doc. Ing. Tomáš Dudáš, PhD.

Súčasná štruktúra svetového hospodárstva

Hospodárske vyspelé štáty

Rozvojové štáty

(Tranzitívne ekonomiky)

Rozdelenie štátov podľa Svetovej bankyEkonomiky s vysokými príjmami – high income

countries (80)Národný dôchodok per capita je vyšší ako 12 736 USD

Ekonomiky s vyššími strednými príjmami – Upper middle income countries (53)Národný dôchodok per capita medzi 12 735 USD a 4 126

USD

Ekonomiky s nižšími strednými príjmami – Lower middle income countries (51)Národný dôchodok per capita medzi 4 125 USD a 1 046

USD

Ekonomiky s nízkymi príjmami (31)Národný dôchodok per capita pod 1 045 USD

Hospodársky vyspelé štátyv striktnom ponímaní vychádzame z členských štátov OECD

(34)

Rozvojové štátyAk vychádzame zo striktnej definície vyspelých

štátov, všetky ostatné štáty zapadajú do kategórie rozvojových štátov

To znamená, že v SH je súčasnosti 196 štátov – rozvojových je teda cca. 160

Skupina rozvojových štátov je vnútorne štrukturovaná Najchudobnejšie krajiny – Least Developed Countries (48

štátov)

Súčasný stav svetového hospodárstva

Najčastejšie slová – krehká situácia, volatilita

Svetové hospodárstvo zažilo v roku 2009 najhorší pokles od ropných šokov v 70. rokoch minulého storočia

V rokoch 2010 a 2011 už však dominovalo oživenie, ale v rokoch 2012 a 2013 sme opäť pozorovali zhoršenie konjunktúry

Rok 2014 naznačil zlepšenie situácie na globálnej úrovni, od roku 2015 však všetky prognózy ukazujú spomaľovanie globálneho rastu

Prognóza MMF – október 2016

Riziko č. 1 – Geopolitické riziká

Sýria

Problém s IS na Blízkom východe a v severnej Afrike

Utečenecká kríza

Riziko č. 2 – Medzinárodný finančný systémKorene globálnej ekonomickej krízy siahajú

do tejto oblastiV medzinárodnom systéme sa nachádza veľké

množstvo toxických aktív, ktorých hodnotu môžeme len odhadovaťHodnota týchto aktív sa často iba ťažko určuje,

keďže trhy nie sú likvidnéPosledné údaje hovoria o toxických aktívach na

úrovni biliónov USDFinančné problémy bankového systému vedie

k obmedzeniu úverovania na globálnej úrovni

Riziko č. 2 – Medzinárodný finančný systém

Štáty sa snažili problém riešiť nalievaním nového kapitálu do bankových skupín prípade odkupovaním „zlých“ aktív

Napr. v USA iniciatíva TARP - Troubled Assets Relief Program (cca. 700 mld. USD)

Nemecko – skupina Hypo Real Estate dodnes získala viac než 100 mld. EUR

Je možné nájsť podobnosť so sanáciou slovenských bánk po roku 1998 (štát bol nútený pred ich privatizáciu odkúpiť zlé úvery v hodnote cca. 100 mld. SKK)

Eurokríza odhalila problémy veľkých európskych bánk, ktoré financovali rizikové štáty PIIGS

Európske banky sa v posledných týždňoch dostali opäť pod tlak finančných trhov (Deutsche Bank)

Riziko č. 3 – ekonomika USAIde o najväčšiu ekonomiku sveta s tvorbou HDP

na úrovni 17 biliónov USD

V posledných dvoch desaťročiach však žila americká ekonomika nad svoje pomeryDlhy domácností dosiahli zhruba úroveň HDP a

zároveň dosiahli cca. 112 % svojich disponibilných príjmov

Verejný dlh v súčasnosti dosahuje úroveň zhruba 102 % HDP

Riziko č. 3 – ekonomika USADôležitým faktom je, že asi 2/3 HDP USA tvorí

domáca spotreba

V rokoch 2001-2002 zasiahla USA recesia, ktorú riešila vláda daňovými škrtmi a centrálna banka expanzívnou monetárnou politikouHospodársky rast sa síce rýchlo obnovil, ale

zasiali sa niektoré semienka súčasnej krízyLacné peniaze podporili domácu spotrebu, ale

zároveň zvýšili aj zadlženosť obyvateľov

Kvartálny rast HDP USA v rokoch 2010-2016

Rast HDP a inflácia USA v rokoch 2006-2016

Dvojitý deficit ekonomiky USA

Riziko č. 4 – spomalenie čínskeho hospodárstvaVysoký rast Číny a Indie bol jediným pozitívnym bodom

globálnej recesie v roku 2009Čína zabezpečovala vysoký hospodársky rast investíciami

do infraštruktúry (vládne výdavky na úrovni 600 mld. USD)Výsledkom bol vyšší hospodársky rast – ale aj tvorba

nadbytočných priemyselných kapacít a infraštruktúry Rast v roku 2015 bol na úrovni 6,8 % Bublina na trhu s nehnuteľnosťami a finančných trhochProblém – nízky podiel domácej spotreby na hospodárskom

rasteNeexistencia sociálneho štátu vedie k vysokým úsporám

Problém – rastúci podiel zlých úverov v ekonomike

Riziko č. 5 – Zraniteľné južanské členské štáty Eurozóny

Štáty PIIGS (Portugal, Italy, Ireland, Greece, Spain)Grécko viac než jedno desaťročie uskutočňovalo nezodpovednú

hospodársku politiku, ktorú naviac maskovala kreatívnym štátnym účtovníctvom a výkazníctvom (deficit verejných financií v roku 2009 bol 15,4 % HDP a v 2010 -10,5 % HDP)

Grécko prestávalo byť schopné obsluhovať vlastný zahraničný dlh a bez medzinárodnej pomoci od MMF a EÚ by už bola v stavu defaultu

Prípadný default Grécka mohol so sebou stiahnuť aj ďalšie slabšie krajiny eurozóny (Španielsko, Portugalsko, Írsko) a mohlo by vážne oslabiť euro

Prvotný kolaps bol zažehnaný, ale situácia ešte zďaleka nie je vyriešená

Hlavné ekonomické indikátory Eurozóny pritom už od roku 2011 ukazujú jej postupné spomaľovanie

Deficit verejných financií v štátoch EÚ v roku 2015

Verejný dlh v štátoch EÚ na konci 2015

Riziko č. 5 – volatilita cien surovínV posledných rokoch dochádzalo k vysokým

výkyvom cien energetických i ďalších surovín, čo zhoršovalo podmienky odberateľom alebo producentom týchto surovínŠpecifikom je agropotravinársky sektor, ktorý trpí

výkyvmi počasia

V do krízy v roku 2008 neustále rástol dopyt po prírodných surovinách, čo tlačilo ich ceny horeDôležitý bol najmä rast dopytu Číny a IndieHospodárska kríza 2008/09 však zrazila dopyt a tým

aj ceny surovínNásledné oživenie však opäť ceny dvihloDnes opäť prebieha oslabovanie cien ropy

Vývoj priemernej ceny ropy v rokoch 1990-2013

FAO Food Price Index

Dlhodobé riziká

Nerovnomerné rozdelenie bohatstva vo svetovom hospodárstve

Postupné vyčerpanie neobnoviteľných zdrojov

Možná zmena globálnej klímy