Ручир Шарма "Прорывные экономики"

Ручир Шарма

1

2

РЕЗЮМЕ Книга «Прорывные экономики» была написана известным инвестором Р. Шармой в 2011 году, автор приводит некоторые прогнозы развития рынка. С позиции читателя 2015 года видно, что многие прогнозы уже сбылись. Р. Шарма использует довольно простое, даже художественное повествование, используя минимум финансовых терминов. Основная цель книги – постараться определить, куда направятся денежные потоки в ближайшее десятилетие и какими мотивами руководствуются инвесторы. На протяжении всей книги улавливаются четыре основные идеи автора: - Нельзя рассматривать все развивающиеся рынки, как нечто схожее. (Автор отстаивает идею, что все рынки

уникальны, метод использование динамики рынка всех развитых стран или их части, как делают любители обобщения БРИКС, для прогноза эффективности инвестиций в ближайшее десятилетие работать не будет).

- Человечество пережило ряд экономических «пузырей» с одержимостью инвесторов Кремниевой долиной, Японией, природными ресурсами и т.п. В 2000-х инвесторы были одержимы природными ресурсами, из-за чего на них сильно взлетели цены. Автор прогнозирует, что этот «пузырь» скоро «лопнет» и это не сулит ничего хорошего сырьевым экономикам.

- «Для экономического роста страна должна быть построена на либеральных западных ценностях» – ложное утверждение. Автор с помощью статистики показывает, что шанс нации стать прорывной, в зависимости от демократического или автократического строя – 50/50.

- Для анализа страны, как объекта инвестиций, недостаточно цифр, трендов и графиков. Нужно самостоятельно побывать в ней, все посмотреть и попробовать. Другими словами – «приблизиться к оленю». Именно эта идея стала структурообразующей для книги.

3

ЧТО НЕОБХОДИМО СДЕЛАТЬ УКРАИНЕ? Шарма в своей книге упоминает Украину лишь в двух контекстах: - Украина сильнее других пострадала во время кризиса 2008\2009 годов. - Фондовый рынок Украины, созданный методом «принудительной биржевой котировки», на западе считают

чем-то вроде шутки. Многие компании выпустили в свободное обращение лишь малую толику своих ценных бумаг, чтобы выполнить законодательные требования.

Рецепт экономического роста довольно прост. Необходимо: - Обеспечить движение товаров, денег и людей по

принципам свободного рынка. - Стимулировать экономию средств. - Гарантировать, что банки направляют деньги

исключительно на эффективные проекты. - Установить власть закона и обеспечить защиту прав

собственности. - Стабилизировать экономику и держать инфляцию в

узде. - Проводить политику открытых дверей для иностранного

капитала. - Строить новые дороги и школы. - Досыта кормить детей.

Но для разных рынков набор факторов и их эффективность – отличаются. Каждой стране необходимо выработать свой подход.

Исходя из критериев оценки Р. Шармы, для продолжительного роста экономики Украине необходимо: - Установить власть закона или хотя бы понятные правила игры

(пример Индонезии показывает что понятная коррупция – не помеха для инвестиций).

- Создать свободный доступ к рынку капитала: украинские компании выпускают в свободный оборот лишь толику акций.

- Добиться статуса «развивающегося рынка», а не «пограничного рынка», как сейчас.

- Государственный долг не должен быть слишком высок (% ВВП). - Следить за расходной частью бюджета (погоня за государством

благосостояния погубила многие страны). - Наращивать % промышленности от ВВП и строить инфраструктуру. - Обеспечить конкурентоспособную валюту (уже сделано). - Контролировать инфляцию. - Стремиться к увеличению доли молодежи в населении. - Следить за долей состояния миллиардеров в экономике (% ВВП). - Развитие регионов.

4

РАЗВИВАЮЩИЕСЯ И ПОГРАНИЧНЫЕ РЫНКИ В зависимости от уровня построения экономик, автор разделяет страны на четыре основных категории: - Развитые рынки. - Развивающиеся рынки (страны привлекательные для инвесторов, понятные правила игры). - Пограничные рынки (экономики открыты для инвестиций, но тут не играют по общепринятым правилам). - Другие. Безусловно, наиболее привлекательными для инвесторов являются развивающиеся и пограничные рынки, так как именно в этих странах стоит ожидать роста экономики. Инвестиции в «пограничные рынки» более рискованны. Граница «пограничных рынков» определяются не уровнем бедности, а верховенством или отсутствием закона. Под эту категорию попадают, как беднейшая Гана, так и Катар. Бизнес в этом сегменте строится на «инсайдерской торговле», слухах и связях с властями, финансовые данные разрознены и нередко – недостоверны. Фондовая биржа развита на примитивном уровне. Украина имеет статус «пограничного рынка».

Р. Шарма проанализировал ряд развивающихся рынков: - Китай - Индия - Россия - Бразилия - Мексика - Польша и Чехия - Венгрия - Индонезия - Филиппины - Таиланд - Корея - Тайвань - Турция - ЮАР

Также некоторые пограничные рынки: - Шри-Ланка - Вьетнам - Страны персидского залива - Нигерия

• Закрытие фондовой биржи на длительный срок – путь к понижению статуса с развивающегося рынка до пограничного.

• После того, как власти почти на четыре месяца ввели жесткие ограничения на торговлю на своем рынке, статус Пакистана был понижен до «пограничного».

• В 2011 году Египет закрыл свои рынки на пятьдесят пять дней и открыл их как раз вовремя, чтобы избежать понижения статуса.

Интересный факт

РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ

6

КИТАЙ Причины роста экономики Последовательные реформы на протяжение

долгого времени (переход к рыночным отношениям)

Наращивание доли промышленности в ВВП Привлечение трудовых ресурсов в

производство за счет урбанизации населения Высокий % молодежи Конкурентная валюта и низкая процентная

ставка способствовали инвестициям Компетентное руководство, которому верят

инвесторы Построение мощной инфраструктуры Контроль богатых (ни один миллиардер в

Китае не обладает состоянием выше $10 млрд.)

Причины замедления роста и проблемы экономики • Чем экономика крупнее, тем сложнее ей расти (теория больших чисел) • Старение нации повысит нагрузку на бюджет • Инфляция за счет удорожания рабочей силы (% молодежи снижается, оптимизировать

расходы на рабсилу за счет урбанизации уже не удастся, рост ЗП происходит быстрее роста продуктивности работы)

• ЗП неквалифицированных рабочих растет быстрее, чем у специалистов, что снижает престиж высшего образования

• Долговые проблемы Запада снижают спрос на экспорт из Китая • Для косвенного контроля над завышенными ценами на недвижимость ЦБ планирует

повышать % ставку - это замедлит рост экономики • Удорожание юаня снизит конкурентоспособность продукции • Увеличение долгов • Фактор роста благодаря эффекту реформ и уже не приносит результат • Правительство Китая заявило о снижении доли инвестиций в ВВП

Резюме Не смотря на вышеперечисленные негативные факторы, автор оптимистично смотрит на будущее Китая. Снижение темпов роста столь крупной экономики с 9% до 6-7% вполне объективно и похоже на ситуацию с Японией 1970-х. Лидеры Китая осознают и верно оценивают проблемы экономики, принимая меры для их решения. Столь продолжительный рост и мощная инфраструктура – дают значительный «запас прочности».

• Суммарная продолжительность транспортных сетей Китая приближается к показателю США.

• Из общего числа китайских крестьян, более не востребованных в сельскохозяйственном производстве, 150 млн. уже переехали в города, 84 млн. нашли работу несельскохозяйственного профиля в сельской местности и только 15 млн остаются «в резерве».


7

ИНДИЯ Причины роста экономики Рост с низкой базы Децентрализация управления страной позволило

вырастить эффективных местных лидеров в штатах и запустить конкуренцию регионов

Дешевая рабочая сила в большем объеме Высокий % молодежи Открытие рынка в начале 1990-х (существенной

снижение пошлин) и фондового рынка для иностранцев

• Уинстон Черчилль однажды сказал, что «Индия – это не страна, а географический термин. Называть Индию нацией – все равно что называть нацией экватор».

• Бренд-менеджерам следует относиться к Индии так же, как к «Соединенным Штатам Европы», и соответствующим образом решать вопрос реализации товаров в стране, где даже даты и названия основных праздников разнятся.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Чем экономика крупнее, тем сложнее ей расти

(теория больших чисел) • Кумовство и коррупция • Попытка построения государства благосостояния

(социальные выплаты, льготы) • Отток капитала за рубеж (национальные компании

инвестируют средства вне страны) • Высокий разрыв между богатыми и бедными (слишком

высокая доля капитала топ миллиардеров в ВВП страны)

Резюме Автор оценивает шансы Индии стать прорывной нацией - 50\50. Факторы огромных трудовых, природных ресурсов, перспективного внутреннего рынка, предпринимательская энергия населения нивелируются кумовством и неумелым руководством страны, которое слишком рано пытается строить государство благосостояния и больно социализмом. Отказ руководства и крупного бизнеса от чрезмерной самоуверенности в росте индийской экономики повысит вероятность оставаться прорывной нацией в дальнейшем.


РОССИЯ

8

Причины роста экономики Богатые природные ресурсы Умелое использование цен на

природные ресурсы (углеводороды) Нефтяной стабилизационный фонд Укрепление банковской системы Ослабление бюрократии и снижение

подоходного налога спровоцировало потребительский бум

• Некоторые российские бизнесмены ездят по выходным в лес за грибами – на вертолете.

• Автор выступал в Москве с телевизионной презентацией для премьер-министра РФ В. Путина, в которой не слишком восторженно высказался о финансовом будущем его страны. Некоторые местные СМИ отреагировали на речь Р. Шармы весьма колкими насмешками, заявив, например, что Россия прекрасно обойдется и без денег известного инвестора.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Олигархическая модель управления государством (слишком

высокая доля капитала топ миллиардеров в ВВП страны) • Богачи имеют завышенный статус в обществе • Зависимость от цен на природные ресурсы (уверенность в том,

что цены на нефть будут и дальше расти, хотя замедление роста Китая + крах «ресурсного мыльного пузыря» приведут к падению цен в текущее десятилетие)

• Сложности с ведением бизнеса • Отсутствие «золотой середины» во всем • Старение нации, недостаточность трудовых ресурсов • Реформы в виде «потемкинских деревень» • Высокий уровень инфляции • Низкие инвестиции в продуктивность и инфраструктуру

Резюме Автор пессимистично смотрит на будущее РФ, которая слишком сильно зависит от цен на природные ресурсы. Для того чтоб стать прорывной нацией, России необходима новая, не нефтяная, модель экономики и немонархический менталитет народа.


БРАЗИЛИЯ

9

Причины роста экономики Богатые природные ресурсы Высокий % молодежи Ориентация предприятий на доходность

спровоцировала рост фондового рынка Высокая ставка по кредитам спровоцировала

приток инвестиций (средства «дешевле» было привлекать за рубежом)

• Дорожное движение в Сан-Паулу настолько затруднено, что главы крупнейших бразильских компаний создали для себя альтернативную транспортную систему – сеть вертолетных посадочных площадок на крышах офисных небоскребов.

• Круассаны в Рио стоят дороже, чем в Париже; стрижка в парикмахерской – дороже, чем в Лондоне; прокат велосипеда – дороже, чем в Амстердаме, а поход в кино – дороже, чем в Мадриде.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Слишком дорогая валюта и переоцененность экономики (уменьшает

конкурентоспособность бразильских товаров) • Ужасная инфраструктура (ориентация предприятий на прибыльность не способствует

инвестициями в инфраструктуру и росту экономики) • Построение государства благосостояния (доля расходов в ВВП (40%) соответствует

странам Западной Европы, тогда как инвестиции в образование и инфраструктуру намного ниже, чем в среднем по развивающимся странам)

• Бразилия одержима стабильностью • Практически все производственные ресурсы Бразилии задействованы по полной, при

этом долгое время не проводилась модернизация. • Низкий уровень образования населения.

Резюме Бразилия, по мнению автора, вряд ли станет прорывной нацией, так как не стремится к экономическому росту. Автор называет Бразилию – анти Китаем, если Китай использует все свои ресурсы для роста экономики, то Бразилия – наоборот для стабильности, после многократно пережитых всплесков инфляции и девальвации национальной валюты. Автор позитивно оценивает ориентацию предприятий Бразилии на прибыльность. Если нация научится вкладывать ресурсы в инфраструктуру и образование – высокие шансы стать прорывной.


МЕКСИКА

10

Причины роста экономики Высокий % молодежи. Близость огромного рынка сбыта – США. Инвестиции из США. Природные ресурсы. Из-за высокой прибыльности монополий –

рост фондового рынка.

• Монополия по добычи нефти работает настолько неэффективно, что государство практически ничего не выиграло даже от пикового повышения цен на нефть на мировом рынке. Объемы производства нефти сократились с рекордных 3,4 миллиона баррелей в сутки в 2004 году до 2,6 миллиона в 2010 году, и объемы экспорта продолжают сокращаться..

Причины замедления роста и проблемы экономики • Картельный способ управления не только бизнесом, но и страной.

В стране доминирующее положение занимают монополии. • Коррупция, лоббисты ФПГ занимают ключевые должности во

власти. • Страна не умеет выигрывать на всплесках цен на природные

ресурсы. • Высокий уровень криминала (Мексика превратилась в мировой

центр наркоторговли). • Низкий уровень заимствований, что говорит о плохом уровне

капитализма в стране. • Высокий % расходов от ВВП. • Американские компании переносят производство из Мексики в

Китай, где рабочая сила более дешевая.

Резюме Автор пессимистически смотрит на перспективы Мексики стать прорывной нацией из-за слишком высокого влияний монополий на внутреннем рынке, которые собирают сверх прибыли благодаря содействию коррумпированной власти.


ПОЛЬША и ЧЕХИЯ

11

Причины роста экономики Бюджетная дисциплина. Очищение банковского сектора. Использование опыта ведение бизнеса и

инвестиций Западной Европы. Открытие европейского рынка. Квалифицированная и относительно дешевая

рабочая сила. Конкурентоспособная национальная валюта. Страны в ЕС, но не в еврозоне (позволяет им

проводить более гибкую денежную политику, у стран нет доступа к дешевым кредитам в евро, что обезопасило страну от чрезмерных долгов).

Создана система, которая будет работать даже при слабом правительстве.

• В Польше любят шутить, что из Дворца культуры и науки (достался Варшеве по советскому наследию) открывается самый лучший вид на Варшаву, ибо это единственное место в городе, откуда его не видно.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Высокий уровень дохода на душу населения

осложняет рост экономики с предыдущей высокой динамикой.

• Рост заработных плат уменьшит конкурентоспособность товаров.

Резюме Автор не видит причин, по которым Польша и Чехия, которых в Европе называют «меленькими Германиями», не станут прорывными нациями и прогнозирует их рост в 4%, что очень хорошо для экономик с уже высоким уровнем дохода. Как отмечает автор: «Бизнесмены Польши и Чехии не замечены в диких вечеринках даже по выходным дням. Даже новая архитектура столицы Польши на редкость скучна и однообразна – а это четкий знак мощного потенциала будущего роста страны».


ВЕНГРИЯ

12

Причины роста экономики Наибольший потенциал среди всех

постсоветских стран Западной Европы Использование опыта ведение бизнеса

Западной Европы Открытие европейского рынка Квалифицированная и относительно

дешевая рабочая сила

• Руководству Венгрии удалось создать самую либеральную систему среди всех сателлитов СССР, которую окрестили «гуляшным коммунизмом».

• Венгрия превратилась в поле для самых жестоких идеологических и политических битв в регионе: и ультралиберальные левые, и правые националисты изо всех сил стараются очернить друг друга и активно борются за народные сердца посредством все более щедрых государственных расходов.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Желание построить государство благосостояния (слишком

высокий % расходов) • Большая доля государственного долга от ВВП • Популистские действия власти

Резюме Венгрия вычеркнута из списка стран, привлекательных для инвестиций из-за существенного снижения темпов роста. Погоня за государством благосостояния не способствует бюджетной дисциплине, средства направляются на проекты, которые не способствуют росту экономики.


ИНДОНЕЗИЯ

13

Причины роста экономики Рост с низкой базы Качественные и дешевые трудовые ресурсы (количественно + высокий % молодежи) Страна богата природными ресурсами Конкурентоспособная национальная валюта (кризис 1998 года, обваливший национальную

валюту, теперь позитивно сказывается на конкурентоспособности Индонезийской продукции) После свержения Сухарто – пришло адекватное руководство, которое понимает, что нужно

для роста экономики Страна умело воспользовалась высокими ценами на природные ресурсы и вкладывала

средства в развитие инфраструктуры Наращивание % промышленности от ВВП Развитый внутренний рынок (ослабляет зависимость от спроса на экспорт) «Эффективная коррупция» (коррупция существует, но работает по четким правилам и

известно «кому занести») Децентрализация (развитие регионов запустило конкуренцию, даже коррумпированные

чиновники понижают свою «мзду» ради привлечения бизнеса в регион)

• Индонезия в 1950-х годах по-настоящему процветала – но лишь до тех пор, пока США, которые вели холодную войну, активно создавали стратегические запасы индонезийских экспортных товаров, в частности каучука и олова. А как только этот источник спроса иссяк, цены на сырье упали, и главная «кормушка» Индонезии с треском закрыласть.

• Индонезия начала ощущать эффект от девальвации своей валюты в 1998. До этого, из-за снижения курса юаня, денежные потоки из Индонезии хлынули в Китай. Сейчас наблюдается обратная картина.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Коррупция. • Низкий уровень образования населения.

Резюме Индонезию называют «2-м Китаем». Автор считает, что стране вряд ли удастся достичь уровня Китая, но отмечает, что экономика Индонезии похожа на экономику Китая начала 1990-х. Если Индонезия продолжит идти по намеченному пути – наверняка её экономика будет прорывной.


ФИЛИППИНЫ

14

Причины роста экономики Рост с низкой базы Страна богата природными ресурсами Новое руководство страны имеет широкую

поддержкой и внесло политическую стабильность

Качественные и дешевые трудовые ресурсы (высокий % молодежи, урбанизация 67%)

Высокий уровень образования, как для страны 3-го мира

• На конференции, организованной в Маниле в декабре 2010 года ради привлечения внимания иностранных инвесторов к новым проектам в области развития инфраструктуры, прямо во время выступления министра энергетики в зале вырубилось электричество.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Слабо развитая инфраструктура (отсутствие инвестиций в эту

сферу). • Непоследовательные действия руководства страны. • Коррупция. • Зависимость от экспорта (сырьевая экономика). • Привлекается очень мало иностранных инвестиций. • Потребление составляет 80% от ВВП. • Наиболее талантливые специалисты выезжают из страны.

Резюме Стране удастся стать прорывной экономикой, только если руководство сумеет правильно провести революцию в экономике страны. Для высокого роста с низкой базы стране необходимо лишь: капля политической стабильности и более острое чутье в решении ряда базовых экономических вопросов.


ТАИЛАНД

15

Причины роста экономики Качественные и дешевые трудовые ресурсы. Большая доля производства в ВВП страны. Использование туристического потенциала. Предпринимательская энергия тайцев. Рост с низкой базы.

• За последние 75 лет в Таиланде было сделано 18 попыток государственного переворота и принято 17 новых конституций.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Нестабильный политический строй. • Развита только столица (контраст между уровнем дохода в

столице и аграрных регионах). • Отсутствие компромисса между бедными слоями населения

«краснорубашечниками» и обеспеченным средним классом «желторубашечниками».

• Высокая зависимость от экспорта (более 70% ВВП – экспорт). • Низкий уровень урбанизации. • Падение внутреннего рынка. • Популистские действия власти (льготы жителям с/х регионов).

Резюме Шансы Таиланда стать прорывной нацией – очень высокие. Для существенного прорыва стране необходима стабильность, компромисс между различными слоями общества и развитие регионов.


Причины роста экономики Нацеленность руководства страны и населения на рост экономики, даже в период

авторитарного правления. Большая доля производства в ВВП страны (при достижении 25% от ВВП в производстве

Корея продолжила наращивать этот показатель). Бюджетная дисциплина и контроль за государственным долгом. Сплоченность нации (корейцы жертвовали свое золото, чтобы поскорей погасить

государственный долг) и склонность к экономии. Корейские бренды конкуренты во всем мире. Семейный тип управления корейскими корпорациями позволил проводить смелые шаги и

завоевывать все новые рынки. Завоевание новых рынков (Корея активно экспортирует не только в Китай или США). Продвинутая фондовая биржа после открытия рынка для иностранного капитала в 1991. Страна умеет быстро перестраиваться во время кризисов (во время кризиса 1998 – в стране

провели «большую чистку», позволив многим предприятиям и банкам - закрыться). Конкурентная валюта. Использование опыта ведение бизнеса Японии. Самостоятельность экономики. Большое количество патентов и собственных изобретений.

ЮЖНАЯ КОРЕЯ

• В Корее чувство унижения из-за потребности в займе МВФ привело к серьезным уличным протестам, но это же чувство вдохновило корейцев скорее исправить ситуацию. Люди выстраивались в длинные очереди, желая пожертвовать свои золотые украшения для погашения государственного долга.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Чем экономика крупнее, тем сложнее ей

расти. • В стране практически не развит внутренний

рынок (во многом благодаря экономности корейцев).

• Высокая зависимость от экспорта. • Низкая доля «непроизводственных

продуктов» в ВВП. Например, рынок услуг не развит.

Резюме Автор называет Корею, которая долгое время демонстрирует рост экономики, – «золотым медалистом» среди развивающихся рынков. Не смотря на некоторые проблемы, как неразвитый внутренний рынок, Корея больше других наций Восточного региона имеет шанс догнать Японию по ВВП на душу населения. В случае объединения двух Корей – экономика сделает мощный рывок.


16

Причины роста экономики Большая доля высокоточного

производства в ВВП страны. Использование дешевых трудовых

ресурсов, в т.ч. Китая. Использование опыта ведение бизнеса

Японии. Молодое население.

ТАИВАНЬ

• На протяжение 2000-х доля страны на мировом рынке ноутбуков выросла с 30 до 80 процентов, однако тайваньские компании не имеют никакого права голоса в области ценообразования, ибо западные бренды могут без особого труда найти субподрядчика в какой-то другой стране мира.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Бизнес ориентирован на производстве комплектующих и зависим от поставок

интеллектуальных разработок, при снижении конкурентоспособности трудовых ресурсов – производство комплектующих могут перевести в другой регион.

• При большой доле в узких нишах высокотехнологичного производства, Тайвань не предложил миру ни одного глобального бренда.

• Низкая самостоятельность экономики. • Высокая зависимость от экспорта. • Чем экономика крупнее, тем сложнее ей расти (теория больших чисел). • Низкая доля «непроизводственных продуктов» в ВВП. Например, рынок услуг

не развит. • В стране практически не развит внутренний рынок. • Отток капитала за рубеж (тайваньские предприниматели все чаще вкладывают

средства в Китай или Индонезию). Резюме Тайвань также, по мнению автора, один из золотых медалистов, в стране долгое время наблюдался экономический рост. Тем не менее, Шарма скептически смотрит на перспективу Тайваня стать прорывной нацией из-за отсутствия своих собственных разработок и ноу-хау. Экономика зависима от «импорта бизнес-решений», зарубежных поставщиков, а с ростом стоимости труда, конкурентоспособность продукции – будет падать.


17

Причины роста экономики Руководство Эрдогана нашло баланс между «светскими» и

«мусульманскими» элитами. Поддержка Эрдогана широкими массами говорит о

перспективе политической стабильности. Децентрализация (с приходом к власти партии Эрдогана

помимо основных финансовых центров начали развиваться и другие регионы, например Анатолия).

Контроль за государственным долгом (у Турции всего 45% ВВП).

Многовекторная политика. Тесное сотрудничество как с ЕС, так и с мусульманским миром. Турция активно открывает для себя новые рынки, в т.ч. страны СНГ.

Обратная миграция турков в страну. Вкладывание средств в развитие инфраструктуры.

ТУРЦИЯ

• До прихода во власть Эрдогана, После Второй мировой войны правительство в современной Турции менялось в среднем каждые девять месяцев, и всегда, за исключением пребывания у власти Эрбакана, у руля стояли светские партии.

• Поддержка идеи вступления в ЕС широкими народными массами страны уменьшилась с 73% в 2004 году до почти 50% в 2011.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Низкий уровень экономии при достаточно высоких

темпах роста (не дает в полной мере реализовать инфраструктурные проекты).

• Слабая конкурентоспособность экспорта на мировых рынках.

• Зависимость от внешних займов. • Высокая доля теневой экономики. • Трудовое законодательство вынуждает выдавать ЗП в

конвертах, что ограничивает доступ к мировому рынку труда.

• Уменьшение доля промышленности в ВВП. • Отрицательный платежный баланс.

Резюме С приходом Эрдогана Турция обрела необходимую политическую стабильность. Вопреки ожиданиям реванша исламизма, Эрдоган проводит политику умеренного мусульманства, делая правильные шаги для экономики. Оставаясь ориентированной на запад, Турция не разрывает связь с мусульманским миром. Автократический стиль правления показывает, что эффективная экономика не обязательно должна быть построена в условиях западных либеральных ценностей. Автор оценивает шансы Турции стать прорывной нацией близкими к 100%.


18

Причины роста экономики Страна богата природными ресурсами. Большой % молодежи. Падение режима апартеида.

ЮАР

• Партия «Африканский национальный конгресс» живет на дивиденды от победы над режимом апартеида почти 20 лет.

• За последнее десятилетие золото подорожало более чем на 600%, а курс акций ведущих золотодобывающих компаний ЮАР - снизился. Во время роста цены золота, профсоюзы вынуждают компании поднимать сотрудникам ЗП.

• ЮАР – единственная крупная страна мира, в которой на социальные льготы и дотации живет больше людей, чем на официальную зарплату.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Погоня за высокими социальными стандартами. • Высокое влияние профсоюзов снижает конкурентоспособность трудовых

ресурсов ЮАР (во время роста цены на золото – труд существенно дорожает). • «Голландская болезнь». • Низкий уровень образования. • Высокий % безработицы (государство перестало генерировать рабочие места). • Социальное напряжение между работающими и не работающими (эту проблему

сейчас называют «новый апартеид»). • Не смотря на падения режима апартеид, способ управления государством не

изменился: основные сферы экономики контролирует государство и может монопольно выставлять цены. Такая ситуация не способствует развитию частного бизнеса.

Резюме Автор оценивает шансы ЮАР стать прорывной экономикой – нулевыми. При слишком низком качестве трудовых ресурсов – государство постоянно повышает социальные стандарты, не развивая образование и инфраструктуру.


19

ПОГРАНИЧНЫЕ РЫНКИ

Причины роста экономики Окончание гражданской войны. Довольно высокий уровень образования

населения. Выгодное расположение на основных

морских путях. Реализация туристического потенциала. Конкурентоспособная валюта. Индия и Китай конкурируют за инвестиции в

Шри-Ланку.

ШРИ-ЛАНКА

• В 1970-х годах государственные расходы Шри-Ланки составляли 59% от ВВП, то есть четверо из десяти граждан Шри-Ланки работали исключительно на нужды правительства.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Ужасная инфраструктура. • Кумовство. • Высокий % дола от ВВП. • Низкая доля промышленности в ВВП.

Резюме Шри-Ланка обладает мощным экономическим и административным потенциалом. Огромный толчок экономике дало завершение войны. Решив свои инфраструктурные проблемы, Шри-Ланка может также расширить торговлю с соседями, использовать образованное население для услуг аутсосрса крупных международных компаний. При условии сохранения мира, эта страна может долго показывать высокие темпы экономического роста.


21

Причины роста экономики Ажиотаж вокруг Вьетнама привел к

значительному притоку инвестиций. Капиталистические реформы. Дешевые трудовые ресурсы.

ВЬЕТНАМ

• Строительство нефтеперегонного завода в экономической зоне Дунг Куат, задуманного еще в 1988 году, началось только семнадцать лет спустя. Завод расположен более чем в 1000 км от нефтяных месторождений. Пока не построено ни трубопровода, ни новой дороги, соединяющих НПЗ с местом добычи. Предприятие предназначено для выпуска высокооктанового бензина, хотя на вьетнамских месторождениях добывается только низкосортная, тяжелая нефть.

• В 2010 году Intel открыла в Хошимине завод за $1 млрд. По проекту на заводе должно было работать 4 тысячи человек. Из первых 1 200 кандидатов на работу взяли всего четырех.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Пузырь ажиотажа вокруг Вьетнама лопнул. • Авторитарное руководство страны не в полной мере понимает, что нужно для

стабильного роста. • Коррупция. • Вьетнам по-прежнему руководствуется принципом уравниловки при распределении

государственных средств, что не позволяет рынку диктовать свои цены. • Бездумное печатание денег привело к высокой инфляции. • Ручное удерживание национальной валюты. • Низкий уровень образования населения. • Низкоуровневая промышленность.

Резюме Вьетнам называли «очередным Китаем», но ажиотаж вокруг этого рынка давно спал. Капиталистические реформы на первых порах привели к очень быстрому росту экономики. Цель Вьетнама – поддерживать темпы роста Китая, но в отличие от северного соседа, руководство Вьетнама не совсем понимает базовые принципы, что нужно сделать для экономического роста. Автор скептически смотрит на перспективу Вьетнама стать прорывной нацией.


22

Причины роста экономики Нефть. Газ. Стабилизационный фонд по примеру

Норвегии.

ПЕРСИДСКИЙ ЗАЛИВ

• В Катаре принято решение на 70% увеличить пенсионные выплаты отставным военным. Многие из здешних программ расходов – строительство нового жилья, создание рабочих мест, повышение зарплаты и др. – представляют собой крупные долгосрочные проекты, которые будут «тяготеть» над регионом еще не один год.

• Население Саудовской Аравии растет так быстро, что, несмотря на увеличение богатства от продажи нефти, доход на душу населения снизился тут с максимального показателя 1980-х годов примерно на треть, до около 17 тысяч долларов.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Высокие расходы (субсидии, льготы, выплаты населению, расходы на оборону). • Неэффективные инвестиционные проекты. • Лопнувший биржевой пузырь. • Зависимость от цен на углеводороды. • Страны находятся в пустыне, никаких ресурсов, кроме

нефти и газа – нет.

Резюме Не смотря на увеличение расходной части и неэффективное управления, благодаря нефтяному богатству страны Персидского залива будут процветать еще не одно десятилетие.


23

Причины роста экономики Приход адекватного руководства и

созревание нигерийской демократии. Борьба с коррупцией. Создание фонда национального

благосостояния. Рост с низкой базы. Рост цен на нефть.

НИГЕРИЯ

• Нигерия случайно оказалась в руках эффективного лидера с весьма подходящим именем – Гудлак Джонатан.

• Киноиндустрия страны (Нолливуд) считается сегодня вторым по величине производителем кинопродукции в мире, опередив США и уступая только Индии.

• В энергетическом дефиците можно найти светлую сторону для бизнеса - Нигерия стала крупнейшим в мире рынком мини-генераторов.

Причины замедления роста и проблемы экономики • Коррупция. • Ужасная инфраструктура (отсутствие не только дорог\портов, но

даже магазинов). • Нигерия производит очень мало электроэнергии\ энергетический

дефицит. • Зависимость от цен на углеводороды. • Нет документооборота (стране необходимо создать для начала

свою систему удостоверения личности).

Резюме Изменения в руководстве страны уменьшило уровень коррупции и заставило страну двигаться в направлении экономического роста. Нигерии еще предстоит много работы по построению государства, но есть понимание, что необходимо сделать, чтобы стать прорывной экономикой.


24

Economy & Finance

Ручир Шарма "Прорывные экономики"