodarczy
Stopa bezrobocia (%) Inflacja(%, HICP, dynamika r/r)
Źródło: Eurostat
Oceny ryzyka krajów
13
Oceny ryzyka krajów: Kraje rozwinięte
14
stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec
Niemcy A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1Austria A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1Szwajcaria A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1 A1
Australia A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1Belgia A2���� A3 A3���� A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1
USA A2 A2���� A1 A1 A1 A1 A1 A1 A2 A1
Francja A2���� A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2 A1
Japonia A1���� A1 A1 A1 A1 A1 A1���� A2 A2 A1
Holandia A2���� A3 A3���� A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1
Wlk. Brytania A3 A3 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A1Kanada A1 A1 A1 A1 A1���� A1���� A2 A2 A3 A1
Finlandia A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2���� A2���� A3 A1Irlandia A4 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A1
Włochy B B B B B B B���� B���� A3 A2
Hiszpania B B A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A1
Portugalia B B B���� B���� A4 A4 A4 A4 A4 A2
Grecja C C C C C C C C C A3
Oceny ryzyka krajów
2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu
biznesowego
Oceny ryzyka krajów: Kraje rozwijające się
15
stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec
Chile A2 A2 A2 A2 A2 A3 A3 A3 A3 A2Korea Płd. A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A2 A3 A2
Kolumbia A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4Indie A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B
Indonezja A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 B
Meksyk A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4
Peru A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 BChiny A3 A3 A3���� A3���� A4 A4 A4 A4 B B
Wietnam C C C���� C���� B B B B B C
Argentyna C C C C C C C C C C
Brazylia A3 A3���� A4 A4���� A4���� B C C C A4Białoru ś D D D D D D D D D DRosja B B C C C C C C C CUkraina D D D D D D D D D DPakistan D D D D D D D D D D
Wenezuela C C D D D D D D E D
Oceny ryzyka krajów
2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu
biznesowego
Oceny ryzyka krajów: Europa Środkowo-Wschodnia
16
stycze ń stycze ń stycze ń marzec czerwiec pa ździernik stycze ń marzec czerwiec
Estonia A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Litwa A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A3 A2Polska A3���� A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Słowacja A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A3 A2Czechy A3���� A4 A4���� A4���� A3 A3 A3 A3 A3 A2Słowenia A3���� A4 A4 A4 A4 A4 A4 A4 A3 A2Węgry B B B B B B���� A4 A4 A4 A2Łotwa B B���� B B B B B���� B���� A4 A3Rumunia B B B B B B B B A4 A4Bułgaria B B B B B B B B B A4Chorwacja B B B B B B B B B A3Serbia C C C C C C C C C C
Oceny ryzyka krajów
2013 2014 2015 2016 Ocena klimatu
biznesowego
17
Dziękuję za uwagę
www.coface.pl