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2004 Resultados e Expectativas2004 Resultados e Expectativas
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IntroduçãoIntrodução
IntroduçãoIntrodução
1. – Os sinais de crescimento econômico passam a ter características mais definitivas. Há evidências de incremento do nível de investimentos (internos e externos)
2. – Ainda se recomenda uma dose de cautela nas ações.
3. – A difícil costura política: A necessidade das reformas, principalmente a previdenciária (ambiente Macro). Este problema parece se perpetuar
4. - Fragilidades: setor externo com juros americanos e petróleo. Interno: ambiente microeconômico (regulação)
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Atividade EconômicaAtividade Econômica
Crescimento econômico restabelecidoCrescimento econômico restabelecido
Crescimento do PIB -0.2% em 2003Crescimento do PIB esperado de cerca de 4% em 2004
Dependência do setor externo sendo reduzida com exportações em alta e conta corrente superavitáriasubstituição de importações ajudam novas linhas de comércio criadas taxa de câmbio adequada para
operações comerciais
Setor externo ainda colabora com o dinamismo da economiaMercado interno mostra ganho de vigor também em 2004
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Gráfico – Atividade EconômicaGráfico – Atividade Econômica
Variação Anual do PIBVariação Anual do PIB
Crescimento do PIB (%)
4,4
1,4 1,5
4
-0,3
-1
0
1
2
3
4
5
2000 2001 2002 2003 2004
Fonte: IBGE
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Fonte: IBGE
11,4%
Desemprego - IBGE
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
2. Emprego2. Emprego
Taxa de Desemprego (%) - BrasilTaxa de Desemprego (%) - Brasil
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Indústria IBGE
80
85
90
95
100
105
110
Jan fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2000
2001
2002
2003
2004
Gráfico – Produção IndustrialGráfico – Produção Industrial
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Varejo IBGE
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
130,00
140,00
150,00
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2002
2003
2004
Gráfico Vendas no varejoGráfico Vendas no varejo
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Inflação controlada a um elevado custo social até o momento todavia há aparente relaxamento da política monetária. O BC parece aceitar uma inflação próxima de 2 dígitos neste ano (8%)
Depreciação cambial - não ocorre no momento e era a natureza principal dos impactos sobre a inflação
Problema dos preços administrados deve se reduzir em 2004
IPAs pressionando custos e preços ao consumidor
3. Inflação3. Inflação
Efeitos internos da situação externaEfeitos internos da situação externa
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IPCA 12 Meses
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
Gráfico – Inflação IPCAGráfico – Inflação IPCA
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Dívida Pública em % do PIB
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
Jan
/94
Jan
/95
Jan
/96
Jan
/97
Jan
/98
Jan
/99
Jan
/00
Jan
/01
Jan
/02
Jan
/03
Jan
/04
4. – Setor Público4. – Setor Público
Evolução da dívida pública (%)Evolução da dívida pública (%)
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Condições internacionais:
a. Apesar dos reduzidos dos investimentos multinacionais até o momento, já há incremento verificado nos números de junho.
b. Financiamento direto tem espaço para crescer, mas certamente virão após os investimentos nacionais.
c. Queda do risco Brasil compensou a falta de investimento direto externo no 1º semestre.
Obs.: condições internacionais e câmbio ajudaram
5. – Setor Externo5. – Setor Externo
Setor externo ajustadoSetor externo ajustado
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Anda faltam regras claras para FDI. Esta é a dúvida restante para 2005: o ambiente micro.
Nível de recuperação da economia americana melhor do que o esperado e a liquidez internacional permanece muito elevada. Mesmo com provável elevação das taxas americanas de juros não deve haver problemas em financiar e rolar as dívidas do Brasil.
A política internacional do governo Bush ainda é foco de preocupação pelos antagonismos criados
Redução do fluxo financeiro
5.1 – Setor Externo5.1 – Setor Externo
Incertezas e inseguranças internacionaisIncertezas e inseguranças internacionais
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Cautela dos investidores internacionais
Liquidez elevada, porém cautela muito grande dos investidores internacionais. Para o Brasil o crescimento econômico deve compensar o excessivo risco no segundo semestre.
Emergentes representam risco, principalmente regulatório (ambiente micro) e este deverá ser o foco das ações de política econômica.
Fluxo financeiro direto encolheu para países emergentes no primeiro semestre de 2004. Uma parte pode ser recuperada no segundo semestre.
5.2 – Setor Externo5.2 – Setor Externo
ConsequênciasConsequências
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Fatores estruturais
O risco BrasilO risco Brasil foi reduzido em 2003 e acabou por se estabilizar entre os 500 e 600 pontos.
Para se reduzir ainda mais precisaríamos de uma nova rodada de boas novidades, principalmente no que tange ao direito de propriedade e na continuidade de reformas de base. Não ocorrerá no curto prazo.
O risco ainda acima de outros emergentes se deve:
• Moratórias anteriores• Elevado déficit público e dívida pública• Ainda elevada dependência externa• Ainda faltam reformas essenciais
5.3 – Setor Externo5.3 – Setor Externo
Risco BrasilRisco Brasil
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Balança Comercial
(20.000)
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
Jan/94 Jan/96 Jan/98 Jan/00 Jan/02 Jan/04
EX Ac 12 meses
IM Ac 12 meses
Saldo Ac 12 meses
Gráfico – Balança ComercialGráfico – Balança Comercial
Saldo da Balança ComercialSaldo da Balança Comercial
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Investimentos Diretos Estrangeiros no Brasil (Set-96-Set-2003)
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Investimentos estrangeiros diretos (% PIB)
Gráfico - Setor ExternoGráfico - Setor Externo
Redução dos investimentos multinacionaisRedução dos investimentos multinacionais
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Risco Brasil
0
500
1000
1500
2000
2500
Gráfico – Risco BrasilGráfico – Risco Brasil
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Perspectivas 2004Perspectivas 2004
Perspectivas - 2004Perspectivas - 2004
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www.abrapneus.com.br6. - Perspectivas6. - Perspectivas
Principal preocupação deve ser o crescimento e empregoPrincipal preocupação deve ser o crescimento e emprego
O país pode crescer cerca de 4% neste ano e entre 3% e 4% em 2005
Em parte o crescimento vem da utilização da capacidade ociosa, em parte produtividade e uma outra parcela com o real incremento nas contratações
Taxa de desemprego IBGE pode terminar o ano próxima aos 10% (hoje está em 11%).
Juros básicos (SELIC) não devem ficar abaixo de 16,5% e na ponta do consumidor deve se estabilizar no atual patamar
O volume de crédito cresceu cerca de 15% no primeiro semestre e pode crescer um pouco ainda no segundo.
O setor externo (bom resultado das exportações líquidas) continua a contribuir com o dinamismo econômico do país.
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Exportações por volta de US$ 88 bi
Importações US$ 57 bi
Demanda por bens e serviços crescendo recomposição parcial de salários desemprego muito alto, mas em queda crédito crescente Inflação no patamar de 8% em 2004Investimentos Produtivos ainda reduzidos, mas crescendo
Agricultura com boa safra e bons preços. Além disso o país deve vencer importantes batalhas comerciais na OMC, como já aconteceu com açúcar e algodão.
6.1 - Perspectivas6.1 - Perspectivas
Nível de AtividadeNível de Atividade
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Persistência na manutenção do bom andamento dos fundamentos da economia, principalmente política fiscal e monetária
Após o ajuste fiscal e monetário, ajuste micro esperado
Reformas ainda pendentes tanto macro como micro
Ambiente regulatório essencial para garantir crescimentoalém de 2004.
Cenário externo menos favorável a partir do segundo semestre de 2004, mas não há previsão de grandes sobressaltos.
6.2 – Perspectivas 6.2 – Perspectivas
DesafiosDesafios
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Real crescimento americano e japonês abaixo do esperado
Juros internacionais vão subir
guerra comercial mais acirrada com EUA e Europa (importância da OMC)
Inflação acima da meta e o custo de trazer os IPCs para dentro da meta é muito elevado
Desemprego X eleições municipais
7. – Riscos e Desafios7. – Riscos e Desafios
RiscosRiscos