VORE LEVEREGLER• Vi tjener på rådgivning IKKE på omsætning• Vi tror på langsigtede relationer• Vi bruger langsigtede strategier• Vi har fokus på markeder (ikke stockpicking)• Vi gør hvad vi siger

VORE ANALYSER• Teknisk analyse– Psykologien i markedet– Trend-identifikation

• Konjunkturanalyse– Leading, co-incidal & lacking indicators– Lange tidsserier

DEMETRA GROWTH CYCLE MODEL

• Vendingsfaser i aktiemarkederne er forudsigelige!

• Rentemarkederne er forudsigelige!

• Råvareprisudviklingen er forudsigelig

• Men ikke umiddelbart størrelsen i ændringerne!

Lagging IndicatorsSene økonomiske indikatorer

Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v.

ialt 7 indikatorer

Leading IndicatorsLeder økonomien:

Aktier, Byggetilladelser m.v.ialt 10 indikatorer

Coincident IndicatorsFølger økonomien (BNP)

Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget

ialt 4 indikatorer

LEI

COILAG

Opgang

1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at ”advare” mod forestående ændringer i den økonomiske aktivitet.

2. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet.

3. Lagging indicators indeholder tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter.

nedgang

Forventet

BUSINESS CYCLEN/CONFERENCE-BOARD

1 2

3 4

1 2

Ligevægt

Over ligevægt Over ligevægt

Under ligevægt

Kapacitet udnyttet

Rentestigninger

Kapacitet udnyttet

Rentestigninger

Kapacitet uudnyttetRentefald

Growth Cyclen/procentvis ændringRecession

Recessionsforecast

DEMETRA BUSINESS CYCLE MODEL

ERFARNE ANALYTIKERESvend Jørgen JensenStifter, chefstrateg+35 år i markedet

Peter JensenPartner, senioranalytiker+15 år i markedet

John YdeChefanalytiker+35 år i markedet

VORE PRODUKTERDi

n in

volv

erin

g

Vores involvering

Individuel Formueaftale

Landbrugs-koncept

Analyser

Strategisksparring

Landbrug Investering/Pension Konjunkturer

Analyser ogPublikationer

Udsendes pr mail.

* = Månedligt abonnement

** = Helårligt abonnement

AgroAnalysen** AgroTrend Analysen*

Valutaoversigten* Dagens Valutatrend* Dagens Rente- og Aktietrend*

Månedens Trend & Ugens Trend*

Business Cycle og Aktiestrategi**

Årets rapport

Rådgivningsydelser Landbrugskonceptet

Strategisk sparring

Individuel Formuepleje

Investin Demetra

FORSKELLIGE PORTEFØLJER OVER TID

SÅDAN INVESTERER VI

Obligationer• Danske statsobligationer• Realkreditobligationer

Aktier• ETF’er

• Lave omkostninger• Likvide• Ikke syntetiske

• Spredning• MSCI World • 1.600 aktier

• Short position på op til 50%• Kun hvis Leading Indicators falder• Etableres i global ETF (Bear)

Trenden op på aktierTrenden ned på aktier

STRINGENT STRATEGI1 ) Når MSCI etablerer ugentlig lukkekurs over sit 50 ugers gl. gennemsnit skal aktieandelen ligge mellem

70%-100%. Det bør kun fraviges, såfremt leading indicators index ikke er i optrend eller viser stigninger

de seneste 3 måneder i træk. Der kan investeres i real-, statsobligationer eller skatkammerbeviser for den resterende andel af

investeringsporteføljen (mellem 0%-30%). 2) Når der opbygges en negativ 2. divergens i den ugentlige adfærdsmodel i en optrend i MSCI, kan

aktieandelen nedbringes til 40%-70%. Den skal nedbringes, hvis leading indicator index (LEI) er i nedtrend

eller er faldet 3 måneder i træk.Der kan investeres i real-, statsobligationer eller skatkammerbeviser for den resterende andel af

investeringsporteføljen (mellem 30%-60%). 3) Hvis aktieandelen er nedbragt til mellem 40%-70% i en optrend, skal den ugentlige adfærdsmodel

under 50 efterfulgt af en ugentlig stigning, før aktieandelen kan bringes tilbage på 70%-100%. Det er

under forudsætning af, at MSCI ligger over 50 ugers gl. gennemsnit. Alternativt kan aktieandelen bringes

op 70%-100%, hvis den negative 2. divergens opløses. 4) Et brud og ugentlig lukkekurs under 50 ugers gl. gennemsnit vil ændre aktieandel til mellem 0% og

40%. Det bør kun fraviges, såfremt LEI ikke ligger i nedtrend eller viser et fald 4 måneder i træk.

Den resterende del af investeringsporteføljen (60%-100%) kan fordeles mellem statsobligationer og

skatkammerbeviser og/eller salg (short) af aktiemarkedet. Salg af aktiemarkedet skal kun gøres, så fremt

LEI er er i nedtrend eller viser fald 4 måneder i træk, og der kan maksimalt tages en andel på 50%.

5) Når der opbygges en positiv 1. divergens i den ugentlige eller månedlige adfærdsmodel i en nedtrend i

MSCI, kan aktieandelen løftes fra 0-40% til 40%-70% og salgspositioner bør reduceres eller lukkes.

Aktieandelen skal løftes og salgspositioner i aktiemarkedet skal lukkes, hvis leading indicator index (LEI)

er i optrend eller er steget 3 måneder i træk.6) Hvis aktieandelen er øget til mellem 40%-70% i en nedtrend, skal den ugentlige adfærdsmodel over 50

efterfulgt af et ugentligt fald, før aktieandelen kan bringes tilbage på 0%-40%. Alternativt kan

aktieandelen nedbringes til 0%-40%, hvis den positive 1. divergens opløses. Det er under forudsætning af,

at MSCI ligger under 50 ugers gl. gennemsnit. Det kan samtidigt bruges til at opbygge eller øge en

salgsposition i aktiemarkedet under forudsætning af, at LEI ligger i nedtrend og ikke viser en stigning de

seneste 3 måneder i træk.

Hvornår skal

vi købe aktier?

Hvornår skal vi sælge aktier?

03/01/1992 03/01/1996 03/01/2000 03/01/2004 03/01/2008 03/01/20120

100

200

300

400

500

600

700

Det globale aktiemarked (Morgan Stanleys Verdensindex) – 4.86%

Investin Demetra – gns. 8,98%

Afkast (backtest)

HVEM KAN INVESTERE?• Børsnoteret investeringsforening– Administreres af Nykredit– Marketmaker er Jyske Bank– Akkumulerende (betaler ikke udbytte)

• Stiftet 3. marts 2014• Hvem kan investere?

Selskaber JAMidler i virksomhedsordning JA

Pensioner JA

Børneopsparinger JA

Midler i udlandet JA – ingen udbyttebeskatning

Frie midler JA – dog lagerbeskatning