Venture technologies (тизер, 2011)

VENTURE TECNOLOGIESVENTURE TECNOLOGIES

VENTURE TECNOLOGIEShttp://venturetech.ru/

• Специалисты международных IT-компаний положительно оценивают перспективы на-шего IT-рынка, имеющего низкие цены на раз-работки и необходимые ресурсы и высокий интеллектуальный потенциал, что обеспечивает легкий выход наших компаний на мировые рынки.

ВЕНЧУРНЫЕ IT-КОМПАНИИ

• По оценкам аналитиков международных инвестиционных компаний, покрытие широко- полосным доступом в Интернет в России вырастет с 30% в 2011 году до 80-90% к 2015 году. Таким образом, по охвату ШПД мы достигнем уровня развитых стран.

• За последние 10 лет в структуре расходов населения доля IT-услуг выросла в несколько раз. Если в 2001 году в структуре расходов доля информационных технологий составляла 1-2%, то сейчас – 5-6%. Одновременно растут и доходы населения, которые к 2015 году достигнут среднеевропейского уровня, что означает и рост расходов на IT-услуги в абсолютном выражении.

• Облачные вычисления, онлайн игры, узкоспециализированные социальные медиа, перенос повседневных задач в режим онлайн, рекламные технологии, конвертация ТВ и Радио – основные тренды развития интернет-технологий. Люди будут испытывать потребность в новых IT-ресурсах и IT-решениях, которые позволят им качественно улучшить образ жизни.

• Венчурные российские IT-компании оценили открывающиеся перспективы и сейчас активно работают над созданием решений, которые позволят удовлетворить все возрастающий спрос. Рост количества пользователей и распрос-транение широкополосного Интернета, как в России, так и в мире, положительно влияет на динамику роста прибылей и стоимостей IT-компаний. 1. Инвестирование в наиболее

перспективные и ликвидные акции компаний, работающих в сфере высоких технологий. Доли либо бумаги компа-нии приобретаются на длительный срок.

2. Интеграция западных интернет-проектов, лицензирование и создание локальных компаний для покупки западными игроками.

3. Создание локальных компаний с крупной капитализацией и высокой месячной доходностью.

• По данным Российской Ассоциации Венчур-ного Инвестирования (РАВИ), доля российских венчурных фондов в общем объеме венчурных инвестиций в России составляет около 1%, что говорит о свободной нише рынка инвестиций, куда в ближайшее время хлынет поток средств инвесторов. Текущая стоимость отечественных IT-компаний, по оценкам специалистов, настолько мала, что позволяет инвестору рассчитывать на получение возможного дохода на горизонте 3 лет в размере от 11 до 14 рублей на вложенный рубль.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ

Реализация стратегии происходит через создание частного венчурного IT-фонда.

ТИПЫ ФОНДОВИ ВАРИАНТЫ ИХ СОЗДАНИЯ

1. Фонды ЕБРР

2. Фонды с государственной поддержкой

3. Частные фонды

Их капитал полностью или час-тично сформирован Европейским банком реконструкции и развития с участием других международных финансовых организаций.

К 2000 году в России действовало 19 таких венчурных фондов. Расходы на содержание и обеспечение их деятельности покрываются из средств технической поддержки, безвозмездно выделяемых правительствами стран «Большой семерки». Фонды были сформированы в 1993 – 1994 годах в рамках программы поддержки частных и приватизированных пред-приятий преимущественного сред-него бизнеса.

В их создании и деятельности наряду с корпоративными и частными инвесторами, в той или иной форме, участвуют иностранные государства.

Деятельность фондов этой группы учитывает национальные интересы сформировавших их капиталов, что, впрочем, не умаляет ее значения для продвижения на российский рынок технологий венчурного бизнеса.

Отличительной особенностью этих фондов является полная незави-симость в принятии решений по инвестициям. В основном их капиталы сформированы негосударственными корпоративными и частными ин-весторами. Основное условие – удовлетворение интересов партнеров, в первую очередь, обеспечение высокой доходности на вложенный капитал. Поэтому совершенно оче-видны причины неопределенности их позиции по вопросу деятельности в России: высокие риски, связанные с нестабильностью политической и экономической ситуации в стране; неразвитость рынка ценных бумаг: таможенные тарифы и ограничения и т. д. Однако, несомненно, фонды этой группы даже в послекризисный период сохраняют серьезную заин-тересованность в расширении своего присутствия на перспективном рос-сийском рынке, разрабатывают оптимальные стратегии своей инвести-ционной деятельности.

IT BRANCH СТРУКТУРА РАБОТЫ ВНУТРИ ФОНДА

• SOFT

• INTERNET

• TV, RADIO translate

• ONLINE РЕСУРСЫ

Активный поиск клиентов

Пассивный поиск и привлечение /обмен проектов

Экспертная оценка проектов

400 000 000 рублей

30 000 000 рублей

4 года

РАЗМЕР ФОНДА

МИНИМАЛЬНЫЙ ПОРОГ ВХОЖДЕНИЯ В ФОНД

ИНВЕСТИРОВАНИЯ

ЮРИДИЧЕСКАЯ ФОРМА

• 1 год – инвестирование в проекты.• 3 года – вывод на мировой рынок, подготовка первичного размещения, слияние, продажа страте-гическим игрокам. Организация следующего фонда с участием иностранных партнеров. Реинвестирование в текущие проекты на основании благоприятной конъектуры проектов.

постоянная разработка новых компаний, занимающихся разработками в сфере информационных технологий (всего 54).

Назначение руководителя проекта из состава управляющих партнеров. Составление команды проекта, структуризация и ведение.

1. Менторский клуб.2. Личный экспертный состав: Леонид Волков (СКБ), Евгений Шароварин (Дамаск), Антон Патрушев (Naumen), Алексей Костарев (I-jet), Дмитрий Калаев (Naumen), Рустам Тайгер (JVPmedia).3. Компании оценщики: Yandex, Naumen, SKB, AVCAL, GreyLock, JVPmedia.4. Консалтинговые компании: Ernstand Young, MBKB, CITI.5. Процедура составления бизнес-плана и маркетресерч.

статьи в журналах (всего 47).

Тип и форма организации венчурного капитала определяется инвесторами фонда:• Компания в полноналоговых юрисдикциях • Компания в зоне льготного налогообложения.

КРИТЕРИИ ОффшОРОншОР

ООО ЗАО ЗПИф

Законодательство - страны создания, чаще всего – английское право; - есть возможность самостоятельно определять любые правила и нормы организации и управления компанией.

- РФ;- менее регламентированы;- предоставлена возможность для участников самим определять способы управления и контроля, принятия решений.

- РФ; - строго определено ФЗ; - практически императивное регулирование, ограничение для возможных вариантов управления и принятия решений;- дополнительные обязанности по отчетности перед ФСФР.

- РФ;- строго определено ФЗ;- необходимость наличия управляющей компании;- обязанности и отчетности перед ФСФР;- необходимость квалификации инвестора;- контроль аудитора; - отсутствие возможности вхождения других фондов в сделку.

Стоимость организации

от 25 000 руб. 12 000 – 15 000 руб. 50 000 – 60 000 руб.(с учетом затрат на регистрацию выпуска акций).

700 – 1000 тыс. руб.

Стоимость обслуживания

- наличие лица на месте;- расходы, сопутствующие деятельности.

- расходы, сопутствующие деятельности.

- ведение реестра акционеров;- отчетность ФСФР;- расходы, сопутствующие деятельности.

до 10% от СЧА.

налогообложение текущей деятельности и при закрытии фонда и продажи пакета инвестиций

льготное. - ОСНО- налог на прибыль 20%;- налог на добавленную стоимость (НДС) 18%;- единый социальный налог (ЕСН); с вознаграждений физлицам 26%;- налог на имущество 2.2%.

- ОСНО;- налог на прибыль 20%;- налог на добавленную стоимость (НДС) 18%;- единый социальный налог (ЕСН) с вознаграждений физлицам 26%;- налог на имущество 2.2%.

ОСНО на конец периода СЧА.

Контроль государственных регуляторов

практически отсутствует.

- налоговые органы;- в случае принятия ФЗ о венчурных инвестициях возможен дополнительный контроль и требования;- ФСФР (в случае возникновения корпоративного спора по правам участников).

- налоговые органы;- ФСФР;- в случае принятия ФЗ о венчурных инвестициях возможен дополнительный контроль и требования.

- налоговые органы;- ФСФР;- в случае принятия ФЗ о венчурных инвестициях возможен дополнительный контроль и требования.

Прозрачность деятельности для инвесторов

права участников на управление делами общества регламентированы инвесторами.

права участников на управление делами общества, ознакомление с документами предусмотрены, определены уставом и учредителями.

- больше возможностей для контроля со стороны акционеров, - четкая законодательная регламентация прав акционеров, акционеры могут знакомиться практически со всеми документами ЗАО.

полный контроль через управляющую компанию.

СРАВНИТЕЛЬНЫЙАНАЛИЗ ФОРМ

ОРГАНИЗАЦИИ ФОНДА

Создание венчурного фонда с объеди-нением инвестиций различных лиц для дальнейшего участия фонда в IT-проектах путем приобретения доли в уставных капиталах фирм, организованных под указанные проекты.

– В связи с льготным налогообложением денежных потоков и деятельности, отсутствием контроля со стороны государственных органов рекомендуется создание фонда в оффшорной зоне в форме limited company.

– Организация фирм под российские IT-проекты необходима на территории РФ, так как непосредственная деятельность будет осуществляться в РФ.

- создание российских проектов возможно как в форме ООО, так и ЗАО; - большие расходы;- жесткий контроль со стороны ФСФР;- более широкие права акционеров;- в случае возникновения конфликта при нарушении прав акционеров ФСФР налагаются штрафы от 500 000 (700 000) руб.;- более простая процедура перехода прав собственности на акции, не требующая нотариальной регистрации(сделка проходит в реестре акционеров и проводится самим обществом или регистратором, в случае ведения последним реестра).

- менее затратная организация;- возможность ограничения на вхождение третьих лиц, наследников;- более простая и понятная форма деятельности;- нотариальная процедура перехода прав собственности на доли.

РЕКОМЕНДАЦИИДЛЯ ЗАО ХАРАКТЕРНЫ:

ДЛЯ ОООХАРАКТЕРНЫ:

ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД

ПРОЕКТ ПРОЕКТ ПРОЕКТ

КОММЕНТАРИИ УПРАВЛЯЮщЕГО На текущий момент рынок венчурного

инвестирования в России – один из наиболее перспективных, из-за высокого спроса на альтер-нативные формы бизнеса. Также рынок ИРК при ММВБ нуждается в расширении списка капитализирующихся компаний. Инвесторы заин-тересованы в быстром создании предприятий высокой рентабельности на долгосрочный период. В современных рыночных условиях одним из ключевых факторов экономического развития является дости-жение конкурентоспособности, определяемое ре-зультатами научно-технического прогресса. На самом деле, конкурентоспособность зависит от разработки и внедрения крупных инновационных проектов, и поэтому инновациям отводится главная роль

в повышении уровня благосостояния общества. Новая экономика, именуемая инновационной, интенсивно усиливает темпы своего развития и, по мнению многих авторов, «прокладывается венчурной индустрией». К примеру, объем рынка онлайновых игр в России составляет примерно 250 миллионов долларов, а в следующем году ожидается рост в 20-30%. По данным исследования Фонда общественного мнения (ФОМ), проведенного в декабре 2010 года, ядро российской интернет-аудитории – пользователи, выходившие в Сеть хотя бы раз за последние сутки, – составляет 40 млн человек или 33% населения старше 12 лет. При этом аудитория мобильного Интернета в России уже достигла 22 миллионов человек (18% населения старше 12 лет).

ИННОВАЦИИ

ИНВЕСТИЦИИ

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ

• Активы быстрорастущих компаний 45%• Проекты локального рынка 25%• Рынок высоких технологий 20% • Ликвидные активы 10%

БАЗОВЫЙ СОСТАВ ПОРТФЕЛЯ

Активы быстрорастущих компаний, РЕ

45%

Проекты локального рынка, РЕ

25%

Рынок высоких технологий,

NYSE, NASDAQ

20%

Ликвидные активы

10%

• Доли и акции инновационных IT-компаний 80%• Акции крупных высокотехнологичных IT-компаний 20%

ГЕОГРАФИЯ ПОРТФЕЛЯ

ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЙ СОСТАВ ПОРТФЕЛЯ

Actio-TV

8.75%OnVebinar

1.9%Naumen

10.5%

Kyku

3.75%VideoPara

8.75%OUWI.ME

2%DisplAIR

7.5%SmartNUT

7.5%

Multiclet

8.75%

Свободные средства

35,6%

Stalker-online

5%

Год запуска: 2011Стадия: протестированный прототип Цель: выйти на мировой рынокСпособ монетизации: абонентская плата, покупки игровых предметовКоличество текущих пользователей бета-версии: 60 000 (более 1 200 000 просмотров)Объем уже вложенных средств с указанием источников: 24 000 000 собственные средстваТребуемый размер инвестиций и транши: требуемый размер инвестиций составляет 20 млн руб.(на текущие расходы по доработке + затраты на маркетинг)NPV: 1 200 000 руб. ROI: 15Оценка стоимости проекта на текущий момент: 100 000 000 руб.Доля в проекте: 40%

Стоимость пакета Инвестора на выходе:Пессимистичный прогноз: 100 млн руб. (~$3,4 млн)Оптимистичный прогноз: 300 млн руб. (~$10,5 млн)

Год запуска: 2010Способ монетизации: новый вид интерактивной рекламыОбъем уже вложенных средств с указанием источников:3 000 000 рублей – венчурный фонд4 000 000 рублей – собственные средства14 000 000 рублей – бизнес-ангелыТребуемый размер инвестиций и транши: требуемый размер инвестиций составляет 35 млн руб.NPV: 161 729 руб. ROI: 18.06Оценка стоимости проекта на текущий момент: 140 000 000 руб.Доля в проекте: 30%

Стоимость пакета Инвестора на выходе:Пессимистичный прогноз: 230 млн руб. (~$9 млн)Оптимистичный прогноз: 632 млн руб. (~$20,6 млн)

Stalker-online /Клиентская онлайн-игра

Actio /С помощью этой технологии любые объекты внутри видео можно делать интерактивными и кликабельными, программировать их на определенные действия

НазваниеСумма инвестиций (руб.)

Коэффициент стоимости пакета на выходе к сумме инвестиций

Доля в проекте (%)

Стоимость пакета на выходе (руб.)

Доля в портфеле (%)

Stalker-online 20 000 000 15 25 300 000 000 5

Actio.tv 35 000 000 18,06 25,1 632 000 000 8,75

OnWebinar 7 600 000 19,74 27 150 000 000 1,9

Naumen 42 000 000 6,43 30 270 000 000 10,5

Kyku 15 000 000 16,67 25 250 000 000 3,75

VideoPara 35 000 000 8,57 25 300 000 000 8,75

OUWI.ME 8 000 000 7,5 35 60 000 000 2

DisplAIR 30 000 000 5 35 150 000 000 7,5

SmartNUT 30 000 000 12 30 360 000 000 7,5

Multiclet 35 000 000 7 12 245 000 000 8,75

Ликвидные активы 142 400 000 35,6

Оценка портфеля 400 000 000 6,79 2 717 000 000

Общий объем фонда 400 000 000

Год запуска: 2010 Стадия: работающий проектСпособ монетизации: абонентская плата за расширенный функционалОбъем уже вложенных средств с указанием источников:УГМК Телеком – 5 млн руб.Собственные средства: 0,5 млн руб.Требуемый размер инвестиций и транши: 15 млн руб. в 1 траншNPV: 1 000 000 руб. ROI: 16Оценка стоимости проекта на текущий момент: 50 млн руб. (по оценке инициаторов и инвесторов проекта)Доля в проекте: 30%


Год запуска: 2009Стадия: работающий прототипСпособ монетизации: источником дохода будет являться получение комиссионного вознаграждения от продаж электронных билетов для интернет-участниковОбъем уже вложенных средств с указанием источников:СТАРТ 2011 (фонд Бортника) – выигран грант 1 млн руб. Грант Департамента МСП, октябрь 2010 – 0,5 млн руб.Собственные средства: 1,8 млн руб.Требуемый размер инвестиций и транши: 7,6 млн руб. в 2-3 траншаNPV: 600 000 руб. ROI: 19,7Оценка стоимости проекта на текущий момент: 28,5 млн руб. (независимая оценка Уральского инновационного центра)Доля в проекте: 27%


Год запуска: 2010 Стадия: работающий прототип Способ монетизации: абонентская плата за расширенный функционалОбъем уже вложенных средств с указанием источников:Фонд Бортника – выигран грант 2 млн руб. УГМК Телеком – 7 млн руб.Собственные средства: 3,8 млн руб.Требуемый размер инвестиций и транши: 35 млн руб.в 2-3 траншаNPV: 1 200 000 руб. ROI: 8,6Оценка стоимости проекта на текущий момент: 100 млн руб. (по оценке инициаторов и инвесторов проекта)Доля в проекте: 30%


Kyku /Интернет-сервис создания видеопортала

OnWebinar /Сервис гибридных событий

VideoPara /Глобальный сервис видеокоммуникаций

700 000 000 р.

600 000 000 р.

500 000 000 р.

400 000 000 р.

300 000 000 р.

200 000 000 р.

100 000 000 р.

0 р.

Год запуска: 2010Стадия: протестированный прототипСпособ монетизации: продажа лицензии на производство, продажа готовой продукцииОбъем уже вложенных средств с указанием источников: 960 тыс. руб. – гранты, федеральные программыNPV: 540 000 руб. ROI: 5Требуемый размер инвестиций и транши: 30 млн руб. Оценка стоимости проекта на текущий момент: 90 млн руб.Доля в проекте: 35%


Год запуска: 2010Стадия: производство первой партииСпособ монетизации: продажа•3D-телевидение,•мобильная и видеосвязь,•аудиопроцессоры (в том числе для слуховых аппаратов, телефонных гарнитур),•приемники ГЛОНАСС / GPS / Galileo /,•траст-процессоры «Антихакер» для банковских приложений,•настольные суперкомпьютеры терафлопного класса,•автомобильная электроника (создание «интеллектуальных» бортовых систем для автомобилей),•специальные приложения на FPGA (спецтехника),•системы безопасности, автоматически распознающие «своих» и «чужих».Объем уже вложенных средств с указанием источников: 323 млн руб. (устав компании)Требуемый размер инвестиций и транши: 35 млн руб.NPV: 1 960 000 руб. ROI: 7 Доля фонда в проекте: 12%

Стоимость пакета фонда на выходе из компании:Пессимистичный прогноз: 245 млн руб.Оптимистичный прогноз: 525 млн руб.

Год запуска: 2010Стадия: протестированный прототип (до 70 000 человек, смотрящих трансляцию)Способ монетизации: реклама, организация турниров, платное голосование, плата за ведение специальных каналов о конкретных играхОбъем уже вложенных средств с указанием источников: 2,2 млн руб. – собственные средстваТребуемый размер инвестиций и транши: 8 млн руб. (3 транша по 2,33 млн руб.)NPV: 180 000 руб. ROI: 7,5Оценка стоимости проекта на текущий момент: 4,5 млн руб.Доля в проекте: 35%

Стоимость пакета Инвестора на выходе:Пессимистичный прогноз: 60 млн руб. (~$2,2 млн)Оптимистичный прогноз: 140 млн руб. (~$5 млн)

DisplAIR /Безэкранные дисплеи, которые выводят в воздух любой мультимедийный контент

Multiclet /процессоры с принципиально новой архитектурой

OUWI.ME/Сервис онлайн-трансляций событий киберспортаГод запуска: 2010Стадия: закрытое тестированиеСпособ монетизации:•абонентская плата за использование системы (выбрана модель распространения Soft ware as a Service),•построение франчайзингового бренда для IT-аутсорсинга,•построение на базе клиентов сервиса канала продаж IT-решений для малого бизнесаКоличество текущих пользователей: 5 компанийОбъем уже вложенных средств с указанием источников: 1600 тыс. руб. средства первого инвестораСтоимость компании на сегодня /обоснование: 90 млн руб.Требуемый размер инвестиций и транши: 30 млн руб.NPV: 1 240 000 руб. ROI: 12Доля фонда в проекте: 30%Стоимость на выходе из компании: 360 млн руб.

Год запуска: 2001Способ монетизации: продажа лицензий, техническая поддержкаОбъем уже вложенных средств с указанием источников: $15 млн – вложения компании NAUMENТребуемый размер инвестиций и транши: требуемый размер инвестиций составляет 43 млн руб.NPV: 1 126 800 руб. ROI: 6,42Оценка стоимости проекта на текущий момент: 41 000 000 руб. (экспертная оценка, базирующаяся на показателях оборота и прибыли за два года)Доля в проекте: 30%

Стоимость пакета Инвестора на выходе:Пессимистичный прогноз: 270 млн руб. (~$8 млн)Оптимистичный прогноз: 338 млн руб. (~$12 млн)

SmartNUT/система автоматизации процессов для ИТ-аутсорсинговых компаний

NAUMENPHONE /комплексное программное решение для автоматизации работы call-центров

ПРОГНОЗ СТОИМОСТИ СЧА НА IV КВАРТАЛ 2015 ГОДА.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Первоначальная стоимость активов Финальная стоимость активов

VENTURE TECNOLOGIES http://venturetech.ru/

620075, Екатеринбург, Карла Либкнехта, 22/713тел. (343) 207-04-33

Investor Relations

Venture technologies (тизер, 2011)