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Evento organizzato da Fineco del 25 Ottobre 2012
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© Copyright 2007 FinecoBank - Versione 30/10/12 – Confidential – Do not distribute Presentazione
Torino, 25 ottobre 2012
I giovedì della consulenza finanziaria
© Copyright 2007 FinecoBank - Versione 30/10/12 – Confidential – Do not distribute Presentazione
Emiliano Ceraulo
PFA Fineco
Situazione macro economica
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Motivazioni del risparmio in Italia
IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%
TOTALE 100,0%
Perché si risparmia
Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009
4
Consapevolezzadelle nostre esigenze
Consapevolezzadegli strumenti utilizzati
(o utilizzabili)
“All’interno del nostro mandato, la Bce è pronta a fare tutto ciò che serva a
preservare l’Euro. E credetemi, sarà sufficiente”
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Outright Monetary Transaction (OMT)
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Effetto BCE
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Qualsi effetti sono ancora da raggiungere
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Fondamentale il rientro della disoccupazione
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Bolla immobiliare spagnola
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Ad oggi in crescita solo Francia e Germania
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..ma chi vincerà al tiro della fune?
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Anche la Francia mostra segnali di rallentamento
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Provvedimento FED
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Quali effetti dal QE3 della FED? Vediamo il Qe1 ed il QE2
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Gli Stati Uniti alle prese con le loro sfide.1) Elezioni
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2) Debolezza economica
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70% del PIL USA deriva da consumi
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3) Fiscal cliff
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Arrivano alcuni segnali di ripresa
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Paesi emergenti in rallentamento
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Quale relazione con la crescita globale?
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A che punto sono gli indici dei BRIC?
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Debito e deficit. Altra sfida globale!
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Tassi d’Interesse delle Banche Centrali
Fonte: Bloomberg – Settembre 2012
FED
BCE
BOE
BOJ
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Fonte: Bloomberg – Settembre 2012
FED
BCE
BOE
BOJ
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Bilanci delle banche centrali
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Motivazioni del risparmio in Italia
IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%
TOTALE 100,0%
Perché si risparmia
Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009
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L’italia vs. USA e Germania.
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Le nostre zavorre
Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009
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Esempio Ferrari
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Come vedete il sentiero? Salita o discesa?
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Volatilità non rispecchia incognite
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Tutti guadagnano ... Investo !!
non vedo la fine ... vendo!!
… guidati dall’emotività
tutti guadagnano compro!!
1. Stabilire a priori volatilità accettata ( massima perdita tollerata) per non cadere vittima dell’emotività!
-60%
-30%
200%
341
V908
-400
-200
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Cas
h f
low
(G
BP
m)
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
FT
SE
10
0 In
de
x (G
BP
)
Monthly net retail cash flow to equity products in the UK (GBPm) FTSE 100 Index (GBP)
Performance e raccolta: circolo vizioso
Net retail investments in equity funds by UK investors vs. FTSE 100 Index 1992 - 2008
Source: IMA, MSCI. Monthly cash flow data shown reflects 6-month moving average. Past performance is not a guide to future performance.
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Strumenti di investimentoDi
Breve termine
Di Breve
termine
Di Medio
termine
Di Lungo
termine
Di Lungo
termine
Esigenza della famiglia Entro
2 anni
Entro 2
anni
Entro 5/ 6 anni
Oltre i 6
anni
Oltre i 6
anni
Strumenti di investimento e orizzonte temporale errato
Mancato GuadagnoRischio di perdita o di illiquidità
Il rischio di un investimento aumenta se non è correlato all’obiettivo
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Decorrelare non significa abbassare rendimento atteso
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Motivazioni del risparmio in Italia
IMPREVISTI 30,2%PER LA CASA 25,7%INTEGRARE LA PENSIONE 13,2%AIUTARE I FIGLI 12,7%LASCIARE UN'EREDITA' 5,6%ALTRI ACQUISTI 5,4%TUTELARE LA SALUTE 5,1%SENZA MOTIVO 2,1%
TOTALE 100,0%
Fonte: Rapporto Bnl-Enaudi – Il risparmio in Italia -2009
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Matrice correlazione macro assets
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Riassunto: Scenari globali
• Terminano le agevolazioni f iscali Bush (Fiscal Cliff)• Mancata definizione di un piano di r iduzione
del deficit • I l tetto del debito è stato quasi raggiunto
REVISIONE STIME
CRESCITA 2013?
REVISIONE STIME
CRESCITA 2013?
• GDP con stime negative per i l 2012
• Consumi in rallentamento costante
• Elezioni polit iche in Germania e in Italia
INTEGRAZIONE FISCALE ED ECONOMICA A RISCHIO?
INTEGRAZIONE FISCALE ED ECONOMICA A RISCHIO?
• Rallentamento della crescita e manovra espansiva della banca centrale
• Ricambio ai vertici della classe politica
• Rallentamento delle esportazioni
CRESCITA GRAZIE
ALL’AUMENTO DELLA
DOMANDA INTERNA?
CRESCITA GRAZIE
ALL’AUMENTO DELLA
DOMANDA INTERNA?
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Strategie ed idee
Sottopeso azionario.
Aziende leader globali, Area Euro, Italia, Cina (consumi)
Acquisti in accumulo soprattutto per i mercati più volatili ( V. Italia)
Decorrelare il portafoglio. Diversificare non significa solo comprare tanti titoli
Strategie flessibili e globali anche per il portafoglio obbligazionario.
I titoli di stato possono essere un’opportunità in un portafoglio diversificato
Idee: 2009 HY e Russia; 2010 Soft Commodities; 2011 Volatilità
….2012/13? Inflaction linked dei paesi emergenti
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www.fineco.it
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Emiliano Ceraulo
011.5063053347.4725141
www.crescereinvestendo.it
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Roberto Ferrero Poschetto
Dottore Commercialista
Redditometro: dalla teoria alla pratica
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Oggetto: Come non ricevere questo tipo di lettera
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Gentile contribuente,
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Elenco novità introdotte dal DL 78/2010
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Procedura di accertamento
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Roberto Ferrero Poschetto
011.503986335.5462123
