Aracı Kuruluş Varantları

Flexo ve Quanto VarantlarOcak 2013

Flexo ve Quanto Varantları Kur Riski 1

• Uluslararası Altın Fiyatı

Altın Ons Fiyatı

• Sabit Katsayı 31.1035

Ons-Gram Katsayısı

• Döviz Kuru Riskine Açık

Dolar-TL Kuru

ALTIN GRAM FİYATI

GRAM ALTIN TL FİYATI = ALTIN USD ONS FİYATI * KATSAYI * DOLAR TL KURU

Flexo ve Quanto Varantları Kur Riski 2

95

100

105

110

115

120

XAU GRTL

Altın Gram TL Fiyatı

Altın Ons USD Fiyatından

Döviz kurunun hareketinegöre yüksek farklılıkgösterebilir.

2004-2012 Altın Ons USD FiyatıAltın Gram TL Fiyatı Yıllık TakipHatası:

% 16.63

Flexo ve Quanto Varantları Kur Riski 3

T0 T1FARK

USDFARK TL T0 T1

FARK

USD

FARK

TL

ALTIN ONS

USD1,660 1,770 110 204

ALTIN ONS

USD1,660 1,770 110 193

USDTL 1.778 1.85FARK

TL

FARK

USDUSDTL 1.778 1.75

FARK

TL

FARK

USD

ALTIN ONS

TL2,952 3,275 323 175 ALTIN ONS TL 2,952 3,098 146 83

Portföyünün değerini döviz bazında ölçen yatırımcı TL varlık aldığında risk alır.

Portföyünün değerini TL bazında ölçen yatırımcı döviz varlık aldığında risk alır.

Flexo ve Quanto Varantları Kur Riski 4

• «Dayanak Varlık Spot Fiyatı» ve «Kullanım Fiyatı» döviz bazında olabilir• Ancak «Varant Fiyatı» ve «Uzlaşı Ödemesi» TL bazında olmalıdır.

USD

Dayanak Varlık Değeri

Kullanım Fiyatı

TL

Alım- Satım İşlemleri

Uzlaşı Ödemesi

Flexo ve Quanto Varantları Flexo 5

Döviz Bazlı Hesaplama:• Dayanak Varlığın Spot Fiyatı• Kullanım Fiyatı• Varant Fiyatı• Uzlaşı Ödemesi

TL Bazlı Ödeme:• Varant Fiyatı = Döviz Fiyat * Cari Kur• Uzlaşı Ödemesi = Döviz Uzlaşı * Cari Kur

İŞLEM VADE

Dayanak Varlık 1,500 Dayanak Varlık 1,650

Kullanım 1,550 Kullanım 1,550

Varant Fiyat Bazı

(USD)77.50

Uzlaşı Ödemesi Bazı

(USD)100

Cari Kur 1.7750 Cari Kur 1.8200

TL Ödemesi 137.56 TL Ödemesi 182.00

• Flexo Varantlar portföyünün değerini döviz bazında ölçen yatırımcılar için uygundur.

• Her ne kadar ödemeler TL bazında yapılsa da, hesaplamaya baz teşkil eden döviz değeridir.

• TL değeri o anki cari döviz kuru karşılığından hesaplandığı için yatırımcının kur riski yoktur.

Flexo ve Quanto Varantları Flexo 6

-1,000

4,000

9,000

14,000

19,000

24,000

44,351 49,351 54,351 59,351 64,351 69,351 74,351 79,351 84,351

TL Ödeme

Döviz Hesaplama

Flexo ve Quanto Varantları Quanto 7

Döviz Bazlı Hesaplama:• Dayanak Varlığın Spot Fiyatı• Kullanım Fiyatı• Varant Fiyatı• Uzlaşı Ödemesi

TL Bazlı Ödeme:• Varant Fiyatı = Döviz Fiyat * Sabit Kur• Uzlaşı Ödemesi = Döviz Uzlaşı * Sabit Kur

İŞLEM VADE

Dayanak Varlık 1,500 Dayanak Varlık 1,650

Kullanım 1,550 Kullanım 1,550

Varant Fiyat Bazı

(USD)77.50

Uzlaşı Ödemesi Bazı

(USD)100

Sabit Kur 1 Sabit Kur 1

TL Ödemesi 77.50 TL Ödemesi 100

• Quanto Varantlar portföyünün değerini TL bazında ölçen yatırımcılar için uygundur.

• Hesaplamalar döviz bazında yapılır ve sabit kurdan çevrilerek TL olarak ödenir.

• Döviz kuru sabitlendiği için yatırımcının kur riski yoktur.

Flexo ve Quanto Varantları Quanto 8

-1,000

4,000

9,000

14,000

19,000

24,000

44,351 49,351 54,351 59,351 64,351 69,351 74,351 79,351 84,351

TL Ödeme

Döviz Hesaplama

Flexo ve Quanto Varantları Flexo – Quanto Karşılaştırması 9

Flexo

Döviz Bazlı Yatırımcı

Dayanak varlığın bir birimlik hareketi

karşısında ne kadar döviz karşılığı TL

alacağını bilir.

Quanto

TL Bazlı Yatırımcı

Dayanak varlığın bir birimlik hareketi

karşısında ne kadar TL alacağını bilir.

Flexo ve Quanto Varantları TL – Flexo – Quanto Karşılaştırması 10

Gram Altın TL Varantı

Ons Altın (USD)* Döviz Kuru*

Ons/Gram Dönüşüm Katsayısı

Ons Altın (USD) * Döviz Kuru*

Ons/Gram Dönüşüm Katsayısı

Flexo Altın Varantı

Kullanım ile vade sonu arasındaki fark TL

olarak ödenir.

Quanto Altın Varantı

Kullanım Vade Sonu Değeri Nakit Uzlaşı (TL)

Ons Altın (USD) Ons Altın (USD)

Kullanım ile vade sonu arasındaki fark sabit

kurdan TL olarak ödenir.

Ons Altın (USD) Ons Altın (USD)

Kullanım ile vade sonu arasındaki fark cari kur

ile TL’ye çevrilerek ödenir.

Döviz Kuru hem uzlaşı olup olmamasını etkiler, hem de TL olarak ödenecek nakit uzlaşı miktarını etkiler.

Döviz Kuru uzlaşı olup olmamasını etkilemez ancak TL olarak ödenecek nakit uzlaşı miktarını etkiler.

Döviz Kuru uzlaşı olup olmamasını etkilemez ve TL olarak ödenecek nakit uzlaşı miktarını etkilemez.

Flexo ve Quanto Varantları Yeni Ürün: Tahvil Faizi Varantı 11

• Dayanak Gösterge: Gösterge Devlet Tahvili Bileşik Faizi.

• Alım Varantı: Vade sonu bileşik faizin kullanım faizinden büyük olması durumunda aradaki farkdönüşüm oranı ile çarpılarak nakit uzlaşı ile yatırımcıya ödenir. Dönüşüm oranı birdir.

• Satım Varantı: Vade sonu bileşik faizin kullanım faizinden küçük olması durumunda aradaki farkdönüşüm oranı ile çarpılarak nakit uzlaşı ile yatırımcıya ödenir. Dönüşüm oranı birdir.

• Faiz üzerine alım varantı tahvil fiyatı üzerine satım varantıdır.

• Faiz üzerine satım varantı tahvil fiyatı üzerine alım varantıdır.

5.50%

6.00%

6.50%

7.00%

7.50%

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73

Flexo ve Quanto Varantları Yeni Ürün: Tahvil Faizi Varantı 12

Bir Alım Varantının

• İşleme koyma faizi %6,50 iken,

• Dayanak gösterge vade sonu uzlaşı faizi %6,60 olur ise,

• Nakit Uzlaşı Ödemesi 0,10 TL’dir (6,60 –6,50).

Bir Satım Varantının

• İşleme koyma fiyatı %6,50 iken,

• Dayanak gösterge vade sonu uzlaşı faizi %6,30 olur ise,

• Nakit Uzlaşı Ödemesi 0,20 TL’dir (6,50 – 6,30).

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

13Flexo ve Quanto Varantları Çekince

Aracı Kuruluş Varantları

Flexo ve Quanto VarantlarOcak 2013