Л.Б. Вардомский, А.А Зайцев - Основные положения прогноза МЭР РФ на 2017-2019 годы

Основные положения прогноза Министерства Экономического

Развития (МЭР) РФ на 2017-2019 гг.

Александр Зайцев

МШЭ МГУ

[email protected]

http://istina.msu.ru/profile/alex_za/

mailto:[email protected]



Основные параметры развития экономики России до 2016 г.

• Цена нефти

• Отток капитала

• Санкции

• Рост ВРП и инвестиций

– Оценка МЭР на 2016 г: спад ВВП -0,6%, к концу года возобновление эк. роста

• Рост мировой экономики

А.А. Зайцев, МШЭ МГУ

Сценарии по цене на нефть


Сценарий «Базовый» (Б)

• Базовый - «консервативный вариант», нет кардинального изменения модели развития, низкая нефть на уровне 40 долл.,

• Отток капитала -20-25 млрд. долл • Сохранение сдержанной бюджетной политики (во всех

сценариях! Расходы фед. бюджета фикс. на уровне 15.8 трлн. Руб.)

• Результат: • Умеренное восстановление • Рост нефтяного экспорта (на 16 млн. тонн к 2019 г.) и

ненефтяного более быстрыми темпами (доля вырастет к 2019 до 35%)


Сценарий «Базовый+» (Б+)

• Базовый+ • Нефть • Отток капитала -15 млрд. долл

• В результате: • Инвестиции =f(цена нефти, курс рубля), на фоне роста цены

нефти и укреп рубля более быстрое восстановление. • Экспорт: Также рост нефтяного экспорта, но НЕнефтяного более

быстрыми темпами (доля в 2019 36%) • Более высокие доходы фед. Бюджета – сокращение дефицита,

ограничение наращивания гос. долга • Умеренный рост соц. обязательств государства и бизнеса –

влияние на спрос.


Целевой (Ц) сценарий • Внеш. Условия

– Цена нефти - такая же как в Б+ – Отток капитала еще ниже чем в Б+ (как результат роста и политики) – (-10, -4, 0 млрд. долл. в 17-19 гг.)

• Особенности сценария:

– Переход на инвест. модель развития, сдерживание расходов на потребление , – Активная инвест .политика

• Условия для трансформации сбережений в инвестиции,

• Меры политики:

– Гос. поддержка системообразующих и эффективных проектов, – Поддержка импорта высокотехнологич. оборудований и технологий, – Поддержка ипортозамещения – Поддержка экспорта (АО Российский экспортный центр) – Сдерживание роста соц. Обязательств (доходы и ЗП в 17-18 гг. растет медленнее, чем в Б+, в 19м –

быстрее). – Снижение разных видов издержек для бизнеса (тарифы, администр. нагрузка), – Снижение с 2017 г. ставки %

• Ожидаемые результаты: – Рост инвестиций темпами 3.5-7% в 17-19 гг (на 2-2.7 п.п. выше, чем в Б+) – Рост ВВП темпами 1.8-4.4% (на 0,7-2 п.п. выше, чем в Б+) – Более быстрый, чем в Б+ рост импорта за счет инвест. товаров – Рост экспорта темпами 1,9-2,5% (на 0,3-0,5 п.п. выше, чем в Б+), опережающий рост несырьевого

экспорта


История разных сценарных условий для регионов

• У старого Б и нового Б+ схожая динамика российского ВВП

• Старый целевой и новый целевой также близки по темпам роста ВВП

• Регионы считали для:

• Старых вариантов Базового и Целевого, поэтому в тексте прогноза в рег. части под «Базовым» имеется ввиду сценарий «Базовый+»

Старые варианты: Консервативный - нефть 25 Базовый - нефть 40 Целевой - нефть 40

Новые (итоговые) варианты: Базовый - нефть 40 Базовый+ - нефть 48-55 Целевой - нефть 48-55


Темпы роста ВВП сравнение прогнозов

-0.6%

1.8%

3.0%

4.4%

-0.8%

1.1% 1.6%

1.8% 1.9%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

2016 2017 2018 2019 2020

МЭР Баз МЭР Баз+

МЭР Целевой Консенсус (ЦР) от 15 08 16

Мировая экономика (из МЭР)


МЭР Баз

МЭР Баз+

МЭР Целевой



Приоритеты развития-(1) • Роль стратегического планирования: до 1 янв. 2019 будет завершено

формирование документов системы страт. Планирования в рамках единого цикла стр. план. в РФ

• Осн. приоритеты в соотв. с майскими указами президента (2012) и осн. направлениями деят-ти Правительства РФ до 2018 г.


Приоритеты развития-(2) - вопросы

• Импортозамещение (!): – «в 2017 реализованы мероприятия по созданию механизма льготного

кредитования с/х производителей» – «Продолжится политика в сфере инф. Технологий и стимулирования

экспорта ПО» – Нет описания программ импортозамещения, их объемов и вклада в

развитие отраслей и экономический рост.

• Сбалансированное региональное развитие (!): – «в 2018 будет разработана Стратегия пространственного развития РФ, в

рамках которой доля простроченной кредит. Задолженности в расходах рег. Бюджетов должна быть снижена с 0,22% в 2015 г. до 0.1% в 2020 г.»

– Что понимается под «сбалансированным региональным развитием»? Только бюджетная сбалансированность?

• Неясно как достижение/недостижение целей (приоритетов) связано со сценариями?


Факторы роста российской экономики (МЭР)

• Негативный фон: – Цена нефти

– Ограничения на импорт товаров (?) и технологий

– Не сказано про негативный вклад финансовых санкций (Оценки в (Гурвич, Прилепский, 2016)), доверие инвесторов.

• Позитивные факторы (компенсирующее и стимулир-е воздействие на рост):

– Импортозамещение и адаптация к ограничениям импорта

– Снижение издержек (?)

– Девальвация рубля - рост конкурентоспособности

– Не сказано про роль экономической политики, улучшения институтов


Динамика инвестиций • 2016 г

– -3,7% из них 2.1 п.п. за счет гос. кап. Вложений, – Частный сектор лишь – 0,7% – Положительный вклад: агропром, обработка (химия, металлургия)

• Во всех сценариях снижение гос. кап вложений. • Отрасли-драйверы (опережающий темп роста инвестиций):

– Обработка (без нефтепереработки) • Из нее - химия

– Строительство и недвижимость (восстановит. Рост)

• Фин. Ресурсы для инвестиций: – Рост прибыли организаций (6% ср. годовой рост за 17-19 гг) – Ограничение роста тарифов ест. монополий – Кредитная активность и снижение % ставки – Гос. программа «Развитие промышленности и повыш. ее

конкурентоспособности» (№328 апр. 2014)


Риски базового сценария

• Замедление мировой экономики – низкая нефт. Цена

• Инфляция как функция от нефт. Цены • Развитие пром. пр-ва:

– В среднесрочном периоде эк. санкции • Конкретнее? Ограничения на технологии влияют в

долгосрочном периоде. А фин. санкции влияют не только на пром. производство.

– Низкий уровень технологического обновления и недостаточная конкурентоспособность (!)

• Не объяснено как отвечать на риски?


Федеральный бюджет (ФБ)

• Во всех сценариях – фикс. Расходы ФБ на уровне 15,8 трлн. Руб. (18%-15% ВВП в 2017-2019 гг.)

• Различия в сценариях : – разный дефицит ФБ и разная обеспеченность региональных

бюджетов (за счет разных страх. Взносов и рег. Налогов – Разная структура расходов ФБ (доля трансфертов регионам)

• Финансирование дефицита за счет

– Фонды – Заимствования (гос. цен бумаги) – Приватизация

• Задача бюджет политики:

– Оптимизация структуры расходов с акцентом на направления, стимулирующие эк. рост.


Основные драйверы роста в 2016-2019 гг. по ФО

Базовый+ сценарий Рост РФ на 4.2%, из них:

Целевой сценарий Рост РФ на 7.3 (7.8) %, из них:


Вопросы к Прогнозу

• Отсутствует качественное объяснение причин различий между сценариями Б+ и Целевым – Почему предложенные меры экономической политики (в целевом

сценарии) приведут к ускорению роста в сравнении с Б+? Нет оценок эффективности (вклада в экономический рост) данных мер.

• В Прогнозе обозначены цели (приоритеты) развития, но не

объяснено, как их достижение/недостижение связано с представленными сценариями.

• Какова связь Прогноза со стратегией развития России?

• Роль (контр)санкций? – Ничего не сказано про негативное влияние санкций (их оценка),

предполагается, что сохраняться? – Контрсанкции (продовольственное эмбарго), каков их вклад в

экономический рост?


Спасибо за внимание!


Александр Зайцев

[email protected]


mailto:[email protected]



Economy & Finance

Л.Б. Вардомский, А.А Зайцев - Основные положения прогноза МЭР РФ на 2017-2019 годы