Aphria Inc.TSXV:APH

Investor PresentationFebruary 2015

Forward‐Looking StatementsCertain information in this presentation constitutes forward‐looking statements under applicable securities law. Any statements that are contained in this presentation that are not statements of historical fact may be deemed to be forward‐looking statements. Forward‐looking statements are often identified by terms such as “may”, “should”, “anticipate”, “expect”, “intend” and similar expressions. Forward‐looking statements in this presentation include, but are not limited to, statements with respect to Aphria’s intended business focus. 

Forward‐looking statements necessarily involve known and unknown risks, including, without limitation, risks associated with general economicconditions; adverse industry events; marketing costs; loss of markets; future legislative and regulatory developments involving medical marijuana; inability to access sufficient capital from internal and external sources, and/or inability to access sufficient capital on favourable terms; the medical marijuana industry in Canada generally, income tax and regulatory matters; the ability of Aphria to implement its business strategies; competition; crop failure; currency and interest rate fluctuations and other risks. 

Readers are cautioned that the foregoing list is not exhaustive. Readers are further cautioned not to place undue reliance on forward‐looking statements as there can be no assurance that the plans, intentions or expectations upon which they are placed will occur. Such information, although considered reasonable by management at the time of preparation, may prove to be incorrect and actual results may differ materially from those anticipated. Forward‐looking statements contained in this presentation are expressly qualified by this cautionary statement.

Neither the Exchange nor its Regulation Services Provider (as that term is defined in the policies of the Exchange) accepts responsibility for the adequacy or accuracy of this presentation.

2

HIGHLY EXPERIENCED MANAGEMENT TEAM

Vic NeufeldChief Executive Officer

20+Years in pharma

CEO of Jamieson Laboratories 1993‐2014

Beneficial ownership: 1.3% of APH shares

Cole CacciavillaniCo‐Founder & Chief Operating Officer

35+Years in agri‐business

Greenhouse industry pioneer and veteran

First‐hand knowledge of Aphria’s greenhouses

John CerviniCo‐Founder & Chief Agronomist Officer

20+Years in agri‐business

Fourth generation greenhouse grower

Proven growth and expansion track record 

Beneficial ownership: 21.9% of APH shares Beneficial ownership: 18.9% of APH shares 

Demonstrated vision, growth & performance

3

INVESTMENT HIGHLIGHTS

Established operations & experienced management

Low costs underpin attractive economic model

High growth industry offers significant opportunity

License to sell MMJ provides critical barrier to entry

Well capitalized

Attractive cash flow potential

4

5

CANADIAN LICENSED MEDICAL MARIJUANA PRODUCERS

5

In the Zone

WMMC

ThunderbirdBiomedical

Tilray

Canna Farms

CannimedDelta 9Bio‐Tech

OrganiGram

TweedBedrocan

Peace Naturals Project

Med ReleafMettrumAphria

Broken Coast Cannabis

HIGH GROWTH CANADIAN MMJ INDUSTRY

40,000MMJ

PatientUsers

400,000MMJ

Patient Users

2014

By 2024

$150 Million

$1.4 Billion• Canadian medical marijuana industry 

(MMJ) industry expected to grow exponentially over next 10 years

– Patient users anticipated to increase from 40K to 400K

– Sales projected to grow from $150M to $1.4B

• MMJ clinics opening up across Canada

• Increasing awareness of MMJ

Source: Health Canada 6

GROWING PRODUCTION, INVENTORY AND SALES

7

0.00

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

600.00

700.00

800.00

900.00

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov

KGs produced Estimate Sales  (KG) Ending Inventory

Aphria’s monthly production is estimated to reach a run rate of 110‐120 kg (2 harvests per month) by June 2015 as sales ramp commensurate with patient acquisition growth.

June 2015 inventory: ~ 550 kg

A SCALABLE LOW COST PRODUCER

OR

Labour24%

Material Input18%Overhead

43%

Packaging15%

LabourMaterial InputOverheadPackaging

Cost per gram is approximately $1.30

8

~

~

~

~

SIGNIFICANT OPPORTUNITIES FOR NEAR TO MID‐TERM GROWTH

1

x

1 x

2

x

3

Patient Acquisition

Increase Harvest Yields

Facility Expansion

9

Dec‐14 Jan‐15 Feb‐15 Mar‐15 Apr‐15 May‐15 Jun‐15 Jul‐15 Aug‐15 Sep‐15 Oct‐15 Nov‐15

2,000‐3,000Patient 

Registrations

PATIENT ACQUISITIONS:  12‐MONTH ESTIMATE

10

INCREASE HARVEST YIELDS

11

Shaping Sizing Spacing Selection

STATE‐OF‐THE‐ART FACILITY EXPANSION

Aphria’s current licensed operating space is 30,000 sq. ft.

Current footprint provides opportunity for capability

No municipal restrictions to enlarge facilities

Only licensed producer growing 100% of MMJ in greenhouses

Greenhouses provide low cost production & tax advantages

Facility is owned and leased to Aphria by co‐founder

12

FACILITY EXPANSION:  2015 SCHEDULED CAPEX

$0.8

$0.3

$2.65

$3.75

Fiscal quarter endedAug 31, 2015

Fiscal quarter endedNov 30, 2015

Fiscal quarter endedFeb 28, 2016

Fiscal quarter endedMay 31, 2016

• January 1, 2015 cash position: ~$10.0 million

• Plans to quadruple production capacity to 100,000 sq. ft. 

• Estimated cost of expansion:  $7.5 million 

• Facility expansion scheduled to be completed 12 months from start date

2015 Capital Expenditure Schedule ($M)

13

‐$2,000,000.00

‐$1,500,000.00

‐$1,000,000.00

‐$500,000.00

$0.00

$500,000.00

$1,000,000.00

Operating Cash Flow12‐Month Period Ending November 30, 2015

Unsual Expenses

Regular Operating Cashflows

CASH FLOW BREAK EVEN EXPECTED IN BY END OF 2015 (EXCLUDES CAPEX)

14

Fiscal quarter ended February 28, 2015

Late 2015Fiscal quarter ended May 31, 2015*

Fiscal quarter ended November 30, 2015

Note: Aphria’s fiscal year end is May 31, 2015

A FUTURE FULL OF OPPORTUNITIES

Increased Yields

Patient Acquisition

Facility Expansion

Changes in Regulations

ConsolidationGeographic Expansion

Near to Mid‐term• Patient acquisition• Increased yields• Facility expansion

Mid to Long‐term• Changes in regulatory environment

– Edibles & oil– Legalization of recreational use

• Geographic expansion• Industry consolidation

15

CAPITAL STRUCTURE

16

Amount Percentage NotesCommon Shares Outstanding 52,479,587  69.5%

Warrants ‐ Financing Round @ $1.20 5,173,127  6.8% Expire June 3, 2016 Broker Warrants ‐ RTO @ $1.10 802,268  1.1% Expire December 2, 2016 Compensation Warrants @ $0.60 618,333  0.8% Expire June 3, 2019 Stock Options @$0.60 2,600,000  3.4% Expire June 2, 2019 Stock Options @$1.10 1,550,000  2.1% Expiries range from Oct 2017 to Aug 2019 Warrants ‐ RTO @ $1.50 11,500,000  15.2% Expire December 2, 2019 Broker Warrants ‐ RTO @ $1.50 802,268  1.1% Expire December 2, 2019 

Fully Diluted Shares 75,525,583  100.0%

Aphria Inc.

P.O. Box 20009 269 Erie St. South

Leamington, Ontario N8H 3C0

investors@aphria.com1‐844‐427‐4742