西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

西安电力机械制造公司

2009 年度第一期短期融资券募集说明书

发 行 人： 西安电力机械制造公司

主承销商： 中国民生银行股份有限公司

本期发行金额： 人民币柒亿元整（￥700,000,000）

担保情况： 无担保

信用评级机构 联合资信评估有限公司

信用评级结果 主体：AA；债项：A－1

二零零九年二月

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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声 明

本公司发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注

册，注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值做出任何评

价，也不代表对本期短期融资券的投资风险做出任何判断。投资者购

买本公司本期短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息

披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并

据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

本公司党政联席会已批准本募集说明书，并承诺其中不存在虚假

记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担

个别和连带法律责任。

本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本

募集说明书所述财务信息真实、准确、完整。

凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的短期融资

券,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。

本企业承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义

务，接受投资者监督。

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目 录

第一章 释义....................................................... 4

第二章 风险提示及说明............................................. 6

一、本期融资券的投资风险................................................. 6 二、发行人相关风险....................................................... 6

第三章 发行条款.................................................. 10

一、本期融资券发行条款.................................................. 10 二、本期融资券发行安排.................................................. 11

第四章 本期融资券募集资金运用及承诺.............................. 13

一、募集资金用途........................................................ 13 二、募集资金用途的承诺.................................................. 13

第五章 发行人基本情况............................................ 14

一、发行人基本情况...................................................... 14 二、发行人历史沿革...................................................... 14 三、发行人现状.......................................................... 16 四、发行人权益投资情况.................................................. 17 五、发行人公司治理...................................................... 22 六、发行人经营范围及经营情况............................................ 29 七、发行人所处行业状况.................................................. 38 八、发行人所在行业的地位分析............................................ 41

第六章 发行人主要财务状况........................................ 44

一、发行人历史财务数据以及主要财务指标.................................. 44 二、发行人财务状况分析.................................................. 70 三、发行人对外担保及未决重大诉讼情况.................................... 84 四、发行人关联交易情况.................................................. 86 五、发行人资产抵质押情况................................................ 89 六、发行人投资衍生产品、大宗商品期货、银行理财产品及海外投资情况说明.... 89

第七章 发行人资信状况和本期融资券的担保情况...................... 91

一、信用评级机构对企业的信用评级情况.................................... 91 二、发行人的资信状况.................................................... 93

第八章 税项...................................................... 95

第九章 发行人承诺和信息披露...................................... 96

一、发行人承诺.......................................................... 96 二、信息披露............................................................ 96

第十章 投资者保护................................................. 98

一、违约事件............................................................ 98 二、违约责任............................................................ 98 三、投资者保护机制...................................................... 98

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四、不可抗力........................................................... 100 五、弃权............................................................... 100

第十一章 与本期融资券发行有关的机构............................. 101

第十二章 备查文件................................................ 104

一、备查文件........................................................... 104 二、查询地址........................................................... 104

第十三章 附录................................................... 105

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第一章 释义

在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：

“本公司/发行人/公司” 指 西安电力机械制造公司

“本期短期融资券”或“本

期融资券”

指 注册金额为 12 亿元人民币，本期发行为 7亿元人民币的

“西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券”

“簿记管理人” 指 负责实际簿记建档操作者，即中国民生银行股份有限公司

“主承销商/民生银行” 指 中国民生银行股份有限公司

“承销团” 指 由本期短期融资券承销商组成的承销团

“承销协议” 指 发行人与承销商签订的《西安电力机械制造公司 2009 年

度第一期短期融资券承销协议》

“发行公告” 指 本公司为发行本期短期融资券而根据有关法律法规制作

的《西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券

发行公告》

“发行文件” 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及其所有

修改和补充文件（包括但不限于本募集说明书、发行公告）

“募集说明书” 指 本公司为发行本期短期融资券并向投资者披露本期短期

融资券发行相关信息而制作的《西安电力机械制造公司

2009 年度第一期短期融资券募集说明书》

“工作日” 指 商业银行的对公营业日（不包括法定节“工作日”、假日

或休息日）

“法定节假日” 指 中华人民共和国的法定节假日（不包括香港特别行政区、

澳门特别行政区和台湾省的法定节假日）

“交易商协会” 指 中国银行间市场交易商协会

“银行间市场” 指 全国银行间债券市场

“中央国债登记公司” 指 中央国债登记结算有限责任公司

“国务院国资委” 指 国务院国有资产监督管理委员会

“联合资信” 指 联合资信评估有限公司

“元” 指 如无特别说明，指人民币元

“变压器” 是 用来把某种数值的交变电压变换为同频率的另一数值的

交变电压的一种电气设备

“电抗器” 是 具有电感作用的绕线式静止感应装置，用来限制短路电流

“高压开关” 是 电压超过 1kV 用来接通或断开电路的设备

“GIS” 是 全封闭组合电器，一种开关设备

“GCB” 是 用来保护电源及线路的一种断路器

“电容器” 是 一种容纳电荷的设备

“绝缘子” 是 是用来支持导线的绝缘体设备

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“千乏”或“kvar” 是 电容器的计量单位

“千伏”或“kV” 指 电压单位

“常变公司” 指 西安西电常州变压器有限责任公司

“西开有限” 指 西安西电高压开关有限责任公司

“西变公司” 指 西安西电变压器有限责任公司

“西瓷公司” 指 西安西电高压电瓷有限责任公司

“西开股份” 指 西安西开高压电气股份有限公司

“西高所” 指 西安高压电器研究所有限责任公司

“西整公司” 指 西安西电整流器有限责任公司

“西瓷所” 指 西安电瓷研究所

“广高压” 指 广州西电高压电气制造有限公司

“双佳公司” 指 西安双佳高压电瓷电器有限公司

“避雷器公司” 指 西安西电避雷器有限责任公司

“西容公司” 指 西安西电电力电容器有限责任公司

“财务公司” 指 西电集团财务有限责任公司

“西缆公司” 指 西安西电光电缆有限责任公司

“西电国际” 指 西安西电国际工程有限责任公司

“帕威尔电气” 指 常州西电帕威尔电气有限公司

“电工材料公司” 指 西安西电电工材料有限责任公司

“特变电工” 指 特变电工股份有限公司

“套管公司” 指 西安西电（超）特高压套管有限公司

“西电股份” 指 中国西电电气股份股份有限公司

“输变电公司” 指 西安西电输变电工程技术研究院有限公司

“自动化控制公司” 指 西安西电自动化控制系统有限责任公司

“销售公司” 指 西安西电电气销售有限责任公司

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第二章 风险提示及说明

本期短期融资券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期短期融资

券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。

本期短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投

资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商与承销团

成员不承担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期短期融资券时，

应特别认真地考虑下列各种风险因素：

一、本期融资券的投资风险

1. 利率风险

受国民经济运行状况和国家宏观政策的影响，市场利率存在波动的不确定

性。本期融资券在存续期限内，不排除市场利率上升的可能，这将使投资者投资

本期融资券的收益水平相对降低。

2. 交易流动性风险

本期融资券将在银行间债券市场上进行交易流通，转让时存在一定的交易流

动性风险，可能由于市场交易不活跃而无法找到交易对象而难于将融资券变现。

3. 偿付风险

本期融资券无担保。在本期融资券的存续期间，如政策、法规或行业、市场

等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行人不能从预

期的还款来源中获得足够资金，将可能影响本期短期融资券本息按期、按时足额

偿付。

二、发行人相关风险

1. 政策及宏观经济形势风险

1）政策风险

2008 年下半年，受美国次贷危机影响，全球遭遇了百年未遇的金融危机，

我国经济数据也大幅度下滑，实体经济受到一定冲击。2008 年 11 月 5 日，国务

院常务会议决定，在未来两年内投资 4万亿元，以刺激经济，结合此政策两大电

网公司宣布了高达 1.4 万亿元的电网投资计划，意味 2009 至 2011 年电网年均投

资将达到 4700 亿元，较 2008 年的增加了 50%左右，此项措施将推动输变电行业

进入一个新的繁荣期。但如果投资不到位，或进一步的宏观经济政策、能源政策

等方面产生较大变化，将一定程度上影响发行人的正常经营活动。

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2）宏观经济变动风险

近年来，发行人出口呈现连年增长趋势，出口收入已经成为发行人收入的重

要组成部分。自 2008 年以来，受国际金融风暴影响，全球经济放缓，境外企业

对输变电设备的需求减少，发行人出口受到一定影响。

3）上市计划延迟风险

2008年3月25日，国务院国资委下发“国资改革[2008]298号”《关于西安电

力机械制造公司整体改制并境内上市的批复》，原则同意发行人整体重组改制并

境内上市的方案，2008年底发行人上市计划已报证监会等待审批。目前由于证监

会暂停企业上市审批工作，因此发行人将比原定时间推迟上市，这样会对发行人

原定生产经营计划带来一定风险。

2. 市场风险

1）原材料价格波动风险

输变电设备中，钢材、铜、铝等有色金属大约占到原材料成本的70～80%，

由于原材料价格波动较大，比如钢材价格2007年末较年初上涨幅度达到30～40%，

这对行业内企业的成本控制能力提出了挑战，到了2008年三季度，受国际金融风

暴影响，全球经济放缓导致原材料需求下降，钢材、有色金属产能不断释放使得

的市场中的供应偏多，国内有色金属价格也大幅下降，发行人成本同时也有一定

程度下降。总体来说，近年来受原材料价格波动因素影响，输变电行业的成本波

动较大，如原材料价格在一定时期内持续上涨，发行人的成本也将持续增加，发

行人业绩将会受到一定影响。

2）汇率变动风险

发行人目前的国内采购比例较高，但每年仍有较大金额的原材料从国外进

口，主要结算货币为欧元和日元。近年来，发行人产品出口呈现增长趋势，其出

口收入约占到发行人总收入的10%左右，结算货币主要为欧元。近年来，欧元及

日元汇率波动较大，对发行人出口及采购成本会产生一定影响。

3）竞争风险

输变电设备市场竞争日益激烈,市场竞争者既有国内竞争对手,如特变电工、

保变天威、平高电气,也有国外竞争对手,如 ABB、西门子和 AREVA 等外国跨国公

司，国内市场的多元化格局已经形成。

3. 财务风险

1）资产抵质押风险

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2007 年发行人与国家开发银行、中国银行、中国建设银行、浦东发展银行

和光大银行共同签署了《西安电力机械制造公司超高压、特高压交直流输变电设

备产业化项目银团贷款总合同》（以下简称“《银团贷款总合同》”）。同时，发行

人与上述银行签署了《银团贷款抵押合同》（以下简称“《抵押合同》”）和《银团

贷款质押合同》（以下简称“《质押合同》”）。《抵押合同》中规定：发行人以其九

家子公司所拥有的固定资产及使用银团贷款资金形成的固定资产为银团贷款作

抵押担保，该笔抵押资产评估价为 21.11 亿元；《质押合同》中规定：发行人以

以其九家子公司自贷款发放当年起形成的应收账款做为银团贷款的质押资产，目

前，发行人已与国家开发银行确定了金额为 15.80 亿元的应收帐款做为该笔银团

贷款的质押资产。

《银团贷款总合同》总金额为 24.28 亿元，期限 12 年，共 14 个项目，截至

2009 年 1 月，发行人银团贷款余额为 20.58 亿元。该笔银团贷款所牵涉抵质押

资产和收益权较大，如该笔贷款到期不能偿还，发行人存在资产损失风险。

2）发行人应收账款偏高风险

截至2007年底，发行人应收账款余额为33.73亿元，近三年平均应收账款周

转率为3.76次/年，应收账款占流动资产比重分别为28.35%、26.53%和27.72%，

平均比重为27.53%，公司应收账款余额较大，周转率较低。如果市场环境恶化，

或主要客户的财务状况恶化，势必会使公司应收账款的回收期延长，甚至可能发

生坏账损失，加大公司资金周转的压力，并影响公司的业绩。

3）发行人负债偏高风险

近年来，发行人主营业务的迅速增长以及固定资产技改项目的增加导致发行

人短期借款以及中长期借款迅速增长，截止2008年9月，发行人短期借款和长期

借款余额分别达到26.14亿元和23.75亿元，且公司2009年技改项目计划投资仍达

到13.14亿元，较重的债务负担会对发行人未来生产经营造成一定压力。

4）发行人原材料减值准备计提较低风险

近年来，发行人存货逐年增加。2007年底发行人原材料储备达7.15亿元，发

行人主要原材料为有色金属，受市场价格影响巨大，为应对原材料涨价的因素，

发行人根据市场情况，进行了定量的原材料储备，并以10%的比例计提了跌价准

备。截止2008年9月末，发行人原材料占存货的比例约达到20%，发行人的生产原

材料以有色金属为主，鉴于有色金属存在价格剧烈波动的情况，因此发行人存在

对原材料减值准备计提不足的风险。

4. 管理风险

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发行人为国务院国资委监管的国有大型企业集团，其资产规模庞大，拥有数

量众多的控股和参股子公司。近年来由于发行人所处产业正处于快速增长期以及

发行人贯彻国资委的精神进行行业整合，相信未来一段时间发行人的参控股公司

数量仍会增加，因此发行人现有的组织模式和相应的管理制度在某些方面可能会

相对滞后，并可能给发行人的正常经营带来一定风险。

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第三章 发行条款

一、本期融资券发行条款

融资券名称：西安电力机械制造公司2009年度第一期短期融资券

发行人：西安电力机械制造公司

注册金额：人民币壹拾贰亿元整（即人民币￥1,200,000,000元）

本期发行金额：人民币柒亿元整（即人民币￥700,000,000元）

发行前待偿还债务融资工具余额：截至本报告出具日，发行人待偿还债券余

额为零元

融资券期限：365天

融资券面值：人民币壹佰元（即人民币￥100元）

票面利率：本期融资券采用固定利率方式付息，票面利率通过簿记建档程序

确定

发行价格：本期融资券按面值发行

发行对象：全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止投资者

除外）

承销方式：主承销商余额包销

发行方式：本期融资券由主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的

方式在银行间市场公开发行

发行日期：2009年5月20日

缴款日期：2009年5月21日

起息日期：2009年5月21日

上市日期：2009年5月22日

兑付价格：按本息合计兑付

兑付方式：本期融资券兑付日前5个工作日，由发行人按有关规定在主管部

门指定的信息媒体上刊登《兑付公告》。本期融资券的兑付，按照中央国债

登记公司的规定，由中央国债登记公司代理完成兑付工作，相关事宜将在《兑

付公告》中详细披露

兑付日期：2010年5月21日（如法定节假日，则顺延至下一工作日）

发行人资信评级：经联合资信评估有限公司综合评定，本期融资券债项信用

等级为“A-1”，主体信用评级为“AA”

担保情况：本期融资券无担保

融资券形式：采用记账方式，由中央国债登记公司统一托管

本期融资券的托管机构：中央国债登记公司

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二、本期融资券发行安排

1. 公告安排

2009 年 5 月 13 日，在中国债券信息网、中国货币网发布发行公告、募集说

明书等。

2. 簿记建档安排

本期融资券发行，采用簿记建档、集中配售的方式。2009 年 5 月 20 日簿记

建档，时间为：上午 8:30 至 11:30。承销团成员将加盖公章的《申购要约》传

真给主承销商，主承销商据此统计有效申购量、进行簿记建档后，将《西安电力

机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券配售确认及缴款通知书》传真通知获

得配售的承销团成员。

3. 分销安排

本期融资券分销期为 2009 年 5 月 20 日至 2009 年 5 月 21 日，承销团成员在

本期短期融资券分销期内将所承销的短期融资券按照协议价格向其他市场成员

进行分销，所分销的短期融资券应在中央结算公司办理托管。

4. 缴款安排

2009 年 5 月 21 日上午 11 时前，承销团成员向主承销商将承销款划至以下

指定账户：

户名：中国民生银行股份有限公司

账号：2160503

开户银行：中国民生银行

支付系统行号：305100000013

汇款用途：西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券承销款

5. 结算安排

债券结算通过中央国债登记结算有限责任公司簿记系统进行。主承销商在缴

款日将本期融资券全部募集款项划付发行人指定账户。

6. 登记托管安排

中央国债登记结算有限责任公司采用实名记账方式登记托管。发行人向托管

机构提供本期融资券的资金到账确认书；同日通过中国债券信息网、中国货币网

公布发行规模、发行收益率、发行期限等情况。

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7. 上市流通安排

本期短期融资券在债券债务登记日的次一工作日（2009 年 5 月 22 日）即可

在全国银行间债券市场上市流通。

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第四章 本期融资券募集资金运用及承诺

一、募集资金用途

1、补充营运资金。本期所募集资金的5亿元将用于发行人下属公司购买矽钢

片、铝材、铜等原材料，具体明细主要为：西安西电变压器有限责任公司采购3

亿元矽钢片和1.5亿元铜线，西安西电开关有限责任公司采购铝材0.5亿元。

2、优化融资结构，降低融资成本。发行人此前通过银行贷款方式获得的短

期资金成本相对较高。本次通过发行融资券募集资金，有望降低融资成本，优化

财务结构，提高资金使用效率。计划本期所募集资金的2亿元用于替换到期的利

率较高的银行贷款，主要为2009年到期的浦东发展银行以及招商银行的短期流动

资金贷款各1亿元。

二、募集资金用途的承诺

发行人承诺，本次短期融资券所募集的资金仅用于公司补充短期流动资金、

偿还银行借款。在本期融资券存续期间，若因公司变更募集资金用途，发行人将

提前披露有关信息。

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第五章 发行人基本情况

一、发行人基本情况

公司中文名称： 西安电力机械制造公司

公司英文名称： Xian Electric Manufacturing Corp.

公司成立时间： 1959 年 7 月 7 日

公司工商注册登记号： 6101001100874

公司法定代表人： 张雅林

公司注册资本： 149,966 万元

公司注册地址： 西安市西郊丰登路南口 29 号

公司办公地址： 西安市唐兴路 7号

邮政编码： 710075

电话\传真： 029-88832088\029-88832073

二、发行人历史沿革

西安电力机械制造公司(以下简称“发行人”、“西电公司”或“公司”)的前

身为中央人民政府第一机械工业西北办事处，成立于 1953 年 7 月。1955 年 8 月，

撤销该机构成立西安电工新厂总筹备处，以我国第一个五年计划期间苏联援建的

156 项重点工程中的 5个项目为基础，1959 年 7 月 7 日，经中共中央《中央同意

一机部党组关于成立东北、西北两个电力机械制造公司的建议》批准成立，由事

业单位改为企业单位。西电公司是由国务院国资委直接监管的惟一的特大型输变

电及控制设备制造企业。

经过半个多世纪的发展历程，西电公司现已成为我国高压、超高压交直流输

变电成套设备和其他电工产品的最主要研制和生产基地之一。其发展大体经历了

三个阶段：

第一阶段：1953--1986年，计划经济体制阶段。1953年根据我国与苏联10219

号协议，西电公司以苏联援建的高压开关、整流器、高压电瓷、避雷针、电力电

容器等 5 个项目分别建厂，1958 年始西电公司推进改扩建工程,在 60 年初提供

了新安江电站 220 千伏级高压电器设备，70 年代提供了我国第一条 330 千伏级

高压电器成套设备，80 年代提供了我国第一条 500 千伏级线路以及第一条±100

千伏级直流线路成套设备。截至 1986 年，公司提供的输变电设备约占全国总产

量的三分之一，生产、科研技术装备和检测手段在国内同行业居领先地位。公司

拥有全民所有制企业 11 个,集体所有制企业 28 个,中外合资企业 4 个,参股控股

企业 17 个,联营企业 17 个,技术经济联合体 106 个,医院 1 个，大型电工联合企

业的雏形已经形成。

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第二阶段，1987—2001 年，市场经济体制改革和国有企业改革阶段。1988

年经国家计委计综字[1987]513号文批准，西电公司在国家计划中实行单列管理；

1992 年被批准为特大型企业；1996 年被批准为全国 512 家重点国有企业之一；

1998 年被列为国务院派驻稽查特派员的单位之一；2001 年公司实施“债转股”，

标志企业形成多元化投资主体，全面推进现代企业制度。这个阶段西电公司加快

结构调整，加大对输变电主业企业的支持力度，通过引进创新，主业企业发展得

到很大提高，其中开关（500 千伏 GIS）、变压器（500 千伏 50 兆伏并联电抗器）、

电容器成套装置等综合技术指标已经达到世界先进水平。2001 年实现工业生产

总值，销售收入 261,851 万元，列当年全国电气工业企业第二位，主业企业成为

西安电力机械制造公司的核心竞争力。

第三阶段，2002年至今，建立现代企业制度阶段。2002年西电公司上划中央

企业工作委员会管理；2003年经国务院国资委批复同意，西电公司实施主辅分离

改制分流工作；2004年，公司成为国务院国资委公布的第一批中央企业49家主业

企业之一。“十五”期间，为三峡第一条±500kV高压直流输电线路、西北—华北

联网背靠背直流输电工程以及 “西电东送”等国家重点工程研发制造了成套装

备，公司持续保持较高的增长速度，2003-2005年西电公司主营业务收入年均增

长为27.91%，综合实力居电气行业百强之首。2006-2007年，西电公司成立了重

组改制工作领导小组，设立了工作机构，建立了相应的协调工作机制。西电公司

经营规模不断快速扩大，2007年工业总产值完成115.20亿，主营业务收入达

105.68亿元，成为我国历史上第一个产销双过百亿的输变电设备制造企业，实现

了产销双过百亿的历史性跨越。

根据国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组改制指导意见的

通知》文件精神，公司启动了主营业务重组的整体上市工作，拟将持有的下属从

事输变电业务单位的股权（权益）作为出资，作为主发起人，引入其他战略投资

者共同发起设立股份公司，并拟在上海证券交易所发行A股并上市。

该公司于2007年3月启动主营业务整体重组上市工作，当年完成了对华融资

产管理公司、东方资产管理公司、建设银行及其他股东持有的西安西电变压器有

限责任公司、西安西电高压开关有限责任公司、西安西电高压电瓷有限责任公司、

西安西电电力电容器有限责任公司、西安高压电器研究所有限责任公司、西安西

电国际工程有限责任公司等公司的股权回购，使其成为全资子公司。2008年3月

25日，国务院国资委下发“国资改革[2008]298号”《关于西安电力机械制造公司

整体改制并境内上市的批复》，原则同意公司整体重组改制并境内上市的方案，

同意公司以及发起设立的股份有限公司名称冠以“中国”字样，同意股份公司设

立未满3年即可申请在境内发行股票并上市。2008年4月，公司设立了全资子公司

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西电电气股份有限公司，并将17家核心子公司纳入西电股份整体上市，整体上市

计划已经国务院同意，国资委正式批复，目前上报证监会等待审批，计划于2009

年完成。

三、发行人现状

1. 发行人股本以及股东情况

发行人前身为中央人民政府第一机械工业西北办事处，1953年7月成立。1955

年8月，撤销该机构成立西安电工新厂总筹备处，以我国第一个五年计划期间苏

联援建的156项重点工程中5个项目为基础，1959年7月7日，经中共中央《中央同

意一机部党组关于成立东北、西北两个电力机械制造公司的建议》批准成立，由

事业单位改为企业单位。公司实收资本149,966.09万元，自创立至今公司实收资

本未发生任何变动。公司为国务院国有资产监督管理委员会监管的中央企业，国

务院国有资产监督管理委员会是根据第十届全国人民代表大会第一次会议批准

的国务院机构改革方案和《国务院关于机构设置的通知》设置，为国务院直属正

部级特设机构。国务院授权国有资产监督管理委员会代表国家履行出资人职责。

根据党中央决定，国有资产监督管理委员会成立党委，履行党中央规定的职责。

2. 发行人独立性情况

公司为国有资产监督管理委员会代表国家履行出资人职责的国有独资企业，

在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面具有完整的独立性。

1）业务方面：

公司拥有独立的业务，建有完整的生产经营体系，自主经营，自负盈亏。

2）人员方面：

公司已经建立独立的组织机构并配备相应人员，公司劳动、人事及工资管理

完全独立，公司总经理、其他高级管理人员和主要员工均在公司工作并领取报酬。

3）资产方面：

公司产权关系明晰，国有资产监督管理委员会代表国家履行出资人职责的国

有独资企业，具有独立的企业法人资格，拥有独立的生产系统、辅助生产系统和

配套设施。

4）机构方面：

公司各机构均独立运作，国有资产监督管理委员会作为出资人其职能部门与

公司及下属机构未以任何形式影响公司在机构设置和管理上的独立性。公司建立

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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了完全独立的组织结构，拥有独立的职能管理部门。

5）财务方面：

公司设立了独立的财务部门，有独立的财务人员并建立了独立的核算体系和

财务管理制度，独立在银行开户，独立纳税。

四、发行人权益投资情况

1. 发行人子公司产权结构情况

表 1 2007 年底西电公司一级子公司及参股公司产权结构表

企业名称 持股比例（%） 注册资本 投资金额

西安西电整流器有限责任公司*注 1 100 67,767,743.48 55,939,840.42

西安西电国际工程有限责任公司 100 20,000,000.00 50,404,000.00

西安西电变压器有限责任公司 100 430,254,097.57 436,939,800.38

西电集团医院 100 10,223,834.55 10,223,834.55

咸阳电工机械厂 100 36,096,564.53 36,096,564.53

西安高压电器研究所有限责任公司 100 254,598,307.47 264,219,858.48

西安电瓷研究所 100 36,879,582.88 36,879,582.88

西安电力机械制造公司销售公司 100 6,215,823.31 6,215,823.31

西安西电高压电瓷有限责任公司 100 318,657,051.64 319,298,188.78

西安西电电力电容器有限责任公司*注 1 100 156,377,009.31 155,121,779.97

西安西电高压开关有限责任公司 100 387,881,083.26 395,002,423.80

西电集团房地产建设开发中心 100 4,110,931.27 4,110,931.27

西安双佳高压电瓷电器有限公司*注 1 100 50,000,000.00 39,000,000.00

西电集团财务有限责任公司 *注 2 100 300,000,000.00 300,333,000.00

广州西电高压电气制造有限公司 100 30,000,000.00 30,000,000.00

西安西电输变电工程技术研究院有限公司 *注 3 100 4,000,000.00 4,000,000.00

西安西电高压开关操动机构有限责任公司 100 2,000,000.00 2,000,000.00

西安西电电工材料有限责任公司 *注 4 40.12 117,630,108.93 47,193,199.70

西安天翼新商务酒店有限公司 *注 5 91.25 80,000,000.00 73,000,000.00

苏州中联电力电容器公司 *注 6 49 1,200,000.00 588,000.00

西安西电光电缆有限责任公司 57 264,224,535.20 150,819,364.69

常州西电变压器有限责任公司 90 234,824,000.00 211,341,600.00

西安鹏远重型电炉制造有限责任公司 96 9,166,617.00 5,772,500.00

常州西电帕威尔电气有限公司 51 30,000,000.00 15,300,000.00

资料来源：发行人2007年审计报告

[注 1]：注 1所示三家公司中投资金额与注册资本和持股比例不符，主要原因为：发行

人根据与华融、信达、东方资产管理公司原有的债转股协议进行股权回购，对三家资产管理

公司持有的子公司的股权进行评估确认股权回购交易价格，子公司的股权回购交易价格与原

注册资本比较存在折价，因此造成发行人回购各子公司股权后，子公司注册资本和发行人公

司的投资额不一致，不存在出资不实。

[注2]：发行人仅持有该公司34.02%的股权，其余股份均由本公司下属其他子公司持有，

本集团拥有其全部股权。

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[注3]：发行人仅持有该公司40%的股权，本公司下属其他子公司持有该公司60%股权，

本集团合计持有其100%股份。

[注4]：发行人虽持有该公司不超过50%的股权，但因为第一大股东，对该公司具有实际

控制权，仍将其财务报表纳入合并范围。

[注5]：发行人仅持有该公司60%的股权，本公司下属其他子公司持有该公司31.25%股权，

本集团合计持有其91.25%股份。

[注6]：发行人持有该公司未超过50%的股权，但因为其他股东为资产管理公司，已将该

公司所有经营管理委托本公司代为执行，因此仍将其财务报表纳入合并范围。

根据国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组改制指导意见的

通知》文件精神，发行人于2008年启动了主营业务重组的整体上市工作。2008

年3月25日，发行人收到国务院国资委《关于西安电力机械制造公司整体改制并

境内上市的批复》（以下简称“《批复》”），根据《批复》，2008年4月发行人作为

主发起人与陕西省投资集团(有限)公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产

管理公司共同出资30.05亿元设立了中国西电电气股份有限公司，他们分别占总

股本的比例分别为86.75%、8%、3.28%和1.97%。西电股份工商注册登记号为：

610100100067782，法定代表人为张雅林，其主营业务范围为：输配电控制设备

及相关电气机械和器材、机械电子一体化产品、电子通信设备、普通机械的研究、

设计、制造、销售及相关服务；经营自产产品的出口业务和所需的机械设备、零

配件、原材料进口业务，国内外电网、电站工程的总承包和分包及其他进出口贸

易；商务服务和科技交流业务；房屋及设备的租赁。纳入西电股份的发行人子公

司为：西变公司、广高压、西开股份、开关有限、常变公司、西缆公司、双佳公

司、西容公司、西整公司、帕威尔电气、销售公司、国际工程、财务公司、西高

所、西瓷所、输变电公司和自动化控制公司等17家子公司。

2. 发行人主要子公司简介

1）西安西电高压开关有限责任公司

西开有限是在原西安高压开关厂基础上改制成立的大型专业输变电设备制

造公司。公司前身西安高压开关厂是我国第一个五年计划期间国家 156 项重点工

程之一，经过几十年的发展，已成为中国输变电行业开发和制造高压、超高压开

关设备的重要基地。特别是近年来，企业不断调整产品结构，形成了高压隔离开

关、高压电流互感器、高压断路器、成套配电装备等四大类、28 个系列、80 多

个品种、1400 多种规格的产品结构体系。产品遍布全国各地，并出口十几个国

家和地区。公司注册资本 38,788 万元，法人代表王佐林。截至 2008 年 9 月，公

司资产总额 222,633.51 万元，负债总额 172,568.36 万元，净资产 50,065.15

万元，销售收入 97,926.87 万元，利润总额 14,864.20 万元。

2）常州西电变压器有限责任公司

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常变公司始建于 1958 年。2006 年 7 月，在国家有关部委和常州市委、市政

府的大力支持下，常变公司成功实施了体制转换，成为西电公司的新成员，步入

了新的发展阶段。该公司主要生产经营范围为交、直流输变电工程用变压器、电

抗器和冶炼、化工工业、科研及军工等特种变压器的研发和制造。公司地处常州，

占地面积 18 万平方米，现有员工 686 人，其中大中专以上学历者占 31%，专业

技术人员占 21.7%，法人代表宓传龙，注册资本 23,482.4 万元。截至 2008 年 9

月，公司资产总额171,908.88万元，负债总额132,882.70万元，净资产39,026.17

万元，销售收入 113,282.74 万元，利润总额 14,455.67 万元。

3）西安西电变压器有限责任公司

西变公司隶属于西安电力机械制造公司，专业从事交、直流输变电工程用变

压器、电抗器和冶炼、化工工业、科研及军工等特种变压器的研发和制造，是我

国超高压、特高压变压器类产品的核心制造企业，是中国最大的变压器制造企业

之一。西变公司始建于 1958 年，占地面积 40 万平方米，现有职工 3200 多人，

科技人员 500 多人，其中高级工程师 70 多人，工程师 350 多人，年生产能力超

过 50000MVA，年销售总额超过 60 亿元人民币。公司法人代表郝晓琪，注册资本

43,025.41 万元。截至 2008 年 9 月，公司资产总额 459,158.24 万元，负债总额

376,058.49 万元，净资产 83,099.76 万元，销售收入 261,803.80 万元，利润总

额 34,922.34 万元。

4）西安西电高压电瓷有限责任公司

西瓷公司是“一五”计划期间原苏联援建我国 156 项重点建设项目中的两项

（高压电瓷、避雷器）合建而成。始建于 1956 年，1959 年建成投产，是我国电

瓷避雷器行业中的大型骨干企业之一，隶属于西安电力机械制造公司。2001 年 9

月经过“债转股”改造，改制为有限责任公司，现有职工 1958 人，法人代表樊

俊翔，注册资金 31865.00 万元。截至 2008 年 9 月，公司资产总额 111,058.05

万元，负债总额 74,877.01 万元，净资产 36,181.04 万元，销售收入 32,159.24

万元，利润总额-535.99 万元。

5）西安西电电力电容器有限责任公司

西安西电电力电容器有限责任公司是“一五”计划期间国家 156 项重点工程

之一，始建于 1956 年，是我国电力电容器行业中的大型骨干企业之一，隶属于

西安电力机械制造公司。2001 年 9 月经过“债转股”改造，改制为有限责任公

司，公司目前是国内先进的电力电容器研发和生产基地。法人代表高晓林，注册

资金 15,637.70 万元。截至 2008 年 9 月，公司资产总额 87,096.64 万元，负债

总额 61,751.53 万元，净资产 25,345.11 万元，销售收入 33,509.48 万元，利润

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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总额 1,332.46 万元。

6）西安西电整流器有限责任公司

西整公司主要从事高压直流输电晶闸管换流阀及其相关设备的理论研究、科

研开发和生产试验。经过多年的不懈努力，已成为中国目前惟一的高压直流输电

晶闸管换流阀及其相关设备的科研、开发、试验为一体的直流输电设备制造企业。

公司目前法人代表班建，注册资金 6,776.77 万元。截至 2008 年 9 月，公司资产

总额 104,623.10 万元，负债总额 98,464.77 万元，净资产 6,158.33 万元，销售

收入 24,454.39 万元，利润总额 1,167.70 万元。

7）西电集团财务有限责任公司

西电集团财务有限责任公司是 1988 年 2 月经中国人民银行总行批准设立的

为西电集团成员企业提供服务的非银行金融机构，是实行自主经营、自担风险、

自负盈亏、自我约束、独立核算的具有法人资格的经济实体，公司地址位于西安

市大庆路 183 号。该公司也是最早成立的前十家企业集团财务公司之一。成立伊

始，就根据西电集团及成员企业的具体情况将“依托集团，服务集团，开拓进取，

稳健经营”作为财务公司的经营宗旨，从根本上明确了财务公司服务和发展方向，

以确保财务公司在今后的经营活动中健康稳步发展。2001 年根据央行规定，在

集团公司范围内按期完成了增资扩股规范工作，注册资本金增至 3亿元，法人代

表赫连明利。截至 2008 年 9 月，公司资产总额 355,657.47 万元，负债总额

317,006.24 万元，净资产 38,651.24 万元，销售收入 8,246.03 万元，利润总额

5,970.53 万元。

8）西安西电国际工程有限责任公司

西安西电国际工程有限责任公司创建于 1986 年 11 月，经国家对外贸易经济

合作部批准设立的具有独立法人地位的外贸实体，主要经营西电集团自产成套

交、直流输变电设备、电气化铁道设备、变流设备、电炉设备、通讯电缆等电工

机械产品和同类产品的进出口业务。2001 年 10 月改制为有限责任公司，主要从

事的经营范围为：自营和代理各类商品及技术的进出口业务；其它国家规定和专

营进出口商品和国家禁止进出口等特殊商品除外；经营进料加工和“三来一补”

业务；开展对销贸易和转口贸易；承包境外工程和境内国际招标工程；上述境外

工程所需的设备、材料出口；对外派遣工程、生产及服务行业的劳务人员(不含

海员)；汽车(含小轿车)销售。法人代表闫甲元。截至 2008 年 9 月，公司资产总

额 191,436.97 万元，负债总额 185,533.18 万元，净资产 5,903.79 万元，销售

收入 118,756.75 万元，利润总额 2,134.19 万元。

9）西安高压电器研究所有限责任公司

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西高所创建于 1958 年，西高所是中国高电压、强电流、大容量、交、直流

技术研究和高压电器产品试验基地，建立了国家高压电器质量监督检验中心、国

家出入境商品检验检疫局高压电器认可实验室和机械工业第五（西安）计量测试

中心站；是国际电工委员会（IEC）、国际大电网会议（CIGRE）、国际短路试验组

织（STL）的成员单位；中国电器工业协会高压开关分会、全国高压开关设备标

委会、全国高电压技术和绝缘配合标委会等协（学）会秘书组均挂靠在西高所。

10）西安电瓷研究所

西瓷所是全国性的应用科学技术研究所，创建于 1958 年，西瓷所是全国绝

缘子、避雷器行业归口所；是本行业科学技术、新产品开发、技术情报信息中心；

是国家绝缘子、避雷器标准化技术委员会挂靠单位，国家绝缘子避雷器质量监督

检验中心就设在所内；是国际电工标准化委员会(IEC)TC36、TC37 两个技术委员

会的国内归口单位。

11）西安西电光电缆有限责任公司

西安西电光电缆有限责任公司成立于 1958 年，隶属于西安电力机械制造公

司，西缆公司注册资金 2.64 亿元，占地面积 34 万平方米，现有职工 1065 人，

其中拥有享受政府津贴的专家 6 人，高级工程师 57 人，工程师 203 人，科技团

队占职工总数的 25%。公司主要产品品种十五类、56 个系列、85 个品种、3600

多种规格，年产值 7亿元左右人民币，年产量铁路信号电缆 24000 公里、塑长途

电缆 20000 公里、150 全塑市话电缆万对公里和其他电缆 1500 公里。是中国人

民解放军总参通信兵部常设的驻军代表单位，也是中国电线电缆进出口有限公司

的主要成员。截止 2008 年 9 月，该公司资产总额 56,987.29 万元，总负债

47,860.62 万元，净资产 9,126.67 万元，销售收入 49,403.82 万元，利润总额

-34.31 万元。

12）常州西电帕威尔电气有限公司

常州西电帕威尔电气有限公司由西安电力机械制造公司、江苏帕威尔电气有

限公司、常州晋陵电力集团有限公司依照共同投资组建，公司位于常州市天宁区

青洋北路 159 号。公司成立于 2006 年 10 月 31 日，主要从事 110kV—220kV 高压

SF6 全封闭组合电器（GIS）和高压 SF6 断路器（GCB）的生产装配、试验、销售

和售后服务。公司基建时间从 2006 年至 2008 年中期，2007 年年底，该公司已

开始进行生产，第一批订单预计 2009 年 4 月交货，目前尚未形成销售收入。截

止 2008 年 9 月，该公司资产总额 6,674.61 万元，总负债 4,025.95 万元，净资

产 2,648.67 万元，销售收入 0.00 万元，利润总额-295.57 万元。

13）西安西电电工材料有限责任公司

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西安西电电工材料有限责任公司隶属于西安电力机械制造公司，是中国最大

的国有绝缘材料制造企业。电工材料公司改制前为西安绝缘材料厂，始建于 1958

年，是国家“一·五”计划期间 156 项重点工程之一，产品涵盖层压制品、缠绕

卷制制品、油漆树脂、云母制品、覆铜箔板、复合材料、真空浸胶制品等七大类

共 150 多个品种，主要应用于中国大型发电、输变电、国家重点工程项目如三峡

工程、军工、航天等领域。截止 2008 年 9 月，该公司资产总额 30,587.90 万元，

总负债 20,993.70 万元，净资产 9,594.20 万元，销售收入 13,627.74 万元，利

润总额 184.37 万元。

五、发行人公司治理

1. 公司组织结构

西电公司是国务院确定的国家试点企业集团，是接受国务院国资委监管的国

有独资企业。公司采取母子公司管理体制，以资本为主要联结纽带，通过资本运

营与生产经营协作等多种形式，与众多的企事业单位共同组成的集科、工、贸、

金为一体的，跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的经济联合体。作为国有独

资公司，公司不另设董事会，由公司决策机构行使相关职能，重大事项报国务院

国资委批准。

2008 年发行人为加强对子公司的管控，提高子企业的管理水平，同时为加

强股改上市力度，集中营销资源，提高集团战略管控能力，加强集团公司服务网

络建设，提高价值创造能力及营销工作的效率，促进产业布局的调整，按照直线

职能设立公司的组织结构，新设立企业管理部、市场营销部；撤销了原直流工程

部、销售部；调整了销售公司的职能，保留原有的生产质量部、发展规划部、科

技技改部、人力资源部、财务部等 15 个职能部门，公司机构设置较为健全，管

理分工明确，职责到位。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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2. 公司主要职能部门介绍

1）发展规划部

根据国资委和行业发展要求，收集、研究发行人内外部环境信息，在确保西

电公司长期的竞争优势和有效运营的要求下，促进公司的持续发展，组织制定中

长期发展规划，组织、整合内外部资源，推进公司战略目标的实现。负责公司投

资项目的研究和论证以及内部企业改制与重组,以实现公司整体战略目标。

2）企业管理部

积极宣传贯彻落实有关法律法规，完善公司的管理体制，保障公司经营目标

的实现。在公司战略目标的指导下，制定公司年度经营目标和计划，组织分解和

落实公司的年度经营目标。对发行人经营管理的重大问题进行调研，对发行人生

产经营情况及时向领导汇报，提供咨询意见，为公司各成员单位的生产经营提供

相关服务。归口管理集团公司采购业务。

3）人力资源部

在发行人战略目标的指导下，通过对人力资源的有效管理、配置和开发，服

务、支持公司经营目标的实现。根据公司发展战略的要求，制定人力资源管理策

略，建立并完善人力资源管理体系，确保人力资源管理支持公司战略发展。

4）科技技改部

根据公司发展战略，负责研究与编制公司科技发展规划和技术改造发展规

划，并组织实施,确保公司科技发展目标的实现。归口管理的公司知识产权。

5）办公室

根据公司发展战略需要，负责经理办公会和公司领导的日常服务工作，协调

公司内外关系；通过对公司的各项行政事务的管理、协调、服务，为公司的管理

人员、各级部门的工作有效实施、运行，提供服务和支持，督促公司各项政策的

贯彻实施。

6）生产质量部

根据公司发展战略,负责编制公司生产和质量安全等计划, 协调解决生产质

量中问题,兼负省（市）电工质量监督管理站的管理职责，确保公司持续安全健

康地发展。公司产品质量管理、生产安全、环境保护、生产信息统计的归口管理。

7）财务部

全面、及时、准确地反映公司的财务状况、经营成果、资金运营情况，运用

各种财务分析方法对公司财务状况、经营成果、资金运营情况进行分析。在公司

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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发展战略的指导下，保障公司的财务体系的建立，加强财务监督，实现财务目标，

有效管理财务风险，更好的为公司的生产、经营和战略决策提供财务管理支持。

8）市场营销部

根据公司发展战略要求，负责输变电设备营销的全局统筹，包括营销战略规

划、品牌的维护与增值、营销系统总体管理、公司内外横向协作、政府关系、高

层沟通及重大项目前期运作等。

9）审计部

在国家有关法律、法规和政策以及公司的规章制度的指导下，根据公司发展

战略要求，强化公司内部审计监督与风险控制，通过对公司及其所属单位的财务、

业务等经营活动的监督、审核，实现公司的经营效益和社会效益的真实、合法和

有效，保障国有资本保值增值和企业可持续发展。

10）监察部

监察部是公司党的纪律检查部门和监察工作的归口管理部门，按照《中国共

产党章程》规定履行纪检工作职责，负责组织落实国资委和公司党委、行政下达

的各项工作任务；支持和指导下级纪检、监察部门履行职责；协调外部纪检机关

和司法机关与公司及所属各单位之间的工作关系，负责协助党委落实党风廉政建

设责任制，建立反腐倡廉的领导格局，逐步建立健全惩治和预防腐败体系，为公

司持续稳定发展创造良好的环境。

3. 公司现有管理体制

1）全面预算管理制度

按照国务院国资委对中央企业的有关要求，西电公司从 2003 年开始推行全

面预算管理。企业财务预算是综合预算的重要组成部分，财务预算与各业务预算、

资本预算、筹资预算等方面统筹考虑，合理安排。

企业全面预算的编制和执行范围是：西电公司及其所属一级子企业，所属二

级及以下子企业并入第二级进行填报。各公司制企业在预算编制过程中应及时与

各股东沟通信息，征求股东对预算编制的意见。预算编制的结果应按照公司法规

定的程序报董事会或股东会批准。综合预算报告由综合预算编制说明和综合预算

报表两大部分组成。西安电力机械制造公司通过全面预算管理，将确定的预算期

内的经营总体目标和任务，特别是总体利润目标，在统一规划、综合平衡内部各

单位、各部门、各层次经营目标的基础上，予以具体化、定量化、系统化、责任

化，使经营总体目标通过财务预算的编制、执行、分析、调整、考核和评价得到

落实，把财务管理工作纳入“以预算为先导，以控制为主线，以制度规范为手段”

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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的流程中，逐步建立起来适应现代企业制度要求的财务管理制度。自 2008 年起，

西电公司全面预算管理制度由财务部统一编制。

2）资金管理制度

2007 年 8 月，发行人为贯彻其经营思想和发展战略，防范资金风险，提高

资金使用效率，依据《企业国有资本与财务管理暂行办法》、《企业集团财务公司

管理办法》等法律、法规，结合公司实际情况，审议通过了《资金集中管理暂行

办法》。

制定该办法的主旨为：实施资金集中管理，加强财务预算管控、合理使用资

金、充分发挥资金的效能，控制费用支出，提高经济效益。该制度适用于公司所

有涉及到资金收支的部门以及子公司。主要内容有：对资金实施集中管理，以财

务公司做为集团公司的结算平台，在深化全面预算管理的基础上，围绕企业经营

目标，加强财务预算管理、落实财务制度建设、推行财务信息分析、规范各子公

司资产损失核销程序，对财务预算管理进行了改进和提升，进一步体现了集团的

资信、资源等优势，上收子公司对外融资权限，由西电公司“统借统还”。其中

对本期短期融资券的使用也做了如下规定：

（1）各子公司应严格按照《资金集中管理暂行办法》的规定，按照西电公

司对年度资金计划的批复，于每年 11 月中旬向发行人申报下一年度的资金使用

计划，直接融资金额由各子公司提出申请，通过年度预算的资金平衡，按公司年

度预算规定的资金授权审批程序及权限审批后，由公司将资金通过西电财务公

司，采用委托贷款的形式拨付到位。

（2）资金必须按既定用途使用，严禁挪作他用，不得随意调整、变更；年

度资金使用量必须控制在预算所确定的数额内，确需突破的要履行原计划、预算

报批程序。

（3）西电公司将加强对资金的监督及管理，每年要不定期的抽查项目单位

项目资金的使用情况，若发现项目单位有提供虚假情况，骗取资金的；未按规定

用途使用资金，转移、侵占或者挪用资金；出现重大经营风险导致无法保证按时

偿付本息的；未按要求完成既定工作目标和实施效果的；其他违反国家法律法规

行为任一情形的，将立即核减、停止、上缴全部拨付资金。

3）内控制度

从 2000 年以来，公司在担保管理、子公司国有资产管理，安全、生产、技

术管理，采供、销售、成本、工程、资金等经营管理，以及劳动、人事、社保管

理等许多方面制订了一系列制度和措施，对近年的管理制度进行了汇编。这些管

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

27

理制度对于推进公司发展战略的全面实施，进而促进企业持续健康快速发展发挥

了重要作用。

（1）投资监督管理制度

为加强对外投资监督管理，规范投资行为，优化资产结构，保证国有资产的

安全，维护公司合法权益，根据国务院国资委《中央企业投资监督管理暂行办法》

（国务院国资委地 16 号令）等有关文件，2007 年西电公司制订了《投资监督管

理制度》（西电发[2007]53 号）。《投资监督管理制度》中规定了西安电力机械制

造公司及一级子企业在国内的固定资产投资、产权投资、长期股权和债权投资项

目的原则、方式，项目决策审批程序以及对投资项目的责任、考核、评价。

（2）固定资产投资管理制度

为加强对固定资产的投资管理，规范投资行为，西电公司根据国务院国资委

关于《中央企业投资监督管理暂行办法》等相关政策精神，依据《中国西电集团

母子公司管理条例》、《西电公司投资监管制度》的管理原则，制订了西电公司《固

定资产投资实施细则》。该细则规定了西电公司固定资产投资的管理范围，对固

定资产的投资原则、投资权限、审批程序、实施过程等进行了规范。并据此进行

项目实施和过程管理。

（3）大宗物资管理制度

发行人为将公司以及子公司内部大宗物资采购进行有效地整合，以达到信息

共享，资源优化，降低采购成本的目的，特别制定了《西电集团大宗物资管理制

度》（以下简称“制度”）。制度中明确规定：所属大宗物资采购的范畴，大宗物

资采购的采购职责、采购原则和采购流程。

（4）担保管理制度

发行人按照“集中管理、对象确定、总量授权、分级负责”的原则，对公司

内部企业的担保事项进行管理，所有担保事项统一由西电公司进行审批、备案后

方可办理。西电公司对内部企业一般采取信用担保方式提供担保，每年集中审批

一次。除公司内部各级企业外，原则上不得对公司外企业提供各类担保事项，对

外部提供担保的，接受担保企业必须具有有效的反担保财产。对各类担保事项，

建立定期监控报告制度进行过程管理。

4）科技管理制度

为加快实施西电公司“十一五”科技发展战略与规划，进一步做好科技计划

项目管理，实施西电公司知识产权战略，不断提高自主创新能力和水平，2007

年西电公司制订了《科技计划项目管理办法》（西电发[2007]396 号）。科技技改

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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处负责公司科技计划项目的立项、变更与撤销、组织实施、鉴定验收等管理。负

责组织实施公司科研、中试、新产品计划（包括国家攻关项目），制定《科研、

中间试验、新产品管理办法》、《科技成果管理办法》、《工艺工作管理制度》、《质

量管理暂行办法》以及《重大新产品及科研计划管理制度》等，并据此进行考核

管理。

5）人力资源与工资管理制度

为进一步深化企业分配制度改革，根据国务院国资委《中央企业负责人经营

业绩考核暂行办法》，发行人建立了并实施了《企业负责人经营业绩考核及年薪

制暂行办法》。按照国家现代企业制度规范运作的要求，同时，公司制定了《关

于规范二次分配的指导意见》，公司对各子公司实行工资总额与经济效益挂钩办

法，在控制工资总额的前提下，由各子公司自行制定分配办法。公司在劳动用工

管理、干部管理、工资管理、员工培训等方面均建立了相应的管理体制和管理制

度，并加以有效实施，充分保证了公司发展的人力资源需求。

4. 发行人高管情况

表2 西电公司高管人员表

姓名 职务 性别 年龄 任职时间

张雅林 总经理、党委副书记 男 45 岁 2005.06

陈元魁 党委书记 男 47 岁 2005.06

张明才 党委常委 男 50 岁 2004.12

白武勤 党委常委 男 57 岁 2004.12

裴振江 党委常委 男 45 岁 2005.06

赫连明利 党委常委 男 49 岁 2007.01

资料来源：发行人提供

总经理、党委副书记：张雅林先生，1964 年出生，研究生学历、高级工程

师。曾任西安高压开关厂副厂长、总工、厂长，西安西电高压开关有限责任公司

董事长、经理，西安西开电气股份有限公司董事、经理，西电公司副总经理、党

委常委。现任西电公司党委副书记、总经理，中国西电电气股份有限公司董事长、

党委书记。

党委书记：陈元魁先生，1962 年出生，大学学历、高级工程师。曾任西安

高压电瓷厂总师办主任，西瓷双佳公司市场开发部部长，西安高压电瓷厂副厂长、

西瓷双佳公司副经理，西安高压电瓷厂厂长，西安西电高压电瓷有限责任公司董

事长、经理。现任西电公司党委书记，中国西电电气股份有限公司董事、总经理、

党委副书记。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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党委常委：张明才先生，1961 年出生，大学学历、高级工程师。曾任西安

高压开关厂设计处副处长、总工、副厂长，西安电力机械制造公司经理助理、西

安西电国际工程有限责任公司公司董事长。现任西安电力机械制造公司党委常

委，中国西电电气股份有限公司董事、党委常委、副总经理。

党委常委：白武勤先生，1954 年出生，大学学历、高级工程师。曾任西安

市水泥厂工会副主席，西安高压开关厂厂长助理、劳司经理，高压电瓷厂党委书

记、副厂长，西电公司纪委书记、工会主席、宣传部长。现任西电公司党委常委，

中国西电电气股份有限公司监事会主席、党委常委、纪委书记。

党委常委：裴振江先生，1964 年出生，大学学历、高级工程师。曾任西安

高压电器研究所副所长、董事、经理，现任西电公司党委常委，西安高压电器研

究所有限责任公司董事长，中国西电电气股份有限公司党委常委、副总经理。

党委常委：赫连明利先生，1960 年出生，研究生在读，一级高级会计师。

曾任西安 113 厂副厂长兼总会计师，西安航空动力控制公司董事、副总经理、总

会计师，2007 年 1 月起任西电公司总会计师、西电财务有限责任公司董事长，

中国西电电气股份有限公司党委常委、总会计师。

六、发行人经营范围及经营情况

1. 发行人经营范围

电器机械及器材、机械电子一体化产品、电子通信设备（除专控），普通机

械的研究、设计、制造、销售；电站、电网成套工程的承包；房屋及设备的租赁。

2. 发行人经营情况介绍

1）发行人主导产品及产量

发行人是国务院国资委直接管理的 141 家中央企业之一，是国务院国资委监

管的惟一高压、超高压及特高压输变电设备制造企业，是经国家批准的我国第一

批享有进出口权、对外工程承包权和设有非银行金融机构的科、工、贸、金融相

结合的外向型企业集团。按国民经济行业分类，公司属于“电气机械及器材制造

业”，主营业务是“输变电及控制设备制造”和“输变电及控制设备技术研究”。

主要产品分为四大板块，分别是:变压器板块、高压开关板块、电容器板块、电

瓷板块。最主要产品为变压器以及高压开关。

表 3 2007 至 2008 年主导产品产量

产 品 名 称 单位 产 量

2008 年 2007 年

一、开关设备类 台(组、间隔)

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1．全封闭组合电气（GIS） 间隔 2743 2230

其中：363kV 及以上 GIS 间隔 166 2150

2．SF6 断路器（GCB） 台 2620 2105

其中：363kV 及以上 GCB 台 244 173

3．隔离开关 组 9816 6401

其中：363kV 及以上隔离开关 组 1550

4．互感器 台 54878 50619

其中：363kV 及以上电流互感器 台 220

二、变压器、电抗器类 万千伏安 8297 6890

1．±50kV 及以上换流变压器 万千伏安 2743 2230

2．±50kV 及以上平波电抗器 万千伏安

3．330kV 及以上电力变压器 万千伏安 3407 3055

4．220kV 及以下电力变压器 万千伏安 4890 3835

6．10kV 以上并联电抗器 台 310 212

7．干式变压器、干式电抗器 台 622 386

三、电力电容器类 万千乏 2329 1654

1．电容式电压互感器 万千乏 484 657

2．并联电容器 万千乏 1465 828

四、氧化锌避雷器 台 14672 21885

其中 110kV 及以上氧化锌避雷器 台（节） 9950 16221

五、电站电气电瓷 吨 13760 13740

1．220kV 及以上大瓷套 只 18744 11530

2．220kV 及以上大棒型 只 66278 62153

六、电容套管 只 5465 5227

其中：330kV 及以上套管 只 252 83

七、直流输电换流阀 万 KVA 394 341

八、中低压开关柜 面 3011 2552

资料来源：发行人提供

2）发行人近年经营成果

近年来，西电公司为我国第一条 330kV 输变电线路、第一条 550kV 全国产化

设备的输变电线路、第一条±110kV 海底输电工程、三峡±500kV 直流输电线路、

西北—华北联网背靠背直流输电工程以及“西电东送”等重大电力工程建设提供

了大量的优良设备；建成国内最先进的国家级实验室--西安高压电器研究所，标

志我国大容量试验室的检测技术达到国际先进水平；拥有高端产品的研发能力，

电压等级为 550kV 容量为 7万 KVA 国内最大的并联电抗器研制成功，标志西电公

司独立掌握了世界尖端的平波电抗器设计制造技术；拥有行业首家国家实验室--

西安变压器有限责任公司试验中心，该所取得中国实验室国家认证委员会颁发的

证书，成为我国同行业首家国家实验室。特高压技术创新方面取得新的突破，成

功研制了百万伏 GIS 样机及其出线套管用空心复合绝缘子，研制成功了

300v/mm-350v/mm 梯度φ136 高性能、大梯度电阻片、±800kV 系统用棒形支柱

瓷芯复合绝缘子、±800kV 直流棒形悬式复合绝缘子；特别是近十年来共开发新

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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产品 1210 多项，其中达到国际先进水平的有近 242 项，国内领先水平的 173 多

项；完成国家重点科技攻关和科研课题 70 项；获国家级科技成果奖 10 项、省部

级 120 项。2007 年度获国家级科技成果奖 1项、省部级科技成果奖 29 项、市级

科技成果奖 14 项，其中“750kV 交流输变电关键技术研究、设备研制及工程应

用”项目获 2007 年度国家科技进步一等奖；目前，西电公司产品行销东亚、马

来西亚、菲律宾、泰国、南美、德国、埃及等 20 多个国家和地区，“XD”品牌驰

名中外。

3）发行人采购、生产及销售情况

发行人所需原材料主要为有色金属，为降低采购成本，发行人对外采购工作

由发行人集团本部和子公司共同完成。其中本部主要负责采取招标方式进行大宗

物资集中采购；各子公司根据自身生产特点进行其他零配件和部分原材料采购。

发行人为输变电设备生产企业，钢材、铜、铝等有色金属大约占到发行人主

导产品原材料成本的 70%至 80%。发行人最主要产品为电力变压器和高压开关，

其中电力变压器主要原材料是硅钢片、铜等有色金属，约占 50%，绝缘纸板、变

压器油、开关和套管约占 20%；变压器产品中的关键原材料硅钢片主要依赖进口，

约 90%通过五矿钢铁有限责任公司进口，主要来自日本川崎、新日铁等钢厂，其

余 10%左右来自国内钢厂，主要是武钢；铜、铝等原材料主要从国内采购。高压

开关主要原材料是瓷套，约占原材料成本的 25%，主要由日本 NGK、西瓷公司及

双佳公司供应；罐体、底架，约占原材料成本的 15%，由外联的各机械制造企业

提供；密度计电器、阀门等元器约占原材料成本的 10%，部分从国外进口。

近年来，由于发行人市场地位提升，一次性采购金额较大，发行人与主要原

材料、零部件供应商均建立了长期战略合作关系，能较好满足自身生产配套需要。

2008 年三季度，受国际金融风暴影响，全球经济放缓导致原材料需求下降，钢

材、有色金属产能不断释放使得的市场中的供应偏多，国内有色金属价格也大幅

下降，发行人成本较 2008 年初也有一定程度下降，发行人利润空间变宽。

表 4 2008 年发行人前五大供应商

单位：万元

供应商名称 采购额 占比

五矿钢铁有限责任公司 91,323.73 9.79%

陕西雷泰电子控制有限公司 41,005.12 4.39%

上海中浦供销有限公司 29,819.76 3.20%

句容市联合金鑫铜材厂 29,550.96 3.17%

西安鹏程机电设备有限公司 15,331.69 1.64%

资料来源：发行人提供

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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表 5 发行人主要原材料采购情况

采购量（吨） 采购金额（万元） 产品

2008 年 2007 年 2006 年 2008 年 2007 年 2006 年

硅钢片 17500 24000 16000 90000 100800 65600

电解铜 9400 6000 3750 51200 42000 28125

变压器油 13200 18000 11000 15000 16200 9900

绝缘纸板进口 840 2100 1000 3800 8400 3600

绝缘纸板国产 1100 1000 1100 3400 2580 2200

资料来源：发行人提供

生产方面，由于近年来市场需求强劲，2005 年至 2008 年发行人主导产品除

避雷器外均呈现良好的增长态势，特别是变压器、全封闭组合电器（GIS）产量

年均增长率分别达到34.51%和 33.04%，2007年分别实现产量6889万 KVA和 2230

间隔，2008 年分别实现产量 8297 万 KVA 和 2743 间隔，均位居行业前列。自 2007

年起，发行人加大在超、特高压交直流输配电设备产业化项目和企业信息化建设

项目等方面的投资，以及通过并购或新建等方式，逐步实施大型设备生产基地向

沿江沿海转移、逐步扩大产能的目标，在资金上获得了国家开发银行牵头的 5家

银行专项大额贷款支持，为公司解决制约产业发展瓶颈和增强竞争优势提供了有

力保证。2008 年，发行人子公司常变公司超高压核电用巨型变压器设备技术改

造，西开有限超特高压敞开式开关及配套设备，西变公司超特高压电抗器生产线

技术改造，西瓷公司超高压交直流用绝缘子产业化等项目完成投产，新增 2860

万 KVA 超特高压大容量变压器产能。预计 2009 年，西开股份超特高压开关设备

产业化，西高所特高压交直流输变电设备试验系统改造，西整公司超高压直流输

电换流阀产业化，西瓷所特高压交直流用电容套管产业化，广高压项目完成投产，

将新增 1343 间隔 GIS 产能，完善特高压输配电试验能力等。上述项目的实施，

有利于扩大公司主导产品产能、优化产品结构、提升零部件配套能力，解决发展

瓶颈，进一步提高公司的收入和利润水平。

发行人在销售方面采用公司本部与子公司相互结合，国内销售与国外销售相

互依托的销售体系。发行人作为中国高压、特高压输变电装备制造行业的龙头企

业，在国内外市场均保持了较快的增长态势，发行人大部分产品取得了较高的市

场份额，特别是在国内高端的直流输变电设备市场上，发行人连续成为国内承揽

项目合同份额最大的国内设备制造企业。近年来，发行人与两大电网公司、五大

发电集团等主要客户均建立了良好的合作关系。2008 年末，在国内直流输配电

设备方面，发行人在西北至华中灵宝换流站扩建工程中，获得 4台换流变压器；

在呼伦贝尔至辽宁±500kV、德阳至宝鸡±500kV 直流输电工程中，取得 14 台换

流变压器、12 台平波电抗器、四个站的全部换流阀设备，合同总金额近 25 亿元，

占招标总额的 50%以上；德阳至宝鸡±500kV 直流输电工程直流场设备成套供货

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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合同 1.8 亿元，湖南 500kV 复兴变电站项目 0.13 亿元。是国内企业首次承担直

流输电工程直流场设备成套工程。国内交流输配电设备方面，截止 2008 年末，

发行人总计投标 218.38 亿元，中标 47.49 亿元，投标中标率 21.75%。在国际市

场方面，发行人坚持实施出口战略，不断建立和完善国际贸易的营销网络、营销

队伍和营销策略，能够为客户提供 550kV 及以上高压交流变电站的交钥匙工程。

2005 至 2007 年中，发行人输配电设备出口规模呈现增长趋势，出口收入分别为

11.49 亿元、11.80 亿元和 14.96 亿元，年均增幅 14.11%，为发行人主营业务增

长的重要因素。总体来说，发行人销售渠道广泛，其生产的各类产品已遍布中国

30 个省、市、自治区的骨干电网和重点电源建设工程，以及亚洲、非洲、美洲、

欧洲的 20 多个国家和地区。

4）发行人研发情况

2008 年发行人主要研发情况如下：成功研制 1100kV 电流互感器、1000kV 并

联电抗器、1700kV 试验变压器、±800kV 特高压工程用换流变压器、1000kV 特

高压变压器/电抗器配套的特高压套管、±125kV 胶浸直流套管、±800kV 直流避

雷器等一系列高水平的新产品。全年发行人共申请专利 115 项，同期相比增长

206%，荣获了“陕西省知识产权优势培育企业”等荣誉称号。2008 年发行人在

国务院国资委 80 名中央企业专利情况排序中，发行人拥有的有效专利权数排名

为 51 名，知识产权的各项指标增长率也高于中央企业的平均水平。总体来说，

发行人依靠自身研发优势自主创新出一系列产品，这些自主创新项目为高端输变

电设备国产化奠定了坚实基础，有力的支持了我国特高压示范工程的建设。

5）发行人四大板块业务情况

（1）变压器板块

发行人主要生产变压器的子公司为西安西电变压器有限责任公司和常州西

电变压器有限责任公司，主要产品规格近 1000 种，包括所有电压等级的交流变

压器、并联电抗器、直流输电工程用的换流变压器以及平波电抗器等系列产品。

2007 年，发行人变压器及电抗器生产总计达到 6890 万 KVA，实现销售收入 37.38

亿元，较上年同期增加 14.59 亿元，增幅达到了 64.00%，占发行人总收入比重

的 35.37%。2008 年发行人变压器及电抗器生产总计达到 8297 万 KVA，较 2007

年增长 20.42%，销售收入达到 51.16 亿元，增幅为 36.87%，占到发行人总收入

的 36.02%，利润总额达到 6.41 亿元，占发行人 2008 年利润总额的 56.43%。

（2）高压开关板块

发行人主要生产高压开关的子公司为西安西电高压开关有限责任公司，主导

产品为 72.5kV 及以上全封闭组合电器和高压断路器等高压和超高压开关设备。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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2007 年发行人生产全封闭组合电器 2230 间隔、SF6 断路器 2105 台、隔离开关

6401 组，互感器 50619 台，总计实现销售收入 42.16 亿元，较上年同期增长

31.29%，占发行人总收入的 35.63%。2008 年发行人生产全封闭组合电器 2743 间

隔较 2007 年增长 23.00%，SF6 断路器 2620 台较 2007 年增长 24.47%、隔离开关

9816 组较 2007 年增长 53.35%，互感器 54878 台较 2007 年增长 8.41%，总计实

现销售收入 51.50 亿元，增幅达 22.15%，占到发行人总收入的 36.26%，利润总

额为 3.16 亿元，占发行人 2008 年利润总额的 27.82%。

（3）电容器板块

发行人主要生产电容器的子公司为西安西电电力电容器有限责任公司，主导

产品为高压并联电容器、集合式高压并联电容器、电容式电压互感器、耦合电容

器、电流互感器等。2007 年发行人生产各类电容器 1654 万千乏，实现销售收入

4.45 亿元，较上年同期增长 27%，占发行人总收入比重为 3.98%。2008 年发行人

生产各类电容器达 2329 万千乏，较 2007 年增长 40.81%，销售收入达到 5.28 亿

元，增幅为 18.65%，占到发行人总收入的 3.72%，利润总额 0.44 亿元，占发行

人 2008 年利润总额的 3.79%。

（4）电瓷板块

发行人生产电瓷产品的子公司主要为西安西电高压电瓷有限责任公司、西安

双佳高压电瓷电器有限公司、西安西电避雷器有限责任公司，主要产品为全部电

压等级的绝缘子、避雷器、电容套管、电器瓷套和棒型支柱。2007 年，发行人

总计生产各类电瓷产品 13740 吨，氧化锌避雷器 21885 台（节），实现销售收入

4.74 亿元，较上年增长 9.30%，占发行人总收入比重为 4.24%。2008 年发行人总

计生产各类电瓷产品 13760 吨，较 2007 年增长 0.15%，氧化锌避雷器 14672 台

（节），较 2007 年降低 32.96%，总计实现销售收入 7.52 亿元，增幅达 58.65%，

占发行人总收入的 5.30%，利润总额 0.29 亿元，占发行人 2008 年利润总额的

2.55%。

表 6 2008 年发行人四大板块主营业务收入及利润构成

项目 销售收入（亿元） 占比 利润总额（亿元） 占比

变压器板块 51.16 36.02% 6.41 56.43%

高压开关板块 51.50 36.26% 3.16 27.82%

电容器板块 5.28 3.72% 0.44 3.79%

电瓷及避雷器板块 7.52 5.30% 0.29 2.55%

小计 115.46 81.29% 10.30 90.67%

发行人总计 142.03 100.00% 11.36 100.00%

资料来源：发行人提供

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6）发行人总体经营情况

2007 年发行人经营规模快速扩大，经营业绩显著，工业总产值完成 115.20

亿，同比增长 43.63%；完成的主要产品产量为变压器 6889 万千伏安，同比增长

24.13%、组合电器 2230 间隔，同比增长 45.42%、高压断路器 2105 台,同比增长

32.51%、高压隔离开关 6401 组,同比增长 45.90%、电力电容器 1654 万千乏，同

比增长 27.13%。2007 年 12 月 31 日发行人资产总额达到 161.41 亿元，比上年同

期的 121.06 亿元增加 40.35 亿元，增幅 33.33%，随着经营规模的不断扩大，规

模效应呈现，固定费用摊薄，盈利能力也不断增强。2007 年发行人实现利润总

额 9.08 亿元，比上年同期增加 5.05 亿元，增长 125.50%；截止 2008 年 12 月末，

发行人累计完成工业总产值 155.89 亿元，同比增长 35.29%。完成主要产品量为：

变压器 8,297 万千伏安，为上年同期的 120.42%、组合电器 2,743 间隔，为上年

同期的 123%、其它输变电等产品 185,810 台（节），为上年同期的 100.07%，销

售收入同比增长约 27.48%、利润总额同比增长约 1.66%，全面实现了生产、销售、

经济效益的同步增长。

总体来说，发行人整体经济实力显著提高，但受宏观经济形势影响，利润总

额增幅放缓。

3. 发行人未来重点投资计划

2009 年发行人计划投资 13.14 亿元，其中：新开工项目 2.99 亿元，续建项

目 10.15 亿元。主要是西高所：大容量试验系统扩容升级改造；常变公司：常变

公司与东芝合建 800 吨级变压器专用码头技术改造项目，超特高压变压器配套件

和 220kV 特大容量变压器制造技术改造项目；西变公司：超高压变压器核心组件

技术改造项目，电炉及片式散热器生产线技术改造项目；西瓷公司：超特高压湿

法电器瓷套产品生产线建设项目；西缆公司：铁路电气化线缆产品扩能改造项目。

上述技术改造实施完成后，公司的输变电装备试验能力、高压开关设备制造能力、

电力变压器装备制造能力、电瓷绝缘子和电力电容器产品制造能力等将有一个全

面的提升和快速的发展。并且将充分满足特高压产品技术等级、输变电设备国产

化和产品成套的需要。同时，拓展超高压交直流输变电产品市场。改造完全完成

并达产后，发行人的新增销售收入将超百亿。

表 7 发行人 2009 至 2011 年主要投资计划

单位：万元

企业名称 项目名称 总投资

已投资

（截止

2008 年

末）

2009 年 2010 年 2011年 完成时间

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

36

西高所 大容量试验系统扩容升级

改造项目 26,290 - 6,875 13,145 6,270 2011 年 6 月

常变公司 常变与东芝合建 800 吨级

变压器专用码头项目 3,000 - 3,000 - - 2009 年 12月

常变公司 超特高压大容量变压器、电

抗器扩能技改项目 62,300 6,590 49,480 6,230 - 2010 年 12月

常变公司

超特高压变压器配套件和

220kV 特大容量变压器制造

技改项目

13,999 1,500 11,199 1,300 - 2010 年 12月

西变公司 超高压变压器核心组件技

术改造项目 26,220 3,615 20,005 2,600 - 2010 年 6 月

西变公司 电炉及片式散热器生产线

技术改造项目 15,165 - 15,165 - - 2009 年 12月

西瓷公司 超特高压湿法电器瓷套产

品生产线建设项目 28,900 5,780 20,230 2,890 - 2010 年 12月

西缆公司 铁路电气化线缆产品扩能

改造项目 16,200 - 4,860 11,340 - 2010 年 6 月

合计 - 192,074 17,485 130,814 37,505 6,270

资料来源：发行人提供

注：表 7 发行人 2009 至 2011 年主要投资计划表中发行人 2009 年投资金额为 13.08 亿元，

较发行人 2009 年计划投资金额 13.14 亿元有略微差距，主要为发行人除主要投资项目外仍

有较小的固定资产投资计划，例如：厂房更新，办公楼宇维护等。

4. 发行人未来的总体目标

1）战略定位

西安电力机械制造公司是国务院国资委监管的惟一的高压输变电设备制造

企业，也是我国输变电及控制设备制造业中集成能力最强的企业，在今后的三年

将紧紧抓住国家特高压电网和骨干电网建设带来的历史性机遇，在国家大力振兴

重大装备制造业的政策支持下，做精、做强、做大、做全高压、特高压交直流输

变电设备、中压输变电设备、及自动化控制保护系统的研发与核心制造业务，扩

大在核心市场的市场份额，实现2010年主营业务收入220亿元，2012年300亿元的

发展目标。2015年前后，发行人精心打造成为拥有自主知识产权和知名品牌、具

有国际竞争力的大型跨国公司。

2）主业定位

根据国务院国资委国资发规划[2004]324 号《关于公布中央企业主业（第一

批）的通知》所公布西电公司主业业务，以及西电公司五十多年的发展历史，发

行人主业方向继续坚持突出高压、超高压以及特高压交直流输变电设备研发与制

造。其未来 3年的产品结构目标如下：

（1）发行人是我国输变电一次设备龙头企业，产品高端，技术领先，并代

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

37

表了我国输变电一次设备的先进水平。2009-2010 年发行人以“重点开发生产

1000kV、±800kV 等特高压交直流输变电设备，巩固 110kV—750kV 级产品市场，

发展小型化、智能化产品，建成我国最大的特高压交直流输变电成套设备研发生

产基地”为前提，从规模化、集约化出发，加快装备制造产业发展集群化建设和

结构调整。

（2）2009-2011 年之间，发行人以主导产品高压开关及变压器为平台，充

分集聚产业集群的整体优势，通过优化主导产业股权结构、重组兼并、合资合作、

流程再造等途径，统一资源配置、统一市场布局，大力推进产业升级和结构调整，

加大对高压、超高压的研发投入和生产投入，确保发展高压、超高压交直流输变

电设备未来战略的成功实施，基于输变电一次设备沿产业链进一步发展。

3）技术装备目标

“十一五”期间，发行人安排重大固定资产项目 17 个，总投资额为 36 亿元。

其中：申请银行贷款 26 亿元，企业自筹 10 亿元。17 个项目全部在地方省级政

府办理了备案手续，并且有 7 个项目列入国家级重点固定资产投资项目。有 14

个项目得到了国家开发银行的大力支持，给予发行人 24.28 亿的项目贷款，为项

目的实施提供了宽松的资金环境。

4）战略目标

发行人以贯彻落实国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指

导意见的通知》为指导方向，增强国有经济控制力、影响力、带动力，发挥国有

经济的主导作用，实施重组改制和主营业务整体上市；紧紧抓住我国电力建设新

一轮快速发展的大好时机，以市场为导向，以科技创新和管理创新为动力，加快

改革改制和结构性调整的步伐，加大投融资力度，推进国内外两个市场的同步发

展，使主营业务收入继续保持 30%以上的年增长速度，在 2010 年达到营业务收

入超过 220 亿元；以同行业最强的跨国公司为标杆，用 10 年的时间，把西电公

司精心打造成拥有自主知识产权和知名品牌，具有国际竞争力的大型跨国公司。

5）生产经营目标

表 8 2009 主导产品产量目标

产 量 产 品 名 称 单位

2009 年

一、开关设备类 台(组、间隔) 3300

1．全封闭组合电气（GIS） 间隔 200

其中：363kV 及以上 GIS 间隔 3140

2．SF6 断路器（GCB） 台 300

其中：363kV 及以上 GCB 台 11800

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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3．隔离开关 组 2000

其中：363kV 及以上隔离开关 组 65000

4．互感器 台 260

其中：363kV 及以上电流互感器 台 10300

二、变压器、电抗器类 万千伏安 3428.75

1．±50kV 及以上换流变压器 万千伏安 -

2．±50kV 及以上平波电抗器 万千伏安 4200

3．330kV 及以上电力变压器 万千伏安 6100

4．220kV 及以下电力变压器 万千伏安 380

6．10kV 以上并联电抗器 台 750

7．干式变压器、干式电抗器 台 3000

三、电力电容器类 万千乏 600

1．电容式电压互感器 万千乏 1800

2．并联电容器 万千乏 16000

四、氧化锌避雷器 台 11000

其中 110kV 及以上氧化锌避雷器 台（节） 14500

五、电站电气电瓷 吨 21000

1．220kV 及以上大瓷套 只 80000

2．220kV 及以上大棒型 只 5700

六、电容套管 只 300

其中：330kV 及以上套管 只 500

七、直流输电换流阀 万 KVA 3500

八、中低压开关柜 面 3300

资料来源：发行人提供

表 9 2009-2011 年主要经济目标

数 据 名 称 2011 年 2010 年 2009 年

主营业务收入（万元） 3,690,000 3,000,000 2,200,000

利润总额（万元） 272,324 221,402 162,361

净利润（万元） 233,984 190,231 139,503

成本总额（万元） 2,314,757 1,881,916 1,380,072

资产总额（万元） 2,666,262 2,167,693 1,960,211

总资产报酬率（%） 15.00 12.13 10.07

净资产收益率（%） 31.00 25.07 24.54

资产负债率（%） 80.00 65.00 71.00

所有者权益总额（万元） 933,192 758,693 568,461

国有资产总量（万元） 940,540 764,667 574,436

固定资产投资总额（万元） 184,500 150,000 180000

研究开发费用总额（万元） 110,700 90,000 72,600

国有资产保值增值率（%） 128.00 128.67 127.97

资料来源：发行人提供

七、发行人所处行业状况

西安电力机械制造公司属特大型输变电设备制造行业，是国务院国资委管理

的中央企业之一，综合实力居国内电气行业百强之首（资料来源：《2007年中国

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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电器工业年鉴》），由于目前国内没有其他企业与发行人同样具有成套设备生产

能力企业，公司主要将自身分为以下4个主要子行业进行概述。

1. 配电开关控制设备行业状况

1）基本状况

2008年配电开关控制设备行业各项主要经济指标均高于上年，整个行业呈现

快速增长的局面。1至11月，中国配电开关控制设备行业实现主营业务收入为

2,161亿元，同比增长22.47%，利润为178亿元，同比增长18.09%。（资料来源：

wind咨询）

2）未来开关行业供需环境分析

目前，金融危机对我国国民经济影响进一步扩大，对于开关行业而言，政府

加大对电网技改投入，特别是西电东送、全国联网所涉及电压等级和设备以及城

市化发展所涉及城网改造将帮助开关行业规避金融危机风险。750 千伏电压等级

是西北电网主网架电压，也是目前中国正式运行的最高电压等级。西北电网覆盖

地域面积大，并且，西北是目前较富电地区之一。西北电网正在建 750 千伏 22

个站 38 条线，因此 2009 年将有多条 750 千伏线路开建，约需增加 10-20 个间隔

800 千伏 GIS 或罐式断路器。1000 千伏电压等级是西北以外的全国主网架电压。

2008 年底我国“晋东南(长治)一南阳一荆门”第一条工业性试验线路进入调试

送电，如果 2009 年试运行成功，那么往南可能会延伸到长沙，往北会延伸到陕

西等煤电基地。虽然，规划 2020 年前建设交流特高压变电站 53 座，变电容量

3.36 亿千瓦，线路长度 4.45 万千米，建成±800 千伏等特高压直流输电工程 38

项，输电容量 1.91 亿千瓦。但 2009 年 1100 千伏特高压开关设备还不会有实质

性启动。500 千伏电压等级是西北以外其它区域电网的主网架电压，2009 年尽管

新增装机有限，但华东等一些区域电网的电网容量已达 1亿千瓦以上，强化区域

电网内部结构在所难免，因此需要 500 千伏开关设备数量还很大。可以预测 2009

年 500 千伏 GIS 国内企业供货量可以达到 250 个间隔以上。330 千伏原是西北电

网主网架电压，随着新的更高电压等级 750 千伏加快建设，330 千伏将会从主角

变为配角，2009年需要量大致为363千伏断路器约150～180台，其中CIS约 80～

100 个间隔。110 千伏和 220 千伏电压等级在许多区域电网或者省网中是二次输

电电压，这些产品市场容量在当前提升很快，尤其受目前城市地价高、苛酷环境

因素等影响，高压 GIS 的市场快速升温。

总体来说未来两年由于西电东送、电网技改、展需要，这些高压电压等级开

关设备市场仍然会保持较快发展。（资料来源：高压开关网）

2. 变压器行业状况

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

40

1）基本状况

2008年1至11月中国变压器行业实现主营业务收入为1,841亿元，同比增长

29.73%，利润为120亿元，同比增长40.14%。（资料来源：wind咨询）

2）未来变压器行业的发展

“十一五”计划期间，国家电网公司将新增330千伏及以上输电线路6万千米、

变电容量3亿千伏安；到2010年，跨区输电能力将达到4000多万千瓦、输送电量

1800多亿千瓦时。随着我国发电厂投产高峰的到来，电网建设将进入全面推进西

电东送、南北互供和全国联网实现更大范围资源优化配置的新阶段。输变电设备

的升级换代、大容量输电线路建设改造、城乡电网进一步改造等给电力输变设备

企业带来巨大商机。与此同时，带给我国变压器行业又一轮发展前景。未来五年

我国变压器行业主要向两个方向发展：一是向高压、超高压方向发展，尤其是750

千伏、1100千伏。二是向节能化、小型化方向发展，前者主要应用在长距离的输

变电线路上，后者主要应用在城市输变电线路上。权衡我国配电变压器市场容量

与当前市场竞争强度分析，目前配电变压器行业的发展机遇大于困难。由此，在

今后五年的时间里，我国的变压器行业仍将具有良好的发展前景。（资料来源：

输配电设备网）

3. 电容器及配套设备行业行业状况

1）基本状况

2008 年 1 至 11 月电容器行业实现主营业务收入 178 亿元，比上年同期增长

19.66%；利润总额 9亿元，比上年同期增长 32.56%。（资料来源：wind 咨询）

2）未来电容器行业的发展

随着国家宏观政策的出台以及高压直流输电的发展，电力电容器产品已在诸

多工程项目中得到广泛应用。种种迹象表明，未来一个时期，行业发展态势趋好。

行业将重在调整产品结构，进一步提高科技含量上下大力。一是凭借技术优势发

展高端产品和高附加值产品。重点发展全膜介质高压并联电容器、滤波电容器，

高压输电线路用串联补偿和可控串补成套装置。二是加快研制适用于电弧炉、大

型轨钢机、电力机车、大功率换流高效设备等冶金、化工、电气化铁路等方面需

要的电力系统用静止无功补偿装置及静止无功发生器。 三是加速超高压直流输

电用电力电容器的研制。我国到2020年计划建设16条直流输电线路，电压等级将

向600kV方向发展。“十一五”期间西电东送需建设多条±500kV输电线路，直流

输电在换流站将产生大量谐波，同时换流站本身还需要补偿大量的无功功率。 四

是研制和发展具有市场潜力的750kV及以上电容式电压互感器及配套的66kV并联

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

41

补偿电容器装置、开发和研制无源和有源滤波装置、发展无油化干式电容器、电

容式电压互感器、电子式电压互感器等产品。（资料来源：输配电设备网）

4. 绝缘制品制造行业状况

1）基本状况

2008 年绝缘制品制造行业主营业务收入、利润总额以及产量均比 2007 年同

期有较大幅度增长。2008 年 1 至 11 月中国绝缘制品制造行业实现主营业务收入

为 297 亿元，同比增长 19.64%，利润为 18 亿元，同比增长 12.89%。（资料来源：

wind 咨询）

2）未来绝缘制品制造行业的发展

我国“十一五”期间乃至2020年前，电力工业发展的重点目标是实现“西电

东送、全国互联、南北互供”，同时要着力提高现有输电线路的输送能力，因而

绝缘子避雷器行业发展的重点产品也就是为实现上述目标所需的产品。未来该行

业将坚持以市场为导向，经济效益为中心，科学技术为先导的原则；强调产品结

构调整，提高装备水平、工艺水平、信息化水平，以带动产品技术含量和档次的

提高，满足我国电力发展目标的需求；探讨以资产为纽带的联合模式，实现优势

互补；进一步规范市场；注重老企业的改造和升级。2010年前全部形成±500kV

直流系统用绝缘子避雷器产品的规模生产能力，研制±800kV电压等级的直流系

统用绝缘子避雷器产品并于2013年前形成生产能力，包括300kN及以上强度等级

的直流线路盘形悬式、棒形悬式绝缘子，抗弯强度120kNm及以上的直流棒形支柱、

空心绝缘子，大电流油-气、气-气、胶浸纸绝缘直流套管，直流系统用成套避雷

器等；扩大交流500kV绝缘子避雷器产品的生产能力，根据我国电网建设要求研

制交流1000kV电压等级的绝缘子避雷器产品，包括300kN及以上强度等级的线路

盘形悬式、棒形悬式绝缘子，抗弯强度120kNm及以上的棒形支柱、空心绝缘子，

大电流油-气、气-气，胶浸纸绝缘套管，500kV、750kV、1000kV电压等级避雷器

等；掌握并联或串联补偿装置用避雷器参数计算技术，形成并联或串联补偿装置

用避雷器的成套设计和生产能力；重点扩大GIS用避雷器的生产能力，到2010年

形成每年7000台左右的生产能力。（资料来源：输配电设备网）

八、发行人所在行业的地位分析

发行人综合成套设备能力在国内暂无竞争对手,综合实力居电气行业百强之

首。（资料来源：《2007年中国电器工业年鉴》）

1. 配电开关控制设备行业

发行人子公司西安西开高压电气股份有限公司作为全国最重要的高压、超高

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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压产品生产基地。

依据《2007年中国电器工业年鉴》，按工业总产值西安西开高压电气股份有

限公司在配电开关控制设备行业中排名第一。其主要竞争对手为平高集团有限公

司以及大全集团有限公司。其中：平高集团有限公司成立于1970年，该公司是我

国高压、超高压及特高压开关重大装备研发制造基地。2007年该公司总资产66

亿，实现销售收入37亿元,利税总额5亿。大全集团有限责任公司是从事高低压成

套电气、元器件、环保、高速铁路设备、新材料（多晶硅及太阳能电池）等产业

的国家级大型企业集团，2006年其开关产品工业总产值38.1亿元，按工业总产值

排名第三。

2. 变压器

发行人子公司西安西电变压器有限责任公司研发生产了目前国产电压等级

最高、容量最大的3台500kV、50万KVA单相交流有级可控电抗器，这三台产品大

量采用新技术、新结构，其调节原理、调节方式，在世界上尚无先例，均为国际

首创，具有完全自主的知识产权。

依据《2007年中国电器工业年鉴》，按工业总产值西安西电变压器有限责任

公司在变压器行业排名第二。其主要竞争对手为特变电工股份有限公司以及保定

天威集团有限公司。其中特变电工，（股票代码：600089）是我国变压器行业首

家上市公司，是中国重大装备制造业核心骨干企业，拥有对外经济技术合作经营

权和国家外援项目建设资质。变压器生产能力超1亿KVA，跻身世界前三位。截止

2008年9月，该公司总资产149.48亿元，销售收入88.77亿元，利润总额10.37亿

元。保定天威集团有限公司始建于1958年，1995年6月成为国务院建立现代企业

制度百户试点企业中首家按照《公司法》改制并规范运营的企业集团。企业综合

经济效益连续多年在全国变压器行业居第一位。目前，保定天威集团有限公司拥

有12个控股（全资）子公司，总资产60亿元。

3. 电容器

依托西安电力电容器研究所研发优势，发行人子公司西安西电电力电容器有

限责任公司产量达到整个电容器行业的三分之一。（资料来源《2007年中国电器

工业年鉴》）

依据《2007年中国电器工业年鉴》，按工业总产值西安西电电力电容器有限

责任公司在电力电容器行业排名第一。其主要竞争对手为桂林电力电容器有限责

任公司。其中：桂林电力电容器有限责任公司是由原桂林电力电容器总厂通过国

有企业改制，以增资扩股引进外来投资者，保留部分国有成份，内部职工参股依

法组建的公司制企业。创建于1967年，是中国电力电容器科研和生产基地，原机

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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械部的直属企业，国家二级企业，全国大型500家电力机械及设备制造企业。

4. 绝缘制品制造行业

发行人子公司西安西电高压电瓷有限责任公司借助西安电瓷研究所技术支

持，完成超高压直流输电工程设备国产项目、750kV金属氧化物避雷器、750kV

棒形支柱瓷绝缘子等课题。西安电瓷研究所2006年开始进行“直流金属氧化物避

雷器与直流复合绝缘子”技术改造项目，此次技改的完成将大大提高西电直流金

属氧化物避雷器与直流复合绝缘子的研发能力和国家质检中心的实验能力。

依据《2007年中国电器工业年鉴》，按工业总产值西安西电高压电瓷有限责

任公司在绝缘制品制造行业中排名第三。其主要竞争对手为南京电气（集团）有

限责任公司。其中：南京电气（集团）有限责任公司（原南京电瓷厂）始建于1936

年，现为国家大型一档企业、机械工业的重点骨干企业，南京市高新技术企业。

该公司主要产品有钢化玻璃绝缘子、电容套管、高压互感器、高压隔离开关，以

及高压电瓷、大型瓷套、火花塞等十大类上千个品种。企业经济总量和主要产品

的市场占有率位居国内同行业第一。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

44

第六章 发行人主要财务状况

一、发行人历史财务数据以及主要财务指标

本募集说明书中发行人的财务数据来源于公司2005年至2007年三年度经审

计的合并及母公司的财务报表。2008年9月的合并报表未经审计。

1. 重大会计政策的变更情况

发行人2005年、2006年、2007年的财务报表按照2006年2月15日以前颁布的

企业会计准则和2000年12月29日颁布的《企业会计制度》（以下简称“旧会计准

则和制度”）编制；2007年发行人财务报表按照国务院国有资产监督管理委员会

《关于印发2007年度中央企业财务决算报表的通知》（国资发评价[2007]171号）

以及《关于印发2007年度中央企业所属金融企业财务决算报表项目转换参考格式

的通知》（评价函[2007]271号）等文件的规定编制，采用财政部于2006年2月15

日颁布的企业会计准则（以下简称“新企业会计准则”）的报表格式披露。发行

人2008年9月30日的财务报表按照新企业会计准则编制。

2. 发行人报表合并范围变化及影响

1）发行人 2005 年审计报告合并范围

2005 年公司审计报告较 2004 年审计报告合并范围没有发生变化。

2）发行人 2006 年审计报告合并范围

2006年公司新增纳入合并范围二级子公司1家，减少1家。发行人2006年审计

报告中合并范围增加和减少的企业对公司的经营没有重大影响。

表 10 发行人 2006 年审计报告合并范围新增加企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 原因

西电常州变压器有限责任公司 15,300,000.00 51 新购入企业

资料来源：发行人 2006 年审计报告

表 11 发行人 2006 年审计报告合并范围减少企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 原因

西安西电微电机有限责任公司 3,601,229.82 5.74 已改制

资料来源：发行人 2006 审计报告

3）发行人 2007 年审计报告合并范围

2007年公司新增纳入合并范围二级子公司4家，减少4家。发行人2007年审计

报告中合并范围增加和减少的子公司对发行人的经营没有重大影响。

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45

表 12 发行人 2007 年审计报告合并范围新增加企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 变动原因

常州西电帕威尔电气有限公司 15,300,000.00 51 本年正常生产经营

广州西电高压电气制造有限公司 30,000,000.00 100 本年新设企业

西安西电输变电工程技术研究院有限公司 4,000,000.00 100 本年正常生产经营

西安西电高压开关操动机构有限责任公司 2,000,000.00 100 本年新购入企业

资料来源：发行人 2007 年审计报告

表 13 发行人 2007 年审计报告合并范围减少企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 变动原因

西安技师学院 7,627,971.14 40 已改制

西电公司电子计算机技术应用研究所 7,760,879.32 100 正在清算

西安西电自动化控制系统有限责任公司 5,000,000.00 50 合营企业

西安电力机械制造公司普教中心 8,635,664.94 100 划转给地方政府

资料来源：发行人 2007 年审计报告

4）发行人 2008 年 9 月报表合并范围及影响

发行人2008年度9月报表纳入合并范围与2007年审计报告合并范围相比新增

纳入三级子公司2家，减少三级子公司2家。发行人2008年9月报表中合并范围增

加和减少的企业对公司的经营没有重大影响。

表 14 发行人 2008 年 9 月财务报表合并范围新增加企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 变动原因

西安西电避雷器有限责任公司 80,000,000.00 70 新设企业

西安西电高压套管有限公司 80,000,000.00 100 新设企业

资料来源：发行人提供

表 15 发行人 2008 年 9 月财务报表合并范围减少企业情况

企业名称 投资额（元） 持股比例（%） 变动原因

中国西电集团房地产建设开发中心 4,110,931.27 100 清算中

西安西电输变电工程技术研究院有限公司 20,000,000.00 100 已注销

资料来源：发行人提供

表 16 纳入发行人 2007 年审计报告子公司名称

企业名称 注册资本（元） 投资金额（元）

西安西电整流器有限责任公司 67,767,743.48 55,939,840.42

西安西电国际工程有限责任公司 20,000,000.00 50,404,000.00

西安西电变压器有限责任公司 430,254,097.57 436,939,800.38

西电集团医院 10,223,834.55 10,223,834.55

咸阳电工机械厂 36,096,564.53 36,096,564.53

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46

西安高压电器研究所有限责任公司 254,598,307.47 264,219,858.48

西安电瓷研究所 36,879,582.88 36,879,582.88

西安电力机械制造公司销售公司 6,215,823.31 6,215,823.31

西安西电高压电瓷有限责任公司 318,657,051.64 319,298,188.78

西安西电电力电容器有限责任公司 156,377,009.31 155,121,779.97

西安西电高压开关有限责任公司 387,881,083.26 395,002,423.80

西电集团房地产建设开发中心 4,110,931.27 4,110,931.27

西安双佳高压电瓷电器有限公司 50,000,000.00 39,000,000.00

西电集团财务有限责任公司 300,000,000.00 300,333,000.00

广州西电高压电气制造有限公司 30,000,000.00 30,000,000.00

西安西电输变电工程技术研究院有限公司 4,000,000.00 4,000,000.00

西安西电高压开关操动机构有限责任公司 2,000,000.00 2,000,000.00

西安西电电工材料有限责任公司 117,630,108.93 47,193,199.70

西安天翼新商务酒店有限公司 80,000,000.00 73,000,000.00

苏州中联电力电容器公司 1,200,000.00 588,000.00

西安西电光电缆有限责任公司 264,224,535.20 150,819,364.69

常州西电变压器有限责任公司 234,824,000.00 211,341,600.00

西安鹏远重型电炉制造有限责任公司 9,166,617.00 5,772,500.00

常州西电帕威尔电气有限公司 30,000,000.00 15,300,000.00

资料来源：发行人 2007 年审计报告

3. 注册会计师对发行人财务报告的审计意见

信永中和会计师事务所有限责任公司对发行人2005年至2007年连续三年公

司的财务报告进行了审计，出具的均为标准无保留意见的审计报告。

4. 发行人合并报表以及发行人母公司报表

表 17 2005 年末和 2006 年末发行人合并资产负债表

单位：万元

资产 2006 年末 2005 年末

货币资金 228,088.13 140,312.51

短期投资 6,741.00 7,047.95

应收票据 16,153.44 11,821.05

应收股利 110.76 1.96

应收账款 228,690.53 179,771.47

其他应收款 21,057.85 20,863.24

预付账款 39,093.89 28,876.46

应收出口退税 564.54 3,105.34

存货 303,701.56 226,563.57

待摊费用 1,604.54 607.40

其他流动资产 16,280.05 15,179.59

流动资产合计 862,086.30 634,150.54

长期股权投资 20,344.27 15,033.39

长期债权投资 2.75 2.75

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47

合并价差 689.46 18.34

长期投资合计 21,036.49 15,054.48

固定资产原值 358,871.54 341,483.06

减：累计折旧 171,404.55 156,074.89

固定资产净值 187,466.99 185,408.17

固定资产净值减值准备 4,280.39 3,651.09

固定资产净额 183,186.59 181,757.08

在建工程 34,533.48 16,838.61

固定资产清理 25.43 104.74

固定资产合计 217,745.50 198,700.43

无形资产 108,845.61 107,472.03

其中：土地使用权 106,795.77 106,483.12

合并价差 0.00 0.00

长期待摊费用 417.32 476.88

其他长期资产 439.03 219.03

无形资产及其他资产合计 109,701.96 108,167.93

非流动资产合计 348,483.95 321,922.85

资产总计 1,210,570.24 956,073.39

资料来源：发行人2005至2006年审计报告

表 18 2005 年末和 2006 年末发行人合并资产负债表（续）

单位：万元

负债及所有者权益 2006 年末 2005 年末

短期借款 119,952.77 120,543.26

应付票据 58,800.67 49,775.92

应付账款 217,783.74 174,636.18

预收账款 280,937.98 178,122.02

应付职工薪酬 49,458.29 34,802.32

应付利润（股利） 4,391.07 4,855.30

应交税金 11,999.78 10,440.77

其他未交款 1,481.78 1,657.14

其他应付款 53,321.33 48,797.79

预提费用 737.98 2,321.80

预计负债 6,629.70 5,834.72

一年内到期的长期负债 5,575.44 20,725.44

其他流动负债 70,229.57 4,875.63

流动负债合计 876,776.57 661,912.80

长期借款 35,032.85 21,077.83

长期应付款 28.20 100.80

专项应付款 11,426.96 10,679.06

预计负债 0.00 0.00

其他长期负债 4.41 6.14

长期负债合计 46,492.43 31,863.83

负债合计 923,268.99 693,776.63

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48

少数股东权益 74,511.99 78,362.89

实收资本 149,966.09 149,966.09

资本公积 40,122.05 37,995.88

盈余公积 3,958.12 0.00

未分配利润 20,030.70 1,332.38

未确认的投资损失（以“-”号填列） -1,297.37 -5,365.57

外币报表折算差额 9.68 5.10

所有者权益合计 212,789.26 183,933.88

负债及所有者权益合计 1,210,570.24 956,073.39

资料来源：发行人2005至2006年审计报告

表 19 2005 年和 2006 年发行人合并利润表

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

一、营业收入 797,697.35 608,433.44

其中：主营业务收入 797,697.35 608,433.44

其它业务收入 0.00 0.00

减：营业成本 603,154.23 458,565.04

其中：主营业务成本 603,154.23 458,565.04

其它业务成本 0.00 0.00

主营业务税金及附加 4,203.05 2,555.52

二、主营业务利润 190,340.07 147,312.89

加：其他业务利润 8,053.90 6,213.11

减：营业费用 52,344.68 48,909.96

管理费用 97,945.06 79,706.24

财务费用 11,149.14 8,430.31

其中：利息支出 12,387.76 9,929.58

利息收入 0.00 0.00

汇兑净损失 0.00 0.00

其它

公允价值变动收益

投资收益 0.00 0.00

其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0.00 0.00

三、营业利润 36,955.10 16,479.49

加：投资收益 4,753.36 3,054.79

补贴收入 734.21 299.96

营业外收入 1,356.08 1,149.79

其他 0.00 0.00

减：营业外支出 3,545.88 7,239.28

四、利润总额 40,252.88 13,744.74

减：所得税 9,428.62 5,200.32

减：少数股东损益 9,742.98 7,092.87

加：未确认的投资损失 -675.51 2,770.86

五、净利润 20,405.77 4,222.41

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49

六、归属于母公司所有者的净利润 0.00 0.00

资料来源：发行人2005至2006年审计报告

表 20 2005 年和 2006 年发行人合并现金流量表

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金 944,335.12 708,394.55

收到的税费返还 8,488.11 4,606.20

收到的其他与经营活动有关的现金 18,805.60 25,718.75

现金流入小计 971,628.84 738,719.50

购买商品、接受劳务支付的现金 670,763.54 472,571.96

支付给职工以及为职工支付的现金 67,967.70 59,963.26

支付的各项税费 63,913.61 48,133.77

支付的其他与经营活动有关的现金 88,068.54 89,500.37

现金流出小计 890,713.40 670,169.36

经营活动产生的现金流量净额 80,915.44 68,550.14

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金 19,949.50 6,700.76

取得投资收益所收到的现金 3,336.62 923.48

处置固定资产、无形资产和其他长

期资产而收回的现金 790.02 1,858.84

收到的其他与投资活动有关的现金 7,778.97 7,195.95

现金流入小计 31,855.11 16,679.04

购建固定资产、无形资产和其他长

期资产所支付的现金 31,915.22 23,456.67

投资所支付的现金 41,987.35 11,705.10

支付的其他与投资活动有关的现金 3,964.40 12,784.73

现金流出小计 77,866.97 47,946.50

投资活动产生的现金流量净额 -46,011.86 -31,267.46

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资所收到的现金 1,055.00 800.00

借款所收到的现金 283,666.77 150,001.11

收到的其他与筹资活动有关的现金 3,082.38 7,451.61

现金流入小计 287,804.15 158,252.72

偿还债务所支付的现金 221,007.08 163,742.52

分配股利、利润或偿付利息所支付

的现金 13,288.84 12,399.37

支付的其他与筹资活动有关的现金 1,363.59 1,522.26

现金流出小计 235,659.51 177,664.15

筹资活动产生的现金流量净额 52,144.65 -19,411.43

四、汇率变动对现金的影响 727.39 -108.57

五、现金及现金等价物净增加额 87,775.62 17,762.68

资料来源：发行人2005至2006年审计报告

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50

表 21 2007 年末发行人合并资产负债表

单位：万元

项目 2007 年末

流动资产：

货币资金 327,132.72

△交易性金融资产

＃短期投资 2,873.44

应收票据 47,791.51

应收账款 337,265.30

预付款项 81,355.67

应收股利 254.92

应收利息

其他应收款 37,462.70

存货 365,031.01

一年内到期的非流动资产

其他流动资产 17,706.00

流动资产合计 1,216,873.27

非流动资产：

可供出售金融资产

＃长期债权投资 0.55

△长期应收款

长期股权投资 22,230.73

投资性房地产

固定资产净额 180,993.12

在建工程 73,839.59

工程物资

固定资产清理 16.12

△生产性生物资产

△油气资产

无形资产 117,139.43

△开发支出

△商誉

＃*合并价差 2,709.07

长期待摊费用（递延资产） 246.09

其他非流动资产（其他长期资产） 28.41

△递延所得税资产

非流动资产合计 397,203.11

资 产 总 计 1,614,076.38

资料来源：发行人2007年审计报告

表 22 2007 年末发行人合并资产负债表（续）

单位：万元

项目 2007 年末

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

51

流动负债：

短期借款 208,438.74

△交易性金融负债

＃应付权证

应付票据 67,741.86

应付账款 244,904.10

预收款项 386,311.56

应付职工薪酬 57,019.68

应交税费 16,797.23

应付利息

应付股利（应付利润） 4,082.84

其他应付款 81,947.51

一年内到期的非流动负债 10,982.67

其他流动负债 70,505.12

流动负债合计 1,148,731.31

非流动负债：

长期借款 97,379.95

长期应付款 1,977.27

专项应付款 28,704.13

预计负债 8,354.92

递延所得税负债

其他非流动负债 3,597.84

非流动负债合计 140,014.11

负 债 合 计 1,288,745.42

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（股本） 149,966.09

资本公积 75,762.48

盈余公积 10,123.73

△一般风险准备

＃未确认的投资损失（以“-”号填列）

未分配利润 68,761.12

*外币报表折算差额 39.46

归属于母公司所有者权益合计 304,652.87

*少数股东权益 20,678.09

所有者权益合计 325,330.96

负债和所有者权益总计 1,614,076.38

资料来源：发行人2007年审计报告

表 23 2007 年发行人合并利润表

单位：万元

项目 2007 年末

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

52

一、营业收入 1,118,187.06

其中：主营业务收入 1,056,783.74

其他业务收入 61,403.32

减：营业成本 815,584.03

其中：主营业务成本 761,219.59

其他业务成本 54,364.44

营业税金及附加 8,442.64

销售费用 71,860.69

管理费用 119,984.77

财务费用 14,575.04

△资产减值损失

其他

△加：公允价值变动收益

投资收益 6,436.97

其中：对联营企业和合营企业的投资收益 2,912.34

二、营业利润（亏损以“－”号填列） 94,176.86

加：营业外收入 2,361.44

减：营业外支出 5,768.22

其中：非流动资产处置损失 3,826.29

非货币性资产交换损失

债务重组损失 465.92

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 90,770.08

减：所得税费用 14,743.62

加：＃* 未确认的投资损失 0.98

四、净利润（净亏损以“－”号填列） 76,027.43

减：* 少数股东损益 15,735.48

五、归属于母公司所有者的净利润 60,291.95

资料来源：发行人2007年审计报告

表 24 2007 年发行人合并现金流量表

单位：万元

项目 2007 年

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 1,229,707.03

收到的税费返还 3,690.38

收到其他与经营活动有关的现金 56,250.93

经营活动现金流入小计 1,289,648.33

购买商品、接受劳务支付的现金 961,373.19

支付给职工以及为职工支付的现金 94,670.30

支付的各项税费 84,286.63

支付其他与经营活动有关的现金 111,993.38

经营活动现金流出小计 1,252,323.50

经营活动产生的现金流量净额 37,324.83

二、投资活动产生的现金流量：

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

53

收回投资收到的现金 13,598.80

取得投资收益收到的现金 8,357.95

处置固定资产、无形资产和其他长期资产 1,655.40

收到其他与投资活动有关的现金 285,786.48

投资活动现金流入小计 309,398.62

购建固定资产、无形资产和其他长期资产 80,553.19

投资支付的现金 45,606.99

支付其他与投资活动有关的现金 271,079.84

投资活动现金流出小计 397,240.02

投资活动产生的现金流量净额 -87,841.40

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 3,186.82

取得借款收到的现金 418,834.25

收到其他与筹资活动有关的现金 68,576.91

筹资活动现金流入小计 490,597.99

偿还债务支付的现金 327,631.75

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 13,351.04

支付其他与筹资活动有关的现金 373.37

筹资活动现金流出小计 341,356.16

筹资活动产生的现金流量净额 149,241.83

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 357.12

五、现金及现金等价物净增加额 99,082.38

资料来源：发行人2007年审计报告

表 25 2008 年 9 月末发行人合并资产负债表

单位：万元

项目 2008 年 9 月

流动资产：

货币资金 343,020.30

△交易性金融资产 2,428.07

＃短期投资

应收票据 30,950.51

应收账款 482,954.64

预付款项 147,197.01

应收股利

应收利息 161.5

其他应收款 71,852.44

存货 509,964.86

一年内到期的非流动资产

其他流动资产 38,090.75

流动资产合计 1,626,753.86

非流动资产：

可供出售金融资产 7,909.97

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54

＃长期债权投资

△长期应收款

长期股权投资 20,248.52

投资性房地产 6,747.22

固定资产净额 196,095.89

在建工程 146,139.77

工程物资

固定资产清理 18.22

△生产性生物资产

△油气资产

无形资产 116,169.13

△开发支出

△商誉 2,216.30

＃*合并价差

长期待摊费用（递延资产） 32.31

其他非流动资产（其他长期资产） 750.96

△递延所得税资产 11,196.81

非流动资产合计 507,525.09

资 产 总 计 2,134,278.95

资料来源：发行人2008年9月财务报表

表 26 2008 年 9 月末发行人合并资产负债表（续）

单位：万元

项目 2008 年 9 月

流动负债：

短期借款 261,371.40

△交易性金融负债

＃应付权证

应付票据 95,249.63

应付账款 346,860.48

预收款项 503,269.41

应付职工薪酬 69,863.05

应交税费 21,780.13

应付利息 5,335.34

应付股利（应付利润） 7,536.22

其他应付款 140,708.15

一年内到期的非流动负债 2,274.51

其他流动负债 8,039.59

流动负债合计 1,462,287.91

非流动负债：

长期借款 237,453.01

长期应付款 1,527.39

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55

专项应付款 27,462.33

预计负债 8,563.83

递延所得税负债 420.34

其他非流动负债 3,597.84

非流动负债合计 279,024.73

负 债 合 计 1,741,312.64

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（股本） 149,966.09

资本公积 60,841.76

盈余公积

△一般风险准备

＃未确认的投资损失（以“-”号填列）

未分配利润 159,385.13

*外币报表折算差额 9.03

归属于母公司所有者权益合计 370,226.08

*少数股东权益 22,740.23

所有者权益合计 392,966.31

负债和所有者权益总计 2,134,278.95

资料来源：发行人2008年9月财务报表

表 27 2008 年 1 月至 9 月发行人合并利润表

单位：万元

项目 2008 年 9 月

一、营业收入 972,973.90

其中：主营业务收入

其他业务收入

减：营业成本 725,947.73

其中：主营业务成本

其他业务成本

营业税金及附加 10,212.14

销售费用 67,236.88

管理费用 77,577.43

财务费用 15,231.62

△资产减值损失 3,788.45

其他

△加：公允价值变动收益 -3,829.94

投资收益 3,277.64

其中：对联营企业和合营企业的投资收益 200.14

二、营业利润（亏损以“－”号填列） 72,427.35

加：营业外收入 3,071.19

减：营业外支出 1,997.73

其中：非流动资产处置损失

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56

非货币性资产交换损失

债务重组损失

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 73,500.80

减：所得税费用 13,371.88

加：＃* 未确认的投资损失

四、净利润（净亏损以“－”号填列） 60,128.93

减：* 少数股东损益 2,284.57

五、归属于母公司所有者的净利润 57,844.36

资料来源：发行人2008年9月财务报表

表 28 2008 年 1 月至 9 月发行人合并现金流量表

单位：万元

项目 2008 年 1 月至 9 月累计

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 1,005,928.10

收到的税费返还 1,986.63

收到其他与经营活动有关的现金 36,345.85

经营活动现金流入小计 1,044,260.58

购买商品、接受劳务支付的现金 821,777.74

支付给职工以及为职工支付的现金 69,603.67

支付的各项税费 74,703.35

支付其他与经营活动有关的现金 98,898.58

经营活动现金流出小计 1,064,983.34

经营活动产生的现金流量净额 -20,722.76

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金 13,063.86

取得投资收益收到的现金 44.49

处置固定资产、无形资产和其他长期资产 1,395.42

收到其他与投资活动有关的现金 316,567.05

投资活动现金流入小计 331,070.81

购建固定资产、无形资产和其他长期资产 119,770.43

投资支付的现金 119,885.38

支付其他与投资活动有关的现金 215,808.80

投资活动现金流出小计 455,464.60

投资活动产生的现金流量净额 -124,393.79

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 55,219.27

取得借款收到的现金 344,356.43

收到其他与筹资活动有关的现金 5,782.84

筹资活动现金流入小计 405,358.54

偿还债务支付的现金 223,314.41

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57

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 16,257.36

支付其他与筹资活动有关的现金 4,680.68

筹资活动现金流出小计 244,252.46

筹资活动产生的现金流量净额 161,106.08

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -101.94

五、现金及现金等价物净增加额 15,887.58

资料来源：发行人2008年9月财务报表

表 29 2005 年和 2006 年发行人母公司资产负债表

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

货币资金 29,684.78 8,244.47

短期投资 24,050.00 550.00

应收票据 208.50 26.82

应收股利 1,518.27 21.22

应收利息 0.00 0.00

应收账款 1,791.68 1,934.71

其他应收款 20372.93 18,808.67

预付账款 29846.26 17,260.00

期货保证金 0.00 0.00

应收补贴款 0.00 0.00

应收出口退税 0.00 0.00

存货 391.82 0.00

其中：原材料 0.00 0.00

库存商品（产成品） 391.82 0.00

待摊费用 1,149.52 0.00

待处理流动资产净损失 0.00 0.00

一年内到期的长期债权投资 0.00 0.00

其他流动资产 0.00 0.00

流动资产合计 109,013.76 46,845.88

长期投资 249,897.72 192,262.23

其中：长期股权投资 249,862.52 192,062.23

长期债权投资 35.20 200.00

*合并价差 0.00 0.00

长期投资合计 249897.72 192,262.23

固定资产原价 5,876.44 5,623.76

减：累计折旧 1,318.89 1,192.12

固定资产净值 4,557.56 4,431.64

减：固定资产减值准备 0.00 0.00

固定资产净额 4,557.56 4,431.64

工程物资 0.00 0.00

在建工程 3,610.43 271.41

固定资产清理 0.05 -5.62

待处理固定资产净损失 0.00 0.00

固定资产合计 8,168.04 4,697.42

无形资产 0.00 0.00

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58

其中：土地使用权 0.00 0.00

长期待摊费用（递延资产） 0.00 0.00

其中：固定资产修理 0.00 0.00

固定资产改良支出 0.00 0.00

股权分置流通权 0.00 0.00

其他长期资产 0.00 0.00

其中：特准储备物资 0.00 0.00

无形资产及其他资产合计 0.00 0.00

递延税款借项 0.00 0.00

资 产 总 计 367,079.51 243,805.53

资料来源：发行人2005年和2006年报表

表 30 2005 年和 2006 年发行人母公司资产负债表（续）

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

短期借款 3,000.00 8,900.00

应付票据 0.00 0.00

应付账款 740.06 2,176.52

预收账款 46,251.15 21,341.69

应付工资 17,724.67 6,102.34

应付福利费 129.36 104.21

应付股利（应付利润） 4,001.35 4,001.35

应付利息 0.00 0.00

应交税金 483.83 239.00

其他应交款 22.89 18.99

其他应付款 11,577.68 4,178.11

预提费用 146.27 0.00

预计负债 3,864.98 4,870.00

递延收益 0.00 0.00

一年内到期的长期负债 0.00 0.00

应付权证 0.00 0.00

其他流动负债 65000.00 0.00

流动负债合计 152,942.24 51,932.22

长期借款 1,654.25 1,533.31

应付债券 0.00 0.00

长期应付款 0.00 0.00

专项应付款 6,600.63 6,447.72

其他长期负债 0.00 0.00

其中：特准储备基金 0.00 0.00

长期负债合计 8,254.88 7,981.03

递延税款贷项 0.00 0.00

负 债 合 计 161,197.12 59,913.24

*少数股东权益 0.00 0.00

实收资本（股本） 149,966.09 149,966.09

国家资本 149,966.09 149,966.09

集体资本 0.00 0.00

法人资本 0.00 0.00

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59

其中：国有法人资本 0.00 0.00

集体法人资本 0.00 0.00

个人资本 0.00 0.00

外商资本 0.00 0.00

资本公积 40,083.85 37,982.06

盈余公积 3,958.12 0.00

其中：法定公益金 0.00

*未确认的投资损失 0.00 0.00

未分配利润 11,874.35 -4,055.85

其中：现金股利 0.00 0.00

外币报表折算差额 0.00 0.00

所有者权益小计 205,882.40 183,892.29

减：未处理资产损失 0.00 0.00

所有者权益合计（剔除未处理资产损失后的金额） 205,882.40 183,892.29

负债和所有者权益总计 367,079.51 243,805.53

资料来源：发行人2005年和2006年报表

表 31 2005 年和 2006 年发行人母公司利润表

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

一、主营业务收入 569.23 5423.08

其中: 出口产品（商品）销售收入 0.00 0.00

进口产品（商品）销售收入 0.00 0.00

减：折扣与折让 0.00 0.00

二、主营业务收入净额 569.23 5,423.08

减：（一）主营业务成本 568.21 4,988.44

其中: 出口产品（商品）销售成本 0.00 0.00

（二）主营业务税金及附加 0.01 0.00

（三）经营费用 0.00 0.00

（四）其他 0.00 0.00

加：（一）递延收益 0.00 0.00

（二）代购代销收入 0.00 0.00

（三）其他 0.00 0.00

三、主营业务利润（亏损以“－”号填列） 1.02 434.64

加：其他业务利润（亏损以“－”号填列） 3,546.14 1,082.22

减：（一）营业费用 430.29 184.16

（二）管理费用 10,717.54 2,741.81

其中：业务招待费 172.26 85.62

研究与开发费 0.00 0.00

（三）财务费用 1,845.69 175.59

其中：利息支出 1,835.60 273.66

利息收入 272.46 98.07

汇兑净损失（汇兑净收益以“－”号填列） 0.00 0.00

（四）其他 0.00 0.00

四、营业利润（亏损以“－”号填列） -9,446.35 -1,584.70

加：（一）投资收益（损失以“－”号填列） 30,936.62 7,310.93

（二）期货收益（损失以“－”号填列） 0.00 0.00

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（三）补贴收入 0.00 0.00

其中：补贴前亏损的企业补贴收入 0.00 0.00

（四）营业外收入 19.89 43.23

其中：处置固定资产净收益 18.73 0.00

非货币性交易收益 0.00 0.00

出售无形资产收益 0.00 0.00

罚款净收入 0.00 0.00

（五）其他 0.00 0.00

其中：用以前年度含量工资结余弥补利润 0.00 0.00

减：（一）营业外支出 1,699.22 4,776.38

其中：处置固定资产净损失 1.01 0.00

出售无形资产损失 0.00 0.00

罚款支出 0.07 0.00

捐赠支出 0.00 15.00

（二）其他支出 0.00 0.00

其中：结转的含量工资包干结余 0.00 0.00

五、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 19,810.94 993.07

减：所得税 -77.38 -1,460.37

* 少数股东损益 0.00 0.00

加：* 未确认的投资损失 0.00 0.00

六、净利润（净亏损以“－”号填列） 19,888.32 2,453.44

资料来源：发行人2005年和2006年报表

表 32 2005 年和 2006 年发行人母公司现金流量表

单位：万元

项目 2006 年 2005 年

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 26,888.46 21,541.69

收到的税费返还 492.15 0.00

收到的其他与经营活动有关的现金 9,152.97 10,628.99

现金流入小计 36,533.58 32,170.68

购买商品、接受劳务支付的现金 14,663.56 18,948.50

支付给职工以及为职工支付的现金 896.19 793.85

支付的各项税费 3,040.19 1,086.61

支付的其他与经营活动有关的现金 4,446.73 5,784.05

现金流出小计 23,046.66 26,613.02

经营活动产生的现金流量净额 13,486.93 5,557.66

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金 5,000.00 75.00

其中：出售子公司所收到的现金 0.00 0.00

取得投资收益所收到的现金 3,571.97 1,019.91

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金

净额 127.92 18.73

收到的其他与投资活动有关的现金 4,938.89 1,981.24

现金流入小计 13,638.78 3,094.88

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 344.64 507.65

投资所支付的现金 55,589.36 5,200.00

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61

其中：购买子公司所支付的现金 0.00 0.00

支付的其他与投资活动有关的现金 6,628.37 9,130.72

现金流出小计 62,562.37 14,838.37

投资活动产生的现金流量净额 -48,923.59 -11,743.49

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资所收到的现金 0.00 0.00

借款所收到的现金 90,238.50 8,900.00

收到的其他与筹资活动有关的现金 783.46 102.80

现金流入小计 91,021.96 9,002.80

偿还债务所支付的现金 32,900.00 5,000.00

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 962.26 273.66

支付的其他与筹资活动有关的现金 282.73 10.00

现金流出小计 34,144.99 5,283.66

筹资活动产生的现金流量净额 56,876.97 3,719.15

四、汇率变动对现金的影响 0.00 0.00

五、现金及现金等价物净增加额 21,440.31 -2,466.68

资料来源：发行人2005年和2006年报表

表 33 2007 年发行人母公司资产负债表

单位：万元

项目 2007 年

流动资产：

货币资金 156,205.23

△交易性金融资产 0.00

＃短期投资 51,121.00

应收票据 0.00

应收账款 5,150.92

预付款项 30,055.55

应收股利 2,394.56

应收利息 0.00

其他应收款 24,549.77

存货 15.54

其中：原材料 0.00

库存商品（产成品） 0.00

一年内到期的非流动资产 0.00

其他流动资产 0.00

流动资产合计 269,492.56

非流动资产：

△可供出售金融资产 0.00

△持有至到期投资 0.00

＃长期债权投资 35.20

△长期应收款 0.00

长期股权投资 396,464.38

＃股权分置流通权 0.00

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62

△投资性房地产 0.00

固定资产原价 13,998.01

减：累计折旧 2,571.22

固定资产净值 11,426.79

减：固定资产减值准备 0.00

固定资产净额 11,426.79

在建工程 2,507.93

工程物资 0.00

固定资产清理 -0.28

△生产性生物资产 0.00

△油气资产 0.00

无形资产 1,438.45

其中：土地使用权 1,438.45

△开发支出 0.00

△商誉 0.00

＃*合并价差 0.00

长期待摊费用（递延资产） 0.00

△递延所得税资产 0.00

＃递延税款借项 0.00

其他非流动资产（其他长期资产） 72,120.00

其中：特准储备物资 0.00

非流动资产合计 483,992.47

资 产 总 计 753,485.03

资料来源：发行人2007年报表

表 34 2007 年发行人母公司资产负债表（续）

单位：万元

项目 2007 年

流动负债：

短期借款 75,121.00

△交易性金融负债 0.00

＃应付权证 0.00

应付票据 0.00

应付账款 5,035.53

预收款项 120,540.17

应付职工薪酬 33,227.99

其中：应付工资 33,083.64

应付福利费 144.35

应交税费 1,127.51

其中：应交税金 1,093.67

应付利息 0.00

应付股利（应付利润） 4,001.35

其他应付款 46,572.80

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63

一年内到期的非流动负债 0.00

其他流动负债 66,100.12

流动负债合计 351,726.47

非流动负债：

长期借款 74,404.74

应付债券 0.00

长期应付款 0.00

专项应付款 26,859.77

预计负债 4,705.29

△递延所得税负债 0.00

＃递延税款贷项 0.00

其他非流动负债 0.00

其中：特准储备基金 0.00

非流动负债合计 105,969.81

负 债 合 计 457,696.28

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（股本） 149,966.09

国家资本 149,966.09

集体资本 0.00

法人资本 0.00

其中：国有法人资本 0.00

集体法人资本 0.00

个人资本 0.00

外商资本 0.00

资本公积 75,703.42

△减：库存股 0.00

盈余公积 10,123.73

△一般风险准备 0.00

＃*未确认的投资损失（以“-”号填列） 0.00

未分配利润 59,995.51

其中：现金股利 0.00

*外币报表折算差额 0.00

归属于母公司所有者权益合计 295,788.75

*少数股东权益 0.00

所有者权益合计 295,788.75

＃减：未处理资产损失 0.00

所有者权益合计（剔除未处理资产损失后的金额） 295,788.75

负债和所有者权益总计 753,485.03

资料来源：发行人 2007 年报表

表 35 2007 年发行人母公司利润表

单位：万元

项目 本年实际数

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

64

一、营业收入 53,664.74

其中：主营业务收入 53,373.05

其他业务收入 291.69

减：营业成本 45,128.46

其中：主营业务成本 45,063.07

其他业务成本 65.39

营业税金及附加 146.64

销售费用 1,043.10

管理费用 14,625.59

其中：业务招待费 321.42

研究与开发费 0.00

财务费用 4,040.24

其中：利息支出 4,006.78

利息收入 234.34

汇兑净损失（汇兑净收益以“－”号填列） 0.00

△资产减值损失 0.00

其他 0.00

△加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 0.00

投资收益（损失以“－”号填列） 71,379.80

其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0.00

二、营业利润（亏损以“－”号填列） 60,060.51

加：营业外收入 124.77

其中：非流动资产处置利得 0.50

非货币性资产交换利得（非货币性交易收

益） 0.00

政府补助（补贴收入） 0.00

债务重组利得 0.00

减：营业外支出 682.48

其中：非流动资产处置损失 0.00

非货币性资产交换损失（非货币性交易损

失） 0.00

债务重组损失 362.00

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 59,502.80

减：所得税费用 1,016.53

加：＃* 未确认的投资损失 0.00

四、净利润（净亏损以“－”号填列） 58,486.27

减：* 少数股东损益 0.00

五、归属于母公司所有者的净利润 58,486.27

资料来源：发行人 2007 年报表

表 36 2007 年发行人母公司现金流量表

单位：万元

项目 本年金额

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 132,189.94

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

65

收到的税费返还 206.80

收到其他与经营活动有关的现金 28,988.76

经营活动现金流入小计 161,385.50

购买商品、接受劳务支付的现金 48,480.99

支付给职工以及为职工支付的现金 1,501.47

支付的各项税费 6,882.54

支付其他与经营活动有关的现金 11,406.10

经营活动现金流出小计 68,271.10

经营活动产生的现金流量净额 93,114.40

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金 56,533.30

取得投资收益收到的现金 3,691.39

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 27.05

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00

收到其他与投资活动有关的现金 30,774.99

投资活动现金流入小计 91,026.72

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 3,972.43

投资支付的现金 111,264.00

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.00

支付其他与投资活动有关的现金 22,032.19

投资活动现金流出小计 137,268.62

投资活动产生的现金流量净额 -46,241.90

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 0.00

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 0.00

取得借款收到的现金 247,741.00

收到其他与筹资活动有关的现金 65,333.79

筹资活动现金流入小计 313,074.79

偿还债务支付的现金 168,000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 2,375.36

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 0.00

支付其他与筹资活动有关的现金 63,051.47

筹资活动现金流出小计 233,426.83

筹资活动产生的现金流量净额 79,647.95

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0.00

五、现金及现金等价物净增加额 126,520.45

加：期初现金及现金等价物余额 29,684.78

六、期末现金及现金等价物余额 156,205.23

资料来源：发行人 2007 年报表

表 37 2008 年 9 月发行人母公司资产负债表

单位：万元

项目 期末数

流动资产：

货币资金 121,988.62

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66

△交易性金融资产 0.00

＃短期投资 0.00

应收票据 0.00

应收账款 11,164.91

预付款项 160,641.04

应收股利 77,456.88

应收利息 0.00

其他应收款 24,583.43

存货 35.54

其中：原材料 0.00

库存商品（产成品） 20.00

一年内到期的非流动资产 0.00

其他流动资产 0.00

流动资产合计 395,870.40

非流动资产：

△可供出售金融资产 7,909.97

△持有至到期投资 123,718.20

＃长期债权投资 0.00

△长期应收款 0.00

长期股权投资 190,503.18

＃股权分置流通权 0.00

△投资性房地产 0.00

固定资产原价 12,994.19

减：累计折旧 2,405.04

固定资产净值 10,589.15

减：固定资产减值准备 0.00

固定资产净额 10,589.15

在建工程 7,171.24

工程物资 0.00

固定资产清理 2.04

△生产性生物资产 0.00

△油气资产 0.00

无形资产 1,431.26

其中：土地使用权 1,431.26

△开发支出 0.00

△商誉 0.00

＃*合并价差 0.00

长期待摊费用（递延资产） 0.00

△递延所得税资产 1,732.51

＃递延税款借项 0.00

其他非流动资产（其他长期资产） 181,550.61

其中：特准储备物资 0.00

非流动资产合计 524,608.15

资 产 总 计 920,478.56

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67

资料来源：发行人2008年9月报表

表 38 2008 年 9 月发行人母公司资产负债表（续）

单位：万元

项目 期末数

流动负债：

短期借款 158,321.00

△交易性金融负债 0.00

＃应付权证 0.00

应付票据 0.00

应付账款 10,704.50

预收款项 226,070.98

应付职工薪酬 33,312.52

其中：应付工资 33,083.64

应付福利费 71.09

应交税费 1,193.01

其中：应交税金 1,187.98

应付利息 0.00

应付股利（应付利润） 4,001.35

其他应付款 86,804.22

一年内到期的非流动负债 0.00

其他流动负债 8.85

流动负债合计 520,416.43

非流动负债：

长期借款 203,214.81

应付债券 0.00

长期应付款 0.00

专项应付款 27,346.60

预计负债 4,076.01

△递延所得税负债 0.00

＃递延税款贷项 0.00

其他非流动负债 0.00

其中：特准储备基金 0.00

非流动负债合计 234,637.41

负 债 合 计 755,053.84

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（股本） 149,966.09

国家资本 149,966.09

集体资本 0.00

法人资本 0.00

其中：国有法人资本 0.00

集体法人资本 0.00

个人资本 0.00

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68

外商资本 0.00

资本公积 38,256.43

△减：库存股 0.00

盈余公积 0.00

△一般风险准备 0.00

＃*未确认的投资损失（以“-”号填列） 0.00

未分配利润 -22,797.80

其中：现金股利 0.00

*外币报表折算差额 0.00

归属于母公司所有者权益合计 165,424.71

*少数股东权益 0.00

所有者权益合计 165,424.71

＃减：未处理资产损失 0.00

所有者权益合计（剔除未处理资产损失后的金额） 165,424.71

负债和所有者权益总计 920,478.56

资料来源：发行人2008年9月报表

表 39 2008 年 1-9 月发行人母公司利润表

单位：万元

项目 2008 年 1 至 9 月

一、营业收入 37,412.04

其中：主营业务收入 37,334.47

其他业务收入 77.56

减：营业成本 34,940.77

其中：主营业务成本 34,935.75

其他业务成本 5.02

营业税金及附加 68.92

销售费用 2,848.68

管理费用 3,642.74

财务费用 7,923.23

其中：利息支出 8,480.57

利息收入 560.77

汇兑净损失（汇兑净收益以“－”号填列） 0.00

△资产减值损失 0.00

其他 0.00

△加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 0.00

投资收益（损失以“－”号填列） 5,362.39

其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0.00

二、营业利润（亏损以“－”号填列） -6,649.92

加：营业外收入 3.44

其中：非流动资产处置利得 0.00

非货币性资产交换利得（非货币性交易收益） 0.00

政府补助（补贴收入） 0.00

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69

债务重组利得 0.00

减：营业外支出 528.57

其中：非流动资产处置损失 0.00

非货币性资产交换损失（非货币性交易损失） 0.00

债务重组损失 0.00

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） -7,175.05

减：所得税费用 0.00

加：＃* 未确认的投资损失 0.00

四、净利润（净亏损以“－”号填列） -7,175.05

减：* 少数股东损益 0.00

五、归属于母公司所有者的净利润 -7,175.05

资料来源：发行人2008年9月报表

表 40 2008 年 1-9 月发行人母公司现金流量表

单位：万元

项目 2008 年 1 至 9 月

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 160,779.38

收到的税费返还 0.00

收到其他与经营活动有关的现金 7,871.71

经营活动现金流入小计 168,651.08

购买商品、接受劳务支付的现金 183,144.05

支付给职工以及为职工支付的现金 1,538.05

支付的各项税费 5,028.05

支付其他与经营活动有关的现金 24,072.81

经营活动现金流出小计 213,782.96

经营活动产生的现金流量净额 -45,131.87

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金 42,201.00

取得投资收益收到的现金 6,807.09

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 -0.28

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0.00

收到其他与投资活动有关的现金 113,864.43

投资活动现金流入小计 162,872.24

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 5,637.89

投资支付的现金 225,444.99

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.00

支付其他与投资活动有关的现金 9,501.56

投资活动现金流出小计 240,584.44

投资活动产生的现金流量净额 -77,712.20

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 55,219.27

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 0.00

取得借款收到的现金 240,705.00

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70

收到其他与筹资活动有关的现金 3,427.44

筹资活动现金流入小计 299,351.71

偿还债务支付的现金 96,608.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 6,762.50

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 0.00

支付其他与筹资活动有关的现金 107,353.75

筹资活动现金流出小计 210,724.25

筹资活动产生的现金流量净额 88,627.46

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0.00

五、现金及现金等价物净增加额 -34,216.62

加：期初现金及现金等价物余额 156,205.23

六、期末现金及现金等价物余额 121,988.62

资料来源：发行人2008年9月报表

二、发行人财务状况分析

1. 发行人资产结构及质量分析

表 41 2005 至 2008 年 9 月发行人主要资产结构表

单位：万元

2008 年 9 月 2007 年底 2006 年底 2005 年底 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

货币资金 343,020.30 16.07% 327,132.72 20.27% 228,088.13 18.84% 140,312.51 14.68%

应收账款 482,954.64 22.63% 337,265.30 20.90% 228,690.53 18.89% 179,771.47 18.80%

存货 509,964.86 23.89% 365,031.01 22.62% 303,701.56 25.09% 226,563.57 23.70%

流动资产 1,626,753.86 76.22% 1,216,873.27 75.39% 862,086.30 71.21% 634,150.54 66.33%

固定资产 196,095.89 9.19% 180,993.12 11.75% 183,186.59 15.58% 181,757.08 19.35%

无形资产 507,525.09 23.78% 117,139.43 7.26% 108,845.61 8.99% 107,472.03 11.24%

资产总计 2,134,278.95 100.00% 1,614,076.38 100.00% 1,210,570.24 100.00% 956,073.39 100.00%

表 42 2005 至 2007 年发行人规模增长指标表

项目 2007 年 2006 年 2005 年

销售收入增长率 40.18% 31.11% 16.06%

净利润增长率 272.58% 383.27% 55.17%

总资产增长率 33.33% 26.62% 12.23%

总负债增长率 39.59% 33.08% 13.76%

1）发行人整体资产结构分析

自 2005 年至 2008 年上半年以来，发电行业以及电网建设的高速发展，带动

了输变电设备行业的迅速升温。高压开关行业以及电力变压器行业呈现明显的增

速。发行人为该行业的龙头企业，依靠其自身技术以及设备成套能力的明显优势，

主营业务得以快速增长，总资产规模不断扩大，2005 年至 2007 年公司总资产增

长分别为 12.23%、26.62%和 33.33%，年平均增长率达到 24.06%，公司主营业务

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

71

收入和利润总额的年平均增长率分别达到 29.11%、116.33%，处于同行业领先水

平。2008 年 9 月，发行人资产总额达到 213.43 亿元，较 2007 年同期增长 42.47%。

发行人总资产中，流动资产占比较大，2005 至 2007 年流动资产占总资产比重分

别为 66.33%、71.21%和 75.39%，年平均比重为 70.98%，流动资产主要由货币资

金、存货以及应收账款组成。2005 至 2007 年发行人非流动资产占总资产比重分

别为 33.67%、28.79%和 24.61%，年平均比重为 29.02%，非流动资产主要由固定

资产、在建工程和无形资产构成。

2）发行人流动资产结构及质量分析

发行人流动资产主要由货币资金、存货以及应收账款组成，其中流动性最强

的货币资金从 2005 年至 2007 呈持续上升趋势，其所占流动资产比重分别为

22.13%、26.46%和 26.88%，平均比重为 25.16%，2007 年底发行人货币资金达到

32.71 亿元，较年初增加 9.90 亿元，增幅为 43.40%，主要原因为发行人产品在

市场上供不应求，大量回笼货款形成，2008 年 9 月发行人货币资金达到 34.30

亿元，较年初增加 1.59 亿元，增幅为 4.86%，低于年平均增长幅度，主要原因

为发行人大量货款回笼时间主要在每年四季度。

表 43 发行人货币资金明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底 增加数

现金 2,588,503.14 2,944,480.61 -355,977.47

其中：人民币 2,363,858.24 2,810,791.13 -446,932.89

美元 126,263.89 76,994.88 49,269.01

欧元 - 56,694.60 -56,694.60

比索 98,381.01 - 98,381.01

银行存款 3,095,338,092.25 1,958,402,405.12 1,136,935,687.13

其中：人民币 3,066,454,637.92 1,909,923,370.95 1,156,531,266.97

美元 14,360,003.04 31,618,752.36 -17,258,749.32

欧元 5,188,977.61 26,228.68 5,162,748.93

英镑 2,641.29 31.87 2,609.42

港币 3,351,640.65 7,049,686.85 -3,698,046.20

日元 1,528,980.70 0.13 1,528,980.57

比索 4,276,855.66 8,578,302.98 -4,301,447.32

马来西亚币 174,355.38 1,206,031.30 -1,031,675.92

其他货币资金 173,400,649.94 318,840,234.19 -145,439,584.25

其中：人民币 143,039,625.52 137,305,493.53 5,734,131.99

美元 9,152,034.94 3,637,731.47 5,514,303.47

欧元 21,208,989.48 177,897,009.19 -156,688,019.71

合计 3,271,327,245.33 2,280,187,119.92 991,140,125.41

资料来源：发行人 2007 年审计报告

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

72

表 44 发行人存货情况明细

单位：元

2007 年底 2006 年底 项目 账面余额 跌价准备 账面余额 跌价准备

原材料 714,525,213.49 7,125,852.90 589,460,820.31 9,892,651.45

在产品 1,693,616,128.69 12,799,238.97 1,650,756,627.24 5,823,706.24

产成品 1,127,158,865.31 16,388,238.53 764,992,265.37 12,654,464.54

周转材料 8,288,588.00 117,292.09 12,568,244.35 183,880.84

其他 143,151,888.26 - 55,565,684.66 -

合计 3,686,740,683.75 36,430,622.49 3,073,343,641.93 28,554,703.07

资料来源：发行人 2007 年审计报告

发行人的生产销售模式为以销定产，因此其产品不存在滞销或大量的跌价情

况。2005 年至 2007 年发行人存货持续增加，占流动资产比重分别为 35.73%、

35.23%、30.00%，平均比重为 33.65%，2007 年底发行人存货余额达到 36.50 亿

元，较年初增加 6.13 亿元，增幅为 20.18%。存货主要由产成品以及在产大型成

套控制设备以及原材料构成，2007 年审计报告显示，上述三类存货占存货总额

比重达 95.89%。其中产成品 11.27 亿元，由于受到电网项目建设的延迟，运输

和安装调试时间的限制，虽然受到市场的广泛认可，但大部分产成品仍未开具发

票形成收入造成库存量较大；在产品 16.94 亿元，主要为大型成套控制设备，此

类产品生产周期较长，均在半年时间左右；2007 年底发行人原材料储备达 7.15

亿元，发行人主要原材料为有色金属，受市场价格影响巨大，为应对原材料涨价

的因素，发行人根据市场情况，进行了定量的原材料储备，并以 10%的比例计提

了跌价准备。2008 年 9 月，发行人存货余额达到 51.00 亿元，较 2007 年 12 月

增加了 14.5 亿元，占流动资产比重为 31.34%，较年初略有提升，主要原因为 2008

年三季度发行人所需原材料价格有一定幅度回落，发行人增加了原材料的储备。

表 45 发行人应收账款情况明细

单位：元

2007 年底 2006 年底 项目 余额 坏账准备 余额 坏账准备

1 年以内 2,550,034,489.22 4,524,103.03 1,679,870,618.54 9,737,927.03

1－2 年 639,481,506.40 31,974,075.33 425,012,517.99 24,181,851.35

2－3 年 188,586,861.70 20,948,486.17 135,122,737.70 14,378,749.06

3－4 年 61,833,224.90 25,691,489.96 81,458,918.02 34,504,705.77

4－5 年 52,850,343.76 36,995,240.63 38,524,964.88 28,330,906.26

5 年以上 104,592,850.35 104,592,850.35 86,280,178.32 84,608,429.22

合计 3,597,379,276.33 224,726,245.47 2,446,269,935.45 195,742,568.69

资料来源：发行人 2007 年审计报告

发行人应收账款从 2005 年至 2007 年呈连年上升趋势，其占流动资产比重分

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73

别为 28.35%、26.53%和 27.72%，平均比重为 27.53%。2007 年底发行人应收账款

余额达到 35.97 亿元，较年初增加 11.51 亿元，增幅达 47.06%，但其账龄在 1

年以内的应收账款占总应收账款比重达到 70.89%，并且主要债务人为两家电网

公司以及五大发电集团，其实力雄厚，资信良好，虽然回款时间稍有滞后，但是

回款有很大保障，公司应收账款质量良好。2008 年 9 月发行人应收账款余额达

48.30 亿元，较年初增加 12.51 亿元，主要因为发行人产品生产周期较长，回款

时间集中于每年四季度。

表 46 发行人短期投资情况明细

单位：元

2007 年底 2006 年底 项目 账面余额 跌价准备 账面余额 跌价准备

股权投资 - - 14,908,000.00 -

其中：股票投资 - - 14,908,000.00 -

债券投资 - - - -

（1）国债投资 - - - -

（2）其他债券投资 - - - -

基金投资[注] 28,734,419.94 - 52,001,998.22 -

其他短期投资 - - 500,000.00 -

合计 28,734,419.94 - 67,409,998.22 -

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年发行人短期投资持续减少，截止 2007 年 12 月 31 日，发

行人短期投资 0.29 亿元，较年初减少了 0.38 亿元，主要为发行人减少了所持有

的股票和基金。2008 年 9 月，发行人交易性金融资产市值为 0.24 亿元，其中股

票市值 0.06 万元，基金市值 0.18 亿元。发行人所投资基金股票均由子公司西电

集团财务有限责任公司持有。

表 47 发行人应收票据情况明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

银行承兑汇票 331,566,093.73 174,275,936.90

商业承兑汇票 146,348,993.20 40,093,606.43

合计 477,915,086.93 214,369,543.33

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年发行人应收票据呈上升趋势。截止 2007 年 12 月 31 日，

发行人应收票据为 4.78 亿元，较年初增加 3.16 亿元，主要为发行人所收货款。

2008 年 9 月发行人应收票据余额为 3.1 亿元，其中商业承兑汇票 1.26 亿元，银

行承兑汇票 1.84 亿元，总额较年初减少了 1.68 亿元，原因为发行人采购原材料

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74

时向下游企业背书转让了大量票据，表明发行人对下游企业的话语权较强。

表 48 发行人其他应收账款情况

单位：元

2007 年底 2006 年底 项目 余额 坏账准备 余额 坏账准备

1 年以内 349,061,508.75 309,181.54 178,885,901.11 573,888.00

1－2 年 12,737,961.40 636,898.07 24,277,764.00 2,445,207.59

2－3 年 11,369,792.80 2,046,030.67 9,042,767.40 2,592,431.14

3－4 年 7,450,690.07 3,934,998.43 7,468,520.93 4,258,250.22

4－5 年 7,427,049.90 6,492,934.24 6,816,334.59 5,347,273.32

5 年以上 34,128,403.13 34,128,403.13 31,484,827.59 31,362,439.44

合计 422,175,406.05 47,548,446.08 257,976,115.62 46,579,489.71

资料来源：发行人 2007 年审计报告

发行人其他应收款从 2005 年至 2007 年持续增加。截止 2007 年 12 月 31 日，

发行人其他应收款余额达到 3.75 亿元，较年初增加 1.70 亿元，主要为支付给迈

科期货用于进行铜期货交易的期货保证金以及暂付西电避雷器公司的投资款。截

止 2008 年 9 月，发行人其他应收款达到 7.19 亿元，较年初增加了 2.97 亿元，

增幅达 70.38%，主要为以下两大部分：西安西电（超）特高压套管有限公司 2008

年 9 月还没有成立，因此套管公司所建设的复合绝缘子项目中的开行贷款 1.2 亿

元暂由西安西电高压电瓷有限责任公司代收，暂放于此科目；西整公司与国家进

出口银行的欧元贷款保证金暂放于此科目。

表 49 发行人其他流动资产明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

对外贷款 2,167,000.00 4,820,000.00

票据贴现款 171,199,906.14 166,020,453.34

拆放同业 893,000.00 1,193,000.00

逾期贷款准备 -893,000.00 -5,213,000.00

待摊费用 3,693,112.36 15,891,403.01

合计 177,060,018.50 182,711,856.35

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年发行人其他流动资产每年较上一年略微下降。截止 2007

年 12 月 31 日，发行人其他流动资产余额达 1.77 亿元，其中主要为下属子公司

西电集团财务有限责任公司向集团外的单位进行票据贴现的余额。2008 年 9 月

发行人其他流动资产余额为 3.81 亿元，较年初大幅增加 2.04 亿元，主要为外部

供货商在西电集团财务公司的商票贴现尚未到期形成。

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75

3）发行人非流动资产结构分析

2005 年至 2007 年发行人非流动资产呈上升趋势。截止 2007 年 12 月 31 日，

发行人非流动资产余额为 39.72 亿元，较年初增加了 4.88 亿元，非流动资产主

要由固定资产、在建工程和无形资产构成。它们分别占非流动资产比重为45.54%、

18.61%和 29.48%。截止 2007 年 12 月 31 日，发行人在建工程余额达 7.39 亿元，

较年初增加了 3.94 亿元，主要为发行人新增的技改项目。2008 年 9 月，发行人

非流动资产主要由固定资产、在建工程以及无形资产构成，它们分别占到非流动

资产比重为 38.26%、28.78%和 22.87%，非流动资产余额达 50.75 亿元，较年初

增加了 11.03 亿元，增加项主要为在建工程，全部为发行人新开工未完成的技术

改造项目。

表 50 发行人在建工程明细

单位：元

2007 年底 2006 年底 工程名称 账面余额 减值准备 账面 减值准备

合计 738,395,885.85 - 343,044,550.64 -

其中： - -

1.超高压开关设备产业化

项目 150,934,983.16 - 42,925,018.60 -

2.西容新区项目 98,474,155.49 - 49,660,041.35 -

3.超高压（特高压）核电

站用巨型变压器技改项目 67,898,038.80 - - -

4.超高压(特高压)交直流

绝缘子项目 53,657,605.01 - 13,819,778.85 -

5.特高压交直流输变电设

备试验系统改造项目 51,060,762.35 - 3,911,238.08 -

6."十一五"产业化项目 46,967,473.92 - 17,556,672.83 -

7.ABB 新区项目 46,083,599.48 - 2,760.00 -

8.电抗器项目 37,979,648.94 - 8,148,911.31 -

9.超高压（特高压）交直

流电瓷避雷器产业项目 30,546,225.24 - 11,792,161.00 -

10.液压机构基地建设项

目专项拨款 25,050,592.79 - 59,400.00 -

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2. 发行人负债分析

表 51 2005 至 2008 年 9 月发行人主要负债指标结构表

单位：万元

2008 年 9 月 2007 年底 2006 年底 2005 年底 项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比

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短期借款 261,371.40 12.25% 208,438.74 16.17% 119,952.77 12.99% 120,543.26 17.37%

应付账款 346,860.48 16.25% 244,904.10 19.00% 217,783.74 23.59% 174,636.18 25.17%

预收账款 503,269.41 23.58% 386,311.56 29.98% 280,937.98 30.43% 178,122.02 25.67%

流动负债 1,462,287.91 68.51% 1,148,731.31 89.14% 876,776.57 94.96% 661,912.80 95.41%

长期负债 279,024.73 13.07% 140,014.11 10.86% 46,492.43 5.04% 31,863.83 4.59%

负债总额 2,134,278.95 100.00% 1,288,745.42 100.00% 923,268.99 100.00% 693,776.63 100.00%

2005 年至 2007 年发行人资产负债率分别为 72.57%、76.27%和 79.84%，呈

逐年上升趋势，但符合发行人目前生产经营情况以及所处行业特点。发行人流动

负债占自身负债总额比重较大，2005 至 2007 年流动负债占其负债总额比重分别

为 69.23%、72.43%和 71.17%，年平均比重为 70.94%，2008 年 9 月达到 83.98%，

略有提升，总体变化浮动较小。

1）发行人流动负债分析

表 52 2007 年发行人短期借款明细

单位：元

借款类别 2007 年底 2006 年底

信用借款 963,497,070.00 197,020,502.10

抵押借款 - 1,000,000.00

质押借款 19,040,353.62 -

保证借款 1,101,850,000.00 1,053,240,000.00

合计 2,084,387,423.62 1,251,260,502.10

资料来源：发行人 2007 年审计报告

发行人流动负债主要由短期借款、应付账款和预收账款构成。从2005至 2007

年发行人短期借款呈上升趋势，占流动负债比重分别为 18.21%、13.68%和

18.15%，年平均比重为 16.68%，2008 年 9 月比重达 17.86%。截止 2007 年 12 月

31日，发行人短期借款余额达20.84亿元，较年初增加8.33亿元，增幅达66.59%。

2008 年 9 月发行人短期借款余额达 26.14 亿元，较年初增加 5.3 亿元，增幅达

25.43%。近年来发行人短期借款连年大幅增加主要原因为公司生产经营规模扩

大，营运流动资金需求量也同向增大。

表 53 2007 年发行人应付账款明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

合计 2,449,041,038.17 2,049,459,272.29

其中：3 年以上 106,819,758.63 118,045,011.35

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年公司应付账款呈上升趋势，其占流动负债比重分别为

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26.38%、24.84%和 21.32%，年平均比重 24.18%，总体变化不大。截止 2007 年

12 月 31 日，公司应付账款余额达到 24.49 亿元，较年初增加了 3.99 亿元，增

幅达 19.46%，2008 年 9 月发行人应付账款余额达 34.69 亿元，较年初增加 10.2

亿元，增幅达 41.65%，近年来发行人应付账款的大幅增加，表明发行人采购规

模随着主营业务规模扩大而增大也同时说明了发行人采购渠道畅通、赊账能力较

强、信用优良。

表 54 2007 年发行人预收账款明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

合计 3,863,115,551.47 2,754,791,100.09

其中：1 年以上 556,891,189.24 497,696,820.72

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 至 2007 年公司预收账款呈上升趋势，其占公司流动负债比重分别为

26.91%、32.04%和 33.63%，年平均比重为 30.86%。2007 年 12 月 31 日，发行人

预收账款余额达到 38.63 亿元，较年初增加了，11.08 亿元，增幅达到 40.22%，

2008 年 9 月发行人预收账款余额为 50.33 亿元，又较 2007 年年底增加了 11.7

亿元，增幅也达到 30.29%。近年来发行人预收账款增加主要原因为发行人所生

产的主导产品在市场上有较强的竞争力，供不应求，发行人签署大量供销合同，

其生产计划已排至 2010 年中期，大量的供销合同使发行人预收账款逐年增加，

另一方面也说明发行人销售状况正常稳定。

表 55 2007 年发行人其他应付款明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

合计 819,475,100.02 532,413,230.71

其中：3 年以上 152,350,471.89 123,749,349.22

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年发行人其他应付款呈上升趋势。截止 2007 年 12 月 31 日，

发行人其他应付款余额为 8.20 亿元，较年初增加了 2.88 亿元，增幅为 54.14%，

主要为公司本年收取的职工集资建房款以及中国进出口银行的长期借款利息。

2008 年 9 月发行人其他应付款达到 14.07 亿元，较年初增加了 5.87 亿元，增幅

达 71.59%，主要为成立西电电器股份有限公司所收到的投资金额暂挂。

表 56 2007 年发行人其他流动负债明细

单位：元

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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项目 2007 年底 2006 年底

预提费用 32,288,084.63 19,450,441.60

集团内非合并范围公司存于财务公司款项 11,761,879.25 52,295,715.74

短期融资债券 661,001,205.48 650,000,000.00

合计 705,051,169.36 721,746,157.34

资料来源：发行人 2007 年审计报告

截止 2007 年 12 月 31 日发行人其他流动负债余额为 7.05 亿元，主要为发行

人 2007 年度第一期短期融资券余额，2008 年 9 月发行人其他非流动负债余额为

0.80 亿元，较年初减少了 6.25 亿元，主要原因为发行人偿付了 2007 年度第一

期短期融资券。

2）发行人非流动负债分析

表 57 2007 年发行人长期借款明细

单位：元

借款类别 2007年底 2006 年底

信用借款 117,892,447.31 9,098,372.22

抵押借款 4,600,000.00 -

质押借款 626,200,000.00 -

保证借款 225,107,010.59 303,856,983.69

合计 973,799,457.90 312,955,355.91

资料来源：发行人 2007 年审计报告

2005 年至 2007 年发行人长期借款呈大幅增长趋势。截止 2007 年 12 月 31

日，发行人长期借款余额为 9.74 亿元，较年初增加了 6.61 亿元，主要为发行人

向国家开发银行申请的超高压、特高压交直流输变电设备产业化项目贷款已通过

国家开发银行审贷会的评审，同年年底贷款资金已按项目到位 6.26 亿元。2008

年 9 月发行人长期借款余额达到 23.75 亿元，主要原因为 2008 年发行人投资计

划远高于 2007 年底，2008 年底上述项目贷款资金已按照计划累计到位 21.48 亿

元。

表 58 2007 年发行人专项应付款明细

单位：元

项目 2007 年底 2006 年底

合计 287,041,333.75 21,701,560.10

其中： - -

财政国债资金 140,650,000.00 -

财政国债资金 92,050,000.00 -

直流设备国产化开发 14,900,000.00 18,500,000.00

“十一五”技术开发费 6,700,000.00 -

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超特高压直流换流阀项目 4,062,500.00 -

资料来源：发行人 2007 年审计报告

截止 2007 年 12 月 31 日，发行人专项应付款余额为 2.87 亿元，较年初增加

了 2.65 亿元，主要为国家发改委下拨公司的专项国债资金。该资金来源于中央

预算内专项资金，作为资本金注入。公司作为出资人代表，将该资金用于国家发

改委“发改工业〔2006〕2709 号”文件所批复的超（特）高压交直流输电设备

产业化项目和国家发改委“发改工业〔2007〕1914 号”文件所批复的超高压、

特高压巨型变压器及电抗器制造基地建设项目的建设，建设起止年限为 2006 年

至 2009 年。

总体来说，自 2005 年至 2008 年上半年以来，发电行业以及电网建设的高速

发展，带动了输变电设备行业的持续稳定升温。高压开关行业以及电力变压器行

业呈现明显的增速。发行人为该行业的龙头企业，依靠其自身技术以及设备成套

能力的明显优势，主营业务得以快速增长，资产规模不断扩大的同时保持了较好

的资产质量。2008 年下半年，随着国家刺激经济政策的出台以及两大电网公司

宣布了高达 1.4 万亿元的电网投资计划，发行人的主营业务将继续保持的快速增

长，规模效应将进一步凸显。

3. 发行人盈利能力分析

表 59 2005 年至 2008 年 9 月发行人盈利指标

指标 2008 年 1-9 月 2007 年 2006 年 2005 年

销售毛利率 25.39% 27.97% 24.39% 24.63%

净利润率 2.82% 4.71% 1.69% 0.44%

净资产收益率 16.24% 24.96% 9.59% 2.30%

发行人是目前国内第一大大型输变电成套设备制造商，具有较强的技术优

势、规模优势和抵御市场风险的能力。

2005 年至 2007 年发行人净利润分别为 0.42 亿元、2.04 亿元和 7.60 亿元，

呈大幅增长趋势。近三年该公司净利润增长幅度较大，年平均增长率达 237.01%。

2008 年 9 月，销售收入达到 97.30 亿元，利润总额 7.35 亿元，净利润达到 6.01

亿元，创下历年最好成绩，盈利能力进一步提升。主要原因为 2008 年上半年以

前我国经济始终处于快速增长期，电力总装机容量自 1987 年以来迈上 1 亿千瓦

的台阶后，分别跨越了 2000 年的 3 亿千瓦和 2004 年的 4 亿千瓦，2005 年已超

过 5 亿千瓦。2008 年下半年，受美国次贷危机影响，全球遭遇了百年未遇的金

融危机，我国经济数据也大幅度下滑，实体经济受到一定冲击。2008 年 11 月 5

日，国务院常务会议决定，在未来两年内投资 4万亿元，以刺激经济，结合此政

策两大电网公司宣布了高达 1.4 万亿元的电网投资计划，意味 2009 至 2011 年电

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

80

网年均投资将达到 4700 亿元，较 2008 年的增加了 50%左右，此项措施将推动输

变电行业进入一个新的快速增长期和繁荣期。总体来说，市场形势的大好和发行

人凭借着自身产品以及整体技术的优势，主营业务收入快速增长，资产规模不断

扩大，公司的规模效应得已显现，具体表现为发行人每年的利润总额以及净利润

大幅提升。近年来，随着发行人管理制度的逐步完善、财务管理水平的提高，其

销售规模以及净利润大幅增长，使得发行人自身的抗风险能力进一步增强。近年

来，发行人的销售毛利率变化不大，较为稳定，产品价格与成本基本同比例增长，

说明公司主营业务的盈利能力稳定。综上所述，发行人本次发行短期融资券具备

较强的本息偿付能力，持有人的风险较低。

4. 发行人偿债能力分析

表 60 2005 年至 2008 年 9 月偿债能力指标

指标 2008 年 9月底 2007 年底 2006 年底 2005 年底

流动比率 1.11 1.06 0.98 0.96

速动比率 0.76 0.74 0.64 0.62

资产负债率 81.59% 79.84% 76.27% 72.57%

经审计的 2005 年、2006 年、2007 年公司合并会计报表显示，发行人这三年

来资产负债率分别为 72.57%、76.27%和 79.84%，2008 年 9 月达到 81.59%，总体

呈上升趋势。

发行人资产负债率偏高主要原因有以下三点：首先，随着近年来我国电网建

设及改造的快速增长，输变电设备供不应求，发行人为扩大自身生产能力，调整

好产业布局和结构，在开发银行牵头下，组织引进了大量的长期借款，2008 年 9

月发行人长期借款余额达到 23.75 亿元，较 2007 年增加 243.84%；其次，近年

来，发行人资产规模不断扩大，主营业务快速增长的同时，其所需要的经营性流

动资金也随之增大，2007年发行人银行短期流动资金借款较2006年增加73.77%，

达20.84亿元，2008年 9月发行人银行短期流动资金借款较2007年增加25.43%，

达到 26.14 亿元；最后，随着电网建设的快速增长，发行人签订了大量的购销合

同，截至 2008 年 9 月发行人已签署合同金额约 183.6 亿元，其中部分合同的付

款方式为：10%（预付款）、40%（设计完成预付款）、40%（安装调试后付款）、

10%（质量保证金）。大量购销合同的签署，致使发行人的预收账款逐年增加，

2005 年至 2007 年发行人预收账款以平均每年 44.12%的速度增长，2008 年 9 月

末达到 50.33 亿元；最后，以上三点为造成发行人资产负债率逐年上升的主要因

素。总的来说目前发行人偏高的资产负债率符合发行人目前生产经营状况。

截至2007年12月31日，发行人流动资产和速动资产分别占总资产的75.39%

和 47.74%，公司 2005 年、2006 年、2007 年和 2008 年 9 月流动比率分别为：0.96、

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

81

0.98、1.06 和 1.11，速动比率分别为 0.62、0.64、0.74 和 0.76，短期偿债能

力指标浮动不大，呈上升趋势。

近年来发行人流动比率基本持平，呈现略为上升的趋势，主要原因是随着我

国电网建设快速发展，发行人得到了良好的市场环境，主营业务快速增长的同时

流动负债同向增大，流动比率基本持平，略呈现上升趋势。

近年发行人速动比率变化不大，单项指标较其他行业偏低，这与其所处行业

以及自身生产特点有关。2005 至 2007 年发行人存货占流动资产比重分别为

35.73%、35.23%和 30.00%，平均存货占流动资产比重为 33.65%。2008 年 9 月发

行人存货占流动资产比重已达到 31.34%。公司存货主要由产成品、在产品、原

材料三类构成，2007 年审计报告显示，上述三类存货占存货总额比重达到

95.89%。其中：1、产成品中的一部分由于受到电网项目建设的延迟，运输和安

装调试时间的限制，暂时仍未形成收入。2、在产品中的大型成套控制设备生产

周期长，发行人主导产品生产周期均在半年时间左右。3、从大行业区分，发行

人属于生产制造型企业，为应对原材料涨价的因素，发行人根据市场情况，进行

了定量的原材料储备。2008 年三季度，发行人所需原材料价格有一定幅度下降，

因此发行人增加了储备，使得 2008 年 9 月发行人速动比率较年初略有下降。

总体来说，发行人资产负债率、流动比率及速动比率符合输变电设备制造行

业特点也符合自身经营发展状况。

5. 发行人运营能力分析

表 61 2005 年至 2007 年主要运营能力指标

指标 2007 年底 2006 年底 2005 年底

总资产周转率 0.79 0.74 0.67

存货周转率 2.28 2.27 2.27

应收账款周转率 3.73 3.91 3.65

2005 年至 2007 年发行人存货周转率以及应收账款周转率均变化不大，表明

发行人整体运营水平稳定。2005 年至 2007 年发行人总资产周转率呈现略微上升

趋势，表明发行人总资产利用有所提升，资产管理水平提高。

6. 现金流结构和变动趋势分析

表 62 2005 至 2008 年 9 月发行人现金流量表

单位：万元

项目 2008 年 1-9 月 2007 年 2006 年 2005 年

流入 1,044,260.58 1,289,648.33 971,628.84 738,719.50 经营活动现金流量

流出 1,064,983.33 1,252,323.50 890,713.40 670,169.36

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净流量 -20,722.76 37,324.83 80,915.44 68,550.14

流入 331,070.81 309,398.62 31,855.11 16,679.04

流出 455,464.60 397,240.02 77,866.56 47,946.50 投资活动现金流量

净流量 -124,393.79 -87,841.40 -46,011.85 -31,267.46

流入 405,358.54 490,597.99 287,804.15 158,252.72

流出 242,252.46 341,356.16 235,659.51 177,664.15 筹资活动现金流量

净流量 161,106.08 149,241.83 52,144.64 -19,411.43

现金及现金等价物净增加额 15,887.58 99,082.38 87,775.64 17,762.68

资料来源：发行人 2005 年至 2007 年审计报告以及 2008 年 9 月未经审计的财务报表

1）发行人现金流入情况分析

从近三年来公司现金流入的结构来看，发行人经营活动的现金收入在公司全

部现金收入中所占比重较高，居于主导地位。这主要得益于本公司近年来主营业

务突出，增长强劲，每年可以带来大量的现金流入，是公司经营性现金流入量的

重要来源。2005 年、2006 年经营性现金流入量分别为 73.87 亿元、93.16 亿元，

2007 年更是达到 128.96 亿元，2008 年 9 月累计数为 104.43 亿元，较 2007 年同

期增加 31.81 亿元，创下历史最好情况。说明自 2005 年以来，发行人生产经营

状况处于快速发展阶段，现金回笼情况良好，公司销售和经营管理水平较高，现

金获利能力强,经营活动产生的现金流入量保持持续快速增长的状况。从近年来

发行人现金流入的变动趋势来看，其经营活动现金流入增势稳定，这与近年来电

网建设对输变电设备需求的市场环境及公司持续增长的业务经营能力息息相关，

公司主营业务收入主要来自主导产品的销售。国内电网建设的快速增长，使市场

对发行人主导产品的需求旺盛，发行人适时提高产能、扩大产量，使近两年主导

产品的销售收入迅速增长。2005 年公司实现主营业务收入 60.84 亿元，较 2004

年增长 16.06%；2006 年公司实现主营业务收入 79.77 亿元，较 2005 年增长

31.11%；2007 年发行人主营业务收入更是突破百亿元，达到 105.68 亿元，较 2006

年增长 40.18%，2008 年 9 月达到 92.14 亿元，较去年同期增加 37.48％。

2）发行人现金流出情况分析

从近三年来公司现金流出的总体结构来看，发行人近年来经营活动产生的现

金流出在当年现金流出总量中所占比重较高，主要原因是随着国家电网建设的快

速增长，发行人资产规模不断扩大，主营业务快速增长，同时受到原材料价格上

涨、货款回收略微滞后以及存货巨大占压流动资金的影响，相关成本费用支出也

随之增加。值得注意的是，自 2005 年起，发行人投资活动的现金流出，占发行

人现金流出的总比重持续增大，到 2007 年已经占发行人总现金流出的 19.95%，

2008 年 9 月增加到 45.55 亿元。主要原因为发行人为满足市场需求，一方面加

大对固定资产以及技术改造项目的投资来提高自身产能；另一方面通过积极寻找

优质项目进行兼并收购来扩大市场占有率。总体来说，从近三年来经营性活动的

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

83

现金流出的趋势来看，发行人经营活动现金支出的增长，主要是用于原材料的采

购和劳务支出，这与公司主营业务的稳定增长相匹配。投资活动现金流量比重持

续增大，与发行人战略重组扩大产能的发展规划相匹配。筹资活动的现金流出占

现金流出总量的 20%左右，近三年来略有轻微波动。

3）发行人净现金流量分析

2005 至 2007 年发行人经营性现金流入量均大于流出量，三年净流量分别为

6.86、8.09 和 3.73 亿元。2007 年 12 月 31 日，发行人经营性现金净流量为 3.73

亿元，较年初减少了 4.36 亿元，主要原因为以下几点：（1）销售商品提供劳务

与购买商品、接受劳务活动现金差额 0.52 亿元，主要是四季度为下年度生产经

营前期投入购买原材料等物资支付的款项；（2）2007 年发行人收到的税费返还

比 2006 年减少 0.48 亿元；（3）随着职工工资的增加以及附加人工成本带来的

影响，发行人 2007年支付给职工以及为职工支付的现金比 2006年增加流出 2.67

亿元；（4）随着 2007 年度生产销售规模的不断扩大，缴纳的各项税费相应增加，

发行人 2007 年支付的各项税费比 2006 年增加流出 2.04 亿元，综上所述，造成

2007 年经营活动净现金流量比 2006 年减少 4.36 亿元。截止 2008 年 9 月，发行

人经营性现金净流量为-2.07 亿元，主要为发行人经营规模较同期有较大增长，

需要投入流动资金进行生产经营周转，此外货款的回收周期集中在每年 4季度，

因此经营活动现金流入量净额出现红字。公司也在采取措施加快资金周转速度，

压缩资金沉淀规模，使得在生产规模大幅度增加的同时，红字较 2007 年同期相

比有 6.23 亿元大幅的下降。

2005 年至 2007 年发行人投资活动现金现金流入量均小于流出量，三年净流

量分别为-3.13 亿元、-4.60 和-8.78 亿元。主要原因为发行人近年来为满足市

场需求以及加快产业结构调整，进行了 17 个重点项目的投资和兼并收购了常变

公司，组建了帕威尔电气、广州西电高压电气制造有限公司。2008 年 9 月发行

人投资活动现金净流量为-12.44亿元，较年初增加了3.66亿元，主要原因为2008

年发行人重点项目投资完成了 15.64 亿元是 2007 年完成的 1.98 倍。

2005 年至 2007 年发行人筹资活动现金净流量分别为-1.94 亿元，5.21 亿元

和 14.92 亿元，逐年增加。主要原因为：发行人着生产经营规模逐年扩大，为满

足流动资金的需求，短期借款逐年增大，截止 2008 年 9 月发行人短期借款余额

达 20.84 亿元，较年初增加 8.33 亿元，增幅达 66.59%；截止 2008 年底发行人

共累计增加了 24.18 亿元长期借款来满足所开展的的固定资产投资项目。

总体来说，发行人 2005 年至 2007 年现金净流量分别为 1.78 亿元、8.78 亿

元、9.91 亿元，三年平均增长率为 125.58%，2008 年 9 月发行人现金净流量为

1.59 亿元，主要原因为发行人货款回款期集中于每年年底。总体来说，发行人

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

84

现金净流量的增加体现了发行人具备了较强的现金获取能力，对本期短期融资券

具有较强的偿付保障能力。

三、发行人对外担保及未决重大诉讼情况

1. 预计负债

表 63 发行人 2007 年预计负债明细

单位：元

项目 2007 年 2006 年 备注

对外提供担保 27,647,200.00 27,647,200.00 （1）

未决诉讼 1,650,000.00 - （2）

亏损性合同 7,199,122.40 20,579,828.41 （3）

其他 47,052,924.79 38,649,777.28 （4）

合计 83,549,247.19 86,876,805.69

资料来源：发行人 2007 年审计报告

1）对外提供担保

发行人为其子公司西安西电电工材料有限责任公司贷款提供的担保。西安西

电电工材料有限责任公司于 2005 年度与华融资产管理公司签订债务重组协议，

将该单位欠付的 7,507 万元债务减免至不高于 4,400 万元。协议中规定，西电电

工材料有限责任公司如不能偿付该债务，则由本公司负责解决。西安西电电工材

料有限责任公司连续多年亏损，资金紧张，该负债很有可能由本公司承担。本公

司 2005 年度已借出 4,400 万委托贷款给西安西电电工材料有限责任公司用于清

偿债务，并计提全额跌价准备。在合并会计报表时本公司仅按照持股比例

（40.12%）对跌价准备及预计损失进行还原。还原金额 1,765 万元，其余损失

2,635 万元作为预计负债在合并会计报表反映。该预计负债已计入 2005 年度损

益。

发行人子公司西安西电电力整流器有限责任公司对西电工贸公司贷款 130

万元进行担保，由于该公司已经被清算，西安西电电力整流器有限责任公司对其

担保贷款承担连带责任，并确认预计负债。

2）未决诉讼

发行人子公司常州西电变压器有限责任公司2007年8月16日向常州工贸国

有资产经营有限公司发出《常州西电变压器有限责任公司关于常州西电变压器有

限责任公司受让常州变压器厂产权后续问题的函》，其中提出，在常变公司国有

产权转让过程中，原常州变压器厂（常州变压器有限责任公司前身）改制审计报

告中已明确提出，常变公司提供担保的健林公司已注销，此项或有负债已是实质

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

85

债务，常州机电国有资产经营有限公司在国有产权转让合同中未将该预计负债予

以确认。常变公司要求常州工贸国有资产经营有限公司协助处理该项负债。2007

年 11 月 19 日江苏省常州市中级人民法院因健林公司债务担保发出应诉通知书，

并于同日冻结了常变公司工商银行钟楼支行基本户中的 165 万元银行存款。常变

公司确认预计负债。

3）亏损性合同

发行人子公司西安西电国际工程有限责任公司因合同预计总成本超过合同

预计总收入，预计合同亏损金额为 720 万元，将其差额确认为工程预计损失。

4）其他

发行人 2006 年 12 月 22 日与西安阳光科技投资有限责任公司、陕西海声科

技有限公司签订《关于成立西安技师学院（有限公司）的出资协议书》，发行人

根据原国家经贸委等八部门《关于国有大中型企业主辅分离辅业改制分流安置富

余人员的实施办法》（国经贸企改[2002]859 号）等文件预计西电技师学院离退

休、内退人员预留费用 410 万元，在岗教职工身份置换金额 888 万元，上述两项

合计 1,298 万元，并确认为预计负债。

发行人于 2005 年 11 月与华融资产管理公司、陕西宝丽洋公司签订“西安西

电微电机有限责任公司改制工作框架协议”，协议规定该公司改制过程中的职工

安置费由发行人承担，发行人根据 2005 年末职工工资水平预计安置费 3,070 万

元，并确认为预计负债。2006 年 12 月 15 日，发行人与华融资产管理公司、陕

西宝丽洋置业公司正式签订《股权转让协议》，上述职工安置条款未作改变，发

行人重新测算职工安置费用，并对 2005 年度安置费估计金额予以调整，职工安

置费预计增加支付金额为 1,148 万元，截止 2007 年 12 月 31 日，上述预计负债

已经实际支付 811 万元，余额 3,407 万元。

2. 担保和未决诉讼、仲裁形成的事项

1）担保情况

表 64 发行人 2007 年担保明细

单位：元

被担保单位 担保类型 担保金额

集团内

集团内担保小计 5,973,410,000.00

集团外

咸阳安特电力器材有限责任公司 贷款担保 3,000,000.00

西安 ABB 电力电容器有限公司 其他担保 77,500,000.00

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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西安 ABB 大功率整流器有限公司 贷款担保 19,000,000.00

集团外担保小计 99,500,000.00

资料来源：发行人 2007 年审计报告

截止 2007 年 12 月 31 日，发行人对外担保贷款余额 2100 万元，保函 7750

万元。截止 2008 年 12 月 31 日，发行人无任何对外担保余额。

2）未决诉讼、仲裁

截止 2007 年 12 月 31 日，发行人未决诉讼、及仲裁情况。

表 65 发行人 2007 年未决诉讼明细

单位：元

公司名称 案件个数 起诉个数 涉讼案件金额 起诉案件金额

西安西电高压开关有限责任公司 3 3 5,690,090.00 5,690,090.00

常州西电变压器有限责任公司 2 2 966,000.00 966,000.00

西安西开高压电气股份有限公司 1 - 739,898.25 -

西安西电高压电瓷有限责任公司 1 - 1,000,000.00 -

西安西电电工材料有限责任公司 1 1 2,093,948.00 2,093,948.00

西安西电变压器有限责任公司 1 - 2,500,000.00 -

资料来源：发行人 2007 年审计报告

表 66 发行人 2008 年未决诉讼明细

单位：元

公司名称 案件个数 起诉个数 涉讼案件金额 起诉案件金额

西安西电高压开关有限责任公司 3 3 5,690,090.00 5,690,090.00

西安西电电工材料有限责任公司 1 1 2,093,948.00 2,093,948.00

西安西电变压器有限责任公司 1 - 2,500,000.00 -

资料来源：发行人提供

截止 2008 年底，发行人子公司常变公司、西开股份、西瓷公司案件已全部

结束，金额已按法院所判赔偿，无新增案件。

3）截止 2008 年 12 月 31 日，发行人无或有资产的情况

四、发行人关联交易情况

1. 母公司及最终控制方

表 67 发行人与最终控制方关系表

母公司及最终控制方 业务性质 与本公司关系 注册地址

国务院国有资产监督管理委员会 行政主管部门 最终控制方 北 京

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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资料来源：发行人 2007 年审计报告

2. 子企业

表 68 发行人子公司关系表

子企业名称 业务性质 与发行人关系

西安西电整流器有限责任公司 电力机械制造业 控股子公司

西安西电电工材料有限责任公司 绝缘制品制造业 控股子公司

西安天翼新商务酒店有限公司 酒店服务业 控股子公司

西电集团财务有限责任公司 非银行金融业 控股子公司

苏州中联电力电容器公司 其它机械设备及电子产品批发业 控股子公司

西安西电国际工程有限责任公司 其它机械设备及电子产品批发业 控股子公司

西安西电变压器有限责任公司 电力机械制造业 控股子公司

西安西电光电缆有限责任公司 线缆电缆制造业 控股子公司

西电集团医院 医疗行业 控股子公司

咸阳电工机械厂 电力机械行业 控股子公司

西安高压电器研究所有限责任公司 工程和技术研究与试验发展 控股子公司

西安电瓷研究所 机械电力制造业 控股子公司

西安电力机械制造公司销售公司 其它机械设备及电子产品批发业 控股子公司

西安西电高压电瓷有限责任公司 特种陶瓷制品制造业 控股子公司

西安西电电力电容器有限责任公司 制造业 控股子公司

西安西电高压开关有限责任公司 工业制造业 控股子公司

西电集团房地产建设开发中心 其他房地产 控股子公司

西安双佳高压电瓷电器有限公司 其他输变电及控制设备制造 控股子公司

常州西电变压器有限责任公司 变压器、整流器和电感器制造业 控股子公司

西安鹏远重型电炉制造有限责任公司 制造业 控股子公司

常州西电帕威尔电气有限公司 配电开关控制设备制造 控股子公司

广州西电高压电气制造有限公司 配电开关控制设备制造 控股子公司

西安西电输变电工程技术研究院有限公司 工程和技术研究与试验发展 控股子公司

西安西电高压开关操动机构有限责任公司 制造业 控股子公司

西安西开高压电气股份有限公司 配电开关控制设备制造 二级子公司

资料来源：发行人 2007 年审计报告

3. 合营企业及联营企业

表 69 发行人合营与联营公司情况表

合营企业及联营企业 业务性质 与本公司关系 持股比例

西安西电自动化控制系统有限责任公司 制造行业 合营关系 50.00%

西安技师学院 教育机构 联营公司 40.00%

资料来源：发行人 2007 年审计报告

4. 其他关联方

表 70 发行人参股公司情况表

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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关联方名称 关联关系 与本集团关联交易内容

西电三菱电机开关设备有限公司 参股公司 采购、销售货物

西安ABB电力电容器有限公司 参股公司 采购、销售货物

马来西亚TSG公司 参股公司

西安西电微电机有限责任公司 原参股公司

资料来源：发行人 2007 年审计报告

5.关联交易

1）销售货物

表 71 发行人关联交易表 1

关联方名称 本年数 上年数

西安 ABB 电力电容器有限公司 1,198,153.60 -

西电三菱电机开关设备有限公司 - 2,343,716.32

合计 1,198,153.60 2,343,716.32

资料来源：发行人 2007 年审计报告

西安 ABB 电力电容器有限公司和西电三菱电机开关设备有限公司会根据每

年的实际情况，向西安西电电力电容器有限责任公司和西安西电开关有限责任公

司采购部分电容器配套零件和全封闭组合电器配套零件。每年的采购金额不等，

一般根据实际需要，依据市场定价原则，双发签订采购合同，确认即可。2007

年西安 ABB 电力电容器有限公司向西安西电电力电容器有限责任公司采购配套

零件 119.82 万元。

2）采购货物

表 72 发行人关联交易表 2

关联方名称 本年数 上年数

西电三菱电机开关设备有限公司 - 5,123,286.32

合计 - 5,123,286.32

资料来源：发行人 2007 年审计报告

西安西电开关有限责任公司子公司西安西电高压开关股份有限公司根据实

际需要，依据市场定价原则，价格和数量与西电三菱电机开关设备有限公司签订

高压开关零件的采购合同，每年发生额不定。2007 年没有发生采购行为。

3）提供劳务

表 73 发行人关联交易表 3

关联方名称 本年数 上年数

西安 ABB 电力电容器有限公司 313,599.70 -

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

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合计 313,599.70 -

资料来源：发行人 2007 年审计报告

西电公司下属子公司西安西电电力电容器有限责任公司向西安 ABB 电力电

容器有限公司派遣管理人员获取的劳务收益，该业务经过双方认可确认。

4）资产出租

西电公司将闲置的西安市莲湖区沣惠南路 5号砖混框架结构五层楼房，建筑

面积 5677.13 平方米，出租给西安技师学院作为教学、办公用途，出租期限为

2004 年 9 月 1 日至 2009 年 8 月 31 日，双方就此签署了专门的房屋使用协议。

发行人本年收取西安技师学院 2007 年 1-8 月房屋租金 301,000.00 元。

五、发行人资产抵质押情况

2007 年 8 月 16 日，发行人与中国银行、中国建设银行、国家开发银行、浦

东发展银行和光大银行共同签署了《银团贷款总合同》。同时，发行人与上述银

行签署了《抵押合同》和《质押合同》。

《银团贷款总合同》总金额为 24.28 亿元，期限 12 年，共 14 个项目，截至

2009 年 1 月，发行人已经累计贷款 21.48 亿元，其中 1.9 亿元由于项目进度缓

慢，仍未开始使用，较早所贷的 0.9 亿元用于项目前期铺底资金已经到期归还，

发行人已经按照《抵押合同》和《质押合同》中规定办理了抵、质押担保手续。

表 74 发行人银团贷款抵质押明细

单位：万元

项目名称 评估金额 抵押率 实际抵押的贷款金额

土地 101,252.78 65% 65,814.31

房产 69,215.83 60% 41,529.50

机器设备 40,664.83 70% 28,465.38

应收账款质押 157,981.62 50% 78,990.81

合计 369,115.06 214,800.00

资料来源：发行人提供

六、发行人投资衍生产品、大宗商品期货、银行理财产品及海外投资情况

说明

1. 金融衍生品

2008 年发行人中标国家级重点电网建设项目：“向家坝、云广，德宝、呼

辽等交直流输变电项目”，以上项目的原材料采购均使用欧元付款，为规避汇率

风险，锁定财务成本，截至 2008 年末，发行人共办理远期结售汇业务 21 笔，购

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

90

汇所需人民币 13.80 亿元，汇率区间从 9.598 至 10.425，低于当初合同签订日

时汇率。

2. 大宗商品期货---铜期货

发行人为了规避主要原材料铜的价格波动，以真实的合同背景为依据，在期

货市场上作了套期保值。截至 2008 年底，发行人持仓的铜期货合约 800 手，小

于发行人生产所需，期货合约总金额 1.58 亿元，合约市值 1.29 亿元，浮动盈亏

为-0.29 亿元。发行人为以销定产的生产销售模式，商务合同已签订，价格已经

确定利润空间已锁定，因此期货市场的波动对发行人本身利润不构成威胁，相反

铜价下跌对发行人有较大的利好因素。

3. 理财产品情况

截至目前，发行人没有购买跟汇率以及其它方式挂钩的的理财产品。

4. 海外投资情况

发行人主要海外投资情况为：2001 年发行人以专有 GIS 制造技术出资，与

马来西亚国家能源公司成立了马来西亚国家能源开关有限公司，这是我国第一次

向国外输出自主输变电设备制造技术。发行人在该公司中占股比例为 20%，目前

该公司生产经营状况正常，此次全世界范围内的金融海啸对该公司经营状况以及

发行人自身经营所造成影响不大。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

91

第七章 发行人资信状况和本期融资券的担保情况

一、信用评级机构对企业的信用评级情况

1. 评级机构

联合资信评估有限公司。

2. 评级结论及标识涵义

联合资信评估有限公司对本期短期融资券信用评级结果为A-1，该级别标识

涵义为：还本付息能力最强，安全性最高；对发行人主体信用评级结果为AA，偿

还该级别标识涵义为受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不

大，违约风险很低。

3. 对本期短期融资券的评级报告摘要

1）主体评级观点

联合资信评估有限公司对西安电力机械制造公司的评级反映了公司作为国

内输配电及控制设备制造行业的龙头企业，在行业前景、市场地位、技术研发、

客户资源和外部支持等方面的综合优势。同时，联合资信也关注到原材料价格波

动，大量的应收账款和存货，以及债务压力大等因素给公司经营发展可能带来的

不利影响。

公司未来计划投资支出较多，债务负担仍较重，但鉴于输配电及控制设备制

造行业良好的成长性，以及公司投资项目陆续达产后，技术和制造能力进一步增

强，收入水平和规模经济效益有望继续提升。联合资信对公司评级展望为稳定。

2）主体评级优势

（1）中国大规模的电网建设投资给公司提供了良好的发展机遇。

（2）作为国务院国资委下属的惟一一家高压输配电设备制造企业，公司获

得政府支持力度大。

（3）公司变压器、高压开关业务居行业前列，特别是在高端的直流输变电

设备市场上处于国内厂商首位。

（4）公司研发力量强，主要技术水平国内领先，部分达到国际先进。

（5）公司与国内两大电网公司、五大电力公司等优质客户建立了良好的合

作关系，并且海外市场发展迅速，市场增长空间广阔。

（6）近年来公司收入、利润水平明显提升，盈利能力强。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

92

（7）公司整体上市获得国务院国资委批复同意，目前正有序进行。

3）主体评级关注

（1）原材料价格波动对公司生产经营造成一定的影响。

（2）大量应收应付项目给公司资金管理带来难度。

（3）国家开发银行专项贷款以公司固定资产和收入分别作抵押和质押担保。

（4）目前公司负债水平高；未来三年计划投资支出较多，债务负担仍较重。

4）债项评级观点

经联合资信评估有限公司评定，西安电力机械制造公司拟发行的 2009 年度

第一期短期融资券的信用级别为 A-1。基于对公司主体长期信用级别以及本期短

期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿

还的风险小。

5）债项评级优势

（1）公司是国内输配电及控制设备制造行业的龙头企业，整体竞争实力强。

（2）公司经营活动产生的现金流规模较大，经营活动现金流入量对本期短

期融资券覆盖程度较好。

（3）公司现金类资产较充足，对本期短期融资券保障能力较强。

（4）公司收入、利润水平明显提升，盈利能力强。

6）债项评级关注

（1）公司负债水平高。

（2）国家开发银行专项贷款以公司固定资产和收入分别作抵押和质押担保。

（3）公司未来三年计划投资支出较多，债务压力仍较大。

4. 跟踪评级的有关安排

根据国际惯例和主管部门的要求，联合资信评估有限公司将在本期融资券的

存续期内对本期短期融资券进行跟踪评级。联合资信评估有限公司将在短期融资

券的存续期内对其风险程度和偿付能力进行全程的跟踪监测。联合资信评估有限

公司将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。发债主体如发

生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知联合资信评估有限公司，并提供相

关资料，联合资信评估有限公司将就该事项进行电话访谈或实地调查，及时对该

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

93

事项进行分析，并在和发债主体充分沟通后，确定是否要对信用级别进行调整，

并及时对外公布。

二、发行人的资信状况

1. 发行人银行授信状况

发行人近年来与中国民生银行、中国建设银行、中国工商银行、中国银行、

浦东发展银行、招商银行等主要金融机构均建立了长期友好的合作关系，在建设

期间和生产期间的得到了这些金融不同程度的信贷支持，有效授信总量充裕。公

司严格遵守银行结算纪律，按时归还银行贷款本息。公司近三年的贷款偿还率和

利息偿付率均为 100%，不存在逾期而未偿还的债务。截至 2008 年 12 月 31 日，

公司有效授信额度为 151.89 亿元，已使用 34.918 亿元，尚有 116.972 亿元可以

使用，其中流动资金贷款额度 52.972 亿元，因此公司有充足的授信额度来支持

本期债券的到期支付。

表 75 截止 2008 年 12 月 31 日发行人银行授信情况明细表

单位：亿元

银行名称 授信总额度 授信品种 已使用总额 可使用授信品种

贷款 保函、票据 其他 流动资金贷款 保函、票据 其他

工商银行 3.9 3.3 0.6 0 3.3 - 0.6 -

建设银行 32.48 18.48 8.5 5.5 7.01 13.65 7.67 4.15

中国银行 13.61 3 10.61 - 2.61 2 9 -

招商银行 17 7 10 - 8.098 3.402 5.5 -

兴业银行 8 6 1 1 1.4 4.6 1 1

浦发银行 18 3 5 10 2.25 1 4.75 10

光大银行 12 6 6 - 3.34 5 3.66 -

民生银行 19.4 9 4.8 5.6 2.2 8.1 3.8 5.3

交通银行 5.5 2 3.5 - 0.83 1.5 3.17 -

中信银行 10 9 - 1 2.4 7.7 -0.8 0.7

北京银行 7 4 2 1 0.6 3.4 2 1

华夏银行 5 3.5 1.5 0.88 2.62 1.5 -

合计 151.89 74.28 53.51 24.1 34.918 52.972 41.85 22.15

资料来源：发行人提供

2. 近三年是否有债务违约记录

公司在中国人民银行“银行信贷登记咨询系统”中的贷款卡编码为：

6101010000009451。经查询，发行人资信状况良好，截至本募集说明书签署日，

发行人没有逃废债信息、没有违规信息、没有被起诉信息、没有欠息信息、没有

提供虚假资料信息。

3. 近三年直接融资工具偿还情况

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

94

2006 年 9 月 25 日，发行人通过银行间债券市场发行第一期人民币 6.5 亿元

短期融资券，期限 269 天，资金用途主要为补充公司的流动资金。2007 年 6 月

22 日，发行人完成了第一期短期融资券的兑付工作，未出现任何延期支付的情

况。在备案有效期限内，发行人于 2007 年 8 月 10 日发行了金额为人民币 6.5 亿

元的短期融资券，期限 365 天，该期短期融资券已于 2008 年 8 月 9 日到期兑付。

截至目前，发行人在短期融资券发行期内严格遵守人民银行关于短期融资券信息

披露的要求，未出现未披露以及延迟披露的现象。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

95

第八章 税项

本期短期融资券的投资人应遵守我国有关税务方面的法律、法规。本章的分

析是依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局有关规范性文件的规定作出

的。如果相关的法律、法规发生变更，本章中所提及的税务事项将按变更后的规

定执行。

下列这些说明仅供参考，所列税项不构成对投资者的税务建议和投资者的纳

税建议，也不涉及投资本期短期融资券可能出现的税务后果。投资者如果准备购

买本期短期融资券，并且投资者又属于按照法律规定需要遵守特别税务规定的投

资者，投资者应就有关税务事项咨询专业财税顾问，公司不承担由此产生的任何

责任。投资者所应缴纳税项与短期融资券的各项支付不构成抵销。

一、营业税

根据2009 年1 月1 日起实施的《中华人民共和国营业税暂行条例》及其实

施细则，有价证券买卖业务应以卖出价减去买入价后的余额作为营业额，缴纳营

业税。

二、所得税

内资企业投资人参见《中华人民共和国企业所得税暂行条例》及其他相关的

法律、法规的规定。外商投资企业投资人参见《中华人民共和国外商投资企业和

外国企业所得税法》及其他相关的法律、法规的规定。

三、印花税

根据1988年10月1日生效的《中华人民共和国印花税暂行条例》及其实施细

则，在我国境内买卖、继承、赠与、交换、分割等所书立的产权转移书据，均应

缴纳印花税。

对短期融资券在银行间市场进行的交易，我国目前还没有有关的具体规定。

本公司无法预测国家是否或将会于何时决定对有关短期融资券交易征收印花税，

也无法预测将会适用税率的水平。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

96

第九章 发行人承诺和信息披露

一、发行人承诺

1. 发行人承诺在短期融资券的发行和交易过程遵循公开、公平、公正、诚

信的原则。

2. 发行人承诺将严格按照中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企

业债务融资工具管理办法》及配套文件的相关规定，遵循诚实信用的原则，真实、

准确、完整、及时地进行信息披露，承诺在所有信息披露的过程中不存在虚假记

载、误导性陈述或重大遗漏。

3. 发行人承诺将对本期融资券持有人按时足额兑付本息。

4. 发行人声明自愿接受中国银行间市场交易商协会的自律管理。

5. 发行人声明不存在与发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及

经办人员之间的直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。

二、信息披露

1. 公司将严格按照中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企业债务

融资工具管理办法》及配套文件的相关规定，在融资券发行日5个工作日前，通

过中国货币网披露如下文件：

1）发行公告；

2）募集说明书；

3）信用评级报告及跟踪评级安排；

4）法律意见书；

5）经审计的公司近三个会计年度的财务报告及审计意见全文，最近一期会

计报表。

2. 公司将严格按照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工

具管理办法》及配套文件的相关规定，在融资券存续期间，通过中国货币网定期

披露以下信息：

1）每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告；

2）每年8 月31 日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流

量表；

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

97

3）每年4 月30 日和10 月31 日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资

产负债表、利润表及现金流量表。

3. 公司将严格按照中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企业债务

融资工具管理办法》及配套文件的相关规定，在短期融资券存续期间，及时向市

场公开披露可能影响公司偿债能力的重大事项：

1）企业经营方针和经营范围发生重大变化；

2）企业生产经营外部条件发生重大变化；

3）企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合

同；

4）企业占同类资产总额20%以上资产的抵押、质押、出售、转让或报废；

5）企业发生未能清偿到期债务的违约情况；

6）企业发生超过净资产10%以上的重大损失；

7）企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；

8）企业涉及需要澄清的市场传闻；

9）企业涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚；

10）企业高级管理人员涉及重大民事或刑事诉讼，或已就重大经济事件接受

有关部门调查；

11）其他对投资者做出投资决策有重大影响的事项。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

98

第十章 投资者保护

一、违约事件

如下列任何一项事件发生及继续，则投资者均可向本公司或主承销商（如有

代理追偿责任）发出书面通知，表明应即刻启动投资者保护机制。在此情况下，

发行人或主承销商（如有代理追偿责任）应依据本条款有关规定即刻启动投资者

保护机制。有关事件在本公司或主承销商接获有关通知前已予以纠正的，则另作

别论：

1、拖欠付款：拖欠短期融资券本金或短期融资券应付利息且拖欠行为持续

15个工作日以上。

2、解散：本公司于所有未赎回短期融资券获赎回前解散或因其它原因不再

存在。因获准重组引致的解散除外。

3、破产：本公司破产、全面无力偿债、拖欠到期应付款项、停止/暂停支付

所有或大部分债务或终止经营其业务，或本公司根据《破产法》规定进入破产程

序。

二、违约责任

1、发行人对本期短期融资券投资人按时还本付息。如果发行人未能按期向

中央国债登记结算有限责任公司指定的资金账户足额划付资金，中央国债登记结

算有限责任公司将在本期短期融资券兑付日，通过中国货币网和中国债券信息网

及时向投资人公告发行人的违约事实。发行人延期支付本金和利息的，除进行本

金利息支付外，还需按照延期支付金额以日利率万分之二点一（0.21‰）计算向

债权人支付违约金。发行人到期未能偿还本期短期融资券本息，投资者可依法提

起诉讼。

2、投资人未能按时交纳认购款项的，应按照延期缴款的天数以日利率万分

之二点一（0.21‰）计算向发行人支付违约金。发行人有权根据情况要求投资人

履行协议或不履行协议。

三、投资者保护机制

（一）投资者保护应急预案的启动

投资者可以在发生上述违约事件时，向本公司和主承销商建议启动投资者保

护应急预案；或由本公司和主承销商在发生违约事件后主动启动应急预案；也可

在监管机构认为必要时要求启动应急预案。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

99

本公司和主承销商启动应急预案后，可采取下列某项或多项措施保护债权。

1、 公开披露有关事项；

2、 召开债权人大会，商议债权保护有关事宜。

（二）信息披露

在出现违约事件时，本公司将主动与主承销商、评级机构、监管机构、媒体

等方面及时沟通，并通过指定媒体披露该事件。违约事件发生时的信息披露工作

包括：

1、 跟踪事态发展进程，协助主承销商发布有关声明；

2、 听取监管机构意见，按照监管机构要求做好有关信息披露工作；

3、 主动与评级机构互通情况，督促评级机构做好跟踪评级，并及时披露评

级信息；

4、 适时与主承销商联系发布关于违约事件的处置方案，包括信用增级措施、

提前偿还计划以及债权人会议决议等；

5、 适时与主承销商联系发布关于违约事件的其他有关声明。

（三）债权人大会

债权人大会是指在出现违约事件后，投资者为了维护债权利益而召开的会

议。

主承销商应至少在召开债权人大会前五个工作日向各债权人发出书面通知

或在指定的信息披露渠道(中国债券网、中国货币网)上发出公告。债权人大会可

邀请或不邀请本公司参加。

投资者可以自己出席会议，也可以委托代理人出席会议。投资者委托代理人

出席会议的，应提供书面委托书，并注明代理人是否具有表决权。

参加会议的投资者应达到所有投资者的三分之二以上，或出席会议的投资者

所持有的短期融资券达到了本公司所有未到期偿还短期融资券余额的三分之二

以上。

债权人大会形成的决议应获得参加会议的半数以上投资者通过，并且其代表

的债权额必须占本公司所有未到期偿还短期融资券余额的半数以上。

债权人大会形成的决议由主承销商代表投资者提交发行人。主承销商代表短

期融资券持有人及时就有关决议内容与发行人及其他有关机构进行沟通，督促债

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

100

权人大会决议的具体落实。

对债权人大会的召集、召开、表决程序及决议的合法有效性发生争议，应在

发行人住所所在地有管辖权的人民法院通过诉讼解决。

四、不可抗力

（一） 不可抗力是指本期短期融资券计划公布后，由于当事人不能

预见、不能避免并不能克服的情况，致使短期融资券相关责任人不能

履约的情况。

（二） 不可抗力包括但不限于以下情况：

1、自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；

2、国际、国内金融市场风险事故的发生；交易系统或交易场所无法正常工

作；

3、社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等；

（三） 不可抗力事件的应对措施

不可抗力发生时，本公司或主承销商应及时通知投资者及短期融资券相关各

方，并尽最大努力保护短期融资券投资者的合法权益。

本公司或主承销商应召集短期融资券投资者会议磋商，决定是否终止短期融

资券或根据不可抗力事件对短期融资券的影响免除或延迟相关义务的履行。

五、弃权

任何一方当事人未能行使或延迟行使本文约定的任何权利，或宣布对方违约

仅适用某一特定情势，不能视作弃权，也不能视为继续对权利的放弃，致使无法

对今后违约方的违约行为行使权利。任何一方当事人未行使任何权利，也不会构

成对对方当事人的弃权。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

101

第十一章 与本期融资券发行有关的机构

与本次发行相关的机构如下：

发行人：

西安电力机械制造公司

地址：陕西省西安市唐兴路7号

法定代表人：张雅林

电话：029-88832088

传真：029-88832362

联系人：马亮

主承销商： 中国民生银行股份有限公司

地址：北京市西城区复兴门内大街2号

法定代表人：董文标

电话：010－58560646

传真：010－58560609

联系人：张莉、孟林

承销团成员：

兴业银行股份有限公司

法定代表人： 高建平

地址：北京市车公庄大街五栋大楼A座2单元11层

电话：010-88395758

传真：010-88395658

联系人： 陈菲

北京银行股份有限公司

法定代表人： 阎冰竹

地址： 北京市西城区金融街17号B楼

电话：010-66223315

传真：010-66223314

联系人： 白建

南京银行股份有限公司

法定代表人：林复

地址： 南京市淮海路50号扬子大厦7楼南京银行资金营运中

心

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

102

电话：025－84551139

传真：025－84544315

联系人：郑炜

江苏银行股份有限公司

法定代表人：黄志伟

地址：江苏省南京市洪武北路55号405室

电话：025-58588232

传真：025-58588284

联系人：俞云飞

信用评级机构： 联合资信评估有限公司

地址：北京市朝阳区建国门外大街甲6号中环世贸中心D座7

层

法定代表人：王少波

电话：010-85679696

传真：010-85679228

联系人：张志强、刘雅南

审计机构： 信永中和会计师事务所有限责任公司

地址：北京市东城区朝阳门外北大街8号富华大厦A座8、9、

10层

法定代表人：张克

电话：010-65542288

传真：010-65547190

联系人：田阡、米丽萍

发行人律师： 上海市锦天城律师事务所

地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗集团大厦14楼

法定代表人：史焕章

电话：021-61059000

传真：021-61059100

联系人：沈国权，孙亦涛

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

103

托管人： 中央国债登记结算有限责任公司

地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座5层

法定代表人：刘成相

电话：（8610）88087970

传真：（8610）88086356

联系人：孙凌志

发行人与以上与发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员

之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

104

第十二章 备查文件

一、备查文件

1、接受注册通知书

2、西安电力机械制造公司党政联席会议同意本次短期融资券注册发行的有

关决议

3、西安电力机械制造公司章程

4、西安电力机械制造公司2009年度第一期中期票据发行公告

5、经审计的西安电力机械制造公司2005年至2007年财务报告及未经审计的

2008年三季度报表

6、联合资信评估有限公司《西安电力机械制造公司2009年度企业主体长期

信用评级分析报告》、《西安电力机械制造公司2009年度第一期短期融资券信用评

级分析报告》、及有关持续跟踪评级的安排

7、上海市锦天城律师事务所出具的法律意见书

二、查询地址

西安电力机械制造公司

地址：陕西省西安市唐兴路7号

法定代表人：张雅林

电话：029-88832088

传真：029-88832362

联系人：马亮

中国民生银行股份有限公司

地址：北京市西城区复兴门内大街2号

法定代表人：董文标

电话：010－58560646

传真：010－58560609

联系人：张莉、孟林

投资者可通过中国货币网（ www.chinamoney.com.cn ）或中国债券信息网

（www.chinabond.com.cn）下载本募集说明书，或者在本期短期融资券发行期内

工作日的一般办公时间，到上述地点查阅本募集说明书全文及上述备查文件。

西安电力机械制造公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书

105

第十三章 附录

本附录为募集说明书不可分割的组成部分。

财务指标计算公式：

净利润率=净利润÷总资产×100%

销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入

主营业务利润率=主营业务利润÷营业收入×100%

净资产收益率=净利润÷所有者权益平均额×100%

流动比率＝流动资产÷流动负债

速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债

资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%

应收帐款周转率=主营业务收入净额÷年平均应收账款

存货周转率=主营业务成本÷年平均存货

总资产周转率=营业收入÷年平均总资产