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Gold & Silber Standortbestimmung & Ausblick 2013
Referent
Hannes Zipfel
(SOLIT Management GmbH)
Dienstag, 24. Januar
Agenda
1. Gold- & Silberpreisentwicklung
2. Chartbild
3. Intermarketanalyse
4. Terminmarktanalyse
5. Sentimentanalyse
6. Saisonalität
7. Physische Nachfrage (ETFs & Münzen)
8. Das große Bild
9. Preisperspektiven 2013
Gold & Silber im Marktvergleich 2012
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
1. Gold- & Silberpreisentwicklung
1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Gold & Silber im Marktvergleich (10 Jahre)
Aktuelles Gold/ Silber Preisverhältnis
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
1. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Goldpreisentwicklung in US-Dollar, Euro & Yen
3. Intermarketanalyse
Terminmarktsituation bei Gold (COMEX)Spekulatives Exposure ist momentan moderat
4. Terminmarktanalyse
Terminmarktsituation bei Silber (COMEX)Spekulatives Exposure ist nicht extrem ausgeprägt
4. Terminmarktanalyse
Stimmungsbild bei Gold
Keine Euphorie – keine Blase (nur 57% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, GenisisFT, Finanzwoche | Grafik: Silberjunge
5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Gold
Interesse an Gold steigt bei Privatanlegern auch 2013 weiter an
Quelle: Bankenverband, GFK | Grafik: SOLIT Management GmbH
5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Silber
Optimismus relativ erhöht (54% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, GenisisFT, Finanzwoche | Grafik: Silberjunge
5. Sentimentanalyse
Stimmungsbild bei Silber
Risikobereitschaft zur Erwirtschaftung von positiven Realrenditen noch rel. gering ausgeprägt
5. Sentimentanalyse
Quelle: Bankenverband, GFK | Grafik: Bankenverband
Quelle: The US Mint | Grafik: SOLIT Management GmbH
Physische Nachfrage US-Mint
7. Physische Nachfrage
7. Physische Nachfrage
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
Physische Nachfrage Gold
67,0
69,0
71,0
73,0
75,0
77,0
79,0
81,0
83,0
85,0
87,0
Mrz. 11
Apr. 11
Mai. 11
Jun. 11
Jul. 11
Aug. 11
Sep. 11
Okt. 11
Nov. 11
Dez. 11
Jan. 12
Feb. 12
Mrz. 12
Apr. 12
Mai. 12
Jun. 12
Jul. 12
Aug. 12
Sep. 12
Okt. 12
Nov. 12
Dez. 12
Jan. 13
weltweiter Gesamtbestand in Gold ETFs in Millionen Feinunzen
8. Das große Bild
Die neue Dimension des globalen Währungskrieges
Unter dem Druck des neuen japanischen Ministerpräsidenten Shinzo Abe kündigt die BoJ unlimitierte Anleihekäufe an.
Die US-Notenbank startet 2013 das größte Wertpapierkaufprogramm in der Geschichte der USA mit > 1 Billion USD pro Jahr.
Die Bank of England (BoE) steht bereit, jederzeit mehr Geld zu drucken (BoEs Mervin King: „Ready to do much more, if needed“)
Mario Draghi steht ebenfalls bereit, in den globalen Abwertungswettlauf einzusteigen – Juncker warnte bereits vor Eurostärke
Drehzahlmesser der nationalen Notenpressen
Quelle: Thomson Reuters Datastream | Grafik: SOLIT Management GmbH
Das große Bild
Gleichlauf des Goldpreises mit der US-Geldmenge, 1920 bis 2012Goldpreis in USD pro Feinunze und amerikanische monetäre Basis in Mrd. US-Dollar
Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis, Bloomberg | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit
Das große Bild
Ist die Talsohle durchschritten?Nach zwei Jahren Euro-Staatsschuldenkrise, droht Euro-Land in eine tiefe Rezession abzugleiten.
Quelle: Thomson Financial | Grafik: Degussa Marktreport, Prof. Polleit
Das große Bild
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb Europasdie europäische Harmonisierung ist ökonomisch gescheitert
Quelle: Thomson Reuters
Das große Bild
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb EuropasBreitgefasster Output der Industrieproduktion seit dem Jahr 2000, indiziert
Quelle: Eurostat
Das große Bild
Eintritt der EZB in den internationalen Abwertungswettlauf steht kurz bevorAndernfalls droht der Eurozone der ökonomische Bruch
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Das große Bild
Euro-Abwertung ist unausweichlichZu diesem Zweck werden 2013 die Leitzinsen weiter gesenkt (auf 0-0,25%)
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Das große Bild
Realzinsen bleiben weltweit negativSchuldenlast wäre andernfalls nicht mehr tragbar
Quelle: Thomson Reuters Grafik: SOLIT Management GmbH
Das große Bild
Gold profitiert nachhaltig von negativen RealzinsenDurchschnittliche jährliche Veränderungsrate des Goldes im Verhältnis zum realen Zinsniveau
Quelle: Bloomberg, DB-Research (Datenbais 1972 bis 2008)
9. Preisperspektiven 2013
Realzinsen bleiben weltweit negativSchuldenlast wäre andernfalls nicht mehr tragbar
Quelle: Bloomberg, Degussa-Marktreport | Grafik: Prof. Polleit
9. Preisperspektiven 2013
Preisprognosen 20013Anhaltender Preisauftrieb mit deutlichem Dynamikgewinn im 2. Halbjahr
Quelle: Solit-Gruppe Research, Schätzungen
in US$ Tief Hoch Ultimo
Gold 1.550 2.250 2.100
Silber 26,50 50,00 44,00
Fazit
Fazit
Die Marktverfassung (Technik, Sentiment, Terminmarkt) signalisiert Kurspotenzial.
Die Saisonalität ist aktuell positiv verliert aber wegen übergeordneterEinflussfaktoren an Bedeutung.
Die physische Nachfrage bei den monetären Edelmetallen bleibt sehr robust.
Staatliche und private Großinvestoren kaufen konstant zu (Zentralbanken, Sovereign Wealth Funds, Pensionskassen, Institutionelle Privatinvestoren etc.).
Es existiert nach wie vor keine spekulative Blase bei Gold und Silber.
Es existiert eine historisch einmalige Blase bei Staatsanleihen,ungedecktem Giralgeld, Lebensversicherungen und Rentenversprechen.
Gold und Silber stehen erst am Beginn eines dynamischen Remonetarisierungs-prozesses (Renaissance von Gold und Silber als Reservewährung).
Bei aktuellen Preisen besteht nach wie vor eine klare Kauf-Opportunität.
Geld-Zitat
„ Die Geschichte staatlichen Umgangs mit Geld ist, mit Ausnahme einiger kurzer glücklicher Perioden, eine Geschichte von unablässigem Lug und Trug.“
Friedrich August von Hayek (1899 – 1992)
Ökonom, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften
Quelle: Nobel Media AB
Foto: Pesda Press Ltd.