Embed Size (px)
DESCRIPTION
Presentation av Konjunkturbarometern oktober 2014 och en uppdaterad konjunkturbild. Från pressträff den 29 oktober 2014.
Citation preview
ROGER KNUDSEN
KONJUNKTURBAROMETER
29 OKTOBER 2014
Barometerindikatorn
1412100806
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Index, medelvärde=100
Tillverkningsindustri
1412100806
140
120
100
80
60
140
120
100
80
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100
Tillverkningsindustri
1412100806
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
UtfallFörväntningar (kvartalsfråga)
Orderingång på hemmamarknaden
Säsongsrensade nettotal
Tillverkningsindustri
1412100806
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
UtfallFörväntningar (kvartalsfråga)
Orderingång på exportmarknaden
Säsongsrensade nettotal
Tillverkningsindustri
1412100806
40
20
0
-20
-40
-60
-80
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Den totala orderstocken, nulägesomdömeFärdigvarulagren, nulägesomdöme
Total orderstock och färdigvarulager
Säsongsrensade nettotal
Tillverkningsindustri
1412100806
60
40
20
0
-20
-40
-60
60
40
20
0
-20
-40
-60
UtfallFörväntningar
Produktionsvolym
Säsongsrensade nettotal
Tillverkningsindustri
1412100806
40
20
0
-20
-40
-60
-80
40
20
0
-20
-40
-60
-80
UtfallFörväntningar
Antal anställda
Säsongsrensade nettotal
Tillverkningsindustri
1412100806
40
20
0
-20
-40
40
20
0
-20
-40
Lönsamhet nulägesomdöme
Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)
Bygg- och anläggningsverksamhet
1412100806
125
120
115
110
105
100
95
90
85
125
120
115
110
105
100
95
90
85
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100
Bygg- och anläggningsverksamhet
1412100806
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
UtfallFörväntningar
Byggandet
Säsongsrensade nettotal
Bygg- och anläggningsverksamhet
1412100806
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Orderstocken, nulägesomdömeOrderstockens förändring, utfallOrderstockens förändring, förväntningar
Orderstocken
Säsongsrensade nettotal
Bygg- och anläggningsverksamhet
1412100806
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
UtfallFörväntningar
Antalet anställda
Säsongsrensade nettotal
Bygg- och anläggningsverksamhet
1412100806
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
Utsikterna på byggmarknaden på ett års sikt
Säsongsrensade nettotal (kvartalsfråga)
Detaljhandel
1412100806
130
120
110
100
90
80
70
60
130
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100
Privata tjänstenäringar
1412100806
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade nettotal. Index medelvärde = 100
Privata tjänstenäringar
1412100806
60
40
20
0
-20
-40
60
40
20
0
-20
-40
UtfallFörväntningar
Efterfrågan på företagets tjänster
Säsongsrensade nettotal
Privata tjänstenäringar
1412100806
20
0
-20
-40
-60
20
0
-20
-40
-60
Volymen på inneliggande uppdrag (nulägesomdöme)
Säsongsrensade nettotal
Privata tjänstenäringar
1412100806
40
20
0
-20
-40
-60
40
20
0
-20
-40
-60
UtfallFörväntningar
Antalet anställda
Säsongsrensade nettotal
Handel med motorfordon
1412100806
130
120
110
100
90
80
70
60
130
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade månadsvärden. Index medelvärde = 100
Handel
1412100806
120
110
100
90
80
70
120
110
100
90
80
70
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100
Maskinindustri samt Motor- och släpfordonsindustri
1412100806
100
50
0
-50
-100
-150
100
50
0
-50
-100
-150
MaskinindustriMotor- och släpfordonsindustri
Exportorderingång, trendade nettotal
Hushåll
1412100806
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
Konfidensindikatorn
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100
Hushåll
1412100806
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
MakroindexMikroindex
Mikro- och makroindex
Säsongsrensade värden. Index medelvärde = 100
Hushåll
1412100806
45
40
35
30
25
20
15
10
5
45
40
35
30
25
20
15
10
5
Att spara är för närvarande
Säsongsrensade nettotal (fördelaktigt - ofördelaktigt)
Hushåll
1412100806
80
70
60
50
40
30
80
70
60
50
40
30
ekonomisk situation nu (sparar - skuldsätter sig)sparande tolv månader framåt (troligt - inte troligt)
Ekonomisk situation och sparande
Säsongsrensade nettotal
Hushåll
1412100806
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
Renovering av bostaden inom tolv månader
Säsongsrensade nettotal (troligt - inte troligt)
Hushåll och företag
1412100806
4
3
2
1
0
-1
4
3
2
1
0
-1
Företag (kvartalsfråga)Hushåll
Inflationsförväntningar på tolv månaders sikt (procent)
Jesper Hansson
KONJUNKTURINSTITUTET
29 oktober 2014
Uppdatering av konjunkturbilden
Ovanligt spretig bild av konjunkturutvecklingen
• Fallande statsobligationsräntor och börskurser, även om viss rekyl senaste veckan
• Företagsförtroendet generellt sett svagare men undantag finns, t.ex. barometern i Sverige
• Konsumentförtroendet också svagare
• Men mycket ljusare bild och robust återhämtning i USA och Storbritannien
Fallande statsobligationsräntor
141312111009
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
SverigeUSATyskland
Procent, dagsvärden, 10-dagars glidande medelvärde
Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin har fallit tillbaka i Europa – hittills fortfarande hög nivå i USA
Diffusionsindex, säsongsrensade månadsvärden
1413121110090807
70
60
50
40
30
70
60
50
40
30
USAEuroområdetKinaSverige
Konsumentförtroendet mattas av
Index, medelvärde 100, säsongsrensade månadsvärden
1413121110090807
120
110
100
90
80
70
60
120
110
100
90
80
70
60
SverigeUSAEuroområdetStorbritannien
Varuexporten ligger still trots ökande orderingång enligt barometern
Nettotal respektive procentuell förändring de senaste tre månaderna jämfört med föregående tre månader, säsongsrensade månadsvärden
13110907
60
40
20
0
-20
-40
-60
15
10
5
0
-5
-10
-15
Exportorderingång, industrinExport enl. snabbstatistiken (höger)
Exporten av varor ligger still, men importen stiger – tyder på stigande inhemsk efterfrågan
Miljarder kronor, fasta priser, säsongsrensade månadsvärden
13110907
105
100
95
90
85
80
75
70
65
105
100
95
90
85
80
75
70
65
ExportImport
BNP-tillväxten drivs av tjänsteproduktionen
13110907
125
120
115
110
105
100
95
90
85
125
120
115
110
105
100
95
90
85
IndustriproduktionsindexTjänsteproduktionsindex
Index 2010 = 100, säsongsrensade månadsvärden
Sysselsättning överraskar på uppsidan
1513110907050301
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
Prognos, augusti 2014Utfall
Tusental, säsongsrensade kvartals- respektive månadsvärden
Arbetslösheten fortsätter att falla långsamt
Procent av arbetskraften, säsongsrensade kvartals- respektive månadsvärden
1513110907050301
10
9
8
7
6
5
10
9
8
7
6
5
Prognos, augusti 2014Utfall
Inflationen överraskande låg och ser ut att så förbli åtminstone det närmaste året
1412100806040200
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
Prognos, augusti 2014Utfall
KPIF, årlig procentuell förändring, månadsvärden
September:Utfall 0,3 procentPrognos 0,7 procent
Penningpolitiken
• Väntad sänkning av reporäntan till noll procent– Första höjning andra kvartalet 2016 enligt Riksbanken– Men tveksamt om inflationen (KPIF) redan då har nått upp
till 2 procent som i Riksbankens prognos
• Viktigt att markera att inflationsmålet har högsta prioritet– Trovärdigheten för inflationsmålet har naggats i kanten
• Riksbanken tydlig med att regeringen och andra myndigheter bör begränsa hushållens skulder– Bra eftersom reporäntan är ett ineffektivt verktyg– Viktigast är dock att öka utbudet av bostäder
• Ytterligare penningpolitiska åtgärder möjliga men sannolikt begränsad effekt på konjunkturen
Finanspolitiken i budgetpropositionen för 2015
• Åtgärderna i BP2015 påverkar inte saldot (netto) men sammansättningen stimulerar efterfrågan något
• Konjunkturjusterat sparande ökar från -1,2 procent av BNP till -0,7 procent (KI:s augustiprognos) p.g.a. automatisk åtstramning
• Många åtgärder som påverkar sysselsättning och arbetslöshet i olika riktning– Höjda arbetsgivaravgifter för ungdomar och äldre– Höjt tak i A-kassan– Traineejobb och extratjänster i offentlig sektor
• Vaga formuleringar om överskottsmålet
• Om konjunkturen blir svagare än väntat och återhämtningen uteblir kan temporär finanspolitisk stimulans vara motiverat
Prognosen från augusti står sig trots spretiga indikatorer, men lägre inflation och reporäntaÅrlig procentuell förändring respektive procent (Reviderade utfall enligt ENS2010 inom parentes.)
1 Procent av arbetskraften 2 Vid årets slut 3 Procent av BNP
-1,3 -2,2-1,2 (-1,3)Offentligt finansiellt sparande3
0,500,250,75Reporänta2
1,50,60,9KPIF
7,67,98,0Arbetslöshet1
3,1 1,81,6 (1,5)BNP
201520142013
