INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Daniel Sánchez Piñol

Índice

1. Introducción

2. Metodologías• Riesgo de Liquidez• Riesgo de Mercado• Riesgo de Crédito• Riesgo Integral

3. Plan de Contingencia

4. Regulación de Basilea

INTRODUCCIÓN

Funciones

Intermediación Financiera

Servicios Financieros

• Captación y Colocación

• Mantenimiento de Cuentas• Transferencias• Compra y venta de divisas• Productos Financieros• Productos COMEX• Contabilidad Personal• Seguridad

Composición del Balance

Activos   Pasivo + Capital

   

Tesorería 

Depósitos a la vistaCartera de Inversiones  

 

Préstamos

 

  Depósitos a plazo

 

 Otros Pasivos

Otros Activos 

Capital

Composición del BalanceActivos

 Pasivo + Capital

     

Tesorería 

Depósitos a la vistaCartera de Inversiones  

 

Préstamos

 

  Depósitos a plazo

 

 Otros Pasivos

Otros Activos 

CapitalL

W

S,I

r

I

C

t

Riesgos

Riesgo de Crédito

•Probabilidad de quiebra

Riesgo de Mercado

•Perdidas ocasionadas por variación en los precios (tasa de interés, tipo de cambio)

Riesgo de

Liquidez

•Capacidad de obtener la liquidez suficiente para continuar con las actividades normales de la empresa

Metodologías: Riesgo de Liquidez

Gap de Liquidez

Fuente: Banco de España (2009): Guía sobre colchones de liquidez y períodos de supervivencia

Gap de Liquidez: Consideraciones

Activos Líquidos

• Caja• Depósitos en

el Banco Central

• Depósitos en otros Bancos

• Inversiones a corto plazo

• Inversiones valoradas a precio de mercado

Otros Flujos

• Riesgo operativo

• Riego legal• Ingresos y

Gastos

Bandas de tiempo

• 15 días• 1 mes• 3 meses• 6 meses• Combinación

Horizonte de tiempo

• 3 meses

• 1 año

Gap de Liquidez: Consideraciones

𝐺𝑎𝑝 𝑑𝑒 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧= (𝐶𝐹𝑡𝐴− 𝐶𝐹𝑡𝐿)𝑇𝑡=1  

Gap de Liquidez: Ejemplo 1

Activos

Pasivos

Certificado a plazo

€1000, 6 meses

Bono €800, 6 meses

Tesorería €200

Gap de Liquidez: Ejemplo 1

Flujos

Entradas

Salidas

Gap

Gap de Liquidez

Alerta

1 mes

0

0

0

0

0

6 mes

800

1000

-200

-200

0

1 año

0

0

0

0

0

Gap de Liquidez: Ejemplo 2

Activos

Pasivos

Certificado a plazo

€100, 1 mes€900, 6 meses

Bono €800, 6 meses

Tesorería €200

Gap de Liquidez: Ejemplo 2

Flujos

Entradas

Salidas

Gap

Gap de Liquidez

Alerta

1 mes

0

100

-100

-100

0

6 mes

800

900

-100

-200

0

1 año

0

0

0

0

0

Gap de Liquidez: Ejemplo 3

Activos

Pasivos

Certificado a plazo

€300, 1 mes€700, 6 meses

Bono €800, 6 meses

Tesorería €200

Gap de Liquidez: Ejemplo 3

Flujos

Entradas

Salidas

Gap

Gap de Liquidez

Alerta

1 mes

0

300

-300

-300

-100

6 mes

800

700

+100

-200

0

1 año

0

0

0

0

0

Gap de liquidez: Complicaciones

•Depósitos a la vista

•Renta Fija con cupón Variable

•Crédito Rotativo

•Derivados

Flujos Incierto

s

•Riesgo de Mercado

•Riesgo de Crédito

•Riesgo de Liquidez

Riesgos

Depósitos a la vistaAnálisis

de Volatilida

d

σ Econometría

Estable y volátil

Distribuir la parte volátil

en las bandas de

tiempo

Parte estable en la

última banda

Método Histórico

Mayor caída de depósitos

y su duración

Análisis del sistema bancario

Metodologías: Riesgo de Mercado

Sensibilidad Margen Financiero: Ejemplo 1

Activos

Pasivos

Tasa de Interés

5%

Plazo: 1 año

Tasa de Interés

9%

Plazo: 5 años

Supuesto

•Tasa de Interés: sin cambios

Sensibilidad Margen Financiero: Ejemplo 1

1 año 2 años 3 años0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

9% 9% 9%

5% 5% 5%

4% 4% 4%

Activo Pasivo Spread

Sensibilidad Margen Financiero: Ejemplo 1

Activos

Pasivos

Tasa de Interés

5%

Plazo: 1 año

Tasa de Interés

9%

Plazo: 5 años

Supuesto

•Tasa de Interés: Aumenta en 1% cada año

Sensibilidad Margen Financiero: Ejemplo 1

1 año 2 años 3 años0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

9% 9% 9%

5%

6%

7%

4%

3%

2%

Activo Pasivo Spread

Sensibilidad Capital: Valoración

Precio Mercado (Valor Razonable)

Método Indirectos

Método de Comparables

OAS, Black Scholes

Costo adquisición (amortización)

Sensibilidad Capital: Valoración

𝑉𝑃= 𝐶𝐹𝑡(1+ 𝑟𝑡)𝑡𝑇

𝑡=1  

r

t

Sensibilidad Capital: Balance

Activos

 

Pasivos 

 

 

  Capital 

Pérdidas por valoración

  Pérdidas por valoración

 

Activos

 

Pasivos 

 

 

 

Capital 

 

 

Activos

 

Pasivos 

 

 

 

Capital 

 

 

Ganancias por valoración

  Ganancias por valoración

 

Sensibilidad Capital: Duración

r

t

𝐷.𝑀𝑜𝑑= 𝐷(1+ 𝑟) 𝐷= σ 𝑡∗𝐶𝐹𝑡(1+ 𝑟𝑡)𝑡𝑇𝑡=1σ 𝐶𝐹𝑡(1+ 𝑟𝑡)𝑡𝑇𝑡=1  

Duración: Condiciones de Calce

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙: 𝐷𝐴∗𝑉𝑃𝐴 = 𝐷𝐿∗𝑉𝑃𝐿 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛:𝐷𝐴 = 𝐷𝐿 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜:(𝑇− 𝐷𝐴) ∗𝑉𝑃𝐴 = (𝑇− 𝐷𝐿) ∗𝑉𝑃𝐿 

VaR (Value at Risk)

𝑉𝑎𝑅1−𝛼 = 𝑃∗ 𝜎∗𝑍𝛼 

𝜎= ඩ (𝑥𝑖 − 𝑋)2𝑛− 1𝑛

𝑖=1  

Fuente: Investopedia

VaR (Value at Risk)

Metodologías• Histórico• Paramétrico• Montecarlo

Modificaciones• Expected Tail Loss• Liquidity at risk• Credit VaR

A favor• Fácil

Interpretación

• Similitudes con la teoría moderna del portafolio

En Contra• σ • Diferentes

resultados

Metodologías: Riesgo de Mercado

Riesgo de Crédito

Calificaciones de CréditoAtrasos

MorosidadCastigos

IRBa:Experto 5 C

HistóricaLogit o ProbitAltman Score

𝐸𝐿= 𝑃𝐷∗ 𝐿𝐺𝐷∗𝐸𝐴𝐷 

Metodologías: Riesgo Integral

Gap de Liquidez: Escenarios

Contractual Esperado Dinámico

Stress Testing (What if analysis)

Gap de Liquidez: Escenarios

Fuente: Wikipedia

Plan de Contingencia

ProcesoPolíticas

• Producto• Plazo• Situación

Geográfica • Contraparte• Moneda• Calces entre

cuentas

Medición

• Gaps• Duración• VaR• HJM• Estimacione

s• Ratios• Backtesting

Limites

• Alertas• Apetito por

riesgo• Mínimos o

Máximos• Plan de

Contingencia• Riesgo de

Modelo

Plan de Contingencia

Primer Nivel (Alerta):• Dejar vencer y no renovar las operaciones del Activo• Utilizar REPOS• Ajustar los precios internos de transferencia

Segundo Nivel:• Titularizar cartera• Subir tasa de interés de los depósitos• Emitir pasivos

Tercer Nivel:• Acceder a líneas de liquidez de Contingencia• Reestructuración de Deuda• Vender Activos• Ampliación de Capital

EVOLUCIÓN DE LA REGULACIÓN DE BASILEA

Historia

Basilea I

Activos ponderados por Riesgo

8% Capital/APR

Basilea II

+Activos ponderados por Riesgo

IRBa

Basilea III

LCR y NSFR

Mínimo de Apalancamient

o, Estrés

Algunas consideraciones sobre Basilea

Banco Centrales vs BasileaPolíticas de los bancos centrales puede provocar incentivos opuestos a los objetivos de Basilea:

Descalce de Plazos

Disminución de las políticas de crédito

Exposición a Riesgo Soberano

Ciclos Económicos

Riesgo Moral

Debate

Reglas vs Discrecionalidad

Free banking

Doctrinas de las Letras Reales

Coeficiente de Caja del 100%