Upload
patria-online-as
View
935
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
Brexit: Hrozí evropským ekonomikám a finančním
trhům nákaza?
Jan Bureš
Jak ohrožuje Brexit evropskou ekonomiku?
l 2
Evropská
ekonomika
Propad vývozů do Británie
Nárůst nedůvěry v projekt EU a
eura – pokles
investic Výpadek příjmů do rozpočtu
EU
Jan Bureš
Obchodní expozice vůči Británii není až na Irsko zásadní
l 3
Irsko
Špan
ělsko
Nizozem
í
Franci
eBe
lgie
Polsk
o
Německ
oItá
lieČesk
o
Maďars
ko
Rakou
sko3579
111315
Jak velký podíl vývozu přidané hodnoty končí
v BritániiZdroj: OECD
Jan Bureš
I výrazný propad vývozů do UK by neznamenal žádnou pohromu
l 4
Irsko
Maďars
koČesk
oPo
lsko
Franci
eItá
lie-0.5
-0.4
-0.3
-0.2
-0.1
0
Co by udělal propad vývozu přidané hodnoty do Británie o 10 %
Irsko
Česko
Belgi
e
Německ
o
Špan
ělsko
Franci
e3
132333435363
Jak je ekonomika otevřená = jak velká část přidané
hodnoty končí v zahraničí?
Jan Bureš
Pohled do odvětví
Automob
ily
Pošta
a tel
ekom
unikace
Potra
viny
Počít
ače a
elektr
onika
Texti
l
Zpracov
atelsk
ý prům
Služby
Staveb
nictví
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Podíl Británie na vývozu přidané hodnoty z Německa
Počít
ače a
elektr
onika
Potra
viny
Gumy a pl
asty
Automob
ilyTe
xtil
Zpracov
atelsk
ý prům
Služby
Staveb
nictví
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Podíl Británie na vývozu přidané hodnoty z Česka
l 5
Jan Bureš
Důležitější je, jak velkou nejistotu Brexit vyvolá
Země Populistická strana
Pozice Anti-evropský postoj
Volby Aktuální podpora
Německo AFD Opozice Ano, proti euru 2017/08 15%
Francie Národní fronta Opozice Ano, referendum o exitu z EU
2017/04-05 28%
Itálie Five stars Opozice Ano, referendum o exitu z EU
2018/04 28%
Španělsko Podemos Opozice Ne 2016/06 25%
Nizozemí PVV Opozice Ano, referendum o exitu z EU
3/2017 22%
Rakousko Svobodní Opozice Ano, referendum o exitu z EU
2018
Finsko Finns Party Vládní koalice Proti další integraci, ale ne pro exit
2019
l 6
Nebezpečím je
Ztráta důvěry v EU: budou další hlasování o exitu?
Ztráta důvěry v euro: budou fungovat nové mechanismy?
Jan Bureš
Klíčové je, jak moc vzroste nervozita
l 7
Lehman Brothers
Euro krize Brexit?
Jan Bureš
Dopad vyššího rizika a slabších investic na HDP?
l 8
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
-6.0
-5.0
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
-0,7 p.b.
Jan Bureš
Ztráty eura by mírnily již tak nízké výnosy
l 9
Jan Bureš
Evropské dlouhé dluhopisy by byly ještě dražší
l 10
Jan Bureš
Co by mohla provést nervozita na EUR/CZK?
l 11Source: Thomson Reuters Datastream
CZK/EUR
2015 201626,5
27,0
27,5
28,0
28,5
CZK/EUR 1Y FWD CZK/EUR Spot Příliv spekulativního kapitálu
Hranice ČNB
Děkuji za pozornost.
Jan Burešhlavní ekonom
Poštovní spořitelny
www.csob.cz
This non-exhaustive information is based on short-term forecasts for expected developments on the financial markets. CSOB cannot guarantee that these forecasts will materialize and cannot be held liable in any way for direct or consequential loss arising from any use of this document or its content. The document is not intended as personalized investment advice and does not constitute a recommendation to buy, sell or hold investments described herein. Although information has been obtained from and is based upon sources CSOB believes to be reliable, CSOB does not guarantee the accuracy of this information, which may be incomplete or condensed. All opinions and estimates constitute a CSOB judgment as of the data of the report and are subject to change without notice.