Universidad de Panam Facultad de Ciencias Agropecuarias
Universidad de PanamFacultad de Ciencias Agropecuarias
Ingeniera Agrcola Ingeniera En Manejo De Cuencas Y Ambiente
Tema: Estudio econmico y Evaluacin econmica de Costo de capital
Integrantes: Coronel RosaDomnguez Jonathan Hernndez GabrielaLyons
KerenhapucSmith Igua
Profesor: Javier Macre
21/10/2015
ndice 3.1.8 Costo del capital o tasa mnima aceptable de
rendimiento. 3.1.8.1 Definiciones de Costo de capital 3.1.8.2 Que
Representa?3.1.9 Financiamiento3.1.9.1 Generalidades del
financiamiento de proyecto de inversin 3.1.9.2 Etapas a seguir para
el financiamiento de proyecto de inversin3.1.9.3 Financiamiento y
tabla de la deuda3.1.9.3.1 Mtodos para cubrir el adeudo3.1.10 El
balance general3.1.10.1Cuando una empresa tiene en operacin
determinado tiempo de funcionar3.1.10.2Cuando se realiza el anlisis
econmico de un proyectoBibliografa
3.1.8 Costo del capital o tasa mnima aceptable de rendimientoSlo
de personas fsicas (inversionistas)De stas con personas morales
(otras empresas)De inversionistas e instituciones de crdito
(bancos) O de una mezcla de inversionistas, personas morales y
bancos.
Antes de invertir una persona siempre tiene en mente una tasa
mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima
aceptable de rendimiento (TMAR).
Cuando un inversionista arriesga su dinero, para l no es
atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversin, sino que
esta tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un
rendimiento que haga crecer su dinero.
Si se define a la TMAR como: TMAR=i + f + ifi= premio al riesgo;
f= inflacin Debe calcularse sumando dos factores:
primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos
inflacionarios y
segundo, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero
en determinada inversin.
3.1.8.1 Definiciones de Costo de capital Este indica aqulla
mnima tasa de rendimiento que permite a la empresa hacer frente al
costo de los recursos financieros necesarios para la inversin.
(Juan Mascareas 2001)
Costo de capitalel costo del capital es la tasa de rendimiento
interno que una empresa deber pagar a los inversores para
incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los ttulos
emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones preferentes,
obligaciones, prstamos, etc.).
Costo de capitaldicho de otra forma, es la mnima tasa de
rentabilidad a la que deber remunerar a las diversas fuentes
financieras que componen su pasivo, con objeto de mantener a sus
inversores satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el
valor de mercado de sus acciones.
3.1.8.2 Que Representa?El coste del capital es uno de los
factores principales de la determinacin del valor de la empresa al
ser utilizado como la tasa de descuento que actualiza la corriente
de flujos de caja que la compaa promete generar.
Por tanto, un riesgo alto implica un coste del capital alto, es
decir, una mayor tasa de descuento y, por ende, una baja valoracin
de los ttulos de la empresa (lo contrario ocurrira si el riesgo es
bajo).
Importancia de conocer el costo de capital La maximizacin del
valor de la empresa que todo buen directivo deber perseguir.
El anlisis de los proyectos de inversin requiere conocer cul es
el costo del capital de la empresa con el proposito de aprovechar
las inversiones adecuadas.
3.1.9 Financiamiento
3.1.9.1 Generalidades del financiamiento de proyecto de inversin
El financiamiento de un proyecto consiste en la obtencin de los
recursos de capital en condiciones mas favorables y ventajosas, que
se obtiene de la instituciones financieras como:La banca comercial
la bolsa de valores
La financiacin a corto plazoEste tipo de financiamiento
comprende las modalidades siguientes: El crdito comercial, permite
que el proyecto adquiera sus suministro y materiales con crditos de
otra firmas. El prstamo bancario se refleja mediante el prstamo de
la banca comercial y aparece en el balance general como documento a
pagar.Documento comerciales, consiste en pagare de empresas
medianas o grandes que se entrega con firmas comerciales.
La financiacin a largo plazoRepresenta el proceso de planear los
desembolsos cuya rentabilidad se extiende a lo largo. El prstamo de
un capital puede darse diversas formas, siendo las mas conocida,
los crdito directos y la coloracin de obligaciones y bonos en el
mercado.
3.1.9.2 Etapas a seguir para el financiamiento de proyecto de
inversin Determinar las necesidades del financiamientoRealizar un
anlisis de los costos de ejecucin del proyecto, es decir, la
inversin inicial, tomando en consideracin tambin otras inversiones
que es necesario realizar en la vida til del proyecto. Tambin se
debe analizar la disponibilidad de recursos propios para la
ejecucin del proyecto, tomando en cuenta para ello de la liquidez
disponibilidad en el corto plazo, el cual podra constituirse en
capital propio para financiar la inversin inicial
2. Identificacin las posibles fuentes de financiamientoFuentes
internas Estas fuentes pueden ser por capital propio, el cual es
aportado al inicio por medio de los capitalistas y responsables del
proyecto.Fuentes externas Estas fuentes se obtienen fuera del
proyecto, a travs de distintos mecanismos e instituciones.Mercado -
de capitalesLas necesidades de capital se resuelven, segn los
siguientes casos, ofreciendo participaciones en el negocio,
existiendo para esto distintas alternativas y procedimientos segn
las circunstancias.
Banco e Instituciones de fomento A travs de la banca se pueden
obtener crditos a corto, mediano y largo plazo, que presenten
condiciones adecuadas a las caractersticas del proyecto, y pueden
ser nacionales o extranjeros.Cooperacin para el desarrollo Se puede
obtener apoyo financiero a travs de organismos internacionales que
destinan recursos tcnicos y financieros a pases en desarrollo, los
cuales demandan recursos para ejecutar proyectos de desarrollo.
Video explicativo
3.1.9.3 Financiamiento y tabla de la deuda
3.1.9.3.1 Mtodos para cubrir el adeudoejemplo:
Prstamo: 20.000.000Tasa preferencial de inters: 36.5%
5 aos para cubrir el adeudo.
El inters que se paga se capitaliza anualmente sobre saltos
insolutos.
2. Pago de inters al final de cada ao, y de inters y todo el
capital al final del 5 ao
En este caso se debe hacerse una sencilla tabla de pago de la
deuda, donde se muestre el pago ao con ao, tanto de capital como de
inters.
aointersPago de fin de aoPago a principalDeudas despus del
pago020.000.00017.300.0009.252.5301.952.53018.047.47126.587.3279.252.5302.665.20315.382.26835.614.5289.252.5303.638.00211.744.26644.286.6579.252.5304.965.8736.778.39352.474.1139.252.530+
6.778.416 239.252.53020.000.024
El pago principal o de capital se obtiene restando a cada
anualidad 9.252.530 el pago de inters de ese mismo ao. Se observa
que la suma del pago a principal de cada uno de los aos es de
20.000.000 , lo que significa que el resto pagado en todos los aos
es atribuible solo intereses
4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20%
cada ao) al final de cada uno de los 5 aos.
En este caso, en la columna de pago hecho al principal aparecer
cada ao la cantidad de 4.000.000 que es el 20% de la deuda total,
los intereses pagados sern sobre saldos insolutos.
aointersPago a capitalPago anualDeuda despus del
pago020.000.00017.300.0004.000.00011.300.00016.000.00025.840.0004.000.0009.840.00012.000.00034.380.0004.000.0008.380.0008.000.00042.920.0004.000.0006.920.0004.000.00051.460.0004.000.0005.460.000
0
El mtodo de pago que elija una empresa depender de la tasa
interna de rendimiento que este ganando. De hecho, para la
institucin financiera los 4 planes son equivalentes, pues si alguno
le representara una desventaja lo eliminara de inmediato, no hay
que olvidar que el pago de una deuda es solo una parte de la
operacin total.
3.1.10 Balance General
PASIVO
CAPITALACTIVO
Vdeo explicativo
3.1.10.1Cuando una empresa tiene en operacin determinado tiempo
de funcionarActivos:Diversificacin monetaria ampliaInversiones en
varias empresas
Pasivos:Deudas a corto plazo
CapitalVaran durante cada ao
3.1.10.2 Cuando se realiza el anlisis econmico de un proyectoSe
recomienda presentar un balance general inicial porqueNo se sabe
con certeza el destino de las ganancias.Se puede reinvertir en
cualquier otra alternativa.
Bibliografa Urbina, Gabriel Baca, 2001, Evaluacin de proyectos,
Mxico, McGRAW-HILL /INTERAMERICANA EDITORES S.A., Cuarta edicin,
Pp.174-181.
